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一張圖顯示個人投資者越來越青睞投資股市

http://wallstreetcn.com/node/71119

隨著美國股市的水漲船高，美國個人投資者對股票也愈加青睞。

美國個人投資者協會（AAII）最近的一項資產配置調查顯示，個人投資者股票配置創新高，而對現金和債券的配置創下新低（如下圖）。

股票配置比例與去年11月相比有很大提高，最近達到68%，創2007年7月以來新高。而去年11月只有64%。

債券配置比例下降了2個百分點，降到15%。現金配置比例也下降了2個百分點，降到16.5%。

從歷史上看，股票配置比例平均是60%。

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港股跟上全球股市狂潮 中國股票終獲投資者青睞？

來源: http://wallstreetcn.com/node/101248

在經歷了大半年的跌勢之後，香港恒生指數昨日創三年新高。      Macquarie Investment Management資深基金經理Sam Le Cornu表示， 這是中國照到太陽的時候了。絕對和相對估值都已在三月觸底。 中國政府推出刺激政策並放松房地產限購，使得大量資金湧入香港股市。 港股是目前全球最便宜的股市之一，美股不斷創下歷史新高使得更多的投資者轉向港股尋找廉價股票。 恒生指數目前的預期市盈率為9.8，遠低於標普500的16.7和日經指數的17.8。 而追蹤在港上市大陸公司的恒生中國企業指數的預期市盈率僅為7。 受到經濟放緩以及房地產疲軟的影響，港股今年一直籠罩在下跌的陰影之中。3月，其今年累計下跌9%。然而，好消息很快到來。 周四公布的數據顯示，中國制造業活動達到十八個月新高。而二季度中國GDP反彈至7.5%，中國早前設定的年度目標有望達成。   周四港股收盤上漲0.7%，至24141.50點，為2011年4月來新高。 港股是目前為數不多尚未在金融危機後經歷牛市的市場，投資者想在牛市到來前湧入港股，分一杯羹。 預計3月至5月，有1510億港元的資金流入香港股市，為2013年早期以來最高，並且逆轉了今年前兩個月資本外流的趨勢。 中國基金公司Greenwoods Asset Management合夥人Joseph Zeng表示， 我們相信中國經濟已經觸底，而投資者對經濟放緩以及信貸緊張的擔憂已經逐漸消退。 除了港股之外，A股似乎也已經觸底。下圖顯示，上證綜指和中國ETF指數FXI都再次試圖突破多年阻力位。
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外商青睞中國服務業 發達國家對中國熱情下降

來源: http://wallstreetcn.com/node/213193

中國2014年外商直接投資增速與2013年幾乎持平，服務業使用外資持續增長，制造業下降；來自歐、美、日、東盟的投資大幅下降；此外中部地區實際使用外資增長較快，東、西部地區實際使用外資規模穩定。

中國商務部網站本周四晚間公布了12月外商直接投資（FDI）數據，中國2014年全年實際外商直接投資（FDI）同比增長1.7%，前值增長5.3%。2014年實際外商直接投資為1195.6億美元。而2013年中國實際使用外資金額1175.86億美元，同比增長5.25%。

其中中國12月實際外商直接投資（FDI）133.2億美元，同比增長10.3%，低於彭博經濟學家調查預期的22.1%，前值為103億美元，同比增速22.2%創下全年最高增速；此外，外商投資新設立企業2482家，同比增長6.1%，前值為2057家、同比下降8.6%。

具體數據如下：

2014年1-12月，外商投資新設立企業23778家，同比增長4.4%；實際使用外資金額7363.7億元人民幣（折合1195.6億美元），同比增長1.7%（未含銀行、證券、保險領域數據，下同）。12月當月，外商投資新設立企業2482家，同比增長6.1%；實際使用外資金額818.7億元人民幣（折合133.2億美元），同比增長10.3%。1-12月吸收外資有以下特點：

一、服務業實際使用外資保持增長。

1-12月，服務業實際使用外資金額4068.1億元人民幣（折合662.4億美元），同比增長7.8%，在全國總量中的比重為55.4%；

其中分銷服務業、運輸服務業實際使用外資規模較大，分別為473.7億元人民幣（折合77.1億美元）、273.5億元人民幣（折合44.6億美元）。

農、林、牧、漁業實際使用外資金額93.5億元人民幣（折合15.2億美元），同比下降15.4%，在全國總量中的比重為1.3%。

制造業實際使用外資金額2452.5億元人民幣（折合399.4億美元），同比下降12.3%，在全國總量中的比重為33.4%；

其中通信設備、計算機及其他電子設備制造業，交通運輸設備制造業，化學原料及化學制品業實際使用外資規模較大，分別為377.4億元人民幣（折合61.5億美元）、234.7億元人民幣（折合38.2億美元）、195.1億元人民幣（折合31.8億美元）。

二、主要國家/地區對華投資總體保持穩定。

1-12月，實際投入外資金額排名前十位的國家/地區（香港、新加坡、臺灣省、日本、韓國、美國、德國、英國、法國、荷蘭）合計投入6915.3億元人民幣（折合1125.9億美元），占全國實際使用外資金額的94.2%；同比增長2.7%。

其中，韓國和英國對華投資分別為243.5億元人民幣（折合39.7億美元）和83.3億元人民幣（折合13.5億美元），同比增幅較高，分別為29.8%和28%；

日本對華投資265.7億元人民幣（折合43.3億美元），同比下降38.8%；

美國對華投資163.6億元人民幣（折合26.6億美元），同比下降20.6%。

此外，歐盟28國對華投資420.7億元人民幣（折合68.5億美元），同比下降5.3%；

東盟對華投資399.8億元人民幣（折合65.1億美元），同比下降23.8%。

三、中部地區實際使用外資增長較快，東、西部地區實際使用外資規模穩定。

2014年1-12月，東部地區實際使用外資金額6014.9億元人民幣（折合979.2億美元），同比增長1.1%；

中部地區實際使用外資666.9億元人民幣（折合108.6億美元），同比增長7.5%；

西部地區實際使用外資661.6億元人民幣（折合107.8億美元），同比增長1.6%。
 

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惠譽: 為什麽人民幣和點心債越來越受青睞?

來源: http://wallstreetcn.com/node/213760

  • 惠譽預計，人民幣離岸清算中心的增加將促使中國和非中國政府、金融機構以及企業在2015年發行更多點心債。 
  • 2014年10月，英國政府成為第一個發行點心債的非中國主權國家。之後，就在2014年11月中國指定悉尼為離岸人民幣清算中心的兩天後，澳大利亞的新南威爾士州政府發行了點心債。 
  • 惠譽預計，其他有清算中心的主權國家如果今後想成為人民幣的主要交易中心，也會在未來12個月中陸續發行點心債。從英國和澳大利亞的發債案例來看，首次發行規模可能較小，發債重點在於發展市場而非融資。 

（本文作者為惠譽評級高級董事麥特•詹美遜 (Matt Jamieson) 、惠譽評級高級董事鮑冰娜 (Sabine Bauer)，授權華爾街見聞發表。）

作為世界第二大經濟體，人民幣在全球支付結算、貿易和貨幣投資中的地位日益提高，這一現象的主要原因是離岸人民幣清算中心網絡的快速發展使得市場參與者可以直接進入中國國內金融市場。惠譽預計，這些離岸清算中心的增加將促使中國和非中國政府、金融機構以及企業在2015年發行更多點心債。

人民幣金融基礎設施不斷增加

全球人民幣基礎設施的發展速度很快，2014年，共有8個離岸人民幣清算中心在倫敦、法蘭克福、首爾、巴黎、盧森堡、多哈、多倫多和悉尼這幾個主要全球金融中心成立，2015年至今，另有兩個同類清算中心也在吉隆坡和曼谷成立。目前全球共有14個離岸人民幣清算中心，其中最早的兩個分別於2003年和2004年成立於香港和澳門，之後2012和2013年分別在臺灣和新加坡成立了兩個清算中心。（這些市場上離岸人民幣的縮寫為CNY）。

 離岸人民幣清算中心和雙邊貨幣互換

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離岸清算中心銀行可以直接將當地貨幣轉換為人民幣（反之亦然）而無需先轉換成美元，這節省了金融機構和企業與中國進行貿易/交易時的時間和成本。惠譽預計，離岸清算中心的發展可以支持使用人民幣進行國際支付、貿易、投資以及用作儲備貨幣。清算中心數量的增加讓人民幣更廣泛地地用於跨境結算，這些清算中心可以提供一系列以人民幣為基礎的金融服務，有助於歸集人民幣儲備並發行點心債。

允許返回中國的資金金額必須符合中國“人民幣合格境外機構投資者”（RQFII）條例中的規定額度。對此，中國授予香港2700億元人民幣的額度、臺灣1000億元人民幣、德國、英國、法國和韓國各800億元人民幣，新加坡、加拿大和澳大利亞各500億元人民幣。

香港一直控制著絕大部分離岸人民幣資金，雖然該地區此類資金的所占比重已經從2012年全年平均80%的水平下降到2014年10月底的70%。惠譽預計，到2015年底，中國以外的其他國家的離岸人民幣資金所占比重（以支付價值衡量）可能升至35%。根據環球同業銀行金融電訊協會（SWIFT）的數據，截止到2014年10月底，向中國和香港付款時，50個國家的10%以上的支付價值是用人民幣支付的。

惠譽預計香港以外的離岸人民幣資金量目前約為7000億元人民幣，其中臺灣、新加坡和澳門的資金占很大一部分。因此，新增離岸清算中心需要一定時間才能趕上香港，而香港到目前為止擁有最為完善的相關基礎設施和最大規模的離岸人民幣儲備，截止到2014年9月底，該地區的存款和大額存單為11280億元人民幣。

累積離岸人民幣的主要驅動因素是結算差額和貨幣兌換。就此而言，香港金融管理局自2014年11月17日起取消了“人民幣每日兌換額度不超過2萬元”的規定，這將有助於人民幣存款的累積。此外，金融管理局2014年11月上旬做出的“指定7間銀行作為香港離岸人民幣市場的一級流動性提供行，承諾在香港擴大離岸人民幣市場的莊家活動”的決定也有利於流動性，作為回報，金融管理局為這七家銀行的每一家都提供20億元人民幣的特定流動性額度。此外，其他相關安排還包括銀行可以當日、隔夜以及次日從金融管理局獲得流動性。

中國人民銀行（人民銀行）指定中國銀行的香港分行，即中國銀行（香港）有限公司作為第一個人民幣清算銀行。該銀行的職責包括為參與行提供清算、結算和托管賬戶服務，這讓該行有別於當地同業銀行。起初人民銀行允許該行使用其他銀行的存款進行國內市場清算，後來考慮到香港人民幣儲備深度，當局於11月將職責改為為客戶存款進行離岸清算。

發行點心債不再僅限於香港

全球各地離岸人民幣清算中心的快速發展表明2015年及以後點心債的發行會有大幅增長的潛力。點心債市場的規模從2009年底的相當於50億美元的金額增至2014年底的大約700億美元，但此類債項的發行仍然處於初級階段，截止到2014年底，點心債的發債規模僅占5.8萬億美元的本幣債券市場的一小部分。由於2012年底之前香港和澳門是唯一的兩個指定離岸人民幣清算中心且香港離中國大陸較近，所以到目前為止絕大部分的點心債都是由香港發行的。

點心債市場概覽
（季度市場活動，不包括大額存單）

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但是2014年10月，英國政府成為第一個發行點心債的非中國主權國家。2014年6月倫敦被指定為離岸人民幣清算中心後不久，英國發行了價值30億人民幣的點心債，之後，就在2014年11月中國指定悉尼為離岸人民幣清算中心的兩天後，澳大利亞的新南威爾士州政府發行了10億人民幣的點心債。這些主權國家的點心債的發行規模和一般的英鎊或澳元政府債相比很小，所以發債的重點顯然在於發展各自金融中心的離岸人民幣市場。

因此惠譽預計，其他有清算中心的主權國家如果今後想成為人民幣的主要交易中心，也會在未來12個月中陸續發行點心債。從英國和澳大利亞的發債案例來看，首次發行規模可能較小，發債重點在於發展市場而非融資。

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中遠希臘投資喜憂參半，獲新政府青睞

來源: http://www.yicai.com/news/2015/03/4586642.html

中遠希臘投資喜憂參半，獲新政府青睞

第一財經日報 胡藝瀚 2015-03-17 06:00:00

希臘政府更替導致中遠投資受阻，但比雷埃夫斯港的繁榮離不開中遠的投資，也離不開中遠帶來的競爭，因為只有良性的競爭才能帶來效率的提高，才能帶來全球化現代企業必須具備的競爭素質。畢竟，在實地不帶任何偏見觀察，才是摒除隔閡、引發思考的最好方式。

第一次想到要去中遠集團投資的比雷埃夫斯港口看一看，是在2015年希臘即將舉行議會選舉之時。因為在駐歐洲做報道的這幾年里，筆者一直認為中國企業投資歐洲的案例中，中遠投資比雷埃夫斯港的案例是值得研究的：這是一個中國企業如何在初期面臨質疑，並逐漸用效益獲得信任，逐漸平息爭議的真實例子。

帕夫洛普洛斯

上月當選的希臘總統帕夫洛普洛斯13日宣誓就職，接替任滿兩屆的現任總統帕普利亞斯。至此，希臘新政府已然完全成型。同日，希臘國家統計局宣布，該國2014年GDP增長了0.8%，高於原先估計的0.6%，但2014年基本財政盈余占GDP的比例僅為0.6%，大大低於原先設定的1.5%的目標。擺在新政府面前的經濟困境、各式各樣有待兌現的政治諾言，以及此起彼伏的民粹主義思潮，仍是中遠在希臘不得不面對的問題。

突然變卦

第一次聯系中遠的過程還比較順利，沒有太多的背景問話，初步聯系得到的咨詢信息就比較透明。這與筆者想象中的大型國有企業態度有些差異，所以有些出乎意料，但增加了筆者走近中遠的信心。

2015年1月23日，就在希臘重新舉行議會選舉的前兩天，筆者應中遠的邀請參加三號碼頭的擴建儀式，時任希臘總理薩馬拉斯的到場讓人印象深刻：那是投票前拉選票、遊說選民的黃金時段，但是薩馬拉斯竟安排出空檔，親自來到擴建儀式的現場，並且全程參與了活動。

薩馬拉斯

活動結束後，被媒體團團圍住的他仍然停下腳步連續回答了筆者的三個提問。他用流利的英語（其他希臘官員英語流利者甚少）回答說：“我今晚來參加這場活動的理由很簡單，希臘經濟需要中國企業，需要投資。”兩小時以後，筆者又在雅典市中心憲法廣場的高音廣播里聽到他的聲音。他向選民解釋道：“不要因為這場選舉嚇跑外國投資者，這對我們的國家意味著巨大的災難。”

 

不過，與薩馬拉斯對筆者表露出來的信心相反，在1月25日的選舉中，希臘人毅然選擇了改變，選擇了極左翼聯盟Syriza的領袖齊普拉斯。1月26日，薩馬拉斯黯然退出了這場選舉的舞臺。那一天，在完成了對選舉的報道後，筆者在雅典多逗留了一天，專訪了中遠比雷埃夫斯港集裝箱碼頭有限公司的領軍人物傅承求船長。在專訪中，他並沒有表現出對希臘政權更替可能影響公司業務的擔憂。在采訪結束前，他指著窗外，對筆者勾畫了中遠未來發展的宏偉藍圖，胸有成竹。

戲劇性的一幕發生在第二天清晨。筆者剛坐上前往雅典機場的出租車，路透社的快訊就出現在手機屏幕上：希臘新任海事部長宣布暫停比雷埃夫斯港務總局私有化進程！筆者還記得當時自己的驚訝之情，因為深知這個項目是中遠人共同的願景和夢想，也是中遠管理層戰略藍圖中的清晰發展方向。在此之前，中遠已經與其他五家國際競標者一道，進入收購進程的最終階段，並且被認為是勝算最大的買家。

筆者忽然想起選舉之前在約訪比雷埃夫斯港務局時，當事者迷離的態度：“大選的結果尚不明了，港務局高層無法接受采訪……”希臘政府態度的轉變怎麽會這麽突然？中遠事先沒有預料到極左翼上臺後對私有化態度180度大轉彎？有沒有應對措施？這件事情會影響到中遠目前對二、三號碼頭的經營和管理嗎？種種疑問，在回巴黎的飛機上，一直揮之不去，縈繞在筆者的腦海中。

回到巴黎的筆者，通過網絡的各種消息源緊密跟蹤中遠收購比雷埃夫斯港項目的每一條消息。很快，中國官方開始關註這件事情，而中外媒體的相關報道開始逐步發酵。倒是希臘新政府，不斷含糊其辭地更改著外交辭令。但是一個趨勢開始逐漸明朗：希臘政府的確一度暫停了港口的進一步私有化進程（指出售比雷埃夫斯港務局67%的控股權），但並不影響目前中遠對二號和三號碼頭的投資和管理，因為新政府將“遵守上屆政府已簽訂的合約”。

筆者的初步判斷是，新政府剛上臺的這個舉動並非單獨針對中遠，而更多的是向選民確認競選宣言里“反對私有化”的立場。但筆者想知道的是，不管風波的結局如何，未來是否有新的政治博弈，中遠將如何在社會和政治的風浪中前行？

筆者於是第二次出發前往希臘。

中遠怎麽辦？

在第二次采訪中，筆者試著與希臘政府尚不明朗的政治立場保持距離，更多地關註中遠在進駐港口時遇到的各方面困難和管理的經驗，關註中遠如何找到一條穩定的發展道路，讓港口重新煥發生機。當然，中遠的國有企業的身份，以及國家給予中遠的政策支持，是筆者在分析中遠投資案例時的“預設框架”。筆者需要觀察的是中國企業走出國門，來到歐洲投資的過程中，遇到的無法回避的共同挑戰：管理方式和贏得信任。

於是，筆者先後采訪了股權轉讓案的當事者希臘比雷埃夫斯港務局——這一次他們很快接受了采訪請求；中遠的希臘籍“元老”商務經理；希臘國際投資領域的智庫專家；當然也有依然受希臘政府管轄，由港務局管理的一號碼頭希臘員工及其工會代表——他們是當初中遠接手比雷埃夫斯港碼頭管理的主要反對力量，曾先後組織過多次罷工，直到現在還對中遠難解心結，頑強地對政府施加壓力。

在此後的采訪行程中，筆者馬不停蹄地走訪，去看和感受。一方面筆者被中遠建設下蓬勃發展的比雷埃夫斯港的那種繁榮和朝氣感染——中遠的投資成績在希臘社會各界獲得了廣泛的認可；另一方面作為收購風波後首個前往港口采訪的中國記者，筆者又切身感受到中遠一路走來必須面臨的抉擇和壓力。中希兩方管理下的兩邊碼頭，只一墻之隔，卻如兩個世界般被希臘一號碼頭工人和工會組織的焦慮和偏見分開，令人惋惜。

然而，就連港務局的官員也承認，比雷埃夫斯港的繁榮離不開中遠的投資，也離不開中遠帶來的競爭，因為只有良性的競爭才能帶來效率的提高，才能帶來全球化現代企業必須具備的競爭素質。中遠真正來到港口實地的管理層只有7名，這個事實筆者反複在采訪中聽到，中遠的管理層為此頗感自豪。他們說，中遠是投資者，不是入侵者，會提振經濟為社會帶來就業，而不是搶占當地的資源。筆者漸漸意識到，多年以來，一直依賴布魯塞爾和歐洲鄰國救助的希臘，包括其許多國有企業的公務員和勞工，在國際競爭到來時，在提高效率已經毋庸置疑地成為恢複經濟發展的引擎時，缺少的是應對全球化生產挑戰的意識，而部分產業的私有化將會帶來更多的就業和繁榮。在這個意義上，也許布魯塞爾希望的，正是希臘經濟的各行業實施“中遠式”生產方式的改革。投資專家也明確表明了他的態度：以往國有企業的運作方式不會有活路。

齊普拉斯

在筆者的報道制作接近尾聲時，齊普拉斯政府對中國投資者的態度進一步回暖，他登上來比雷埃夫斯港訪問的中國軍艦，表示希望希臘成為中歐間商貿往來的南大門。這一態度釋放出來的積極信號，證實了筆者在希臘讀到的當地媒體對中遠投資的解讀：鑒於中遠目前取得的成果，新政府也樂見更多類似成功的投資案例，盡管很有可能中遠將面臨著更多的周旋和談判。

筆者在接觸探訪的過程中，得到了中方和希臘方面管理層的積極配合，非常幸運。最後，希臘的工會負責人和一號碼頭的工人對我們的態度也轉為開放和友好，並且表示歡迎我們“隨時再來”，這也讓筆者感到欣慰。畢竟，在實地不帶任何偏見觀察，才是摒除隔閡、引發思考的最好方式。

（作者為第一財經駐法國記者胡藝瀚）

編輯：一財小編
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拍照搜商品　宜蘭小子獲亞馬遜青睞

2015-04-20  TCW
 

在網路上看到喜歡的商品，想知道哪裡有賣？拿出手機「喀擦」拍照，自動搜尋多家電商資料庫，不到一秒鐘，哪有賣、哪家店最便宜，立刻在螢幕上秀出來。讓京東商城等多家中國電商埋單，全球電商巨擘亞馬遜也認證列為技術合作夥伴。這項「拍照找商品」的獨門技術，竟然來自台灣。

這就是台灣創業力！網頁設計師跨足影像辨識

創意引晴（Viscovery）的客戶，從亞馬遜（Amazon）到IBM，讓它在三月獲得五百萬美元（約合新台幣一億五千萬元）投資。影像辨識是近年科技創投的資金寵兒，去年一整年就吸引超過新台幣三億元熱錢。雖然官方不願意透露這次領投的大金主是誰，但業界盛傳，這是才剛靠著阿里巴巴上市暴賺上百億美元的軟銀集團，在行動商務未來趨勢的最新布局。

第一代的網路搜尋是Google大獲全勝的文字介面；第二代的網路搜尋，蘋果（Apple）端出語音助手Siri驚豔全場，證明在萬事求快的時代，消費者渴求更便捷的搜尋方式。這也是影像辨識發展數十年後再度翻紅的原因，Google、百度、臉書等國際巨擘都想掌握第三代搜尋技術──不用打字、說話，拍張照就能找到目標！

不過，影像搜尋的技術門檻非常高。就連Google也直到今年才推出手機專用的即時拍照翻譯功能；各廠商比的不僅僅是辨識準確度，還要比辨識速度，甚至，因為影像辨識的應用領域很廣，不同運用場景，關鍵演算法可能完全不同。

創意引晴執行長黃俊傑說，自己的競爭力是「商品辨識度」領先同業。據傳，好幾位中國創投大咖，親赴台灣，造訪創意引晴在宜蘭的研發中心，確認技術確實領先中國同業一年，才敲定這樁投資案。

熬了五年的黃俊傑，終於等到讓創業概念成功的機會。

二○○八年，許多外籍白領在金融海嘯期間來台工作，一個點子閃過黃俊傑的腦海：「如果對著小吃攤的招牌拍照，就能搜尋到相關資料，老外應該很喜歡吧？」

當時自己開網頁設計公司、營收上千萬元的黃俊傑；毅然拿著這個概念參加資策會的創業比賽，雖然得了獎，卻因為技術不到位、客群不精準，第一次出擊鎩羽而歸，但他仍決定繼續投入研發資源。

沒有富爸爸，只能硬撐著頭皮燒錢。不但把本來賺的錢都賠進去，黃俊傑還一度背負超過兩千萬元的債務。為了讓公司繼續營運，員工也要另闢財源，一邊研發影像辨識系統，一邊分神接App外包案。

他堅持再撐一天就好熬五年終有屈臣氏談合作

那是極痛苦的一段日子，黃俊傑掙扎著：「要繼續燒錢、還是要認賠走回頭路？」一路跟著他的老員工也很煎熬，目前擔任創意引晴研發經理的廖尉棋坦言，大家都曾數度想放棄，眼睛一睜開就想：「再撐一天、就不做了。」

不過，蹲馬步練功反而成為最後勝出的關鍵。創意引晴陸續在台灣跟屈臣氏、安麗、中華電信展開合作。這些實驗性的合作案，雖然無法即刻帶來豐厚收入，卻在日後成為說服投資人的最佳推薦人。

創意引晴的前一輪投資者，Pinehurst Advisors合夥人陳仲璘回想初識黃俊傑的場景。「他的學習速度很快，而且是一個有誠信的人。」陳仲璘說，他探知黃俊傑在台灣的商業案經驗，才放心拿出人脈，帶他到各國敲門、找機會。

他自豪技術贏過對手但領先優勢時間只有一年

陳仲璘印象最深的是，一次黃俊傑要挑戰日本第二大電信商KDDI，爭取與日本最大郵購型錄公司合作。雖然最後沒搶到訂單，但同樣的商品，對手辨識成功要花八秒鐘，創意引晴只要○?五秒；連龜毛的日本人都瞠目結舌，陳仲璘也更肯定創意引晴的技術有其價值。

當阿里巴巴集團創辦人馬雲展示著「臉部辨識」上網購物，與黃俊傑同時創業的影像辨識公司，也開始紛紛被收購、甚至公開上市，影像辨識技術的爆炸性成長就在眼前，黃俊傑等的風，終於來了。

陳仲璘認為，創意引晴已在台灣市場練兵多時。過去受資金與技術所限，多著重在商業合作案。現在億元資金到位，就該主動出擊，抓住中國的人口紅利、大力推廣自有產品。他估計，若能衝出千萬用戶，一年後公司估值就可望成長超過十倍。

不過，西進中國的台灣網路公司，交出的成績單多半不好看，創意引晴的技術領先時間又只有一年，黃俊傑坦言這場仗不好打。資金只是備戰糧草，讓他有資格上場打仗，他也將在台灣成立研發中心、持續保持技術領先程度。

逆風的時候低頭練功，才能在風來的時候展翅飛，黃俊傑一步步獲得亞馬遜等國際級企業青睞，對比現在急於成功、崇拜竄紅的台灣網路創業圈，上了一堂低調而扎實的創業課。

【延伸閱讀】影像辨識正熱！雅虎、樂天搶著收購

近年影像辨識研發公司接獲投資現況：

■ Total Immersion / 法國，2011年 英特爾領投/約新台幣1.65億元■ IQ Engines / 美國，2013年 雅虎收購■ Kooaba / 瑞士， 2014年 高通收購■ ViSenze / 新加坡，2014年 樂天領投/約新台幣1.05億元■ Asap54 / 英國 ，中資領投/約新台幣1.14億元■ Slyce / 加拿大，2014年 已在加拿大公開上市，目前市值約新台幣17億元■ Viscovery / 台灣，2015年 接獲投資現況/投資金額：美、中、台合資/約新台幣1.5億元

註：雅虎、高通收購金額未公開資料來源：CrunchBase、上述公司官網整理：朱致宜

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社群分享 | 失敗後再創業，創始人告訴你如何獲得投資人青睞？

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0428/149733.html

黑馬說：用戶從0做到了1億，一度是中國最大的移動地圖導航平臺，轉點在2012年後，導航犬跟百度地圖、高德地圖（阿里系）幹了一仗，戰敗，結局就是創始人錢進不得不以“白菜價”賣給跟高德並駕齊驅的地圖服務商四維圖新（騰訊系），自己凈身出戶。雖然導航犬失敗了，但他依舊前後拿過三次融資，達千萬美元級別。
 
2年後，錢進再次創業，創立了智能行車記錄儀極路客（Goluk），目前融到了超過1億元的A輪融資。失敗，再創業，看看錢進是如何拿到投資人錢的？

錢進，北京智趣車聯科技有限公司創始人兼CEO，黑馬營四期學員。創業老兵，Goluk是他第三次創業。曾在愛立信工作了12年，2003年回國創業，開過餐館，做過移動互聯網，曾用9年時間做了導航犬APP，用戶從0增長到1億，最後凈身出戶重頭來過。
 
4月27日晚，錢進在黑馬會硬件分會群內分享了題為《十年創業一朝重來，我從不後悔》的內容分享。

口述 | 北京智趣車聯科技有限公司創始人兼CEO  錢進

以下為錢進口述：
 
大家好，我是錢進，黑馬營4期的學員。我原來是導航犬的創始人。導航犬一度是中國最大的移動地圖導航平臺，用戶過億，擁有多項專利，曾經是行業第一。前後拿過三次融資（還不算一開始的戰略投資那輪）。2012年後，導航犬跟百度地圖、高德地圖（阿里系）慘烈鏖戰，最後不得不以“白菜價”賣給跟高德並駕齊驅的地圖服務商四維圖新（騰訊系），自己凈身出戶。
 
2014年年初，為了給跟我辛苦幹了八、九年的兄弟們找條出路，我開始了第二次創業，從“軟了一輩子”的純軟件行業，跨界到車聯網的軟硬件一體研發。經過近一年研發和試錯，我們終於做出“極路客（Goluk）”——一款最好玩的智能行車記錄儀！能讓車主通過手機App實時直播和分享車禍、碰瓷、加塞等路況到社交平臺的行車記錄儀。
 
極路客從去年3月創立就獲得了李開複創辦的著名天使投資基金創新工場數百萬元天使投資。2014年下半年，我們又獲得了富士康Pre-A輪投資，公司估值1億元。現在我們已啟動A輪融資，估值將再創新高。
 
關於之前的創業故事我就不多說了，今天重點講講大家感興趣的話題——如何獲得投資人的青睞。
 
首先我得澄清一下哈，我不是來分享什麽成功經驗的，其實我只有失敗的經驗。說到融資，我從來不認為融到資和做成一件事有必然的聯系，更不是任何成功的標誌，但現如今要創業成功，如果得不到投資人的大力支持幾乎是很難有大成的，時代發展到今天，融資能力已經變成創始人的一個關鍵能力了。
 
我二次創業前後加起來拿了5、6次的錢，多少還算是有點皮毛的經驗吧。我不敢說別人怎麽樣，我只能把自己的親身經歷和大家分享一下，保證是貨真價實的親身體驗和幹貨。其實我這兩次創業在融資方面差異非常大，正好也是體現了兩種不同的融資方式。
 
先說說天使輪吧，第一次創業：是典型的初次涉足科技類型創業，自己剛從國外回來，人員也都是臨時拼湊起來的草根班子，沒有任何的行業經驗，所以嚴格意義上講我那次根本就沒有天使輪，我就是自己的天使。從2005年導航犬成立開始，我自己砸鍋賣鐵、不斷賣房子、賣家當地投了1000多萬元進去，一直到2008年下半年我們的導航犬都上線運營了2年、並且已經是手機在線導航領域內的第一、二名時才獲得了上遊公司的小幾百萬元戰略投資。
 
但第二次創業的情景就完全不一樣：有些投資人對我已經非常了解了，知道我的能力強在哪里、人品如何，所以當時創新工場的合夥人邱浩就說只要我願意做汽車智能硬件他就敢投，這里面的邏輯是：第一、他看好某一個特定領域；第二，憑他對我的了解，他相信我是他能找到的最合適的人。請註意，不是一定會成功，而是可能性最大的。他非常清楚在天使輪時的投資風險是極大的，而這時最重要的是產品方向和人。所以第二次創業時我們一上來就是有天使投資的，而且我們自己一分錢沒出（當然因為我自己也沒有錢了）。
 
再說說pre-A，一般融這輪的時候產品應該有雛形了，至少有能拿得出手的東西給投資人看，雖然不一定是很完整的方案，但至少有東西可看。比如這次創業時我們在5個月中就把整個軟件、app大致寫出來了，並可以演示，不過當時我們的硬件並沒有做出來，因為這次的投資人是富士康，他們了解硬件但不熟悉軟件app，他們看到軟的東西做得還不錯，同時他們也非常看好我們做的方向，於是就投了。
 
說實話，一直到pre-A，創始人的個人表達能力和信用成分是很大的，因為這個時候產品並不完整，尤其是硬件部分實際上是很難做出來的，需要比較多的錢，當時我們都沒有硬件可以給投資人看，就說“你投了錢我們才能把硬件做出來”，人家想想有道理就投了，總之，這個階段創始人的“口活”、“信用”還是非常關鍵的。
 
再說到A輪。第一次創業時，一直到用戶都開始迅猛地增長到上千萬時才融到A輪。而第二次硬件創業時，到A輪時就必須有硬件完整地出來了，這時的口活已經不管用，因為投資額也比較大，投資人絕不會輕易被忽悠了。
 
實際上我們在硬件上也是走了不少的彎路。在短短的一年里重做了三次！直到今天我們這個極路客Goluk智能行車記錄儀完整地出來時才可能融到A輪。對我們來說這一輪其實是最關鍵的。
 
它是我們真正接受市場檢驗的時候，這段時間我一直在和投資人談，很明顯，他們必須要能看到、最好能用到實際的產品。這時如果你的全功能樣機和投資人對上眼了，這事就好辦了，如果和投資人的預期不符就麻煩大了。很幸運的是目前我們的極路客Goluk智能行車記錄儀已經獲得幾位行業投資人的高度認可。當然，如果能上市銷售了的話，這事也變得非常簡單了，那就是拿市場數據說話就得了。

版權聲明：本文述者錢進，北京智趣車聯科技有限公司創始人兼CEO，由i黑馬編輯，文章僅代表述者獨立觀點，不代表i黑馬觀點與立場，本刊版權所有，如需轉載請與zzyyanan聯系，未經授權，轉載必究。

 

\一財網 趙星巍 2015-05-21 22:10:00

“海外投資者的投資理念比較重視穩定性，看重公司盈利的持續性和投資回報的穩定性”

5月19日，上海機場(600009.SH)因總境外持股比例超過28%，觸及滬港通下買盤暫停的紅線，而被上交所緊急叫停滬股通買入交易。據港交所發言人，只有當境外持股比例降至26%以下，買盤才會恢複。

上海機場由此成為滬港通開通以來，首支因境外持股比例超過規定而被暫停接受買盤的個股。而這支“開創首例”的股票近兩日的漲勢也堪稱淩厲。Wind資訊顯示，繼5月20 日大漲7.2%之後，上海機場昨日開盤又迅速拉升，之後走勢強勁，一路領漲迪士尼概念板塊，截至收盤漲幅達9.99%，報收33.59元。

外資機構的熱烈追捧無疑為上海機場的市場行情添了一把熱火，上海機場一枝獨秀首開先例，如此受外資追捧，究竟為哪般?

上海機場年報顯示，早在2006年，UBS就已經出現在其十大股東名單之中，持股2796萬股，占總股本比例為1.45%。據公開信息，QFII制度正式推出是在2003年7月，這也就意味著上海機場是QFII進入中國初期便布局的重點標的之一，雙方“友誼”已久。

自去年滬港通開通以來，外資對上海機場的增持愈發明顯。公司2014年年報顯示，截至去年年底，外資通過滬港通持有的股份比例為4.18%;而今年一季報則顯示這一比例已經大幅升至12.82%。另據東方財富Choice數據，以前十大股東持股數量為統計樣本，截止2015年一季度，QFII持股所占總市值的比例近6%，位於QFII 持股比例相對較高的 50 大個股名單前列。

對此，多位機構人士向記者表示，外資對上海機場的“感情”首先是由海外機構本身的投資理念決定的。“海外投資者的投資理念比較重視穩定性，看重公司盈利的持續性和投資回報的穩定性”，廣證恒生證券首席策略分析師袁季向記者表示，外資機構歷史上就比較看好基礎設施、食品飲料、券商、金融等收益較為穩定的藍籌板塊。

無獨有偶，上海知幾投資發展中心的投資總監陳立秋也向記者直言，“外資機構十分看重公司的現金流，上海機場的現金流充足，盈利情況也很好，這是外資選擇上海機場的一個很重要的原因。”

據上海機場公布的財務數據，公司的業績成績單始終亮眼。從2010年至2014年，公司連續5年實現凈利潤增長。繼2014年實現歸母凈利潤21.0億元，同比增長11.9%後，2015 年一季度又實現歸母凈利潤6.275 億元，同比增長23.13%; 歸母凈利潤增幅明顯擴大。此外，一季度公司實現每股收益0.33 元/股，同比增長26.92%，

除了公司本身所屬行業的性質投外資所好，公司業績增長穩定為外資看好，多位市場人士也分析認為，上海機場如此受寵的原因還來自於上海自貿區，迪士尼概念和國企改革三重利好因素的疊加催化。

“對上海機場的追捧其實反映出了外資機構對上海區域發展的良好預期”，正如袁季所言，上海自貿區從試點到將來成型推廣，對上海未來發展的意義十分重大。外資機構在看好地區發展的前提下，選擇投資標的的時候肯定會選擇具有地方中樞，有戰略意義的標的。“未來上海會進一步開放，海外投資者考慮到資金還會持續進入，現在搶先布局優質標的;不排除這種可能性。”袁季補充道。

陳立秋也向記者表示，“外資機構喜歡像機場這樣的稀缺資源，上海機場旗下的機場毫無疑問是上海發展的交通樞紐，這決定了它是具有戰略意義的稀缺資源標的。”另外，銀河證券研究指出，上海自貿區建設通過中轉旅客與中轉貨物需求的增長推動上海機場的樞紐機場建設，並進一步推動機場非航業務發展，公司受自貿區概念影響明顯。

另一個重要的催化因素則是迪士尼概念，“迪士尼的催化效應十分顯著，明年春季開園後，上海機場是最受益的標的。”陳立秋如是告訴記者。花旗銀行認為，2016年迪士尼開園後將帶動需求端，旅客的增量將為上海機場提供額外的增長潛力，重申買入評級，輝立證券(香港)則首次給予增持評級。

除了上海自貿區和迪士尼之外，國企改革概念的催化效應也不容忽視。據招商證券，上海國資市場化改革逐步落地，整合步伐已經提速。上海機場集團有望開始規劃通過一個上市平臺整合集團下航空相關的未上市資產，如虹橋航站樓、物流、廣告、商業地產等，業績提升的想象空間有望進一步擴大。

編輯：許雲峰

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“莆田系”醫療探索新型網絡推廣 首個“互聯網+”項目受青睞 0

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2015-07-15/930304.html

對於“美分期”能受到青睞，業內人士分析認為，其最大的吸引力之一就是該項目是屬於“莆田系”醫療第一個“互聯網＋ ”項目，此外“微整形”市場空間巨大。

每經記者 李婷

“莆田系”醫療自今年初爆發與某搜索引擎的第一次公開正面沖突後，一直在尋求“互聯網＋”的產業轉型之路，同時急切希望找到替代競價推廣之外的新推廣和經營模式。

《每日經濟新聞》記者獲悉，近日在泉州的一個創業活動上，首個“莆田系”醫療的“互聯網＋”眾籌項目“美分期”小試牛刀，並創下了15分鐘現場眾籌100萬元的紀錄。業內人士認為，雖然從規模看“美分期”項目並不大，但確實給“莆田系”的轉型提供了一條新的可能路徑。

莆田系“醫美”受青睞

《每日經濟新聞》記者獲得的資料顯示，在上述創業活動上，“美分期”亮相15分鐘內就有20位投資人籌集資金100萬元。值得一提的是，在“美分期”當日的認購現場，勁霸CEO洪忠信也加入了認購隊伍。

北京美麗分期公司（美分期）創始人徐友明對《每日經濟新聞》記者介紹，“美分期”系針對大學生市場的分期微整形項目，考慮到大學生資金有限，用團購加分期付款來加速她們決策周期，同時，美分期會和美萊、海峽（莆田系醫療）等行業排名前列的醫院合作。

對於“美分期”能受到青睞，業內人士分析認為，其最大的吸引力之一就是該項目是屬於“莆田系”醫療第一個“互聯網＋ ”項目，此外“微整形”市場空間巨大。

“對醫院而言，與美分期合作目前不需要任何推廣成本，因而相對成本也比較低廉。”不過，徐友明暫時未者透露“美分期”的回報率，但其堅信前景十分好。

“對比韓國市場可以看出，大學生市場的需求占比已達到50%，國內市場目前還不足10%，潛力巨大。”徐友明認為，中國市場經過未來2～3年的培育將會逐漸進入成熟期。

部分專科轉型探路

行業專家顧冰認為，“美分期”項目推出的背景是大學生分期熱，除了微整形分期，實際上一些婦科類等專科同樣也有相關分期業務，對莆田系醫院而言，一些如“醫美”等高毛利的專科願意通過增加一定的成本來實現導流，增加客戶群體。

一位“莆田系”醫療企業負責人對《每日經濟新聞》記者坦言，目前醫美行業相對其他專科利潤較高，服務客群為高端人群，與眼科、牙科以及高端產科等都屬於行業中相對“陽光化”的高端醫療科目，莆田系醫療體系中，這些行業也是發展得較好的，部分專科連鎖醫院也正在加緊或已經踏上上市之路。

“不過如今整個行業競爭確實比早幾年要激烈很多。”上述負責人表示，之前部分醫院只靠效率較好的單家醫院就能夠實現“小康”，但“莆田系”不僅要面對系統內的競爭，還要面對其他派系的競爭，近幾年一些專科醫療集團成功上市，也使得行業內不同的科目發生了分化。一方面，行業的發展使得醫院無法通過野蠻“暴利”持續生長，“莆田系”的醫院也在追求連鎖經營規模化、規範化經營倒逼轉型，但另一面，在醫療資源分配不平衡、醫改路仍然漫漫的現階段，為了生存而新開設的醫院仍然急需破解初期的推廣宣傳問題以吸引更多的客戶。

此前“莆田系”被披露在某搜索引擎推廣費用“一次點擊達999元”，目前“莆田系”也在尋求更多可行的“互聯網＋”新轉型路徑。

除了與類似“美分期”眾籌“互聯網＋”項目合作，一家莆系眼科連鎖醫院的負責人還向《每日經濟新聞》記者透露，其公司已經在研發相關的互聯網醫療平臺，其表示一些眼科的病癥實際上通過網絡遠程會診就能夠實現治療，不過眼下由於受到政策的限制，目前醫生的多點執業還是限制於在線下的實體醫院中。

  • 每日經濟新聞
  • 劉小英
  • 每經記者 李婷

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新能源企業青睞YC融資模式 多家光伏企業或分拆上市 0

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2015-07-13/929500.html

傳統的融資方式如銀行貸款和債券融資，可能難以滿足光伏企業的需求。在這種背景之下，不少光伏企業開始嘗試新的融資模式，比如開發出綠能寶、光伏寶等理財產品，其中最近廣受關註的是YieldCo模式，正是因為這種新的融資方式，不少光伏企業開始著手將旗下光伏電站分拆，尋求單獨上市。

 

每經記者 查道坤

今年國家能源局公布了2015年全國新增光伏電站建設規模17.8GW，這可謂是給國內光伏企業帶來了很多機會，不過如此巨量的建設規模，無疑需要大量的資金。根據官方發布的數據，從2014年~2017年中國太陽能發電的投資需求大約在7370億元。

傳統的融資方式如銀行貸款和債券融資，可能難以滿足光伏企業的需求。在這種背景之下，不少光伏企業開始嘗試新的融資模式，比如開發出綠能寶、光伏寶等理財產品，其中最近廣受關註的是YieldCo模式，正是因為這種新的融資方式，不少光伏企業開始著手將旗下光伏電站分拆，尋求單獨上市。

YieldCo新融資模式風靡

YieldCo模式最初的發源地在美國，2013年7月，NRG Energy推出了NRG Yield，後者含有光伏和其他常規發電資產。2014年7月，美國公司Sun Edison也向外界公布了TerraForm Power這個YC平臺，受到6億美元資金的追捧。

阿特斯董事長兼CEO瞿曉鏵表示，僅去年美國光伏業就通過YC實現了100多億美元融資，在美國交易的項目加起來，總市值約140億美元。

據《每日經濟新聞》記者了解，YieldCo是一種收益導向的融資模式，其創設的核心目標是募集低成本資金。與傳統上市公司不同，YieldCo的投資者更關註公司現金流的長期穩定，而非盈利能力的快速增長，具有固定收益、成長性、上市三大特性。

以NRGYield公司采用YieldCo模式來看，其母公司通過55.3%投票權實施控制，同時獲得資產55.3%收益，YieldCo則將其享有的資產44.7%收益傳導給公眾股東。

對此，光伏行業專家趙玉文對記者說，“這種新的融資模式，可以給上市公司提供項目開發的優勢，並且可以降低融資成本，並為項目並購提供資金支持。”

國內目前光伏企業的融資方式，主要有銀行貸款和發行債券，但是這種傳統的融資方式已經滿足不了光伏企業的資金需求，“光伏電站前期投入比較大，並且收回成本是需要一個長期的過程，傳統的融資方式很難滿足，那麽新的融資方式就會受到光伏企業的青睞。”趙玉文對記者說。

協鑫新能源CFO周天白此前在接受記者采訪時說，“新能源電站運營商需要投入大量的資金，隨著行業及公司快速發展需求，越來越多資金就會沈澱在電站項目，降低資金利用效率、增加融資壓力、影響發展速度，而不斷增發新股又會稀釋公司股權。因此，對不少民營光伏電站運營商而言，融資難是一個相對普遍的問題。”

今年4月27日，協鑫新能源正式向高盛集團發行本金總額1億美元的3年期零利息可換股債券，這成為國內及亞洲第一個YieldCo。除此之外，包括阿特斯、保利協鑫、海潤光伏等企業也在積極采用這種新的融資方式。

分拆光伏電站單獨上市

由於新的融資方式，為光伏電站提供了穩定的資金支持，不少光伏企業開始分拆光伏電站尋求單獨上市。

其中，海外光伏巨頭Sunpower和First Solar也在打算將兩家公司的部分電站資產裝入到YC平臺中，再向市場申請IPO。同時，協鑫新能源在成立第一個YieldCo後對外表示，有望在一年之內在美國單獨上市。

對此，江蘇一家光伏企業的副總裁顧輝對《每日經濟新聞》記者說，“通過YieldCo這種新的融資方式，光伏企業可以將手中成熟的光伏電站拿出來，放入一個擁有YieldCo固定收益的成長性公司中，並做首次公開募股，尋求單獨上市。”

值得註意的是，雖然這種新的融資方式受到光伏企業的青睞，但是YieldCo在國內運作也面臨著一定的現實問題。

對此，趙玉文對記者說，“國內的光伏政策不像國外的政策，因為我國目前不允許企業出現雙重股權。同時，目前國內電站並網之後，存在限電、應收賬款過高、補貼不到位等問題，這都給YieldCo帶來一定的阻礙。”

 

 

  • 每日經濟新聞
  • 趙慶
  • 每經記者 查道坤

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