ZKIZ Archives


枱面上馬、辜火拚 枱面下殺出程咬金 蔡衍明鴨子划水大買寶來證有何意圖?

2011-2-28  TWM




旺旺集團總裁蔡衍明近來大買國票金與寶來證股票,接連參與董監改選議題最熱的金融股,究竟是為了購併壯大金融事業版圖,還是當個純投資的中實戶?令相關人等繃緊神經,更引發政府高度關注。

撰文‧徐介凡

寶 來證搶親戲碼越演越烈,不但台面上元大馬家與開發金辜家兩派,為奪證券龍頭寶座爭得你死我活,台面下亦有多路人馬先行進場布局。其中最引人關注的,是近來 因插足國票金董監改選,引發財政部密切關心的旺旺集團總裁蔡衍明,竟然也加入了這場明爭暗奪的大混戰,讓後續購併發展增添不少變數。

現金太多,所以買寶來證?

蔡衍明以鴨子划水之姿,隱身在市場上增持寶來證的十萬小股東裡,不但公司、大股東不知情,就連積極爭取其他大股東支持購併的馬、辜雙方陣營,對於此事也一知半解。究竟蔡衍明的目的是為了購併?還是趁機套利?沒人搞得清楚。

雖然旺旺集團財務長朱紀文強調,從未聽說過蔡衍明有買進寶來證持股,不過,金管會還是掌握到了這項情資。

農曆過年前,財政部官員與旺旺集團高層接觸時,除了希望了解蔡衍明為何透過旗下海外公司,大舉買進超過十三萬張的國票金股票外,另一個重點是,蔡衍明手中持有「不少於國票金」的寶來證股票。

以目前旺旺持有近十三萬張國票金股票推估,蔡衍明手中的寶來證股票,已堪當國內單一最大股東,也因此引起財政部高度關注,主動探詢蔡衍明是否有意透過購併壯大金融事業的企圖。

近年來,蔡衍明陸續投資旺旺友聯產險、中時集團與中嘉有線電視,帶領米果起家的旺旺集團事業版圖,橫跨傳產、金融、媒體三大領域。若蔡衍明有意透過購併寶來證與國票金,並且整合、深耕金融事業,集團影響力勢必大增,因此在會晤中,主管機關官員的話題始終圍繞在購併一事。

據了解,旺旺集團高層對於官員做出明確回應,表示不論是國票金或寶來證,蔡衍明均無購併意圖,買進股票完全是因為「現金部位太多,擺在銀行沒有利息,因此根據旗下投資團隊的效益評估,選擇標的投資。」就像市場上的中實戶,哪檔股票有利可圖,就把錢往哪裡放。

擴大金融版圖傳言甚囂塵上所謂的效益,指的正是寶來證經營權的爭奪戰。

以目前寶來股權結構觀察,外資就占了超過四成以上的持股,國內單一最大股東不論是白家或是寶來期貨董事長賀鳴珩,持股比率都不到五%,經營團隊過低的持股,提供了有意購併者極佳的切入利基。

尤其不論是馬、辜任何一方,近來均頻頻對外喊話,準備提前發動收購戰,並於徵求足夠股權後即召開臨時股東會,將明年才要展開的董監改選提前到今年。

戰 情持續延燒下,儘管最近台股自九千點大跌,寶來證亦連帶受影響跌至十八元附近,但其中一組買家提醒:「從最近寶來證的成交量只有一萬張來看,根本沒有量, 顯然市場上的籌碼,大多已經被收光了。」金融圈人士分析,以去年九月外資持股比率回升推算,蔡衍明手中的持股成本約在十六元上下,對照目前市場金融業購併 行情為股價淨值比一.五倍、約當二十三元的價位,潛在獲利幅度已超過四成。若進一步考量馬家與辜家因爭搶籌碼而墊高股價,甚至到達市場傳言開發金開出的二 十七元購併價,潛在獲利幅度可望直逼七成左右,推估約當新台幣十四億元;由此觀之,蔡衍明買進寶來證,不啻為一筆划算的投資。

但這樣的說法,主管機關明顯不太認同,原因在於台股有此獲利空間的個股不在少數,以蔡衍明旗下擁有龐大投資團隊,要從數千檔股票中挑出並不困難。但偏偏蔡衍明所挑的國票金與寶來證都有董監改選題材,而且都是屬於特許行業的金融業,實在難以擺脫醉翁之意不在酒的聯想。

尤 其在大陸經商有成的蔡衍明,深諳在當前兩岸金融市場開放的氛圍下,此時投資金融產業,不論是搭ECFA(兩岸經濟協議)的順風車到對岸發展,還是等著對岸 金融業者捧大把銀子上門求親,對投資而言,都有進可攻、退可守的效果。也因此,蔡衍明有意擴大金融版圖的市場傳言,始終沒有間斷。

不過,在主管機關頻頻關切之下,金融界人士透露,近期蔡衍明已先將部分國票金與寶來證持股獲利了結賣出,藉此表達自己身分僅屬財務性投資人的角色。

但據了解,賣出部位也極其有限,至今手上無論是國票金或寶來證的部位,都還是令相關人等繃緊神經。

隨著馬、辜兩派買方不斷加緊收購的腳步,最後宣布答案的前一刻,蔡衍明手中的股權,仍讓寶來證這場經營權爭奪戰更添戲劇張力。


上馬 、辜 火拚 面下 殺出 程咬 咬金 蔡衍 衍明 鴨子 劃水 水大 大買 寶來 證有 有何 意圖
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=22899

在台港兩地鴨子划水獵地、養地 富邦蔡家拿下香港銅鑼灣地標

2012-12-10  TWM
 
 

 

香港銅鑼灣Cubus商業大樓以十五億港幣賣出,創下香港今年該區房地產的最大單筆成交金額。而其買方,就是台灣的富邦集團蔡家。

撰文‧黃佑晴

香港銅鑼灣「地標」Cubus商業大樓以十五億港幣、約五十五.五億新台幣賣出,創下香港今年該區房地產的最大單筆成交金額。據悉,買下整棟Cubus大樓的神祕大亨,正是富邦集團蔡萬才、蔡明忠家族!

案子一成交,立刻在香港地產界引發討論,商場業內紛紛私下打聽富邦蔡家插足香港地產的實力與背景;反而在台灣,卻因「資金外流」的敏感話題,這消息還停留在低調不曝光的狀態。

其實Cubus商業大樓早在一年多前,便委託國際仲介來台尋找買家,包括全聯社董事長林敏雄、前國泰金控副董事長蔡鎮宇等手上現金滿滿的買家都曾是遞件對象,案子談了一年多,最後由蔡明忠家族得手買下。

Cubus大樓由豐泰地產集團、香港僑福地產及資本策略三大股東共同持有。二○○六年豐泰集團等買入、重建的總成本約達四.六二億港幣,如今開價十五億港幣,賺足兩倍以上。

富邦蔡家這兩年事業騰達,在壽險、電信事業的投資穩當,每年固定收回不少現金,手上抱著一堆現金需要分配去處,海外地產就成為考慮方向之一。儘管Cubus大樓的年租金報酬率約二.六%左右,不算出色,但香港商辦大樓市場保值且具潛力,富邦於是大手筆進場。

事實上,此樁交易案賣家之一的豐泰,也已透過私募形態投資台灣地產,知名案例是買下台北市遠東飯店旁邊的土地。

豐泰洽購遠東飯店旁這塊原由宋氏家族所持有的千餘坪土地時,曾有意尋找國內買家共進合擊,一度透過關係找上林敏雄,沒想到林敏雄早就先一步卡位,已從宋氏家族其中一人手中買到六%持份,因而拒絕。豐泰索性向富邦銀行貸款,另籌購地資金,而富邦也因此成為抵押第二順位的債權人。

富邦蔡家此舉有如以逸代勞;當豐泰利用私募基金投資台灣房地產,若這塊土地遲未開發,豐泰最後仍須出場,屆時富邦身為第二順位,極有機會順理成章拿到這片黃金土地。看來富邦在台灣、香港的獵地養地猶如鴨子划水,也算衝勁十足。

在臺 臺港 兩地 鴨子 劃水 水獵 獵地 地、 、養 養地 富邦 蔡家 拿下 香港 銅鑼灣 銅鑼 地標
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=41099

倖存者偏差和上浮的鴨子 大道至簡-榮令睿

http://xueqiu.com/1471745203/24358396
本文發表於《錢經》2013年7月刊
文 / 榮令睿

關於倖存者偏差(Survivorship Bias),有一個較知名的「飛機防護」案例。

1941年,第二次世界大戰中,美國哥倫比亞大學統計學沃德教授(Abraham Wald)應軍方要求,利用其在統計方面的專業知識來提供關於《飛機應該如何加強防護,才能降低被炮火擊落的機率》的相關建議。沃德教授針對聯軍的轟炸機遭受攻擊後的數據,進行研究後發現:機翼是最容易被擊中的位置,機尾則是最少被擊中的位置。沃德教授的結論是「我們應該強化機尾的防護」,而軍方指揮官認為「應該加強機翼的防護,因為這是最容易被擊中的位置」。沃德教授堅持認為:(1)統計的樣本,只涵蓋平安返回的轟炸機;(2)被多次擊中機翼的轟炸機,似乎還是能夠安全返航;(3)而在機尾的位置,很少發現彈孔的原因並非真的不會中彈,而是一旦中彈,其安全返航的機率就微乎其微。軍方採用了教授的建議,並且後來證實該決策是正確的,看不見的彈痕卻最致命!這個故事有兩個啟示:一是戰死或被俘的飛行員無法發表意見,所以彈痕數據的來源本身就有嚴重的偏誤;二是作戰經驗豐富的飛行員的專業意見也不一定能提升決策的質量,因為這些飛行員大多是機翼中彈機尾未中彈的倖存者。

俗語「死人不會說話」很好的解釋了這種偏差的重要成因。當我們分析問題所依賴信息全部或者大部分來自於「顯著的信息」,較少利用「不顯著的信息」甚至徹底忽略「沉默的信息」,得到的結論與事實情況就可能存在巨大偏差。這樣的例子在我們身邊也有很多。

比如常言說「老婆都是別人的好」。這話有很多生理和心理層面的解釋,讀者可以參考渡邊淳一的《男人這東西》。筆者認為還有幾個跟生存者偏差相關的原因:一是你看到的別人老婆有很多,但你往往記住那些漂亮優雅賢惠的少數人,自覺不自覺的忽略大部分;二是你記住的別人老婆的樣本信息並不完整,你看到的更多是淡妝華服而不是睡衣素顏、是溫柔體貼而不是嘮叨抱怨,而後者可能只是她老公下班回家後才看到的。

比如媒體調查「喝葡萄酒的人長壽」。一般是調查了那些長壽的老人,發現其中很多飲用葡萄酒。但還有更多經常飲用葡萄酒但不長壽的人已經死了,媒體根本不可能調查到他們。

甚至面向全部用戶的公開性調查,也往往存在較大的偏差。比如互聯網上要是有調查「你認為北京出租車起步價從10元提高到13元是否合理?」,看似樣本是隨機的,但認為「不合理」甚至憤怒的人更願意去回答這個問題,而覺得「合理」甚至無所謂的人可能更多會忽略這個調查。

回到投資領域,在投資理財類電視節目裡,我們經常看到取得成功的投資者談論其投資經驗和方法,但觀眾往往會忽略了一個事實:採用同樣經驗和方法而投資失敗的人是沒有機會上電視的。生存者偏差現象可能導致以下的結果:(1)投資成功者上出書出名,失敗者將默默無聞,導致電視上大量專家在傳經布道、市面上充斥著太多投資成功學類的書籍,可能會讓觀眾或讀者高估了通過投資獲得成功的概率;(2)由於條件限制或者心理因素,投資成功者難以保證理性和客觀,容易誇大自己能力、忽略運氣因素、弱化當時所承擔風險等。

另外,在投資領域,存活者偏差還具有明顯的時間週期。股市具有系統性波動特點,導致樣本特徵產生時間分佈偏差,很明顯例子是我國2006、2007年的「股神」要比2008年多的多。巴菲特說:「如果你是池塘裡的一隻鴨子,由於暴雨的緣故水面上升,你開始在水中上浮,但此時你卻認為上浮的是你自己,而不是池塘裡的水。」 如果你我本身就是「倖存者」的一分子,就很麻煩,因為就算成功純屬偶然,你我也可能會不自覺的發現自己與其他成功者的共同點,並將它們詮釋為「成功因素」。

對於如何消除生存者偏差的誤區,沒有好的辦法,但如果能做到以下幾點,應該有些好處:(1)在投資領域,我們改變不了生存者偏差現象的存在,但我們可以努力不盲從所謂的權威;(2)對於基金、私募以及個人投資者的能力評價,要看長期的、最好是跨越多個經濟週期的業績記錄;(3)為了使樣本更反映事實,我們更應該蒐集介紹投資失敗的案例和總結,不但要向成功的人學習如何成功,更要從失敗的人那裡總結為什麼失敗,何況投資很大程度上是個避免失敗的過程。
倖存者 倖存 偏差 上浮 鴨子 大道 至簡 榮令 令睿
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=63646

遊船停駛 鴨子被沖上河畔小徑

1 : GS(14)@2016-06-06 02:53:58

在塞納河氾濫下,巴黎民眾近日的日常生活都受到影響(圖),在水淹及膝的地點,民眾不得不涉水而行。25歲男子喬丹(Jordan Muller)稱,他日常跑步的地方前日都被河水淹沒,別無選擇下要在濕滑的鵝卵石路跑步。他說:「我平時都會跑樓梯往艾菲爾鐵塔方向,但到了樓梯,發現全浸了,因此只好掉頭,要另找一條跑步路線。」船屋居民就要中斷用電,以免出現供電問題,不過47歲的雷亞說:「除此以外,我們都很享受,孩子都很開心。我們在陽台邊喝飲品,邊觀賞雨中夜景。」狗狗更在路邊水窪濺水玩得不亦樂乎。河水氾濫亦使塞納河的鴨子被沖上河畔小徑。旅遊業亦大受影響,著名的塞納河遊船Bateaux Mouches貼出法文、英文及日文告示,告知旅客遊船因河水氾濫而暫停。美聯社/英國《每日郵報》





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160603/19639116
遊船 停駛 鴨子 被沖 上河 小徑
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=301784

【小企鵝×果籽】鴨子也明白的道理

1 : GS(14)@2018-01-07 16:11:28

踏入2018年的第一日,跟大家介紹一本應節童書,此書被《紐約時報》選為2017年度十佳童書之一,是Mac Barnett和Jon Klassen的作品《The Wolf, The Duck and The Mouse》。故事始於一天清晨,倒楣的老鼠在路上遇見飢腸轆轆的野狼,老鼠還未來得及反應,已一口被野狼吞掉。正當小老鼠哀嘆自己命運不濟時,耳邊卻傳來一把聲音嚷安靜點!之前被嚇得剩下半條命,現在再下一城,實在不是開玩笑!燈忽然亮起來,老鼠看見有隻鴨子安然躺在床上,怎麼大野狼的肚子裏竟然還有一隻鴨子住客,而牠竟然絲毫沒有逃命的想法。鴨子被吞以後,就將人家的肚子視為安樂窩,把地方佈置得舒舒服服,活得非常自在!見有新朋友加入,還視對方跟牠是個不錯的組合呢!鴨子邀請老鼠一起進餐,令老鼠驚訝不已,牠不單發現野狼肚子裏的生活非常舒適,更意外的是,裏頭竟然有齊各式各樣的設備;由果醬、麵包、餐桌椅甚至桌巾甚麼都一應俱全。正因為野狼來者不拒,每天都有進賬,累積下來的物資自然取之不絕。鴨子認為自己被吞掉而不是被吃掉,就是幾生修來的福氣,老鼠聽罷也覺得鴨子有道理,決定留下來,放下心中糾結,開懷與鴨子盡興跳舞慶祝,大家才不要小覷牠們的慶祝活動,竟讓野狼肚子出現翻天覆地絞痛情況,辛苦得向着月亮嚎叫。此刻鴨子向野狼提出一個保證見效的古老療法,「吞一大塊上好芝士,一瓶葡萄酒,和幾根蜂蠟蠟燭,肚痛自會立時好起來。」野狼腹痛難耐,也顧不得細想就照着鴨子的建議,至於老鼠與鴨子,只見牠倆穿着整齊,頭載小禮帽從容自在地吃起燭光晚餐來了,二人還不忘碰杯呢。直到有一天,獵人出現了,目標就是野狼,就在獵人躡手躡腳走近野狼身邊時,兩人通知野狼速逃,野狼這時卻偏偏被樹枝卡着,動彈不得,情況非常危急,牠們決定衝出野狼肚子,扮成鬼怪引開獵人視線,讓野狼逃脫追捕。拾回小命的野狼感激牠倆捨身相救,問牠們有甚麼要求,自此之後……大家就不時聽到野狼抬頭向着月亮發出長長的嚎叫。

「心隨境轉,境由心生」

今天是2018年的第一天,不妨想一下,在剛剛過去的三百多日,你是否每事盡如人意?還是一路走來跌跌碰碰?生活裏頭,當遇上不幸,你有沒有長嗟短嘆、苦上心頭?作者巧妙地利用一個悲劇作故事開頭,老鼠被野狼一口吃掉,大家都認為,噢!故事這麼快就完了。原來,這刻才是故事的序幕,同時被吞進肚子裏的鴨子令老鼠重新出發,學懂隨遇而安。我們可以快樂,因為眼裏看到的都是快樂的事;反之也可以常在煩惱,因為放眼望去總有值得煩惱的問題。這個道理,肯定你懂喔!向人家說大道理,侃侃而談很容易,但當事情臨到自己頭上,又總會是另一個境況,我猜這經驗大家都試過吧!很多時外在的環境是無法改變,但我們內心的環境可以改變一切,熱鬧和嘈吵、寧靜和死寂,都是同一個情境,但不同的內心會有不同的解讀。我既然來了,而且我也無法擺脫它,為甚麼我不能轉個心境去看它呢?心隨境轉,境由心生,快樂、幸福就在一念間。2018與各位讀者共勉。


2017年度十佳童書之一《The Wolf, The Duck and The Mouse》。

老鼠放下心中糾結,開懷與鴨子盡興跳舞慶祝。



撰文:鄺穎萱編輯:陳慧玲



來源: https://hk.lifestyle.appledaily. ... e/20180101/20259162
小企鵝 果籽 鴨子 明白 道理
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=346169

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019