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談注碼 Consilient Lollapalooza


http://consilient-lollapalooza.xanga.com/717626208/%E8%AB%87%E6%B3%A8%E7%A2%BC/


注碼,決定羸輸的影響力,很大程度地影響個別及組合的回報率。是認真關心自己事業的投資或投機者不可忽視的因素。

你有好的主意時,是怎樣買的呢?
當時會考慮到什麼呢?
你會改變你的注碼嗎?
會怎樣改變呢?
改跟不改變,對個股及組合有什麼影響呢?

世上沒有一套在任何情況都完美的方法,只有很多不同的方法由我們所用而盡求完美。用什麼方法也好,最重要是明白方法的應用及長短。

如果談及注碼,大致上可分為三個層面去談:

1組合層面:如何分散投資
2買入層面:如何買入股票
3動態層面:如何調整持股

1組合層面
組合層面的分散投資,根據各家的方法,會有各樣的說法,這也視乎個人取向,所以略而不談了。值得討論的是較少人談及的買入及動態層面,這是投資及投機者都可共同思考的問題。

2買入注碼:
-越跌越買(Martingale)
這是投資者可以接受的方法,因為收益率越來越高。投機者則不喜歡這方法,因為市場可能比人們更聰明地了解資產收益會變差。同時,他們認為不應該讓輸錢的主意變大。
-越升越買(anti-martingale)
投資者如果覺得股票價值很高,都會這樣做,但去到某一定定價水平,便不因為安全邊際不足而欲步了。這是投機者傾向的方法,讓好的主意變大,跟之前相反。
-分段買入(Dollar-averaging)
分散運氣的方法。

假 設我們不是必定成功的話,越跌越買是一個很危險的方法,因為一個錯誤的決定不單止不會自我停止,反而會倍大。雖然最終是成功的話,越跌越買將帶來巨額回 報,但上得山多終遇虎,一次失敗就被淘汰的方法是不能持久的。除非有永不止息的現金流去配置,否則越跌越買得大可以擊倒一個多年成功的投資/投機者。世上 有很多越跌越買的成功例子,但例子背後可能有更多失敗的例子呢!當然,如果真的十分十分有信心,越跌越買是一個獲得超級回報的方法之一!

如 果純從收益的角度去看,越升越買,甚至越跌越賣,跟投資信念有點違背。然而,想長存的投資者,也不希望無視風險管理,或假設自己永不會失手,或失手時一切 也在可控制範圍內。墨菲定律說明,有可能發生的事都會發生。如果風險管理是重要的話,那投資者要平衡收益及風險的取捨了。實際操作可以很多樣化,我想像到 可以放棄部份的收益率,讓自己分注越升越買。

越升越買都還可以,但越跌越賣的風險控制,對投資者來說實在不容易做到。很多少傳奇般的投資者都在市場低位大量買入,直至回升,然後獲利。怎可能越跌越賣呢?所以說,這是一個平衡,是一個個人取捨的問題了。有得亦有失,意義在合適不適合吧了。

分段買入是散戶最好的方法。我最讚成散戶用月供指數股票或基金的方法。這不是最安全及最賺錢的方法,但如果考慮時間及功夫投入,這必然是最有效率的方法。

-分方法下注
視乎方法,越多方法認同,就越買得多。我自己想用這個方法,因為這平衡了投資及投機及其中各樣方法的長短。中庸之道。

動態層面:
-長線持有
即 係買左就唔理。這個方法其實是anti-martingale的。因為越得多的話,便在組合中的比重越大,越升得多就越大,越有影響力。相反,越跌就越冇 影響力。很多價值投資者之所以賺得很多,是因為這個本質性的anti-martingale動態管理方法。壞處就係投資風險在上升的同時,收益率可能在下 跌。如果投資真的如當初所看到的value一樣,那股價上升時,Expected value就自然減少,從而減低投資吸引力,但持股影響力卻變大了。
-維持比率
維持比率的方法會把個股的影響力固定了。如果在一個波動橫行市中,這個方法自然地成為了range trading。
-分段減持
如果根據expected value操作的話,會用這個方法。我以前是用這個方法的,因為這個方法最"value"。可惜的是這傾向Martingale的方法,是投資的方法,但在風險管理上就不太好了。我不會越買越多,但以前主要的問題在於賺唔盡。
-根據條件或方法減持/調整
根據Percent的方法之上,可以細份不同的條件去增減注碼。這是我現在想用的方法。

還有其他注碼管理的方法嗎?



談註 註碼 Consilient Lollapalooza
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強勢股的注碼控制與持貨信心的問題 goldone


http://hk.myblog.yahoo.com/goldone04/article?mid=638


買入強勢股的最大心理障礙,是散戶面對升完再升的股票,多數的反應是:「嘩,都升左咁多囉!而家買咪好危險。」可惜害怕之餘又心有不甘「點穴 股」的零升幅,在眼巴巴看著股票升破了六七個整固階段之後,才驚醒:「嘩,尼隻真係股王尼喎,陳太,你買左未?」事情發生到這個階段,一切為時已晚。

怎樣才能夠克服買入強股的心理障礙?試想像,當你身家有五萬元,如果你投入全部金錢去買一隻波幅很大的股票,你會好驚好驚;相反,如果極端地只投入 五元去買這一隻「高風險」的股票,你會很心安理得,因為「蝕到渣都無」都只不過是五元而已。

這裏引申到一個問題,究竟你買入一隻所謂高風險的強勢股票,怎樣的波幅下才不會影響你的操作信心?而資產上的波幅控制,實際上是可以用「注碼大小」 來解決的。

組合一:

選股成功:

 
  佔資產比例 年終增長 最終回報
點穴股 $40,000 5% $2,000
強勢股 $10,000 50% $5,000


一年回報 $7,000  
+14.00%

選股失敗:

 
  佔資產比例 年終增長 最終回報
點穴股 $40,000 5% $2,000
強勢股 $10,000 -30% ($3,000)


一年回報 ($1,000)  
-2.00%

如要改善回報,保守投資者可以用五分一的資金買「高增長」的股票,即使揀錯「假強勢股」,該股下跌了30%,由於注碼小,整個回報都只不過是 -2%!而且仲有銀彈作反擊。

------

 

組合二:夠信心進攻當然好,例如比較以下兩個組合的資產比例,便知道你越買得多高增長的股票,回報就越高:

組合A

 
  佔資產比例 年終增長 最終回報
點穴股 $40,000 5% $2,000
強勢股 $10,000 50% $5,000


一年回報 $7,000  
+14.00%

組長B

 
  佔資產比例 年終增長 最終回報
點穴股 $10,000 5% $500
強勢股 $40,000 30% $12,000


一年回報 $12,500  
+25.00%

但是,假若所選的「假」強勢股「爆左煲」(Risk of Ruin),你所買錯的資產越多,就越難翻身:

組合A

 
  佔資產比例 年終增長 最終回報
點穴股 $40,000 5% $2,000
強勢股 $10,000 -100% ($10,000)


一年回報 ($8,000)  
-16.00%

組合B

 
  佔資產比例 年終增長 最終回報
點穴股 $10,000 5% $500
強勢股 $40,000 -100% ($40,000)


一年回報 ($39,500)  
-79.00%

 

為了解決以上的操作缺點,你可以將注金更加分散,分別買不同類型的高增長公司,解決「單注易出事」的問題:

沒有公司爆煲

 
  佔資產比例 年終增長 最終回報
點穴股 $10,000 5% $500
強勢股A $10,000 25% $2,500
強勢股B $10,000 45% $4,500
強勢股C $10,000 15% $1,500
強勢股D $10,000 30% $3,000


一年回報 $12,000  
+24.00%

一間公司爆煲

 
  佔資產比例 年終增長 最終回報
點穴股 $10,000 5% $500
強勢股A $10,000 25% $2,500
強勢股B $10,000 -100% ($10,000)
強勢股C $10,000 15% $1,500
強勢股D $10,000 30% $3,000


一年回報 ($2,500)  
-5.00%

要避免「萬中無一」的爆煲意外和增強持貨信心,筆者建議投資者應該分散投資,因為只要選股不太差,理論上分注組合的防守性,遠遠比「一注獨贏」的贏 面為高,同時前者的資產波動亦會較少,不會令投資者輕易被震倉出局。



強勢 股的 的註 註碼 控制 與持 持貨 信心 問題 goldone
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新報訪問: 注碼有限  回報可觀 中型增長股 刀仔鋸大樹  黃國英 (Alex Wong)


http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=13390


 


新報訪問:  注碼有限  回報可觀 中型增長股 刀仔鋸大樹  


 


(原載於新報14/7)


 


   


投資股市的策略千變萬化,有時小注可大贏,大注卻未必有 高回報。投資專家黃國英專注於具價值的中型增長股,上半年持貨至今,6個月累升逾50%,每手賺約4,0006,000元。

他建議,下半年可投資本地零售板塊,包括珠寶和服飾業 等,可一注撈入相關的中型增長股,但要避開內地燃氣股,並買入部份大藍籌作保護傘,以平衡風險。

 


撰文:李如虹


豐盛融資資產管理部董事黃國英表示,2010年下半年的投資策略,不要以去年股份的表現作參考。他以去年內地燃氣股為例,雖然盈利錄得高增長,派息又吸引,但別以 為可以繼續長。黃國英分析:「因內地今年未必會調高電費或燃氣費的水平,預計這類股份增長不大。所以今年投資方向,反而應避開內地電力股、燃氣,和煤股 等板塊。」

 


小注大贏有技巧


黃國英的買賣戰術,是專注買中型股,他說:「注碼無需太 大,亦不必持貨太久,但要設定回報率。」對於下注中型增長股,要賺取的回報目標,他認為至於要設定50%100%的上升空間,因為散戶假如只求升少少便離場,倒不如去買牛熊證

在黃國英的上半年投資組合中,其小注大贏的戰績,均錄得 五成以上升幅。以20091215日他建議買入理文集團(0746)為例,當時股價為3.8元,以每手2,000股計算,入場費7,600元,現升至5.7元(截至713日),累升50%,不計交易費,至今每手賺3,.800元。

另一六福集團(0590)於今年129日以6.25元買入,入場費1.25萬元,現時價位9.54元,累升近53%,不計交易費至今每手賺6,580元。

「選擇股票,最重要是留意公司老闆是否肯搏,如管理層一 直有野心將生意造大,不是搵夠便收工,則屬值博率高的股票。」黃國英說,原材料股如理文集團(0746)或理文造紙(2314),是由於巿場對產品存在需求,上游工業又對廠家的議價能力較大,儘管股 份巿盈率達13倍,現價不算平宜,卻看高一線。

 


下半年要吼零售股


他又推介另一增長股葉氏化工(0408)。黃國英解釋,該公司的核心業務,是以生產工業用化學品及民用塗料為主,業內收爛帳機會低,將來待民用漆巿場更趨成 熟的話,樂觀有20%30%以上的回報。不過,投資該股須留意原料價格上漲,以及若下半年經濟出現雙 底衰退的話,將影響這類股份的表現。

有見近月散戶入市意欲不高,但巿面上零售及樓巿仍暢旺, 與股巿氣氛並不吻合,他認為這是一注撈入中型增長股的時機,尤其是下半年可吼本地的零售股,譬如珠寶金飾股周生生(0116)、六福;服飾股I.T0999),利邦(0891)和製造及銷售le saunda鞋的利信達集團(0738)等。

 


「香港零售股現價不算貴,而內地顧客比例已增加至五至六 成,這類港資股份已變半隻內需股,不必再等低位入巿。」他指零售股可持貨3年,並預計下半年恒指將介乎19,000點至21,000點,而向上再升穿的機會較大,對零售股有支持。


 


選擇股票,黃國英認為最重要是留意公司老闆是否肯搏,如 管理層有野心將生意造大,不是搵夠便收工,則屬值博率高的股票。


對於非進取型的投資者,黃國英有兩項建議:分階段入巿; 或買入一些大藍籌作墊底,以平衡風險。

在具體投資策略方面,散戶首先可於恒指18,000點至19,000點分3注 入巿,買入如周生生、六福、I.T,利邦及利信達集團等股份,總投資額由1萬元至幾萬元亦可。此外,可將部份資金買入大藍籌,如九倉(0004)和恒隆地產(0101)等,加入大注小贏的策略。

黃國英補充:「大藍籌入巿成本雖大,最終或會只有20%30%回報。但這類地產類股份,受惠於物業和樓價租金上升,在零售股股價下滑 時,可以保護自己的投資組合,減低損手的風險。」

 


投機與投資 策略不同 


黃國英認為,在股場上要認清「投機」及「投資」股份,兩 者的入巿策略亦大有不同。

他定義「投機」的股份,是長期價位不會升太多,有機遇便 要沽貨,例如大成生化(29206月份時,因受供股權拖累令股價下跌,這是因為眾股東不想供股,而大手拋售 供股權;另一方面買了供股權的投資者,則沽正股,目的要賺取差價4%5%,所以造成股價下跌。

短炒賺一成要離場

黃國英解釋:「想捕捉投機股,要留意大圍巿況,趁亂入巿 去買,升10%便轉身離場,不宜長期持有。」至於「投資」股份,是指升值潛力大的股份,如 中銀香港(2388),因預料股價有機會攀升20%。手持此類高增長股份,最少要錄得50%100%升幅,才可沽貨,但要有心理準備長期持有,這就會有不俗的回報。



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「注碼定輸贏」外傳(一) 名人堂

http://investhof.blogspot.hk/2013/05/blog-post_3.html
眾商品上月暴跌後,宏觀除了美股續破頂,不外上上落落。自己看書度日,也努力找戰法、心法的罩門。整理書山時,無意翻了Jack D, Schwager的Stock Market Wizards,重看神級交易員Steve Cohen那段訪問,有感,下筆記之。 



先循例介紹,Cohen為何許人?據維基百科:1992年廿球美金,創立SAC Capital Advisors。廿年後,SAC管理140億美元,而Cohen身家變成83億。 

書中Cohen一席話,看似平平無奇,但我覺得蠻有深意,粗略翻譯如下: 

我會統計麾下交易員的表現。我最厲害的部下,交易的勝率,僅為63%。大部分部下的勝率約為50-55%。這意味出錯的機率是蠻高的。事實如此,最好的應對,必須確定輸時輸粒糖,贏時贏間廠。 

(I compile statistics onmy traders. My best trader makes money only 63 percent of the time. Mosttraders make money only in the 50-55 percent range. That means you’re going tobe wrong a lot. If that’s the case, you better make sure your losses are assmall as they can be, and that your winners are bigger.) 

「唓!依段好似好行貨喎!」看似平凡,卻點出了投機的一個基本重點:交易系統的設計,以至值搏率的計算,都必須同時兼顧機會率(winning%)和回報(payoffs)。 

說大道理前,不如分享一下一段往事。大概十年前,自己是東尼伯伯的信徒,持股都是匯豐(5)、宏利(945),對於投機一竅不通。當時的工作時間雖極長,仍很喜歡收工後,約固定三位朋友打麻雀 (自己三歲已略懂打麻雀,所以寫文很多時自自然然會用打牌來闡釋道理),打聯賽。可是自己勝出率不到二成,瓜多過菜,基本上是派錢。 

反觀朋友S,贏的次數多,贏錢的金額也大,我們給他的綽號是「自摸之達人」(綽號氣勢,絕對可比投資達人(澳門)嗰級)。當時年少氣盛,鑊鑊都輸,自然心有不甘,曾苦思敗因,看書、問人、求神、問卜,仍毫無頭緒。直至近年研究值博率理論時,才無意中找出當年敗因背後的理論。 

以前打的是廣東牌,先交代一下,免得不熟的朋友,看得一頭霧水。規則是最少三番「起糊」,「半辣上」,最大十番。唔出銃不用輸錢,出銃那家輸雙倍。自摸的話,其餘三家「位位有份」。例如不幸出銃十番,輸256元,如果自己自摸十番,每位收128元,共收384元。實際金額上落,可參考下表:



 當年打法最「戇居」之處,就是迷信「迷食當三番」,但求「搶旺個莊」。很喜歡全力主動出擊,快速搶攻對對糊,混一色,食五、六番為主,食出一鋪收4864元,手氣好自摸時,收7296元,「有錢落袋墊底」,吹住口哨來打,心情特別暢快。尤其是幾回合連輸後,心想今次復仇在望,反勝「自摸之達人」,盡吐烏氣,心神更是激動。 

但朋友S如果出閘墮後時,多好整以暇,笑笑口繼續打。然後局勢例牌變成以下咁款:自己一如以往搶細糊,又碰又上,打到「九章落地」。忽然間朋友S一輪急攻,兔起鶻落,或六章,或九章,但牌面是清一色對對糊,十番格局,問題便出來了。 

假如不棄糊,繼續做五番,別人打出,實收48元。萬一「駁火」失敗,出銃給「自摸之達人」,輸十番,256元就影都無,要食6鋪五番,才能追回失地。一旦感覺有機出銃,自然多是選擇棄糊,希望「捱到摸旺」,逃出生天。 

但由於自己已「九章落地」,手持僅四隻牌,不知何故,老是會摸到「達人」求的那家牌,幾輪以後,守無可守,便要「焗打」。正所謂上得山多終遇虎,搏得牌多自出銃,「食!」,「X,真係十番。」慘,輸256元。之前「納得就納」的彈藥,忽然嘔突,由贏變輸,氣勢、信心自然大受打擊。但本着「誓不低頭」的傲氣,自然是繼續「搶糊」,但幾圈之後,又是搏牌失敗,給「自摸之達人」連環食出八番、十番。打完八圈,輸了幾鋪大牌後,自然輸到嘔血,一邊講粗口,一邊付鈔票。然後又再去部署復仇大計,希望改善牌章,增強「食糊力」。現在回想當日的行徑想法,真的覺得自己很白痴,枉自己仲讀那麼多書 

後來研讀值搏率的理論,才明白當年之敗,根本跟運氣無關,關鍵是自己無耐性做大牌,而走了「納得就納」,求快食糊的死路。人家食1鋪十番,自己得吃6鋪五番,才能抵銷。假如人家手風順點,食得兩、三鋪八番、十番,「head住」你五、六百元來打,要食12鋪糊五番來追,基本上是輸硬:一個圈不連莊,得四鋪牌,四圈十六鋪,怎可能給一個人食12鋪糊? 

反觀「自摸之達人」的打法,專做大牌,四圈食出1鋪,只要不出大錯,縱贏不到錢,也不會大敗。食出2鋪大牌,95%會贏錢。3鋪的話,必定大勝。達人長勝,自己長輸,根本與牌章、運氣無太大關係,而是策略高低的問題。 



這段白癡的往事追憶錄,基本上已可印證明了前述的投機道理: 交易系統的設計,甚至值搏率的計算,必須同時兼顧機會率和回報。原理就像打牌,但求食糊次數越多越好(maximize the winningpercentage),而不理贏時回報和虧損時的幅度(magnitudeof payoffs and losses),基本上很容易重蹈小弟打麻雀逢打必派()的老路。

 機會率的重要性,其實比絕大部分交易員的感覺、直覺為低。有經驗的交易員,construct(想不到怎樣翻譯這個術語)一個交易時,必定本能地首先衡量贏時贏幾多,輸時輸幾多。又再抄一次索羅斯的名言:「啱定錯,好閒。炒賣奧義,在乎啱時執幾多,錯時放低幾多」。
註碼 碼定 輸贏 外傳 名人堂 名人
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「注碼定輸贏」外傳(二)- 答網友S 名人堂

http://investhof.blogspot.hk/2013/05/s.html
5月4日收到網友S的電郵,不好意思延至今天才回答。

電郵原文如下:

吳兄你好,

最近檢視番自己過去幾年的交易紀錄,發現自己出出入入股市多年原來只係打個和。今日拜讀閣下「「注碼定輸贏」外傳」的文章,發現自己完全中哂入面所提及的問題。因為對自己做的決定冇自信,所以我每日會睇大量blog、財經資訊同forum「抄功課」,但越睇得多就越亂,買買賣賣完全無系統可言。若再保持現狀長線一定會輸大錢,所以希望吳兄介紹一些書籍以解決本人以下問題:

- 心理質素
- 提高分析能力
- 交易系統設計

另外,亦想八卦一下吳兄除信報外,會閱讀哪些資訊以了解市場趨勢?如何避免自己陷入噪音交易(noise trading)的陷阱?

不好意思問題太多,希望吳兄有空時回答,thanks!

答覆如下:

我可以介紹全世界最好教授投機的老師給你,你有興趣認識嗎?其實想要改善投資/投機的功力,不是跑去報投資課程、買書、訂收費股評、買新的電腦系統、求神問卜,而是從自己過去的交易紀錄中﹐找出自己操盤手法的優點和缺點。

禪師葛榮說過一句說話,我覺得很值得跟大家分享:「當你認為已經懂得一切的時候,那就是你學習的終結。」勝由敗中求,過去的經歷,尤其是錯誤,最能令人快速成長。

我的建議,是先不要加入新的測市指標。最常見的情形,例如用開RSI來決定入市時機,吃了一輪白果後,覺得用開的指標唔得,便會傾向加入新指標,比方說SMA、EMA、MACD…尤其是越exotic,越冷僻的指標,例如XO圖、百家樂長路單跳,越有吸引力。結果你會發現,個個指標都是一時得,一時唔得,換來換去,煩到噴泡,命中率卻沒提高過分毫(如果沒有倒退的話)。

打個比方,你洗手時,戴著的金戒,不慎掉進一大缸紅色的染料中。你最不應該做的,是拼命往缸中倒進黃色﹑藍色﹑青色的染料,使染缸更加混濁。

又例如下面的兩條方程式,那一條較容易解答?

A)
 
B)



重點:變數(variables)越少,化解問題的難度較低。

根據眾多神級交易員的訪問,你應該先檢討自己的money management技巧。正如「注碼定輸贏」外傳(一)希望帶出的道理:盈虧幅度,遠重於獲利次數。測市技巧跟機會率(winning %)相關度較大,而money management技巧斷定了盈虧幅度。孰主孰次,呼之欲出。

先把過去十二個月的交易單據找出來。然後找出20次贏得最大的交易(指贏的金額,不是%),鼓勵自己一下。跟着找出10次輸得最甘的交易(也是指輸的金額,不是%),然後嘗試找出一些隱藏、之前沒有留意過的模式(pattern)。可以參考以下的問題,作爲切入點:













以上問題,應該足夠找出(至少部分)犯錯的模式。犯錯模式一日無法明確(defined),問題便永遠無法解決。我見過太多的交易員和基金經理,就是不願意面對自己的缺點,而只懂得將失敗歸因於「人有三衰六旺」。希望你能夠避免重蹈他們的覆轍。

你找出犯錯模式後,仍然有問題,請隨時聯絡我。

至於有關日常閱讀資訊的問題,其實無一定定案,視乎個人操作手法,以TA或是FA爲主。例如你只短炒恒指100點,牛熊證盤紙、ADR走勢、匯豐(5)和中移動(941)的新聞,以及恒指本身的圖表,已很足夠的。例如我有些朋友,是純TA運作炒個股,他們基本上99%時間,都是花在看圖表上,完全不會自行研究FA。如果你炒個股FA,可能公司通告、研究報告會遠比指數相關的消息更重要。

本地報紙財經版,我大概都是瞄一下標題,跟我關注的個股有關,我才會有興趣看一下。必看是公司回購訊息,和出業績日期那個表。本地專欄只喜歡看明報的李順威,和蘋果的情陷夜中環,大概15分鐘就完事。信報我只有到Pacific Coffee時才會看。

海外媒體是Bloomberg、FT、Economist,和將會問戰友借Fortune來看。其實我大部分時間其實是看書的,近來看得瘋了,一個禮拜能看4本書。個人認爲,書的有用訊息度遠比報紙、雜誌高N倍。



吳瑞麟
註碼 碼定 輸贏 外傳 網友 名人堂 名人
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=55670

「注碼定輸贏」外傳(三) –「納得就納症候群」上 名人堂

http://investhof.blogspot.hk/2013/05/blog-post_26.html

上集「注碼定輸贏」外傳 (二),回答了網友S的提問:


最近檢視番自己過去幾年的交易紀錄,發現自己出出入入股市多年原來只係打個和。今日拜讀閣下「注碼定輸贏」外傳的文章,發現自己完全中哂入面所提及的問題。因為對自己做的決定冇自信,所以我每日會睇大量blog、財經資訊同forum「抄功課」,但越睇得多就越亂,買買賣賣完全無系統可言…


上集的建議,是避免加入新的測市指標,因為系統的變數越多,越難化解。然後應全力集中從交易單據,10次輸得最甘的交易中(指輸的金額,不是%),找出跟money management有關的犯錯模式。當時提議過10條問題,作爲檢討的切入點。

5月20日收到網友S的兩封回郵。

首封電郵:


首封電郵:

吳兄:

非常感激你解答本人問題!
其實由今年開始,我每次買賣後都會紀錄番我做相關決定的原因。開頭我以為好多時係因為自己不守紀律,但讀完你的文章後發現仲有其他因素令交易出錯(我真係對某隻股情有獨鍾)。呢排我已經暫停交易,希望可以儘快搵出自己的犯錯模式。

最後都要講多句thank you!

網友S


第二封電郵:

你好!

睇番過往交易記錄,輸得最甘就係2009年時買賣牛熊証,兼向下溝,起碼輸咗本金的10%,自此之後我已經冇掂任何衍生工具。

正股輸得較甘係2011年,當時自己係一名偽價值投資者,自以為Mr. Market 錯咗,就死揸爛揸,結果某股輸左50%先止蝕,另外都有啲輸左3x% 左右,唯一慶幸就係止蝕後啲股繼續free fall,甚至停埋牌。

之後我就每隻股都定約10-15%止蝕,好彩都冇再輸大錢。

但問題亦開始出現,我對於止蝕非常敏感,每隻股都揸唔長。例如某股已有10%帳面利潤,一回番我就即刻止賺,後尾發現只係調整又唔會再買番,因為覺得現價比之前買入價高=貴、唔再抵買 (中哂你之前推介本「思考的藝術:52 個非受迫性思考錯誤」入面所講的思考錯誤) 。另外有啲股明明都帳面賺緊比較多的又唔set好止賺,例如我$5買入,目標$8,隻股去到$7.8開始回,到$7, $6.5, $6 我都冇止賺,最後可能平手離場甚至倒蝕!

所以由上年到而家賺錢的交易金額只係好細(相對整個組合),以百分比計贏得最多反而係注碼較小的交易。今年有幾單交易,因為上述原因已經賺少好多好多。

………….

最後都要再次多謝你的建議!

網友S

[注:電郵有經過刪減及潤飾]
網友S的懊惱:唔止蝕輸五成?但過份敏感,就贏唔到大錢,震一震倉,買中股皇都無用。明明可以贏五成甚至更多,結果可能贏得5%甚至更少…

點解救?其實也不是太困難。只是又要借小弟與「自摸之達人」,在麻雀檯上交戰的「瘀事」來闡釋道理。

話說當日「麻雀聯賽」,打到季尾時,基本上是「一敗塗地」。季初時,打八圈大概可能輸一、二百,到季尾時,放低三、四百,甚至四圈輸一千都試過。輸完又輸,後來真的輸到終極無癮,斬手指戒打牌,只差點要跟「自摸之達人」絕交!

當年屢敗,自然「呻到樹葉都落埋」、「X到亞媽都唔認得」:「XXXX,真係好X黑仔!點可能次次都唔夠佢快架!」、「隻手真係臭架,食嗰隻牌就摸唔到,出銃嗰隻就摸到應一應!」

幾年後,苦心鑽研值搏率理論時,才無意地醒悟,當年打牌打到「一pat屎」,是因爲著名的心理病「納得就納症候群」作崇。

以下是「左傳」(全名:左穿右插投機者秘傳)對於「納得就納症候群」的記載:

患者:絕大部分是經歷過重大心理創傷的麻雀手或交易員。
病徵:焦慮,情緒起伏極大,聽覺變得異常靈敏(尤其是周遭雜音),嚴重缺乏安全感。坐立不安,缺乏耐性,口中經常唸著:「以快打快」、「走得快好世界」、「最緊要轉身夠靈活」等口訣定驚。

當年自己患上「納得就納症候群」的原因,就是給「自摸之達人」的連環「十番攻勢」創傷心靈的後遺症。不斷出銃後,打牌的自信心益發下降。明明副牌幾靚,食七番甚至十番的機會頗大,由於怕出銃,「有得食變成無得食」,反再輸多256元,「都係唔好咁搏」,只會降低要求,甘心改做五番,甚至三番,但求快快食糊了事,減低出銃的風險。

當年自以為好醒,其實是蠢過「豬頭炳」。(還是那句,枉自己仲讀那麼多書…)牌做細啲,捨七(番)取五(番),理論上是會快點食糊(但實際上另一回事,當中玄妙,容後解釋),但「有辣有唔辣」!由於食五番,實收得48元,比七番的96元,少了一半。以往出銃1鋪十番,食3鋪七番就能追凸。但改爲專攻五番,萬一給「自摸之達人」逮個正著,就要食6鋪五番,「利潤」才能由負轉正!

察覺了小弟的心理變化,「自摸之達人」打牌時,神情更加輕鬆。雖然我理論上食糊的機會率,是提高了;但他出銃大牌的風險,進一步降低。5鋪牌中,只要能夠食出1鋪(即命中率爲20%),都夠贏錢,心理壓力自然較輕,本來牌章已高我一截的「自摸之達人」,打牌時更加揮灑自如。例如副牌其實頗爛,或以奇兵取勝,打心理戰,「夾硬」擺出一副六章「清一色萬字對對糊」的格局(可能他總共只得五隻萬字),自己就會嚇得主動棄糊,而時間就會變成他的朋友,我的敵人。很多時就是給他摸吓一隻,摸吓又一隻地「入章」,開局爛牌變十番。

又例如大家都是「九章落地」,互相搏牌時,自己的心理壓力會大N倍。由於我搏輸時,會輸到爆頭,壓力自然大過玩俄羅斯輪盤。「自摸之達人」中棍都唔太傷,咪只會當俾水槍指住個頭,「哦,瀨嘢噃!」,就算中招,只會笑咪咪地拿張紙巾出來,抹吓個頭,推牌打過下鋪。

局勢發展下去,一方自然信心澎湃,劍氣長江,出招法道,更刁更狠;連環得手,以血餵劍後,信心再上一層樓,劍勢更形霸道,一劍平天下之勢,「如轉圓石于千仞之山者」,越打越旺,贏到開巷。另一方卻左支右絀,顧得攻時,防守又出破綻;顧得守時,只能背水結陣,死命防守,盼耗至終局,連「輸少當贏」亦不可。久守必失,久輸必頽,自我懷疑,呻吟不絕,自信全失,肝火沖天,粗口不絕,鋪鋪「暴走」,引頸待鑿,一敗塗地,土崩瓦解,理所當然!死亡旋渦,斯之謂也。

往事追憶至今,問大家一個問題:「學打牌,當學小弟,或是『自摸之達人』呢?」答案已經呼之欲出吧!問題是炒股票不是打牌,打麻雀的心法,跟炒股票的心法,究竟有何關係呢?

答案:一理通,百理明,「以雀入股」,「雀道」化「股道」,實屬可能。興亡誰人定?盛衰豈無憑?智慧勝感覺,知識改命運。讓我們再一次借用新對沖基金之王達利奧(Ray Dalio)的獨門「麥樂雞」投資(及思考)心法(新讀者可以先參考舊文「周生生與達利奧」),去拆解當中奧義。

還記得「麥樂雞」心法的六字口訣嗎?就是:「先拆細,後分析」。而所謂「先拆細」,意指分析的起手式,是先將任何事情,拆解成不同的組成部份(component parts)。

其實前述打麻雀的故事,如果閣下心水夠清的話,
來來去去都是圍繞這三個因素:
(I)出銃時輸的番數;
(II)食糊時贏的番數;
(III)食糊、出銃的機會率。


(請好好記住這三個因素,因爲基本上以後的所有文章,都是從這三個因素出發,組合成爲無數策略。)

小弟輸到噴血的「長敗之形」組成部份:
輸時十番(256元),贏時五番(48元),就算有極高的食糊率(84.2%),也只打和。

「自摸之達人」贏到開巷的「長勝之形」組成部份:
輸時五番(48元),贏時十番(256元),(因此)極低的食糊率(15.79%),已足夠打和。

(計算打平百分率之法,容後交代。)

換句話說,「自摸之達人」牌章之精髓,不敗之因由,在於專注做十番大牌,只要出銃時輸的是「不入肉」的五番,久唔久食一鋪,已夠打和。人有六旺,勢不可擋時,九霄龍吟驚天勝,我若爲皇!

讓我們返回網友S 5月20日兩封電郵的提問,當中的關鍵資訊,可以大致歸納如下:

某股輸左50%先止蝕,另外都有啲輸左3x%,之後我就每隻股都定約10-15%止蝕;
某股已有10%帳面利潤,一回番我就即刻止賺 (由此推論利潤率應低於10%);
所以由上年到而家賺錢的交易金額只係好細。

正如前述:一理通,百理明,「以雀入股」,「雀道」可化「股道」。以雀爲喻,網友S的牌風實爲:
(I)出銃時:輸10-15%;
(II)食糊時:贏少於10%;
(III)結果:微賺。

事到如今,問題的核心及解決辦法,漸有水落石出之狀。

症初斷,怎根治?文太長,手太痛,下期續。
吳瑞麟
http://investhof.blogspot.hk
(聯絡電郵: lifeislonggamma@gmail.com) 
註碼 碼定 輸贏 外傳 納得 得就 就納 納癥 癥候 候群 名人堂 名人
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「注碼定輸贏」外傳(四) 名人堂

http://investhof.blogspot.hk/2013/10/blog-post_21.html

注碼定輸贏外傳()

塔雷伯在Fooledby Randomness書中(中譯:隨機漫步的傻瓜)一個故事,很值得大家參考:

話說塔雷伯仍爲投行打工時,每週都要開大會,跟其他交易員交流。有一次,被問及對於下週指數的看法,答曰:「我看有70%機會微升,升大約1%。」有同事忽然怒叫:「喂,明明頭先看你沽了一大堆期指!又玩忽然轉view呀?」塔氏答曰:「無呀,我無轉view呀!我都唔知幾有信心!」眾人即時爆笑:「看升但係就沽期指,服了你!」寸嘴回應:「你班友笑成咁,我覺得應該再沽多堆期指囉!」見塔雷伯認真如此,完全不像說笑,其他人丈八金剛摸不到頭腦,不知其葫蘆賣甚麼藥。究竟什麼驅使他「看好卻做淡」呢?

塔雷伯的著眼點,不在於事件出現的機會率(probability),而在於回報(payoff)他估計,指數有70%機會升1%;但如果跌時,會跌10%正因爲如果「爆冷」下跌的話,回報超高,做淡反而才是上算:



機會率(probability)X 回報(payoff)= 期望值(expectation)這算式,初中數學堂已教,人人理應滾瓜爛熟。但塔雷伯在書中超感嘆曰:「我畢生在投資界打滾,由於其他人不依靠這理論思考,所以大家永遠衝突不斷!挑我機的,可不是二打六呢,而是有MBA的菁英呢!他們老是只看機會率,卻永不看回報多寡!」

書中另一個例子是上述思維的極致:

假設你跟人對,你的勝出率是999/1000,勝出時贏到$1; 輸的機會率是1/1000,輸時會輸$10,000。賭唔賭得過?

答案:完全賭唔過。預期值顯示,長賭必輸。



例子想帶出的重點是:除非你參與的投機,跟數學教科書中的例子,回報都是固定不變(例如擲銀仔,擲中,贏一蚊;擲中,對等地輸一蚊)不然的話,考慮個別交易值博與否,或衡量交易系統的長期表現, 必須同時考慮回報的幅度,不然會落得經常贏(指贏的次數),但圍大數卻落得負回報的下場。塔雷伯書中的原文:

Thefrequency or probability of the [win or] loss, in and by itself, is totallyirrelevant; it needs to be judged in connections with the magnitude of theoutcome.

換句話說,不論賭博也好,投機也好,機會率(勝出的次數或打牌食糊的密度)跟回報(投機看中的回報或打牌食糊的番數),必須兼顧。這系列文章至今,反覆解釋的,其實就是這個道理。只是常人(包括以前的自己)的思維,都是置回報不理,所有的心神,都是放在提升勝出的機會率。

一旦你將上述的概念內化後你可以透過設法控制回報和損失,來提升交易系統的長期回報。極端一點,你可以完全不依賴預測來交易,把報紙及收費股評掉入垃圾桶,仍然有利可圖。下期會交代相關概念的起手式


吳瑞麟
註碼 碼定 輸贏 外傳 名人堂 名人
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=79868

注碼操作的討論 Consilient_Lollapalooza

http://blog.frankyfan.com/2014/07/blog-post_11.html
此link 講述長渣短炒
http://www.financial-spread-betting.com/trading/good-money-management.html

認識我的人可能會知道我的投資方法偏重隨著時間改變
價值投資 - > 各家學說-> 注碼操作 & 心理調節

我是極度重視身心狀態與注碼操作的投資者, 除了以前宗教性地信奉價值投資外, 現時是過往最具信心的時後, 而信心不在市場, 不在股票, 而是對投資本質及自我的較深入認知.

上面分享的link, 是以前看過的一套操作方法. 當時認為它過於理想化, 而且過注買賣頻繁, 故把它忽略, 認為它不是最佳方法. 今日重新思考它, 認為它有一定的實戰價值.

最理想的投資是什麼? 就是買下去然後它一路上漲, 不用費心.

我一直是這樣想, 所以尋求最佳的價值, 最佳的時機, 開始買進, 只買不賣, 直至建倉完畢. 當然, 不少情況下, 在未建倉完畢, 或剛完畢時, 走勢改變, 我便須減碼以保本. 這種操作暫時而言, 雖有成本, 但實在減少了很大的風險, 而我又能把握我重視的機會, 把整個盤打活了, 也讓我有信心及創意去處理不同的機會.

然而, 對我重視的股票, 除了大方向, 實在上我對它的短周期也有一定的感應. 以上的方法可謂遠近兼備的高投入度操作方法. 實際上風險更低, 更自在, 但風險在於它比較早食糊, 長渣短炒, 合而為一. 然而, 它所需要的感應與自知很高, 不易把握.

我把股票的長短設有一定的定性, 我不易炒作投資, 不易長渣炒作的主意. 道理是我的心理較容易去應付. 我專注便可以了. 然而, 如果心理應付得來, 上述方法應是更好的方法. 此乃因為長短緩急, 皆在變化之中. 參與其中, 得心應手的方, 實為打得更活的方法.

注碼技術的發展, 總結而言, 可分為以下境界:
1 長短不明, 只賺不輸, 怕輸不敢羸, 結果只輸不賺.
2 只短不長, 心理質素應付不了長線投資, 害怕風險, 信念不足, 承受不了損失.
3 只長不短, 心理質素應付不了短線調節, 害怕動搖信念, 或錯失持股, 有信念, 但害怕失去機會
4 由短變長, 短線進入, 長線投資, 心理質素應付不了長短變化, 駕御風險, 但害伯失去獲利
5 由短變長, 由長變短, 以長線為中心的投資方法, 不拘小節, 不怕風險, 不怕獲利, 但害怕損失機會
6 長短變化自如, 長短緩急, 得心應手, 不怕失去本金, 不怕失去獲利, 不怕失去機會. 自有主張. 回歸長短不明之初境, 反樸歸真.

只有人隨境界, 沒有境界隨人. 身心的變化, 可讓高手變初哥.  上乘之法, 必須配合上乘的內功修養.

我認為我可以力求上進, 自強不息, 但也要有自知之明, 循序漸進. 暫時我想我還是境界3,4之間, 還須努力.

與各投資者, 共勉之!
註碼 操作 討論 Consilient_Lollapalooza
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估值和注碼

踏入4月,過了業績公佈期,加上本週復活節長週末,市場交投淡靜。近來火辣辣的不是港股或美股,而是樓市,不論新盤或二手樓造價都不斷破頂。在低息環境買樓收租,其實是不錯的投資選擇。只是樓價越升越有,新樓一房都過千萬,風險高低確實要計算清楚。

筆者不熟悉新盤和樓花操作,倒是知道某些交投不太活躍的九龍市區屋苑二手樓,樓齡不太舊兼且實用面積高。可是住戶多數自用少放盤,交投不活躍以致呎價長期跑輸大市。而物業附近的未來規劃藍圖,顯示該區物業極具潛力,值得投資者注意。

談到比較呎價,其實樓市之外,投資股市的道理相通。

近日看Edward Thorp 的新書《A Man for All Markets》,作者本是數學教授,論文研究賭場的二十一點賭局,可以憑計算勝率調整注碼獲得優勢。往後實地在賭場測試,贏走不少錢更成為不受賭場歡迎人物。後來Edward 離開學術界,踏入全世界最大的『賭場』- 金融市場。這次他比較股票和選擇權的價格,找出被高估和低估的產品,然後進行長短倉對沖,成績斐然。截至1998年的28年時光,他的投資平均年回報率約20%。

筆者看書的最大感想,是發掘投資機會時,需要一個「參考價格」,以決定現價是否合理。價值投資旨在發掘股價被低估的公司,參考價格來自「演繹」財務報表和未來業務發展。由於「演繹」方式各有不同,所以股價反映真實價值的時間較難捉摸。不過,若是對比行業競爭對手又或相關選擇權,則差價比較快達到合理價格。

另外,Edward 提到勝出賭局的重點並非精確的預測術,而是注碼控制。一般而言,大部分時間會遇上勝率低賭局,玩家需要有耐性地接受銀碼小但次數多的虧損,沉著氣等到勝率高的情況押大注碼。

其實注碼控制和價格估算,都是股票投資時經常運用的技巧。具挑戰性的部份,是找出計算合理價格和勝率的方程式。



此文同見於《信報》的《價值投資》專欄
Facebook 專頁:www.facebook.com/trendalysis
估值 和註 註碼
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濠賭搶客 力谷低注碼賭枱百多元賭場一日團吸內地客

1 : GS(14)@2016-09-01 06:18:05

■澳門近年大肆開拓賭場酒店,更想盡辦法吸引人流。 黃耀興攝



【財經專題】澳門賭收跌勢緩和,但未見轉勢,多間博彩企業已強調要「谷旺」中場抵銷豪客流失。多年來每逢淡季均有低價賭場一日團,帶遊客搏殺。這批遊客多數留在低注碼賭枱區耍樂;惟旺丁未必旺財,分析指低注碼賭枱對賭場生意幫助不大,故近月亦開始提高中高注碼賭枱比例。記者:岑梽豪


■有賭場舉辦專門針對中國旅客的澳門一日團,最便宜只需要100多元。

澳門賭業6、7月傳統上屬淡季,各間賭場要想盡辦法提高人流。當中包括增加低注碼賭枱,吸引普通遊客試一試手氣。同時,專門針對中國旅客的澳門一日團,最便宜只需要100多元,就有導遊帶領到數間賭場「遊玩」。由於團費便宜,故有不少旅客報名。早前在數間賭場內,本報記者曾目賭有不少導遊,將這些一日團旅客帶到賭場門口後,就讓他們進場賭博,並約定一段時間後再集合。


高注碼賭枱較冷清

現場所見,這批旅客主要集中百家樂、骰寶、花旗骰及廿一點等賭枱,最低投注額由50元300元不等。雖有不少人只看不買,但大部份時間均見場面熱鬧,投注亦踴躍。不過,其他較高注碼賭枱,場面相對上較為冷清,往往只得數個賭客落注。同是下午時段,但各間賭場有所不同,例如威尼斯人、銀河等有較多200、300元賭枱,人氣較旺盛。另一方面,由於暑假期內以休閒遊客及家庭客為主,故此中高注碼賭枱未必合他們胃口。內地旅客梁小姐向本報表示,經常來澳門試手氣,「隨便玩,開心一下就ok」,稱雖然有玩低注碼賭枱,但訪澳主要目的是遊玩。另一旅客王先生則稱自己不懂賭博,故不會玩高注碼賭枱,但亦會入場碰運氣。






專家料旺丁不旺財

根據聯昌證券報告顯示,澳門主要賭場內,投注額最低800元或以下的大眾賭枱,佔比自去年10月開始提高。由過去平均只佔10%多,提高至平均逾30%。特別是在淡靜月份時,低注碼賭枱比例會相應提高,如威尼斯人、銀河會增至38%,永利澳門及萬利、新濠影滙更逾40%。不過,聯昌證券研究部董事丁柏年認為,低注碼賭枱對賭場生意幫助不算很大,因每次投注200、300元,貢獻收入太少。不過,低注碼賭枱能令賭場更加熱鬧,附近亦可增加些500元或以上賭枱,可望吸引在旁觀看的遊客投注。濠賭股內除了澳博(880),其他濠賭股中場業務開始回升,如金沙(1928)今年上半年中場收入為142.45億元,按半年計升0.6%。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160901/19756282
濠賭 賭搶 搶客 力谷 谷低 低註 註碼 碼賭 多元 賭場 一日 團吸 內地
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=306976

張兆聰﹕眾安料高位未現 入市控制注碼

1 : GS(14)@2017-10-08 21:55:31

【明報專訊】恒指周三升205點,收報28,379點,成交金額861億元。恒指甫開市便急升至28,521點,距2015年大時代高位28,588點僅一步之遙。由於初段升勢非常急,估計與熊證被收回的衍生工具活動有關,之後便衝高回落,但28,300點前已見承接力。高位受阻,可能是逼近大時代高位、淡友開始反攻,但其實由上周五收市的27,554點到周三早上高位,2個交易日已幾乎升了近千點,就算淡友沒有發難,也有獲利沽盤,市况一定會變得反覆。

內銀股跟隨大市衝高後回順,招行(3968)破頂後曾倒跌,但很快見買盤支持。內銀股周二升幅太驚人,短線回吐相當正常,破頂後倒跌也沒有太大含意。周二反而見內險股追落後,新華保險(1336)、太保(2601)、平保(2318)都升逾1%。汽車股及內房股再爆升,融創(1918)升破40元大關,過去5個交易日急升近30%,連同恒大(3333)雙雙破頂。雙積分制度沒有預期般嚴厲,比亞迪(1211)周二受壓,其他汽車股則大幅反彈,但周三卻是比亞迪和吉利(0175)同時破頂。

升近「大時代」頂 引發獲利盤

當前熱炒股予市場的感覺,就是沒有最高,只有更高,下一隻會否是眾安在綫(6060)呢?此股掛牌翌日,筆者認為從業務角度出發,眾安雖然推出很多獨特的新產品,又利用大數據去控制賠償風險,但從近年的業績來看,高科技和大數據並未能轉化為利潤,反而是經營成本不斷上升,蠶食了大部分承保利潤。以超過4倍市帳率來看,若把眾安歸類為財險股,估值是天文數字,這也是上市首兩天大家爭相拋售的原因。

內險股追落後 比亞迪吉利破頂

首兩天的成交量已等於目前股份流通量,大部分散戶甚至基金都可能已沒有貨在手,亦即貨源歸了邊。筆者原先還以為會等待進入港股通名單才拉升,結果周三已爆升達20%。若果美圖(1357)是一個難以將產品貨幣化的故事,高峰期市值也超過800億元,則眾安當前約1150億元的市值,又似乎不算太過分,若以金融科技、保險科技來包裝,市帳率更動輒達8至10倍,隨時尚有高雙位數字的水位。

保險科技股 市帳率可達10倍

如果要作比較,筆者認為眾安跟順豐頗為類似,就是兩者的流通股數非常低。順豐只有3%或1.3億股流通股數,成功借殼後,股價由40元拉升至73元。其後受到監管機構質疑,股價亦有秩序地回落,但每相隔兩至三個月便會炒上,大致維持在50元以上,大部分時間相當於市帳率10倍,市盈率逾50倍以上。以內地已步入成熟期的電商和物流量,這種估值水平絕對不便宜。若順豐市帳率亦可達10倍,則潛力遠未充分顯現的眾安,理應可更高,而重點是眾安目前流通量僅1.28億股,若上市後多數投資者已拋售,則更為歸邊。由於大家都在70元以下沽出,過去兩個交易日轉勢大家也不大會重新上車。當大家都不敢買,往往便會繼續拉升,筆者估計高位仍未出現。當然,一切只是靠估,入市要控制注碼。

[張兆聰 還看今朝]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0491&issue=20171006
張兆 兆聰 眾安 高位 未現 入市 控制 註碼
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=341704

智取大市:政治市焗縮注碼

1 : GS(14)@2017-12-05 01:09:18

稅改引發美股換馬,美國科技股大跌拖累港股?其實只係藉口,更重要係內地公募基金不能淨賣出A股,令A股有風吹草動,就選擇喺港股掟貨。即市A股彈、港股就有得彈;即市A股唔升或跌,港股就要跌。如果A股出現人為慢跌嘅話,港股就跌得更甘。而家大家面對嘅對手係A股大戶,終極big boss當然係中央。上述因素下,打破咗年尾前港股進入安全期嘅美夢,市場風險胃納下降之下,被逼減倉至舒服水平。要等A股陰霾過去,或港股夠超賣、估值吸引,先係進取好時機。港股由突破3萬點回落一個星期多啲,以大陸政策轉向嘅往績計,通常一浸搞你三幾個星期,典型例子係2015年港股大時代,由6月初跌到7月8日,牌面睇今次情況相對輕微,原因係A股今浪升勢成交遠低於2015年時,沽壓自然細啲。不過,恒指形成突破性下跌裂口,要幾個交易日保持不跌,先確認解除風險。風眼位置會係升幅多、成交量大嘅股,變數大咗,自然用倉位調節風險。騰訊(700)競價時段398蚊樓上近6,000個買盤,成咗近5,000個。平保(2318)競價同樣有過千買盤於77蚊食晒貨。散戶積極參與接飛刀,今次會贏定會做燈呢。晉佳
http://fb.com/advanceguy1本欄逢周一、三、五刊出



來源: https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171201/20231520
智取 大市 政治 市焗 焗縮 縮註 註碼
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=344940

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