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45亿美元谜团:仰融美国造车财技与投资移民底牌


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【核心提示:虽然阿拉巴马的土地依然是一片一无所有的“生地”,但是在仰融的心中,已经为这个“空中的工厂”设立了十个车型,三大家族,覆盖全线车型的“美丽新世界”。】

没有人想到,仰融“造车狂想”的操作秘笈隐藏在一桩小小的诉讼案件中。

6月30日纽约时间2时,本报特派纽约记者电话突然响起。“我是仰融”,电话那头是浓重的江南口音。在半个小时前,仰融收到了本报记者发给他的包含十个文件的诉讼案件的卷宗。

600万造车计划,时隔7年,这之前身在美国的仰融突然高调又放了一个“卫星”。

在电话里,仰融面对本报记者需要解释的,不仅是一桩远在密西西比州北区法院的诉讼案件。因为在这个厚厚的卷宗资料中,牵涉的是一桩海外“集资”事件。在他的计划中,这一计划的目标是15亿美元。以及一些他所不愿意提起的,不为世人所知的争斗。

向投资移民圈钱:海外版集资事件

本报记者在调查仰融在美国资料时,意外地发现仰融与其前团队成员在今年3月份有一场未结案的诉讼。通过密西西比法院的文档系统,记者找到了相关这起案件的近十个文件。文件中除呈述双方诉讼原由之外,也详细披露了仰为其600万造车计划所设想的商业计划。

这看起来更像是一个海外集资事件。在仰融的设想中已经是一个简单的算术问题。

这与一个叫“EB-5”的美国联邦政府项目有关,“EB-5”是美国国会立法同意发放的投资签证。标的额分成城市100万美元和乡村地区50万美元两种。

仰融打“EB-5”的算盘是,这100万或者50万美元的移民投资:如果能够把这些投资移民的投资纳入其盘子,那么如果按照一年有一万投资移民的数量计算,那就是100亿美元的规模了。

在仰融看来,这并非没有可能。剩下的就是精巧的设计了。

第一步是,仰融雇用了“整合方案集团(简称ISG)”公司以及一家名为华盛顿业务集团(TWG)的游说机构,建立“EB-5试验计划”。

与此同时,一家名为GULF COAST公司也走上前台。华盛顿业务集团的目的就是游说美国国会批准GULF COAST公司成为“投资区域中心”。

作为“EB-5”试验计划的一个策略上的变通,“区域中心的概念,省去了投资移民一定要雇佣十名员工两年以上的要求。只要区域中心得到经济学家的证明,可以创造多少直接岗位以及间接岗位,就可以直接接受投资移民的投资。”

仰融通过这样的“区域投资中心”,向外界大规模招募有兴趣投资美国的投资移民。每一位投资50万-100万美元的投资移民,在向GULF COAST公司投资以后,可以在两年内拿到“有条件永久居留证”。

在随后的岁月里,拿到永久居留证,最终成为美国公民。他们投资在GULF COAST公司里的钱,则通过一个特定的汽车产业基金,源源不断的注入到仰融的造车计划中去。

本报特派记者调查发现,这个精巧的集资设计,仰融早在2008年就开始行动了。

2008年1月,仰融在美成立了一家名为LOGOS的汽车公司。3个月以后,这家公司改名HYBIRD KINETIC AUTOMOTIVE HOLDING, INC(以下简称HK控股)。

在成立之初,如同公司的名字一样,就设定了以绿色能源汽车为主要业务的业务方向。

仰融旗下的大将王晓麟(英文名:CHARLES WANG),出任该公司的行政副总裁,年薪156万港币。

1966年出生的王晓麟,湖南籍人氏,湘潭大学法律专业毕业。曾经在仰融收购罗孚项目中做过法律协调工作。

2008年4月,王和另一名姓邓的高管分别成为HK控股公司的CEO和CFO,并且出任董事会成员。仰融对这位两位高管可谓不薄——为邓配置了一辆奔驰轿车,为王配置了三部奔驰轿车。

2008年4月25日,仰融通过HK控股公司中,雇用了“整合方案集团”。这个整合方案集团即负责帮助游说公司,展开投资移民的推动。

“如果招聘到3000名大型投资移民,则可以融资10亿美元以上。”HKAC的公司说明书中写到。

仰氏所设计的整个精巧融资方案也在随后的公司方案中得到详细的阐述:在密西西比州所设立的HKAC生产项目,仰融自称需45亿美元的资本。

奇怪的事情还在发展。HKAC这个造汽车的公司,汽车只有一些手绘草图,却非常隆重地在自己的网站放上了服务投资移民的电子邮箱地址和EB-5投资移民签证。

在 2008年随后的月份里,美国密西西比州发展局(MDA)愿意协助HKAC在该州发展 HYBRID CAR PROJECT,也就是公司成立之初立志要开展的“绿色能源”轿车。MDA愿意给HKAC一定的税收减免,以及经济补助。但条件是HKAC这个项目要投资65亿美元,在当地创造2.5万个工作机会。

仰融的设想甚至细到了一些细节上,例如,每年投资移民仅有1万名。如果推动游说机构,推动SUPER EB-5签证,上述的集资速度和额度可以更快些。

在午夜的采访中,仰融坦承,以投资移民吸收融资是其设想的通路之一。“但是不是说只限定在中国的投资移民上,其实是面对全球的。俄罗斯和韩国移民是美国投资移民的主力。”仰融说。

“我目前的融资计划是由三个部分构成的。第一个是我通过美国和香港的市场进行私募。第二,争取通过这个项目,拿到美国能源部和美国国会的新能源汽车研发专项资金。第三个部分,则是这个个人投资者项目。如果有投资者比较看好这个计划的话。”仰融说。

如果——仅仅是设想一下未来——数以万计还不是数以千计的投资移民涌来,这个平台可以一举募集到百亿美元资金。仰融的未来,是否还会按照其既定轨道行走?

没有结束的HKAC争夺战

这只是这个故事的一半。

2008年10月,因为要与密西西比发展局合作,仰融知会王晓麟在密西西比注册一家公司HKAC。在该公司注册时,总裁就是王晓麟。

2009年3月,王晓麟突然发送邮件给所有的HKAC公司高级管理人员,宣称仰融与HKAC公司无关,并非该公司的董事或是管理人员。

2009年6月份,王晓麟在密西西比联邦法院作证承认,在仰不知情的情况下,将HKAC股份私自发行了给王自己的公司—资富控股公司。

审理本案的美国联邦法院法官Mills认为,“王晓麟承认已经把HKAC的股票发行给他自己公司,却还继续接受HK汽车控股有限公司为了混合动力汽车项目而提供的资金,这是本法庭不能容忍的事。”

随后,王晓麟虽承认仰融在HKAC公司上花了将近160万美元。但是他认为,仰融并非是HKAC的股东。仰氏所投资的160万美元可以做为股东投入,占一定的比例。

王晓麟在呈给法庭的回复书中写道:“当年我与仰融达成的协议,并非是被聘用者。而是与仰融的合作者。仰融答应出资2亿美元作为HKAC公司的初始资金。仰融答应自己的股份占90%。我的股份占10%。所以我是合作者。”

王晓麟在给法庭的回复书写道,因为仰融未达到承诺的出资额,仅投资160万美元,所以HKAC的所有股东认为,仰融不可以占股90%,而是应占一个较小的比例。

更重要的是,王晓麟指出,他和几位其他高管,在2008年12月,接到中国公安部的电话,说中国大陆发出的逮捕令依然有效,如果仰融担任HKAC的主席,就不允许HKAC有任何在中国的融资行为。

王晓麟因此而与仰融有过一次争执。仰融大怒,威胁要中止项目。王以及其他公司高管因此而心生忧虑。

王承认,这是他们“不满”的开始。也是后来双方对簿公堂的起因。

仰融所设想的造车计划,自2008年展开,至2009年3年遭受严重挫折。

“投资120万欧元,由德国LION 公司所设计承包的一辆原型车,可能已经送抵密西西比。但是因为双方争论HKAC,所以不得确定归属。”仰融在起诉书中控诉。

仰融随后重起炉灶,放弃由HKAC所做的一切工作,重新招标工程设计公司。密西西比所获得的土地双方均不可以使用,仰氏随即去阿拉巴马谈判,拿下5000英亩土地。

由于该案尚未结案,所以记者致电密西西比州发展局,HKAC工厂所在的TUNICA县商会,都只得到“不予置评”的回复。

在采访中,仰融并未因这一起案件而有挫折感。他所津津乐道的,仍然是未来从工厂下线的“正道”汽车,会有多么的先进、节能、与环保。虽然阿拉巴马的土地依然是一片一无所有的“生地”,但是在仰融的心中,已经为这个“空中的工厂”设立了十个车型,三大家族,覆盖全线车型的“美丽新世界”。



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包玉剛王國登陸之謎團 貓王炒股日記


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 20世紀80年代中期,當世界航運業大蕭條時,世界絕大多數的航運公司都逃避不了這個衝擊。 但是.當時曾經是世界八大般王的包玉剛,他已成功把其集團的業務轉形;事實上,1978年,由於1970年代的兩次石油危機,包氏有感運油輪將嚴重供過於求,相信這時他開始構思其登陸計劃。其實,很多網誌都介紹過包玉剛的發跡史,我貓王特別挑選他的故事,是因為江湖流傳了很多故事,解釋為他當年登陸的背景,以下兩點是我前輩講述過傳聞:

第一,傳聞包玉剛當年已獲得可靠人士的消息,知悉中央會鐵定改革開放策略,因而決定要登陸;
第二,傳聞包玉剛當年債務負擔已經很重,如何得到銀行慷慨的融資?


包玉剛長女包陪慶於《包玉剛‧我的爸爸》一書上憶述,包玉剛於1978年第一次與會面後,兩人發展了深厚交情,在會談中,從船務發展,日本經濟,談到中國的社會主義市場經濟,包玉剛當時形容這次會面為心靈相通,一見如故, 後來包玉剛更成為《中英聯合聲明》簽署的中間人角色。對於以上第一個傳聞,我們可以推理得到這非虛,前輩更謂當年包是拿著中國開放的獨家消息,遊說銀行支 援他進行收購,說到這個我卻很有保留!陪慶表示,父親自幼即告誡子女經濟就等同於冒風險,如何在風險中保持穩妥是成敗關鍵。始終,包玉剛是銀行的大客戶, 船務的生意人必須要懂得與銀行家打交道才行,亦有一個可能是,當年的華資已聯成一線,背後擔保向銀行作出了擔保,使匯豐銀行最終亦支持其敵意收購行動!當 年的收購戰是一場一場的硬仗!因這時香港金融業是英資的天下,包玉剛登陸亦不是一促而蹴,當中遇上不可預計的阻礙!

包玉剛首先購入李嘉誠所擁有的九龍倉股權,並隨即在市場上大手吸納九龍倉。1978年,包爵士擁有15%至20% 的九龍倉股份,九龍倉董事局邀請包玉剛及其女婿吳光正加入九龍倉董事局,但事情並未因此而完全了結。包、吳二人在董事局提出的一連串發展大計均被董事局— 一拒絕,雙方關係日益緊張。實際上,怡和及置地以邀請包玉剛及吳光正兩翁婿入董事局作為緩兵之計,暗地裏積極購入,以保衛其控制權。在1979年底,置地宣佈購信和證券所持有的全部九龍倉股份,令置地亦擁有近20%的九龍倉股權,即和1978年中包玉剛所持有的比率相近。包玉剛爵士寸土必爭,絕不退讓,當知悉置地暗中吸納九龍倉之際,立刻採取相應的行動,同時在市場內收購九龍倉,令其擁有權升到30%,仍是九龍倉的最大股東。當時一般人均覺得包玉剛爵士已佔先機。置地的「保衛戰」已遲了一步。

19804月,包玉剛更將手上的九龍倉股權(30% 左右)賣給其控制的隆豐國際,再由隆豐供股集資,以便減輕個人財務負擔,保留足夠實力和置地周旋到底。這亦解開了包玉剛融資之謎,完來收購戰的資金最終亦 來自股市,這是以「以子之矛,攻子之盾」的一種策略!與此同時怡和及置地所處的正是「進亦難,退亦難」的局面。雖然幾經辛苦增加手上九龍倉的持股量,但船 王絕不退讓,並且步步進逼,仍然保持九龍倉大股東的地位。在可見的將來,隆豐及包先生極有可能再增加其持有量,進一步分享九龍倉的管理權。如果置地要爭持 到底,和包先生鬥買九龍倉,則置地又恐力有不及。當時九龍倉股價在雙方搶購下已升到67元,要增購至與包玉剛同等持股量需要超過7億元(因九龍倉必定進一步上升超過70元的關口),當時利率高走,最優惠利率亦達14厘,向銀行融資購入九龍倉極不劃算,因為九龍倉之周息率只有1.8%(以19803月最高值66.5元計),此舉將會對集團的財政結構有不良影響。為怡和集團長遠利益著眼,怡和主席紐壁堅及置地常務董事鮑富達只有來一招「金蟬褪殼」之計,迫使包先生高價買九龍倉。

置地於1980620日(星期五)掀開戰幕,公開宣布回購九龍倉股份,由20%增至49%。增購條件是以兩股作價12.2元的置地股份(616日星期一收市價),加上一張面值75.6元,19841987年還本、周息十厘的無抵押債券,共值100元的代價來換取一股九龍倉股票。增購建議書即日寄出,而九龍倉股份則在四間交易所停止持牌。船王包玉剛在接到置地增購的消息後,立刻推掉與黑西哥總統的約會,由巴黎飛往倫敦部署反擊,並通過長途電話向小股東表示置地條件繁復及無吸引處,要求拒絕置地之建議。包氏本人在622日返抵香港,並在希爾頓酒店租下會議廳作臨時辦公室。到傍晚730分,包玉剛召開記者招待會,提出以個人及家庭名義,作價每股105元現金收購2000萬股九龍倉股份(49%),但限期星期一及星期二兩天,涉及資金22億元,支持主要來自匯豐銀行。

 

而 置地已將第二步的行動安排好,將名下九龍倉股份在大經紀行及代理人公司存放,一待包玉剛宣布增資之後,便通過其代理人及經紀行夜以繼日地致電支持包先生。 任憑包玉剛天大本領,也無法知道這批以經紀行及代理人名義持有的九龍倉股票竟是死對頭置地所有。孫子兵法有云:「多算勝,少算不勝。」紐璧堅與鮑富達正是 多算一著而穩操勝券。根據資料顯示,置地在616日共持有2300多萬股九龍倉,但在624日只持有1300萬股,即是置地成功地賣出1000萬股,套現10.5億元。該批股票平均購買價是37.5元,以105元出售,即獲利7億元。在624日置地收取了為數。

補充一些是九龍倉於
1886年由渣打爵士成立,起初業務只限于貨倉經營。尖沙咀海運大廈一帶即是一百多年前由渣打爵士和政府投資作為貨倉碼頭之用。經過百年的發展,九龍倉的業務亦走向多元化,除收購了海港企業51%的股權外,亦收購了天星小輪和電車,全力發展尖沙咀的地皮作為商業大廈,而此等位于尖沙咀的優質地皮是九龍倉未來發展的王牌,亦是惹來包玉剛收購的主要原因。在70年代初期,九龍倉為應付多個大型收購項目和發展計劃而大量發行新股,結果是造成大股東置地的擁有權下降和九龍倉股價極度偏低。在70年初,置地擁有九龍倉的股權只有10%左右,而九龍倉股價亦徘徊在12元至13元之間。基于這兩個因素,包玉剛爵士便選中九龍倉為收購對象。




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“消失”的利润:国美非上市门店财务谜团

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当黄光裕打出这张牌的时候,可能已经意识到,“非上市公司”是一把双刃剑。

这部分没有装入上市公司的门店共有372家,在黄光裕事发之前,一直是一枚进退自如的棋子——进可以在合适的时机注入上市公司,资产证券化;退可以以关联交易的形式,暂时游离在上市公司体外,无须做出任何财务披露。

现在,黄光裕用其作为对抗国美管理层的一个筹码,称如果即将到来的9·28股东大会不能支持其撤销陈晓职务等动议,就将终止非上市公司与上市公司之间的关联交易。

但这些上市之初就约定的关联交易究竟是怎样的一种转移定价方式,并没有在上市公司财务报告中有明确披露。这些关联交易的价格只能看到一句笼统的归纳,该价格是根据“市场公允价格及母集团毛利率”综合得出。这个“综合得出”的费用在2009年为2.3亿元左右。

且根据上市文件,双方结算方式有三个月到一个财年不等(有部分时间也没有披露),这个结算周期与上市公司、供应商之间的结算周期是否匹配,是否存在占款,也同样不为人所知。

此 外,非上市这个筹码本身的财务状况也一直犹如谜团。根据黄光裕家族代理人的披露,这部分门店在2010年上半年的销售收入共有96亿元,仅交给上市公司的 管理费用就达到2.3亿元。根据安永会计师事务所去年针对所有国美非上市公司的审计报告显示,其2009年销售收入约为158亿元,6亿多利润,当年大股 东占款约20亿。而历年累计未分配利润总额为18亿元,大股东累计占款达到31亿元。

非上市公司的财务状况究竟如何?一旦9·28决出胜负,目前关联交易的定价是否还能延续?

31亿借款流向鹏润?

北京国美电器有限公司(以下称北京国美),其实是黄光裕零售王国的母体。

根据2004年上市之初的文件,北京国美剥离的资产包括天津国美、成都国美等在内的19家公司运营的22个城市的门店,一共作价4.75亿元注入上市公司。

在上市之后,北京国美依然掌握着所有的非上市门店。根据其新近对外宣布的数据,所有非上市门店数量相加共有372家,半年销售收入达到96亿元。

但这似乎并不是其财务状况的全部。根据本报记者了解的数据,安永会计师事务所对非上市公司所有资产所作的审计得出,所有非上市门店历年累计的未分配利润为18亿元左右,但作为大股东的鹏润投资就向其借款高达31亿元。

且31亿元应收大股东占款中有20亿发生在2009年,还不包括一些以“往来款”名义挪走的数额。

根据这份审计,非上市公司全部资产项中有8亿元左右的现金,6亿元左右的其他资产,25亿元库存,以及31亿元的“借款”。与此同时,银行贷款和应付款也已累计达到60亿元左右。

此前就有不少媒体猜测称,非上市公司曾经持续给鹏润地产输血,成为其大举拿地的资金来源。根据股权结构显示,北京国美和鹏润系关系密切。北京国美注册资本为2亿元,股东就来自鹏润系,分别是北京鹏润投资有限公司,占股85%,北京鹏泰投资有限公司占股15%。

此外,北京国美还与鹏泰投资互相持股。其中,北京国美持有北京鹏泰20%的股份(1000万元),北京鹏泰又持有北京国美15%的股份(3000万元)。

根 据郎咸平“解剖黄光裕国美电器资本运作三部曲”一文中的分析,对于零售业来说,其短期现金流量大,但利润较薄;而房地产需要长期沉淀资金,但一旦激活销 售,则可能立即获得较高利润。其推断,国美在上市前的利润暴涨,非常有可能是从房地产上得来的,即先将零售业的大额款项借给地产集团,再通过地产集团的利 润注入零售业。

在国美电器上市之后,零售业对于地产的支持依然不减,其中主要的资金支持一方面可能来自于黄光裕近百亿元的套现,另一方面则可能来自于非上市公司北京国美的持续输血。

但上述数据都没有体现在北京国美对政府部门的登记中--根据本报记者掌握的工商资料,北京国美2008年的销售收入为4885.97万元,利润为负3.13亿元,2007年的销售收入为1328万元,利润为负1.82亿元。

这个销售数字从2004年开始到2006年三年之间经历了大幅跳水--2004年的销售收入为32.14亿元,2005年为3.24亿元,2006年为1139万元,每次跳水幅度巨大。

由 于国美电器的借壳上市发生在2004年,所以第一次跳水可能与北京国美剥离大部分门店注入上市公司有关,较好理解。但第二次跳水发生在上市之后,彼时非上 市门店的数量没有发生变化(也许还有增长)、行业利润率和销售费用率亦都没有发生较大变化,销售额缩水却至十分之一,几近消失。

有了解此事的财务人士解释称,这个情况可能是由于北京国美逐渐把资本下沉到下一级的平台,比如国美零售,慢慢把销售收入剥离出自身报表,“这也是保护母公司的通常做法”。

而资产和负债则一直保留在北京国美的财报中。根据已有的工商财务数据,北京国美的负债总额从2004年的11亿元左右逐年激增,直至2008年的47.91亿元。其资产总额也同比增长,从2004年的14.75亿元,增长至2008年的45.46亿元。

从 上述四大会计师事务所2009年度的审计数据中,还可以计算一项“应付账款周转率”(年销售成本除以平均应付账款),即衡量购进原材料开始,到付款完毕 止,所经历的速度,反映企业免费使用供货企业资金的能力。在这个比率的横向比较中,非上市公司年均应付账款周转为2.5次,而上市公司周转4次。

“根据这个比率,我们可以得出,非上市公司的账期比上市公司要长得多。也可以推算这个数字的成因,可能是同一个大股东利用上市公司为非上市公司平衡账期。”一位了解此事的财务人士分析说。

但黄光裕方面的代言人并不承认上述数据,其曾发声明称这些数据别有用心,并强调非上市公司与上市公司统一管理,不存在账期长短。

能否持续的关联交易?

在非上市公司的财务谜团中,另一项不明之处便是其与上市公司之间的各种关联费用。

以上市时间为界,上市门店和非上市门店之间划分了各自的地盘。

目前在上市公司名下的“地盘”包括北京,天津,廊坊,重庆,成都,自贡,西安,昆明,深圳,福州,广州,武汉,沈阳,济南,淄博,青岛,潍坊,佛山,东莞,惠州,福清,中山这22个城市。非上市公司则握有上海、浙江省、黑龙江等区域。

借壳之初,双方用一个“不竞争承诺”界定了都以“国美”为名号经营的门店互相不竞争的关系。这个写入上市文件的承诺表述比较拗口,简言之便是上市公司和大股东黄光裕之间互相承诺,不在对方的地盘内,直接或者间接从事电器和消费电子产品的零售业务。

在这个“非竞争协议”之外,北京国美作为非上市公司主体,以关联交易的形式与上市公司签订了“总采购协议”、“总供应协议”、“采购服务协议”、“管理协议”、“影音产品柜台转租协议”、“北京租赁协议”等一系列协议。

在所有关联交易中,总采购协议和总供应协议仅仅是双方备货调控的财务工具,而采购服务协议和管理协议对上市公司产生直接的收益。

正是后两项关联交易,构成了上市公司和非上市公司之间的财务往来。这些财务往来在黄光裕依然控制上市公司之时,双方无碍。而一旦黄光裕和管理层发生分歧,这些关联交易的定价合理与否,一触即发。

其中,第一个“采购服务协议”发生在上市公司名下的附属公司天津国美电器物流公司和北京国美之间,由天津国美物流统一采购上市公司和非上市公司的货品。根据协议,天津物流将向北京国美收取的费用,是非上市公司销售收入(不包括增值税)的0.9%,每三个月收取一次。

第二个“采购服务协议”发生在北京国美下属公司国美电器零售有限公司与上市公司另一间间接全资附属公司“昆明恒达物流有限公司”之间。

在 上述协议之外,双方涉及费用往来的还有两份“管理协议”,第一份上市之初的管理协议签订的双方是北京国美和上市公司名下的附属公司天津国美商业管理咨询有 限公司。根据协议,若非上市公司的年度销售收入相等或者少于50亿元,则天津咨询收取0.75%的上市费用;若销售收入超过50亿元,则天津咨询收取 0.6%的费用。

另一份“管理协议”亦签订于2009年6月,签订双方为上市公司间接全资附属公司济南万盛源经济咨询有限公司与国美零售公司。在两份管理协议中,涉及上市公司提供的物流服务、财务服务、人力管理等诸多管理。

综上协议,2009年年报显示,非上市部分当年向上市公司缴纳采购服务费用、管理费用共为2.3亿元左右。

但这个2009年的支付额度和计算模式全部沿袭黄光裕时代签订的协议,并未说明0.9%、0.75%和0.6%三个费用比例的任何依据。那么,在目前双方纷争的情况下,这个关联交易的定价明年是否还能继续获得双方的认可存在未知。

如果关联交易真的终止,对于上市公司而言就损失了每年2亿多港元的管理费用,但对于非上市门店,就很可能失去了资产证券化的可能性。

如何取舍,是9·28无论出现哪种结果,双方都必须考虑的问题。


消失 利潤 國美 非上市 非上 門店 財務 謎團
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墓地使用權謎團

http://www.yicai.com/news/2011/04/721460.html

果時間能倒回到兩年前,上海的嚴女士斷不會選擇在江蘇崑山購買墓地。直到最近,她才恍然大悟,墓地的使用權只有20年。而上海的墓地使用權為70年。

清明節前後,有不少人被同樣的問題所困擾。大部分不熟悉各地殯葬條例的人都認為,買墓地就跟買房子一樣,土地使用權可以保留70年。但事實上,不少地方殯葬條例或者公募管理辦法都規定,墓穴的使用年限最長為20年。

這一知識的普及,在人群中不啻是爆響一顆驚雷。在墓地價格漲幅超過房地產的年代,人們不僅擔心自己的親人難覓安葬之地,現在又開始發愁墓地到期後將親人改葬何地。

墓地究竟是什麼性質的地塊?「買」墓地究竟是租賃行為還是購買土地使用權行為?

20年續管理費

還是20年使用權?

讓嚴女士不安的是,崑山這一墓園的背後投資者是一傢俬營企業。她擔心「到時候賣完了地,又收完了錢,私人老闆拍拍屁股就走人了,我上哪兒找人論理去?」

據上海市殯葬行業協會會長王宏階介紹,就墓園性質而言,目前有4種情形,一種是國資背景,一種是國資和集體聯營,一種是私人承包,還有一種是產權經營權均歸私人所有。

按照規定,建立公墓,需要當地民政、規劃和國土部門的批准。與房地產行業類似,公墓墓區用地的所有權屬國家或集體擁有。

然而,與購買住宅商品房不同的是,關於墓地使用權的規定卻語焉不詳。按照1992年開始頒佈實施的《公墓管理暫行辦法》,「經營性公墓的墓穴管理費一次性收取最長不得超過二十年。」

民政部社會事務司副司長李波因此表示,「墓地的使用期限為20年」的提法存在誤區,所謂「20年」的說法不是指墓地的使用年限,而是指護墓費以20年為一個繳費週期,只要按期交納護墓費用,即可繼續使用墓地。

然而民政部的上述規定事實上成為不少地方政府在制定殯葬或公墓管理辦法時規定墓穴使用年限不超過20年的依據。

《江蘇省殯葬管理辦法》的規定是:「經營性骨灰公墓的墓穴和塔陵的塔位的使用年限一般不超過20年。墓穴(塔位)的管理費一次性收取最長不得超過20年;墓穴(塔位)使用年限到期後,要求繼續使用的,按有關規定辦理續用手續,繳納使用費。」

《浙江省公墓管理辦法》則規定:「骨灰公墓墓穴使用年限以20年為一個使用週期。第一個使用年限屆滿前6個月內,用戶可以向骨灰公墓單位要求延長使用期,並就續用墓穴的有關事項達成協議,但延長期最長不得超過20年。」

顯然,兩省是將《公墓管理暫行辦法》中關於墓穴管理費一次性收取週期的規定擴充為使用年限。

而李波表示,墓地使用期限與其土地性質和使用年限有關,一般為50年或70年。

《墓穴證》並非產權證

也非土地使用權證

李波又表示,墓穴是一種租賃的關係,不是產權的關係,只有使用權,沒有所有權。但是在法律上,建立租賃關係並非擁有使用權。以房地產為例,人們在購買房屋後會同時獲得房屋所有權證和國有土地使用權證。但如果是租賃房屋,是沒有任何產權證明的。

有意思的是,不少人發現,在購買墓穴後,墓園會發給購買者一份《墓穴證》。在嚴女士拿到的《墓穴證》上,明確標示這一證件性質實為「認購憑證」。與 此同時還清晰規定了:墓穴土地所用權依法歸國家或集體所有,購買人購墓後擁有使用權,但不得轉讓或轉賣。而關於墓地使用權的歸屬並未提及。事實上,在《公 墓管理暫行辦法》以及各地的殯葬管理辦法或公墓管理辦法中,均未對此作出具體規定。

所以,購買墓地後拿到的所謂《墓穴證》絕非等同於國有土地使用權證或房產所有權證。

此外,《公墓管理暫行辦法》中所稱的墓穴管理費顯然不能等同於人們購買墓穴時所支付的費用。據媒體報導,購買者一次性交的費用主要包括墓地費、墓穴費、墓碑費、護墓費、設施費、綠化費和工本費。墓穴管理費究竟是指哪部分費用?

瞭解到上述情況後,嚴女士決心把「租賃期」才20年的墓穴堅決退掉。「即使注定只能花錢買『使用權』,我也要買期限時間長的。」

可是,在長達2年的糾結過程中,上海墓穴的價格仍在持續上漲。讓嚴女士頗為不忿,這一漲幅甚至遠遠超出了上海房地產市場在這兩年中的價格漲幅。

以上海一處墓園的出讓價格為例,1.38平方米的墓穴在2008年售價約3萬元,如今已逾8萬元。2年多時間中,價格漲幅為167%。「在經濟成本上,如今連一個人最終歸宿都無法承受了。」她的親人究竟何時才能安定下來,仍是長路漫漫。

 

「惠民殯葬」政策為何「叫好不叫座」?

新華社

臨近清明節,記者追蹤採訪發現,在有人高呼「死不起」的同時,部分地區推出的「惠民殯葬」政策卻「叫好不叫座」,陷入「推廣難」的尷尬。究竟是什麼原因造成這一怪現象?其背後又暴露出哪些問題?

「壁葬」五年賣了不到40個

3月23日,原峨眉電影製片廠演員張白等12位故人的骨灰合葬在了成都郊外一處公墓的鮮花下。張白的妻子陳昀說,用生態葬法支持環保,是愛人生前的心願。

張白等人是四川首批花葬的「主人」,也是四川「惠民殯葬」政策的「受益者」。與許多地區一樣,四川省近年來除了提供低價墓穴、百元骨灰盒以及減免困難群眾殯葬費用外,每年還向社會捐贈一定數量的樹葬、草坪葬、壁葬等環保節地墓穴。

然而,像張白那樣,選擇環保節地葬法的並不多。據統計,去年,四川省共向社會免費提供了560個環保節地墓穴,截至目前僅有200多人申請。

在北京、上海等一些墓穴價格更高的地區,公益性壁葬也同樣陷入「叫好不叫座」的尷尬。在北京長青園墓地,骨灰牆2001年建成至今,只使用了五分之一;上海市去年7家公墓計劃推出1萬個價格在2000元左右的公益性墓格,問津者也不多。

「推廣難」背後玄機

「惠民殯葬」政策緣何「推廣難」?一些業內人士道出了其中的玄機。

——「變相」拒銷。雖然大多數公墓都有廉價墓穴,但公墓業務員介紹「業務」時卻不太願意提及,有的甚至利用迷信思想,「忽悠」百姓勿買廉價惠民墓穴。

——服務「增項」。按照物價部門規定,目前殯儀館的基本火化服務收費並不高,但利用行業壟斷,強行收取附加服務費用。

——市場混亂。由於殯葬行業特殊性,公眾平時對「惠民殯葬」政策關注不多,一些殯葬「串串」便利用信息不對稱的情況,先以低價「惠民殯葬」政策吸引消費者,然後再中途亂收費,使惠民政策效果「打折扣」,導致一些群眾困惑「究竟是惠民還是坑民」。

——攀比風作祟。「惠民殯葬」政策遭遇「推廣難」,還因為傳統陋習在作怪。

「給力」行業監管 推行「厚養薄葬」

據專家介紹,我國近年來正大力推進「惠民殯葬」服務體系建設。到「十二五」末,全國80%的火葬區將建立起殯葬救助保障制度,並提倡文明綠色殯葬, 使節地葬法和不保留骨灰逐步被群眾接受。但好政策重在落實。針對一些地方「惠民殯葬」政策遭遇的困境,有關專家建議,應通過完善立法和加快改革,打破行業 壟斷,強化行業監管和問責。

四川省社會科學院教授胡光偉則認為,關鍵還在於打破行業壟斷,推進行業多元化發展。「政府應該像建設保障房一樣,保障普通老百姓的基本需求。」

從社會層面看,更重要的是進一步提倡「厚養薄葬」理念。

墓地 使用權 使用 謎團
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洋河謎團

http://magazine.caixin.com/2012-11-02/100455500_all.html#page2
是陰謀還是神話在繼續?

  2012年10月18日,市值僅次於貴州茅台(600519.SH)的白酒股新貴洋河股份(002304.SZ)公佈了股份回購的長期計劃。但通常被認為是展示大股東對公司充滿信心,應屬利好消息的回購計劃,這次卻被一些市場人士懷疑是洋河股份的「陰謀」。

  因為下個月,就是洋河股份上市滿三年的期限,大股東的巨量限售股將可拋售,解禁市值約450億元,此時推出回購計劃,是不是為推高或穩定現行高股價,為大股東和高管們退出做好鋪墊?

  從歷史上看,洋河股份的減持累計金額達到幾十億元。今年9月,洋河股份就排在減持金額排行榜前列,顯示高管和原始股東的減持願望非常強烈。

  「洋河的高管都持有股份,有動力把股市做高,業績上不排除有泡沫的成分,但是洋河的營銷的確是其核心競爭力。」上海一傢俬募機構負責人這樣評價洋河股份。

  由於市值早已經超過品牌價值顯然更高的五糧液(000858.SZ),洋河股份近年來突彪猛進的業績以及更加突彪猛進的股價令人懷疑。

  在投資界開始懷疑,整個白酒行業是否存在過度高估時,洋河股份的神話會不會首當其衝受到衝擊?

一飛衝天

  若論人們心目中的傳統白酒名牌,茅台和五糧液算一線,洋河頂多算後起之秀。

  一位保險機構的投資負責人表示,五糧液有很多聯營廠,所以產能比貴州茅台高;貴州茅台一直比較傳統,沒有向外擴張,但這也意味著貴州茅台可增長的空間比較大。而洋河股份的崛起實際顛覆了貴州茅台、五糧液的天下。

  2011年,洋河股份的營業收入達到127億元,位列白酒行業第三名,但在市值上已超越五糧液,成為僅次於貴州茅台的第二大白酒股。

  洋河股份位於江蘇宿遷,2009年發行4500萬股上市。上市以來,洋河股份上演了讓人瞠目結舌的業績神話,挑戰和顛覆了原有白酒一線品牌的排序。

  洋河股份的銷售收入從2005年的6.84億元上升至2012年三季末的140億,年均複合增長率63%。

  2005年至2011年七年內,洋河股份的淨資產收益率平均複合增長率為51%,A股排名第一,遠高於貴州茅台的33%。

  不過,洋河股份70%的銷售分佈在江蘇省內,地域性很強。江蘇蘇糖糖酒食品有限公司總經理陳國鎖表示,按照社會消費品零售總額口徑統計,2011年江蘇白酒市場應在420億元左右,洋河按照統一口徑計算,應在其中佔據160億元的份額,約為38%。

  伴隨著洋河股份銷售業績的飛躍式上漲,洋河股份在二級市場的股價更加一飛衝天。

  2009年上市以來,洋河股份的股價扶搖直上,從上市首日87.90元到2010年11月22日收盤的接近300元,其市值在一年之內增長3倍。

  但自2011年起,洋河股份股價開始不斷下滑,與2010年11月22日相比,股價已下跌近200元。

  洋河股份的調整與整個白酒行業的調整同生同息。白酒股被視為抗週期的防禦品種,但這一次的情況有些異樣。

  2008年全球經濟危機之後,白酒行業本來面臨著每個月下滑20%到30%幅度的調整,不過隨之而來「4萬億」經濟刺激政策,導致白酒迎來反轉並一直持續到2011年。

  2011年底,潮水落去,經濟見底,高端白酒開始感覺到寒意。根據WIND統計,2012年10月31日之前的三個月內,申萬白酒板塊跌幅1.63%,而同期A股上漲了1.15%。第一次沒有顯示所謂「防禦股」的特徵。

  即使估值有所下滑,白酒行業的市值仍然高處不勝寒。10月30日,貴州茅台市值2539億元,洋河股份市值1294億元,鋼鐵第一股寶鋼市值才807億元,茅台等於三個寶鋼,洋河也是寶鋼市值的1.6倍。「靠喝酒無法強國。」一位基金經理向財新記者這樣評價。

  招商證券研發中心執行董事、消費品研究小組組長朱衛華表示,今年二三季度,白酒的市場在調整,但是股價在漲;而現在開始銷售將上去,一些經銷商要捂貨,股價卻跌下來,兩種情況都有點過。

 
超強營銷

  市場對于洋河股份最大的質疑,就是其業績是否虛高。一位白酒行業的人士稱,洋河股份的業績來自其核心競爭力:營銷過硬。這不單單意味著做白酒做得好,若以此法做其他產業,也必功成。

  洋河市場部一位人士向財新記者表示,洋河有終端渠道的管理能力。

  該人士表示,早期國有酒企都是一個省找一個大的經銷商,由此經銷商負責整個省或區域的建設。廠方派一到兩個業務員,催促經銷商打款,並不去協助經銷商建設終端渠道。而洋河是廠商、經銷商、終端、消費者四個環節,結構比較扁平,洋河會派業務人員去協助經銷商開發和維護終端渠道。

  「我們的市場做得很透,可以掌握終端——當然營銷成本比較大。」洋河市場部人士表示。

  此外,洋河非常重視結構,包括產品結構和區域結構。產品方面,從最初的海之藍、天之藍,到高端夢之藍、蘇酒。區域也逐步從江蘇逐步向河南、山東、浙江鋪開。

  洋河2011年年報披露,有22個省級市場全年銷售超億元,億元縣級市場從2010年的4個增加到33個。河南省成為首個銷售額突破10億元的省外市場。同時,江蘇省內全年實現銷售同比增長58.07%。

勾兌疑雲

  廣發基金的投資總監朱平在自己博客上寫到:洋河的理念是,酒是勾兌出來的,只要基酒品質不錯,提高勾兌技術,什麼樣的產品都是可以做出來,關鍵是營銷,王老吉那麼好,只有加多寶才把它賣火了。洋河之所以能以令人難以置信的速度崛起,是因為他們做到了像賣可樂一樣賣白酒。

  一位白酒行業的人士則告訴財新記者,洋河整體度數比較低,對基酒的消耗相對較少,單位基酒可體現的價值較高。這實際牽扯出一個對白酒的行業性質疑:勾兌。

  根據洋河2009年年報,洋河預付款第一名是宜賓五糧液酒類銷售有限責任公司,數據披露洋河向五糧液付款5800餘萬元採購酒,並載明是預付貨款。

  2012年4月,四川的《華西都市報》報導,洋河在四川高縣採購散酒4萬噸。5月,洋河對股東解釋了洋河基酒採購的問題。

  「最近幾年每年原酒產量都在大幅增長,目前基酒產能在全國同行業是數一數二的。公司的技改擴建項目將在明年全面達產,產能還將進一步提高,公司自身的釀酒基地足以保障市場供應。少量的外購基酒僅用於個性化產品需要。」洋河股份董事長張雨柏在業績發佈會上表示。

  在白酒行業內部,這種互通基酒或散酒的現象司空見慣。

  一些東北玉米酒精廠家稱自己的酒精大量流向四川,而四川的基酒或者散酒又流向洋河,汾酒經銷商則稱,五糧液也向汾酒採購基酒。

  由於不採購基酒,二級市場對貴州茅台比較追捧,這是因為通常被認為貴州茅台的品質更有保障。

  洋河市場部人士對財新記者表示,購買基酒,是把不同風格的酒融合在一起,基酒不能大量買,偶爾作為一個調味的原料。

  「我們是從五糧液所在區域買了一些基酒。勾兌也是一種技巧,所有的白酒都是勾兌的,但是別人為什麼勾兌不出來呢?」洋河的人士表示。

雙市場盈利

  對於白酒企業的經銷商,銷售白酒僅是收入的一部分,二級市場也給經銷商們留出了充足的盈利空間。

  根據2012年10月31日的市值,洋河總市值是2011年營業總收入的10倍,這意味著經銷商每採購1元的酒,將使得洋河的市值增加10元,在股價高企時這個比值曾高達12倍。

  這就是經銷商在實體銷售市場和股票市場同時賺錢的原因,洋河股份是最典型的案例。

  翻看公司的公告,洋河經銷商即公司前五大客戶比較穩定,且採購比例在白酒行業內偏高。貴州茅台2011年前五大客戶佔營業收入比僅為4.91%,而洋河同期則是12.18%。

  「這種前五大客戶的銷售比例有些偏高,但還能夠接受,五糧液要比洋河高。對於經銷商炒股的事情,可以倒過來理解,因為酒好賣,所以去炒股,未嘗不可。」一位分析師向財新記者表示。

  在洋河收購雙溝的過程中,市場也在質疑洋河高管的二級市場行為。

  2010年5月,曾任雙溝酒業總經理的李風雲和雙溝的另一高管等到洋河股份任職。

  隨後至2011年2月之前,洋河股份和雙溝酒業的總經理等高管簽署收購協議,並在2011年2月17日將收購款支付給李風雲6800餘萬元。當天下午收盤後,包括李風雲在內的原雙溝酒業10名高管人員,通過大宗交易的方式受讓洋河股份的股票,共計成交11筆。有人懷疑李風雲等人受讓的洋河股份股票,來自於上市公司高管,資金繞了一圈後又回到了洋河。

  通過這種方式,而不是定向增發的方式收購,可以不稀釋股權,每股收益可以增厚,不用報批證監會,而且李風雲等人沒有鎖定期,可以隨時套現。

  李風雲受讓後,利好頻出,李風雲獲得短線交易收益100餘萬元,但隨後上繳公司。

  公司則稱,李風雲到洋河任職後,並不知曉公司高層信息,因此不構成內幕交易。

  「不同公司有不同的策略。貴州茅台有嚴格的經銷商管理制度,經銷不好會摘掉經銷資格。而洋河則可能提高了經銷商的抵押款,也算正常。」一位酒類分析師表示。

  「當然不排除經銷商在洋河增長中的作用。經銷商的確可以從經銷酒和炒股中獲得雙重收益,但是上市公司和經銷商之間的關係,則不好說。」另外一位業內人士表示。

資金鏈安排

  除了二級市場收益,洋河與經銷商之間的資金往來也頗為頻密。

  一位分析師向財新記者表示,銀行、酒類企業、經銷商的確存在一種資金鏈關係。「酒企給經銷商售酒指標,銀行幫忙給經銷商墊資。如果經銷商還不上貸款,銀行根據酒的價格打個折扣來抵押。但是酒企並不承擔償付責任。」這位分析師表示。

  洋河的市場部人士則表示,洋河會給經銷商提供擔保貸款,「如果他們缺資金,我們可以替他們擔保。但跟我們合作的銀行,出去給經銷商貸款,跑了一圈大概只貸出了兩千萬左右。」洋河市場部人士表示。「他們都不缺錢。」

  而更令市場生疑的,是洋河持有大量的銀行理財產品,但最終去向不明朗。

  洋河股份2012年9月4日公告,洋河過去12個月內累計購買銀行理財產品,尚未到期的金額,共計27億元,佔最近一期經審計淨資產的27.25%,這一比例和去年同期相仿。

  洋河為何如此高比例地委託理財?這種委託理財的增長似乎和洋河的經銷商押金成比例增長。

  經銷商押金在報表中顯示為其他應付款。而自2009年6月30日,洋河其他應收款比2006年年報數字增長544%,比較2008年年報增長57%。這種其他應付款呈現出高比例的同比增長。

掩護式回購

  與寶鋼股份等國內上市公司一次性的股份回購計劃不同,洋河股份這次推出的是股份回購長期計劃,屬於A股首創。

  洋河股份宣佈,確定董事會以不高於上一年度歸屬於上市公司股東的淨利潤的20%為股份回購金額的參考依據,結合公司當時的財務狀況和經營狀況,確定回購股份的資金總額上限。制定了公司未來(2012-2014年)股份回購計劃的長效機制,計劃分兩期執行。

  洋河股份在公告中表示,建立常態化的股東回報機制,創新公司股東分配方式,也將是公司未來長期堅持的政策。

  公告稱,長期回購計劃確定回購價格的原則為,以上一年度扣除非經常性損益後歸屬於上市公司股東的每股收益為基礎,參考國內A股白酒行業上市公司靜態市盈率的平均水平,根據上述每股收益和靜態市盈率確定回購價格的基數,洋河股份再以此回購價格的基數,結合公司當時的財務狀況和經營狀況,確定回購股份的價格區間。

  也就是說,價格的確定,根據公司自己的估值水平和同行業估值水平來確定,合適了就會回購,而金額的確定,立足於淨利潤的一定比例,有多少錢就干相應的事。

  回購一方面可以維護股價,另一方面等同於分配,還可以不繳納紅利稅。

  2011年,洋河歸屬母公司股東的淨利潤為40億元,按照20%的比例可以初步計算回購額為8億元。

  外界注意到,上市伊始,企業職工通過宿遷市藍天和藍海貿易持有上市公司24.44%的股份,公司高管、骨幹包括部分營銷人員也在二級市場持有公司股份而且數量較大。這樣的機制有好處,即公司合力很大,但壞處就是減持動力也隨時存在,尤其是股價已經被認為很高了的今天。

  公開資料顯示,今年9月,洋河股份第五大股東——南通綜藝投資公司,一共減持公司約217萬股,套現約2.6億元。

  11月6日,洋河股份約有3.75億股限售股將解禁,均為首發原股東限售股份,分別由包括控股股東洋河集團在內的幾大股東持有,佔公司總股本的34.75%,折合解禁市值約為476億元。

  對比公告所公佈所謂回饋股東的目的,投資者更懷疑這是給大小非高位減持做掩護。


洋河 謎團
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*ST天一重組資產四大謎團待解

http://www.yicai.com/news/2013/10/3048586.html
重組消息影響,*ST天一(000908.SZ)復牌後連續漲停,但昨日開盤便放量下跌,盤中多次觸及跌停,最終收報10.39元,跌4.59%。

「像天一這樣的公司能夠被重組,且重組注入的是醫藥資產,應該是重大利好,一般市場預測可能會有翻番行情,但復牌後只7個漲停(ST股每日最大漲幅5%)就被打開並大跌,可能重組資產並不如外界想像的那麼優質。」一位知情人士近日向《第一財經日報》記者透露,*ST天一重組方上海景峰製藥股份有限公司(下稱「景峰製藥」)擬注入的核心資產可能存在業績虛增的情況,同時其專利情況未真實披露,存在較大隱患。

該知情人士同時透露,其已經將相關質疑向監管部門和上市公司股東反映,希望引起相關方面的重視。

今日,*ST天一將召開臨時股東大會,討論重組方案,有關質疑是否會對審議結果構成直接影響,引發各方的關注。

「包袱」成了香餑餑

*ST天一公佈的重組預案顯示,公司擬將全部資產負債出售給中國長城資產管理公司,成為淨殼後發行股份購買葉湘武等23名自然人、維梧百通等7家機構所持景峰製藥100%股權,交易對價為35.02億元,同時配套融資募集資金不超過11.67億元。交易完成後,葉湘武及一致行動人合計持有*ST天一28.72%的股權,成為「新東家」。

資料顯示,景峰製藥前身為上海佰加壹醫藥有限公司(下稱「上海佰加壹」),曾為益佰製藥(600594.SH)子公司,2009年被剝離。益佰製藥解釋當時剝離的原因是,「在嚴峻的經濟形勢下,益佰製藥只有重新整合自身,扔掉包袱,才能保證持續穩定快速發展。」

根據益佰製藥2008年年報,上海佰加壹於當年年底的總資產為2.41億元,淨資產0.93億元,年度淨利38.17萬元。另外,2009年2月公佈的上海佰加壹轉讓議案顯示,截至2008年11月30日,這家公司累計虧損3271.75萬元,負債率為60.29%。這些似乎都印證了「包袱」一說。

不過,當上海佰加壹變身為景峰製藥,如今再成為*ST天一的潛在重組方時,這個當年的「包袱」卻發生了天翻地覆的變化。根據*ST天一披露的信息,景峰製藥2012年實現營業收入9.44億元,淨利潤9160.13萬元。截至2013年6月30日,景峰製藥賬面淨資產已達6.1億元,評估價更是達到35.02億元,評估增值474.16%。

業績虛增?

從「棄子」到業績暴增,景峰製藥對*ST天一的重組計劃一度被外界頗為看好。但前述知情人士告訴本報記者,景峰製藥目前披露的核心資產信息可能存在較大水分,而這或將對重組造成直接影響。

根據*ST天一披露的信息,景峰製藥全資子公司貴州景峰注射劑公司(下稱「景峰注射劑」)為其利潤貢獻的核心業務。

景峰製藥的主要產品為參芎葡萄糖注射液和玻璃酸鈉注射液,2013年1~6月,公司營收5.42億元,參芎葡萄糖注射液營收4.02億元,佔比74.17%;玻璃酸鈉注射液營收1.04億元,佔比19.19%。景峰製藥參芎葡萄糖注射液為景峰注射劑所生產,後者的重要性可見一斑。

資料顯示,景峰注射劑是集生產、銷售大容量注射劑、小容量注射劑、凍乾粉針劑、丸劑為一體的具有多類別產品和專利的製藥企業。

「景峰注射劑過往的數據有虛構成分。」前述知情人士引用相關數據向記者介紹,並由此懷疑「景峰製藥為重組(*ST天一)虛增了業務數據」。

根據該知情人士提供的一份景峰製藥曾經向當地政府部門遞交的書面報告,景峰注射劑2008年銷售收入為8332萬元,但*ST天一披露的重組報告書顯示,當年參芎葡萄糖注射液的銷售為10449萬元,兩者相差2117萬元,差異率高達25%。

耐人尋味的是,*ST天一披露的《貴州景峰注射劑有限公司股東全部權益價值評估說明》中有關景峰注射劑2008年的銷售數據又不同於重組報告書:「通過這幾年市場不斷地開拓……銷售收入從2008年的0.83億元至2012年的6.72億元,年均增長速度達到了71%,遠高於市場平均的增長速度。」

另外,根據《貴州景峰注射劑有限公司股東全部權益價值評估說明》,景峰注射劑2009年參芎葡萄糖注射液銷售收入合計18436.88萬元。而知情人士提供的書面材料顯示,景峰注射劑當年在給政府部門的報告中提到參芎葡萄糖注射液「預計2009年銷售額將超過1億元」。

「為了要政策扶持,企業給政府的報告通常會有所誇大。」該人士介紹,2009年景峰注射劑處於技改和項目建設過程中,因此判斷當年其整體業務並未出現大的飛躍式發展。但按照重組報告書提供的數據,景峰注射劑2009年的營收同比翻了一番多。該知情人士分析稱,景峰製藥目前公佈的數據是「為了實現*ST天一的定增對價倒推出來的,從源頭就開始虛增」。

不過,記者並未得到更多支撐該人士觀點的信息。

弔詭的增資

資料顯示,景峰注射劑的前身為貴陽林東製藥廠,成立於1990年10月,2006年改製為有限公司。2012年5月,在收購剩餘20%股份後,景峰注射劑成為景峰製藥的全資子公司。

值得注意的是,就在景峰製藥計劃重組*ST天一前,景峰注射劑又進行了一次增資。

*ST天一披露的信息顯示,2013年7月3日,景峰製藥對景峰注射劑增資6205萬元,景峰注射劑註冊資本增至人民幣8000萬元。同時,景峰注射劑計劃於2013年7~12月歸還景峰製藥借款6000萬元。

在前述知情人士看來,「這個增資很有意思」。在他看來,此前景峰注射劑的註冊資本為1795萬元,但作為即將要重組注入的核心資產,「註冊資本顯得太小了」,於是景峰製藥「火線增資」,這樣「至少好看些」。

「有意思的」還不止於此。「6000多萬增資後,馬上就表示要『歸還』6000萬給增資的母公司,這不能不讓人產生抽逃註冊資本的懷疑,而且讓人感覺景峰製藥本身可能資金吃緊。」前述知情人士說。

*ST天一披露的公開信息中提到,「企業處於快速發展階段,因市場開拓的需要,(景峰注射劑)向關聯方景峰製藥和景峰醫藥借款11027.16萬元。」

專利披露不詳存隱患

*ST天一披露的重組草案顯示,景峰製藥2011年、2012年分別實現淨利潤5492萬元、14968萬元,預測2013年至2015年分別實現淨利潤1.39億元、2.05億元、2.76億元。

上述知情人向記者透露,景峰製藥的業績增長得益於其擁有的專利,但其中一項有關參芎葡萄糖注射液的專利「並不真的歸其所有」。

益佰製藥於2007年取得了參芎葡萄糖注射液擁有一項發明專利——用於治療心血管疾病的中藥製劑及其製備方法和質量控制方法,專利號為ZL20041002286.XL。記者通過國家知識產權局網站檢索發現,該項專利的專利權人為貴州益佰製藥,發明人為葉湘武、夏曉輝、周云喜。

前述知情人士提供的書面報告顯示,景峰注射劑前身於2008年9月與益佰製藥簽訂了《專利實施許可合同》,「該專利權以獨佔許可的方式許可給我公司使用」。

「獨佔許可的意思,是指專利所有權是別人的,對方只是准許你使用,反過來,對方也可以收回或者再提其他附帶條件。」知情人士認為,這實際上為景峰注射劑未來的運營埋下了隱患。

記者查詢*ST天一的相關重組信息,但未發現與這一或有風險事項相關的表述。

ST 天一 重組 資產 四大 謎團 待解
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謎團:馬航飛機為何會飛越交戰區

來源: http://wallstreetcn.com/node/100265

周四,馬來西亞航空公司MH-17在烏克蘭東部被擊落。歐洲和美國的航空官員已經向商業航空公司發出一系列警告。隨著烏克蘭親俄分裂分子開始將戰爭轉移至天空,航空官員對飛行限制和禁飛區進行了調整。 事實上,MH-17航班的航線本月已被烏克蘭當局限制2次。7月1日,烏克蘭告知飛行員,不要在該區域進行26000尺以下的飛行。 但周一,官員將禁飛區域擴大至32000英尺。官員稱原因是一枚俄制的導彈在21000尺高空擊毀了烏克蘭軍方一家貨運飛機。MH-17航班在33000尺高空被擊落,機上298人全部遇難。 英國考文垂大學航空安全專家Norman Shanks稱, 這是一個非常常用的路線。客機一直在高海拔飛越許多世界上的熱點地區。航空公司選擇最直接和經濟的飛行路線,來降低燃料成本。馬航的做法與其他國際航空公司的做法沒有區別。 據FlightRadar24網站,近幾周有290次商業航班繼續在戰場上空飛行,只有10次航班轉飛。英國航空、法國航空、德國漢莎航空公司都使用了與馬航相同的路線飛越烏克蘭東部。 在馬航MH-17航班被擊落時,新加坡航空的航班距離馬航航班僅15英里。當天,還有55家商用航班途徑戰爭區域上空。 專家稱,如果航空公司避開全球每個戰爭區,那航程將被延長,這將需要更多的飛機師以及燃油,最終會導致票價的上漲。而由於飛機一般在高海拔飛行,被精密地面導彈擊中的概率很低。 《華爾街日報》援引飛機安全顧問John Cox說,從來沒有飛機在這個高度被地面對空導彈擊落。一般的風險來自於叛亂分子的扛在肩部發射的導彈,而這一般不會對飛行高度高於15000英尺的航班構成威脅。因此,航班官員僅對飛經烏克蘭的商用航班發布警告,而未實施禁飛。 周五,多數航班公司改變了途徑烏克蘭上方的航線。
謎團 馬航 飛機 為何 飛越 交戰區 交戰
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謎團:馬航飛機為何會飛越交戰區

來源: http://wallstreetcn.com/node/100265

周四,馬來西亞航空公司MH-17在烏克蘭東部被擊落。歐洲和美國的航空官員已經向商業航空公司發出一系列警告。隨著烏克蘭親俄分裂分子開始將戰爭轉移至天空,航空官員對飛行限制和禁飛區進行了調整。 事實上,MH-17航班的航線本月已被烏克蘭當局限制2次。7月1日,烏克蘭告知飛行員,不要在該區域進行26000尺以下的飛行。 但周一,官員將禁飛區域擴大至32000英尺。官員稱原因是一枚俄制的導彈在21000尺高空擊毀了烏克蘭軍方一家貨運飛機。MH-17航班在33000尺高空被擊落,機上298人全部遇難。 英國考文垂大學航空安全專家Norman Shanks稱, 這是一個非常常用的路線。客機一直在高海拔飛越許多世界上的熱點地區。航空公司選擇最直接和經濟的飛行路線,來降低燃料成本。馬航的做法與其他國際航空公司的做法沒有區別。 據FlightRadar24網站,近幾周有290次商業航班繼續在戰場上空飛行,只有10次航班轉飛。英國航空、法國航空、德國漢莎航空公司都使用了與馬航相同的路線飛越烏克蘭東部。 在馬航MH-17航班被擊落時,新加坡航空的航班距離馬航航班僅15英里。當天,還有55家商用航班途徑戰爭區域上空。 專家稱,如果航空公司避開全球每個戰爭區,那航程將被延長,這將需要更多的飛機師以及燃油,最終會導致票價的上漲。而由於飛機一般在高海拔飛行,被精密地面導彈擊中的概率很低。 《華爾街日報》援引飛機安全顧問John Cox說,從來沒有飛機在這個高度被地面對空導彈擊落。一般的風險來自於叛亂分子的扛在肩部發射的導彈,而這一般不會對飛行高度高於15000英尺的航班構成威脅。因此,航班官員僅對飛經烏克蘭的商用航班發布警告,而未實施禁飛。 周五,多數航班公司改變了途徑烏克蘭上方的航線。
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賬“做”平疑問難消:三木集團隱秘交易謎團待解

來源: http://www.yicai.com/news/2014/10/4032101.html

仔細梳理公開資料和調查,三木集團的關聯交易、對外擔保和資金流三個方面疑竇叢生,背後影射的複雜問題,恐怕不只是離職和賬務調整即可抹平的。

雨欲來風滿樓。

10月長假剛過,在三木集團(000632.SZ)“服役”分別長達13年和22年的董事長蘭雋和總裁陳維輝雙雙離職,加上稍早前三木集團雨點般的監管整改措施,以及董、監事、高管的密集辭職,似乎都預示著揭開封條的五指山,行將爆破。

截至目前的所有監管和整改公告,揭開的只是三木集團內部控制亂象的冰山一角。

仔細梳理公開資料和調查,三木集團的關聯交易、對外擔保和資金流三個方面疑竇叢生,背後影射的複雜問題,恐怕不只是離職和賬務調整即可抹平的。

與此同時,一個叫做林傳德的自然人,卻在暗中收集股份,成為三木集團第二大股東,且不排除在未來12 個月內繼續增加其在公司中擁有權益股份的可能。

 

名難副實的上海科裕

三木集團是一家老牌上市公司,1996年即上市,是從事基礎設施建設、房地產開發(一級資質)以及進出口貿易的綜合性企業,目前國有控股的福建三聯投資有限公司是其第一大股東。

上海科裕有色金屬有限公司(下稱“上海科裕”)是三木集團前五名的大客戶。2012年,上海科裕成為公司的第二大客戶,向上市公司采購金額達到2.33億,占公司全部營業收入的5%。

2013年,上海科裕仍為三木集團的第二大客戶,采購金額攀升至4.29億,占公司全部營業收入的8.21%;2014年上半年,為公司第五大客戶,采購金額為7500余萬,占公司全部營業收入的4.02%。

不過《第一財經日報》記者調查發現,很難相信上海科裕是一家年采購金額超過4億多的大中型企業。

工商資料顯示,上海科裕成立於2010年,註冊資本金為1000萬,由一個叫陳科睿的80後男子獨資擁有,這家公司甚至沒有自己的主頁。

通過查詢有關社保資料發現,上海科裕今年9月份繳納社保的員工只有3人,3人平均薪酬3872元/月(繳納社保工資基數),合計共繳納社保金額僅有5286元。實際上,近三年上海科裕各月的社保繳費人數都在3人至7人不等,從未超過7人。

狹小的辦公空間也印證著這家公司員工人數與上市公司公布的采購金額難以匹配。物貿大廈是上海有色金屬交易的集聚地,上海科裕的辦公地點就位於該大廈23層的2305室 和2307室。

《第一財經日報》記者以租房名義進入上海科裕參觀了解,兩間辦公室面積合計不過90平方米,辦公室內共擺放的工位不超過6個,3個工位積滿了灰塵。下午4點鐘,兩位員工在里面辦公,整個辦公空間沒有單獨的經理室和會議室。

如果辯解稱有色金屬行業有其大宗交易的特殊性,連老板在內僅有3人的小公司實現數億元交易具有合理性的話,那麽第一大客戶香港寶晟有限公司(下稱“香港寶晟”,HONGKONG BOWCHEM LTD)則從交易、資金以及股東方面,與三木集團有著更可疑的利益輸送關系。

與第一大客戶的曖昧往來

香港寶晟2014年上半年、2013年、2012年、2011年、2010年向三木集團采購的金額和采購額占公司營業收入比重分別為2.63億、13.94%;8.6億、16.46%; 8.37億、17.91%;8.65億、19.43%;4.48億、12.04%。

《第一財經日報》記者在香港公司註冊處查詢到,香港寶晟註冊資本金1億港元,兩名自然人——李峰和吳新生為其股東,兩人投資比例分別為90%和10%。這兩位自然人還通過兩人成立的其他兩家公司與三木集團發生股權交易、采購、資金等往來。

根據三木集團2012年12月公告,三木集團將所持海峽銀行4218.50 萬股以每股 2.90元的價格出售給福州高澤貿易有限公司(下稱“福州高澤”),福州高澤的股東分別為上海東吉遠國際貿易有限公司(下稱“上海東吉遠”)、吳新生和李峰,吳新生為法人代表。上海東吉遠的股東也是吳新生和李峰兩位自然人,李峰任法人代表。

2.90元/股轉讓價格較一年前轉讓給集團工會的每股4元轉讓價明顯便宜甚多。2011年12月,三木集團以每股4元的價格將1000萬股海峽銀行(其時仍名為福州商業銀行)出售給福建三木集團股份有限公司工會委員會(下稱“三木工會”)的。

根據2011年轉讓給三木工會前的評估報告,海峽銀行每股的評估價為3.66元,評估所依據的是2011年海峽銀行每股凈資產為2.21元。

三木工會較評估值溢價82%受讓海峽銀行股權,而福州高澤卻只溢價31%即取得海峽銀行大量股權,公司對此並無任何解釋。

今年8月,福建證監局對三木集團一則涉及上述三家公司的預收預付的監管通知透露出三木集團與香港寶晟兩名股東之間的另一層交易:吳新生和李峰名下的上述三家公司:福州高澤、香港寶晟以及上海東吉遠,通過上市公司劃轉資金。

有財務專業人士質疑認為,上述行為很可能涉及借用上市公司進行違規資金操作。

8月23日 ,三木集團一則會計差錯公告稱,根據福建證監局的有關監管通知,子公司福建三木建設發展有限公司根據香港寶晟的委托付款書,年末將上海東吉遠、福州高澤和香港寶晟之間的往來款對沖,導致虛減資產和負債,本報告期采用追溯重述法予以更正。

公告稱:“該次追溯調整對凈利潤和凈資產沒有影響,對投資者了解公司經營情況也不構成重大影響。”

不過仔細分析有關賬目,上述事實很可能影響到投資者對公司經營風險的判斷。

根據該公司更正的2013年年報,《第一財經日報》記者發現,三木集團預收了香港寶晟總額達1.87億元貨款,同時預付了上海東吉遠和福州高澤總額為1.87億的貨款(上述預收預付款項是金額一致的勾稽關系);2012年,針對上述三家“下家”和“上家”的預收與對應的預付款更高達2.15億。

在證監局查處之前,公司僅根據香港寶晟出具的委托付款書,就將上述預收與預付賬目軋平。從債權債務的法律關系角度來說,債務人出具的委托第三方付款的文書,如果沒有第三方承諾付款,是不可以將二者的債權債務關系抵消的。

一位不願透露姓名的註冊會計師向《第一財經日報》記者解釋認為,企業主體的應收賬款和應付賬款,如果有三方協議,是可以相互軋平賬的;但預收賬款和預付賬款之間不可以,因為預收賬款本應結轉為收入,如果還沒結轉成本和收入就抵消,則這部分收入無從確認,與之相關的增值稅則無從征起。

針對三木集團相關預收和預付軋賬金額巨大(占2013年公司預收賬款總額的44%),且存在過於巧合的一致金額,上述註冊會計師表示,如果再考慮預收與預付的對象(A與B)且僅有兩名相同的股東,則上市公司除了逃稅,恐怕還有提供通道幫助洗錢的嫌疑:上市公司這一行為實質就是一個過橋行為,將本應由A付給B的錢,通過上市公司轉給了B,而A與B為何不直接交易,這個問題的答案,或許是董事長與總裁雙雙辭職的關鍵原因。

另一則看似不相關的公告是,自然人林傳德與其一致行動關系人,花費數億元,至今年6月,共計持有三木集團總股本高達14.65%,僅少於公司控股股東持股比例3.41%。

上述香港寶晟、福州高澤、上海東吉遠以及上海科裕的不正常資金往來,使得最近公司公告的三則被監管部門查處的關聯交易,看上去更像是避重就輕。

除股權交易和往來款異象外,上市公司還通過連帶保證、抵押等方式為福州高澤作出高額擔保,其2013年擔保的總金額為:7554.96萬元;2014年初又新增擔保4622.42萬元,截至2014年半年報,合計為福州高澤的擔保余額為1.2億,占公司凈資產近10%。

盈利浮雲

2011年~2013年,三木集團分別獲得凈利潤1035萬元、1387萬元和1406萬元,但扣除非經營性損益的凈利潤卻分別只有-2737萬元、-7415萬元和-5110萬元。

2014年上半年,三木集團扣除非經營性損益的凈利潤跌至-7369萬元,但最終賬面凈利潤仍保持了正數,為551萬元。

2011年,由於公司將1000萬股海峽股份的股權轉讓給三木工會,影響利潤3393萬元,從而使得公司凈利潤由負轉正;2012年同樣由於公司將4218.50萬股海峽銀行股權轉讓給福州高澤,轉讓總價為1.22億元,使得凈利潤略有盈余。

2013年和2014年上半年,三木集團“扭虧為盈”的手段不再是通過出售股權等資產獲取投資收益,而是通過改變會計政策,“扭虧”法寶系因投資性房地產公允價值變動產生的損益。

三木集團是在2012年10月開始轉而用公允價值模式對投資性房地產進行後續計量,並對有關賬目進行了追溯調整。

這一會計政策的變更,使得2014年上半年,因投資性房地產公允價值變動產生的損益貢獻利潤額達1.18億元, 2013年貢獻利潤額8029萬,正是這兩個數字,使得2013年、2014年上半年三木集團最終錄得的凈利潤不致虧損。

截至2014年上半年,公司累計有10.29億的投資性房地產公允價值變動損益,形成綜合收益進入所有者權益。即公司合並報表14.7億,凈資產中70%都是投資性房地產公允變動損益形成的浮盈。

在成本模式下,2011年末投資性房地產賬面價值合計是1.14億;2012年將成本為4.59億的自用房地產或存貨也轉為投資性房地產;2014年上半年再將成本為1507萬的自用房地產或存貨轉為投資性房地產。

直至2014年半年報,上述合計成本為5.88億的投資性房地產經過公允價值核算,賬面價值暴漲至16.21億,比當初購置或建造成本翻了2.76倍。

由於無法取得投資性房地產資產明細,無從判定公司所持投資性房地產的真實市場價值。但考察投資性房地產的租金變化可從側面管窺一斑。因2013年三木集團投資性房地產既無增加也無減少,這一年的租金變化數據值得參考。2013年,公司取得的租金收入與2012年基本持平,只微漲0.22%。但2013年三木集團投資性房地產公允價值仍上漲了5.6%。

有財務專家表示,占凈資產如此高的公允價值變動損益,使得按凈資產計算的對外擔保額度水漲船高,亦風險陡增;他同時提醒,需要警惕詭異的資金進出,以及業務越多越虧的財務現狀,與最近的股權收購或許存在某種關聯。(getty圖)


(編輯:李燕華)

平疑 問難 三木 集團 隱秘 交易 謎團 待解
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全球石油市場最大謎團:瘋狂大買家中國的策略

來源: http://wallstreetcn.com/node/210060

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華爾街見聞此前報道,在原油價格大跌之際,大量巨型油輪正在源源不斷駛向中國港口,引發了市場對於中國抄底原油的猜測。

而最新的彭博報道顯示, 10月迄今為止,中國石油天然氣集團公司借道新加坡,已經在公開市場從中東購買了45船原油,總量達到2100萬桶,創單月購買量記錄。

根據普氏能源的數據,中石油旗下的中國聯合石油有限責任公司借道新加坡從阿曼和阿聯酋大量買入原油。上一次中國從新加坡大量購買原油是在今年4月份,單月購買量為16船,隨後的幾個月,中國的平均購買量只有3船。新加坡是亞洲最大的原油貿易中心。

中國在油價低迷之際大肆抄底的動機目前無法確認。KBC Energy的經濟學家Ehsan Ul-Haq表示,“中國低價買油的傳統由來已久,只要他們覺得價格合適,他們就會買入。但是他們也有可能出於其他戰略目的。”

一種猜測是中國出於原油戰略儲備而購油。根據國際能源署的計算,中國的原油儲備僅相當於30天進口需求量,遠低於90天進口量的標準,而中國的目標則是在2020年儲備達到100天進口需求量。

Energy Aspects則估計中國今年已經買入8700萬桶原油。以現有中國的儲油設備儲能來看,中國可能還會購入2000萬桶原油。

另外一種猜測則是為了滿足國內需求的高企。近期公布的數據顯示,中國原油9月消耗量觸及7個月高位。JBC Energy分析師認為,中國在低油價的時候順時將這些石油戰略儲備的話,這些原油將從市場上徹底消失,那麽中國就必須購買更多的原油以滿足日常需求。

在原油價格大幅下跌背景下,中國的瘋狂抄底給予了亞洲價格基準——迪拜原油市場一定的支撐。但是這種支撐還能維持多久,誰也無法預料。

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全球 石油 市場 最大 謎團 瘋狂 買家 中國 策略
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獐子島的巨虧謎團:究竟是誰動了我的扇貝?

來源: http://wallstreetcn.com/node/210843

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本文來源騰訊財經,授權華爾街見聞轉載。

獐子島位於大連港向東56海里,這個距離換算成乘船時間,需要3個小時。

偏遠的海島因為上市公司獐子島(002069.SZ)發布的2014年三季報,被推上風口浪尖。10月30日,獐子島稱其2011年和2012年播種在海里的蝦夷扇貝,因受冷水團影響遭遇滅頂之災,105萬畝海域“受災”,計提壞賬近8億元,前三季度虧損8.12億元。

市場一片嘩然。媒體與投資機構紛紛踏上這片島嶼,開啟“尋貝之旅”。隨著調查的深入,獐子島不為人知的另一面逐漸被揭開。

一股“冷水團”激起資本市場的註意力,同時也在揭開海島與企業的往昔,翻起獐子島內部的種種沈屙。

2012年的一次舉報

自上世紀80年代從日本引進蝦夷扇貝品種後,獐子島便開啟了30余年養殖歷史。但獐子島至今仍沒有形成完全閉環的產業鏈,雖然擁有自己的苗種基地,但部分蝦夷扇貝苗種依然需要向外采購,才能滿足自身底播養殖的數量需求。獐子島董秘孫福君對騰訊財經表示,在2011年,80%到90%的苗種是由公司采購而來。

由於掌握著每年高達數億元的苗種采購經費,負責采購的人員責任重大。

2012年3月,獐子島內部人士舉報,稱有員工在蝦夷扇貝苗種收購過程中收受賄賂。當年3月28日,大連市長海縣公安局立案調查此事。

多位獐子島內部人士向騰訊財經確認,被舉報對象是時任獐子島集團養殖事業一部副總經理的吳厚記,此人常年負責在海洋島收購苗種。

在吳家三兄弟中排行老末的吳厚記,當地人習慣稱之為“吳記”,他大哥為吳厚敬,二哥即為獐子島董事長吳厚剛。

舉報發生後,吳厚記被公司內部處理。他手下的至少兩名工作人員,其中包括至少一名會計,被移交司法機關,並於2012年7月被宣判入刑。獐子島董秘孫福君未向騰訊財經透露這些工作人員的罪名。

據了解案情的人士透露,其中一名會計跟隨吳厚記前往海洋島收購苗種,負責記賬。“吳厚記和苗種老板談好之後,他檢查每箱苗種數量,然後計入賬本。”一個問題在於,由於收購的苗種太多,無法做到每箱都檢查。

吳厚記負責采購多年,“一般都是他和賣苗業戶商量好價錢,然後他(吳厚記)說有多少苗,會計就記多少苗。”另一位熟悉案情的人士告訴騰訊財經,收苗過程中,最不可控的問題不是種苗的數量不對,而是“死亡率”帶來的操作空間。當年收苗是在11月份,溫度較低,扇貝苗會出現死亡情況,因此公司會允許種苗存在一定的死亡比例,但“死亡率很難準確認定,所以操作空間非常大。”

在采購完苗種之後,帶有活水艙的播苗船載著苗種,行駛向指定底播海域,把苗種撒向茫茫大海。

“這期間播的是啥東西,誰知道?”上述知情人士表示。

獐子島董秘孫福君在接受騰訊財經采訪時表示,吳厚記已經在2012年因被內部處理,而離開公司。對於受到處理的原因,孫福君稱,這是源於2012年的那次內部舉報,公司認定其在整個收苗和播苗上負有管理責任。

此次導致獐子島巨額虧損的蝦夷扇貝種苗,於2011年和2012年進行底播。在三年前,恰是吳厚記帶領的團隊負責蝦夷扇貝苗種采購。

2012年撤換掉吳厚記之後,獐子島開始對采購環節進行改進。

孫福君對騰訊財經表示,目前每年收苗的人員都要輪換,“避免一個人長期在一個地方,而且組成的組織相對是隨機的,這樣加強了我們人和人之間的監督。”

同時,獐子島開始加大自育苗種力度。董秘孫福君介紹,2012年開始,外購苗種占比開始下降到60%到70%。

孫福君稱,現在每筆苗種采購都通過銀行走賬。但對於2011年獐子島購苗合同,孫福君表示,財務雖有留底,但無法向公眾展示。

他表示,每年春季和苗種供應商簽訂意向合同,到11月份收苗時,需要稱重量,同時抽檢苗種質量,最終的采購依據是以收苗環節的發票來定。

“這些發票財務都會留底,作為原始記錄。”孫福君表示。

但當騰訊財經詢問是否會展示這些原始采購憑證,孫福君回答:“從一個公司來講,它有自己的規則,也有一套內部和外部管制機制,請大家放心。”他表示,獐子島的財務部門會履行驗證采購憑證的職責。

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冷水團之謎

目前沒有證據證明,吳厚記團隊成員當年的違法行為,與獐子島此次蝦夷扇貝“受災”有直接關系。獐子島的官方解釋中,自然氣候成為罪魁禍首。10月31日,獐子島關於海洋牧場災情說明會的公告稱,本次災害的主要原因是北黃海冷水團溫度異動。長海縣作為蝦夷扇貝的主養區,浮筏養殖以一齡貝為主,重要原因是到了二齡時,因水溫波動、高溫等因素會導致大量死亡。即:從生物特性來看,蝦夷扇貝越大的個體對水溫異常波動的耐受力越差。

公告中提到,2013年進行底播的蝦夷扇貝未受影響。

騰訊財經註意到,“冷水團”這一名詞曾在獐子島2012年年報中出現。獐子島具體解釋了這一名詞,稱其為“存在於北黃海深底層溫度較低的那一部分水體”。同時,年報把“冷水團”列為底播蝦夷扇貝產量的影響因素之一。

不過,獐子島董秘孫福君在接受騰訊財經采訪時稱,冷水團並不是導致巨虧的唯一原因。他表示,此次巨虧是多種因素引起的,包括冷水團、底播深度以及海洋容量等。

“冷水團會導致海水變溫、低溫、營養鹽變化,蝦夷扇貝生長周期縮短。”孫福君表示,此次冷水團異動全部發生在水深大於45米的海域,而這個深度對於蝦夷扇貝的生長風險更大。

據獐子島鎮政府趙姓工作人員介紹,蝦夷扇貝是從日本北海道周邊海域引進,在當地的養殖水深為30到40米之間。但獐子島在底播養殖過程中,逐漸從30米等深線一步步推進至45米以上水深。

根據獐子島集團出示的海洋牧場底播深度表,隨著公司確權海域面積的逐年擴大,底播的深度也在不斷推進。2007年以前,底播的深度一直在30米以內,2008年開始推進至30到40米深度,大躍進發生在2010和2011兩年,底播深度在45米以上的分別為40萬畝和68萬畝,分別約占當年蝦夷扇貝底播面積的31%和53%。

孫福君對此的解釋是,2010和2011年兩年公司確權海域面積一直在擴大,新增加的海域便成為該年底播的選定區域。“在確定這個水深之前,我們都經過了調研和論證,判斷這個區域是適合蝦夷扇貝的。”

孫福君表示,此次折戟冷水團,跟底播水深存在很大關系。獐子島目前已經放棄了受災區域的捕撈,因為“不夠成本”。

多位曾在獐子島從事底播工作的島民對騰訊財經表示,蝦夷扇貝的底播主要分為兩個區域,一是靠近島嶼的30米以內深度,二是較遠的深海區域,這部分深度都在30米以上,前者靠潛水員到水底捕撈,後者則是捕撈船拉網打撈。

一位工作人員表示,拉網打撈帶來的問題便是,傷害海底植被。“橫桿一起,帶著海底表皮的植物、砂石就上來了。”董秘孫福君也承認,這種捕撈方式傷害了海洋底部生態,不利於增殖。

管理的粗放還體現在購苗環節,多位島民表示,往年購苗多放在11月份,由於天氣寒冷,蝦夷扇貝苗種采購時暴露在外,很容易死亡。

人為因素對獐子島業績的影響,並不是秘密。

騰訊財經拿到了一份獐子島集團2013年底播動員大會講話稿,其中鎮黨委書記石敬信講到,“近兩年,集團的效益明顯下滑,這種局面的形成固然有海底地質、臺風災害等諸多不可抗力因素的不利影響,但是紀律不夠嚴明,缺乏有效的監管機制所造成的人為因素絕對不能低估。”

被質疑的第三方

三季報發布以後,獐子島出示的巨虧解釋,受到多方質疑;同樣,由於獐子島從事行業的特殊性,投資者也很難去核實公司說法的真實性。

第三方機構成為厘清事實的關鍵,但這一環節,同樣存在著困局。為獐子島的“冷水團”說法,提供監測依據的中科院海洋所,自2009年以來與獐子島一直保持合作關系,這種合作關系導致其中立立場被質疑。在信任的困局中,獐子島內部工作人員反問騰訊財經,“中科院的解釋你不信,你還信誰?”

而據騰訊財經了解,在獐子島巨虧事件中扮演第三方角色的大華會計事務所,其在盤點時的中立性也值得商榷。

據大華會計事務所出示的監盤說明顯示,在10月18日、20日和25日三天的盤點中,盤點人員包括盤點船只的船長、船上作業人員、獐子島公司的財務人員,以及會計師事務所的監盤人員。獐子島鎮政府工作人員向騰訊財經證實,盤點所用的船只和船上的工作人員皆來自獐子島公司,工作人員操作捕撈,而大華會計事務所進行監盤。獐子島解釋,之所以這樣,是因為獐子島工作人員對於“確切海域的點,經緯度的位置都很清楚。” 大華會計事務所會計師董群先在災情發布會上曾描述監盤情況,“一網下去沒有網到東西。”

10月31日的災情說明會上,在回答此次冷水團異動,是否僅有獐子島受災時,獐子島大股東代表石敬信表示,“長海縣全部遭遇了(冷水團)。” 11月6日,騰訊財經就此向大連海洋島水產集團有限公司求證,接電話的女工作人員表示目前公司上下已下禁令,不得談及此次事件。在騰訊財經再三追問今年產量情況後,該工作人員表示“與往年相比,並沒有出現減產。”該公司位於獐子島東面,同處於北緯39度,從事蝦夷扇貝養殖等業務,與獐子島的主營業務類似。

市場的疑問還在於,共計105萬畝海域、價值8億元的蝦夷扇貝顆粒無收,為何“死不見殼”?

獐子島營銷中心總監助理孫坤對騰訊財經表示,“死亡的扇貝無法打撈上來。” 他解釋,底播蝦夷扇貝在海底生長,顏色較深、較為粗糙的一面位於底部,較淺顏色的一面位於上面。而當蝦夷扇貝死亡後,喪失上下殼之間的咬合能力,“阻力增大,水一來,就給沖跑了。” 死亡的扇貝殼容易被水流沖走,這一說法並未得到相關專家的認可。在大連市專門從事第三方評估事務的孫姓主任告訴騰訊財經,蝦夷扇貝死亡後雖然喪失咬合能力,相比活扇貝更易流動,但“那麽大的海域面積,總不可能全部被沖跑吧?”

盡管獐子島高管一再表態,稱歡迎第三方機構前來調研,“參與盤點都沒問題”,但獐子島投資證券部一位閻姓工作人員告訴騰訊財經,雖然公司有此打算,迄今沒有更進一步的部署。

被企業捆綁的海島

對於獐子島居民來說,“獐子島”至少有三種含義:它是上市公司獐子島集團股份有限公司的簡稱,也是公司的所在地,從行政區劃上來分,它又是獐子島鎮下轄的四個島嶼之一。

2001年獐子島變更為股份公司後,獐子島鎮成立四個集體所有制企業,分別為長海縣獐子島投資發展中心、長海縣獐子島褡褳經濟發展中心、長海縣獐子島大耗經濟發展中心和長海縣獐子島小耗經濟發展中心,四者均位於獐子島十大股東之列,股權總占比為60.64%。

長海縣獐子島投資發展中心總經理職位,一直由鎮黨委書記石敬信擔任,其他三個經濟發展中心總經理,則為三地村委會主任兼任。

據多個信源講述,石敬信和吳厚剛為初中同學,兩人共事多年。而吳厚剛在出任獐子島集團董事長一職前,則為獐子島鎮黨委書記。

政府和企業在輿情風暴來臨之前,就做了大量工作。

據鎮政府講述,獐子島10月30日晚間公告了虧損信息,在11月1日和2日兩天,吳厚剛、石敬信等獐子島高管和政府官員接連在獐子島開了三場會議,“主要針對老幹部、老職工,還有鎮里各層領導”,對於開會內容,“一是通報受災情況,二是號召大家穩定情緒。”

多位島民則表示,會議的內容經過層層傳達,他們在11月2日被召集起來,看吳厚剛等人的開會視頻,並被要求“不能隨意對媒體講話”。

11月4日下午,海洋牧場執行總裁梁駿也給獐子島職工們開了大會,普及冷水團知識,同時要求職工們團結一致。

但這些工作並不能抵消島民心中累積的不滿。

對島民來說,他們既是獐子島的股東,又大多是公司的職工。鎮政府工作人員介紹,與獐子島集團股份有限公司有工作關系的戶籍人口,約占全鎮人口90%。

自1958年實行人民公社以來,獐子島一直以集體經濟的模式存在。以至於1998年長海縣推行產權制度改革時,獐子島成為全縣唯一一個依然保留集體經濟體制的鄉鎮,而周圍的海洋島、大長山、小長山等島嶼,都把海域承包到個人。

與過去相比,獐子島地位的滑落也讓他們有了很大的心里落差。經歷1998年海洋確權後,周圍島嶼的個體戶們荷包慢慢鼓了起來,而對於獐子島居民來說,海洋是公司的,飯碗也是公司給的,所做的只能給公司打工,靠工資吃飯顯然不能和附近島嶼的商人們的收入相提並論。

“過去,獐子島人出去都是昂首挺胸的,現在沒法比了。”

多位島民告訴騰訊財經,獐子島近兩年效益不好,一線工人平均每月拿到手不到兩千塊錢。“每天出海捕撈,起早貪黑,工資卻比公司後勤人員少。”一位在獐子島內部工作人員向騰訊財經抱怨。

作為獐子島的股東,每位獐子島戶籍人口人均持有6000股的收益權,但是近兩年公司效益不好,分紅並沒有落實到位。多位島民向騰訊財經證實,去年的分紅只發了一半。此前,每逢年底,島民都會得到臨時性生活補貼。而在2014年底臨近之時,大隊幹部向他們傳達,“由於公司受災虧損,(發不發放)鎮政府正在研究中”。

失落還存在於獐子島集團對於海洋的壟斷,西獐子社區一位島民告訴騰訊財經,由於擔心島民開船進入扇貝養殖區域,公司在海邊架設起多個攝像頭,這讓在海邊生活了一輩子的他心里很不舒服。“總有種被監視的感覺”,而且攝像頭的作用並不大,“如果真有人偷扇貝,攝像頭能看見水下嗎?”

11月10日,騰訊財經離開獐子島時,刮了一夜的大風停了下來,海平面上陽光折射,一切顯得風平浪靜。但對於獐子島集團來說,輿論的風暴還遠未離去。夜晚,獐子島連發兩公告,稱因正在進行自查公司股票繼續停牌,與此同時,公司決定延期召開第四次臨時股東大會。

在吳厚剛的微信上,卡通頭像旁寫著“笑口常開”,不知道步入知天命之年的他,在這次輿論風暴的風眼之中,是否看到了獐子島困局的出路。

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子島 的巨 巨虧 謎團 竟是 誰動 動了 了我 我的 扇貝
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官方否認水體汙染原因 北京活魚下架謎團待解

有媒體報道稱北京市部分超市活魚消失,陸續停售草魚、鱸魚等淡水魚。面對2152萬北京市居民的疑惑,答案依然不夠明朗,活魚為何消失?

“大部分超市停售活魚屬實,但是具體原因不知,是商家的自主商業行為。”北京食藥監局一位工作人員表示。

面對北京市民“超市買不到活魚”的疑問,北京市食藥監在11月23日傍晚發布了信息,稱針對近日網傳的因北京水質汙染造成淡水活魚大量下架等說法,北京市食藥局表示:近年,我市水產品抽檢合格率達9成以上,網傳北京市水質汙染、水體汙染導致淡水魚汙染的傳聞不可信。

但是部分超市沒有活魚確實是一個事實。

位於北京市通朝大街的物美超市里面,水產區的水箱里空空如也。

“已經近2周時間沒有上活魚了,什麽時候上貨目前還不知道。之前得到通知說魚檢測出來有問題,所以都不讓進貨了。有些魚為了保持活,會添加一些藥物,否則活不了那麽久。為了安全,超市不敢進貨了。”物美超市的工作人員表示。

到底是原因導致如此眾多的部分超市停售活魚,一個簡單的商業調整行為似乎不能夠解釋。

北京市活魚來源並非都是北京市的養殖基地,還有很多外來貨源。“目前在養殖環節,要求的也很嚴格,出庫時是需要檢測的,不合格的無法進入渠道。”一位養殖人員表示。

但是養殖環節即使合格的活魚,進入流通渠道後,在最終走上餐桌的這一小段路,也帶來了潛在的風險。因為無論是養殖、運輸,還是銷售環節,為了保證水產的活命,使得一些違法違禁的藥品一直在這個行業被使用。

“為了保持魚要活,還得繼續養,而且魚的密度很大,容易生病,所以為了讓魚兒活,就可能會出現問題。”上述工作人員表示。

在這種密度大的情況下,為了減少魚兒的死亡,水產養殖行業中公開的秘密武器就是孔雀石綠,它作為殺真菌、殺細菌、殺寄生蟲的藥物,可以減少魚兒的死亡。

“流通環節經常出現的孔雀石綠或者具有麻醉作用的丁香酚,丁香酚主要是用於短途運輸。”一位食品安全的專家表示。

對於脫離養殖水體的活魚們,由於環境的變化,魚兒的生命也開始倒計時,為了能夠迎合人們喜歡吃活魚的習慣,商家也只能費盡心思。

“我們能保證的是我們的冷鏈運輸,但是保證不了抵達北京後的最後一公里,如果剩下一公里的運輸也運用低溫,不會存在問題。” 廣東何氏水產有限公司總經理何華先表示。

作為中國鱸魚供應的大戶,何華先表示,“我們主要供應的是鱸魚,冬天和夏天供應北京的量基本沒有變化。我們的魚從水塘到北京,一律采用的低溫運輸,魚處於睡眠狀態,路上的時間需要30多個小時,魚睡眠時間50個小時,魚到北京後還有近20個小時可以用以銷售,或者魚蘇醒後還可以活2天左右,如果在冬季,由於水溫低,魚兒可以活更長時間。”

此外何華先表示,廣東何氏的鱸魚沒有直供超市,因為超市采購多數是多家養殖的魚,且放到一塊,一旦出現問題,很難分辨是誰的責任,為了劃分責任,保住品牌,何光先放棄了入駐北京超市。

雖然超市的活魚不見了,但是北京在新發地批發市場的活魚銷售仍然火爆。

“我們的魚每天上新貨,不需要用藥物來養,只需要一點氧氣就可以了。基本每天都能賣完,而超市的魚是不會每天都賣完的。”新發地批發市場的一位魚販子表示,他們給了超市,也是合格的。但是超市如果一天內賣不掉,怎麽辦,他就不知道了。其實就是2-5天的問題,這個魚在超市里怎麽養的也是一個問題。

11月24日,北京市食藥監局再發通報,稱北京市食品藥品監管局除了認真貫徹落實國務院食品辦等五部門發出的《畜禽水產品抗生素、禁用化合物及獸藥殘留超標專項整治方案》,在抽檢多寶魚,黑魚、鱖魚(三魚)等重點品種,監測孔雀石綠、硝基呋喃(兩藥)的基礎上,還結合北京市場上銷售的特點,進一步擴大了抽檢範圍,對市場上多個品種的海水魚、淡水魚進行全面抽檢和例行監測。2016年至今,全市共抽檢水產品1034個,合格率達96.62%;2015年至今,全市共抽檢水產品2661個,總體合格率95.94%。時間上月月季季都有抽檢,空間上覆蓋了本市各大水產市場、商場超市、餐飲企業,總體狀況良好。

北京市食藥監局強調,對於水產品監督抽檢屬於食藥局日常工作,所有抽檢工作都是依據監督抽檢有關規範流程開展的,經當事人認可和配合,也不存在保密或泄密問題。

為了進一步監管流入到市場的水產的質量,國家食藥監總局11月24日發布了《關於開展經營環節重點水產品專項檢查的通知》,重點水產品專項檢查實施時間為2016年11月~12月要求對北京、沈陽、石家莊、濟南、上海、杭州、南京、武漢、成都、西安、廣州、福州等12個大中城市,經營鮮活水產品的集中交易市場、銷售企業和餐飲服務單位組織開展隨機性專項檢查和抽樣檢驗。各類單位檢查比例按照餐館40%、集中交易市場40%、超市20%進行分配,其中對集中交易市場的專項檢查應優先選擇水產品批發市場。主要針對近年來部門抽檢監測問題相對突出的大菱鮃(多寶魚)、烏鱧(黑魚)、鱖魚和明蝦等4種鮮活水產品及其運輸和銷售過程中的養殖用水進行抽樣,對其中硝基呋喃類藥物、孔雀石綠、氯黴素等違禁藥物殘留情況進行檢驗。

官方 否認 水體 汙染 原因 北京 活魚 魚下 下架 謎團 待解
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海航系險企背後的股東謎團

不久前,昆侖健康險股東更叠一事因接盤股東背景存疑,遭保監會連續兩次問詢,這使得保險公司股東背後“錯綜複雜”的關系成為市場關註焦點。

放眼保險業,總有一些公司的股東名單中隱藏著各自的“故事”,比如即將迎來股東更叠的新光海航人壽保險有限責任公司(下稱“新光海航”)。

由於近年來經營不善,新光海航的大股東海航集團擬轉讓所持有的50%股份,接盤方則為三家深圳公司。然而,第一財經調查梳理發現,這筆交易背後,不僅出讓方“海航系”參與險企的“故事”相當豐富,就連接盤方里也有在金融業頻頻下單的“老手”,以及神秘的潮汕富豪。

海航的保險棋局

新光海航是在2009年由海航集團和臺灣新光人壽共同出資成立的。根據保監會彼時的設立批複,其設立時的註冊資本為5億元。然而,8年過去了,其註冊資本依然是5億元。

“盡管當初幾家‘航空系’保險公司的經營都是慘淡收場,但從成立到‘賣身’,新光海航8年里從未進行過增資,在業內實屬罕見。”一家保險公司相關負責人稱。

按照保險業內一般規律,人壽保險公司通常的盈利周期在8年左右,且保險是具有規模效應的行業,一開始需要花較多資本來拓展市場。沒了股東的“輸血”,新光海航連年虧損,且虧損額並無縮小之勢。並且,到了2015年第二季度末,新光海航的償付能力充足率跌至-179.71%,之後進入漫長的償付能力“紅燈期”,去年末的核心償付能力充足率及綜合償付能力充足率均為-116.45%,陸續被監管處以暫停增設分支機構、停止開展新業務的處罰,但股東增資款始終未完全到位,造成“惡性循環”。其去年規模保費僅有1.08億元,排除養老險公司和健康險公司,在所有壽險公司中僅排在同樣問題纏身的中法人壽之前,被一眾新公司輕松超越。

事實上,新光海航也曾通過增資決議。

根據新光海航官網信息,新光海航董事會已於2014年5月15日決議增資5億元,增資繳款截止日為 2014 年 6月30日。2014年6月新光人壽已將2.5億元人民幣增資款項撥款至新光海航人壽賬戶,但海航集團則因故未能如期履約繳納增資款。據報道,之後新光人壽於去年3月將存放於新光海航指定資本金賬戶的增資款2.5億元劃回。盡管在新光海航延遲到去年5月發布的2015年年報中顯示,新光人壽及海航集團分別於2016年4月26日和2016年5月26日已承諾提供足夠的資金支持,但最終等來的結局依然是海航集團的退出、新光人壽的減持。

2016年11月,新光海航董事會通過了股東股權轉讓議案,海航集團和新光人壽分別將所持的50%和25%的新光海航股份轉讓給深圳市柏霖資產管理有限公司、深圳市國展投資發展有限公司、深圳光匯石油集團股份有限公司。待轉讓最終完成後,海航集團將完全退出新光海航,新光人壽持股比例將降至25%,而柏霖資產將持股51%,成為新光海航這塊保險牌照新的“主人”。

“清空”新光海航的股權後,“海航系”在保險業的主要布局將變為渤海人壽保險股份有限公司(下稱“渤海人壽”)及華安財產保險股份有限公司(下稱“華安財險”)。

與不要“新光海航”這張牌的態度不同,海航要了大量這張牌照“里面的人”——因為,“海航系”早已“移情”渤海人壽,目前“海航系”旗下上市公司渤海金控(000415.SZ)持有其20%的股份。

從渤海人壽目前的高管名單來看,不僅多名董事及幾乎整個高管“班底”均出自“海航系”,其中多名還是直接從新光海航“挖角”而來。渤海人壽現任董事聞安民曾任新光海航董事長,而渤海人壽的副總經理馬昕、臨時財務負責人陳皓以及審計責任人鄭華分別曾任新光海航總經理助理、財務總監及審計責任人兼審計部總經理。

和新光海航的“悲慘”遭遇不同,渤海人壽成立兩年已歷經兩次增資,註冊資本從8億元快速飛升至130億元。雖然無法確定渤海人壽的初始股東是否與“海航系”有關,但由於多名創始高管來自“海航系”,市場上仍有不少人認為渤海人壽從創始之初就是“海航系”在壽險業的重要布局。而2015年底的第一輪增資中,“海航系”旗下渤海金控(時稱渤海租賃)就強勢“空降”,成為渤海人壽的第一大股東。

在股東的不斷“補血”下,渤海人壽迅速擴大保費規模。

保監會數據顯示,渤海人壽2016年規模保費達到185.27億元,其中以萬能險為主的保戶投資款新增交費為117.86億元,作為成立剛滿兩年的公司規模保費已經位居壽險業中遊。同時,其在成立的第一個完整財務年度,即2015年已經實現營業利潤。

而在財產險方面,2015年2月“海航系”將入主4年的民安財險(現更名為“亞太財險”)出售給泛亞控股旗下子公司後,將主要精力放在了華安財險上。

根據資料,華安財險成立於1996年10月,目前註冊資本為21億元。2011年,“海航系”旗下的海航資本控股有限公司(現更名為海航資本集團有限公司,下稱“海航資本”)和海航酒店控股集團有限公司(下稱“海航酒店”)通過增資進入華安財險股東名單,之後海航酒店將所持股份轉讓給海航投資集團股份有限公司(下稱“海航投資集團”)。根據華安財險2016年第四季度償付能力報告,目前,海航資本和海航投資集團分別持有華安財險12.5%及7.14%的股份,合計19.64%,僅次於第一大股東特華投資控股有限公司(下稱“特華投資”)的20%。

不過,渤海金控於去年7月底發布公告稱,計劃通過發行股份從華安財險原股東廣州市澤達棉麻紡織品有限公司(下稱“廣州澤達棉麻”)處購買華安財險占比14.77%的股權。一旦交易完成,“海航系”合計將持有華安財險34.41%的股份,成為華安財險第一大股東。

除去渤海人壽和華安財險,“海航系”下還有揚子江保險經紀有限公司和海南通匯保險代理有限公司(下稱“海南通匯保險代理”)兩家保險中介機構,構成保險業“1+1+2”的格局。

高度重合的小股東與海航系

仔細觀察渤海人壽和華安財險的股東名單,可以發現其中有多家“名不見經傳”的股東高度重合。

例如上述廣州澤達棉麻除了在華安財險中占比14.77%之外,在渤海人壽中也持股9.5%,為第三大股東。除此之外,華安財險和渤海人壽的股東名單中均出現了廣州利迪經貿有限公司(下稱“廣州利迪”)、北京國華榮網絡科技有限公司(下稱“北京國華榮”)、廣州市百澤實業有限公司(下稱“廣州百澤”)、上海聖展投資開發有限公司(下稱“上海聖展”)。

這五家公司截至去年末在華安財險11家股東中合計持有37.21%的股份,在渤海人壽17家股東中合計持有41.07%股份。縱觀整個保險行業,除了同一保險集團下的各保險子公司,很少能夠在兩家非同一控制下的保險公司中找到具有如此高度重合度的股東名單。

華安財險2016年四季度償付能力報告中顯示的股權結構及股東

渤海人壽2016年四季度償付能力報告中顯示的股權結構及股東

更為巧合的是,這五家公司雖然註冊地分布在上海、廣州、北京,但它們的股東均為海南的公司,而這幾家公司和“海航系”也存在千絲萬縷的關系。

根據國家企業信用信息公示系統及天眼查信息,上海聖展的唯一股東為海南飛航旅遊信息咨詢服務有限公司(下稱“海南飛航”),這家公司的法定代表人陳蝶同時參股了另一家公司北京鴻瑞盛達商貿有限公司(下稱“北京鴻瑞盛達”)。而北京鴻瑞盛達的法定代表人林鴻柏同時參股海南航譽商務有限公司(下稱“海南航譽”),而海南航譽則是上述五家公司中另一家廣州百澤的唯一股東。

工商資料同時顯示,海南航譽在2015年6月進行過股權變更,之前由姚太民和張毅剛兩名自然人各持有50%股份。而一家名為海南海航飲品股份有限公司的法定代表人也叫姚太民,這家公司在海航集團旗下上市公司海南航空(600221.SH)的財報中以“受海南航空控制”身份出現。另外,姚太民同時還擔任海南通匯保險代理的監事。

而海南飛航、北京鴻瑞盛達、海南航譽又和海航集團等“海航系”公司一起投資了大新華航空有限公司,後者的法定代表人就是海航集團的法定代表人陳峰。除此之外,北京鴻瑞盛達也和海航集團旗下公司一起投資了山西航空有限責任公司。

廣州澤達棉麻的唯一股東為海南贏通投資管理有限公司,這家公司作為小股東投資了海航思福租賃股份有限公司,而後者的另一個控股股東則為受海航集團控制的海航旅遊集團有限公司。

廣州利迪的唯一股東海南航輝農業開發有限公司則參股“海航系”旗下海口美蘭國際機場有限責任公司。根據工商資料,海南航輝持有海口美蘭機場股權在去年10月後者增資擴股後占比為14.99%。

而北京國華榮的唯一股東是海南恒善實業有限公司(下稱“海南恒善”)。根據天眼查信息,海南恒善曾和天津燕山投資管理有限公司共同參股北京鼎元投資基金合夥企業,北京鼎元投資在海南恒善出現前和退出後的股東名單里均有海航資本,而天津燕山的90%股權持有人亦為海航資本。

同時,廣州百澤、廣州利迪和廣州澤達棉麻也同時出現在蘭州銀行的股東名單中。

據了解,上述5家公司基本是在2003年~2004年分兩批進入華安財險的股東名單中去,而上述公司除了廣州百澤之外,其他幾家均為2000年左右才成立,其中上海聖展2002年底方成立,2004年2月已“接手”華安財險3000萬股份,而根據工商變更資料,上海聖展在2015年9月變更過一次註冊資本,變更前註冊資本僅有3000萬元,不過目前其註冊資本已經躍升至34億元。

從股權關系看,這五家公司與“海航系”不構成明確的關聯,但是它們及其關聯公司相似的投資標的,並且多次跟“海航系”捆綁出現,不禁讓人疑惑其與“海航系”的實質關系,或者是否構成“一致行動”?

根據中國證監會頒布的《上市公司收購管理辦法》第83條規定:“本辦法所稱一致行動,是指投資者通過協議、其他安排,與其他投資者共同擴大其所能夠支配的一個上市公司股份表決權數量的行為或者事實。”

渤海人壽在償付能力報告中表示自己無控股股東或實際控制人,華安財險在償付能力報告中表示第一大股東特華投資控制人李光榮為實際控制人。但這五家公司合計在這兩家公司的持股比例並不低,如果加上“明面上”“海航系”所持股份,均超過50%。

“老手”和潮汕老板“坐上牌桌”

“海航系”深度參與的兩家險企,兩家險企內高度重合的幾家小股東,“故事”已然非常豐富,那新光海航的接盤方呢?

在新光海航此次的股權轉讓中,接盤方涉及三家深圳公司。目前這筆交易還需待保監會審批。若交易完成,深圳市柏霖資產管理有限公司(下稱“柏霖資產”)將持股51%,成為新光海航的控股股東,深圳光匯石油集團股份有限公司(下稱“光匯石油”)將持股14%,深圳市國展投資發展有限公司(下稱“國展投資”)則將持股10%。

其中,最大接盤者柏霖資產背後則站著潮汕地產圈的神秘“富豪”。

工商資料顯示,柏霖資產曾兩次更名,2015年8月之前名為深圳市鴻榮軒物業管理有限公司,而在2015年7月則進行過股東變更,變更前其唯一股東為鴻榮源集團下的鴻榮源置業集團(深圳)有限公司。

官網信息顯示,鴻榮源集團創立於1991年,目前集團核心業務為地產,並涉足高新科技、金融投資等領域,獲“中國房地產百強”、“廣東省民營企業十強”稱號。鴻榮源集團的創始人賴海民則是廣東普寧人,是深圳潮人海外經濟促進會潮商工作委員會名譽會長,在2017胡潤全球排行榜上排名1386位,身家超百億。

而柏霖資產董事之一為賴柏霖,他同時也是鴻榮源集團副總裁、深圳市鴻榮源實業有限公司董事長。由“潮汕賴氏家族”控制的柏霖資產的註冊資本也一路從2.68億元飆升至100億元。

值得註意的是,去年10月,柏霖資產分別受讓紅豆集團有限公司和遠東控股集團有限公司所持有的利安人壽大部分股份,成功躋身其第二大股東,目前持股比例為18.3954%。如果新光海航交易獲批,則柏霖資產將在壽險行業實現“一參一控”。

但保監會去年年底發布的《保險公司股權管理辦法(征求意見稿)》中規定,單一股東持股比例不超過保險公司總股本的三分之一。由於該征求意見稿還未正式出臺,同時新光海航股權轉讓事宜也未獲批,因此最終柏霖資產入主新光海航還存在不確定性。

除此之外,薛光林創辦的大型能源企業光匯石油近年在金融業也頻頻出手,不僅欲接手部分新光海航股份,還參與設立招商仁和人壽以及第一批民營銀行微眾銀行。同時,在去年2月開張的互聯網保險公司易安財險的股東名單中,光匯石油與上市公司銀之傑(300085.SZ)同樣持股15%並列第一大股東。更為引人註目的是,易安財險的股東還有一家叫“西藏銀必信”的公司,它在之前趙薇欲入主萬家文化的計劃中,一度承擔了近乎一半的融資來源。

而上述三家接盤方中的國展投資則十分神秘,網上幾乎找不到任何有效信息。天眼查數據顯示,該公司目前註冊資本為5000萬元,由兩名“朱”姓自然人投資設立,其中法定代表人為朱碧輝。除去此次新光海航股權轉讓外,其還參股了汕尾農村商業銀行。

由此不難看出,“海航系”的保險業務“牌桌”上,入座的“大老板們”開始越來越多了,他們帶著的“籌碼”也越來越多。

海航 系險 險企 背後 股東 謎團
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“不可撤銷生前信托”成謎團 樂視汽車或成賈躍亭棄子

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盡管在爆發了一系列討債風波、資金危機、股權變動和易主劇情,並被憤怒的網友以調侃方式掛上熱搜榜許久後,樂視控股集團創始人、樂視汽車生態全球董事長賈躍亭,仍然沒有出現在位於北京東四環他此前日夜廝守的樂視大廈。但這並不妨礙其仍舊時刻處於樂視風暴旋渦中心。9月14日早間,一份突然被曝光的賈躍亭“不可撤銷的生前信托”其中一份草稿文書,或將令遠走海外的賈躍亭失掉他最後存留的一點點信用。

該份草稿文件顯示,賈躍亭為自己一個女兒留有7500萬美金(約合五億人民幣),而他其他幾個子女也分別得到了不同的信托基金,金額大抵相同。這也為兩日前深交所提交的關註函所提及的內容給出了一個隱晦的答案:賈躍亭在股市高位套現的資金已經流向美國,成為其名下房產以及不可追回的信托財產。

但僅僅數個小時後,劇情又離奇反轉。樂視控股(北京)有限公司發表聲明稱,上述消息系惡意杜撰,公司將對此提起法律訴訟。

真相究竟如何?至此已非常人所能判斷。不過此前,人們一度認為,樂視汽車是賈躍亭遠走美國的理由以及想要東山再起的幻想之地。而某種程度上,他的山西老鄉融創中國董事會主席孫宏斌則為其做了背書——不知是聯合提前布局還是巧合,賈躍亭前往美國專心造車由孫宏斌口中說出。早在融創入主樂視的蜜月期,孫宏斌在3月底融創的業績交流會上信誓旦旦:“樂視汽車賈躍亭要怎麽玩就怎麽玩,賈躍亭的主要精力也將在汽車上,上市公司還有我。”

現實則如你所見,賈躍亭用聲勢浩大的發布會和密集投炸新聞所構造的樂視汽車生態板塊,正一步步被逼進難以自救的局面。9月12日,深交所創業板公司管理部就樂視系創始人賈躍亭提前收回給樂視網的借款一事向樂視網發去了關註函,稱高度關註賈躍亭減持資金承諾履行情況,要求樂視網及賈躍亭對相關問題進行說明。

而此前,根據最高人民法院中國執行信息公開網上公布的信息,樂視控股和樂視移動已經被列入失信被執行人名單(俗稱“老賴”)。而一旦被列入這一“黑名單”,樂視以及其旗下相關公司在政府采購、招標投標、融資信貸、市場準入、資質認定等方面必定會遇到重重關卡。對於意欲申請國內新能源汽車資質的樂視汽車而言,這無疑將是致命一擊。

按照樂視汽車的說法,樂視汽車目前融資順利,樂視汽車的商業邏輯和運營模式獲得投資人認可。但經濟觀察報記者問詢多個投資機構,均未獲得樂視汽車成功融資的肯定答複。“最近肯定是不行,我們現在說啥都沒用,除非危機得以解決。”在經濟觀察報記者提出希望與賈躍亭就此進行采訪要求時,樂視汽車公關負責人仍舊表示,現在“不是時機”。

面對國內發生的一切,賈躍亭早前絲毫不以為意,他仍舊保持著幾乎每一兩天就更新一下微博的節奏——某種程度上,這又不免令人懷疑其在有意刷存在感。關於樂視汽車,他最新的表態是:“汽車板塊要快速完成A輪融資,盡最快速度實現量產。把這幾年樂視汽車努力形成的技術優勢、產品優勢、戰略優勢,轉化成市場優勢和用戶優勢。”

但在距他萬里之外遙控指揮的中國總部,樂視汽車的員工又進行了新一輪的裁員。“樂視汽車在國內的團隊主要以傳播和PR(公關)為主,在資金危機爆發後的這幾個月,有很多人主動離職了,也有人是因為樂視控股對於樂視汽車傳播團隊進行了精簡而走的。”與本報記者熟識的一位樂視汽車傳播員工告訴記者。

事實上,已經易主的樂視控股正在有意無意劃分與樂視汽車的關系。在幾個月前樂視資金危機出現後,樂視對非上市體系(樂視控股、樂視移動等)和樂視汽車的傳播團隊進行了精簡。雖然也有部分樂視非上市公司體系的母員工被劃至樂視汽車體系內,但樂視汽車國內員工大幅縮減已是不爭的事實。

不過目前,風雨飄搖的樂視汽車仍在運營。在最新一次的樂視汽車閉門會議中,新任樂視汽車中國COO高景深透露,樂視汽車在下一階段將聚焦五大核心業務,分別是國內新能源汽車生產資質申請;LeSEE莫幹山工廠建設;與美國同步規劃建設研發體系,提升整車研發能力;在研發、制造供應鏈等領域進一步打通中美協作體制;協助FF制定實施FF91國內銷售策略並進行銷售準備工作。

但樂視汽車申請國內新能源汽車生產資質一事仍然前途未蔔。即使忽略因樂視控股和樂視移動已經被列入失信被執行人名單的負面影響,發改委擬暫停新能源汽車生產資質審批發放消息的不斷傳出,新能源汽車生產資質申請的門檻將進一步提高。樂視汽車在國內樣車制造需要大筆的資金,而當下樂視汽車融資事宜一時難有大的進展,這樣的惡循環無疑是身處美國的賈躍亭最不想見到的局面。

很顯然,當下樂視汽車得到救贖的唯一途徑在美國,這也是目前樂視造車體系最後的一個落腳點。“外來和尚好念經”,如果能度過資金危機的FF91可以避免走向破產的危機,那麽通過賈躍亭美國造車的履歷則可以進入中國市場,且相對較高的起點可以對樂視汽車實現輸血。

但愈發艱難的一點是,FF在美國的融資進展也並不順利。經濟觀察報記者獲悉,部分有意向的投資人仍然在緊盯樂視汽車在中國市場的融資情況,以及樂視汽車申請新能源資質的進展。

隨著樂視易主、賈躍亭出走已成定局,媒體關註的焦點也在逐漸淡化。有國外媒體報道稱,賈躍亭正在忙著申請美國綠卡和不可撤銷信托以保全其財產,繼續無視樂視汽車國內資金鏈危機的發酵。

如果上述情況屬實,樂視汽車或已成為棄子。盡管樂視控股再次迅速發出了澄清聲明,但目前看來並未能夠挽回絲毫顏面。在更多人眼里,樂視信用已被透支殆盡。

一面是此前承包樂視工程的農民工駐守在東四環的樂視大廈索要血汗錢,一面是賈躍亭悄然成立不可撤回的信托基金;一面是深交所等官方機構後知後覺的問責,一面是賈躍亭在微博上留下的“我會負責到底”。從某種程度上來看,樂視汽車也許都稱不上是賈躍亭最後的掙紮,而是他最後的冷漠。不管樂視汽車的故事如何繼續描繪,那個穿著T恤衫、牛仔褲、如癡如狂般演唱《野子》的賈躍亭再也回不來了,再也不會有了。

不可 撤銷 生前 信托 謎團 樂視 汽車 或成 成賈 賈躍 躍亭 亭棄 棄子
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獨家 | 42頁公告回應問詢,怡亞通資金鏈謎團為何愈發撲朔迷離

企業經營中,資金“十鍋九蓋”乃常有之事,當十鍋只剩五蓋的時候,償債危機恐怕就不遠了。資金鏈風險加劇卻不正視,甚而以混淆視聽的說辭應對監管問詢,怡亞通可能算一個。

5月12日,怡亞通以42頁文本的超長內容,回複了深交所年報問詢函的13個問題。有專業人士分析後對第一財經記者指出,怡亞通以不恰當的財務分析方法,做出了不恰當的結論。公司回複的結論:怡亞通經營現金流良好,經營穩健。但深入分析後,怡亞通的真實財務狀況與其回複可能大相徑庭。

現金流運營良好?

深交所問:近5年,公司經營活動產生的現金流量凈額分別為-27.19億元、-32.80億元、-18.05億元、-41.47億元、0.41億元,公司經營活動產生的現金流量凈額合計為-119.11億元,要求公司說明近5年經營活動產生的現金流量凈額長期為負數的原因及合理性。

怡亞通回複稱: 公司近3年經營活動現金流入與營業總收入的比值一直保持較高水平,說明公司實現的營業總收入基本都處於正常回款狀態。再者公司經營活動現金流量凈額占經營活動現金流入的比重較低,報告期內均保持在7%以內。因此公司整體經營活動現金流運轉良好,主營業務具有創造穩定現金流的能力。

為了使這一解釋更有說服力,怡亞通出示了一份現金流與營業收入的對比分析表格來支撐自己的觀點:

如上表,怡亞通計算的經營現金流入與營業收入的比例,2015-2017年分別為182.18%、159.73%、128.21%,每年都超過了100%,甚至有一年接近200%。怡亞通繼而解釋,這一數據說明公司的營業總收入基本都處於正常回款狀態。

而專業人士認為,上述怡亞通計算的現金流入與營業收入的比例,與年報中營收增長和應收賬款增長速度前低後高的情形,存在自相矛盾的情形。對此,僅以財務報表和數據間的勾稽關系即可說明。

矛盾在於,即便不考慮應付票據的高速增長,近3年怡亞通應收賬款與營業收入相比,前者增長速率明顯快於後者,這說明近3年經營現金流入增長並不能完整覆蓋營業總收入的增長。

根據公開財務數據,2014年-2017年這4年,怡亞通營業收入,從338億元增長到了685億,增長了102%。 而同一期間,怡亞通的應收賬款,從50億增長到128億,增長了156%。

應收賬款的增長速度是營業總收入增長速度的約1.5倍,說明回款增長速度慢於營收增長速度,繼而說明怡亞通以應收賬款墊資為代價實現業務規模擴張。怡亞通在回複函中所稱,“3年經營活動現金流入與營業總收入的比值一直保持較高水平,說明公司實現的營業總收入基本都處於正常回款狀態”的結論,與實際情況有偏差。

專業人士指出,其實怡亞通在向深交所回複時,偷換了一個概念:經營活動現金流入,並不能與營業總收入進行同口徑比較。因為經營活動現金流入,除了營業活動實現的現金流入,還包括收到的稅費返還和收到的其他與經營有關的收入(以“收到其他與經營活動有關的現金”列支,與之相對應的是,經營現金流出欄中“支付其他與經營活動有關的現金”)。如果公司經營現金流入與收入的比例都像回複函所述,超過了100%,甚至接近200%,那麽怡亞通的應收賬款增長速度勢必要慢於營業收入增長速度。這顯然這不符合定期報告財務數據所反映的情況。

更為蹊蹺的是,怡亞通在計算“現金流入與營業收入的比例”的時候,竟然沒有將營業收入加上銷項稅。專業人士指出,列於利潤表的主營業務收入,是扣除增值稅稅率的數據。而列於現金流量表的經營性現金流入則為不扣除增值稅稅率的數據。一為扣稅,一為不扣稅,兩者是不可以作為同口徑來匹配的。

實際上,現金流量表中的“銷售商品提供勞務收到的現金”,才是與同一期間含銷項稅的營業總收入進行比較的同口徑數據。

綜上,該財務專業人士表示,考察企業經營現金流入是否良性、銷售回款是否及時,正確的比較方法應該是這樣的:考慮同口徑比較經修正後的怡亞通“現金流量與收入比例”。

單位:億元

 

2017

2016

2015

營業總收入

685.15

582.91

399.39

含銷項稅的營業收入(增值稅稅率17%)

801.63

682

467.28

銷售商品提供勞務收到的現金

762.60

626.66

427.00

現金流量與收入的比例

0.95

0.93

0.94

如上表所示,暫不考慮小比例運輸等勞務收入增值稅因素的影響,怡亞通近3年“銷售商品提供勞務收到的現金”,在0.93至0.95之間徘徊,均沒有超過1,說明每年都會有新增的應收帳款,各年收到的現金都不能完全覆蓋當年的營業總收入。專業人士認為,經修正後的“不能完全覆蓋”的情形,與應收賬款增長速度快於營業收入增長速度才是得以匹配和勾稽的。

另外,怡亞通以存貨占款的現金流支出,也高出營業收入增長的速度:2014年至2017年,存貨從33億,增長到100億,增幅超過200%,遠超出營業總收入的增幅102%,前者幾乎是後者的兩倍。

專業人士分析認為,考慮到該公司應收賬款和存貨占總資產比例畸高(2017年末,存貨和應收賬款合計達到229億元,占流動資產比例61%,占總資產48%)、經營現金流入不能完整覆蓋應收賬款,經營現金流出隨存貨占款而走高,那麽公司整個經營現金流的情況實際處在惡化的過程中,而不是“良好運轉”。公司主營業務創造穩定現金流的能力在弱化,而不是“具有創造穩定現金流的能力”。

靠什麽來償短期的債?

盡管怡亞通的回複極力想給監管機構和市場以信心:公司並不存在償債危機。但通過深入研究基礎財務數據,怡亞通的表態並不那麽牢靠。

深交所問:、2017年末,公司資產負債率為81.69%,短期借款216.94億元,長期借款10.35億元,應付票據68.80億元,應付債券20.92億元,2017年公司利息支出11.70億元,貼現費用1.90億元。請公司說明資產負債率較高、前述負債項目規模較大的原因及償還負債的主要措施。

怡亞通回複稱, 2017年實現878.45億的經營活動現金流入、年末賬上96.86億貨幣資金,以及公司目前正在積極開展銀行融資、發行債券、資產證券化及非公開發行事項等融資手段擬募集的資金,可用於償還公司債務。

本文前述中專業人士分析了該公司經營活動現金流入難以覆蓋增長過快的營收,因此用富余的經營活動現金流入償還公司債務並不現實;另外,怡亞通提出用賬上貨幣資金償債的說法,其覆蓋率也遠遠不足。

2012年-2017年,怡亞通扣非凈利潤,從8000萬,增長到5.53億元,增長了4倍;存貨從9.5億元,增長到100億元,增長了9倍;應收賬款從19億元,增長128億元,增長了5.7倍。而賬上貨幣資金,從48億,增長到97億,只增長了1倍。

專業人士指出,現金比率是短期償債能力一個重要的指標,該指標系以現金以及現金等價資產總量與流動負債的比率,來衡量公司資產的流動性。怡亞通的現金比率,呈逐年下降趨勢,2012年超過0.5後,就基本上呈一路下滑,2012年至2017年分別是:0.6、0.4、0.46、0.37、0.25、0.27。考慮到2017年末,96.86億貨幣資金,有66.22億,即超過三分之二的貨幣資金受限(用於銀行貸款抵押),一旦遭遇借款集中償還壓力,公司貨幣資金對債務的覆蓋率極為有限。

另外,怡亞通的籌資活動現金流量顯示,雖然企業營收規模在不斷擴大,但是通過借款形成的現金凈流入,正在逐年減少:2013-2017年借款形成的現金凈流入,分別為55.36、38.73、25.11、21.27億元。這表明,企業借款的環境已經發生較大變化,籌資方式的變化對於資金極度饑渴的怡亞通來說,這個挑戰無疑是巨大的。

為了進一步讓投資者和債權人放心,怡亞通回複稱,截至2017年12月31日,公司流動資產余額為377億元,流動資產主要包括貨幣資金、應收賬款、存貨和預付賬款。必要時,公司可通過應收款項的保理、存貨變現等方式,適時變現供清償債務。

然而,考慮到怡亞通的稅後投入回報率為3.82%,而保理成本達到了5%至9%之間,存貨周轉率又遠低於其他供應鏈業務模式的上市公司,通過保理和存貨變現方式清償債務,可能是一筆虧本的買賣,若真必須通過這一步來清償債務,勢將大幅拉低怡亞通的凈利潤。

另外,怡亞通2016年定向增發發行股份補充流動資金的方案也未能成行。在短期償債資源有限的情形下,如果股權融資仍未有進展,怡亞通短期償債風險勢必加劇。

2017年公開信息可見,怡亞通開始通過投資活動來獲取現金流。當年投資活動產生的現金流量凈額變化原因主要是收購百誠集團公司現金凈流入6.99億。

2017年,公司分兩次收購了浙江百誠集團的控股權,通過這種方式拿到了百誠集團的7個億現金。怡亞通收購意圖明顯,一是百誠集團賬上有充裕的現金,二是被收購方幾乎為零的短期債務。 不過,飲鴆不能止渴。雖然百誠集團的短期債務無負擔,但百誠集團的資產負債率並不低,達到了86.21%,比怡亞通的資產負債率還要高出近5個百分點,長期來說,債務仍然堪憂。

獨家 42 公告 回應 問詢 亞通 資金 謎團 為何 愈發 撲朔 迷離
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全購謎團待解 持倉變化微妙 撰文:蘇麗珍

1 : GS(14)@2011-10-18 22:41:52

http://www.hket.com/eti/article/ ... 095de904e62f-496850
頭10家券商及銀行 持逾44%

和記行現有約13.8億股或57.83%股份,存放於中央結算系統內,而頭10家證券行或銀行已佔了44.21%。持倉最多的是中南證券,有3.96億股或16.62%;緊隨其後的是東信證券、民豐證券和金江證券,持倉分別為4.63%、4.02%和3.57%。

中南、民豐和金江關係千絲萬縷,若一向有留意細價股動向,相信或有所聞。此外,這4間證券行均是在9至10月期間,才先後持有上述和記行股份。
2 : 拔刺者(4132)@2011-10-18 23:27:48

呢d股,識股票的,打句問句都唔買!法拉利?總有下文的,豈會咁簡單!
3 : GS(14)@2011-10-19 20:46:23

都是怕了她才打上,但是借錢來打上正傻仔
4 : 拔刺者(4132)@2011-10-19 20:50:07

不然難吸引眼球
5 : GS(14)@2011-10-19 20:54:00

4樓提及
不然難吸引眼球


咁佢自爆啦
全購 謎團 待解 持倉 變化 微妙 撰文 蘇麗 麗珍
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奧委會評估團抵京 解柴靜片被禁謎團穹頂之下如炸彈 威脅北京申辦冬奧

1 : GS(14)@2015-03-26 00:35:41





由央視前記者柴靜自資拍攝、引起轟動的環保專題片《穹頂之下》被當局封禁,原因眾說紛紜;昨日,國際奧委會評估委員會主席亞歷山大·茹科夫(Alexander Zhukov)率團抵北京,開始對申辦二○二二年冬奧會的北京和張家口兩地進行評估考察,為事件提供另一解讀。有學者指,《穹頂之下》矛頭直指華北污染問題、煽動環保情緒,北京為奪得冬奧會主辦權封殺它,理所當然。


新華社報道,亞歷山大·茹科夫一行昨日乘飛機抵北京。中國奧委會主席、國家體育總局長劉鵬,北京冬奧申委主席、北京市長王安順在機場迎接。今日開始評估團將對申請舉辦二○二二年冬奧會的北京和張家口兩地進行評估考察;評估考察結束後,評估團的《評估報告》會上報國際奧委會,最終決定將於今年七月在吉隆坡舉行國際奧委會全體會議上公佈。


■國際奧委會評估委員會主席茹科夫(中)昨抵京,中國奧委會主席劉鵬(左)和北京市長王安順(右)陪伴在側。

勁敵阿拉木圖評價高

上個月,國際奧委會評估委員會已對另一申辦城市、哈薩克斯坦的阿拉木圖進行實地考察;評估團主席亞歷山大‧茹科夫在結束評估後舉行的新聞發佈會上稱:「阿拉木圖擁有壯觀的山脈,令人印像深刻的比賽場地、讓人真正體會到冬季運動的激情。」他甚至表示,「我可以說,通過我們的考察已經證實,阿拉木圖有能力成功舉辦二○二二年冬奧會。」挑戰阿拉木圖的是北京和張家口市,京、張共同申辦,北京將承辦冰上比賽,張家口將承辦雪上項目的比賽。西方輿論普遍認為,儘管北京有過舉辦二○○八年夏季奧運會的經驗,但華北地區空氣污染嚴重,以及中國人權狀況問題,仍讓北京在申辦時存在爭議,尤其是環境污染問題,更是評估團成員十分關注的焦點。北京時事分析員章立凡認為,三月初全國兩會前柴靜推出《穹頂之下》引起巨大反響,隨即被當局封殺,很多人根據網上流傳上海一則內部禁令,認為主要原因是中宣部門不想讓這場民間討論沖淡兩會主題,但事實上現在兩會早已結束,而柴靜、《穹頂之下》以及與霧霾相關話題仍是敏感詞,可見真正原因絕不止此。


■申冬奧規劃賽事場地之一的張家口雲頂滑雪公園。

專家:《穹》片對北京投否定票

章立凡認為,導致《穹頂之下》被封殺的致命原因,是該片成為威脅北京申辦二○二二年冬奧會的「隱形炸彈」,該話題如不及時剎住任由輿論炒到現在,一定會影響奧委會評估團的評估,「特別是片中對北京和河北空氣污染的報道,那簡直就是直接對北京投否定票的一種暗示了」。另有北京學者指,柴靜的片子甫出,除宣傳部門外,中共情報部門也認為此片有政治背景,認為該片以西方治污為參照,宣揚公民社會、市場、新聞監督、法治等價值,把環境問題政治化,試圖影響全國兩會和高層決策,導致中共下令封殺。新華社/德新社/《蘋果》記者





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20150324/19087919
奧委會 評估團 評估 抵京 解柴 柴靜 靜片 片被 被禁 謎團 穹頂 之下 炸彈 威脅 北京 申辦 冬奧
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謎團繼續解《星戰7》結局曝光

1 : GS(14)@2015-12-16 19:36:19

【謎底4】誰是主角兼最多戲份?

今次故事集中在Rey身上,打破了《星戰》以往傳統,改由女性人物擔大旗做主角。至於所有在首集《星戰》出現過的主要人物,在《星戰7》都聚首一堂,包括莉亞公主、漢蘇奴及天行者Luke在內,論出場戲份莉亞公主跟漢蘇奴都旗鼓相當。




【謎底5】今集有沒有角色斷手?

過去慣例每集《星戰》都會有人被斬斷手,最經典莫過於Luke被父親黑武士斬手。不過根據網民的網上討論,今集似乎打破慣例沒有人斷手。網民話如果硬要計的話,就應該是金色機械人C-3PO(圖),因為意外要換了一隻不對色的手。




【謎底6】徇眾要求減少CG效果?

今次外地網民討論最熱烈的除了是劇情之外,大讚今集撥亂反正,放棄了前傳3集所用的CG外星生物,改用回實物拍攝,令像真度及可觀性大為提高,加上3D的效果很有質感。




【謎底7】結局係點?

結局是Rey憑原力醒覺擊敗Kylo炸毀新死星。之後憑BB-8的地圖,加上R2-D2的半張地圖,終於找到Luke。當去到Luke的藏身之處時,原本背向各人的Luke回頭出鏡,亦是他出場的唯一一幕。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20151216/19413925
謎團 繼續 星戰 結局 曝光
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【謎團難解】馬航MH370離奇失蹤或與機長如廁有關?

1 : GS(14)@2016-10-18 08:15:16

馬航MH370客機離奇失蹤逾兩年仍未尋回,一名美國記者提出新理論,指飛行途中機長如廁,可能是客機失蹤關鍵。美國記者尼格羅尼(Christine Negroni)在新書《The Crash Detectives》中提出,機長扎哈列(Zaharie Ahmad Shah)在客機起飛後如廁時,客機可能在3.5萬呎高空出現爆炸性失壓。爆炸性失壓是極端急速失壓,可能在5秒內發生。同時,由於駕駛艙氧氣系統出問題,暫時掌舵的副機師哈米德(Fariq Ab Hamid)因缺氧而神志不清,雙臂抽搐,而扎哈列亦由於缺氧趕不及返回機艙,經驗不足的哈米德無法獨力駕馭突發情況,令客機偏離原來航道飛行,自動向印度洋飛去。客機主體和黑盒仍未尋回,只有多件殘骸在印度洋和非洲南部沿岸浮面。英國《每日鏡報》




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20161018/19804663
謎團 難解 馬航 MH 370 離奇 失蹤 或與 機長 如廁 有關
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【謎團揭開】雷神騎邊隻跑四歲馬頭關 終於塵埃落定!

1 : GS(14)@2017-01-07 07:09:07

四歲馬系列戰頭關香港經典一哩賽將於本月22日在沙田馬場舉行,預計多匹名氣馬都會列陣,外界最受關注的是名將莫雷拉在該場賽事策騎哪一駒。告東尼和馬主丁志強均表示很希望雷神可繼新馬錦標後,再夥拍「巴基之星」出戰香港經典一哩賽。不過兩人均一早指出,莫雷拉在該場大賽早有聘約,未必可再騎「巴基之星」。而莫雷拉經過反覆思考後,決定夥拍大摩馬房「佳龍駒」上陣,大摩說:「我很早已卜定莫雷拉騎『佳龍駒』,只是後來他又有『巴基之星』可以選擇,我沒有催迫對方,只有靜靜等待雷神回覆。日前雷神終覆實我,他將會騎『佳龍駒』。客觀來看,『佳龍駒』目前評114分,而『巴基之星』只有91分,雷神選策『佳龍駒』問鼎香港經典一哩,也是合情合理的。」莫雷拉亦曾指出「巴基之星」是一匹很好的馬,惟目前仍是小朋友,處於學習階段,而相比之下,「佳龍駒」較為成熟懂事。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/sports/art/20170107/19888985
謎團 揭開 雷神 騎邊 邊隻 隻跑 跑四 四歲 歲馬 頭關 終於 塵埃 落定
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