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美股旺市還是莫估頂 朱泙漫屠龍記

http://johnchrysostom.blogspot.hk/2014/01/blog-post.html
近日筆者與一名資深的炒股客討論美股的前景,他認為應該把美匯的因素一拼考慮。他指出由於近十年美匯兌其他主要貨幣拾級而下,因此美股雖屢創新高,但考慮了匯價下跌因素其實美股並沒有上漲了多少。

根據1995年1月至2013年12月的每週值計算,Trade Weighted U.S. Dollar Index: Broad由94.35上升至1998年8月底的120.20高位後回落至2013年12月底的102.22,較高峯期低14.96%。期內DJIA由1995年1月3日的3,838.47點升至2014年1月2日的16,441.35點,年複合増長7.96%。

Trade Weighted U.S. Dollar Index: Broad在1997年2月至2007年10月期間長時期高於100,這十年間同時亦是美國在次按風暴爆破前的黃金十年。期間DJIA由1997年2月3日6,806.16點上升至2007年10月9日的14,164.53點。當DJIA見高位時Trade Weighted U.S. Dollar Index: Broad為100.76。
若果利用Trade Weighted U.S. Dollar Index: Broad替DJIA作一個調整,那麼在1997年2月至2007年10月期間DJIA其實是一直橫行。按Trade Weighted U.S. Dollar Index: Broad調整後,DJIA分別在2000年9月由11,218.28點調升至13,584.55點,而2007年10月則應該由14,065.45點調升至14,141.89點。在這兩個雙頂後DIJA結果應聲而落調整多年。

套用美匯指數去看,DJIA其實已經了八折。但無論是否用美匯因素去分析,DJIA已經破了頂。在美股牛氣沖天之際,旺市還是莫估頂!
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