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第三代接班先求利 辜張兩家生裂痕

2014-05-19  TCW  
 

 

五月六日,嘉泥在公開資訊觀測站中公佈,因為收購價過低,不接受台泥收購股票於香港掛牌的台泥國際公司(TCC International Limited)的股權收購案。收購案破局,在資本市場屢見不鮮,有姻親關係的台泥辜家與嘉泥張家,竟然會有事情「喬不攏」。

值得玩味的是,嘉泥董事長張剛綸,前董事長、現任大股東張安平,發言人王立心三人都身兼台泥國際的董事,二○一三年十一月,台泥提出要以每股港幣三.九元、高於市價二八%收購台泥國際時,他們還舉雙手贊成。

五個多月後,嘉泥卻對當時同意的案子提出反對,反悔的關鍵,就是因為台泥國際獲利好轉,與水泥業前景看好。

「去年十一月到現在,時空環境都有很大的改變,水泥業前景明朗,至少還會好兩年,」嘉泥代理發言人余曉芸說。獲利方面,台泥國際的毛利率在二○一二年為一八.六%,二○一三年增至二七.五%;每股淨值也從港幣四.○七元,增加到四.五九元。漂亮的成績單,讓嘉泥直覺賣價定得太低,希望台泥能夠「加碼」收購。

張安平態度從相挺到反對

為了回應嘉泥的要求,台泥國際提前派發股息,讓收購價提高到港幣四.○一五元,但是與希望能夠以接近五元價格收購的嘉泥來說,仍有落差。嘉泥持有台泥國際五億二千餘萬股,若依約行使,會少了新台幣十幾億元進帳,屆時在股東會上恐怕很難跟股東交代。

台泥與台泥國際董事長辜成允是張安平的小舅子,張剛綸還要喊辜成允一聲叔叔,姻親關係好到讓張安平幾度在辜家危難時出手相救,被稱之為「最佳救援投手」;但在這件股權收購案上,似乎和以往相挺的態度有所不同。隨著嘉泥第三代去年六月開始接班,在經營企業上「利益」考量凌駕親戚關係之上,也是不得已的現實。

依照香港證券交易所的規定,要收購超過九成的股票才能下市,持有台泥國際一五.八四%股權的嘉泥,成了關鍵角色。

如今嘉泥攤牌,代表未來兩家事業經營很難如同以往般的「默契」,一切都得按照行規走才行。

 
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