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香港新股上市分析:吉林九台農村商業銀行股份有限公司(06122)

利好
  • 中國銀監會批准設立的中國東北首家農商銀行;
  • 2013年及2015年,被中國銀監會評定為「全國農村商業銀行標桿銀行」;
  • 截至2016年6月30日,在全國10個省及直轄市設有353個營業網點(其中103個營業網點由銀行直接經營,其餘由子銀行經營);
  • 在中國政府政策鼓勵下,審慎挑選收購農商銀行及村鎮銀行及設立村鎮銀行以擴大戰略網絡及客戶群,截至2016年6月30日,控制並合併5家由公司所收購農村信用合作社及農村合作銀行重組而成的農商銀行以及公司設立的30家村鎮銀行和收購的2家村鎮銀行,該37家子銀行之中,21家為多數持股子銀行及16家為非多數持股子銀行的控股公司,各子銀行均以各自品牌及信息科技、人力資源、風險管理及內部控制系統自主營運,此外,通過收購農村信用合作社及農村合作銀行,並將其改組為農商銀行,以及發起設立及收購村鎮銀行,構建起了立足吉林省、輻射京津冀經濟圈、長江經濟帶和珠三角經濟帶的戰略佈局,以助未來增長及發展;
  • 總資產和淨資產分別從截至2013年12月31日的人民幣551.705億元和人民幣46.798億元增至截至2015年12月31日的人民幣1,419.533億元和人民幣118.572億元,複合年增長率分別為60.4%和59.2%,高於所有中國和香港上市中國商業銀行20.7%和24.7%的平均複合年增長率水平;
  • 稅後利潤從2013年的人民幣5.42572億元增至2015年的人民幣14.02229億元,複合年增長率為60.8%,高於所有中國和香港上市中國商業銀行12.1%的平均複合年增長率水平;
  • 是次集資淨額全數用來鞏固核心資本基礎,以支持業務增長;
  • 兩名基石投資者中科創資本有限公司及中國華融國際控股有限公司的全資子公司Suhang Investment Holdings Limited分別出資認購1.1億股及1億股,該等股份設有六個月禁售期;
利淡
  • 是次公售6.6億股股份當中6,000萬股為銷售股份(即舊股佔比9.09%);
  • 中國大陸經濟有短期下行風險;
  • 中國銀行業受政府高度監管;
  • 中國銀行間同業市場流動性變化及利率波動可能增加拆借成本;
  • 利率市場化或對經營業績有重大不利影響;
  • 中國銀行業和其他投融資渠道競爭激烈;
  • 面對與政府促進地方經濟發展的政策及措施有關的風險;
  • 未必能保持客戶存款增長率或客戶存款大幅減少的可能性;
  • 由於各子銀行均以各自品牌及信息科技、人力資源、風險管理及內部控制系統自主營運,母銀行因而未必能夠有效管理各子銀行;
  • 母銀行並無為子銀行設立統一的風險管理、內部控制和信息科技系統;
  • 投資證券公允值的變動可能對經營業績有不利影響;
  • 面對與理財產品相關的風險;
  • 與資產負債表外安排有關的風險;
  • 截至2016年6月30日,公司貸款約23.1%、20.2%、11.1%、10.8%、7%、6.8%分別集中於批發及零售業、製造業、建築業、房地產業、租賃和商務服務業及農、林、牧、漁等行業,面對向若干行業發放信貸集中風險;
  • 截至2013年、2014年及2015年12月31日以及2016年6月30日,中小企業貸款分別佔公司貸款總額的96.9%、96.9%、93.1%及92%,面臨來自中小企業貸款的信用風險;
  • 截至2013年、2014年及2015年12月31日以及2016年6月30日,約58.8%、59.7%、65.7%及67%的貸款以擔保品或抵押品擔保,未必足值或全額變現;
  • 截至2013年、2014年及2015年12月31日以及2016年6月30日,不良貸款率(按非合併基準)分別為0.74%、0.72%、1.28%及1.26%,撥備覆蓋率(按非合併基準)分別為406.19%、353.52%、203.40%及208.34%,同期不良貸款率(按合併基準)分別為1.26%、1.19%、1.42%及1.57%,撥備覆蓋率(按合併基準)分別為220.09%、233.40%、206.86%及198.18%,或須增加計提減值貸款準備;
  • 於2014年6月30日及2016年6月30日,經營活動產生負現金流量淨額分別為人民幣2.266億元及人民幣64.64億元;

財務比率(12/2013→12/2014→12/2015)

資本充足比率:15.26%→16.02%→14.76%
成本/收入:53.30%→50.34%→50.53%
流動資金/存款:40.08%→46.37%→41.12%

貸款/存款:57.85%→55.91%→49.81%
貸款/股東權益:5.19→5.83→5.08
貸款/總資產:38.52%→40.82%→32.74%
存款/股東權益:8.98→10.42→10.20
存款/總資產:66.59%→73.02%→65.73%

貸款回報率:2.52%→3.30%→2.62%
存款回報率:1.46%→1.85%→1.30%
股東權益回報率:13.06%→19.23%→13.29%
總資產回報率:0.97%→1.35%→0.86%


附註:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與「貝沁才」交流室、編者及作者無涉。
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向輝山乳業融資13.5億 九臺農商行“回避”楊凱持股

輝山乳業(06863.HK)的危機,已經開始向債權銀行延燒。沈默數天之後,被卷入危機的九臺農商行(06122.HK),披露了該行對輝山乳業的貸款金額。

3月29日九臺農商行公告稱,2016年12月以來,先後為輝山乳業提供兩筆融資,總金額13.5億元,融資目前尚未到期,該行亦未計提減值損失。但其中一筆6億元融資,為擔保借款,將於2017年6月到期。

若上述貸款發生劣變,九臺農商行資產質量、盈利都將受到沖擊。而正是在進行上述兩筆貸款之間,九臺農商行完成了H股IPO,輝山乳業實際控制人、董事長楊凱,在其上市之時,大手筆買入該行1.18億股H股,成為該行重要股東。但在九臺農商行3月27日發布的2016年年報中,該行未公布前十大股東名單,公告亦未進行說明。

楊凱約見八家債權人

3月29日,第一財經記者從輝山乳業債權人處獲知,27日上午,輝山乳業董事長楊凱約見了八家債權人,約見的主要內容為:一、輝山乳業生產產量和質量正常,未受資本市場的沖擊,正按計劃進行內部重組,計劃引進戰略投資者;二、本次事件引起遼寧省、沈陽市兩級政府高度重視,並已成立五個應急小組協助輝山乳業進行重組;三、上市公司體系內和體系外所有債務都會承擔,但望請債權人續期、展期、再賣一期產品,並給予輝山乳業足夠的時間,不抽貸不壓貸不起訴。

該債權方還稱,27日下午,其工作人員前往輝山乳業沈陽液態奶加工廠了解情況,生產未見異常,超市也正常售賣其產品。

此外,3月28日下午,輝山乳業債權人委員會已組建成立,並召開協調會,遼寧省、沈陽市兩級政府金融辦負責人到場,銀行業協會主持會議,各債權人提供相關材料,核實輝山乳業債務情況,並請債權人不抽貸不壓貸不起訴,為引進戰略投資者提供條件,輝山乳業債權人委員會公約正在由債權金額排名靠前的11家銀行草擬,完成後將發給各債權人簽署。

該債權方還透露,輝山乳業負責財務、現金管理的執行董事丶高級副總裁葛坤失聯後,輝山乳業已任命集團副總裁陳麗娜負責資金業務。

兩筆融資13.5億

九臺農商行29日公告稱,該行共計為輝山乳業提供了兩筆融資,第一筆是2016年12月1日,以購買融資租賃應收帳款受益權的方式,為輝山乳業附屬公司提供7.5億元融資,到期日為2021年12月,並有融資租賃資產、租賃資產保單提供抵押和質押。若抵質押物不足以覆蓋融資應收本息時,輝山乳業附屬公司將補足差額。

第二筆融資,則發生於輝山乳業危機爆發前夕,時間為2017年3月7日,金額6億元,到期日為2017年6月,由輝山乳業提供擔保。但融資方式、具體借款人,該行未予說明。

3月24日,輝山乳業“跳樓”式暴跌後,隨即有消息稱,此前的3月23日,輝山乳業與23家銀行債權人召開會議,尋求銀行債權人按正常方式續貸。其中,九臺農商行為第二大債權人,貸款金額為18.3億元。3月28日,輝山乳業承認,在3月23日的債權人會議上,中國銀行、九臺農商行、浙商銀行於會上表示,將繼續對該公司保持信心。但鑒於最近股價大幅下跌和媒體報道,不能保證這些銀行的意見將維持不變。

在3月29日的公告中,九臺農商行稱,截至目前,該行共計為輝山乳業提供貸款13.5億元,且不存在不能按時收取利息的情況。目前,該行正在積極采取措施,以保證上述融資安全,尚未對上述融資計提減值。

值得註意的是,九臺農商行對輝山乳業的兩筆貸款發生時間間隔僅3個月,正是在進行上述兩筆貸款之間,九臺農商行完成了H股IPO,楊凱成為該行重要股東。

港交所披露信息顯示,2017年1月12日,九臺農商銀行上市之時,楊凱大手筆出資5.38億港元,以發行價4.56港元,買入該行1.18億股H股,占後者發行H股的17.88%,據境外媒體報道,楊凱買入九臺農商銀行,正是通過冠豐完成,而冠豐的控制人正是楊凱。

不過,對於楊凱持有該行股份一事,九臺農商行在公告中沒有進行任何說明。3月27日發布的2016年年報,九臺農商行也並未披露其股權結構,以及前十大股東名稱。招股說明書顯示,H股上市前,九臺農商行前十大股東包括吉林信托、長春華星建築有限責任公司、長春市華美旅遊文化傳媒有限公司等。

恐將波及資本充足率

對輝山乳業的貸款,已經波及九臺農商行。3月27日,該行股價大幅下跌,當日跌幅8.71%,盤中一度重挫超過10%。不僅如此,輝山乳業13.5億元的貸款,如果發生劣變,可能還將波及到九臺農商行的資本充足率。3月27日,九臺農商行公告稱,建議發行不少於五年期的二級資本債,融資不超過13億元,用於補充該行資本。

2016年年報顯示, 截至當年12月底,九臺農商行總資產為1914億元,貸款余額621億元。而在2016年6月底,該行總資產、貸款余額分別為1600億元、532億元。在整個資產結構中,其貸款業務占比僅為33%左右,依靠同業及投資業務驅動資產規模擴張。

九臺農商行還控股了數量眾多的小型銀行。截至2016年6月底,該行共入股了37家商業銀行,其中21家為控股,持股比例在50%以上,其中包括遼陽農商行,以及分布於廣東、湖北、山東、吉林等地的20家村鎮銀行。截至2016年6月底,21家控股銀行的總資產,在九臺農商行總資產中占比17.2%。

根據招股書披露,截至2016年6月底,九臺農商行前十大單一貸款人中,貸款金額最多的為7.5億元,最少的為3.2億元,前十大合計41.4億元。2016年業績報告顯示,截至當年底,該行前十大單一客戶貸款總計48.5億元,貸款最多的為6.15億元,最少的3.9億元,但在兩份披露材料中,該行均未公開具體借款人的名稱。

公開信息顯示,2015年,九臺農商行與五家信托公司開展了31.6億元的信托業務。截至2016年6月底,這一數據為14.3億元。同期,該行還進行了93億元、165億元的資管業務。

截至2016年底,九臺農商行核心一級資本充足率為10.35%,一級資本充足率為10.52%,資本充足率為13.79%,不良貸款率為1.41%。而輝山乳業的13.5億元貸款中,第一筆貸款離到期尚有四年多時間,而第二筆是短期貸款,在輝山乳業深陷危機的情況下,3個月後的到期日能否償還,將存在很大疑問。

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輝山乳業實控人楊凱減持九臺農商套現3.55億港元

據港交所數據顯示,輝山乳業實控人楊凱在3月28日、29日、30日、4月5日分別減持九臺農商(06122.HK)1225.5萬股、223.1萬股、118.9萬股、6100萬股,減持的均價在4.58港元/股至5.144港元/股之間,合計套現逾3.55億港元。

港交所數據顯示,楊凱3月28日以4.763港元/股價格減持1225.5萬股、3月29日5.061港元/股減持223.1萬股、3月30日以5.144港元/股減持118.9萬股、4月5日4.58港元/股減持6100萬股,合計套現逾3.55億港元。九臺農商銀行(06122-HK)今年1月12日剛剛登陸港交所,輝山乳業主席楊凱原來透過Champ Harvest Limited持有1.18億股九臺農商銀行H股,股權占比15.55%,在近期連續減持後楊凱持有九臺農商的股份下降至3.57%。

輝山乳業港股股價3月24日出現“閃崩”,隨後停盤至今。而九臺農商銀行(06122-HK)在隨後的3月27日也放量大跌約10%。3月29日,九臺農商行公告稱,2016年12月以來,先後為輝山乳業提供兩筆融資,總金額13.5億元,融資目前尚未到期,該行亦未計提減值損失。但其中一筆6億元融資,為擔保借款,將於2017年6月到期。

輝山乳業債務危機持續發酵,部分卷入的金融機構披露了對輝山乳業的貸款金額。在這些銀行中,九臺農商行顯得尤為矚目,雖是小型城商行,但是債權排名第二,達到13.5億元。

 

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吉林九台農村商業銀行專區

1 : GS(14)@2016-09-02 05:01:33

http://baike.baidu.com/view/5142166.htm

简介
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九台农商银行现下辖49家支行和1个营业部,并在全国9省全资或控股设立了30家村镇银行和3家农商银行。改制以来,九台农商银行秉承“普惠金融、富民兴企”的经营理念,按照“市场化、专业化、流程化、精细化、标准化”的原则,坚持城乡“两个市场”并重,“四大板块”并进,全力加快改革,创新转型,构建了银行业金融机构集团化发展模式。
截止2014年末,九台农商银行所辖营业网点235个,正式员工1745人。并表后资产总额818.5亿元,各项存款597.7亿元,各项贷款343.7亿元,净利润12.2亿元。
详细信息
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★行名释义
“九”层之台, 起于垒土;
千里之“行” ,始于足下。
★发展历程
2008年12月,吉林九台农村商业银行股份有限公司成立;
2010年4月,双城惠民村镇银行成立,全国战略布局开启;
2011年,全资并购长白山联社,同步组建长白山农商银行;
2012年,全资并购辽源郊区联社,同步组建辽源农商银行;
2013年,联合并购德惠联社,同步组建德惠农商银行。
★创新转型
九台农商银行成立以来,始终紧跟时代发展,不断探索创新路径,使其机构发展从县域走向全国、业务结构由单一迈向多元,实现了凤凰涅槃式的嬗变。
创新金融产品。先后开发贷易达、融资宝、商无忧、银企通、社区通、创融通、产融通等系列特色金融产品,助力“三农”与中小微企业共成长;“融资宝”和“商无忧”被银监会评为全国银行业金融机构金融服务特色产品[1] 。
创新增长方式。在吉林农信系统中率先成立资金运营中心、同业票据部,组建私人银行部、国际业务部、投行部,并加快电子银行、理财业务、保险代理和社区银行建设,促进新兴业务蓬勃发展。2014年,九台农商银行跻身全国银行间本外币市场交易“双100强”[2] ;
同时,充分依托创新性金融工具加快转型步伐。在吉林省地方法人机构中率先发行次级债、二级资本债和大额可转让存单(CD),成功发行全国农商银行第一批、东北地区农商银行首单信贷资产支持证券。
★战略布局
分支机构。设立49家支行和1个营业部。
村镇银行。已开业26家村镇银行。吉林省长春南关、高新、乾安、宁江、桦甸、丰满、大安;黑龙江双城、五常;山东平度、高密;安徽庐江、含山;湖北荆门、通城;河北廊坊安次、文安、安平。陕西合阳;天津滨海;广东广州萝岗、云安、清远、五华、惠东、雷州。
农商银行。长白山农商银行,辽源农商银行,德惠农商银行。
★社会责任
九台农商银行致力于有价值的发展,全力履行社会责任。
倾力慈善事业。在长春市慈善总会设立500万元爱心基金,定期扶老助学。除此之外,累计向困难群众、地震灾区及洪涝灾害捐款300余万元;支持文体事业。冠名吉林东北虚蓝球队,支持文化体育事业发展。[3] 热心公益事业。组建九台农商银行爱心志愿者团队,定期深入社区、镇村帮助弱势群体。
★获得荣誉
在加快发展的同时,九台农商银行致力于实现彰显品质和内涵式发展。获得省级以上荣誉有 :
先后被中国银行业监督管理委员会授予“全国银行业金融机构小微企业金融服务先进单位”、“小微企业金融服务表现突出银行”和“全国标杆农商银行”[4]
被中国银行业协会评为“服务县域经济最佳贡献奖”
被中华全国总工会授予“模范职工之家”
被中华慈善总会授予“第二届中华慈善突出贡献奖”
被吉林省人民政府授予“吉林慈善奖优秀捐赠企业”称号
被吉林省文明委授予“全省精神文明建设工作先进单位”
被吉林省慈善总会授予“吉林慈善奖最具爱心慈善捐赠企业”
2014年,英国《The Banker》杂志以2013年数据为测评依据,发布的全球银行1000强中,九台农商银行排名第759位。

参考资料

    1.
    
    九台农商银行发展纪实 .中国农信网[引用日期2015-07-2]
    2.
    
    2014年度银行间本币市场交易100强 .中国外汇交易中心[引用日期2015-07-2]
    3.
    
    九台农商银行冠名东北虎男篮  .吉林日报[引用日期2015-07-2]
    4.
    
    李冰洁.标杆引领转型发展[J].中国农村金融,2013,22:14
2 : GS(14)@2016-09-02 05:01:41

http://www.jtnsh.com/
網站
3 : GS(14)@2016-09-02 05:02:13

http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2016081503_c.htm
招股書
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=307071

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