國開行萬億PSL細節曝光：利率4.5% 資金“藏在”同業存款科目

備受市場關註的國開行1萬億PSL（抵押補充貸款）近日爆出更多細節，這筆資金今年利率定為4.5%，低於目前普遍超過6%的貸款利率，未來三年該利率將每年調整一次。

《證券時報》提到，

該筆PSL利率今年定為4.5%，而國開行利用這筆PSL做棚戶區改造專項貸款所設的貸款利率，則為棚改貸款項目相應期限的央行貸款基準利率。按照央行要求，該筆貸款期限3年，采取“一次到賬、按年支取”方式，利率每年調整一次。

上述權威人士表示，由於國開行棚改項目貸款多為中長期，因此棚改貸款利率大多集中在中長期基準利率。根據央行公布的8月份貸款基準利率顯示，一至三年期貸款基準利率為6.15%，三至五年期為6.40%，而五年以上的貸款基準利率則為6.55%。

報道還稱，這筆萬億資金確實已於4月下發，但並未出現在“向中央銀行借款”科目下，而是撥付到國開行“同業存款”項下。

此前有媒體分析，4月份“中資全國性大型銀行人民幣信貸收支表”（下稱“表一”）和“中資全國性四家大型銀行人民幣信貸收支表”（下稱“表二”）同業往來（來源方）項下存在1萬多億的異動，因為3月份表一“同業往來（來源方）”項目比表二同項目多6512億元；到了4月份，同一項目下，表一比表二多17645億元，增加1萬多億。

由於表一包括的機構為工行、農行、中行、建行、國開行、交行、郵儲銀行，表二包括的機構只有國有四大行，因此，多增的1萬多億就“花落”國開行、交行和郵儲銀行。

與此同時，根據國開行公開數據顯示，截至今年6月末，國開行總資產達到9.9萬億元，比3月末增長近1.6萬億元。國開行人士稱，目前國開行近10萬億元的總資產中，有1萬億元來自央行提供的PSL。

至於央行資產資產負債表為何沒有明顯擴張，報道提到，有可能是記賬方式不同或者會計處理的差別難以看出，此外也不排除國開行是按照提款資金的規模來記賬的，而不是資金發放的規模。

目前，國開行已經從中提取了4000億元，並將其中2000多億作為棚改專項貸款下發，剩余約2000億的資金將於年內完成下發。

報道稱，該筆PSL的抵押物為棚改項目貸款，至於還款來源，報告稱國開行目前仍未確定。

此前對於償還來源說法不一，一種說法是通過國開行住宅金融事業部未來在銀行間市場發行的住宅金融專項債券款償還；另一種說法是以棚改項目借款方的還款或是國開行自有其他資產還款。

亞開行總裁：不歡迎成立亞洲基礎設施投資銀行

亞洲開發銀行（下文簡稱“亞開行”)總裁中尾武彥周四表示，不歡迎成立一家目的基本相同、由中國牽頭成立的另一家區域性銀行。

“我表示理解但不歡迎，”中尾武彥稱。“我也不太擔心。”

據中新社報道，21個亞投行意向創始成員國代表今日齊聚北京，共同簽署了亞投行備忘錄，籌建工作邁出關鍵一步。

中尾武彥此時作出“不歡迎”的表態，與兩家銀行的使命和主導者不無關系。

中尾武彥稱，“外界存在一種誤解，認為亞開行是為了減少貧困，亞投行是支持基礎設施，但這兩個銀行業務的目的主要都是促進基礎設施建設。”不過，他表示，並不太擔心競爭問題，因為成立於1996年的亞洲開發銀行已經有很多員工和經驗。他還淡化了亞開行員工跳槽至亞投行的可能性。

新華社今日援引《籌建亞投行備忘錄》稱，亞投行的法定資本為1000億美元，初始認繳資本目標為500億美元左右，實繳資本為認繳資本的20%。亞投行的法定資本金接近亞開行1600億美元的2/3。見聞網站昨日介紹過，日本和美國是亞開行最大股東，分別持股15.7%和15.6%。自1966年以來，亞開行的行長一直由日本人擔任。而亞投行的構想來自習近平主席，由中國主要發起設立。 

據路透社報道，中尾武彥今年5月時還曾經表示，“非常願意”與中國倡議成立的一家發展亞洲基礎設施項目的多邊銀行展開合作。”

實際上，不只是日本，此前對加入亞投行頗有興趣的部分歐盟國家、澳大利亞、韓國以及印度尼西亞最近都改變了初衷。《澳大利亞金融評論》今日報道稱，美國國務卿克里要求澳大利亞不要加入中國牽頭籌建的亞投行。

《紐約時報》更是在本月早些時候就報道稱，美國官員“以前所未有的決心遊說”反對該銀行，“極力勸說重要盟友拒絕該項目”。為了擴大範圍，中國已邀請並贏得了一些富有中東國家的支持。但若華盛頓能說服韓國和澳大利亞放棄，就能確保新銀行里的幾乎所有成員都是較小國家，從而削弱中國尋求的聲譽和威望。

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亞開行總裁改口 稱”很樂意與中國提議的亞投行合作“

亞洲開發銀行（下文簡稱“亞開行”)總裁中尾武彥 （Takehiko Nakao）今日表示，亞開行“很樂意與中國提議的亞洲基礎設施投資銀行（下稱“亞投行”）合作”。

中尾武彥在馬尼拉（亞開行總部所在地）的一個論壇上說，中國一直很支持亞開行的工作，中國當局也表示成立亞投行是為了與亞開行形成互補，而非代替亞開行。

然而，就在亞投行成立備忘錄簽署的前一天，中尾武彥還表示，不歡迎成立一家目的基本相同、由中國牽頭成立的另一家區域性銀行。

“我表示理解但不歡迎，”中尾武彥稱，“我也不太擔心。”

他還表示，“外界存在一種誤解，認為亞開行是為了減少貧困，亞投行是支持基礎設施，但這兩個銀行業務的目的主要都是促進基礎設施建設。”不過，他說並不太擔心競爭問題，因為成立於1996年的亞洲開發銀行已經有很多員工和經驗。他還淡化了亞開行員工跳槽至亞投行的可能性。

華爾街見聞網站介紹過，日本和美國是亞開行最大股東，分別持股15.7%和15.6%。自1966年以來，亞開行的行長一直由日本人擔任。而亞投行的構想來自習近平主席，由中國主要發起設立。 

《籌建亞投行備忘錄》顯示，亞投行的法定資本為1000億美元，初始認繳資本目標為500億美元左右，實繳資本為認繳資本的20%。亞投行的法定資本金接近亞開行1600億美元的2/3。

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A股大反彈 傳國開行向銀行間市場註水4000億

今日中國A股高開低走後再反彈，延續震蕩較大的行情。上證綜指一度下跌1.7%後，最終收盤大漲2.9%，逾200只個股漲停，上漲個股數量達到下跌個股的30倍。

今日滬指漲2.93%至2940點，成交5350億元，深成指漲4.24%至10545.52點，成交3262億元。

版塊方面輪動速度明顯加快，傳媒、環保、遊戲等版塊領漲，前期熱門的券商、銀行版塊領跌，但午後發力翻紅。不少中小盤股表現活躍，創業板出現了明顯反彈，漲幅近5%。

不少中小盤股表現活躍，創業板指出現了明顯反彈：

傳媒板塊成為支撐創業板大漲的功臣，鳳凰傳媒、光線傳媒成為上漲主力，均封死漲停板。一帶一路概念利好雲集，中國交建今日強勢漲停，帶領整個板塊集體上漲。此外環保工程、網絡遊戲、手機遊戲等創業板板塊均有較好表現。

傳媒板塊：

近期火熱的福建自貿板塊今日再有優異表現，廈工股份一字板開盤，廈門港務一度封死漲停板：

環保版塊爆發，集體奔向漲停：

早盤證券，銀行等權重股雖高開低走，但午後出現資金瘋狂湧入，其中龍頭股招商銀行沖擊漲停引爆藍籌，帶動滬指大幅上漲。券商版塊最終呈現漲跌互現局面，銀行板塊則全部翻紅：

國元證券策略師蔡峰今日接受彭博電話采訪時說，市場傳聞政府今天通過國開行向銀行間市場註資4000億元人民幣。

在前期連續上漲站上3000點後，昨日A股市場出現劇烈回調：滬綜指大跌164點，跌幅5.43%，收盤於2856.27點，一天之中失守3000點、2900點兩大關口，盤中振幅逾8%；深證綜合指數也下跌4.3%，至1403.39點。更讓人關註的是，當日兩市總成交額激增29%至人民幣1.243萬億元，單日成交金額再創歷史新高。

今日消息面關註：

通縮陰影：11月中國CPI創5年新低 PPI連續33個月下滑

11月中國CPI同比增長1.4%，創5年新低，預期增長1.6%，上月增長1.6%。中國11月PPI下降2.7%，連續33個月下滑，預期下降2.4%，前值下降2.2%。受油價下跌影響，11月，車用燃料及零配件價格環比下跌4.7%，同比下跌8.3%，為跌幅最大的項目。

兩融受益權或成非標 監管層考慮封堵理財資金入市路

上證報消息稱管理層正在考慮將兩融受益權產品定為非標，意味著券商不能輕易從銀行借錢。中金預計該部分資金規模約為“小幾千億”。瑞銀指出在高杠桿催生本輪牛市的背景下，監管機構若出手幹預市場將大幅波動。

人民幣兩日暴跌超500點 市場豪賭央媽再度放水？

繼本周一人民幣對美元即期匯率大幅下跌225點後，昨日人民幣即期匯率盤中再次暴跌逾300點。對於人民幣暴跌，分析人士指出，可能受到市場普遍預計中國央行將繼續推出更多寬松貨幣政策的影響。市場預計，中國央行或將最早於本周宣布調降存款準備金率，進一步放寬流動性。

路透：中央經濟工作會議或定明年增長目標為7%

據路透，今日開幕的中央經濟工作會議召開前，一些有影響力的顧問已建議將明年GDP增長目標由今年的7.5%降至7%。一社科院經濟學家稱，習主席談到7%是全球最高增長率時已暗示目標是7%，不可能低於7%，否則會有就業和債務違約問題。

中證登：債市新規不影響股市

中國結算相關負責人今日接受記者采訪時表示，由於債券市場和股票市場相對隔離，市場屬性、投資者結構、資金偏好等相關方面有較大差異，股票市場應不會因為《關於加強企業債券回購風險管理相關措施的通知》的下發受到重大影響。滬指今日暴跌逾5%，創五年多來最大單日跌幅。

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政府披露國開行棚改1萬億PSL細節

年中開始備受市場關註的國開行1萬億PSL（抵押補充貸款）今日公布更多細節。

據中國政府網，中國人民銀行通過PSL開發性金融支持棚戶區改造提供了1萬億元長期穩定、成本適當的資金額度，資金利率較市場利率低約1個百分點。截至10月末，使用PSL資金發放的棚戶區改造貸款3127億元。

《證券時報》此前8月份的文章提到，國開行已經從萬億PSL中提取了4000億元，並將其中2000多億作為棚改專項貸款下發，剩余約2000億的資金將於年內完成下發。若以此計算11月以後還將有873億元棚改貸款發放。

《證券時報》還援引國開行權威人士提到，該筆PSL利率今年定為4.5%，而國開行利用這筆PSL做棚戶區改造專項貸款所設的貸款利率，則為棚改貸款項目相應期限的央行貸款基準利率。按照央行要求，該筆貸款期限3年，采取“一次到賬、按年支取”方式，利率每年調整一次。

上述權威人士表示，由於國開行棚改項目貸款多為中長期，因此棚改貸款利率大多集中在中長期基準利率。

根據央行公布的8月份貸款基準利率顯示，一至三年期貸款基準利率為6.15%，三至五年期為6.40%，而五年以上的貸款基準利率則為6.55%。

11月降息後金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%，一至五年貸款基準利率降至6%，五年以上貸款基準利率降至6.15%。

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國開行回歸開發性金融機構

【國開行變道】10萬億噸位的“大象”變道 國開行搖擺舞

編者按：它為棚戶區改造和城鎮化“輸血”，是加速撬動中國城市化的重要“金融支點”；

它是全球最大的“金主”，開發金融體量遠超世界銀行，正在挨個“開發”全球190多個國家和地區，為國家戰略提供了有力支撐；

它曾經銳意從一家政策性銀行向商業化改革，並在改革中迅速膨脹成總資產超過10萬億、僅次於四大行的巨無霸。現在，經濟新常態時代，它的政策性責任日益凸顯，終於轉身貼上了新標簽。

奮發、迷茫、搖擺、尋找……從政策性銀行到商業化機構再到開發性金融，國開行改革18年半途生變，劃出一條中國式摸石頭的獨特軌跡。

南方周末經濟板塊為此留下這道印記，是為本期“國開行變道”專題。

2015年4月12日，中國政府網公布，國務院批複了國家開發銀行（下稱國開行）、中國進出口銀行、農業發展銀行改革實施總體方案。

這三家銀行均為1994年建立的政策性銀行，其中國開行已於2008年成立國開行股份有限公司，旗幟鮮明地進行著商業化轉型。

與對另兩家銀行“強化政策性職能定位”“堅持以政策性業務為主體”的要求不同，批複對國開行的定位沒有“政策性”三個字，而是代之以“開發性金融機構”的定位。

資產已經狂飆到超過10萬億、在國內則僅次於工農中建四大行的國開行，迎來了新的方向。

這是否意味著，國開行進行了多年的商業化改革將一朝轉向，回歸政策性銀行？

“以正式文件的形式調過來”

“十八大”以後，國開行改革已現端倪，“口風變了”。

對於熟悉國開行的人來說，消息來得並不突然，改革轉向早有端倪。

國開行成立於1994年，早年痼疾纏身，不良貸款率一度高達40%以上。

國開行是典型的計劃經濟產物，自成立以來的模式一直是，計委挖多大的坑，國開行就種多大的樹，給多少錢。

試探多年之後，國開行在2007年第三次全國金融工作會議後正式明確方向。2008年末，國家開發銀行股份有限公司掛牌，成為政策性金融機構改革的一個標誌，“商業化改革”成為國開行的未來方向。

及至2012年初的第四次全國金融工作會議，以及當年9月份發布的《金融業發展和改革“十二五”規劃》，仍然提出要繼續推進國開行的商業化改制。

然而在這兩次會議之間，對於國開行的定位，已經開始出現了不同的聲音。

曾參與當時政策性金融內部研討的時任財政部財科所所長賈康向南方周末記者回憶，“在第四次全國金融工作會議開始之前，內部就有討論，但會議之後，還是沒有把這個路線調過來，延續了之前開行商業化轉制的要求。”他說，“那次會議本來有改變的機會，但是這個機會沒有用，主導的思路還變不過來。”

在他看來，到“十八大”以後，國開行改革已現端倪，“口風變了，三中全會很清楚，已經有了‘開發性金融’和‘政策性金融’的表述。現在等於是以正式文件的形式把它調過來了。”

一位在國開行研究院工作多年的高層人士則向南方周末記者透露，關於政策性、商業性、開發性這三個概念，在業內已經“攪來攪去”很多年了。

“政策性、商業性等於是人的性別，男人和女人；開發性是職業，你是幹什麽的。”他說。比如中國進出口銀行是搞進出口貿易的，中國農業發展銀行是搞農業發展的，開發性強調的是職能。在他看來，國開行走商業化改革有點走不下去，“政策性銀行改革的方向不能變性，相當於男人的改革方向不能變成女人。”

當時幾大國有商業銀行剝離壞資產、重組上市，“看著他們上市挺好啊，工資也高了，我們的市場化也做得不錯，就動了一點心”。

此輪國開行改革的新定位，他認為有了“積極向上、轉型的感覺”，也避免了讓人認為國開行的改革走了回頭路。

“國開行自己早就願意用‘開發性金融機構’這個表述了，這會給實際工作帶來好處。”賈康說，因為提到“政策性銀行”，人們往往會理解為背靠財政資金、政府兜底，這就使得很多合作夥伴會提出很高的過分的要求。

中央財經大學金融學院教授郭田勇長期關註政策性銀行改革，在他看來，“開發性”就是介乎“政策性”與“商業性”之間的，國開行從之前的商業化道路又向政策性方向有所回調。

“究竟有沒有在商業金融和政策性金融之外的第三種金融形式，成為開發性金融欲尋求長期發展而必須回答的一個問題。”央行貨幣政策司副司長孫國峰在4月14日撰寫《開發性金融的邏輯》一文中，對國開行的身份也試圖給出定位。

城鎮化大生意

隨著新一屆政府提出新型城鎮化戰略，國開行的生意也向中國的更深處擴張。

在此之前，與商業化改革相伴的，是國開行規模的飛速擴張。

自從1998年“蕪湖模式”出現以來，國開行成為了地方政府的重要“金融支點”。

彼時，國開行與蕪湖建投簽訂了10.8億元十年期貸款協議，用於當地6個基礎設施建設項目，蕪湖財政全面兜底償還。

這種被稱為“打捆貸款”的模式，被稱為“一次巨大的思想解放”。四年之後，2002年，蕪湖模式升級，政府授權借款人以“土地出讓收益質押”作為主要還款保證。至此，土地出讓收入被裹挾進高速的城市化發展進程。靠負債跨越式發展的方式，越來越強烈地刺激著中國經濟。

2011年底，國開行融資平臺貸款余額近2.4萬億元，占同期全行人民幣貸款余額的56%，同期全國融資平臺貸款余額的26%。

隨著新一屆政府提出新型城鎮化化戰略，國開行的生意也向中國的更深處擴張。

最近一兩年內，地處皖北的老工業城市安徽蚌埠，曾迎接密集到訪的國開行高層。

中部省份安徽，被國家列為全國首個新型城鎮化試點省份，也因此被國開行列為“金融支持城鎮化”首個試點省份。雙方合作的第一個項目即落戶蚌埠市。

一位與國開行密切接洽的蚌埠市政府內部人士告訴南方周末記者，與上一輪城鎮化建設重心為城市基礎設施不同的是，此番國開行投入資金正大手筆向“產城一體化”及“棚戶區改造”傾斜。

2013年9月下旬，國家開發銀行行長鄭之傑、評審總監樊海濱一行到訪蚌埠，參觀項目基本集中在上述兩個範疇。

所謂“產城一體化”，就是在處於未來城市規劃區範圍之內的郊區農村，按照城市標準建設新型小區。這些村往往在規劃的工業園區旁邊或園區內。

據一位陪同考察的在場人士回憶，與北上廣等大城市不同，他們認可在蚌埠的試點將更具有可供複制和推廣的樣本意義和示範效應。

國開行的首個新型城鎮化試點項目為何獨獨落戶蚌埠？一位城投公司人士回憶，2012年11月，國開行總行黨建巡視組視察蚌埠時提及，當年初國開行與安徽省政府簽署戰略合作協議，表態支持安徽五大領域發展，只有新型城鎮化這一領域的項目仍未落地。

得到消息的第二天，蚌埠市五大領導趕到合肥，向國開行安徽省分行表達了濃厚的興趣。“對接以後，行長聽了也覺得很好，雙方達成意向。”上述城投公司人士稱。

與以往相比，國開行的資金投放更為大手筆。

僅就新型城鎮化項目一項，國開行將在三年內為蚌埠市提供50億規模授信，遠遠超過此前蚌埠全市在國開行的貸款余額。

更大規模的信貸資金投放將被用於棚戶區改造項目。據多位蚌埠政府人士證實，未來三年國開行或將向蚌埠提供至少100億元的授信，用於560萬平米的改造項目和安置房建設。

“當時這個支持規模在全國都很少有。”蚌埠市一位政府人士告訴南方周末記者。可資對比的是，在蚌埠2010至2012年上一輪棚改中，盡管項目規模相當，但國開行的授信額度僅為28億元。

蚌埠的故事正在全國各地加速上演。

國開行數據顯示，2014年國開行發放新型城鎮化貸款1.11萬億元，占全行當年發放人民幣貸款的六成。至此，城鎮化貸款已累計發放8萬億，加快中國城鎮化進程十年左右。

在這樁利潤豐厚的大生意中，國開行的身份為其帶來了許多好處。

“把政府的組織優勢轉化為信用優勢”一直是國開行並不諱言的重要優勢，“銀政合作”一直是國開行城鎮化生意中的重要抓手。

“中間道路”走不下去

改革走不下去，一個重要原因是錢。國家戰略每每都需要國開行，但又削減了其特權——發債的準主權級國家信用。

但是，國開行的“含糊”身份，招致了諸多非議。

中投公司副總經理謝平在《中國金融改革思路：2013-2020》一書中就直言，政策性機構享有國家信用，在資金成本上有優勢，如果與商業銀行競爭，會扭曲市場競爭機制。另外，如果放任商業性行為，這些政策性機構可能濫用國家信用，擴大負債和業務規模，積累系統性風險。美國房利美、房地美就是典型教訓。

事實上，多年的商業性與政策性之爭糾纏著各方之間微妙的利益訴求。

在賈康看來，國開行商業化改革本身從一開始就出現了方向性的問題——如果要商業化改革，就要按照商業化機制獲得，不能附加給它大量的政策性業務。“國開行業務上來說並不困難，它的管理還是下了功夫，業務不斷擴展。但是總體邏輯上沒有理順的。從方方面面對它的要求來看，有明顯的紊亂和悖反。”

改革走不下去，另一個重要原因是錢。

資金來源是銀行的生命線，不能吸收存款的國開行，發債是維持生命線的主渠道。成立之初，國開行的資金來源主要是央行向金融機構攤派開行金融債券。到2000年，這種攤派變成了國開行運用國家信用在市場上自行發債。

在2008年改革之前，作為政策性銀行，國開行享受著風險權重為零的國家主權信用等級，發債成本極低，它意味著廉價的資金來源。開行因此成為除財政部之外最大的發債主體，是中國債券市場的重頭角色。

然而在商業化改革之後，這一政策紅利被取消，變為一年一定，甚至三年一定，債券信用問題一直未明確。

曾經有測算顯示，假如國開債按照商業銀行債來監管，開行債的風險權重由0%上升到與一般商業銀行相同的20%，商業銀行每年需再占用資本約450億元，並且受到集中度的限制，商業銀行很快將無余力購買新債，2年左右其發債空間將消耗殆盡。

據財新網報道，自2008年以來，政策的不確定使得國開行的發債成本比轉型之前上升了至少50個基點，大大高於以往4%的平均收益率，而且時常不得不一再推遲發債計劃。

“既讓幹著政策性的活兒，又全靠自己賺錢，誰也不是神仙。”上述國開行研究院高層替國開行叫屈，他時常能看到辦公樓里，處長們在樓道里跑著送文件、跑著開會，要援藏、援疆，甚至對水災、旱災提供支持。在他看來，國開行一直很努力地“不給家長添麻煩”，“哪能既要馬兒跑，又要馬兒不吃草”。

自2008年以來，金融危機後“四萬億”刺激政策出臺、“走出去”戰略實施……這些國家戰略每每都需要國開行，但同時又削減了其唯一的特權——發債的準主權級國家信用。

國開行現任董事長胡懷邦在2015年4月14日接受采訪時也透露，2008年後開行債信采取“一年一延”的權宜方式，國內外投資者對國開行發展存有疑慮，發債難度不斷加大。

“如果發債規模上不去，前期債券的還本付息可能會出現問題。”一家商業銀行債券交易員告訴南方周末記者。

新一輪改革中，是否給國開行恢複2008年以前的國家信用發債紅利，成為焦點。

據財新網報道，近期，國開行金融債（下稱國開債）的債信等級將明確恢複為商業化改革前的主權信用等級。

這把政策的劍，隨著國開行改革方向的調整，將又重回國開行手上。

戲份加重

隨著中國政府在國內和國際兩面的角色都在發生重要變化，國開行的“國家”戲份越來越重。

正在此時，隨著中國經濟新常態的到來，國開行的角色也悄然發生著微妙變化。

最典型的標誌，莫過於其在棚戶區改造中扮演的角色——這塊業務的增速甚至超過城鎮化核心業務，並且意外為國開行帶來了萬億級別的資金。

2004年，國開行掏出了首筆棚改資金：根據陳元在《政府與市場之間》中的描述，2004年12月，時任遼寧省委書記李克強到棚戶區調研，三天後他給陳元打電話希望國開行支持棚改。次年初，國開行發放首筆30億貸款，開啟銀行業支持保障房建設的先河。

7年之後，2011年12月，為了感謝國開行的貢獻，住建部時任副部長齊驥冒著嚴寒專程到國開行總部親手送感謝信，他甚至還專門到具體經辦貸款的處室，送給每人一張他親筆簽名的賀卡。

如今戲碼還在加重。

2013年，國務院總理李克強提出了五年1000萬戶棚戶區改造計劃，加上當年新開工的630萬套保障性住房，資金來源成為了中央政府必須考慮的問題。

“過去6年加杠桿的主體是地方政府，而2014年以來主體正悄然轉移至中央政府及相關主體（開發性金融機構）。”社科院教授劉煜輝在一篇分析中寫道，“國開行正在穩增長中發揮著越來越重要的作用。”

可資佐證的是，據2014年3月《人民日報》報道，國開行董事長胡懷邦表示，未來五年每年為棚改提供的資金將不少於1000億元。僅3個月後，國開行二季度工作會上，這個標準被大幅擡高，胡懷邦稱，國開行要“爭取全年發放貸款4000億元以上”。

2014年8月，國務院辦公廳在關於棚戶區改造工作的通知中，明確由國開行成立住宅金融事業部，重點支持棚戶區改造及城市基礎設施等相關工程建設。為了解決資金來源問題，央行通過PSL為國開行提供1萬億元資金額度，資金利率較市場利率低約1個百分點。

此後，國開行棚改貸款大大加速，增速大幅超過原來業務的重心城鎮化貸款。2014年新增發放棚改貸款4086億元，占銀行業九成份額。這一貸款數字較上年增長3.9倍，貸款增速提升約10倍。

巨額的棚改貸款，加上國開行承諾2015年將在鐵路及水利等方面分別發放1000億、900億元貸款，使得國開行的國內業務重心實質上重新回到了“政策性金融機構”的軌道內，甚至被外界評價為“成為新的財政二部”。

與此同時，2014年以來中國政府以“一帶一路”戰略為核心的多邊合作發展規劃，也為國開行的海外業務帶來了新的轉型機遇。

2014年11月，習近平主席宣布中國將出資400億美元成立絲路基金，直接支持“一帶一路”建設。國開行正是絲路基金的發起人之一。

在中國此前已經成立的十幾家政府合作基金中，國開行是最早的發起人和管理者。而在絲路基金成立之後，包括中國和墨西哥合資的中墨投資基金、中國與阿布紮比投資局合作的中國阿拉伯基金等一系列類似的基金正在陸續成立之中，國開行均擔任著出資人代表等重要角色。

隨著中國政府在國內和國際兩面的角色都在發生重要變化，國開行的改革邏輯也自然生變。

新的手術動在哪里

目前國開行“口徑很嚴”，但已經有非常細致和複雜的整體改革方案，估計不久後將會公布。

隨著國開行新定位的明確，新的手術也將開始。

一位國開行內部人士告訴南方周末記者，目前國開行“口徑很嚴”，但已經有非常細致和複雜的整體改革方案，估計不久後將會公布。

據騰訊財經報道，此輪改革中，國開行或將引入新股東，並對董事會進行調整，甚至不排除分拆的可能性，將已有的商業化項目拆成一個新的機構。

董事會的調整，4月14日《人民日報》對國開行董事長胡懷邦的專訪中得到了確認：增加發展改革委、財政部、商務部、人民銀行等部委負責同誌作為部委董事，充分發揮部委董事在重大決策等方面的統籌協調作用。

“以前是誰出資誰就派董事，出資人是股東，現在除了出資人之外，相應的一些國家宏觀經濟管理部門，為了貫徹國家的政策導向，也要派出一些董事，這樣決策會更加科學。”郭田勇說。

關於引入新的股東，上述國開行研究院高層透露說內部曾有過多次討論。

目前國開行的三位股東是財政部（50.18%）、匯金公司（47.63%）、和社保基金理事會（2.19%）。

自2008年底，國開行變身國家開發銀行股份有限公司起，屬性變了，引入新股東成為可能。

在他看來，最有可能入股的是國有企業。“國開行這種政策性的性質，民營資本第一是不願意進，第二可能也不讓他進。”

入股國開行旗下的子公司，也是可能的一種選擇。

目前，國開行共擁有四家子公司和十余家村鎮銀行。子公司分別是國開金融有限公司、國開證券有限公司、國銀金融租賃有限公司和中非發展基金有限公司。對前三家公司而言，就職能和收入來源來說已經實現了對政策性職能的剝離。

“現在改革方案有兩種，一種是機構分立，一種是分賬。”謝平在一篇文章中說道。在他看來，厘清邊界極為重要，“政策性銀行改革在中國多次的反複，根本的原因實際上不在中小銀行本身，還是在於我國目前經濟領域中政府和市場的邊界不清楚，而且經常變化”。

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一財網 徐燕燕 2015-10-23 14:09:00

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第一財經日報 王琳 2016-01-22 09:19:00

國開行原監事長姚中民嚴重違紀被查

6月6日，中紀委網站發布消息，國家開發銀行原監事長姚中民涉嫌嚴重違紀接受組織調查。

公開資料顯示，現年64歲的姚中民，1994年從河南省政府副省長任上調往國開行，歷任副行長、黨委副書記等職，還當過4年的紀檢組組長，2008年9月起任國開行黨委副書記、監事長，於2014年被曝退休。

2006年5月，姚中民當選中國石化(600028)第三屆董事會董事，任期三年。在姚中民擔任董事期間，時任中國石化董事長的陳同海、蘇樹林以及總裁王天普，目前均已落馬。

在中紀委正式通報之前，2015年有媒體曾報道了違反八項規定未被點名的省部級官員，姚中民位列其中。至今仍可以通過紫光閣網(中共中央國家機關工作委員會網站)以及一些地方政府網站發布的消息看到，2015年1月中央紀委曾發布《關於姚中民、王用生同誌違反中央八項規定精神問題的通報》》(中紀通〔2015〕1號)。

最近的關於姚中民的公開報道是2015年3月兩會期間，作為全國政協委員參與政協小組討論。

姚中民1952年6月生，河南淮陽人。1977年9月遼寧財經學院(現東北財經大學)基建經濟系基建財務與信用專業大學本科畢業，1996年12月中南財經大學(現中南財經政法大學)投資系投資經濟專業碩士研究生畢業，經濟學碩士，高級經濟師。

在國開行任職前，他曾任中國建設銀行河南分行副行長、行長、黨組書記等職，1993年4月到1994年1月任河南省政府副省長、黨組成員。