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長江基建(1038)的負債比率討論
近日長江基建(1038)公佈了業績，業績連年增長，負債率又低，派息又不錯，但是有沒有人想過這幾次進行了這麼多的收購，金額講緊都百億以上，為甚麼負債比率還是維持這樣低的水平，方法有以下各樣:(1) 配售股票: 公司在2011年7月、2012年2月、2012年3月及2012年7月進行4次配售，集資了超過100億，能增加資產，降低負債比率。
(2)配售永久股本債券: 公司在2010年9月及2012年2月配售，合共集資了100億。這項東西實際是債券，要付出利息，是債務的一種，但是因為屬於永久資本，所以被視作股本，變相增加了股本，增加負債，實際上降低負債率。
(3) 善用聯營: 公司通常運用系內其他公司如電能實業(6，前港燈)及長江實業(1)作為合作夥伴投資，方法如高仁所稱，使各間上市公司雖表面控制是聯營公司，但實際上卻是全面控制這項資產，這就不用把這項資產的負債算入，這些項目通常一半資金為股本，一半資金均為借入，這就變相減低不少負債比率。
雖然(1)的效果因為是實際效果，況且完整年報未出，所以筆者暫不會計算，但(2)、(3)卻是人工效果，對美化負債比率有效果，我們按這些項目通常一半資金為股本，一半資金均為借入，可以製造一個近10年實際負債比率數字給大家看看，如下表:
從資料可見，表面上負債比率好像是處於低水平，但是實際上負債比率卻是處於近年高位，如果不配股的話，負債比率定會創出新高，那配股是不是必要呢?
這個模式，其實只是李嘉誠當年模式的加強版，運用適當的財技，利用少量自有資金，運用強大的負債，就可做成一個大項目，但又不必併入負債，降低了負債比率，這就能使融資數目增大，可以買比自己實力更大的東西，使公司看來可穩健增長，負債又不必太重，但問題只在於政府對投資及利潤的管制、項目本身的規模、成本效益、融資的能力及利息及成本效益，最後就是他們的管理水平，所以無論甚麼的財技，最重要還是基礎，沒基礎的東西，玩甚麼財技也不行，可惜很少人明白這一點。最重要的是，這家公司其實就是李澤鉅的接班成績表，所以在李嘉誠把班子傳給李澤鉅前，業績相信也會不錯的。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=53533
環能國際(1102、8182，前軟迅科技) 專區(關係:1038)
1 : GS(14)@2010-07-01 21:01:58新聞貼:
http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=5950
2 : GS(14)@2010-07-01 21:02:10
留給舊公告
3 : GS(14)@2010-07-01 21:07:44
鱷兄:
被清算舊帳:?
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20100310070_C.pdf
andychan:
我都好想知究竟發生咩事 .. 請教下要唔要今日沽左d先????
dcdc:
玩財技???
好少公司會高調說有重大上年度調整數 ( Prior year adjustment ), 嚴重起來, 上手 Auditor 要揹黑鍋, Director 亦要負責任, 小股東可以起訴他們誤導!!! 我估應該是以 Subsidiary 或 Associate 入數方式問題, 佢地一早傾掂數, 有哂安全傘, 點都告佢地唔入.
...
對不起, 我估錯了. 他們說是 " 於計算共同控制實體減值虧損之算數錯誤及確認花紅之定點錯誤。 ", 一來一回, 成 3 仟萬.
>>> 權益持有人應佔溢利約18,300,000 港元改為權益持有人應佔虧損約11,100,000 港元。
仲有嘢樣仲犀利, 油田, 煤氣層等等, 至今未有任何收入. 公司收入仍只是前身 "資訊科技" 服務收入.
鱷兄:
九個月的「行政及經營開支」是5037.9萬，九個月再加三個月的全年「行政及經營開支」卻可以減至4409.5萬，厲害^^;
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20091109087_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20100312072_C.pdf
...
Petromin Resources市值只得800多萬加拿大幣，從這個角度看，TWE的65.48%股權果真值10億(其餘的由Petromin Resources擁有)，8182果真值十幾億嗎？
http://www.corporateinformation. ... spx?cusip=C124E5860
glassfund:
這隻是我零九年買得最小但賺得最多的股票!
買了二萬元, 不用三個月賺了十多萬!
現在當然不可以買啦!
greatsoup:
騙香港人就得，楓葉國人太精明
鱷兄:
香港無這個行業，又無大學有課程，根本無人識睇，相反楓葉國有太多這類人材。我對8182收購TWE的過程也有質疑，陳生是Petromin Resources的主席，8182向「獨立第三方」收購TWE，但再早幾個月前Petromin Resources才剛宣佈成功收購TWE80%股權
差點忘記了鉅哥是加拿大幫，但他怎可以拿上市公司名義做人情。它連誠叔都敢玩，今次嫌命長
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20100413006_C.PDF
dcdc:
古古惑惑, 成日出通知, 新聞多多, 吹到好像是青州英坭入股, 同城叔有關係.
" 可轉換票據達成策略性財務投資方案 " >>> 分分鐘是 Colpo Mercantile 向 青州英坭 借高利貸, 用 股份底押, 借錢駛.
鱷兄:
哈哈，大股東私下問人借錢，當成上市公司和誠叔合作，枉他想得出。誠叔真的要合作搞石油，沒理由不是派嚇司機出馬
fast:
評論此投資，長江基建副主席葉德銓先生表示，環能國際是在內地生產常規石油的活躍投資者之
一，亦為內地發展非常規天然氣的先鋒。環能國際亦一直專注提升碳氫化合物（石油及天然氣）
之生產潛力，包括利用二氧化碳攫取技術。有關技術之優點在於能將二氧化碳這重要溫室氣體回
收及作地下封存。長江基建十分高興能藉此機會參與發展碳採集工作，以協助對抗全球氣候變
化。長江基建旗下的青洲英坭一直積極參與環保工作，長江基建期望環能國際與青洲英坭能開拓
更多合作機遇。
15樓提及:
睇個價就似係流.
>>>陳氏表示,集團對上述投資方案及與長建的合作表示歡迎,冀透過該投資展開與長建的合作,為股東創造價值.
真係唔明呢2間公司點合作,又無詳細講...
鱷兄:
不如做個IQ題，點解測試結果令人非常鼓舞，J1B確定的煤層厚度會由一年前的750米，急降至19.15米
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20090709001_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20090814029_C.pdf
kitkit:
http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 10&sc=8182&src=MAIN〈=ZH
dcdc:
鱷兄, 心水真係清.
我舉手, 我知, 我知, 係因為先前係老作出來話有 750 米, 實際上係沒有 ( 0 米 ), 而家報告話有 19.15 米, 由冇至有, 所以測試結果又令人非常鼓舞.
都係果句, 幾時先有煤層, 油田相關收入入賬 ?????
鱷兄:
差不多啦，實際上不是完全沒有
dcdc:
舊聞. 我學下人地 ( 打手 ) 說法, " 話 + X 哥入股, 不得了, 好有前景啊, 長揸一定冇衰, 有錢就入, 退休靠佢. "
p.s. 點道有糧出 ( 做打手), 我只收現金不收支票.
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20100527002_C.pdf
又出一張通告.
greatsoup:
http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 10&sc=8182&src=MAIN〈=ZH
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20100413010_C.pdf
詳看此公告
greatsoup
真是好好笑，出口術都爆珍，:O
本公佈乃由環能國際控股有限公司 (「本公司」，連同其附屬公司及共同控制實體「本集團」)作出，以回應隨著於二零一零年五月十七日至五月十九日一連三天在北京舉行的高峰工作座談會，就新彊維吾爾自治區(「新彊」)經濟發展方面，中華人民共和國(「中國」)國家主席於二零一零年五月二十一日宣佈的新經濟發展政策。中國國家主席和總理以及多個政治局常委均有出席該座談會。
評論該新經濟政策，本公司執行董事、主席兼行政總裁陳榮謙先生(「陳先生」)說，作為於新彊準噶爾盆地的少數外國投資者之一，本集團歡迎該新經濟政策。建議增加基礎建設及其他措施以促進經濟發展(包括能源資源發展)將為該區帶來樂觀前景，而集中發展特選區域的經濟政策更是中國前所未有的。
陳先生續說本公司持有61.07%的一家附屬公司TerraWest Energy Corp.(「TWE」) 現正在新彊推動一個重要的非常規天然氣項目。本集團注意到中國境內不同的評論員，包括新彊財經大學，認為這些政策樂觀地支持上述發展及中國股票市場已立即反映對新彊企業和項目的支持。陳先生視這些新政策確定了該區的潛在豐富資源。中國政府的政策對煤層氣發展秉力支持，其於新彊的政策應刺激更多有關項目。
4 : GS(14)@2010-07-01 21:07:49
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20100621/GLN20100621002_C.pdf
5 : GS(14)@2010-07-01 21:09:21
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20100630006_C.pdf
6 : GS(14)@2010-07-18 23:21:41
鱷兄稱新聞區2-3樓:
1. 將一種物質注入地底，藉以平衡壓力，提高採收率，其實非常普通
2. 將二氧化碳鎖留地底其實非常危險，二氧化碳以氣體方式存在，一有空隙就有可能泄漏，就算本身無空隙，一個地震或地殼變動就可造成。大規模泄漏的最壞後果是當地人會缺氧而死
7 : GS(14)@2010-07-26 21:23:24
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20100726002_C.pdf
8 : GS(14)@2010-07-26 21:24:18
1. 名稱:accountboy E-mail:[email protected] 時間: 2010-07-10 12:38:40
我買了多少841, 看好佢既業績同之後一兩年既前景, 大湯可否幫我睇下後面d 人? 我都知有朱太...
accountboy:
這三個人有點可疑:
http://webb-site.com/dbpub/positions.asp?p=8036&hide=N
陳育棠先生
http://webb-site.com/dbpub/positions.asp?p=16264&hide=N
余文耀先生
http://webb-site.com/dbpub/positions.asp?p=10062&hide=N
李均雄先生
9 : GS(14)@2010-08-11 00:57:17
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20100810010_C.pdf
10 : 鱷不群(1248)@2010-08-11 06:53:10
4樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20100621/GLN20100621002_C.pdf
見到業績，忽然翻看舊通告
1. GIIP stands for 'gas initially in place'. 通告將之譯成煤層氣原儲量，我認為非常混淆，GIIP不但及不上reserve，就連resource亦遠遠不如。
2. 標題寫著「最佳含氣量評估為每平方英里267億立方呎」，這是由J2X煤層的GIIP每平方英里103億立方呎，再加上J1B煤層每平方英里164億立方呎得出。可是再仔細一看，J2X煤層佔31.83 平方公里，而J1B煤層則佔3.2平方公里，這兩個數字加起來，正好等於這次評估之該區域面積35.03平方公里，換言之，在計算區域面積時，J2X和J1B並沒有重疊，卻將兩者數據重疊加起來「評估」每平方英里最佳含氣量為每平方英里267億立方呎。就算有個別區域重疊，以J1B面積之少，能重疊而令每平方英里含氣量增加的區域能有多大？
11 : GS(14)@2010-08-18 00:28:01
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20100817024_C.pdf
12 : GS(14)@2010-09-23 13:53:25
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20100922004_C.pdf
配股
13 : GS(14)@2010-10-05 22:15:08
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20101005100_C.pdf
學人轉主板....
14 : 鱷不群(1248)@2010-10-05 22:46:32
13樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20101005/GLN20101005100_C.pdf
學人轉主板....
就算轉板仍然是垃圾
15 : GS(14)@2010-10-26 22:45:24
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20101026016_C.pdf
about news today...
16 : GS(14)@2010-11-12 15:31:39
so many rubbish andf loss $$
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20101111020_C.pdf
17 : 鱷不群(1248)@2010-11-12 20:35:53
17樓提及
so many rubbish andf loss $$
Firefox can't read the attachment of Google doc.
18 : GS(14)@2010-11-12 20:40:25
18樓提及17樓提及
so many rubbish andf loss $$
Firefox can't read the attachment of Google doc.
changed
19 : GS(14)@2010-11-17 00:23:25
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20101116006_C.pdf
硫磺溝項目2010年煤層氣作業計劃最新進展
20 : GS(14)@2010-12-09 22:38:32
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101209171_C.pdf
竟然轉到主板
21 : fast(1194)@2010-12-10 00:58:49
我之前都聞說轉主板,但不明白,點解蝕錢都可以既.
睇唻明天可以炒上五毫.
22 : GS(14)@2010-12-10 11:10:56
他有足夠的資產就得
23 : 鱷不群(1248)@2010-12-10 22:35:47
因為開採石油或礦產公司無須遵守盈利測試
24 : 鱷不群(1248)@2010-12-10 22:45:11
22樓提及
我之前都聞說轉主板,但不明白,點解蝕錢都可以既.
睇唻明天可以炒上五毫.
不是早就已經game over嗎？
Petromin resources市值已經跌到4.4M加幣，我怕8182跌多９成仍然太貴
25 : fast(1194)@2010-12-10 23:11:24
原來係咁,謝謝解答,
咁有唔少既股仔都可以轉主板..哈~~
0.5高估左佢添...
26 : GS(14)@2010-12-11 13:41:24
隻股一向吹水啦
27 : 鱷不群(1248)@2010-12-11 14:49:40
27樓提及
隻股一向吹水啦
當年收購TWE出過古惑，本來收購TWE的是Petromin resources，不久TWE多了個新股東，然後8182向這位「獨立人士」收購那部分TWE
28 : GS(14)@2010-12-11 14:57:06
28樓提及27樓提及
隻股一向吹水啦
當年收購TWE出過古惑，本來收購TWE的是Petromin resources，不久TWE多了個新股東，然後8182向這位「獨立人士」收購那部分TWE
哦，原來是這樣，可否補上過程?
29 : 鱷不群(1248)@2010-12-11 15:35:43
29樓提及28樓提及27樓提及
隻股一向吹水啦
當年收購TWE出過古惑，本來收購TWE的是Petromin resources，不久TWE多了個新股東，然後8182向這位「獨立人士」收購那部分TWE
哦，原來是這樣，可否補上過程?
資料不齊備，但可以推敲一下
Petromin resources當年的新聞稿，成功增持TWE80%
http://www.petromin.ca/?p2=/cust ... comments.jsp&bid=18
http://www.sedar.com/GetFile.do? ... 10612/00000001/n%3A\DATA\Sedar\PET0907S.pdf
(p.18) SUBSEQUENT EVENTS
The following events occurred subsequent to September 30, 2007:
a) The Company subscribed to 40,000,000 units of a private placement in Terrawest Energy Corp. (“Terrawest”) at a price of $0.015 per unit, each unit consisting of one common share and one common share purchase warrant, with each full warrant exercisable into one additional common share of Terrawest for a period of two years at a price of $0.03 per share. As a result of the private placement, the Company acquired a 40% ownership interest in the capital of Terrawest.
http://www.sedar.com/GetFile.do? ... 69836/00000001/n%3A\DATA\Sedar\PET0930S.pdf
(p.12) LONG-TERM INVESTMENT
On November 6, 2007, the Company subscribed to 40,000,000 units of a private placement in Terrawest Energy Corp. (“Terrawest”) at a price of $0.015 per unit, each unit consisting of one common share and one common share purchase warrant, with each full warrant exercisable into one additional common share of Terrawest for a period of two years at a price of $0.03 per share. On December 28, 2007, the Company purchased 700,000 preferrred shares at a price of $0.015 per share from preferred shareholders of Terrawest. Terrawest is a Canadian privately owned coalbed methane development company. As a result of the private placement and the purchase, the Company acquired a 24.85% ownership interest in the capital of Terrawest.
(p.3) 這個Long-term Investment的帳面值是多少？答案是491,137，即不足50萬
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20080727000_C.pdf
於二零零八年七月十一日，本公司宣佈，買方於二零零八年七月九日與（其中包括）賣方訂立協議，據此買方同意向賣方收購銷售股份，相當於TerraWest在最後可行日期之現有已發行並有表決權普通股約67.08%，或於最後可行日期全面兌換TerraWest現有優先股及認股權證後之TerraWest經擴大已發行並有表決權普通股約48.65%，總代價為9,600,000美元（相當於約74,880,000港元），將由買方以現金6,600,000美元（相當於約51,480,000港元）及按每股代價股份0.25港元之發行價向賣方配發及發行代價股份之方式支付。
擔保人：鄭梅芳
30 : GS(14)@2010-12-11 15:46:08
即是呃股東?!
31 : GS(14)@2010-12-16 21:57:40
32樓提及
不需深入分析, 短線, 買也!
中長線都是不用深入分析, 看勢!
如果是咁，很易買貴貨，有勢都要睇睇輸面...
輸面大的，為何要去買
盲目樂觀就會導致大量損失，步步為營啦
32 : 鱷不群(1248)@2010-12-16 22:42:03
32樓提及
不需深入分析, 短線, 買也!
中長線都是不用深入分析, 看勢!
大勢己去
33 : GS(14)@2010-12-18 16:34:10
明報:
至於由創業板轉到主板掛牌的環能國際(1102)，該公司主席陳榮謙表示，公司佔47%的新疆煤層氣項目，明年將鑽36口井，料涉資3000萬美元，最快2012年首季產氣。
今日iM有他本人
34 : GS(14)@2011-01-18 07:36:22
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110117044_C.pdf
對新彊油田鑽探深度超過1,500米位於硫磺溝項目範圍內的鑽探井進行採樣及分析
35 : GS(14)@2011-01-25 00:49:33
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110124041_C.pdf
最新進展
36 : 鱷不群(1248)@2011-01-25 01:48:27
37樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110124/LTN20110124041_C.pdf
最新進展
所謂的進展是繼續測試，連training也要拿出來講，技窮了
37 : GS(14)@2011-01-25 22:15:09
炒起股價都要些手段嘛
38 : kamfaiAthrun(1488)@2011-03-25 23:15:02
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110325528_C.pdf
公告及通告 - [末期業績]
截至二零一零年十二月三十一日止年度全年業績公佈
39 : 鉛筆小生(8153)@2011-03-26 00:38:31
呢隻可以不睇
40 : GS(14)@2011-03-26 15:02:21
41樓提及
呢隻可以不睇
同感，應該過多年半又要新錢
41 : GS(14)@2011-04-05 18:38:59
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110405004_C.pdf
硫磺溝項目的侏羅紀西山窰組蘊藏煤層氣
42 : 鉛筆小生(8153)@2011-04-05 19:41:18
43樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110405/LTN20110405004_C.pdf 硫磺溝項目的侏羅紀西山窰組蘊藏煤層氣
有氣就有憧憬去開採,
去開採就要成本
我反而想買幫手開採既公司
43 : 鱷不群(1248)@2011-04-05 22:45:52
沒甚麼好憧憬，不停的炒冷飯
44 : pars(2406)@2011-04-05 22:55:26
45樓提及
沒甚麼好憧憬，不停的炒冷飯
橋唔怕舊，至緊要你受
45 : GS(14)@2011-06-01 08:03:23
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110531257_C.pdf
籌錢那位走埋
46 : 鉛筆小生(8153)@2011-06-01 09:48:08
47樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110531/LTN20110531257_C.pdf
籌錢那位走埋
冇錢, 就冇偉哥
47 : GS(14)@2011-06-01 21:48:10
48樓提及47樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110531/LTN20110531257_C.pdf
籌錢那位走埋
冇錢, 就冇偉哥
打唔起，打唔起
48 : iniesta(1400)@2011-08-15 01:50:28
「亂世英雄股」 － 環能國際(1102)
投資分析師譚國培先生 Tammie Tam@匯金(環球)策略投資有限公司寫於 2011年8月11日
筆者歷盡金、股、期、匯等証劵商品匯市狂起狂跌，比方說80年初中東十日戰爭、石油禁運、美國列根總統80年代連環狂加利息至20多厘、87股災……..911世貿事變，以至2008年底之金融海嘯及新鮮熱辣之標普806(八月六日)事件，此等皆令筆者領悟到世事如棋局局新，若要在金融市場生存，就必需要自我增值、不斷改進買賣技巧自衛。除此之外，還要堅毅不屈、逆境自強，學會從哪裡跌下去就從那裡爬起來之精神，另外再加上名師指導，少走些冤枉路程，那就能達成事半功倍，當然成功之路必然就在眼前。
廢話很多，對不起!正所謂「遠水不能救近火」，筆者是明白的。實際一點，不如提供一隻筆者超有心水股給讀者，還是較為妥當。
今週全力推介「亂世英雄股」－環能國際(01102)。
處於大市波動劇烈嘅今日，股價上落已遠離基本因素，然而圖表技術性走勢分析，此刻當然值得參考研究。
環能國際52週最高見0.790元，52週最低價為0.295元，最後報0.510元，相對52週最高位下跌了0.280元或35.44%。
目前此股每天成交金額維持在數千萬港元以上，進可攻、退可賣，與一般只有賣家沒有買盤之股票，相對安全得多。再者，此股長期型態形成十六個月之大圓底，此刻由於環球股市大幅急挫，此股跟隨大市後抽回跌合乎常規，最重要的是此股並不是黑心爛橙股。另外，筆者從眾多技術分析指標睇，股價再大跌急挫之風險實在有限，待港股恐慌性拋售情緒過後，環能國際將配合市況作出強力反彈，基本上重上0.650-0.700元應指日可待。
策略建議投資者認認真真按筆者要求入市，分三注買入環能國際(攞平均價)。第一階段入市時刻在0.460元買入第一注；第二階段在0.410元買入另外一注；最後在0.360元買入最後一注，平均價是在0.410元，待反彈時機全面回升出現，上睇目標價0.650-0.700元收割，利潤至少有0.190元或41.30%。
49 : GS(14)@2011-08-16 06:57:59
痴Q線
50 : spencer1234(14919)@2011-08-24 11:43:03
0.130 24/8/2011 11am
51 : CHAUCHAU(1254)@2011-08-24 12:38:50
「亂世英雄股」 － 環能國際(1102)
投資分析師譚國培先生 Tammie Tam@匯金(環球)策略投資有限公司寫於 2011年8月11日
又多一盞明燈,
52 : 鉛筆小生(8153)@2011-08-24 13:28:12
冇偉哥, 自然起不了機
53 : 草帽(1253)@2011-08-24 15:41:07
投資分析師。。。。。。。。。
54 : wanker44(12796)@2011-08-24 18:21:36
睇佢貼個乜股啦, 8082, 6828, 2324, 8132
呢幾隻既下場係點..同隻股質地係點, 就睇得出佢既推股意圖, 先唔好理大市跌, 推乜股都死...呢幾隻股本身都有問題。
55 : GS(14)@2011-08-24 19:23:33
「亂世英雄股」 － 環能國際(1102)
He introduce a lot of rubbish at the magazine...so rubbish people
56 : GS(14)@2011-08-24 19:25:23
last week I remember it is 6828
• 股金期礇: 鉛華洗盡低吸股－中國威力印刷（06828）
He is a good light
57 : GS(14)@2011-09-06 21:23:32
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110826160_C.pdf
1102
虧損擴大，錢多燒一年多就沒有了
業務前景
非常規天然氣業務
非常規天然氣當與傳統方法比較時是需要用較先進的生產技術包括尖端的完井及壓裂
震激工程來提取的天然氣類別。此類別除了其他氣源還包括煤層氣及頁岩氣。非常規天然氣
在國際間引起注目是由於北美洲頁岩氣產量迅速提升導致供應失衡，令美國（（美國」」和
加拿大的主要液化天然氣（（液化天然氣」」出口項目備受考慮。美國和加拿大的供氣商正
有意把天然氣輸出國際市場，這代表與先前的狀況逆轉。於北美洲西岸的嶄新液化天然氣出
口項目會被視為以頁岩氣為主的出口。
中國能源需求持續迅速增長與整體經濟增長一致。中國中央政府仍致力以天然氣作為國家能
源結構的主要燃料。國內生產的常規及非常規天然氣並未能滿足需求，故進口是有必要的。
於二零一一年上半年期間，西氣東輸二線（WEP-2」天然氣管道進行商業作業，將進口天然
氣從亞洲輸送到中國東部及東南部。倘若於中國西北部的國內生產天然氣有足夠增長，將可
取代進口天然氣。
西氣東輸三線（WEP-3」管道正處於計劃階段，預期會與新疆的西氣東輸二線管道及準噶爾
盆地相連。
中國正提倡頁岩氣勘探，而首個頁岩氣探礦權出讓招標已於六月完成。雖然外國實體未被邀
請參與，但彼等最終可能會與獲授予頁岩氣探礦權的國內公司結成夥伴。
中國的「十二五規劃」（「該規劃」）已於二零一一年七月公佈。該規劃預期會致力集中發
展天然氣，並著重鼓勵勘探及開發非常規天然氣，包括煤層氣及頁岩氣。多份公開聲明均建
議該規劃包括提高煤層氣價格動力的政策。該規劃亦預期會倡議在邊境地區如新疆等地作進
一步投資，以提升個人收入水平及增加基礎設施的投資。此等推動預期會增加新疆的能源需
求，包括天然氣需求。
TWE 擁有首份位於新疆準噶爾盆地的煤層氣產品分成合同，該盆地被視為中國境內煤層氣及
其他非常規天然氣發展前景最佳的地區之一，而該區的優厚潛質，可從其他大型企業被吸引
到該處投資而得到認證，其中包括BP Plc 及Dart Energy Limited（前為Arrow Energy Limited
之國際營運附屬公司），這些公司現正開始在準噶爾盆地進行非常規天然氣勘探。Dart
Energy Limited公開公佈在準噶爾盆地東部開展煤層氣勘探工作。環能國際繼續認定，非常規
天然氣勘探及開發具備創造股東價值的龐大潛力。
常規原油業務
本公司對原油業務的需求及價格水平持樂觀展望。
原油需求的前景樂觀，且美國能源資訊署（「能源資訊署」）預期二零一一年的國際秏油量
總額將增長至每日1,400,000桶。能源資訊署預期非石油輸出國組織及石油輸出國組織成員國
會聯合縮減庫存及增加生產，以滿足預期的增長需求。
原油價格前景尚未明朗，但價格持續高企。主要的不明朗因素包括：基於多個地區的可能不
穩定局勢導致生產地區中斷供應的風險持續；環球經濟增長速度；以及國家及地方政府面對
的財政問題。美國、希臘及歐洲其他地方的主權信貸危機均對信心及投資構成影響。
West Texas Intermediate（WTI）原油現貨價格於六月下降至每桶96美元水平。國際原油價格
在六月初下跌，但於六月尾及七月初已再次上升。展望將來，經濟增長速度及相關能源需求
的不明朗顯示價格將會出現波動，但餘下年度會界乎現有水平。
儘管市場短期會起伏不定，環能國際會繼續瞭解石油的環球和地區基本形勢，以支援其繼續
發展在中國的上游石油業務，增長前景亦令環能國際不斷評估現時營運，以開拓機遇增加股
東價值。
其他投資機遇
就審閱東南亞天然資源的潛在新投資，本公司仍持伺機及進取態度。該地區的巨大資源潛力
提供了優秀的增長機會，而環能國際在物色具吸引力的目標時會保持高度警覺。本公司審閱
在上游末端業務有槓桿投資潛力的項目。上游碳氫化合物（煤、石油、天然氣）的新機遇會
不斷被評估，而其他新機遇可能會於適當時出現。在現時業務環境下，環能國際亦著重短期
的現金流量潛力及資本增長前景。
58 : wanker44(12796)@2011-09-06 22:16:05
58樓提及
last week I remember it is 6828 • 股金期礇: 鉛華洗盡低吸股－中國威力印刷（06828） He is a good light
佢都有握390
59 : GS(14)@2011-09-06 22:17:14
條友好明顯呃
60 : GS(14)@2011-09-06 22:17:25
之前那個小香男當他是神ga
61 : wanker44(12796)@2011-09-06 22:30:38
都唔明佢乜專家, 10推9死.....仲要隻隻都千千地...不過都好過個條小魚....個組合D股....輸到PK, 難為佢仲話個組合好過出面D所謂專家好多....個組合竟然有149...唉
62 : GS(14)@2011-09-06 22:35:55
由佢啦，邊個都可以叫自己專家，自己信自己都得
63 : GS(14)@2011-09-22 07:29:21
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110921010_C.pdf
信心唔夠
64 : 鱷不群(1248)@2011-09-22 20:09:58
65樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110921/LTN20110921010_C.pdf
信心唔夠
如果不跌才奇怪，無乜好解釋，要解釋就更驚
65 : CHAUCHAU(1254)@2011-10-10 18:07:53
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111010160_C.pdf
硫磺溝氣體資源量的非常顯著增加
66 : andy(858)@2011-10-10 19:15:44
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111010160_C.pdf
硫磺溝氣體資源量的非常顯著增加
67 : GS(14)@2011-10-10 21:51:09
掘到出來先算啦
68 : 鱷不群(1248)@2011-10-10 22:27:40
不是「無風險」，應該是「未經風險評估」
用得這堆名詞，即是零儲量啦
69 : GS(14)@2011-11-08 23:52:40
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111108133_C.pdf
又吹水
70 : Hierro(1191)@2011-11-09 00:23:05
71樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20111108/LTN20111108133_C.pdf
又吹水
d (屎)橋仲有冇舊d？
難道他們認為還有散戶會上當？
真的很低b
71 : GS(14)@2011-11-09 22:00:40
他們真是有底嘛
72 : gundamlotte(13580)@2012-03-29 21:28:41
末期業績
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203292887_C.pdf
73 : greatsoup38(830)@2012-03-29 21:46:43
業務前景
非常規天然氣業務
非常規天然氣當與傳統方法比較時是需要用較先進的生產技術來提取的天然
氣類別，有關的生產技術包括尖端的完井及壓裂震激工程。歸入此類別的天
然氣除了其他氣源還包括煤層氣及頁岩氣。中國被視為全球最大及發展最快
的天然氣需求市場之一，擁有全球最大含氣量最多的非常規天然氣資源。中
國天然氣求過於供的實況將積極推進開發及加速生產煤層氣及其他非常規天
然氣資源機會。
於二零一一年，中國中央政府積極推廣非常規天然氣之開採及發展，並進行
首次拍賣頁岩氣開發地塊。預期二零一二年本地及外資公司均將參與更多拍賣。
TWE擁有首份位於新疆準噶爾盆地的煤層氣產品分成合同，其把煤層氣定義
為儲存於四個指定地質煤層內深度至1,500 米的所有氣體。倘頁岩位於可參考
地質區域，將為產品分成合同提供優良頁岩地塊天然氣勘探範圍。於中國，
準噶爾盆地被視為中國境內煤層氣及其他非常規天然氣發展前景最佳的地區
之一。準噶爾盆地正透過全國西氣東輸一線及二線管道連接中國全國天然氣
管道網絡。受該區的優厚潛質吸引， 其他大型企業包括BP Plc 及Dart Energy
Limited（前為Arrow Energy Limited）現正在該盆地進行聯合考察或產品分成合同
開發。
本公司預期，中國的天然氣需求會持續增長，並預測每年的增長率為10%。天
然氣價格亦預期自現時價位持續增長至每千立方英呎（「mcf」）4.50 美元至6.50
美元。中國中央政府亦提供價格補助，相當於煤層氣售價每mcf 超過1 美元。
許多全球新液化天然氣（「液化天然氣」）項目旨在向中國提供天然氣。在北美
發現龐大頁岩氣，故加拿大及美國液化天然氣出口新項目獲得推廣。於澳洲，
煤層氣液化天然氣出口計劃主要來自中國天然氣需求。此等新項目將各自競爭，
以出售其天然氣及把握時機推動項目開發。本公司深信，於中國持有天然氣
項目將為本集團帶來重大策略性及具競爭力的優勢。
中國之十二五規劃（「規劃」）於二零一一年七月宣佈。規劃如預期重點專注於
天然氣，並集中於開發及發展非常規天然氣，包括煤層氣及頁岩氣。規劃亦
鼓勵投資於未開發範圍（如新疆），以增加及擴展能源及運輸基建，其將增加
新疆的能源需求，包括天然氣的需求。
全球經濟、原油價及展望
本公司對原油業務之需求及價格水平持樂觀展望。
全球繼續自二零零八年至二零零九年全球衰退中復甦，惟復甦不平均。於已
發展國家，復甦較預期緩慢，且比過往衰退之復甦更慢。因此，失業率於若干
國家仍然高企，當中包括美國，而市場增長仍然疲弱。若干歐盟小經濟體（即
希臘、愛爾蘭及葡萄牙）之國債程度於年內備受關注，而還款違約之憂慮甚高。
雖然已避免違約，惟市場仍然對財政穩定及財務波動重現之未來前景感到緊張。
相反，許多新興經濟體（包括印度及中國）之增長維持高企，乃來自強勁資本流
入及已製商品之高商品價格及穩定需求。
全球經濟復甦之步伐及時機為能源發展前景及價格之不明朗因素。二零一一年，
全球經濟出現復甦跡象加上缺乏足夠的供應，油價因此有所上升。二零一一
年若干中東及非洲經濟體之社會及政治局勢出現動盪，進一步將油價推至更
高位置。
於二零一一年第四季，油價從二零一零年年尾每桶約82 美元增加至每桶112 美
元以上。油價急升以及地區供應可能出現中斷為前景帶來重大不明朗因素。
於二零一一年，美國輕質低硫原油價格平均為每桶約100 美元。預期油價將於
短期內繼續上升，本公司預計二零一二年油價將保持在每桶100 美元以上。
儘管市場短期會起伏不定，本集團會繼續瞭解石油的環球和地區形勢，以支
持其繼續發展在中國的上游石油業務，本集團亦不斷評估現時營運，以開拓
機遇增加股東價值。
其他天然資源：機遇與市場
誠如經濟回顧所述，就持續增長力而言，亞洲經濟仍然冠絕全球。有關經濟
增長帶動對多種資源商品之強大持續需求。本公司正密切留意資源市場的商機，
以賺取現金及創造價值，包括某些專門工業礦物、煤及油田服務商品。亞洲
的能源熱潮及全球非常規碳氫化合物開發（包括頁岩氣及頁岩油）增加，造就
對該等專門產品的龐大需求。
中國房產市場的繁榮發展帶來對多種工業礦物製品的大量新需求。
另一方面，對煤的需求及基於發電增長的價格亦維持著交通基建設施附近優
質煤項目的吸引力。日本海嘯及核發電站災難之後，由於政府正在檢討核能
發電，日本國內對煤及天然氣的需求亦有所上升。本公司對在東南亞檢討潛
在新天然資源投資仍然持樂觀積極態度。
74 : greatsoup38(830)@2012-03-29 21:47:06
好快要錢
75 : GS(14)@2012-04-02 23:33:16
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201204021218_C.pdf
將予收購之資產
根據買賣協議，買方有條件同意收購待售股份，佔Hugo Link 之95%權益。
於本公佈日期，Hugo Link 持有PT. Bara Hugo Energy 之90%權益，而PT. Bara Hugo
Energy 持有PT. Grasada Multinational 之37.5%權益。PT. Bara Hugo Energy 亦持有PT.
Grasada Multinational 之認股權證，倘當行使認股權證後，其持有之PT. Grasada
Multinational 權益將增加至60%。
代價
收購事項的總代價為18,000,000 美元（相當於約140,400,000 港元），須以下列方式
支付予賣方：
(a) 3,500,000 美元（約相當於27,300,000 港元），於完成交易之時或之前，由買方
以現金支付予賣方；及
(b) 14,500,000美元（約相當於113,100,000 港元），於配發日期，按每股代價股份0.25
港元向買方配發及發行452,400,000 股新股份支付。
...
代價股份
每股代價股份之發行價為0.25 港元，較(i) 股份於最後交易日在聯交所所報之
收市價每股0.205 港元，溢價約22.0%；及(ii) 股份於截至最後交易日（包括該日）
止最後五個交易日在聯交所所報之五天平均收市價每股為0.211 港元，溢價約
18.5%。根據股份於最後交易日在聯交所所報之收市價每股0.205 港元，代價股
份之總市值為92,700,000 港元。
代價股份包括452,400,000 新股份，佔本公司於本公佈日期之現有已發行股本
約16.3%及於配發日期配發及發行代價股份後本公司之經擴大已發行股本約
14.0%。
.,.
本集團資料
本集團主要從事投資控股及發展全面能源相關項目，涉及常規石油、非常規
天然氣及現代化石油及天然氣相關環保技術，及其他高回報天然資源項目。
收購事項的因由
亞洲經濟依然維持著世界最強的持續增長，對形形式式的資源商品的需求亦
維持高企，締造了創造價值的機遇及供應商的企業增長。
尤其是中國成為世界第二大經濟體，僅次於美國，並已成功演化為市場導向
的經濟，擁有急速增長的私營板塊，代表著重要的目標市場。中國的國內生
產總值於過去十二個月已擴大約8%，發展速度更勝整個經濟合作與發展組織
（經合組織），維持著對一系列貴重、鹼性及工業礦物的龐大新需求量。為這個
市場及其他錄得增長的市場物色新供應是一項重大挑戰及機遇。
本集團既會繼續專注於發展上游碳氫化合物及天然氣，高級管理層已檢視及
評估在特定資源市場中可締造現金流及開創價值的機遇，以把握中國及亞太
區各地對特殊產品日益增加的需求締造的機遇。
由於印尼擁有已確認的豐厚天然資源，地理上接近高需求的市場，故此印尼
一直是新業務發展的目標地區之一。本集團管理層在印尼資源產業方面擁有
廣泛商業關係網，並有途徑取得多種類資源範疇的投資機遇。
收購事項代表本集團的投資機遇，可在印尼的豐富天然資源中佔一席地。再者，
目標集團預期將可貢獻強勁的溢利及現金流量，加速本集團的業務擴展，輔
助本集團目前在能源資源的業務。
董事相信買賣協議的條款誠屬公平合理，符合股東及本公司之整體最佳利益。
賣方資料
賣方由中印商人Charles Sing Tjay Thio 先生全資擁有，Charles Sing Tjay Thio 先生為
獨立於本公司及其關連人士之第三方（定義見上市規則）。
H U G O L I N K 、P T . B A R A H U G O E N E R G Y 及P T . G R A S A D A
MULTINATIONAL之資料
Hugo Link 為一間於英屬處女群島註冊成立之投資控股公司。
PT. Bara Hugo Energy為一間於印尼成立之公司，主要從事上游資源業務包括貴重、
鹼性及工業礦物。
PT. Grasada Multinational 為一間於印尼成立之公司，主要從事大理石開採及相關
業務，並於印尼的Maros Regency, Bontoa區Selenrang村擁有約33公頃土地的開採權。
PT. Bara Hugo Energy 於二零一一年二月十一日註冊成立。根據PT. Bara Hugo
Energy 的未經審核賬目，PT. Bara Hugo Energy 於二零一一年十二月三十一日的
淨資產約為4,000,000 港元。PT. Bara Hugo Energy 於截至二零一一年十二月
三十一日止期間的淨虧損約為1,000,000 港元。
終於唔玩了
76 : 鱷不群(1248)@2012-04-03 00:02:17
可締造負現金流
呢招太out，俾多少少新意啦
77 : GS(14)@2012-07-30 13:40:29
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120730194_C.pdf
投資協議
於二零一二年七月二十九日, 本公司與認購人訂立投資協議。根據投資協議，認購人有條件同意以每股0.152港元的價格認購最多255,000,000新股份。
認購價較股份於本公佈刊發前最後一個交易日即二零一二年七月二十七日之收市價每股0.165港元折讓約7.9%、較股份於截至二零一二年七月二十七日（包括該日）止最後五個交易日於聯交所所報之平均收市價每股約0.167港元折讓約9.0%及較股份於截至二零一二年七月二十七日（包括該日）止最後十個交易日於聯交所所報之平均收市價每股約0.169港元折讓約10.1%。
於本公佈日期，新股份相當於本公司現有已發行股本約7.9%，而佔經發行認購股份擴大之已發行股本約7.3 %。
本公司將向上市委員會申請批准根據認購將予發行之新股份上市及買賣。認購之所得款項總額預期及淨額預期分別約為38,800,000港元及約為37,400,000港元，將主要用作資助於新疆硫磺溝的煤層氣項目的工作方案，其他資源的新投資(如果機會出現)及作為額外一般營運資金。
認股權證認購
同日於二零一二年七月二十九日, 本公司（作為發行人）與認購人訂立有條件認股權證認購協議，內容有關認購人按認股權證發行價每份認股權證0.0025港元認購合共50,000,000份認股權證之認股權證認購。
認股權證賦予認購人權利，於認股權證發行日期起計十八(18)個月內按認股權證認購價每股新股份0.38港元認購新股份。 每份認股權證附有權利認購一股新股份。
悉數行使認股權證之所得款項淨額約19,000,000港元擬用作本集團之一般營運資金及╱或用於董事會可能物色到之其他合適投資。
認股權證認購項下發行的新股份將根據一般授權予以發行。
本公司將向上市委員會申請批准因認股權證所附帶之認購權獲行使而可能配發及發行之新股份上市及買賣。 概不會尋求認股權證於聯交所或任何其他交易所上市。
...
認購人背景
認購人，賽德思投資有限公司，是一家全球性的專業投資公司。它專門從事資產管理和財務諮詢服務。認購人的資產管理部門對具有顯著的增長潛力，獨特的資產，並在自然資源、能源、生命科學和納米技術等領域的行之有效的管理團隊的上市公司作出直接投資。
4. 進行認購及認股權證認購之理由及所得款項用途
本集團主要從事投資控股及發展涉及常規石油、非常規天然氣及現代化石油及天然氣相關環保技術之環保能源相關項目。
董事會認為，本公司未來資源相關發展將從預期環能及資源巿場持續增長中受惠。本集團持續推行之業務擴充策略，於商機出現時需要額外資金。認購所得款項總額及淨額分別約為38,800,000港元及37,400,000港元，將主要用作資助於新疆硫磺溝的煤層氣項目的工作方案，其他資源的新投資(如果機會出現)及作為額外一般營運資金。悉數行使認股權證之所得款項淨額約19,000,000港元擬用作本集團之一般營運資金及╱或用於董事會可能物色到之其他合適投資。 董事認為，股本融資較債務融資更能應付其資本需求，原因為前者可擴闊本公司之股東基礎，而不會令本公司承擔任何利息成本。
經比較不同股本融資方式後，董事認為，認購有助本公司在商業上較短時限內集資，並由於股權攤薄影響相對較小，可保障股東價值。此外，董事認為，認購可加強本公司之資金基礎及財務狀況。因此，董事決定透過認購集資。鑑於上述者，董事（包括獨立非執行董事）認為，認購及有關條款屬公平合理，且符合本公司及股東整體利益。
董事認為認股權證認購協議乃經本公司及認購人按公平基準磋商後根據一般商業條款訂立，認股權證認購協議之條款屬公平合理，符合本公司及股東整體利益。
78 : sunshine(3090)@2012-07-31 23:27:26
underground gas in China and minerals in Indonesia, How can the company have so much expert and capital to do the business ? sooner or later the boss will sell its shell out. No fancy
79 : GS(14)@2012-08-01 09:22:55
80樓提及
underground gas in China and minerals in Indonesia, How can the company have so much expert and capital to do the business ? sooner or later the boss will sell its shell out. No fancy
他算好正經的啦，做了成5年
80 : 鱷不群(1248)@2012-08-01 22:24:44
81樓提及80樓提及
underground gas in China and minerals in Indonesia, How can the company have so much expert and capital to do the business ? sooner or later the boss will sell its shell out. No fancy
他算好正經的啦，做了成5年
如果指像業界人士，我會說是。但論正經，我會覺得比850更不如
81 : 鉛筆小生(8153)@2012-08-01 23:14:15
82樓提及81樓提及80樓提及
underground gas in China and minerals in Indonesia, How can the company have so much expert and capital to do the business ? sooner or later the boss will sell its shell out. No fancy
他算好正經的啦，做了成5年
如果指像業界人士，我會說是。但論正經，我會覺得比850更不如
850真係風光一時
82 : GS(14)@2012-08-01 23:26:56
83樓提及82樓提及81樓提及80樓提及
underground gas in China and minerals in Indonesia, How can the company have so much expert and capital to do the business ? sooner or later the boss will sell its shell out. No fancy
他算好正經的啦，做了成5年
如果指像業界人士，我會說是。但論正經，我會覺得比850更不如
850真係風光一時
至少個教授叫有料到，我都追他D文
83 : 鉛筆小生(8153)@2012-08-01 23:52:27
84樓提及83樓提及82樓提及81樓提及80樓提及
underground gas in China and minerals in Indonesia, How can the company have so much expert and capital to do the business ? sooner or later the boss will sell its shell out. No fancy
他算好正經的啦，做了成5年
如果指像業界人士，我會說是。但論正經，我會覺得比850更不如
850真係風光一時
至少個教授叫有料到，我都追他D文
其實油砂係值錢的, 之前有個BLOG 關於850, 好像唔見左
84 : GS(14)@2012-08-02 10:50:51
不過他手氣唔好
85 : greatsoup38(830)@2012-10-19 01:07:54
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121018455_C.pdf
董事會謹此宣佈，於二零一二年十月十八日，賣方與買方已訂立買賣協議，據此，賣方同意
出售及買方有條件同意收購待售權益，代價為人民幣50,000,000元（相當於60,000,000 港
元），及買方同意支付吉林恆利截至二零一二年六月三十日止的現金餘額予賣方。
...
本集團及出售集團資料
本集團主要從事投資控股及發展全面能源相關項目，涉及常規石油、非常規天然氣及現代化石
油及天然氣相關環保技術，及其他高回報天然資源項目。
出售集團包括 (i) 吉林恆利，本公司一家全資擁有附屬公司及投資控股公司；及 (ii) 乾安，由吉
林恆利擁有50％權益，在中國成立的一家合資公司。 其餘的50％權益由中石油實益擁有。 中
石油是乾安油田的操作方。 乾安主要在中國吉林之兩塊油田從事開採、發展及生產石油和天
然氣。
誠如本公司日期為二零零八年一月三十一日的通函所披露，根據中國吉林油田分公司勘探開發
研究院編製日期為二零零六年六月題目為「中國吉林乾安油田地質及工程報告」，在乾安的合
同地區之探明石油儲量約為21,700,000桶，而可採收石油儲量總額達至約6,100,000桶。截致二
零一一年十二月三十一日止的四年，乾安分別生產約129,000桶，112,000桶，114,000桶和
101,000桶石油。 基於上述，董事估計於本公佈日期乾安的可採收石油儲量總額約5,000,000桶
石油。
出售集團截至二零一零年和二零一一年十二月三十一日止兩個財政年度的經審核虧損，及於二
零一零年和二零一一年十二月三十一日的淨負債如下：
截至(或於)二零一
一年十二月三十一
日止(經審核)
HK$’000
截至(或於)二零一
零年十二月三十一
日止(經審核)
HK$’000
除稅及非經常項目前虧損 277 443
除稅及非經常項目後虧損 1,193 20,802
淨負債 9,127 7,638
預計出售事項為本公司帶來累計收益約港幣64,397,000 元，這等於出售集團於買賣協議日期的
賬面價值，代價和累計匯兌差額之間的差異。
進行出售事項的理由
經考慮（i）乾安油田的勘探和開採權於二零一六年十二月十九日到期，其擴展是不能確定的；
（ii）本集團不是乾安油田的操作方; 及（iii）出售集團所產生的現金流量微乎其微，董事認為
出售事項代表了一個很好的機會，為本集團實現其在投資收益。 完成交易後，本集團將通過
其非全資擁有附屬公司TerraWest Energy Corporation繼續發展其在新疆的非常規天然氣開發，
並檢討整個東南亞地區的自然資源的潛在投資。 該地區巨大的資源潛力提供了出色的增長機
會，本集團正積極尋找健全的目標。 本集團審閱在上游業務具有槓桿投資潛力，和可以產生
短期現金流量的項目。 出售事項所產生的所得款項將用於在自然資源的新投資，並為餘下集
團之額外營運資金。
鑑於上述，董事認為出售出售集團將使本集團騰出資源（特別是管理以及財政資源），因此，
董事（包括全體獨立非執行董事）認為出售事項總體來說是有利於本公司和其股東的。 董事
（包括獨立非執行董事）亦認為該買賣協議的條款及代價屬公平合理，並在本公司及其股東的
整體利益。
完成交易後，(i) 出售集團將不再是本公司的附屬公司及共同控制實體; 及 (ii) 其財務業績將不會
併入餘下集團的財務報表。
86 : sunshine(3090)@2012-10-20 21:44:25
seem that sooner or later he will sell the gas in China and remain the mineral in Indonesia for him to control
87 : greatsoup38(830)@2012-10-21 12:16:20
88樓提及
seem that sooner or later he will sell the gas in China and remain the mineral in Indonesia for him to control
唔知他點玩
88 : greatsoup38(830)@2012-11-16 00:39:41
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121115032_C.pdf
又開印尼大理石，唉，無水cap水
89 : T@T(31955)@2013-01-02 10:43:02
.2 都追唔到.....
而家.216乜事
90 : T@T(31955)@2013-01-02 10:48:28
....ready for cap 水...?
91 : greatsoup38(830)@2013-01-02 22:08:12
92樓提及
....ready for cap 水...?
都應該好快
92 : GS(14)@2013-02-26 01:28:41
blow water
93 : greatsoup38(830)@2013-03-13 00:56:32
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130311527_C.pdf
1102 賣左一個項目
94 : greatsoup38(830)@2013-04-06 23:33:14
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201303271403_C.pdf
1102
虧損增15%，至7,700萬，負資產空殼
95 : greatsoup38(830)@2013-05-07 01:08:04
籌多一千萬救命錢
96 : GS(14)@2013-07-22 23:01:21
1102
97 : GS(14)@2013-07-22 23:01:26
盈喜啊
98 : eg_csfaa(41417)@2013-08-22 11:15:34
99樓提及
盈喜啊
99 : GS(14)@2013-08-27 23:26:37
1102
虧損減10%，至2,900萬，負資產爛殼
100 : greatsoup38(830)@2013-09-07 16:14:15
1102
101 : GS(14)@2013-10-19 16:12:19
1102
102 : Clark0713(1453)@2013-10-23 14:00:30
TWE-CNPC硫磺溝煤層氣項目的進一步新進展仲裁程序及爭議理據摘要及澄清公告
103 : greatsoup38(830)@2013-10-23 22:56:15
http://www.metrohk.com.hk/index.php?cmd=detail&id=221883&search=1
環能國際(1102)財務總監陳弘俊(圖右)稱，因中石油集團高層涉貪引發重大調動，環能與中石油就分成合約的爭議被拖慢，位於新疆的煤層氣和頁岩氣項目亦受拖累。
不過，他表示，集團已獲得位於印尼Pangkep的高等大理石開採權，儲量超過700萬立方米，以每年開採5至7萬立方米計，該項目開採期達100年；另外，集團去年亦以1,800萬美金收購印尼Maros的高等大理石開採權的54%權益，項目儲備不少於300萬立方米，開採期約50年。
他又指，以現時每立方米700美元計，總成本僅300美元，毛利相當高，相信可為集團帶來強勁現金流，而集團未來不排除開設大理石加工廠，自行切割加工後再售出。該股昨大升11%，收報0.151元。
104 : greatsoup38(830)@2013-10-23 23:08:05
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131023/news/ww_ww2.htm
【明報專訊】環能國際(1102)財務總監陳弘俊昨日表示，今年4月份在印度購入的大理石礦場，6月起已投產，投資額約1000至1500萬美元。明年大理石目標產量為達3萬立方米，他又稱，每立方米未經切割大理石的出廠價為700美元，總成本則為300美元。
另外，集團計劃在印尼投資生產開採頁岩氣時要用上的壓裂砂(frac sands)，預料投入5000萬美元至1億美元。陳弘俊又坦言，中石油集團高級管理層涉貪案件，嚴重拖慢雙方就新疆煤層氣項目合同爭議的商談進度。
105 : iniesta(1400)@2013-10-27 02:26:13
會唔會好似09年glassfund贏大錢一役, 個勢
106 : greatsoup38(830)@2013-10-27 10:53:10
iniesta在107樓提及
會唔會好似09年glassfund贏大錢一役, 個勢
無的啦，咁多蟹貨
107 : GS(14)@2013-11-25 11:32:29
搞大理石
108 : iniesta(1400)@2013-11-26 00:51:45
唔講都唔知阿曼全名叫阿曼蘇丹國
去中東唔係做石油, 竟然做石?
109 : greatsoup38(830)@2013-11-26 00:52:49
iniesta在110樓提及
唔講都唔知阿曼全名叫阿曼蘇丹國
去中東唔係做石油, 竟然做石?
近排轉營
110 : GS(14)@2014-01-29 09:30:38
1102
111 : GS(14)@2014-02-18 01:04:58
哈哈
112 : 菠蘿(39493)@2014-02-20 21:04:49
環能賣大理石料現金流強勁(from都巿日報）
環能國際(1102)財務總監陳弘俊(圖右)稱，因中石油集團高層涉貪引發重大調動，環能與中石油就分成合約的爭議被拖慢，位於新疆的煤層氣和頁岩氣項目亦受拖累。
不過，他表示，集團已獲得位於印尼Pangkep的高等大理石開採權，儲量超過700萬立方米，以每年開採5至7萬立方米計，該項目開採期達100年；另外，集團去年亦以1,800萬美金收購印尼Maros的高等大理石開採權的54%權益，項目儲備不少於300萬立方米，開採期約50年。
他又指，以現時每立方米700美元計，總成本僅300美元，毛利相當高，相信可為集團帶來強勁現金流，而集團未來不排除開設大理石加工廠，自行切割加工後再售出。該股昨大升11%，收報0.151元。
舊news，不過賣大理石毛利似乎好高咁
113 : greatsoup38(830)@2014-02-20 22:52:41
菠蘿在114樓提及
環能賣大理石料現金流強勁(from都巿日報）
環能國際(1102)財務總監陳弘俊(圖右)稱，因中石油集團高層涉貪引發重大調動，環能與中石油就分成合約的爭議被拖慢，位於新疆的煤層氣和頁岩氣項目亦受拖累。
不過，他表示，集團已獲得位於印尼Pangkep的高等大理石開採權，儲量超過700萬立方米，以每年開採5至7萬立方米計，該項目開採期達100年；另外，集團去年亦以1,800萬美金收購印尼Maros的高等大理石開採權的54%權益，項目儲備不少於300萬立方米，開採期約50年。
他又指，以現時每立方米700美元計，總成本僅300美元，毛利相當高，相信可為集團帶來強勁現金流，而集團未來不排除開設大理石加工廠，自行切割加工後再售出。該股昨大升11%，收報0.151元。
舊news，不過賣大理石毛利似乎好高咁
班友老吹
114 : GS(14)@2014-02-21 09:37:56
委託搞印尼油田
115 : GS(14)@2014-03-05 18:27:21
1102
116 : greatsoup38(830)@2014-04-29 16:52:06
1102
117 : GS(14)@2014-07-14 14:43:37
1102
虧損降15%，至6,200萬，負資產重債
118 : GS(14)@2014-08-19 02:01:37
1102
虧損少3成，至2,000萬，負資產重債
119 : GS(14)@2014-09-03 02:08:20
2供1，每股2仙，5送3 option，行使價21仙，大股東包銷，
120 : conandea(16520)@2014-09-03 08:35:29
湯, 可唔可以睇成 10 供8
每股(約) 0.02, (但後來果3股遲D先出, 同多D碎股?)
121 : greatsoup38(830)@2014-09-03 23:19:11
conandea在120樓提及
湯, 可唔可以睇成 10 供8
每股(約) 0.02, (但後來果3股遲D先出, 同多D碎股?)
暫時當住2供1先，3股那些如果計埋，其實即是5供4
122 : nhizlee(26265)@2015-01-12 12:54:43
本 集 團 將 進 行 集 團 重 組，準 備 將Privateco集 團 及 剩 餘 業 務 分 開，以 便 進 行 實
物 分 派。集 團 重 組 涉 及 於 二 零 一 四 年 十 二 月 二 十 四 日 成 立Privateco及 將 涉 及 將
Aces Diamond International Ltd.及Chavis International Ltd.各 自 權 益 轉 移 至Privateco，
使 得 本 公 司 將 直 接 持 有Privateco的 全 部 股 權，以 便 進 行 實 物 分 派
每 持 有 一 股 股 份 獲 分 派 一 股Privateco股 份
但散戶拎到可以點? 好似不易買賣
123 : GS(14)@2015-01-13 01:41:54
大股東會幫你買番，今次買應該得
124 : ninomiyau(41302)@2015-01-13 05:14:44
我沒有看到大股東會回購的公告，邊張有提到?
125 : ninomiyau(41302)@2015-01-13 05:15:39
如果冇回購實物分派的安排。散戶拎住啲私人股份根本冇用，即係迫散戶沽晒手上持股。
126 : ninomiyau(41302)@2015-01-13 05:17:05
greatsoup38在121樓提及conandea在120樓提及
湯, 可唔可以睇成 10 供8
每股(約) 0.02, (但後來果3股遲D先出, 同多D碎股?)
暫時當住2供1先，3股那些如果計埋，其實即是5供4
更正返少少先，如果計埋紅輪，應該係10供8。
127 : greatsoup38(830)@2015-01-13 22:42:47
ninomiyau在126樓提及greatsoup38在121樓提及conandea在120樓提及
湯, 可唔可以睇成 10 供8
每股(約) 0.02, (但後來果3股遲D先出, 同多D碎股?)
暫時當住2供1先，3股那些如果計埋，其實即是5供4
更正返少少先，如果計埋紅輪，應該係10供8。
10供8= 5供4
128 : greatsoup38(830)@2015-03-01 15:38:47
虧損降20%，至5,000萬，600萬
129 : GS(14)@2015-05-14 11:09:11
http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 2&src=MAIN&lang=ZH&
Mr. Sun sell shell
130 : GS(14)@2015-05-15 01:27:51
10.87仙賣
131 : GS(14)@2015-06-09 01:55:20
孫生做主席
132 : 滑頭鬼(36730)@2015-06-25 22:14:28
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20150625836_C.pdf
就註銷環能國際控股有限公司全部未行使購股權提出有條件強制性現金要約失效
請問是指什麼？
133 : GS(14)@2015-06-25 23:54:47
要約失效
134 : 滑頭鬼(36730)@2015-07-13 23:29:16
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20150713590_C.pdf
不斷行使股權，請問有咩IMPLICATION?
135 : greatsoup38(830)@2015-07-13 23:46:33
滑頭鬼在133樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2015/0713/LTN20150713590_C.pdf
不斷行使股權，請問有咩IMPLICATION?
前提是孫生要持有超過50%股份才要約生效，行使後其股權就多過50%了
136 : 滑頭鬼(36730)@2015-07-13 23:57:24
greatsoup38在134樓提及滑頭鬼在133樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2015/0713/LTN20150713590_C.pdf
不斷行使股權，請問有咩IMPLICATION?
前提是孫生要持有超過50%股份才要約生效，行使後其股權就多過50%了
但從以下見的孫生的%在減少了
http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 2&src=MAIN&lang=ZH&
137 : GS(14)@2015-07-14 01:01:32
滑頭鬼在135樓提及greatsoup38在134樓提及滑頭鬼在133樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2015/0713/LTN20150713590_C.pdf
不斷行使股權，請問有咩IMPLICATION?
前提是孫生要持有超過50%股份才要約生效，行使後其股權就多過50%了
但從以下見的孫生的%在減少了
http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 2&src=MAIN&lang=ZH&
當然減少了，行使了購股權，股數多了，但其持有股數是包括購股權的股數的呀
138 : 滑頭鬼(36730)@2015-07-14 23:50:30
greatsoup在136樓提及滑頭鬼在135樓提及greatsoup38在134樓提及滑頭鬼在133樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2015/0713/LTN20150713590_C.pdf
不斷行使股權，請問有咩IMPLICATION?
前提是孫生要持有超過50%股份才要約生效，行使後其股權就多過50%了
但從以下見的孫生的%在減少了
http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 2&src=MAIN&lang=ZH&
當然減少了，行使了購股權，股數多了，但其持有股數是包括購股權的股數的呀
那便不是代表孫生自家行使了
139 : greatsoup38(830)@2015-07-14 23:51:52
孫生有行使
140 : 滑頭鬼(36730)@2015-07-14 23:59:23
greatsoup38在138樓提及
孫生有行使
請教如何得悉？
141 : greatsoup38(830)@2015-07-15 02:48:47
你見到股數沒有增加，但披露上的option數字下降了
142 : 滑頭鬼(36730)@2015-07-15 13:04:25
greatsoup38在140樓提及
你見到股數沒有增加，但披露上的option數字下降了
正常若孫生行使股權証
分子(原持有股數+股權証股數)/分母(總股本數+股權証股數)
但現在只有分母增加，孫生分子沒有增加
143 : beer(32037)@2015-07-15 23:53:03
之前是不是根本是用孫生的名字玩玩
144 : jj1984(29252)@2015-07-16 00:23:44
Outstanding securities
Note: we do not adjust the history for stock splits, consolidations or bonus issues.
Date Securities Change Price Price date Market cap
2015-07-13 5,938,447,602 313,589,246 0.295 2015-07-13 1,751,841,965
2015-07-08 5,624,858,356 150,000,000 0.175 2015-07-08 984,350,196
2015-07-07 5,474,858,356 12,316,600 0.212 2015-07-07 1,160,669,958
2015-07-02 5,462,541,756 150,000,000 0.435 2015-07-02 2,376,205,677
145 : greatsoup38(830)@2015-07-16 00:32:42
滑頭鬼在141樓提及greatsoup38在140樓提及
你見到股數沒有增加，但披露上的option數字下降了
正常若孫生行使股權証
分子(原持有股數+股權証股數)/分母(總股本數+股權証股數)
但現在只有分母增加，孫生分子沒有增加
披露是有計埋option 的股數的，所以無論如何行使option，他披露持有的股數是不會增加的
146 : 滑頭鬼(36730)@2015-07-16 00:59:49
greatsoup38在144樓提及滑頭鬼在141樓提及greatsoup38在140樓提及
你見到股數沒有增加，但披露上的option數字下降了
正常若孫生行使股權証
分子(原持有股數+股權証股數)/分母(總股本數+股權証股數)
但現在只有分母增加，孫生分子沒有增加
披露是有計埋option 的股數的，所以無論如何行使option，他披露持有的股數是不會增加的
明白了，意指披露本身持有股數已包括孫生未行使option中的股數
147 : greatsoup38(830)@2015-07-16 01:27:40
滑頭鬼在145樓提及greatsoup38在144樓提及滑頭鬼在141樓提及greatsoup38在140樓提及
你見到股數沒有增加，但披露上的option數字下降了
正常若孫生行使股權証
分子(原持有股數+股權証股數)/分母(總股本數+股權証股數)
但現在只有分母增加，孫生分子沒有增加
披露是有計埋option 的股數的，所以無論如何行使option，他披露持有的股數是不會增加的
明白了，意指披露本身持有股數已包括孫生未行使option中的股數
沒錯
148 : 滑頭鬼(36730)@2015-07-16 17:54:11
greatsoup38在146樓提及滑頭鬼在145樓提及greatsoup38在144樓提及滑頭鬼在141樓提及greatsoup38在140樓提及
你見到股數沒有增加，但披露上的option數字下降了
正常若孫生行使股權証
分子(原持有股數+股權証股數)/分母(總股本數+股權証股數)
但現在只有分母增加，孫生分子沒有增加
披露是有計埋option 的股數的，所以無論如何行使option，他披露持有的股數是不會增加的
明白了，意指披露本身持有股數已包括孫生未行使option中的股數
沒錯
謝謝，那疑團解開了
149 : greatsoup38(830)@2015-07-17 00:03:53
披露就是這樣奇怪
150 : greatsoup38(830)@2015-08-26 22:41:31
虧損增8%，至2,300萬，400萬現金
151 : greatsoup38(830)@2015-09-09 01:06:08
同班老千買野，2066股東
152 : greatsoup38(830)@2015-09-18 01:37:05
20仙配10.48億股
153 : GS(14)@2015-12-24 02:36:23
買物業，以新股支付
154 : fatlone168(20094)@2015-12-24 10:53:15
點解咁特別有0.15要用現金支付, 而唔係adjust返個代價?
155 : GS(14)@2015-12-26 00:32:32
fatlone168在153樓提及
點解咁特別有0.15要用現金支付, 而唔係adjust返個代價?
可能是折成人仔的金額
156 : greatsoup38(830)@2016-01-11 22:50:25
cancel deal
157 : fatlone168(20094)@2016-01-19 16:39:31
孟集團入咗股先嚟cancel deal, 覺得之前個deal太大, 要拆散嚟做? 0.2-0.21 配咗唔少出去, 係今日小陽春先識彈一下, 想知道呢隻嘢乾唔乾...
158 : GS(14)@2016-01-19 21:13:51
fatlone168在156樓提及
孟集團入咗股先嚟cancel deal, 覺得之前個deal太大, 要拆散嚟做? 0.2-0.21 配咗唔少出去, 係今日小陽春先識彈一下, 想知道呢隻嘢乾唔乾...
放心，呢系唔會死
159 : 炮哥(56969)@2016-01-20 00:41:10
看來還有得跌的
160 : fatlone168(20094)@2016-01-20 10:42:39
greatsoup在157樓提及fatlone168在156樓提及
孟集團入咗股先嚟cancel deal, 覺得之前個deal太大, 要拆散嚟做? 0.2-0.21 配咗唔少出去, 係今日小陽春先識彈一下, 想知道呢隻嘢乾唔乾...
放心，呢系唔會死
暫時市西, 唔死但做住疆屍先...
161 : GS(14)@2016-01-20 16:40:53
fatlone168在159樓提及greatsoup在157樓提及fatlone168在156樓提及
孟集團入咗股先嚟cancel deal, 覺得之前個deal太大, 要拆散嚟做? 0.2-0.21 配咗唔少出去, 係今日小陽春先識彈一下, 想知道呢隻嘢乾唔乾...
放心，呢系唔會死
暫時市西, 唔死但做住疆屍先...
沒有錯，有機會就爆
162 : Artex(45382)@2016-01-20 17:15:37
噙日入左小小，擺下
163 : GS(14)@2016-01-20 17:22:09
要擺好耐的
164 : 太平天下(1234)@2016-01-20 18:00:30
greatsoup在162樓提及
要擺好耐的
睇好因為大碌野係股東?
165 : Artex(45382)@2016-01-20 18:01:34
入得不多，玩下
166 : GS(14)@2016-01-20 18:44:38
太平天下在163樓提及greatsoup在162樓提及
要擺好耐的
睇好因為大碌野係股東?
無合股往績...
167 : GS(14)@2016-01-20 18:44:42
Artex在164樓提及
入得不多，玩下
少少好
168 : greatsoup38(830)@2016-01-26 19:27:32
用朋友抽走1億資金
169 : Artex(45382)@2016-01-27 11:54:42
就升仙
170 : greatsoup38(830)@2016-01-27 20:37:00
Artex在168樓提及
就升仙
未必唔得，等
171 : Artex(45382)@2016-01-30 22:20:06
greatsoup38在169樓提及Artex在168樓提及
就升仙
未必唔得，等
唯有係咁
172 : greatsoup38(830)@2016-01-30 22:21:07
希望他們作風不會合股會繼續
173 : Artex(45382)@2016-01-30 22:35:27
我都係咁唸，至驚係咁
174 : greatsoup38(830)@2016-01-30 22:39:20
放埋一邊等啦
175 : Artex(45382)@2016-02-04 14:42:35
開動
176 : GS(14)@2016-02-04 14:58:07
終於做場好戲
177 : jesshot(45507)@2016-02-04 15:36:00
返家鄉路仍遠
178 : GS(14)@2016-02-04 15:59:40
呢隻得
179 : Artex(45382)@2016-02-04 21:23:33
Del
180 : fatlone168(20094)@2016-02-05 10:29:06
合股點解是一個咁差既行動?
181 : GS(14)@2016-02-05 16:24:34
fatlone168在179樓提及
合股點解是一個咁差既行動?
人地有錯覺合就可以供完又供
182 : GS(14)@2016-03-19 00:49:58
虧損降4成，至2,900萬，2億現金
183 : greatsoup38(830)@2016-07-13 03:51:26
收購遼寧淘氣寶之目標股權...其實是買地
184 : ant2012(35387)@2016-07-13 11:01:33
greatsoup38在182樓提及
收購遼寧淘氣寶之目標股權...其實是買地
又係孟廣寶
185 : 太平天下(1234)@2016-07-13 12:54:23
ant2012在183樓提及greatsoup38在182樓提及
收購遼寧淘氣寶之目標股權...其實是買地
又係孟廣寶
淘(氣)寶, 馬(化)雲、好有山寨feel
186 : qt(2571)@2016-07-14 01:39:50
ant2012在183樓提及greatsoup38在182樓提及
收購遼寧淘氣寶之目標股權...其實是買地
又係孟廣寶
有咩記錄?
187 : ant2012(35387)@2016-07-14 03:27:19
qt在185樓提及ant2012在183樓提及greatsoup38在182樓提及
收購遼寧淘氣寶之目標股權...其實是買地
又係孟廣寶
有咩記錄?
377
188 : GS(14)@2016-07-14 07:11:43
即是又是人頭
189 : GS(14)@2016-07-14 07:13:26
太平天下在184樓提及ant2012在183樓提及greatsoup38在182樓提及
收購遼寧淘氣寶之目標股權...其實是買地
又係孟廣寶
淘(氣)寶, 馬(化)雲、好有山寨feel
個名改到似馬雲d公司
190 : ant2012(35387)@2016-07-14 08:25:34
greatsoup在187樓提及
即是又是人頭
背後是誰？天津還是遼寧？
191 : GS(14)@2016-07-14 23:35:25
ant2012在189樓提及greatsoup在187樓提及
即是又是人頭
背後是誰？天津還是遼寧？
我覺得都是孫先生好好朋友
192 : greatsoup38(830)@2016-09-15 02:28:54
虧損降60%，至900萬，輕債
193 : greatsoup38(830)@2016-12-25 03:20:43
買遼寧地搞旅遊
194 : GS(14)@2017-01-19 14:34:09
195 : GS(14)@2017-01-19 14:35:00
盈利警告
及
有關可能進行之收購事項之
諒解備忘錄
196 : GS(14)@2017-04-02 23:40:46
虧損降一成，至4,000萬，輕債
197 : GS(14)@2017-07-05 04:32:50
買垃圾礦
198 : GS(14)@2017-07-05 04:47:14
買垃圾礦
199 : GS(14)@2017-09-16 01:52:14
董事會謹此宣佈，孫粗洪先生通知本公司其已於二零一七年九月十五日（交易
時段後）出售Able Victory Enterprises Limited之全部已發行股本予李森先生。於
本公佈日期，Able Victory Enterprises Limited直接持有2,207,485,423股股份，相
當於本公司全部已發行股本約29.28%。
200 : GS(14)@2017-09-16 01:53:16
http://www.oriental-ginza.com/
more info
201 : GS(14)@2017-09-19 12:43:30
有關收購華奕國際發展有限公司之全部股權之
須予披露交易失效
202 : GS(14)@2017-09-26 07:58:32
CB
203 : GS(14)@2017-10-26 01:48:06
認購協議
於二零一七年十月二十五日（交易時段後），本公司與認購人訂立認購協議，據此，
本公司有條件同意發行而認購人有條件同意認購認購股份，認購價為每股認購股
份0.13港元。
認購股份（其將根據一般授權發行）佔(a)於本公佈日期之本公司已發行股本約
20.00%；及(b)經發行及配發認購股份擴大後之本公司已發行股本約16.67%。
認購人 ： Hua Shang Consumer Premium Selection
Investment Fund
...
本集團主要從事投資控股、物業投資、天然資源及能源以及資訊科技相關業務。
鑑於現時市場，董事認為認購事項乃本公司按合理成本籌集額外資金，以供其未
來業務發展並提升資本基礎及擴闊股東基礎之理想機會。假設全部認購股份均
獲成功認購，發行認購股份之所得款項淨額約195,577,000港元將用作為擴大之
投資控股業務提供資金、促成未來項目或投資及用作本集團之一般營運資金
204 : GS(14)@2018-04-02 21:36:57
虧，重債
205 : GS(14)@2018-05-19 03:05:42
本公司董事會（「董事會」）欣然宣佈，於二零一八年五月十八日（交易時段後），本公
司間接全資附屬公司環能實業（營口）有限公司（「賣方」）（作為賣方）與本公司一名
獨立第三方（作為買方）（「買方」）訂立買賣協議（「出售協議」），據此，賣方同意出
售而買方同意購買營口海達物業服務有限公司（「目標公司」）之全部股權，代價（「代
價」）為人民幣24,000,000元（相等於約27,120,000港元）（「出售事項」）。
代價乃由賣方與買方公平磋商後釐定，經參考目標集團於二零一七年十二月三十一
日之資產淨值及目標公司持有之物業於二零一七年十二月三十一日之公允價值，並
須由買方以現金支付。由賣方收訖上述代價之日期起計五個營業日內，賣方將協助買
方向中華人民共和國（「中國」）之相關工商部門完成有關目標公司股權轉讓之登記
（「登記」）。
出售事項之完成（「完成」）將於已完成登記當日落實。完成後，目標公司將不再為本
公司之附屬公司，其財務業績將不再於本公司賬目內綜合入賬。
目標公司為一間於中國成立之公司，主要從事（其中包括）物業服務、物業租賃及出
售自有物業。
董事會認為，出售事項能(i)促使本公司變現其於目標公司之投資並賺取收益及(ii)改
善本集團之流動資金以及現金及現金等價物狀況。經計及上文所述及於出售事項後
重新分配財務資源之機會，董事認為，出售事項之條款及條件屬公平合理，並按一般
商業條款釐定，且符合本公司及股東之整體利益。
206 : GS(14)@2018-06-23 11:55:07
勁
207 : GS(14)@2018-07-15 12:30:57
1102 買 377 bond
208 : GS(14)@2018-10-15 00:02:12
虧，重債
209 : GS(14)@2018-11-04 00:49:26
本公司董事會（「董事會」）之董事（「董事」）謹此通知本公司股東（「股東」）及有意
投資者，於二零一八年十一月二日，本公司主席、行政總裁兼執行董事李森先生
（「李先生」）直接全資擁有之本公司主要股東Able Victory Enterprises Limited（「Able
Victory」）告知本公司，其以華德國際金融控股有限公司（「華德」）及一名個人（本
公司之獨立第三方）（統稱「股份承押記人」）為受益人訂立股份抵押（「股份抵押」），
據此，Able Victory以股份承押記人為受益人抵押其於本公司之所有持股量，即本
公司2,207,485,423股普通股份（「抵押股份」），相當於本公司已發行股本總數約
24.40%。
據Able Victory所告知，華德直接全資擁有一家於開曼群島註冊成立之公司，該公
司為本公司另一名主要股東Hua Shang Consumer Premium Selection Investment
Fund（「 Hua Shang 」）之 資 產 管 理 人。於 本 公 佈 日 期，Hua Shang持有本公司
1,507,900,000股普通股股份，相當於本公司已發行股本總數約16.67%。
210 : GS(14)@2018-12-18 19:39:44
有關潛在收購事項之諒解備忘錄
本公佈乃由本公司根據上市規則第13.09(2)(a)條及證券及期貨條例第XIVA部項
下之內幕消息條文作出。
諒解備忘錄
董事會欣然宣佈，於二零一八年十二月十七日（聯交所交易時段後），買方即本
公司旗下之一家間接全資附屬公司與賣方就潛在收購事項訂立一份無法律約束
力之諒解備忘錄。
諒解備忘錄無法律約束力（惟涉及盡職審查、排他性、保密性及終止之條款除
外），且須待（其中包括）簽署正式協議後作實。涉及潛在收購事項之正式協議
條款尚未釐定。
根據上市規則第14章，潛在收購事項（如落實）可能構成本公司之須予公佈交易，
本公司將根據上市規則於適當時候就此另行刊發公佈。於本公佈日期，概無就
潛在收購事項訂立具約束力之協議（惟諒解備忘錄有關盡職審查、排他性、保
密性及終止之條文除外）。由於潛在收購事項未必會落實，股東及潛在投資者
於買賣本公司股份時務請審慎行事。
211 : GS(14)@2019-02-02 17:19:29
認購協議
於二零一九年一月三十一日（交易時段後），本公司與投資者訂立有條件認購協
議，據此，本公司已有條件同意按發行價發行，及投資者已有條件同意按發行
價認購本金總額為50,000,000港元之可換股債券。本公司及抵押人準時履行及遵
守其於交易文件項下責任乃由(i)李先生將予簽訂之擔保；及(ii)抵押人（由李先
生全資擁有）以投資者為受益人就上市公司股份簽訂之股份抵押提供擔保。
可換股債券附帶權利可按換股價每股換股股份0.0592港元（可予調整）轉換為換
股股份。假設換股權按換股價獲悉數行使，844,594,595股新股份（即換股股份）
可能配發及發行予投資者，相當於本公佈日期之本公司已發行股本約9.33%及
經配發及發行換股股份擴大後之本公司已發行股本約8.54%（假設本公司股本由
本公佈日期起至完成日期並無其他變動）。
212 : GS(14)@2019-04-03 12:05:22
謹此提述環能國際控股有限公司（「本公司」）日期為二零一九年一月三十一日之公
佈（「該公佈」），內容有關建議根據一般授權按發行價發行本金總額為50,000,000
港元之可換股債券。除另有界定者外，本公佈所採用之詞彙與該公佈所界定者具
有相同涵義。
誠如該公佈所披露，認購協議須待先決條件於二零一九年三月三十一日或之前獲
達成（或豁免，視情況而定）後方可作實。於本公佈日期，投資者與本公司預期認
購協議所載之若干先決條件未必能依時全面達成，因此認購協議已於二零一九年
四月一日失效。
由於認購協議失效，一般授權未獲動用。
213 : GS(14)@2019-04-03 12:12:07
認購協議
於二零一九年四月二日（交易時段後），本公司與認購人訂立認購協議，據此本
公司有條件同意發行，而認購人有條件同意認購認購股份，認購價為每股認購
股份0.0496港元。
將根據一般授權發行的認購股份相當於(a)本公佈日期本公司已發行股本約
20.00%；及(b)經發行及配發認購股份而擴大的本公司已發行股本約16.67%。
透過股東於股東週年大會上通過的決議案，本公司授予董事一般授權，以配發
及發行於二零一八年六月六日本公司當時已發行股份總數最多20%（即
1,809,568,828股股份）。由於認購股份將根據一般授權配發及發行，故認購事項
及發行認購股份毋須股東批准。
本公司將向聯交所上市委員會申請批准認購股份上市及買賣。
一般資料
股東及有意投資者務請注意，認購事項須待認購協議項下之條件達成後，方告
完成。由於認購事項未必一定進行，股東及有意投資者於買賣股份時務請審慎
行事。
214 : GS(14)@2019-04-06 03:38:50
1. 終止前認購協議
本公司於二零一九年四月二日宣佈，本公司與前認購人已訂立前認購協議。
由於前認購協議之條款須符合上市規則第13.36(5)條之規定，尤其是前認
購價不得較股份於前認購協議日期之收市價每股0.062港元折讓20%或以上，
本公司與前認購人經審慎考慮根據前認購協議認購股份之所有情況後，同
意不會繼續進行前認購協議，並於二零一九年四月四日訂立終止協議以終
止前認購協議。
由於終止前認購協議，一般授權未獲使用。
...
2. 根據一般授權認購新股份
董事會欣然宣佈，於二零一九年四月四日，本公司與認購人訂立認購協議，
據此，本公司有條件同意發行，而認購人有條件同意認購認購股份，認購
價為每股認購股份0.05022港元。
根據一般授權將予發行的認購股份相當於(a)本公佈日期之本公司已發行股
本約20.00%；及(b)經發行及配發認購股份擴大後之本公司已發行股本約
16.67%。
透過股東於股東週年大會上通過的決議案，本公司授予董事一般授權，以
配發及發行佔於二零一八年六月六日本公司當時已發行股份總數最多20%
之股份（即1,809,568,828股股份）。由於認購股份將根據一般授權而配發及
發行，故認購事項及發行認購股份毋須股東批准。
本公司將向聯交所上市委員會申請批准認購股份上市及買賣。
215 : GS(14)@2019-05-03 08:39:22
20合1
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=269992
李嘉誠如何思考大策略- 長江實業(0001)、香港電燈(0006)、和記黃浦(0013，前和記)、和記電訊香港(0215)、和記港陸(0715，前港陸國際、ICG Asia)、長江生命科技(0775)、長江基建(1038)、TOM 集團(2383，前稱tom.com) (REITS:0778、080
1 : GS(14)@2011-04-16 13:30:35摘自新財富
李嘉誠如何思考大策略
業務多元化、業務全球化、策略性保持穩健財務狀況和「不為最先」策略，是李嘉誠及其「長江集團」多年來在經歷過數次危機後，仍能平穩發展的四大「法寶」。
以收購實現業務全球化，達到多元化經營；策略性保持穩健財政狀況，降低財務危機風險、保持充裕實力的同時，保證成功收購；當一切準備就緒，「不為最先」策
略尋找較佳切入點增加成功的機會。
郎咸平/文* 機構支持：光華戰略俱樂部
作者
海爾CEO張瑞敏的創業經歷目前在國內似乎形成了一個傳奇故事，不但在媒體中大量討論，而且還拍成了電影。各界似乎只是專注於其個人超能力的一面，並
未將他的經營哲學與理念形成一個邏輯思維體系。非如此無法達到教育傳承的目的。在這裡，我想談一談另外一位企業家—李嘉誠—的經營理念，希望建立一個可以
擔負起教育傳承的邏輯思維體系。
本文對「長江集團」的風險分散策略作出分析。我們關注「長江集團」策略的四個方面：業務多元化、業務全球化、策略性保持穩健財務狀況和「不為最先」的策略。
「長江集團」是如何通過收購策略來達到風險管理的目的？而如何的風險管理可以使得集團整體保持平穩的收入和盈利之餘，亦能不斷增長呢？本文將解答這些疑問。
長江集團的基本結構
如圖1，「長江實業」（下稱「長實」）是整個「長江集團」最上層公司，持有「和記黃埔」（下稱「和黃」）49.9%的股份，而「和黃」持有「長江基建
集團有限公司」（下稱「長江基建」）84.6%的股份，「長江基建」持有「香港電燈集團有限公司」（下稱「香港電燈」）38.9%的股份。同時，「長實」
分別持有44%「長江生命科技」及14.6% TOM.COM股份，而「和黃」則持有29.35% TOM.COM股份。
整個「長江集團」市值超過5000億港元，為華人公司之最。業務多元化及國際化，成員公司目標業務分明，具有大型國際企業的規模及架構。集團主席李嘉
誠最近不斷增持個人在「長實」與「和黃」的股份，截止到2002年10月，李嘉誠個人持有「長實」36.53%及「和黃」32.01%的股份。
「長江集團」內各成員公司的核心業務如表1。
集團主要成員「長實」及「和黃」派息、盈利增長，公司規模不斷增大。他們的累計回報長期跑贏大市，在股市的表現勝過「匯豐」（如圖2）。
策略一 : 透過業務多元化
達到風險分散
現在讓我們開始討論「長江集團」第一個風險管理策略—業務多元化。
收購或從事低相關的業務以分散風險
「長江集團」自創立以來，雖然繼續鞏固和發展核心業務，但時機適合時皆會積極從事與核心業務不大相關的行業，例如創立「長江基建」、TOM.COM及「長江生命科技」等，而很多時都是透過收購來抓住最佳切入點，例如收購「和黃」、「香港電燈」、「赫斯基石油」等。
對於這點我們收集了集團由創立至今所作的收購進行分析，根據每一個收購的業務行業性質和其經營業務的地理範圍依照表2給予對應的數值。
比方說對於1986年收購「香港電燈」，由於經營業務的地理範圍僅在香港，跟集團一樣，故此其地域廣度對應值為0，而其業務基本上和集團的核心業務全
無關係，故此其多元度數值為3。再如，1978年收購的「永高公司」，主要業務為酒店和地產投資，這和「長江集團」的核心業務雖然不全一樣，但卻有直接關
系，故此其多元度數值為１，而其業務遍佈亞洲，故其地域廣度對應值為2，如此類推。
根據以上程序我們製成圖3，我們可以看到無論在地域廣度和多元度上，集團的收購和從事的業務皆趨向低核心業務相關度和全球性，尤其是進入上個世紀九十年代後趨勢更為明顯。從事或收購低相關行業和低相關地域業務背後的意義重大，有助集團分散業務性風險和地域性風險。
如果業務全為地產投資，集團盈利就會純粹被地產相關因素所影響，例如政府規劃和賣地政策等。這樣的投資，經濟景氣時固然盈利理想，但是一旦好景不再，
集團承受的打擊就會相當沉重，甚至會有財務危機。如果集團除了地產外仍有其它業務，例如「和黃」的港口業務，彼此不大相關，此地產不利因素就不會對港口業
務有大的影響，在集團地產業務不景氣時，港口業務仍可貢獻盈利以保證集團業務發展而不至於出現危機。我們不難發現，從事越多不同業務越可以降低整個集團的
業務性盈利風險。同樣地，我們引用以上之說也可解釋為何投資於多個不同地域也可以降低地域性盈利風險。對於地域性的課題，我們會在下面的文字中詳細分析。
從事或收購低相關行業和低相關地域業務背後的意義不但在於理論，而且我們可以從集團的表現中看到其影響。圖4為集團內主要成員公司「和
黃」1998-2001年間的稅後盈利增長圖，包括各核心業務的表現和整體表現的比較。（各核心業務是以圖左側的刻度，即-100%至250%；整體表現
則以圖右側的刻度，即-10%至25%。）
我們可以看到各業務表現波動幅度很大，由-50%至200%不等；整體表現的波動幅度只有-5%至20%，而且平穩向上。我們從圖4中可以看到不同業
務間不同表現所達到的風險分散效應，例如正當物業發展業務幾年間都為負增長時，基建項目和電訊業務帶來及時增長保證集團整體能繼續增長。
圖5是「和黃」1984-2001年的股東應佔溢利圖。可以看到，各核心業務波動不同，例如物業投資業務一直為「和黃」帶來可觀的盈利，但自1994
年後就走下坡路，至1998年後變為虧損。但一直表現不穩定的基建業務卻在1994年後穩步上揚，類似情況出現在零售業務和電訊業務上，而港口業務則較為
穩定。綜合各業務上的波動，整體溢利卻是穩步上升，由此可見業務分散的效果。
收購或從事不同回報期的業務以降低風險
不同的業務有著不同的回報期，對當前經濟狀況敏感度也不同（如表3）。通常回報期短的業務，對當前經濟狀況較為敏感，這些業務的好處是在經濟好的時候
抓住時機獲得較豐厚的利潤，而現金流量也比較連續，例如零售和酒店。通常回報期長的業務，受當前經濟狀況影響較低，這些業務的好處是收入穩定，但資本投資
較為巨大，例如基建和電力。
如果公司的業務大部分是回報期短的業務，盈利就會非常波動，隨著當前經濟狀況而波動。如果公司的業務大部分是回報期長的業務，資金回流會比較慢，而且
因為資本投資較為巨大，容易出現資金周轉不靈的風險。最理想的是結合各種長度的回報期的業務，以實現回報期上的風險分散。長和系的不同業務有著不同的回報
期，確保每段時間都有足夠資金回流以資助長回報期業務的資本投資。
收購或從事穩定回報的業務以平滑盈利
除了上述兩點外，透過收購穩定回報業務也能將盈利波動幅度降低，從而達至平滑盈利的效果。除此之外，穩定回報項目還有其策略性的一面，例如它能提供穩定現金流，有助集團內其它業務發展，再者它能降低遇到困境時出現財務或資金困難的機會。
圖6為模擬資料，綠色線代表平穩盈利部門（例如電力業務），藍色為波動的部門（例如電訊業務）。平穩盈利部門盈利變動不大，增長亦不大，看似沒有什麼吸
引力，反觀波動部門有著很大的獲巨利的潛力。然而在逆境時（第3-5年、10-12年和14年）卻起了很大的作用，使得整體盈利避免出現大倒退以致虧損，
使得年報上好看一些，也給予股東一份安心，破產的風險亦大減。有著一個平穩盈利的業務也會使財務報告和財務比率較有吸引力，故有助借貸或集資。這個平滑效
果在盈利增長圖上看更為明顯。
業務多元化分散風險的案例 :
1997年集團內部重組
「長江實業」以多元化分散風險，比較突出的一個案例就是1997年對「和黃」、「長江基建」和「香港電燈」的重組，重新搭建集團新的架構。
如圖7，重組後架構更為簡單，控股策略亦比較明顯。而我們發現其實這一次重組有其風險管理策略的一面。我們嘗試將成員公司分成兩組來看：「長實」和「和黃」、「長江基建」和「香港電燈」。
重組前，「長實」直接控有「長江基建」。「長實」主要從事地產建設，業務大都在香港；「長江基建」則從事基礎建設，業務大都在大中華區。兩者在業務類
型跟業務地域上相關性都不低，未能善用我們上述的分散策略。彼此業務相似且不穩定，加上自從1994年起，「長實」的核心業務出現倒退（見圖8），再加上
「長江基建」的類似波動，使綜合盈利波動更大，而事實上通過重組，「長實」減持了「長江基建」（從73%到42.3%）。
反觀「和黃」控有「香港電燈」，由於「和黃」已是一家業務多元、地域分散的公司，其盈利較穩定，而「香港電燈」就是我們第三點中所說的平穩盈利公司，故此合起來比較穩定（見圖9）。亦因如此，重組後「長實」、「和黃」對於「香港電燈」並無明顯減持。
重組前，「長江基建」的核心業務中，在大陸投資的基建業務如收費道路及橋樑屬高風險投資，而且回報期又長，盈利也不穩定，雖然經營回報從1996年的
9.7億港元上升到1999年的13.3億港元，但隨後便一直下跌，到2001年跌至5.19億港元。相比之下，由於香港電力需求穩定，「香港電燈」的回
報表現相當穩定，從1996年的44.75億港元上升至2001年的67.15億港元，每年都穩步上升。再者，「長江基建」有資金壓力，投資龐
大，1996年投資活動現金淨流出額達33億港元，1997年達38億港元，而「香港電燈」有大額現金淨流入（見圖10）。
把「長江基建」和「香港電燈」合起來將可實現上述的風險分散好處：兩者業務性質相關較低；「長江基建」回報期長，而「香港電燈」已經有穩定而連續的回
報；「香港電燈」有平穩盈利達至平滑盈利效果。這樣，「香港電燈」可為「長江基建」提供穩定現金流，幫助「長江基建」業務發展。自1997年收購「香港電
燈」後，「長江基建」攤佔聯營公司的經營溢利比1996年增加16.35億港元，而且每年都穩步增長（見圖11），大大增加了「長江基建」的盈利。
從圖11中可見，與「香港電燈」的重組，「長江基建」的綜合盈利有了決定性的變化，從倒退變成增長。直至2001年底，「香港電燈」仍是「長江基建」
最大的盈利來源。2002年上半年，「香港電燈」仍佔「長江基建」52%的收入來源。收購後，對「長江基建」的整體回報起了一個很明顯的平滑效果（見圖
12）。
由圖12所見，如果「長江基建」一直都沒有收購「香港電燈」，其稅前盈利增長的波動幅度可以高至近150%及低至-50%。但通過重組結合「香港電燈」的業績，「長江基建」的稅前盈利增長則可保持在一個比較穩定的水平，也沒有出現過負增長。
除了風險管理方面的益處外，重組對「長江基建」也有策略性的益處。
1. 提升融資能力
「香港電燈」除了為「長江基建」帶來穩健的回報外，也帶來良好的財務狀況，這可從「長江基建」的現金流量表及資產負債表中反映出來。「長江基建」的資
產淨值就由1996年的83.5億港元升至1997年的188.25億港元，升幅為125%。主要原因是在1996年的時候，「長江基建」由主要聯營公司
（兩間在菲律賓註冊成立及經營石灰石儲存的公司，但不包括「香港電燈」）所攤佔的資產只有95億港元，當「香港電燈」在1997年成為「長江基建」主要聯
營公司後，從聯營公司所攤佔的資產就達到95.03億港元。
而「香港電燈」每年增長的股息就為「長江基建」帶來穩定的現金流量，所以「長江基建」於1997年獲標準普爾給予A長期企業信貸評級，為香港綜合基建上市公司之中，獲得最高評級者。而且，這一評級維持至今，為「長江基建」日後的投資提供充裕的融資能力。
2. 借助「香港電燈」的業務專長，
發展新業務
1996年，「長江基建」的主要業務基本分為三類：交通、能源以及基建材料。「香港電燈」在能源基建項目上有專長，「長江基建」可借助「香港電燈」此優勢積極發展未來能源基建業務。而事實亦證明了「長江基建」此投資策略的正確。
1999年12月，「長江基建」同「香港電燈」共用了232.5億澳元，收購了南澳洲省的「ETSA
Utilities公司」；2000年8月，共同以23.15億澳元，收購維多利亞省的「Powercor Australia
Limited」；2000年7月，再次聯手以14.18億澳元收購維多利亞省的「CiticPower公司」。這幾次投資都可反映出「長江基建」與「香
港電燈」在業務上的充分合作，雙方合作的原因不僅是因為有合成效益，亦是由於大家都可節省稅務支出，互惠互利。對於這幾次收購我們在下文還會提及。
「和黃」與「長實」也有著跟「長江基建」與「香港電燈」相似的情況，「長實」不直接負起「長江基建」的波動，加上「和黃」盈利穩定，使公司長遠盈利可較穩定增長，從而達至上述風險分散的效果。
根據「和黃」1996年的年報，雖然集團從地產業務所得的盈利比上年下降52%，但其它業務的盈利均有增長，使全年盈利增長26%，當中最明顯的是增
長1024%的電訊業務及增長52%的零售和製造業務。「和黃」在電訊業務的前景將會為其持續帶來可觀的盈利，而且1997年地產業環境因素十分不明朗，
如果「長實」增持「和黃」，將可令以地產業務為主導的「長實」降低盈利的不穩定性。
由於「和黃」的回報比較穩定，所以收購後令「長實」整體的回報起了一個很明顯的平滑效果（見圖13）。
除了風險管理方面的益處外，重組有助「長實」降低財務負擔。由於「長江基建」發展基建項目需要投放大量資金，而「長實」亦為其提供股東借貸，為「長
實」帶來現金流壓力，因此「長實」於1996年將「長江基建」分拆上市集資。單是1996年底，「長江基建」在中國己簽訂的投資項目共32項，投資金額為
66億港元；至1997年3月底，「長江基建」投資及承諾投資的基建項目增至37項，加上基建項目回本期長，若「長實」仍佔「長江基建」七成股權的話，對
集團將會造成長遠財務負擔。
經過1997年的重組，「長江基建」從「香港電燈」的穩定回報大大減輕了其融資壓力，當然，這也降低了母公司「長實」為「長江基建」融資的負擔。在
1996年「長江基建」的現金流量表中，仍可看到其向母公司「長實」的借貸達18億港元之多，但由1997年開始，「長江基建」的融資方式己再沒存在向
「長實」借貸這一項。而「長實」透過減持「長江基建」套現近77億港元。
市場對1997年併購重組的反應
圖14可見，對於是次重組，市場反應是相當正面的。圖中四家公司的累計超額回報率（股票累計回報率減去大市累計回報率），在整個重組過程中皆處於正值，尤其以「長江基建」的累計超額回報率為最高，顯示市場視此舉對四家公司發展皆有幫助。
策略二 : 透過業務全球化
來分散風險
從上個世紀80年代後期開始，整個長和系便開始進軍海外市場，海外業務範圍包括能源、地產、電訊、零售和貨櫃碼頭等，投資地區以香港為基地延伸到中國
內地、北美、歐洲及亞太其他地區。長和系積極地走國際化道路，除了順應業務規模擴張的需要，更主要的是通過業務全球化來分散其投資風險。不同的市場受經濟
週期影響會不同，行業競爭程度也不同，市場發展階段也會有先有後，長和系就利用這種地域上的差異來增加其投資的靈活性並降低所承受的風險，確保整體回報始
終都令人滿意。
下面我們將分別從「和黃」的貨櫃碼頭業務以及電訊業務這兩個例子來探討長和系業務「全球化」策略是否和其業務「多元化」策略一樣，在分散投資風險方面都是行之有效的。
貨櫃碼頭業務
整個「和記黃埔」的貨櫃碼頭業務是由其在香港的旗艦公司「香港國際貨櫃碼頭」的運作開始的。「和黃」1977年成立後，一直將貨櫃碼頭作為其業務發展的重頭戲。從上個世紀90年代初開始，此項業務便開始不斷向海外擴展。
集團於1991年收購了英國最繁忙的港口菲力斯杜港，邁出了全球化拓展的第一步。之後的數年裡，「和黃」就已經將其貨櫃碼頭業務擴展至全球不同的策略
性地理位置，包括中國內地、東南亞、中東、非洲、歐洲和美洲的15個國家與地區。目前，「和黃」經營著全球30個港口，共169個泊位。集團到2001年
底已共處理了2700萬個標準貨櫃。根據「和黃」1995-2001年年報資料顯示，貨櫃碼頭業務的收入這幾年仍然是穩步增長（見圖15）。
貨櫃碼頭業務的總收入能保持穩定的增長，主要原因在於其港口業務分散在不同地區，無論集團面臨什麼樣的經濟大環境，各港口受影響程度也不盡相同。所
以，在不同的時期，表現好、盈利增長快的地區往往可以支持表現相對較差、盈利增長緩慢或呈負增長的地區，使碼頭業務的整體盈利始終保持正增長。
為了對這一互補效應有一更深入的認識，我們以圖16比較香港地區、中國內地及歐洲最具代表性的三個貨櫃碼頭對集團整體業務的貢獻。這三個碼頭分別是香港本地的國際貨櫃碼頭、中國內地的深圳鹽田碼頭以及英國菲力斯杜港。
從圖16可清晰看到三地貨櫃碼頭從1997年開始的吞吐量增長率。雖然三地碼頭在過去5年裡吞吐量增長有快有慢，有正有負，但整體業務始終保持著增長
態勢，且還相當穩定。即便是遇到特殊情況，如2001年歐美經濟放緩及當地貨櫃碼頭行業的競爭程度越發激烈，「和黃」在香港和英國港口進出口貨物數量均下
降，吞吐量呈負增長；但中國內地經濟發展的一支獨秀使深圳鹽田港吞吐量始終保持大於20%的增長率，從而令整個集團的港口業務在2001年並未因為香港和
英國方面的不景氣而大幅下滑。可見，「和黃」由於實施了業務「全球化」的策略，使得其各種投資分險得以分散，並確保業務在整體上保持穩定的增長。
電訊業務
「和黃」的電訊業務也是遍佈世界各地。目前，「和黃」在香港、東南亞、中東、澳洲、歐洲以及美洲等國家和地區均擁有並經營電訊及互聯網基建，在世界市場
中佔據領導地位。其提供的服務範圍包括移動電話（話音及數據）、傳呼服務、集群通訊服務、固網服務、互聯網服務、光纖寬頻網絡及電台廣播服務等。
「和黃」的電訊業務也從這一「業務全球化」的策略中獲利頗多，其好處主要來自以下三方面：首先，由於信息技術更新換代的速度非常快，許多投巨資研發或
購買而得的科技可能沒過多久就會被市場淘汰。如果公司的業務只集中在某一兩個市場，這些技術的壽命相對較短，所帶來的盈利期限也非常有限。相反，如果經營
的國家和地區比較多元化，而且這些市場在科技的發展階段和應用程度上也有較大區別，那麼公司便可以利用這種差異來推出適應當地實際情況的技術和產品。這就
意味著在比較先進的市場已經被淘汰的技術，可能在比較落後的市場還有繼續發展的潛力。擁有多個不同的市場便能使公司將一項專利技術於不同時期在不同的市場
推廣，從而儘量延長其盈利期限。
「和黃」的移動電話業務就是一個最好的例子。當其第二代移動電話技術GSM在香港和澳大利亞市場的增長已經逐步趨向緩慢之時，「和黃」卻在印度和以色列這類移動電話普及率較低的新興市場繼續大力推廣GSM業務，以滿足當地日益增長的用戶需求。
從圖17中很明顯地看到，GSM香港和澳大利亞用戶數增長率在過去的五年裡大幅下滑，而印度市場卻直線上揚，表示「和黃」自從1998年在印度開展
GSM業務以來，印度的用戶數量每年均以較快的速度增長。這就表明，雖然在較為先進的市場GSM技術已趨向飽和並將逐步被第三代技術取代，但「和黃」並不
需要完全退離GSM技術市場，因為在印度等發展相對較遲的地區，它仍然有著巨大的市場潛力。然而，如果「和黃」不是同時在香港、澳大利亞以及印度經營移動
電話業務，恐怕GSM技術便隨著其在香港這一個市場的飽和就被淘汰了。而業務全球化之後，當香港、澳大利亞等技術發展較快的市場在逐步準備引入更先進的第
三代流動電話技術時，第二代技術仍然能夠繼續為公司帶來盈利。
其次，實行業務「全球化」策略後，「和黃」在推出新產品、新技術或投資新項目時，所承受的整體風險有所降低。原因在於公司可以利用某一兩個市場作為試
驗基地，先走一步，積累經驗，為將來在其它市場的全面推廣做好準備。即便試驗的結果不盡如人意，損失也只限於某一兩個市場，不會影響到整個大局。而且公司
可以及時吸取經驗教訓，調整下一步的策略。「和黃」在其最新的投資項目3G移動電話技術上，就試圖通過最早開始運作的歐洲市場的經營情況來決定將來全球范
圍的3G經營策略。即便是在歐洲，「和黃」也並沒有在許多國家同時開始，而是選擇在英國第一個推出3G服務。由於此項業務的前景還不十分明朗，「和黃」十
分小心謹慎，將根據英國的市場反應來決定3G在其它歐洲國家的推出日程，從而把新投資項目所帶來的風險降至最低。
第三，由於3G項目初期涉及的投資數額龐大，而且剛開始經營的幾年也不可能有盈利，所以「和黃」整個電訊業務的盈利增長勢頭必會受其影響。但是其業務
「全球化」的策略能使公司利用2G成熟技術所帶來的盈利去支持新興3G技術的巨額初期投資和虧損。以2001年為例，雖然3G相關業務的經營存在虧損（年
報和評論文章都沒有披露具體虧損的數字），但由於新興市場，如印度和以色列的出色表現和盈利貢獻，使得電訊業務整體上的未扣除利息支出及稅項前盈利達到
7.19億港元,比2000年上升了51%。據市場分析，「和黃」的3G業務目前已耗資約1388億港元，而且3G業務預計要到2005年或2006年才
會開始有盈利，所以這中間的幾年時間，來自成熟業務2G技術的支持便顯得格外的重要。否則，「和黃」電訊業務的整體盈利將因為3G支出而受到較大的負面影
響，其股價也就自然跟著下挫，這對公司的發展前景極為不利。然而，採用了業務「全球化」的策略以後，「和黃」能較好地協調新項目和現有項目之間的關係，並
能有效地控制新投資項目的發展步調，從而確保整體盈利不會因為新項目而有太大的跌幅。
「和黃」電訊業務的戰略思維可以用圖18做個總結。在未發展的新興市場，如印度、阿根廷等，「和黃」繼續利用2G技術帶來較高的盈利增長，在逐步走向
成熟的市場，如香港和以色列等則由2G逐漸過渡到3G；而在技術先進的國家和地區，如英國、瑞典等則全力開展3G業務。這個策略的最重要意義在於利用2G
成熟技術所帶來的盈利支持新興3G技術的巨額初期投資和虧損。因此我們可以說這個策略使得不同地區間互相支持，而且更可以透過延長每種技術的盈利期限而進
一步支持3G的發展。
策略三 : 始終策略性地保持
穩健的財務狀況
「長江集團」一直都保持穩健的財務狀況，而且集團各子公司的財務狀況都比同行業公司要好。正是因為集團穩健的財務狀況，所以當好的投資機會來臨時，集
團便比潛在競爭對手更有能力去把握機會。事實也證明因為穩健的財務狀況策略而把握到的機會，都是對集團的業績有正面幫助的。
長江集團及其各子公司的穩健的財務狀況
從圖19可以看到，自1977年開始，「長實」的負債比率一直下降，近年維持在一個較平穩的水平，介於0.2與0.3之間。比起同業的「新鴻基」，大部分時間裡「長實」的負債比率也較低。
至於集團另一成員「和黃」，從圖20可以發現其負債比率也一直維持在穩定的狀態，介於0.4至0.6之間，而且比起同業的「怡和」、「太古」，亦顯著較低。
「長江基建」的負債比率1996至2001年間則介於約0.2至0.5左右，財務狀況尚算平穩，比同業的「合和」、「新世界基建」，則明顯地比較優勝：1996至2001年間，「長江基建」的負債比率基本上每一年都比他們為低（如圖21）。
因穩健財務狀況而為長江集團帶來的好處
因為有穩健的財務狀況，集團各子公司有能力或比對手更有能力把握時機去完成好的交易。我們有以下各實例為證：（1）1979年，「長實」成功收購「和
黃」；（2）1985年，「和黃」收購「香港電燈」；（3）1999-2002年間，「長江基建」及「香港電燈」收購澳洲ETSA
Utilities及Powercor。
1979年 :「長實」成功收購「和黃」
1979年9月，
李嘉誠以6.39億港元成功收購22.4%「和黃」股權，成為首位控制英國「洋行」的華人。其成功原因有幾個：首先，當時「和黃」因擴充過度，財務出現困
難，手上只擁有700萬港元的流動資產淨值。再者，「和黃」大股東之一的「匯豐銀行」因為要收購「美國海洋密蘭銀行」急需現金，所以有意賣掉手上「和黃」
的股份。最重要的是，當時「長實」的財務狀況良好有能力收購。
從上面的圖19中可以看到，「長實」在1978年的負債比率只有0.40，比起無論在地產業還是在綜合集團業的潛在競爭對手「新鴻基」0.59、「太古」0.64的負債比率，「長實」的負債率都低得多。
因此，「長實集團」因為本身穩健的財務狀況，而令其可以充分把握外來環境優勢，完成此項收購。
收購「和黃」還為「長實」帶來其他方面的好處。「長實」收購「和黃」的原因很大程度上是跟「和黃」的業務性質有關。「和黃」的核心業務有港口及相關業
務、地產及酒店、零售及製造、能源及基建以及電訊。根據「和黃」1996年的年報顯示，雖然集團從地產業務所得的盈利比上年下降52%，但其它業務的盈利
均有增長，令全年盈利增長26%。由於「和黃」的回報比較穩定，所以收購後令「長實」整體的回報起了一個很明顯的平滑效果（見圖22）。若只計算「長實」
的稅前盈利，其稅前盈利增長的波動幅度可以高至100%及低至-80%，跌幅在1997-1998年間尤其明顯。但結合「和黃」的業績後，「長實」的稅前
盈利增長則可保持在一個比較穩定的水平，從而降低了集團的回報風險。
1985年:「和黃」收購「香港電燈」
1985年1月，「和黃」以較市價低13%的條件，共29.05億港元收購「置地」名下34.6%「香港電燈」股權。其成功原因主要是當時「置地」擴
張過度而出現財務危機，在1983年虧損13億港元，負債累積至高達100億港元。而「和黃」的財務狀況一直都非常良好，如圖20，「和黃」的負債比當時
大約只有0.4，而其它同業的潛在競爭對手包括「太古」、「新世界」及「怡和」在內都超過0.8，可見在財務能力上，「和黃」比他們都好，因此絕對有能力
把握機會，進行是次收購。
「和黃」收購「香港電燈」，當時主要是出於兩方面的考慮。其一，是看中了「香港電燈」發電廠舊址的地皮，可以用來發展大型住宅。事實證明，其發展前景
確實很好，有利於「和黃」的房地產業務。另外，由於「香港電燈」主要經營電力業務，屬於公用事業公司，所以其盈利和收入都較為穩定。圖23便反映了「香港
電燈」的稅前盈利從1997年開始穩步上升。「和黃」在收購「香港電燈」之後，利用其可觀的盈利和穩定的收入來提高自身的盈利（如圖24）。
「長江基建」和「香港電燈」收購澳洲
ETSA Utilities、Powercor
從1999年至2002年間，「長江基建」同「香港電燈」以300億港元，收購了南澳洲省的ETSA Utilities Powercor
Australia
Limited及CiticPower，使「長江基建」和「香港電燈」成為澳洲最大的配電商，為160萬名客戶提供服務。要進行這樣大型的收購活動，收購
者的財務狀況必須非常穩健，而圖21中可以看出「長江基建」在1999年的負債比率只有約0.2，遠遠低於「新世界基建」的0.4及「合和」的0.5。再
者，圖23顯示，「香港電燈」的收入相當平穩，在1999及2000年平均每年有約60億港元的稅前盈利，令「長江基建」及「香港電燈」有足夠財務能力去
完成這幾次收購。
這些海外投資項目為「長江基建」和「香港電燈」帶來以下三方面的好處。
首先，隨著2008年利潤管制協議的取消及香港電力需求逐步進入低增長期，「香港電燈」在香港的盈利前景會受到一些負面影響。因此，早日開拓那些蘊含
著發展潛力的海外市場能使公司始終擁有一些盈利高增長的投資項目在手，從而彌補在香港盈利的下滑，並確保其總體盈利一直保持穩定的增長。圖25就香港和澳
洲電力業務在2000年和2001年的盈利情況作了比較。我們從中不難發現，澳洲市場呈現了強勁的增長勢頭，增長率高達82.7%，而香港業務的盈利增長
卻只有9.2%。很明顯，澳洲電力業務的強勁增長在將來的幾年裡會對「香港電燈」的整體盈利帶來正面的影響。
其次，這一系列收購使「長江基建」和「香港電燈」成為了澳洲最大的配電商。澳洲經濟相對獨立，市場比較穩定，投資風險相比其它地區相對較低。「長江基建」、「香港電燈」在這裡開始其電力業務國際化的第一步，便是看中澳洲市場的穩定性和低風險。
第三，收購的三家澳洲公司中的兩家初期表現均勝過市場預期（2001年ETSA
Utilities利息及稅前盈利達到10.5億港元、Powercor為16.5億港元，CiticPower在2002年9月才完成交易，尚未披露具
體盈利數字），市場對「長江基建」和「香港電燈」的這一收購行為反應良好。比如，高盛就因「香港電燈」在澳洲的一系列收購，調高了對其今明兩年的每股盈利
預計大約1.5%至3%，大大增加了投資者對公司發展前景的信心。
策略四 : 透過不為最先
來分散風險
「不為最先」也是一種降低風險的方法，如圖26所示。一方面，通過對前人的觀察，掌握事物變化的規律，能比較準確的判斷決策的結果。另一方面，等待一
段時間後，市場氣候往往更為明朗化。而且如果是想推出一個新產品，等待一段時間後，消費者則更容易接受。雖然這樣做放棄了最先搶佔市場的機會，但是因為能
降低許多風險，有時是很值得的。「不為最先」也可以通過收購已從事某項業務的公司來達到，這樣還可以避免早期的巨大投資。
「長江實業」的「不為最先」策略雖然避開了起初的高風險，但若把握不好時間的話就很容易進入高風險區或承擔其後眾多投資者加入競爭的後果，如圖27所示。因此，「不為最先」的策略對投資時間的選擇也是一門較難把握的藝術。
「長江實業」歷史上的各項投資，「不為最先」運用得很多，詳見表4。
下面我們以「長江實業」在電訊業的投資來分析其「不為最先」的策略。
英國Telepoint : 不為最先卻失敗的例子
「和黃」1992年5月在英國推出Telepoint的電訊服務，取名「Rabbit」。這其實是英國最後一個Telepoint的服務商。1989
年9月Phonepoint最早推出服務，其後又有3家相繼推出，他們均於1991年停業。顯然，「和黃」認為他們的失敗不會在「Rabbit」身上重
演。但由於技術、產品與市場不合，「Rabbit」也於1993年12月停業（如圖28）。
英國Orange : 不為最先且成功的例子
Vodafone（沃達豐）1991年在英國推出GSM網絡業務，1994年底客戶已達100萬。BT Cellnet（現在的O2）1994年在英國推出GSM網絡業務，而One2one也已於1993年進入英國市場，Orange是最後一個。
然而Orange增長迅速：英國客戶數從1994年的300萬上升到1997年的1000萬，1999年達到3500萬，年增長率超過60%。同時
期，Vodafone的英國客戶數從1994年的1000萬上升到1997年的3000萬，到1999年的5000萬，年增長率不足40%（如圖29）。
Orange1996年上市，成為進入FTSE-100最年輕的公司，而且1998年成為FTSE-100表現最好的股票。可以說，Vodafone花了
8年所發展到的程度Orange用短短4年就已達到。
英國3G :「不為最先」的一個未來的例子
長和系「不為最先」的策略也延續到了它的3G戰略：日本NTT
DOCOMO1999年在日本推出2.5G「i-mode」後，「和黃」就不斷加強與NTT
DOCOMO的合作，以其的經驗為自己推出3G作準備，而在NTT
DOCOMO推出3G已一年多的今日，「和黃」還在籌備之中，可見其的「小心翼翼」。在3G的投資中，「不為最先」的投資策略也將有效降低集團的風險，為
整體投資的成功作出貢獻。
綜合起來，業務多元化、業務全球化、策略性保持穩健財政狀況和「不為最先」策略，使得「長江實業集團」整體能保持平穩的收入和盈利之餘，亦能不斷增
長。而達至業務多元化、全球化亦有賴各種各項成功的收購行為的幫助。策略性保持穩健財務狀況，不但降低財務危機風險，而且保持充裕實力，有助準備隨時抓住
收購的切入點，故能在收購上取得好價錢及最後勝利。最後當一切都準備就緒，集團以「不為最先」策略尋找較佳切入點以降低失敗的風險，增加成功的機會。■
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尚城擬設定息樓按 首2年1厘息
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拆局
上市委員會回敬意味濃
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超人概念細價股 升勢曇花一現
跟買和黃回報更高
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華南港口增長 落後長三角
分拆深港碼頭業務 和黃成功套現 2011年5月3日
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尚城下周撤優惠 變相加價
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涉 1274萬
李嘉誠今年首增持長實
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電能實業：暫不拓核能
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長實買團購網 打造一哥
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郭子威事件 政府被批軟弱
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長實反對限內地人買港樓
指違反自由經濟 亦難界定「內地人」
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唉，起埋D垃圾
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獲超人增持 長實前景俏
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李嘉誠「輕手」增持長和
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和黃藉赫斯基飈5%
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李嘉誠龜速拓滬地王
兩年來只打樁 惹捂地疑雲
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股權解構
長和逐步減持地皮權益
2011年05月27日
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Follow Me--和電香港： 6月之星
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長實撐樓市 10個月掃6地
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http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 104&art_id=15353437
和記涉舊 iPhone 4當新賣
IMEI編號顯示「美國機」字眼
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19 : onesee(1238)@2011-06-21 14:09:01
紅磡兩限呎地 呎價逾7000
長實港輪奪標 官員對價錢震驚 2011年6月21日
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港燈20億差餉訴訟 終審勝訴
判決有利中電官司 2011年6月22日
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21 : onesee(1238)@2011-06-23 14:34:41
雙李各斥半億撐長實恒地
李嘉誠李兆基毋懼地產股劣勢 2011年6月23日
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22 : onesee(1238)@2011-06-24 14:03:37
赫斯基不等上市 先抽水百億
在加國配股 來港第二上市料推遲 2011年6月24日
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康城2C期1168伙獲批預售
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長建有意購英水務公司
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和電加入固網寬頻減價戰
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李嘉誠勉年輕人做自己
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趙國雄：現樓價對市民有壓力
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李嘉誠罕有抽水
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商場改豪裝車庫出售 長實蠱惑刮 7.5億
超出地契上限 37% 議員斥部門失職
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車位供過於求難炒高
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半山壹號入伙逾年 業主投訴不絕
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和黃可炒業績 上望97元
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長江生命中期多賺七成 不派息
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長科半年多賺 69%
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電能半年盈利升47%
歷來最佳 海外貢獻壓倒港 2011年7月28日
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39 : onesee(1238)@2011-07-29 13:45:26
長建半年盈利大升近倍
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中期盈利 40億 歸功英國電網
電能海外業務首勝香港
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41 : GS(14)@2011-07-29 22:41:04
http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15474825
長建靠英電網賺大錢
中期純利增近倍 派息多 11%
2011年07月29日
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藍籌放榜 長和料報佳音
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43 : onesee(1238)@2011-08-02 14:25:56
TOM半年蝕1.3億 海嘯後最多
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44 : GS(14)@2011-08-02 22:00:19
和電香港
半年純利升 37%
2011年08月02日
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45 : GS(14)@2011-08-02 22:00:31
TOM集團
虧損擴大不派息
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46 : onesee(1238)@2011-08-03 15:14:10
長建長實618億購英水務商
水商股價急漲 升穿收購價 2011年8月3日
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李嘉誠 309億買英水廠
回報 12% 長建股價即創新高
2011年08月03日
48 : greatsoup38(830)@2011-08-03 23:02:34
http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15488574
受制法規
售英另一水廠予滙豐
2011年08月03日
49 : greatsoup38(830)@2011-08-03 23:02:52
關係密切
李嘉誠、滙豐 合作無間
2011年08月03日
http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15488575
50 : greatsoup38(830)@2011-08-03 23:03:00
http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15488576
長和明放榜 大行齊睇好
增長料以倍計 派息惹關注
2011年08月03日
51 : 培少(3241)@2011-08-03 23:52:27
4/8 和黃出業績 應該好勁
52 : onesee(1238)@2011-08-04 10:43:00
和黃擬售意大利「3」 傳值480億
2011年8月4日
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53 : yiubili(1221)@2011-08-04 16:39:07
Wrong area...pls delete
54 : idsdown(1658)@2011-08-04 22:07:17
和黃中報增6倍 李嘉誠物色海外收購
2011-08-04
http://www.21cbh.com/HTML/2011-8-4/xNMzIxXzM1NTIxNQ.html
55 : GS(14)@2011-08-04 23:10:48
http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15492203
和黃 3意大利傳合併
估值 475億 意電訊商發股支付
2011年08月04日
56 : onesee(1238)@2011-08-05 12:05:35
超人也悲觀：未來步步為營
環球經濟放慢 買樓要留意 2011年8月5日
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110805/News/ea_eaa1.htm
57 : onesee(1238)@2011-08-05 12:06:27
和黃核心盈利預期上限
增派息 但未追上增長 2011年8月5日
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110805/News/ea_eaa2.htm
58 : onesee(1238)@2011-08-05 12:09:17
長實業績對辦 淡市會多投資
2011年8月5日
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110805/News/ea_eaa4.htm
59 : onesee(1238)@2011-08-05 12:10:28
無奈董事禁售 任人炒上炒落
2011年8月5日
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110805/News/ea_eaa5.htm
60 : idsdown(1658)@2011-08-05 21:02:08
李嘉誠表揚赫斯基能源 長實半年淨利增3倍
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61 : onesee(1238)@2011-08-06 13:18:32
和黃3G表現 券商多失望
大摩評「已上軌道」 2011年8月6日
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110806/News/ea_eab1.htm
62 : GS(14)@2011-08-06 14:55:18
http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15495744
純利 333億
長實多賺 1.7倍 系內無意重組
2011年08月05日
63 : GS(14)@2011-08-06 14:55:28
符合預期
3G錄經營溢利 ARPU微跌
2011年08月05日
http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15495743
64 : GS(14)@2011-08-06 14:55:39
全球放緩
港口撥備 71億元 大行憂慮
2011年08月05日
http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15495742
65 : GS(14)@2011-08-06 14:55:48
受惠分拆和黃每股賺 10元
純利新高 11年來首調高中期息
2011年08月05日
http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15495741
66 : greatsoup38(830)@2011-08-07 11:21:29
http://www.chuangyejia.com/norm. ... ed8215384956a7b51ec
李嘉诚旗下重庆公司停工29天 工人加薪未获满足
2011-08-05 09:54:05
67 : greatsoup38(830)@2011-08-07 13:20:31
http://www.21cbh.com/HTML/2011-8-3/4MMDcyXzM1NDY4Mg.html
李嘉誠出價300億港幣收購英國最大水務公司
68 : greatsoup38(830)@2011-08-07 14:07:13
2011-8-2 HJ
變身國際公用股
上半年盈利激增而股息只增10.6％，似是降低股息比率的先兆，但中期息不能作準，去年中期股息比率只是36.6％，而全年則為59.6％ 。今年中期股息比率20.
6％，股息已有增加，而全年的比率估計與能否收購水務有關。無論如何，股息仍高於去年的0.33 元，可以注意的是過去十年股息增幅最大的是2005 年的增加20％，而當年盈利增幅為70％ ， 股息比率為35.6％。由於發展速度有別，對資金需求不同，股息比率作出調整也屬合理，估計今年的股息增幅在10％至20％之間，股息比率在42％至45％之間，不能期望過高。
長建已發展為國際公用事業股，理論上評價可以提高，但公用股的特色是增長較低，今年增長特佳是收購推動；仍在洽購水務中，但並非每年均有具影響性的收購是值得注意的因素。若收購水務不成功，仍可憧憬其他收購的可能性；但收購成功，未來的持續收購能力將受影響，股價或見高峰，其後轉向平淡，買賣策略應以中短線為主。
戴兆
69 : onesee(1238)@2011-08-10 14:36:28
長實﹕單位多車位少 協調考功夫
2011年8月10日
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110810/News/ea_gaa2.htm
70 : onesee(1238)@2011-08-10 14:40:34
李嘉誠4000萬增持長實
2011年8月10日
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110810/News/eb_ebb1.htm
71 : 摘星(6904)@2012-02-20 08:44:15
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120220/News/ea_eac1.htm
長科擬購英安老院 涉百億元
2012年2月20日
【明報專訊】...長實旗下長江生命科技(0775)有意收購英國最大安老院集團Four Season Health Care Group，涉資估計至少約8.5億英鎊(約104.4億港元)。
據《星期日泰晤士報》報道，Four Season Health Care由於現有債務到期，加上急需資金作進一步發展，目前正邀請財團進行競購，其中有意的投資者粒粒皆星，除李嘉誠旗下的長科外，更有阿布扎比投資局、加拿大退休基金Ontario Teachers及一間中國國企，...收購作價初步估計約8.5至9億英鎊(約104.4至110.5億港元)。
Four Season Health Care 目前擁有約500家安老院，入住長者逾2.5萬人，根據彭博資料，該公司由2006至2010年俱錄得虧損，5年累計虧損約9941萬英鎊(約12.2億港元)，但去年首度轉虧為盈已錄得約1億英鎊(約12.3億港元)純利，並預期2012年度純利將進一步增長至1.1億英鎊(約13.5億港元)。...
72 : GS(14)@2012-02-20 23:42:07
http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=48&t=66764
文章由 人之初 » 週一 2月 20日, 2012年 4:46 pm
:shock: 如收購成功，胡通又要玩供股？？！ :bbs27: :bbs28: :bbs28: :bbs28:
文章由 SirCCT » 週一 2月 20日, 2012年 5:19 pm
做私營老人院有良心的話係要蝕錢的......
佢唔o係香港攪都算對香港長者有情有義.......
由 comethkt » 週一 2月 20日, 2012年 6:07 pm
無陰功囉~
d 老人家粥都無啖好食了?
文章由 xdboy » 週一 2月 20日, 2012年 7:58 pm
連英國既老人家都唔放過
要楂乾哂
對+X真係無野講了
文章由 dannydanny » 週一 2月 20日, 2012年 11:22 pm
D 有錢佬真係....
不如搞埋死人生意
個行D PROFIT 真係 :inv168_08: :inv168_08:
73 : GS(14)@2014-01-17 14:35:26
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140116/news/ec_eca1.htm
券商：認購反應不及老恒和
2014年1月16日
【明報專訊】集資逾300億元的巨型新股再現，港燈電力投資(2638)今日起招股，集資最多321億元，其中國家電網國際將會認購15.9億個合訂單位，佔發行後18％股權。港燈今年預計股息率為6.26厘至7.237厘，行政總裁尹志田預告，按去年獲批131億元資本開支計劃，保證未來數年股息率有低單位數字增長。不過綜合券商評估，港燈孖展認購反應將遠不及另一隻噱頭新股老恒和(2226)。
港燈主席霍建寧昨日表示對去年利潤管制協議的中期檢討結果很滿意，指未來5年資本開支為131億元，較對上5年增加6％。行政總裁尹志田續稱，平均每年資本開支為25至26億元，減去20至21億元折舊，每年可有5億元新增加的資產淨值，用來賺取回報增加派息，股息率每年可錄低單位數增長。招股文件顯示，港燈今年估計純利不少於34.85億元，相等於6.26至7.237厘回報。
經投行介紹 引國家電網
霍建寧稱，是經投資銀行介紹引入國家電網國際作為基礎投資者。被多番追問國家電網會否派員進入董事局及後會否增持等，霍建寧回應國家電網只是以基礎投資者身分認購18％股份，「至於以後點，暫時我地只專注上市，無咩特別傾過」。他續稱希望雙方保持良好關係。另一基礎投資者阿曼主權基金(OIF)，將認購3.875億元單位，佔已發行股份0.7％至0.8％。
確保電能大股東地位
市場早前傳出港燈計劃集資逾400億元，最終港燈集資最多只有321億元，霍建寧直言對方認購高達18％股份成為第二大股東，故減少公開發售，確保電能持有最大股份。
不過券商普遍表示，港燈認購反應不及同期另一隻噱頭新股老恒和。據輝立證券表示，現時絕大部分客戶均只查詢老和恒新股資料，相信小部分感興趣的投資者，亦只會以現金認購港燈。信誠證券聯席董事張智威稱則指出，不少散戶認為港燈利潤增長空間有限，股價上升空間有限，相反老恒和炒作空間較大。他指已為Magnum、老恒和、港燈等新股合共預留140億孖展額。市場消息指出出，港燈國際配售部分已接近足額認購。
明報記者 葉浩霖
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=273958
帝景灣2房1038萬 同類新高 愉景新城3房再錄千萬成交
1 : GS(14)@2019-05-13 18:22:54https://www.mpfinance.com/fin/da ... 4793&issue=20190513
【明報專訊】中美貿易戰添變數，或對熾熱的樓市起冷卻作用，但有買家仍高追入市，令各區屋苑均錄得高價成交，其中將軍澳南帝景灣及荃灣愉景新城均錄得千萬二手成交；另天水圍天頌苑綠表居屋以468萬元易手，創同類單位新高價。
明報記者 甘潔瑩
會德豐（0020）將軍澳日出康城新盤MONTARA全盤於一周內沽清，部分向隅客轉投二手市場。美聯物業營業經理林志堅表示，將軍澳南帝景灣錄千萬成交，該單位為5座高層D室，屬實用面積540呎2房戶，原業主於今年3月起放盤，當時開價980萬元，至近月市况轉旺，提價6.6%至1045萬元放售。日前MONTARA全盤售罄後，部分向隅客重投二手，上述放盤單位獲MONTARA向隅客垂青，買賣雙方議價後，以意頭價1038萬元易手，成交價創屋苑純2房戶新高，折合實呎19,222元。據悉，原業主於2015年6月以723.2萬元向發展商一手購入，持貨近4年，帳面獲利314.8萬元，物業升值43.5%。
天頌苑綠表468萬創同類新高
另荃灣愉景新城再錄得千萬成交。美聯物業首席聯席區域經理梁仲維表示，該單位為9座高層E室，屬實用面積652方呎3房戶，新近獲區內客以1000萬元承接，成交價創屋苑標準戶第三高紀錄，折合實呎15,337元。資料顯示，屋苑同類型單位1座中層F室，上月以1050萬元易手，以實用面積653方呎計，實呎16,080元，創標準戶新高價；次高價則為5座高層A室，於去年10月以1010萬元易手，以實用面積659方呎計，實呎1.53萬元。整個屋苑最高價的成交，為9座頂層連天台3房戶，於上月以1100萬元成交。據悉，原業主於2012年以548萬元購入物業，持貨7年，帳面獲利452萬元，物業期內升值82%。
周末一手售近70伙
居屋亦受追捧，祥益地產高級區域經理黃肇雯表示，天水圍天頌苑錄破頂成交，該單位為N座高層16室，實用面積636方呎，原業主原以480萬元（未補地價）放售，因應市况而數度減價，累減12萬元或2.5%，以468萬元（未補地價）成交，成交價創屋苑綠表價新高，折合實呎7358元。據悉，原業主於2000年以綠表價76.18萬元購入，持貨19年，帳面賺391.82萬元離場，物業升值5.1倍。
海日灣II今開賣307伙
至於一手市場方面，過去兩天新盤市場主要銷售貨尾，兩天合共售出近70個一手單位，而由億京發展的大埔白石角海日灣II，將於今日進行第三輪銷售，涉及307伙，據悉項目收到500票，超額認購0.6倍。
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