📖 ZKIZ Archives

港通控股(0032，前香港隧道)專區

1 : GS(14)@2010-09-02 22:17:02

新聞專區:
http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=7783
2 : GS(14)@2010-09-02 22:21:31

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100831267_C.pdf
32

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100831271_C.pdf
75

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100831363_C.pdf
613

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100831580_C.pdf
1224
3 : ckm(4183)@2010-10-17 18:10:48

中渝
http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 24&src=MAIN&lang=ZH

@5.79 入股要蝕嗎
4 : GS(14)@2010-10-17 18:16:04

3樓提及
中渝
http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 10&sc=1224&src=MAIN〈=ZH

@5.79 入股要蝕嗎


http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20090728695_C.pdf
I think is the placing problem

認購交易的總淨收益估計約為2,478,000,000港元。認購股份每股淨收益將約為5.79港元。本公司擬以認購交易所得收益撥付核心業務擴張，包括收購土地、開發土地和物業發展及作本公司流動資金及一般公司用途。
5 : ckm(4183)@2010-10-17 18:53:55

每股淨收益不是入貨價?
6 : ckm(4183)@2010-10-17 18:57:04

09年出左新聞之後就一直下跌，點解呢?
7 : ckm(4183)@2010-10-17 19:14:00

唔明係咪玩財技smiley
8 : ckm(4183)@2010-10-17 19:34:54

#600 中國基建投資都係老千股之列嗎?
9 : GS(14)@2010-10-18 21:25:17

8樓提及
#600 中國基建投資都係老千股之列嗎?


一般般..
10 : GS(14)@2010-10-18 21:26:02

5樓提及
每股淨收益不是入貨價?


應該是了...因為今次有些特別，是先賣股，大股東拿得幾多就用幾錢購入，花旗賺當中差價
11 : GS(14)@2011-04-09 16:46:49

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110329700_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110329567_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110329519_C.pdf
全部都炒樓炒股，得下面呢隻好
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110329525_C.pdf
12 : GS(14)@2011-09-06 07:31:10

http://www.rthk.org.hk/efinance/ ... 21_2141_771449.html
中渝置地(1224)副主席兼董事總經理林孝文(21/7/2011)
13 : GS(14)@2011-09-06 07:31:20

1224 explode?

二零一一年六月三十日中期業績公告

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110826636_C.pdf

實際上仍蝕錢
14 : GS(14)@2011-09-06 07:31:27

本集團預期於二零一一年新建之建築面積將合共達2,100,000平方米，較二零一零年1,400,000平方米增長44%。於二零一一年六月三十日，本集團共有19個發展中項目。

根據現行發展計劃表，本集團預期二零一一年下半年開始動工的總面積約為1,200,000平方米，連同於二零一一年六月三十日正在興建中的面積，二零一一年底發展中的總面積預期超過4,300,000平方米，佔本集團總土地儲備約39%。本集團因處於淨現金狀況而財務穩健，為確保其長遠發展，本集團將繼續以合併或收購目標房地產發展商之方式及透過正常渠道自政府收購極具發展潛力之土地儲備。除在重慶、
成都、貴陽及昆明現有城市擴展業務外，本集團亦會在西安等中國西部其他主要城市物色合適地塊以分散投資，增加未來數年之產量，使年均增長率保持於最少20%。
15 : GS(14)@2011-09-06 07:35:35

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110826226_C.pdf
613應佔渝大同港通賺的錢多了，但炒股輸晒
16 : GS(14)@2011-09-06 07:39:06

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110826313_C.pdf
75實肉多幾巴仙，餘靠由重估，財務很好

及被視作出售一聯營公司部份投資產生之虧損等因素，這個虧了6,000多萬，只說一句?
17 : GS(14)@2011-09-06 07:53:38

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110826240_C.pdf
32

二零一一年上半年度之未經審核股東應佔集團溢利為港幣165.8百萬元，而二零一零年上半
年度則為港幣165.4百萬元。每股盈利為港幣46仙，而去年同期則為港幣47仙，乃由於回顧
期間內發行新股份所致。

本公司已於二零一一年七月五日派發第一季中期股息每股港幣6仙，派息總額為港幣22.4百
萬元。董事會今天宣佈將於二零一一年九月二十三日派發第二季中期股息每股港幣6仙予二
零一一年九月十六日名列股東登記冊之股東。

盈利又增15%...至1.68億，有1.5元現金，張生太喜歡炒股

(II)  (II)  (II)(II) 投資  
於二零一一年六月三十日，本集團持有市值為港幣604.1百萬元（二零一零年十二月
三十一日：港幣494.7百萬元）及主要為上市證券及非上市證券投資之投資組合。投
資組合結餘增加乃主要由於購入可供出售證券所致。部份證券已抵押予一間金融機
構，藉以取得給予本集團關於買賣證券及衍生金融工具交易之保證金及證券信貸。在
首六個月獲得之股息收入為港幣3.2百萬元。
18 : gackt(10818)@2011-12-05 16:11:46

請問32可否作為收息股?
19 : GS(14)@2011-12-09 16:56:29

18樓提及
請問32可否作為收息股?


可以
20 : skfv(15984)@2012-02-26 00:03:11

32真係無得輸bo, 派息ok, 又有兩條隧道(西隧: 玩到2023年大老山: 玩到2018年), 仲有駕駛學院, Autotoll......

http://www.crossharbour.com.hk/tc/tctc.html
21 : GS(14)@2012-02-26 10:57:23

不過貴了些
22 : skfv(15984)@2012-02-26 11:00:54

係啦.....早兩個月買到就好了~
23 : 200(9285)@2012-02-26 11:11:13

20樓提及
32真係無得輸bo, 派息ok, 又有兩條隧道(西隧: 玩到2023年大老山: 玩到2018年), 仲有駕駛學院, Autotoll......

http://www.crossharbour.com.hk/tc/tctc.html



不過無左紅隧和香港仔隧道的營運管理權‧
24 : GS(14)@2012-04-04 00:03:52

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203281024_C.pdf
32

集團業績
截至二零一一年十二月三十一日止年度之股東應佔本集團溢利為港幣238.5百萬元，二零一零年則為港幣358.8百萬元，溢利減少主要因為相對去年出售證劵之收益，是年度證券投資則錄得虧損。每股盈利為港幣0.65元，而去年則為港幣1.01元。
股息
本年度之第一季、第二季及第三季每季之中期股息每股港幣0.06元（二零一零年：每股港幣0.06元）已分別於二零一一年七月五日、二零一一年九月二十三日及二零一一年十二月三十日派發。董事會建議派發截至二零一一年十二月三十一日止年度末期股息每股港幣0.12元（二零一零年：每股港幣0.12元），連同已派發之中期股息，全年度共派息每股港幣0.30元（二零一零年：每股港幣0.30元），派息總額約為港幣111.8百萬元（二零一零年：港幣106.0百萬元）。擬派之末期股息股息單將於二零一二年五月三十一日寄予於二零一二年五月二十九日名列登記冊之股東（惟須待股東批准後，方可作實）。

核心盈利增長10%，至3.6億，3元可變現資產
其他(虧損)/收益淨額
持作買賣證券之已實現及未變現(虧損)/收益淨額
(47,576)
29,724
可供出售投資之減值轉入收益表
(71,697)
－
應付貿易賬項及其他賬項之撥回
6,933
－
出售固定資產收益淨額
314
12,512
(112,026)
42,236

展望二零一二年，全球經濟增長將會放緩，但仍以亞洲居主導地位。鑑於歐債困境預期會深化及緊隨而來之財政緊縮措施亦會加快，歐元區現正步入衰退。此外，內地及本地經濟前景，亦因美國經濟復甦乏力及金融市場持續不穩而繼續受到窒礙。儘管中國之潛在增長因過往推行緊縮政策之滯後影響及出口增長放緩而有所下跌，但其所佔全球之份額仍然重大。二零一二年之香港經濟前景於外圍因素主導下將更具挑戰，或已見底之失業率預期在工資上調之情況下轉為輕微上升，個人消費及資本性投資亦因消費者及投資者信心受挫而出現萎縮。儘管當前並無經濟衰退危機，但本地生產總值之增長預測已被下調為3%至4%。在過去一年飈升之通脹指數因受到物業租金上漲之滯後影響，於短期內仍會持續；然而，近期全球食品及商品價格之回落，將有助紓緩價格上漲之壓力。
...
(II) 投資
於二零一一年十二月三十一日，本集團持有總公平價值為港幣562.0百萬元（二零一零年十二月三十一日：港幣494.7百萬元）之上市證券及非上市證券投資之投資組合。投資組合結餘（就公平價值變動及投資重估儲備變動作出調整前）增加乃主要來自於回顧年度內購入之港幣239.5百萬元上市證券股份及港幣70.0百萬元非上市證券投資所致。部份證券已抵押予一間金融機構，以取得給予本集團關於買賣證券及衍生金融工具交易之保證金及證券信貸。本集團於二零一一年之股息收入為港幣3.7百萬元。
25 : GS(14)@2012-04-04 00:06:34

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203281080_C.pdf
75

聯營公司業績下降影響業績20%，至1.9億，負債極低
26 : GS(14)@2012-04-04 00:09:15

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203281511_C.pdf
613

5. 一項可供出售投資耗蝕
於二零一一年十二月三十一日，本集團一項可供出售投資之市值出現大幅下跌，該項
可供出售投資為一項於香港上市之股本投資。董事認為此下跌代表該投資之公平值出
現重大及持續下跌至低於原成本並構成耗蝕的客觀證據。因此，由其他全面收入重新
分類的548,835,000 港元耗蝕虧損(二零一零年:零)，已於本年度的綜合收益表中確認。

盈利跌75%，至3,000萬，現金相抵

展望
由於市場前景受著歐洲主權債務危機及中國經濟增長放緩影響，二零一二年環球經濟將面對
著極大不明朗。隨著眾多歐洲國家採取嚴格緊縮措施，歐元區經濟無疑將步入衰退。歐元區
經濟衰退的幅度及深度，將最終取決於歐盟危機解決的進展。國際經合組織因此已下調環球
經濟增長預測。此外，美國的經濟復甦亦很脆弱。即使美國聯儲局推出量化寬鬆政策，以提
供充裕的流動資金及延長超低利率期，美國經濟復甦仍是漫長之路，將不利於中國大陸及香
港的出口業及經濟增長。
於二零一二年，中國經濟將面對著放緩的風險，或更差甚至硬著陸。雖然消費保持穩定，但
出口及投資正在放緩，已顯示經濟放緩風險已增加。 然而，有跡象表明，二零一二年通貨
膨脹將進一步下降，預期中國有足夠空間調整政策，例如降低存款準備金率以刺激經濟增
長。穩定經濟增長預期為二零一二年中央政府的其中一個主要焦點，因此，中國大陸也許會
實施更多積極的財政政策及穩健的貨幣政策。
在疲弱環球經濟環境之中，外向型的香港經濟於二零一二年將面對更多挑戰與不確定因素，
例如歐洲主權債務危機的持續、希臘債務違約導致歐元區解體的潛在風險及中東地緣政治危
機。因環球經濟將維持疲弱，香港外部需求將進一步下降，股市也許會隨著環球金融市場不
確定因素增加而更為波動。本集團對二零一二年經營業績持謹慎態度，因其表現會跟金融市
場表現一起波動，不論方向及幅度。
27 : GS(14)@2012-04-04 00:13:08

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203282175_C.pdf
1224

虧損下降75%，至1億，重債
28 : skfv(15984)@2012-04-04 02:04:29

24樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0328/LTN201203281024_C.pdf
32

集團業績
截至二零一一年十二月三十一日止年度之股東應佔本集團溢利為港幣238.5百萬元，二零一零年則為港幣358.8百萬元，溢利減少主要因為相對去年出售證劵之收益，是年度證券投資則錄得虧損。每股盈利為港幣0.65元，而去年則為港幣1.01元。
股息
本年度之第一季、第二季及第三季每季之中期股息每股港幣0.06元（二零一零年：每股港幣0.06元）已分別於二零一一年七月五日、二零一一年九月二十三日及二零一一年十二月三十日派發。董事會建議派發截至二零一一年十二月三十一日止年度末期股息每股港幣0.12元（二零一零年：每股港幣0.12元），連同已派發之中期股息，全年度共派息每股港幣0.30元（二零一零年：每股港幣0.30元），派息總額約為港幣111.8百萬元（二零一零年：港幣106.0百萬元）。擬派之末期股息股息單將於二零一二年五月三十一日寄予於二零一二年五月二十九日名列登記冊之股東（惟須待股東批准後，方可作實）。

核心盈利增長10%，至3.6億，3元可變現資產
其他(虧損)/收益淨額
持作買賣證券之已實現及未變現(虧損)/收益淨額
(47,576)
29,724
可供出售投資之減值轉入收益表
(71,697)
－
應付貿易賬項及其他賬項之撥回
6,933
－
出售固定資產收益淨額
314
12,512
(112,026)
42,236

展望二零一二年，全球經濟增長將會放緩，但仍以亞洲居主導地位。鑑於歐債困境預期會深化及緊隨而來之財政緊縮措施亦會加快，歐元區現正步入衰退。此外，內地及本地經濟前景，亦因美國經濟復甦乏力及金融市場持續不穩而繼續受到窒礙。儘管中國之潛在增長因過往推行緊縮政策之滯後影響及出口增長放緩而有所下跌，但其所佔全球之份額仍然重大。二零一二年之香港經濟前景於外圍因素主導下將更具挑戰，或已見底之失業率預期在工資上調之情況下轉為輕微上升，個人消費及資本性投資亦因消費者及投資者信心受挫而出現萎縮。儘管當前並無經濟衰退危機，但本地生產總值之增長預測已被下調為3%至4%。在過去一年飈升之通脹指數因受到物業租金上漲之滯後影響，於短期內仍會持續；然而，近期全球食品及商品價格之回落，將有助紓緩價格上漲之壓力。
...
(II) 投資
於二零一一年十二月三十一日，本集團持有總公平價值為港幣562.0百萬元（二零一零年十二月三十一日：港幣494.7百萬元）之上市證券及非上市證券投資之投資組合。投資組合結餘（就公平價值變動及投資重估儲備變動作出調整前）增加乃主要來自於回顧年度內購入之港幣239.5百萬元上市證券股份及港幣70.0百萬元非上市證券投資所致。部份證券已抵押予一間金融機構，以取得給予本集團關於買賣證券及衍生金融工具交易之保證金及證券信貸。本集團於二零一一年之股息收入為港幣3.7百萬元。


好地地點解要抵押股票呢.........
29 : GS(14)@2012-04-04 16:57:13

唔好理啦，都是鬼鬼地呢堆公司
30 : GS(14)@2012-06-11 23:55:53

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... ETN220608501&page=1
《經濟通通訊社８日專訊》中渝置地（０１２２４）副主席兼董事總經理林孝文於股東會後
表示，集團正準備分拆包裝業務上市，期望６月前收到交易所確實的消息。
　　他表示，初步希望分配包裝業務的９０％股權予現有股東，當作回饋股東，預計發行１０％
新股，不過，現時只是初步意向未能落實。
　　他表示，內地宣布減息對集團屬正面消息，不過現時負債水平不高，直至去年底，負債比率
約為２﹒７％。內地銀行自２月下旬開始，對首次置房的客戶貸款，態度有所放鬆。（ｃｋ）
31 : 鉛筆小生(8153)@2012-06-12 17:01:16

27樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0328/LTN201203282175_C.pdf
1224
虧損下降75%，至1億，重債


近期找重債既內房股, 債愈重, 就愈有引資需要

但1224 應該冇這個需要
32 : ksw(1423)@2012-06-12 17:24:07

佢隻包裝公司都快上啦, 又可以cap住d先
33 : GS(14)@2012-06-12 23:37:47

31樓提及
27樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0328/LTN201203282175_C.pdf
1224
虧損下降75%，至1億，重債

近期找重債既內房股, 債愈重, 就愈有引資需要
但1224 應該冇這個需要

呢隻個老細好掂，但底子就...
34 : GS(14)@2012-06-12 23:38:05

32樓提及
佢隻包裝公司都快上啦, 又可以cap住d先


應該派股吧
35 : GS(14)@2012-06-30 18:13:28

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120628055_C.pdf
拆1332上市，20股有權買1股

確利達國際所得款項的擬定用途
由於分拆建議並不涉及本公司發售或出售股份或任何其他證券，故根據分拆建議本公司將不會
籌集新的所得款項。
於扣除有關股份發售的包銷佣金及確利達國際應付其他估計開支後，確利達國際於股份發售所
得款項淨額約為20,600,000港元，擬作以下用途：
(i) 約40%將動用作購買及更換機械及設備，以提升確利達國際集團的生產效能及能力，據
此新購機械及設備預期將使年產能增加約十分之一；
(ii) 約40%將會動用作開拓新業務機會及提高確利達國際集團所生產的產品於市場上的知名
度，當中約18%用於參與各類貿易展銷會及展覽會，約15%用於透過增聘銷售及營銷僱
員鞏固本集團的銷售及營銷團隊，而約7% 用於營銷活動的一般用途；
(iii) 約10%將會動用作提升確利達國際集團設計及開發其所生產產品的能力，當中包括購置
新型電腦硬件及軟件；及
(iv) 約10% 將會動用作一般營運資金及其他一般企業用途。
分拆建議的財務影響
對資產淨值的影響
於本公告日期，確利達國際為本公司的全資附屬公司。分派完成後，本公司不再於確利達國際
中擁有任何股本權益。因此，確利達國際將不再為本公司的附屬公司，而確利達國際集團的財
務資料將不再綜合計入本公司的綜合財務報表。本公司緊隨分派後的綜合資產總值、負債總額
及資產淨值將分別按確利達國際集團的資產總值、負債總值及資產淨值相應減少。於2011年12
月31日，本公司的經審核綜合資產總值、負債總額及資產淨值分別約為35,643,000,000港元、
21,037,000,000港元及14,606,000,000港元。於2011年12月31日，確利達國際集團的資產總值、負
債總額及資產淨值分別約為289,000,000港元、123,000,000港元及166,000,000港元。
對盈利的影響
於分派完成後，確利達國際將不再為本公司的附屬公司，而確利達國際集團的財務資料將不再
綜合計入本公司的財務報表。截至2011年12月31日止兩個年度各年，本公司的扣除稅金及非經
常性項目前綜合溢利分別約為402,000,000港元及1,071,000,000港元，而確利達國際集團於相關年
度錄得扣除稅金及非經常性項目前合併溢利分別約為36,000,000港元及46,000,000港元。截至
2011 年12 月31 日止兩個年度各年， 本公司的綜合溢利淨額分別約為256,000,000 港元及
417,000,000港元，而確利達國際集團於相關年度錄得合併溢利淨額分別約為31,000,000港元及
41,000,000港元。假設分派已於2011年12月31日止年度年初進行，本公司截至該年度止的綜合溢
利將按確利達國際集團的合併溢利淨額相應減少。
由於分派將由本公司按賬面值入賬為實物分派，故本公司將不會因分派而確認任何收益或虧
損。分派及股份發售會各自涉及佔緊隨完成分派及股份發售後確利達國際經擴大後已發行股本
分別約90%及10%。故按照分派及股份發售比例分配，於包銷協議項下本公司及確利達國際同意
所有包銷佣金及其他有關分派及股份發售的費用及開支將由本公司承擔90%，而確利達國際將
承擔10%。因此，上市開支總額中約20,300,000港元將會由本公司承擔，乃因其直接與分派有
關，該筆款項將會以開支列入本公司綜合全面收益表。而上市開支總額中約2,300,000港元將會
由確利達國際承擔。
36 : GS(14)@2012-09-03 18:37:06

最後呢幾間

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120827340_C.pdf
32
集團業績
二零一二年上半年度之未經審核股東應佔集團溢利為港幣194.8百萬元，與二零一一年上半
年度之港幣165.8百萬元相比，增加17.5%。每股盈利為港幣52仙，而去年同期則為港幣46
仙。
股息
本公司已於二零一二年七月五日派發第一季中期股息每股港幣6仙，派息總額為港幣22.4百
萬元。董事會今天宣佈將於二零一二年九月二十一日派發第二季中期股息每股港幣6仙予二
零一二年九月十四日名列股東登記冊之股東。
...
盈利增25%，至2億，6.8億現金

本集團所佔聯營公司溢利減虧損較去年同期之港幣139.2百萬元顯著上升29.9%至港幣
180.8百萬元，乃源於西隧公司與大隧公司業績均有所增長所致。西隧公司貢獻增加乃
由於隧道費收入增加6%、融資費用於回顧期間因尚未償還之銀行貸款餘額下降而減
少，及是年度之利得稅準備較去年同期(曾額外撥出遞延稅項準備)減少所致。由於通車
量上升，大隧公司之隧道費收入亦錄得6.7%增加。計入於二零零八年收購完成日西隧公
司及大隧公司之公平價值超逾賬面淨值之攤銷後，於回顧上半年度來自西隧公司及大隧
公司之溢利貢獻乃分別為港幣154.1百萬元及港幣26.6百萬元，而去年同期則分別錄得港
幣116.5百萬元及港幣22.7百萬元。
37 : GS(14)@2012-09-03 18:42:44

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120827321_C.pdf
75

盈利增15%，至1.4億，輕債

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120827191_C.pdf
613

盈利跌一半，至4,500萬，輕債

展望
展望未來，本集團對本年度業務表現維持審慎樂觀。
由於低空置率以及市場對零售及辦公室物業的持續需求會繼續支撐租金增長，預計渝太
地產本年度租金收入會保持理想增長。除了物業重估收益較往年顯著減少外，本集團相
信物業投資業務穩定的租金收入增長，連同基建業務穩定的通行費收入，將可繼續增強
本集團的經營溢利。
二零一一年錄得之重大虧損670,400,000港元乃主要是因證券投資未變現公平值虧損
169,600,000港元及可供出售投資耗蝕虧損548,800,000港元，而後者為自二零零六年開始
重新分類為可供出售投資後之累積耗蝕。同時，由於本集團投資組合已保持在相對低水
平，因此預期該等證券投資重大未變現虧損及可供出售投資重大耗蝕虧損不會於本年度
出現。因此，本集團預期本年整體表現將較去年大幅改善。


http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120827489_C.pdf
1224

轉虧為盈，賺2.4億，重債

今年上半年的所有業績已經全部分析完畢，謝謝收看
38 : VA(33206)@2012-09-27 23:44:08

資料來源：

on.cc 東方互動

上實集團增持港通(00032)未及時申報 被罰款

上海實業(00363)母公司上海實業(集團)，於09年透過其全資附屬上海實業資產管理有限公司及SIIC Treasury (BVI) Ltd.，兩次增持港通控股(00032)股份，惟未有及時向港交所及港通控股通報上述交易，故被證監會票控。上海實業(集團)今天於東區裁判法院承認4項控罪，判罰款8,000元及另繳付2.3萬元證監會調查費。
39 : GS(14)@2012-09-27 23:50:43

38樓提及
資料來源：
on.cc 東方互動
上實集團增持港通(00032)未及時申報 被罰款
上海實業(00363)母公司上海實業(集團)，於09年透過其全資附屬上海實業資產管理有限公司及SIIC Treasury (BVI) Ltd.，兩次增持港通控股(00032)股份，惟未有及時向港交所及港通控股通報上述交易，故被證監會票控。上海實業(集團)今天於東區裁判法院承認4項控罪，判罰款8,000元及另繳付2.3萬元證監會調查費。

http://news.on.cc/cnt/finance/20 ... 0927_00842_001.html
下次貼連結好唔好?
40 : VA(33206)@2012-10-02 00:56:39

75

http://blog.yahoo.com/_5MHI7RLGR ... ticles/728424/index

今天分析的股票是渝太地產（75）$2，是一隻冷們到無乜人知的股票，今天全日無成交，我將買價掛高7格都無人俾的股票，雖然它是哪麼的冷，但也是我的愛股，和它相識拾數年了，也曾帶給我一些利潤，所以經常都會注意它。如果從財務分析來看，簡直好到極，業務簡單，擁有中環世紀中心及尖沙咀彩星中心兩座銀座式商場收租，另外擁有港通（32）$6.2的41%股權，總值$34億及15億（即每股$4及$2），借貸祇有$2億的樓宇按揭貨款，公司每年從收租及港通（32）的貢獻各$1.5億共$3億，即未來一年的收入已經可以還清所有的貸款，變成一間淨現金公司，跟著年年收到每股$3億的淨回報，如果稍加計算，你便可知道是哪麼的便宜，以每股$2的價值，便可擁有$6的資產，每年收到$0.35的收入，全無負債（即是不會破產），回報率是每年17.5%，試想想世上真有哪麼「順」的投資嗎？ 這公司雖然這麼好，但仍然這麼便宜，原因祇有一個，就是公司的管理層多年來都沒有和小股東分享成果，每年的派息祇是像徵式1-2%，但因為公司沒有新發展，所以盈利不斷累積在公司的儲備中，令公司的資產淨值不斷上升，負債比率不斷下降，我其實幾喜歡它對業務的專一及簡單，不過年年派低息，好多人也沒有耐性守下去，不過最近興炒高資產折讓的公司，於是又想起它，所以這兩天又開始收集等運到。我覺得投資這些公司很考耐性，一等可能等幾年也無寸進，不過如果管理人突然「轉性」，又或者有些人吼準機會收購它，回報可以是以倍計的，況且現價風險也不高，趁組合現在資金泛濫，撥少少出來博大霧。其實類似的大折讓公司很多，例如金朝陽（878）$13.8、盈大（432）$1.7或富豪酒店（78）$3.3等等以前也曾經出現以倍計的升幅，像金朝陽（878）幾年前我也以$2買入，現有7倍的升幅，就是因為管理層變得積極，引入基金，加強與小股東溝通而已，業務並無甚麼大變，所以希望渝太（75）也能成為第二隻「金朝陽」吧！
41 : VA(33206)@2012-10-02 01:08:36

32 75 613 1224

http://www.hkdailynews.com.hk/finance.php?id=232714

低調卻出名 股價亦受制

據聯交所資料顯示，中渝置地（1224）主席張松橋於6月19日，在場外以每股1.652元，增持公司逾3,147萬股，持股由50.22%增至51.44%。中渝主要在中國西部從事物業發展業務，並集中在重慶及四川。2011年度，集團營業務營業額上升2.2倍至48.57億元，股東應佔溢利上升15.75%至3億元。期內，受惠物業開發及投資營業額上升2.5倍至近47億元。
中渝去年銷售建築面積為61萬平方米，較2010年增長2倍，主要來自8個物業項目，其中重慶6個及成都2個。今年1月至5月公司累計合約銷售額為26.65億元，佔全年銷售目標68億的32%，管理層有信心全年仍能達標。較早時，公司副主席表示，今年可交付的面積約為100萬平方米，目前超過90%的面積已出售，今年和明年的業績將屬可觀。


市場所知不多
過去一段時間，唔少內地房產開發商，都受到財政問題困擾。但睇番中渝就無乜問題。公司截至去年底止共持現金67.54億元，總借貸為71億元。現時每股資產淨值約5元。
另外，公司又計劃將從事包裝業務的確利達國際分拆到主板上市，使中渝成為主力發展內地房產的公司。公司又可以多筆特殊收益。其實幾吸引。
中渝大股東張松橋在港擁有數間上市公司，繼有中渝，渝太地產（0075）、港通（0032）及渝港國際（0613）。1964年出生於重慶的張松橋可以話係香港最年輕的上市公司老闆。
1993年，張松橋還不到30歲，就把渝港國際上市，後來被冠以「重慶李嘉誠」。市場對他所知不多，曾經傳過佢的背景跟軍方有關。雖然低調，不過佢老哥其後跟香港唔少大孖沙埋堆，名字也開始見報。但新聞未有隨之增加，不過所涉及的生意卻越來越多，實力越見雄厚。
香港4家上市公司的總市值接近90億元。其中港通控股擁有多項香港大型交通基建設施，包括西區海底隧道50%權益，大老山隧道39%權益。港通同時以擁有七成股權的附屬公司駕易通，持有提供電子道路收費系統（自動繳費服務）的快易通50%股權，以及香港駕駛學院70%股權。
2007年張松橋在胡潤房地產富豪榜排第20名，2008年福布斯25位知名華人中，佢亦榜上有名。張松橋的名字開始多人認識，但此終只見其名，少見其人。最新莫過佢老哥用私人飛機接載煲呔曾。內地富豪總有張神秘面紗，再加上重慶最近發生的政治大風波，難免使股友有保留，況且此系向來難炒，所以吸引力大減。
馬騰
42 : GS(14)@2012-10-02 09:54:46

張松橋乜水都唔識，真是投晒降，呢系平一平都唔買，我只會買32
43 : greatsoup38(830)@2013-02-02 18:44:14

http://cn.reuters.com/article/cnBizNews/idCNL4S0AZ36X20130130
1224

路透香港1月30日 - 湯森路透旗下基點報導,銀行業消息人士指出,中渝置地上週簽訂一項34億港元(4.38億美元)三年期分期償還貸款,由五家銀行聯貸.

匯豐擔任代理行,其他四家銀行為東亞銀行、恆生銀行、中國工商銀行及永隆銀行.

中渝置地在11月29日取得一筆6億港元俱樂部貸款.這筆貸款的談判價格為綜合收益超過450個基點.(完) (編譯 蔡美珍; 審校 張明鈞)
44 : VA(33206)@2013-02-02 19:26:55

張生做左正協
45 : greatsoup38(830)@2013-02-02 19:28:39

http://news.now.com/home/local/player?newsId=58636
在經濟界的還有梁高美懿，曾經借遊艇給曾蔭權乘坐到澳門的渝太地產張松橋，都是新獲委任的政協委員。
46 : VA(33206)@2013-02-02 19:44:18

有時啲野真是唔明

郭氏，許生，尖啤，已至成虫
47 : GS(14)@2013-04-01 17:41:20

32
盈利增16%，至4億，3.9億現金
48 : GS(14)@2013-04-01 17:43:02

75
49 : GS(14)@2013-04-01 17:43:10

613
50 : GS(14)@2013-04-01 17:43:17

1224
51 : GS(14)@2013-04-01 17:48:26

75盈利增40%，至2.7億，輕債
613 盈利增60%，至6,900萬，5億可變現資產
1224轉虧為盈賺2.9億，重債
52 : greatsoup38(830)@2013-05-04 17:03:04

1224
53 : Experiment(39052)@2013-05-10 06:10:49

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130509711_C.pdf

買1041西安地，再賣占貴陽商業項目比1041
54 : simonwor(34306)@2013-05-15 23:23:01

32

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130515/news/ec_gnc1.htm
原申19％ 大隧獲批加價11％
2013年5月15日
【明報專訊】對於大老山隧道去年3月提出平均加價19.6％，行政會議昨日才作決定，只批准平均加價11.1%，當中電單車每程隧道費加價1元、私家車及的士等其他車輛每程加2元，8月1日起生效。政府表示加幅已較原先申請為低，已考慮市民的負擔能力，估計大老山隧道加價後，每日約有500部車轉用獅子山隧道，以及少於100部車輛改用大埔道和8號幹線。
55 : 崎州(38483)@2013-05-31 22:12:50

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2013/0529/LTN20130529282_C.pdf
56 : GS(14)@2013-06-01 18:40:04

55樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2013/0529/LTN20130529282_C.pdf
57 : 崎州(38483)@2013-06-03 00:39:25

56樓提及
55樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2013/0529/LTN20130529282_C.pdf
第一次唔係好識搞, 多謝~!
58 : GS(14)@2013-06-03 01:42:37

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=45761
59 : Freedom(41087)@2013-08-27 16:23:26

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130826360_C.pdf
32 (港通) 份業績又令我好失望，明明主業（隧道）收益大增 ("回顧上半年度來自西隧公司及大隧公司之溢利貢獻分別為港幣181.6 百萬元及港幣21.8 百萬元，而去年同期則分別錄得港幣154.1 百萬元及港幣26.6百萬元。" ) 但又猛炒炒炒（但又炒得渣過人），夠膽死 "因重估若干可供出售證券而引起之重估虧絀於二零一三年六月三十日出現減值虧損總額為港幣32.6百萬元，已由投資重估儲備撥往綜合損益表。" ，俾佢激死！ 但睇怕唔會期期炒股大輸掛？
60 : greatsoup38(830)@2013-08-28 00:13:40

59樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0826/LTN20130826360_C.pdf
32 (港通) 份業績又令我好失望，明明主業（隧道）收益大增 ("回顧上半年度來自西隧公司及大隧公司之溢利貢獻分別為港幣181.6 百萬元及港幣21.8 百萬元，而去年同期則分別錄得港幣154.1 百萬元及港幣26.6百萬元。" ) 但又猛炒炒炒（但又炒得渣過人），夠膽死 "因重估若干可供出售證券而引起之重估虧絀於二零一三年六月三十日出現減值虧損總額為港幣32.6百萬元，已由投資重估儲備撥往綜合損益表。" ，俾佢激死！ 但睇怕唔會期期炒股大輸掛？


呢一系的作風就是咁，無得玩
61 : greatsoup38(830)@2013-09-02 00:09:21

32

盈利增12%，至2.25億，11.4億可變現資產
62 : greatsoup38(830)@2013-09-02 00:10:17

613

盈利減10%，至4,000萬，輕債
63 : greatsoup38(830)@2013-09-02 00:13:45

75

盈利增7%，至1.5億，輕債
64 : greatsoup38(830)@2013-09-02 00:16:04

1224

轉蝕1.3億，超重債
65 : greatsoup38(830)@2013-09-15 12:07:18

http://cn.reuters.com/article/cnMktNews/idCNL3S0H815020130912


路透香港9月12日 - 湯森路透旗下基點引述消息人士報導，中渝置地控股有限公司、華人置業集團、以及信和置業有限公司已經簽署了合資公司Benefit East Investments Ltd的18億港元(2.32億美元)貸款延期協議。

這筆子彈式貸款的期限將展延三年。

貸款的綜合收益約200個基點，利率為香港銀行同業拆息(Hibor)加碼約170個基點。

簽約日期在8月23日。

一如此前報導，這個自2010年核發的三年期貸款曾兩度擴大規模，原始貸款額度為10億港元，而增額貸款的訂價最新是在300個基點左右。

這筆俱樂部貸款的現有承貸銀行為東亞銀行、法國巴黎銀行、創興銀行、星展銀行以及永隆銀行。

貸款由三家開發商提供擔保，擔保比例分別為信和置業50%、中渝置地及華人置業各25%。

2007年8月時，三家公司合作買下一塊位於重慶市江北區220萬平方英呎的土地，金額為42億元人民幣。這塊土地正開發為住宅及商業復合大樓，總樓地板面積為1,100萬平方英呎。(完) (編譯 王興亞；審校 王冠中)
66 : greatsoup38(830)@2013-11-17 11:46:28

813買1224的地
67 : Freedom(41087)@2014-03-25 19:13:34

http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... newsid=ETN240325596
港通（０００３２）全年純利升９％至４﹒４億元，末期息１２仙
《經濟通通訊社２５日專訊》港通（０００３２）公布，截至去年底止年度純利升９％至４﹒４億元，每股基本盈利１﹒１８元，末期息每股１２仙。期內營業額升２﹒３％至２﹒９億元，營業溢利４１２０﹒５萬元，按年跌３４％。
68 : greatsoup38(830)@2014-04-08 01:39:38

1224副主席買回部分地產資產
69 : GS(14)@2014-04-11 15:31:04

32
盈利增17%，至4.8億，9.6億現金
70 : GS(14)@2014-04-11 15:38:22

75

盈利增10%，至3.1億，輕債
71 : GS(14)@2014-04-11 15:43:37

613

盈利增214%，至1.5億，輕債
72 : GS(14)@2014-04-11 16:29:48

1224

盈利降50%，至1.5億，重債
73 : GS(14)@2014-08-05 00:53:58

盈喜
74 : Freedom(41087)@2014-08-27 19:35:54

《公司業績》港通(00032.HK)中期純利升24.7% 第二季中期息6仙
2014/08/26 16:34

港通控股(00032.HK)公布截至6月底止中期業績，純利2.40億元，按年升24.67%；每股盈利64仙；第二季中期息維持6仙。

期內，營業額1.67億元，按年升37.55%。(su/t)
http://www.aastocks.com/tc/stocks/news/aafn-news/NOW.624139/1
75 : patricklau1236(18474)@2014-09-13 02:02:57

看到港通控股的中期報告資產負債表, 發現現金急升, 由上年尾十一億, 升到十五億. 一查之下發現, 原來是西隧發股息.
之前西隧要還款所以多年來無派息俾股東. 現在已還清貸款, 而西隧公司每年有自由現金流十一億, 港通控股應佔5.5億. 假如全部現金派給股東, 每年可收5.5億. 另外, 大老山隧道, 駕駛學院等其他業務每年現金流一億八千萬左右. 所以每年總現金流應有七億左右. 現在公司巿值二十五億, 十五億現金, 零負債. 下年年尾, 該公司若不升值應會成為全現金公司.

這世界真有如此著數的東西? 小弟怕看錯, 各位請給點意見.

中期報告
http://iis.aastocks.com/20140911/002007136-0.PDF

西隧年報財務回顧
http://www.westernharbourtunnel. ... cialinformation.pdf
76 : patricklau1236(18474)@2014-09-13 02:12:30

patricklau1236在75樓提及
看到港通控股的中期報告資產負債表, 發現現金急升, 由上年尾十一億, 升到十五億. 一查之下發現, 原來是西隧發股息.
之前西隧要還款所以多年來無派息俾股東. 現在已還清貸款, 而西隧公司每年有自由現金流十一億, 港通控股應佔5.5億. 假如全部現金派給股東, 每年可收5.5億. 另外, 大老山隧道, 駕駛學院等其他業務每年現金流一億八千萬左右. 所以每年總現金流應有七億左右. 現在公司巿值二十五億, 十五億現金, 零負債. 下年年尾, 該公司若不升值應會成為全現金公司.

這世界真有如此著數的東西? 小弟怕看錯, 各位請給點意見.

中期報告
http://iis.aastocks.com/20140911/002007136-0.PDF

西隧年報財務回顧
http://www.westernharbourtunnel. ... cialinformation.pdf


利申:小弟已賣入該股
77 : greatsoup38(830)@2014-09-13 23:09:09

patricklau1236在75樓提及
看到港通控股的中期報告資產負債表, 發現現金急升, 由上年尾十一億, 升到十五億. 一查之下發現, 原來是西隧發股息.
之前西隧要還款所以多年來無派息俾股東. 現在已還清貸款, 而西隧公司每年有自由現金流十一億, 港通控股應佔5.5億. 假如全部現金派給股東, 每年可收5.5億. 另外, 大老山隧道, 駕駛學院等其他業務每年現金流一億八千萬左右. 所以每年總現金流應有七億左右. 現在公司巿值二十五億, 十五億現金, 零負債. 下年年尾, 該公司若不升值應會成為全現金公司.

這世界真有如此著數的東西? 小弟怕看錯, 各位請給點意見.

中期報告
http://iis.aastocks.com/20140911/002007136-0.PDF

西隧年報財務回顧
http://www.westernharbourtunnel. ... cialinformation.pdf


隻野是張松橋，小心d啦
78 : patricklau1236(18474)@2014-11-11 14:00:58

估計佔中使西隧流量減少六成,下半年業績將好麻麻
79 : greatsoup38(830)@2014-11-12 00:26:10

patricklau1236在78樓提及
估計佔中使西隧流量減少六成,下半年業績將好麻麻


派息唔減就算啦
80 : GS(14)@2015-04-02 16:17:58

盈利增5%，至5.05億，20億現金
81 : greatsoup38(830)@2015-09-02 01:10:30

盈利增12%，至2.9億，25.5億可變現資產
82 : greatsoup38(830)@2015-12-23 01:30:28

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151222/news/ec_ecj1.htm


【明報專訊】有「重慶李嘉誠」之稱的張松橋擬向渝太地產(0075)購買Honway Holdings Limited的全部已發行股本，並申請豁免全面收購Honway 為港通控股(0032)的控股股權，惟昨日證監會公布，收購及合併委員會裁定不會豁免張松橋全面要約的責任。

張須全面收購

委員會引述《收購守則》規則26.1及其「連鎖關係原則」稱，張松橋全面收購Honway後，將取得Honway的法定控制權，而Honway持有港通超過30%的投票權，加上Honway除了港通股權外，並無其他重大資產，因此，張松橋取得Honway的法定控制權後，將同時取得港通的控制權，因而產生全面要約責任，即張松橋需全面收購港通控股。

據悉，張松橋其中一個申請豁免收購港通的理據為，收購Honway不會改變港通控制權，因該公司由始至終均實際上由自己控制，自己亦無就法定控制權支付溢價。委員會則反駁，雖然集團的領導人明顯是張松橋，惟集團最大持股量及持有量的均勢，將於收購各交易完成後出現根本性的改變。轉讓完成後，之前的控股股東渝太地產將不再持有港通股份，張松橋將透過Honway間接持有港通41.66%控股權益。委員會又稱，雖然張松橋並無就控制權支付任何溢價，惟這並非決定性因素，因就渝太地產而言，它是向其本身的控股股東出售港通的控股權益。
83 : greatsoup38(830)@2015-12-28 02:04:07

2015-12-23 HJ
渝太賣樓玩財技 慷慨派特息   

渝太地產（00075）出售香港物業，理由是可能出現調整；惟買家卻是大股東，毋須提供理由，相信是看好後市，兩者存在矛盾。渝太擬把套現的75%分派，但大股東實際只佔15%，似是小股東受惠更多的安排。

渝太協議出售彩星中心及世紀廣場連同物業管理公司予大股東的公司，代價約40.209億元（可以調整）；另外，又以730萬元收購倫敦一項商業物業半數股權（現已持半數股權），連同償還貸款，實付約3.6億元。

彩星中心位於彌敦道23號，商業建築面積113500方呎，雙方公平磋商及參照10月底市場價值為20.4億元，平均每方呎為17973元；世紀廣場位於中環德己立街1號，商業面積94700方呎，市場價值20.3億元，平均每方呎21436元。兩物業的貸款9160萬元將由渝太償還。上述所謂市場價值，未說明是否專業估值，但可按交易時資產淨值及遞延稅項負債作出調整。兩物業於2013年純利3.838億元，2014年為2.752億元，估計已包括投資物業公平值收益；如作調整，業務純利應為1.1億元及1.22億元，淨回報率約3%。今年中，兩物業出租率為97%。出售所得款項除用於收購倫敦物業、償還債務，以及增加銀行存款至少6億元（現為3.21億元），餘數不少於30億元作為特別股息派予股東，每股3.75元，股價曾由3.1元升至6.3元。

交易完成後，預期將獲淨收益1.245億元，屆時的主要資產為倫敦物業約7.24億元及港通控股（00032）41.66%，賬面值21.168億元、銀行存款6億元，以及香港一個物業、深圳3個物業，價值約2700萬元。在派發特別股息後，估計股東權益約35億元，除息後每股約4.35元，現價5.6元，除息後為1.85元，資產折讓57%。

倫敦物業過去一年經常性租金收入約1800萬元，回報率約2.5%。港通持有西區海底隧道權益50%及大老山隧道權益39.5%；另持有駕駛學院權益70%及隧道收費系統50%，渝太應佔其2014年盈利1.967億元（收取股息4600萬元），其他收入看運用資金而定。

大股東渝港動向不明

渝太地產大股東為渝港國際（00613），佔34.14%；而最終大股東張松橋則持有渝港44.06%。渝太派特別股息，渝港佔10.2億元，渝港對未來的派息未有反應，但其淨借貸僅600萬元，如大股東同意，可以派特別股息，如每股派發10仙，發行股數93億股，即派發9.3億元，可以應付。渝港是否收取渝太股息而轉手派予股東，尚未明確。惟渝港既已知渝太將派特息，但對此訊息並無反應，可說動向不明。

至於港通股份，據相關消息指出，張松橋曾擬重組業務，把渝太所持港通股份41.66%轉入個人名下，但當證監指明轉手必須全面收購，不予寬免，這是重組一步驟，估計全面收購不獲寬免，再行第二步收購渝太兩項物業，結果仍是張松橋購入渝太資產，並付予大量現金。在收購物業文件中，已表明維持港通的股權。說明白點，其重組計劃目標不是港通股權便是兩項物業，兩者均為主要資產。

增購倫敦物業股權無大意義，原來已佔一半，增購至全部擁有，整項價值不過7.24億元。由此計算，增持耗資只3億多元，大部分用於償還債項。

看淡物業僅表面理由

張松橋為收購而付出現金40億元以上，渝太為此派發30億元特息，是慷慨的決定，少數股東比例約三分二，持有渝太的渝港只佔三分一約10億元，渝港表面無資金需要，淨借貸只是600萬元，但是否有潛在計劃不得而知。渝港除持有渝太股權外，亦持有張松橋控制的中渝置地（01224）股權10.06%，其他便是有價投資，10億元資金可有可無，無資金可以維持原狀，獲得資金可以增加投資，甚至增持中渝置地股權，或者投資於未披露的計劃，因而渝港會否派特息，同樣是可有可無，即使派發，張松橋收息最多只是4.5億元，付出40億元，只收回4.5億元，確是慷慨！

渝太出售物業似是刻意收縮業務，看淡物業只是表面理由，實際是財技的安排，或有後續發展，因渝太已公布派特息，短期成為市場主力；渝港由張松橋直接持有，也不應過於漠視。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 渝太賣樓玩財技 慷慨派特息
84 : greatsoup38(830)@2016-03-24 00:19:45

盈利增12%，至5.7億，31.4億現金
85 : greatsoup38(830)@2016-05-28 22:25:24

演示材料
86 : greatsoup38(830)@2016-07-21 00:48:25

盈警
87 : GS(14)@2016-08-30 17:06:47

盈利降2%，至3.07億，28.4億可變現資產
88 : greatsoup38(830)@2016-09-15 01:01:14

轉虧1.5億，13億現金，持有6138、32、136、1031、1224、708、996、1004、1476、1051、139、279、412、985
89 : GS(14)@2017-04-06 11:18:41

盈利增5%，至6.4億，35.1億可變現資產
90 : GS(14)@2017-07-12 14:50:32

本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司股東及潛在投資者，根據董事會初步審閱及評估本
集團截至二零一七年六月三十日止六個月(「有關期間」)之未經審核綜合管理賬目後，本集團預
期其截至有關期間之本公司權益股東應佔溢利將較二零一六年同期大幅上升，增幅超過300%。所
預期之溢利增長主要歸因於證券市場於首半年及有關期間之期末表現轉好，本集團持有之持作買
賣證券投資估值錄得估計超過港幣200百萬元之重大未變現公平值收益所致﹔而本集團持作買賣證
券投資於二零一六年同期之公平值則錄得港幣138.2百萬元之重大虧損。本集團截至有關期間之財
務表現詳情將在預計於二零一七年八月底刋發之本集團中期業績公告披露。
91 : GS(14)@2018-01-12 18:59:53

本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司股東及潛在投資者，根據董事會初步審閱及評估本
集團截至二零一七年十二月三十一日止(「二零一七年度」)之未經審核綜合管理賬目後，本公司
權益擁有人應佔本集團二零一七年度之溢利將預期較上年度大幅增長約200%。所預期之溢利增長
主要歸因於本集團持作買賣證券投資估值，由於證券市場於二零一七年度之年內及期末表現轉
好，而錄得約港幣600百萬元之重大未變現公平值收益所致。而本集團持作買賣證券投資於上年度
之公平值則錄得港幣141.4百萬元之重大未變現虧損。本集團二零一七年度之財務表現詳情將在預
計於二零一八年三月底刋發之本集團年度業績公告披露。
92 : GS(14)@2018-07-26 06:44:42

本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司股東及潛在投資者，根據董事會初步審閱及評估本
集團截至二零一八年六月三十日止六個月(「有關期間」)之未經審核綜合管理賬目後，本集團預
期其截至有關期間之本公司權益擁有人應佔淨虧損約港幣120百萬元，而二零一七年同期則為溢利
港幣557.5百萬元。有關期間所預期之虧損主要歸因於本集團透過損益列賬之上市證券投資估值錄
得估計約港幣500百萬元之未變現公允值虧損，而本集團持作買賣證券投資於二零一七年同期之未
變現公允值收益為港幣244.3百萬元。本集團持有之上市證券投資之公允值變動主要由於(i)有關期
間內證券市場表現波動，而恒生指數於有關期間最後交易日之收市價亦較二零一七年最後交易日
為低﹔及(ii)因此，部分於二零一七年度錄得重大未變現公允值淨收益共港幣622.6百萬元之持作買
賣證券投資於有關期間之期末公允值大幅下跌。本集團於有關期間之財務表現詳情將在預計於二
零一八年八月底刋發之本集團中期業績公告中披露。
93 : GS(14)@2019-01-10 19:05:12

本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司股東及潛在投資者，根據董事會初步審閱及評估本
集團截至二零一八年十二月三十一日止(「二零一八年度」)之未經審核綜合管理賬目及現時可供
董事會參考之資料後，預期本公司權益擁有人應佔本集團二零一八年度之溢利將較上年度錄得之
港幣 1,180 百萬元溢利大幅減少約 70%。所預期之溢利下跌主要歸因於經重新估值本集團於二零
一八年十二月三十一日持有之上市證券及非上市投資基金(歸類為透過損益按公允值計量之金融資
產)估計未變現公允值虧損淨額合共為約港幣 400 百萬元，而本集團持作買賣證券投資於二零一七
年度則錄得未變現公允值收益淨額合共港幣 622.6 百萬元。所預期約港幣 400 百萬元之未變現公允
值虧損主要來自因重新估值若干本集團持有之上市證券投資(包括中國恒大集團(股份代號 3333)、
太和控股(股份代號 718)及民眾金融科技(股份代號 279))而產生之公允值虧損。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=270593

會德豐、九龍倉發展故事-九龍倉(0004)、會德豐(0020)、海港企業(0051)、Joyce(0647)、有線寬頻(1097)(關係:0017、0021、0032、0066、0077、0192)

1 : GS(14)@2011-04-16 15:07:50

四、會德豐
4.1海陸並進
會德豐是香港知名的老牌英資洋行，其附屬公司連卡佛，早在1868年已紮根香港。到二
十世紀六十年代，會德豐已發展成為香港最大的企業集團之一，旗下擁有的附屬及聯營
公司超過200家，經營業務遍及地產、航運、零售業、製造業及貿易，投資的範圍從遠
東伸展到東南亞及澳大利亞。不過，七十年代初期以後，會德豐的業務明顯放緩，其發
展勢頭遠不如怡和、和黃及太古，號稱「藍燈籠」。
會德豐公司由英籍猶太商人佐治．馬登（G. E. Marden）於1925年在上海創辦，當時公
司的名稱是G. E. Marden Ltd.，主要經營航運、貨倉等業務。1932年該公司與加拿大
商人湯姆士．魏爾洛克（Thomas Wheelock）經營的上海拖駁船有限公司（Shanghai
Tug & Lighter Ltd.）合併，正式改組成會德豐有限公司（Wheelock Marden & Co.
Ltd.），經營的業務亦推廣到鋼鐵、保險、地產及投資信託管理等領域。
1941年太平洋戰爭爆發後，會德豐將其總部及航運船隊遷往英國，繼續經營。戰爭結束
後至中華人民共和國成立期間，會德豐的業務陸續從英國及上海轉移到香港發展。五十
年代，佐治．馬登因目睹中國的巨變，對香港的前景信心不足，故將集團的業務重點放
在機動性較強的遠洋航運。
1959年，會德豐創辦人佐治．馬登退休，其子約翰．馬登(John L. Marden, 1919-)出
任會德豐董事局主席。上任後，逐步改變集團經營方針，壓縮海外業務，加強在香港的
投資。他透過發動連串收購活動，加強集團在香港地產、零售百貨方面的業務。1961
年，會德豐將旗下上市公司香港麻纜有限公司改組，易名為香港置業信託有限公司，作
為集團發展地產業務的旗船，1971年置業信託以發新股及換股方式，收購華商張玉良家
族的聯邦地產有限公司，該公司擁有中區兩幢高級商廈：國際大廈和聯邦大廈，張氏家
族因而成為會德豐主要股東。1972年置業信託創立夏利文發展有限公司，在港、九各區
發展住宅樓宇。1974年，置業信託將中區所屬運卡佛大廈交換畢打街對面的怡和大廈
(後改名為會德豐大廈)和畢打行（後改名為馬登大廈），並在皇后大道中興建連卡佛新
總部大廈。到七十年代中期，會德豐在港島中區已擁有多幢高級商廈，成為香港主要的
地產集團之一。
在零售百貨業方面，1968年，會德豐收購了歷史悠久的連卡佛有限公司，其後透過連卡
佛吞併了華資四大百貨公司中的大新百貨公司和中華百貨公司，又成立全資附屬的連卡
佛古董有限公司及佔60%股權的翠源有限公司。七十年代，連卡佛的業務有較快的發
展，除經營高檔消費品外，還拓展室內設計業務，銷售古董、珠寶及化妝品等，成為香
港最大的零售百貨集團之一。
六十年代中後期，國際航運業蓬勃發展，會德豐亦加強了航運業務。1967年，中東戰爭
爆發，埃及宣佈封鎖貫穿歐亞的航運動脈蘇伊士運河，歐亞間航線大幅拉長，對航運業
的需求突然增加。1971年會德豐將旗下上市公司鋼業有限公司改組為會德豐船務國際有
限公司（Wheelock Maritime International Ltd.），作為發展航運業務的旗艦。鋼業
公司原來的業務主要是拆卸船隻，把拆卸後的廢鋼鐵供香港建築業使用。1974年，會德
豐又與華商包玉剛領導的環球航運集團合組環球會德豐有限公司（World-wide
Wheelock Shipping Ltd.），佔51%股權。
從1972年至1974年間，會德豐船務連續多次發行新股，吸收逾3億港元資金大規模擴展
船隊。會德豐的另一家聯營公司聯合企業，原來的主要業務是證券投資，但在馬登的領
導下，亦漸漸轉向投資航運業，1973年聯合企業將旗下船集組成「寶福發展」在香港上
市。到1976年，據馬登透露，會德豐旗下的航運公司，包括會德豐船務、環球會德豐、
聯合企業及寶福發展等，共擁有近30艘輪船，載重量超過140萬噸，其中80%船隻是1971
年以後新建的。可是，1973年爆發的中東石油危機及其後的世界性經濟衰退，嚴重打擊
了國際航運業的發展，首當其衝的是油輪，漸漸影響到其他類型船集，加上蘇伊士運河
重開，自1974年以後，航運業便在時好時壞的環境中發展。受此打擊，會德豐的業務和
盈利大受影響。1973年度，會德豐的經常性盈利曾達1.8億港元，但1974年度已降至
6.900萬港元，1975年度更跌至2.900萬港元。
這時期，會德豐主席約翰．馬登一度意興闌跚，有意放盤。1976年10月21日，怡和及置
地聯合宣佈有意收購會德豐集團，而會德豐亦同意被收購。消息傳出，市場頗為轟動，
倘若怡和收購計劃成功，無疑實力將超過匯豐，這顯然是匯豐所不願意見到的。果然，
1976年10月26日，和記國際（當時匯豐銀行已入主和記）宣佈介人收購戰。期間，市場
傳出太古、英之傑、南洋財團以及華資公司均有意問鼎，一時沸沸騰騰。為此，會德豐
聘請獲多利公司出任顧問，獲多利的意見是，和記和怡和所經營的業務，與會德豐相
近，如果將具體計畫的資料提供給它們，對會德豐的業務有損。結果，會德豐拒絕向兩
集團提供資料。同年12月4日，怡和、置地與會德豐決定，10天內無法達成協議，有關
收購計劃將取消。12月14日及15日，和記及怡和相繼宣佈退出，一場預期激烈精彩的收
購戰戛然而止。
4.2棄陸登舟
1976年以後，香港經濟逐漸復甦，地產市道再度蓬勃發展，會德豐集團旗下的置業信
託、聯邦地產、夏利文發展以及寶福發展等地產公司相繼展開龐大地產發展計劃，地產
業務並且做得有聲有色。1977年，置業信託、聯邦地產與香港電燈集團合作，在北角發
展富澤花園第一期，又在荃灣興建工業大廈出售。夏利文及寶福發展也在新蒲崗及觀塘
等工業區發展工業大廈出售，獲取豐厚利潤，兩家公司的資產淨值大幅增長。
會德豐集團似乎對獨立發展地產信心不足，這時期的主要策略，是與其他實力雄厚的地
產集團合作，將旗下擁有的物業地皮重建出售，套取利潤。其中，華資地產商李嘉誠領
導的長江實業在協助會德豐的地產發展中扮演了十分重要的角色，從中也賺取了豐厚的
利潤。1979年置業信託、錦興置地（會德豐另一大股東張玉良家族的私人公司）與長江
實業合作，組成資產達10億港元的美地有限公司，先後將會系屬下9處物集重建出售。
同年，置業信託再與長江實業組成華嘉地產有限公司，將會德豐大廈及馬登大廈拆卸重
建。1980年，置業信託與長江實業、香港電燈合組國際城市集團有限公司，集資30億港
元重建物業出售。
會德豐的策略，是將旗下物業作「資產重估」，然後撥作資本，與外間財團合組聯公
司。在組成聯營公司的過程中，會德豐先獲取一筆「重估資產」的非經常性盈利，在聯
營公司將物業售出後，又再獲得分成利潤。在會德豐的損益賬中，聯營公司提供的盈利
十分豐厚。這種故法最典型的例子是1980年聯邦地產與長江實業組成卓見投資有限公
司，各佔50%股權。卓見投資以10億港元購入聯邦地產持有的中區兩幢商廈—─聯邦大
廈和國際大廈，結果聯邦地產先收取5億港元現金。卓見投資成立後不久，便成功將這
兩幢大廈售出，售價為22.35億港元。因而聯邦地產再分得11億多港元現金。在這樁交
易中，聯邦地產憑藉著長江實業的聲譽和實力，將上述兩幢商廈售出，收回16億多港元
現金。而長江實業則是先墊付5億港元，很快即收回11億多港元，短短數月間便賺取了6
億多港元。這種做法反映出會系的地產發展策略極為保守，不但無法像長江實業、新鴻
基地產等華資地產公司作大躍進式的發展，就運置地也望塵莫及。這種策略，實際上是
乘地產市道高潮將旗下物業拋售，套取現金，它深刻反映出會系首腦對香港前景缺乏信
心，對在香港的投資深存戒心。
與此同時，會德豐將地產發展所套取的資金大舉進軍航運業，實行所謂集團資產的「戰
略性轉移」，即將陸上的固定資產（物業）轉換成浮在海上的可移動資產（船舶）。
1979年至1980年間，約翰．馬登與「世界船王」包玉剛對國際航運業前景的看法剛好相
反，就在包玉剛大量出售船隻、「棄舟登陸」的時候，會德豐大量訂購散裝貨船，擴充
船隊。1979年，會德豐船務先後訂造及購入7艘散倉貨船，1980年又分別向日本、丹
麥，及中國訂這6艘散倉貨船，1981年再向西班牙及中國訂這5艘散倉貨船.3年間購入貨
船18艘。到1982年底，會德豐集團擁有的船隻固定資產賬目淨值共16.33億港元，比
1979年3月底的9.41億港元大幅增加七成以上。這時期，國際航運業的衰退已經逐漸表
面化，會德豐首腦對國際航運業前景判斷錯誤，為此付出沉重代價。1981年度，會德豐
船務盈利達8.570萬港元，到1983年，已轉為虧損6,000萬港元。
正因為會德豐的業務差強人意，會系上市公司的股票價格在英資四大行中表現最差。資
深的投資者都稱它「壞得兇」，因而敬而遠之。會德豐還有個「藍燈籠」的雅號。根據
中國的傳統習俗，凡有喜慶事時，必然張燈結彩「大紅」燈籠高高掛，只有在辦喪事的
時候才掛藍燈靠。原來，會系股票在股市的上升熱潮中，往往是最遲起步的，當怡和、
和黃、太古這些藍籌股節節標升之際，會系股票往往抆風不動或僅上升數個價位。只有
在怡和、和黃、太古等股票的升浪接近尾聲時，它們才慢吞吞地起動。資深的投資者一
看見會系股票上升，便知道股市即將下跌，於是會德豐被稱為「藍燈籠」。
會德豐董事局的辦事作風也常常令小股東們不滿。六十年代會德豐多次利用供股集資或
發行新股收購其他公司，令董事局對公司的控制權漸失。1972年，會德豐宣佈發行B
股，B股的資產值僅及A股的十份之一，但卻和A股享有相同的投票權，令董事局重獲對
公司的控制權，此舉令小股東大為不滿。會德豐的一些附屬公司，如聯邦地產，長期坐
擁巨資，又無發展計劃，但股息長期不變，積累的龐大資金卻以「通知存款」形式長期
存人母公司，其利息甚至低於一年期定期存款，實際上令母公司得益，附屬公司受損。
因此，資深投資者都認為，會系股票對股民來說形同雞肋，「食之無味，棄之可惜」。
儘管如此，會德豐仍是香港一家不容忽視、規模龐大的英資財團，旗下的上市公司多達
9家，以會德豐為首，包括會德豐船務、置業信託、聯邦地產、夏利文發展、連卡佛、
聯合企業、寶福發展及香港隧道。以上市公司數目計算，會德豐在英資四大行中倒是高
居榜首的。
4.3棄舟登陸
1978年，對於「世界船王」包玉剛以及九龍倉的命運來說都是一個關鍵的年份。這時，
包玉剛的環球航運集團正步人巔峰，成為世界航運業中高踞首位的私營船東集團。然
而，就在巔嶺峰時期，包玉剛作出了一項後來令所有人震驚的大膽決定：棄舟登陸。其
實，早在七十年代第一次石油危機之後，包玉剛已敏感地覺察到世界航運業將出現衰
退，他曾表示：「70年代的兩次石油危機大大刺激了航運業的發展，油輪需求大大超出
了範圍，經過繁榮之後，油輪運輸市場必定下降，情況必定會越來越糟」。
1978年發生的兩件事，加強了他實施「棄舟登陸」戰略的決心：第一件是同年環球航運
集團的二大客戶之一的日本輪船公司因經營不善瀕臨倒閉，當時，取代桑達士上任不久
的匯豐主席沈弼已明顯減低對包氏航運業的興趣，他要求包玉剛對其船隊租約的可靠性
作出書面保證，後來，日本輪船公司因得到日本銀行界的支持而渡過危機，環球航運集
團得以免遭巨大損失。自此，包玉剛對世界航運業的戒心更深。第二件是同年11月，包
玉剛在其姨房表兄、中國政府經貿部部長盧緒章的安排下，秘密與剛復出的鄧小平會
面，這次會面明顯加強包氏對香港前景的信心。
包玉剛果斷地實施他的「棄舟登陸」戰略，首先是「棄舟」，以低價賣掉需求過剩的油
輪，甚至不惜拆卸超級油輪作廢鐵出售。在賣掉部份油輪後，包玉剛又著手為旗下的亞
洲航業等公司「減磅」。到1986年，環球航運集團船隊已減至65艘，載重噸位約800萬
噸，僅相當於高蜂期的四成。匯豐銀行一位首腦事後曾說：包玉剛「這個舉動當時令人
十分驚異，一年前，他仍是世界上最大的船主，一年內他賣掉了很多的船隻，減少了借
貨數目。在別的船主仍在買人之時，他沒有乘機要高價，他要價很低。那段時間，他十
分冷靜，這正是他的成功的原因」。憑著他敏銳的觸角，包玉剛成為八十年代航運業，
低潮中，少數有幸能夠避免遭到沉重打擊的船東，順利逃過航運業大蕭條時期的災難，
並積聚實力向香港地產業進軍。而其他的一些主要的航運集團，如董浩雲的東方海外、
趙從行的華光航業等均泥足深陷，被迫債務重組。
包玉剛從李嘉誠手上購入九龍倉股票之後，即開始實施「棄船登陸」戰略的第二步：
「登陸」。1978年9月5日，包玉剛宣佈已持有九龍倉「15%至20%」的股票，成為九倉最
大股東。稍後，包玉剛及其二女婿吳光正獲邀加入九倉董事局。期間，香港股市大幅回
落，九倉股票價格亦從每股49元跌至每股21元，九倉事件漸趨沉寂。
事實上，九倉的爭奪戰並未結束，只不過雙方從明爭轉為暗鬥，包玉剛繼續不太著跡地
吸納九倉股票，怡和為保衛九倉的控制權，透過旗下上市公司怡和證券，大舉拋售匯豐
銀行、維達航業等股票，將所得資金盡數購入九龍倉。在有關各方的吸納之下，從1979
年3月起，九倉股票再度輾轉上升，到年底，九倉股價再創新高，一度突破每股60元的
水平。期間，市場盛傅包玉剛及其女婿吳光正曾在九倉董事局提出一連串改革建議，但
均為九倉董事局拒絕，雙方關係漸趨緊張。
4.4明買實賣
1979年底，包玉剛和怡和洋行的九倉爭奪漸趨表面化。12月7日，怡和旗下的置地宣佈
收購怡和證券手上的九倉股票，令置地所持有的九倉股權增至20%，與包玉剛在1978年9
月5日公佈所持九倉股權，十分接近。與此同時，怡和將所持英國怡仁置業股權全部出
售，置地則將金門大廈賣給陳松青的佳寧集團，1980年4月9日，置地宣佈供股，連串措
施明顯是要籌集資金加強對九倉控制權，與包玉剛一決雌雄。
包玉剛亦為最後決戰作出相應部署。1980年4月26日，包玉剛透過旗下一家原本不顯眼
的上市公司隆豐國際投資有限公司(World International (Holdings) Ltd.)，作蛇吞
象）式的收購，以發行新股，發行遞延股票等方式籌集資金，作價每股55港元，向包玉
剛家族購入2.850萬股九倉股份。隆豐國際成立於1918年，初期主要業務是貨款及投資
證券，五十年代初成為會德豐集團旗下附屬公司，期後被包玉剛逐步取得控制權，轉歸
包氏旗下。包玉剛利用該公司的上市地位籌集資金貨款給旗下船務公司，並建立自已的
船隊。包玉剛此舉取等了匯豐銀行的支持，匯豐認購了隆豐國際部份新股，而李嘉誠的
長江實業則包銷隆豐國際20%新股；至此，包氏透過隆豐國際持有的九倉股權已增至30%
左右，仍是九倉大股東。包玉剛將家族所持九倉股票售予隆豐國際，減輕了個人的財務
負擔，有利於保留實力與置地周旋到底，是一著進可攻、退可守的妙著。
局勢的發展，漸漸到了攤牌階段。此時，置地陷於進退兩難的困境，置地雖然幾經艱辛
增加九倉持股量，但包玉剛並不退讓，仍保持九倉大股東地位。在可見的將來，包玉剛
極可能再增持九倉股份並要求參與九倉的管理。如果置地要爭持到底，又恐力有不逮。
當時，九倉股價已升至每股67元，要增至包玉剛的持股量至少需動用7億港元。由於利
率高企（最優惠利率達14厘），向銀行貨款代價高昂，而九倉的週息率只有1.8%，向銀
行借貨對置地的財政狀況將有不良影響。若通過發行新股集資，又擔心重蹈九倉之覆
轍，造成股價偏低，令華資大亨轉而打怡和或置地的主意，事實上後來怡和及置地的控
制權都遭到挑戰，發明這種顧慮並非沒有根據。
1980年6月20日，陷於進退兩難困境的置地，趁包玉剛遠赴歐洲參加國際獨立油輪船東
會議之機，搶先發難。置地執行董事兼總經理鮑富達宣佈，置地將以「兩股置地新股加
76元6角週息10厘的債券」，合共以每股價值100港元之價格，購入九倉股票，預算增購
3,100萬股，使置地持有九倉的股權增至49%。鮑富達表示，置地之所以現時提出增購九
倉建議，是基於公司財政狀況理想，而將增購目標定為49%，一方面是要避免觸發香港
收購及合併守則的全面收購點；另方面由於九倉經營良好，無意改變董事局結構及其管
理方式。
面對置地的突襲，隆豐國際即與遠在歐州的公司主席包玉剛取得聯繫。當天傍晚，隆豐
國際就有關九倉股份的建議發表通告，指隆豐國際已擁有九倉已發行股本的30%，置地
的建議內容繁複，條件無吸引力，要求九倉股東勿接受置地條件。翌日，《信報》政經
短評以〈二鳥在林不如一鳥在手〉為題發表評論，認為置地此舉旨在趁高拋棄九倉轉而
購進置地以鞏固其控制權，並以「圍魏救趙」形容置地的「增購」手法，斷言置地如遇
到反增購壓力必會壯士斷臂出售九倉。
6月22日，包玉剛在倫敦約見匯豐銀行主席沈弼（顯然是取得了匯豐銀行的支持）之
後，取消了星期一與墨西哥總統的約會，從倫敦趕回香港。他回港後即在希爾頓酒店租
下會議廳作臨時辦公室，與財務顧問、匯豐旗下的獲多利公司要員舉行緊急會議，商討
對策。會議顧問指出，包氏只需提出以每股九倉100元現金的收購建議便可壓倒置地，
包玉剛即提出確保萬無一失取勝的出價應是多少？於是顧問們建議每股收購價可提高至
105港元，即多付1億港元。包玉剛毅然一錘定音，確定收購建議。下年7時半，包玉剛
召開記者招待會，宣佈為「保障個人及家族本身的權益」，包玉剛以個人及家族名義，
出價每股105元現金，增購2,000萬股九倉股份，限日完成。
翌日星期一開市後，大批九倉股東湧向獲多利公司總部爭相求售九倉股份，排隊的人潮
洶湧；10時半，獲多利貼出通告，令九倉股東轉到新鴻基證券公司進行發記，但群眾鼓
噪，獲多利遂繼續認購；11時半，獲多利宣佈完成增購目標。期閒置地亦將其所持的
2.340萬九倉股份中的約1,000萬股售予包玉剛，套現資金約10.05億港元。包玉剛在數
小時內動用現金約21億港元（據傳大部份來自匯豐銀行貨款），使控股權增至49%的預
定目標。
包玉剛的豪舉不僅震動香港股市內外，而且一時成為香港街頭巷尾的談資。有人形容
「包玉剛以迅雷不及掩耳之勢，打了一場漂亮、乾淨利落的世紀收購戰」。最有代表性
的見解是「船王負創取勝，置地含笑斷腕」，意指包玉剛出價過高，而置地雖去失九
倉，卻賺取了7億港元的厚利。不過，《信報》著名的政經短評家林行止則認為：包氏
的投資使他避過了一場令大部份船公司陷人財政困難的航運大災難，使他得以利用九倉
的基礎成為一位在地產、酒店及貨倉業舉足輕重的商家；試想當年如果斤斤計較股價上
的得失而放棄收購，包氏的大部份財富可能已和船業同沉海底。他的結論是：包氏的投
資轉移，顯示了他過人的識見與遠見。
包玉剛收購九倉以後，同年即將九倉股權注人隆豐國際，翌年曾建議將九倉與隆豐國際
合併，後因受到股東壓力而取消。稍後，包玉剛開始將收購的目標指向另一家英資大行
會德豐。
4.5再下一城
收購九龍倉，令包玉剛成功搶灘登陸，開始建立其龐大的陸上王國。1985年，會德豐大
股東約翰．馬登對香港及公司前景均喪失信心，將所持會德豐股票售予南洋財團邱德
拔，觸發起另一場激烈的收購戰，為包玉剛入主會德豐提供了一個極為難得的契機。
事實上，早在1976年，約翰．馬登就曾一度意興闌珊，有意將會德豐售予怡和集團，只
是由於匯豐銀行的介人，此事才不了了之。其後，隨著香港經濟轉趨繁榮，馬登信心有
所增強。不過，怡和則並未打消收購會德豐的念頭。1980年9月，怡和為保衛置地控制
權，宣佈將市值近2億港元的股票和物業售予置地，以換取置地的股票，這批股票中包
括約3.300萬會德豐A股，相當於會德豐已發行A股的11.8%，佔有7.4%的投票權。此事令
會德豐董事局大吃一驚，開始著手部署鞏固董事局的控制權。
長期以來，會德豐董事局均沒有公佈其持股量，但為鞏固其控制權早已發行了B股，這
也是七十年代末至八十年代初期華資大亨沒有打會德豐主意的一個重要原因。不過，
「B股保壘」並非牢不可破，任何私人或財團，若是取得足夠股權，可建議召開股東特
別大會，建議取消B股，控制權便會落人持有大量A股的投資者手中。
會德豐董事局的主要部署，是試圖將旗下的聯合企業扶植為公司的大股東。首先，是會
德豐減持聯合企業的持股量，將其從附屬公司轉為聯營公司（持股量少於50%），這
樣，聯合企業便可購入會德豐股票（根據香港公司法，附屬公司不允許持有母公司股
票）。其次。為了籌集資金購入會德豐股票，聯合企業先後向附屬公司寶福發展出售兩
艘船隻，又向置業信託出售大批連卡佛股票。到1985年，聯合企業持有會德豐的股權已
增至11%。
自七十年代中後期起，會德豐的投資策略就是大量拋告地產物業，將套取的資金投資訂
購散貨輪船，壯大船隊。到1983年，會德豐船務共擁有船隻29艘，載重量139萬噸。然
而，踏入八十年代，世界航運業逐漸陷人衰退，會德豐集團深受打擊，公司的除稅前盈
利從1981年14.31億港元下跌到l983年的3.68億港元，在英資四大行中從榜首跌至榜
末，1983年會德豐主席約翰．馬登在公司年報中沉重地宣佈：「本集團之主要航運附屬
公司，會德豐船務國際有限公司經歷最困難的一年」。船隊拖累會德豐之程度，由此可
窺一斑。
會德豐的困境觸發了集團兩大股東馬登家族利張玉良家族的矛盾，當時，張氏家族一要
員即辭退會德豐董事職位，理由是集中精力管理會德豐旗下的置業信託系公司，形成兩
大家族的分工：由馬登家族主管會德豐，會德豐船務、聯合企業及香港隧道，而張氏家
族則專責置業信託、聯邦地產、夏利文發展及連卡佛。表面上雖如此，內裡實則虎視眈
眈。1983年，會德豐船務財務困難，要求置業信託提供1,200萬美元的備用貨款，以作
周轉用途，結果遭到張氏家族反對，只得由會德豐直接借予400萬美元。這一事件更加
深了兩大股東的矛盾。此時，雖然張氏家族一要員辭退會德豐董事職位，但董事會中張
氏家族的影響力仍大，以投票權計，張氏家族比馬登遠多10%，馬登對會德豐董事局已
開始失控。市場更傳出兩大家族將徹底分家的會系改組計劃。
約翰．馬登因對香港前途信心不足，結果全力投資航運業，試圖以海外註冊、資產流動
的船隊逃避政治風險。可是，人算不如天算，世界航運業低潮襲來，令會德豐船務瀕臨
破產並引發會系兩大股東矛盾，在失意之餘，加上年事已高，馬登意興闌珊，遂萌退
意，將所持會德豐股權全部轉售告予南洋財團邱德拔。1985年2月14日，邱德拔宣佈已
從約翰．馬登家族購入所持會德豐13.5%股權，計劃動用19億港元全面收購會德豐。南
洋富商邱德拔（Khoo Teok Puat），是馬來亞銀行創辦人及汶萊國家銀行大股東，著名
的星馬酒店業大王。這次出面收購的公司Falwyn，是邱德拔剛於數日前註冊成立的公
司，是邱氏財團進軍香港的橋頭堡。邱氏的收購不但轟動香港，而且震動新加坡。
當時，包玉剛收購九倉已歷五載，早已養精蓄銳、雄心勃勃，準備大肆擴展。會德豐的
業務與九倉相近，包玉剛早有意收購，只是礙於與馬登家族的長期淵源，未便動手。當
時，九倉的業務，主要是地產投資、酒店、公共交通及投資等，而會德豐則主要經營地
產投資、航運、零售百貨，以及貿易等。因此，九倉收購會德豐，將可彌補九倉業務的
若干不足，使九倉成為一家綜合性的企業集團。況且，會德豐無疑是一家優質公司，只
是管理層不思進取，坐擁巨資而猶疑不決，投資決策又屢屢出錯，錯失利用地產市道高
潮拓展業務增加收益的良機，這與和黃、太古成強烈反差。
包玉剛與馬登家族的淵源，最早可追溯到五十年代初期，當時，包玉剛定居香港不久，
創辦了一間貿易公司，與馬登家族曾有業務往來，包玉剛曾送給佐治．馬登一幅價值不
菲的中堂壽軸，以慶祝他六十歲大壽。1955年，包玉剛開始涉足航運業，曾專程到倫敦
拜會佐治．馬登，請馬登提供購船貨款。馬登表示同意，唯條件是船隻歸會德豐管理，
包玉剛當即去示不能接受，並反駁說：「看來不是我向你借錢，倒像你向我借船」。結
果，兩人不歡而散。1959年，約翰．馬登接替父親出任會德豐主席後，馬登家族與包玉
剛的合作再度恢復，會德豐在包氏的環球巴哈馬及亞洲航業等主要航運公司都佔有不少
股份，包玉剛亦成為會德豐董事。兩家族淵源深厚，故包玉剛從未主動提出過有關收購
建議。
1985年2月邱德拔宣佈全面收購會德豐，對包玉剛來說無疑是一天賜良機。2月16日，包
玉剛即介人收購戰，宣佈旗下九倉將以高於邱德拔收購價10%的條件，向會德豐提出全
面收購，並表示已取得會德豐另一大股東張玉良家族同意，向其購入會德豐34%的股
權。同時，由於聯合企業持有會德豐10.94%股權，聯合企業的意向成為關鍵。2月25
日，九倉宣佈向聯合企業提出有條件收購建議。到3月初，九倉宣佈已持有會德豐38.9%
投票權。同月15日，邱德拔財團宣佈放棄收購計劃，並將所持25%會德豐股權售予九
倉。至此，九倉共動用25億港元，全面收購會德豐。
包玉剛全面收購會德豐後，隨即進行一連串重組，形成了一個以隆豐國際（1993年包玉
剛繼任人吳光正將其易名為「會德豐」，重塑公司大行形象）為旗艦，包括九龍倉、置
業信託、聯邦地產、夏利文發展、連卡佛、聯合企業、海港企業，及寶福發展等9家上
市公司的龐大綜合性企業集團，旗下業務遍及地產發展及投資、酒店、碼頭倉儲、公共
交通、零售百貨、貿易及製造業等多個領域。
4.6傳位後人
1986年，包玉剛發覺身體不適，遂宣布正式退休，開始部署向家族第二代交班計劃，將
其龐大商業王國，分交四位女婿掌管，其中，環球航運集團由大女婿蘇海文掌管，陸上
王國隆豐國際、九龍倉系由二女婿吳光正主理，家族私人投資基金由四女婿鄭維健管
理，而日本的資產則由三女婿渡伸一郎管理，形成包氏集團的第二代領導層。1991年9
月23日，包玉剛病逝香港家中，享年73歲。
接掌包玉剛陸上商業王國的是其二女婿吳光正。吳光正於1946年在上海出生，5歲隨父
移居香港，曾先後就讀於美國辛辛那堤大學和哥倫比亞大學，獲工商管理碩士學位，
1972年畢業後曾任職英國大通銀行，1975年加入岳父包玉剛的環球航運集團，出任董
事。在九倉和會德豐的收購戰中，吳是包玉剛的主要助手，因而深得包玉剛的器重。包
玉剛遂將其商業王國的最重要部分交由吳光正繼承。
八十年代中後期包氏集團交接班期間，隆豐國際及九倉系一度頗為沉寂，甚至予外界一
種坐擁巨資而不思進取的大企業形象。這一期間，隆豐國際及九龍倉側重進行連串的內
部資產和架構重組，先後將被全面收購的會德豐及其旗下的上市公司連卡佛、置業信
託、聯邦地產及夏利文發展的控制權從九倉轉移到隆豐國際，又將夏利文發展私有化，
形成以隆豐國際為控股公司，以九倉為主力的企業集團。不過，自 1988年吳光正開始
獨立領導隆豐國際及九倉之後，該集團的投資策略迅速轉趨活躍，並形成以地產發展及
投資為主，以電訊和基建為重點拓展兩翼的多元化發展策略。
4.7重塑形象
1993年9月，正當隆豐國際集團逐漸擺脫保守形象，業務搞得有聲有色之際，主席吳光
正宣布將集團易名，從隆豐國際投資易名為會德豐有限公司，以配合集團投資策略的重
新釐定，令該公司從過去的控股公司轉變為商行。吳光正表示：以會德豐名稱代替隆豐
國際，具有兩種作用，一方面是目前頗多海外機構投資者仍然誤解隆豐為一間船務投資
或是一個純粹的投資基金，更改公司名稱有助海外投資者正確地理解該公司的洋行恃色
及業務性質；另一方面，會德豐一直具有長久而良好的洋行聲譽，並廣為香港、大陸及
海外人士所認識，有利拓展公司在大陸及香港的業務。吳光正並強調指出：「所謂商行
的意思，是指會德豐要扮演中外兩地的橋樑和窗口的角色，與外資企業共同發展區域內
的市場。所謂商行，並不是只作為中間人，而是要做生意上的顆伴，合作建立一盤生
意，並參與管理、開拓市場。」
為重塑大商行形象，會德豐自易名後展開連串投資活動，重點是建立分銷網絡及系內金
融部門。在分銷網絡方面，會德豐與英資的維珍集團合作，開設家庭娛樂連鎖商店，又
與澳洲富仕達合資在中國天津開設渤海啤酒廠。在金融業務方面，會德豐與英國國民西
敏寺銀行合作創辦豐敏集團，最初的資本額為1億美元，各佔50%股權，目標是拓展中國
及遠東市場，在2000年前成為亞太區五大投資銀行之一。然而，豐敏集團的發展差強人
意，1996年底會德豐便中止該項投資，將所持股權售予國民西敏寺銀行。顯然，會德豐
重塑大商行的前路仍然漫長。
為配合投資策略的轉變，會德豐自1994年以來進行結構重組將旗下業務劃分成三大類：
會德豐全資持有的會德豐發展持有上市公司新亞置業（前身是置業信託）及聯邦地產，
分別專責發展亞太區及香港的地產業務，會德豐全資持有的會德豐亞太，則持有連卡
佛，專責香港及亞大區的金融、零售、服務及貿易，是會德豐重塑大商行的主力，而會
德豐旗下的九龍倉則作為綜合企業，重點發展香港的地產、酒店、電訊及基建。無疑，
會德豐、九倉系已成為繼李嘉誠的長實和黃系之後另一家具舉足輕重影響力的綜合性華
資大財團。
4.8創建明天
隆豐國際及九倉集團主席吳光正也相當看好香港經濟前景。1988年，即吳氏出任集團主
席後不久，吳光正已明確表示：「香港是一個很特別的地方，其經濟增長率非常之高，
在過去30至35年間，平均每年增長率以複利計亦達17%，因而三、五年內投資就可以收
回成本。香港的競爭非常激烈，但卻是融洽競爭，到處充滿賺錢機會。」踏入九十年
代，他又指出：「香港可以憑著其戰略位置，作為中國南部的金融和經濟首府」，並表
示「我們願意對香港作出承諾，深信香港仍將存著大幅增長的機會。」
基於這種信念，以九龍倉為主力，以「創建明天」為旗號，積極展開一系列令香港矚目
的投資活動，在地產方面，重點是透過改建或重建旗下原有物業，盡用地積比率，擴大
集團的優質資產規模。首個大型地產發展項目便是雄鋸於銅鑼灣繁盛商業區的時代廣
場。時代廣場舊址是位於銅鑼灣霎東街的香港電車公司車廠，早在七十年代已納入發展
之列，初時的計劃只是在原址發展一座小型住宅樓宇，由香港電車公司與會德豐旗下的
聯邦地產合作進行。1979年吳光正隨包玉剛加入九倉董事局，被委派接手電車廠址的重
建發展，吳氏發現該廠址位於銅鑼灣極具發展潛力的地盤，故要求公司重新檢討該項重
建計劃。吳光正的這項革新建議，在當時並未被看好，加上適逢中東第二次石油危機爆
發，故怡和、九倉主席紐璧堅亦贊同押後此重建計劃。至1980年及1985年，包氏集團先
後收購九倉及會德豐，該項計劃便落入吳光正手中，成為吳氏入主九倉的首項大型地產
發展計劃。
時代廣場1988年開始動工，至1993年落成，歷時5年。整座建集物包括兩幢樓高46層和
36層的辦公大樓蜆殼大廈利西敏寺大廈，以及一座16層高的商場，共容納逾300間商
店、18間食肆、4間戲院和700個泊車位，總面積達240萬方呎。時代廣場建成後，即以
其恢宏的氣勢、美侖美奐的外觀傲視同儕，成為銅鑼灣地區最優質的商廈和該區的標
誌，出租率高達100%。由於不須補地價，整項投資僅建築成本24億港元，而每年為集團
帶來的租金收入就超過9億港元。時代廣場可說是吳光正建立其在集團地位的首項大型
計劃，取得完滿的成功。
與此同時，九倉旗下的多項大型物業重建計劃亦相繼展開，海港城一期重建工程，即將
兩幢住宅物業重建為兩幢樓高36層的港威大廈已於1994年落成，為集團提供113萬方呎
寫字樓。海港城二期即港威大廈第二期工程亦已於1994年動工，將原址3幢住宅物業拆
卸重建為3幢高級商廈，全部工程將於1999年陸續完成，屆時將為集團增加270萬方呎寫
字樓和商場面積，進一步鞏固九倉作為「尖沙咀地王」的地位，而屆時尖沙咀海旁的面
貌亦將煥然改觀。
在地產發展方面，會德豐集團亦取得矚目進展，1993年會德豐、九倉、置業信託合組財
團以35.3億港元的高價奪得鑽石山地王，該地段包括樓面面積達65萬方呎的荷李活廣場
及5幢樓面面積達120萬方呎的住宅大廈，整項計劃預期將於1997年8月落成。1994年，
該合組財團以35億的高價再下一城，奪得深井海旁生力啤酒廠址，該地段將發展250萬
方呎住宅樓宇。
4.9有線電視
八十年代中期以後，香港的大財團在競逐傳呼服務及流動電話市場的同時，目標卻是要
指染香港被長期壟斷的電訊市場，包括專利經營的本地電話市場和國際電訊市場。其
實，早在八十年代中期，國際電訊業已開始形成放寬管制、引進競爭的大氣候，香港內
部要求開放電訊市場、建立第二電訊網烙的呼聲日益高漲。
1987年港府委任Booz Allen & Hamilton公司就香港發展有線電視及第二網絡問題作出
評估，著手檢討香港電訊政策。1988年3月Booz Allen & Hamilton完成檢討報告，建議
鋪設第二網絡，打破電訊業長期被壟斷局面。同年9月，港府招標籌建有線電視及第二
網，各參加競投的財團包括和記專線電視（和記通訊佔40%，英國電訊佔24%，太古洋
行、嘉宏國際、中信集團各佔10%，匯豐佔6%）、香港有線傳播（九倉佔28%、新鴻基地
產佔27%、美西電訊佔25%、高德有線電視佔10%、邵氏兄弟佔10%）、Windows
Teievision System（新鴻基公司、恆基發展、恆隆各佔25%，新世界發展及潘迪生私人
公司各佔12.5%），及跨國公司速達國際資源工程。參加投標的4財團中，以和記專線電
視及香港有線傳播的建議書較佳，和記專線全新鋪設電訊網絡反建議及該財團的財力、
股權結構被有關當局認為最符合有線電視經營招標指引的條件，至於另外兩家財團WTS
及速達國際資源工程的建議書則被認為資料欠詳盡。換言之，和記專線已成為奪標大熱
門。可惜，和記專線在最後關頭，拒絕港府所要求將資本保證額從原來的42億港元提高
到55億港元及較高專利稅的條件，結果落敗，由香港有線傳播奪標。
有線傳播奪標後，計劃投資40億港元設立有線電視系統，1991年啟播，設立15條頻道，
提供各種類型廣播節目，並經營非專利電訊服務，包括資訊及圖文傳真，以及住宅用戶
互通服務。有線傳播主席吳光正指出：該項投資涉及100億元至160億元的龐大投資，預
料平均每年回報率超過15%，估計可在7年內達到收支平衡。可是，香港有線傳播的起步
一波三折，到1990年11月16日，終於宣布夭折，導火線是衛星電視的競爭。原來和黃落
敗後，於1990年4月透過和黃與英國大東電報和中信集團合組的亞洲衛星通訊有限公司
（各佔三分之一股權），發展「亞洲衛星一號」，和黃並與李嘉誠家族成立和記衛星電
視有限公司，斥資31億港元向亞洲衛星一號簽租12個轉發器，開辦6條頻道的衛星電
視，並於同年11月10日領取港府頒發的以香港為基地發展衛星電視至泛亞洲地區的牌
照。面對這種變化，香港有線傳播股東內部產生意見分歧，美西電訊決定退出，而新鴻
基地產亦早萌退意，結果於11月6日宣布解散。
不過，九倉投資有線電視態度堅決，決心捲土重來。1991年1月，九倉組成九倉有線電
視，5月並向港府呈交有線電視及第二網絡的建議書，期間經歷重重波折，終於1993年6
月獲港府頒發有線電視，經營牌照，是項發展計劃總投資預計高達50億港元。1993年10
月，九倉有線電視正式啟播，初期推出8個電視頻道，其鋪設的互動式寬頻光纖網絡覆
蓋約10萬個家庭。1995年，九倉有線電視以「新聞、電影、體育、有線全城矚目」為主
題，發動推廣攻勢，節目頻道增至20個，並透過自選電視500推出亞洲首個近似自選視
像服務的自選有線電視服務。到1996年底，九倉有線電視的訂戶已從開辦初期的5萬戶
增至30萬戶，而其覆蓋網絡亦已擴展到香港135萬個家庭。然而，有線電視在競爭對手
眾多的情況下進展尚欠理想，1995年度大幅虧損8.2億港元，1996年度估計仍虧損4億港
元，預期要到1998年才能達到收支平衡，而總投資額則已超過60億港元。
就在九倉有線電視尚為收支平衡而苦苦努力之際，和黃開辦衛星電視卻取得很好的效
益。和記衛星電視1990年起約投資1.5億美元，用3年時間將衛星電視辦成一個公認的地
區性傳播活力站，它的5個頻道在亞洲和中東地區，吸引了4,500萬觀眾。1993年7月26
日，和黃及李嘉誠家族將和記街衛星電視64%股權以5.25億美元售予澳洲報業大亨梅鐸
（Rupert Murdoch）的新聞集團，獲利高達30億港元。是次交易由李嘉誠次子李澤楷主
持，一時成為香港傳媒的焦點。稍後，李澤楷再以27億港元價格向新聞集團售出衛星電
視其餘股權。1996年6月，和黃又與英國大東及中信集團聯手，將亞洲衛星在美國紐約
交易所掛牌上市，估計和黃特此可獲恃殊收益逾7億港元。
1992年7月，港府宣布將開放本地電訊市場，採用開放式發牌制度引進超過一個固定電
訊網絡，與香港電話公司展開競爭。9月港府公開招標，參與投標財團包括和黃、九
倉、新世界發展，訊聯電訊、冠軍科技、以及澳洲的Telstra等。同年11月30日，港府
宣布將發出3個新固定網絡經營牌照予和黃的和記通訊（和黃佔80%、澳洲Telstra佔
20%）、九倉的香港新電訊（九倉佔100%，但美國Nynex為技術伙伴，將投資若干股
份），及新世界發展的新世界電話（新世界發展佔95%、英國電訊亞訊佔5%），從1995
年7月1日起生效。3家獲頒牌照的財團中，和記通訊計劃投資35億港元為香港主要商業
區提供電話、數據、圖文傳真及整系列的視訊和專用電腦服務，並為一般市民提供「個
人號碼」服務。集團的優勢是擁有龐大流動電話業務客戶，並獲得澳洲Telstra的電訊
技術支持，因此在與香港電訊這龐然巨物競爭中，不致處於被動地位。
九倉的香港新電訊則計劃在10年投資60億港元，首3年投入20億港元，在5年內為香港主
要地區提供地面雙向多媒體服務。香港新電訊的優勢，是可借助九倉屬下有線電視所發
展的光纖網絡，達到相輔相承的效果。九倉的雄心可說比和黃有過之而無不及，香港新
電訊的中文名稱與香港電訊僅一字之差，大有推陳出新之意，其英文名稱New T & T，
則與美國電訊巨人T & T相似。於1995年10月啟業，初期覆蓋觀塘、尖沙咀、中環及銅
鑼灣的30幢商廈，主要提供商業電話服務，期後相繼推出「聲訊縱橫」、「數據傳
送」、「商務國際線」及「IDD009」國際長途電話等服務。
4.10現代貨箱
現代貨箱全稱現代貨箱碼頭有限公司，創辦於1969年。1970年8月，港府在葵涌貨櫃碼
頭招標，現代貨箱即投得葵涌一號貨櫃碼頭的發展經營權，二、三號貨櫃碼頭則分別由
日本大山船務公司及美國海陸聯運公司投得。1972年，現代貨櫃再投得葵涌五號貨櫃碼
頭。1980年，包玉剛收購九倉後，其時，現代貨櫃已成為九倉的聯營公司。
八十年代，九倉透過現代貨箱積極拓展貨櫃碼頭業務，1985年以港府授權的葵涌六號貨
櫃碼頭半數權益與於1975年購得日本大山船務株式會社二號貨櫃碼頭的國際貨櫃交換，
至此其所擁有的一、二、五號貨櫃碼頭連成一體。1991年，現代貨箱再獲得八號貨櫃碼
頭4個泊位中的兩個，成為香港貨櫃碼頭業僅次於國際貨櫃的另一大集團。1995年，現
代貨箱的貨櫃處理量達211萬個標準箱，約佔葵涌貨櫃碼頭吞吐量的二成半。
現代貨箱原來僅是九倉的聯營公司，九倉持有其25.6%股權，但1994年後，現代貨箱的
兩個股東歐洲航務公司馬斯基和英國鐵行輪船公司先後多次出售其所持股份，令九倉持
有現代貨箱的股權大幅上升到50.84%（其他股東包括持20.31%的招商局、持17.65%的太
古洋行、持6.3%的匯豐及4.9%的捷成洋行），現代貨箱遂成為九倉的附屬公司。
4.11海外酒店
1988年，包玉剛已透過旗下的隆豐國際及九倉斥資10.53億港元收購了美國東部的奧麗
酒店集團（Omni Hotels Group），其時該集團擁有39間酒店，共16.684間客房的管理
權，是英國第十四大酒店集團。1990年，隆豐及九倉再度聯手出擊，計劃斥資約10億港
元收購美國另一家酒店集團Methotels Inc.，該集團在美國西部擁有67家酒店共17,540
間客房的管理權，若收購成功，奧麗酒店集團將躋身英國十大酒店集團之列，不過是項
收購無疾而終。
包玉剛除加強在北美酒店業發展外，亦極重視亞大區酒店業的發展。早在1986年，九倉
已成立一酒店管理部門—─馬可勃羅國際酒店集團，接管香港大酒店集團對九倉屬下在
香港的3家酒店（香港酒店、馬可勃羅酒店、太子酒店）及新加坡馬可勃羅酒店的管理
權。1988年，九倉向新加坡馬可勃羅酒店提出全面收購，將持股量從42%提高到76.1%。
1989年，九倉透過新加坡馬可勃羅酒店以3.08億新元投得該市烏節路地段，並將其發展
為面積47萬方呎的商業大廈連卡佛廣場，該項計劃於1993年完成，總投資約24億港元。
不過，九倉在北美酒店業的發展並不理想，多年來集團雖投下不少資金對酒店進行翻
新，但盈利表現則長期欠佳。1996年1月，九倉終於將奧麗酒店集團在美國的9間酒店權
益及其他26間酒店的管理權售予美國德州石油大亨Rowiing家族旗下的TRT Holdings
Inc.，套現約39億港元，從北美撤出，專注中港及亞太區業務。目前，九倉正以馬可勃
羅酒店集團為旗艦，重整其在亞太區業務，旗下酒店除香港的3間酒店外，尚包括新加
坡的馬可勃羅酒店、越南胡志明市的奧麗西貢酒店、印尼雅加達的奧麗巴達維亞酒店，
九倉計劃在2000年前至少將其在亞太區的酒店增加到15家。
4.12投資國內
踏入九十年代，吳光正就提出「創建明天」口號，他表示：「『創建明天』計劃，總的
是以發展香港─武漢─上海經濟大三角為目標，其立足點牢牢扎根於香港。」1991年，
吳光正提出「香港＋」概念，認為香港與廣東的經濟合作關係將進一步擴展到中國的中
西部，從而為香港帶來挑戰和機會。他表示：「照找看來，中國經濟在很大程度上取決
於香港／廣州、上海、北京／天津、成都／重慶、武漢這五個區域中樞的發展。」根據
吳光正的構想，九倉將參與較北的4個區域中樞的基礎設施和房地產開發，會德豐將專
注華南地區物業發展以及所有5個區域的零售、分銷、服務及貿易方面的投資。
自1992年起，九倉先後與內地各有關方面簽訂協議，計劃參與武漢陽邏港集裝箱碼頭、
陽邏開發區電廠、武昌及漢口輕鐵運輸系統、武漢國際機場貨運中心、寧波北侖港集裝
箱碼頭，四川省有線電視等項目。不過，九倉在內地的投資實際上仍以地產為主，目前
開展的大型項目計有：大上海時代廣場、首都時代廣場、武漢時代廣場、大連時代廣
場、上海匯龍城、上海靜安花園、上海九洲大廈及寧龍花圍、上海匯寧花園、上海會德
豐廣場及重慶時代廣場等，其發展樓面面積1253.3萬方呎，預期於1998年至2001年陸續
完成。至於會德豐則透過會德豐亞太與百仕達合作，投資興建天油渤海啤酒廠，並在廣
州、上海、北京等地開設名牌專門店。
七、會德豐／九龍倉
會德豐／九龍倉集團形成於80年代初中期，是香港大型的綜合性企業集團之一，大股東
是「世界船王」包王剛及其女婿吳光正夫婦。會德豐的前身是香港英資四大洋行之一，
而九龍倉則是置地的聯營公司，在尖沙咀海旁持有龐大物業。1980及1985年，包玉剛部
署「棄舟登陸」，先後收購了九龍倉和會德豐，其後經過多次資產重組逐漸形成現時的
集團結構。其中，會德豐前稱隆豐國際，是集團的上市旗艦和控股公司，會德豐持有九
倉的控股權，後者作為大型綜合企業，重點發展香港地產、酒店、電訊及基建；會德豐
並持有上市地產公司新亞置業（前稱置業信託）和聯邦地產，分別專責地產投資及地產
發展。
80年代中後期以來，會德豐系在地產業的重點，是透過改建或重建九倉旗下原有物業，
用盡地積比率，擴大集團的優質投資物業規模。首個大型地產重建計劃就是雄踞於銅鑼
灣繁華商業區的時代廣場。時代廣場舊址是位於銅鑼灣霎東街的香港電車公司車廠，早
在70年代已列入發展計劃，不過當時的計劃只是發展一幢小型住宅樓宇，由香港電車公
司與合德豐旗下的聯邦地產進行。1979年吳光正隨包玉剛加入九倉董事局，被委派接手
電車廠址的重建發展，吳發現該廠址位於銅鑼灣極具發展潛力地區，要求公司重新檢
討。1980及1985年，包玉剛先後收購九倉、會德豐，該項計劃便一再押後。
1988年，吳光正出任九倉董事局主席，時代廣場正式動工。整項計劃包括兩幢46和36層
高的寫字樓蜆殼大廈和西敏寺大廈，以及一座16層高的綜合性商場，共容納300間商
店、18間食肆、4間戲院和700個泊車位，總樓宇面積240萬方呎。時代廣場的興建歷時5
年，於1993年底落成揭幕。該建築物可謂氣勢恢宏，外牆以花崗石及無框玻璃建成，牆
上最矚目處設有全港第一部巨型室外電視幕牆，大廈四周是3.3萬方呎的開放式庭園廣
場，廣場一角設有大型鐘樓，其美輪美奐的外觀傲視同儕，立即成為銅鑼灣區最優質商
度及該區的標誌。時代廣場的興建由於不須補地價，整項投資僅建築費24億元，而每年
為集團帶來的租金收入就超過9億元，可謂相當成功。
就在時代廣場興建的同時，九倉亦展開對尖沙咀海港城的龐大重建計劃。海港城一期重
建計劃是將兩幢住宅物業重建為兩幢樓高36層的港威大廈。一期重建工程於1994年完
成，為集團提供了113萬方呎的寫字樓物業。海港城二期重建工程隨即在1994年展開，
將原址3幢住宅物業拆卸重建為3幢甲級寫字樓，為集團再增加270萬方呎的寫字樓和商
場面積，以進一步鞏固九倉作為「尖沙咀地王」的地位。二期工程已於1999年陸續完
成。據統計，1998年九倉旗下的投資物業組合已高達950.7萬方呎，已超過置地而成為
與太古地產並駕齊驅的大型地產投資集團。
1989年，會德豐系亦開始加強地產發展的業務，初期以旗下的聯邦地產作先鋒，與信和
等集團合作，在九龍亞皆老街、京士柏道、沙田等地購地建屋。1990及1992年，九倉及
會德豐又先後投得土地發展又一居和倚龍山莊，地產發展業務漸見活躍。1993年，會德
豐系大舉出擊，當年會德豐與九倉、置業信託合組財團以35.3億元的高價擊敗南豐、新
世界、長實等財團，奪得鑽石山地王。該幅土地面積約28萬方呎，計劃建成5幢面積達
120萬方呎的住宅大廈和65萬方呎的荷李活廣場，總投資近55億元，平均每方呎樓價約
3,000元，整個計劃於1997年8月完成。1994年，會德豐系再接再厲，以35億元高價再下
一城，奪得深井海旁生力啤酒廠址，該幅土地面積近50萬方呎，計劃發展250萬方呎住
宅樓宇。到90年代中，會德豐已成為香港活躍的地產發展商，1996年該集團在市場推出
的住宅單位達617個，在香港十大地產發展商中排名第六位，僅次於新地、恆地、長
賞、新世界及恆隆。
2 : GS(14)@2011-05-10 15:43:03

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15236550
一手供應
會德豐屯門申建屋　旗下遞意見書力撐
2011年05月09日
3 : onesee(1238)@2011-05-18 14:02:21

九倉又集資 發換股債籌78億
3個月抽水180億 趁調控拓內房 2011年5月18日

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110518/News/ea_eaa1.htm
4 : onesee(1238)@2011-05-18 14:03:00

轉型內房 頻掃內地地皮
2011年5月18日

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110518/News/ea_eaa2.htm
5 : GS(14)@2011-05-18 21:37:42

七、會德豐／九龍倉

會德豐／九龍倉集團形成於80年代初中期，是香港大型的綜合性企業集團之一，大股東
是「世界船王」包王剛及其女婿吳光正夫婦。會德豐的前身是香港英資四大洋行之一，
而九龍倉則是置地的聯營公司，在尖沙咀海旁持有龐大物業。1980及1985年，包玉剛部
署「棄舟登陸」，先後收購了九龍倉和會德豐，其後經過多次資產重組逐漸形成現時的
集團結構。其中，會德豐前稱隆豐國際，是集團的上市旗艦和控股公司，會德豐持有九
倉的控股權，後者作為大型綜合企業，重點發展香港地產、酒店、電訊及基建；會德豐
並持有上市地產公司新亞置業（前稱置業信託）和聯邦地產，分別專責地產投資及地產
發展。

80年代中後期以來，會德豐系在地產業的重點，是透過改建或重建九倉旗下原有物業，
用盡地積比率，擴大集團的優質投資物業規模。首個大型地產重建計劃就是雄踞於銅鑼
灣繁華商業區的時代廣場。時代廣場舊址是位於銅鑼灣霎東街的香港電車公司車廠，早
在70年代已列入發展計劃，不過當時的計劃只是發展一幢小型住宅樓宇，由香港電車公
司與合德豐旗下的聯邦地產進行。1979年吳光正隨包玉剛加入九倉董事局，被委派接手
電車廠址的重建發展，吳發現該廠址位於銅鑼灣極具發展潛力地區，要求公司重新檢
討。1980及1985年，包玉剛先後收購九倉、會德豐，該項計劃便一再押後。

1988年，吳光正出任九倉董事局主席，時代廣場正式動工。整項計劃包括兩幢46和36層
高的寫字樓蜆殼大廈和西敏寺大廈，以及一座16層高的綜合性商場，共容納300間商
店、18間食肆、4間戲院和700個泊車位，總樓宇面積240萬方呎。時代廣場的興建歷時5
年，於1993年底落成揭幕。該建築物可謂氣勢恢宏，外牆以花崗石及無框玻璃建成，牆
上最矚目處設有全港第一部巨型室外電視幕牆，大廈四周是3.3萬方呎的開放式庭園廣
場，廣場一角設有大型鐘樓，其美輪美奐的外觀傲視同儕，立即成為銅鑼灣區最優質商
度及該區的標誌。時代廣場的興建由於不須補地價，整項投資僅建築費24億元，而每年
為集團帶來的租金收入就超過9億元，可謂相當成功。

就在時代廣場興建的同時，九倉亦展開對尖沙咀海港城的龐大重建計劃。海港城一期重
建計劃是將兩幢住宅物業重建為兩幢樓高36層的港威大廈。一期重建工程於1994年完
成，為集團提供了113萬方呎的寫字樓物業。海港城二期重建工程隨即在1994年展開，
將原址3幢住宅物業拆卸重建為3幢甲級寫字樓，為集團再增加270萬方呎的寫字樓和商
場面積，以進一步鞏固九倉作為「尖沙咀地王」的地位。二期工程已於1999年陸續完
成。據統計，1998年九倉旗下的投資物業組合已高達950.7萬方呎，已超過置地而成為
與太古地產並駕齊驅的大型地產投資集團。

1989年，會德豐系亦開始加強地產發展的業務，初期以旗下的聯邦地產作先鋒，與信和
等集團合作，在九龍亞皆老街、京士柏道、沙田等地購地建屋。1990及1992年，九倉及
會德豐又先後投得土地發展又一居和倚龍山莊，地產發展業務漸見活躍。1993年，會德
豐系大舉出擊，當年會德豐與九倉、置業信託合組財團以35.3億元的高價擊敗南豐、新
世界、長實等財團，奪得鑽石山地王。該幅土地面積約28萬方呎，計劃建成5幢面積達
120萬方呎的住宅大廈和65萬方呎的荷李活廣場，總投資近55億元，平均每方呎樓價約
3,000元，整個計劃於1997年8月完成。1994年，會德豐系再接再厲，以35億元高價再下
一城，奪得深井海旁生力啤酒廠址，該幅土地面積近50萬方呎，計劃發展250萬方呎住
宅樓宇。到90年代中，會德豐已成為香港活躍的地產發展商，1996年該集團在市場推出
的住宅單位達617個，在香港十大地產發展商中排名第六位，僅次於新地、恆地、長
賞、新世界及恆隆。
6 : GS(14)@2011-05-19 22:35:51

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15263241

供股吸百億後　再發換股債籌 78億
藍籌罕見　九倉 3個月兩抽水
2011年05月18日
7 : GS(14)@2011-05-19 22:36:15

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 320&art_id=15263242
慘遭波及
內地限購令　拖慢資金回籠
2011年05月18日

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 320&art_id=15263243
影響入賬
吳光正重組大計恐有變
2011年05月18日
8 : onesee(1238)@2011-06-02 13:43:02

有線打奧運牌 誘速批免費牌
明年初獲牌照 可趕及播倫敦奧運 2011年6月2日

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110602/News/ea_eaa1.htm
9 : onesee(1238)@2011-06-02 13:44:34

奧運有助增加廣告收入
觀眾年輕兼具消費力 2011年6月2日

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110602/News/ea_eaa2.htm
10 : GS(14)@2011-06-02 21:13:04

九倉：不排除再融資
2011年05月26日

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 320&art_id=15286897
11 : GS(14)@2011-06-02 21:13:11

有線：冀下半年扭虧
2011年06月02日

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 320&art_id=15306491
12 : onesee(1238)@2011-06-08 14:32:44

九倉：今年銷內房 140億目標有困難
2011年6月8日

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110608/News/ec_ecb1.htm
13 : GS(14)@2011-06-09 22:31:05

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15322696
九倉：內房銷售難達標
盼內地資產比例增至一半
2011年06月08日
14 : GS(14)@2011-06-16 22:19:30

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15346281

會德豐四佛山地注九倉
2011年06月16日
15 : onesee(1238)@2011-07-12 14:20:54

會德豐35億奪觀塘商業地
2011年7月12日

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110712/News/ea_eaa3.htm
16 : GS(14)@2011-07-22 06:51:23

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 104&art_id=15450634
天星兩航線再申請加價
2011年07月21日
17 : onesee(1238)@2011-08-10 14:46:44

有線寬頻中期虧損減六成
2011年8月10日

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110810/News/ec_eci1.htm
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=273999
Next Page
ZKIZ Archives @ 2019