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粵海置地(0124)的啤酒廠土地價值

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2016/0607/LTN20160607906_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2016/0316/LTN201603161008_C.pdf

公司手上現金約37億港幣,補地價耗去27億港幣現金,現金僅剩下約10億。但帳面值約幾百萬港幣的土地,現在變成約72億港幣的土地,可開發面積約46萬平方米,如果以現時深圳的土地價格約每平方米6萬人民幣計算,項目價值約276億人民幣(約330億港幣),扣除開發成本每平方米約2萬人民幣,實際可獲得利潤約184億人民幣(約220億港幣),相對現時市值已經有約75%的折讓。但開發時間需要約5年,亦需要冒銷售時機的風險,況且物業也大部分持作投資用途,不會變現,所以進一步來說,可能折讓會較大,以這類股票的估值來看,相信會在0.3倍市帳率左右,加上估計5年後約70億市值是一個較公允的市值,以約6%的預期回報率來計,現時約54億市值相信是一個合理的估值,相對現時40億市值亦有一定量增值空間。


PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=199713

粵海置地(0124,前金威啤酒)專區

1 : GS(14)@2014-08-13 23:45:27

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=7583

前專區
2 : fatlone168(20094)@2014-08-20 15:46:23

業績發佈時會否順便公佈一下最新動向?

仲要等幾耐...? (BTW個圖係郁緊)
3 : Wilbur(1931)@2014-08-28 22:12:30

the carrying amount of the Buxin project is only $22 mil (properties under development) on the balance sheet?
4 : Wilbur(1931)@2014-08-28 22:15:14

Wilbur3樓提及
the carrying amount of the Buxin project is only $22 mil (properties under development) on the balance sheet?


if you are patient, this a cheap option on any potential development, as your ass is fully covered by the cash and then some
5 : GS(14)@2014-09-10 01:48:59

轉虧5,400萬,27億現金
6 : greatsoup38(830)@2015-01-08 00:08:26

盈警
7 : danehill999(35475)@2015-03-09 19:07:08

就來出業績兼發盈警,不過呢幾日升成20%,咩解究?
8 : GS(14)@2015-03-10 01:15:45

有息派?
9 : danehill999(35475)@2015-03-10 21:03:02

盈警都好難有息派!
10 : greatsoup38(830)@2015-03-11 00:38:01

過兩年先
11 : GS(14)@2015-03-17 01:24:20

虧損增325%,至1.7億,35.7億現金
12 : rooneyplus(36163)@2015-03-17 11:38:45

預左成續係咁架啦... 之前都唔知升咩... 今日跌返晒。
13 : GS(14)@2015-03-18 02:07:20

國內人預他派息吧
14 : wilson(35011)@2015-03-18 04:52:49

2014年止年度業績,收入錄得342萬元。純利8177萬元,倒退97.6%,每股盈利4.78仙。不派末期息。
15 : GS(14)@2015-03-19 02:28:14

全都是重估數字,要扣除
16 : greatsoup38(830)@2015-07-25 12:17:13

盈喜
17 : greatsoup38(830)@2015-08-25 23:51:09

虧損降2成,至4,000萬,23.7億現金
18 : GS(14)@2016-01-22 01:30:25

盈警
19 : GS(14)@2016-03-18 00:32:59

虧損降2,000萬,降80%,31億現金
20 : GS(14)@2016-03-18 00:43:00

換人
21 : GS(14)@2016-06-08 03:35:43

補26億地價把廠地變建設地
22 : greatsoup38(830)@2016-07-15 05:49:54

盈警
23 : greatsoup38(830)@2016-07-15 05:49:54

盈警
24 : GS(14)@2016-08-31 15:33:36

虧損降15%,至3,200萬,26.7億現金
25 : GS(14)@2016-10-28 08:07:15

盈利暴降
26 : GS(14)@2017-01-19 14:33:01

?
27 : greatsoup38(830)@2017-01-20 04:14:10

270買124股票
28 : GS(14)@2017-03-31 12:29:01

虧損降85%,至1,200萬,28億現金
29 : GS(14)@2017-04-14 10:19:21

盈警
30 : GS(14)@2017-04-26 00:35:26

盈利差
31 : GS(14)@2017-05-28 02:52:55

關於布心項目
西北部土地的
建設工程協議

32 : GS(14)@2017-09-10 18:11:30

虧損增12.5%,至3,600萬,13.3億現金
33 : GS(14)@2017-10-18 05:33:44

盈警
34 : GS(14)@2017-10-27 10:10:10

loss
35 : GS(14)@2018-01-23 14:27:25

本公司董事會(「董事會」)謹此知會本公司股東(「股東」)及準投資者,根據本
集團未經審核綜合管理賬目之初步審閱,預期本集團截至 2017 年 12 月 31 日止年度將
錄得不少於 4,600 萬港元歸屬於本公司持有者溢利,較截至 2016 年 12 月 31 日止年度
之經審核歸屬於本公司持有者溢利增幅超過 159%。於 2017 年 12 月 31 日,本集團的
財務狀況維持穩健。
與 2016 年比較,影響本集團截至 2017 年 12 月 31 日止年度業績的主要因素包括:
(a) 於 2017 年第四季度,本集團出售了若干往時持有用作員工宿舍的物業,並錄得
出售收益。預期該出售之收益將為 2017 年度本集團歸屬於本公司持有者溢利作
出重大貢獻;
(b) 截至 2016 年 12 月 31 日止年度,人民幣(「人民幣」)兌港元貶值,本集團因
此錄得匯兌虧損淨額約 3,200 萬港元。自 2016 年起及於 2017 年,本集團已將先
前存放於香港的人民幣存款注入負責發展中華人民共和國布心項目的附屬公司,
大幅減輕因人民幣兌港元的匯率波動產生並於 2017 年度列入損益表的匯兌差異
淨額;及
(c) 出售如英居項目住宅單位所產生的收入及毛利較上年減少,主要原因為如英居項
目住宅單位總樓面面積其中約 90.6% 已於 2016 年底前出售,以及由於當地政府
對物業售價實行價格指導,且本集團不欲調低如英居項目餘下的住宅單位的售
價,故如英居項目餘下住宅單位須延遲出售。
本公司目前仍在編製本集團截至 2017 年 12 月 31 日止年度之全年業績。本公告所載資
料僅以本集團截至 2017 年 12 月 31 日止年度之未經審核綜合管理賬目之初步審閱為基
準,該等資料仍未經本公司核數師審核或審閱。於本公告日期,本集團截至 2017 年
12 月 31 日止年度之綜合財務報表尚未最終確定,並可能會作出調整。本集團截至
2017 年 12 月 31 日止年度之財務資料及業績(其可能與本公告所載資料存在差異)預
期將於 2018 年 3 月底前公佈。
36 : GS(14)@2018-03-28 05:16:43

虧1,100萬,12.5億可變現資產
37 : GS(14)@2018-04-27 11:04:44

業績
截至 2018 年 3 月 31 日止三個月,本集團未經審核綜合收入約 966 萬港元(2017 年 3 月
31 日止三個月:2,691 萬港元),較上年同期減少約 64.1%。於本回顧期內,本集團錄得未
經審核歸屬於本公司持有者溢利約 50 萬港元(2017 年 3 月 31 日止三個月: 688 萬港
元),較上年同期減少約 92.8%。
與上年同期比較,影響本集團截至 2018 年 3 月 31 日止三個月業績的主要因素包括:
(a) 可用資金下降導致利息收入減少,主要原因為本集團使用現金支付了其仍在發展位
於中華人民共和國(「中國」)深圳市的布心項目的土地使用權及工程成本;及
(b) 出售位於中國廣州市番禺區如英居項目住宅單位所產生的收入及毛利減少。
董事會謹此強調本集團的財務狀況仍保持穩定,上述截至 2018 年 3 月 31 日止三個月業績
與本集團業務計劃及穩健的發展一致,特別是仍在發展中的布心項目已按計劃推進。
38 : GS(14)@2018-07-26 06:29:32

盈喜
39 : GS(14)@2018-10-24 01:59:55

董事會謹此知會股東及準投資者,根據本集團未經審核綜合管理賬目之初步審閱,
預期本集團截至 2018 年 9 月 30 日止九個月之未經審核歸屬於本公司持有者溢利將
錄得不少於 1.80 億港元,而 2017 年同期未經審核歸屬於本公司持有者虧損為約
279 萬港元。於 2018 年 9 月 30 日,本集團的財務狀況維持穩健。
本公司目前仍在編製本集團截至 2018 年 9 月 30 日止九個月之季度業績。本公告所
載資料僅以本集團截至 2018 年 9 月 30 日止九個月之未經審核綜合管理賬目之初步
審閱爲基準,該等資料仍未經本公司核數師審核或審閱。於本公告日期,本集團截
至 2018 年 9 月 30 日止九個月之綜合業績尚未最終確定,並可能會作出調整。
40 : GS(14)@2018-10-26 01:46:50

2018 年 2017 年 變化
千港元 千港元
收入 31,136 31,347 -0.7%
除稅前溢利 242,750 9,839 +2367.2%
除稅後溢利 195,713 255 +76650.2%
歸屬於本公司持有者溢利/(虧損) 192,848 (2,786) 不適用
於 2018 年 於 2017 年
9 月 30 日 12 月 31 日
千港元 千港元
總資產值 9,383,255 5,380,841 +74.4%
歸屬於本公司持有者權益 4,490,020 4,518,204 -0.6%
與上年同期比較,影響前述本集團截至 2018 年 9 月 30 日止九個月業績的主要包括以下貢
獻因素:
(a) 於 2018 年 7 月,本集團完成向其同系附屬公司廣東粤港投資開發有限公司及廣東粤
港投資置業有限公司收購廣東粤海房地產開發有限公司(「廣粤房」)100% 權益。有
關以上交易詳情請參閱本公司日期為 2018 年 5 月 18 日的通函。該收購代價基於廣
粤房於交割日的資產及負債的市場價值(以折讓價)釐訂。由於收購代價較收購的
淨資產公允值少,因此產生了暫定廉價收購收益約 2.97 億港元(2017 年 9 月 30 日
止九個月:無)並列入本回顧期內的損益表。該項廉價收購收益屬一次性收益;及
(b) 本集團 2017 年因出售若干物業計提了土地增值稅。於 2018 年上半年,經與當地稅
務部門辦理清繳該稅項後,回撥了 2017 年多計提的土地增值稅約 7,717 萬港元,上
年同期並無錄得該土地增值稅回撥。預期未來同一物業土地增值稅的進一步回撥不
會重覆發生。
上述因素的影響力因(其中包括)下列因素而減輕:
(a) 截至 2018 年 9 月 30 日止九個月,本公司一間附屬公司收取了本公司另一間附屬公
司的拆遷補償款項收入。於本回顧期內,該第一間提及的附屬公司因此承擔了所得
稅支出約 1.11 億港元(2017 年 9 月 30 日止九個月:無);及
(b) 因收購廣粤房及發展布心項目動用了本集團的資金,來自銀行及以公允值經損益賬
列賬的金融資產╱可供出售金融資產的利息收入較上年同期減少。截至 2018 年 9 月
30 日止九個月,本集團來自銀行及以公允值經損益賬列賬的金融資產╱可供出售金
融資產的利息收入合共約 3,038 萬港元(2017 年 9 月 30 日止九個月:5,041 萬港
元),較上年同期減少 39.7%。此外,自 2018 年 7 月起本集團對外借入貸款發展業
務,截至 2018 年 9 月 30 日止九個月,本集團列支損益表的利息支出約 1,447 萬港元
(2017 年 9 月 30 日止九個月:無)。
...
展望
本集團目前正在開發建設的布心項目將受益於粤港澳大灣區的良好發展態勢。布心項目位
處深圳市羅湖區,發展潛力巨大。本集團將投入適當的資源建設該項目以創造及釋放該項
目的價值,並將會考慮為該項目安排對外融資以配合項目的建設工作。
通過布心項目的開發建設,本集團已與當地政府建立了良好的合作關係,為開發城市更
新、舊城改造類型項目積累了經驗,積累了相關產業研究基礎並掌握相關產業資訊,建立
了項目開發運營模式。布心項目第一期發展的商務公寓及辦公物業預計將於 2018 年第四
季達至預售條件,取得預售許可後將進行預售。
本集團目前財務狀況優秀,控股股東實力雄厚,擁有良好的項目資源及財務資源。未來,
本公司將把握機遇,考慮並研究在中國內地一、二線城市,特別是立足於粤港澳大灣區、
珠三角區域內的城市尋找房地產發展及投資項目機遇,致力公司長遠穩健發展。
在董事會的領導下,本集團對未來的業務發展前景充滿信心,並將積極推進房地產業務發
展,一如既往繼續致力為本公司股東(「股東」)創造更大的回報。

41 : GS(14)@2018-12-21 23:10:51

買地
42 : GS(14)@2019-04-04 15:35:39

虧,重債
43 : GS(14)@2019-04-26 12:56:15

好少
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