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滬股通也降溫 滬港通要涼?

來源: http://wallstreetcn.com/node/210837

201410051133

備受國內外投資者關註的“滬港通”昨日開通,南向交易的港股通意外遇冷,僅北向交易的滬股通“一頭熱”。可今日上午連滬股通的投資熱情也明顯降溫,到9點半左右額度只用了5%。

昨天滬港通首日開通時,截至上午9點15分,滬股通余額僅剩不足一半。而香港交易所的實時數據顯示,今日上午9點32分,130億元人民幣單日額度的滬股通剩余額度為124.2億元,尚剩余95%。截至今日上午11點整,滬股通每日額度還剩106.31億元,剩余81.78%;港股通每日額度還剩102.21億元,剩余97.34%。

昨日截至下午1點59分,滬股通130億元的當日額度便已用盡。投資者參與踴躍。港交所稱,新的買盤將會暫停接受,賣盤則不限。而截至港股收盤,港股通當日105億元限額還有余額87億元,僅消耗18億元,剩余83.2%。從整體額度來看,滬股通交易額是港股通的7.35倍。

滬港通“北熱南溫” 北上“大戶”財雄?

滬港通啟航首日,北向“凈買入A股”的成交量明顯超過南向“凈買入港股”。對此港交所行政總裁李小加指出,北上成交多以重磅藍籌股為主,且多半是機構投資者。除了涉及A+H股價差之外,相信部分由QFII(合資格境外機構投資者)轉投滬港通投資渠道,撇除QFII因素外,新增資金不多。

南下“港股通”方面,李小加指出,目前單筆成交金額比較小,投資者仍處於觀望態度。且由於不熟悉境外資本市場,仍需要時間讓內地投資者適應香港市場操作規則。

瑞信中國研究主管陳昌華向財新表示,北向交易遠超南向在預料之中。他解釋說:

目前全球股權基金的規模約20萬億美金,假設拿3%投資中國,就是6000億美金,但是通過QFII投資A股不到500億美金,可以想見這其中的“缺口”有多大。

陳昌華估計,和內地機構投資者投資A股以外市場股票資金量相比,海外機構投資者投資中國相關股票的資金量約是前者的28倍,他們原本對投資中國興趣濃厚,加之此前QFII投資A股累積了經驗,此次借力滬股通大舉投資A股就不足為怪了。

港股通意外爆冷 匯率差連累?

事實上,在上周六測試時,港股通也是搶購一空。對於昨日正式開通日港股通爆冷,有券商接受《每日經濟新聞》采訪時表示,港股通遇冷的一個原因是約6%的匯率差。

上證所昨日早間公布,當日參考匯率買入價為0.7671元人民幣/港元,參考匯率賣出價為0.8145元人民幣/港元。一些投資者由此認為,即便購買的港股通標的價格並未漲跌,但由於匯率原因,以人民幣投資港股通還會虧損約6%。不過,上證所昨日回應《第一財經日報》(一財)稱,參考匯率並非用於實際結算。

香港匯業證券策略分析師岑智勇向一財表示,內地投資者買賣港股通標的,買賣都要經過匯率兌換的程序,而其中的差價不低,增加了投資者的投資成本。而不少業內人士認為,上證所公布的買賣兌換價差在0.16%左右,對於中長期持股不動的投資者來說,是完全可以接受的範圍。

與港股通相比,滬股通的確有匯率成本的優勢。由於滬股通用人民幣結算,在香港買入A股只需投資者擁有離岸人民幣即可,兌換主要參照香港財資市場公會公布的人民幣兌港元離岸匯率,買賣股票過程中並沒有兌換成本。而且,多家香港銀行和券商此前都已初期“零傭金”的優惠條件爭奪客戶。

投資門檻當前 港股通吸引力有限?

交銀國際首席策略師洪灝向財新表示,50萬元的人民幣投資最低限額使港股通的投資者局限在高凈值投資者。但這批資金入港原本就有地下錢莊、賭場等多種渠道,而且成本比港股通還低。他說:

該來的錢已經部署到香港了,不用等到滬港通開通這一天。反倒對於境外投資者而言,滬港通所帶的投資中國股市的機會是以前沒有的,因而出現了紮堆湧入的現象。

滬港通有望擴容 深港通可期

上海國泰君安證券資產管理有限公司董事長顧頡稱,目前的額度控制情況是,滬股通總額度人民幣3000億元,每日額度130億元;港股通總額度人民幣2500億元,每日額度105億元。

顧頡認為,中國改革開放的特點是,一開始進行初步試點,當運行平穩之後就進一步擴大、開放。所以他預計,滬港通的額度會持續放寬。

國務院發展研究中心副研究員朱明方今日接受中新網采訪時表示,在滬港通逐步完善的基礎上,可能推出深港通,深港通從技術上來講沒有任何障礙。他相信深港通到來指日可待,滬港通推出僅僅是發展一小步,但是會將來是資本市場發展進程中的一大步。

而香港電臺今日報道稱,香港署理財政司司長陳家強表示,滬港通開通首日,南北向使用額度懸殊,估計要多觀察一段時間再考慮是否進一步增加額度,至於何時引入深港通,仍要視乎滬港通情況而定。

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深港通要來 香港小票迎來春天?

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1592

深港通要來 香港小票迎來春天?
作者:格隆匯    Leona


導讀:深港通要來了,相比A股中小板和創業板股票高高在上的估值,港股的中小市值個股簡直便宜得掉渣。如果說滬港通引發了A股大盤藍籌的估值修複,同樣的故事會在港股中小盤股上上演嗎?

我們先看一則新聞:

    “昨日,全國人大代表、深圳證券交易所總經理宋麗萍參加證監會系統兩會代表委員媒體見面會時透露,目前深港通已完成方案設計和技術開發,有望在上半年獲批下半年推出。 對於深港通與滬港通的區別,宋麗萍表示,大家都關心投資標的是否有中小板和創業板。“我想我們認為應該是有的。”宋麗萍多次確認,選擇標的中包括中主板、中小板、創業板比較有代表的股票標的。對於入選標的的,其透露,並非所有的股票都會入選滬港通投資標的,初期會選擇部分市值比較大、業績比較穩定、比較優良、成交也比較活躍、新興行業為主的創業板股票作為標的,原則是穩妥起步,有一定代表性的。”

從這個新聞我們可以基本確定,未來的深港通會包含中小板與創業板。那麽先看下深圳和香港中小板創業板的PE和PB對比。


A股的中小板的平均PE為65倍,而創業板則高達109倍。而港股的中型股的PE為17倍,小型股只有9.8倍。從市凈率去看,中小板的PB有6.3,創業板高達9.7,而港股中中小型股只有2不到,創業板也只有4.8。如果我們把這兩個市場的股票放在一起,香港的中小盤真是便宜到掉渣。

究其原因,香港是個海外機構主導的市場,而海外機構主要是為了分享中國的成長,買的股票都是中國移動,中國石油,騰訊啊這種大票,小票他們都是不去看的。所以一些中小票就只有一些香港本地的,以及國內的機構去搞,由於資金量和外資沒法比,個股的成交量也很稀疏。一般日均成交額過千萬就算流通性好的,個別小票你花個100萬可以自己拉10個點玩,一天沒有成交的也有很多。也正因為流通性的問題,香港中小盤的關註度和熱度都不高,即使企業非常優質,估值也是很低。說白了就是市場缺錢。

之前開通的滬港通簡單來說就是大票與大票通,而A股向來愛炒小票,對大票提不起興趣,所以最後表現出來的就是北向資金明顯大於南向資金,滬港通是香港給A股送子彈。而如果未來開通深港通,包括創業板在內的小票兩邊都可以參與,那麽結果還會是香港給深圳送子彈麽?明顯不是,最後的結果肯定是A股大量資金來參與香港的小票。首先就是相同類型的公司,香港中小盤估值明顯便宜一大截。其次香港中小盤成交量稀疏,A股的小機構可以輕松控盤,拉升也會很迅速。大多數公司也是大陸的公司,業務全在大陸,熟悉起來也很快。

而從最近香港中小盤的走勢看,很多都開始熱起來了,尤其是很多昨日調入滬港通的票,紛紛上漲。而傳媒,TMT,醫藥等都是A股熱衷爆炒的概念。典型的如概念很性感的阿里系的阿里健康和阿里影業。這些基本都具備了概念性感,公司優秀,估值便宜,成交稀疏的特點,在內外資金的哄搶下,拉起來非常快。所以個人的看法是,深港通就是香港小票的春天。

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