ZKIZ Archives


外围重挫中,从金风科技(SZ002202)凸显A股高估值 BILL

http://blog.sina.com.cn/s/blog_3dbfb5400100spc3.html

曾經一百多元買進的金風科技(SZ002202)的傻子們,你知道H股(02208)現 價值多少不?約為4元人民幣多點。按同股同酬同價值的常識,現價12元人民幣的金風科技,真為這些投機者們捏把汗。以前說A股股票少,錢多,傻子多,現在 是股票多,錢少了,傻子還是那麼多。股票可以無限印的,比印鈔票的成本還低。我大概記得她港股發行價是20港幣左右的,大股東20港幣賣股票,現價4元 多,如果這股票真的值錢,大股東理應大量回購註銷的(這比賣風機賺錢多得),但不好意思,大股東根本無意回購註銷,我的理解是,公司還不值這個價,同時, 最近又發債了,公司缺錢得很。----那些一百多元買進的傻子,忍耐功夫真強。

 

    舉個例子而已,A股還有大量這種高估的公司,A股的底部?對於大部分中小板和創業板股票,每次反彈都是逃命的時候。我很耐心得等禍及池魚的機會,但現在看 了明顯是耐心不夠,過早重進A股了,即使只限五成倉位,過早買進看似出於歷史最低估值的大盤藍籌(或說都是賺錢機器)的股票還是全部微虧。像我這類以保住 本金而又勤奮努力,有實業經驗而又之前未在A股虧損過的投資者都出現虧損,可以想像得到其他傻子投機者的哀鴻遍野。

 

    美債歐債早已是龐氏騙局,說危機是高估她了。但人家美國佬夠聰明,美金可以無限印,最主要的還是很多人搶著要,人民幣試試看。蘋果富可敵國,手持七百多億 的現金,真正的藏富於民,還是謹慎看好。其實如果當年選蘋果而非思科進入道指,美股指數今年已創出歷史新高了。在經濟沒轉好前,是高估了。美國的一國獨大 的確維護了世界和平好多年,欠國人很多錢,這點錢,值了。高端武器掌握在她手裡對世界來說是福氣,一個民主決策的國家,而不是獨裁者。

 

   港股跌了那麼多看似便宜,也出於歷史低估值區間,且慢,看看一篇調研報告,港股今年很多人會損失慘重,動輒都是超過50%的跌幅,很多還是價值投資者的愛股,除了前面提及的金風科技,還有李寧,思捷,神威藥業,最近的味千,DAVID WEDD的愛股隆成也跌不少,不過今晚美股又在暴跌,呵呵。

 

附信報關於港股的價值研究:

信報研究部 - 從股息率看港股整體估值水平

 

上週我們曾提及使用股息率作為選股工具,本週我們將會對香港股市所有股票股息率的歷史趨勢作出更全面的審視,以便更好地理解現在港股整體的估值水平。

首先,讓我們看一下過去約十年在香港股市掛牌的所有股票股息率的歷史範圍。

我們的計算是採用歷史股息率。另外投資者須注意,這是一個粗略的計算,因為我們僅使用香港所有股票的簡單平均股息率,並且暫沒有測試加權平均值方法或其他方法。

因此這方法僅向投資提供一個我們身處何方的粗略意念,而不是嘗試提供準確的交易訊號。

在【圖1】中我們可以清晰地看到在過去約十年有三種市場狀況。

■ 當市場及經濟狀況疲弱時(所謂的熊市)──股息率介乎約2.8%至4.1%。

■ 當市場及經濟狀況強勁時(所謂的牛市)──股息率介乎約1.6%至2.8%。

■ 危機期間(可以說是一種極端形式的熊市)──股息率可升至高達7.0%。

這裡展示的景象頗令人憂心。基於最近大市調整後股息率仍處於約2.7%的水平,究竟這估值水平是一個較低的水平,還是一個估值較高的水平呢?

對於一個牛市來說,現時估值的確處於一個較低水平(藍色區域),但投資者應可注意到對於熊市來說,現估值水平其實是一個偏高的水平(紅色區域)。

股息水平高低的判斷

而且,我們的EJFQ信號系統中的長線市寬及弱勢股指數均顯示,市場在現階段大有可能進入熊市。

那就是說,投資者應作好準備,我們更有可能處於熊市的昂貴估值,而不是牛市的便宜估值。

根據過去約十年的數字,在熊市中,股息率須下跌至介乎3%至4%才算是便宜。那就是說,在沒有任何危機的情況下,股息率須額外增加30%(即價格粗略地下跌額外25%,或股息增加30%,其中後面的一個情況發生的機會不高)。

然而,投資者對以上分析的應用,應集中在從目前估值水平計算,看估值仍有多少下跌空間。我們會進一步測試該工具,以改善效果。

此外,投資者應謹記,我們擁有的港股財務數據僅為稍多於一個完整週期,那對任何週期性分析來說實在太短;這是目前我們必須面對的一個限制。

外圍 重挫 挫中 金風 科技 SZ 002202 凸顯 高估 BILL
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=27033

拉菲「墜落」:重挫溫州游資

http://www.21cbh.com/HTML/2012-5-16/1MNDE4XzQzNDY1Mw.html

國內主要的進口葡萄酒集散地上海,葡萄酒進口量已連續5個月下滑。一季度上海關區進口葡萄酒2962.7萬升,均價回落至每升9.8美元。其中3月份進口735.3萬升,環比減少11.3%。

作為世界紅酒消費增長最快的市場,中國地區紅酒消費能力的下降,正被視為紅酒全球消費的「黃燈」。

先後從事紅酒投資諮詢及銷售行業的王小菲說,「如今紅酒的價格全面下降,很少有人願意進行紅酒投資了。」

他說,現在的市場讓人害怕。從事紅酒投資,遠比炒股票、炒期貨難以預期。「一瓶紅酒的價值,更多取決於願意購買他的客戶的心理,所以這個行業與經濟的週期一直都密切相關。」

一年前,拉菲紅酒的價格曾在拍賣行創造了一個又一個的紀錄,然而,僅僅一年的時間,拉菲酒、拉圖、瑪歌、木桐以及奧比昂等名莊的紅酒全面大幅下調。

「溫州游資在2011年大舉介入拉菲酒市場,造成了價格的泡沫,隨著這一波拉菲酒價的下跌,他們損失不少。」多位上海從事紅酒生意的商人透露。

拉菲回調

2005年份拉菲的外高橋保稅價已從2011年8月的10280元高位跌至6804元,價格幾乎被腰斬

「這幾個月的生意開始不好做了,原來一個月可以賣幾百箱,現在一個月的銷售額大約只有一百多箱。」5月16日,卡斯特紅酒上海浦東地區一零售商如此告訴記者。

而更加敏感的,是高端紅酒的價格。

在亞洲首個紅酒電子交易平台——上海紅酒交易中心,投資者可以像炒股票那樣投資紅酒,這一交易中心數據也被視為目前較為權威的高端紅酒價格標尺。

根 據上海紅酒交易中心行情系統顯示,截止至5月16日,2005年份拉菲的外高橋保稅價已從2011年8月的10280元高位跌至6804元,價格幾乎被腰 斬。而同時進行交易的2001年、2008年等年份的拉菲以及瑪歌等名莊的酒,皆避免不了價格暴跌的命運,跌幅度都在近50%左右。

「自2011年底開始,以拉菲為代表,高端紅酒的價格就開始快速下跌,直到最近數個月,才開始止跌平穩。」王小菲告訴記者,「但是願意購買的客戶也開始銳減,總體而言,市場的觀望氛圍非常濃。」

事實上這樣的情況也與國際接軌。據倫敦國際葡萄酒交易所數據,從2011年6月至今,反映波爾多一級莊園現貨價格的高級葡萄酒50指數已下跌逾25%。

為了挽救慘淡的人氣和大幅下跌的價格,今年拉菲提前公佈了2011年期酒價格:2011年一線酒商報價每瓶420歐元,與上年的600歐元相比下降30%。

溫州投資客

溫州商人目標是,儘量從一級代理商手中拿到拉菲酒,轉身獲得更高溢價

作為2011年初最火熱的投資品種,紅酒一度被譽為液體黃金,為何卻在2012年遭遇到滑鐵盧?業內人士告訴記者,在2011年高端紅酒價格暴漲的時期,曾有溫州投資客大舉投資進入,而隨著國際高端紅酒價格的下跌,這些溫州投資客遭遇重挫。

開車到溫州新城,在溫州新城大道一段300米的街上,以10米為單位,密密麻麻集中了溫州的各大酒莊。在經歷了從2007的開端到2011年的瘋狂之後,這些酒莊幾經淘汰,留下來的都是精通葡萄酒營銷的精英。

「我們這裡銷售好的時候,一年可以賣數十萬瓶紅酒。」溫州卡聶高貿易公司的一位銷售告訴記者,「這些紅酒主要都是被消費,少部分高端紅酒在賣出之後被用於收藏。」

收藏高端紅酒的風氣在溫州已然存在數年時光,很多人的家中都有自己的藏酒酒窖。而這樣全民的葡萄酒「普及」,也為溫州資本炒作葡萄酒提供了土壤。

「在2011年初的時候,我曾看見一個溫州商人,拿著現金在香港收紅酒,他的出價比一般人高5%-10%,而且對方有多少他就買多少。」上海一從事葡萄酒代理的老闆告訴記者,「他說買回去不賣也不喝,只是收藏。」

多位從事葡萄酒代理商稱,業內一直流傳著一個溫州商人炒拉菲酒的傳聞,不少代理商目睹過過溫州商人高價收購高端紅酒。

國 內的拉菲酒市場有多大?尚未有官方公開數據。國內紅酒業人士估算為5萬瓶左右。2011年初,溫州商人曾試圖通過資金壟斷國內的拉菲酒市場——拉菲酒每年 的產量都極為有限,且主要都被數個一級經銷商壟斷,這也直接導致國內的拉菲,大多是二級經銷商甚至更低級別的經銷商處轉手而來。

從歐洲到香港,這些溫州商人的身影遍佈全球,他們的目標是儘量從一級代理商手中拿到拉菲酒,從而轉身就可以在國內獲得更高的溢價。

「看到了其中的稀缺性,所以溫州商人大舉買入拉菲酒,這也從一定程度上造成了2011年中時的拉菲酒泡沫。」上述葡萄酒代理老闆告訴記者,「從目前的情況來看,如果這些拉菲最終沒能出貨的話,這些溫州資本浮虧至少也有10%-20%。」

拉菲的價值體系

隨著以拉菲酒為代表的紅酒價格下跌,關於高端紅酒投資價值的問題,又一次被提起。

「我 認為高端紅酒的價值在於購買者對其價值的判斷,作為一種有稀缺性的奢侈品,高端紅酒在經濟好時會大漲,在經濟不佳時則少有人問津。因為他不是必需品。」從 事紅酒銷售已經四年的銷售商如此告訴記者,在這四年中,他看到了拉菲酒在國內的暴漲暴紅,也見證了其從高空跌落的過程。

而市場人士則試圖通過貨幣、經濟等角度,分析高端紅酒泡沫的形成原因。

在2010年底,著名的獨立經濟學家謝國忠曾發文預言,拉菲的價格到頂,泡沫已經形成。

謝國忠表示,「中國為抵制通脹而緊縮貨幣之時,就是拉菲價格停止上漲之時,就像中國的房地產市場一樣。當美國國債市場崩盤的時候,美聯儲就會收緊貨幣政策,屆時拉菲就會崩盤。或許,上述情形會發生在2012年。」

2011年1月,國際貨幣基金組織經濟學家Serhan Cevik 和Tahsin Saadi Sedik發表論文《一桶油或一瓶酒:全球經濟動態如何影響商品價格》 。

在文中,作者研究了過去數十年間原油和最頂級的25個酒莊的價格,分析了決定價格走勢的一些經濟變量,得出需求特別是新興市場需求才是決定價格變化的決定性力量。

上海紅酒交易中心的報告分析,發達國家受歐債危機影響減少了需求,並不是目前紅酒價格調整的主要因素。新興市場國家經濟受到通脹困擾,貨幣政策從緊,影響了總體需求,導致一定幅度價格調整。調整結束的時間,取決於新興市場如中國何時改變經濟緊縮政策。

不過,這些因素在紅酒市場派的眼中看來,「其實道理很簡單,2011年的拉菲品質很差,所以價格下跌。放輕鬆!等到好的年份出現時,拉菲又會重新變成液體黃金。」一位在上海擁有數個酒窖的紅酒代理商說。

(應被採訪者要求,王小菲為化名)


拉菲 墜落 重挫 溫州 遊資
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=33606

Einhorn和Loeb旗下基金7月反彈 做空康寶萊失手重挫Ackman

http://wallstreetcn.com/node/52263

2.25萬億美元規模對沖基金行業中的兩位巨頭,David Einhorn和Daniel Loeb的旗艦基金在7月均獲得了近3%的回報。

對沖基金經歷了一個異常艱難的6月份,匿名消息源告訴路透Einhorn的綠光資本在7月上漲了2.8%,幫助其年度回報率達到10.3%。

Loeb的Third Point Offshore fund 在7月上漲了2.9%,年度回報達到15.9%。上月Loeb加槓桿的旗艦基金Third Point Ultra上漲了4.1%,該基金今年截至7月31日上漲了23.6%。 

但是與上述兩位大佬形成對比的是,William Ackman的潘興廣場資本在7月份下跌了2.2%,這主要是做空康寶萊受挫引發,該營養品股價在過去一個月顯著上漲。投資者消息源稱潘興廣場資本今年截至7月底上漲了3.8%。

6月是許多對沖基金異常糟糕的一個月,特別是那些關注債券的基金。但是有跡象表明許多基金在7月開始反彈,特別是那些持倉有良好表現股票的對沖基金。

據美林美銀初步估計,7月對沖基金業整體上漲了1%,而同期標普500指數上漲了4.95%;今年迄今對沖基金業平均回報率約為3.6%,而截至7月底今年標普500指數上漲了18.2%。

Einhorn Loeb 旗下 基金 反彈 做空 空康 寶萊 失手 重挫 Ackman
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=73215

網秦遭做空機構渾水獵殺,市值重挫約50%

http://wallstreetcn.com/node/61127

以做空中概股出名的美國做空機構渾水(Muddy Waters)週四發佈報告稱,中國的移動安全服務提供商網秦(上市代碼:NQ)存在「重大欺詐」行為。

報告一出,網秦股價立刻跳水,數小時內約重挫50%。紐約時報消息,網秦今日開盤價位23美元;盤間最低跌至8.46美元,跌幅高達63%;收盤於12.09美元,跌幅為47.16%,市值蒸發逾5億美元。由於拋售太過迅猛,股票先後6次觸發了熔斷機制。

 

以下為渾水做空網秦報告摘要:

- 在網秦所聲稱的2012年中國安全產品營收中,至少有72%是虛構的。到目前為止,網秦最大的客戶其實就是網秦自己。我們預計,網秦在中國市場上所佔據的 份額僅為1.5%左右,而不是該公司自己聲稱的大約55%。我們還預計,網秦的中國付費用戶基礎僅為不到25萬人,而並非該公司所聲稱的600萬人。

- 網秦向消費者出售的「網秦安全7.0」殺毒軟件並不安全,我們認為它就是一種後門程序,會令用戶的手機容易受到網絡攻擊。網秦在保護用戶私人數據的問題上所作出的嘗試很無力,因為數據是通過中國政府的防火牆上傳到網秦服務器的。用戶手機容易受 到所謂「中間人攻擊」(MTIM)的攻擊,原因在於網秦並未遵循基本安全協議。渾水委託一流的安全軟件工程師對這種產品進行了分析。

- 網秦所聲稱的3650萬美元國外營收比其在本國的營收還要虛假。網秦聲稱的外國市場含糊不清,其所聲稱的神秘的對手方則幾乎沒有支付記錄。

- 網秦的未來前景跟過去一樣黯淡。最近,網秦以廣告和遊戲為中心而開展了一些活動,但這只不過是其試圖改用一種不那麼明顯的欺詐方式。網秦無法通過根本就不存在的用戶帶來利潤。

- 網秦的併購交易很有可能是貪腐行為。

- 網秦的現金餘額很有可能是虛假的。在網秦提交的2012年20-F文件中,普華永道會計師事務所將其所有現金和定期存款都分類為「二級資產」(Level 2 assets)(對這些資產進行估值的難度略高),這是我們第一次看到這種情況。網秦所聲稱的來自於IPO(首次公開招股)交易的現金運動幾乎肯定不會發 生,其原因在於中國當局實施了外匯控制措施。因此我們認為,網秦的定期存款很可能是偽造的。

網秦 秦遭 遭做 做空 機構 渾水 獵殺 市值 重挫 挫約 50%
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=79866

蘇格蘭皇家銀行推出380億英鎊資產剝離方案 股價重挫

http://wallstreetcn.com/node/62097

此前華爾街見聞曾報導,歷經多年虧損的蘇格蘭皇家銀行(RBS)或面臨被拆分的可能。11月1日,該行在三季度財報中披露虧損6.34億英鎊後,正式宣佈推出380億英鎊的資產剝離方案,以此避免被拆分的厄運。該方案將從蘇格蘭皇家銀行內部建立一個「壞銀行」系統,吸收並處理該行旗下公司銀行以及環球市場業務大約380億英鎊的有毒資產,該行還將在年底成立資產處置部門,在兩年內處理最多70%的不良資產,包括所控股愛爾蘭Ulster Bank的90英鎊有毒資產,釋放大約100億英鎊左右的資本金,補充流動性。

英國財政大臣奧斯本評論說:「建立壞銀行體系將為其它納稅資金救助的銀行提供一個良好的發展方向,這種方法將有助於虧損的銀行起死回生,為經濟創造活力。」奧斯本還表示儘管在2015年之前蘇格蘭皇家銀行不太可能實現私有化,但「壞銀行」方案為政府退出控股鋪墊了道路。

蘇格蘭皇家銀行在三季度財報中還披露,該行在非核心業務領域已經持有大約540億英鎊的有毒資產,此外由於採取新的策略重組並精簡業務,預計2013年全年或出現大幅虧損。

該行當日在倫敦和紐約上市的股票價格受到重挫,跌幅均超過7%。

蘇格蘭 蘇格 皇家 銀行 推出 380 英鎊 資產 剝離 方案 股價 重挫
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=80392

特斯拉三季報發貨量不及預期 股價盤後重挫

http://wallstreetcn.com/node/62461

美國時間本週二,特斯拉汽車(TSLA)公佈了2013財年第三季度財報:

第三季度GAAP營收為4.31億美元,高於上一季度的4.02億美元,但大幅低於預期的5.54億美元,高於去年同期的5010萬美元;GAAP淨虧損額為3850萬美元。

第三季度non-GAAP(不按照美國通用會計準則)營收為6.026億美元,較上季度增長9%。

調整後non-GAAP淨利潤為1600萬美元,合每股攤薄收益0.12美元,高於預期的0.1美元。

特斯拉汽車第三季度發貨量5500輛,不及市場預期的6000輛。

在美股盤後交易中,特斯拉股價重挫12.5%至154.5美元。

在截至9月30日的這一財季,特斯拉汽車的GAAP淨虧損為3850萬美元,每股虧損為0.32美元,不及預期的0.25美元,去年同期,特斯拉汽車的淨虧損為1.11億美元,每股虧損為1.05美元。不計入某些一次性項目(不按照美國通用會計準則non-GAAP),第三季度淨利潤為1590萬美元,每股收益為0.12美元;去年同期淨虧損為9710萬美元,每股虧損為0.92美元。

特斯拉汽車第三季度GAAP營收為4.31億美元,低於預期的5.54億美元,但遠高於去年同期的5010萬美元。其中,來自於汽車銷售的營收為4.3億美元,高於去同期的5000萬美元;來自於開發服務的營收為115萬美元,高於去年同期的8.1萬美元。第三季度調整後non-GAAP營收為6.026億美元,去年同期為5010萬美元。

特斯拉汽車第三季度業績超出分析師此前預期。財經信息供應商FactSet調查顯示,分析師平均預期特斯拉汽車第三季度調整後每股收益為8美分,營收為5.475億美元。

特斯拉汽車第三季度總運營支出為1.33億美元,高於去年同期的9970萬美元;運營虧損為3060萬美元,比去年同期運營虧損的1.08億美元有所收窄。

特斯拉汽車第三季度研發支出為5640萬美元;銷售、總務與行政支出為7710萬美元。

特斯拉汽車第三季度毛利潤為1.03億美元,好於上一季度的1.00億美元,好於去年同期毛虧損880萬美元。

特斯拉汽車表示,公司第三季度每週汽車生產率提升10%,從500輛提升至550輛。整個第三季度,特斯拉汽車產量略超過5500輛,其中包括了交付給歐洲消費者的1000輛特斯拉汽車,二季度產量為5150量。特斯拉汽車計劃在未來幾個月季度內增加產量,以滿足不斷增長的市場需求。公司配件供應商正加足馬力滿足公司的生產目標。特斯來日前與松下電器簽署了新合作計劃,擬在4年內為特斯拉提供至少18億塊汽車電池。

特斯拉汽車表示,Model S汽車在北美和歐洲市場的需求仍在增長。該公司已在中國開設直營體驗店,並預計在2014年第一季度開始在中國銷售Model S汽車。特斯拉汽車還表示,中國消費者對Model S汽車的需求非常強勁,潛在消費者每週試駕的次數均在不斷增長。

截至第三季度末,特斯拉汽車持有的現金總額為7.96億美元,高於上一季度末的7.47億美元。特斯拉汽車在第三季度的自由現金流為2600萬美元。

特斯拉汽車預計,公司第四季度Model S汽車銷售總量將略低於6000輛,並把2013年Model S汽車在全球的銷售總量上調至2.15萬輛。在未來的幾個季度中,隨著製造成本的下滑,預計Model S汽車的毛利潤仍將會略微改善。特斯拉汽車預計,公司第四季度的non-GAAP毛利潤將達到25%,將與第三季度持平。

特斯拉汽車股價週二在納斯達克證券市場常規交易中報收176.81美元,上漲1.61美元,漲幅為0.92%。在隨後的盤後交易中,特斯拉汽車股價下跌22.11美元,跌幅為12.50%,至發稿時,報154.50美元,創10周新低。過去52周,特斯拉汽車最低股價為29.85美元,最高股價為194.50美元。

特斯拉 特斯 季報 發貨量 發貨 不及 預期 股價 盤後 後重 重挫
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=80891

房價連二十六個月重挫 全國皆漲它獨跌 救溫州 才能避免中國房市全面潰堤

2013-12-09  TWM
 

民營企業興旺、地下金融盛行的溫州,因經濟轉型受創甚深,房價重挫連跌二十六個月。儘管政府出手協助,但當地經濟體質仍有待恢復。

撰文‧周岐原

如果你辛苦買來的房子,價格持續下跌超過兩年,你會怎麼做?這正是數十萬浙江溫州房地產業主,此刻面臨的難題。

十一月十八日出爐的中國國家統計局公報指出,今年全中國房價普遍上漲,只有溫州,房價連跌二十六個月。「七十個大中城市,和去年同月相比,價格下降的有一個,上升的有六十九個。」統計公報開頭呈現的這行字,顯示全國房市一片榮景,但也更凸顯溫州的特別。

中國前三季經濟成長率有驚無險地成功保住七.五%,而全國唯一房價下跌的溫州,經濟究竟怎麼了?正當全世界拿起放大鏡,仔細檢視中共三中全會後發布的「全面深化改革」決議文,早在三十五年前就發動經濟改革、步伐領先全中國的溫州,卻還陷在房價泡沫消退的緩慢調整。

數字會說話,曾經穩坐溫州全市地王、位在商業區的豪宅建案「鹿城廣場」,二○一一年開價每平方米約人民幣十萬元(約新台幣四十九.二五萬元),目前售價降到四萬元;另一頭,面對全浙江最大溼地公園的「香緹半島」,則從每平方米人民幣七萬元跌至三萬元。房價尚未止跌,顯示溫州這一波經濟調整,似乎還沒落底。

從數字來看,溫州只是中國房地產市場的「個案」,不過,近來卻有愈來愈多的質疑,擔心溫州現象終將蔓延中國。知名財經評論員、《每日經濟新聞》主筆葉檀在十月中旬就發表文章,名為「何時中國皆溫州」,在她看來,中國如今已經出現了些許「溫州病」。

地下金融斷鏈 重挫房價什麼是溫州病?首先是資金斷鏈。二○一一年,《今周刊》採訪團隊曾經直擊溫州,當時的溫州,資金需求火熱,導致地下錢莊盛行,貸款平均月利率高達二五%;九百萬溫州人當中,身為借款或債權人的比率,竟然高達九成。

然而,銀根隨經濟降溫急遽緊縮,資金鏈在短時間內斷裂,影響所及,年營收人民幣二.七億元的信泰集團董事長胡福林,因負債累計達人民幣二十億元,不支倒閉遠走美國,成為最「大咖」的跑路老闆。地方版「錢荒」風聲鶴唳,逼得國務院前總理溫家寶一度親赴溫州,商討解決對策。

對比目前中國整體金融環境,雖然人民銀行不斷強調流動性充裕,但銀行同業拆款利率始終維持「穩定高檔」,民間向銀行借款利率的升幅,則更高於銀行同業拆款利率。

利率上升所埋下的資金緊縮伏筆,成了經濟學者眼中的一項隱憂。瑞士信貸亞洲首席分析師陶冬稍早前即表示,以目前的流動性狀況,市場對貨幣緊縮未必會有直接感受,但這是「溫水煮青蛙」的過程。他並強調,溫州對於目前的中國雖然只是特例,但必須注意的是,信貸收縮,正是溫州房地產市場當年一夕之間由盛轉衰的催化劑。

搶救經濟 成習、李難題至於第二個溫州病,則是經濟問題。一○年後中國經濟加速轉型,當人民幣匯率緩緩升值,勞工薪資每年漲一成,缺工人、更缺訂單的溫州,加工出口業受嚴重衝擊。

舉例來說,溫州生產打火機的公司曾多達五千家,全球市占率高達八成,如今只剩下一百多家。「溫州主要靠外來的訂單,現在這些靠外貿的廠,開工率都很差,人也變少了,所以經濟比以前差了。」在浙江經營消費通路事業的張君生說。

某種程度來說,搶救溫州,儼然已是習、李團隊進行經濟改革的一個小實驗場;救得了溫州,才能從中得到避免中國房地產崩潰的經改訣竅。的確,隨著習、李團隊上台後推舉的改革思惟,已讓受創的溫州經濟重現曙光。

「政府開始輔導成立小額貸款公司、擔保公司,資金流動就枱面化了。」溫州台商協會會長許燦欣說:「另外,政府還成立民間資本中心,你要找項目(投資),或找資金,可以找這個中心撮合。」十一月二十二日,浙江省人大常委會又通過《溫州民間融資管理條例》,規定民間融資允許借貸雙方商定利率,但須以法律規定為準,這部新法,算是為溫州「影子銀行」的龐大金流,邁出合法化的一大步。

「這是中國第一部民間借貸的地方法,對拯救危機之中的中小企業,有非常重要的意義!」長期為金融體系奔走的溫州市中小企業協會會長周德文說。他感慨:「這真的讓我很振奮。」放眼三中全會的決議全文,開放民營企業成立中小型金融機構,是習、李團隊改革政策中,最受矚目的重點;進度最快的連鎖家電銷售企業蘇寧雲商、由溫州老闆集資成立的華瑞集團,已經在當地取得工商登記許可;另外包括騰訊和復星集團,也緊鑼密鼓在溫州籌備民營銀行。

在這條改革路上,溫州這個實際案例的得失經驗,顯然是中國開放金融業的重要參考;在改革努力下,房價「全國皆漲它獨跌」的溫州未來或有翻身機會。重要的是,這一趟期待中的起死回生過程,也將提供中國房地產「軟著陸」的重要操作手冊。

房價 連二 二十 十六 六個 個月 月重 重挫 全國 皆漲 漲它 它獨 獨跌 溫州 才能 避免 中國 房市 全面 潰堤
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=84232

渣打重組核心業務部門 高層變動致股價重挫

來源: http://wallstreetcn.com/node/71572

2014年1月9日,渣打銀行發布聲明稱,集團執行董事兼首席財務官Richard Meddings將於6月底離職,Richard Meddings在渣打銀行供職超過10年,此前在接受采訪時他曾表示2013年對於渣打銀行來說是充滿眾多挑戰的一年。 渣打銀行同時宣布,為精簡地域性架構從而達到激活業務新增長動力的目的,從4月1日起將合並個人銀行(Comsumer Banking)和企業銀行(Wholesale Banking)部,按照三類不同的客戶群體重新進行內部劃分,下設三個業務模塊分別為企業與機構客戶、商業與私人銀行客戶、零售客戶,其中企業與機構客戶將新業務構成的60%以上。在此基礎上提供五大類全球產品:金融市場,公司金融,貿易銀行與國際結算,財富管理,零售銀行。 該行還將委任Mike Reeds為集團副首席執行官,接管整合後的業務,原先企業與個人銀行業務的主管將離職。渣打銀行首席執行官冼博德(Peter Sands)表示:“重整企業和個人銀行業務為有助於為下一步尋求新的增長點奠定基礎。” 渣打銀行一直專註於服務新興市場,在過去10年間,該行凈利潤均保持兩位數增長速度。但從2012年底開始,該行的發展遭遇諸多不順,先是因涉及伊朗制裁問題而遭到重罰,去年年底又在韓國市場遭到重大虧損,渣打銀行停下了快速增長的腳步。 在渣打銀行宣布消息後,該行股票遭到重挫,跌幅一度超過5%:
渣打 重組 核心 業務 部門 高層 變動 股價 重挫
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=88168

國銀對中國曝險激增 地雷四伏 陸企重挫台資銀行 還有未爆彈?

2014-05-19  TWM
 
 

 

中國知名民營企業「華通系」傳出財務危機,多家台資銀行借貸給集團旗下企業旭光高新,曝險金額達新台幣二十六億元,但事實上,台資銀行搶做中國生意、輕忽風險的問題,始終存在。

撰文‧張舒婷

今年五月,是兩岸銀行界同時提心弔膽、草木皆兵的時刻。因為知名中國民營企業「華通系」(騰中重工、旭光高新、華通投資、華拓實業)傳出財務危機,身價曾達三十五億人民幣的「華通系」負責人李炎疑似捲款潛逃,至今音訊全無,不但讓十多家中資銀行遭到波及,八家台資銀行也同樣焦頭爛額。

去年四月,七家台資銀行共同承辦華通系在港掛牌的旭光高新一年期無擔保品聯貸案,金額共達八千五百萬美元(折合新台幣約二十六億元),主辦銀行兆豐銀的貸款部位約一千五百萬美元,其他參貸銀行(台新銀、大眾銀、國泰世華、北富銀、開發工銀、台企銀)各借出一千萬美元;這樁聯貸案,已在今年五月二日到期。

借貸銀行高層一度﹁掛保證﹂未參加聯貸的遠東銀行,則在去年四月自行以無擔保品的方式貸放兩千萬美元,目前已撥款四四○多萬美元。

事實上,在今年三月二十五日,旭光高新遭到美國放空機構格勞克斯(Glaucus)突襲、停牌交易後,借貸銀行的高層們仍異口同聲「掛保證」,強調這是一家優質的香港上市企業,財報漂亮、營運穩健、繳息正常,放空報告出爐的當天,某家聯貸銀行的主管甚至說:「這件聯貸案是兆豐銀行牽頭的,我就不信格勞克斯會比嚴謹的老大哥(兆豐銀)高明?」直到三月二十八日,整起事件急轉直下,在旭光高新公告,會計師需要更多時間審計集團年度帳目,不能如期發佈業績後,部分台資銀行開始察覺苗頭不對,主動﹁提醒﹂旭光高新必須在五月二日如期償還本金。

債務到期後,旭光高新遲遲無還款動作,五月七日,兆豐銀行透過電話,緊急向旭光高新追討債務,對方要求還款期限再延長一年至明年五月,期間將分期償還。

對於這項要求,問了一輪參貸銀行主管,得到的答案几乎都是「情況還不明朗,很多問題都無法回答」,只能以主辦行的意見為主;遠東銀行副總周添財也說,雖未參與聯貸,但基本上會比照兆豐銀行的方式,追討貸款。

恰好在此事爆發不久前,金管會公佈最新統計,今年第一季國銀對中國曝險部位接近一.五九兆元,佔國銀整體淨值的○.六五倍,較去年第四季的○.五八倍明顯增加;曝險部位佔淨值七成以上、接近「不得超過淨值一倍」上限規定的銀行,也從去年底的十一家增加至十四家。

無庸置疑地,台資銀行與陸企生意往來日益緊密,但是在旭光高新的地雷引爆之後,至今無人能確定,兩岸之間還有多少顆「未爆彈」,本土銀行業者人人自危,內部掀起檢討聲浪。

某位公股行庫主管分析,台資銀行飽嘗長期殺價競爭的苦果,國內各項業務的利差,皆已殺到低檔,幾近無利可圖。至於中國,影子銀行、地方債務飆升、信用違約風險激增等問題接踵而至,資金漸趨緊縮,企業借貸不易,一遇到滿手爛頭寸的台資銀行,雙方一拍即合,各取所需,才演變成至今局面。

金管會銀行局官員透露,去年出手管制業者惡性殺價搶聯貸案業務後,目前國內聯貸案的利率已回穩,但基本上也就是一.六%到一.七%,扣掉成本後,利差極可能不到一%,依舊微乎其微。

反觀陸企聯貸案,目前台資銀行的承作行情,平均利差都在三%以上,以旭光高新聯貸案來說,利率為較倫敦銀行間拆放款率(LIBOR)加碼約四九五個基點,利差空間約四%左右,是台灣的好幾倍,難怪台資業者情願「觸雷」,也要搶食陸企聯貸商機。

不要求擔保品 風險相對高此外,看準陸企聯貸好賺,各業者在金管會堅持不放寬「對陸企放款不得超過淨值一倍」的規定下,也想方設法提高淨值。

去年才剛辦完一百五十億元增資的兆豐銀行,今年二月又確定發行一二○億元次順位債(可充當銀行第二類資本),擴充可新增的曝險部位;曝險額度達到淨值七九%的大眾銀行發言人張寒青則說,為了保持淨值水位,公司政策是發放股票股利為主,不發放現金股利。

相較於對陸企放貸的高昂興致,台資銀行對陸企的風險評估,卻讓不少業內人士捏把冷汗。

某位在中國金融圈待超過五年的外商銀行法金部主管,對此就相當感嘆:「台資銀行進去中國市場後,就被視為行情破壞者,不只在利率方面亂殺價競爭,外商銀行借款給陸企,十之八九都有擔保品,但很多台資銀行為了搶生意,不會要求(擔保品)。」另外,即使台資銀行取得擔保品,多數也沒有鑑價能力,又普遍不願意支付高額費用,請有口碑的估價公司協助,自然而然必須承擔較高風險。

經過幾次來自陸企的教訓後,雖然國內銀行圈開始出現痛定思痛的聲音,日後選擇合作對象應會更加謹慎,但隨著對大陸曝險部位的警報響起,銀行圈是否還要再付上幾筆學費才能「止血」,需要更多時間來驗證。

今年對中國曝險佔淨值比重前十大銀行銀行 曝險額度佔淨值比重(%)

中國信託商業銀行 96

兆豐國際商業銀行 92

渣打國際商業銀行 89

上海商業儲蓄銀行 87

台新國際商業銀行 86

台北富邦商業銀行 84

永豐商業銀行 84

澳盛(台灣)商業銀行 83

大眾商業銀行 79

玉山商業銀行 77

附註:統計至2014年3月底 資料來源:金管會

國銀 銀對 中國 曝險 激增 地雷 四伏 陸企 企重 重挫 挫臺 臺資 銀行 還有 未爆 爆彈
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=99562

納指刷新十四年新高 蘋果創歷史收盤新高 WTI油價重挫

來源: http://wallstreetcn.com/node/105553

周二,地緣政治風險減弱、美國房地產數據超預期、美國企業財報喜人,美股繼續上揚,納指刷新14年新高,蘋果創歷史收盤新高。WTI油價大跌2%。英鎊兌美元重挫0.7%。黃金跌0.2%。(更多精彩財經資訊,請到各大應用商店下載華爾街見聞App

標普500指數漲9.86點或0.50%,報1981.60點;納斯達克綜合指數漲19.20點或0.43%,報4527.51點;道瓊斯工業指數漲80.85點或0.48%,報16919.59點。

有“恐慌指數”之稱的CBOE波動性指數(VIX)下跌0.89%,收12.21。

美股

周二,美股高開後緩慢上揚,收盤時三大股指全線收漲。地緣政治風險減弱、房地產市場方面的數據遠超預期、CPI數據尚可、Home Depot和TJX財報喜人,均提振市場情緒。不過今日美股交易量很低。蘋果股價收盤創歷史新高,突破100美元。

美國經濟數據方面,7月CPI環比增0.1%,增速創五個月新低,同比增2%,經濟複蘇對物價上漲壓力有限,全球需求疲軟限制了公司漲價的能力。美國7月新屋開工數環比增15.7%,遠超預期的8.1%,創八個月新高;6月意外大減的幅度經修正後也明顯緩和;7月體現未來房屋需求的新屋營建許可戶數同樣大幅增加,增幅超過8%;房屋數據顯示美國房地產市場在掙脫低迷狀態。

美債收益率上行,黃金下跌,WTI油價重挫。10年期美債收益率低開,隨後緩慢走高,收漲2個基點,收於2.41%。黃金盤中接近1304美元/盎司,後來下滑,收跌0.2%,收於1295.1美元/盎司。9月份交割的WTI輕質原油期貨價格報收於每桶94.48美元,大跌2%。布油盤中再刷新13個月新低101.07美元/桶。

歐洲股市普遍上漲。英國7月CPI同比增1.6%,環比跌0.3%,不及預期,英國央行加息壓力暫緩。英國6月DCLG房價指數同比增10.2%,前值從+10.5%修正為+10.4%。普京將於8月26日在白俄羅斯首都明斯克會見烏克蘭總統波羅申科,謀求緩解烏沖突。地緣政治風險進一步緩和,泛歐斯托克600指數漲0.57%,德國股市漲近1%。10年期德債收益率下滑2個基點,達到1%。10年期英債收益率下滑4個基點,達到2.4%。歐元兌美元下跌0.3%。英鎊兌美元大跌0.7%,創四個月新低,達到1.6616。

亞洲股市大多上漲。發改委宏觀經濟研究院副院長稱,經濟處下行通道,下半年和明年都是降息和降準時間窗口。國務院大力支持東北振興,力爭再用2~3年,率先基本完成現有棚改計劃。溫州成房地產泡沫樣本,棄房數量達1107套,涉及不良貸款64億元。證監會第三批企業新股首發名單出爐,已核準11家企業新股首發申請。滬指漲0.26%,連續三日收盤創年內新高。中央深改小組強調打造一批形態多樣新型主流媒體,傳媒股大漲。券商、全息概念、草甘膦、稀土、觸摸屏、有色跌幅居前;傳媒、土地流轉、充電樁、文化振興、信息安全走強。恒指漲0.67%,再創6年新高,藍籌股漲多跌少,華潤置地領漲藍籌。

大宗商品市場走勢:

黃金,石油

美債市場走勢:

美債

外匯市場走勢:

美元,歐元,英鎊

隔夜全球市場收盤情況:

標普500指數漲0.50%;納斯達克綜合指數漲0.43%;道瓊斯工業平均指數漲0.48%。

泛歐斯托克600指數漲0.57%,收報335.49點;德國DAX指數漲0.96%;英國富時100指數漲0.56%;法國CAC40指數漲0.56%。

日本股市漲0.83%,恒指漲0.67%,滬指漲0.26%。

美元兌歐元上漲,美元兌日元上漲。

12月份交割的紐約黃金期貨價格下跌0.2%,收於1295.1美元/盎司。

9月份交割的WTI輕質原油期貨價格報收於每桶94.48美元,大跌2%。

美國10年期國債收益率上行2個基點,收於2.41%。


納指 刷新 十四 四年 新高 蘋果 歷史 收盤 WTI 油價 重挫
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=109370

怪我咯?阿里巴巴上市在即 美股科技股和中概股重挫

來源: http://wallstreetcn.com/node/208226

COMPQ

阿里巴巴將在本周五正式在紐交所上市,由於市場認購強勁,阿里巴巴周一上調了發行價格區間至66-68美元,這意味著其有望超過農行,成為史上最大IPO。如此明顯的“吸金”效應引發了美股科技股版塊和中概股的下跌,新浪微博跌幅居首達11.6%,納指隔夜盤中最大跌幅達到1.2%。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

 

WB

紐交所一位交易主管Rich Barry表示今天(周一)市場的走勢很詭異,道指在能源以及金融股帶領下表現強勢,而納指則受到科技股重挫而走低。如果找理由的話,可以認為是即將上市的阿里巴巴引發了資金流出。

納指最大權重蘋果周一走勢相對穩健,但是另一大權重谷歌下跌1%。其他活躍股Twitter, Yelp, FireEye, 和LinkedIn均拋壓明顯,而特斯拉和Solar City同樣出現暴跌。

阿里巴巴集團周一表示將把其IPO定價區間上調至每股66美元到68美元,因市場的需求表現強勁。 以這一定價區間計算,阿里巴巴集團的籌資額可能將達218億美元。若執行“綠鞋機制”的話則將融資243億美元,超過了2010年農行在香港創造的220億美元IPO記錄!在此以前,該集團將其IPO定價區間初步定為每股60美元到66美元。

中概股方面,58家公司股價下跌,新浪微博跌幅居首,達11.6%,金融界跌11.34%,獵豹跌9.26%,500彩票網跌9.15%,歡聚時代跌8.84%。

peitu

對於阿里巴巴上調發行價和股市下跌的關聯,Barry表示“你懂得”。

怪我 我咯 阿里 巴巴 上市 在即 美股 科技股 科技 和中 中概 概股 股重 重挫
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=112004

大摩稱“人工駕駛”時代將結束,特斯拉重挫9%

來源: http://wallstreetcn.com/node/208229

googlecar-e1401261602733

(圖為谷歌自動駕駛汽車)

周一,摩根士丹利發布研報稱,人工駕駛時代將結束,未來人們甚至不會購買汽車,電動車也將被高科技移動出行工具或自動駕駛代替。

研報出爐當天,特斯拉股價重創,跌幅超9%,收報每股253美元。

特斯拉

盡管摩根士丹利分析師Adam Jonas重申他對特斯拉股票持增持評級,認為該股可達每股320美元。但他同時表示,有四點“發人深省”的因素也需要考慮進去:

1、電動車市場正處於全世界範圍內的崩潰狀態。

2、特斯拉將難以滿足中國消費者的需求。

3、特斯拉不會追求大眾市場。

4、人們在未來不會購買汽車——特斯拉正是生產汽車的!

這不僅僅是針對特斯拉,而是立足於整個電動車產業的未來。

Adam Jonas在報告中表示:

在這樣一個無人駕駛的世界里,為何人們要買特斯拉?未來15年之後,人們將迎來人工駕駛時代結束、分享型移動工具的社會正在到來的更新交替的時代。假設屆時人們還在購買汽車,那麽,什麽才會決定特斯拉的戰略和競爭優勢?我們將看到,會有大量新的對手進入市場,這些競爭者可以提供使用各種高科技來提供動能的新型移動工具,以方便地球表面的人和事物出行和移動。

遊戲規則正在改變,至少有一些汽車制造商還沒有昏睡在即將消失的方向盤上,比如寶馬。

“即將消失的方向盤”就是指谷歌自動駕駛汽車的理念——這種汽車根本就沒有傳統汽車的各種儀表,當然,也沒有方向盤。

畢竟,美國8月新車銷售攀升至1700萬輛。這難道不意味著人們的買車熱情簡直達到了瘋狂的地步嗎?然而,未來他們還會這麽狂熱麽?

此前,特斯拉CEO Elon Musk曾經透露過公司的自動駕駛汽車的計劃。他預計三年內將90%的操控交給汽車自動處理。近日,Musk再次談及對自動駕駛汽車的想法。他表示,特斯拉將在3年後擁有半自動駕駛汽車,並可能在5到6年後擁有完全自動駕駛汽車。

不過,Jonas也敏銳地預測到,整個汽車業不會坐視特斯拉成為占主導地位的電動汽車制造商。

無論特斯拉未來將繁榮發展或是遭遇嚴峻挑戰,Jonas都為人們描繪了未來幾十年人們出行方式的有趣的、迷人的概念和圖景。也許,未來的汽車產業將如人們一直在思考的那般發生翻天覆地的改變。

大摩 摩稱 人工 駕駛 時代 結束 特斯拉 特斯 重挫 9%
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=112009

四十大盜來襲?阿里巴巴股價開盤重挫3%

來源: http://wallstreetcn.com/node/208531

上周五經歷了“瘋狂” IPO之後,阿里巴巴今天迎來了IPO後首個交易日,但阿里的股票並沒有像市場期待的那樣“破百”,開盤即下跌2.1%。

隨後阿里巴巴股票價格跌幅繼續擴大,目前跌超3%:

549($}LF@)`_{NF3U]89EZY

今天美國股市開盤普遍下跌,據華爾街見聞實時新聞:

標準普爾500指數開盤下跌2.74點,跌幅0.14%,報2007.66點;
納斯達克綜合指數開盤下跌11.52點,跌幅0.25%,報4568.27點;
道瓊斯工業平均指數開盤下跌6.75點,跌幅0.04%,報17272.99點。

上周五,阿里巴巴在紐交所掛牌交易,經歷了盤前10輪激烈詢價,美東時間接近中午12點,開盤價定為92.7美元,較IPO定價68美元大漲36.3%。 

阿里巴巴IPO當天全日最低89.95美元,最高99.7美元,收於93.89美元。

推特上也有人拿出了歷史上的一些IPO滑鐵盧案例來與阿里巴巴作對比,並套用了馬克吐溫的一句話:“歷史不會完全重演,但其發展總是押著韻的。”

屏幕快照 2014-09-22 下午9.27.54

分享到 新浪微博 微信朋友圈 騰訊 QQ

實時行情