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新一轮煤炭整合前夜 民企华美奥、秦发抱团取暖

http://www.21cbh.com/HTML/2010-11-19/yNMDAwMDIwNjgyNA.html

58岁的山东菏泽人马志富最终决定,将他一手带大的华美奥能源集团(下称“华美奥能源”),转让给中国秦发(0866.HK)。

11月18日,中国秦发发布公告称,其将以16亿元的作价,收购华美奥能源32%的股权。

收购完成后,中国秦发将成为华美奥能源最大单一股东,并可能进一步收购不少于19%的股权。中国秦发是中国最大的民营煤炭贸易商,“主要从中国西部和北方地区采购煤炭,通过陆路及海上运输,将煤炭运送至中国沿海地区的客户”。

“马总如果不引入中国秦发,又会怎么样呢?或许,将来难免会被国企兼并。”当日,一位山西朔州煤炭业内人士在电话中对记者表示。在其看来,中国秦发也是民营企业,两个民企的结合,“或许这是华美奥能源最好的结果”。

继10月21日国家出台《关于加快推进煤矿企业兼并重组的若干意见》(下称《意见》)后,11月9日召开的全国煤炭工作会议确定了“十二五”期间煤炭工业的总体发展目标,两大重要事件均被业内解读为新一轮全国性煤炭大整合的前奏。

煤炭专家李朝林认为,新一轮的煤炭整合,必然将是央企的盛宴,民企仍将处于弱势。华美奥能源引入中国秦发,可在煤炭整合中避免被国企兼并;同时,又可依托中国秦发在资本市场中融资,通过并购其它民营煤炭企业得以生存。

被收编的华美奥

华美奥能源公司成立于2004年,位处山西朔州,马志富为该公司董事长。中国秦发成立于1996年,为中国最大的民营煤炭供应商,其董事长徐吉华以12亿元身家位居《2010胡润百富榜地区排名榜单》第184位。

“中国秦发主要优势是在选配煤、运输及航运业务上,但此前,它在国内还没有一个上游煤矿。”上述业内人士对本报记者称。

据记者了解,通过此次收购,秦发将获得华美奥能源的3家全资附属公司,即兴陶煤业、冯西煤业及崇升煤业,三个煤矿总计拥具3亿吨的储备量。

2009 年4月山西煤改启动,华美奥能源与中煤、阳煤、同煤、国电、山西煤运等8家大企业及地方企业西易,成为朔州煤改的主体,并在随后吞并了三家煤企,最终达到 300万吨的产能,从而终于达到山西23号文(即《关于加快推进煤矿企业兼并重组的实施意见》)中“煤企规模不低于300万吨/年”的规定。

作为山西煤改中幸存下来的为数不多民企,华美奥能源被视为民企成功进入的典型案例,也是山西省换发首批5家整合煤矿安全生产许可证的获得者之一。

而收购方中国秦发,则于2009年7月3日成功在港交所挂牌。在18日的公告中,中国秦发称,华美奥公司在朔州的三个煤矿均位于该公司的大同煤炭装卸站,故并购可降低集团的整体煤炭运输成本;同时,在未来可以借助华美奥能源收购和整合其它煤矿。

中 国秦发并购上游煤企的意愿由来已久。该公司总裁徐吉华2010年年初曾表示,该公司正研究和探讨在国内及国际范围投资有潜力的煤矿,“拓展上游货源,进一 步完善一体化的煤炭供应链”。10月,中国秦发执行董事翁立即透露,该公司近来积极拓展上游业务,现有山西煤矿并购项目已进入最终洽谈阶段。

11月18日,根据中国秦发对华美奥的收购协议,华美奥下属的三个矿将扩大产能,计划年产量不低于800万吨,主要产品是长焰煤及气煤,可供发电及炼焦使用。

“中国秦发需要华美奥能源,因为随着‘十二五’的煤炭整合高潮的来临,中间商的利润会大大压缩。”李朝林分析称,未来,前五十大煤企或会占据国内煤炭生产80%以上的份额,之后,煤企多会直接与电企、建材等用煤大户谈判,留给中间商的煤炭供给空间并不太多。

整合大戏中的配角

根据“十二五”煤炭业整合目标,到2015年,中国将形成10个亿吨级、10个5000万吨级特大型煤炭企业。

在中国煤炭经济研究会秘书长赵家廉看来,提高煤炭行业产业集中度,是“十二五”规划的一个重要内容。中国煤炭行业最终会进入寡头时代,就像美国、澳大利亚一样。而民营企业即便不会最终出局,但是只能处于从属地位,是个配角。

据悉,目前进入亿吨级俱乐部的煤炭企业包括,中国神华、中煤集团、山西焦煤集团和大同煤矿集团。而站在门外的还有,陕西煤化工集团、山东省能源集团、兖矿集团、河南煤化工集团、龙煤集团、淮南矿业集团、潞安集团、晋煤集团等。

“如果再加上‘十二五’期间煤炭产能可达亿吨的五大电力集团,这个榜单还会扩大。”李朝林说。

可预见的是,“十二五”期间中国煤矿企业可能将迎来“航母”时代,央企和地方集团将在这场重组盛宴中分到大份蛋糕,而失意者仍将是民企。

对于实力有限的民营煤炭企业来说,在新一轮整合中,只有抱团取暖,才能获得生存的机会。“即使财大气粗的国有煤企,目前还拖欠着一些兼并民企的‘赎买费’,更何况是民企。”李朝林说,除了并购,企业还得另外安排资金进行扩产、安全投资,费用极高。

对于从事煤炭行业36年的马志富来说,让他欣慰的是,包括他本人在内的整个高管班子仍将保留,他仍可关注华美奥能源的下一步将往哪里走。


一輪 煤炭 整合 前夜 民企 華美 奧、 、秦 秦發 抱團 取暖
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吐槽下鵬華美國房地產基金,順帶歡迎新指數化產品 張翼軫

http://xueqiu.com/3559889031/24375825
近期看到廣發基金關於美國房地產指數的發售公告,頓時為國內那些希望投資美國房地產REITS的投資者感到高興——他們終於不再只有鵬華美國房地產這麼一個糟糕的標的可選了,終於有指數化產品了。

作為一個對主動投資相對寬容的指數化投資者,我一般很少對指數化基金冷嘲熱諷。但是鵬華美國房地產這只基金卻幾乎聚集了主動管理基金的所有毛病,堪稱「標本」,讓人實在不能不吐槽下。

鵬華美國房地產基金雖然是一個主動管理基金,不過某種程度上其實是一隻「類指數化」基金,從下面的十大持倉股我們就能看出,和其跟蹤的MSCI美國房地產指數的持倉還是很接近的,10大持倉股中有8個也是指數的十大持倉股,剩下的兩隻也在指數中排12和13。這種被稱為「指數基礎上加加減減幾個點」的類指數投資方法,其表現一般很難創造太多超額收益的,當然一般也不會大幅跑輸。

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當然,我說的是一般。顯然,鵬華美國房地產不是一般的,所以從下面的歷史回報統計我們就可以看出,從基金設立以來,其是大幅跑輸指數的。

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顯然,在2011年末到2012年間,鵬華美國房地產是大幅跑輸指數的,每年都在10%左右。這對於一個類指數化投資的基金而言,也算是比較難做到的「豐功偉績」了。那麼鵬華的美國房地產基金為何會出現這樣的情況呢?再看下面的淨值走勢圖就一目瞭然了:在基金成立的最初四個月中,鵬華美國房地產幾乎是空倉的,就是這段時候恰好錯過了美國房地產基金20%左右的升幅——這可算是國內許多主動管理型基金的毛病,一看跟蹤標的漲得快就想等回調減倉,結果往往錯過行情,輸在起跑線上——不得不承認,看清市場波動做好擇時真不是容易的事情——至少在最初4個月中,鵬華美國房地產沒做對。

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事實上,即使到2013年,鵬華美國房地產依然不是全勤投入,根據持倉表格顯示,其持有的銀行存款比重達到17.9%,快接近20%了。所以鵬華美國房地產在2013年一季度繼續跑輸指數也就不奇怪了,指數上漲7.52%,但基金倉位也就8成出頭,照此推算對應的收益也就6.17%,很不幸即使持倉的部分此基金似乎也沒跑贏,所以實際淨值增長只有5.01%,又跑輸了2.51個百分點。

當然,上述還不是最糟糕的。看看下面的基金費率吧,為了上述如此糟糕的管理,持有人每年竟然需要支付1.5%的管理費和0.3%的託管費,兩者合計可就是1.8%的費率。需知MSCI美國房地產基金過去10年的年化回報也不過是10.9%,給這每年1.8%的費率一扣,可就只剩下9.1%了——前者可以在10年間把1萬元變成2.81萬元,而後者只能變成2.39萬元,當中的0.42萬元大半落入了基金公司的囊中。

是的,鵬華美國房地產基金犯了主動型基金最常見的三個錯誤:(1)高昂的管理費;(2)擇時錯誤導致不該有的空倉期和眼下較高的現金比率導致嚴重滯後基準;(3)類指數化的投資風格。

正因此,如果我們有了新的選擇,對這樣的基金能免則免——尤其是在有了廣發美國房子產指數基金之後。作為指數基金,一個基本的好處就是管理成本下降,廣發收取的是0.8%的管理費+0.3%的託管費,合計1.1%,比鵬華還是要低0.7個百分點的,這意味著10.9%的年化收益只會被削弱到9.8%,10年下來1萬元變成2.55萬元,要多出0.16萬元。

當然,這麼寫絕對不是為廣發美國房子產指數基金打廣告——作為一個可以直接投資美國股市的投資者,廣發這樣的產品對我毫無吸引力。和廣發美國房子產指數基金同樣跟蹤MSCI美國房地產基金指數的先鋒房地產基金ETF(VNQ),其年管理費你猜是多少?幾乎可以忽略不計的0.1%,這意味著管理費造成的損耗幾乎可以忽略——更難得的是,自2004年9月推出迄今,其通過優秀的管理水平,年化收益是8.92%,反而比指數同期8.85%的收益略高,不但抵消了管理費的不利還產生超額收益,難能可貴啊。

當然,如果說管理費還是中美市場環境不同的無可奈何,那麼廣發基金官網發佈的一篇廣發美國房子產指數基金擬任基金經理邱煒的採訪中透露的建倉策略就讓我捏把汗了:

《中國經營報》:新基金成立後採取的建倉策略是什麼?

邱煒:鑑於目前的市場狀況,由於市場擔憂美聯儲的退出,市場面臨調整,預計發行完畢後,調整將進入尾聲,我們將採取謹慎建倉的策略,根據今後美聯儲的最新策略靈活調整我們的建倉策略。


指數基金還要去擇時還要緩慢建倉,萬一看錯方向,恐怕又要步鵬華美國房地產基金最初四個月慘痛教訓的後塵了吧?
吐槽 槽下 下鵬 華美 國房 地產 基金 順帶 迎新 指數化 指數 產品 張翼 翼軫
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“斯諾登效應”令在華美國科技公司進退兩難

來源: http://wallstreetcn.com/node/73426

美國科技公司在中國面臨政府懷疑和價格調查,不得不重新思考如何在中國銷售硬件與服務。IBM、思科、高通等美國科技公司正試圖解決價格欺詐調查,同時希望恢複中國監管機構對它們的信任。此前有報道稱,美國政府直接訪問這些大型科技公司的網絡,並直接收集數據。 印第安納大學中國政治與商務研究中心主管Scott Kennedy表示,所有美國科技公司都被懷疑有意或無意地協助美國政府進行監控和情報收集。Kennedy認為,美國科技公司進退兩難,公司可以讓美國政府停止利用它們進行監控活動,但那會使公司失去重要的政治和商業支持,甚至可能使公司違反美國愛國者法案或一些秘密行政命令。 去年6月,前國家安全局承包商Booz Allen Hamilton的員工斯諾登向媒體曝光美國政府絕密的網絡監控計劃。分析師們稱,斯諾登事件可能使美國科技公司失去巨額銷售收入。美國信息技術與創新基金會估計,未來三年,單純美國雲計算行業的全球銷售額可能失去350億美元。 Sanford C. Bernstein分析師Toni Sacconaghi 在報告中指出,“斯諾登效應”在中國產生的影響最大,其次是巴西和其它新興市場。 上周五,奧巴馬宣布擬對美國國家安全局情報監控項目作出調整,但沒有提及未經授權的政府對企業系統的訪問。計算機與通信行業協會主席Ed Black表示,奧巴馬的演講是均衡的、深思熟慮的,但不足以滿足人們對自由互聯網的需求。 中美間的關系、中國積極推動本土企業發展、美國科技公司與美國政府之間的關系,使美國科技公司在中國的發展前景更加複雜。上周六,中國商務部批評美國國會最新通過的1.1萬億美元預算方案,這其中包括美國聯邦政府在購買中國科技產品時,需經過網絡間諜活動審查程序。 以下為斯諾登事件對美國幾大科技公司的具體影響。 IBM公司: 2013年三季度,IBM中國區營業收入下滑22%,其中硬件業務營業收入跌幅高達40%。IBM可能會是“斯諾登效應”的風向標。據湯森路透SmartEstimates估計,去年四季度IBM營業收入同比下降3.7%至282億美元,凈利潤同比增長6%至65億美元。 IBM可能會推出更多的技術和服務,以緩解政府的擔憂。上個月,IBM宣布將企業雲平臺擴張至中國市場。 周二,IBM公布了四季度財報。IBM四季度來自亞太地區的營業收入為59億美元,同比下滑16%;來自金磚國家(巴西、俄羅斯、印度和中國)的營業收入同比下滑14%。盤後交易時段,IBM股價下挫2.6%。 思科公司: 上季度,思科中國區訂單量同比下滑18%,思科最大的五個新興市場銷售額下跌超過20%。思科CEO John Chambers稱,從未見過新興市場如此迅速的變化。 高通公司: 高通和InterDigital公司正面臨中國國家發改委的反壟斷調查,調查涉及無線手機和網絡技術的專利授權,這兩家公司面臨的挑戰也許更大。 本月早些時候,高通CEO Paul Jacobs表示,仍不清楚去年11月公布的中國反壟斷調查的進展情況。高通將於1月29日公布四季度財報。
斯諾登 斯諾 效應 令在 華美 科技 公司 進退 兩難
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調查:7成在華美企非常看重中美關系對業務影響

中國美國商會與咨詢機構貝恩公司聯合發布的2017年度《中國商務環境調查報告》顯示,在中國經營的美資企業越來越關註中美兩國雙邊關系的健康發展,其中72%的受訪者表示,健康而積極的中美雙邊關系將對其業務產生重要的影響,而八成受訪者認為,2017年,兩國關系將維持現有水平甚至出現惡化。

與此同時,與上一年度相仿,約有25%的受訪企業表示過去三年間已經或正在計劃向中國境外轉移產能,而這些計劃或已經向中國境外轉移產能的美國企業中,有半數產能遷往亞洲其它國家或地區,令有37%遷回北美(美、加、墨西哥)。

中國美國商會主席蔡瑞德(William Zarit)在接受第一財經記者采訪時表示,遷往北美的情況主要同行業和產品有關,這其中特別包括那些可以實現高度自動化的行業。

美駐華企業關心中美關系

上述報告顯示,大多數中國美國商會會員企業認為良好的中美雙邊關系對其在華業務增長至關重要,而且在各行各業持此觀點的企業數量不斷增多。不過,科技和研發密集型行業的會員企業表示受到的影響最大。

而在被問及采取什麽措施能夠鼓勵他們增加在華投資時,企業認為提高中國監管環境的透明度、可預測性以及公平性的影響最大。

其中,有72%的受訪企業表示良好的中美關系對其在華業務增長至關重要,相比之下,2015 年這一比例為64%。

來源:中國美國商會2017年度《中國商務環境調查報告》

不過,雖然駐華美企比以往更加認可雙邊關系的重要性,但是預計雙邊關系改善的企業較少:大約半數企業預計雙邊關系保持平穩,三分之一的企業預計雙邊關系會惡化。

來源:中國美國商會2017年度《中國商務環境調查報告》

該報告還指出,面對已經到來的2017年,諸多美國企業最為擔憂的問題就是,中美雙邊關系將對自身業務發展產生何種影響,而兩國政府又將采取何種措施確保一個積極正面的商業環境。

其中一個細節是,貝恩公司全球合夥人石教立(Stephen Shih)透露,此次調查報告的回複率創下記錄,有過半中國美國商會企業均回複了意見,這顯示出在當前環境下,企業們渴望他們的聲音被聽到。

1/4企業可能從中國轉移產能

在此次調查中發現,今年將中國列入全球前三投資目的地的企業比例降至56%,而在2012年,這一數字曾高達78%。

同時,這些公司的投資和招聘計劃也清晰體現了這一變化:約有1/3公司表示,他們在2017年不會在中國加大投資力度。同時,39%的受訪企業表示他們的投資預算漲幅將低於10%。

該報告指出,目前,外資和中國企業已感受到經濟增速放緩所產生的影響。與此同時,考慮到嚴苛的監管以及其他政策相關挑戰,越來越多的中國美國商會會員公司開始重新考量他們的投資選擇。目前仍在中國進行經營的受訪會員企業中,絕大多數企業表示中國目前的環境不利於投資,80%的企業表示外資企業的受歡迎程度不如從前,60%以上企業認為中國政府在未來三年內不會進一步開放中國市場,而58%的受訪企業表示2017年的收入將低於2016年。

其中約有25%的受訪企業表示過去三年間已經或正在計劃向中國境外轉移產能,提到的主要原因包括勞動力成本上升、戰略優先級別發生變化以及監管難題,而在這25%之中,有37%的受訪企業要遷回北美,50%計劃遷往亞洲發展中國家和地區,20%選擇了亞洲發達國家和地區,11%選擇了歐盟。

來源:中國美國商會2017年度《中國商務環境調查報告》

不過,該報告也指出,絕大多數美國駐華企業仍然堅守中國市場,計劃利用日益壯大的中國中產階層及其不斷提高的購買力。上述受訪企業表示,除了實現核心產品、服務和客戶細分的增長,將通過進入新業務領域、推出新產品、鎖定新的目標客戶細分等方式實現增長。而面對中國經濟增長放慢這一態勢,降低成本也成為企業的一個重要目標。

此外,盡管中國存在知識產權泄露風險較高、數據安全相關政策越發嚴格等問題,但是,美國駐華企業幾乎一致認為創新對其在華經營增長愈加重要。

調查 成在 華美 非常 看重 中美 關系 系對 業務 影響
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八成在华美企去年实现销售利润“双增长”

1 : GS(14)@2011-02-13 13:32:00

http://www.21cbh.com/HTML/2011-2-8/zNMDAwMDIxOTMzNw.html
       据香港媒体报道,上海美国商会日前发布《2010-2011年中国商业报告》称,中国经济正赋予在华外资企业更强发展信心,约有八成的美资企业2011年将增加对华投资。而在刚刚过去的2010年,八成左右的在华美资企业实现了销售和利润“双增长”,更有九成的在华美资企业对未来五年在华业务前景表示“乐观”。
据新华社报道,上海美国商会主席埃里克·马瑟认为,随着越来越多的美资企业在华获得成功,未来数年间,中国市场对美资企业及美国经济的重要性将不断凸显。
在接受调查的346家在华美资企业中,约八成企业今年将增加对华投资。除了超过四分之一的美资企业明确表示会向中国二、三线城市扩张外,还有两成的受调查企业表示正在进行相关的可行性研究,为新的投资计划“铺路”,这一比例比上一年提升了6.2个百分点。
此外,去年有87%的美资企业实现销售增长,这一比例分别比2009年和2008年高出40个百分点和10个百分点;79%的美资企业取得了“较高利润”或“一般利润”,分别比2009年和2008年高出14个百分点和9个百分点。
与2010年全球销售增长水平相比,多达73.3%的在华美资企业表示,中国市场销售增长幅度要“高很多”或“略高”;18.8%的美资企业认为两者“相仿”;只有7.8%的美资企业表示“略低”或“低很多”.
在经营利润方面,有49.2%的美资企业表示,中国市场要比全球市场“高很多”或“略高”;28.8%的美资企业表示两者“相仿”;22.1%的美资企业则认为中国市场的利润水平比全球市场“略低”或“低很多”.
展望2011年,88.7%的美资企业预计经营收入将保持增长,71%的美资企业更是预计经营收入将实现10%以上的增长;41%的美资企业计划增加对华投资15%以上,这一比例比一年前的调查整整高出了一倍,8.5%的美资企业更是将对华增资比例提升至50%以上;约七成的美资企业将中国置於自身全球投资计划的前三名。
引人关注的是,已有约三分之二的美资企业认为中国已成为全球三大重点市场之一,更有20%的美资企业已视中国为自身“最重要的市场”。
调查结果显示,在华美资制造和零售类企业相对而言更为成功,对未来业务的展望也更为正面;而服务类企业面临的竞争和挑战则更为严峻。
八成 華美 去年 實現 銷售 利潤 雙增長
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李彩華美國發新年財

1 : GS(14)@2017-02-11 18:38:04

李彩華(Rain)昨日在觀塘apm出席婚嫁珍藏展活動,Rain分享到美國和韓國旅遊的趣事,她說:「喺美國酒店有中國新年嘅抽獎,中咗二獎有9千蚊美金(約7萬港元),好幸運。」之後她到韓國滑雪時發生小意外,她說:「我個朋友幫我錄影,佢撞到人,跟住我就撞埋去,?家膝頭入面好痛,冇表面傷痕,一撞我就覺得係內傷,要睇醫生。」情人節Rain和男友何遠恒都在上海,她說:「唔會咁易有驚喜,除非有突然。」會否突然求婚?她笑說:「咁真係驚喜,唔會咁快,大家有共識,一、兩年後,大家都有工作,唔急,?家科技先進,延遲少少都得。」採訪、攝影:羅慧敏




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20170210/19923170
李彩 華美 國發 新年
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巴基斯坦機長邀華美女入駕駛艙

1 : GS(14)@2017-05-13 01:56:17

■中國女乘客獲邀入駕駛艙「伴飛」。



「巴鐵」究竟有多鐵?近日,一名巴基斯坦國際航空的機長在航班飛行期間,竟邀請一名中國美女在駕駛艙待了超過兩小時。這段視頻發到巴基斯坦社交網上後引發瘋轉,由於涉及飛行安全,讓該國網民驚詫不已!當局已對涉事的機長展開調查。


降落北京後才離開


事情發生在幾天前從東京飛往北京的巴基斯坦國際航空PK-853航班上,機長阿齊茲邀請機上的一名年輕中國女性去駕駛艙。中國女乘客並沒有進入駕駛艙區域的權限,但機長留她在駕駛艙內待了超過兩小時,直到飛機降落,她才從駕駛艙出來。其間一名巴基斯坦吉奧新聞電視台的記者恰好在航班上,當該女子走出來後,他用手機拍了下來,並追問她是不是機長的親戚或朋友,她沒有回答他的問題。有網民表示,看來「巴鐵」(中國與巴基斯坦長期牢固的盟友關係)涉事的機長對中國美女很信任,但飛機駕駛艙關乎整個航班的飛行安全,是普通乘客的禁地。面對輿論的質疑,巴基斯坦國際航空已經就此事展開調查,並將查問涉事機長。《環球時報》/《巴基斯坦日報》




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170512/20018722
巴基 斯坦 機長 華美 女入 駕駛艙 駕駛
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