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在未來兩年景氣不明下，什麼產業 是保證長線穩定成長，而且，還正在全球股市與投資市場發光？

答案是：餐飲通路。

這是台灣產業的轉折關鍵，當高科技的筆記型電腦股如英業達跌到十元，而面板股的華映股價不到兩元時。一群新貴，正在你家巷口的餐廳崛起。他們一上市櫃，股 價就上三位數，而且明年起，將有更多新星加入行列。

浪潮，正朝我們全面席捲而來。

十一月二十八日的安心食品（摩斯漢堡台灣母公司）法說會上，在晶華飯店，只容納三百人的會場，卻硬擠進四百人，座位都排到門口，遲來的人全都在後面的牆壁 排排站，這是台灣科技業法說會，過去一年來都見不到的光景。

因為，安心在興櫃的股價十一月站上二百一十元、本益比達三十二倍，是僅次於王品的興櫃股后，在安心食品上市前，興櫃價格最高的三檔股票：王品、安心與瓦城 全是餐飲股。

在台灣投資人正為餐飲股動輒三十倍的本益比瘋狂時。鏡頭轉到位於京華城旁的赤坂拉麵八德分店。

益鼎創投協理黃瓊玉一邊靜靜吃麵，一邊把眼睛瞄向四周，他腦袋裡盤算的，不是這麵有多好吃，而是，為什麼附近商場生意很冷清，但只有 赤坂生意最好？

他開始計算，一個晚上，到底一張桌子可以接待幾次客人？他發現，一碗二百四十元的拉麵，晚餐時段一到二樓共七十個座位全滿，假日有時還要排隊。黃瓊玉隔天 向主管報告「口味不錯，可能有擴展潛力。」

大家都希望，挖掘到如同KY美食（八十五度C母公司）的金礦。去年KY美食掛牌上市創下接近四百元高價，市值飆上五百億元。搶先進入的國外私募基金 如滙豐私募以新台幣七億元入股七％，保守計算，這筆交易不到兩年，已讓滙豐獲利三．六倍。

全部人，用各種方式，無所不用其極的趕上這波淘金潮。

股市明星變了！麥當勞市值，勝過高通、亞馬遜

原因無他，因為四個大浪潮正難得在此時匯流，讓餐飲業成為鎂光燈焦點。

十二月八日，速食業龍頭麥當勞以收盤價九十六．九二美元，創下歷史新高，總市值還超過九百九十一億七千萬美元，遠高於通訊晶片廠商高通 （Qualcomm）以及亞馬遜（Amazon.com）。

你沒看錯，熱門手機股與電子書概念股的公司價值，還不如一個賣一美元漢堡的餐飲股。

券商找熱門餐廳，搶著輔導掛牌

在台灣，因為有中國餐飲市場的題材，讓投資人對餐飲產業更趨之若鶩。

操盤大中華基金，富蘭克林華美基金經理人游金智說，過去二十年中國餐飲市場呈現兩位數成長，達人民幣一兆七千六百億元，這是比台灣大二十三倍的市場。

本益比是投資市場對於類股未來的期望值，這讓餐飲業的本益比到三十倍以上，比目前上市電子類股本益比僅有的十三倍高上許多。

投資資歷長達十五年以上，曾任職野村證券旗下創投的中邦投資總經理陳一正指出，餐飲股已經形成一個族群，雖然難以取代科技股，但是將成為明年股市最重要的 生力軍。

就算未來中國餐飲市場表現不如預期。單靠台灣內需市場，台灣餐飲業仍會穩定成長。原因是，糧食上漲，讓消費者到餐廳用餐，比在家開伙更划算，而這趨勢看 來，未來十年都難以改變。

美國銀行經濟研究團隊和美林證券合作的「餐飲消費趨勢研究報告」指出，在糧價上揚下，美國今年在家煮飯的成本提高六‧二％，比上餐廳增加成本（二‧六％） 高了近一．四倍，這是一九九○年以來最大的差距，因為餐廳可以藉由降低人事成本抵消食物漲價，但是消費者卻比較困難。

此外，隨著生活品質提升，家庭外食的意願也在增加。根據主計處統計，台灣在過去十九年，家庭在餐廳和旅館的支出比率也由七‧六％穩定成長到九‧七％，產值 都有六％到七％的成長。

美國《富比世》雜誌最新票選二○一一年最有潛力公司，在十家中，第一名竟是一家漢堡店Smashburger，創下四年內營收增加二六七三％的數字。

在台灣，餐飲市場的熱潮，讓更多資金往餐飲業流入，有助餐飲新秀浮出檯面。

在資金搶著投入輔導下，包含鼎王麻辣鍋、吃到飽餐廳饗食天堂，傳出有意上市櫃，扁食店花蓮一品香，冷飲店CoCo都可茶飲都有券商想輔導掛牌。

老闆展店，工作機會也來了。勞委會統計，今年十月到明年一月為止，住宿及餐飲業淨增四千七百人（九成五以上集中於餐飲業），為歷年同期最高。

四大浪潮，讓我們必須重新正視餐飲類股，因為這是一個未來十年，需求穩定成長，又具有中國概念的「雙題材」族群。

創投組試吃隊，尋找投資標的

有一群人，早已嗅到這股趨勢，拋棄迷信科技業的思維，開始重新認識餐飲業。

邱德成主持的益鼎創投，掌握國內約二五％以上的創投資金。「我都跟投資老闆說，不要對電子股有過多期望，高成長時代已經過去。」他說。

邱德成的邏輯很簡單，人民幣升值，對食品餐飲股有利，因為（食品餐飲股）成本會下降，中國人所得增加，（食品餐飲股）售價可以提高，但是電子股正好相反， 成本上漲，但是價格越來越便宜。

○六年起，邱德成花快兩年跟八十五度C董事長吳政學磨。但，辛苦值得，KY美食至少為他帶來兩倍的報酬。

現在，益鼎裡有一組人，從兩年前專門走訪國內大小餐廳，從美式餐廳N.Y. Bagels cafe到義大利料理貝里尼，只要好吃，就立刻找機會跟老闆與主廚聊天。在他們的筆記本裡，記的不再是科技業慣用的字眼：客戶、出貨量或是良率。而是，坪 效、翻桌率、菜色標準化難易度等餐飲通路關鍵字。

「這是個我們很熟悉，卻陌生的產業。」邱德成說。

我們卻對它有所誤解而不自知。

餐飲業新面貌！管理難度、複雜度不輸科技業

誤解一，你以為它的管理難度低，錯！

它的庫存管理比科技業嚴格：宏達電智慧型手機一個月跌價五％，但安心食品的生菜庫存管理是以四十八小時計算，若超過，跌價損失是一○○％。

它的容錯率不比科技業低：iPhone4上市後第一個月的維修率一‧八％，大家對科技業設維修中心習以為常，但卻不接受食物出錯，鼎泰豐全手工製，每顆二 十一公克，十八折的小籠包容錯率是○％。

它的管理比你想像複雜：美食達人中國區副總經理林明哲認為，八十五度C展店的速度和商品的種類媲美便利商店，但麵包上又不能像便利商店產品貼條碼，可以追 蹤產品銷售狀況，而且產品又只有兩天的保鮮期，「等於集合了便利商店和速食店的管理難度。」

誤解二：你以為它的創新能量低？錯！

高雄餐旅大學助理教授蘇國垚說，台灣餐飲業最強的是菜色研發，就像是現在很流行的Zara與優衣庫（Uniqlo）也強調快速時尚。

因應台灣消費者口味多變，八十五度C總計一年推出一百種新品，最近還出海鹽咖啡，靈感是來自於鳳梨沾了鹽更好吃。而擁有全球研發中心後盾的麥當勞，今年在 台灣僅推出二十項新品。

生產產品的流程也要創新，八十五度C在台灣以賣蛋糕為主，轉戰中國切入現烤麵包的真空市場，打破了過去大陸麵包店架上都是冷冰冰從工廠送來的遊戲規則。八 十五度C花九個月研發出的麵包設備，只要按一個按鈕，麵糰含水量、溫度、攪拌一次搞定，讓八十五度C到哪裡賣麵包都可以輕鬆入手。

待過外商的人才，也跳來管餐廳

誤解三：你以為他們學歷背景低？錯！

「王品集團二十五位總字輩，我學歷最低。」台大中文系畢業，王品董事長戴勝益曾說。現在，王品六七％以上員工大學畢業。高階人才進入餐飲業已成趨勢，KY 美食中國副總經理林明哲，過去十二年待過寶僑（P&G）、耐吉（Nike）和強生集團 （Johnson&Johnson）等外商，最後從全家便利商店中國區總經理跳槽而來。

林明哲的同事從講英文，變成說台語的。他追求的，是打造華人第一餐飲通路品牌的大夢。

一位拜訪過兩岸餐飲業的創投預測，八十五度C掛牌後，企業規模和制度，會讓更多異質人才往餐飲業移動，「變化很快會發生。」他說。現在餐飲業擁有的籌碼也 遠比過去多，王品店經理的年薪一百萬元起跳，相當於現在最熱門的軟體專案經理。

克服標準化，就能賺全世界的錢

富蘭德林諮詢公司總經理劉芳榮指出，大陸不缺市場，缺好東西，只要抓對空缺，打造複製快速的標準化流程，收錢速度超快。

二○○七年，八十五度C前進中國，滿足了「想吃現烤麵包」需求，只花了四年，八十五度C營收挑戰百億，接近三倍的營收成長。不止兩岸，在全球口味逐漸一致 下，只要克服標準化問題，進軍全球並非妄想。八十五度C在美國單店每月營業額七十萬美元，是兩岸單店營業額的七倍，顧客一半都是美國白人，買的都是台式的 肉鬆與波蘿麵包。

台灣餐飲業，有不亞於台灣高科技業的創新力與彈性！這是《商業周刊》訪問，全球餐飲發展公司執行長岳家青、曾任亞都麗緻飯店副總裁，現為高雄餐旅大學助理 教授蘇國垚，與師大餐旅管理研究所教授孫瑜華的共同結論。

當然，台灣餐飲業還有缺點。行銷力較弱，建立品牌企業文化還得加強，未來到中國，管理規模又會放大，都會形成考驗。

林明哲說：「你可以隨意舉出五個全球筆電品牌，但是卻僅說得出三家全球性餐飲連鎖通路：麥當勞、肯德基、星巴克，沒了！」這就證明要成為世界級的餐飲通路 比做科技業困難。

但挑戰也是機會。八十五度C在中國，每天一開門，接觸的是三十萬名消費者，一年賣出一億二千萬杯咖啡，都是在累積它的品牌實力時，你也會同意，台灣現在追 求的「服務」與「品牌」轉型，早已經在中國迅速成長。

麥當勞之父雷．克洛克（Ray Kroc）在掛牌時被外界形容是「一夜成功！」他則回答：「對啦！我是一夜成功，但是三十年真是超級漫長的一夜。」

當全球進入最低迷的景氣未知期，我們正見證台灣餐飲業沉潛三十年後，開始發光的一刻。這些餐飲新貴用精緻、細膩滿足消費者的嘴，客戶的滿意度就決定他們股 價本益比；這場口味革命不同以往，正拿著鍋碗瓢盆火熱進行中。

【延伸閱讀】餐飲業正熱！資金、人才都來了

1.餐飲新貴來了！端盤子薪資不輸科技業

餐飲業鼎泰豐點心學員月薪36,000元王品集團店長年薪100萬西餐廚師5年薪資漲48％

科技業電子資訊新鮮人29,000元軟體專案主管年薪84萬到130萬軟體設計工程師5年薪資漲40％

2.投資人來了！餐飲股價贏科技龍頭王品375.0鴻海78.9廣達61.9友達光電13.3註：12月20日最高價

3.工作機會來了！近5年雇用人數成長28%

4.顧客來了！ 近5年產值成長14%

資料來源：勞委會、經濟部、證交所、104人力網、王品集團、鼎泰豐 整理：曾如瑩、劉于甄

猜猜看，誰是華爾街金融教父最害怕的敵人？

答案是線上借貸。

摩根大通集團執行長戴蒙（Jamie Dimon）在今年四月份的股東信裡，把矽谷上百家借貸新創公司，視為三大可畏的競爭對手之一，另兩個是中國的銀行、線上支付。

《經濟學人》今年五月的「國際金融專刊」，引用新創公司平台「天使名單」（Angel List）統計，過去五年，數位金融 Financial Tech，簡稱Fintech）的新創公司超過四千家，是所有創業類型中最多的。其中，線上借貸是數位金融產業裡成長最迅速的一塊。

全球五大平台，每年新增100億美元貸款金額

目前全球五大線上貸款平台 Lending Club、Prosper、SoFi、Zopa、 RateSetter，共放出近一百萬筆貸款，每年新增貸款金額超過一百億美元，過去五年，成長一百倍。這還不含中國互聯網金融業務。

銀行的首要敵人不再是銀行，而是從網路跨界金融的科技咖。

六百年前，文藝復興時期，各方巨賈聚集義大利佛羅倫斯，在鋪著綠色桌布、可移動的長椅上兌換金錢、進行交易，形塑銀行的起源。

六百年間，銀行從一張長椅，進化成固若金湯的摩天大樓。現在，這些摩天大樓正在崩壞，只是這次罪魁禍首不是金融風暴起源地華爾街，而是在三千英里外的矽谷。

矽谷的新創公司透過網路提供金融服務，諸如換匯、借貸、投資、保險，少了分行和人事成本，給客戶更便宜的匯價、更低的利率、更高的獲利。

影響所及，美國第一大商業銀行美國銀行今年關起一百五十家分行，最大金融集團摩根大通今年宣布兩年內將要收掉三百家分行，占該全部分行的五％。大西洋彼岸的英國金融圈，在今年第一季也已經關掉三百九十九家分行。

沒有銀行的世界正在降臨。

各種銀行業務中，銀行最怕被取代的就是貸款，因為賺取存、放款之間的利差，是銀行最大獲利來源，也是數百年來傳統銀行生存血脈。當這項業務被線上借貸蠶食鯨吞，銀行的惡夢才要開始。

現在，中國、美國都出現讓華爾街害怕的對手。中國，阿里巴巴集團旗下的螞蟻金服，六月底開設「網商銀行」，第一個業務就是線上借貸。透過大數據分析，取代 傳統銀行的徵信。德國銀行Fidor因應趨勢，將用戶在臉書（Facebook）的按讚數，做為存款、貸款利率的指標，每多兩千個「讚」，利率就降低○? 一個百分點，你在網路上的動作，決定著你可以借多少錢。

美國，出現全世界最大的點對點線上借貸（P2P Lending）平台－－「借貸俱樂部」，在去年十二月在紐約證交所掛牌；其貸款金額從二○一二年的十億美元，到今年第一季突破九十二億美元。只要上網花兩分半鐘，按六下滑鼠，就完成申請程序。

靠著更透明、迅速、有效的網路工具，由借貸雙方組成的螞蟻雄兵，正在推倒傳統銀行這個資金中介機構。未來，人們不用再透過繁複的程序向銀行借款，只要坐在電腦前，按幾個鍵就行！

如果你常戴耳機大聲聽音樂，可要小心了，因為這樣的行為，會損害聽力。 近來耳鼻喉科門診也發現，年輕病患比十幾年前約增加一、二成，主要元凶就是耳機。

別以為戴耳機聽音樂很紓壓，在捷運上聽上課錄音很省時，其實，你的聽力都正因這些行為而被蠶食！

根據以往研究，「年紀」是造成聽力損失的重要因素之一。男性大於四十五歲，女性大於五十五歲（由於荷爾蒙保護關係），聽力往往就開始衰退。但現在醫院的耳鼻喉科門診卻發現，三、四十歲聽力損傷患者已有增加的趨勢，振興醫院耳鼻喉部暨聽覺醫學中心主任力博宏就說，比起十幾年前，大約增加一、二成。這樣的結果是由很多原因所造成，但主要元凶就是耳機。

耳朵一般分為外耳、中耳和內耳三部分，其中對聽覺最重要的是內耳毛細胞，當超過人體所能負荷的音量，持續刺激內耳毛細胞，導致內耳細胞被破壞或死亡時，聽力就會受損。

耳罩型耳機 傷害較小

一名四十多歲客服人員Amy，上班時間都在戴著耳機講電話，有一天發現右耳聽不清楚，就醫發現，聽力已損失三十分貝；相較於女性五十五歲開始聽力退化，且聽力損失應小於二十五分貝的經驗值，Amy的聽覺障礙不但提早報到，而且程度更加嚴重。

不過Amy不是特例，醫師指出，他還遇過一位高中生，每天在捷運上聽上課錄音，萬萬沒想到，當聽不見就醫時，聽力損傷已達四十分貝。

力博宏解釋，捷運本身的噪音約六十分貝，若要聽得見錄音，耳機音量至少要多十幾、二十分貝，也就是該學生長期暴露在七、八十分貝的音量下，聽力勢必受影響，這種情況，由於已經拖很久沒就醫，服用藥物不見得會有效。

如果非得用耳機，根據振興醫院和國外的研究顯示，耳罩型耳機對聽力傷害會比耳塞型耳機小。

力博宏解釋，耳塞型耳機等於把音量都塞在耳道裡；耳罩型耳機則和耳道有些許距離，聲音能量能適度發散出去。

但如果非得使用耳塞型耳機，力博宏建議，可以做咀嚼的動作，因為外耳道三分之一是軟骨，咀嚼動作會讓外耳軟骨變形，耳道跟耳機間緊密程度減少，聲音會漏出去，就會減少聽力傷害。

坊間許多推銷員會說，使用某品牌耳機，聽力不會受傷害。力博宏強調，聽到這樣的說法，民眾一定要抱持存疑的態度，聽力是否損傷是多因的，時間與強度也是重要因子。

聽不清高頻 就是警訊

一般民眾如何知道聽力可能已經開始受損？嘉義長庚醫院耳鼻喉科主任葉瑞銘解釋，聽力損傷不會一下就發生，是長時間累積的結果，這不好辨識，聽不清楚高頻的聲音就是警訊。

葉瑞銘建議，民眾也可以將音量調小，使用一邊耳朵聽，看能聽到什麼程度，一段時間做比較，就可以簡單知道聽力有無變化。

除了耳機，現在流行的演場會與夜店跑趴，也是年輕人的聽力殺手。有兩名表兄弟都是大學生，參加韓國樂團演唱會後，一個單純耳鳴，休息幾天後恢復；但另一個卻沒那麼幸運，右耳聽力下降，聽力損傷達六十分貝，儘管服藥治療後，聽力仍跟正常標準相差五分貝。

葉瑞銘呼籲，除了跑趴、聽演唱會外，參加廟會的民眾，「過程中記得出來上個廁所，讓耳朵休息一下，以免聽力受到傷害。」必須注意的是，聽力一旦失去就再也回不來，失去時大多數人都很無感，醫師建議，有耳鳴、耳悶和耳塞（進水感覺）等不尋常狀況，就要提高警覺，盡速就醫，而工作環境吵雜者，可每年做聽力檢查，以免聽力受損而不自知。

撰文 / 林思宇