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蔡東豪:「2011年上半年,中國非金融類A股共2132家,銷售收入和利潤同期分別上升26%和20%,但營運現金流下降6%。」

1 : GS(14)@2011-11-08 00:27:35

http://m.sharpdaily.hk/detail.ph ... 5307&category=daily
「2011年上半年,中國非金融類A股共2132家,銷售收入和利潤同期分別上升26%和20%,但營運現金流下降6%。」
陳昌華,瑞信證券中國研究部主管。


利潤升,現金流跌,點解?理由是企業為求做大做強,不擇手段地希望達到一些短期目標,做靚盤數。利潤和現金流方向不一致,可肯定企業內裏有很多問題,遲早會出事。舉例,企業把大量貨品售予分銷商,立即錄得收入和盈利,貨款變成應收賬;後來貨品滯銷,原來分銷商有權把滯銷貨品退回。企業收入變成應收賬,現金流下降,投資者應提高警覺。投資者經常聽到這句話:現金不會騙人,是真的,賬上有錢賺,卻不見現金,不容易找到一個可接受的解釋。中國經濟不停增長,但A股不停下跌,是有理由的。
蔡東 東豪 2011 上半年 上半 中國 非金融 股共 2132 銷售 收入 利潤 同期 分別 上升 26% 20% 營運 現金流 現金 下降 6%
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