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內房 (二) – 樓價過高的風險 天知

http://blog.yahoo.com/_72WIFHLVKF2G7BULLLTKWEWV6Y/articles/103969/index

內房最近成了一個熱門的話題,究竟股價還要跌到什麼時候?到底中央會否出手相助?讓我也來談談自己的看法。

內房公司股價是否吸引?是。

股價還要跌到什麼時候?不知道。

要分析內房必先知道樓價過高的原因。在我看來,樓價過高主要是因為高通脹。高通脹在兩方面推高樓價:一是樓房在某程度上可以抵抗通脹,二是高通脹蠶食公司真正盈利而使股價下滑(貼現率上升),令樓房變得好像更具吸引力。因此,我們可以看見即使現時內地樓房空置率甚高也不乏投資者再買樓。根據一份調查報告指出(我忘了是那一份) ,現時60-70%買樓的人都是投資者,而非自住者。

很多大行都察覺到樓價過高,然後他們紛紛以一個折扣的樓價去為其覆蓋公司再估值,然後下調目標價,但說還是很便宜。從計算方面他們是對的,而且做得很細。但愛因斯坦曾經說過:“所有事都應盡可能地簡單,但不是簡化它。”(Make everything as simple as possible, but not simpler.)但從現實的角度,他們可能想得簡單了一些。

我認為,樓價過高的風險不是這麼簡單的,我想指出他們忽略了借貸方面的麻煩。如果樓價下滑,不單止賣樓的收益會減少,借貸也會出現問題:一來房產公司的抵押品價值會下跌,二來當銀行看見一個下降趨勢,要求的抵押品亦較多,兩者都要加重房產公司再融資的負擔並削弱了能力。

因此,一旦通脹壓力減少,樓價下滑,房產公司的營商環境可能比現在更困難呢!

 

(待續)

後記:
看見CKM先生說“一些一向主張價值投資的博客都停發文章”,其實不然!每一天的股市都令我緊張又興奮,那有時間出文?

內房 樓價 過高 高的 風險 天知
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Elon Musk承認特斯拉220億美元市值過高

http://wallstreetcn.com/node/61162

特斯拉首席執行官Elon Musk本人現在承認,現在他的電動車公司市值遠遠超過了「應得」的價值。

特斯拉今年預期僅能售出21,000輛車,市值約為220億美元,相當於福特汽車一半,通用汽車公司的三分之一,而這兩家企業去年共售出900萬部汽車。

特斯拉股票價格今年迄今上漲了約400%,在9月30日觸及194美元每股的一年以來高點。

這家設在美國加州的電動車公司,客戶主要是像卡梅倫·迪亞茲這樣的好萊塢明星。而Elon Musk則被譽為現實版的鋼鐵俠。

Elon Musk在倫敦特斯拉新展廳開幕式上說:

「我認為現在有一個相當高的估值,一個比我們應得價值更高的估值」。

特斯拉在高端市場的成功,已經讓包括豐田和日產這種同樣投資電動車的傳統巨頭側目。Elon Musk表示3年內將推出面向普通市場的車型。

根植於硅谷的特斯拉在很多方面被拿來與蘋果公司相比。週四特斯拉僱傭了前蘋果高管Doug Field領導新車型開發。特斯拉說Field職業起步於福特,後來曾負責過 MacBook Air, MacBook Pro 以及 iMac的開發。

特斯拉的旗艦車型Model S售價為62,400美元,其中包括了在美國聯邦政府的7,500美元稅收補貼。

今年以來特斯拉股價暴漲讓環保人士歡呼雀躍,但一些市場分析師質疑其股價存在高估

Elon Musk說他的公司將努力證明其高股價的合理性,並獲得比現在更高的估值。


Elon Musk 承認 特斯拉 特斯 220 美元 市值 過高
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不要期望過高

2013-11-14  NM
 
 

 

開始之前,我將以本週三收市價買入1,000股TVB、20,000股惠理集團及10,000股國泰,這些股票都很便宜,而且盈利前景或超出預期。

對於一個有15億人、貧富懸殊得十大富豪擁有300億美金,但仍有很多每人日賺只10美金的國家,要花上極長的時間才能改變其經濟格局。中國領導人的政策是好的,但總要花上數年才能落實執行,重複的會議開了十年,都未有行動。我們仍有大量投資,為中國造成環境破壞、產能過剩及債台高築。我欣賞中國有意欲去減少污染及改善貧富懸殊,但在現實中,即使已有所行動,兩者持續惡化。中國有最大的決心去提升能源效益,及投資清潔能源,但這需要巨大的資金及時間,我想還要花上數年,才能看到一些眉目。不過,若天然氣能代替煤,被廣泛地使用,情況會較快改善。不論股災如何頻繁地發生,美國的貧富懸殊仍逐步惡化,貧者愈貧,富者愈富,這和中國有什麼分別呢?目前中國約有六億中產,有潛力及機會為資金充足及管理優秀的企業,帶來極大的回報。

首要改革金融業

中國領導人首要做的是,對金融業採取有力的措施,實施初期或許充滿疑惑,但最終中國經濟必會受惠。在投資者眼中,中國金融業日益令人擔憂,領導人務必即時平息這不確定性。靠着大量人手生產,或者增加置業去刺激經濟,只是臨時方法,長久難有成效。中國企業需要一個更大規模的重組,而且必須由銀行做起。存貸利率、貸款審批、呆壞賬、理財產品、表外資產、競爭等都是需要解決的問題。企業必須提高問責性,例如中移動(941)應為持有相當於市值35%的現金作解釋。

財政報告要真實

垂死的國企應倒閉,並將它們的業務與成功的企業合併。企業經常捏造數據,它們所描繪的畫面,與現實脫節,必須誠實地報告核心盈利,反映與一般盈利的差異,如太古及恒隆(101)般。

企業受惠於寬鬆的會計政策,例如以商譽及無形資本充大資產負債表及利潤。大部分香港投資者並非會計師,在舉證責任在於董事的今日,投資者又怎能依賴核數師呢?

在中國,facebook和Google是被禁的,但星巴克和蘋果 又沒有,這合理嗎?數以百計的對社會沒有貢獻的企業,其債務大得無法償還,但可以在中國慢慢拖數。

投資有贏有輸,不要相信中國增長的故事,可以同樣應用在所有企業,否則你將會失望。中國企業是一個複雜的迷宮,若不想迷路,你要知道該怎樣走。

祝君好運!

艾 薩ijsofaer@gmail.com

艾薩 Isaac Sofaer

Tony Measor的好友及舊同事,本身是特許會計師,有逾三十年投資實戰經驗,現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口,並在Quamnet撰寫艾薩日誌。其管理的環球投資組合,在91-00年間增長達十四倍。

讀者對港股有任何疑問,歡迎致電郵本刊,中英亦可。

 
不要 期望 過高
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這場飲宴,人情是否過高了? by C2

來源: http://www.hunghuk.com/2014/10/06/%E9%80%99%E5%9F%B8%E9%A3%B2%E5%AE%B4%EF%BC%8C%E4%BA%BA%E6%83%85%E6%98%AF%E5%90%A6%E9%81%8E%E9%AB%98%E4%BA%86%EF%BC%9F/

這場飲宴,人情是否過高了?

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這場飲宴,人情是否過高了?

一些來賓付出了時間,每天曰與夜守至天亮
一些來賓付出金錢,補給食物飲料雨傘
一些來賓付出身體吃了胡椒噴霧和催淚彈
一些挨打受非禮了

沒去飲宴的人也付出了不少
生計受損了、沒工開、沒收入
一兩天還可支持,長久下去怎麼辦?
交通受阻了,影響消防救援
不能上班上課,學生心散了
商店受影響,快結業了
旅遊業受損,遊客不再來
股市下挫了,蒸發5百萬?
投資者不來了,港商撤資了
政府總部失守了,警力受損了

我們辛苦努力經營的福地怎麼了?
快清場了,幾十年努力建築的城牆能支持麼?

退一步吧,海濶天空

你們要謹慎行事,不要像愚昧人,當像智慧人。
要愛惜光陰,因為現今的世代邪惡。
不要作糊塗人,要明白主的旨意如何 (以弗所書5:15-17)

訓練有素的專業公司秘書,曾在多家上市公司,無論是主板和創業板。超過10年上市公司經驗涉及與各行各業的人打交道。擁有雙碩士學位,專業為公司管治和工商管理,再加上各個領域專業文憑訓練,精通英語,中國和普通話。在英語教學和兒童發展有豐富經驗。願與您分享生活上的人和事。
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這場 飲宴 人情 是否 過高 高了 by C2
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標普:中國房價過高、樓市供應過剩 小心降級

來源: http://wallstreetcn.com/node/210927

房地產,房價,商品房,樓市,房產市場

三大國際信用評級機構之一標準普爾(標普)昨日警告,中國房價過高、房產市場供應過剩,比其他亞洲大型房產市場更有可能受打擊,房產業未來幾年可能面臨標普下調評級。同時遭到這種降級警告的還有,因西方制裁而急需資金的俄羅斯銀行業。

中國約15%的年度GDP都由房產行業貢獻,而國內銀行業又為興建房屋和業主購房提供貸款,假如房產市場持續低迷,可能對經濟構成重大風險。在昨日發布的亞洲房產評級報告中,標普稱,由於可以預計到中國內地和香港房價下跌,亞洲明年整體有“負面傾向”。標普報告稱:

“銷售持續疲弱、融資成本上升、融資渠道減少都在打擊(中國的)地區小房企”,“因此,我們可能進一步降級,甚至(評為)違約”。

今年1-10月,中國商品住宅銷售額同比下降10%,政府已在放松對房地產業的限制。中國央行與銀監會9月底推出“認貸不認房”等房貸優惠政策。中國指數院本周一發布的報告認為,貸款新政明顯改善了市場預期,而市場何時能實質性回升還要看具體的落實執行情況。另一國際信用評級機構穆迪預計,隨著開發商通過打折促銷等手段削減居高不下的庫存,明年中國房價將繼續溫和下跌。

本周中國統計局公布,70個大中城市之中,10月僅鄭州一市新建住宅銷售價格環比並未下降,當月同比價格下降的城市有67個,比9月增加9個。但10月這類房價環比跌幅比9月縮小了0.2個百分點,且一線城市的二手房價格環比集體止跌。

房地產,房價,商品房,樓市,房產市場

易居房地產研究院研究員嚴躍進預計,一線城市今年放松限購的可能性不大,但隨著信貸政策放松,改善型需求的入市門檻在降低,購房者的入市節奏將能加快。市場行情轉好,利好一線城市的庫存壓力就會釋放,也會減少房價下跌的壓力。

在昨日的銀行業分析報告中,標普特別提到了俄羅斯,認為在俄羅斯、中國、南非、巴西、墨西哥、土耳其、印度這七大新興市場之中,俄羅斯的銀行業最令人擔憂。目前標普給予將近70%的俄羅斯銀行業評級展望都是負面,這意味著未來兩年他們有三分之一的幾率被降級。

標普認為,西方制裁直接影響半數以上的俄羅斯銀行業資產,短期內直接影響有限,但壓力會隨著客戶取走儲蓄而增加。面對西方制裁和國內經濟增長放緩給目前運營制造的困難,俄羅斯銀行業仍然非常不堪一擊。明年主要的風險是,因風險成本和融資增加,俄羅斯銀行業資本減少。

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標普 中國 房價 過高 高、 樓市 供應 過剩 小心 降級
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全球股市大跌背後的新邏輯:貝塔系數過高

來源: http://wallstreetcn.com/node/211798

近兩天來全球股市表現都不佳,跟蹤中國股市的ETF甚至創下史上最大跌幅,除了消息面上的利空因素,巴克萊指出基金的綜合股票貝塔系數過高可能是導致股市回撤的罪魁禍首之一。

中國決策者收緊本土債市相關規定引發各類資產價格下挫後,跟蹤中國內地股票的美國最大交易所交易基金(ETF)創下有史以來最大跌幅。

德意誌銀行X-trackers嘉實滬深300指數中國A股ETF在紐約跌7.3%,創下2013年11月份問市以來的最大跌幅,跟蹤在香港上市股票的iShares安碩中國大盤股ETF出現10個月來的最大跌幅。中國股市創2009年以來最大跌幅,評級較低的債券下挫,人民幣走軟。

海外市場中希臘政局變化可能使其走上不贊同呼籲救助計劃提出的財政節支要求的立場。在美國,市場存在緊張心態,因為下周有美聯儲政策會議,而且能源股的表現不啻為一場恐怖表演。

現在巴克萊的Keith Parker又從量化分析的角度為股市下跌提出了一個新解釋:今年追漲股市的基金經理在買進股票方面變得過於激進,而基金表現不佳又引發投資者持續不斷的贖回。

或者說得更高深一些:現在基金的綜合股票貝塔系數已經比平均水平高出一個標準差,該水平難以持續,可能導致股市近期出現回落。

貝塔系數反映了個股對市場(或大盤)變化的敏感性。其絕對值越大,顯示其收益變化幅度相對於大盤的變化幅度越大;絕對值越小,顯示其變化幅度相對於大盤越小

巴克萊表示,股票基金的貝塔系數已經接近金融危機以來的峰值。

巴克萊計算了超過1100家股票共同基金、平衡基金以及對沖基金指數的綜合貝塔系數。報告指出,當綜合系數比平均水平高出至少一個標準差,如同現在這樣,全球股市會在之後一個月下跌平均2%。

用通俗的話說,許多今年跑輸基準指數的基金經理決定追漲,買入了漲幅很大的股票,但投資者的資金贖回要求源源不斷,所以基金經理必須要賣出持股。他們在上周就開始拋售股票,但得益於巴克萊稱之為“關鍵支撐因素”的交易所交易基金吸引大量資金流入,股市才得以勉強撐住。

根據ETF.com的統計,11月份投資者向ETF投入420億美元資金,月度資金流入在歷史上排名第三,而這些資金的大部分都進入了股市。

彭博新聞社幽默的評論稱,並不是說其他因素沒有對股市下跌起到推波助瀾的作用,但是如果都解釋不通,那就歸咎於希臘吧,畢竟是他們發明了貝塔的希臘字母。

 

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全球 股市 大跌 背後 的新 邏輯 貝塔 系數 數過 過高
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海外發債成本過高?一嗨、神州遭遇“冰火兩重天”

來源: http://www.yicai.com/news/2015/08/4666489.html

海外發債成本過高?一嗨、神州遭遇“冰火兩重天”

第一財經日報 楊海艷 2015-08-07 06:00:00

8月5日早間,美股租車服務提供商一嗨租車(EHIC.NYSE)宣布暫緩在海外發行債券的計劃。一嗨租車CFO宋哲念對外表示,暫緩發行債券的主要原因在於目前海外債券利率較高,甚至高出國內銀行利率不少。

8月5日早間,美股租車服務提供商一嗨租車(EHIC.NYSE)宣布暫緩在海外發行債券的計劃。

一嗨租車CFO宋哲念對外表示,暫緩發行債券的主要原因在於目前海外債券利率較高,甚至高出國內銀行利率不少。“待海外債券的利率回到較合理的水平,也更有吸引力的時候,我們再考慮重啟發債計劃。目前公司的現金儲備非常充足,可以為公司未來發展提供足夠的資金支持。”宋哲念說。

《第一財經日報》記者了解到,一嗨租車7月下旬對外發布將在海外發行公司債券。據一嗨租車稱,此次融資將用於資本開銷以及其他一般企業用途,包括償還現有債款和強化資本結構,計劃發行3億美元的5年期債券,年利息率為7.625%。

就在一嗨租車宣布暫緩海外融資的前一天,國內另一家租車公司神州租車(00699.HK)已經成功向國際資本市場發行3億美元為期5.5年2021年到期的優先債券,年息6%,並出現9倍的超額認購。這已經是神州租車今年第二次面向美國進行融資。早在今年1月底,神州租車成功發行5年期5億美元債券,票面利率6.125%,並獲得超過70億美元的超額認購。與一嗨租車一樣,神州此次的海外融資也將用於資本開支及包含現有債務再融資的一般公司用途,以強化其資本結構。

在國內租車市場,一嗨與神州之間的競爭一直如影隨形。因此,當兩家公司在海外融資上出現不同結果時,也引得了業內人士關註。據記者了解,在神州租車披露發債公告後,穆迪、標普和惠譽三大國際權威評級機構分別對此次新發美元債券給出“(P)Ba1”和“BB+”的預計高評級,展望保持“穩定”。主要原因在於,神州租車除了短租自駕業務穩健成長、營收穩步提高外,旗下神州專車也已成為神州租車的另一大發展驅動力。但同樣是標準普爾和惠譽,對一嗨租車擬發行的美元債券卻給予了“BB-”和“BB-”的債券評級。

有分析人士認為,這在很大程度上緣於一嗨租車目前的盈利狀況。財報顯示,一嗨租車2015財年第一季度首次實現凈利潤360萬元,但這項凈利中包含1690萬元的一次性收入,這項收入與一嗨租車放棄打車應用公司快的的運營商Travice認股權證有關。也就是說,如果排除這部分收入,一嗨租車的主營業務一季度依然處於虧損狀態。

不過,雖然結局不同,但一嗨和神州兩家行業巨頭的頻繁融資,也是值得關註的內容。在赴美發行債券之前,記者了解到,一嗨租車剛在上月獲得了國家開發銀行高達15億元的融資總量支持,有效期5年。

從某種意義上說,雖然已經處於行業頂端地位,但兩大公司對資金的渴求並沒有下降,反而進一步提升。這從根本上緣於租車的行業性質,作為一個重資產行業,租車運營講究規模化、精細化,各種管理和運營成本相對較高,所以必須要不斷有資金進入,補充固定資產投資等用途。

而另一方面,由於互聯網對傳統行業的沖擊,租車公司也必須不斷開拓新的市場,今年以來,神州與一嗨一邊依靠融資和對已使用車輛進行二手處理來提高資金的流動性,另外也投入大量資源宣布開展專車、分時租賃等新興業務,以維系原本的領先地位。

編輯:一財小編

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海外 發債 成本 過高 一嗨 嗨、 神州 遭遇 冰火 火兩 兩重 重天
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獨角獸不再受投資人青睞,只是因為估值過高?

來源: http://www.iheima.com/top/2016/0802/157823.shtml

獨角獸不再受投資人青睞,只是因為估值過高?
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獨角獸不再受投資人青睞,只是因為估值過高?

按照 2016 年上半年的態勢,市場上不乏一擲千金的買主,只不過,這些「金主」正在獨角獸之外尋找更好的交易目標。

昨天各大平臺的主角都是:滴滴出行收購了 Uber 中國、特斯拉合並 SolarCity。可見獨角獸們過的也並太不樂觀。2015 年初估值達到 10 億美元的初創公司有 80 家,此後數量翻了一倍。但到了 2015 年第四季度,初創公司的融資額縮水 29%,2016 年第一季度再次下滑 8%。新獨角獸公司誕生的速度也大幅放緩,開始面臨財務困境、裁員增加、福利消失。這些問題的出現是否因為獨角獸估值過高?

投資人對獨角獸的期待值大幅下降

「獨角獸」(註:獨角獸是指估值超過 10 億美元、獲得風險投資的私營企業,主要集中在科技行業。)名單目前包括 168 家獲風險投資的公司,其估值總計達到 6000 億美元。盡管這些公司數量依然龐大,但向來一擲千金的科技公司買家對它們的興趣已不再像過去那麽強烈了。

實際上,進入 2016 年以來,已有 21 家私營科技公司以 10 億美元的價格出售,但其中只有兩家屬於獨角獸。

考慮到他們對這些公司投資了數十億美元,投資人期待著這些超級公司早日退出,也有情可原。一段時間以來,投資人都對這些沒有以 IPO 或並購的形式退出而感到很郁悶。盡管今年科技企業在 IPO 領域鮮有亮點(Twilio 算是一個),但並購方面依舊不盡人意。

然而,正如下圖所示,這種低迷的態勢並不是因為買家不願意一擲千金。相反,從今年初到現在,科技行業完成的 10 億美元以上級別的交易達到 21 樁,這一數據並不包括超大規模上市公司對其他上市公司的收購,而是專註於私營科技公司的並購交易:

1.被以 10 億美元以上的價格收購的私營科技公司 

2.被以 10 億美元以上估值收購了大部分股份的私營科技公司 

3.被私募股權公司私有化的上市科技公司

在 21 筆 10 億美元以上級別的科技收購中,只有兩家公司是獲得風險投資的獨角獸:阿里巴巴以 15 億美元的估值收購了 Lazada 的控股股份,而思科以 14 億美元的價格收購了 Jasper。換言之,科技行業的並購交易仍然很活躍,只是買家不再對獨角獸感興趣。 

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公開市場低迷、宏觀經濟萎靡不振導致獨角獸增長陷入停滯

對於與獨角獸有關的並購活動寥寥無幾,業內人士並不感到吃驚。一段時間以來,尤其是 2015 年中期,獲得 10 億美元以上估值已成為一種身份的象征,創始人和投資人認為這種地位有助於吸引人才和媒體的註意力。 

如果獨角獸持續壯大,後期投資源源不斷流入,能抵消因快速燒錢而造成的資金匱乏的話,那倒也是皆大歡喜。倘若所有這一切都成為現實,那麽它們的好日子也會持續下去。在有瑕疵的商業模式都可以獲得融資的情況下,良好的商業模式也只能無可奈何。但問題是,投資人現在不再像以前那麽瘋狂了。

根據 2016 年第二季度《風投脈搏報告》(Venture Pulse Report),獨角獸誕生速度在 2015 年第二季度和第三季度達到頂峰。

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然而,由於鮮有成功退出的案例,再加上公開市場低迷、宏觀經濟萎靡不振,以及形成 Voltron 等部分,獨角獸的基本上不樂觀,這些企業的增長速度在 2016 年第一季度和第二季度陷入停滯。隨著不惜一切代價實現增長的做法不再像以前那樣受歡迎。盈利性、正現金流以及單位經濟效益等曾經看似奇怪的概念,也再度流行起來。 

突然之間,Dropbox、Cylance、Apttus 和 Zomato 等獨角獸企業全都開始討論現金流轉正的緊迫性。

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成為估值過高的獨角獸是為了讓買主將目光投向他們

重新專註於單位經濟效益雖然讓人覺得無法理解,但對於這些企業來說,這的確帶來了新的挑戰。 

許多獨角獸在為實現未來增長融資時,都需要讓投資人極度信賴他們。也就是說,他們的估值與未來表現息息相關,而這種表現又需要他們快速增長。只有在極少數情況下,這種業績才能實現——Uber、Airbnb 和 Snapchat 就是典型代表。 

對於許多獨角獸來說,他們在估值上已經趨於完美,即他們不得不將估值提升到虛高的地步。換一種說法,公司在融資時必須要被高估,所以,他們不得不將估值定到非常離譜的水平,以至於在估值趨於合理,與其實際表現更為一致之前,絕不能讓買主將目光投向他們。在一些情況下,獨角獸在私營市場的估值,的確是上市公司的好幾倍。舉例來說,相對於上市公司 Box,Dropbox 的估值更高;相對於已經實施 IPO 的 Hortonworks,Cloudera 的估值同樣高得離譜。

重新註重盈利性或正現金流,在資本市場低迷時更加務實,這預示著這些公司對增長的重視,企業最初之所以受到投資人追捧,增長前景起到至關重要的作用。 

以較低估值出售、減緩燒錢速度可能是獨角獸未來的安全出口

獨角獸鮮有成功退出的例子,不能簡單地歸咎於市場。正如上面的數據所顯示的,科技企業被以10億美元以上的估值收購,這樣的例子不勝枚舉。

所以,獨角獸該怎樣做呢?

對於少數基本面很好、增長強勁的獨角獸來說,生活還會繼續。 

但是,對於那些想要不斷挑戰自己的獨角獸而言,擺在他們面前的有兩條路:

以較低估值出售,承受由此帶來的打擊——對於那些未來前景黯淡,投資人、董事會和創始人認為估值增長遙遙無期的獨角獸,他們可以選擇以並購的方式「割肉退出」。根據投資人在入股這些獨角獸企業時獲得的保護機制,從經濟角度講,這可能是一種很保險的做法,畢竟,由於相關保護性條款,投資人可能會收回他們的投資。在這種情況下,創始人尤其是普通員工的利益會受到沖擊。

減緩燒錢速度,從長遠角度謀劃發展——如果發展前景仍然一片光明,而且估值繼續大幅上升的可能性極大,那麽獨角獸企業可以減緩燒錢速度,卸掉身上包袱,輕裝上陣。在這種情況下,估計公司會進行裁員,縮小業務規模。

正如我們之前所說,大多數獨角獸仍需要在 2016 年最後幾個月融資。

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一旦打算勒緊褲腰帶過日子,現有資金也許能夠延長這些獨角獸的運營時間。但如果獨角獸的投資人和創始人尋求以並購的方式更體面地退出,那麽按照 2016 年上半年的態勢,市場上不乏一擲千金的買主,只不過,這些「金主」正在獨角獸之外尋找更好的交易目標。

獨角獸 估值
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獨角獸 獨角 不再 投資人 投資 青睞 只是 因為 估值 過高
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現實太骨感! 因成本過高谷歌將擱置光纖計劃

由谷歌母公司Alphabet吹捧高速互聯網業務可能不那麽完美,據外媒報道,因業務擴張太費時間,成本也比預期要高,谷歌光纖部門正重新考慮如何在洛杉磯、芝加哥等大城市提供互聯網服務。

谷歌光纖(Google Fiber)是谷歌公司推出的超高速網絡服務。其承諾該服務的互聯網接入速度比傳統的美國有線電視及電子通訊公司的服務快100倍。通過谷歌光纖可以7秒下載高清電影,一次性錄制8部電視劇,存儲最多500小時的高清節目, 用戶還可使用平板電腦或智能手機作為語音激活遙控器。2012年,谷歌光纖服務在堪薩斯城首次推出。

但是谷歌光纖服務需要鋪設光纖線纜,開挖道路及私人花園鋪設光纖費時較長,成本較高。與此同時,用戶也開始抱怨谷歌破壞了私人花園,競爭對手則禁止谷歌從自己的電線桿上架設光纖,這使得谷歌不得不重新考慮光纖計劃。

舊金山附近城市帕洛阿爾托市的首席技術官喬納森•雷切特勒(Jonathan Reichental)透露,“谷歌光纖部門的高管已告知他,將谷歌光纖服務引入帕洛阿爾托及附近城市的計劃要暫時擱置至少6個月。”

當初谷歌提出該計劃時,美國相關分析師認為,谷歌若想建造覆蓋全美的超高速光纖服務網絡,投入將達到4000億美元,耗時數年之久。而迄今為止,Alphabet仍未公布谷歌光纖在吸引用戶方面的數據,甚至現在Alphabet已經暫停了加州聖何塞和奧勒岡州波特蘭的光纖計劃。

現實 太骨 骨感 成本 過高 高谷 谷歌 歌將 擱置 光纖 計劃
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35大中城市住房估值普遍過高 深圳廈門風險最突出

中國社會科學院財經戰略研究院等機構今天(30日)公布的最新研究結果認為,全國35個大中城市普遍存在估值過高的風險,熱點城市的整體風險狀況較為突出,而二線非限購城市的風險狀況相對樂觀。

研究結果認為,目前整體風險最為突出的十個城市依次是:深圳、廈門、上海、北京、南京、天津、鄭州、合肥、石家莊、福州(限於35個大中城市)。

30日,中國社會科學院財經戰略研究院、中國社會科學院城市與競爭力研究中心共同發布《中國住房發展報告(2016-2017)》。

中國社會科學院財經戰略研究院院長高培勇表示,下一步的樓市調控,必須走出一條不同於以往的路子,堅持供給側結構性改革,在關鍵領域實現改革突破。

巨量資金導入是樓市局部過熱的主要源頭。攝影/章軻

地方政府存在消極調控現象

數據顯示,2015-2016年,中國住房市場逐步進入上升的周期,全國商品住房銷量快速增長,2016年1-4月同比增長率達38.8%,是2015年初以來的峰值,四月份同比增長27.14%,比2015年全年高出了20.27個百分點。總體房價同比增幅先快速攀升,後有所收窄。2016年3月全國商品住宅平均銷售價格同比增長率為18.25%,9月份為12.66%。房地產開發投資同比增速則在扭轉俯沖式下滑後,於2016年年初後有了明顯回升,對經濟增長的影響有所增強。

報告稱,與先前的樓市上漲特征顯著不同,本輪樓市運行形勢集中體現為是市場回暖過程中的局部過熱。

分析顯示,本輪樓市變化中,熱點城市房價上漲過速過猛;部分城市的本地及外地投資投機需求旺盛;總量上庫存連續減少。截至2016年9月末,全國商品住房現房待售面積4.14億平方米,比2015年末減少0.39億平方米;住房期房待售面積大約為33.24億平方米,比2015年末減少1.12億平方米,總庫存比2015年底減少了1.51億平方米,去庫存取得了一定成效。但空間錯配持續加劇,一二線城市庫存小、銷售快,三四線城市庫存大、銷售慢。

報告指出,在固有的制度漏洞之下,樓市局部過熱及其一系列問題的產生,是購房者、開發商、金融機構、中介等市場主體以及政府部門,其於利益追求和心理預期開展合作博弈的結果。

分析認為,經濟下行、人民幣貶值、資產荒、實體經濟不景氣與城市分化是引發樓市局部過熱的重要環境條件;驅動全社會支持或從事房地產投資投機的利益機制是導致樓市局部過熱的深層根源;市場主體合作博弈是樓巿局部過熱的整體原因;巨量資金導入是樓市局部過熱的主要源頭;“地王”頻出是加速樓市過熱與恐慌的直接原因;地方政府消極調控是房價暴漲和市場恐慌的重要原因。

深圳廈門上海風險最突出

報告通過建立中國住房市場風險監測體系測度發現,全國35個大中城市普遍存在估值過高的風險。橫向來看,熱點城市的整體風險狀況較為突出,而二線非限購城市的風險狀況相對樂觀。

整體風險最為突出的十個城市依次是:深圳、廈門、上海、北京、南京、天津、鄭州、合肥、石家莊、福州(限於35個大中城市)。

縱向來看,當前住房市場風險整體高於2010年。估值過高的住房市場將極有可能出現房價增速放緩甚至是房價下跌的情形。本輪樓市過熱主要集中於一線城市與部分二線城市等熱點城市,無論是熱點城市房價的上漲幅度還是風險的積累程度,均已超過2009-2010時期,值得各界高度警惕。

“但全國總體風險仍然處在可控的範圍。”報告認為有四個方面的原因:主要指標沒有超越風險控制線;本輪過熱是局部不是全局性的;本輪高漲與繁榮不是長期拐點;有諸多工具可以使用和備用。

檢視日本的房地產泡沫形成和破滅的過程,對中國具有重要的借鑒意義。報告研究發現,日本房地產泡沫逐步形成、不斷膨脹以及最終破滅源自宏觀環境、金融信貸、央地財政、土地因素的多重疊加,與當前中國房地產的處境具有一定的相似性。房地產泡沫崩塌對日本經濟社會產生了深刻而廣泛的破壞性影響,但是,某種意義上在倒逼結構調整、促進科技創新等方面發揮了積極的作用。

分析認為,日本的教訓對中國的啟示在於:發展階段不同使得中國在處理泡沫時更加從容,但留給中國解決房地產問題的時間並不多;消化泡沫是經濟發展中的必選項,采取吸收泡沫和刺破泡沫的辦法各有利弊;中國需要采取果斷措施,既要采取吸收泡沫的手段,又要實施制度改革,由政府推動重建機制。

將迎來一個短期調整期

報告預測,2017年中國樓市將迎來一個短期調整期,總體將平穩回落,但具有不確定性。基於華房指數、基本面、改革紅利以及投資投機需求轉換等多個層面進行預測,未來樓市調整的幅度和時間長度有賴於調控和改革的力度。

分析認為,在空間上,市場調整也將繼續呈現差異化。在具體指標上,全國房價整體增幅將收窄,個別月份或將絕對下降,其中,一二線城市中先前房價上漲快的城市的房價增幅回落會更大,三四線城市分化;房地產開發投資將放緩,增幅或將低於2016年;總體庫存將會進一步下降,降幅會有所收窄,且城市間分化嚴重,三四線城市去庫存任務仍然艱巨。

銷售開工方面,2017年銷售或將有較大幅度下降,開工面積也將會下降,同時分化還會持續,一二線新開工或將增加。但特別需要警惕調整沒有到位過熱仍在繼續、調整過速過猛、調整出現逆轉等未來的市場不確定性發展。

報告建議,為避免樓市調整過猶不及為金融穩定與經濟增長帶來壓力,需要完善短期政策引導樓市軟著陸。緊持“虛實結合,主動周控”、“長短結合,標本兼治”、“邊調邊看,逐步完善”“分城施策,協同作戰”等調控施策原則。

中國社會科學院財經戰略研究院院長助理、倪鵬飛研究員認為,應密切監測調控效果,做好後續補調的準備。完善“分城施策”,建立“協同作戰”機制。調整城市間土地供給規模,完善土地拍賣制度。清查樓市的違規融資,取消過熱城市的房貸利率優惠。與此同時,實施前瞻性引導調控政策,主動發聲引導市場預期。

“推進中國經濟去房地產化,促進房地產穩定健康發展,釋放新需求去庫存並對沖市場調整,關鍵是建立一套讓房地產利潤平均化的市場調節機制與政府調控機制,讓政府部門與市場相關主體積極又理性地參與促進房地產發展。”倪鵬飛說。

報告呼籲,未來需要在四個方面著手構建長效機制:調整發展戰略,讓房地產與宏觀經濟、城市化協調發展;加快相關制度改革,釋放新需求去庫存並對沖市場調整;在土地、金融、財稅等關鍵領域實現改革突破,鏟除經濟房地產化及波動的根基;健全樓市調控的工作機制,完善樓市調控的問責機制。

35 大中 城市 住房 估值 普遍 過高 深圳 廈門 風險 突出
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特朗普炮轟F-35造價過高,洛克希德馬丁重挫

美國當選總統特朗普周一將矛頭指向另一家美國防部供貨商、軍工巨頭洛克希德馬丁,表示其F-35戰機項目的開支過於高昂。受此影響,早盤洛克希德馬丁股價下跌近4%,其他數家零部件供貨商也遭到拖累。

特朗普在推特中寫道,F-35項目及開支成本已經失控,1月20日後軍方及其他采購中的開支將節約數十億美元。按計劃特朗普將在當天宣誓就任美國新一任總統。上周二特朗普首先對另一家國防部供應商波音“發難”,並表示波音為將來總統打造的“空軍一號”開支已經失去控制了,並威脅取消訂單,波音市值因此損失14億美元。

得知此事後,洛克希德馬丁F-35項目主管Jeff Babione出面“撲火”,並表示從項目一開始公司就已經投資數億美元用於降低飛機成本,目前每架戰機的造價較原始報價已經減少70%,計劃在2019或2010年全面投產後將報價控制在每架8500萬美元。

據路透報道,就在特朗普當選美國總統前一周,五角大樓與洛克希德馬丁簽署了第9份F-35的訂單,合同總額達71.8億美元。2016年2月,洛克希德-馬丁曾在公告中表示,F-35計劃是公司最大的項目,占公司2015年合並凈營收總額的20%。

F-35屬於第五代戰鬥機,具備較高的隱身設計、先進的電子系統以及一定的超音速巡航能力,主要用於前線支援、目標轟炸、防空截擊等多種任務,也是世界上唯一一種已服役的艦載第五代戰鬥機。作為美軍史上最昂貴武器項目,該款戰機的生產過程一波三折,曾出現推遲交付、造價翻倍、試飛起火等一系列問題。今年4月美國國會參議院軍事委員會主席麥凱恩曾在聽證會上表示,原計劃於2016財年結束前交付的1013架F-35戰機僅有179架可按期交付,實在看不出這一戰略計劃還有什麽意義。同時戰機在發動機、雷達、感應、燃料系統以及維護等多個方面存在問題。麥凱恩擔心美國可能因此喪失在戰鬥機方面的技術優勢。

按照美國防部的采購計劃,美國將購買2443架F-35戰機,分別列裝於美空軍、海軍以及海軍陸戰隊,交付美國海軍陸戰隊的F-35B型戰機於2015年7月形成初步戰鬥能力。洛克希德馬丁能否完成合同交付,決定權目前落在候任總統特朗普與候任國防部長詹姆斯·馬蒂斯兩人手上。

截至發稿時,洛克希德馬丁股價下跌5.27%,報245.84美元,市值蒸發近40億美元,零部件供應商諾斯羅普(Northrop Grumman Corp)下跌4.3%,國防軍工板塊ETF PowerShares Aerospace & Defense Portfolio及iShares U.S. Aerospace & Defense分別下跌近2%

特朗普 特朗 炮轟 35 造價 過高 洛克 希德 馬丁 重挫
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樓市把脈:樓按佔樓價比例忌過高

1 : GS(14)@2012-04-07 15:33:34

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=16226803
利用 2011年人口普查數據,加上美聯物業網站提供的每平方呎價格,我們便可以粗略估算出全香港 18區有按揭業主以下一些環節的平均狀況:
(甲)每區平均樓宇按揭銀碼,人口普查提供了每區有按揭業主每月一般要用多少錢供樓,加上一些假設如按揭年期、利率等,便可得出每區業主一般大約背負多少按揭。
(乙)每區平均樓價,樓價是用每區今年 2月平均呎價,假設了某平均單位面積後,便可得出每區之平均樓價。
將(甲)除以(乙),便計算到每區樓宇按揭相對樓價比例,如下:
( 1)港島區(粗略平均按揭銀碼、樓按相對樓價百分比):( a)中西區$2,000,000、 27%;( b)灣仔$2,800,000、 30%;( c)東區$1,600,000、 28%;( d)南區$1,500,000、 30%。
( 2)九龍區:( a)西九/油尖旺$1,700,000、 23%;( b)深水埗$1,500,000、 34%;( c)九龍城$2,000,000、 38%;( d)黃大仙$1,100,000、 30%;( e)觀塘$1,200,000、 30%。
( 3)新界區:( a)葵青$1,200,000、 33%;( b)荃灣$1,500,000、 45%;( c)屯門$1,000,000、 36%;( d)元朗$1,100,000、 41%;( e)北區$1,100,000、 35%;( f)大埔$1,200,000、 33%;( g)沙田$1,300,000、 35%;( h)西貢/將軍澳$1,400,000、 34%;( i)離島$1,600,000、 46%。
哪些區份要較留神?樓按相對樓價比例大於 35%的。

鍾維傑
「地產得」獨立房地產分析網站
http://www.Real-Estate-Tech.com
2 : Sunny^_^(11601)@2012-04-07 16:28:36

有用嗎???

個%=垃圾

根本就唔可以咁睇.香港地D貴樓幾千萬一間,買得起既都係有錢人,做按既人成數會低D,而且有部份根本唔使借錢.

相反,TKO/新界地方,好多都係上車人士,蚊型收租既投資者.佢地當然係有咁多借咁多啦.而且TKO呢幾年有日出同天X入伙,按既%當然會比舊樓區既高啦...
樓市 把脈 樓按 按佔 樓價 比例 忌過 過高
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會計公會批財匯局集權 罰款上限過高

1 : GS(14)@2014-09-17 15:14:44

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140917/news/ec_eci1.htm

【明報專訊】就改革本港核數師監管制度的「優化上市實體核數師監管制度」諮詢將於本周五(19日)到期。香港會計師公會會長陳錦榮、行政總裁丁偉銓等昨日表明,建議由財匯局擔任本港上市審計的唯一獨立監管機關,集巡查、調查、處分三權於一身,公會綜合42間合資格上市公司核數師機構會員及4500名會員意見,認為政府不能因避免監管程序需時而放棄公平公正原則,令財匯局權力太集中,公司對此堅決反對。


會計師公會「自己人查自己人」向為外界詬病,政府今年初建議將調查及裁決權撥歸財務匯報局,今年6月就現有監管制度改革諮詢。

除了反對財務匯報局削權,公會亦反對文件提出的處分最高罰款由現時50萬元,大增至1000萬元或違規所得利潤3倍,認為核數師只是為上市公司提供服務,非市場參與者可從中獲利,且千萬罰金對中小型會計師事務所而言過高,阻礙其參與上市實體審計,影響業界發展,公會建議應以500萬元為上限。公會又指文件有關財匯局組成人員規模及專業會計人士比例、如何監管海外核數機構、經費來源、處分準則等內容欠清晰解釋。

會計 公會 批財 財匯 匯局 集權 罰款 上限 過高
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枕頭過高過低 姿勢太蜷曲睡姿錯 腰頸膊痛

1 : GS(14)@2014-11-17 08:22:53



【本報訊】枕頭太高或太低、睡姿出錯如身體的姿勢太蜷曲,容易令人睡醒後出現頸梗膊痛與腰骨痠痛。物理治療師指出,頸膊痛患者睡姿差,尤其容易加劇痛症,求診者中更不乏年輕人,建議市民睡覺時可用大攬枕及毛巾作承托,睡前及起床後進行伸展,可減輕肌肉過度拉扯,甚至頸椎移位引致的痛症。記者:梁麗兒聖雅各福群會一級物理治療師謝學章表示,約兩成病人因睡姿問題致頸梗膊痛求診,部份人更在睡覺中途痛醒,多為20至40多歲,尤其平日愛玩手機或長時間電腦工作,常受頸膊痛症困擾人士。睡醒後感到「周身痛」主要有三大原因,包括本身的肌肉有發炎情況,令體液積聚在關節內,引起腫痛症狀。睡覺時沒有或較少改變姿勢,肌肉長期收縮都會引起梗痛。此外,睡姿錯誤也是起床後頸梗膊痛的關鍵。



【正確睡姿 側睡】利用枕頭、咕
枕頭 過高 高過 過低 姿勢 蜷曲 睡姿 腰頸 頸膊 膊痛
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王弼﹕股票佔比過高 是時候只沽不買

1 : GS(14)@2016-09-06 04:29:38

【明報專訊】港股強勢,甚於全球主要市場,強如美股,也不過是高位徘徊,港股雖和歷史高位相距甚遠,但從今年低位反彈,則愈升愈有,因此,市場有牛一(甚至牛三)之論。王弼最搞不懂的,是所謂牛市的眾多定義,不過我相信對大部分人來講,定義實在不重要,「不如請簡單點跟我講,這水位,追還是不追?」

上周在電台節目,有聽眾就直截了當問上述問題,但在作答前,我必須要問,他手上究竟有沒有貨?

由於是在臉書發問,他不能即時回應,我只可以假設個案回答,非常簡單,我說:「如果你手上一些股票都沒有,所有都是現金,不用細想,一定要追!」我甚至會反問,中央銀行瘋狂印鈔印了這麼多年,你還是手上完全現金沒有資產,傻的嗎?手上有些少貨底,至少20%至30%,是必須的。

但如果你好像王弼,流動資產中55%是股票,答案又完全不同了。

上周,見港股愈升愈有,王弼花了一點時間「秤身家」,要看看資產配置有沒有不合理的地方,而且要從宏觀角度看清大局,希望自己不受組合中個別有利或失利的投資過渡影響自己的情緒。結果顯示,流動資產裏,55%是股票,現金佔31%,債券和其他資產佔14%(債券偏低因去年沽債券轉高息股),如果是基金經理,手上那麼多現金,當然有炒魷的危機,但計及規模更大的不動產,現金水平佔總資產最多15%,在個人投資者而言就不算高,甚至可以說是攻有餘而守不足(不動產佔總資產過半,這是我不肯再加碼港樓的原因)。

恐慌性購資產 反打擊經濟

自Brexit以來,人人對手持現金都極度恐慌,蜂擁把現金換成股票或地產,令資產價格全面上升,對現金偏低的我當然有利,但我問自己,這種恐慌性買入能持續多久,實體經濟會否因恐慌性買入而扭轉頹勢?

我的結論是,恐慌性買入資產的結果,例如不少打工仔死慳死抵都要交首期上車,拖一家人落水一起供樓,只會令他們更不願消費,幫不到實體經濟之餘,更只會打擊經濟。正如我之前說過多次,眾多資產價格大幅上升,不過是貨幣現象,並非因為資產的回報或生產力高了(這個在息率或租金回報不斷下降反映了)。歷史上因貨幣危機所引起的囤積,無一能助經濟起死回生。所以,恐慌性買入令資產價格不斷上升,總有盡頭的時候,正如匯豐(0005)這一類公司,使用旁門左道,盈利倒退,卻運用財技炒高股價,也會有攤大手板叫股東供股的時候。

大媽短線佔優 仍要跟大孖沙

問題是,這一恐慌造成的升浪,甚麼時候完結?時間是最難掌握的,不過我最近留意到美國投資界的大師,索羅斯、Carl Icahn、格羅斯、羅傑斯、Stan Druckenmiller、甚至是經常唱好的巴菲特,到本港超人誠哥,他們都對經濟前景非常憂慮,並用錢以實際行動睇淡(例如誠哥不買地、放風賣收租物業,Carl Icahn的淡倉由年初低於30%升至150%,巴菲特巴郡的現金水平也處於高位),我認為,當大孖沙跟大媽的行動相反,便應要跟大孖沙走在同一陣線,縱然短時間內,大媽的表現勝過大孖沙。

因此,按個人的狀况,流動資產內55%股票比例實在太高,故繼去年5月,本欄再次宣布只沽不買,愈升愈沽,目標是把股票佔比下降至三成。

■財經節目「投資.王道」

香港奧國經濟學院院長王弼會在每周主持的《明報》財經節目「投資.王道」,以專業投資者角度分析經濟和股市市况,欲重溫內容,可登入:link.mingpao.com/46396.htm

香港奧國經濟學院院長 fb.com/buytillsuspension

[王弼 投資王道]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9891&issue=20160905
王弼 股票 佔比 比過 過高 時候 只沽 沽不 不買
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cherrypicks:港上市環境不利初創 門檻過高 籲政府參考NASDAQ做法

1 : GS(14)@2016-10-17 07:58:18

【明報專訊】本港科技界人才輩出,惟論及本港上市的科網巨擘,竟然花落中國的騰訊(0700)。cherrypicks創辦人兼行政總裁趙子翹接受本報訪問時坦言,本港有利於科技初創企業集資的平台匱乏,IPO要求對科技初創來說可謂高不可攀,過程中令不少本土科技人才及公司流走,建議政府可參考美國納斯達克(NASDAQ)的做法,在保障投資者利益的同時,亦給予初創企業生存空間。

明報記者 邱曉欣

趙子翹認為,本港現行的上市條例,難以造就創新科技透過IPO融資,「IPO原意為一個讓企業融資的平台,如果一間初創企業,本身已有5000萬盈利,我點解要推間公司上市?」對一些現時仍未有利可圖,但已是炙手可熱的如Uber來說,香港IPO不是一個融資的好地方。據港交所(0388)網頁顯示,主板新申請者須符合3項財務準則的其中1項(見表),且具備不少於3個財政年度的營業記錄;創業板申請人需沒有為盈利設限,惟對日常經營業務有現金流入及公司市值亦有最低門檻。

大多科企依賴私募基金集資

當初創企業成功印證其盈利模式時,當務之急,是籌集龐大資金擴展,趙子翹稱:「正如Uber或facebook亦經歷同樣的過程,現時大多科技公司都依賴私募基金集資,香港上市平台在此一階段難以發揮作用」,縱然本港股票市場及上市條例仍未能造就科技公司上市,但趙子翹說:「作為本土科技公司,於本港主板上市是cherrypicks的目標,我們絕不考慮借殼上市,公司亦得到母公司網龍的支持」。

擬港上市 「絕不考慮借殼」

企業商業模式變化萬千,本港上市要求似乎未能與時並進。趙子翹建議,香港可參考NASDAQ的做法,「香港IPO公司絕大部分為機構投資者,而且,其角色大多只是在IPO時為上市公司帶來股價支持,但在IPO前期,能夠給予上市公司戰略價值的少之又少」。

可效美集體訴訟法制 保障投資者

另外,於NASDAQ全國市場上市,公司錄得盈利並非必要條件,不過,趙子翹強調,美國同時擁有集體訴訟的法律制度保障投資者,因此,整體法制與資本市場的配合相當重要,認為政府要盡快落實研究海外交易所的政策,保障投資者利益的同時,亦不會扼殺科技企業的發展。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0764&issue=20161017
cherrypicks 上市 環境 不利 初創 門檻 過高 政府 參考 NASDAQ 做法
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次按評級過高 穆迪遭秋後算帳

1 : GS(14)@2017-01-15 09:21:36

【明報專訊】次貸危機引起的金融海嘯已經過去了超過8年,美國司法部仍然就事件對牽涉的金融機構秋後算帳。評級機構穆迪表示,同意支付近8.64億美元(約67億港元),就金融海嘯前給予次級按揭貸款證券信用評級被指過高一事,與美國當局和解。這是繼標普之後,又一家國際評級機構因事件向美國繳交和解金。

同意支付67億元罰款

美國司法部於周五公告,穆迪和司法部及美國21個州達成和解協議,穆迪因其對住房按揭貸款證券(RMBS)和債務抵押債券(CDO)評級導致嚴重金融危機,而繳付8.64億美元和解金。金額相當於穆迪在金融海嘯爆發前4年賺取25億美元的三分之一。

司法部例數穆迪罪狀,包括未能堅持自己的信用評級標準,而是用寬鬆得多的分析框架對RMBS和CDO進行評級,又稱穆迪承認它偏離了方向以及未能向公眾披露,投資者原本信賴穆迪才進行投資,但當評級並非公開和公正,投資者遭受損失,也對金融界喪失信心。

未來5年維持既有合規措施

不過穆迪卻表示,和解協議並未包含其違反法律或負有任何責任的內容。外電引述穆迪的回應稱,協議承認公司在加強和改善信用評級獨立性和質量上,做出大量努力,而公司也許諾將在未來5年繼續既有合規措施。

巴克萊否認指控

去年9月美國當局指穆迪在2008年金融海嘯前,誇大住房按揭貸款證券評級,違反聯邦法律。由金融海嘯至今,美國政府對大型銀行機構的罰款,已經超過1620億美元。

去年12月,德銀和瑞信分別就按揭貸款證券不當銷售的問題,向美國司法局支付72億美元和52.8億美元,達成和解。但另一英資銀行巴克萊則否認當局的指控,要求作出辯護。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8061&issue=20170115
次按 評級 過高 穆迪 秋後 算帳
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巨無霸指數反映美金估值過高

1 : GS(14)@2017-01-25 07:31:51

【明報專訊】美國總統特朗普之前話美元升得太急,價值過高,美元即刻腳仔軟。不過,軟極相對其他貨幣都仲係「估值過高」,皆因喺美國,買個巨無霸要成40蚊港紙(見表)!《經濟學人》早排就公布咗用嚟評核世界主要地區貨幣匯價係咪處於「正常」水平嘅「巨無霸指數(Big Mac Index)」。如果貨幣匯價「正常」的話,每個地區嘅貨幣購買力應該係一樣嘅,即係一件貨,邊度賣都好,都應該係同等價錢。

指數以M記巨無霸做指標,並且用美元做基準,假設唔同地區嘅貨幣匯率「正常」的話,巨無霸指數就應該等於「零」。喺美國買一個巨無霸盛惠5.06美金,即39.25蚊港紙;48個地區(計埋歐元區)之中,有42個地區嘅巨無霸都平過美國(見表)。最抵就係埃及嘅巨無霸,只係賣11蚊港紙,巨無霸指數係71,即係比美國平超過七成!

雖然美金係貴,但美國嘅Big Mac都未算最貴,最貴嘅Big Mac來自瑞士,每個賣6.35美金,即49.25蚊港紙!至於成日被人鬧加價嘅香港,Big Mac指數係51,即係平過美國逾五成,每個賣緊近20蚊左右。那些年香港嘅Big Mac套餐,有埋薯條汽水都只係20蚊咋;?家都係廿蚊,但不過就只買到個包。

email: piano@mingpao.com

[小琴密語]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3614&issue=20170125
巨無霸 指數 反映 美金 估值 過高
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內地人走資 歐洲買樓兼移民 中港樓價過高 轉攻西葡不動產

1 : GS(14)@2017-01-31 15:15:21

【明報專訊】人民幣貶值加上霧霾的困擾,即使內地收緊外匯管制,無阻內地居民尋求出路將資金外移,甚至申請移民,並且以最可靠的不動產地產為首選投資項目。面對南下香港或在內地樓價過高,相對歐洲樓價較廉宜,內地居民索性到門檻較低的西班牙、葡萄牙投資地產兼入籍,投資足跡甚至遍及東歐。

明報記者 顧冷冰

最近有金融界人士發起西葡移民微信群組,急速吸納數百人熱烈討論。不過內地收緊外匯管制令部分投資者於西班牙買樓的計劃落空,英國脫歐也打亂了家長移民西班牙再送子女到英國讀書的計劃。

葡黃金居留簽證 內地個案佔八成

葡萄牙政府從2012年10月開設黃金居留簽證(Golden Visa programme),購置50萬歐元(約415萬港元)以上的當地不動產即可擁有當地居留權,進而申請入籍。由於門檻低至50萬歐元,比購置樓價大升的中港住宅入場費低,手續亦簡便,吸引了大批中國人申請。綜合葡萄牙官方公布,截至2016年12月,累計成功獲批個案3654宗,其中來自中國的獲批申請個案3050人,佔總人數83.5%;當中有802宗個案是在過去23個月錄得,佔整體內地移民26.3%。整個簽證計劃自2012年10月累計吸資25.67億歐元(約213億港元),逾九成購置物業。

西班牙政府自2013年底,仿效葡國,開展「買樓換居留」,目前西班牙海外移民買樓數量,中國人位居第二,僅次於俄羅斯人。中國最大海外置業網站居外(juwai.com)統計,2016年平均每月西班牙房地產訪問量達200萬,按年增長80%。西班牙官方統計,中國人在西班牙投資買樓2015年增長39%,成交的平均價格增長26%至92萬歐元(約763萬港元)。房地產網站Spanish Property Insight則指,單是到去年10月份,來自內地移民的物業成交宗數達666宗,涉資4.69億歐元(約38.9億港元)。從數據反映,內地居民平均購置物業價值達70.4萬歐元(約583萬港元),超過移民所需的入場門檻。

西班牙樓價高位跌四成 資金低位買貨

有在香港金融界工作的內地人士透露,最近開始將置業重點放在西班牙。一方面,香港樓價太高,內地一線城市樓價也已經預支升幅,所以他會選擇留意樓市尚未炒熱的地區。他表示,西班牙的樓價與歐洲債務危機前相比平均下跌40%,部分沿海地區更下跌八成。現在是去當地置業的機會,這也是資產全球配置的考慮之一。「假設一個人90年代退休,所有資金都存在銀行,另一個則全部用來買樓,你想想今天差別有多大。」他表示仍然會關注香港樓市,選擇時機入市。

北京珠寶商陳小姐現時居住在西班牙,持有3個月的旅遊簽證,「我考察西班牙一段時間了!在國內是活著,在這裏才是生活」。她透露,國家政策外匯不允許買房,再加上西班牙銀行對於開戶審核十分嚴格,若無法提供令人滿意的資金來源,就不能在銀行開戶,「資金愈多,就愈不容易證明」。因此,她只能暫時擱置移民計劃,繼續以3個月旅遊簽證的方式到歐洲。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4738&issue=20170131
內地人 內地 走資 歐洲 買樓 樓兼 移民 中港 樓價 過高 轉攻 攻西 西葡 不動產
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=324748

調查:近九成港人指樓價過高

1 : GS(14)@2017-02-18 00:50:05

【本報訊】港人口說樓價比天高,腦海卻一直縈迴着置業夢。據調查顯示,近九成受訪者指樓價過高,不過大部份人覺得樓價會繼續升,所以仍有超過七成受訪者有意置業。網上地產平台GoHome.com.hk每半年進行一次本港樓市前景調查,以網上問卷形式進行,最新一份報告受訪者人數為2,872人。當中有近九成受訪者認為現時樓價過高,一如過去數年繼續處於高水平,而有意置業的比例輕微下跌7%至73%。



逾七成人仍有意置業

眾人異口同聲高呼樓價貴,但仍有逾七成人有意置業,城市大學建築科技學部高級講師潘永祥解釋,買樓與其他消費品不同,市民期待物業日後升值,所以嫌貴都會入市。該調查顯示,有52%的受訪者預期樓價會上漲,大幅拋離淡友數目超過一倍,前者普遍預計2017年上半年樓價升幅在一成之內;對比去年同期,多達77%受訪者預測樓市將下滑。一年間,大眾觀點180度轉變,市場彌漫樂觀情況。特首梁振英任內多次推出辣招,可惜調查反映市民不受落辣招。約七成受訪者認為,港府去年11月推出的新辣招未能壓抑樓價,反而是推高樓價及租金的元兇。若以10分為滿分,有54%受訪者評價梁振英低於5分,而6到10分的只有28%,其餘給予5分,顯示市民對其房屋政策不滿居多。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170217/19930889
調查 近九 九成 港人 樓價 過高
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=326681

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