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“美聯儲通訊社”:伯南克是不是該拿諾貝爾獎了?

來源: http://wallstreetcn.com/node/208950

下周一年一度的諾貝爾經濟學獎就要揭曉。業內有“美聯儲通訊社”之稱的資深記者Jon Hilsenrath也開始為熟識的“老朋友”、前美聯儲主席伯南克(Ben Bernanke)造勢。

路透預測的大熱人選是對“創造性破壞”理論做出貢獻的兩位經濟學家——哈佛大學的Phillippe Aghion和布朗大學的Peter Howitt。不過Hilsenrath認為,伯南克也算得上一個可以爭議的人選。

之所以提到伯南克也是有競爭力的諾貝爾獎候選人,並非因為他在2006年2月-2014年1月執掌美聯儲,而是因為,在成為政府高官以前,他對金融系統和經濟的關系有專門的研究,而這一研究方向如今極為重要。

Hilsenrath指出,上世紀90年代,伯南克與紐約大學的兩位教授Mark Gertler與Simon Gilchrist合作發表了有關“金融加速器”的論著。文中留意到信貸系統對更大範圍經濟領域產生的傷害,這是有預見性的視角。

上世紀80年代伯南克對30年代經濟大蕭條的研究也得到證實,是有效研究危機期間金融系統與經濟的聯系怎樣破裂的路線圖。

上述研究被許多學者視為開這一領域風氣之先的先驅。Hilsenrath註意到,在美國聖路易聯儲主辦的研究網站IDEAS,如果按論著被引用次數排名,伯南克排在第25位,僅次於2008年諾貝爾經濟學獎得主保羅·克魯格曼(Paul Krugman),排名還領先於去年該獎項得主羅伯特·席勒(Robert Shiller)等其他曾經獲得此項殊榮的經濟學家。

2008年金融危機爆發後,時任美聯儲主席伯南克推出了史無前例的三輪QE,讓央行行長成為竭力扭轉經濟下滑舉足輕重的角色。伯南克的寬松政策及對美國經濟帶來的作用爭議不斷。

支持者認為他使美國經濟避免了災難。稱贊伯南克的媒體有之,比如下圖《大西洋月刊》和《時代》雜誌封他為英雄。批評者認為,美聯儲釀成了危機,產生了超低利率的環境,而且魯莽地趁機漁利。

Ben Bernanke,美聯儲,伯南克,QE,貨幣寬松

如下圖所示,後金融危機時代,標普500代表的美股的確不斷走高,體現了美聯儲希望制造“財富效應”、進而拉動消費及帶動經濟複蘇的初衷,可美國的就業人口卻一直沒能真正回升到危機以前水平。

美聯儲,QE,就業,美國股市,S&P 500

無論外界怎麽看,Hilsenrath認為,伯南克留下了支持如此決策的學術遺產。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

美聯儲 美聯 通訊社 通訊 伯南 南克 是不是 該拿 諾貝爾 諾貝 獎了
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創業者到底該拿誰的錢?優秀早期投資人的核心是什麽?

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0320/161964.shtml

創業者到底該拿誰的錢?優秀早期投資人的核心是什麽?
金沙江創投 金沙江創投

創業者到底該拿誰的錢?優秀早期投資人的核心是什麽?

創業者最幸運的是遇到一個優秀的投資人。

本文由金沙江創投(微信ID:GSR-Ventures)授權i黑馬發布,作者 羅斌

以前我寫文章都是研究探討什麽樣的創業者能夠成功,或者如何判斷一家創業公司有沒有可能成為獨角獸。今天我們換個角度來看,就是創業者在天使、A輪融資時候如何選擇真正優秀的早期投資人?當然,如果創業者融資的時候很困難,那只能是只要給錢的投資人都接受;但今天有很多優秀的創業者在天使、A輪就面臨很多選擇,那麽今天討論的希望能夠給予這些創業者一些啟示和幫助。

微信圖片_2

從我個人的經驗和思考,我認為創業者選擇優秀早期投資人的核心是:是否懂行業、是否有優秀的戰略洞察力,有沒有豐富的幫助早期項目快速成長的經驗。

這是判斷一個投資人是否足夠優秀的核心。道理其實很簡單,對於絕大多數創業者來說,組建公司,進入一個快速發展的行業,無論自己曾經多麽優秀,但總是短時間需要大量學習來應付組織、行業的變化,並且在競爭非常激烈的環境做出正確的決策。好的創業者強大之處就在於總是能做出正確的決策,但如果遇到一個糟糕的投資機構可能總是出歪主意,在那種複雜的環境下甚至可能是導致創始人做出錯誤的決定。

所以,創業者最幸運的是遇到一個優秀的投資人,能夠在他不太了解的領域給予建議或者思考框架;次幸運的就是遇到一個投了錢什麽都不管的投資人;倒黴的情況是遇到一個出歪點子、亂幹預公司決策的投資機構。

這里我舉幾個例子:

2012年底我們基金投資了滴滴打車的A輪,很快騰訊就找到滴滴要投資B輪(當時其實A輪都沒有做完)。當時創始人程維和王剛很猶豫,為什麽呢?

首先,程維、王剛都是阿里出生的背景,拿騰訊的錢其實心里接受度並不那麽高;其次,在中國互聯網拿了BAT一家的錢當時就叫站隊,滴滴是否要在這麽早就站隊呢?這是個問題;第三,騰訊這麽大的金主,如果讓其投C輪、D輪是不是可以拿更多的錢呢?所以,大家可以看到程維王剛猶豫是有非常充足的理由的。

作為滴滴A輪投資人,金沙江創投方面朱嘯虎非常堅定地要求程維王剛接受騰訊的投資,理由是如果騰訊投資市場上其他的打車軟件,滴滴將非常被動。這里可以提醒大家一點,為什麽朱嘯虎這麽堅決,而程維和王剛還會猶豫。絕大部分原因是大多數創業者剛創業時根本沒有意識到中國互聯網市場的競爭有多麽的慘烈,程維王剛當時也沒有意識到,而朱嘯虎意識到了。

微信圖片_3

朱嘯虎意識到得原因是金沙江之前投資過去哪兒、拉手,已經充分了解到了中國互聯網市場競爭之殘酷。後來的補貼大戰證明了B輪引入騰訊是滴滴發展最關鍵的戰略選擇,所以我們可以設想如果當時作為A輪唯一投資人的朱嘯虎說不拿騰訊的錢滴滴後來將會是什麽樣的境地。

2015年11月我和朱嘯虎投資了映客直播的A輪,A輪錢到位後我們12月初開了第一次董事會,我當時代表金沙江創投在北京參加了該會議。映客的業務數據當時就在飛速上升,會議結束後我跟創始人奉佑生又聊了一會兒,有一個話題在董事會上其實並沒有太多的提及,就是要不要馬上開始B輪融資。

映客A輪大概融了2500萬人民幣,按照當時映客的財務數據,公司已經不燒錢了,所以奉佑生覺得可以過完年之後業務數據更好的時候融B輪。當時我突然想到Marketing的事情,然後我問奉總,我說我們計劃什麽時候投廣告,奉說過完年後投放。

我第一反應就是既然我們最早融到錢,業務發展這麽快,為什麽還要等三個月?我跟奉總說廣告春節能上就盡量春節,越快越好;融資有人找就融一個B輪,A輪的錢和B輪的錢加起來1個億我們砸下去做廣告;我們既然領先,就要徹底領先。這樣沒過多久映客就拿了昆侖萬維的B輪大概7000萬人民幣。後來映客的院線和分眾媒體廣告在春節上,而且正好上了電影《美人魚》的貼片廣告,《美人魚》成為2016年觀影人數最多的電影,映客一炮而紅,幾個月就登上移動直播第一的位置。

同樣的問題,很多創業者都知道競爭殘酷,但自己真正做的時候有時候還是意識會淡薄一點,只有你真正經歷過你才會刻骨銘心。

既然這一點這麽重要,如何判斷一個投資人有沒有這樣的能力呢?我覺得判斷的核心就是這個投資人有沒有良好的投資業績,成功投資過有影響力的獨角獸項目,跟創業團隊一起打過硬仗。創始人成功有必然的原因,一個投資人成功也一樣,成功早期投中大量優質項目的投資人絕大部分情況擁有如上特質,最差的情況也是這個投資人至少不添亂。

微信圖片_4

優秀的投資人也不是天生,當然肯定天生是聰明的、有學習能力的,優秀的投資人也是在跟創業公司一起在市場的鬥爭中成長起來的,所以投資的項目影響力越大、競爭環境越複雜,投資人也越能在這種項目中獲益,自身的能力得到提升。

有些創業者比較看重投資人在財務、法律、人事方面的附加價值,我認為這完全不是一個優秀投資人的關鍵特質。財務、法律、人事方面的東西,只要花錢就能找到合適的專業人員來處理,並不是投資人向創業者提供價值的核心。

創業者從優秀的投資人那里獲取的恰好就是用金錢也買不到的東西,這個東西就是投資人對於行業的理解、對於早期創業項目戰略方面的協助,而市場上真正能提供到這種價值的投資人其實並不是很多。當然,有經驗、有品牌的投資機構,擁有非常好的行業人脈圈,可以向創業者推薦非常多的人才;而在後續融資、上市過程中,也可以提供很多積累的經驗和建議,但這些都絕非專業意見,專業的意見是很容易從市場專業人士那里獲得的。

投資人 創業
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創業者 創業 到底 該拿 拿誰 誰的 的錢 優秀 早期 投資人 投資 核心 什麼
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創業者到底該拿誰的錢?優秀早期投資人的核心是什麽?

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創業者到底該拿誰的錢?優秀早期投資人的核心是什麽?
金沙江創投 金沙江創投

創業者到底該拿誰的錢?優秀早期投資人的核心是什麽?

創業者最幸運的是遇到一個優秀的投資人。

本文由金沙江創投(微信ID:GSR-Ventures)授權i黑馬發布,作者 羅斌

以前我寫文章都是研究探討什麽樣的創業者能夠成功,或者如何判斷一家創業公司有沒有可能成為獨角獸。今天我們換個角度來看,就是創業者在天使、A輪融資時候如何選擇真正優秀的早期投資人?當然,如果創業者融資的時候很困難,那只能是只要給錢的投資人都接受;但今天有很多優秀的創業者在天使、A輪就面臨很多選擇,那麽今天討論的希望能夠給予這些創業者一些啟示和幫助。

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從我個人的經驗和思考,我認為創業者選擇優秀早期投資人的核心是:是否懂行業、是否有優秀的戰略洞察力,有沒有豐富的幫助早期項目快速成長的經驗。

這是判斷一個投資人是否足夠優秀的核心。道理其實很簡單,對於絕大多數創業者來說,組建公司,進入一個快速發展的行業,無論自己曾經多麽優秀,但總是短時間需要大量學習來應付組織、行業的變化,並且在競爭非常激烈的環境做出正確的決策。好的創業者強大之處就在於總是能做出正確的決策,但如果遇到一個糟糕的投資機構可能總是出歪主意,在那種複雜的環境下甚至可能是導致創始人做出錯誤的決定。

所以,創業者最幸運的是遇到一個優秀的投資人,能夠在他不太了解的領域給予建議或者思考框架;次幸運的就是遇到一個投了錢什麽都不管的投資人;倒黴的情況是遇到一個出歪點子、亂幹預公司決策的投資機構。

這里我舉幾個例子:

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首先,程維、王剛都是阿里出生的背景,拿騰訊的錢其實心里接受度並不那麽高;其次,在中國互聯網拿了BAT一家的錢當時就叫站隊,滴滴是否要在這麽早就站隊呢?這是個問題;第三,騰訊這麽大的金主,如果讓其投C輪、D輪是不是可以拿更多的錢呢?所以,大家可以看到程維王剛猶豫是有非常充足的理由的。

作為滴滴A輪投資人,金沙江創投方面朱嘯虎非常堅定地要求程維王剛接受騰訊的投資,理由是如果騰訊投資市場上其他的打車軟件,滴滴將非常被動。這里可以提醒大家一點,為什麽朱嘯虎這麽堅決,而程維和王剛還會猶豫。絕大部分原因是大多數創業者剛創業時根本沒有意識到中國互聯網市場的競爭有多麽的慘烈,程維王剛當時也沒有意識到,而朱嘯虎意識到了。

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朱嘯虎意識到得原因是金沙江之前投資過去哪兒、拉手,已經充分了解到了中國互聯網市場競爭之殘酷。後來的補貼大戰證明了B輪引入騰訊是滴滴發展最關鍵的戰略選擇,所以我們可以設想如果當時作為A輪唯一投資人的朱嘯虎說不拿騰訊的錢滴滴後來將會是什麽樣的境地。

2015年11月我和朱嘯虎投資了映客直播的A輪,A輪錢到位後我們12月初開了第一次董事會,我當時代表金沙江創投在北京參加了該會議。映客的業務數據當時就在飛速上升,會議結束後我跟創始人奉佑生又聊了一會兒,有一個話題在董事會上其實並沒有太多的提及,就是要不要馬上開始B輪融資。

映客A輪大概融了2500萬人民幣,按照當時映客的財務數據,公司已經不燒錢了,所以奉佑生覺得可以過完年之後業務數據更好的時候融B輪。當時我突然想到Marketing的事情,然後我問奉總,我說我們計劃什麽時候投廣告,奉說過完年後投放。

我第一反應就是既然我們最早融到錢,業務發展這麽快,為什麽還要等三個月?我跟奉總說廣告春節能上就盡量春節,越快越好;融資有人找就融一個B輪,A輪的錢和B輪的錢加起來1個億我們砸下去做廣告;我們既然領先,就要徹底領先。這樣沒過多久映客就拿了昆侖萬維的B輪大概7000萬人民幣。後來映客的院線和分眾媒體廣告在春節上,而且正好上了電影《美人魚》的貼片廣告,《美人魚》成為2016年觀影人數最多的電影,映客一炮而紅,幾個月就登上移動直播第一的位置。

同樣的問題,很多創業者都知道競爭殘酷,但自己真正做的時候有時候還是意識會淡薄一點,只有你真正經歷過你才會刻骨銘心。

既然這一點這麽重要,如何判斷一個投資人有沒有這樣的能力呢?我覺得判斷的核心就是這個投資人有沒有良好的投資業績,成功投資過有影響力的獨角獸項目,跟創業團隊一起打過硬仗。創始人成功有必然的原因,一個投資人成功也一樣,成功早期投中大量優質項目的投資人絕大部分情況擁有如上特質,最差的情況也是這個投資人至少不添亂。

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優秀的投資人也不是天生,當然肯定天生是聰明的、有學習能力的,優秀的投資人也是在跟創業公司一起在市場的鬥爭中成長起來的,所以投資的項目影響力越大、競爭環境越複雜,投資人也越能在這種項目中獲益,自身的能力得到提升。

有些創業者比較看重投資人在財務、法律、人事方面的附加價值,我認為這完全不是一個優秀投資人的關鍵特質。財務、法律、人事方面的東西,只要花錢就能找到合適的專業人員來處理,並不是投資人向創業者提供價值的核心。

創業者從優秀的投資人那里獲取的恰好就是用金錢也買不到的東西,這個東西就是投資人對於行業的理解、對於早期創業項目戰略方面的協助,而市場上真正能提供到這種價值的投資人其實並不是很多。當然,有經驗、有品牌的投資機構,擁有非常好的行業人脈圈,可以向創業者推薦非常多的人才;而在後續融資、上市過程中,也可以提供很多積累的經驗和建議,但這些都絕非專業意見,專業的意見是很容易從市場專業人士那里獲得的。

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