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祝义才获47.43%股权入主南京中商 江苏地华或注入地产业务?


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http://www.21cbh.com/HTML/2009-6-2/HTML_33IFRMKJUBS4.html


没有任何悬念。

在南京市国有资产经营(控股)有限公司(下称“南京国资”)抛出欲减持上市公司南京中商(600280.SH)股权的意向一周之后,已经是南京中商实际控制人的祝义才顺理成章的成为了接盘对象。

5月27日,双方签署的股权转让协议中显示祝义才将以17685.89万元的总价格受让南京国资持有南京中商的11.05%的股权;同一天,祝义才还出资9699.92万元受让了公司第三大股东南京中天投资发展有限公司(下称“中天投资”)持有的6.79%的股权。

由 于完成两项收购之后祝义才和其实际控制的江苏地华实业集团有限公司(下称“江苏地华”)合计持有上市公司股权超过30%,触及全面要约收购义务。作为收购 方的祝义才向南京中商的股东发出了全面收购的要约,目前其已经将全面要约需要金额8.34亿元的20%作为保证金存入中国证券登记结算有限责任公司上海分 公司指定的银行账户。

受此消息影响,南京中商6月1日复牌后上涨4.15%,报收于13.79元,高于11.05元/股的要约收购价24.8%。

长达4年半的收购之旅

祝义才及其控制的江苏地华和南京中商的最初接触得从四五年前说起。

2004年11月30日,完成配股后不久的南京中商公告称江苏地华房地产有限公司(江苏地华的前身)在截至前一日收市前已经在二级市场上购得南京中商734.7844万股流通股,占公司总股本的5.11%,因此刊发举牌公告。

截至2005年2月18日,江苏地华累计持有南京中商的流通股达到3326.5787万股,23.17%的持股比例首次超过了第一大股东南京国资(23.07%),上市公司的实际控制人也相应变成了祝义才。

在2005年12月江苏地华再次增持之后,南京中商在次年迎来了股权分置改革,作为法人股股东的江苏国资给出了10送1.56股的支付对价,江苏地华因此持股比例也从25.29%上升为29.49%,南京国资因为送股缘故持股比例相应下降为12.8%。

不 过,在2008年1月底,在股改中没有支付对价的中天投资偿还了南京国资为其垫付的对价417.86万股,再加上通过司法拍卖获得南京小天鹅电子持有南京 中商股权206.78万股的自然人刘永年在2009年1月支付给南京国资的62.0188万股垫付股改对价股份,南京国资的持股比例再次变化为 16.15%。

“既然当初选择了从大股东的位置退下来,那么现在通过转让部分股权套现乃至最终全部退出显然是必然的结果。”6月1日一家长期关注南京新百和南京中商的基金人士对记者如此分析。

为了配合此次股权转让,江苏省高院在5月27日将南京国资持有的南京中商1838.36万股解除冻结。交易结束后,祝义才及其控制的关联方江苏地华将合计持有南京中商6808.79万股,占上市公司总股本的47.43%。

值得一提的是,此次中天投资转让股权价格9.95元仅为南京国资11.05元的出让价格的90%,根据此前的公告,中天投资此笔股权系在2001年从南京斯威特新技术创业有限公司手中耗资4000万元收购而来,如今出手获利近5700万元,资产增值幅度为142.5%。

记者调查了解到,目前中天投资的控股股东是一家上海的服装企业,这家名为上海珊尔丽雪服饰有限公司(下称上海珊尔丽雪)的公司出资5184.85万元持有中天投资86.41%的股权。

来自上海市闸北区工商局的登记资料显示,上海珊尔丽雪的注册资本仅为200万元,两个自然人股东赵微微和邢卫青分别持有公司90%和10%的股权。

目前来看,这种“蛇吞象”式的持股结构背后究竟隐藏着怎样的利益关系难以判断,唯一的线索是担任中天投资董事长和董事的卢桂玲和张彦民都曾是南京中商的管理人员。

憧憬地产业务注入

据记者调查了解,在此次南京中商停牌前,关于祝义才有意将其麾下江苏地华的地产业务注入上市公司的信息在业内传开。

“ 据我们了解,江苏地华早就有将地产业务上市的打算,”一家目前持有南京中商的机构人士表示,“另一方面,我们同样看中南京中商自身的零售业务。”2008 年年报显示,南京中商目前拥有的7家百货门店、2个综合超市合计为公司实现销售收入33亿元,占公司2008年销售总额的80%。

记者了解到,位于南京新街口的中央商场是目前公司盈利的主要来源,2008年为公司带来18.6亿元的销售收入的同时带来了8767.83万元的净利润。根据南京中商董事会工作目标预计今年该店面为上市公司带来1亿元左右的净利润。

另外,南京中商还经营着相关的商业地产业务。

2007年年末,南京中商出资3亿元成立的徐州中央国际广场职业有限公司以1亿元的价格拿下了紧邻公司徐州店的一幅34.3万平方米的地块使用权,目前正处于开发中的拆迁阶段。几乎在同时,公司在淮安店的扩建项目也在2007年11月开工,预计建成后的购物中心将拥有10万平方米的经营面积。

商业地产方面,南京中商和江苏泰和房地产共同开发的高层商住综合项目“万豪中心”(持有权益面积7万平米,目前已预售2万平米)由于建设时间拉长,预计结算时间被推迟至2010年确认收入和利润。

除 此以外,南京中商还在江苏淮安有一个名为“金陵名府”的住宅地产项目,其中一期568套在2008年年底累计销售了96.12%,来自广发证券的测算显 示,一期项目“利润总额预计为1368万元”,而目前已经开始施工的二期项目“预计2010年还可以贡献1000万元以上的净利润”。

“我们认为公司仍处于调整磨合期,今年仍需要通过内部管理提升来消化公司的历史包袱,”广发证券的分析师欧亚菲认为,“鉴于国有股权协议转让后,公司业绩释放的速度将加快。”
祝義 義才 才獲 47.43% 股權 入主 南京 中商 江蘇 地華 華或 或註 註入 地產 業務
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日钢终被“拉郎配”杜双华或任山钢副董事长


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http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090908/2009090802013112.html


每经记者  张超  发自北京

        盈利能力更强的日照钢铁集团(以下简称日钢)终于还是被“块头”更大的山东钢铁集团  (以下简称山钢)“收编”了。

        在前天山钢并购日钢67%的股权后,有日照钢铁管理人士对《每日经济新闻》表示,在山东省政府的主导下,山钢对日钢的并购已经持续了一年 多,杜双华虽然先后以低价向开源控股(01215,HK)转让股权,但日钢最终还是被“拉郎配”,“胳膊还是拧不过大腿”。

        记者昨天分别就此致电山东省国资委和杜双华,双方均拒绝就此给予评论。

钢铁版“国进民退”

        “如果在自由竞争的环境下,按照效率优先的原则,日钢更有资格并购山钢。”一位行业研究员对记者表示,按照对外公布的数据,去年山钢的营 业收入1205.05亿元,利润27亿元;而日钢去年实现营业收入471.87亿元,利润超过60亿元。“山钢的营业收入是日钢的3倍,但日钢的盈利能力 大约是山钢的7倍。”

        今年上半年,山钢的表现同样不及日钢。统计数据显示,上半年日钢盈利18亿元,而山钢却亏损13亿元。

        “这不能简单看盈利,也不能简单看资产和营业收入,而是看谁的现金充裕。”中科院战略研究中心周城雄博士表示,在资本市场里,现金多的企业才能立于不败。

        实际上,虽然上半年亏损,但山钢集团的现金却非常充裕。“我们先后与12家银行达成了授信意向,总授信额度为2400亿元。”有山钢人士对《每日经济新闻》表示。

        而与山钢集团“不差钱”相比,日钢集团却在信贷方面受到不同待遇。“我们在韩国、上海等地购买的矿船遭到废弃,有些银行也已经停止对我们 放贷。”一位日钢人士对记者表示。但有不愿意透露姓名的民营钢企负责人表示,“日钢的自身经营就具有可持续性,其超出一般的盈利就是最好的证据。”

        “杜总不愿意被并购。”上述日钢管理人士明确对《每日经济新闻》记者表示,在多次拒绝山钢重组意向后,杜双华今年6月11日向在香港上市的开源控股低价转让了日钢30%的股权。

        “杜双华是向香港转移了部分资产,这既是并购谈判中的筹码,也能在重组中为自己保存部分实力。”世界钢铁资讯资深分析师张长安表示,此举导致山钢无法百分百控制日钢,也使杜双华不至于在重组之后一无所有。

        同样是在6月11日,国家环保部以“未经过环评”为由,叫停了日钢已经上马、总投资78亿元的热轧板带配套技改项目,该项目系日钢核心资产。

山钢整合面临挑战

        按照山东省发布的  《钢铁工业调整振兴规划》,山东省提出要加快建设日照钢铁精品基地、加快山东钢铁集团重组、加速将山东钢铁业向沿海转移。

        在政府的大力推动和杜双华妥协的情形下,日钢被并购也就顺理成章。周城雄表示,重组日钢组建了一个巨无霸级的钢铁企业,但新山钢也将面对许多难题。

        “体制问题是山钢必须面对的困局。”张长安分析说,在没有并购日钢前,山钢的运转就极其僵硬,集团内部的资源与业务整合迟迟没有取得实质 进展,集团的钢铁主业多项指标远远落后于行业平均水平。“在账面上的直接体现就是旗下的济钢、莱钢上半年同期亏损近13亿元。”

        “日钢的介入将使山钢的摊子越发混沌。”上述研究员表示,在日钢没有介入前,山钢旗下的济南钢铁(600022,SH)和莱钢股份 (600102,SH)两家上市公司的整合就一直悬而未决,虽然传出山东省政府意在将两大钢企的人、财、物、产、供、销等方面统一收归山钢,但至今尚未取 得积极进展。

        与此同时,根据山东钢铁整合的下一步规划,山钢将在日照投建2000万吨精品钢铁基地。但国家明令三年内禁上钢铁项目,未来的一段时间里,山钢还需要研究限产计划,淘汰旗下钢企落后产能,腾出精品钢铁基地的产能。

        “新山钢几乎所有的经营思路都需要调整。”周城雄认为。

杜双华的下一步

        “杜总(杜双华)应该会担任山钢集团副董事长。”上述日钢人士表示,根据协议,重组后的日钢仍旧独立经营。同时为保持日钢的稳定,杜双华应会继续担任日钢的董事长。

        该人士的分析来自于山钢重组济钢、莱钢时的运作。据了解,山钢在去年先后重组了莱钢集团、济钢集团和金岭矿业(000655,SZ)等山 东钢铁巨头,而上述企业负责人也全部进入山钢核心层。其中莱钢集团董事长宋兰祥、济钢集团董事长王军兼任山钢集团副董事长;山东金岭铁矿矿长、金岭矿业董 事长张相军出任山钢集团总经理助理兼山东钢铁集团矿业公司总经理。

        “日钢去年位列全国钢企第14位,盈利能力也远非济钢、莱钢所能抗衡。”上述日钢人士据此认为杜双林应该也能进入决策层。

        “他只是集团的一名股东。”昨天,有山钢集团人士对《每日经济新闻》表示,协议没有涉及杜双华职务的任免,“这需要等待上级批示。”

        记者昨天就此分别致电山钢集团董事长邹仲琛和日钢控制人杜双华,但两人均拒绝就此发表评论。

日鋼 鋼終 終被 拉郎配 杜雙 雙華 華或 或任 任山 山鋼 鋼副 董事長 董事
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美系皮卡瞄準中國富人 福特在華或有所動作

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-12-02/1058196.html

據汽車新聞網站Autonews報道,目前福特以及通用汽車正計劃通過皮卡(Pickup)車型吸引更多的中國富人,在通過皮卡來改變中國人的消費觀念的同時,進一步擴大中國市場。

在中國,一談到卡車,大部分人通常會聯想到農民以及建築工人等。但在美國,情況則有很大不同,皮卡是汽車制造商們的主要產品,而且福特以及通用汽車還計劃將皮卡瞄準中國的富人。

在中國絕大多數城市,卡車僅在夜間才能駛入市區。但由於經濟發展放緩、汽車銷量也隨之變慢,今年中國四個省份——雲南、遼寧、河北和河南省啟動了一個試點項目,放寬對卡車的管制,以試圖促進生產。

隨著管制的放松,美國皮卡制造商們也將目光投向中國市場,並試圖將它們的卡車產品與中國本土制造商——長城汽車、江鈴汽車等產品區分開來,進而吸引中國的富有階層。

福特今年四月表示,中國是世界上最大的汽車市場,福特將在中國市場推出其F系列的一款高性能車。福特F系列在美國暢銷已達34年之久。同時,福特的一名發言人也表示,根據今後的需求以及法律監管條例,公司正在研究是否也將暢銷的F-150或者漫遊者(Ranger)等車型引入中國市場。

福特汽車(中國)有限公司市場銷售及服務副總裁劉淳瑋表示,福特Raptor瞄準中國四類人群。第一,有錢人,他們希望與眾不同;第二,大企業家,在傳統商用車之外再購買一輛新車;第三,廣大司機群,他們希望擁有一輛可應對所有情況的車;第四,設備發燒友,他們單純喜歡車子的機械原理。劉淳瑋同時表示:“購買福特Raptor的車主可能同時也有其他高端車型了,這僅僅是他們的另一個玩具。”

中國政府在投入巨資支持清潔、綠色汽車科技發展的同時,日益富有的中國消費者也在推動著大型汽車以及SUV銷售的快速增長。現在,在SUV領域利潤空間已經被大大被壓縮了,因此汽車制造商們轉而投向了外國高端皮卡,希望借助外國皮卡車型深挖潛在利潤空間。

在廣州車展上,福特以及通用都展示了各自的皮卡,比如雪佛蘭科羅拉多(Chevrolet Colorado)以及西爾維拉多(Silverado)等。他們還通過拉拉隊甚至是樂隊進行皮卡的造勢宣傳。不過,在車展上福特以及通用都未宣布相關車輛的價格,售價有望將於明年發布。由於中國對進口車征收25%的關稅,與中國本土車企相比,外國車企如何更好地獲取利潤將是一個值得探索的問題。

皮卡的上升態勢

目前,皮卡只占中國汽車市場的很小一部分。市場研究機構IHS Markit預測,今年中國市場上皮卡的銷量將增加14%,達到368791輛,但這個數值只占中國輕型車市場的1.4%。形成鮮明對比的是,美國市場今年皮卡銷量預計可達270萬輛,占市場的15%。

河北省皮卡試點項目一位官員Yan Ningya表示,河北擁有長城汽車和其它車企,皮卡產量占全國總產量的一半。但目前,試點項目未能提高皮卡的產量,自試點從五月開始執行起,當地政府需要一年的時間來進行影響評估。

Yan同時表示,之後中央政府可能會采取後續舉措以促進皮卡生產,比如,中央政府極有可能會將皮卡劃歸為乘用車而不再是商用車。Yan說:“今後中國的皮卡市場可能非常龐大,”不過,中國本土品牌需要對自身產品進行升級,以滿足中產司機們的口味需求。

美系 皮卡 瞄準 中國 富人 福特 在華 華或 有所 動作
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