陳德豪﹕升太急股份可部分獲利
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GS(14)@2017-03-03 00:14:53【明報專訊】恒生指數昨日下跌180多點，回到23740點，成交額下跌至只有730億元。如果單純從技術上看，恒生指數看似形成一個小圓頂，技術上有下跌的風險。
筆者如常每天將主要的板塊及主要股份細看，反而有不一樣的感覺，不少大藍籌股已從高位回調了5%到10%，相對下恒生指數只是從高位回調了幾百點，跌得不算多，如果不是整個升浪已經結束，個股的調整幅度也算是充分。暫時，我仍然維持前兩星期在講座提到的觀點，就是認為指數下跌空間有限，但個別升得急的板塊，我是建議鎖定部分的利潤。
分享一下交易的策略，對於極度看好的個股而言，策略是長線持有，但是不代表我不會在上升過程中賣出。例如我們一直看好的鋼鐵股，以鞍鋼（0347） 為例，上升浪的底部約3.7至3.9元，上升至近期的高位，升幅超過50%，如果問我是否已見到大周期的頂，我比較有信心地說 「不是」，而且，再往上升的空間仍然不小，但從交易策略而言，短期股價升得急，日線圖斜度提高，往往有回調的風險。 作為對冲基金經理，就有種DNA向難度挑戰（雖然不是每次成功），我多數也會把手頭上30%至50%的股份賣出，然後等待有5%至10%的回調後，將相同的資金量，重新買入更多的股份。由於是中長線看好，在回補的時候，就算不是最低價，也沒有所謂，因為之前想達到賺取交易利潤的目的，已經達到了，不用追求過分完美的操作。
待回調後用相同資金重新買入
再回說大市，雖然我們認為港股在近期健康的調整後，有能力重回升軌，再創近期新高，我們也要有兩手準備。首先，我們仍以標普500美股指數作為對冲持有的港股，年初至今，標普指數上升了7%，恒生指數也上升近8%，國企指數再好一些，上升了9.6%，如果選股不太差，港股組合的長倉平均上升多過標普指數不是太難，所以，就算淡倉有對冲虧損，整體仍然是賺錢。
另外，我們在近日再投入兩個對冲策略，一個是國企指數的淡倉，另一個是買入逆向原油價格的ETF（SCO US）。買入國期指數的淡倉，是因為近兩個月國企指數的表現明顯優於恒生指數，而且不少國企指數的股份也升得急，符合前文提及有可能回調的條件，所以，選擇了國企指數。 對於原油，我們團隊的研究，認為油價在近期再上升的空間十分有限，下跌可能是20%的幅度，但上升空間不多，回報相對風險分析，這筆交易 也十分吸引。如果我們看錯了，手頭上的港股組合下跌，也希望從幾個逆向市場的策略補償部分虧損，持盈保泰。
買國指淡倉 符合「回調」條件
不約而同，渣打（2888）及匯控（0005）的業績比預期差，匯豐在公布業績後大跌，我們把握機會，在大跌後的第二天買入，賺取股息。渣打，我們在業績前已買入了，價格不完美，但長遠而言，我們仍然看好兩家國際的大銀行，只要不是買錯，買貴了一點也可接受。
筆者所管理的帳戶有持有渣打（2888）、匯豐控股（0005）及鞍鋼（0347）的財務權益
太平基業證券投資總監 facebook.com/ethanchanth
[陳德豪 對冲博弈]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6473&issue=20170301
恒大融創落榜 因爆升太多
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GS(14)@2018-02-12 07:12:47【明報專訊】國指改革有多項額外條件，納入指數的紅籌或民企需要符合，包括要求公司近3年都要錄得盈利及派息，以及波幅不能超過國指3倍等，「爆升股」如內房股恒大（3333）、融創（1918）等由於去年短期內暴升，相信就難以符合資格。
波幅不能超過國指3倍
除了將股價波幅列作考慮，股份亦需要上市超過3年，或通過借殼上市滿6年、過去3個財政年度，以及盈利及經營活動所得現金流量淨值需為正數。
國指在過去10年間，有8年跑輸恒指，今次改革擴大成分股種類，除H股以外，亦納民企及紅籌股，以增加代表性。新增的10隻股份將分5個階段納入國指，初期比重上限僅2%，至2019年3月的比重上限增至10%。
恒指公司早前表示，今年底將會再檢討是否新增更多紅籌及民企股，或國指日後的管理方法，屆時或再增加挑選準則。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4549&issue=20180207