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658高速傳動 味皇


http://hk.myblog.yahoo.com/lgaim-foolman/article?mid=4689


高速傳動生產齒輪,可用於風電機,運輸工具等,其實佢就等於集優,生產的產品雖然不同,但買家完全一樣,同樣是五金產品,毛利率也應相近

拥有同高速傳動一樣前景的集優,pb是0.6,而高速傳動pb是4.4,相對集優高估7倍

究其原因,無非是高速傳動的盈利年年上升,而集優則碾轉下降,事實的確如此,但這足以構成7倍溢價的理由嗎?

檢視高速傳動的資產負債表,固定資產由上市時的8.7億升至38.4億,升左4.4倍,盈利則由8600萬升至9.7億,足足升11倍,成長性如此 之高,因此高估值很合理

盈利上升需要固定資產支持,如果盈利要再上升1倍固定資產就需要相應的增加,如果比例是1比1,升1倍要投資38.4億,如果比例是4.4比11, 也要投資15.4億,投資15.4億當然冇問題,反正1年都賺成10億,但我很懷疑38.4億賺9.7億的高超純利率會否在新投資上再現,如果是投資 38.4億,就不能單靠保留盈利來投資,必須動用儲備

高速傳動06年上市集資22億,假如有10%純利率的投資項目,可換成2.2億盈利,如有30%純利率可換成6.6億,因此高速傳動的盈利上升是可 預期的,而至今固定資產上升30億,上市資金一早用清,現時高速傳動負現金15億,唔止用曬上市資金,仲再借錢,咪話38.4億,連15.4億也拿不出 黎,銀行要收水喉,之後如何借錢投資?如果固定資產稍為停滯,盈利就無法上升,到時就不乎合增長概念而成為現在的思捷,利息上升盈利可能倒跌添,高速傳動 係谷得好猛,但亦到此為止

但高速傳動有一個獨特的問題令這些問題相比起來都顯得失色-是高速傳動的現金由甚麼構成的問題

檢視高速傳動的現金流表,發現其經營現金流奇低,今年仲負數,經營現金流咁低,利息都比唔起,正常銀行一早就會call loan,但同時卻有交稅,仲有派息,公司應該不存在現金流問題,因此其會計處理方法肯定異於常人

在融資活動之現金流量一項,上市後3年間借左54億,期間總盈利17億,但沒有甚麼經營現金流,固定資產增加24億,現金只少7億,說明盈利有計入 現金,但沒有經營現金流,到底是點支付的呢,唯一想像到的理由是高速傳動的現金都是借據,現金放在客戶方,客戶唔直接比錢,而由銀行代比,高速傳動方用借 銀行錢的形式,客戶方借比銀行或押比銀行的形式,通過中間人轉移借據的所有權,如此一來高速傳動有錢用,客戶方亦不用找數,由銀行流出現金去支持雙方的營 運,所以話大陸銀行除時有奇特的壞帳風險

當然這只是味皇冇根據的猜測




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青宏苑未補價658萬 新界居屋王

1 : GS(14)@2017-11-02 12:09:41

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 5951&issue=20171102
【明報專訊】市場續錄居屋及公屋破頂成交。房委會公布,10月份全港共錄123宗居屋第二市場及公屋第二市場成交,較9月184宗下跌33%,其中青衣青宏苑A座低層2室,實用面積650方呎,3房間隔,成交價658萬元,實呎10,123元,以成交額計,貴絕新界未補地價居屋,打破沙田愉翠苑今年5月的636萬元紀錄。

黃大仙下邨實呎破萬 區內新高

另外,土地註冊處顯示,黃大仙下邨龍達樓低層15室,實用443方呎,單位原於自由市場開價約460萬,終以447萬元易手(已補地價),實呎10,090元,成交價創該邨新高外,亦創區內已補價公屋新高。代理表示,買家為持有香港身分證的印度籍買家,故不需付辣稅;原業主2011年以未補價188萬元買入,單位於今年6月已補地價。

溱柏首宗4房1015萬二手成交

至於私樓方面,元朗溱柏上月錄逾20宗成交,包括一宗入伙後首宗4房二手成交個案。中原分區營業經理王勤學表示,溱柏6座中層D室,實用面積946方呎,4房加儲物房間隔,以1,015萬元連車位易手,實呎10,729元。原業主2013年9月以892萬元向發展商一手買入,持貨4年帳面獲利123萬元或14%。

爵悅庭1房675萬沽 同類新高

荃灣西新盤熱賣過後,部分買家回流至二手市場。中原副分區營業經理郭德信表示,荃灣爵悅庭新錄得南爵軒高層A室易手,單位屬實用469方呎1房戶(建築652方呎,可間作2房),以675萬元沽出,創同類單位新高價,實呎14,392元(建呎10,353元),新買家為用家。原業主於2012年以448萬元購入,帳面獲利227萬元,持貨5年升值51%。

南灣大廈銀主盤2230萬成交

近月南區錄得個別豪宅銀主盤放售,其中淺水灣南灣大廈銀主盤剛錄易手個案。利嘉閣分行經理梁志偉表示,南灣大廈低層A室銀主盤,實用面積約1,112方呎,2房連一套房間隔,近月淪為銀主盤,最新以約2,230萬元售出,實呎20,054元。原業主於1986年8月,以約141.9萬元購入,持貨逾31年,單位帳面升值約2,088.1萬元或15倍。
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