“在整個保險市場上，新華保險可能是保費收入增速最慢的公司之一，但我們並不準備大幅提升保費，今年不會，明年也不會，因為我們處於轉型發展階段，減少躉交產品，加大期交產品占比，增加續期保費，經過兩年的轉型，2018年，新華保險將再次走上持續穩定的發展道路。”新華保險董事長兼CEO萬峰說。
接棒8個月後，近日，萬峰帶領新華保險新一屆管理層亮相深圳，包括副總裁黎宗劍、楊征、李源、龔興峰、於誌剛以及總裁助理王練文等新面孔。
今年，新華保險確定了“規模穩定，價值增長，結構優化，風險可控”的轉型基調，主動限制銀保渠道躉交業務，全力發展期交業務，但轉型的代價也隨之降臨，根據保監會數據顯示：2016年1-10月，新華保險累計原保費收入約為1021.54億元，與去年同期相比出現了0.3%的負增長，這與部分靠中短期產品迅速做大保費規模的保險公司相比形成巨大的反差。
“不是我不喜歡躉交，而是我明年將不下達躉交任務，不將其作為主要業務，但對於期交產品，我們要求明年10年期以上的產品要占比90%。”萬峰說。
死差、費差列入利潤貢獻中
如今，在經濟新常態下，保險行業已經不可避免地逐步進入低收益率時期。萬峰認為，從2016年開始，過渡期就已經來臨，但對於保險公司而言，這段過渡期有多長，還取決於各家的資產久期。
而由高收益向低收益過渡的這段時期，也疊加了多重風險，比如，在負債端，保險公司如果不銷售理財型的保險產品，就有可能出現現金流的風險，如果依舊大幅停留在理財產品階段，就極有可能出現利差損，即保險資金投資運用收益率低於有效保險合同的平均預定利率而造成虧損。
在資產端，在低利率環境中，高收益、低風險項目稀缺，難以實現高收益。與此同時，債務信用風險、資產負債錯配、資本市場波動、利率下行等風險因素也將給保險投資收益帶來更大的不確定性。由此，保險公司的資產和負債可謂同時受壓，處於兩難境地。
在萬峰看來，目前綜合環境下，保險公司以利差為主導的傳統盈利模式面臨挑戰。
死差、費差和利差作為保險公司盈利的衡量標準，其中，死差是由保險公司預定死亡率與實際死亡率的差異造成;費差是保險公司從當期保費中提取的營業費用和當期的營業支出的差值;利差是保險公司資金運用收益和資金成本的差值。
此前，由於歷史形成原因，保險公司的利潤結構通常比較依賴於利差，這也導致險企的利潤水平和資本市場的變化直接相關，比如，資本市場向好時，保險公司的盈利也隨之向好，而當市場不好時，保險公司的利潤也隨之下滑。
新華保險副總裁兼首席財務官楊征說，以前，保險公司通過利差也能獲得比較好的收益，如今，利差承壓越來越大，保監會一直重申的“保險姓保”就是強調死差在保險公司利潤結構中的重要性。
“而在新華保險的轉型發展中，死差和費差都會逐漸列入到利潤貢獻中。”他說。
保險要回歸保障功能
據萬峰透露，新華保險的轉型主要分為兩個階段：第一階段是轉型期，從2016年-2017年，新華保險要以期交和續期保費增量逐步替代躉交保費，初步建立期交和續期拉動業務發展的模式;第二階段是收獲期，從2018年-2020年，這一時期將完全形成續期拉動發展的模式，著重發展長期期交業務，加大業務結構調整。
根據保監會數據顯示：2016年1-10月，新華保險累計原保費收入約為人民幣1021.54億元，與去年同期相比出現了0.3%的負增長，這在整個保險業中顯得格格不入。
“對於轉型，在內部我們已經達成共識，沒有什麽壓力，目前主要的壓力是來自於外部，別人經常問我，轉型壓力那麽大，能不能挺得住。”萬峰談及轉型壓力時說。
目前，保險行業已演化成兩種發展模式：傳統保險模式和資產驅動負債模式。
傳統保險模式以中國人壽、中國平安等大型保險公司為代表，但在該模式下，保險公司盈利周期被拉長，而一旦實現盈利，便能獲得持續穩定的收益。
在資產驅動負債模式下，保險公司先在投資端找到資產質量較好、收益較高的項目，再通過負債端保費的快速增長來實現資金的籌集，通常是銷售收益較高的萬能險等中短期理財產品。近年來，這種模式越來越被中小保險公司所青睞，也是迅速做大保費規模、搶占市場的利器。
萬峰認為，僅僅銷售萬能險對於保險公司來說意義有限，“今年賣了，明年就退了，一不小心還會形成利差損的風險。”他說。
事實上，監管層也多次出手引導保險公司回歸本源。
比如，今年3月，保監會發布了《關於規範中短存續期人身保險產品的有關通知》，將中短存續期產品的範疇從產品實際存續期間由不滿3年擴大至不滿5年;保險公司中短存續期產品年度保費收入應控制在公司投入資本和凈資產較大者的2倍以內;存續期限不滿1年的中短存續期產品應立即停售。
另外，《中國保監會關於強化人身保險產品監管工作的通知》和《中國保監會關於進一步完善人身保險精算制度有關事項的通知》再次加大對中短存續期產品的規範力度，明確約束條件。
如今，部分保險公司也意識到資產驅動負債模式的不可持續，並開始推動業務結構的轉型。但在萬峰看來，無論是加快轉型、優化結構，還是追求價值、續期拉動，這些舉措並不新鮮，成功與否的關鍵在於定力和時間。說到底無非就是遵循發展規律、回歸保險本原，堅持“保險姓保”。他認為，這是新華保險從“做大”邁向“做強”的不二選擇。
根據今年前十個月的數據顯示，新華保險業務轉型已初見成效：在新契約保費中，首年期交占比相較去年同期增長了44%，其中，十年期及以上期交增長24%。整體業務的期交占比已經達到47%，增長了17%。與此同時，新華保險13個月繼續率同比增長了4%，退保率下降了3%。
在大部分險企“開門紅”力爭保費規模實現明顯增長的同時，正在經歷轉型的新華保險1月保費同比下滑超過兩成。面對這一情況，多位行業分析師表示，新華保險正在放棄依靠躉交保費提高規模的前期路徑，暫時的保費下滑符合預期。
新華保險昨日晚間在上市險企中率先披露2017年1月保費。數據顯示，新華保險2017年1月原保險保費收入為169.51億元，同比下降21.78%。
事實上，這已經是新華保險連續第二年在“開門紅”首月的保費同比大幅下降。保監會數據顯示，新華保險2016年1月保費同比下降幅度也在25%左右。連續兩年開門紅首月的大幅度下降，引發了市場持續關註。
對此，相關分析人士表示，這與新華保險進入戰略轉型決戰決勝年的策略息息相關。2017年新華保險的總體基調是“堅持穩中求進，深化戰略轉型”，徹底甩掉躉交業務，聚焦長期期交業務，走上續期拉動之路，暫時的保費下滑符合預期。
新華保險相關負責人表示，新華保險年度保費已經連續多年居於千億以上，規模對於公司已經不是什麽大問題，目前的“縮量提質，強身健體”，是為了使公司的保費和價值進入更高層次的上升通道。
去年12月份，新華保險董事長萬峰在深圳舉辦的公司開放日上表示，新華保險未來五年的主要任務是“做強”。為達成這一任務目標，要分為兩步走：2016-2017年為轉型期，這一時期的主要任務是調整業務結構、改善發展基礎，公司將主動放棄躉交業務，聚焦期交保費;2018-2020年為發展期，這一時期的主要任務是形成新的發展態勢。
“在整個保險市場上，新華保險可能是保費收入增速最慢的公司之一，但我們並不準備大幅提升保費，今年不會，明年也不會，因為我們處於轉型發展階段，減少躉交產品，加大期交產品占比，增加續期保費，經過兩年的轉型，2018年，新華保險將再次走上持續穩定的發展道路。”萬峰在公司開放日上說。
自2016年3月執掌新華保險以來，萬峰曾多次在各個場合表示，轉型堅定不移，不受短期保費下滑、市場排名下降等因素幹擾，全力實現保費結構、年期結構、產品結構、費用結構、利潤結構的全面優化，加速價值成長。
長江證券表示，新華保險2016年前三季度個險新單同比增速24.4%，個險期繳同比增速35.4%，期繳在個險新單中占比高達85%，個險新單高增長下，新業務價值將迎來高增長。而海通證券也表示，2016 年來，新華保險堅定推進全方位的價值轉型，期限結構、渠道結構、隊伍結構、產品結構將全面優化。並且，2016 年10 月下旬以來，長端利率整體實現較大幅度的上行，作為純壽險公司，受利率上行帶來的利差改善的正面影響最大。
另外，業內人士認為，在目前的投資市場環境下，進行負債端的業務結構調整也是對“資產荒”、低利率的一種應對方式。
壽險業的利潤來源於“死差”、“費差”、“利差”。但是和日、韓等國的壽險業主要依靠死差、費差來實現盈利不同，中國的壽險公司主要依靠利差來獲取利潤。而在目前的低利率情況下，這種模式就會遇到相當大的挑戰。
對此，新華保險高管表示，保監會一直重申的“保險姓保”就是強調死差在保險公司利潤結構中的重要性，而在新華保險的轉型發展中，死差和費差都會逐漸列入到利潤貢獻中。