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10萬投資變多少? 微軟:3640萬元 電盈:3000元 何車

2005-05-19  AppleDaily



港股朦朧搵食難,暫時不寫股評,寫寫趣味統計。有些數字令人開心,有些令人傷心。若干年前投資10萬元,今日可以變成數千萬元,但亦可以變成數千元。

■ 公平起見,指點人家之前,先看看出版《蘋果》的壹傳媒(282)。壹傳媒員工3246人,部份曾是股東,現在可能仍是股東,眼看股價走勢圖如同旅遊景點的 奇峯絕嶺,富貴與浮雲更迭,大概別有滋味。壹傳媒前身是百樂門出版,再前身是威華航業,99年中由百樂門變成壹傳媒之前,最低價0.81元,00年1月狂 飆至29元。假如最低價上車最高價落車,10萬元在9個月內變了360萬元,可喜可賀。華爾街有句老話:What goes up must come down。梁錦松在辭任財政司司長前一段時間,正值樓市一泓死水。他用這句話描述樓市由當年(97年)過熱的高峯摔落,意思是「有咁耐風流有咁耐折墮」, 風涼話惹來反感。這句話也應了壹傳媒後期的股價變化。00年1月以10萬元買入壹傳媒,今日只剩1.1萬元,蒸發了將近9成。

■見股票跌價 9成而將股票視作洪水猛獸,大可不必,且看Bill Gates的Microsoft(微軟),如何為股東創造財富。「無為而治」老祖宗老子「一變二、二變三、三生萬物(無窮)」的幾何級數概念,2500年 前出現,在Microsoft股價上翻版。Microsoft 86年3月招股,招股價21美元,經送送拆拆後調整成本只是7美仙,掛牌初期只較招股價高出26%,前晚25.46美元,19年下來,10萬元變成 3640萬元。若然在00年初落車,更不得了,10萬元變成8570萬元!

和黃為股東創巨富

■Microsoft這個外國的月亮又圓又大,本港也有,就是和記黃埔(013)。 79年,長江實業(001)由滙豐(005,當時未叫「控股」)手上,以4.6億元購入和記企業(013,當時未合併黃埔船塢)22%。今日,和黃市值 2700億元,長實佔1半值1350億元。長實在和黃的投資總成本與增值多少倍已難計算。79年4 月,和記經調整後的最低價僅0.445元,今日67.25元,26年下來,10萬元變成1510萬元!期內如持有「恒生指數」,10萬元只變成250萬 元,其實已不錯。

■李家的和黃為股東創造巨富,後期分拆的公司,卻如「黃鼠狼下耗子」,「一窩不如一 窩」,例如Tom集團(2383)等,但以不切實際價格搶貨的股民,亦應負上責任。第二代的電訊盈科(008),更是「白骨足以斷流」,甚至有人說當年拉 低了本港的GDP,在00年最高價投下 10萬元,今日只剩3千元。當年盈動市值四五千億元,幾乎與和黃相同,用耳仔炒股的貪婪股民付出非常沉痛代價。電盈股價由高峯溶掉97%,跌至4.70 元,不必為持股量最大的李澤楷感覺sorry,因為他大部份的成本只是0.30元(本應6仙,5合1至0.30元),他的每10萬元成本,今日仍值160 萬元。

■明日說1個在極短時間內10萬元「變」1380萬元的故事。

(趣味統計系列之一)
10 投資 多少 微軟 3640 萬元 電盈 3000 何車
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中環在線:騰訊、電盈風水輪流轉 李華華

2008-05-15  AppleDaily

所謂風水輪流轉,華華今日想同大家分享一個故事。話說騰訊(700)成立之初,曾經面對財困,好在得電盈(008)主席李澤楷出手解困,喺99年底以110萬銀美金買入兩成騰訊,但後尾電盈要減債,將騰訊股權以1260萬美金賣咗畀美國傳媒公司MIH,獲利10倍。

當日捱沽今成新貴

聰 明嘅讀者應該知道舊事重提為乜?冇錯!電盈上個禮拜五被踢出恒指,相反當日俾人沽嘅騰訊就成為藍籌新貴。騰訊鶽家嘅股價係64.75蚊,市值高達1161 億,至於電盈嘅股價只係4.89蚊,市值331.5億銀。如果當年小小超唔係等錢使,仲揸住騰訊兩成股權,家吓就值232.2億銀。呢個故事證明,二少澤 楷的確有眼光,同時亦證明,莫財嘅話,幾好嘅嘢都要放棄。家陣感受最深嘅除咗澤楷,應該仲有騰訊主席馬化騰。
中環 在線 騰訊 、電 電盈 風水 輪流 華華
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中環在線:財經網站俾電盈累死 李華華


2008-11-28  AppleDaily


 

如果呢排有人話8號仔電盈嘅服務勁優質,相信一定俾財經網站Infocast(匯港資訊)嘅管理層鬧爆。話說今個禮拜一,佢哋個網站出現3個鐘頭互聯網網路中斷,影響旗下服務同交易,涉及數以千計客仔。當日佢哋已經好嚴正咁話,會同8號仔展開對話,以防止問題再發生。

斷線三個鐘尋求「說法」

唔 知係咪冇人得閒同佢哋對話,搞到噚日Infocast要發新聞稿再講呢單嘢,話8號仔已經承認件事係佢哋有嚴重人為錯失,因此電盈應負上全部責任。 Infocast仲話,管理層對呢件事極之關注,會繼續跟進事件,務求8號仔訂出預防同補救方法防止事件重演。咁啱得咁蹺,呢個禮拜日又到8號仔一年一度 運動會嘅大日子,好話唔好聽,嗰日由8號仔第二把交椅AA艾維朗,到門市sales哥哥姐姐,都會齊齊整整喺晒度,Infocast不妨諗諗去踩場,到時 鍾意搵邊個對話都得啦!
中環 在線 財經 網站 俾電 電盈 累死 華華
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中環在線:電盈用西裝友維持秩序


2008-12-31  AppleDaily


 

噚 日朝早8號仔電盈召開股東會,原訂通過私有化議案。一如以往,公司主席李澤楷再次施展佢至強嘅「估我唔到」神功,喺吹晒雞企硬話唔加價之後,失驚無神揼多 3毫子畀班小股東。不過現場所見,好似得一位何先生因為「唔想同佢(李澤楷)鬥氣」,而投下贊成一票,其他人擺明反對。可能為免出事,主辦單位噚日加多咗 一班西裝友「維持秩序」,好彩最後除咗李生係咁俾小股東「數」之外,都冇乜唔愉快事件發生。

中場休息時,有部份小股東對住記者高呼「呃人o架」、「係賊嚟 o架」,言論鬼咁激。咁呢班「躁底」中年男子係乜來頭呢?「路邊社」消息話,噚日出席嘅小股東夾埋揸唔夠300萬股,當中有幾十人都係只揸住一手8號仔。 佢哋言論未必代表全部股東,但俾人唱就唔多好啦!
中環 在線 電盈 盈用 西裝 維持 秩序
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種票私有化電盈小股東劏光豬

2009-02-05  NextMagazine



情人節將至,九年前李澤楷正為鯨吞香港電訊而四出奔走籌集資金,分身乏術導致與前女友Karen Lam分手。這九年間,電盈的股價較高峰期依然暴跌九成多,而且李澤楷入主電盈管理層後,公司負債纍纍,中斷派息甚至被踢出藍籌股之列,長揸電盈的小股東只有肉隨砧板上。

近幾年,李澤楷為求把電盈甩身,大耍財技,但甩掉電盈不像與女友分手般容易;繼○六年賣盤予外資不果而弄出個大頭佛之後,遂於去年底提出私有化電盈,卻又被股壇長毛踢爆有「種票」疑雲,將於本週三舉行的股東特別大會及法院會議,且看小股東如何與電盈來個了斷。

將 於本週三舉行股東特別大會及法院會議的電盈,事件再添變數。有人以匿名電郵向獨立股評人David Webb指出,有數百名富通保險經紀,每人獲贈一手電盈股票,以換取一份投票同意書,在投票大會上贊成私有化的建議。David Webb隨即於一月十五日向廉政公署及證監會投訴。

受種票疑雲的影響,恐怕私有化法院會議要押後,電盈本週一早上開市不久,股價下跌近百分之四,報三元八毫七。經過一日的調查,電盈於本週二發出公告,指未發現不當股份轉讓,並如期於本週三舉行法院會議及股東特別大會,電盈股價復牌後隨即颷升近百分之八,報四元一毫七。

其 實今次李澤楷提出私有化電盈,過程亦十分峰迴路轉,小股東亦被玩至氹氹轉。早於去年十一月初,李澤楷提出每股四元二角私有化電盈時,已惹起各方批評,事關 私有化方案其中一項是,當市值一百九十六億的電盈私有化完成後,將向李澤楷的盈拓及網通派發約一百七十億元的現金股息,此舉對李澤楷而言,就是不費一分一 毫就把電盈成為囊中物,而對第二大股東——持有兩成電盈的網通,扣除私有化成本後也可分得股息近二十億元,兩家都十分和味。

臨時提價再作部署

但 有部分基金則批評每股四元二角的價錢太低,如兩大投資顧問公司Glass, Lewis & Co.及RiskMetrics Group在十二月中去信客戶,建議股東投反對票。而於去年十二月底舉行的電盈法院會議表決私有化前夕,李澤楷又臨時加價至每股四元五角,導致要押後至本 週三再次舉行。

就在一月初,當電盈股價徘徊在三元六角水平,在金融市場上就有傳言指電盈私有化必定通過,消息源自股壇梟雄的馬仔,接近該消 息來源的人士稱:「有關人士為今次私有化,做了很多鋪排,嗰位富豪認為當時股價同私有化作價有水位,入咗唔少貨,又話開會當日已經安排咗最少二百個股東, 霸晒櫈仔出席投票大會,私有化一定可通過。」

誰知於一月十四日,獨立股評人David Webb收到匿名電郵,指有富通保險經紀獲贈一手電盈,以換取在股東特別大會上投票贊成私有化,David Webb遂到股份過戶處追查。

李澤楷甩身里程碑

19/6/06:電盈接獲澳洲麥格理銀行及美國基金新橋資本,提出收購其大部分電訊和媒體資產。

20/6/06:電盈第二大股東中國網通集團嚴詞聲明,不願看到電盈或主要資產發生任何變化。

12/11/06:梁伯韜擬夥同西班牙電訊公司(Telefonica)和李嘉誠基金會,以每股$6即合共$91.6億收購22.65%電盈股份;麥格理及新橋的收購計劃告吹。

30/11/06:新加坡盈拓股東會否決了梁伯韜財團的收購計劃。

15/5/07:盈拓以$35.3億向荷蘭富通國際出售盈科保險,正式易名為富通保險。

5/11/08:盈拓及網通提出以每股$4.2私有化電盈。

30/12/08:電盈於法院會議上,表決前突然將私有化作價調高至每股$4.5,令會議押後至2月4日再舉行。

14/1/09:獨立股評人David Webb收到匿名電郵,指富通保險經紀被利誘,以一手(1000股)電盈股票去換取贊成電盈私有化的投票同意書,翌日向證監會及廉政公署舉報。

20/1/09:提價後,國際供應商機構股東服務公司(ISS)發出報告,由反對轉為建議小股東贊成私有化;翌日Glass Lewis & Co.(GLC)轉軚支持私有化。

2/2/09:電盈停牌

3/2/09:電盈下午復牌,股價颷升7.75%,收市$4.17。

各路人馬傾巢而出

今 次被揭涉嫌「種票」的主要是富通的保險經紀。而富通保險與電盈的關係亦非常密切,因為其前身就是盈科保險。而富通保險的高級顧問,現今是前盈保主席袁天 凡。○七年六月,富通以每股八元一角收購盈科保險後,富通並將其私有化。有富通員工稱:「雖然公司已經唔再係電盈,但睇怕大部分管理層同電盈嘅關係都仲好 密切,有人不時放消息話幾時買入、幾時放售電盈股票,有高層試過明目張膽到喺公司大會度,暗示叫人快啲買喇。」富通其中一名區域總監黃志海亦被查出於上月 二十一日,購買了一手電盈。本週二,記者致電予他,他十分驚青地說:「唔好意思。」便隨即掛斷電話。除了富通經紀外,被指是李家馬仔「殼王」陳國強,旗下 四間公司各持有一手電盈股份,並於一月在股份過戶處登記。

根據《收購守則》,私有化最少有七成五獨立股東批准,以及反對票不超過持股一成, 亦同時要符合《公司條例》中,有過半數出席股東大會的股東同意私有化的決定才可通過。事實上,扣除了李澤楷及網通持有約百分之四十八的股權,即只要多過百 分之五點二的股權反對,私有化就不能通過。電盈要私有化本來並非易事,如果確實突然多了一批「人頭」,卻可令電盈成功私有化機會大增。

電訊盈科架構圖

 

李澤楷三大護法

陳國強

本 週一,「殼王」陳國強旗下四間公司,包括德祥地產、New Oval及Vigour Services等,亦被揭各持有一手電盈,更不約而同於上月十九及二十日轉名。另外,名下持有五萬股電盈的保華建業,亦於上月二十二日,將股份轉名。這 一連串舉動並非巧合,皆因陳國強作為「李嘉誠馬仔」,已是公開的秘密。

做工程起家的陳國強,旗下建築公司保華德祥,以往都是長和系的 「御用」承建商,專接長江及和黃系工程;身家三級跳的陳國強,後來活躍於股市,更多次出手護主。九六年,陳國強入股瀕臨破產的錦興磁訊,該公司九四年獲和 黃入股,但未能翻身,九五年更勁蝕六億元,負債九億元。陳國強接掌三年後,錦興轉虧為盈,成功為李嘉誠挽回面子。九七年,陳國強又再臨危受命,硬啃虧蝕至 負資產的凱怡控股,未改名前是李嘉誠有份注資的海成建築集團,陳國強再次施展「妙手回春」之術,注入混凝土廠及國內兩條公路,變身成亞太基建後,再改名為 德祥企業,成為他今天的上市旗艦。

對李家忠心耿耿的陳國強,對太子爺李澤楷同樣照顧有加。○五年,陳突然出面買入TVB旗下銀河衛視五成一股權,市場無不嘩然,外間都猜測是代李澤楷出手。

袁天凡

是 次涉嫌為電盈私有化種票的富通保險經紀,公司前身為電盈旗下的盈科保險,創辦人兼前主席袁天凡,正是二千年時,助李澤楷吞併香港電訊,締造「蛇吞象」神話 的「刁王」。電盈合併當日,袁天凡便行使部分認股權,以每股十五元三角狂沽八百萬股電盈,賺了逾億,再以億六購入山頂白加道比利時領事別墅,風光一時。

袁 天凡打理盈保業務期間,曾於○六年爆出會計「醜聞」,錯報首三季盈利有一億元,但實際得八百多萬,震動財經界。不過,○七年,袁仍順利配合李澤楷的甩身大 計,將盈保售與比利時的富通保險,個人獲得二億七千萬落袋,十分和味。之後,袁天凡退居幕後出任富通保險高級顧問,另兼任盈拓副主席一職。

鍾楚義

鍾楚義現時仍為電盈的執行董事,亦是多年來為李澤楷部署連串甩身大計的幕後軍師。最出位之作,便是○四年時,度橋將電盈物業包括貝沙灣及機樓,分拆注入東方燃氣(現稱盈大地產),電盈可以骨水減債,為李澤楷挽回不少面子。

其 實,鍾楚義可算是盈科開國功臣之一,一手拉攏盈科入股得信佳,借殼上市。○○年電盈合併,鍾楚義獲得二千八百多萬股認股權,與袁天凡同於合併當日行使部分 認股權,賺了七千二百萬。○四年二月,鍾楚義以七千三百萬收購上市公司資本策略兩成九股權,後增持至逾四成三,之後更獲得盈科主席李澤楷、副主席袁天凡及 陳國強旗下的德祥企業入股,成為策略投資者。

種票證據難尋

David Webb已就「種票」事件向證監會及廉署投訴。不過證監會行政總裁韋奕禮不肯評論事件,但關注情況,強調若市場有異常,會嚴肅處理。律師黃國桐就指出其實 根本「無可奈何」:「係有表面證據,有人一次過買三萬手,喺大會上又係得一票,買一手又係得一票,一次過咁多人淨係買一手,一定有古怪。證監權力好大,可 以查佢。但講到貪污就好難告得佢入,除非有條友走出嚟承認件事。」是次的「種票」疑雲,雖然未必有人要負上法律責任,但道德上卻被質疑。

一投資銀行家說:「喺法律上,呢單種票疑雲好難告得入,但從社會責任來睇就唔係咁好,其實做得好睇啲就先派咗股息,再私有化,咁小股東條氣順啲,但咁做相信李澤楷又唔捨得。」

有持有電盈股票九年的小股東Lanny說:「我從來無期望過呢隻嘢會升返上去,而家個市咁,四個半都賣喇,攞番幾萬蚊,叫做有啲渣拿。」

另 一方面,兩家機構股東顧問公司ISS及Glass Lewis,亦突然轉軚支持私有化建議。三個星期前,ISS曾指出私有化的建議對獨立股東不公平,並質疑他們犧牲小股東利益,謀取私有化後逾一百七十億元 的高息。不過,在電盈發出「提醒股東二月四日將舉行法院會議及股東特別大會的公告」前的兩天內,即一月二十一日,這兩家公司卻轉軚建議小股東投贊成票,指 出私有化作價雖未夠吸引,但亦是一個套現機會,在市況惡化下,亦已嚴重降低了市場估值。

 

李澤楷九九年從政府手上取得數碼港發展權後,聲言大搞高科技,最終證明只是一個地產項目—— 貝沙灣及數碼港的寫字樓。

扭盡六壬求甩身

李澤楷入主電盈九年,股價一沉不起,皆因其從未放棄出售電盈的念頭。過去數年,李澤楷便致力將公司拆件「淨身」,為賣盤鋪路。

電 盈甩身術,年年均有新招出場。首先是○四年,將地產項目,即貝沙灣及機樓等,注入「殼王」陳國強的東方燃氣,借殼上市,即現時的盈大地產。及後最成功一 着,莫過於○五年一月,成功拉攏中資中國網通入局,以每股五元九角,涉資七十九億元,持有電盈兩成權益。但雙方於○六年中,差點因電盈賣盤一事反面。

當 時,澳洲銀行麥格理及美國基金新橋投資,先後向電盈提出收購建議,收購總額達六百億元,第二大股東網通集團隨即發通告,指不願意見到港人擁有和管理的電盈 或其主要資產的狀況發生任何變化,令事件政治化。雙方僵持不下,得要老父李嘉誠出手,有「李嘉誠御用銀行家」之稱的梁伯韜以私人身份,用逾九十二億元,即 每股六元,收購李澤楷旗下盈科拓展持有百分之二十二點六電盈股份。後來,爆出梁伯韜財團幕後水喉,正是愛子心切的李嘉誠,令李澤楷大為不滿。上演半年的收 購鬧劇,最終在母公司盈拓的股東會上被否決,爛尾收場。

 

李澤楷曾於○○年擊敗新加坡電訊,鯨吞香港電訊,好不風光,當時的管理層只有艾維朗(左一)、鍾楚義(右一)仍在電盈,阮紀堂(左二)及張永霖(右二)則先後離任,袁天凡(右三)曾任盈保主席。

私有化屢惹非議

經 此一役,越來越沒耐性的李澤楷,不惜走法律罅,加快整合公司。○六年,曾私有化SUNDAY不成的電盈,一招硬上弓,出價十九億元,收購SUNDAY旗下 所有資產,令公司成為上市空殼,儼如左袋交右袋,實際動用現金不過四億元,引起市場非議。當時,股評人David Webb撰文批評電盈做法「低手」兼不光彩。至去年初,李澤楷再次出動,宣布以每股兩元八毫半,私有化盈大地產。當時盈大每股資凈值為四元七毫,市場指摘 電盈出手太低,而電盈手上更持有待售的北京盈科中心,市值約四十多億,所以私有化盈大,電盈實際上不用分毫。市場睇穿其把戲,盈大私有化最後被股東以大比 數否決。

不過,華富財經研究分析員何天成表示,電盈是次提出以四元五毫私有化,價格吸引。「按這個價,電盈○九年的PE(市盈率)係十九 倍,而香港電訊市場早已飽和,增長好慢,相對發展前景較好的中移動,PE都係得十二、三倍,(小股東)點解唔接受呢。」何天成補充,小股東應以賺錢為出發 點,不應該與大股東鬥氣。「如果今次私有化唔成功,電盈股價可能大幅度倒跌,小股東冇着數。」

相較於邵氏的私有化,大股東邵逸夫以每股作價十三點三五元,較每股資產淨值十二元四角,還有百分之七點七的溢價,私有化一提出後,基金、股東皆大歡喜,獨立財務顧問更指價格合理,私有化過程正順利進行中,相較於電盈私有化的一波三折,正是高下立見。

$25得番$1

2000年3月1日

盈科宣布收購香港電訊每股香港電訊$25.95



2000年8月17日

合併完成每股香港電訊可換1.1股電盈



2003年1月

電盈股份5合1後,手持1.1股電盈市值變成0.22股電盈市值



2004年至2008年9月期間

每股電盈收到共$0.791股息,原先手持一股香港電訊的股東,即收到0.22×$0.791=$0.17402股息



2009年2月3日

電盈收市價$4.17;2000年持有1股價值$25.95香港電訊股東,現值($4.17×0.22+$0.17402股息)=$1.09142
種票 私有化 私有 電盈 盈小 股東 光豬
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融資期極短只屬過渡性質私有電盈貸款滙豐無意分銷


2008-02-12  AppleDaily


【本 報訊】為電盈(008)大股東盈科拓展就私有化電盈而提供財務支持的滙豐銀行,據悉,因涉及的過渡期信貸期限極短,雖然去年有份參與電盈238億元銀團貸 款的銀行,亦希望參與分銷今次貸款,但相信就該過渡期貸款進行一般銀團分銷的可能性不大,迄今滙豐仍沒有向其他銀行發出邀約函,料最終很大機會由滙豐獨力 「坐晒」整項過渡融資。記者:劉美儀

去年9月,電盈與20家銀行簽訂238億元再融資貸款,據悉,除了循環信貸部份外,其餘已被全數提 取,儘管該宗貸款是借予電盈旗下HKT集團作業務重組,但因貸款文件內已載有電盈可能私有化等重組發展條款,故現時電盈通過私有化方案,並無牴觸銀團條 款,更不會構成潛在違約事件(EOD),否則貸款銀行早已召開會議與電盈磋商。

仍未邀其他銀行參與

有參與該項銀團貸款的銀行 稱,關注私有化之後,電盈未來的核心業務收益前景;電盈私有化建議在小股東反對聲中通過,公司旋即傳出裁員減薪,引發員工抗議罷工,消息指有關舉措,短期 雖具節流作用,但中長線看,不排除會損害公司社會形象,以至影響用戶進一步流失,削弱其現金收益,貸款銀行對此不無憂慮。滙豐及中銀香港(2388)分別 為電盈大股東盈拓及第二大股東聯通集團,合共提供百多億元過渡期信貸,據了解,期限將與本月24日高院聆訊批准私有化方案,並向小股東寄發私有化現金支票 的期間同步啓動,盈拓及聯通之後會利用電盈派發的股息,償還該過渡信貸。消息說,有關融資期限極短,可能僅及1、2個月至最長半年,故不存在再進行一般銀 團分銷的空間,估計融資息差或逾1厘。

貸款料涉數十億元

不過,私有化即使獲高院通過,仍不能杜絕小股東提出訴訟的風險,消息 稱,因司法覆核而被法院頒佈臨時禁制令的可能性不能完全抹煞,但要完全推翻已獲法院批准的議案殊不容易。《基點》雜誌早前報道,擔任盈拓財務顧問及提供數 十億元私有化融資的滙豐,尚未決定是否獨力包銷,抑或分銷其他銀行參與。按私有化文件,完成後電盈要向盈拓及聯通派發逾180億元股息。
融資 期極 極短 短只 只屬 過渡 性質 私有 電盈 貸款 無意 分銷
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種票股東大搜查$306萬買起$280億電盈


2009-02-12  NextMagazine

在「種票疑雲」下,電盈私有化上週三仍成功獲得通過,令電盈小股東大為氣憤。本週日,一班小股東就齊齊由中環遮打花園遊行至政府總部,表達不滿,誓要證監會查明真相。

本刊從股份過戶處中,揪出於去年十二月三十日,即電盈宣布押後股東大會後,才登記成為電盈的股東,發現最少有七百九十人,而當中有六百八十一人,以個人身份買入一手電盈股份。本刊把這七百多名新股東大起底,並於上週抽樣走訪了當中五十三個地址,發現當中有二百五十五人與富通經紀同名同姓,而其中更有人「全家總動員」,每人買一手電盈,甚至報假地址或吉屋,分布在上水、天水圍、荃灣等公共屋邨。

事實上,電盈私有化過程,疑點重重。當日股東大會中的贊成較反對票只相差五百四十九人,這班新股東的取向,成為整個私有化成敗的關鍵。證監會作為監管機構不能坐視不理,應揪出種票源頭!

由於李澤楷於去年十二月三十日舉行的股東大會時,突然把私有化作價提高三毫子至四元五角;私有化股東會議遂押後至本月四日,而在這一個多月間,股份過戶處就出現大量一手股東。

本刊統計打從一月一日起,共有近八百名新電盈股東,翻查香港保險業聯會的經紀資料,這班「新進」電盈股東中,有二百五十五名與富通保險的經紀同名同姓,當中更有二十多人明目張膽地報富通保險於朗豪坊的地址。記者登門造訪,其中一名報住上水天平村天美樓的富通保險經紀鍾玉清,她並不在家,但其家中兩名約十七、八歲的男孩就對記者說:「佢有買咗一手電盈,我唔知佢點解買呀,不過我知佢之前不嬲無買開股票。」鍾玉清其後主動以電話聯絡記者,她聽到記者問題,即顯得十分防範地說:「我而家上緊堂,唔得閒同你講。」隨即掛斷電話。

記者另外再找到多名持有一手電盈的富通保險經紀,得知記者來意,他們不是說要報警,就是不發一言,不願回應。

同一地址六名股東

近八百名「新進」電盈股東中,不少申報同一個地址。一個地址提供兩個、三個甚至六個持有一手電盈的股東作登記,本刊亦發現部分全家一手股東,成員中有一名與富通保險經紀同名同姓的人,估計是有富通經紀找來家庭成員充當「人頭」。

而買入一手電盈,報住荃灣福來邨永樂樓五樓單位的Young Hung Shek,原來是一名七十多歲的老伯,他說:「我咩都唔知o架,無簽文件、無理股票,一切都交俾兒子打理。」問到兒子是否在富通上班,他說:「係呀,係呀。」在股份過戶處,同樣報住這單位的Young Kwok Lun,就和一名富通經紀同名同姓。此外,報住荃灣翠豐臺一座二十三樓同一單位,最少有六名成員各購入一手電盈,包括Wong Kai Chi、Wong Kai Kwong、Wong Kai Wah、Lai Yuet Sau、Choi Kan Yan及Wong Sung Ching。

有人更是矇查查做了電盈股東,住在天水圍天悅邨的Chan Man Fei是一名約六十歲的阿婆,她似乎不知自己於一月二十一日買入了一手電盈,顯得語無倫次:「我買咗電盈?呀……好似係……幾年之前啦。」(但我哋喺股份過戶處見到你喺一月二十一日買咗一手喎?)「係咩?唔係呀?」(係咪你啲仔女幫你買,你唔知呀?)「關你咩事,點解要話你知。」當記者問及兒女是否在富通上班後,她說是做經紀,不過不知哪一間公司,然後又突然說自己上月買入了一手電盈:「我睇好呢隻股票咪買囉,使咩向你交代呀?」(但佢四元五角私有化,你用幾千蚊搏幾百蚊呀?)「唔得o架?幾百蚊好多o架喇,我可以睇長線o架。」Chan Man Fei又向記者透露與同住的丈夫已退休,兒女每月只付千多元家用,平日非常慳家,買一百元餸菜吃足四日。如此手緊,卻以近四千元買入一手電盈,果真詭異。

電盈一手股東大起底

登記過戶費時失事

除了全家總動員,有人甚至報假地址或吉屋,千奇百怪。記者去到Zhang dongjiao位於深水埗唐樓地址,外面封塵,亦看見裡面沒有半件傢俬;而到鑽石山的鳳德邨找一手股東Chan Ka Wai,應門的女士說:「佢已經搬走咗好多年,你去佢公司(富通)搵佢啦!」

記者向股份過戶處查詢,職員指出轉名股票時,可登記任何地址,而他們是不會作進一步確認的。事實上,在股份過戶處登記的股東,都是揸實物股票,以後所有的股息、股東大會的信件等資料都會直接寄到股東登記的住址,故一般小股東報地址時,都會分外小心,最怕股息被寄失。

一手股東四千搏兩百

這七百九十名於一月份成為電盈獨立股東的人,當中有八成六都是一手股東,假如上月以每股四元,即四千元買入一手電盈,加上經紀佣金,成本需四千二百元,以四元五角私有化之後只可賺得二百多元,並不划算。相反,私有化失敗,股價下跌,揸實物股票者要一個工作天才能買賣,該批小股東難以即時出貨。

而殼王陳國強旗下的四間公司,於上月亦分別買入一手電盈,一名財經界人士質疑:「陳國強專登成立公司買入一手電盈,公司登記費都要八千至一萬啦,條數根本都唔合理。」可以推測這批「新進」電盈股東,醉翁之意不在酒。

這班一手股東的出現成為電盈私有化的關鍵,根據《收購守則》,私有化最少有七成五權益的獨立股東批准,以及反對票不超過持股一成,亦同時要符合《公司條例》中,有過半數出席股東大會的股東同意,私有化的決定才可通過。要符合《公司條例》的要求,一手股東跟持有多於一手股東的也只是算作一票;如為了達到投票通過私有化目的,購入一手是最低的「成本」。

上星期,有富通經紀向外承認從上司手中獲得一手電盈股份當花紅,但上週五富通保險就發表聲明,指公司政策是不會向員工派發股票當作花紅。這令種票事件更顯得懸疑。假設有人向六百八十一名一手股東「送贈」股票,以每股四元半計算,即是三百零六萬;如這些人在股東大會上對私有化投贊成票,這樣一算即三百多萬就可以令市值二百八十億的電盈成為大股東李澤楷的囊中物。難怪「種票」疑團未解,小股東仍心有不甘。

電盈股東群起反枱

事實上,上週三電盈於灣仔會展舉行的私有化股東大會上,當中有一千四百零三人贊成通過私有化建議,反對的就有八百五十四人,兩者僅相差五百四十九票,故新進一手股東取向可成私有化成敗關鍵。雖然建議獲得通過,但在場所見,大部分都是反對派,有人主動前來向記者哭訴作為電盈股東多年的辛酸史,有人甚至作曲作詞諷刺私有化。當大會主席霍德說話時,大會場內亦不斷有人企上桌子叫囂示威,多次中斷主席說話。

持有電盈多年的余先生就是反對私有化的小股東:「佢哋而家大蝦細,一言堂,我哋啲小股東根本無聲出。我十年前就買咗香港電訊,而家無咗百幾萬,你唔好好運作間公司幫我哋賺錢,打算俾四個半就買起佢,我一定反對私有化到底。」股東大會通過私有化,小股東未能息怒,於剛過去的週日,就由中環遮打花園遊行至政府總部,誓要查出真相。

股票源頭至為關鍵

證監會於上週三股東大會完結後,取走一箱箱文件調查,卻一直嘆慢板,未有就事件公開表態。香港投資者協會主席譚紹興指,證監會還有很多調查工作是可以做的:「其實證監嘅權力係好大,今次嘅投票私有化係記名投票,證監會只要睇吓啲關連人士係咪投相同方向嘅票,已經可以找出疑點。加上,證監會可以查出邊個轉贈股票俾呢班人頭,好易就搵到源頭。」

在種票疑雲中,擔當重要角色的富通保險,前身正是盈科保險,於○七年以三十五億售予比利時富通集團,賣盤後主席袁天凡還出任富通保險的高級顧問。袁天凡將盈保出售予富通保險後,個人獲得二億七千萬,而當年就是他度出財技助李澤楷吞併香港電訊。在吞併前,他亦獲李澤楷批出大量認股證,高位時沽貨套現後,成為億萬打工皇帝。

裁員減薪部署賣盤

於本月二十四日,如沒有任何人反對,法院便可以通過電盈私有化。一名財經界人士指出:「證監會喺行內放晒風,話根本無得查。佢哋一向優待電盈,好似○三年,電盈洽購英國大東股權,喺香港就話無收購,喺倫敦又話有,嗰次『雙重披露』事件,擾攘一年,監管機構竟然話紀律程序已完結,佢哋無違反《上市規則》。想當年,李澤楷喺收購Sunday時就大手增持電盈都無人管佢咁。」

律師黃國桐指出:「如果今次證監仲唔做嘢,真係離譜。不過,法庭係有 Inherent Jurisdiction,即要做到公平,如果法官覺得唔合理有疑點,佢有權唔扑槌,然後delay個期。但電盈嗰邊就會嘈,everything in order,如果最後有咩損失,佢哋會追討,所以唔係個個官夠膽運用個權力。小股東就好難入稟,因為法官只會覺得投票唔係你想個結果,並唔代表有案件發生。最理想都係證監會向法官提出延期。」

私有化是否可以順利通過,仍是未知之數。但據知,電盈在資金方面已經出現壓力:「電盈去年借咗二百三十八億銀團貸款,本來用來做營運,但而家用來私有化,據聞班銀行家都好嬲。而家公司已經開始還息,私有化唔成,佢哋都好手緊,呢幾日已經同滙豐傾緊融資。」一名接近電盈管理層人士透露。故在去年上半年錄得六點五億元盈利的電盈,上週三股東大會前夕就公布要裁員六百人,令投資者感到公司前景並不樂觀;本週一又通知承接家居電話、收費電視等維修保養及安裝服務的十六間外判公司,於本月十六日起以九折支付工程費。這些縮皮行為,還可為李澤楷私有化後再把電盈賣盤鋪路。

不務正業落後同行

於○○年有意收購香港電訊的新加坡電訊,相較於電盈更專注本業。新加坡電訊(SingTel)當年爭奪香港電訊時,雖敗在李澤楷手下,但在這幾年間愈搞愈出色,SingTel的互聯網協定虛擬私人網絡(IP VPN)服務成為日本以外最大的服務供應商。而在去年,SingTel亦取得了iPhone的獨家銷售權,又推出人力資源服務,服務中小型公司。而其股價於○○年三元六角(坡元)至今二元四角(坡元),只下跌三成三。電盈則大跌九成七,相形見絀。

李澤楷雖於○○年成功擊敗新加坡電訊,以二千九百億元鯨吞香港電訊。當年的香港電訊是全港最具規模的電訊公司,由盧永仁當搞手的Netvigator亦是首個互聯網供應商,公司網羅全港九成多固網用戶。但李澤楷揸庄後,未有專注本業,先搞Now TV每年蝕過千萬,後他私人收購《信報》,有意打造其傳媒王國。他上場後,總資產達五百億的香港電訊,曾揹上負資產高達三百一十億。電盈的股價更由最高峰一百三十一元(以五合一折算出來),跌至四元一角,去年更被剔出恒指成分股,電盈小股東只有肉隨砧板上。

李澤楷的財技玩得出神入化,每次都能夠成功游走法律上的灰色地帶,令不少財經界人士都十分讚嘆。上週四,何鴻燊亦公開大讚李澤楷叻仔及醒目。不過,事件大損李澤楷形象,無論報章、政黨,均對他的手法不予苟同。「叻仔」與否,見仁見智。

股票轉名過程

李澤楷之「最」

最大宗收購:2000年電盈以$2,900億巨資鯨吞香港電訊

最大額貸款:收購香港電訊時,成功獲得中銀、滙豐、巴克萊及法國國家巴黎銀行籌組九百三十六億元天文數字貸款

最大負資產:原本總資產達五百億的香港電訊,與電盈合併後負債纍纍,負資產曾高達三百一十億

最鑊藍籌股:股價最高曾攀上$131.75(五合一前計算),現只剩$4.1,跌幅達97%,更於2008年6月被剔出恒生指數成分股

最明益手下:吞併香港電訊前批出大量認股權給部下,合併後股價大升,袁天凡、杜彼德和鍾楚義統統沽貨套現,成為億萬打工皇帝

最頻頻裁員:2000年至2006年間數千名員工被解僱及減薪,現亦傳出裁員及減薪,本週二500名外判工人罷工半天並遊行到電盈總部

最具爭議性:不費分文私有化電盈,獲賭王何鴻燊讚「叻仔」,小股東則要上街遊行控訴私有化不公。

種票 票股 東大 搜查 306 萬買 買起 280 億電 電盈
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中環在線:滙豐賓架突離職關電盈私有化事? 李華華


2009-02-17  AppleDaily





 

專 門提供最新銀團貸款消息嘅財經雜誌《基點》報道,大笨象滙控(005)嘅亞太區槓桿及併購融資部門主管David Simons,上個禮拜靜雞雞咁離開工作咗兩年嘅地方。個部門名稱咁長,簡單嚟講其實係專做銀團貸款,至於David Simons呢個名大家可能覺得好陌生,不過佢近期做嗰單刁,就應該無人不曉。華華收到風,令萬千股東心碎嘅電盈(008)私有化單刁,安排過渡性貸款嘅 策劃人,就係Simons。

負責私有化貸款

Simons喺07年5月加入大笨象旗下環球銀行及市場部,成為亞太區併購融資部 主管,之前已經係瑞信猛人,專做亞太區企業融資。據聞,Simons上個禮拜四已經離開大笨象總部。金融海嘯迫使無數金融機構走上絕路,近日大笨象裁員之 聲不絕於耳,唔通做完單大刁後,大笨象打完齋唔要和尚?路邊社消息話,Simons離開嗰時,好似都春風滿面,睇嚟唔似收到大信封,或者可能趁情人節放個 長假,返老家澳洲享受陽光與海灘都唔定。Simons同埋滙豐發言人異口同聲咁話,對事件不予置評。不過噚晚滙控出新聞稿,話委任咗07年入槓桿及併購融 資部門做董事總經理嘅Jeff Bennett,頂替Simons。講番單刁,原本過渡性貸款,應該同今個月24號高院聆訊同步啓動,但係花樣多多嘅8號仔上個禮拜出通告,話延遲法院會 議。照咁推斷,唔知會唔會連筆貸款都延遲埋呢?李華華LiWaWa@AppleDaily.com



中環 在線 豐賓 賓架 架突 離職 關電 電盈 私有化 私有 華華
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香港证监会申请介入电盈私有化聆讯


From


http://www.caijing.com.cn/2009-02-23/110072999.html


电盈私有化能否顺利完成,受证监会对其涉嫌“买票”事件调查结果的影响

  【《财经网》专稿/驻香港记者 王端】香港电讯盈科有限公司(香 港交易所代码:00008,下称电盈)私有化被疑“买票”事件又有新进展。香港证监会调查该事件后,周一(2月24日)向法院申请准许介入电盈私有化的法 律程序,并派代表在周二举行的削减股本聆讯中作出陈词。届时,法院将会裁决是否批准香港证监会介入电盈私有化的法律程序。
    香港立法会议员李慧琼在接受《财经》记者采访时表示,据其推断,香港证监会可能已掌握部分电盈“买票”的资料,或因此要求法院推迟聆讯,以争取充足时间调查事件。
但有法界人士指出,电盈私有化能否顺利完成,取决于证监会所掌握资料的充足程度,如被质疑的“问题票”是否足以左右投票结果。
去年11月4日,电盈宣布,大股东盈科拓展的全资附属公司Starvest Limited和中国网通集团全资拥有的Netcom BVI,提出以150亿港元将电盈私有化的要约。但收购价格随后被外界质疑偏低,2008年12月31日,联合要约方建议将电盈注销价增加7.14%,由 原来的每股4.20港元,增至每股4.50港元,总注销代价约为159.34亿港元。
今年2月4日,电盈私有化决议在法院会议及股东特别大会上获股东投票通过。
就在电盈私有化表决前夕,独立股评人David Webb于今年1月30日公开指出,1月中旬曾收到一份匿名信,信中指出,有数百名富通保险(亚洲)有限公司(下称富通保险)的经纪,每人收受一手 (1000股)电盈股票,作为在即将举行的股东大会上投下私有化赞成票的回报。以电盈私有化作价每股4.50港元计算,每人可获得4500港元。
David Webb通过在股份过户处抽查发现,仅在2009年1月21日一天中,至少有30人新登记成为电盈股东,每人均只持有一手股份,其中20位股东名字与富通 保险经纪在香港保险业联会的登记姓名相同。David Webb表示已经向廉政公署及香港证监会举报此事。
而据《香港
经济日报》其后的调查显示,由去年12月至今年1月,将股份转手的“一手股东”至少有573名,且确切数字应不止于此。
因涉及“买票”疑云,香港证监会于2月4日电盈私有化表决的股东大会后,高调取走投票纪录。
    根据香港法律程序,电盈私有化决议仍需高等法院聆讯批准方可生效。高等法院将先就削减股本举行聆讯,然后再就私有化决议进行聆讯。但电盈于2月12日突然发布公告称,公司通过技术安排,押后有关两项聆讯日期。
    评级机构惠誉周一调低电盈旗下香港电话公司(HKT)长期外币发行人违约评级及其高级无抵押债务评级,均由“BBB+”,降至“BBB-”,维持将其列入负面观察名单内。
    惠誉表示,若电盈私有化最后在法院获得通过,即使整体业务营运不受影响,交易对电盈及旗下香港电话公司的财务弹性将产生重大负面影响。
    截至2008年10月31日,电盈债务总额约为320.19亿港元,负债净额不多于240.16亿港元。私有化安排完成后,集团债务净额预期将会大幅上升。■

香港 證監會 證監 申請 介入 電盈 私有化 私有 聆訊
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徹查逾千股東電盈種票案港澳掠水兵團曝光

2009-02-26  NextMagazine





本週二,證監會終於出手,就電盈私有化事件向法院申請介入法律程序,法官給予證監會廿一日期限提交調查證據。

本 刊就「種票」疑雲再作深入調查,查出在電盈公布私有化後,在中央股票過戶處登記的一千三百多名股東中,有一群澳門幫及與賭場關係密切的人士突然成為電盈股 東;無獨有偶,大劉劉鑾雄旗下的證券行天發證券也是電盈的「大戶」,而與澳門賭場甚有淵源的金利豐證券老闆朱太,更全家出動做電盈股東。記者走訪澳門電盈 股東及直搗朱太在鴨脷洲的老巢,揭開他們在整個電盈私有化過程中,如何趁機「掠水」。

本週二,在金鐘高院門外,聚集了一群電盈小股東, 準備聆聽法院就電盈私有化的聆訊。由於法院批准證監會介入法律程序,並給予證監二十一日期限提交調查證據,電盈私有化能否順利過關,仍要三星期後才有結 果。不過大劉劉鑾雄旗下的天發證券,早於上週四大手「出貨」賣電盈股份,伺機套現,令電盈股價收市時跌穿四元至三元九角。

位於灣仔美國運通 大廈二樓的天發證券,在華置總部樓下,並無分行。於去年十二月,電盈大股東盈拓及網通宣布以每股四元二角進行私有化後,有客戶透過天發開始不斷買入電盈股 票。至上月一班富通保險經紀密密吸納電盈股票的同時,天發亦繼續入貨,於一月十五日更大手掃入一千萬股電盈。二月三日,電盈當日成交的二億股中,有超過三 千多萬股買盤,也是來自天發證券。在這一個多月間,天發持有的電盈股票,由不足一百萬股,至二月十日已有三億多股,持股量接近百分之四點五。

適時沽貨套現離場

至 本月十二日,電盈宣布無限期延遲原定於二月二十四日召開的私有化法院聆訊。同日,天發證券便開始放售手頭上的電盈股票。天發於這十多日間放售二億多股電 盈,以其平均出貨價四元三仙計算,共套現超過十二億元。截至本週一,證監會向法院申請介入的前一天,天發手頭上只餘四百多萬股電盈股票,持股量降至不足百 分之零點一。本刊估計,天發證券在兩個月期間買賣及持有電盈股份,賬面賺近六千萬元。不過,假如電盈大股東以每股四元五角的私有化方案順利通過,以天發每 股平均入貨價三元七角一仙計算,天發本可淨袋兩億四千萬元。

天發證券在證監會介入法律程序前出貨,而其同行結好證券則仍然坐貨。結好集團旗 下的結好證券,於這兩個月間亦密密買入電盈股票,由十二月初的二百多萬股電盈,至本月二十三日增持至六千多萬股,持股量達百分之一,至今一直持有。本刊翻 查股份過戶處的紀錄,早於十二月中,結好控股的執行董事湛威豪就登記買入十萬股電盈。於一月中,就有三位與結好證券經紀同名同姓的人士,分別買入二千至五 千股電盈。

潮州世交淵源深厚

結好集團的老闆洪漢文(George),其父親洪傑波是潮州軍閥,與不少潮州富商有來往,他與同 屬潮州人的大劉母親葉淑婉早已相識,是故洪漢文與大劉分屬世交。○五年,洪漢文旗下的結好控股便引入了大劉及金利豐證券老闆朱李月華作為其公司股東,令集 團股價一日升倍半。洪漢文早年曾在葡京經營貴賓廳「寶島廳」,並曾與大劉及龔如心合作以四億元競投澳門賭牌。近年結好集團先後收購澳門金都酒店,在當地買 地發展地產業務。前年又引入華都娛樂場及金都娛樂場大股東鍾貴為股東,而鍾貴也曾任華置的獨立非執董。

此外,與天發同步買入及沽貨的還有金 利豐證券,公司的話事人朱李月華(朱太)與澳門甚有淵源。她與大劉、結好證券老闆洪漢文關係友好,其創辦的金利豐證券買賣電盈股份的模式與天發證券十分相 似,兩者都是始於十二月中有異動,有客戶不斷透過金利豐買入電盈股票,金利豐兩個月間由持股量七十多萬股,增加至五百多萬股,至二月十三日,電盈宣布押後 法院聆訊後,金利豐以平均價四元零三仙減持手頭電盈股票,套現七百多萬,至今仍持有三百七十多萬股電盈。

第一代賭廳廳主

金利豐證券在行內出名專替三、四線的上市公司或大股東提供融資服務,朱太在證券界人面甚廣,人脈皆承繼自其老父,人稱「樹福」的李惠文。李惠文與洪漢文一樣,活躍於澳門。八、九十年代開始,李惠文走到澳門經營賭廳,後來成為澳門葡京賭場黃金廳廳主,是澳門最大的貴賓賭廳。朱太現在是澳門黃金集團大股東兼董事總經理。

李 惠文出身自鴨脷洲,未過澳門時,常在該區與街坊賭狗賭馬,太太馬少芳則喜歡打麻雀。朱太現時仍是鴨脷洲街坊會的理事長、鴨脷洲街坊小學的校董等。上週六記 者走訪其鴨脷洲大本營,發現「樹福」於該區幾乎無人不識,就連在街邊買餸的阿叔都知他的大名。在李惠文妻子馬少芳住址附近,一家茶餐廳店員說:「佢係大有 錢佬,呢度有幾幢物業!不過佢好少返嚟,住碧瑤灣嘅。」就連店內食客聽到,都忍不住插嘴說:「佢大把錢呀!嗰時佢出錢起咗棟金利豐大廈,住呢度係人都 知。(佢啲錢點搵返嚟?)就梗係喺澳門搵啦!點搵就唔講喇。」後來該店員更帶記者,走到附近後巷,找到正在打麻雀的馬少芳。「阿福(樹福)同個女住碧瑤 灣,我就住呢度,平日晏晝就會嚟打吓牌。」馬少芳說。

全家出動買電盈

鴨脷洲除了是「樹福」及「朱太」的大本營外,也是今次電 盈「新進」股東的報住地址。在電盈股東名單中,有二十三人分別居於鴨脷洲、碧瑤灣、海怡半島、華富邨及香港仔一帶。當中包括同樣報住李惠文碧瑤灣住址的 Li Yuet Fung(與朱太姊妹李月楓譯音相同)、Li Yuet Mei Dilys(與金利豐證券經紀Li Yuet Mei Dilys李月薇譯音相同)、Wong Hip Keung Jimmy(與金利豐證券經紀Wong Hip Keung Jimmy 黃協強譯音相同),Wong Esther Chi Ting及Wong Curtis Hay Man;另外,還有與金利豐經紀同名同姓的Wong Yuen Ping Marie,便住在金利豐大廈附近的香港仔大街,上週六記者到訪時,其家人指:「佢去咗澳門,聽晚先返喎。」

十多歲已 移居美國加州的朱李月華,九二年才與丈夫朱沃裕回港。○五年四月更與丈夫入股黃金集團經營賭業。同年黃金集團收購澳門君怡與皇家金堡兩家酒店時,何鴻燊、 梁安琪、鄭裕彤、大劉、陳國強、蔡志明、向華強夫婦及楊受成均有俾面出席,與澳門賭廳及財經界人物均關係密切。而電盈的新進一手股東名單中,亦發現有二十 四名同於一月二十三及二十九日到過戶處登記的濠江股東。

賭場員工過江買股

本刊走訪了這二十四位澳門電盈股東,其中一名住在澳 門新益花園的股東Wu Soi Heng,是一名三十多歲的師奶,她向記者說:「我之前不嬲都係透過銀行買股票嘅,不過今次朋友話有得賺,咪轉讓俾我囉,用個人身份登記。咩朋友就係秘 密。」而另一名住在高美士街的Ma Si On則是金利豐的職員:「我都係做金融,自己聽到消息所以買,無人逼我買。」他指假如澳門人要在香港的股份過戶處登記成獨立股東,只要寫白單(填表格), 以傳真方式簽名就可以。而他就是負責香港、澳門兩邊走,一個星期都三、四次,「負責幫人買吓股票啦。」其餘的澳門地址,有些屋主指記者要搵的人已搬走多 年,而二十四名股東之中,有四名股東承認自己或家人在賭場打工。

自電盈於十一月初公布私有化方案後,有一千三百多名「新進」電盈股東,除了有二百六十九名與富通保險同名同姓的經紀外,還有十名與金利豐證券老闆朱李月華有關的股東,另有四名結好證券伙記,更有城中名人如中南證券老闆莊友堅及李澤楷姨丈林孝文等等。

名人股東曝光

林 孝文本是外科醫生,太太莊月華是李澤楷的姨母,九九年林孝文把太太經營的紙品包裝業務確利達上市,後來因炒燶股而陷入財困。他與中南證券的老闆莊友衡及莊 友堅曾是生意拍檔,而今次莊友衡也有買入一萬股電盈股份。後來,有重慶李嘉誠之稱的張松橋入主確利達,並改名為中渝置地,林孝文淪為張松橋的「馬仔」,擔 任中渝置地副主席。

據知,張松橋透過大福證券亦有炒賣電盈股份,而他與大劉、陳國強等分屬「老友」。有李嘉誠馬仔之稱的陳國強則以其上市公司德祥旗下四間公司,成為電盈的一手股東。這幫人等於同期登記成為電盈股東,而人脈關係又千絲萬縷,令事件更加吊詭。

 

根據《收購守則》,私有化最少有七成五獨立股東批准,以及反對票不超過持股一成,亦同時要符合《公司條例》中,有過半數出席股東大會的股東同意,私有化方可通過,所以事件中有否股東做「人頭」以合符《公司條例》的要求至為關鍵。

電 盈私有化種票事件發展至今已經三個星期,但重重疑點仍未解開。假如有人事先知道會有富通經紀出動做一手股東,並於股東大會上投贊成票,就乘機買入電盈股票 賺錢,是否構成內幕交易?大律師湯家驊指出:「有啲證券公司喺敏感嘅時間買賣股票,可以係商業決定。不過如果調查到係有人俾消息,而叫呢啲公司去做啲指 示,不但唔應該通過法院會議,仲可能存有欺詐成分,分分鐘係刑事。而家表面疑點有晒,咁多個星期,連傳媒都搵到咁多證據,證監竟然一路都唔表態,好明顯係 失職。」

本月四日的私有化會議上,涉嫌種票事件已被揭出,證監會當日派員到場監察,投票後將票箱拿走。不過證監卻一直不表態,直至本週二, 在各方的壓力下,證監會終於就電盈私有化事件向法院申請,尋求批准介入法律程序,並就事件陳詞。法官亦批准證監有二十一日時間搜集證據,且看證監會如何處 理電盈私有化這個爛攤子。

私有化尋寶攻略

電盈私有化招來滿城風雨,但仍無損這股私潮爆發。

繼上星期鱷魚恤宣布私有化後,本週再有兩間公司有意私有化;消息公布後,股價隨即大幅攀升。

其實具私有化潛質的公司,通常手持大量現金,兼且價值被嚴重低估,因此押注風險不大,但投資者必須做好長期抗戰的心理準備。

如果公司派息慷慨,贏面更高。

 

繼 電盈之後,上週鱷魚恤亦宣布私有化,大股東林建名出價每股四角,斥資約一億二千萬元買起其餘五成股權;惟截至去年七月,鱷魚恤持有一億五千萬元現金,足以 支付私有化的費用。林建名這「空手道」伎倆,顯然與電盈的手法不謀而合,但林建名的出價,較私有化公布前有九成溢價,對小股東闊綽得多,結果復牌後股價彈 升九成。

到了本星期,私有化潮可謂再推上高峰,華潤微電子及南太電子先後表示有意私有化,雙雙復牌後股價急升,其中南太股價更升逾一點二倍。

事實上,近月不少三、四線公司皆傳出有意私有化,投資者學會主席譚紹興說:「我同好多老闆傾過,其實佢哋公司有好多現金喺手,如果可以用電盈嗰招,佢哋都好樂意將公司私有化。不過佢哋公司規模細,證監會管得嚴啲,冇咁容易過關。」倘若電盈私有化最終順利過關,他預計會有大量疊水的上市公司爭相仿效。

城大工商管理碩士課程主任曾淵滄,最近亦埋首尋寶,他情傾林建岳旗下的麗新發展,貪其折讓比鱷魚恤更大,於是在報章專欄詳加介紹,還押注小量閒錢,「只是小注怡情,搵吓樂趣啫。」

投行拍門搵生意

自次按爆煲後,港股一沉不起,市值由去年初至今蒸發逾半,各類股份亦跟隨下跌,可謂通街平貨。對大股東來說,股價跌至低殘,未能反映公司的真正價值,是私有化的最大誘因。

再 者,上市的最大優點,是可藉此公開渠道集資,偏偏很多規模細小但疊水的公司,根本沒必要在市場骨水;每年卻要支付逾百萬元使費來維持上市地位,並不划算。 不甘在淡市拍烏蠅的投資銀行,遂主動拍門找這些疊水公司的大股東獻計,鼓勵他們以筍價私有化公司,實行一家便宜兩家着。

線索一︰折讓大

以往愛在細價股尋寶的豐盛金融資產管理董事黃國英表示:「要搵具私有化潛質的公司,主要睇兩點,首先係公司資產價值遠超於股價,另一樣係盤生意有隱藏潛力,不過外人唔易知道,所以都只能靠睇資產價值。」

以 鱷魚恤為例,其股價由去年初至宣布私有化之前,足足跌了五成四,跌至每股僅二角一仙。惟根據私有化文件,該公司的每股資產淨值高達九角八。雖然林建名出價 四角私有化,較停牌前有九成多溢價,但實際卻以四折的筍價,全數購入鱷魚恤的優質資產,當中包括了觀塘apm商場旁邊的大型商廈重建項目,實在除笨有精。

但 有分析員提醒,資產淨值的計算方法,其實是會計藝術的一種,投資者要分外留神,「坊間有好多公司,之所以折讓大,係物業估值被誇大。好似莊士咁,佢其中一 幢物業的價值,已經大過成間公司的市值,但嗰幢物業可能有價冇市,賣唔出去。如果資產脫唔到手,大股東根本唔會私有化。」

線索二︰手持大量現金

若公司手持大量現金,而且負債甚少的話,更可大大減輕私有化的開支。曾淵滄說:「大股東可以將公司的現金用作派息,便可免花一分一毫完成私有化,李澤楷私有化電盈,就係最好例子。」

以往上市公司積 存現金,往往被視為不務正業,股價甚至出現折讓。但如今經濟環境惡劣,變成現金為王的世界,如果每股淨現金價值,高於股價的話,其股價跌幅肯定有限,大股 東私有化的動力亦較大,對投資者來說相對穩陣。惟曾淵滄提醒:「金融海嘯前的業績數字信唔過,之前公司可能有好多現金,但之後用來買晒 accumulator都未定。所以最好等多一陣,等公司業績出籠,先至見真章。」

線索三︰貨源歸邊

除此以外,要順利私有化,最好貨源歸邊,大股東持股愈多愈好。若股權分散,甚或部分股份落入大型基金手中的話,私有化很容易遭反對而告吹。例如會德豐系的有線寬頻,去年底曾傳出私有化,股價一度抽升三成,惟其後徐徐回落至原有水平。有線寬頻之後發表通告,指大股東九倉曾考慮私有化,但終不能成事。

翻查有線寬頻的股權紀錄,原來當時九倉持股逾七成三,但另有兩大基金合共持有一成三股權。由於兩大基金的買入成本,皆遠高於現價,市場估計有線私有化失敗,很可能是基金股東認為作價太低,於是出手阻撓所致。

線索四︰架構複雜

其實會德豐系一直是私有化的熱門之選,皆因系內架構複雜。據德銀最新公布的研究指出,會德豐系的各大子公司之中,不少為上市企業,大部分集中經營地產業務,令架構出現重疊,導致股價未能反映實際價值。

過去會得豐系也曾進行多次重組,例如九九年私有化連卡佛,○三年亦私有化了聯邦地產等。會德豐及九倉主席吳光正去年亦曾向其私人控制的JOYCE提出私有化,但最終撤回。

會德豐地產穩陣首選

綜合上述多點,散戶不妨從會德豐系入手,尋找私有化寶藏,當中應以會德豐地產為穩膽,皆因此公司沒基金揸重貨,私有化容易開綠燈。譚紹興說:「會德豐地產的成交好少,根本發揮唔到上市的功用,股價長期反映唔到實際價值。佢嘅物業資產同啲二三線股唔同,質素好好多,絕對係有價有市。」

會德豐地產現時持有中環會德豐大廈、北角健威坊,以及新加坡的會德豐廣場等。截至去年六月,其股份現價較每股資產淨值有近八成折讓,每股現金兩元七角,較現價還要高。

該公司將於未來一兩個月公布去年全年業績,屆時若現金水平相若,值搏率更高。更重要的是,會德豐地產過去派息甚為穩定,往績息率有三釐八,適合小注長揸。

黃國英則另有心水:「我覺得國浩係熱門,一來佢資產大,二來無集資需要,資產咁大又唔會賤賣批股出去,旗下又有一堆上市公司做嘢,留喺度根本無用。」現時國浩折讓達五成八,手上亦坐擁大量現金。

惟截至去年中,主業為金融投資的國浩,在金融投資及匯兌上出現三十多億元虧損,令中期業績由盈轉虧,蝕二十五億元,但相對持有近二百億元現金,問題不算太大。



徹查 查逾 逾千 股東 電盈 盈種 種票 票案 港澳 掠水 兵團 曝光
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中環在線:小小超增持電盈唱通街 李華華


2009-02-26  AppleDaily





 

8 號仔電盈呢排有幾亂,睇怕唔使點講。呢頭高院批准證監會介入私有化聆訊,嗰頭由鬼佬董事總經理AA艾維朗揸fit嘅裁員行動就搞到一鑊泡。之不過,諗住同 阿爺(新聯通)一齊畀4.5元私有化8號仔嘅主席李澤楷就話之你,靜靜雞咁繼續增持。繼本月17號,佢間盈科拓展掟近3000萬元增持750萬股之後,喺 證監仲有21日搵證據預備整佢單大茶飯、股價復牌預咗會跌(噚日真係跌2.51%到3.89元)之時,噚日佢再掟1921.5萬元,增持500萬股,每股 平均價3.843元,令持股量增至28.6%。

罕有地即時公佈

本來,佢對公司有信心冇乜好講,但奇就奇在噚日佢增持就即刻公佈,有別於過往幾日後先至睇到。雖則話銀碼唔大(對佢嚟講),但呢啲「信心的表現」可能意義深遠,至於係乜意義同有幾深遠,咁就真係任你估嘞!



中環 在線 小小 超增 增持 持電 電盈 盈唱 唱通 通街 華華
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電盈掠水黨大反攻

2009-03-12  Nextmagazine





鬧得滿城風雨的電盈種票案,過去一週又有戲睇。上週三,華置主席劉鑾雄(大劉)率先發難,代表電盈「新進股東」展開反擊,高呼自己無種票。三日後的本週日,電盈主席李澤楷亦忍不住突然現身,否認種票指控,表示「過得自己過得人」。兩位聲稱毫不相識的商界名人,一唱一和,隔空與反對派大打輿論戰。

兩 位「大佬」出口,各方友好自然走出來「齊撐」,例如以真金白銀支持私有化的中南證券老闆莊友堅,接受本刊查詢時,直言叫朋友買貨,「影響朋友的決定是合法 的」。事實上,如果私有化被推翻,不但李澤楷陣營淪為大輸家,大劉及其他落重注的電盈「大戶」,總共投入數十億的資金隨時陪葬。

本週日傍晚,這單種票風波的關鍵人物、電盈主席李澤楷終於現身。他在中環盈科拓展總部,召開臨時記者會,首次開腔否認種票,並強調在私有化過程中,並無要求及影響任何人士購買電盈股份,聲稱「問心無愧」,企圖挽回一面倒的輿論。

而被揭在私有化公布後才大手掃入電盈的劉鑾雄,上週三突然開腔爆料,指有「幕後黑手」趁電盈私有化搞事,旨在向電盈主席李澤楷報復,更表示動機可以係「爭過女朋友,爭過老婆

……」,令人質疑大劉此舉純為轉移視線,淡化種票事件。

其實,隨着證監會介入,電盈私有化或告吹,包括大劉及一眾揸重貨的富豪友好不但隨時中空寶,部分更連番遭證監會上門查問,不勝其煩,故此才不惜現身反擊。本週一,中南證券老闆莊友堅便挺身高呼:「種票無罪,賺錢有理!」

富豪友好搭沉船

近 日,正積極搜證的證監會,頻頻派人前往大劉口中的「富豪友好」,即自去年十二月,電盈公布私有化後,買入大量電盈股票的證券行調查。「證監會派人上去中 南、金利豐等寫字樓,全日監視住,有關電盈的每單交易都要過目,職員飯都冇得吃。」據知情人士透露,中南證券老闆莊友堅,便曾與證監會人員會面達三次,甚 至要親身往證監會解畫,簡直「煩到痺」。

本刊為此向莊友堅了解,他表示自己沒有送股票予朋友,「我哋只係一堆人一齊行動買一隻股票,希望一齊賺錢,影響朋友決定都係合法嘅。我無送股俾人,就算送股都冇罪o架,我有錢唔可以送俾人咩?」莊友堅更表示萬一私有化失敗,自己會「蝕入肉」。

截 至上週二,中南證券持有約百分之零點六,即四千二百多萬股電盈,而老闆莊友堅於去年十二月中,更將一萬股電盈股份轉入自己名下。「當時買入價大約係三元三 毫至四毫左右,我同朋友總共買咗幾千萬股,大部分買入價都低過三元五毫,不過喺第一次股東會後,四元一毫都有人買過。」莊友堅表示。「諗住有錢賺,叫埋朋 友買,而家反而累咗朋友。」

高院將於四月一日重開私有化聆訊,若私有化被推翻,電盈股價如李澤楷所說,隨大市暴跌至一元的話,中南證券將大 蝕超過一億元,至於持有逾六千七百萬股,由大劉友好洪漢文打骰的結好證券,損失更可高達一億七千萬。而曾經於二月中減持,現仍持有三百五十四萬股的金利 豐,將損手約九百萬。

疑似利福亦落疊

而大劉旗下的天發證券,自去年十二月起,亦密密增持電盈至逾三億股,後來數次減持,已獲利近六千萬。現時,僅存不足二百萬股電盈,計落已「賺突」,但大劉仍肉緊現身發炮,皆因其私人亦有持貨,損失無從得知。

本 刊再翻查電盈股東名冊,發現有一間名為Cosmos Basic Limited的公司,於去年十月十日,即電盈停牌宣布私有化之前四日,在電盈股價約為二元八亳時,大手買入一千七百五十萬股電盈。該公司的登記地址為銅 鑼灣東角中心二十樓,正是鄭裕彤及「細劉」劉鑾鴻旗下上市公司利福國際,即SOGO母公司的總部。對此,鄭裕彤回應時表示,自己沒有購買電盈股票,亦不知道有間叫Cosmos的公司持有電盈股票,還叫記者去問「細劉」。

據 接近電盈高層的消息人士透露,是次電盈私有化變成鬧劇,皆因部署過急,才留下痛腳。「十二月三十日佢哋開第一次股東大會前,計過數唔對路,覺得輸人頭,於 是突然要求改期,並由四元二角加價至四元五角。」他表示,李澤楷視今次私有化許勝不許敗。「他向銀行借來用作收購的貸款,係去年九月,金融海嘯爆發前批 嘅,而家或以後,好難再要銀行批咁大筆錢,作槓桿式收購。」

袁天凡成關鍵

「種票」的關鍵人物,就是前盈科保險主席袁天凡,他一直未有露面表態。對於為何在私有化消息宣布後,突然出現數百名富通保險經紀註冊成電盈股東,李澤楷陣營亦一直未能解畫,只以「看不到違規動作」回應。

本 刊翻查二百五十四名,在今年一月份登記成為電盈股東的富通經紀,發現當中不少人曾任職盈科保險,其中一名富通經紀陳瑞聰(Chan Shui Chung, Freddy),便曾於○五年出任盈保的區域總監。另外,富通保險與民安保險亦關係密切,是次二百五十四名富通經紀中,有逾半曾代理該公司的保險產品。民 安保險附屬於上市公司民安控股,由李澤楷父親李嘉誠以長實名義,持有逾兩成一股份。千絲萬縷的關係,令種票之說甚囂塵上。據悉,富通比利時總部因是次事件,旗下經紀遭利用而十分不滿。

 

不過,財技出眾的袁天凡,並非首次遭市場非議。原來在九四年時,便有署名Charles Chan的人,傳真一批銀行戶口及支票記錄資料向報章報料,指當時擔任海裕國際執行主席及百樂門主席的 袁天凡,透過父母持有的公司Dynasty Court Investment,在海裕證券的賬戶,買賣百樂門印刷及多間公司股票,有內幕交易之嫌,並指袁天凡違反向股東貸款的條文,以海裕旗下一間全資附屬公司 名義,向Dynasty Court提供高達四百萬信貸額。事發後,再有傳媒踢爆,袁天凡用父母名義開戶,但父親袁炳濤早於九二年過身。當時,袁天凡曾走出來反駁對方惡意中傷,事 件最後不了了之。

大劉冇運行

據知情人士透露,大劉確實只想搭順風車賺錢,與富通經紀的種票源頭並無關係。事實上,有「股壇狙 擊手」之稱的大劉,近年搵錢相當艱難。上月底,其上市旗艦華置便發出盈警,預期○八年度將轉盈為虧,華置股價曾為此一度跌穿八元。樓市低迷,華置亦要減價 賣樓,更使橫招,向旗下灣仔York Place已購入單位的買家,直接減價兩成,引來其他發展商不滿,而上月重推的旺角MOD595,亦減價近兩成吸客。

另外,大劉的私人投資 亦頻失手。出名喜歡購買私人飛機,兼炒賣機花的大劉,○七年五月以十二億元,買入波音最新的787 Dreamliner飛機,上月傳出經已撻訂。當時,除了波音,大劉再狂掃四架Gulfstream G550,當中兩架未付運已轉手,賬面賺約兩億三千多萬,其餘兩架飛機將於今年四月及九月到期付運,估計大劉已經要「上會」供機。去年中,大劉再買入兩架 最新型號的Gulfstream G650。經濟哀退,私人飛機市場萎縮,大劉要成功出貨,並非易事。

今次電盈私有化,是大劉重鎚賺錢的機會,對眼前肥肉志在必得,還不惜自爆當年華置私有化遭「勒索」的瘀事,為電盈私有化護航。隨着私有化聆訊日期將近,各方陣營的「奇招」,似乎陸續有來。

18年前的金融黑幫

上週三(三月四日),華人置業主席劉鑾雄突然召開記者會,其間他自爆十八年前,想將華置私有化時,被「金融黑幫」勒索二千萬元,否則阻止私有化。大劉為使私有化過程不受阻礙,決定付款了事。

本 刊翻查資料,發現一九九○年,來自台灣,曾發展香港陽明山莊的僑福建設董事長黃週旋,曾對華置虎視眈眈,希望將之收購,及提出以第二大股東身份入華置董事 局,但均被拒絕。之後,大劉更罕有地出現於他的另一公司──保華股東會上,高調向傳媒揶揄黃週旋。他表示:「我都好詫異,原來佢哋只持有百分之五股份,卻 勞師動眾進行收購,其中嘅銀行費用都唔少。」

之後,劉鑾雄於九一年開始向股東提出以華置股份換愛美高股份方式,為華置進行私有化。雖然私有 化於九二年二月十日,華置獨立股東會表決時獲得通過,但由於有股東向證監會投訴投票不公,致證監會出手調查。最終,證監會認為在華置私有化事件上,存在 「有力的表面證據理由」,關乎股東會投票的公平性,要求押後華置私有化,愛美高其後宣布將私有化計劃撤回。而黃週旋及其家人,在九七金融風暴後已淡出香港 股壇。



電盈 盈掠 掠水 水黨 黨大 反攻
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中環在線:電盈種票判詞Webb逐點反駁 李華華



2009-04-14  AppleDaily



 

電 盈(008)私有化上訴庭聆訊今個禮拜四開審,率先揭發「種票疑雲」嘅股壇長毛David Webb噚日再發炮,話原訟法官關淑馨指「分拆股份」喺香港相當普遍好離譜。Webb翻查05年起嘅18宗私有化個案,發現每次投票平均只有57張 票,48票贊成、9票反對。公司上市越耐,投票人數相對較多,但點計都冇電盈咁誇張,明顯係有「人為」部署。睇番電盈今年2月初嘅投票紀錄,1404票 say Yes、859票say No,但1288張Yes票係10月30日公佈私有化議案後先登記,其中940張Yes票仲係12月30日、私有化作價加至4.5元後先現身。換言之,舊 年尾嗰鋪如果堅持投票,Webb估計,僅得464票贊成、829票反對,64.1%機會失敗,所以當日小小超李澤楷臨時縮沙。不過,今年2月嘅第二次投票 大會,如果扣除有問題嘅「一手」股東,唔通過機會較大。

錯在計人頭機制

講番兩大主角盈拓副主席袁天凡,同富通保險執行區域總 監林孝華嘅關係,Webb話法官忽視最重要嘅破案關鍵──點解林氏胞妹要向袁天凡秘書Lesley Wai攞轉名表格,而唔問中央證券?何況林氏本身都有190萬股,大可透過經紀行而非實名投票,但法官隻字不提。Webb話,如果袁林兩人純粹傾電話,從 來冇派發電盈股票,「種票」嫌疑先會大減。講到尾,Webb話萬惡源於過時嘅「計人頭」機制,建議政府加速修訂立法程序,暫緩之計可以喺宣佈私有化議案之 日,即時禁止股票轉名,直至投票日止。李華華LiWaWa@AppleDaily.com

Webb反駁電盈原訟法官

原訟判 詞:「拆股」活動普遍,尤其電盈私有化存在差價,自然令成交量和登記股東上升Webb回應:05年起過去18次私有化個案,平均僅57名登記股東投票,若 電盈去年底投票表決,64.1%機會否決原訟判詞:林孝華本身沒有就私有化投票,他亦沒有動機與袁天凡合謀種票Webb回應:法官沒有考慮林孝華或透過經 紀投票的可能,質疑林氏胞妹問袁天凡秘書取轉名表格的原因原訟判詞:部份林氏經紀有變賣電盈股份,故「種票」說法只屬猜測Webb回應:該6手電盈佔整體 「種票」的極少數,變賣本身亦有逃避印花稅之嫌原訟判詞:本港向來沒有法律防範種票Webb回應:證監會92年叫停華人置業私有化一事,已是先例原訟判 詞:電盈私有化4.5元是小股東能夠收取的金額Webb回應:小股東只是被迫接受,這價格並非給他們着數



中環 在線 電盈 盈種 種票 判詞 Webb 逐點 反駁 華華
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“种票”案疑云散去 电盈私有化方案再遭否


From


http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090423/20090423024042470.html


经过长达6天的苦战,电盈私有化上诉聆讯终于暂告结束。

4月22日傍晚,香港上诉法庭主审该案的三位法官一致判决香港证监会胜诉,推翻了此前香港高等法院已经批准的电盈私有化方案,意味着电盈的私有化尝试再一次成为泡影。

正式判词还没有写出来,不过电盈小股东已经十分雀跃了。当日,一众小股东自动在香港高院门外列队欢送香港证监会代表律师潘松辉,以及小股东代表律师冯华健,甚至有小股东情不自禁引吭高歌《朋友》。多少有些戏剧化的场景背后,充满曲折悲情。

胜 诉后,香港证监会行政总裁韦奕礼表示,目前判决已反映公众利益获得适当保护,而针对私有化事件的调查还会继续进行。而香港媒体消息称,电盈主席李泽楷则在 裁决后向个别传媒发短信称,“可能进行上诉”。电盈代表律师John Scott当日离开法院时表示,有可能做出上诉,但要等到书面判词后才决定。

而首先揭发电盈私有化“种票”嫌疑的香港独立股评人David Webb当日甚至对香港媒体表示,今天是“美好的一天”,并促请香港有关当局尽快修改《公司条例》相关规定,废除“人头票”制度,以免日后再有人试法。

今年2月4日,电盈少数股东以约83%的支持率投票赞成总额约170亿港元的私有化方案。

4月16日 聆讯第一日

当日主要是证监会代表律师潘松辉陈词日。他当庭强调,电盈用什么方法拆票并不重要,重要的是通过拆票增加了投票人数,并影响了私有化结果,该做法有违法律精神;并引述澳大利亚案例称,这种增加投票人数的方式,容易造成滥权。

4月17-18日 聆讯第二、三日

主要是听取小股东意见,由于过程十分冗长,上诉法院甚至“罕见”周末加班,耐心听取小股东意见,令其各诉苦衷。

香 港证监会的调查指出电盈母公司盈拓副主席袁天凡存在“种票”动机,当天,法官罗杰志表示,注意到富通保险区域总监林孝华曾在短时间内向约500名保险经纪 发放并回收股票授权书,而证监会代表律师潘松辉则指出,林孝华能在短时间内处理好授权书,表明是“非常有组织的行为”。

4月20日 聆讯第四日

当日,电盈代表律师希望法官促请小股东“简短发言”,得到认可。

法官罗杰志质疑,通过分拆股票给别人并让其代为投票,跟给对方钱让其代为投票,没有根本分别。当日,罗杰志首次在法庭上针对电盈私有化方案发表其个人意见,感叹很多小股东将毕生积蓄投资在电盈上却落得血本无归。

两名法官分别指出,不能理解私有化背后的原因和理由,是否因为大股东希望将资产转移到新加坡?还是希望取回公司的控制权?抑或只是希望挤压股东出售股份?

调查显示,有证券公司曾向小股东做出“回购保证”,称即使私有化最终失败,也可以以每股4.5港元回购电盈股份,相关小股东不需要承担任何风险。

4月21日 聆讯第五日

盈 拓代表律师张健利表示,股份转让自由而且合法,如果不允许私有化建议提出后做出股份转让,那么早前的股份转让也应该允许,但法官鲍晏明表示,在私有化计划 当中,“人头票”有意义,因此要视乎拆票后,投票人是否做出“真诚”投票。而张健利则称,拆票本身不违法,不应该让法庭推翻拆票的合法性,而是应该让监管 机构定断,如果法庭要在该事件中行使酌情权,也不应该干预市场正常运作。但罗杰志法官则表示,如果每个人都将股票分拆到非常分散,再进行投票,会引起市场 混乱,并反问张健利,“可以自由转让股份,是否意味着什么都可以做?”

当日,电盈方面在庭上处于“下风”,三位法官连环指责电盈私有化欠缺常理,代表律师一度无言以对。

法官林文瀚表示,虽然有研究报告称,目前看4.5港元的私有化价格对小股东是最佳价格,但问题是,还有股东仍然看好电盈前景,却要被迫现在出售股份。“私有化需要符合常理。”林文瀚质疑,为何电盈不通过全面收购而选择私有化的方式来取得公司控制权?

此 外,法官罗杰志也提出,也有研究报告并不同意上述私有化价格,比如中银国际和摩根士丹利的报告认为,电盈私有化的合理价格应为5港元和5.5港元。罗杰志 还质疑电盈旗下公司1月份72亿港元高额贷款的正当理由,加上此前电盈曾计划出售旗下45%的资产,虽然未能成功,但认为电盈似乎只是一心想出售手上的投 资。

当日,共有4名小股东在法庭发言,控诉电盈以往种种,“血泪史”有如滔滔江水。法官不得不催促小股东发言简短,此外法官也多次质疑电盈私有化真正动机,是否有转移公司资产之嫌。

4月22日 聆讯第六日

当日,各方代表律师终于完成陈词,主审法官罗杰志更放言,“无论聆讯到何时,都要在今日内完成所有聆讯程序。”

证监会代表律师潘松辉在法庭指出,证监会调查发现,盈拓及电盈主席李泽楷曾吩咐盈拓副主席袁天凡,要“好好照顾”电盈的私有化计划,还要求袁向其提交意见,并测试媒体对私有化的反应,因此,袁“有动机”促成私有化方案成功,否则可能影响自己的职位。

潘松辉指出,富通保险经纪获派电盈股份后的10天内,即在1月19日,已经填好股票授权书,包括经纪的朋友和家人的授权书,并交给富通保险区域总监林孝华,因此很难不被认定为是“有组织行为”。

此前,香港证监会调查显示,袁天凡曾多次通过电话和短信与林孝华频繁联络,并可能寻求他人对投票支持,而林孝华更是在私有化前向旗下保险经纪分配电盈股份作为花红,做法可疑。

潘 松辉更将矛头直接对准盈拓,他指出,虽然盈拓曾表示目前并没有法例限制“拆票”,因此证监会不能控制拆票问题,但他强调,“在普通法之下,法官仍可行使权 利,因此此案可能成为厘定拆票是否合法的首宗案例,希望法官在此案上定出界线。”他表示,“拆票”实际上只有大股东可以得益,因为小股东持股量较小,即使 拆票,作用也不大。
種票 案疑 雲散 電盈 私有化 私有 方案 再遭 遭否
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中環在線: 電盈打工皇帝係李智康 李華華

2009-04-30 AppleDaily






 

電 盈(008)喺上訴庭聆訊輸咗,私有化玩完,但財技智慧似乎陸續有來,首先大派特別息每股1.3元掏空公司現金,一眾管理層亦有巨額犒賞。8號仔噚日新鮮 出爐嘅年報顯示,董事會酬金開支雖然少咗2984萬,但主要係前副主席蘇澤光唔撈所致;主席李澤楷照舊斗零唔袋。董事總經理AA艾維朗冇收850萬花紅, 但基本薪津就升咗10.8%至1875萬,拉勻全年2016萬,按年少攞24%。

不過最盤滿缽滿嘅執行董事係「賣樓天王」李智康,佢舊年總薪酬3047萬,按年僅跌4.3%,認真和味。

睇 番電盈舊年整體營業額升34.7%至319.5億,但銷售成本卻急增69.4%至178.5億,呢個謎團終於解開,年報話,推售貝沙灣豪宅嘅成本就佔其中 嘅81.82億元,飆升3.03倍。8號仔自身成本亦升14%至96.68億,主要來自硬撼有線電視嘅新建NOW香港台,香港電話公司重組費用亦達 1.71億。

攞3047萬多艾維朗1031萬

講到幾時召開股東周年大會(AGM),電盈並無分開公告,反而靜靜雞喺年報最尾 一頁列出話喺6月26日。唔知嗰日小小超夠唔夠膽現身,但小股東大聯盟召集人梁國強估佢會避席喎。之不過,小小超同AA都冇喺年報交代派息後公司營運能 力,但非執董李國寶就以行動支持,星期一豪擲132.4萬,喺市場以平均價3.31元,增持電盈40萬股至100萬股,咁5月18日除權時,就穩袋130 萬銀股息嘞!李華華LiWaWa@AppleDaily.com



中環 在線 電盈 打工 皇帝 係李 李智 智康 華華
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蝕過百萬換馬即賺錢中環在線:朱太後悔買電盈 李華華

2009-06-03  AppleDaily





 

電訊盈科(008)私有化風波搞到滿城風雨,o依家仲拖住條尾,正當各位長情小股東堅持一揸到尾貼牆紙之際,梗會有人選擇止蝕離場,被捲入「種票」疑雲嘅金利豐證券負責人朱李月華正係其中一人。

八號仔升市大落後

近 期無論係一線抑或二三線股,有理冇理都係咁爆升,朱太好直率咁表達股民內心情感,眼見隻隻股票係咁升,淨係得隻八號仔唔多郁,所以喺上個禮拜毅然同電盈分 手,換馬投資其他股仔,呢幾日已經賺番啲。花旗銀行最近將電盈目標價由三蚊狠削至個七銀錢,睇怕未斬纜嘅股東見到都好心酸,亦都反映朱太睇法仲早過啲大 行。據朱太所講,電盈公佈私有化之後,私人前後買咗300萬至400萬股,呢批股份平均價3.7元買入,噚日電盈收2.21元,埋單計數,扣除每股收息 1.3元,再加番啲手續費,估計喺電盈身上唔見咗百幾萬;佢話輸錢事小,最慘係搞到自己個名經常見報,到o依家仍然後悔當初買入電盈喎!至於朱太入咗啲乜 嘢新貨呢?佢唔肯同華華披露,之不過,佢亦覺得最近股市升得急兼升得多,都係小心為上囉!李華華LiWaWa@AppleDaily.com
 



蝕過 過百 百萬 換馬 賺錢 中環 在線 朱太 後悔 買電 電盈 華華
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香港寬頻撬客免費試用半年電盈寸對手一味減價 李華華


2010-7-14  AD





 

香港寬頻同電訊 盈科(008)呢對歡喜寃家,又再開戰!之前一輪廣告戰後,噚日戰況已經發展到「明搶」嘅地步。話說香港寬頻會推出一個首6個月100M免費嘅轉台優惠, 俾8號仔班網上行客仔,等佢哋試過都話正咯,先簽約囉!公關姐姐話,今次係擺明車馬去撬8號仔啲客o架!

俾對手㩒住搶,8號仔又點睇?電盈 個人客戶業務董事總經理陳紀新同華華講:「我哋係一個硬淨嘅對手!」有幾硬先?新哥話,對家推咗呢樣嘢咁耐,佢哋上客無受影響,亦唔見流失多咗,「個橙減 完價之後又再減,究竟係咩一回事呢?如果咁容易搶到客,點解又要減呢?」

當然,8號仔都唔係坐以待斃嘅。佢哋噚日宣佈,同旅發局合作,透過 遍佈全港嘅7500個PCCW Wi-Fi熱點(新哥話年底會去到8000個o忝),俾訪港旅客免費用嚟查閱最新嘅旅遊資訊,仲會推出「旅客資訊定位地圖」,根據旅客所在位置,喺網上地 圖顯示附近有邊間旅發局認可嘅商店同食肆嘅資料。咁體貼,如果益埋我哋香港呢班「搵食艱難」嘅「原居民」,咁就very good嘞!

李華 華

LiWaWa@AppleDaily.com



香港 寬頻 撬客 免費 試用 半年 電盈 盈寸 對手 一味 減價 華華
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李澤楷變魔術 電盈一鋪番生

2004-3-11  NM




衰足四年的電訊盈科,終於可以一 鋪番生。電盈於上週日傍晚公布,將旗下數碼港項目及部分投資物業,包括北京與鰂魚涌盈科中心,以及機樓重建優先權,注入另一上市公司東方燃氣,借殼上市。 本週一,東方燃氣復牌,股價一度升近三倍,收市時亦有一倍多升幅。電盈獲配的東燃股份,一日便賬面賺了百多億!李澤楷今日再次揮動魔術棒,雖然魔法無復當 年勁,但依然點殼成金。今次這一招借殼上市,與當年盈科數碼動力借殼得信佳,形式相若。當年正藉科網股興起,李澤楷乘機將一間科網概念公司,揮動魔術棒, 變成一間市值千億的網股,還鯨吞香港電訊,結果招致千億巨債焚身。電盈已三年無息派,市值跌剩三百億,又是唯一負資產的藍籌股。電盈決定釜底抽薪,趁樓市 升溫,故技重施,憑藉「機樓有龐大重建潛力」這個當炒概念,令東燃股價水漲船高。電盈今鋪不單可錄得巨額特殊盈利,而且日後可透過配售東燃股份,真金白銀 套現幾十億還債,以減少利息支出,回復可觀盈利。電盈再來一招股本重組,以脫離負資產,便可望有息派,股價將受刺激。電盈最黑暗的歲月,終於過去。電盈與 東方燃氣在本週一雙雙復牌,開市前,小經紀已金睛火眼,?戴磢F燃走勢。「還未開市,東燃已經升咗一倍六,今日一定升得好急,有好戲睇。」果然,東燃在開 市後四分鐘,已由停牌前四毫八仙,升至一元九角,升近三倍,令人張口結舌。「東燃股份將會十合一,今天股價一元多即係等於十幾元,較電盈借殼上市的作價貴 咗成十倍,電盈今朝早已賺咗二百億。只要東燃股價保持這個水位,今年可以錄得一筆巨額特殊盈利,且日後配股又分分鐘可套現幾十億,今次借殼交易,真係幾高 明。」一證券行董事說。東方燃氣每股資產淨值只得一毫四仙八,以往股價一直在三、四毫打橫行,電盈宣布注資後拔足Ч升,全因市場憧憬電盈機樓的重建價值。

機 樓重建有得炒現時電盈大概有八十幾幢機樓,當中最值錢的包括位於美孚月輪街二至四號的機樓連員工運動場,估計可建五百五十個單位。另外,九龍灣兆業街機 樓,也可有五百二十個單位。香港大學電機電子工程系教授吳冬生表示,現時電盈的電話機樓,都是八、九十年代,甚至更早時候的產物,「當時機樓內電腦體積龐 大,佔地亦多;但其實十多年前開始,固網科技步入數碼化,機器所佔的空間已大大縮小。」騰出的空間,便成為發展地產項目的潛力所在。此外,市場亦憧憬,李 澤楷還會進一步將新加坡母公司盈科拓展,所持有的日本盈科中心,以及其他私人物業注入。東燃將變成李澤楷大變戲法的地產股,大家自然有所期望。本週二早上 十一時多,在深水埗的中國銀行內,一位師奶小股民看到東方燃氣的股價徘回在九毫五仙,即高聲跟身旁另一位師奶講:「喂,四三二(東方燃氣)今日最高去到一 蚊二,而家九毫幾,不如同你一齊買九千幾蚊搏吓囉!」但她的友人聽完,立即耍手擰頭謂:「梗係唔好啦!李澤楷你都好信嘅?佢嘅嘢冇隻好㗎,好似八號仔就累 死好多人啦!四三二大上大落,係炒股嚟,唔掂得㗎!」附近的一眾師奶議論紛紛,最終未敢入市。其實電盈憑着借殼東燃,可望一朝番生。而現時手持的東燃股 份,亦為每股電盈帶來二元二角賬面盈利。然而市場對電盈此舉,譭譽參半,不少分析員認為電盈將有利可圖的物業項目出售後,前景有限,建議沽貨,電盈股價在 本週一急跌百分之七,至五元五角五仙。

無息派跑輸大市根據電盈與東燃的交易協議,電盈將注入(一)數碼港權益,(二)北京盈科中心及鰂魚涌 電訊盈科中心等數幢投資物業,(三)機樓重建優先權,(四)物業管理合約。整項交易作價六十五億元,電盈將收取東燃十合一後的十六億四千八百萬新股,每股 作價一元八角。另外,電盈還會收取兩批可換股票據,合共可換十一億九千多萬新股。交易完成後,電盈將佔東燃九成三股權。電盈今次借殼分拆物業項目,其實是 力求扭轉衰了四年的噩運。建基於概念的盈科數碼動力,當年為求虛擬變實質,不惜舉債近千億,收購有百年歷史的香港電訊。電訊盈科自○○年八月合併以來,不 單要為商譽撇賬千多億,淪為負資產,而且一直為此孭七百億巨債。自此電盈萬劫不復,即使不斷出售業務,例如將流動電話所有股權,售予澳洲電訊公司 Telstra,以及去年配股集資三十多億,亦只是杯水車薪。電盈至今仍有近三百億債務,去年利息開支便達廿二億元,而且還要為網絡撇賬,因而連年虧損, 幾年無息派,令基金經理敬而遠之,股價跌了九成多。即使近日港股反彈,電盈的升幅也落後大市,長此下去,市值只三百億的電盈,遲早會被踢出恒指成分股。一 向愛面子的李澤楷,又怎能容忍這「瘀」事。

借殼套現減債一半電盈於是急於部署救亡大計,來一個借殼套現大行動。電盈的如意算盤是,將物業注 入東燃的同時,將數碼港及其他物業所拖欠的八十億元債務,一同注入東燃。完成交易後,電盈持有東燃九成三股權,為了符合港交所要求,上市公司要有兩成五流 通量,電盈必定要批出東燃股份套現。按東燃本週二的收市價來計,電盈手持股份,價值一百四十八億元,若電盈以現價批五成股份出街,將可套現七十四億元還 債。再加上電盈只要減持東燃至不足五成股權,根據會計準則,東燃那八十億負債,將不會落入電盈賬目,電盈這樣一舉兩得,負債淨額,將可由去年底的二百九十 億,劇減一半至百四億左右。由此估計,電盈來年利息支出,將大為減輕,純利攀至廿多億,市盈率約十一倍。擾攘多年的債務危機,終於解決。據電盈副主席蘇澤 光表示,電盈今年還會削減股本,進行股本重組,以會計手法令電盈由負資產公司變為正資產公司,屆時電盈便可再次大派股息。

幕後軍師鍾楚義李 澤楷在幕前變戲法,令電盈可以一鋪番生,背後軍師,原來是精於買殼的電盈董事鍾楚義。鍾楚義在今次借殼分拆一事上,不單幕後出橋,而且還四出找尋合適殼 股。據悉,他先後考慮了三隻殼,最終他選擇了「殼王」旗下的東方燃氣,皆因鍾楚義與殼王非常老友。今年四十三歲的鍾楚義,在英國修讀法律,八八年加入渣打 銀行企業財務部任職,兩年後出任奔達國際董事兼總經理,就在奔達集團工作時認識了中策的前主席黃鴻年。鍾楚義其後加入黃氏旗下的中策集團,出任董事專責財 務,替中策在國內收購業務,大玩財技。九九年三月,鍾楚義獲李澤楷垂青,過檔盈科任董事,替盈科部署在股市大幹一番。鍾楚義揀選前老細黃鴻年旗下持有的得 信佳,替盈科在港借殼上市,得信佳獲盈科入股後狂升,帶挈黃鴻年旗下的中策,在出售得信佳股份時大賺六億五。當時適值網股Б烚烚,不少科網公司在市場借殼 上市。此際,手上有不少上市殼的陳國強,開始與鍾楚義埋堆。二人於九九年底,第一次交手。當時日本第二大網霸光通信,與電盈攜手入股陳國強旗下的金力國際,借殼上市。金力國際因獲盈動和日本光通信入股的消息,一日內股價由三毫子炒上二十元,創出一日股價勁升五十倍的神話,陳國強不單手持股份升至十幾億,更被封為點殼成金金手指,這也是多得鍾楚義為他穿針引線。自此,二人老友鬼鬼,經常一起去打golf。至二千年,鍾楚義舊老細黃鴻年撤離香港,鍾楚義亦作紅娘,介紹陳國強收購中策。今次電盈要借殼分拆,鍾楚義當然又再關照陳國強

替 李澤楷挽回面子而鍾楚義這幾年靠買殼賣殼,由年薪數百萬的打工仔,成為李澤楷身邊紅人兼打工皇帝。○○年電盈合併,鍾楚義獲得二千八百多萬股認股權,鍾楚 義與電盈副主席,同樣在合併當日行使部分認股權,並以十五元高價出售,鍾楚義賺了七千二百萬,袁天凡則賺了一億。據悉,鍾楚義打算在今年離開電盈,他於今 年初以七千多萬,買入傳聞是黃鴻年親家持有的上市公司資本策略,自己做老細,準備大展身手,但得知電盈有大動作,便決定留低做多一鋪。電盈今次能除下負資 產巨債這緊箍咒,加上盈利改善,將可望再次有息派,以吸引基金持有,令股價有起色。完成借殼分拆後,電盈只剩下固網及其他互聯網業務,將來會變回如中電、 煤氣等公用股,收入穩定兼有息派。而電盈旗下的機樓,估計在三年後開始陸續重建成住宅出售,可為電盈帶來不定期的特殊盈利。李澤楷終於能挽回失去多年的面 子。

東方燃氣水鬼升城隍至於東方燃氣這隻蚊型股,則被帶挈勁升,水鬼升城隍。東方燃氣從事雲石等建材生意,每股資產淨值本來只得一毫四仙八,股價亦長期在三、四毫子水位打橫行。這隻殼股放售多年,今次成功出售,股價倍升,令「殼王」陳國強旗 下,原持有四成股權的東燃大股東中策集團喜出望外。東方燃氣的前身,其實是由有才子稱號的蕭若元持有的友聯建材。四年前,蕭若元因瞓身搞網杷網股,導致○ 一年時欠下周大福集團周身債。由鄭裕彤私人持有的周大福集團,便派出專替鄭裕彤執爛攤的大福集團副主席魯連城,於○二年入主接管友聯建材及天網。友聯建材 炒股輸鋪甘,盤數認真杰笪笪,○一年蝕七億五千多萬,○二年蝕四億六千多萬,魯連城入主後亦十分頭痛,務求盡快甩掉這個爛殼。

尋寶遊戲開始與殼王陳國強相識相交的魯連城,遂於前年中,透過發行新股把友聯建材連同天網,一併轉手予陳國強控制的中策,一於「無眼睇」。陳國強接手友聯後,曾傳出引入國內天然氣生意,因而改名為東方燃氣,但一場仙股事件後,賣殼一事就告吹。一手殼的殼王曾經非常頭痕,誰不知等到今天,東方燃氣獲電盈垂青借殼注入地產項目,陳國強再次食糊,又再令人投以羨慕眼光。魯連城眼見陳國強變戲法如此過癮,亦心動起來。據悉,魯連城手持的兩隻殼——亞洲物流及新世界數碼,亦可能有動作,股價近日出現不尋常升幅,一輪尋寶遊戲已然展開。

電盈番生變法1借殼上市將貝沙灣、北京及香港盈科中心,以及機樓重建優先權等,連同$80億負債,注入東方燃氣,以換取東燃16.48億新股及2批可換股票據。

2 套現減債東燃復牌後,股價被炒高至本週二收市的$0.9(即相等於十合一後,每股$9),電盈手上東燃新股市值逾$148億,較交易作價高出$118億, 即每股電盈賺$2.22元。電盈若以每股$9,配售其中50%新股,將東燃的持股量減至50%以下,不單可套現約$74億還債;而且那注入東燃的$80億 元負債,將不用列入電盈的賬目內。電盈一舉兩得,債務可由$291億,減半至$140億左右。

3盈利回升已減債近五成的電盈,今年利息支出,估計將由$22億減至$11億,估計今年純利可回升至廿多億左右,預計市盈率約11倍。

4脫離負資產電盈將透過會計手法,削減每股票面值,進行資本重組,令公司由負資產變回正資產,為未來洹鋪路。

5有息派逃離負資產行列的電盈,今年將因為利息支出減少,再加上注資東燃的交易,將帶來巨額特殊盈利,估計今年有息派。

6股價有希望恢復洹後,可吸引基金持有,長期介的股價,終有支持。日後機樓重建計劃,亦會為公司帶來非經常性收益。

得 信佳神話今次電訊盈科把地產項目注入東方燃氣的方程式,相等於五年前李澤楷的盈科收購得信佳的戲法。九九年五月初,已獲港府送贈數碼港發展權的盈科宣佈, 透過得信佳集團在港上市,小小超挾着老父李嘉誠的魅力,令得信佳復牌首日,即創出狂升的紀錄,股價由開市一毫三,直標上三元二角五仙。得信佳這二、三線股 頓時山雞變鳳凰,市值由三億暴升至六百億,創港股單日升幅的紀錄。持有得信佳半成的星光電訊及星光的母公司中策集團,亦母憑子貴,升幅分別有七成五及兩 倍,得信佳更帶挈蕭若元的友聯建材發了一筆橫財,友聯把早年買入的得信佳於首日復牌後即沽,大賺一億二千九百萬元,十分之和味。不過,得信佳與東方燃氣一 樣,股價猶如坐過山車,得信佳復牌後首日收市報一元八角三仙,較當日高位三元二角五仙,跌七成七。而東方燃氣於本週一復牌時,同樣升近三倍至一元九角,收 市撻落一元水平。


李澤楷 李澤 魔術 電盈 盈一 一鋪 鋪番 番生
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厚酬經紀電盈「遲報」內情


2000-12-21  NM





▲圖中的Miller ,同時擔任CMGI 董事,並於今年初股價高位時行使CMGI 認股權,淨賺九百萬美元。

電盈本月初舉行股東特別大會,這些「例牌」會議本來無甚特別,但其間卻出現一段小插曲,有小股東代表,反對公司向非執行董事Avram Miller ,派發六千三百萬股巨額認股權證,但議案最終仍獲得通過。

 

 

▲小小超送給Miller 這個扯線紅娘報酬之優厚,惹人非議。(嚴寶權攝)

這個認股權小風波,除了小股東認為公司有過分慷慨之嫌外,電盈披露資料時間上亦備受質疑。而事實上,上述交易「遲報」,可能另有內情。市場傳聞有關認股權文件,較早時才呈上給董事「補簽」追認。而電盈發言人梁胡雪姬則以事忙為由無暇回覆。

首先,未收購香港電訊前,盈動與Miller 早於去年八月簽訂顧問協議,向Miller 提供總額五十萬美元現金及巨額認股權的報酬,但詳情一直沒有公佈。

然後是今年一月,Miller 獲委任為盈動非執行董事後,已成為公司關連人士,而上述認股權亦變成關連交易,按聯交所上市規則第一章第十四點二三節,須向外公佈。但盈動遲至今年五月,才在收購香港電訊文件內,披露有關資料,並於十一月中盈動因改名為電盈而召開的特別股東大會上通過生效。雖然聯交所對電盈做法不滿,但並無作任何行動,聯交所發言人表示,不評論個別公司

促成與英特爾合作

作為一個非執行董事,Miller 所得的認股權數目,亦遠較電盈主席李澤楷的左右手——袁天凡及鍾楚義還高,兩人分別獲得三千二百萬及二千八百多萬股。這批分十年行使的認股權,行使價是二 元三角五仙六,按電盈今天低殘的股價五元五角計算,該批認股權仍為Miller 帶來兩億元的賬面利潤,較袁天凡還和味。

Miller 之所以得到小小超的厚待,市場人士估計與他撮合盈動與Intel 及CMGI 合作有莫大關係。原來Miller 在英特爾打工十五年,主要負責風險基金業務,其間由他拍板投資CMGI 及Geocities 等名牌網股。九八年二月,他一手促成英特爾與小小超合作發展PCC ,所以當去年中他離開英特爾,成立自己的企業發展策略公司——Avram Miller Company 後,八月中盈動便即時委任他為顧問,九月他便撮合盈動與CMGI 那總值三億五千萬美元的互換股份合作。

Miller 常引以自豪,表示是他介紹小小超給CMGI 主席David Wetherell 認識,當時大家身在泰國,交易是在小小超的遊艇上傾成的。由於成功拉攏這兩位國際級科技巨人合作,盈動股價短短一個月內急升逾倍,其後更因「快高長大」而收購香港電訊。

撰文:陳志恆 圖片:何少忠news@nextmedia.com請參考《壹週刊 時事及財經冊》第80頁


厚酬 經紀 電盈 遲報 內情
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電盈收購大東鬧劇


2003-2-13  NM




二月初,英國傳來消息,指李澤楷旗下的電訊盈科,有意收購英國大東,消息觸動港、英兩地金融界的神經線。皆因三年前同是二月份,上市僅幾個月的盈科數碼動力,蛇吞市值近三千億、具百年歷史的香港電訊,成為世紀交易。為債所縛的電盈,螯伏三年後再次出擊,今次竟吼中香港電訊前母公司,英國的大東電報局。正當所有人拭目以待之際,電盈卻又在本週一突然宣佈擱置計劃。這宗涉及三百億港元的收購,在消息曝光九日後極速流產,情況有點兒戲。原來,電盈高層自去年起大換班。原先在李澤楷身邊的大紅人,副主席袁天凡、杜彼得、董事鍾 楚義等已相繼淡出;取而代之的當權派,是以營運總裁麥栢喬(Michael Butcher)為首的外籍兵團。他們本來一直替電盈重組瘦身,但四個月前李澤楷三年之癢,意欲收購大東,令這班不熟財技的僱傭兵,變得手腳大亂,結果蝦 碌百出,百億收購演變成鬧劇。李澤楷或許對浪漫的二月份情有獨鍾。三年前的情人節,他策劃盈動,從英國大東手上蛇吞香港電訊,震撼海內外。三年後的今天, 他再想指揮電盈收購英國大東,然而今次收購如曇花一現,消息曝光不足十天便鳴金收兵,貽笑股壇。這場鬧劇,因傳媒而起。事緣於二月二日,即大年初二,英國 《星期日泰晤士報》率先披露,電盈有意收購大東。三日後,英國《金融時報》進一步爆料,指電盈已悄悄去信大東洽購,還指電盈替大東估值,初步達二十四億英 鎊,即三百億港元。香港與倫敦有八小時時差,當天早上開市後,電盈回答港交所查詢時,卻否認有關消息,但晚上卻向英國證監會承認曾去信與大東,且遭對方拒 絕。電盈前言不對後語,在港引起軒然大波。當監管機構與金融界,就電盈收購大東鬧得熱烘烘,電盈主席李澤楷更向傳媒大談收購五大原則時,電盈在本週一突然 停牌,當日下午更宣佈放棄收購計劃。

銀行家敲門搲生意由始至終,李澤楷求見大東新主席未遂,亦未有正式向大東提親傾聘金,便向外誇誇其談,這不單影響公司誠 信,亦暴露出管治問題,成為羊年首宗金融鬧劇。原來這宗「騎呢」收購,最初是源於投資銀行界,為搲生意而想出的主意。「大概四個月前,啲bankers為 攞生意,四出替大東找買家。」接近電盈消息人士透露,美國投資銀行,包括摩根大通、高盛與所羅門,見英國大東近年因投資互聯網業務而要巨額撇賬,令公司市 值大縮水,由二千年高峰期的四千億插水至二百五十億,便悄悄四出替大東找買家。「他們最初搵Richard的老豆(李嘉誠旗下的和黃)傾,又搵過新鴻基地 產,他們以為新地以前曾與英國電訊合作投資數碼通,會係好適當的人選。」然而,和黃與新地均無下文,最終高盛於去年十月,轉向電盈埋手。

防 止大東散貨事實上,電盈與大東曾交過手,雙方均有一定的認識。當年電盈以現金加新股方案,向大東收購香港電訊,令大東手持大量電盈股份。其後大東分階段把 電盈股份出售,至今還持有一成四。電盈股價低殘,大東不想平賣,於兩年前把電盈股份,發行可換股債券套現,債券持有人可於今年六月底前,以每股十八元(五 合一合併價)向大東換取電盈股票。由於電盈現時每股只值五元八角,債券到期時,持有人肯定要錢不要貨。投資銀行界相信,大東屆時會拋售電盈股份,電盈股價 將備受沽壓。電盈渴望收購大東,以營救這批股份不被拋售。但債台高築的電盈,三年來不斷拆骨減債後,至今仍有四百億債,要併吞大東,談何容易。於是,高盛 兵行險着,為電盈找來財務拍檔,美國拆骨專家Texas Pacific Group(TPG)。TPG專收購問題公司, 然後重組出售圖利,最漂亮一役是曾以六千六百萬美元,收購涉臨破產的美國大陸航空,花三年重組後成功以六億美元出售。電盈與TPG合作收購,擺明是各取所 需。大東這兩年雖投資互聯網失利,而且去年更大幅撇賬,然而旗下在加勒比海、太平洋群島一帶的電訊業務,仍有不錯收益,再加上公司有約二百八十億港元現金,難免惹人垂涎。

錯失黃金時機電盈與TPG一直等待機會,至十二月初,機會終於來臨。由於大東被評級機構穆迪,初因睇淡重組前景而降級,復再爆出公司三 年前賣英國流動電話業務予德國電訊時,雙方私下達成為數達百九億的稅務協議,大東有機會承擔這稅務。消息一出,投資者入稟控訴,大東股價單日跌了四成,至 每股四十多便士,之後便一沉不起。大東當時的行政總裁華禮士(Graham Wallace),被指隱瞞有關協議而四面楚歌。電盈當年收購香港電訊,曾與華禮士交手,於是在去年十二月底,去信大東表明收購意欲,信中雖未提出收購 價,但電盈已通知財務顧問高盛,打算出價每股一鎊,較大東股價高出一倍多。然而,華禮士在今年一月黯然離職,新上場的大東主席,即時回函拒絕收購。「一切 都係時間問題,班人(負責收購的電盈高層)唔識抓緊時間,佢哋竟然唔知華禮士好快要起身;又唔識搵人喺英國查定邊個會新上任,一拖再拖,到 Lapthorne(大東新主席)上場,股價已升到六十幾便士,收購價都唔吸引啦!」消息人士說。

公關棋差一着除了錯失良機外,電盈與TPG合作,亦令大東有所戒備。「見電盈要跟buyout fund(收購基金)合作,就知佢好難搵銀行融資。Buyout fund講到明要將公司拆 骨兼炒人,好多國家嘅merge committee(收購合併委員會)都唔鍾意,所以我覺得這收購,成功機會低過一成。」一投資銀行家說。電盈跟拆骨專家聯手,外人也看出來者不善,大東 當然不能掉以輕心,於是閉門謝客。電盈估不到大東有此一着,也亂了陣腳,於是匆匆策動公關策略。一月底,電盈才被大東拒諸門外,二月初,小小超現身瑞士參 加「世界經濟論壇」,由於會議冗長,他出外飲酒,巧遇英國《星期日泰晤士報》記者William Lewis。William Lewis向本報證實:「無錯,在場Richard向我透露有關收購消息,我是首位記者報導這新聞。」跟着《金融時報》在上週四又「收到風」,爆出電盈有 意以三百億高價收購大東,結果消息成功逼得大東的投資者,向新管理層質詢拒絕原因。本來電盈靠公關策略扭轉形勢,殊不知水能載舟,亦能覆舟。消息曝光後, 港、英兩地監管機構要求電盈解釋,結果當日電盈上演了一幕「唔認又認」的鬧劇,電盈新上場的首席傳訊事務總監歐廣能,還推卸責任,指港交所問題不清晰,暴 露出電盈誠信有問題。由於事情愈鬧愈大,拍檔TPG感無癮打退堂鼓,加上穆迪將電盈信貸評級列入觀察名單,電盈怕影響日後發債集資,終於被迫在星期一宣佈 鳴金收兵。

舊臣賺夠淡出同是由李澤楷掛帥,今次電盈收購英國大東,變成鬧劇草草收場;而三年前則以咄咄進攻的姿態,與新加坡電訊「搶親」, 爭購香港電訊,情況相差甚遠。歸根究底,與電訊盈科的管理層變動有關。昔日盈動收購香港電訊時,有專搞財技的副主席袁天凡、負責收購合併的鍾楚義和負責數 碼港規劃的杜彼得坐鎮,被譽為是「夢幻組合」。當電盈成功合併後,這三名董事局成員卻逐步淡出公司實務。當中袁天凡在公司合 併後,即二千年八月,透過行使認股權,獲利一億,還在山頂白加道購入豪宅。他的舉動惹起小股東不滿,在股東大會上遭小股東辱罵,令在旁的主席李澤楷面目無 光。袁天凡現仍是電盈副主席,但今次無份參與收購大東。身兼盈科保險主席的他,已專注於盈保這項生意。前身為鵬利保險的盈保,是星洲盈拓於九九年收購過來 的,而盈保股價,由九九年的六元,跌至現時一元七角,業績較同業遜色。盈保內一向以董事總經理楊梵城為主體,公司上下稱他為契爺。袁天凡現致力建立「老細」形象,上月,他在盈保有份贊助的《百年好合》電影首映禮上出現,彰顯「老細」身分。而出身渣打亞洲,專做企業財務的鍾楚義,因代李澤楷物色得信佳借殼上市為 盈動,而於九九年加入盈科,專責收購及投資多個互聯網業務。電盈完成合併後,鍾同樣行使認股權並獲利六千四百多萬。他一直負責打理的創業基金項目,現已 「執」得七七八八,工作比以前輕鬆得多。他剛放完大假,到加拿大滑雪,同樣無參與是次收購大東一事。至於以往代表電盈與政府洽談數碼港的前電盈副主席杜彼 得,他行使認股權後,有近六千四百萬落袋,去年六月已辭職退隱加拿大。

新將受命瘦身李澤楷把香港電訊收購過來後,面對的卻是一間負債纍纍的公司, 要透過重組債務、減省人工及變賣資產來自救。但夢幻的財技,變回實際的業務,高層所需的人才亦要有變。合併初期,負責電盈日常運作的大旗手,是前朝元老, 副行政總裁阮紀堂,但半年後他便過檔中信泰富,重任交到前朝臣子營運總監張錦洪手上。張在香港電訊工作了三十多年,十分熟悉電訊業務,但由於在裁員上未能 「手起刀落」,去年亦已辭任。而電盈前財務總監馬時亨,除要負責債務重組外,也要兼顧瘦身裁員,但馬於去年棄商從官,出任財經事務及庫務局局長,李澤楷無 計可施,最後透過獵頭公司,聘請朗訊前國際業務總裁麥柏喬,出任營運總裁專責瘦身重任。麥柏喬甫上任,便獲李澤楷贈百多萬股票(現值六百萬)。他積極改革電盈,去年十一月把三千名員工轉到新成立公司萃 鋒,並裁減五百多名員工。今年五十三歲的麥柏喬,在英國出生、持澳洲護照,加入電盈前是朗訊科技國際業務總裁。他在朗訊期間,最大功績是成功協助朗訊打入 澳洲市場。麥柏喬上任電盈不久,就建立自己的班底。如去年底加入電盈任人力資源首席副總裁的韋兆堂,是麥在朗訊的舊同事,他直接向麥柏喬匯報。在公關方 面,他從英國電訊找來英國人歐廣能,出任首席傳訊事務總監。歐廣能於九一年加入英國電訊,一直在企業傳訊部工作。他對中文傳媒較為冷淡,今次電盈收購大東 一事,在港、英出現兩個通告版本,就是由他導演,最終引來港交所、報章、金融界人士抨擊,令電盈形象受損。

股價七月響警號除了裁員減成本,李澤楷還聘請信和前執行董事李 智康,出任電盈基建事務主席,負責賣樓套現。李智康過檔後,數月以來不斷見傳媒做騷,目的是推銷數碼港的住宅項目——貝沙灣。該盤正部署開售,不斷有 VIP參觀示範單位,若以電盈理想售價,平均每呎五千元計,貝沙灣可為電盈套現四十億元。李澤楷更換電盈高層,本來對電盈的運作來講是件好事。然而,他突 然技癢,要收購大東,還把任務交給缺少財技經驗的麥柏喬揸旗,最終無功而還更鬧出笑話。由於收購大東失敗,大東手上那一成四電盈股份,勢必在七月出籠,到 時候電盈股份,怕且又要再挫一輪,跌得四腳朝天。


電盈 收購 大東 鬧劇
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