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拆解RQFII三大風險

RQFII以何為錨

　第二批RQFII+ETF產品500億元正在回歸A股市場。

　　7月18日，華夏滬深300-RQFII在香港交易所的最後收盤價為24.25元，比7月17日上漲0.05元。全日成交金額超1億元。這只產品7月17日價格下跌2.8%。

　　7月9日，華夏基金管理公司香港公司推出首隻人民幣合格境外機構投資者（RQFII）A股交易所買賣基金（ETF），即華夏滬深指數ETF，額度為50億元。

　　2012年4月3日，中國證監會、中國人民銀行和國家外匯管理局決定新增500億元RQFII投資額度，試點機構用於發行人民幣A股ETF產 品，直接投資於A股指數成分股並在香港交易所上市。這批產品各自綁定不同的A股指數，最終與哪只指數掛鉤，則視各家公司具體產品而有別，避免同質化競爭。

　　相較於香港同類產品，RQFII產品具備綜合費用低、不需QFII額度、實物交易等三大優勢。但因當下人民幣出現貶值預期，市場清淡等原因，這 類產品也面臨在港銷售不旺的尷尬現狀。「這要靠持續營銷和公司自身經營管理情況來贏得香港投資者。」一位監管人士告訴財新記者。

投資標的變化

　　即將推出的RQFII+ETF產品的優勢之一在於，投資一籃子股票，投資者在申購和贖回時可以選擇得到相對應的股票，這是相較於其他在港交所上市的合成類A股ETF產品的優勢，有關監管人士告訴財新記者。

　　RQFII，即 RMB Qualified Foreign Institutional Investors，是指人民幣合格境外機構投資者，也被稱為「小QFII」、人民幣QFII，主要是指境內基金管理公司、證券公司的香港子公司，作為人民幣合格境外機構投資者，運用在香港募集的人民幣自己開展境內證券投資業務。

　　RQFII給境外人民幣資金開闢另一條通道，擁有單獨額度，不分流現有QFII額度。QFII是合格境外投資者募集美元獲批後，再轉換成人民幣直接投資A股市場。

　　這是第二波人民幣回流的產品，早在年初，華夏基金已經發行RQFII產品，華夏精選人民幣債券基金，首次募資12億元人民幣。同期還有另外7只RQFII基金募集發行，該批RQFII產品是國內首批，初期將資金投資於債市，並以國債及高評級債券為主。

　　在這8只RQFII中有個別基金除投資債市外，還可以將資金的20%投資A股市場。不過首批8只債券RQFII產品的募集情況並不理想，銀河證 券基金研究中心認為，這主要由於宣傳力度不夠、產品同質化嚴重、銷售渠道擁堵所致。也有觀點認為這與產品認購費率太高、收益率吸引力低、人民幣升值預期放 緩等因素有關。

　　據財新記者瞭解，4月1日，證監會基金部曾開會討論人民幣A股ETF產品，與會者包括華夏基金、嘉實基金、易方達基金、博時基金、南方基金、匯 添富基金、大成基金和國泰君安等七家基金公司和一家證券公司。這些機構前期與證監會就在港發行基於RQFII的人民幣計價ETF產品有過溝通，但實際上各 個公司準備情況各不相同。

　　隨後的華夏滬深300RQFII率先獲批表明，證監會批准的思路基本為成熟一家批准一家。

　　ETF即交易所交易基金，是近年來國際市場發展最快的基金產品，據業內人士統計，ETF自1993年出現以來保持每年30%增長率，目前全球 ETF的資產規模已經達到1.5萬億美元，同時香港市場ETF近年發展迅猛，截止到2011年底，共有77只ETF產品在港交所上市，資產規模1800億 港元，其中掛鉤A股的ETF產品有24只，資產規模560億港元。

　　港交所公告稱，華夏滬深300RQFII上市後，在香港聯交所上市的ETF總數增加至93只。在香港市場，ETF主要投資者是機構投資者，主要用於資產配置和短線交易的工具性產品。

　　由於A股市場的管制，國際投資者投資於中國市場必須通過QFII的通道，現有香港市場掛鉤A股的ETF產品都是通過QFII衍生品的方式間接投資於A股，由於QFII額度限制，目前供小於求。

　　現有香港主要A股ETF通常都是溢價交易，溢價經常超過雙位數，投資者需要多付10%以上的價格投資A股。RQFII+ETF產品將直接投資於A股市場，可有效緩解這個問題，所以受到市場的高度關注。

　　「不需要QFII額度，直接實物交易，這就是這批產品的優勢。而且將來正式發行，據我們瞭解費率會比較低。」香港投資界人士表示。

　　銀河證券基金研究中心稱，通過RQFII額度，投資者可經香港聯合交易所投資於一個分散的中國A股組合。從創新的角度來說，第二批RQFII產品將全部是ETF產品，投資標的選擇大盤藍籌、市場覆蓋性好的指數。

　　根據銀河證券基金研究中心的統計，目前，在港離岸人民幣總量從2010年的約700億元已經變成了如今的約6000多億元，RQFII產品未來 的空間和潛力是巨大的。未來在投資範圍、投資工具、投資比例等方面都有創新的空間。對於日後RQFII的投資標的，未來將有所擴大，比如國內期貨衍生品、 理財產品、公募基金等一系列金融產品，都可以發展成RQFII的投資標的。

　　「其他形式RQFII產品將來還會推出，這是必須的。」有關監管人士說。

綁定哪個指數

　　在RQFII的指數選擇上，華夏綁定滬深300指數、易方達綁定中證100指數、南方基金綁定富時A50，而嘉實基金綁定MSCI中國A股指數。

　　「不能使用同一個指數，這樣會造成同質化競爭，不好銷售。基金公司不能過於依賴首發，而是要靠持續營銷。香港投資者和內地投資者不太一樣，要靠各家基金管理公司的長期表現、信用、管理能力來贏得香港投資者。」有關監管人士解釋說。

　　其中，深滬300指數是由上海及深圳證券交易所上市股票中市值最大及流通性佳的300只A股組成，亦是中國內地交投最活躍的股票指數之一，同時是國內惟一擁有股指期貨的股票指數。該指數佔A股的總市值約65%，其成分股包括了藍籌股及成長股。

　　眼下目前嘉實綁定的MSCI中國A股指數以及南方基金綁定的A50指數則都面臨著一些現實問題。

　　MSCI中國指數MSCI China Index是由摩根士丹利國際資本公司（MSCI）編制的跟蹤中國概念股票表現的指數。但這個指數的編制沒有獲得上交所股票數據使用的授權。

　　由於這個法律障礙，基於此指數的嘉實MSCI中國指數RQFII，將不可能獲得香港證券監管部門的放行。

　　基金業內人士表示，如果沒有意外，MSCI將獲得上交所的數據授權。

　　一位消息人士表示，截至7月18日下午，MSCI還沒有正式獲得上交所的數據使用許可。但大約在兩三個月前，MSCI公司和上交所啟動了關於使用上交所數據的談判，近期已經達成了一致。

　　「我個人認為，MSCI比較有可能近期獲得授權許可。」該人士表示。

　　基金業內人士表示，目前上交所和MSCI的數據使用合同已經草擬，只是等待上交所的簽字，但上交所何時簽字仍是個未知數。

　　「這是MSCI公司和上交所之間的商業談判，這要看兩個公司的談判。這是商業行為，這不是整個行業產品發展的障礙。」上述監管人士表示。

　　南方基金所選用的富時A50指數爭議更大。

　　A50指數由新華富時指數有限公司在境外市場發行。新華富時是新華財經和英國富時指數公司的合資企業，2000年在香港註冊成立，新華富時系列指數隻在海外市場有相關產品，在中國大陸沒有相應產品。

　　A50 指數是專門為對中國A股有興趣的國外投資者以及中國境內投資者而設計的，其樣本股是按公眾持股量調整後的滬深兩市總市值最大的50家A股公司，佔A股市場 35%左右的市值。

　　有業內人士透露，A50指數相當於iShares的定製產品，並不是先有指數後有產品，而是先有產品再定製指數。這款產品並不是直接投資A股， 而是投資A股衍生品，對沖手段有限，所以現在造成了海外市場和國內市場的脫節：海外市場缺乏跟蹤國內主流指數的產品，海外市場的成功產品並不十分不被國內 市場認可。

　　A股的股指期貨在2010年4月份上市後，沒有對QFII開放，很多QFII只能選擇富時A50作為替代品。香港現有A股ETF一共有24只，共計大約600億港元的規模，其中最大一隻iShares A50ETF（2823）規模430億港元，使用的就是A50指數。

A50 指數爭議

　　在海外取得一定市場地位，但卻不怎麼被A股市場認可，A50指數的存在一直伴隨一些爭議。

　　比如，有分析認為，相對於包含300家上市公司、個別股票和個別板塊對整個指數的影響有限的滬深300指數，金融股佔A50指數的權重近50%，更易受到操縱。

　　新加坡交易所（SGX）於2006年9月5日推出新華富時 A50指數期貨合約， 在一年中的3月、6月、9月、12月以及這些月份其後的兩個延展月的倒數第二個工作日為交割日期，也即每年的2月、3月、5月、6月、8月、9月、11月、12月，每個月份的倒數第二個工作日是其交割日。

　　而每月最後一天是國內機構特別是基金統計業績的日子。由於A50期指在最後交易日無任何「熔斷」措施，即不存在任何漲跌幅的限制，故其為多頭和空頭打仗提供了一個相當好的平台。新交所多空雙方鬥爭的直接結果，可能導致A股出現大幅震盪。

　　新華富時中國A50股指期貨對A股現貨市場的影響，主要體現在其最後交易日附近以及每個交易日的T+1時段，即北京時間每日15 : 40到22 : 55。由於這個時段滬深股市已收盤，而國內相關信息開始披露，這些信息將被直接反映到T+1時段的收盤價格中，而新加坡方面的收盤價格，會直接影響到滬深股市第二天的開盤價格，甚至全天走勢。

　　研究機構莫尼塔根據對新華富時A50指數期貨合約在2007年到2009年這些交割日上證綜指的漲跌幅情況的統計，發現總共24個交割日中，上 證綜指相應的8個交易日出現大幅下跌，跌幅最大在2007年2月27日，下跌8.84%，2007年5月30日的6.50%，還有2008年6月27日下 跌5.29%；有8個交易日出現漲幅在1%以上，最大的如 2008年3月28日的漲4.94%，2007年11月29日漲4.16%；剩下的8個交易日漲跌幅在1%以內。

　　雖然沒有直接證據證明兩者的直接相關，但從上證綜指的實際情況來看，這 24個交割日的 A股變化相對劇烈，屬於非常規情形。從 2000年到2010年，上證綜指跌幅超3%的交易日佔總交易日為3.5%，而富時新華A50期貨24個交割日中，出現了25%的交易日跌幅超過3%;

　　如果比較同一時期，即選取 2007年1月到 2009年12月，那麼上證綜指跌幅超3%的交易日佔總交易日為8.60%，高於10年的平均水平，但仍然遠低於交割日的統計結果。

　　之所以A50指數期貨在2009年之後成交量低迷，因為當時上交所和深交所一直就數據授權問題和新華富時發生法律糾紛，直至2010年，上交所才和新華富時達成和解，允許其合法使用數據

　　國內一位指數機構的人士表示，在沒有發行A50RQFII前，海外A50股指期貨和ETF對A股市場的實際影響有限，但是其心理影響不可小視。 股指期貨的表現一定程度代表海外投資者對A股市場的看法，從而影響國內投資的心理。當A50的RQFII打通後，新加坡交易所的股指期貨將從實際上影響國 內股市。甚至有分析認為，這才是監管當局推動此批RQFII產品綁定不同指數的一個因素。

　　「這些說法早已有之。但我迄今也不理解為什麼會有這種說法，以及這種說法所指的假說是怎麼實現其路徑的。」有關監管人士告訴財新記者。■

RQFII額度告急 中國考慮進一步放開股市和債市

中國金融監管機構正考慮擴大人民幣合格境外機構投資者(RQFII)額度，向更多國家開放中國大陸的股市和債市，同時拓寬人民幣回流渠道。

《華爾街日報》援引消息人士稱，中國可能允許瑞士和盧森堡的機構投資者在RQFII項目下將海外籌集到的人民幣資金用於投資中國股市和債市。

知情人士稱，在香港的RQFII額度快用完的情況下，中國外匯監管機構已向國務院申請更多額度。現在還不清楚這一申請何時獲批以及能有多少額度獲批。

該知情人士還表示，中國監管機構將繼續青睞長線投資者和首次申請RQFII資格的投資者。

據上證資訊報道，近期外資對RQFII A 股ETF的配置需求非常強烈，但上周RQFII A股ETF資金凈流入減少，主要因為RQFII投資額度基本用盡申購受到限制。

據了解，目前南方東英旗下公募基金RQFII 額度使用率已達98.31%，博時國際獲批的86億人民幣RQFII 額度已使用超過74億元人民幣，“RQFII額度管理政策調整後，很多基金公司對額度進行了調配，但現在‘騰挪’出來的額度也已接近耗盡，基金公司還需要留一部分額度開發新產品以及供專戶等使用，不敢全部用完。”有接近相關基金公司的人士透露。

中國於2011年推出RQFII項目，此舉旨在推動人民幣國際化，提升人民幣在國際融資和貿易中的地位。RQFII試點範圍已經從最初的香港擴大到新加坡、英國、法國、韓國和德國。其中，香港獲得的RQFII額度最高，達到人民幣2700億元。新加坡獲得人民幣500億元RQFII額度，英國、法國、韓國和德國分別獲得人民幣800億元RQFII額度。今年迄今，RQFII獲批額度累計達到人民幣6400億元，遠遠超出了2011年的人民幣200億元。

RQFII項目是外國資本投資中國股市和債市的一個主要渠道。該項目的迅速擴張也幫助拓寬了外資進入中國欠成熟資本市場的渠道。北京希望這可以幫助企業分散融資來源，降低對銀行信貸的高度依賴。中國股市的表現一直落後於大部分全球其他地區的股市，中國的債券市場則呈現爆炸式增長。

中瑞簽署人民幣離岸協議 批準500億元RQFII額度

據中國人民銀行網站，2015年1月21日，中國人民銀行與瑞士國家銀行簽署合作備忘錄，就在瑞士建立人民幣清算安排有關事宜達成一致，並同意將人民幣合格境外機構投資者（RQFII）試點地區擴大到瑞士，投資額度為500億元人民幣。

上述安排標誌著中瑞兩國金融合作邁出新步伐，有利於中瑞兩國企業和金融機構使用人民幣進行跨境交易，促進雙邊貿易、投資便利化。

中國外交部副部長李保東在世界經濟論壇達沃斯年會此前召開的吹風會上就曾表示，金融合作將成為中國國務院總理李克強此次訪問瑞士的亮點，期待有一些新的成果，這是一次很重要的金融合作機會。

李保東說，瑞士是歐洲重要的金融中心，金融業非常發達，有許多先進的經驗和做法。中國正在深化金融領域的改革，擴大對外開放水平，鼓勵中國銀行走出去。這為雙方加強金融合作提供了難得的機會。

在人民幣國際化過程中，人民幣離岸市場和離岸中心在香港、歐洲、加拿大、澳大利亞等多個地區和國家落地。瑞士作為歐洲重要的金融中心和全球資本特別是私人財富的匯聚地，雖然過去一周因為瑞士央行取消瑞士法郎對歐元下限而攪動了國際外匯市場，但瑞士對成為人民幣離岸市場的機會不會錯過。

此次人民幣QFII配額的給予，將進一步支持瑞士人民幣離岸市場的建立，促進人民幣的境外使用。

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QFII、RQFII請註意 中國喊你補交稅

據路透援引兩位消息人士報道，中國有關部門近日擬針對QFII（合格境外機構投資者）和RQFII（人民幣合格境外機構投資者）稅收采取專項清理活動，追征稅款的時間範圍為2009年11月17日至2014年11月16日。

報道稱，這是中國證券投資基金業協會舉辦的QFII、RQFII稅收政策解讀培訓班資料透露的信息。資料顯示，清理的時間為QFII、RQFII獲準進入中國境內市場至2014年11月16日。

《經濟參考報》隨後證實，該專項活動的確正在進行。其稱，此次專項清理的範圍包括QFII/RQFII來源於中國境內的股息、利息和權益性投資資產轉讓所得。權益性投資資產包括A股和B股股票（股權）、基金、權證和股指期貨等。

具體哪些投資會被追繳稅款？其提到：

轉讓純債型投資資產的，不在本次清理範圍內。

轉讓混合型投資資產的，不對其投資資產屬性作進一步劃分，全額視為轉讓權益性投資資產。

轉讓可轉債的，在轉股前轉讓按照轉讓債券處理，不在本次清理範圍內，轉股後轉讓按照轉讓權益性投資資產處理。

清理時間範圍為QFII/RQFII獲準進入中國境內市場至2014年11月16日，追征稅款的時間範圍為2009年11月17日至2014年11月16日。負責本次QFII/RQFII涉稅情況專項清理工作的為北京、上海和深圳國稅局。

按照清理工作要求，在處理口徑上，對於股息、利息類所得征收的稅款按照規定加征滯納金，對於權益性投資資產轉讓所得征收的稅款不加收滯納金。在稅款計算方面，權益性投資資產轉讓所得以每次交易收益為應納稅所得額，按次適用10%稅率並計算應征稅款，不可多筆交易盈虧相抵。

“收稅這事吵吵好多年了，特別是對QFII，一直是個懸而未放的利空...這下來真的了。”路透援引一位與會人士說。

但《經濟參考報》引述的業內專家稱，QFII所得稅涉及的只是利得部分，與營業稅相比數額較小，在我國稅收收入占比中也是微不足道的，QFII不會因此政策而出現大規模撤離現象。此舉目的不在於增加稅收收入，而是通過稅制的明確完善資本市場運行規則，吸引更多退休基金等大型海外投資機構入場。

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央行將對RQFII證券投資額度實行備案或審批管理

央行網站9月5日發布了關於人民幣合格境外機構投資者(RQFII)境內證券投資管理有關問題的通知，將對RQFII境內證券投資額度、資金賬戶、資金收付等實施監督、管理和檢查。

通知要求，同一RQFII可委托不超過三家托管人。委托多家托管人的，應僅指定一家托管人作為主報告人，負責代其統一辦理投資額度備案和審批申請、主體信息登記等事項。

人民幣合格投資者在取得資格許可後，可通過備案方式獲取不超過其資產規模一定比例的額度。超過基礎額度的投資額度申請，應當經國家外管局批準。境外主權基金、央行和貨幣當局等機構的投資額度不受資產規模比例限制,可根據其投資境內證券市場的需要獲取相應的投資額度，實施備案管理。

人民幣入籃在即：外管局已累計批準5113億RQFII額度

10月1日起，人民幣將正式加入SDR。外管局今日早間公布：截至9月29日，累計批準5113.38億元人民幣的RQFII額度，817.38億美元的QFII額度，899.93億美元的QDII額度。

截至9月29日，累計批準5113.38億元人民幣的人民幣合格境外機構投資者（RQFII）額度，上月末5103.4億人民幣。其中，香港地區共計2700億人民幣，新加坡地區共計588.7億人民幣，英國地區共計301億人民幣，法國地區共計240億人民幣，韓國地區共計730億人民幣。

截至9月29日，外管局累計批準817.38億美元的合格境外機構投資者（QFII）額度，上月末814.8億美元。

截至9月29日，外管局累計批準899.93億美元的合格境內機構投資者（QDII）額度，上月末899.9億美元。 其中，銀行類共計138.40億美元，證券類合計375.5億美元，保險類合計億美元，信托類合計億美元。

今年首月RQFII漲幅已超12%，A50相關指數基金成交最活躍

每經記者 袁東  每經編輯 肖鴻月

2017年的A股里，表現最穩定出彩的，毫無疑問是價值白馬股。它們動輒翻倍的股價漲勢，令人側目。重倉上述股票的基金業績自然也水漲船高，成績名列前茅。

進入2018年，似乎股市的風格仍是2017年的延續。2018年首月即將收官，從RQFII（人民幣合格境外投資者）年初至今的凈值表現看，最優秀的基金凈值漲幅就超過了12%。

《每日經濟新聞》記者註意到，上述在1月表現最好的RQFII大多都是，跟蹤A50等龍頭股指數的被動式基金，顯示出A股龍頭股仍舊是新年首月的市場領軍者。

龍頭股指數完勝市場

2018年初至今（截至1月30日，下同）滬指累計上漲5.47%，滬深300指數累計上漲5.59%，A股呈小幅上漲態勢。Wind數據顯示，317只RQFII基金中，2018年初至今，凈值上漲的基金為125只，上漲幅度大於5%的為66只，上漲大於10%的為12只，漲幅大於12%的又有7只。

RQFII年初至今漲幅靠前基金

《每日經濟新聞》記者註意到，在7只漲幅大於12%的基金里，其中4只跟蹤A50指數（MSCI中國A50指數及富時中國A50指數），其余則分別跟蹤富時價值股份中國A股指數、恒生A股行業龍頭指數、中華交易服務中國120指數。

可以看到，雖然7只基金跟蹤的指數略有不同，但它們的共同點基本都是——指數成份股包含了A股市場市值最大的一些公司，這些公司基本都是各自行業的龍頭企業。也正是得益於此，這7只基金在過去一年也遠超了同期上證綜指等漲幅，成績亮眼。

事實上，從MSCI中國A50指數便可以看到，2017年至今，該指數在本月取得了最大的月度漲幅，達到12.84%，並呈加速上漲狀態。

MSCI中國A50指數走勢圖，K線為月K線

另外，記者還了解到，香港本地投資者對A股市場了解並不多，面對A股的結構性行情，最多的便是通過基金方式投資。跟蹤A50指數的基金，也成為了港股市場每日成交金額最多的基金之一。

今日港股市場交易所基金交易排名情況

價值藍籌股仍具亮點

RQFII作為境外投資者，他們的熱度側面反映了境外投資者的觀點，這些觀點同樣可以作為內地投資者進行投資的參考。

數據顯示，本月表現最好的價值中國A股ETF的基金管理人為惠理基金。

惠理基金在2018年初也指出，經歷一段時間的滯後表現，A股在2017年恢複上漲，但升幅不及境外其他主要市場，令當前估值更顯吸引。目前，國際機構投資者對A股的配置仍然偏低，與A股市值在全球市場的占比不成比例，同時也與中國經濟增速明顯超越全球經濟的情況不符。隨著資金重新審視A股市場，流入的資金有望增加。同時，受惠於互聯互通機制及A股納入MSCI指數，A股市場國際化程度不斷提升，與境外資金的投資風格將逐漸趨於一致。

部署方面，惠理集團也提及，認為價值藍籌股仍具亮點。

中國同意給予日方2000億人民幣的RQFII額度

據新華社報道，中國同意給予日方合格境外投資者（RQFII）2000億人民幣的配額。

央行：如何看待給予日本的2000億元RQFII額度？

2018年5月9日，中日雙方就中日金融領域合作達成一系列共識。中國人民銀行有關部門負責人就相關問題回答了記者提問。

1、您怎麽看中日在金融領域達成的一系列合作共識？

中日雙方在金融領域達成一系列合作共識，包括給予日方2000億元人民幣合格境外機構投資者（RQFII）額度，就雙邊本幣互換協議達成原則共識，以及歡迎在東京設立人民幣清算行等。中日是在亞洲和世界具有重要影響的國家，兩國加強金融合作既有利於兩國金融市場的進一步融合發展，為雙方金融機構拓展跨境人民幣業務提供廣闊空間，也有助於推動人民幣國際化進程，支持兩國貿易投資，並促進亞洲和全球經濟持續增長。

2、如何看待給予日本的2000億元RQFII額度？

中日兩國經貿聯系緊密，人員往來頻繁。2017年，中日雙邊貨物貿易額2973億美元，其中使用人民幣結算的比例約為8%；中日兩國間人民幣跨境收付額4509億元人民幣，在中國與境外國家和地區的人民幣跨境收付額排名中位居第四。此外，日本金融市場成熟，交易活躍，市場的深度和廣度水平較高。隨著中國金融市場的不斷發展，日本投資者參與中國金融市場的積極性也不斷上升。目前，我們已給予18個試點國家（地區）RQFII額度，這已成為境外機構投資者參與中國金融市場的有效渠道。綜合考慮中日經貿關系、金融市場體量以及日方對開展人民幣業務的積極態度，我們給予日本2000億元RQFII額度，這可為日本投資者提供投資中國股票和債券市場的渠道，也有利於進一步優化境內市場投資者結構，提升我國資本市場對外開放的深度和廣度。

3、您如何看待在東京設立人民幣清算行？

人民幣清算有兩個渠道：一是通過人民幣跨境支付系統（CIPS）。目前CIPS一期共有31家直接參與者及701家間接參與者，其中有三菱東京日聯銀行（中國）和瑞穗銀行（中國）2家日資CIPS境內直接參與者，日本國內還有24家CIPS間接參與者。CIPS二期也已於5月2日全面投產，已實現對全球各時區金融市場的全覆蓋，業務模式也更加豐富。我們歡迎日本當地銀行和金融市場基礎設施加入CIPS辦理跨境人民幣清算結算業務。

二是通過人民幣清算行。目前中國在境外共設立了24家人民幣清算行，其中23家中資銀行，1家外資銀行，覆蓋了全球主要國際金融中心。設立人民幣清算行有利於完善人民幣全球清算網絡，提高人民幣清算效率。東京作為全球主要國際金融中心、亞洲最大外匯交易市場，吸引了眾多國際金融機構和知名企業在日設立分支機構。目前，工、農、中、建、交等五大中資銀行均在日本設立了分支機構，客戶群不斷擴展，且與日本當地金融機構建立了密切聯系。考慮到中日經貿合作的緊密程度和人民幣在兩國貿易投資往來中的使用規模，在東京設立人民幣清算行已具備市場基礎。在東京設立人民幣清算行，有利於中日貿易投資中更多使用本幣結算，降低企業匯兌成本，有效規避匯率風險，促進雙邊貿易投資便利化。

4、您對中日金融合作的前景如何看？

從中日雙方會談情況看，兩國領導人以及金融主管部門對開展金融合作都充滿期待。雙方將繼續就雙邊本幣互換、在東京設立人民幣清算行等事宜保持密切溝通。目前，中國正在擴大金融業對外開放，這將為日方積極參與中國金融業改革與開放進程，以及中資金融機構深化與日方合作提供廣闊空間。

總之，人民幣與日元同屬SDR籃子中的貨幣，中日兩國也是亞洲和全球重要的經濟體，中日雙方應繼續加強貨幣金融合作，促進貿易與投資便利化，推動中日及亞太地區的經濟發展。