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直播談內銀/價值投資課第五班

巴黎:

今天選了黃金海岸的Le Bistol餐廳做直播,上次太太和女兒回加前坐在室內近陽台處用餐,一轉眼就過了一年。

我喜愛星期六、日到黃金海岸,平時一至五工作忙,週末貪這裏有一個長長的沙灘和有渡假感覺,還有鬼佬多,通常到這裡前都和老婆講電話,如此就可以假裝自己仍是在加國和老婆一齊行街,只是行開一陣。

係米好呀Q?

今天11點左右遊客開始多,餐廳的陽台位置己被佔據,於是便選了另一面近入口地方,坐下才發現這個位置角度對觀看直播的朋友來說會更佳,鄰枱也沒有這麼貼。

今天的天氣暖和,坐在室外非常舒服,只是對直播來說是大風了一點,影響了現場的收音。

直播時一路望住手機螢幕,點解一個觀眾也沒有Say Hi? 明明有幾十個朋友在線上看著,唔通我又口水太多,朋友看到無反應?

幸好唯一能留言的止凡兄充當幫忙留言,並問了一些朋友可能關註的問題,我才定神過來,哈哈,直播唔易做,尤其是和自己預計有大落差兼連觀眾反應都唔知情況下的直播。

無話不要說,說自己相信的事就能產生共鳴仍然是金科玉律。於是筆者就定個神來談一些個人投資想法,例如回答止凡兄問的關於市場先生停寫Blog的感受。

因為市場先生兄說不再寫東方日報專攔,所以連Blog也不寫。

無論寫Blog或學習價值法,市場先生都是我前輩,香港的價值投資Blog主買少見少,我自然和其它Blog友同覺可惜(心是抗議),後來聼到市場先生兄解釋只是不再按專攔方式寫而是會隨意一點,鬆了一口氣,其實我自己反而會更加喜愛不受限制的文章。

另一話題是有關保爾森和伊坎兩位投資好手聯手迫AIG分拆按揭貸款保險業務,圖令AIG長期折讓的資產能反映內在價值。

這些事情通常被價值投資人稱為催化劑,即非透過市場力量而是人為去催化市價回歸內在價值。

很多朋友和同學常問我如何發掘投資機會,如果你看到AIG本星期因為這事股價跳升,然後詳細了解整件事,你應該會學到以後如何掃瞄報章和資訊找尋投資機會,這次事件會是一個好的練習,若練習時發現現價仍然未充分反映內在價值,甚至會是一個搵錢好機會。

內銀股本星期相繼公佈業績,盈利大至維持,每股盈利上落1%,看淡的朋友大多認為內銀隱藏很多賬外壞帳,所以盈利應該更差。

筆者不敢否認,甚至會同意他們此方面的見解,可是這並不影響自己繼續持有的決定。

簡單的比喻就是一件被吹虛是100元的東西,實際價值只值50元,但市場的成交價只是30元,在這樣低價又有政府撐腰,大到不能倒前題下,兼年年收7厘息,我就懶得爭辯50至100元當中那點才是真。

直播後番看Whatsapp群組,個個都非常熱情,原來只是我開始啓播時不小心関了觀眾即時回應,害他們有手text不得,問不到問題,原來不是因自己說得不好而無反應,我鬆了口氣。

好,罰我下星期日中午再直播一次,有興趣朋友可以在Persicope捜尋"巴黎的價值投資",然後follow就可以,無論現在或到時給的問題,我一定會盡量回答,當然冧巴例外。

⋯⋯

另外因為太多朋友查問價值投資第五班情況,原諗住場地難成,即使有場地又快到十二月假期季節,所以打算延至下年一月才開,不過早幾日小童群益會幫我找到星期六晚時段,也發覺不會打亂多數朋友的放假日子,便決定開班,資料如下:

第五班價值投資課程:

上課時間11月28日起連續3個星期六下午7:15-9:45,於灣仔小童群益會。

報名方法:
學費1180.xx,15/11前早鳥價980.xx,曾上我和止凡兄的工作坊朋友只需950.xx,入戶HSBC賬號033-203613-888 Law Kin Cheong,尾後二位數是個人隨意數以便識別,然後連同收條、姓名whatsapp到65655883就得。

順便一提,本星期五晚上七時三十分是最後一次直播第四班課室現場首一小時,千萬不要錯過。

謝謝各位!







盛希泰清華創業課第一講:看多中國,做多中國

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0228/161536.shtml

盛希泰清華創業課第一講:看多中國,做多中國
洪泰幫 洪泰幫

盛希泰清華創業課第一講:看多中國,做多中國

一個人最大的機會就是能夠與時代同步,與時代共振。

本文由洪泰幫(微信ID: AngelPlus001)授權i黑馬發布。

這是清華創業導引課的第四學期,從第一學期開始,我就是設計者之一。創業不是玄學,而是年輕人很好的選擇。

每一個企業IPO時,都有一個招股說明書。中國資本市場27年了,兩千多萬企業,只有3000家上市公司。招股說明書里核心的一章叫歷史沿革,什麽叫歷史沿革?

這個企業今天成功了,回顧一下光榮的歷史。你會發現每一個企業從起步到成功那一剎那,模式上80%都不一樣了。

我說人生沒辦法規劃,創業其實也是這樣。創業者根本沒可能從一開始就想好這個事,從頭捅到底。

要想成功,創業者要有很強的各方面素質,能夠駕禦風險,從起錨到到達理想的彼岸需要很長的過程。

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洪泰基金創始人盛希泰開講清華創業引導課

我今天講第一講,主要想跟大家講一下我理解的道的層面的東西。

人在某個時代、某個時點,如果能夠清醒的認識到時代在發生什麽,然後作出判斷,再堅決行動,如果方法得當,運氣又不差,就有可能成功。

一個人最大的機會就是能夠與時代同步,與時代共振,而不是五年、十年之後發現你同學成功了,一拍大腿,我為何當年沒那樣做,這是最愚蠢、最可悲的。

四次重啟,每次都有重大戰略機遇

自1978年以來,中國經濟經歷了四次重啟,每次重啟都有大的戰略機遇。

第一次,1978年鄧小平上臺。

第二次,1992年鄧小平南巡。

第三次,2001年年底加入WTO。大家一定要格外地回顧一下這個時點。特朗普上臺後,第一天就廢止TPP(跨太平洋夥伴關系協定),有人預測可能會出臺更保守的限制中國的政策。

這些怎麽來的?我的解讀是,2001年,我們千辛萬苦給了各種承諾加入WTO,這相當於拉人進微信朋友圈。美國人覺得給中國人機會,是把你拉進某個朋友圈里。

之後,美國發現十年下來,我們(中國)發展很好,不僅如此,搶紅包多,發紅包少。於是,美國人覺得不行,要限制。我認為這是最大的原因。

中國很大的發展動力是來自於2002年以後,尤其是從2005年到2012年。這8年,中國經歷了歷史上最偉大的造富運動。

幾乎每一個人,除非只有現金和存款,只要買了一套房子,除了通脹因素之外,身價有非常大的增值。

所以,2002年這個節點對中國太重要了,整個商品湧到全世界,中國變為世界工廠。

第四次,就是現在供給側改革+雙創時代。你們要把握這個機會。今年是2017年,十九大要召開了,全世界都關註十九大,關註中國對世界的影響。

在座的諸位正在經歷這個機會。在經濟上的一個詞就是供給側改革和雙創時代。

馬雲前段時間曾經說過“做決策、做企業,千萬不要聽經濟學家的。聽經濟學家的,一定沒好日子過。”我部分認同這句話。

不管聽誰講,觀點都是一致的,經濟形勢一片大不好,只不過是U型、V型、L型的區別。

我的觀點是,既然在這個世界上生存,不要跟自己過不去,多看正面東西。如果每個人都很負面,一定更加負面。國門是打開的,如果覺得不好,可以走人,可以用腳投票。

90後的中國人,應該是揚眉吐氣的,應該彰顯你的氣質,因為你們背後的中國和20年前完全不一樣。

我說,你在美國再牛,你的語言永遠不會比美國人好。你對美國文化背景的了解和理解,永遠不會比美國人強。

你們的優勢應該是回到中國去,或者你要嫁接中國。英語不錯,也有一幫美國朋友,同時你的大門又是中國,這才是你的優勢。

90後的孩子不要唱空中國,因為過去20年移民的人,都錯過了一個世界奇跡:中國高增長、低通脹20多年,打破了所有經濟學家能夠達到的理論極限。

我們現在面臨著五大機遇

目前這個時點,中國正在發生什麽?當然,肯定有汙染,有其他問題,但是正面力量一定是最主要的。

第一,政治穩定,經濟發展可預期,這是前提。去年11月底,我和俞敏洪去矽谷考察8天。我們在MIT有一個演講,很多美國朋友看到我準備的稿子提到政治穩定,很驚訝。我說有什麽驚訝的?

我去的當天跟全球最大的科技咨詢公司Sullivan董事長在他的家里爐邊談話,聊到很多特朗普上臺後的事情。美國就穩定嗎?事實上是,中國很穩定。

摩根士丹利在2月14日為中國經濟送上重磅“情書”,說中國2027年可跨入世界發達國家行列。

報告指出中國2030年達到20萬億美元的總量,只需要維持每年4.6%的GDP增速就可以。

我堅決認同這個報告。我覺得中國政府有很多潛力還沒有完全發揮出來。

2013年,是新的時代開始,一切都在重塑,機會是顯而易見的,這個機會大於1992年的機會。

第二,整體富裕。最近這些年有一個詞叫消費升級。以啤酒為例,中國啤酒行業從來都是增長,去年卻出現了下跌,但精釀啤酒去年增長了40%。這說明中國老百姓需要有逼格的生活。

消費升級最典型的案例就是中國人跑到日本買馬桶蓋、買菜刀、買電飯煲。看著是很滑稽的事件,本質上是老百姓追求有逼格的生活。

第三,移動互聯時代是中國的世紀。中國現在有10億部智能手機。這個數據超過全世界所有發達國家人口的總和。這是很可怕的數據。

在這個時代,我非常有民族自豪感。

德國是老牌制造強國,日本制造業很精。但是,德國和日本的移動互聯網,最近五年,十年沒有出現特別新的,偉大的企業。

再比如以色列,前年有一本書寫得非常好,說以色列是創新國度,但以色列也沒有出現世界級的企業。很重要的一個原因就是移動互聯網沒有深入發展。

為什麽騰訊出現在中國?為什麽Facebook出現在美國?因為分別代表全世界兩大語言體。

你會發現中國14億人口的消費市場,無疑讓任何人不可輕視。這真的是中國人的世紀。

第四,90後改變中國 ,改變世界。我經常說,90後是第一代正常的中國人。今天的90後,除了個別家庭很差的之外,多數人的思維方式跟以前不一樣。

我們投了一個很好的項目,叫大V店,給媽媽賣東西,配送貨。他們做了一個研究報告——90後媽媽有什麽特點?

一個很明顯的特點就是在朋友圈里曬自己,不曬孩子。你們可以尋訪一下90後媽媽是不是這樣?

我投的另外一個項目橘子娛樂,差不多估值2億美元。他們出了一個報告,研究95後孩子的消費習慣。

其中有一點說,95後的孩子、00後的孩子不用微信,用QQ。00後的孩子不一定用Facebook,這都是變化。

第五,大麻煩等於大機會。改革開放30多年,中國有很偉大的進步,也有很多問題沒有解決,比如環保、霧霾,金融、醫療、服務產業落後等,但是偉大的機會已經非常明顯了。

大家知道,春節大年三十那天收發紅包多少個嗎?142億個。12點敲鐘那個時段,峰值每秒鐘76萬個。為什麽會這樣?美國可能嗎?

還有一個數據,去年中國第三方移動支付是5.5萬億美元,美國1120億美元,這種差距不可思議,這也是彎道超車最偉大的例子。

美國老百姓人手幾個信用卡,中國老百姓70%、80%從來沒用過信用卡,但一步跨過信用卡時代。

在移動互聯網領域,這是我們的機會。你們年輕,沒有框框,一張白紙,沒有負擔,可以畫出最美、最燦爛的圖畫。

目前中國提出創新創業的想法,不是偶然,而是經濟增長和調整必然趨勢。過去20年,中國經濟調結構和保增長,保增長是第一位的,造成了水泥、化工、鋼鐵、煤炭等行業產能過剩。

現在中國要調整這種經濟發展結構,存量不行,就要增量,就需要靠創新創業。

時勢造英雄,時代對人潛移默化的影響特別重要,不管有沒有創業的基因,不管是合夥,還是當CEO。

大眾創業、萬眾創新這種國策與目前90後的個性特別匹配。同時,習主席提出的供給側改革,核心就是創新。這與大眾創業、萬眾創新完全吻合。

聚焦四大創業和投資領域

對於目前的創業方向,我認為有四大領域值得關註和投資,這也是目前為止洪泰所投資的方向。

第一個賽道,是消費升級和文化娛樂。消費升級上面已經講過。中國有句古話,知保暖而思淫欲,這句話其實是說對美好生活的向往。文化娛樂一定是這個時代很大的推動力。

去年電影票房500億,雖然增速比之前下降,但這是建立在過去十年一直高速增長的前提下。電影屏幕數量增長70%,機會無限大。

第三個賽道,是人工智能(簡稱AI)和大數據。這點代表著未來。人,一方面喜歡偷懶,另一方面希望健康,所以,一定會借助各種力量推動智能裝備的發展。

AlphaGo把圍棋選手打敗,便是人工智能應用的一個體現,可能很多人還沒有完全意識到這個時代的到來,但是一定會到來,這是必然的。

有一本書叫《未來簡史》,大家可以看看,想象空間很大。現在很多學生學放射專業,未來可能要失業。

通過大數據,如果讀了上10億張、百億張肺癌的病例,你說我不比任何醫生的判斷高明嗎?顯而易見的。

這個未來發展空間太大了。我們這方面投的項目比較多,很多都在矽谷。

第四個賽道,是金融科技。互聯網金融提起來好像比較負面,但機會特別大。當中國銀行的利潤被稀釋掉大部分的時候,中國金融革命就開始了。微信和支付寶就是一個例子。

我們投的一家公司叫用錢寶,他們去年年底,1個月實現了100萬筆放貸,沒有一個信貸員,完全是靠人工智能分析人的大數據。放貸的對象也是過去銀行從來不服務的年輕人。這在過去難以想象。

我們今年會有一個新的賽道,叫泛互聯網。凡是傳統企業的互聯網改造,不是“互聯網+”,而是“+互聯網”,有無限大的空間。我的說法叫“60後+90後”。

目前為止,支撐中國前進、GDP增長,以及就業的不是BAT,不是互聯網企業為主,而是傳統企業。這些傳統企業確實需要嫁接互聯網這個基礎設施,即“60後+90後”。

移動互聯網和人要喝水一樣,已經是基礎設施。90後孩子生下來就有互聯網,他們對互聯網的領悟和理解,相當於我做了20年的證券市場的感知是一樣的。這也是我們重點的投資方向。

給年輕人的六點建議

從證券公司總裁、董事長到創業者,我的最大改變是稱呼,從盛總到泰哥。什麽是互聯網思維?原來我幹老大,真的是一呼百應。而現在的時代不一樣,真的需要有合夥人思維。

我給在座的諸位提出六點建議:

第一,要有合夥人思維。什麽叫合夥人?合夥人必須等量齊觀、相互互補。在這點上,我跟洪哥(俞敏洪)的組合特別有意義,原來我做資本市場,他創業,等量齊觀。

一個單位一旦一個人說了算,沒有另外一個人全方位思考、全方位行動,你也得完蛋。所有人都是你的下屬,都是完蛋。

我看項目時候,如果這個家夥沒有合夥人,我是不投的,是沒有未來的。如果找不到合夥人,說明不適合創業。

股權結構上,創業者需占據控股地位。其次,核心團隊必須有股權,不能沒有,或者僅僅只有期權。期權不適用於創始團隊,不適用於合夥人。

第二,創始人格局很重要。誰都有性格,做事方式也不一樣。關鍵是能不能包容別人,能不能聽取不同意見,這點很重要。脾氣不好,不意味著你完全可以任著自己的性子走。

一個人成功的很大標誌就是自我控制能力,能容納別人,容納不同意見,容納能幹的人。容人之量,善於妥協無比重要。

第三,不管什麽時候,有人願意跟你同甘共苦,有人願意跟你一起混,這才是當老大的氣質。如果沒有人跟你混,怎麽當CEO?怎麽當老大?

原來我在證券公司幹總裁,其實我不大管具體事,他們覺得很奇怪,後來問我什麽原因?我說每一個董事長、總裁都可以說我有個人魅力,決策多麽精明,這些我都不講。

不過,有一條,我必須要說,“我非常善於做後勤部長”。什麽是後勤部長?善於給別人提供平臺,善於給別人服務,善於兌現別人的利益,這就是後勤部長。

作為老大,你能幹沒用,你的團隊成員能幹才有意義,這點非常重要。

我做洪泰基金的難度比我當年做證券公司的難度大太多了。我們公司投資經理大部分是90後,合夥人85後,我怎麽跟他們混呢?

我跟他們之間沒有代溝。我跟他們處得很高興。他們一開始跟我打拳,也打不過我(笑)。

你真要跟人家打成一片,要想清楚別人在想什麽,這點特別重要。 

第四,應該打提前量,善於做計劃,並且一定要算帳。中國第一個娛樂上市公司華誼兄弟,現在市值很高,為什麽拍電影的能上市?因為他善於把一個企業計劃做好,賬算到位,而不是胡說八道,滿嘴跑火車。

從一個藝術家到一個企業家,每個人其實都既是藝術家,又是企業家,打提前量特別重要。

第五,選擇的智慧,不管創業,還是工作,都很重要。人的一生,時間是有限的,怎麽分配決定你是不是有成就。把時間分配給有意義的人和事,早晚會成事。

選擇智慧是成事的第一前提和第一智慧。人每天都在選擇,從生到死,這點非常非常重要。

第六,細心,這是一種習慣和自然,習慣成自然。說個例子,我們原來寫招股書,相當於給企業畫像。好不容易報上去了,某天被翻出來,發現有錯別字,放一下,然後一放三個禮拜,碰巧碰到IPO停止發行,這樣三年過去了。這不是段子。

我們的員工一定要懂職業訓練,對得起別人,尊重別人。我幹總裁,開始我寫了一篇小文章,我說從消滅錯別字開始。

當時我面對都是名牌大學畢業的,很多是碩士,說這句話相當於當年海爾張瑞敏在車間里說不能隨地大小便。

我們是靠文字吃飯的,寫東西是飯碗之一,細心特別重要。

我說的這六條,有一個前提,即不管什麽時代,有一句話是天理:十年磨一劍。很多年輕人恨不得明天就有成就。

馬雲15年前做黃頁時候也失敗了,馬化騰當年為了融資,躺在床上好幾天起不來。

不管在什麽時代,成事都是需要時間的。只要方向對了,你又努力,加以時日,才能成事。這點特別重要,特別告誡大家。

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