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投資經濟學 Stockresearcher.net

http://hk.myblog.yahoo.com/stocksresearchers/article?mid=274

投資經濟學:-

投資經濟學 基本問題 是投資者盈利慾望是無窮 但 只有有限 資源作出 投資項目, 面前資本稀少性 的問題, 往往要作出決選擇

而選購了一間公司股票 例如 中國人壽H 股 , 有可能產生機會成本 , 選擇了購買中國人壽股票後便要放棄選項中最高價值者 例如小弟 第一選擇選取了中國人壽 , 便要放棄選項中最高價值者 - 招商銀行

1. 只有 被放棄的選項中最高者才是機會成本 - 放棄購買招商銀行股份, 其他選項 第三, 四, 五 ... 之選項 都不是機會成本

2. 如果除了購買中國人壽之外 沒有其他選項 , 機會成本便等於零: 因為作出選擇時沒有放棄任何東西

3. 只有被放棄的選項中最高價值者改變時 例如由招商銀行 改變為農業銀行 , 購買中國人壽股票的機會成本才會改變 - 為 農業銀行

4. 全部 成本 包括 金錢成本 [包括股本所需現金, 印花稅 及交易費用] 和 非金錢成本 [例如打電話購買的時間, 因為打電話可能要用 5分鐘, 如果有其他活動, 例如同朋友傾 msn 是第二最高價值選擇活動] 便是 非金錢的 機會成本

5. 成本只 考慮作決定時的選項 , 不會計算在此之前付出的代價

有盈利的公司股票   是經濟物品 - - - 有勝於沒 ; 多好過少 而 股票 當然不是 免費物品:- - -免費物品 其數量能滿足所有人慾望的物品, 而人們不希望在數量上得到更多, 所以 沒有人願意付款購買 免費物品 , 例如 空氣, 陽光 都是 免費物品例子

投資 經濟學 經濟 Stockresearcher net
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川河是Net Net 股 巴黎的價值投資

來源: http://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2015/04/net-net.html

巴黎:

上文筆者看川河的大數,本文再看他的細數,其中有關川河的幾項股息和租金收入,筆者都打了折扣,故和年報有些分別。

一些透過主要資產聯營公司微電子港持有的待賣和收租物業,筆者參考網上找到的中介在市場的放盆,發現與其帳面數差異極大,可能因為這公司不屬任何上市公司的50%以上子公司,沒做測量報告所致,因為根據川河年報給的參考面績,乘以網上查到的市場租金入息,非常相近微電子港的淨租金入息,唯獨固定資產帳面價和市值賣價卻差一截,故得出這種推斷,不過筆者還是希望小心點,Blog友可以從下面的分析估算中看到:

川河:
(I)快速變現資產:
1.減應付稅後現金=7億6千萬;(收息10M)
2.一些待賣物業=2千1百萬;
3.一些待賣上市公司證劵=1億8千6百萬(收股息10M)
共9.67億

  (ll)投資資產
4.收租物業=2千9百萬(收租1M)
5.持11.6%湯臣股票=3億3千9百萬(收息11M)
6.持37%上海微電子港,入數9億2千萬,實值=29億4*(年分得67M扣費用後凈租金)

1一6項年保守年收入99M,減川河10M費用(2M人工、1.5M核數、4M湯臣管理、2.5其它費用),減派股息55M股息,年餘現金約35M。

*第6項上海微電子港:
6.1 快速變現資產:
6.1a.減應付稅後現金=8.66億(現有約20億);
6.1b.其它淨應付=-10.6億(包括預收銷售物業定金)

6.2 投資資產
6.2a.一批懷疑以成本12.9億入帳的上海收租物業市價=60億(除維䕶費用後年淨收租金180M);
6.2b. 一批本年底完成物業入帳19億元,市值約=30億(有部份工程費可能尚未入應付數);
6.3c. 一批地皮。

6.2b賣出後減去6.1b+6.1a的凈現金會有28億,七除八扣,至少仍餘20億,川河分得7億4

簡單講,川河佔微電子港現金7億4+市值60億收租物業的22億共29.4億。

即川河直接和間接持有現金己有14億4千萬,沒有負債,而現在市值只有9.8億,單這一項湯臣至少要升4成6。
還有持有的湯臣及其它股票,及攤佔的22億物業,筆者當睇唔到。


川河兩大股東己佔60%,街貨非常小。

川河 Net 巴黎 價值 投資
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0281 再次買入川河,除股息後仍然是Net Net股。

受了市場先生的“有資產就有希望“影響,筆者一直在找好的資產股,但我也受自己的“一元也不能輸”約束,地產股普遍債大,所以一直沒有什麼行動。

某天看到0281只是0.55,於是去看看是否有人劈貨,才發現原來是除派股息0.05之後的價,空歡喜一場。

既來之則安之,便打開它最新的年報看:

川河仍然是沒有債,派了股息後持有的現金是10億,如果連同持有37%的張江微電子港公司內扣減所有負債後的現金按比例獲得的5.5億,總現金是15.5億;已經等同今天的市值15.1億。

川河的收入過去含大量待售投資的股息,但今年已經賣出大部分投資,於是假設明年沒有股息收入,那麽它的其它縂收入如下:

1 持有11%的湯臣派的股息,2016年是3800萬,2017年收8300萬,打個折當它是3000萬;
2 持有10億元現金的利息約1800萬,扣減全公司開支1200萬,留下600萬;
3 持有微電子港物業收的租金31700萬,37%的份額比例獲分11700萬

1-3 每年收入共15300萬,就當是現市值的10%

川河的資產:

5 除了上面的現金15.5億外,還有;
6 澳門的地皮6.37億;
7 11.66%的湯臣最新股價再加獲分的股息是7.2億。
8 每年微電子港收租金佔比11700萬,以10% Reversionary Yield 復歸收益率或Cap rate計算是11.7億的投資物業。(如果以市場價格的3.5%回報估值就是不得了的33.4億)

5-8  總資產是40.77億,  扣減了等同市值的現金, 其餘25億高回報資產就是送的. 

川河2016年增加股息,由原來每股的0.02上升至0.05,每年支出股息1億3千萬。
如果按上面1-3的經常性收入有1億5千萬,和第5點直接持有10億和間接5.5億共15億的現金,川河有本錢繼續維持高息。

若再看同系的汤臣2016年也是大增股息,笔者估计川河0.05股息未来会是常态,以買入价0.55计算有9%,算是不錯。

川河現佔筆者組合5%。

0281 再次 買入 川河 股息 仍然 Net
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【健康online】How old.net測極都係老餅 越玩越不安?

1 : GS(14)@2015-05-07 23:55:03

實際年齡不能改變,但外貌卻可騙人。微軟「How Old Do I Look」網站,透過網站軟件偵測相中人歲數,吸引網民瘋狂上傳照片測試,不少女士更只為測出較實際年齡小、年年25歲的結果,但若屢試屢敗,小心引發焦慮情緒。精神科專科醫生周樂怡接受《蘋果》訪問時表示,測試結果若較實際年輕,確可令部份人提升自信,但若本身已有負面情緒,結果不合意反會增加不安與焦慮。以相片的外貌偵測年齡,結果若較實際年紀小,當然令人開心,但屢次「轉相」、多翻測試,結果都較實際年紀大,就難免沮喪又不甘心。曾有女士便用無數相片反覆測試,直至得出結果較實際歲數年輕才滿意「收手」,也有女士找來年齡相若者一同測試,要對方測出較自己「大齡」才甘心。精神科專科醫生周樂怡表示,一般人固然希望自己看起來較實際歲數年輕,只因年輕顯得較有活力及有生命力,特別年紀到達某一階段,對衰老更存有負面心態,因衰老也代表壓力指數,壓力越大老得越快。他指,心理健康正常者會對測試結果一笑置之,部份人若測出結果較心目中年輕,更會增加自信及自我形象。不過,若測試者本身已積存負面情緒,又特別「怕老」,得出結果較實際年齡「老咗」,便會產生負面影響,出現緊張及焦慮的情緒,並會否定測試,「唔接受測試出嚟結果,咪重覆咁試」,若本身較為自卑者,自我形象低落,即使測試結果顯示自己看起來較年輕,相信也難以提升自信及產生愉悅感,故毋須太在意測試結果。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20150507/19139123
健康 online How old net 測極 極都 都係 係老 老餅 越玩 玩越 不安
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how-old.net變測鬼儀空地測出14「人」

1 : GS(14)@2015-05-07 23:55:15

微軟推出的測定年齡網站大受歡迎,社交網站被瘋狂洗版。不過網站另一鮮為人知的「功能」卻令人嚇破膽,有人在撞鬼勝地拍照分析,空無一人的荒地驚見14個「人」的年齡!日本有人深夜到熱門鬧鬼場地拍照,測齡網站竟顯示相中有14「人」,有男有女、有老有嫩,年齡由8至83歲不等,叫人毛骨悚然。不少人都在網上分享類似經歷,例如女子背後遠處一棵樹上,明明沒半個人影,程式卻測出有個20歲的人樣。而一名小女孩的背包帶上,竟然又有一副19歲的面貌,非常詭異。網民笑言程式若非有另一用途,就應微調改善臉部偵察功能。網站 rocketnews24





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20150507/19139124
how-old net 變測 測鬼 鬼儀 空地 測出 14
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