匯聚科技(惠州寶達/惠州匯聚)(1729)專區
1 :
GS(14)@2018-01-27 10:32:32http://big5.jobcn.com/position/company.xhtml?comId=405003
惠州匯聚公司為香港領先工業集團旗下子公司，總部設于香港科學園。公司于線纜行業發展超過三十年，主要生産加工各類電子線、音 / 視頻線、電腦線、網路線﹑光纖﹑醫療線等高新連接線纜，並已取得ISO9001品質體系、ISO14000環境體系、EICC電子行業行為準則等相關認證；公司向來著重企業社會責任，致力為員工提供廣闊的發展空間，兼具家庭友善措施，使員工能在集團的發展中盡展所長，維持企業與員工合作雙贏的工作生活環境。歡迎廣大求職朋友踴躍投遞簡歷（合則約見）
公司的福利：
公司以人為本﹐致力於打造企業與員工合作雙贏的工作生活環境，提供員工長久的職業發展空間。受五天八小時的輕鬆工作制度，還可以擁有諸如國家相關法律法規規定的社保（五險：養老、工傷、失業、生育、醫療）、住房公積金、有薪節假日等各項基本福利保障，更有生日禮物、年度旅遊、年度免費體檢、年度集團活動、春節活動、年終獎金等各項額外收益
加入匯聚公司，創建職業人生新起點
2 :
GS(14)@2018-01-27 10:32:47http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2018012603_c.htm
招股書
3 :
GS(14)@2018-01-30 09:20:38http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20180130006_C.pdf
正式上市
4 :
GS(14)@2018-02-05 18:20:431. 本集團是一家信譽卓著的定制電線組件供應商，在電線組件行業擁有約20年經
驗。我們的總部設於香港而於中國廣東省惠州擁有生產設施。我們主要以CMS為基
礎，製造及供應電線組件，故我們的產品均根據個別客戶的詳述說明及設計而生產。
我們的電線組件在各個市場分部包括電訊、數據中心、工業及醫療設備分部，均受不
少商譽優良的中國及國際客戶所採用。根據元哲諮詢報告，以銷售收益而言，我們
於二零一六年為通訊設備及數據中心生產電線組件的中國市場中位列第二，並於二零
一六年佔中國電線組件市場約0.2%市場份額。
2. 我們的產品乃根據客戶的規格及要求（包括客戶的任何特定行業及技術標準）定
制及按訂單生產。我們提供種類繁多的電線組件產品，按其傳輸媒介大致可分為兩
類：(i) 銅製電線組件；及 (ii) 光纖電線組件。下表載列本集團於往績記錄期間按電線
傳輸媒介分類之收益及售出產品數量：截至三月三十一日止年度 截至七月三十一日止四個月
二零一五年 二零一六年 二零一七年 二零一六年 二零一七年
千件 千港元
佔收益
百分比 千件 千港元
佔收益
百分比 千件 千港元
佔收益
百分比 千件 千港元
佔收益
百分比 千件 千港元
佔收益
百分比
（未經審核）
電線組件產品
光纖 2,663 405,789 43.1 2,546 308,359 33.8 3,552 361,204 41.8 1,247 86,535 33.4 951 220,541 55.9
銅製 25,803 535,693 56.9 25,094 603,234 66.2 16,491 503,367 58.2 6,281 172,708 66.6 7,815 174,058 44.1
總計 28,466 941,482 100.0 27,640 911,593 100.0 20,043 864,571 100.0 7,528 259,243 100.0 8,766 394,599 100.0
3. 我們將電線組件出售予約 20 個國家及地區的客戶，包括中國、美國、歐洲和香
港。我們的客戶主要在電訊、數據中心、工業設備及醫療設備行業中營運。
下表載列我們於往績記錄期按產品應用領域所得的收益及其佔我們總收益的百
分比：
截至三月三十一日止年度 截至七月三十一日止四個月
二零一五年 二零一六年 二零一七年 二零一六年 二零一七年
千件 千港元
佔收益
百分比 千件 千港元
佔收益
百分比 千件 千港元
佔收益
百分比 千件 千港元
佔收益
百分比 千件 千港元
佔收益
百分比
（未經
審核）
市場分部
電訊 18,052 547,105 58.1 21,234 630,649 69.2 15,697 486,240 56.3 5,719 177,875 68.6 7,338 172,338 43.7
數據中心 1,117 254,414 27.0 330 154,167 16.9 791 278,477 32.2 223 45,444 17.5 341 183,404 46.5
工業設備 7,400 77,657 8.3 4,243 61,979 6.8 3,396 61,726 7.1 1,535 21,989 8.5 998 23,346 5.9
醫療設備 1,897 62,306 6.6 1,833 64,798 7.1 159 38,128 4.4 50 13,935 5.4 89 15,511 3.9
總計 28,466 941,482 100.0 27,640 911,593 100.0 20,043 864,571 100.0 7,527 259,243 100.0 8,766 394,599 100.0
4. 下表載列於所示期間按市場分部劃分之毛利及毛利率明細：
截至三月三十一日止年度 截至七月三十一日止四個月
二零一五年 二零一六年 二零一七年 二零一六年 二零一七年
毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率
千港元 百分比 千港元 百分比 千港元 百分比 千港元 百分比 千港元 百分比
（未經審核）
市場分部
電訊 37,773 6.9 34,707 5.5 24,016 4.9 12,598 7.1 8,734 5.1
數據中心 97,922 38.5 66,431 43.1 106,900 38.4 17,971 39.5 72,285 39.4
工業設備 13,824 17.8 20,523 33.1 12,138 19.7 4,345 19.8 3,619 15.5
醫療設備 10,528 16.9 20,895 32.2 13,590 35.6 4,901 35.2 5,002 32.3
總計 160,047 17.0 142,556 15.6 156,644 18.1 39,815 15.4 89,640 22.7
5. 下表載列往績記錄期內我們根據客戶地理位置劃分的收益以及其於佔總收益的
百分比：
截至三月三十一日止年度 截至七月三十一日止四個月
二零一五年 二零一六年 二零一七年 二零一六年 二零一七年
千港元
佔收益
百分比 千港元
佔收益
百分比 千港元
佔收益
百分比 千港元
佔收益
百分比 千港元
佔收益
百分比
（未經審核）
中國 603,266 64.1 706,338 77.5 543,937 62.9 197,721 76.3 196,549 49.8
美國 196,238 20.8 105,429 11.6 202,626 23.5 31,946 12.3 140,714 35.7
歐洲 70,439 7.5 65,845 7.2 73,790 8.6 17,196 6.6 43,600 11.0
香港 30,037 3.2 18,465 2.0 29,806 3.4 10,473 4.0 8,283 2.1
北美（美國除外） 14,122 1.5 11,231 1.2 273 – 236 0.1 – –
其他 27,380 2.9 4,285 0.5 14,139 1.6 1,671 0.7 5,453 1.4
總計 941,482 100.0 911,593 100.0 864,571 100.0 259,243 100.0 394,599 100.0
6. 截至二零一五年、二零一六年及二零一七年三月三十一日止三個年度各年以及
截至二零一七年七月三十一日止四個月，我們的五大客戶應佔我們總收益的百分比
合共分別為 82.1%、83.7%、85.8% 及 88.4%。尤其是，客戶 A（我們的最大客戶）於
同期佔我們總收益的百分比分別為 45.3％、54.9％、48.5％及 37.8％。
客戶A是一家跨國網絡和電訊設備及服務供應商，其總部設於中國並於世界各地
設有辦事處。其為世界上最大的電訊設備製造商之一。自二零零五年起，我們開展
與客戶 A 的業務。
董事認為，我們將能夠繼續與客戶A維持良好的業務關係並同時擴大我們的客戶
群及我們的業務前景，並在不影響我們的可持續發展下減少客戶集中情況。
7. 我們自產品生命週期的早期階段與客戶緊密合作（包括了解產品的應用、設計、
原型及生產），使我們能提供定制的電線產品。我們的產品均根據客戶的特定技術
要求進行定制及按訂單生產。我們專注於質量控制，並於各階段密切監控我們的生
產過程，以優化產品性能並消除缺陷及瑕疵。我們進行性能及可靠性測試，以確保
電線組件符合客戶的要求。於截至二零一七年三月三十一日止年度，我們提供超過
16,000 種類型的電線組件產品。我們的電線組件產品是按成本加成定價的，而由於
電線組件按訂單生產，我們根據產品規格、原材料成本、勞動成本、競爭環境、供
需變化以及技術創新的改進方式，制定和調整電線組件的價格。
8. 下表載列本集團於所示期間按電線傳輸媒介分類之毛利及毛利率的明細：
截至三月三十一日止年度 截至七月三十一日止四個月
二零一五年 二零一六年 二零一七年 二零一六年 二零一七年
毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率
千港元 百分比 千港元 百分比 千港元 百分比 千港元 百分比 千港元 百分比
（未經審核）
電線組件產品
光纖 111,526 27.5 76,174 24.7 102,053 28.3 18,838 21.8 72,444 32.8
銅製 48,521 9.1 66,382 11.0 54,591 10.8 20,977 12.1 17,196 9.9
總計 160,047 17.0 142,556 15.6 156,644 18.1 39,815 15.4 89,640 22.7
9. 我們的惠州工廠由總樓面面積約為 38,198 平方米的樓宇組成，其主要用作生
產、倉庫、辦公室、宿舍和輔助用途。下表載列於所示期間，我們的生產設施的設
計產能、實際生產時數及使用率：
截至三月三十一日止年度
截至
二零一七年
七月三十一日
二零一五年 二零一六年 二零一七年 止四個月
年設計生產時數(1) 236,880 236,880 236,880 78,960
實際生產時數 209,165 219,825 224,799 78,062
使用率(2) 88.3% 92.8% 94.9% 98.9%
10. 我們的供應商向我們提供的原材料主要包括軟玻璃光纖、銅製電線、連接器和
終端機及包裝材料。於往績記錄期，我們主要從香港及中國超過200家供應商採購光
銅製電線，並從香港、中國及美國超過400家供應商採購連接器╱終端機。我們
有時候從客戶所指定的供應商購買原材料，尤其是連接器╱終端機。截至二零一五
年、二零一六年及二零一七年三月三十一日止年度以及截至二零一七年七月三十一
日止四個月，我們的五大供應商分別佔我們售出貨品總成本的 21.5％、25.2％、
23.8％及 32.9%，而最大的供應商分別佔售出貨品總成本的 6.6％、8.1％、8.7% 及
18.4%。
...
我們不定期（尤其於旺季期間）將生產若干簡單產品的勞動密集型生產程序（如人
手裝配工序）分包予若干分包商。
11. 控股股東
緊隨資本化發行及股份發售完成後（並無計及根據購股權計劃可能授出的任何購
股權），Time Holdings將擁有本公司63.86%已發行股本，而Time Holdings由領先工
業全資擁有。
於最後實際可行日期，領先工業分別由羅仲煒先生擁有 39.68%、由力生控股
（其由羅仲煒先生全資擁有）擁有 20.14%、由 G P 工業（其由金山擁有 85.47%）擁有
38.13%、由匯聚管理層成員擁有約 1.18% 及由領先管理層成員擁有約 0.87%。就上
市規則而言，根據彼等透過一家共同投資控股公司領先工業的控股權益，羅仲煒先
生、力生控股、金山、G P 工業、匯聚管理層及領先管理層為一組控股股東。
12. 次公開發售前投資
於二零一七年六月六日，Datatech Investment（作為認購人）與 Time Investment
訂立一項認購協議，據此，Datatech Investment同意認購1,350股Time Investment股
份（相當於 Time Investment 13.5% 之經擴大已發行股本），代價為 40,500,000 港元。
Datatech Investment 將於資本化發行及股份發售完成後持有本公司經擴大已發行股
本之 11.14%（並無計及因根據購股權計劃可能授出的任何購股權獲行使將予發行的
任何股份）。
13. 股息
於往績記錄期，本集團成員宣派並清付約 130,000,000 港元之股息。股息已透過
與領先工業的往來賬予以結算，而股息償付為非現金交易。上市後概無預計或預定
派息比率。任何未來股息的派付及金額將由董事酌情決定並將取決於本集團的未來
營運及盈利、資本需要及盈餘、整體財務狀況、合約限制及董事認為相關的其他因
素。財政年度的任何末期股息將須獲得股東批准。股份持有人有權根據股份的繳足
金額按比例收取有關股息。
在相關法律的許可下，股息僅可自本公司可供分派溢利中派付。概無保證本公
司將會宣派或派付董事會任何計劃中所載金額或會否作出分派。過往股息派付記錄
不應作為本公司日後將會宣派或派付的股息水平的參考或釐定基準。
14. 我們的估計上市開支主要為有關上市的法律及專業費用，包括包銷佣金。假設
發售價為每股發售股份 0.375 港元（即本招股章程所述發售價指示範圍的中位數），估
計總上市開支約為 42,991,000 港元，其將由賣方及本集團按 30：70 比例承擔，分別
約為 12,897,000 港元及 30,094,000 港元。由賣方就銷售待售股份承擔的款項中，約
6,154,000港元將抵銷本集團的上市開支，而約6,743,000港元將由賣方以股東身份予
以償還，作為向本集團注資入賬。截至二零一七年七月三十一日止四個月，總上市
開支約42,991,000港元中約10,658,000港元已於綜合損益及其他全面收益表中扣除。
如上所述，餘額約 32,333,000 港元中約 6,154,000 港元將由賣方承擔，而本集團預期
將進一步收取約11,820,000港元計入損益，而預期約14,359,000港元將直接歸屬於新
股份的發行，並按照有關會計準則的規定從權益中扣除。估計上市開支可根據已產
生或將產生的實際金額予以調整。
15. 於往績記錄期後及根據本集團未經審核管理賬目，與截至二零一六年十二月
三十一日止五個月比較，我們的收益於截至二零一七年十二月三十一日止五個月有
所增加。截至二零一六年十二月三十一日止五個月，未來電訊及數據中心分部的銷
售仍處於主導位置，而數據中心分部的銷售與總收益比較，增長強勁。
根據元哲諮詢報告，於二零二一年，全球電線組件的市場規模預期將達至約
2,203億美元，於二零一七年至二零二一年期間的年複合增長率為7.0%。主要的增長
動力源自通訊設備及數據中心、工業及醫療設備、手提電話等市場。全球電線組件
市場預期於二零一七年至二零二一年期間持續增長。於往績記錄期後及本招股章程
日期，我們概無經歷任何定價政策上的重大轉變而在原材料單位成本上亦無重大變
動。就我們所知，在電線組件行業中並無一般經濟及市場狀況的轉變對我們的業務
營運或經營前景或財務狀況造成重大負面影響。
16. 發售統計數字
上市時的市值（附註1） ： 460百萬港元至920百萬港元
發售規模 ： 本公司經擴大已發行股本之25%
每股發售股份發售價 ： 0.25港元至0.5港元
發售股份數目 ： 460,000,000股股份（包括322,000,000股新股份
及138,000,000股待售股份）
公開發售股份數目 ： 46,000,000股新股份（視重新分配而定）
配售股份數目 ： 414,000,000股， 包 括276,000,000股新股份及
138,000,000股待售股份（視重新分配而定）
每手買賣單位 ： 8,000股股份
本公司擁有人應佔本集團
未經審核備考經調整每股
有形資產淨值（附註2）
： 0.15港元，按發售價每股0.25港元；及0.19港
元，按發售價每股0.5港元
17. 我們將不會收取賣方於股份發售中出售待售股份的任何所得款項。扣除相關包
銷費用及有關股份發售之估計開支後，按發售價 0.375 港元（發售價範圍的中位數）計
算，本集團有意運用約 90.7 百萬港元之股份發售所得款項淨額如下：
總計 概約百分比
（百萬港元） (%)
購置生產設施 55.0 60.6
自動化及提升資訊科技應用 15.9 17.5
進一步加強我們的研發能力 8.6 9.5
購買並升級生產設備 7.5 8.3
提升市場營銷工作 1.9 2.1
一般營運資金 1.8 2.0
90.7 100.0
5 :
GS(14)@2018-02-06 14:41:3618. 風險：集中一位客戶、勞動力、AR、原材料、收益下降、人、生產設施、設備、產品品質、技術、海外銷售、生產計劃、存貨過時、財務擔保收入、研發、長期合約、保險、稅、產品、競爭
6 :
GS(14)@2018-02-06 16:43:1319. 樂庭實業有限公司在1981年成立，1984年金山上市羅退出管理，1986年購回股權至50%，1991年增至75%，1992年樂庭電線製品有限公司開始賣電線，1994年GP購入樂庭實業股權，易名領先工業，2002年北上中國內地惠州合資建廠，2006年變為獨資，2008年將分包廠組成公司，2012年收購對手股權，羅又購入對手新發行股權，2013年重組，其後引資上市
20. 首次公開發售前投資
於二零一七年六月六日，Datatech Investment（作為認購人）與 Time Investment
訂立認購協議，據此，Datatech Investment 同意認購 1,350 股 Time Investment 股份
（相當於 Time Investment 經擴大已發行股本之 13.5%），代價為 40,500,000 港元。
首次公開發售前投資詳情概述如下：
投資者名稱 ： Datatech Investment
投資者背景 ： 一家於塞席爾註冊成立的公司，其合法及實
益權益由鄺先生全資擁有。鄺先生為經驗豐
富的商人，擁有（其中包括）一家企業顧問及
秘書公司並熟悉企業管治法規合規性
首次公開發售前投資協議日期 ： 二零一七年六月六日
所認購股份數目 ： 1,350股
已付代價 ： 40,500,000港元
支付全數代價日期 ： 二零一七年六月八日
每股實際成本（附註1） ： 0.20港元
上市後股權的百分比（附註2） ： 204,930,000股股份，相當於上市後的本公司
已發行股本的11.14%
附註：
1. 根據指示發售價範圍，每股實際成本相當於較每股股份0.25港元（即所述發售價範圍的下限）
折讓 20%，及每股股份 0.5 港元（即所述發售價範圍的上限）折讓 66.7%，僅供說明用途。
2. 假設資本化發行及股份發售完成（並無計及因根據購股權計劃可能授出的任何購股權獲行使
將予發行的任何股份）。
上述代價乃訂約方參考本集團截至二零一七年三月三十一日止年度的純利、當
時於聯交所上市，製造及銷售電線及光纖產品或電線及電纜且董事認為與我們的業
務於關鍵時間相似之可資比較公司的市盈率以及本集團的前景經公平磋商後達致。
上述交易已合法完成，而代價已於二零一七年六月八日清償。董事認為，首次公開
發售前投資乃按正常商業條款訂立。鄺先生及 Datatech Investment 已承諾，於本招
股章程披露其持股情況的參考日期起截至自我們的股份開始在聯交所買賣之日起計
六個月當日止期間之任何時間其將不會或不會促使出售或訂立任何協議以出售於本
招股章程所示其為實益擁有人（直接或間接）之股份，即於上市後為 204,930,000 股
或以其他方式就該等股份設立任何購股權、權利、權益或產權負擔。上述認購所得款項作為日常營運資金及支付部分上市相關開支。於最後實際可行日期，已動用約
19,100,000港元償付應付領先工業款項及銀行借款，以及已動用約16,700,000港元支
付上市相關開支。
上述首次公開發售前投資之所得款項用作支付部分上市相關開支、償付領先工
業款項以及償付銀行貸款。於最後實際可行日期，約 35.8 百萬港元所得款項已被動
用。
Datatech Investment 為一家於二零一七年五月十九日在塞席爾註冊成立之有限
公司，而其全部已發行股本乃由獨立第三方鄺先生擁有。Datatech Investment 的主
要業務為投資控股。鄺先生一直經營各種業務，包括一家位於香港的企業顧問及秘
書公司、位於中國及海外的餐飲業務以及投資於科技行業，彼亦展示了彼於企業管
治上的豐富經驗及知識以及透過彼曾工作的企業所建立的廣泛業務聯繫。鄺先生認
為彼熟悉香港的上市相關事宜，此乃由於彼曾於多家香港上市公司就職，包括：
公司名稱 主要業務活動 最後職位 任期
天溢（森美）控股有限公司（前稱「天溢果業
控股有限公司」（主板上市公司 ） （股份代
號：756））
農產品種植及銷售、製造及銷售
冷凍濃縮橙汁及其他相關產
品以及製造及銷售鮮榨橙汁
公司秘書 二零一零年三月至
二零一一年三月
中國農林低碳控股有限公司（前稱「江晨國
際控股有限公司」（主板上市公司 ） （股份
代號：1069））
製造及批發原設備製造品牌產
品以及林業經營及管理
公司秘書 二零零九年九月至
二零一三年六月
星光文化娛樂集團有限公司（前稱「泰盛實
業集團有限公司」（主板上市公司 ） （股份
代號：1159））
娛樂及遊戲業務以及化工產品
及節能及環保產品貿易
財務主管兼公司
秘書
二零零八年六月至
二零零九年一月百田石油國際集團（前稱「建星環保紙品控
股有限公司」（創業板上市公司 ） （股份代
號：8011））
開採石油、天然氣及煤炭以及
買賣石油相關產品
合資格會計師
兼公司秘書
二零零六年三月至
二零零七年七月鄺先生亦曾於若干上市公司擔任董事職務，包括如下：
公司名稱 主要業務活動 最後職位 任期
龍皇集團控股有限公司（創業板上市公司
（股份代號：8493））
經營及管理餐廳 獨立非執行董事 二零一八年一月至今
御佳控股有限公司（主板上市公司
（股份代號：3789））
提供板模架設以及相關配套服
務
獨立非執行董事 二零一七年一月至今
昊天國際建設投資集團有限公司（前稱
「焯陞企業控股有限公司」（主板上市 ）
公司（股份代號：1341））
租賃及買賣建築機械及零部件
以及運輸服務
獨立非執行董事 二零一五年十月至
二零一七年三月
權智（國際）有限公司（主板上市公司
（股份代號：601））
設計、製造及銷售原設計制造
產品、電子辭典產品、個人
通訊產品、提供電子制造服
務以及銷售金屬鎂相關產品
獨立非執行董事 二零一五年三月至今
高雅光學國際集團有限公司（主板上市公司
（股份代號：907））
眼鏡架及太陽眼鏡製造及買賣 獨立非執行董事 二零一四年五月至
二零一七年四月
唐宮（中國）控股有限公司（主板上市公司
（股份代號：1181））
餐廳營運及食品生產 獨立非執行董事 二零一一年三月至今
世紀陽光集團控股有限公司（主板上市公司
（股份代號：509））
買賣化肥、鎂產品及冶金溶劑 獨立非執行董事 二零零四年九月至今
中國糖果控股有限公司（創業板上市公司
（股份代號：8182））
糖果生產 獨立非執行董事 二零一五年十月至
二零一六年二月
日成控股有限公司（主板上市公司
（股份代號：3708））
建築維修及更新服務提供商 獨立非執行董事 二零一四年十二月至
二零一六年三月公司名稱 主要業務活動 最後職位 任期
久融控股有限公司（前稱「三丸東傑
（控股）有限公司」（主板上市公司 ）
（股份代號：2358））
製造及銷售數碼電視、高清液
晶電視機及機頂盒及提供有
關數碼視聽產業解決方案的
應用，以及銷售智能水錶數
據採集系統
獨立非執行董事 二零零九年三月至
二零一二年四月
中國中石控股有限公司（前稱「粵首環保
控股有限公司」（主板上市公司 ） （股份代
號：1191））
物業發展、管理及租賃一所購
物中心內之單位及店鋪、於
中國銷售住宅單位及從事貸
款業務
獨立非執行董事 二零零七年七月至
二零一一年十二月
鄺先生與羅仲煒先生自二零零九年相識，當時鄺先生之企業顧問及秘書公司獲
羅仲煒先生於二零零九年六月前後委聘成立慈善基金。彼相信於羅仲煒先生及其團
隊的領導下，本集團管理健全且具有良好業務前景，而本集團經營之業務亦具有廣
濶行業前景。因此，經談判及法律和財務盡職調查後，鄺先生決定投資於本公司。
羅仲煒先生連同我們的董事考慮到聘請專業人士所需的初始費用並希望盡量減少流
動資金對本集團正常經營業務的影響，決定邀請鄺先生為首次公開發售前投資者。
得悉我們的計劃上市後，鄺先生表達了對成為首次公開發售前投資之投資者的興
趣。董事希望於為準備上市而聘請專業人士時，盡量減少本集團正常經營業務之流
動資金影響，決定促成首次公開發售前投資。鄺先生投資於本集團乃因為其對中國
電線組件行業的業務前景及對本集團的管理層及潛力抱有信心。我們的董事相信，
首次公開發售前投資將鞏固本公司的股東基礎，並提升本集團的企業管治常規及業
務網絡。本公司認為，藉引入 Datatech Investment 作為額外股東，本公司將受惠於
鄺先生的洞察力及管理經驗。作為投資者，鄺先生敦促改善企業管治常規並提出企
業管治架構、財務及資訊透明度以及管理層之問責性及高級管理層之道德行為之重
要性。鄺先生預期自己為被動投資者並會繼續監察本公司付出之努力和業務策略、
評估業務的長期可持續性及識別本公司應處理的任何問題，以維持企業管治標準。
借助更為多元化的股權架構，預期本集團亦可推動管理層對股東的問責性，促進及
加強本集團的內部監控工作。Datatech Investment 及鄺先生為彼等於本公司權益之
實益擁有人，而其資金來源包括其業務的累積溢利、其物業及證券的投資收益、彼於香港及海外的個人儲蓄。除上文所述者外，鄺先生及 Datatech Investment 各自以
及彼等各自的聯繫人與本集團或其任何關連人士（包括控股股東）並無關連（定義見上
市規則）。
由於首次公開發售前投資，Time Investment 的股權架構如下：
股東名稱 股份數目 股權
百分比
Time Holdings 8,650 86.5%
Datatech Investment 1,350 13.5%
合計 10,000 100%
上市後，Datatech Investment 將擁有本公司經擴大已發行股本 11.14% 的權益。
Datatech Investment 及鄺先生並無參與本集團的管理及日常營運。
根據有關首次公開發售前投資的協議，Datatech Investment 並無就首次公開發
售前投資擁有任何特權。鑒於協議項下的代價就有關上市而向聯交所首次遞交上市
申請表格日期前已得以清償並達 28 個足日以上，保薦人確認，首次公開發售前投資
已遵守上市委員會頒佈的指引函件 HKEx-GL43-12 以及日期為二零一零年十月十三
日的《首次公開發售前投資的過渡性指引》（HKEx-GL29-12）。保薦人亦確認，指引
函件 HKEx-GL44-12 並不適用於首次公開發售前投資。
7 :
GS(14)@2018-02-06 19:31:3821. 途的明細及擴張我們產能（特別指購置生產廠房及機器）的資本支出計劃：
二零一八年 二零一九年 資金來源
千港元 千港元
購置生產廠房 84,064 4,544 來自股份發售約55.0百萬港元
所得款項淨額，其餘將由內部
資源提供資金
購置機器 6,194 1,316 來自股份發售約7.5百萬港元所
得款項淨額
總計 90,258 5,860
假設新生產廠房的總生產樓面面積將約為我們惠州工廠的三分之一，在我們的
新設施開始投入運作後，我們現有產能預期將增加約 30%。此投資的回收期預計不
少於五年。於最後實際可行日期，我們並無識別任何特定收購目標。
22. 本集團所擁有用於我們的生產過程的主要生產機器包括雷射切割機、分析儀、
干涉儀、自動壓接機及光纖測試設備。截至二零一五年、二零一六年及二零一七年
三月三十一日止年度以及截至二零一七年七月三十一日止四個月，本集團分別動用
約4,174,000港元、4,153,000港元、3,420,000港元及911,000港元購買廠房及機器。
本集團對機器設備進行定期保養，包括檢查正常磨損、注入潤滑劑、記錄機器配
置、調整設定及維護配件，一般每三至六個月一次。截至二零一五年、二零一六年
及二零一七年三月三十一日止年度以及截至二零一七年七月三十一日止四個月的保
養成本分別約為 897,000 港元、658,000 港元、506,000 港元及 142,000 港元。於往績
記錄期內，並無因設備維護不足而令業務運營出現重大中斷。
我們目前的生產設施中，用作製造數據傳輸電線組件以及工業和醫療電線組件
的大多數機器和設備（無論是銅線還是光纖）都是可以完全互換使用。我們的廠房及
機器於二零一七年七月三十一日的賬面值合共約為 26,452,000 港元，而機齡為一至
八年。我們的機器及設備各自的可使用年期按餘額遞減基準（視情況而定）折舊。
23. 庫存管理
我們的庫存包括原材料、零件及製成品。我們監察及控制庫存水平，以順利進
行生產，避免出現庫存不足的情況，並降低庫存過剩和累積陳舊存貨的風險。根據
該等資訊，我們將基於製造和材料交貨期制定原材料和零件的採購要求。我們一般
根據實際或預計採購訂單的數量以及原材料和零件的採購週期來確定原材料、零件
及製成品的庫存。我們的主要客戶偶爾與本集團訂立供應商管理存貨安排（「VMI 安
排」），由客戶向我們提供生產預測。根據客戶的生產預測（其展示未來一至三個月的
需求），我們預備生產所需的原材料，與此同時，我們亦要求供應商預備充足原材料
以應付預計的銷售訂單。我們或同時被要求將我們的產品（「VMI 存貨」）交付至指定
倉庫，以及準備我們的產品供客戶提取並在必要時補充庫存水平。產品的擁有權仍
然屬於本集團，直至客戶指令接管該等產品，或各 VMI 安排所協定之存貨期（「存貨
期」）告終，以較早者為準。截至二零一五年、二零一六年及二零一七年三月三十一
日止年度以及截至二零一七年七月三十一日止四個月，我們產生自 VMI 安排之收益
分別為約 7,463,000 港元、4,267,000 港元、4,606,000 港元及 3,383,000 港元。為確
保於 VMI 安排下之收益適當且及時獲確認，我們要求客戶在指定倉庫提走 VMI 存貨
時，透過網上系統或其他即時渠道及時通知我們。此外，我們的客戶需就全數已接
收之 VMI 存貨、已提走之 VMI 存貨及現時庫存水平提供定期（通常為每月）詳盡報
告。我們會為每位客戶委派負責的僱員，每日及每周審核由我們的客戶提供的報告
或報表之記錄，監控 VMI 存貨之存貨水平。負責僱員會追蹤每次 VMI 存貨交付之時
間（引發存貨期倒數之時間）。為管理我們的 VMI 存貨庫存水平，我們的負責僱員亦
會透過電話或電郵方式與客戶保持定期聯絡，以審核客戶向我們訂購的產品數量及
追蹤其庫存水平。通過以上措施，我們可以知悉VMI存貨之提取及收益確認時間線。
我們的客戶通常透過電子方式提交訂單。我們使用第三方企業資源規劃系統以
管理我們的生產、存貨及營運數據，以及批次資料及缺陷率，讓管理層監察我們的
生產活動連同產品質量控制。此外，我們可以訪問並使用其中一位主要客戶的實時
供應商管理庫存系統來監控我們向客戶提供的產品，並追蹤、維持及管理客戶所需
產品的庫存量，以避免庫存不足。根據我們的生產要求和原材料或零件的類型，我
們將原材料和零件的採購訂單盡可能靠近所需的交貨時間。製成品經質量檢驗、檢測程序並符合質量要求後存入貨倉。製成品包裝將根據
客戶交貨通知和包裝說明，由負責產品交貨的人員進行檢查和編號。當製成品包裝
根據客戶的要求或其他方式包裝後，將運送到客戶指定的地點。
24. 我們的主要客戶包括中國領先的電訊設備及網絡解決方案供應商、全球互聯網
相關服務供應商及擁有廣泛國際網絡的跨國醫療設備製造商。除了個體客戶，本集
團部分主要客戶視自身為聯屬實體，而董事因此視彼等為團體客戶並將所有相關公
司的合約合併處理。截至最後實際可行日期，我們與所有五大客戶已建立逾三年的
業務關係，時間最長的達 12 年。一般而言，我們不會與客戶訂立長期且有約束力的
協議。對於持續與我們下達訂單的主要客戶，我們與彼等訂立框架協議，以指定一
般安排並規管我們的服務操守。於最後實際可行日期，我們於往績記錄期內各財政
年度的五大客戶中的六位客戶，即客戶 A、客戶 B、客戶 D、客戶 E、客戶 F（定義見
下文）及深圳市艾比森光電股份有限公司已與我們訂立框架協議。我們部分客戶在進
行招標程序後才選擇供應商（包括本集團），並根據招標的結果決定向該供應商的購
買量。招標程序一般在新產品研發後每年進行一次。客戶向我們提交的購買訂單列
明訂購條款及細則。就董事所知，我們於往績記錄期內的五大客戶中的三位，即客
戶 A、客戶 C 及客戶 F 主要透過招標選擇其供應商。
大多數主要客戶一般會提早向我們提供有關彼等的項目的一般資料，如不具約
束力一至三個月預期向我們採購的產品數量連同產品規格。客戶一般根據包含規
格、數量和交付時間等條款之採購訂單購買我們的產品，並在我們交付產品前約一
至兩個月發送給我們。我們將與客戶協定有關數量、價格和任何其他條款的最終條
款。付款條款因每位客戶而異，而我們的客戶一般以銀行轉賬或承兌票據以美元、
港元或人民幣支付費用。在管理團隊的嚴密監督管理下，我們可以在規定的時間內
承接不同規格的訂單。
25. 客戶A是一家總部設於中國的跨國網絡和電訊設備和服務公司，在世界各地均設
有辦事處。其進行製造電訊及網絡設備。根據其二零一六年年報，客戶集團截至二
零一六年十二月三十一日止年度錄得綜合收益逾人民幣 500,000 百萬元。
客戶B是一家專注於互聯網相關服務及產品的全球跨國技術公司，其母公司的股
份在納斯達克證券交易所上市。其專門從事互聯網相關服務及產品，包括線上廣告
技術、搜索、雲端運算、軟件及硬件。根據其母公司的最新年報，客戶集團截至二
零一六年十二月三十一日止年度錄得綜合收益逾 90,000 百萬美元。
客戶C是一家總部設於中國的跨國電訊設備及系統公司，其股份在聯交所及深圳
證券交易所上市。其為電訊設備及網絡解決方案服務供應商。根據其二零一六年年
報，客戶集團截至二零一六年十二月三十一日止年度錄得綜合收益逾人民幣 100,000
百萬元。
客戶 D 是一家總部設於美國的全球網絡和電訊設備及服務公司，其母公司的股
份在東京證券交易所上市。其主要製造、設計及安裝光纖產品及相關設備。根據其
母公司的最新年報，客戶集團截至二零一七年三月三十一日止年度錄得綜合收益逾
5,000 百萬美元。自二零一零年，我們與一家公司開展業務，並向該公司主要供應
電訊產品，於二零一三年，該公司被客戶 D 收購並成為客戶 D 的附屬公司。其後，
我們認為客戶 D 的其他附屬公司為新主要客戶，由於彼等有不同的業務範圍、公開
獨立的客戶戶口，並於二零一六年六月向我們訂購。該新主要客戶主要向我們訂購
數據中心產品，截至二零一七年三月三十一日止年度，來自新主要客戶的收益約為
47,415,000 港元。
客戶E是一家總部設於荷蘭的領先健康科技公司，其母公司的股份在紐約證券交
易所和泛歐交易所上市。其提供診斷影像、圖像引導治療、患者監測和健康資訊，
以及消費者健康和家庭護理。根據其母公司的最新年報，客戶集團截至二零一六年
十二月三十一日止年度錄得綜合收益逾 24,000 百萬歐元。
客戶F是一家全球性的跨國公司，專門從事能源管理和自動化，總部設於法國，
其母公司的股份在泛歐證券交易所上市。其提供能源管理和自動化解決方案，涵蓋
硬件、軟件和服務。根據其母公司的最新年報，客戶集團截至二零一六年十二月
三十一日止年度錄得綜合收益逾 24,000 百萬歐元。
深圳市艾比森光電股份有限公司是一家位於中國的 LED 產品製造商，其股票在
深圳證券交易所上市（股份代號：300389）。其製造和銷售大型 LED 顯示屏及相關照
明產品，並經營酒店 LED 顯示屏的業務。根據其二零一六年年報，客戶集團截至二
零一六年十二月三十一日止年度錄得綜合收益逾人民幣 1,000 百萬元。
ASM Pacific Technology Limited 連同其附屬公司為專門設計、製造及營銷半導
體及電子裝配行業使用的機械、工具及物料之公司集團，其股份於聯交所主板上市
（股份代號：522）。根據 ASM Pacific Technology Limited 的最新年報，客戶集團截
至二零一六年十二月三十一日止年度錄得綜合收益逾 14,000 百萬港元。
26. 與客戶 A 之關係
客戶 A 之背景
客戶A是一家跨國網絡和電訊設備及服務供應商，其總部設於中國。其為世界上
最大的電訊設備製造商之一。自二零零五年起，我們開展與客戶A的業務。除客戶A
與本集團之間的持續業務關係，客戶 A 與本集團、控股股東、董事及彼等各自的緊
密聯繫人於過去或現在並不存在任何關係（業務或其他方式）。
...
客戶 A 對本集團註明最低訂購量，但不構成對我們的購買承諾。董事確認，於
往績紀錄期間，並沒有出現客戶 A 未能達致該等最低訂購量的情況。將予製造和組
裝的產品技術規格，包括經批准的設計、原型樣品和數量，獨特的貨物編號以及合
約價值在客戶 A 採購訂單中列出。與我們部分的主要客戶相似，我們根據供應商管
理存貨安排向客戶 A 供應產品，其中本集團須作出合理的商業努力，準備充足的原
材料以減少準備時間及達到客戶 A 提供的訂單目標，訂單通常於一個月前發出。我
們授予客戶 A 的信貸期為月結單後 90 日。我們已同意所有有關產品的知識產權都歸
屬於客戶A。我們與客戶A訂立典型供應商管理存貨安排，據此，我們根據客戶A的
生產預測，將產品運送至客戶A的指定地點。已運送的產品由本集團擁有直至客戶A
接管該等產品，而我們須根據滾動生產預測及規定的時間要求補充庫存水平。就無
法作一般用途的已送付庫存，客戶 A 需根據協定條款及細則承擔存貨風險，並就已
無法售出的已送付庫存對我們作出補償。未使用已送付庫存於賬齡失效（參考相關產
品種類）後會由我們開出賬單，一般為交付到客戶 A 指定地點後的 90 日至 180 日。截
至二零一五年、二零一六年及二零一七年三月三十一日止三個年度，以及截至二零
一七年七月三十一日止四個月，本集團自客戶 A 收取的補償金分別達約 1,148,000 港
元、321,000 港元、1,286,000 港元及 486,000 港元。
27. 業務的可持續發展
董事認為，經考慮到以下因素，自客戶A的收益集中情況不會使我們的公司不適
合上市或業務模式不可持續發展：
我們的生產設施能夠應付而我們有所需的技巧及技術以服務其他客戶
我們的優質產品、才能和研發能力讓我們能夠滿足不同客戶的要求，不僅限於
客戶 A。我們提供各種不同規格的電線組件產品，以迎合客戶的需要。我們的數據
傳輸電線組件可作各種應用，如電訊網絡及數據中心。此外，我們還提供工業和醫
療設備電線組件。我們的靈活生產線可以修改和互換為不同工作程序，並且可隨
時調整，從一個產品轉換到另一個產品，以滿足現有規格大範圍的變化。透過根據
客戶要求開發和生產我們的產品給客戶，我們能夠提供一個全面的產品開發和製造
解決方案。我們已致力就不同地域及不同產品組合擴展與現有客戶的業務。於往績
記錄期，我們每個財政年度均有新的主要客戶，部分更按年增加其採購金額。截至
二零一五年、二零一六年及二零一七年三月三十一日止年度，以及截至二零一七年
七月三十一日止四個月，我們有 6 名、4 名、1 名及零名新主要客戶，產生分別約
10,278,000 港元、150,000 港元、47,415,000 港元及零收益。
因此，倘客戶A終止向我們下達訂單，我們將擁有剩餘的產能。由於我們的產品
能夠滿足其他客戶的要求，本集團能夠透過重新分配我們的產能以服務其他現有客
戶及新客戶。我們可進一步根據客戶 A 的生產預測計劃未來的銷售及生產。因此，
董事認為，倘我們注意到來自客戶 A 的訂單量逐漸減少，我們應有時間取得來自現
有客戶的更多訂單並物色新客戶以填補失去的訂單。
於往績記錄期內，我們有向客戶 A 以外的客戶供應我們的產品。我們將繼續使客戶
群多元化，而董事認為，未來客戶集中情況應會有所改善
憑藉客戶A主導市場的領導地位和遠見卓識以及對電訊行業的深入了解，我們的
策略是將客戶 A 視為我們的最優先客戶。
然而，倘客戶A對電線組件產品的需求減少，我們會調整策略，增加其他客戶的
銷售額。如本節上文「業務策略」一段所討論，我們已計劃增加我們的產能，其將增
強我們接收其他客戶的訂單的能力。因此，董事相信客戶集中的程度在將來很大機
會減少。
中國和全球電線組件產品市場需求日益增加
根據元哲諮詢報告，全球及中國的電線組件市場將於二零一七年至二零二一年
期間持續增長。尤其是，預期隨著5G移動通訊網絡的即將推出、4K視頻及移動應用
程式的興起，通訊設備及數據中心行業的電線組件市場將於二零一七年至二零二一
年期間繼續增長。由於客戶 A 對全球電訊公司而言是主要電訊設備解決方案供應者之一，董事認為我們與客戶 A 的業務將會與電訊市場的增長同步。此外，由於汽
車、家庭電器及醫療設備的增長，工業設備分部及醫療設備分部電線組件的市場規
模亦預料會於二零一七年至二零二一年繼續增長。
按照上述基準，董事相信，由於各個市場持續增長，本集團有大量的市場機會
進一步開發我們長遠的客戶群。
鑑於上述情況，董事認為，我們將能夠與客戶A繼續保持良好的業務關係，同時
擴大我們的客戶群及業務前景，並減少客戶集中情況而不影響我們的可持續發展。
28. 下表載列於所指示期間每件電線組件的價格範圍及每件平均價格：
截至三月三十一日止年度 截至二零一七年
二零一五年 二零一六年 二零一七年 七月三十一日止四個月
最低 最高 平均 最低 最高 平均 最低 最高 平均 最低 最高 平均
港元 港元 港元 港元 港元 港元 港元 港元 港元 港元 港元 港元
銅製電線組件 0.2 13,293.2 20.8 0.2 22,836.1 24.0 2.1 13,302.5 30.5 0.5 12,156.2 22.3
光纖電線組件 3.8 18,368.3 152.4 4.9 46,781.1 121.1 4.2 22,617.5 101.7 1.6 21,567.5 231.9
29. 若干主要客戶重疊為供應商
於往績記錄期，我們主要客戶中有兩名客戶亦為我們的供應商。按該等客戶所
指定，我們直接從彼等購入原材料以組裝我們的電線組件以向彼等銷售。
下表載列於往績記錄期，與我們其中三名主要客戶（亦為我們的供應商）相關的
收益及成本：
截至
二零一七年
七月三十一日
止四個月
截至三月三十一日止年度
二零一五年 二零一六年 二零一七年
來自該等主要客戶的收益（千港元） 92,322 85,677 149,080 53,412
佔總收益百分比 9.8% 9.4% 17.2% 13.5%
來自該等客戶的採購（千港元） 959 1,287 6,266 4,507
佔售出貨品總成本百分比 0.1% 0.2% 0.9% 1.5%
30. 根據我們與客戶的銷售安排之條款，我們一般會為產品提供保修期，取決於產
品和客戶的具體要求而定，因此一般沒有指定期限，並按個別情況而定。在保修期
內，我們的終端用戶可能會要求免費更換或退回有缺陷的產品。除了質量缺陷或因
特定用途而不合適的產品外，已銷售予客戶的產品不能退回。所有產品退貨均須經
我們的批准。倘產品的缺陷乃因原材料的質量所致，我們會根據與供應商協定的安
排就銷售退貨所致的損失向相關供應商提出申索。我們於往績記錄期內的銷售退貨
乃由各種原因和情況所致，如傳輸信號差，包裝損毀，外觀缺陷和電線組件上打印
的產品代號錯誤。截至二零一五年、二零一六年及二零一七年三月三十一日止年度
以及截至二零一七年七月三十一日止四個月，出售有缺陷產品的售後退貨分別約為
5,872,000 港元、2,224,000 港元、3,094,000 港元及 1,669,000 港元。截至二零一五
年、二零一六年及二零一七年三月三十一日止年度以及截至二零一七年七月三十一
日止四個月，有缺陷產品的售後退貨佔收益分別 0.6％、0.2％、0.4％及 0.4%。
31. 若干主要供應商重疊為客戶
於往績記錄期，有三名主要供應商（包括控股股東領先集團）亦為我們的客戶。
該等供應商製造電線及互連產品，而彼等或會購買我們的電線組件以裝入彼等的產
品及╱或供彼等使用。
下表載列於往績記錄期間，與我們其中三名主要供應商（亦為我們的客戶）（包括
領先集團）相關的收益及成本：
截至二零一七年
七月三十一日
止四個月
截至三月三十一日止年度
二零一五年 二零一六年 二零一七年
來自該等主要供應商的採購
（千港元） 79,990 132,584 89,214 63,605
佔售出貨品總成本百分比 10.2% 17.2% 12.6% 20.9%
來自該等主要供應商的收益
（千港元） 25,309 8,099 7,576 1,351
佔總收益百分比 2.7% 0.9% 0.9% 0.3%
除了領先集團，據本公司董事所深知及深信，該等實體及彼等的最終實益擁有
人為獨立第三方。
32. 我們不時並尤其於我們需要額外生產資源的旺季（主要為農曆新年前後），將生
產簡單產品的若干勞動密集型生產程序（如人手裝配工序）分包予惠州工廠附近的若
干獨立第三方分包商。部分客戶要求我們根據與彼等之協議於分包前徵求其同意。
就我們於往績記錄期內分包的生產工序，董事確認我們已於並未涉及客戶的任何機
密或敏感資料及知識產權之生產工序中識別出簡單但為勞動密集型之程序，且該等
分包合約亦毋須事先獲該等客戶同意。此外，我們已確立措施以禁止分包商向第三
方披露客戶及本集團的任何知識產權。分包商及其員工亦不得於未經我們的高級員
工正式授權下獲取機密資料。我們亦與我們的分包商訂立保密協議，就價格、規
格、數據、參數及樣板以及慣常視為機密之資料訂明分包商與我們之間的一般保密
義務。
33. 僱員
截至最後實際可行日期，我們擁有 1,977 名員工，其中 1,969 名於中國工作，而
八名於香港工作。
下表載列截至最後實際可行日期按職能及地理位置劃分的員工總數：
員工數目
中國 香港
職能
生產 1,251 1
質量控制及質量保證 330 2
採購及物流 84 1
研發 213 –
行政及財務 46 4
銷售及營銷 45 –
總計： 1,969 8
34. 截至二零一五年、二零一六年及二零一七年三月三十一日止年度以及截至二零
一七年七月三十一日止四個月，研發費用分別約為 24,263,000 港元、24,542,000 港
元、28,223,000港元及12,349,000港元。我們將大部分研發費用用於原型樣品及產品
測試的材料及設備。我們所有的研發費用並無資本化。
35. 轉讓定價安排
於往績記錄期，我們的業務主要位於香港及中國，而我們與世界各地的客戶進
行交易。本集團的產品由惠州匯聚於惠州工廠進行生產。惠州匯聚向第三方供應商
以及匯聚工業香港購入原材料進行生產，並將產品出售予中國的第三方客戶，而其
中一部分出售予匯聚工業香港，由其進一步分銷予海外第三方客戶。於截至二零
一五年三月三十一日止年度期間，匯聚工業香港亦向 Time Japan 出售一些產品，以
向日本的客戶分發。特別是於往績記錄期及 Time Japan 於二零一五年七月二十七日
清盤前，匯聚工業香港曾向 Time Japan 銷售電線組件以進一步銷售予日本的第三方
客戶。
我們已在集團公司之間採取轉讓定價安排以監管集團內部交易，並已採取若干
措施以確保遵守我們營運的司法權區的相關轉讓定價法例及法規，包括：(i) 監察稅
務相關事宜的內部監控政策的實行；(ii) 識別轉讓定價法例及法規的更新及評估對本
集團造成的相關風險；(iii) 定期審查轉讓定價政策及風險；及 (iv) 分派我們的會計
經理定期監察我們的集團內部交易的定價政策並向我們的首席財務官兼執行董事黃
志權先生彙報，以確保符合公平交易原則。經考慮集團公司各自推動經濟活動（如生
產、產品發展、銷售及分銷等）以按照彼等在本集團中的作用及職能以及成本，在此
等實體中分擔合理利潤的責任後，我們採取公平交易標準以釐定本集團的集團內部
交易的售價。
就匯聚工業香港與惠州匯聚之間的跨境安排（即隱藏交易）而言，本集團已委聘
獨立稅務顧問（一家位於香港的國際專業會計公司，並一般獲譽為「四大」會計師事務
所之一），以就於往績記錄期的隱藏交易進行一項轉讓定價研究，其中包括，適用於
中國及香港的轉讓定價的法規及指引。根據轉讓定價研究，董事認為（諮詢我們的稅
務顧問後），惠州匯聚及匯聚工業香港之間於往績記錄期進行的關聯方交易在中國及
香港的轉讓定價層面上符合公平原則，而有關本集團轉讓定價的潛在額外稅務負擔
（如有）並不重大。此外，自於往績記錄期內進行的關聯方交易超過相關轉讓定價文
件門檻起的各個年度，惠州匯聚已編制同期轉讓定價文件報告，董事已確認（諮詢我
們的稅務顧問後）遵守於中國適用的轉讓定價法規，包括根據適用法規，轉讓定價文
件的要求。根據上文所述，董事（諮詢我們的稅務顧問後）認為而保薦人同意，本集
團已遵守於中國及香港適用的轉讓定價法律及法規。
就董事所確認，於往績記錄期內及直至最後實際可行日期，本集團的轉讓定價
安排並無受到於香港及中國的任何相關稅務機構的質疑或調查。
就與 Time Japan 於二零一五年因日本經濟停滯而解散前已終止的跨境安排而
言，董事確認，本集團於關鍵時刻已遵守相關司法權區轉讓定價的法例及法規，且
於往績記錄期內及直至最後實際可行日期，我們並未注意到香港及日本的任何稅務
機關就我們與 Time Japan 以往的集團內部交易作出任何查詢、審核或調查。我們的
日本法律顧問確認，由於 Time Japan 的普通清盤及撤銷註冊程序已適當且合法地完
成，日本法律顧問認為，於往績記錄期內及直至最後實際可行日期，Time Japan 並
無受到於香港及中國的任何相關稅務機構的質疑或調查。
根據上文所述並經考慮載列於「監管概覽」相關段落有關轉讓定價的相關法律及
法規，董事確認，於往績記錄期內及直至最後實際可行日期，本集團已遵守相關司
法權區轉讓定價的法律及法規，且我們並未注意到香港、中國及日本的任何稅務機
關就我們的集團內部交易作出任何查詢、審核或調查。
我們的管理層一直並將繼續密切監察本集團的轉讓定價安排，包括不時審查集
團內部交易的定價政策的合理性。然而，一如其他稅務相關事宜，我們不能保證我
們的轉讓定價安排於往後將不會受到任何相關稅務機構的審查或面臨可能的質疑，
儘管我們相信我們有合理理據就有關可能質疑作出抗辯。
8 :
GS(14)@2018-02-06 19:32:3436. 緊隨資本化發行及股份發售完成後（並無計及根據購股權計劃可能授出的任何購
股權），Time Holdings將擁有本公司63.86%已發行股本，而Time Holdings由領先工
業全資擁有。
於最後實際可行日期，領先工業分別由羅仲煒先生擁有 39.68%、由力生控股
（其由羅仲煒先生全資擁有）擁有 20.14%、由 G P 工業（其由金山擁有 85.47%）持擁有
38.13%、由匯聚持擁有 1.18% 及由領先管理層擁有 0.87%。
就上市規則而言，憑藉彼等於一家共同投資控股公司領先工業的控股權益，羅
仲煒先生、力生控股、金山、GP 工業、匯聚管理層及領先管理層為一組控股股東。
下表載列屬於法團之控股股東的主要業務活動：
公司 主要業務活動
力生控股 投資控股
GP工業
（新交所股份代號：G20）
GP工業專門從事各種產品的開發、製造及分銷，包括
電子及音響產品，以及汽車配線。GP工業於金山電池
國際有限公司持有64.9%權益。
金山
（聯交所股份
代號：0040）
金山為一家於聯交所公開上市的投資控股公司。
金山於GP工業持有85.47%權益，而GP工業於金山電
池國際有限公司持有64.9%權益。GP工業及金山電池
國際有限公司均於新加坡公開上市。
領先工業 投資控股，其附屬公司之主要業務為各種電子產品的
製造及銷售，包括網絡電線、LED視頻顯示屏以及
LED視頻顯示屏租賃。
Time Holdings 投資控股
本集團獨立性
董事認為，經考慮以下因素，本集團有能力獨立開展業務，且並無過度依賴控
股股東、彼等各自的聯繫人或任何其他人士獨立進行業務：
(i) 業務區分明確
我們的核心業務為製造及銷售電線組件產品（「核心業務」）。如上所述，力生控
股、GP 工業、金山、領先工業及 Time Holdings 與本集團有著不同的業務。儘管我
們偶爾向領先集團購買電線產品及向其銷售電線組件產品，我們的產品可與領先工
業的產品清晰區分。下表載列我們的核心業務及領先集團的網絡電線業務（不包括本
集團及 LED 顯示屏的業務）的主要差異之詳情：
我們的核心業務
領先集團的網絡電線業務業務（不
包括本集團及LED顯示屏的業務）
性質 製造及銷售電線組件 製造及銷售批量類別網絡電線
主要產品 定制電線組件產品，以每件
規格定價
標準化類別銅製網絡電線，主要
用於建立結構安裝，以每件長度
定價
產品類別 定制及特定應用，於往績記
錄期內提供超過 11,000 種銅
製電線組件型號及 4,900 種
光纖電線組件型號
標準化產品一般分為以下大類：
CAT5、CAT6、CAT7 及 CAT8
產品應用 多個行業設備互連的各種應
用
建立結構網絡電線系統的安裝
我們的核心業務
領先集團的網絡電線業務業務（不
包括本集團及LED顯示屏的業務）
主要客戶 醫療設備、工業及電訊設備
製造商以及網絡解決方案供
應商及互聯網相關服務供應
商
建立數據電線解決方案及安裝供
應商
主要生產程序
及技術知識
勞動密集型，涉及精確的邊
緣壓接、接口拋光、焊接、
注入固化膠水及各種手動測
試。技術知識包括連接組件
過程、裝配及測試，以確保
主級（導體）與次級（連接器）
接口的無縫互連，反之亦
然。機械及技術知識未能應
用於生產領先集團的產品
資本密集型，涉及使用自動化機
器拉伸銅線、將銅線心扭成銅
線、為內部電線套上護罩及套上
PVC 護 套。 技 術 知 識 包 括 選 擇
合適的銅導體及熱塑性複合材料
以及控制平穩、不間斷的信號傳
輸。機械及技術知識未能應用於
生產我們的產品
主要原材料 連接器、銅製電線及光纖電
線
PVC 樹脂粉末及未加工銅杆
主要供應商 銅製電線、光纖電線及連接
器供應商
PVC、銅桿及電線供應商
生產設施位置 本集團之生產設施位於中國
廣東省惠州
領先集團電線分部之生產設施位
於中國蘇州及上海
9 :
GS(14)@2018-02-06 19:34:4637. 黃志權:40
38. 羅仲煒:40
39. 陸偉成:2388/3988
40. 陳忠信:57
41. 譚桂香:784、8455
10 :
GS(14)@2018-02-06 19:37:3042. 德勤
43. 2016年增20%，至6,400萬，2017年首4月增3.5倍，至4,900萬，輕債
11 :
GM(37032)@2018-06-25 13:15:32今年2月中上市的匯聚科技(01729.HK) 公布截至今年3月底止全年業績，錄得純利1.32億元，按年升61.75%；基本每股盈利8.68仙；派末期息1仙。上年同期未有派息。
期內，收益為12.38億元，按年升43.24%，所有業務分部均錄得不同程度的收益增加，而收益增加主要受數據中心、電訊及醫療設備分部銷售上升所推動。毛利2.73億元，按年升74.28%，毛利率亦由18.1%提高至22.0%，主要由於產品組合變更為售價相對較高的產品，包括銷售予數據中心及醫療設備分部者。
於3月底，集團的負債比率為9.1%，而上一財政年度為118.6%。
http://www.aastocks.com/tc/stocks/news/aafn-news/NOW.879824/1
PE 5.3好像很便宜 負債比率也很低
12 :
GS(14)@2018-06-26 01:10:36盈利增115%，至1.37億，2億現金
13 :
GS(14)@2018-08-04 09:39:07老細唔夠錢駛
14 :
GS(14)@2018-11-24 01:58:04盈利增20%，至9,600萬，2.66億現金
15 :
GS(14)@2019-05-07 09:08:06有關如美利堅合眾國（「美國」）總統唐納德‧特朗普先生於網絡上所宣佈，美國或
會「 在 短 時 間 內 」提 高 若 干 中 國 進 口 商 品 的 額 外 關 稅 ， 董 事 會 謹 此 向 本 公 司 股 東
（「股東」）及潛在投資者更新本公司之當前狀況。截至二零一八年三月三十一日止
年度，本集團有約371,000,000港元的產品運往美國，佔本公司全年收益的29.9%。
於二零一八年爆發中美貿易戰後，由於出口至美國的中國商品被徵收額外關稅，
故本集團一直尋求措施減低貿易戰對其業務的影響。於二零一九年四月，為避免
額外關稅，本集團更改將運往美國之產品的若干主要組件的供應來源地，使其遠
離中國。就此而言，本集團已初步評估，於當前二零二零年財政年度，額外關稅
將不會對其美國的業務產生重大不利影響。
除上述採取的措施外，本集團亦於二零一九年二月就本集團的光纖電線組件產品
促使美國海關及邊境保衛局作出「原產國及標記裁定」。因此，未來光纖電線組件
產品進口至美國時，即使其主要組件均採購自中國，惟光纖電線組件產品將不會
被徵收額外關稅。