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葡萄酒打假为何偷偷摸摸？

http://www.yicai.com/news/2010/12/638157.html

尾牙取消　李鴻源犒賞員工偷偷來

2013-01-28  TCW

配合跟進府院撙節開支取消尾牙，內政部長李鴻源不想違背上意，又想犒賞基層。日前在部務會報決定自掏腰包三萬元，連同三位次長各捐出一萬元，主秘捐出六千元，共募集了六萬六千元，然後拆成九十個「小獎」，委由人事處「代摸彩」。只是員工都不在現場，少了員工起鬨、喧鬧的氣氛，非常沒有年味，李鴻源的美意大打折扣。 政府不辦尾牙，節省開支，但少了交流機會，又讓有心的首長「內傷」。以行政院為例，去年尾牙席開七十桌，花費六十多萬，當時的行政院長吳敦義和夫人蔡令怡一搭一唱，炒熱氣氛，院長與下屬間的距離，拉近不少。一位基層公務員感嘆，今年公務員成為砍預算的箭靶，積了不少怨氣，院長或部長應該趁尾牙和基層「搏感情」，以免失去民心。 尾牙，是老闆犒賞員工一年辛苦、籠絡人心的好時機。搏感情的方式很多，更重要的是要大聲說出來。李鴻源這種「躲起來」搏感情的方式，員工很難感受得到。最應景的「尾牙」，政府都操作得零零落落，難怪常常挨刮，不足為奇。

贏家們 午休偷偷在做的事

2014-08-25  TCW

上班日的中午時光，你是否是這樣度過的：邊吃飯、邊開會，有時囫圇吞棗到吃了什麼都不知道。跟辦公室飯友匆忙去餐廳占位，邊吃邊吐苦水。或是，拿著便當，繼續黏在電腦螢幕前，漫無目的看文章。 這不是令人意外的情景。《哈佛商業評論》曾引述一項名為「能量計畫」（The Energy Project）的調查結果指出，四分之一的上班族，午休時間沒有離開辦公桌；六成受訪者的午休時間少於二十分鐘，甚至少於十分鐘的，也大有人在。 但你知道嗎？我們可能正錯過，一天最能添人緣、衝創意，甚至補充活力的黃金時光。 尋找午休新配方全球正在做：丟掉滑鼠＋便當 其實，午休時間，是一天中唯一真正屬於自己的時光。因為，白天我們被工作綁住，晚上下班，時間屬於家庭，只有午休，老闆跟家人都沒辦法干擾。但，卻只有少數贏家，意會到這個「真空時間」的好處。 例如，掌握全台最大廣告預算的群邑台灣分公司董事長余湘，就很會利用午休時間廣結善緣。若約晚上，顯得太侵略私人時間，大家參與意願不一定高。但約中午，半公半私的時間揪團吃飯，不談正事，讓人放鬆，反而讓她的飯團集結宏?痋B海洋拉娜與天空傳媒等高階經理人，牽出來的商機更大。 「人緣好，大家就會喜歡你，人脈就會不自覺的產生。」余湘說。 老爺集團執行長沈方正，則利用午休時間，幫自己「充飽」創意。 「（午休時間）若只用來吃飯，太可惜了！」有將近三十年職涯經驗的沈方正觀察。工作越忙碌，越要學會中場時間抽離工作。這位執行長每週會抽出一天午休時間，坐公車前往他的神秘基地：美術館。這個形同讓大腦先休息再啟動的儀式，讓他在下午工作，能激發出更多創意。 當然，我們多數人的午休時間有限。但起碼，你可以選擇好好的吃。 好好吃，不是指吃大餐，而是專心一致的去享受食物。根據商業雜誌《快公司》（Fast Company）引述，專心吃飯的人，會比邊吃邊聊天的人，擁有較好的血壓、睡眠品質，這也會反映在工作效率上。 就算你要午睡，也請記住十五分鐘到二十分鐘的關鍵數字。研究已證明，一個午間的短睡，能帶來的活力，勝過你晚上多睡好幾鐘頭，這是一個多划算的投資。 其實，現在全球正流行，用新視野看待午休時間。「找回你的午餐時間，就是拿回人生自主權的第一步」著有《這樣WORK才WORK！》的職場暢銷書作家史瓦茲（Tony Schwartz）說。 史瓦茲曾對企業經理人，發起名為「搶回你的午餐（Take Back your Lunch）」的能量計畫，鼓勵大家遠離辦公桌，外出吃午餐。 1小時可以不一樣贏家午休小改變，翻轉人生 這其實有科學根據。我們若一直處於工作的緊張情緒，對腦子的傷害很大，實驗已證明，壓力是造成記憶力下降的原因之一。史丹佛大學（Stanford University）的實驗也證明，走出去散個步，創意反應是久坐辦公室的兩倍。 不管你選擇午休時間該怎麼過，但一場午間的小改變，是可能翻轉人生的關鍵。 台積電研發經理謝志宏，因為一個不甘陷入中年肥胖危機的念頭，決定重新安排午休時間，三年後，他打破全國「百馬」紀錄，還換來了職涯高峰。 一個超商副店長，選擇了深耕午休時間，現在，他是中國最大網商阿里巴巴的在台負責人。 讀到此時，若你仍堅持，午休時間太短，真的很難拿回主導權。 沈方正建議，先跳出框架思考。 我們可以問自己，多數時間，是否總為午餐吃什麼而想破頭，然後又陷入，「要和同一群同事」及「進餐廳吃頓飯」的雙重框架，導致我們總將午休活動空間，限定在從辦公室出發、步行十分鐘之內的餐廳，因此，想不到吃什麼好，也是必然的結果。 但如果把這個框架拿掉，把吃午餐簡化為吃個三明治，「哇，那你就可以利用午休，逛書店或去美術館，甚至看紀錄片，做自己喜歡的事，多麼過癮！」他說，午休時間怎麼運用，就像人生的各種可能性一樣，「往往是被我們自己否決掉的！」 英國作家赫胥黎（Aldous Huxley）說：「一個人可以在午餐前是個悲觀的宿命論者，在午餐後卻是個樂觀的自由意志信徒」。 別小看午休時間可以帶來的改變。上述的這些贏家，可能一週只是做一次小改變，哪怕是十分鐘的心靈對話，效果，都很驚人。 曾獲《國家地理雜誌》「年度探險家」稱號的韓福瑞（Alastair Humphreys），曾大力推廣在午餐時間進行「微探險」。他說，與其浪費時間在辦公桌前啃三明治，不如用全新的眼光到附近的綠地走走：當你走出去，你一定會看見不同風景。 他說，多人都以為探險一定要在遠離城市的鄉間，卻又常排不出時間。但我們所在的城鎮裡便有公園、歷史建築，你可以從窗戶往外看，隨便選定一座建築物，在不看地圖、不用手機輔助的情況下，運用自己直覺，或步行或轉乘大眾運輸工具，想辦法抵達目的地，就算最後無法到達也沒關係，關鍵是享受過程，重新思考我們所處的周遭世界。 今天起，若你已準備讓自己的午休時間不一樣。探險，已經開始。 【延伸閱讀】午休新提案 6件事提升你的戰鬥力 美國商業雜誌《快公司》用已證實的科學方法提出建議，午休做不一樣的事，能提高生產力；就算只是吃飯，吃對了，也能比同儕有創造力。 ■提案1：好好吃，補腦力》適用對象：公事如麻、過目就忘的失憶一族》大腦也會餓，但要吃對腦有幫助的食物。1.魚：Omega 3 有助腦力運作，增強記憶。2.黑巧克力與堅果：幫助減緩認知退化。3.酪梨、藍莓：抗氧化素豐富，可降低阿茲海默症風險，提升學習跟肌肉能力。 ■提案2：20分鐘「創意眠」》適用對象：下半天常漏電的「度估」一族》20分鐘，小瞇一下。實驗驗證，最好的午睡長度是15分鐘到20分鐘，但別吃飽後立刻趴下睡，這會帶來胃病後遺症。 ■提案3：走出辦公室微探險》適用對象：整個上午零產出的跳針一族》飯後找一個安靜的地方散步。實驗證明，去公園或廣場走走，能將注意力轉移，回到辦公桌後重新聚焦，你的生產力會更佳！ ■提案4：窩進「爆米花工作站」》適用對象：即將提案報告的焦慮一族》前進咖啡廳對工作是有好處的。1.Renew注意力辦公室之外，還要有「爆米花工作站」（Workstation Popcorn），可以是咖啡廳或公園長椅，在新地點「爆」出創意。 2.提高生產力條件許可下，飯後到咖啡廳開工，也是不錯主意。咖啡廳音量，約70分貝的噪音，比全然安靜，更有效提升注意力跟生產力。 ■提案5：7分鐘椅子運動》適用對象：連鄭多燕都跳不完的少動一族》科學家發現，下午運動比清晨好。》原因：午後，人的肌肉最暖和且最有彈性，反應最快，受傷的風險也會比較低。》實踐：美國運動醫學學院旗下期刊的論文指出，只要一張椅子、一道牆和7分鐘時間，做12項劇烈運動（如仰臥起坐），運動量跟長跑一樣。 ■提案6：上網po文衝人氣》適用對象：不吐不快的社交一族》中午經營社交網站，最具投資報酬率。》原因：根據網路調查機構Kissmetrics統計，中午跟下午六點，是推特點擊率最高時刻。臉書，接近中午的時間，也是最多人關注po文。》提醒：最好別邊吃邊上網。研究指出，專心吃飯的人，會比邊吃邊聊天的人，擁有較好的血壓、睡眠品質，這也會反映在工作效率上。 資料來源：《快公司》(Fast company)、Kissmetrics、《健康與健身期刊》ACSM'S Health & Fitness Journal、《今日心理學》（Psychology Today）

美銀：美聯儲“偷偷摸摸”退出，改變全球投資格局

來源: http://wallstreetcn.com/node/208807

美銀美林首席投資官Michael Harnett近日在報告中指出，盡管在通脹缺位的情況下美聯儲的緊縮政策將會非常緩慢，但美聯儲“偷偷摸摸的退出”已經開始改變全球投資格局。

Harnett建議投資者可以增持受到此前零利率政策傷害的行業/國家的頭寸，包括做多美元和美國的銀行股。

他同時建議減持受益於零利率政策的行業/國家的頭寸，特別要小心黃金、企業債券和套利交易。

在很多基金經理的眼中，美國的經濟也就算是好壞參半，比如就業人數增長了但工資沒漲，能源開發出現了熱潮但政府在減稅、移民及基建方面的政策支持力度不夠。

不過，跟歐洲和日本相比，美國的經濟還是要好得多。資金希望流向美國，因為這里的收益率更高，並且有望繼續走高，雖然沒人知道具體什麽時候會發生。

新興市場的前景會更加複雜。過去，美國表現好時，新興市場也會跟著一起好。摩根大通首席投資官Michael Cembalest曾指出，在過去25年里，能一直賺錢的一個策略就是：相較於歐洲和日本要超配美國及新興市場的股票。

但是如今的情況已經不是這麽簡單了，特別是亞洲。中國的增長在放緩，東亞整體的出口增速都在減慢。大宗商品生產企業和制造業企業都在承受壓力。

摩根士丹利亞洲信貸研究主管Viktor Hjort表示，以中國為中心的亞洲高收益債券發行企業的情況要比2008年還糟糕，很多行業面臨產能過剩及定價能力不斷下降的問題。信貸違約情況越來越多出現在房地產、采礦、水泥等行業。

據英國《金融時報》報道，很多對沖基金在押註做空澳大利亞，因為商品價格不斷下跌毫無終結跡象，同時做空澳元和價格並不便宜的礦業股成為不錯的選擇。

廉價美元的時代即將結束，美國的流動性將趨於收緊，相反歐洲和日本將更加寬松。美國的複蘇將不會像以前那樣成為亞洲的助推劑，伴隨著價格更低的能源和勞動力成本使得美國的吸引力更大，反之對亞洲形成利空。這也是為何對沖基金們也在做空航運股和海上鉆井設備公司的股票，因為亞洲可能放緩而美國也還不足以強大到支撐所有的這些行業。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

油價下跌 中國又在在偷偷“抄底”？

來源: http://wallstreetcn.com/node/209772

原油價格在過去幾個月的不斷下跌是近期市場一直津津樂道的話題，但是鮮有人意識到，在油價持續疲軟的同時，中國可能正在低價抄底原油。

根據彭博報道，數量龐大(觸及9個月高點)的巨型郵輪正在源源不斷的駛向中國港口，暗示全球第二大原油進口國正在利用低油價囤積原油。海事情報與刊物Fairplay的數據顯示上周六當天就有80艘平均運能為200萬桶原油的巨型郵輪駛向中國，而過去兩年平均每天向中國運油的郵輪數量僅為63艘。

Energy Aspects分析師Richard Mallinson表示，“中國有4100萬桶的商業及戰略原油儲備需求，新的儲油場地已經上線。在油價較低的情況下，中國逢低買入以充實石油儲備並不意外。”

根據中國海關的統計數據，今年前8個月中國累計進口原油2億噸，比去年同期增長8.4%，進口均價為每噸4796元，下跌0.8%。大宗商品信息提供商普氏能源資訊最新發布的對中國政府數據的分析顯示，中國石油需求在8月份達到一年來最高增長率。8月份石油需求為4119萬噸，即平均974萬桶/天，同比上升3.7%。

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3季度貨幣政策報告解讀​：偷偷放大水、央媽全招了！

來源: http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=3887&extra=

偷偷放大水、央媽全招了！——3季度貨幣政策報告解讀 億利達

來源: http://xueqiu.com/2164183023/32809476

海通宏觀姜超、顧瀟嘯、王丹



偷偷放大水、央媽全招了！——3季度貨幣政策報告解讀

看完3季度貨幣政策報告，再次被震驚了，居然所有的市場傳言都是真的，為什麽靈通人士總是能先知道消息呢，連細節都一點不差？9月份就赤裸裸的投放了5000億啊，直接相當於一次降準了！完全不差錢的情況下10月份又扔出來2695億，而且都用的是MLF新式武器，意思就是慢慢用不著急還，難怪債券利率降得連他媽都不認識了！

那麽問題來了？為啥米央媽那麽著急，三番五次偷偷放大水呢？

答案非常簡單：因為貸款利率還在上升，降低融資成本的任務要打板子了。

有人會說，貨幣政策報告不是說降了嗎，你仔細讀讀：“在相關部門、金融機構的協調配合和共同努力下，企業融資成本高問題得到一定程度緩解。9月末，銀行間市場3年期、7年期AA 級企業債的到期收益率分別為5.78%和6.62%，較上年末下降1.57個和0.84個百分點。9月份，非金融企業及其他部門貸款加權平均利率為6.97%，比上月下降0.12個百分點，比上年12月份下降0.23個百分點。其中，一般貸款加權平均利率為7.33%，比上月下降0.11個百分點；票據融資加權平均利率為5.22%，與上月基本持平。個人住房貸款加權平均利率為6.96%，比上月下降0.05個百分點。”

大家讀報告一定要仔細，不要被字面上的東西給忽悠了。這次貨幣政策報告對利率的描述極其詭異。首先寫的是債券利率大幅下降，這雖然也算是融資成本的一部分，但和貸款比份額實在太小了，以前從來不提，這次居然被放在了首位，原因是後面的東西根本不好意思寫。

大家註意所有描述貸款利率的部分都是和上月相比，問題是貨幣政策報告是每季度出一次，所以理所應當應該和上個季度末相比。所以我們仔細對比了歷史數據以後，發現貸款利率的真實情況如下：3季度金融機構貸款利率為6.97%，比2季度的6.96%略有上升。其中一般貸款利率上升7bp至7.33%。房貸利率6.96%比2季末上升3bp。此外，3季度貸款利率上浮比例從69.11%上升至71.26%，反映企業融資條件非但沒有改善，反而還在惡化。

貸款利率上升有啥影響呢？只能說從歷史經驗看，對經濟存在極大的負面影響。由於3季度房貸利率不降反升，導致居民房貸增速從18.4%降至17.5%。而由於金融機構貸款利率的上升，也使得融資總量增速持續回落。地產銷量增速以及融資總量增速是決定經濟走勢的兩個最重要的領先指標，因而其下行意味著未來半年內經濟難以見底。

由此也不難理解為啥從9月份起央媽開始偷偷放大水，原因就在於貸款利率不降反升。怎麽辦呢？我們發現除了傳統的降息降準之外，央媽絞盡腦汁，幾乎把能想到的招都用上了。

從數量政策看，9月創設MLF（中期借貸便利）向銀行提供5000億元流動性，10月通過MLF向銀行提供2695億元流動性。得益於巨量MLF投放貨幣，9月超儲率已經升至2.3%的8個月高點，考慮到11、12月超萬億財政放款在即，預計12月超儲率或升至2.7%，年底前流動性寬松無虞。

此外由於數量寬松政策對降低利率效果不明顯，央行分別於7月、9月和10月三次下調14天正回購操作利率，並且首次承認9月份起已適度下調PSL資金利率。

降低融資成本是央行的首要任務，但目前央行各類創新工具對降低貸款利率收效甚微，下調回購招標利率大幅降低了貨幣市場以及債券市場利率，但對信貸市場貸款利率下降的引導相對緩慢，企業融資成本依然居高不下。

我們判斷15年央行或正式下調存款利率，次數或在兩次以上，以引導商業銀行降低貸款利率。

我們預測15年GDP增速降至7%，CPI降至1.5%，泰勒規則下對應的R007均衡值應在2.5%以下，這意味著目前3%左右的R007仍有50bp以上的下降空間，恰好對應兩次以上降息。判斷未來正回購利率仍將繼續下調。預計央行未來仍會繼續創新工具，比如更長期限的LLF（長期借貸便利）等。

總而言之，感覺只要貸款利率不降，央媽放水就是根本停不下來的節奏啊！

具體分析如下：

第一，貸款利率仍高，上浮比例增加。3季度金融機構貸款利率為6.97%，比2季度的6.96%略有上升。其中一般貸款利率上升7bp至7.33%，企業融資成本高的問題仍未緩解。票據利率下降29bp至5.22%有所回落。而房貸利率6.96%比2季末上升3bp。從貸款利率浮動情況看，3季度利率下浮貸款比例從9.32%降至8.31%，基準利率比例從21.57%降至20.43%，而利率上浮比例從69.11%上升至71.26%，反映企業融資條件仍在惡化。

第二，融資增速下行，經濟下行風險未消。由於3季度房貸利率不降反升，導致居民房貸增速從18.4%降至17.5%。而由於金融機構貸款利率的上升，也使得融資總量增速持續回落，進而影響了貨幣創造能力，M2增速也明顯回落。從歷史經驗看，地產銷量增速以及融資總量增速是決定經濟走勢的兩個最重要的領先指標，因而其下行意味著短期內經濟下行風險未消，在未來半年內經濟難以見底。

第三，央行承認偷偷大幅放水，以引導商業銀行降低社融成本。在3季度貨幣政策報告中，央行正式承認9月創設MLF（中期借貸便利）向銀行提供5000億元流動性，10月通過MLF向銀行提供2695億元流動性，印證了此前市場關於央行在9、10兩月大幅提供流動性的傳言。中期借貸便利期限3個月，利率為3.5%。

央行強調這兩次使用的是新創設的MLF而非SLF，前者比後者期限更長，例如這次9月施行的MLF期限為三個月，利率是央行規定的利率3.5%。而且MLF需要商業銀行提供國債、央票、政策性金融債或高等級信用債等優質債券作抵押。其目的是在外匯占款趨勢性放緩的背景下，為金融機構提供補充中期適度流動性，以引導商業銀行降低社會融資成本。

第四，9月末超儲率大幅上升至2.3%，流動性顯著改善，年底前寬松無虞。此前央行公布9月其他存款性銀行新增儲備資產約6700億，由此我們曾大膽推算9月金融機構超儲率上升0.4%至2.3%，創下今年2月以來新高，而央行3季度貨幣政策報告印證了我們的判斷。

9月央行公開市場凈回籠500億，外匯占款減少133億，財政放款2300億，準備金繳款2200億，以上操作凈回籠約500億，意味著9月5000億MLF的投放應為超儲率上升主因。而10月雖有5、6000億財政繳款，但2695億MLF的投放意味著10月超儲率僅小幅下降。而11、12月財政放款總額超萬億，我們預測年底超儲率有望升至2.7%，年底前流動性寬松無虞。

第五，利率下調動作不斷。由於數量寬松政策對降低利率效果不明顯，央行分別於7月、9月和10月三次下調14天正回購操作利率，並且首次承認9月份起適度下調PSL資金利率。

第六，降低融資成本仍是央行未來首要任務，降息概率顯著上升。14年央行降息以下調正回購招標利率為主，大幅降低了貨幣市場以及債券市場利率，但對信貸市場貸款利率下降的引導相對緩慢，企業融資成本依然居高不下，經濟下行風險未消。

我們預測15年GDP增速降至7%，CPI降至1.5%，而根據泰勒規則，與之對應的R007均衡值應在2.5%以下，這意味著目前3%左右的R007仍有50bp以上的下降空間，因而我們預測未來正回購利率仍將繼續下調。而且預計央行未來仍會繼續創新工具，比如更長期限的LLF（長期借貸便利）等。

降低融資成本是央行的首要任務，但目前央行各類創新工具對降低貸款利率收效甚微，我們判斷15年央行或正式下調存款利率，次數或在兩次以上，以引導商業銀行降低貸款利率。

從二季度和三季度貨幣政策執行報告的對比來看，三季度報告更強調經濟對債務和投資的依賴過高等矛盾突出，同時將經濟“轉型升級”納入未來總體方針。而在貨幣政策工具的組合使用上，突出方法上要更加靈活，刪去了過去的“預見性”，此外還將未來的貨幣金融環境描述為“中性適度”，而非之前的“穩定”，這樣的表述也為後期政策執行留下更多空間。

偷偷大放水 央媽全招了！

來源: http://wallstreetcn.com/node/210378

本文作者為海通證券宏觀分析師姜超、顧瀟嘯、王丹。授權華爾街見聞發表。

看完3季度貨幣政策報告，再次被震驚了，居然所有的市場傳言都是真的，為什麽靈通人士總是能先知道消息呢，連細節都一點不差？9月份就赤裸裸的投放了5000億啊，直接相當於一次降準了！完全不差錢的情況下10月份又扔出來2695億，而且都用的是MLF新式武器，意思就是慢慢用不著急還，難怪債券利率降得連他媽都不認識了！

那麽問題來了？為啥米央媽那麽著急，三番五次偷偷放大水呢？

答案非常簡單：因為貸款利率還在上升，降低融資成本的任務要打板子了。

有人會說，貨幣政策報告不是說降了嗎，你仔細讀讀：“在相關部門、金融機構的協調配合和共同努力下，企業融資成本高問題得到一定程度緩解。9月末，銀行間市場3年期、7年期AA 級企業債的到期收益率分別為5.78%和6.62%，較上年末下降1.57個和0.84個百分點。9月份，非金融企業及其他部門貸款加權平均利率為6.97%，比上月下降0.12個百分點，比上年12月份下降0.23個百分點。其中，一般貸款加權平均利率為7.33%，比上月下降0.11個百分點；票據融資加權平均利率為5.22%，與上月基本持平。個人住房貸款加權平均利率為6.96%，比上月下降0.05個百分點。”

大家讀報告一定要仔細，不要被字面上的東西給忽悠了。這次貨幣政策報告對利率的描述極其詭異。首先寫的是債券利率大幅下降，這雖然也算是融資成本的一部分，但和貸款比份額實在太小了，以前從來不提，這次居然被放在了首位，原因是後面的東西根本不好意思寫。

大家註意所有描述貸款利率的部分都是和上月相比，問題是貨幣政策報告是每季度出一次，所以理所應當應該和上個季度末相比。所以我們仔細對比了歷史數據以後，發現貸款利率的真實情況如下：3季度金融機構貸款利率為6.97%，比2季度的6.96%略有上升。其中一般貸款利率上升7bp至7.33%。房貸利率6.96%比2季末上升3bp。此外，3季度貸款利率上浮比例從69.11%上升至71.26%，反映企業融資條件非但沒有改善，反而還在惡化。

貸款利率上升有啥影響呢？只能說從歷史經驗看，對經濟存在極大的負面影響。由於3季度房貸利率不降反升，導致居民房貸增速從18.4%降至17.5%。而由於金融機構貸款利率的上升，也使得融資總量增速持續回落。地產銷量增速以及融資總量增速是決定經濟走勢的兩個最重要的領先指標，因而其下行意味著未來半年內經濟難以見底。

由此也不難理解為啥從9月份起央媽開始偷偷放大水，原因就在於貸款利率不降反升。怎麽辦呢？我們發現除了傳統的降息降準之外，央媽絞盡腦汁，幾乎把能想到的招都用上了。

從數量政策看，9月創設MLF（中期借貸便利）向銀行提供5000億元流動性，10月通過MLF向銀行提供2695億元流動性。得益於巨量MLF投放貨幣，9月超儲率已經升至2.3%的8個月高點，考慮到11、12月超萬億財政放款在即，預計12月超儲率或升至2.7%，年底前流動性寬松無虞。

此外由於數量寬松政策對降低利率效果不明顯，央行分別於7月、9月和10月三次下調14天正回購操作利率，並且首次承認9月份起已適度下調PSL資金利率。

降低融資成本是央行的首要任務，但目前央行各類創新工具對降低貸款利率收效甚微，下調回購招標利率大幅降低了貨幣市場以及債券市場利率，但對信貸市場貸款利率下降的引導相對緩慢，企業融資成本依然居高不下。

我們判斷15年央行或正式下調存款利率，次數或在兩次以上，以引導商業銀行降低貸款利率。

我們預測15年GDP增速降至7%，CPI降至1.5%，泰勒規則下對應的R007均衡值應在2.5%以下，這意味著目前3%左右的R007仍有50bp以上的下降空間，恰好對應兩次以上降息。判斷未來正回購利率仍將繼續下調。預計央行未來仍會繼續創新工具，比如更長期限的LLF（長期借貸便利）等。

總而言之，感覺只要貸款利率不降，央媽放水就是根本停不下來的節奏啊！

具體分析如下：

第一，貸款利率仍高，上浮比例增加。3季度金融機構貸款利率為6.97%，比2季度的6.96%略有上升。其中一般貸款利率上升7bp至7.33%，企業融資成本高的問題仍未緩解。票據利率下降29bp至5.22%有所回落。而房貸利率6.96%比2季末上升3bp。從貸款利率浮動情況看，3季度利率下浮貸款比例從9.32%降至8.31%，基準利率比例從21.57%降至20.43%，而利率上浮比例從69.11%上升至71.26%，反映企業融資條件仍在惡化。

第二，融資增速下行，經濟下行風險未消。由於3季度房貸利率不降反升，導致居民房貸增速從18.4%降至17.5%。而由於金融機構貸款利率的上升，也使得融資總量增速持續回落，進而影響了貨幣創造能力，M2增速也明顯回落。從歷史經驗看，地產銷量增速以及融資總量增速是決定經濟走勢的兩個最重要的領先指標，因而其下行意味著短期內經濟下行風險未消，在未來半年內經濟難以見底。

第三，央行承認偷偷大幅放水，以引導商業銀行降低社融成本。在3季度貨幣政策報告中，央行正式承認9月創設MLF（中期借貸便利）向銀行提供5000億元流動性，10月通過MLF向銀行提供2695億元流動性，印證了此前市場關於央行在9、10兩月大幅提供流動性的傳言。中期借貸便利期限3個月，利率為3.5%。

央行強調這兩次使用的是新創設的MLF而非SLF，前者比後者期限更長，例如這次9月施行的MLF期限為三個月，利率是央行規定的利率3.5%。而且MLF需要商業銀行提供國債、央票、政策性金融債或高等級信用債等優質債券作抵押。其目的是在外匯占款趨勢性放緩的背景下，為金融機構提供補充中期適度流動性，以引導商業銀行降低社會融資成本。

第四，9月末超儲率大幅上升至2.3%，流動性顯著改善，年底前寬松無虞。此前央行公布9月其他存款性銀行新增儲備資產約6700億，由此我們曾大膽推算9月金融機構超儲率上升0.4%至2.3%，創下今年2月以來新高，而央行3季度貨幣政策報告印證了我們的判斷。

9月央行公開市場凈回籠500億，外匯占款減少133億，財政放款2300億，準備金繳款2200億，以上操作凈回籠約500億，意味著9月5000億MLF的投放應為超儲率上升主因。而10月雖有5、6000億財政繳款，但2695億MLF的投放意味著10月超儲率僅小幅下降。而11、12月財政放款總額超萬億，我們預測年底超儲率有望升至2.7%，年底前流動性寬松無虞。

第五，利率下調動作不斷。由於數量寬松政策對降低利率效果不明顯，央行分別於7月、9月和10月三次下調14天正回購操作利率，並且首次承認9月份起適度下調PSL資金利率。

第六，降低融資成本仍是央行未來首要任務，降息概率顯著上升。14年央行降息以下調正回購招標利率為主，大幅降低了貨幣市場以及債券市場利率，但對信貸市場貸款利率下降的引導相對緩慢，企業融資成本依然居高不下，經濟下行風險未消。

我們預測15年GDP增速降至7%，CPI降至1.5%，而根據泰勒規則，與之對應的R007均衡值應在2.5%以下，這意味著目前3%左右的R007仍有50bp以上的下降空間，因而我們預測未來正回購利率仍將繼續下調。而且預計央行未來仍會繼續創新工具，比如更長期限的LLF（長期借貸便利）等。

降低融資成本是央行的首要任務，但目前央行各類創新工具對降低貸款利率收效甚微，我們判斷15年央行或正式下調存款利率，次數或在兩次以上，以引導商業銀行降低貸款利率。

從二季度和三季度貨幣政策執行報告的對比來看，三季度報告更強調經濟對債務和投資的依賴過高等矛盾突出，同時將經濟“轉型升級”納入未來總體方針。而在貨幣政策工具的組合使用上，突出方法上要更加靈活，刪去了過去的“預見性”，此外還將未來的貨幣金融環境描述為“中性適度”，而非之前的“穩定”，這樣的表述也為後期政策執行留下更多空間。

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那些“洗腦”全國的廣告，偷偷用了這3個心理學技巧

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/1129/160076.shtml

本文由分眾傳媒（ID： focusmedia）授權i黑馬網發布。

給你15秒，你能做什麽？

你可以夾一片水煮活魚，放到嘴里吃掉。

你可以掏出手機，選一個wifi，輸入密碼。

你可以站在電梯前看一支電視廣告，是的，你已經看過上千條，問題是：你記住的有幾個？

對於創業者和營銷人來說，15秒“洗腦”是必須打鉤的技能點。

有人說了，新媒體崛起，我玩轉微信，微博就行了，為什麽還要去學習電視廣告這麽傳統，甚至落伍的技能？

因為它快。

想一想外賣平臺大戰、二手車平臺大戰，不約而同選擇視頻廣告為戰場。

邏輯很簡單，顧客都是懶人，外賣只要1個APP足夠了，2、3名都是炮灰。幾家都要搶占顧客心智資源，那就比誰快。同樣一個月時間，你在新媒體上頂多搞2輪活動，投幾百個大號，人家拍一支電視廣告投衛視和分眾，品牌傳播已經覆蓋幾億人了。

其二是儀式感。衛視、分眾廣告費貴，媒體方也會篩選優質企業進來，拒絕窮品牌、騙人品牌、男科婦科、低端遊戲廣告等，顧客看到你的廣告投在上面，和奔馳、可口可樂、天貓等一起出現，潛意識里認為你是有一定實力的品牌，對你產生一定信賴感，嘗試購買的意願更強，這是新媒體所不具備的。

不只是全國性品牌，地方性品牌也在比誰搶顧客快。誰是濟南的婚紗攝影老大？誰是廣州的家裝公司老大？誰是成都的出國留學機構老大？各品牌都在視頻廣告戰場展開了廝殺。

如果你的品牌第一次投視頻廣告，10秒或15秒是一種穩妥的選擇。

5秒太短，定位和品牌名說完就沒，消費者很難記住。30秒太貴，不只是心疼錢的問題，你投30秒，對手用相同的費用投15秒，頻次是你2倍，你有多大把握贏他？

我們只有15秒。

如果你第一次大規模投視頻廣告，你的目標只有一個：讓看的人記住你的品牌。

別奢望顧客會打你的銷售熱線，別幻想顧客會站在電梯口傻傻的掃你的二維碼，再次重複那句話——

我們只有15秒。

而且，和你廣告一起出現的，還有其他10支，甚至20支廣告。

如何記住？自1926年人類第一支電視廣告在美國誕生以來，廣告人已經對廣告記憶度進行了大量研究，有科學的方法，老關這這里做一次系統總結！

■  讓受眾記住的第一條原則：重複的聲音

聊電視廣告難道不應該先談畫面嗎？你或許驚訝於老關把聲音列為第一點。

在老關心里，聲音是電視廣告成敗第一要素，因為他不但能讓顧客記住，還能讓顧客傳播。

我舉個例子。

上班到下午4點，你同事肚子餓了，想叫下午茶外賣，但不知道哪個APP好用。她問你，要你推薦，你決定推薦E了麽，還開玩笑跟一句：“E了別叫媽，叫E了麽！”

你不可能掏出一張A4紙，畫一個王祖藍頭上插3根卷發棒，再畫一個APP圖標，說：“用這個啊！”

從傳播角度上說，聲音編碼解碼比畫面更快，更簡單，所以人類之間的消費推薦叫做口碑相傳，而不是畫面相傳。

所以15秒廣告的核心就在於設計一句話，讓顧客記得住，說的出。

如何讓顧客記住？並不是所有人都深入思考過這個問題。

15秒記住品牌，這個課題的本質是什麽？是你向消費者布置了一項記憶任務。

記憶任務？聽起來為何如此耳熟？想想我們讀初中、高中的時候，是不是每個人都背過課文？對，本質上，你是要消費者去背你的品牌課文。

OK，現在讓我們回到16歲，當年咱們背課文的時候，都怎麽背的？

重複。

想想你怎麽背《嶽陽樓記》的？

你在心里念：“陰風怒號，濁浪排空；日星隱曜，山嶽潛形；陰風怒號，濁浪排空；日星隱曜，山嶽潛形”……如此啰啰嗦嗦重複4、5遍，甚至7、8遍背熟了，才往下背“商旅不行，檣傾楫摧……”

不重複，你怎麽記得住？

有的品牌15秒就說一遍品牌，顧客怎麽記得住？

2015年我在北京，營銷圈赫赫有名的大佬J總曾在一次腳本討論會上感慨：“15秒不說3遍品牌就是傻波一！”

如果你的品牌不是可口可樂這種如雷貫耳的，15秒說2遍是必須的，最好說上3遍，特別是第一波宣傳。

真正建立了全國知名度的品牌，至少重複2遍以上，甚至3遍，無一例外。

我把原文抄下來給你們看：

今年過節不收禮呀，收禮只收腦白金。腦！白！金！年輕態，健康品。【腦白金，2遍】

送長輩，黃金酒！送長輩，黃金酒！送長輩，黃金酒！【黃金酒，3遍】

學習高級技工哪家強？中國山東找藍翔！挖掘機學校哪家強？中國山東找藍翔！學習高級技工哪家強？中國山東找藍翔！【藍翔，3遍】

場外音：不重複怎麽樣？難道就記不住嗎？

我們拿四小花旦女明星來做個對比。一個是楊冪，一個是Ab。一個代言互聯網品牌，一個代言知名保健品廠。他們都曾經進行過轟炸式的投放，霸屏衛視、視頻網站和分眾，周期超過一個月。

大冪冪上來就扯嗓子喊了一遍品牌名“58同城”，腳本里，伴隨著3個功能點介紹“免費招聘入職快，上58”，上58又重複了3遍，結尾又扯嗓子吼了一聲品牌名。【品牌名，5遍】

我們再看Ab。

她給某保健品拍攝的廣告，當時在湖南衛視、浙江衛視黃金檔高頻次轟炸，當時晚上8、9點看個綜藝節目，難逃Ab的美顏誘惑。

這支廣告唯美無比，前面就是Ab各種臉部特寫，Ab在花叢中優雅地跑過。15秒的廣告到第10秒才開始上配音，“用針葉櫻桃的紅，耀一世界的白。XXXX（品牌+產品名）”【品牌名，1次】

回想這2支TVC，你能記住哪個品牌？如果去做個市場調查，你覺得哪個品牌會贏？

也有營銷人堅守自己的原則：我就要唯美！我就要品味！我就要淡淡的表達！

如果你操盤的品牌是可口可樂或LV，我不反對你這麽做。如果你操盤的是新品牌，設想以下場景：當消費者走到貨架旁，想買你的品牌又記不起名字，東轉西瞧，翻來看去，最後拿了一罐競爭對手的產品去結賬，答應我，不要哭出聲音。

■  讓受眾記住的第二條原則：內容少。

我們上學都背過上百篇課文，請問到今天，你能回憶起哪些？

是不是都是那些五言絕句？“白日依山盡，黃河入海流……”，“春眠不覺曉，處處聞啼鳥……”

除了學霸，誰還能背得動2489個字的《離騷》，誰還記得662個字的《琵琶行》？

15秒廣告要讓人記住，你布置的課文一定得是短篇，以40到50字為宜。很多老板一肚子產品優勢要說，把配音文字加到60甚至70個字，語速極快，說了5個產品優點還不帶重複，甚至旁白說的是優點A，畫面寫的是優點B，消費者如同豬八戒吃仙果，囫圇吞棗完全來不及消化。

最近出現了一支可以說是史上內容最少的廣告，15秒說來說去只有3個字，還就是品牌名，重複，重複再重複。這種廣告看過一遍就忘不了。

■  讓顧客記住的第三條核心要素：劃重點。

讓顧客記住腳本里全部50個字不現實，因此我們作為“老師”，必須給消費者劃重點，最核心的品牌名，賣點要突出。

如果你賣的是一種可見產品，記得把產品作為主角，而不是突出明星。喊你的產品名，特寫你的產品包裝，讓產品動起來，使用你的產品，用音響突出它，賣牛排就發出滋滋的煎油聲。

你的產品名，你的賣點口號最好出字幕，同步顯示在畫面中，要知道很多小區物業不同意電梯液晶屏發出太大聲音，你的消費者有時候聽不見你的旁白。你需要讓他看見。

就像某二手車APP狂轟電梯液晶屏，每一句廣告語都寫上字幕，方便受眾閱讀加深記憶。這家APP和分眾簽了一份金額巨大的合同，想必是得到了分眾高層細致的廣告內容指導。

記住你在和10多個，甚至20多個廣告一起出現。你需要動腦筋強化你的品牌名的音效。一種常用的方法是拖長音，如“恒~~源~~祥~~”，以及剛才大冪冪喊的“58同城城城城城城城城~~~”，還有早期牙膏廣告經典創意，拍照時喊“田七七七七七七七七”，都是運用了這一技巧。還有一個方法，廣告業借鑒了演講技巧，當你想讓聽眾記住某個詞時，你就停頓“收禮就收腦~白~金~”一頓一頓，這也是非常有效的“劃重點”方式。

■  投放目標：加熱到記憶沸點

做到了以上所有要求，你需要投大量高密度的廣告，將廣告轟到消費者的記憶“沸點”。

既然要消費者背你的品牌課文，那麽就需要頻繁幫他“複習”。很多企業家說我不是史玉柱，沒那麽多錢天天轟，實際上，轟廣告也有非常多技巧。

如果你研究過史玉柱的媒體排期，你會發現他並不是“天天轟”。當時，腦白金采用的是脈沖式投放方式，在2月至9月初投放量很小，每年集中費用在春節和中秋轟出2次高潮。廣告密度最大的時段是從中秋節倒推10天，從春節倒推20天，加起來一共30天。到了送禮關鍵節點的銷售旺季，記憶沸點也同步達到了。

另一個省錢的技巧，肯德基、麥當勞等國際快餐品牌常用，比如近期出一個促銷活動，一開始公開30秒版本，有劇情鋪墊，男女主人公要麽曖昧，要麽開玩笑，之後出現產品促銷信息，最後動員購買，通過創意劇情讓觀眾深度記憶。投放一段時間後縮減為15秒，縮減”前戲“部分，突出促銷信息。等大家耳熟能詳後，直接出5秒只喊促銷信息做提醒即可，通過時長遞減節省投放費用。

這世間沒有隨隨便便的成功。想要拍一支全國人民都忘不了的廣告，背後的策略和資源遠非常人所想的那麽簡單。

----創意很關鍵

劉在錫偷偷捐款助同胞

1 : GS(14)@2015-09-14 19:48:06

韓國「國民MC」劉在錫（圖）多年來熱心公益，而近日他再被公開秘密出錢幫人。劉在錫於上周播出的《無限挑戰》中，跟HaHa去到日本宇土櫓村，為在二次大戰自小被迫送到日本的韓國老婆婆送上家鄉食物。其後，劉在錫被發現原來在拍攝結束時，偷偷向宇土櫓村居民留下50萬日圓（約3.2萬港元）。而早於2005年，劉在錫亦曾匿名向宇土櫓村居民捐出1000萬韓圜（約6.6萬港元），非常有心。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20150913/19293349

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