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兩個醉漢 蔡東豪

2013-04-11  NM
 
 

 

繼道指早前創新高,標普500指數最近也創了新高,超越了二○○七年十月高位。投資者比較重視標普500指數,因為指數成分股較有代表性。美國股市好,許多人立即推算美國經濟也一定好,不過美國GDP預計今年增長2%,失業率仍高企,怎看也不算好。美股二○○七年十月創高位,之後爆發次按風暴,股市在二○○九年三月跌至低位。由二○○九年三月起計,美股至今上升逾一倍,但四年來GDP總共上升7%,注意是「總共」。美股錄得驕人升幅是in spite of經濟,而不是because of經濟。

股市和經濟之間的關係,一直是受爭議的課題,有人認為兩者之間有直接關連,畢竟經濟是企業活動的總和。也有人認為兩者之間無明顯關係,近期股市表現便是例子。另一例子是內地經濟連年上升,可是上海股市指數只有二○○七年高峰時的一半。正反兩邊陣營旗鼓相當,究竟兩者之間有沒有關係?關於股市和經濟之間關係,我最近看到一個貼切的比喻,它形容股市和經濟是兩個醉漢,他們之間綁了一條繩。兩個醉漢有時向同一方向行,有時各行各路,但因為之間有條繩,分開不會太久和太遠,但短時間內走路方向可以是胡亂兼隨機的。以美股表現為例,「股市好,經濟差」的成因,我想到三點:一、投資者習慣了壞經濟。經濟雖然不景氣,但未至於崩潰,投資者有充分時間去適應,而且美國人看到奧巴馬政府是真心想改善經濟情況。全球最大隱憂是歐債危機,不過危機拖了幾年,每次遇到什麼緊張關口,都能在最後一刻解決。久而久之,投資者習慣了在壞經濟中自處。二、伯南克不似會閂水喉。這幾年,連我媽媽也學識了「量化寬鬆」這經濟詞彙,雖然她不知道意思。所有人都知道股市好現象持續了一段時間,而這現象是由美國政府經聯儲局製造出來。美國政府的計劃很明顯,向經濟投入資金,以錢來買時間,希望實質經濟會逐步回升,到時政府便可靜悄悄地從經濟中抽身離去。美國經濟一日未見明顯改善,政府不會貿然閂水喉,因此投資者知道音樂短期內不會停。

三、股票是無選擇中的最佳選擇。利率低至可憐,而各國央行明確表示利率將持續低企,賺息工具不用考慮,股票變得最吸引。除了美國,大部分股市仍遠低於二○○七年高位,如港股比二○○七年高位低約三分之一。當然,家家有本難唸的經,例如港股便是受到內地經濟不明朗困擾。不過,美股一枝獨秀的最主要原因,是美國政府救市力度最大。美國政府不單開大水喉救市,並同時啟動立法程序堵塞泡沫期間暴露的監管漏洞,其決心之大和辦事效率之高,歐洲和其他國家望塵莫及。所有人都看穿,這個由人為因素製造出來的破紀錄股市不會持久下去,需要實質經濟支持,假如股市和經濟是有條繩綁住的醉漢,兩個醉漢已行得很遠。股市屢創新高,但我見不到亢奮象徵,主流意見甚至看淡,認為無實質經濟支持的升市是泡沫。我不認同投資者過分謹慎的態度,我認為股價表現是一種自我應驗的預言(self-fulfilling prophecy)。股價高的時候,企業管理層一定有感覺,是自我感覺良好。管理層一方面覺得自己一定做了一些對的事,另一方面感到股價上升,是外間投射在管理層身上的期望;即是說,管理層應做的。因為股價表現好,管理層產生自信,做出好成績,有可能真的帶動實質經濟。過去一段時間,企業盈利增長很大程度來自節流。金融泡沫爆破後,管理層鳴金收兵是很自然的做法,也是在短時間內提升盈利最有把握的方法。縮了幾年,接近縮無可縮,這時間亢奮,開始轉打攻勢波,是一件好事。管理層過度亢奮當然不是好事,不過由大力縮皮到過度亢奮,有一段長距離,投資者短期不用過分擔心。

蔡東豪

現任上市公司精電國際行政總裁,他曾任職投資銀行,在《信報》以筆名原復生撰寫財經專欄,對投資及求知有無限渴求,習慣早上四時起床寫作找樂趣。http://www.facebook.com/TONYTONGHOOTSOI

兩個 醉漢 蔡東 東豪
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醉漢瞓行李輸送帶過 X光機

1 : GS(14)@2012-08-11 18:42:45

http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20120811/16594822

意大利羅馬達文西機場一名36歲醉酒挪威旅客,竟然連人帶行李躺在行李輸送帶睡着了。他沿輸送帶遊了48.5米,直至15分鐘後經過 X光機(圖)才被機場安檢人員發現。
這名前往挪威奧斯陸的遊客揹着背囊、手持一罐啤酒步入機場,原本想到航空公司櫃位辦登機手續,但見櫃位未有職員,就帶同行李躺在行李輸送帶上睡覺。輸送帶開始移動,將他帶到三號客運大樓的行李安檢區。安檢人員從 X光機畫面見一個人彎曲身體睡着都嚇儍了,即時報警,警員花了一段時間才能吵醒他。他曾曝露於強力 X光下,先送院檢查,才被帶到警署受查。
英國《每日郵報》
2 : Sunny^_^(11601)@2012-08-11 21:38:12

張圖好好笑
醉漢 行李 輸送 帶過 光機
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醉漢攀橋尋死想縮沙失平衡墮地亡

1 : GS(14)@2016-09-07 21:46:08

俄羅斯一名男子攀上橋頂尋死,被途人勸服後回心轉意,但攀下來時卻失平衡墮斃。22歲男子酒後攀到莫斯科中部克里米亞橋頂,稱要跳橋自殺。圍觀途人勸他,一名熱心男子更攀到橋頂游說他。尋死男改變主意,跟着觀服他的男子慢慢下來,但其間尋死男卻失去平衡,從30米高墮地死亡。英國《太陽報》




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160907/19763249
醉漢 攀橋 尋死 想縮 縮沙 沙失 平衡 墮地 地亡
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醉漢染血大鬧機艙大叫大笑似鬼上身

1 : GS(14)@2017-07-09 03:55:14

一名俄羅斯男子在客機上醉酒鬧事,乘客見他精神錯亂加上滿身血迹,最後把他制服,待警方把他帶走。該名男子早前乘搭紅翼航空一架由莫斯科飛往土耳其安塔利亞的客機,從片段可見,男子看來精神失常,不斷大叫大笑,又用力推撞前面的座位,而他臉上、襯衫和牛仔褲都染有鮮血,未知他有沒有受傷。男子失常的行為嚇壞坐在他附近的乘客,前座的小孩一臉驚恐地抱着媽媽,坐在旁邊的金髮女子一度站起來,徬徨地四處張望。最後有乘客把男子制服,並用座椅上的安全帶綁起他雙手。俄羅斯傳媒報道,機組人員無法使該名男子平復下來,才出此下策將他制服。而客機抵達目的地後,警方將男子帶走調查。英國《每日郵報》




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170707/20082094
醉漢 染血 血大 大鬧 機艙 大叫 大笑 似鬼 上身
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=338606

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