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# 2083 中國地板控股 – 筆記 clcheung

http://hk.myblog.yahoo.com/clcheung2010/article?mid=6331

營運模式

內地最大木地板商中國地板，現時公司在內地有2901間零售店，全為加盟店。公司主要有3類地板，其中實木及複合地板全為加盟廠生產，佔總銷售平方米約三分一；其餘為自行生產的強化地板。集團主要收入來源為向加盟廠收取品牌費，及向分銷商銷售貨品。

「我們自有工廠或獲授權製造商負責生產品牌產品，並主要以批發形式出售予其獨家經銷商，他們隨後主要於經銷商所營運的受管理零售店向零售消費者轉售產 品。因此，來自生產及銷售地板產品的收入，以及自獲授權製造商賺取的商標及分銷網絡使用費，乃直接受經銷商及零售店數目所影響。」

「二零零八年、二零零九年及二零一零年，我們與獲授權製造商的安排分別佔總收入17.3%、16.2%及12.4%及分別為總毛利帶來44.1%、44.1%及39.3%的貢獻。我們相信與純粹依賴自有生產的生產模式相比，此安排可提升我們的毛利率及減低經營風險。此乃由於我們與獲授權製造商訂立安排，自收取的商標及 分銷網絡使用費中錄得收入及溢利，但將銷售成本及經營成本減至最低，原因是獲授權製造商自行負責採購原材料及大部分經營成本，惟我們已經開始委聘第三方物 流供應商為獲授權製造商付運產品。有關此安排的開支，如就品牌推廣及分銷網絡管理所招致的費用，分類為分銷成本。」

… ?!

生物資產

二零零九年，就我們以代價約人民幣19.0百萬元收購的秘魯森林資產而言，我們錄得生物資產公允價值變動淨額人民幣81.9百萬元，佔二零零九年經營溢利約 24.6%。二零一零年，就我們以代價約人民幣41.5百萬元收購的中國森林資產及我們於秘魯的森林資產而言，我們錄得生物資產公允價值變動淨額人民幣106.8百萬元，佔二零一零年經營溢利約24.1%。

…生物資產估值變化極大，風險高，最好不計入經常性溢利。

季節性因素

銷售木地板產品的高峰期為中國農曆新年前數月，尤其是歷年第四季度。

… 點解 ? 農曆新年前鋪地板好D ?

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市值：  4,405.4 M – 6,272.0 M

股數：1493.34M 股

每股有形資產淨值： $0.38 – 0.46

 

P/B： 6.4 – 11

2010市盈率：10.8-15.4

2010年 生物資產的公允價值增加106.8M，不計的話，2010市盈率：18.8 – 26.8

2011 1H 預測綜合溢利：不少於人民幣81百萬元，估計期間生物資產公允價值收益為零。 …有季節性因素，沒有啟示。

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得款項淨額估計約為1,235.6 M：

‧ 約20%，用於發展本公司的現有品牌，以及進一步強化及推廣現有及未來品牌的形象及知名度，其中可包括營銷及廣告、推廣活動、設立分銷培訓及售後服務中心，以及收購潛在品牌或開發新品牌的開支

‧ 約22%，用於進一步擴大及增強本公司現有產品的分銷網絡，以及可能收購其他新產品的分銷網絡，其中(i)約20%，將用於設立及投資於我們地板產品的旗艦零售店；(ii)約40%，將用於成立及投資於新產品線的零售店；(iii)約40%，將用於設立及投資於海外分銷網絡；

‧ 約15%，用於撥付資本開支，其中(i)約18%將用於提升及擴充廣東盈然及江西盈然的現有強化地板產品生產設施；及(ii)約82%，將用於建設張家港大自然及江西大自然的木門、衣櫃及櫥櫃等新產品線的新生產設施。

‧ 約23%，用於物色到適當的目標公司、業務、資產或機遇時可能產生的戰略性併購機遇（包括森林資產、產品、品牌及與我們業務相輔相成的其他項目）。

‧ 約10%，用於透過內部開發新產品及╱或收購與本公司業務組合相輔相成的產品，擴充本公司的產品組合；及

‧ 約10%，用於額外營運資金及一般公司用途。

 

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營運模式可會隱藏財務問題 ?

內房銷售放慢會有多大影響 ?

中國地板(2083)新聞專區

1 : GS(14)@2011-05-07 12:13:27

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110507/News/eb_eba2.htm

中國地板16日招股

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2 : onesee(1238)@2011-05-11 15:07:20

中國地板將進軍家具市場 中國地板(2083)
2011年5月11

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110511/News/eb_ebl1.htm

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3 : GS(14)@2011-05-11 22:08:46

中環在線：中國地板搵陳道明冧女
2011年05月11日

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 925&coln_id=6339612

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4 : onesee(1238)@2011-05-16 11:41:53

中國地板今招股 最多集15億
2011年5月16日

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110516/News/ea_eaa3.htm

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5 : pcp7838(1616)@2011-05-16 12:46:13

呢隻有D興趣....

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6 : kanili(1193)@2011-05-16 14:49:07

中國地板︰木價升影響微
2011年05月16日

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 320&art_id=15256575

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7 : 鱷不群(1248)@2011-05-16 23:54:54

6樓提及

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中國地板︰木價升影響微
2011年05月16日

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 320&art_id=15256575

連原材料價格上升無對成本構成壓力這種說話也講得出，睇少隻算啦

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8 : 鱷不群(1248)@2011-05-17 00:14:14

4樓提及

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中國地板今招股 最多集15億
2011年5月16日

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110516/News/ea_eaa3.htm

「授權生產比自有生產的毛利更高，風險更小。」聽到好驚喎


http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... 83_1075732/C115.pdf
「獲授權製造商只生產我們的品牌產品，同時必須將該等產品獨家直接售予我們的分銷網絡中的經銷商，而我們則向他們收取商標及分銷網絡使用費，惟我們概無自該等品牌產品的銷售中產生收入。」
1. 獨家直接售予
2. 直接售予分銷網絡中的經銷商，貨物不經手？
3. 產品銷售不會產生收入，收的是商標及分銷網絡使用費。生產商付錢幫你生產？

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9 : 鉛筆小生(8153)@2011-05-17 00:19:16

8樓提及

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4樓提及

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中國地板今招股 最多集15億
2011年5月16日

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110516/News/ea_eaa3.htm

「授權生產比自有生產的毛利更高，風險更小。」聽到好驚喎


http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... 83_1075732/C115.pdf
「獲授權製造商只生產我們的品牌產品，同時必須將該等產品獨家直接售予我們的分銷網絡中的經銷商，而我們則向他們收取商標及分銷網絡使用費，惟我們概無自該等品牌產品的銷售中產生收入。」
1. 獨家直接售予
2. 直接售予分銷網絡中的經銷商，貨物不經手？
3. 產品銷售不會產生收入，收的是商標及分銷網絡使用費。生產商付錢幫你生產？

呢個授權生產MODEL 都幾得意, 真係WORK~~"

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10 : 鱷不群(1248)@2011-05-17 00:33:27

9樓提及

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8樓提及

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4樓提及

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中國地板今招股 最多集15億
2011年5月16日

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110516/News/ea_eaa3.htm

「授權生產比自有生產的毛利更高，風險更小。」聽到好驚喎


http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... 83_1075732/C115.pdf
「獲授權製造商只生產我們的品牌產品，同時必須將該等產品獨家直接售予我們的分銷網絡中的經銷商，而我們則向他們收取商標及分銷網絡使用費，惟我們概無自該等品牌產品的銷售中產生收入。」
1. 獨家直接售予
2. 直接售予分銷網絡中的經銷商，貨物不經手？
3. 產品銷售不會產生收入，收的是商標及分銷網絡使用費。生產商付錢幫你生產？

呢個授權生產MODEL 都幾得意, 真係WORK~~"

由生產到銷售，可以不經己手，無本生利莫過於此，這種錢應該留給聰明人賺

核數師是畢馬威

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11 : kanili(1193)@2011-05-17 20:03:01

財智語陸：中國地板具潛力可入飛
2011年05月17日

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 787&coln_id=6794991

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12 : GS(14)@2011-05-18 00:13:37

10樓提及

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9樓提及

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8樓提及

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4樓提及

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中國地板今招股 最多集15億
2011年5月16日

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110516/News/ea_eaa3.htm

「授權生產比自有生產的毛利更高，風險更小。」聽到好驚喎


http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... 83_1075732/C115.pdf
「獲授權製造商只生產我們的品牌產品，同時必須將該等產品獨家直接售予我們的分銷網絡中的經銷商，而我們則向他們收取商標及分銷網絡使用費，惟我們概無自該等品牌產品的銷售中產生收入。」
1. 獨家直接售予
2. 直接售予分銷網絡中的經銷商，貨物不經手？
3. 產品銷售不會產生收入，收的是商標及分銷網絡使用費。生產商付錢幫你生產？

呢個授權生產MODEL 都幾得意, 真係WORK~~"

由生產到銷售，可以不經己手，無本生利莫過於此，這種錢應該留給聰明人賺

核數師是畢馬威

有個毒人，加上畢馬威..就

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[新股] 大自然地板 (2083，前中國地板)專區

1 : GS(14)@2011-05-11 22:53:37

http://www.hkexnews.hk/reports/prelist/CHINAFLOOR-20110511-index_c.htm
初步招股書

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=18750
新聞專區

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2 : ksw(1423)@2011-05-17 13:13:16

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110516026_C.HTM

正式招股書

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3 : ksw(1423)@2011-05-17 13:24:19

龍蛇混雜

執董
佘學彬 先生 澳門 中國
袁順意 女士 澳門 中國
佘建彬 先生 澳門 中國
周志強 先生 澳門 中國

澳門?

聯席牽頭經辦人
大摩
匯豐
渣打

我很喜歡獅子行

副經辦人
濱海鎰泰證券有限公司
東亞銀行有限公司

上海天津幫? 李國章?

國際金融公司 實益權益 108,000,000 7.23%

閃一閃, 但往績?

核數
KPMG

畢佬不錯

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4 : GS(14)@2011-05-18 00:14:47

畢畢出過紅娘、中森...驚唔驚?

濱海鎰泰證券有限公司=好似是田小姐

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5 : ksw(1423)@2011-05-18 10:10:00

其實係我心目中佢係第二架啦...orz
水記當然最好啦
紅娘中森咪話唔驚, 佢最近個朵真係差左啊

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6 : GS(14)@2011-05-18 21:01:02

5樓提及

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其實係我心目中佢係第二架啦...orz
水記當然最好啦
紅娘中森咪話唔驚, 佢最近個朵真係差左啊

是嗎，但我認為水記高一班，安永暫時未爆過，其它就小心D，鱷兄在新聞區說了東西...可參考

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7 : GS(14)@2011-05-22 13:47:55

1. 若果扣除吹水盈利，2008年和2009年幾乎是沒增長，2010多8,000萬。

2. 不敢估2011年全年盈利，預計盈利是2010年的40%(已扣重估)。下面這一句更無稽，過去兩年生物資產重估至少佔盈利3分1，但是下面竟然說:

就 本 公 司 權 益 持 有 人 應 佔 綜 合 溢 利 而 言 ，我 們 估 計 於 溢 利 預 測 期 間生 物 資 產 公 允 價 值 收 益 為 零 ，此 乃 由 於 董 事 認 為 主 要 參 數 預 期 於 溢 利 預 測 期 間 不 會 變 動 或對 公 允 價 值 影 響 較 小 。我 們 預 期 折 現 率 、原 木 價 格 及 營 運 成 本 不 會 改 變 ，如 有 變 動 ，對 公允 價 值 的 影 響 亦 不 大 。此 外 ，鑒 於 我 們 於 秘 魯 及 雲 南 森 林 的 樹 木 均 已 長 成 ，溢 利 預 測 期 間生 長 空 間 有 限 。因 此 ，預 期 木 材 數 量 變 動 不 大。

3. 狂派股息
我 們 於 截 至 二 零 零 八 年 及 二 零 零 九 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 並 無 宣 派 或 派 付 任 何 股
息 。於 二 零 一 零 年 六 月 二 十 四 日 ，董 事 會 宣 派 股 份 股 息 人 民 幣63.1百 萬 元 及 優 先 股 股 息 人 民幣37.8百 萬 元 。

我 們 的 股 東 已 於 二 零 一 零 年 六 月 三 十 日 批 准 宣 派 上 述 股 息 ，而 股 息 亦 於 二 零一 零 年 七 月 分 別 派 付 給 股 東 及 優 先 股 股 東 。於 二 零 一 零 年 十 二 月 九 日 ，我 們 的 股 東 批 准 及董 事 會 分 別 宣 派 股 份 股 息 人 民 幣62.3百 萬 元 及 優 先 股 股 息 人 民 幣37.4百 萬 元 ，該 等 股 息 已 於
二 零 一 零 年 十 二 月 派 付 。

二 零 一 零 年 股 息 總 額 人 民 幣200.6百 萬 元 乃 自 可 供 分 派 儲 備 人 民 幣867.8百 萬 元 中 撥 付 。


4. 壓榨供應商?
於 二 零 零 八 年 、二 零 零九 年 及 二 零 一 零 年 ，我 們 自 有 工 廠 生 產 的 品 牌 產 品 的 批 發 銷 量 佔 我 們 品 牌 產 品 總 批 發 銷 量分 別60.5%、66.7%及67.3%，而 獲 授 權 製 造 商 生 產 的 該 等 產 品 批 發 銷 量 佔 我 們 同 期 品 牌 產 品總 批 發 銷 量 分 別37.7%、31.4%及 30.3%。

....
二 零 零 八 年 、二 零 零 九 年 及 二 零 一 零 年 ，我 們 自 獲 授 權 製 造 商 賺 取 的 商 標及 分 銷 網 絡 使 用 費 分 別 佔 總 收 入 約17.3%、16.2%及12.4%，而 我 們 自 該 等 獲 授 權 製 造 商 賺 取費 用 的 毛 利 分 別 佔 毛 利 總 額 的44.1%、44.1%及39.3%。

5. 得幾個分包商，真是好易操控
我 們 與 獲 授 權 製 造 商 的 關 係 倘 若 破 裂 ，可 能 對 業 務 造 成 不 利 影 響 。

我 們 的 營 業 模 式 及 增 長 策 略 相 當 倚 重 獲 授 權 製 造 商 的 利 用 。於 二 零 零 八 年 、二 零 零九 年 及 二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日 ，我 們 分 別 與 六 名 、八 名 及 十 名（ 不 包 括 於 二 零 一 一 年 一月 新 增 並 於 二 零 一 一 年 四 月 展 開 營 運 的 兩 名 合 營 獲 授 權 製 造 商 ）獲 授 權 製 造 商 建 立 合 作 關係 。

....
於 往 績 記 錄 期 ，我 們 與 獲 授 權 製 造 商 均 生 產 我 們 的 品 牌 複 合 地 板 產 品 。於 二 零 零 八年 、二 零 零 九 年 及 二 零 一 零 年 ，自 有 工 廠 生 產 品 牌 複 合 地 板 產 品 的 批 發 銷 量 ，分 別 佔 我 們的 品 牌 複 合 地 板 產 品 同 期 的 總 批 發 銷 量42.6%、29.9%及38.9%，而 獲 授 權 製 造 商 生 產 的 該 等產 品 的 批 發 銷 量 ，則 分 別 佔 我 們 的 品 牌 複 合 地 板 產 品 的 總 批 發 銷 量57.4%、70.1%及61.1%。

6. 依賴經銷商
我 們 自 有 工 廠 及 獲 授 權 製 造 商 生 產 我 們 的 品 牌 產 品 ，該 等 產 品 主 要 以 批 發 形 式 銷 售予 我 們 的 經 銷 商 ，經 銷 商 繼 而 於 他 們 所 經 營 管 理 的 零 售 店 將 有 關 產 品 轉 售 給 零 售 消 費 者 。於 二 零 零 八 年 、二 零 零 九 年 及 二 零 一 零 年 ，在 我 們 的 品 牌 產 品 批 發 銷 量 中 ，分 別93.6%、91.9%及89.4%售 予 經 銷 商 。因 此 ，我 們 的 成 功 依 重 我 們 有 效 管 理 經 銷 商 的 能 力 。

7.D林的地方好熟
我 們 的 商 業 採 伐 活 動 計 劃 受 限 於 監 管 批 准 、限 制 及 不 明 朗 因 素 。
於 二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日 ，儘 管 我 們 於 中 國 雲 南 省 及 秘 魯 洛 雷 托 省 分 別 擁 有4,445
公 頃46,347公 頃 森 林 的 立 木 及 相 關 特 許 權 ，我 們 仍 須 取 得 政 府 批 准 ，方 可 在 該 等 森 林 開 展 商
業 採 伐 活 動 。就 秘 魯 森 林 而 言 ，我 們 已 於 二 零 一 一 年 二 月 及 三 月 分 別 就 森 林 管 理 總 計 劃 及
年 度 營 運 計 劃 取 得 政 府 批 准 。就 雲 南 森 林 而 言 ，我 們 須 自 地 方 縣 級 森 林 管 理 局 取 得 採 伐 許
可 證 。

8. 有個物業在澳門?
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... 83_1075732/C116.pdf
於 二 零 一 一 年 一 月 一 日 ，我 們 與 佘 學 彬 先 生 及 袁 順 意 女 士 擁 有 的M&M房 地 產 投 資 有限 公 司 訂 立 租 賃 協 議 ，據 此 ，我 們 同 意 按 月 租26,516港 元 租 賃 位 於 澳 門 新 口 岸 宋 玉 生 廣 場中 土 大 廈13樓L及M座 的 物 業（「 澳 門 物 業 」）作 辦 公 室 用 途 。

9. 毒人2名
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... 83_1075732/C117.pdf
1. 陳 兆 榮 先 生，46歲 ，獲 委 任 為 獨 立 非 執 行 董 事 ，自 二 零 一 一 年 五 月 四 日 起 生 效 。陳 先
生 現 任 香 港 聯 交 所 主 板 上 市 公 司 安 寧 控 股 有 限 公 司（ 股 份 代 號 ：128）的 執 行 董 事 ，並 為 香 港聯 交 所 創 業 板 上 市 公 司 品 創 控 股 有 限 公 司（ 前 稱 鍇 聯 科 技 集 團 有 限 公 司 ）（ 股 份 代 號 ：8066）的 獨 立 非 執 行 董 事 。
...
陳 先 生 為 嘉 進 投 資 國 際 有 限 公 司（ 前 稱 金 源 投 資 國 際 有 限 公 司 ）（ 股 份 代 號 ：310）的 獨
立 非 執 行 董 事 。二 零 零 九 年 四 月 二 日 至 二 零 一 零 年 四 月 七 日 期 間 ，陳 先 生 為 泰 盛 實 業 集 團
有 限 公 司（ 股 份 代 號 ：1159）的 獨 立 非 執 行 董 事 。嘉 進 投 資 國 際 有 限 公 司 及 泰 盛 實 業 集 團 有
限 公 司 均 為 香 港 聯 交 所 主 板 上 市 公 司 。二 零 零 八 年 九 月 一 日 至 二 零 一 零 年 十 一 月 三 十 日 期
間 ，陳 先 生 為 香 港 聯 交 所 創 業 板 上 市 公 司 寰 亞 礦 業 有 限 公 司（ 前 稱 智 庫 媒 體 集 團（ 控 股 ）有 限公 司 ）（ 股 份 代 號 ：8173）的 獨 立 非 執 行 董 事 。

2. 何 敬 豐 先 生，34歲 ，獲 委 任 為 獨 立 非 執 行 董 事 ，自 二 零 一 一 年 五 月 四 日 起 生 效 。何
先 生 為 香 港 特 別 行 政 區 律 師 ，並 為 豐 望 有 限 公 司 的 主 席 兼 執 行 董 事 。何 先 生 現 時 為 香 港 聯
交 所 上 市 公 司 聯 合 能 源 集 團（ 股 份 代 號 ：467）的 非 執 行 董 事 。在 澳 門 ，何 先 生 亦 為 百 䁩 兌 換有 限 公 司 及 京 陽 有 限 公 司 的 主 席 ，以 及 天 澳 國 際 貨 運（ 澳 門 ）有 限 公 司 的 執 行 董 事 。...彼 為 中 國人 民 政 治 協 商 會 議 北 京 市 委 員 會 委 員 及 澳 門 兌 換 業 公 會 會 長 。何 先 生 亦 於 二 零 零 九 年 獲 選為「 十 大 中 華 經 濟 英 才 」。何 先 生 畢 業 於 澳 洲 新 南 威 爾 士 大 學 ，持 有 商 業（ 財 務 ）學 士 及 法 律學 士 學 位 。何 先 生 確 認 ，於 往 績 記 錄 期 ，彼 並 無 親 身 或 透 過 任 何 商 號 向 本 公 司 提 供 專 業 服務 。

3. 超毒財務總監

張 振 明 先 生，41歲 ，本 集 團 首 席 財 務 總 監 兼 本 公 司 公 司 秘 書 。...加盟 本 集 團 前 ，張 先 生 曾 於 多 家 香 港 聯 交 所 上 市 公 司 擔 任 會 計 及 財 務 高 級 職 位 。

原來是228同353
http://webb-site.com/dbpub/positions.asp?p=50192&hide=N

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8 : alayo(10857)@2011-05-25 13:24:20

le隻入唔入得過???

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9 : GS(14)@2011-05-25 20:58:40

8樓提及

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le隻入唔入得過???

假到唔恨，下次記得做功課啦

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10 : GS(14)@2011-05-25 20:59:14

睇下本招股書先來講野，謝謝

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11 : 沽沽沽(1173)@2011-06-09 01:10:39

請問一句，是不是大摩有買他的可換股票據？我怎麼從資料上找不到。

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12 : GS(14)@2011-06-09 22:01:06

11樓提及

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請問一句，是不是大摩有買他的可換股票據？我怎麼從資料上找不到。

換晒普通股
http://www.hkexnews.hk/reports/p ... OOR-20110509-11.pdf

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13 : GS(14)@2011-07-22 07:03:41

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110722010_C.pdf
董事會欣然宣佈，本公司的其中 一家附屬公司大自然地板與廣東廣新柏高於二零一 一年七月二十一日訂立一 份合營協議，據此，大自然地板與廣東廣新柏高於中國成立合營公司以從事木門及其他木製產品的研究及開發、生 產及銷售業務。

根據合營協議的條款，合營公司的註冊資本為人民幣10,000,000元。大自然地板將以現金出資人 民幣6 , 0 0 0 , 0 0 0 元及 持有合 營公司 的6 0 %股 本權益 ，而廣 東廣新 柏高將 以現金 出資人民幣4,000,000元，並持有合營公司的餘下40 %股本權益。

董事會亦宣佈，於二零一 一年七月二十一日，大自然地板、廣東廣新柏高及廣東輕出平步已訂立租賃協議，據此，廣東輕出平步須向大自然地板及廣東廣新柏高（ 及於合營公司成 立 後 向 合 營 公 司 ）出 租 該 物 業 ， 租 期 為 3 年 零 4 個 月 ， 以 從 事 木 門 及 其 他 木 製 產 品 的 研究及開發、生 產及銷售業務，而合營公司將支付總租金人民幣7,500,000元。
...

有關廣東廣新柏高及廣東輕出平步的資料
廣東廣新柏高為於中國成立的有限公司，從事 中高密度纖維板、中國馳名商標「PACO」（ 柏
高）木地板及木門的製造和銷售。它擁有超過500家木地板專賣店。
廣東輕出平步為於中國成立的有限公司，從事造型複合門、平雕門、平板門的製造。
經作出所有合理查詢後，就本公司董事所知、所悉及所信，廣東廣新柏高及廣東輕出平步
及 彼 等 的 最 終 實 益 擁 有 人 為 獨 立 於 本 公 司 的 第 三 方 ， 且 並 非 本 公 司 的 關 連 人 士（ 定 義 見 上市規則）。

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14 : 鱷不群(1248)@2011-08-26 23:16:59

大哥，點夠你玩？
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110826835_C.pdf


本公司權益持有人應佔本期內溢利95,240 65,025
每股盈利（人民幣）：
基本6 0.08 0.03
攤薄6 0.08 0.03


本公司普通股權益持有人應佔溢利
截至六月三十日止六個月
二零一一年二零一零年
人民幣千元人民幣千元
（未經審計）
本公司權益持有人應佔溢利95,240 65,025
優先股股息— (37,852)
本公司普通股權益持有人應佔溢利95,240 27,173


加權平均普通股股數（攤薄）
截至六月三十日止六個月
二零一一年二零一零年
千股千股
（未經審計）
於六月三十日的加權平均普通股股數1,164,970 1,078,000
被視為兌換或然可發行股份的影響32,254 —
根據本公司購股權計劃以視為無代價股份發行影響1,828 —
於六月三十日的加權平均普通股股數（攤薄） 1,199,052 1,078,000

---

15 : GS(14)@2011-08-27 14:26:42

本業無增長，靠財技

融資收入9,200 4,592
融資成本(4,366) (33,322)
融資收入╱（成本）淨額4,834 (28,730)

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110804923_C.pdf
現時股數 1,508,264,990

扣除上開支，每股賺9仙，全年18仙，加上55仙現金，最多值2.35

---

16 : GS(14)@2011-08-27 14:27:44

未來展望
二零一一年是本集團發展歷程上的重要一年。本公司成功在香港聯合交易所上市，建立了
更堅實的資本及發展平台，下一階段的任務是充分利用這些資源，快速擴大本公司的業
務，為股東創造更大的利潤和價值。
去年八月，由中國林產工業協會組織木門及木地板兩大類代表性企業開始了首期「全國木
制建材下鄉試點」，在「木制建材下鄉」政策帶動下，預期未來兩年新建或翻新房屋之需求
旺盛，為木地板及木制建材商品帶來龐大增長空間。
過往幾年，中國政府推出經濟刺激政策，目前中國樓市正逐步趨穩，未來木地板市場的發
展趨勢將會呈現需求穩步增長、價格小幅波動、總體趨向穩中有升的局面。未來五年是中
國經濟的黃金五年，是地板發展的黃金五年。預期中國房地產市場仍然需求強烈，蘊藏著
龐大的地板市場需求。
展望未來，本公司將不斷創新和完善行銷模式和服務模式，通過豐富的產品線、低碳環保
的發展模式，來提升企業的綜合競爭力和抵禦市場風險的能力。
本公司從產品功能細分化發展中領略到：市場競爭的實質就是產品力的角逐。本公司將繼
續加大創意地板、木門、衣櫃及櫥櫃等個性定制產品的推出，讓企業發展增添了依靠商業
模式發展的後勁，也讓產品研發體系走向精益管理模式。

...

行政費用於二零一一年上半年約為人民幣58,538,000元，比二零一零年同期增加約人民幣
20,782,000元或由約人民幣37,756,000元增加55.0%。行政費用增加主要源自因全球發售本公
司之股份所產生的專業費用。

---

17 : GS(14)@2012-02-19 16:03:23

http://hi.baidu.com/yeboyan/blog ... 39ff154afb5167.html
算不上完整的分析，只是幾點看法


我覺得暫時還不能買：


負面因素：

1）地板行業競爭激烈，品牌眾多（幾千個品牌）

2）人工、原材料 的上漲，利潤會下降
  （而且因上市包裝，目前顯示的利潤率是很樂觀的，而且有稅收優惠到期的因素，
  他們的稅率從15%會升到25%）（目前他們的毛利31%，淨利潤21%）


3）依賴房地產市場發展，而未來兩年房地產市場可能還是會銷售量減少
（姑且不說價格下跌，但成交減少是確定的）這影響到對地板的需求

4）上市前的股份結構：創始人家族擁有64.19%，三家PE公司共有35.81%的股份，
IPO稀釋，創始人家族後為48.x%，三家PE公司為26.x%，解禁期後，PE會爭相退出，股價難以保持
（目前總股數15億股，IPO發售3.73億股份，佔稀釋後24.9%，發行價2.95，募集11億港元。）

5）過去三年銷量增加超常，懷疑為上市衝刺，上市後增長會放緩。
（09年銷售額9.9億，10年銷售額16.2億）
目前市值50億港元，2010年利潤3.38億人民幣，13倍PE，
但若增長放緩，利潤率下降，當前股價則顯得貴了

6）股票名稱定為 「中國xxx」的，通常都不好。呵呵


優點：

1）市場地位，在幾個地板細分領域佔有第一和第二的位置

2）未來房地產市場，裝修房的比例會逐漸增加，毛坯房減少，
這讓房地產商來 決定地板的品牌，幫助實現地板供應商的整合（小的供應商會得愈加困難）

從3M觀點來看：總的來說，應該是M2的故事。
M1（Market Size）：長期增長緩慢，短期因房地產市場降溫可能會更加不好
M2（Market Share）：是整合趨勢，他有行業地位的優勢
M3（Margin）：下降趨勢


關於M1，大摩報告中說有70%的地面沒有地板，因此有很大空間，
這個邏輯是不行的，這些未鋪設的是存量，以前這麼多年沒有鋪設不表示在下一年就會鋪設，
關鍵還是看每年新竣工面積裡面有多少沒有鋪設地板的，而我相信這個沒鋪設的已經不多了。


小結：

我覺得還可以等待解禁期之後在觀察，

一者，PE的賣壓會幫助得到更好買入價格

二者，看清楚房地產市場的後續發展趨勢。

三者，可以觀察上市後的業績表現，銷售額的情況和利潤率的穩定，然後再做定奪



最後，從該公司的早期PE基金投資回報率來回顧一下：

股東中的最大的PE佔上市前的24.11%股份，（IPO稀釋後為18%）

他們是08年5月投資了5000萬美元（當時美元匯率約為7）， 即人民幣3.5億人民幣。

如今公司上市後，市值50億港元，他們的18%的股份意味著9億港元，
（現在港元匯率0.83），即人民幣7.47億人民幣

總利潤利潤113%，3年時間，年回報率僅為28.7%，

賣的話，價格更低，而且這個規模的流動性未必可以順利賣掉，

這筆投資還真挺失敗的，呵呵

作為三年前的PE投資人都挺失敗的，我們現在在二級市場上買，估計會更失敗。呵呵

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18 : GS(14)@2012-02-27 22:31:44

2011-2-27 HT
...
中國地板主席兼總裁佘學彬表示︰「公司去年下半年開始拓展木門業務，包括試賣及出樣品，今年將集中做好木門業務，明年進一步拓展至衣櫥櫃，由於木門今年才第一年正式登陸，故料佔比不大。木門市場一般售價約2,000元人民幣，若高端的話，可達6,000至7,000元人民幣。」

處二次革命

他指出，公司目前正處於二次革命，在地板毛利率及費用率的矛盾平行的問題上，除了要推出新的高端品牌外，以重提毛利率，加上木門及衣櫥櫃新業務，可享較高毛利率，以行業平均計，比地板業務的毛利率高出5至10個百分點以上。

地板行業去年經歷着嚴冬，他表示，從行業協會的數據估計，去年行業按年倒退20%至40%，公司則盡量不差於同業，但收縮是肯定的。至於今年，看法則偏向樂觀，除了國家以穩中求進的政策推進經濟增長外，樓盤交樓及裝修之間有着時間差，故今年裝修可能會回來。而且，影響行業的因素，除了房地產外，股市下跌亦是原因之一，股市下跌除了影響消費外，有些落了單付了訂都推遲裝修，把錢拿去放數。

另外，公司亦積極進行併購，剛收購回來的實木高端品牌「木香居」，部分單品類木種地板於中國全國市佔率為第一，佘學彬強調，實木是我們的根，是最重要的。木香居收取的品牌費，將是我們過去收取的品牌費的10倍以上。

公司於泰州正興建一條工業化非標的木門生產綫，若成功投產，將是全球首條非標生產綫，料可拋離競爭對手。何謂非標，他稱，非標即非標準性，與批量化生產不同，中國木門的大小個個不一，每一隻門一條生產綫，將與德國或其他歐洲國家簽約，料是次資本性開支會較高，料2012年底可投產。

資源壟斷是戰略考慮

上游資源部署方面，公司已於雲南及秘魯收購林業資源。佘學彬表示，明白外行人會話你不務正業，但中國企業需要慢慢做資源壟斷，這是戰略的考慮。他以葡萄牙的阿莫林為例，該公司收購軟木樹皮，成功控制了市場逾70%的市場份額。

林業將來有四大方面發展，包括伐木、二氧化碳排放權、林上經濟如養山雞等，以及種菇及中藥。而他重點是找木種，因為以前曾買木回來做紅木傢俬的關係，故對全球木材供應商都好熟悉，有些甚至是30年的朋友，收購秘魯林業是看中當地的紅檀香，因為除了秘魯外，就只有在靠近秘魯的巴西一個省才有。他希望，公司將來可兩面發展，發出兩個產業鏈出來，惟目前仍綁手綁腳，相信需要一段時間。

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19 : GS(14)@2012-02-28 00:12:15

撰文:林瑤婷
欄名:公司專訪

與佘學彬交談，小記發覺他是非常有遠見，及善於計數之人。佘學彬於80年代在澳門從事房地產，及後才轉型做地板。

他回想當年道︰「當年順德有一條30公里的傢俬城，那兒的老闆原本全是養魚的，並非搞傢俬生意，我進口皮革給他們做梳化，及後慢慢由梳化做到床墊，當時從韓國公司進口二手電腦床墊機，賣給他們，一台30萬元，自己賺10%，即3萬元，卻估不到，他們一台機一個月卻賺了90萬元，因此，曾想過把機封鎖了不賣給他們，自己做。由於當年同時從事紅本貿易及傢俬生產。因此，計一計數，以中國當時12億人口計，若兩個人一張床，一張500元人民幣，這個市場潛力約 3,000億元人民幣，若做地板的話，以4個人一個家庭計，即有3億個家庭，每家庭50平米地板，每平米200元，市場潛力達3萬億元，就揀大的來做。」因此，把從賣床墊機所賺的錢，投資到地板生意上，現時看來，選擇還是正確的。

至於為何當時不做傢俬，他稱，因為當年傢俬不能工業化生產，但地板可以，要揀能大批量生產的來做。目前公司拓展木門及衣櫥櫃，則是未來行業的發展大趨勢，擋也擋不住，一體化具協同效應。

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20 : greatsoup38(830)@2012-04-06 16:50:22

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203307161_C.pdf
摘要：
. 截至二零一一年十二月三十一日止年度，收入約為人民幣1,560,985,000元，比二零一
零年收入約人民幣1,623,908,000元減少3.9%。
. 截至二零一一年十二月三十一日止年度，毛利約為人民幣515,876,000元，比二零一零
年毛利人民幣507,703,000元增長1.6%。
. 截至二零一一年十二月三十一日止年度，除稅前利潤約為人民幣359,073,000元，比二
零一零年稅前利潤約人民幣403,692,000元減少11.1%。
. 截至二零一一年十二月三十一日止年度，本公司權益持有人應佔利潤約為人民幣
306,017,000元，比二零一零年權益持有人應佔利潤約人民幣340,137,000元減少
10.0%。
. 截至二零一一年十二月三十一日止年度，每股基本盈利為人民幣0.23元（二零一零
年︰人民幣0.25元）。
. 董事會建議宣派每股普通股4.3港仙之末期股息（詳情請參閱本業績公告附註13）。

盈利跌8%，至2.1億，依賴財務收益，4.4億現金，1.5吧

應收貿易賬款及票據8 964,106 497,796

8 應收貿易賬款及票據
於十二月三十一日
二零一一年二零一零年
人民幣千元人民幣千元
應收貿易賬款798,915 430,941
應收票據(附註) 176,769 72,470
減：呆賬撥備(11,578) (5,615)
964,106 497,796
所有應收貿易賬款及票據預期將於一年內收回。
附註： 於二零一一年十二月三十一日，已向銀行抵押人民幣126,622,000元（ 二零一零年：人民幣
18,500,000元）應收票據作為若干銀行融通額的抵押品。
(a) 賬齡分析
於報告期結日，應收貿易賬款及票據（扣除呆賬撥備）的賬齡分析如下：
於十二月三十一日
二零一一年二零一零年
人民幣千元人民幣千元
即期774,642 422,593
逾期3個月以下89,272 67,161
逾期3個月以上但12個月以下90,472 8,042
逾期12個月以上9,720 —
逾期款項189,464 75,203
964,106 497,79

應收貿易賬款及票據一般於發賬單日起30日至180日內到期。商標及分銷網絡使用客戶一般於發賬
單日起180日內到期，該等客戶以本集團擁有的商標及分銷網絡生產及銷售產品。這些客戶負責彼
等原材料採購及其他生產過程引起之費用。本集團則收取商標及分銷網絡使用費。一般情況，該等
客戶會向彼等之客戶收取費用後向本集團支付款項。

...
生物資產公允價值變動淨額
我們的森林資產錄得生物資產公允價值變動淨額。基於林業顧問貝利（北京）諮詢有限公司
所進行的市場估值，於本年度生物資產公允價值變動淨額約為人民幣92,707,000元，反映我
們的森林資產之公允價值增加。

...
未來展望
二零一一年是本集團發展歷程上重要的一年，本公司在香港聯合交易所成功上市，建立了
更加堅實的資本及發展平台。
我們將會繼續加強地板業務發展，包括與國外地板著名品牌進行戰略合作，以獨家總代理
形式於國內開設專賣店銷售國外進口地板品牌及收購有發展潛力的國內地板品牌，以增加
本集團的市場佔有率及保持行業領導地位。此外，木門及廚衣櫃業務亦是本集團未來重點
發展業務，我們將利用「大自然」品牌效應及本集團的龐大銷售網絡優勢，將木門及廚衣櫃
業務各自培育成本集團未來的戰略核心業務之一。林業資源方面，本集團將持續於適當時
候增加資源，延伸公司產業鏈。
展望未來，縱使調控政策令房地產交投量暫時下跌，但我們相信，房地產價格回歸合理性
最終能剌激居民自住需求。除此之外，中國商務部支持地方進行傢俱「以舊換新」政策，並
且有望在全國推廣，此政策體現了政府於將來擴大內需的工作重點，因此，我們認為支撐
地板及傢俱行業長期向好的基本因素並未改變。憑藉我們豐富的營銷經驗、強大的品牌和
龐大的銷售網絡，透過不斷進取、創新和完善的行銷模式和服務模式，並持續增強營運風
險管理，我們對未來業務發展充滿信心，並將堅守鞏固業內領導地位，為股東不斷創造更
大價值。

---

21 : greatsoup38(830)@2012-04-06 16:50:59

分銷成本
分銷成本主要包括廣告及推廣開支、運費、薪金、工資及其他福利、差旅費及其他雜項開
支。
分銷成本於二零一一年約為人民幣162,511,000元，比二零一零年增加約人民幣66,713,000元
或由約人民幣95,798,000元增加69.6%。分銷成本增加主要來自推廣我們的品牌地板產品之
廣告成本增加及自二零一零年五月起開始委聘招商局物流付運自有工廠及獲授權製造商生
產的品牌產品的運費增加。
行政費用
行政費用主要包括行政人員的薪金、工資及其他福利、審計費、諮詢費、折舊、應收貿易
賬款壞賬撥備、辦公室開支、租金及其他費用。
行政費用於二零一一年約為人民幣111,091,000元，比二零一零年增加約人民幣30,025,000元
或由約人民幣81,066,000元增加37.0%。行政費用增加主要源自因全球發售本公司之股份所
產生的專業費用及遵守上市規則之諮詢服務及應收貿易賬款減值撥備增加。

---

22 : demon1423(23000)@2012-04-07 01:20:37

半年后就用左咁多亿，厉害，都唔知搞咩。

不过跟这家做过生意，老板是做实事的人，就睇房地产调控噶影响VS内地居民对地板升级消费内需噶增长程度。

---

23 : GS(14)@2012-04-07 11:57:09

22樓提及

---

半年后就用左咁多亿，厉害，都唔知搞咩。

不过跟这家做过生意，老板是做实事的人，就睇房地产调控噶影响VS内地居民对地板升级消费内需噶增长程度。

聽佢講野都似，不過砌數的人太有心機啦

---

24 : demon1423(23000)@2012-04-08 01:29:46

23樓提及

---

22樓提及

---

半年后就用左咁多亿，厉害，都唔知搞咩。

不过跟这家做过生意，老板是做实事的人，就睇房地产调控噶影响VS内地居民对地板升级消费内需噶增长程度。

聽佢講野都似，不過砌數的人太有心機啦

咁老板同砌數的人不是一伙？

---

25 : greatsoup38(830)@2012-04-08 10:04:06

24樓提及

---

23樓提及

---

22樓提及

---

半年后就用左咁多亿，厉害，都唔知搞咩。

不过跟这家做过生意，老板是做实事的人，就睇房地产调控噶影响VS内地居民对地板升级消费内需噶增长程度。

聽佢講野都似，不過砌數的人太有心機啦

咁老板同砌數的人不是一伙？

你話啦

---

26 : demon1423(23000)@2012-04-08 23:39:48

25樓提及

---

24樓提及

---

23樓提及

---

22樓提及

---

半年后就用左咁多亿，厉害，都唔知搞咩。

不过跟这家做过生意，老板是做实事的人，就睇房地产调控噶影响VS内地居民对地板升级消费内需噶增长程度。

聽佢講野都似，不過砌數的人太有心機啦

咁老板同砌數的人不是一伙？

你話啦

唔系好明，汤兄指点下，其实我连砌數系咩都唔懂。

我只知道老板想上市很多年了，KP也审了很多年，去年上唔到噶话D美国搞PE噶基金会撤资。

---

27 : GS(14)@2012-04-08 23:45:04

26樓提及

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25樓提及

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24樓提及

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23樓提及

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22樓提及

---

半年后就用左咁多亿，厉害，都唔知搞咩。

不过跟这家做过生意，老板是做实事的人，就睇房地产调控噶影响VS内地居民对地板升级消费内需噶增长程度。

聽佢講野都似，不過砌數的人太有心機啦

咁老板同砌數的人不是一伙？

你話啦

唔系好明，汤兄指点下，其实我连砌數系咩都唔懂。

我只知道老板想上市很多年了，KP也审了很多年，去年上唔到噶话D美国搞PE噶基金会撤资。

人物有兩個值得留意，請看7樓，那些人絕非善類...

業務其實好似做貿易咁，打自己個名上去然後賣...

---

28 : GS(14)@2012-04-08 23:46:40

你對比番個銷售，會發現這營業額肯定是質量較差的了，盈利亦由此造大

應收貿易賬款及票據
於十二月三十一日
二零一一年二零一零年
人民幣千元人民幣千元
應收貿易賬款798,915 430,941
應收票據(附註) 176,769 72,470
減：呆賬撥備(11,578) (5,615)
964,106 497,796
所有應收貿易賬款及票據預期將於一年內收回。
附註： 於二零一一年十二月三十一日，已向銀行抵押人民幣126,622,000元（ 二零一零年：人民幣
18,500,000元）應收票據作為若干銀行融通額的抵押品。
(a) 賬齡分析
於報告期結日，應收貿易賬款及票據（扣除呆賬撥備）的賬齡分析如下：
於十二月三十一日
二零一一年二零一零年
人民幣千元人民幣千元
即期774,642 422,593
逾期3個月以下89,272 67,161
逾期3個月以上但12個月以下90,472 8,042
逾期12個月以上9,720 —
逾期款項189,464 75,203
964,106 497,796

---

29 : demon1423(23000)@2012-04-10 00:08:00

27樓提及

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26樓提及

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25樓提及

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24樓提及

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23樓提及

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22樓提及

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半年后就用左咁多亿，厉害，都唔知搞咩。

不过跟这家做过生意，老板是做实事的人，就睇房地产调控噶影响VS内地居民对地板升级消费内需噶增长程度。

聽佢講野都似，不過砌數的人太有心機啦

咁老板同砌數的人不是一伙？

你話啦

唔系好明，汤兄指点下，其实我连砌數系咩都唔懂。

我只知道老板想上市很多年了，KP也审了很多年，去年上唔到噶话D美国搞PE噶基金会撤资。

人物有兩個值得留意，請看7樓，那些人絕非善類...

業務其實好似做貿易咁，打自己個名上去然後賣...

呢个确实系距噶模式，距着重FMCG果种各区域铺货，到每几个大区发展起一批厂仔帮距地生产，发展起一批有人脉噶经销商帮距地sell野，回顾咁多年发展史，距系第一个敢咁做，正系距成功抢占到北京以及及后咁有地位噶成功之处（除了上海是安信的地盘）。

现状看，佘先生整盘生意，无论人脉、行业地位、营运模式都已经TOO BIG TO FALL。就算受房地产调整，行业洗牌都系死D细厂仔。

7楼提到噶秘鲁林系我知道噶，以前做生意就打过交道，距个舅仔就系专门空降过去管那边的事。

7楼提到噶澳门物业，其实系因为佘先生以前系澳门发家（也破产过）噶痕迹，古仔就长咯，无乜to the point噶嘢好讲。

7楼提到噶毒人同个毒CFO介绍下D历史啊，唔认识啊，因为都是曾经系D垃圾公司做野噶高层？我见距地都系上市前不久上任的，其实我唔明D公司系点样搵呢D人，D运作系点。

麻烦汤兄详细指点下哈，教下新人。

---

30 : GS(14)@2012-04-10 00:20:52

7楼提到噶毒人同个毒CFO介绍下D历史啊，唔认识啊，因为都是曾经系D垃圾公司做野噶高层？我见距地都系上市前不久上任的，其实我唔明D公司系点样搵呢D人，D运作系点。

= 都是朋友介紹，背景影響，營運模式同點上市都是應該他們教路的


现状看，佘先生整盘生意，无论人脉、行业地位、营运模式都已经TOO BIG TO FALL。就算受房地产调整，行业洗牌都系死D细厂仔。
= 我就唔太認同啦...營運模式用來上市就得

---

31 : Wilbur(1931)@2012-05-30 22:03:05

盈利警告
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120530374_C.pdf

上市日期 2011/05/26

李老味...

---

32 : GS(14)@2012-05-30 22:22:02

一睇上次盤數就知死梗啦，六叔真是無好野

本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此通知本公司股東（「股東」）及有意投資者，本集團預期與二零一一年同期的溢利相比，截至二零一二年六月三十日止六個月的溢利將大幅減少。溢利大幅減少的主要原因是中華人民共和國市場氣氛轉弱而令本集團的營業額大幅下降，以及營運成本增加。

---

33 : GS(14)@2012-07-02 20:34:30

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120702059_C.pdf
爆爆地

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34 : GS(14)@2012-08-21 18:05:14

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120821223_C.pdf
買林?

本公司正考慮潛在收購位於中華人民共和國廣西壯族自治區的人工林。於本公告日，項
目處於其早期階段，並無就項目簽訂意向書或具有法律約束力的協議。本公司無就項目
時間提供指示，而交易可能會或可能不會進行。
國際金融公司建議提供40百萬美元的融資方案予本集團，以支持本集團發展林業資源，
包括項目。融資方案可能包括向國際金融公司貸款及╱或向國際金融公司發行可換股證
券。於本公告日，本公司並無就融資方案與國際金融公司簽訂意向書或具有法律約束力
的協議，而國際金融公司可能會或可能不會提供融資。
在此期間，投資者於買賣本公司證券時，務請審慎行事。
建議收購人工林
中國地板控股有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱為「本集團」）董事會（「董事會」）宣
佈，本公司正考慮潛在收購位於中華人民共和國廣西壯族自治區的人工林（「項目」）。項目
屬跨越數幅地塊之桉樹人工林。項目的代價可能包括一項一筆過付款及每年的租賃費。
本公司主要從事生產及銷售地板產品，以及木材及地板產品貿易。隨著本公司的發展，本
公司力求發展人工林資源，其可以受控及對沖未來木材價格的上漲。項目將為本集團提供
額外的人工林資源。
於本公告日，項目處於其早期階段，並無就項目簽訂意向書或具有法律約束力的協議。本
公司無就項目時間提供指示，而交易可能會或可能不會進行。項目（如進行）可能會構成一
項根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則（「上市規則」）的須予披露交易。
建議向國際金融公司融資
國際金融公司（「國際金融公司」），世界銀行集團成員，並為本公司股東（於本公告日，持有
本公司已發行股本約7.22%），建議提供40百萬美元的融資方案予本集團，以支持本集團發
展林業資源，包括項目。融資方案可能包括向國際金融公司貸款及╱或向國際金融公司發
行可換股證券。於本公告日，本公司並無就融資方案與國際金融公司簽訂意向書或具有法
律約束力的協議，而國際金融公司可能會或可能不會提供融資。
本公司將於適當時根據上市規則作出進一步公告。

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35 : GS(14)@2012-08-31 12:12:21

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120830940_C.pdf

摘要：
. 截至二零一二年六月三十日止六個月，銷售收入約為人民幣506,333,000元，比二零一
一年同期收入約人民幣698,045,000元減少27.5%。
. 截至二零一二年六月三十日止六個月，銷售毛利約為人民幣162,019,000元，比二零一
一年同期銷售毛利人民幣235,317,000元減少31.1%。
. 截至二零一二年六月三十日止六個月，除稅前溢利約為人民幣9,635,000元，比二零一
一年同期除稅前溢利約人民幣117,886,000元減少91.8%。
. 截至二零一二年六月三十日止六個月，溢利約為人民幣1,029,000元，比二零一一年同
期溢利人民幣95,240,000元減少98.9%。
. 截至二零一二年六月三十日止六個月，本公司權益持有人應佔溢利約為人民幣
3,523,000元，比二零一一年同期本公司權益持有人應佔溢利約人民幣95,240,000元減
少96.3%。
. 截至二零一二年六月三十日止六個月，本集團每股基本盈利為人民幣0.002元（截至二
零一一年六月三十日止六個月︰人民幣0.082元）。

轉盈為虧，蝕約200萬，3.6億現金

1. 地板業務
本集團地板產品主要為強化地板、實木地板及實木複合地板。截至二零一二年六月三
十日止六個月，本集團上述主要地板產品總銷售量為7.7百萬平方米（截至二零一一年
六月三十日止六個月：10.6百萬平方米），下跌27.4%。
地板門店網路方面，於二零一二年六月三十日，本集團整體地板門店數目為3,224家（二
零一一年十二月三十一日：3,202家）。當中「大自然」門店有2,055家（二零一一年十二月
三十一日：2,038家），「大自然• 第一空間」981家（二零一一年十二月三十一日：1,001
家），「大自然• 美學館」166家（二零一一年十二月三十一日：163家）及另外22家品牌門
店（二零一一年十二月三十一日：零）。
2. 木門及廚衣櫃業務
木門及廚衣櫃業務為本集團重點發展業務之一，我們利用「大自然」品牌效應分別創立
子品牌「大自然德森堡」及「大自然溫沙堡」發展木門及廚衣櫃業務。木門業務方面，於
期內本集團於江蘇省徐州市設立全資擁有附屬公司，在租賃廠房內生產木門產品，並
已於上半年開始投入生產。於二零一二年六月三十日，本集團已開設169家（2011年12
月31日則為95家）木門專門店。廚衣櫃業務方面，於期內本集團已於廣東省佛山市南海
區設立全資擁有附屬公司，在租賃廠房內生產廚衣櫃產品，該廠房已於二零一二年七
月開始投入生產。於二零一二年六月三十日，本集團已開設89家（2011年12月31日則為
45家）廚衣櫃專門店。由於木門及廚衣櫃業務目前仍然為開展期，於期內相關固定成本
及生產成本增加，導致本集團之整體毛利率比去年同期輕微下跌。
3. 林業資源
於二零一二年六月三十日，本集團於中國雲南省及秘魯洛雷托省分別擁有8,163公頃及
46,347公頃森林資產的相關土地使用權及林業特許權。這些森林資產包含適用於生產高
端實木地板的數種樹木品種。本公司正考慮潛在收購位於中華人民共和國廣西壯族自
治區的人工林（「項目」）。項目屬跨越數幅地塊之桉樹人工林。項目的代價可能包括一
項一次性付款及按年的租賃費。
此外，世界銀行集團成員兼本公司股東（ 於本公告日期，持有本公司已發行股本約
7.22%）國際金融公司（「國際金融公司」）建議提供40百萬美元的融資方案予本集團，以
支持本集團發展林業資源，包括項目。融資方案可能包括向國際金融公司貸款及╱或
向國際金融公司發行可換股證券。
於本公告日期，本公司並無就項目及融資方案與國際金融公司簽訂意向書或具有法律
約束力的協議。有關詳情請參閱本公司日期為二零一二年八月二十一日之公告。
未來展望
我們預期二零一二年下半年中國市場環境仍然嚴峻，消費市場將持續疲弱一段時期。本集
團會繼續採取措施控制營運成本及現金流。此外，本集團將繼續投放資源於產品開發、加
強品牌及林業資源上，並將繼續加強行銷模式和服務模式，透過優質的產品和服務及上述
措施，以加強抵禦市場風險的能力。
...
截至二零一二年六月三十日止六個月，本集團錄得收入約人民幣506,333,000元之收入，較
二零一一年同期約人民幣698,045,000元減少27.5%。
於期內，生產及銷售木製品之收入減少23.8%，商標及分銷網絡使用費之收入減少26.9%。
主要是由於市場氣氛轉弱及中國物業發展市場持續不景氣，導致消費者對我們的品牌地板
產品需求之減少。木材及木製品貿易大幅減少44.7%，主要由於木材貿易之銷量減少及美
國對地板產品之需求持續下降。
銷售成本
生產及銷售木製品的銷售成本，主要包括原材料成本、勞工成本及經常開支。本公司生產
所用的原材料主要包括木材、膠合板、纖維板及三合板。勞工成本包括支付予生產員工的
薪金、工資及其他福利。經常開支主要包括水電、折舊及其他。
商標及分銷網絡使用費的銷售成本主要包括勞工成本及我們的代表為向獲授權製造商提供
現場技術及物流支援及對他們的產品進行品質監控而產生的差旅費。
木材及木製品貿易的銷售成本主要包括貿易用木材及木製品購買成本。
截至二零一二年六月三十日止六個月，整體毛利較二零一一年同期約人民幣235,317,000元
減少約31.1%至約人民幣162,019,000元，而毛利率亦由33.7%下降至32.0%。整體毛利及毛利
率下降主要反映生產及銷售木製品之銷量及毛利率下降，該分部佔整體營業額最大份額。
於期內，生產及銷售木製品的毛利較二零一一年同期約人民幣124,800,000元減少約33.9%至
約人民幣82,549,000元。減少主要由於木製品之銷量下降。
此外，生產及銷售木製品的毛利率由25.4%下降至22.0%，主要由於產品組合擴充令其他木
製品之毛利率相對較低。
於期內，商標及分銷網絡使用費的毛利較二零一一年同期約人民幣95,894,000元減少約
28.1%至約人民幣68,903,000元，主要由於木製品之銷量減少。
於期內，木材及木製品貿易的毛利由約人民幣14,623,000元減少約27.7 %至約人民幣
10,567,000元。減少主要由於木材貿易於期內之銷量下降。
...
分銷成本
分銷成本主要包括廣告及推廣開支、運費、薪金、工資及其他福利、差旅費及其他雜項開
支。
於期內，分銷成本較二零一一年同期約人民幣64,851,000元增加約31.0 %至約人民幣
84,978,000元。分銷成本增加主要來自推廣我們的品牌木製品之廣告成本增加及我們的產品
組合擴充令銷售人員之數目增加所致。
行政費用
行政費用主要包括行政人員的薪金、工資及其他福利、審計費、諮詢費、折舊、應收貿易
賬款壞賬撥備、辦公室開支、租金及其他費用。
於期內，行政費用較二零一一年同期約人民幣58,538,000元增加約27.2 %至約人民幣
74,468,000元。增加主要源自就應收款項確認的減值虧損增加，以及產品組合擴充令員工成
本及租金上升所致。
...
本集團截至二零一二年六月三十日止六個月所得稅約為人民幣8,606,000元，較二零一一年
同期約人民幣22,646,000元減少62.0%，乃約人民幣8,852,000元的即期所得稅減少及約人民
幣5,188,000元的遞延所得稅減少之淨影響。減少主要由於本期間除稅前溢利大幅下降所
致。

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36 : greatsoup38(830)@2012-11-07 01:09:42

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102e2gq.html
　　中國商人：作為商戶，請介紹對民生銀行在太原支持小微企業發展的印象和感受。

　　姜德順：我是2002年到山西從事菲林格爾木地板山西總代理業務，開始與民生銀行接觸的。作為一個木地板的商戶，平時接觸的銀行很多，但我感覺，民生銀行是和所有的小微企業和個體工商戶走的最近的銀行。早在2003年，民生銀行就在當時的現代裝飾城設立專門的無人辦公自助設備，從那時起就感覺民生銀行的服務很細緻，是真正做到了換位思考。很多大的國有銀行，不管口號喊的如何，不論換位思考怎樣，但是在實際行動上確實離民生銀行還差很多。我是從2003年開始真正感受民生銀行貼心服務的，可以說，我不僅是一名民生銀行的客戶，更是看著民生銀行一步步發展壯大的見證者。作為商戶，總要找一個落腳點，像現在我們公司所有業務的款項往來、資金結算、都是通過民生銀行的客戶端進行的，很方便，很安全。

　　最近，民生銀行在現代裝飾城成立專門的小微專營支行，首先是響應國家號召積極支持小微企業發展，其次是民生銀行緊緊抓住了小微企業的特點，深入支持發展小微業務的一個重要行動，更重要的是這些小微企業是一個很大的客戶資源，民生銀行希望和這些商戶進行強強聯手，共同發展壯大，這種決策是很對的。我個人認為民生銀行的調研系統、決策系統、市場開發體系都是很及時的，民生銀行真正能做到換位思考，這在其他的商業銀行內是很少見的。站在商戶的角度考慮問題，我們希望銀行提供給我們的是最貼心、細緻的服務，而民生銀行真正做到了這一點，儘管說很微小，但是確實很有效。從服務上、實際問題的解決上都是最讓我們滿意的。

　　支行設在商戶身邊，商戶用不著捨近求遠為跑銀行發愁，商戶可以享受最貼心、細緻的服務，徹底解決了小商戶的資金安全。

　　中國商人：請談談成立木地板專業合作社及擔任社長的情況。

　　姜德順：這首先得從木地板行業整體發展趨勢來看。1、近幾年受政策因素影響，雙限，房地產行業調控，發展並不是很好。木地板是處於家裝建材行業的下游產品，如果房地產行業受調控，勢必會影響到下游產業的發展，特別是在市場內，現在還是以零售為主，要做量、成規模不太容易。2、現在國家住建部在極力的推薦精裝修房，不管精裝修房是不是存在各種質量問題，但是發展趨勢，精裝修房對木地板的零售也會產生衝擊，影響整個行業的發展，所以說木地板行業整體生存現狀並不是很好。3、經營的門檻不斷提高。經營成本、費稅到同行的競爭、導致商戶的生存壓力越來越大，生存空間縮小。從今年上半年開始，不斷有商戶因為資金問題、銷售問題、運營問題退出市場，而這些情況都不是我們願意看到的。對於從業者，進來出去就要扒層皮。作為商戶，不管哪個環節出現問題，歸根到底還是資金出現問題。天很黑，早晚要亮，但能否撐到天亮，這個就是很難面對的。民生銀行適時推出的城市商業合作社的融資平台，延緩了我們中小企業因為資金而出現的生存困難，相對來講，通過民生銀行的平台，可以短期內降低融資的門檻，提高融資效率、解決融資難的問題，

　　房價問題是民生問題，牽扯到社會問題，重新選擇行業對於行業的發展並不是很好的，要在行業內堅持、輸血和換血的概念是完全不同的，而民生銀行就好像輸血機，給整個行業發展帶來一線曙光。作為商戶，不得不選擇、也有更多的選擇，為什麼選擇民生，還是覺得民生銀行的服務、產品與我們商戶的需求緊密聯繫。我們都希望，隨著十八大的召開，政策的不斷調整，會給整個行業帶來新的希望。

　　中國商人：請介紹木地板合作社的情況。

　　姜德順：現在木地板合作社，經營商戶有上百家，150多個品牌，整體不是很好，量不大，這和現在消費者的消費觀念、消費習慣，消費認識都有關係。工裝方面，消費者還是以石材為主，而在家裝方面，隨著消費者認識習慣的改變，越來越多的消費者已經認識到木地板的好處，選擇木地板作為家裝產品，這需要我們經銷商對消費者進行消費引導。民生銀行搭建平台是好事，希望城市商業合作社能成為信息共享、知識普及、資源整合的平台。

　　中國商人：請展望對木地板行業未來的發展。

　　姜德順：木地板行業儘管說受國家宏觀調控因素影響發展受限，暫時進入低谷，但並不是沒有發展前途。任何行業都會經歷一個「洗牌期」，殘酷的洗牌對於行業的發展未必是壞事，優勝劣汰，通過洗牌，把一些質量不穩定、對品牌服務不重視、品牌度不高的產品清除出去，使重視品牌建設的好產品得以壯大發展，這也是打造優質產品的一種路徑。木地板在中國傳統的家裝行業中是一個新興的行業，在不斷的發展壯大、搶佔有限的市場份額，行業的發展趨勢是不斷上升的，隨著消費者對木地板產品的認知和使用會對木地板的推廣發揮重要的作用。對於木地板行業，我充滿信心。現在，國內經營木地板產品的企業有近5000家。由於木地板的准入門檻不是很高，經營產品的企業參差不齊，真正知名的品牌不過百家，能達到所謂的「中國馳名商標」、「中國名牌產品」的企業不超過30家，品牌建設之路走的不是很好。

　　中國商人：請簡要介紹未來木地板商業合作社的發展規劃?

　　姜德順：首先是感謝民生銀行小微專營支行對我本人的信任，推選我擔任木地板商業合作社的社長，感覺責任很大，希望在支行領導和所有合作社成員的共同努力下，能將木地板商業合作社品牌經營壯大，達到民生銀行成立木地板合作社的初衷，讓有困難的商戶得到及時的輸血、幫助，沒有困難的商戶能在這個平台上得到更多的信息，利用這個平台得到更多的拓展、發展機會，對於提升行業的影響力發揮重要作用。加入這個合作社，感謝銀行給予我們強有力的資金保障，我們希望銀行能加大對小微企業的關注、支持。想商戶所想，急商戶所急，適時開發適合合作社成員的產品，解小微企業燃眉之急。

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37 : greatsoup38(830)@2012-12-07 01:01:35

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121206796_C.pdf
須予披露交易
收回土地及資產
董事會宣佈，於二零一二年十二月六日，張家港大自然與金港鎮政府及張家港市誠信房
屋拆遷有限公司訂立補償協議，據此，金港鎮政府須就收回事項向張家港大自然作出人
民幣135,029,376.80元的補償，其中15%須於簽訂補償協議後10日內支付，而剩餘85%則
須於張家港大自然交付建於該土地上房屋的鑰匙後20日內付清。
於二零一二年十二月六日，張家港大自然與金港鎮政府訂立補充協議，據此，金港鎮政
府須進一步向張家港大自然作出人民幣15,000,000元的獎勵補償，有關金額須於簽訂補充
協議後10日內支付。
補償協議及補充協議項下有關收回事項的總補償付款金額為人民幣150,029,376.80元。由
於該金額的相關適用百分比率(定義見上市規則第14.04 (9)條)超過5%但低於25%，故收回
事項根據上市規則構成本公司的須予披露交易，須遵守上市規則第14.34至14.37條所載之
申報及公告規定。
...
收回事項的理由
作為香山風景區基礎配套項目(一項由政府主導的風景區發展計劃)的一部份，金港鎮政府
須收回若干土地以執行該項目。張家港大自然的土地及房屋位於該範圍內。因此，張家港
大自然的該土地及該等資產被納入收回事項。
收回事項補償的用途
根據補償協議及補充協議將獲得的總補償付款金額為人民幣150,029,376.80元。補償淨額將
用作本集團的一般營運資金。
收回事項的財務影響
根據張家港大自然的管理賬目，該土地及建於該土地上之若干房屋於二零一二年十月三十
一日的賬面值約為人民幣52,000,000元，以此為基準並扣除就終止張家港大自然的生產所作
出的相關估計撥備約人民幣69,000,000元後，本公司預期將從補償淨額錄得除稅前收益約人
民幣29,000,000元。
由於概無就該土地及該等資產編製財務報表，因此沒有該土地及該等資產的除稅前或除稅
後溢利數據。
張家港大自然從事實木原材料及薄板生產業務，並主要為本集團提供該等材料。收回事項
完成後，本公司擬終止張家港大自然的營運，即實木原材料及薄板的生產。本公司將會向
其他供應商採購實木原材料及薄板。由於張家港大自然對本集團的供應僅佔本集團薄板需
求的相對較小比例，故董事認為，終止營運張家港大自然對本公司的營運將不會產生重大
不利影響。

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38 : greatsoup38(830)@2013-01-17 01:37:41

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130116010_C.pdf
國際金融公司提供
最高達30,000,000美元的有期貸款及
最高達10,000,000美元的可換股貸款
董事會宣佈，於二零一三年一月十五日，本公司與國際金融公司訂立貸款
協議，據此，國際金融公司同意借出而本公司同意借入貸款，當中包括最
高達30,000,000美元的有期貸款及最高達10,000,000美元的可換股貸款。
本公司可透過於擬議提款日期前最少十個營業日向國際金融公司提交提款
要求，要求提取有期貸款及可換股貸款。可換股貸款須於首次提取有期貸
款時一併全數提取。
有期貸款由二零一四年六月十五日開始平均分九期，每期間隔六個月償
還。最後一期須於二零一八年六月十五日償還。可換股貸款（或其任何尚
未兌換的部分）由二零一六年六月十五日開始平均分七期，每期間隔六個
月償還。最後一期須於二零一九年六月十五日償還。可換股貸款不可於兌
換期內或國際金融公司發出兌換通知後償還。
貸款協議項下已償還的有期貸款及可換股貸款的任何本金額均不得再次借
出。
可換股貸款的本金額可於首次發放可換股貸款起直至二零一六年六月十五
日（包括該日）止任何時間按每股股份2.95港元的兌換價兌換為兌換股份。
假設兌換價為每股股份2.95港元，可換股貸款的總本金10,000,000美元（相
等於約77,800,000港元）可兌換為約26,372,881股股份，佔本公司於本公告日
期已發行股本約1.78%及本公司經發行兌換股份擴大後之已發行股本（未計
及本公司可能發行的任何股份，包括因本公司的僱員購股權計劃項下購股
權獲行使而可能須發行的股份）約1.75%。
估計貸款所得款項淨額（ 經扣減有關取得貸款的費用及開支後）約為
39,250,000美元（相等於約305,365,000港元），擬全數用作本集團為中國木材
供應而在中國收購林木種植園的資金及撥付相關營運資金需要。於本公告
日期，本公司未有明確的收購目標，本公司亦未就收購中國的林木種植園
而訂立具約束力的協議或作出承諾。本公司將於適當時候就收購林木種植
園另作公告。
兌換股份（以兌換價計算，於兌換權獲悉數行使後將予發行最多26,372,881股
股份）將根據本公司股東於二零一二年五月二十四日舉行的本公司股東週
年大會上批准的一般授權配發及發行。

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39 : qt(2571)@2013-01-18 21:23:26

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130118560_C.pdf

盈利警告

董事會謹此通知股東及有意投資者，本集團預期與截至二零一一年十二月三十一日止年
度的溢利相比，截至二零一二年十二月三十一日止年度的溢利將大幅減少。溢利大幅減
少的主要原因是中華人民共和國房地產市場氣氛持續疲弱，因而令本集團的營業額大幅
下降，以及營運成本增加。

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40 : greatsoup38(830)@2013-01-19 12:31:00

呢隻真是預左

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41 : GS(14)@2013-01-31 00:57:05

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130130614_C.pdf
背景
本公司為一間投資控股公司。本集團的主要業務為生產及銷售地板產品以及
木材及地板產品貿易。本集團的地板產品乃以本集團自有的「大自然」品牌，
以及針對不同的客戶群體的「大自然」主品牌下的其他子品牌進行營銷。本集
團自有的「大自然」品牌為中國最大的木地板品牌之一。
本集團的品牌產品是通過本集團的自有工廠以及獨家獲授權製造商聯合進行
生產。獲授權製造商僅生產本集團的品牌產品，且必須將該等產品排他性地
直接售予本集團分銷網絡中的經銷商，而本集團則向彼等收取商標及分銷網
絡使用費，惟並無自該等品牌產品的銷售中產生收入。
由自有工廠及獲授權製造商生產的本集團的品牌產品，主要以批發形式出售
予本集團的獨家經銷商，而該等經銷商則主要透過彼等所擁有及經營的零售
店於中國向零售客戶出售該等產品。本集團一般與各經銷商訂立標準一年期
分銷協議，屆滿時可經雙方協議續約。據董事作出一切合理查詢後所深知、
盡悉及確信，截至本公告日期，所有本集團經銷商以及彼等各自的最終實益
擁有人均為獨立於本公司及其關連人士的第三方。
為便於本集團的獨家經銷商採購本集團的「大自然」品牌地板產品以及本集團
獨家經銷商向本集團獲授權製造商支付款項，本公司已於二零一三年一月三
十日與光大中山、國立及中冠訂立透支業務合作協議，內容有關各訂約
向本集團之獨家經銷商（其向國立及中冠採購本集團的「大自然」品牌地板產
品）提供透支融資進行合作。
透支業務合作協議
日期二零一三年一月三十日
訂約方(i) 光大中山（貸款人）
(ii) 本公司
(iii) 國立
(iv) 中冠
國立及中冠均為本集團的獲授權製造商，從事「大自然」品牌地板產品生產及
銷售。國立及中冠均為根據中國法律成立的公司。
光大中山為中國光大銀行股份有限公司的一間分行，後者為根據中國國務院
及中國人民銀行的批准成立的金融機構。
據董事作出一切合理查詢後所深知、盡悉及確信，光大中山、國立及中冠以
及彼等各自的最終實益擁有人均為獨立於本公司及其關連人士的第三方。
光大中山提供透支融資
根據透支業務合作協議，光大中山同意向本集團之獨家經銷商（其亦為獲本
公司推薦的國立及中冠之下游經銷商）授出透支融資，以供有關經銷商採購
國立及中冠所生產的「大自然」品牌地板產品之用。光大中山須直接向本集團
之指定成員公司匯出資金，而其須待確認相關經銷商（作為一方）與國立或中
冠（視情況而定）（作為另一方）所訂立的相關交易的真確性後，將資金轉移至
國立或中冠（視情況而定），以支付相關經銷商就採購「大自然」品牌地板產品
而結欠彼等的款項。
光大中山將根據透支業務合作協議提供的透支融資總額按循環基準計為人民
幣150,000,000元（相等於約185,205,764港元）。光大中山將根據透支業務合作
協議向本集團每家獨家經銷商提供的透支融資按循環基準計不得超過人民幣
500,000元（相等於約617,353港元）。本集團的獨家經銷商可最多分12期償還透
支融資，在此情況下，該經銷商應向光大中山支付一項按分期數目計算的費
用。
透支業務合作協議為期一年，由二零一三年一月三十日起計至二零一四年一
月二十九日屆滿。
本公司毋須就透支業務合作協議項下的安排向光大中山、國立或中冠支付費
用或其他代價。
擔保
根據透支業務合作協議，本公司可向光大中山引介及推薦屬國立及中冠下游
經銷商的本集團獨家經銷商以便其申請透支融資。光大中山僅可向本公司推
薦的該等經銷商提供透支融資。
就本公司根據透支業務合作協議向光大中山推薦的每家經銷商而言，本公司
僅須向光大中山提供以下擔保：(i)經銷權及經銷商與本集團相關成員公司所
訂立的分銷協議的真確性；(ii)經銷商（作為一方）與國立或中冠（視情況而
定）（作為另一方）所訂立且經銷商以透支業務合作協議項下由光大中山授出
的透支融資支付款項的交易的真確性；(iii)經銷商名稱、地址及主要資料的
真實性；及(iv)經銷商須將根據透支業務合作協議自光大中山取得的資金用
以支付其就採購「大自然」品牌地板產品而應付給國立或中冠（視情況而定）的
款項（「擔保」）。本公司、國立及中冠須共同就因違反擔保而產生的損失及損
害向光大中山承擔賠償責任，包括但不限於償還相關經銷商根據透支業務合
作協議結欠光大中山的所有債務，惟本公司、國立及中冠就違反擔保承擔的
責任不得超過人民幣135,000,000元。
此外，國立及中冠須向光大中山支付總金額為人民幣15,000,000元（即透支業
務合作協議項下可動用透支融資總額的10%）的保證金，以作為光大中山根
據透支業務合作協議提供透支融資的質押。倘有經銷商違約，光大中山有權
以保證金償還該違約經銷商所結欠的金額。本公司、國立及中冠（視情況而
定）亦須終止其與該違約經銷商之間的業務關係。倘擔保遭違反，光大中山
亦可將該保證金用於清償本公司、國立及中冠的賠償責任。
本公司須每季向光大中山更新與根據透支業務合作協議獲授透支融資的經銷
商有關的資料。
光大中山、國立或中冠毋須就本公司提供擔保而向本公司支付擔保費用或其
他代價。
訂立透支業務合作協議的理由
本集團的主要業務為生產及銷售地板產品以及木材及地板產品貿易。
本集團的品牌地板產品是通過本集團的自有工廠以及獨家獲授權製造商聯合
進行生產。本集團的獨家經銷商可自本集團的自有工廠或本集團的獲授權製
造商採購本集團的品牌地板產品。本集團向獲授權製造商就生產及銷售本集
團品牌地板產品收取商標及分銷網絡使用費。截至二零一一年十二月三十一
日止年度，本集團所收取的商標及分銷網絡使用費約為人民幣209,284,000
元，佔本集團約13.41%的收益。截至二零一二年六月三十日止六個月，本集
團所收取的商標及分銷網絡使用費約為人民幣71,608,000元，佔本集團約
14.14%的收益。
中冠及國立為本集團其中兩家最大的獲授權製造商。本公司目前與中冠及國
立合作，以作為試點向經銷商提供透支融資，倘此安排的成效理想，本公司
可能考慮於日後將此安排延伸至其他獲授權製造商。
董事認為，透支業務合作協議項下的安排將便於本集團的獨家經銷商採購本
集團的「大自然」品牌地板產品以及本集團的獨家經銷商向國立及中冠支付款
項，而董事認為此舉將提升國立及中冠對於本集團「大自然」品牌地板產品之
銷量。由於本集團向獲授權製造商就生產及銷售本集團品牌地板產品收取商
標及分銷網絡使用費，董事認為透支業務合作協議項下的安排將令本集團的
表現受惠。

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42 : greatsoup38(830)@2013-03-05 01:21:04

玩完

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43 : qt(2571)@2013-03-29 23:08:20

年度之業績

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44 : greatsoup38(830)@2013-03-29 23:11:56

盈利跌75%，至5,300萬，4.4 億現金，存貨加AR無大改善

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45 : Clark0713(1453)@2013-07-05 16:55:01

更改公司名稱、股份簡稱及公司網址

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46 : greatsoup38(830)@2013-08-20 23:58:06

盈警

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47 : greatsoup38(830)@2013-09-01 17:13:22

2083
虧損增17.5倍，至3,700萬，3.5億現金

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48 : greatsoup38(830)@2013-09-17 22:45:27

提前還錢

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49 : fishlove2001(20176)@2013-10-07 16:32:27

突然派特別息。
Private equity 仲未沽貨，可以憧憬外資收購。
雅士利翻版？

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50 : GS(14)@2013-10-07 22:48:43

http://xueqiu.com/1389365398/24353982
深圳價值投資者：
去大自然地板看了看，高端的木之香實木地板那個貴啊，從5000至幾萬一個平方不等，這地板賣得是大城市房價的價格啊，@管我財

不二：
幾萬一個平方....
07-07 22:04
贊回覆
管我財：
呵呵，一般人只鋪房間。中國木家具才是無譜。
07-08 02:25
贊回覆
管我財：
突然派特別息，怎麼看？我一直還打算買入呢[滴汗] @徐達 @greatsoup
今天 15:01
贊回覆
greatsoup 回覆 管我財：
有人估類似1230賣殼
3分鐘前
查看對話贊回覆
greatsoup：
最近又還債又派息，亂用晒所有錢，唔知想點。澳門人股票小心。
2分鐘前
贊回覆

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51 : greatsoup38(830)@2013-10-08 22:59:07

唉

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52 : MSLV(42147)@2013-10-10 09:38:17

呢個係咪要3年後先可以行使? 似係比管理層

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53 : fishlove2001(20176)@2013-10-10 12:32:32

個分銷網絡非常值錢，好似美即面膜咁，上市為了等被收購。

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54 : qt(2571)@2013-10-10 12:37:17

53樓提及

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個分銷網絡非常值錢，好似美即面膜咁，上市為了等被收購。

摶西德板收購？
搵第二個殼算

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55 : MSLV(42147)@2013-10-10 13:16:18

PE Fund 有成~20%, 佢都要諗計走貨

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56 : qt(2571)@2013-10-10 13:20:04

49樓提及

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突然派特別息。
Private equity 仲未沽貨，可以憧憬外資收購。
雅士利翻版？

邊個外資?

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57 : GS(14)@2013-10-10 21:42:03

53樓提及

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個分銷網絡非常值錢，好似美即面膜咁，上市為了等被收購。

呢d網絡值錢，真是好好笑，他d網是上市鋪貨鋪出來的

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58 : GS(14)@2013-10-10 21:42:17

52樓提及

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呢個係咪要3年後先可以行使? 似係比管理層

無錯

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59 : GS(14)@2013-10-10 21:42:40

54樓提及

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53樓提及

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個分銷網絡非常值錢，好似美即面膜咁，上市為了等被收購。

摶西德板收購？
搵第二個殼算

呢d咁的網唔要都罷，d西佬真是唔識國情

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60 : iniesta(1400)@2013-12-21 11:32:08

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20131220709_C.pdf

集體跳船

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61 : fishlove2001(20176)@2013-12-21 18:49:09

畢先生會計師又打假？

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62 : greatsoup38(830)@2013-12-21 21:08:12

真是好快死

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63 : fishlove2001(20176)@2014-02-16 00:19:23

國際金融公司, MORGAN STANLEY, 搞咁多年都唔出貨, 真好耐性

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64 : GS(14)@2014-02-19 18:06:05

盈喜

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65 : GS(14)@2014-04-21 01:58:08

盈利降75%，至1,000萬，1.6億現金

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66 : GS(14)@2014-09-24 10:33:57

轉盈1,500萬，6,400萬現金

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67 : 沽沽沽(1173)@2014-09-24 15:31:59

好像公允值变化很不合理

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68 : greatsoup38(830)@2014-09-24 22:30:27

點解不太合理?

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69 : GS(14)@2015-05-05 10:06:51

profit warning

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70 : GS(14)@2015-05-05 10:25:42

收購合營公司夥件

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71 : GS(14)@2015-05-05 14:23:25

盈利增2倍，至6,000萬，輕債

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72 : greatsoup38(830)@2015-08-13 17:01:38

盈警

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73 : greatsoup38(830)@2015-08-30 16:25:01

轉虧3,600萬，輕債

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74 : qt(2571)@2015-12-06 12:20:02

差

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75 : greatsoup38(830)@2015-12-13 01:10:28

換 CFO

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76 : GS(14)@2016-03-06 17:04:44

盈警

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77 : greatsoup38(830)@2016-04-08 02:33:57

轉虧4,600萬，輕債

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78 : greatsoup38(830)@2016-05-20 03:35:35

賣出林，注入零售

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79 : greatsoup38(830)@2016-05-20 03:35:35

賣出林，注入零售

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80 : greatsoup38(830)@2016-05-28 20:35:20

派12仙特息

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81 : greatsoup38(830)@2016-08-25 09:46:14

loss decrease

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82 : GS(14)@2016-08-25 11:43:32

預期虧損減少

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83 : greatsoup38(830)@2016-09-18 23:57:23

虧損降6成，至1,500萬，輕債

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84 : GS(14)@2017-04-03 03:50:14

轉盈5,800萬，輕債

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85 : GS(14)@2017-05-01 04:06:33

盈喜

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86 : GS(14)@2017-12-02 00:51:33

賣歐洲公司予老闆

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87 : GS(14)@2018-03-18 22:40:37

本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司股東（「股東」）及潛在投資者，本集團於截至二零
一七年十二月三十一日止年度的綜合純利預期大幅增加（「預期溢利增加」），而本集團於截
至二零一六年十二月三十一日止年度的綜合純利則約為人民幣1,822,000元。董事會認為，
預期溢利增加主要由於收入及毛利因本集團於中華人民共和國之家裝產品銷售持續增長而
增加所致。
本公司目前仍在編製及落實本集團截至二零一七年十二月三十一日止年度的業績。本公告
所載資料僅基於董事會根據本集團截至二零一七年十二月三十一日止年度的未經審核管理
賬目所進行的初步評估得出，而並非基於任何經本集團核數師審核或審閱的資料或數據，
故可能須作出調整。

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88 : GS(14)@2018-04-03 07:43:46

盈利增150%，至3,800萬，輕債

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89 : GS(14)@2018-08-12 16:00:01

本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司股東（「股東」）及潛在投資者，本集團於截至二零
一八年六月三十日止六個月的綜合純利預期較本集團於截至二零一七年六月三十日止六個
月的綜合純利約人民幣11,414,000元大幅增加（「預期溢利增加」）。董事會認為，預期溢利增
加主要由於(i)本集團核心業務（ 即於中華人民共和國（「中國」）之地板產品銷售 ）收入增加；
及(ii)本集團於中國之定製產品（ 即木門及廚衣櫃）銷售業務表現持續改善及增長所致。
本公司目前仍在編製及落實本集團截至二零一八年六月三十日止六個月的業績。本公告所
載資料僅基於董事會根據本集團截至二零一八年六月三十日止六個月的未經審核管理賬目
所進行的初步評估得出，而並非基於任何經本集團核數師審核或審閱的資料或數據，故可
能須作出調整。

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90 : GS(14)@2018-09-02 12:01:32

賺8,500萬，輕債

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海峰園2083萬沽 實呎2.4萬雙破頂

1 : GS(14)@2017-04-12 12:20:31

http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8661&issue=20170412
【明報專訊】今展開首輪銷售的長實地產（1113）北角維港頌高價開盤，區內二手屋苑近期連錄破頂成交，北角海峰園有3房戶以逾2000萬元易手，實呎高逾2.4萬元，創下雙破頂紀錄。

名采策略營業董事姚雲龍表示，海峰園高峰閣高層H室，實用面積856方呎（建築967方呎），採3房1套隔間，望海景，獲用家以2083萬元、高市價9%承接，實呎24334元，成交價及呎價均創出屋苑新高紀錄。原業主1988年11月以143.2萬元一手買入，持貨28年，帳面勁賺1939.8萬元或近13.6倍。

賽西湖3300萬沽 屋苑3房新高

至於同區北角半山賽西湖大廈亦錄同類破頂成交。市場消息指，賽西湖大廈6座高層A室，實用面積1297方呎（建築1490方呎），3房1套間隔，以3300萬元成交，實呎25443元（建呎22148元），成交價創屋苑同類新高。原業主2009年2240萬元購入，帳面獲利1060萬元或47%。

欣景首破千萬成交

另西灣河欣景花園亦錄逾千萬元成交。中原區域營業經理陳凱超表示，欣景花園4座中層H室，實用面積767方呎（建築907方呎），3房1套間隔，景觀開揚，以1128萬元易手，實呎14707元（建呎12437元），成交價創屋苑新高。原業主2011年12月以667萬元買入，持貨6年帳面獲利461萬元或近七成。

富榮兩房未補價首破500萬

此外，旺角富榮花園有兩房戶未補價首破500萬元。家天下分行經理黎振傑表示，富榮花園3座中層J室，實用面積484方呎（建築568方呎），以519萬元（未補地價）成交，實呎10723元（建呎9137元），成交價創兩房戶新高。原業主於1998年以157萬元（未補地價）購入，帳面獲利362萬元或2.3倍。

豫豐實呎1.18萬創屋苑新高

至於屯門豫豐花園有額印鬆綁貨，創屋苑呎價新高成交。美聯聯席區域經理陳智生表示，豫豐花園10座高層A室，屬實用面積362方呎2房戶（建築486方呎），以428萬元成交，實呎11823元（建呎8807元），創屋苑呎價新高。原業主2015年以376萬元購入，是次轉售需付額印稅涉42.8萬元，扣除其他使費後料微蝕數萬元。

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