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女生投資周記:上海世博股第四梯隊 王雅媛

2009-05-25  HKHeadline





近期大市有回調的迹象,前幾日狂炒的垃圾股,有一些一日便跌回10%,不知何時就會被打回原形,非常恐怖。因此,我覺得近期還是要去發掘一些比較有價值的股票去買,才比較安心。

今 天要說一說一隻有價值的股票,是廖創興企業(00194),其手上持有46%的創興銀行(01111)股權。創興銀行現時的市值為55億元,46%即是 25億元。而現在廖創興企業只有18億元市值,它除了有創興銀行的股票外,還持有不少香港及內地的投資物業。香港物業處於旺角、西環及淺水灣,雖然說不上 質素有多好,但截至○八年底,它們的出租率都是高於90%,十分理想。而於內地,它於廣州有一幢五層高購物中心;於上海,有一幢市值十四億元的甲級寫字樓 及開設了兩間經濟型酒店。勉強來說,它是上海世博股的第三或第四梯隊。

大致看一下廖創興企業的帳目,它的投資物業達55億元,手上有8億元 現金,總負債35億元。驟眼一看,投資者可能會覺得它負債過高,但大家不要忘記,它本身就可說是經營銀行的。經濟差都不會被銀行收縮資金。而它每股資產淨 值達16元,現在股價為4.8元左右,折讓了70%。

部分銀行股超悶

香港的銀行牌照,政府已經不會再發。香港作為中國在未來其中一個人民幣流出的樞紐,其實很多外資行都想在香港開辦業務。所以,香港的銀行牌照是十分有價值的,但並沒有反映在創興銀行的帳目裏。因此,持有46%創興銀行的價值,是遠遠超過25億元的。

但 是,觀察一段時間它的股價變化,覺得它是一隻超悶的股票。如果不是超值,可能根本沒有人願意出來買。因此,現在趁着大市反彈,會有一些賣家看到成交轉活, 就立刻出來沽。而他們沽出的理由,我相信不是認為它不值,而實在是因為太悶。不過只要有較大的資金留意到它的價值,願意現價買入持有一段時間,股價不難去 到合理折讓的50%,當時價格已經是8元了,這樣都有差不多40%的升幅空間了。

(筆者並沒持有以上股票)



女生 投資 周記 上海 世博 股第 第四 梯隊 王雅 雅媛
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獵殺中概股第三季:最神秘的做空者背後,更隱秘的基金

http://www.infzm.com/content/70164

驚險的這一幕,發生在中概股公司與做空者的較量過程中。2011年11月15日,當被做空的中概股公司德爾電器聘請律師去一家基金EOS的註冊地址調查時,遭遇這場動作片般的情景。

循著這些蛛絲馬跡,一個個更隱秘的角色浮現。而新的一輪較量,正在法庭上展開。

2012年1月9日,希爾威金屬礦業有限公司(股票交易代碼:SVM)向美國紐約州高等法院遞交了一份修改後的起訴書,增加EOS基金(EOS Holdings LLC)及其總裁與研究總監以及國際金融研究和分析集團(IFRA)及其高級分析師作為被告方。

2011年9月的原起訴書中,希爾威指控Alfredlittle.com和Alfred Little等散佈對希爾威的虛假誹謗報告,不法漁利(參見本報2011年12月15日《諜戰,與「鬼影」們交手》、2011年5月26日《追殺中國造假股》)

「打假專業戶」Alfred Little(以下簡稱AL)是2010年以來「中概股造假」風潮中最活躍而隱秘的匿名做空者,曾先後發布針對15只中國概念股的看空報告。IFRA是其常常僱用的一家研究機構。

「我們認為,Alfred Little和IFRA背後的真兇,就是EOS。」希爾威董事長兼CEO馮銳說。但EOS基金和IFRA尚未對希爾威新的起訴進行公開回應。

EOS從「巧合」中浮現

種種蹊蹺,都將線索指向了EOS

2011年9月初希爾威被攻擊後,馮銳等人一開始「完全不知道怎麼回事」。聘請調查人員對AL身份進行調查後,結論是:AL是一個現實中並不存在的虛擬身份。

「但狐狸再狡猾也會露出尾巴的。」近日,馮銳向南方週末記者講述了追蹤並鎖定AL「真身」的故事。

9月底,希爾威在與德爾電器(同樣是被AL質疑過的中概股公司)的一次溝通中首次得知「EOS」這家公司。德爾告訴希爾威,2011年3月9日,一 位關注德爾的分析師收到一封由「SnappyDog」發自「snappydogster@gmail.com」的郵件,郵件中一份由AL撰寫的看空報告說 「德爾電器是一個騙局」。通過對「SnappyDog」這一關鍵字的網絡搜索,德爾僱請的偵探追查到43歲的美國加州男子Joseph Ramelli。再根據一份2008年的新聞稿和Joseph Ramelli的郵件地址(joe@eosfunds.com),查到此人為EOS基金工作。

當時,EOS基金的官方網站顯示,它在溫哥華、成都等地有辦公室,由卡尼斯(Jon R.Carnes)領導。

EOS在成都有辦公室這一線索,令馮銳忽然聯想起根據其做空報告,AL曾將礦石樣本從希爾威的河南礦區拿到位於成都的某地質檢測中心去送檢,「當時我們還納悶,AL為什麼不就近在鄭州送檢,而背著十幾斤重的石頭到一千多公里外的城市,合理的推測是他們常駐成都。」

另外一條線索也指向EOS的總裁卡尼斯。德爾的律師就訴訟事宜與AL進行過多次電子郵件往來,通過AL的電郵IP地址可以追溯到美國舊金山市一家虛 擬主機服務提供商黑橡(Black Oak)計算機公司。律師向其發出證人調查傳票後,黑橡提供的證據表明,卡尼斯是該IP地址的擁有者。而用於註冊該上網賬號的地址,是卡尼斯的父母擁有的 一處拉斯維加斯的居所。

德爾提到的另一個人也令馮銳訝異。此男子名叫Shawn Rhynes,做空報告發佈前,Shawn曾以對沖基金Quantum Asset管理董事的身份,多次聯繫過德爾公司討論做空報告中的指控項。這令馮銳想起,2011年8月份Shawn也曾以同樣的身份聯繫希爾威。

更「巧合」的是,2011年11月15日,德爾的律師前去拜訪EOS的註冊地址,也就是卡尼斯的父母位於拉斯維加斯Highvale Drive大道上的居所時,卡尼斯不在,應門者自我介紹是Shawn Rhynes。隨後,便發生了「動作片」般的驚險一幕。

11月16日凌晨,EOS基金中英文官方網站上的十多位成員信息被悉數刪除。

這種種蹊蹺,讓希爾威和德爾將EOS基金和卡尼斯作為重點對象開始調查。

追查EOS

EOS基金並沒有在中國內地進行工商註冊,其在中國市場活動的實體是註冊於香港的EOS亞洲投資公司,並在成都、上海、北京等地租用虛擬辦公室作為對外發佈地址

EOS是家怎樣的機構?卡尼斯是什麼人?

EOS官網上有一張卡尼斯和「股神」巴菲特的合影,它的來歷是卡尼斯為紀錄片《巴菲特報告》提供了幫助,在電影的首映式上巴菲特向卡尼斯等人表示祝賀。據公開資料,卡尼斯是一位動作電影製片人。

但卡尼斯的履歷中,「主業」還是投資。他今年39歲,1992年成立EOS基金的前身卡尼斯投資集團(CIG)並擔任總裁。EOS官網稱他早年是一 位成功的電子股票交易商。從2001年起CIG更名為JCAR基金,轉型為長線價值投資者。從2004年起,JCAR基金改名為EOS,致力於在中國尋求 投資機會,已投資25家中國公司。

據EOS前合夥人周鴻榮介紹,卡尼斯大一時就做電子商務賺了100萬美元。2002年前後,卡尼斯幫一家中國製藥企業融資130萬美元並在紐交所上市,遂決定來中國發展。

「EOS」取自希臘語,意為專司為生長的植物提供晨露的「黎明的女神」,其大股東是一地平線基金(One Horizon Foundation),一地平線的「監護人」(Protector)是卡尼斯。

EOS基金並沒有在中國內地進行工商註冊,其在中國市場開展投資活動的實體是註冊於香港的EOS亞洲投資公司,並由EOS亞洲在成都、上海、北京等地租用虛擬辦公室作為對外發佈地址,成都是其主要基地。

工商資料表明,EOS亞洲的股份全部由一地平線基金持有。EOS亞洲的總經理為卡尼斯,法人董事是一地平線基金,兩位個人董事即卡尼斯的父親Walter Carnes,和家住上海普陀區長壽路的EOS中國區總監劉莉。

EOS官網上最近的一條消息是:由於投資業績不佳,我們決定於2011年6月底對基金進行清盤,並將剩餘現金返還給股東。

EOS總裁卡尼斯

EOS與AL、IFRA的三角聯繫

EOS的成員,與匿名做空者AL及其常用的調查公司IFRA之間存在著各種關聯

EOS網站上內容進行刪改後,官網上「團隊」一欄只剩下卡尼斯一人。希爾威和德爾留存的EOS官網頁面截屏顯示,除了卡尼斯外,EOS的成員還包 括:執行董事Zane Heilig,股票交易主管Joseph Ramelli,亞洲區經理黃崑(Kun Huang),投資調查總監黃曉夫(Jeff Huang),中國區

總監劉莉,合夥人和常務董事周鴻榮(George Zhou),副總裁劉北辰(Beth Liu)、黃必強、祝蜀云、王希平、Christian Arnell等。

有趣的是,這些成員們身上出現了種種「巧合」,希爾威與德爾發現EOS與大名鼎鼎的匿名做空者AL及其常用的調查公司IFRA之間存在極其可疑的關聯。

2011年3月29日,為客戶提供信息發佈的美國企業新聞通訊公司(PR Newswire)發佈了一篇由AL編寫的攻擊西安寶潤(CIE)的做空新聞(目前已刪除)。 希爾威律師在11月底向美通社發出調查傳票,美通社於12月21日反饋了當時該新聞發佈者的相關信息。記錄顯示,此條新聞由72歲的美國密西根州公民南 希·黑裡格以BVV Worldwide傳媒公司的身份提供,她親筆簽署了一張1495美元的支票支付給美通社,該支票從她的居住地址寄出。

南希還在美通社留下了兩個聯繫電話,一個是香港號碼,另一個是加拿大溫哥華號碼。

用Google對這兩個電話進行搜索,希爾威發現該香港號碼就是AL常用的調查公司IFRA聯繫人Andrew Wong在IFRA網站上公佈的號碼。

而另一個溫哥華號碼則與希爾威獲得的卡尼斯的電話相同——2011年9月底,希爾威的調查員前往EOS基金在溫哥華的辦公室的地址,發現該地址是一間虛擬辦公室,就詢問前台秘書如何聯繫到卡尼斯,秘書在一便條紙上手寫了一個電話號碼,正是同一個號碼。

希爾威的調查還發現,EOS溫哥華經理為42歲的美國男子Zane Heilig,而南希正是他母親。

馮銳介紹,2012年1月3日,希爾威調查員前往Zane Heilig位於美國密西根州的家中拜訪。南希告訴調查員她是Heilig的母親,BVV由Heilig創辦,那條新聞是兒子匯錢給她,委託她向美通社支 付上述費用並發布消息,而Heilig和卡尼斯是共事多年的好友。

AL與EOS之間的聯繫,由此得到確證。至於IFRA與EOS之間,同樣很可能有關係。

希爾威發現,10月12日夜裡,Andrew Wong和卡尼斯在同一天都在成都用同一個IP地址上網。

同時,成都華域數字娛樂公司官網的公開信息顯示,10月12日卡尼斯參觀了華域,並留下合影。

根據這些,希爾威的調查人員甚至大膽懷疑Andrew Wong可能就是卡尼斯。

南方週末記者向IFRA發去採訪函。2012年2月3日,一位自稱Andrew Wong助手的男子致電南方週末記者,稱加拿大和美國警方並未對IFRA進行調查,反而在與之合作。隨後,對於記者就IFRA和EOS、AL之間的關係 「是否屬同一團隊」的提問,Andrew Wong在一封長郵件中並未答覆,而是再次強調「出於安全考慮,我們並不公開真實身份」以及其言論自由的權利。

對於南方週末記者的採訪約請,AL網站管理編輯Simon Moore沒有回應。

先做多,再做空?

一方面它是25家中小中國公司的投資人,另一方面這些公司中的一些已上市中概股卻又「巧合」地被做空。

在這場大獵殺中,隱秘的EOS因其難以迴避的角色衝突而成為備受爭議的一個主角:一方面它是25家中國公司的投資人,另一方面這些公司中的一些已上市中概股卻又「巧合」地被做空。

南方週末記者查證發現,EOS官網公開的5家已投資公司中,有3家上市,但3家均股價大跌。

其中CEU(中國教育聯盟集團,2007年獲EOS投資340萬美元)在美國紐約證交所上市,2010年11月,一家投資機構Kerrisdale發佈的一份研究報告中將CEU評級為F(即Fraud,欺詐),目前CEU已被紐交所摘牌退至粉單市場。

CLNT(中國風能技術,2008年獲EOS投資75萬美元)在 納斯達克上市,2011年11月7日,CLNT因公共所持股票的市值未達到納斯達克上市要求而收到退市警告,該公司普通股隨後從納斯達克全球市場轉板至納 斯達克資本市場交易以避免退市,其股價在一年內從超過4美元跌至目前的0.275美元。在此期間,公司首席財務官是一位與EOS關係密切人士——2006 年前他是EOS亞洲的全資股東,後來將股份全部轉給一地平線,他離開後加盟一家投資基金Barron Partners並任中國區總裁,而這家基金與EOS一起投資了包括CLNT在內的多家公司。

不過,據南方週末記者調查,EOS在中國的投資項目遠不止上述這些公司,而它未披露的公司中,有多家受到AL或其他做空者攻擊。

中國清潔能源(SCEI)就是其中一例。這是資本市場上中概股被做空的一個著名案例,而EOS其實隱身其中。

SCEI官網的公司新聞中,一條發表於2008年3月的題為「銀石資本(Silver Rork Capital)考察索昂科技」的消息(索昂科技是SCEI前身)稱,「2008年3月10日,銀石資本總裁Jon Carnes先生及亞太投資經理Beth Liu女士一行抵達西安對索昂科技進行了考察和訪問。」這條消息中對銀石資本的介紹與EOS歷史完全一致:由Jon Carnes於1992年成立,最初命名為CIG,2001年更名為JCAR,2004年啟用新名稱EOS。

隨後銀石資本也確實投資了SCEI,SCEI在2008年提交給美國證交會的8-K表格文件顯示,銀石資本曾持有281931股SCEI股份,佔總股本的1.66%。

一位SCEI內部人士告訴南方週末記者,他很清楚地記得,當時EOS副總裁劉北辰陪同去SCEI考察的並非卡尼斯,而是一位又高又瘦且愛喝普洱茶的 伊扎特(Ezzat)先生。所有談判盡職調查等工作都由劉北辰與SCEI接洽,卡尼斯始終未露面。至於為什麼新聞稿中會出現卡尼斯,這位人士稱,「這些都 是當時劉北辰給我們的銀石公司的簡介。」

記者還發現,2011年4月SCEI任命的獨立董事、審計委員會主席JosephLevinson,2008年7月至2010年3月間任EOS投資的另一家公司德利國際新能源(CSOL)的董事。

2011年5月,AL發佈看空報告,指稱SCEI董事長任寶文靠製造「中國的龐氏騙局」從中國投資者手中詐騙了2000萬美元。SECI此後一蹶不振。

SCEI董事長任寶文告訴南方週末記者,銀石資本是通過資本論壇會知道SCEI,並主動聯繫了他們,隨後入股。大概在2010年下半年退出(AL做空SCEI是2011年4月末),從入股價格和退出價格看,銀石大概能賺3-4倍。

同樣的歷程也在另外幾家被投資公司中出現。這幾家公司目前大多已轉至粉單市場交易,股價在幾美分左右。

基金做空流程

EOS以成都為基地,聘用分析師在中國進行對中概股公司的調查。他們行事非常謹慎。

從EOS的投資軌跡中不難發現,EOS的成員與被做空的中概公司之間,也有著蹊蹺的聯繫。

曾任EOS合夥人和常務董事的周鴻榮,是EOS所投資的鴻利煤焦的特別顧問,他還是中國高速頻道(CCME)和江波製藥(JGBO)獨立董事。後兩家公司均是中概股被做空的典型案例。

不過,周對南方週末記者堅稱自己已離開EOS多年,對於EOS或卡尼斯是否做空中概股一事毫不知情,「實際上我一直在幫助中國公司反擊做空者,我恨死他們(做空者)了。」周鴻榮現任新君安投資管理有限公司基金交易部總監。

EOS基金的另一位副總裁Christian Arnell曾是中國綠色農業(CGA)和奇虎360公司的投資者關係聯繫人,2010年9月AL和IFRA發佈報告質疑CGA的納稅和土地使用權支出問 題後,Christian被CGA發現私自與IFRA的Andrew Wong通信,並因此被辭退。奇虎360也在2011年被Citron等做空者質疑股價高估。

據《成都商報》報導,EOS副總裁黃崑已被警方帶走協助調查,2012年元旦過後,分析師們也被列入調查對象範圍。讓警方找到黃崑的一條重要線索,是當EOS亞洲僱傭的家住西安的「調查員」把礦石樣本送檢時,其面部被檢測中心的監視器錄下,警方沿此摸出上家。

已經接受過警方詢問的EOS非正式僱員鐘林(化名)對媒體揭示了EOS的「任務流程」:黃崑等人把目標公司的資料從網上下載打包發給他;他逐一進行 分析,重點會關注其中的財務報告;利用專業知識發現其中的漏洞或疑點,然後把他們的發現通過電子郵件告知黃崑。至於「做空報告」由誰來撰寫,他並不知情。 兩年來鐘林為EOS做了七八個任務。

不過,卡尼斯顯然不願意承認這些。對於南方週末記者的求證,卡尼斯回信說,「很遺憾我只能說希爾威(對我們)的起訴絕對無理,但目前我不便多說。」

獵殺 中概 概股 股第 第三 三季 神秘 的做 做空 空者 背後 隱秘 基金
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註入15億資產 福成五豐變身A股第一墓園股

來源: http://www.yicai.com/news/2014/09/4018049.html

與畜牧和餐飲業務相比,墓園業務的利潤要高得多。寶塔陵園目前平均毛利水平為80.61%,而畜牧和餐飲近兩年的綜合毛利率為30%~40%。

業為畜牧和餐飲的福成五豐(600965.SH)昨日宣布資產註入方案,該公司控股股東福成投資將向上市公司註入交易價格為15億元的墓園資產,如該方案順利實施,福成五豐將成為國內A股首家以殯葬為主業的上市公司。

福成五豐實際控制人為李福成、李高生父子。李福成、李高生分別直接持有上市公司3.34%股份,李福成通過分別持有福成投資43.1%出資額而間接持有上市公司19.03%股份,李高生通過持有福生投資80%出資額而間接持有上市公司13.98%股份。

福成五豐將向福成投資發行約2.87億股的股份,以獲得後者持有的寶塔陵園,新股發行後,福成五豐實際控制人仍為李福成、李高生父子,將合計持有上市公司60.92%股份。

墓園業務被認為具有增長空間。根據中信建投研究發展部數據 ,2008年~2012年殯葬服務業複合增長率為13.1%,2012年產值為465億元,預計2013年~2017年複合增長率可以達到17.0%。其中墓地服務是殯葬服務業中市場規模最大、增長最為迅速的細分市場。2008年至2012年間的墓地行業市場規模年複合增長率達14.0%,2013年至2017年的預測年複合增長率為17.9%。

此次註入的寶塔陵園位於河北省三河市黃土莊鎮,距離北京市中心直線距離50公里、天津市90公里、河北廊坊市55公里、唐山市95公里,屬於環京津區域。根據北京市、廊坊市、天津市、唐山市政府公布的當地2013年國民經濟和社會發展統計公報,2013年當地的死亡率分別為0.45%、1.122%、0.6%、0.689%,結合當地較大的戶籍人口基數以及較高的收入水平,殯葬市場空間較大。

寶塔陵園規劃園區總占地面積765.25畝,規劃建設約12.5萬個墓穴、40130個骨灰格位。福成五豐稱,周邊地區的墓園分布上,北京市33家、廊坊市6家、天津市14家、唐山市13家,與上述地區的墓園面積相比,寶塔陵園具有一定的規模優勢。

2012年度、2013年度和2014年1~6月,寶塔陵園分別實現營業收入660.66萬元、2187.68萬元和3562.44萬元,分別實現凈利潤-660.57萬元、-225.89萬元和1436.88萬元。

目前寶塔陵園的收入和利潤規模有限,主要是因為2014年以前寶塔陵園進行園區基礎性建設、墓穴建造等工作,對外銷售較少。

與畜牧和餐飲業務相比,墓園業務的利潤要高得多。寶塔陵園目前平均毛利水平為80.61%,而畜牧和餐飲近兩年的綜合毛利率為30%~40%。

福成投資承諾寶塔陵園2014年、2015年、2016年、2017年、2018年扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的凈利潤分別為5500萬元、8500萬元、1.02億元、1.224億元、1.4688億元;2013年,福成五豐歸屬於上市公司股東的凈利潤約為9077萬元,註入寶塔陵園後,福成五豐盈利能力預計將大為提升。

目前中國殯葬服務業中火化服務僅由政府機構提供;遺體處理、運輸及化妝等殯儀服務由政府下屬單位主導,民營主體參與在許多省份仍受到限制;經營性公墓已經向民營資本開放,市場參與度較高。經營性公墓投資主體包括國有、民營、國有和民營共同投資等幾種情況。目前A股、H股市場涉及殯葬行業上市公司主要情況如下:

永安林業(000663.SZ),1997年10月永安林業與福建省永安市殯儀館簽訂協議,約定永安林業出資445萬元建設永安市筆架山陵園管理所。而木材和人造板仍為其主營業務,占收入的90%。

福壽園(01448.HK),2013年12月在香港聯交所上市,在上海、合肥、鄭州、濟南、錦州均有經營性墓園,同時在上海、合肥、廈門經營殯儀設施。2014年半年報顯示,公司的凈利潤為1.29億元人民幣,較上年同期增長29.4%。

中國生命集團(08296.HK),2009年9月中國生命集團在香港聯交所上市,主營業務為中國臺灣以及重慶的殯葬業務。2014年半年報顯示,公司的凈利潤為143萬元,而去年同期虧損763.2萬元。

香港生命科學(08085.HK),2002年3月在香港聯交所上市,擁有青海福利鳳凰山公墓股份有限公司從事墓地業務、太原市五福陵股份有限公司從事殯儀服務業務,近三年一直處於虧損狀態。

安賢園中國(00922.HK),1999年12月安賢園中國在香港聯交所上市,主營業務為殯葬用品的開發銷售、殯儀服務、墓園經營等,在浙江、貴州擁有經營性墓園,並在2014財年通過出售附屬子公司實現了扭虧為盈。

仁智國際集團(08082.HK),2001年11月在香港聯交所上市,主要從事殯儀服務及墓園管理銷售,在蘇州、廣東、貴州擁有三家墓園,同時擁有一家殯儀館,近兩年處於持續虧損中。


(編輯:李燕華)

註入 15 資產 福成 五豐 變身 股第 第一 墓園
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券商股第二波行情的思考:格局一旦形成很難改變

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=784

券商股第二波行情的思考:格局一旦形成很難改變
作者:何宗炎


券商股第二波行情是由市場和情緒格局所決定。當前從格局上人人盼大牛市,而從實際操作中又缺乏好的龍頭品種下,從心里又擔心錯過大牛市,券商股無論在ROE增長、政策以及牛市受益性方面均具有很強的優勢。即使事後看,不是大牛市,在此矛盾而交錯糾結的格局下,券商股也會有第二波行情。

大券商當前的估值仍然具有很強的支撐。從絕對來看,當前大券商中信、海通的PB估值分別為1.951.98倍,對於未來15%ROE仍具有支撐(15%ROE6%股東必要回報率合理PB2.2-2.5倍);從相對來看,中信證券當前的估值為1.9PB2013年初最高時估值為2倍,而上證指數已突破前期高點5%;券商指數突破前期高點20%

熱點過快切換更顯出券商的優勢。降息直接大幅受益的行業並不多,只是強化了市場的牛市預期,第一天保險、地產等行業的大漲;而第二天創業板大漲2.26%,第一天大漲的品種漲幅微弱,市場熱點過快切換表明其他行業或板塊仍有這樣那樣的不完美,券商集萬千利好於一身的優勢特點更加顯現,保證了第二波格局行情的延續。

格局一旦形成,很難打破。當前券商股在各種情緒交錯情形下的格局已經形成,該市場大格局一旦形成,很難打破。除非券商股估值小幅瘋狂,超漲之後才能將其萬千利好的龍頭位置讓渡出新的市場龍頭。

從市場格局來看,第二波行情至少還有20%首先,從上述估值來看,還有20%以上的空間大券商才進入相對瘋狂;其次,從市場來看,龍頭板塊的龍頭股票至少翻一倍,此次龍頭為光大證券翻一倍;最後,從股價來看,大券商中信、海通、華泰、光大、招商和廣發股價還沒有一個突破20元。

繼續推薦大券商發力。三條主線:(1)增發後攤薄估值,而募集資金又很快提升ROE的品種光大、華泰和廣發,招商於今年募集資金,估值也較便宜;(2)大券商中信、海通估值便宜,受益改革;(3)明年國企改革可能是個很大的主題方向,推薦估值便宜且有國企改革預期的國元證券。



(申萬研究)
券商 股第 第二 二波 行情 思考 格局 一旦 形成 很難 改變
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A股第一高價股為何出自醫療服務板塊?兼評港股醫療服務股

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=834

本帖最後由 三杯茶 於 2014-12-4 11:06 編輯

A股第一高價股為何出自醫療服務板塊?兼評港股醫療服務3+2組合
作者:格隆匯 左龍右鯉

蕭伯納說過:“你我是朋友,各拿一個蘋果彼此交換,交換後仍然是各有一個蘋果;倘若你有一個思想,我也有一種思想,而朋友間交流思想,那我們每個人就有兩種思想了。”滬港通開通後,A股和港股這兩個多年未見面的朋友實現了第一次握手,如果你想參與滬港通,除了開通一個滬港通的賬戶外,更重要的是要了解並具備A股和港股的兩種交易思想,而關註格隆匯是一個不錯的選擇,里面有不少穿越兩市的資深投資人會慷慨的分享自己的經驗和教訓,比如說左龍大叔我啦(好吧,我已經聽到有人在呵呵了)

“不要溫順的走進那個良夜Do not gogentle into that good night. ……..”1996年秋天一個清冷早晨,左龍大叔哼著小曲,毅然決然的走進了營業部大廳,開始了我的A股投資之旅,從那時候開始,我就接觸了A股的各種思想、概念,其中一個我覺得最奇葩的就是“第一高價股”,也就是股價絕對值最高的那只股票,和估值無關、甚至和市值無關,僅僅是因為股價最高就能吸引到眾多眼球,讓A股股民津津樂道,一直到今天也都還很有市場,很多港股投資者可能很難理解這種“第一高價股情結”,那麽問題來了,現在A股第一高價股是哪個?


朗瑪信息SZ300288-----第一高價股
沒有錯,朗瑪信息已經在2014年11月28日以156元的收盤價力壓老牌第一高價股貴州茅臺SH600519了,很多朋友可能第一次聽說朗瑪信息這個股票,位居第一高價股他憑啥?憑啥?憑啥?左龍大叔互聯網混跡多年,知道朗瑪絕非泛泛之輩,絕對是A股市場中少有的幾只具備互聯網基因的公司,不信?你知道第一次讓騰訊感受到競爭壓力的公司是哪家嗎?

如果你回答是奇虎360、3Q大戰什麽的,左龍大叔就要啰嗦幾句了,讓我們穿越回2002年,有人向小馬哥提出一個任性就可以有錢的提議:“騰訊現在這麽多用戶,每人每月收一塊錢,我們不就發了嗎?!”小馬哥一聽,虎軀一震,立馬丟掉手里啃了一半的燒鵝腿,一拍大腿道:“我看行!”於是,騰訊歷史上一個偉大產品誕生了,他的名字叫“QQ行”,8位靚號,可獲得超值迷您型服務.會員級別的密碼保護服務、手機重設密碼、回帖通知到手機以及每次QQ上線的IP和時間提示等等,讓你的QQ更體貼,更安全。更重要的是每月收費2元,而且關閉了其他申請QQ號的通道,換句話說,就是全面收費了。

這是騰訊歷史上第一次也是最後一次全面收費的嘗試,結果眾所周知,是以失敗告終,並且奠定了基礎服務免費,增值服務賺錢的互聯網基本模式。然而這次失敗的背後還有一個重要的市場競爭因素,在騰訊全面收費期間,湧現了一批免費的競爭對手,其中有一家在短短一年之內發展了8000萬的註冊用戶,而QQ當時的用戶也才不到3億,按這個趨勢下去,不用兩年時間,這家競爭對手就能超過QQ的用戶數,取而代之,這個競爭者就是朗瑪,當時的產品叫朗瑪UC!看到對手瘋長的用戶數字,小馬哥果斷的終止了全面收費計劃,恢複免費註冊QQ號碼的政策,第一次真實感受到互聯網競爭的殘酷性,正是這種覺悟,讓後來著名的3Q大戰里面那個“二選一的艱難決定”其實並沒太艱難。

而朗瑪的王偉同學也非常敏銳,似乎判斷出騰訊遲早會恢複免費,在朗瑪UC數據最性感的時候,該出手時就出手,以3600萬美元賣給了新浪,並改名新浪UC(這產品現在還可下載,有興趣的同學問度娘),雖然王偉沒有逆襲成功,但是朗瑪UC在和QQ的競爭中獲得了以娛樂及語音通話為兩大核心的差異化競爭優勢,回到貴州後,朗瑪推出了結合娛樂+語音的電話對對碰業務,目標用戶是二、三、四線城市的屌絲交友,而且這個業務毛利率接近90%,是個現金牛業務,2012年憑借這個業務,朗瑪信息登陸創業板。

上市後的朗瑪開始做了一系列語音+娛樂方面的APP,包括phone+、語玩、蜂窩等,但是都沒有取得成功,後續有投資了一些遊戲公司,其中收購的視雲科技從事電視遊戲業務,這個倒是值得重點關註的。但是如果只有這些娛樂業務,左龍大叔是不會寫他的,市場上搞娛樂的公司多了去,引起大叔興趣的是,今年6月朗瑪宣布收購39健康網,並將朗瑪分為朗瑪娛樂及朗瑪醫療兩大業務板塊。

朗瑪信息的醫療板塊布局
左龍大叔目前從事互聯網醫療行業,自然是看好這個行業,對39健康網也有一定了解,39健康總部在廣州,業務模式大概是這樣的:通過聚集一批三、四線城市的基層醫生來向用戶提供免費健康咨詢服務,由39健康按醫生的表現每個回答給予0.5到1元不等的報酬,所產生的問答內容輸出給百度等搜索引擎以換取流量,流量通過廣告變現。2013年,39健康網的總收入超過1.07億元,較2012年的6455萬元增長66%,網站凈利潤近3572萬元,同比增長264.5%。2014年預計凈利潤突破4500萬元。而根據6月26日晚間朗瑪信息公司的公告顯示,2014年度、2015年度、2016年度39健康網扣除非經常性損益後,歸屬於朗瑪信息所有者的凈利潤數分別不低於4500 萬元、5500萬元、6500萬元。

39這個業務算是很純粹的互聯網業務,而且還是醫療服務,並且還賺錢,這點對於A股來說是絕對稀缺標的,其稀缺程度可能不亞於茅臺吧(不然怎麽拉到第一高價股?)。但是左龍認識的做互聯網醫療的朋友都不看好,39這個業務用來忽悠小散還是可以的(由於左龍大叔有朋友在39,我就不過多評論了)。

朗瑪王總再次表現出其先見之明,我大朗瑪醫療豈能只有39健康?於是,收購三甲醫院、建設互聯網醫院(遠程醫療),貴州健康大數據平臺的藍圖就勾勒出來了,這些都是bigger than bigger的高大上計劃阿!會不會又是忽悠?左龍是負責任的,經過多方了解後,左龍也開始相信這個計劃了,相信2015年會有不少關於朗瑪醫療的進展會公告出來,大家師母已呆。但目前的股價已超過100倍PE,投資須謹慎。

醫療服務板塊的投資邏輯——在醫改的大背景下確定性十足的新風口
市場目前已經把朗瑪看成了醫療服務板塊的代表,而且涵蓋了線上醫療和線下醫療多種業務,第一高價股花落朗瑪信息,是偶然中有必然,偶然性是朗瑪和39健康都有一個共同的機構投資者IDG,貴州政府大力推進健康產品發展,而朗瑪又是貴州唯一的互聯網上市公司名片,必然性則是,在新的醫改思路下,醫療服務板塊的投資機會越來越清晰可見,以致像左龍大叔這麽優秀的人才都加入了互聯網醫療的創業大軍里了,下面左龍大叔給大家分享一下我的一些觀察結果。

大叔在《中國首富的新戰場,BAT默默布局在線醫療》一文中寫過醫院、醫生、患者的痛點,其實這麽多的問題,歸根到底就一點:醫院的定位。這個問題不解決,其他關於醫藥、醫生、醫保的改革都難以起到滿意的效果。目前醫院的定位是公立的、公益性質的人民醫院,每個城市都有一家XXX人民醫院,這是全國僅有的冠以“人民”的行業了,但凡牽扯到人民的事情,都不好辦。

之前由於醫院定位在公立公益,所以醫院都是由政府出錢辦的,醫生畢業後只能選擇一家公立醫院(通過執業證書制度捆綁醫生),往往一幹就是一輩子,沒有流動性,沒有流動性的東西定價自然就低,這個和炒股票是一個道理,結果發展出了:政府控制醫院,醫院控制醫生,醫生靠賣藥以藥養醫的的中國特色國情。在老百姓看來,對應這三點的感受就是,人民醫院人滿為患,醫生服務態度差,藥價貴。人民有怨言,政府就得改,於是歷年各種醫改政策紛紛出臺,但基本只涉及醫藥這個部分,並沒有真正去處理醫院、醫生的議題,看看各個買方賣方機構只有醫藥研究員就知道這個問題有多嚴重了,沒有人去研究醫生、醫院,研究醫藥的分析師倒是不少。

新政府上臺後,已經提出新的醫改思路,這是一個全方位的立體的改革路線,涉及到了最根本的醫院公有制的問題,也開始解放醫生的生產力,同時對醫藥部分也有新的手段。有興趣的朋友,可以自行研究以下今年以來各部委的相關文件:

醫院相關政策:
《全國醫療衛生服務體系規劃綱要(2015-2020年)》(公開征求意見稿)10月衛計委
《關於加快發展社會辦醫若幹意見》1月衛計委
《關於開展設立外資獨資醫院試點工作的通知》8月衛計委
《關於控制公立醫院規模過快擴張的緊急通知》6月衛計委
《國家衛生計生委關於推進醫療機構遠程醫療服務的意見 》8月衛計委
《關於進一步完善分級診療制度的若幹意見》2月 青海省政府

醫生相關政策:
關於醫師多點執業的若幹意見》 (征求意見稿)1月衛計委
《北京市醫師多點執業管理辦法(試行)》8月 北京衛計委
《浙江省醫師多點執業實施辦法》(征求意見稿)10月 浙江省衛計委
《深圳經濟特區醫療條例(征求意見稿)》11月 深圳衛計委

醫藥相關政策
《商務部等6部門關於落實2014年度醫改重點任務提升藥品流通服務水平和效率工作的通知》9月商務部
《互聯網食品藥品經營監督管理辦法(征求意見稿)》5月國家食品藥品監督管理局
如果你想看,就要把這些政策都看一遍並且聯系起來看,如果你偷懶不想看,或者只看自己感興趣的文件,那麽左龍大叔送佛送到西吧。

醫療服務板塊的投資思路
左龍右鯉水平有限,只能簡單說說個人的看法,供各位參考,說得不好不對,各位勿噴、輕噴。習大大2002年-2007年主政浙江期間,親力親為抓醫改,確立了全國第一個“衛生強省“的發展戰略,提出”辦實一件事,贏得萬人心“,使全省人民享有公平、優質、高效的衛生保健服務”,“堅持政府主導、社會參與,發揮政府在制定衛生政策、提供公共服務、消除健康差異中的主導作用,吸引各類社會組織和社會成員參與衛生發展,形成責任共擔機制”。

可見習大大是非常重視醫改,已經上升到了“戰略“的高度,如今習大大主政神州,他的中國夢里面應有醫改一席之地,這是”辦實一件事,贏得萬人心“阿!

再結合上述的各類文件,左龍大叔心中未來10年的醫療市場應該是這樣的:
  • 公立醫院的規模受到限制,公立醫院引入混合所有制(托管、收購),
  • 社會辦醫空前繁榮,外資、民營資本將占據新增醫院的主要份額
  • 醫藥分開,醫院不再以藥品利潤為主要利潤,連鎖藥店、醫藥電商代替醫院成為處方藥流通的主體
  • 醫生(醫院)的服務費、診療費將大幅增長,以彌補藥品利潤的下降,醫生的收入陽光化,社會地位提高
  • 多點執業成為普遍現象,醫生有了流動性,可以自由選擇公立、民營、外資的醫院進行多點執業,可以跳槽的醫生,工資收入隨著跳槽而大幅增加
  • 隨著分級診療的推進,醫生開始個人診所成為可能,醫生個人品牌開設建立


港股逐漸升起的新風口:醫療服務板塊

基於這幾點假設,左龍大叔從港股中挑選了3+2白加黑組合與各位討論,由於篇幅有限,本次不展開,點到即止,歡迎大家深入研究後投稿給格隆一起分享。

三只白馬:複星醫藥HK02196+鳳凰醫療HK01515+華翰生物HK00587

複星醫藥:醫療服務板塊的高富帥玩家
計劃收購100家醫療機構,近年已經先後投資安徽濟民醫院、嶽陽廣濟醫院、宿遷鐘吾醫院、南洋腫瘤醫院、佛山禪城醫院,並於2014年對美中互利發起私有化邀約,幫助高端醫院品牌“和睦家”加速全國發展,奠定了複星大健康戰略在醫療健康領域的基礎。

鳳凰醫療:港股目前最純粹的醫院運營標的

主要包括綜合醫院服務、醫院管理服務、供應鏈管理服務三大業務

綜合醫院服務
收益來自健宮醫院以及在北京益生根據鳳凰VIP服務提供的優質醫療服務。綜合醫院服務收益主要包括提供門診和住院服務所產生的收費,包括醫療服務、藥品、醫療器械及醫用耗材收費。

醫院管理服務
本集團依照IOT模式管理和營運總計十家綜合醫院、一家中醫院以及28家小區診所。作為回報,本集團有權向各家醫院或醫院所有者收取管理費,管理費主要依據IOT醫院和診所的收益及╱或收支結余的百分比計算。醫院管理服務分支的收益為人民幣4,080萬元,按年增長1.2%,占本集團2013年財年總收益的4.6%

供應鏈業務
本集團供應鏈業務分支的收益主要來自向IOT醫院及診所銷售藥品、醫療器械及醫用耗材。

華翰生物:區域壟斷的醫院運營商
華翰相關的分析文章,在格隆匯網站的華翰板塊非常多大家自行上去研究就是了,華翰的策略是區域壟斷,目前已經在洽談的包括貴州六盤水、和銅仁兩個城市,基本上都是把當地的主要醫院拿下(收購或托管)

兩只黑馬:金衛醫療HK00801+華夏醫療HK08143

金衛醫療:隱蔽資產類型的醫院運營商

金衛醫療的業務很多,這里重點介紹醫院運營部分, 光目前這個醫院資產就值目前的市值,其他啥也不說了。

集團透過知名上海東方國際醫院(「上海東方國際醫院」),向上海及鄰近地區的富裕及外籍病患者提供高端醫療服務,並經由於2013 年12 月試營運的清河醫院(北大人民醫院海澱分院),為北京老百姓帶來各項全面的優質醫療服務,進一步擴大醫院管理業務的發展領域。試營運的清河醫院位於北京海澱區,建築面積約75,000 平方米,為一所以最優秀醫療評級規劃興建的大專科小綜合醫院,以血液科為主要骨幹科室,並設有婦產科、兒科、眼科和口腔科等診癥科室,病床數目較舊有設施增加近六倍,共設有600 張病床,當中48 張為血液病層流病房,為病患者提供各項全面的優質醫療服務。此外,透過與北京大學人民醫院營運上的合作,清河醫院能夠確保聘任高質素的專業醫護人員,以及維持優秀醫療服務的水平。

華夏醫療:浪子回頭,屌絲逆襲

華夏目前的業務沒什麽好看的,看點在劉永好入股,和馮侖、中信醫療簽署合作框架,背靠中國醫療健康產業發展策略聯盟,這個聯盟都是高富帥,包括華大基因、泰康人壽、萬通控股等,目前還在講故事的階段,如果華夏真能在聯盟中起到關鍵的一環(醫療服務管理),那麽相對現在7億不到的市值,還是很有想象空間的。


醫療服務板塊目前各大研究機構都沒有專門的研究人員,很多是醫藥研究員順帶覆蓋的,看得人不多,深入了解的更少,這就存在著低估的機會,如果你相信中國未來10年醫療行業會有翻天覆地的變化,那現在就要做功課了。未來3年實體醫院證券化將在兩市帶來非常多的投資機會,醫院改革成功後,接下來就是醫藥電商,再下來就是和醫生相關的新業務,也就是左龍大叔目前正在做的。(完)
股第 第一 高價 為何 出自 醫療 服務 板塊 兼評 港股
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美股第四日下挫 標普跌破2000點

來源: http://wallstreetcn.com/node/213143

周三,美國零售數據大幅不及預期,增加了投資者對全球經濟增長的擔憂,此外摩根大通財報不佳,美股大跌,道指重挫200余點,標普跌破2000點大關。

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

美股 股第 四日 下挫 標普 跌破 2000
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港A股第二波強勢起航!

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2160

港A股第二波強勢起航!
作者:格隆匯評論員


今天最經典的段子是:滬市突破4300點之際,望著一撥人懷揣資金瘋狂往里入,另一撥人則快速逃離。兩撥人擦肩而過,互相斜視一番,心里暗念:傻逼啊…傻逼…


我笑而不語,低頭望著手中的港A股!


A股創新高後的爭吵、忐忑、混沌,讓港股的戰略做多機會以及大方向顯得更加清晰和確定——這種確定的感覺很爽:沒有恐懼,沒有忐忑。越跌,越加——因為我很確定港股牛市只是剛剛開始而已。

港A股第一波以“迅雷不及掩耳盜鈴之勢”完成後,跟隨A股出現了調整——這很正常,也很必要。但實話實說,這波調整遠比我預計的時間要短,幅度要小!短短一周時間的調整(這個時間勉強夠第二批誌願軍轉資金),眾人已經開始惜售手中為數不多的籌碼。

從今天恒指的縮量暴漲750點就可見一斑。

諸多跡象已經表明港A股第二波強勢起航。


春江水暖鴨先。對資金最最敏感的券商股,以及之前最為強勢的科網股,已率先扛起沖鋒的大旗(見下面截圖,分別是對市場形勢最為敏感的券商股,以及第一波港A股行情中最彪悍的那批指標性股票——他們往往是一波行情的標簽)。

我再次笑而不語,低頭望著手中的港A股!









投資就是修心,就是如何在一片混沌中尋找到那一絲光明。今天港A股的強勢再起航,其實昨天就已經給出了明顯的信號,只是很多人被周末證監會、央行的連番表演弄蒙了,還糾結在周末的虛擬多空博弈中。


上圖真是這幾天A股市場最好的寫照,分析師們多被玩得精神分裂了——沒幾個人在這種時候還能思路清晰,保持清醒。

所以說預測大市毫無意義。管理層說法隨時可變。

周末三天政策變了三輪。

昨天一天市場變了三輪。

今天又變了。

但就是這種政策頻出,信息混沌,市場幾乎整體精神錯亂的時候,老外們再次顯示出了自己的老辣。這種時候真的不得不佩服老外,姜果然是老的辣,夠狠!明明起晚了,卻還是趕了一個早集:不管市場怎麽變,哪怕是在昨天那種群毆的混沌不堪的情形下,他們還是無比清醒、且堅定的做多港股!

不信?你看!



光昨天一天,金管局就先後兩次註資,合計註資115.6億。這種酸爽根本就停不下來!任爾東南西北風,外資在無比清醒而冷靜地堅決搜集港股籌碼——要知道,這種行為的背景,可是在昨天那種全中國投資者都在猜測到底會高開低走,高開高走,還是低開高走,擲骰子猜方向的“大風沙”天候下啊。

下圖是前幾天的註資情況!

截止到目前為止,本月金管局已經累計投入了近500億港元——這可是基礎貨幣!是日成交勉強沖到了2000億的香港!

除了金管局的連續註資,AH的折溢價圖也是極好的說明了港A股這波再啟動是勢在必行的。在此強烈建議大家關註下面這個公眾號:


每天早上格隆匯都會用這個公眾號來發布格隆匯早報,里面除了全球所有重要財經信息,行業信息,公司公告,港A股100指數走勢圖等幹貨外,就有性感且非常有用的“AH的折溢價圖”,風雨無阻,伴您同行!


上面這個圖非常容易解讀,簡單來說就是AH溢價在130以上,就可以無腦做多港股了!這一點從前面兩個紅色箭頭的位置來看,已經無需再多加解釋,之前的歷史已經很好的證明了。

昨天AH溢價指數又再次悄悄的來到了130的上方,結果迎來的就是今天港股的暴漲。如果說以前由於A股的任性,港股的邊緣化,導致AH溢價在130以上時有發生,那麽在公募南下之後,在港股A股化之後,我大膽預測,將來這個水平的AH溢價將鮮有觸及,提請大家把握當下難得的機會!

關於港股的觀點,大家可以看看下面這篇格隆的經典文章,我就不再重申了。


40:格隆匯“港A股40”指數翻倍;(後面有更新)

400:港交所股價上400;

4000:香港日成交額突破4000億;

40000:恒指突破40000點;

在此我要特別聲明一下:因為考慮到深港通擴容的關系,我們前不久已經將港A股40指數升級成了“港A股100指數”。再次提請大家嚴重關註!該指數中的標的將極大概率是,或者已經是港股通的標的!做這個指數最終目的,一是幫助大家用這些樣本跟蹤港A股整體走勢,另外也是為了幫助大家進行聚焦,提供一種投資的思路,然後盡可能的幫大家初步篩選出更值得關註的公司。



港A股第二波正在強勢揚帆起航,沒登船的可要抓緊了。


我笑而不語,仰頭望著上面的“港A股100指數”!



股第 第二 波強 起航
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科網股第二波 挖寶移動支付正當其時

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2541

科網股第二波 挖寶移動支付正當其時
作者:格隆匯 天成


這兩天,相信看到港股科網股走勢的人必定難以壓抑亢奮的心情:網龍作為帶頭大哥振臂一呼(短短5天,股價翻倍),其余弟兄紛紛跟上(354、1297、400等),就連科網股大象騰訊也借著財報超預期的東風,今天直接幹了近3個點,毫無疑問科網股起來了!

記得3月24日,格隆匯號召大家做多港A股時,也是由網龍、金山帶頭,打響了港A股革命的第一槍,此後一波浩浩蕩蕩的港A股行情就此起航,而這一次,網龍又以領袖之風帶領部下將領開始了科網股第二次起義,這對於投資港股的小夥伴們無疑是不可錯失的機會。

帶頭大哥網龍走勢

那麽,問題來了,如此波瀾壯闊的第二波高潮,我們可以選擇哪些標的呢?鄙人不才,看好移動支付。

移動支付,待挖掘的巨大寶藏

關於移動支付,格隆大師去年其實就已經對整個行業有過非常詳細的分析,如果你對此有濃厚的興趣,可以在格隆匯公眾號的精華文章列表里找到。這里,因為篇幅有限,我就不對一些細節展開過多敘述,而只是把其中的邏輯梳理清楚,讓你領略其中蘊藏的巨大機會。

1、支付風越吹越烈

看下列幾則消息:

    (1)沃爾瑪聯合阿里推超市移動支付

    (2)蘋果正在與中國的銀行和阿里巴巴探討在中國推出蘋果的移動支付系統

    (3)銀行卡清算市場6月1日起將放開,銀聯12年壟斷終結

    (4)騰訊繼續利用微信推廣移動支付解決方案


隨著政策的放開,以及互聯網巨頭們布局加快,支付風已經越吹越烈。特別是6月1日清算市場的放開,將極大的促進第三方支付的市場化進程,到時群雄逐鹿,必有一場好戲上演。


2、移動支付增長內在邏輯梳理(引自格隆老大的文章)


要從一定高度理解移動互聯網會顛覆和吞噬一切。未來人類的一切都將在網上實現,也必須在網上實現,脫離網絡者,無論是人還是生意,都將被淘汰。人類活動不外乎信息流+物流+資金流,要順利把這三流在網上實現,移動互聯網必須有三根支撐柱子:移動智能終端+高速網絡(4G)+移動支付。目前前兩根柱子已經搭建完成,移動支付這個環節必然成為各方全力推進和角逐的兵家必爭之地,銀聯與運營商,財付通與支付寶相互拼得火熱,正是基於此。

(1)、移動支付是移動互聯網大廈的三根柱子之一(移動智能終端+4G網絡+移動支付),也是在網絡上完整實現“信息流+物流+資金流”三流的必須載體,為兵家必爭之地;

(2)、移動支付是塊超級大蛋糕。移動支付的盈利模式簡單而言就是借助互聯網大幅度降低“信息流+物流+資金流”三流的實現成本,並從節約的成本中截取一定收益。這部分收益巨大而持久,所有身處移動支付行業中的公司都將獲益;

(3)、移動支付實現的軟硬環境仍遠未臻成熟,行業才剛開始加速,未來空間巨大;

(4)、移動支付三條路徑,分別為銀行路徑、第三方支付路徑、以及運營商路徑。其中銀行路徑最為成熟,第三方支付路徑發展最迅猛、運營商路徑想象空間最大。


3、數據為證:行業高增長


唱的再好,不如數據來得直觀,事實勝於雄辯。

(1)移動支付行業火熱,去年體量同比增長近四倍

2014年,第三方移動支付市場交易規模達到59924.7億元,較2013年增長391.3%,繼續呈現出較高的增長狀態。而2013年,第三方移動支付的增長率達到了707.0%。移動支付已經連續兩年保持超高增長。

來源:艾瑞咨詢

(2)競爭格局:支付寶穩占鰲頭,財付通擴張市場份額


2014年中國第三方移動支付的市場集中度更加明顯,支付寶、財付通兩家企業占據了93.4%的市場份額,其中支付寶的市場份額為82.8%,財付通的市場份額為10.6%。在移動支付時代,不同於傳統的第三方互聯網支付的是,同時擁有龐大用戶群和應用場景的互聯網企業掌握了絕對的市場份額優勢。從網購支付通道慢慢成長起來的支付寶,在支付用戶量級、黏性和場景鋪設的速度和力度等方面都保持遙遙領先。財付通憑借微信支付騰飛,在用戶和支付場景方面有了質的飛躍,前景值得期待。

來源:艾瑞網

挖寶行動開始,挑挑哪些是寶藏

移動支付雖是一座大金礦,但要挖掘到真金白銀,還得精挑細選,仔細篩查,下面我來挑挑那些移動支付領域的大寶藏吧:

1、中國支付通(8325):擁有雙牌照(預付卡牌照+互聯網支付牌照)

這兩天這股的走勢也是兇猛,且今天有公告稱:於雲南省、南亞及東南亞合作開發跨境電子商貿及互聯網金融業務訂立中滇戰略合作協議。

其價值在於它的牌照稀缺性和互聯網金融業務的想象空間。

中國支付通走勢

優勢所在:

1. 全國性預付卡牌照(全國僅6張),預付卡牌照可同時從事互聯網第三方支付業務;

2. 成功完成智能雲POS機(KoolPOS)產品,並開始線下部署;

3. 已獲得多家行業巨頭的合作機會

4. 為C 端用戶和 B端商戶提供小微金融服務

5. 互聯網金融信息服務平臺值得期待


2、中國創新支付(8083):虛擬預付卡+互聯網支付牌照


投資邏輯:

1、首家獲得虛擬預付卡牌照

2、具有二維碼支付優勢


中國創新支付前身為矽感科技,是做二維碼光電識讀技術起家的,其緊密矩陣碼(簡稱 CM碼)、網格矩陣碼(簡稱 GM碼)被工信部定為二維碼國家標淮,具備大量商業應用前景。目前為止,真正完整做過二維碼支付業務的只有三家公司:支付寶、財付通、高匯通(中國創新支付全資子公司) 。

3、移動支付“父子”:高陽科技、百富環球

看移動支付,必然不能忘記高陽科技和百富環球這對“移動支付父子組合”,高陽科技是中港上市公司中唯一一家具備性感的持續性收入模式的第三方線下收單支付龍頭企業,百富環球則為全球第3大及全國最大POS終端方案供貨商。

另外值得一提的是,高陽科技前2年收單業務被暫停,今年3月20日剛剛獲得央行準許,重新放開收單業務,所以未來其業績大概率會很靚麗。

更多細節內容,參開格隆匯之前文章《高陽科技:最大枷鎖打開,即將乘風而起的“港A股”》。

移動支付:兵家必爭(大前景+大故事+大蛋糕),你還等什麽?

BAT巨頭們早已意識到,移動支付入口乃必爭之地。阿里和騰訊布局的滴滴和快的已經合並,未來可能還有美團和大眾,或者更多,然而有一點可以確定,支付寶和財付通是絕然不會牽手的,因為作為各自生態鏈中的支付閉環,誰掌握了這個核心,便是扼住了對方的咽喉。

未來,移動支付有前景、有故事,可以唱的很大,所以,你還等什麽?港股科網第二波,且挖且布局吧。

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科網 股第 第二 二波 挖寶 移動 支付 正當 其時
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“巨無霸”國泰君安今鳴鑼上市 或趕超海通成A股第二大券商

來源: http://www.yicai.com/news/2015/06/4637566.html

“巨無霸”國泰君安今鳴鑼上市 或趕超海通成A股第二大券商

一財網 彭潔雲 2015-06-26 10:37:00

近五年來最大IPO強勢來襲,國泰君安證券今日在上證所鳴鑼上市,募集資金300億元。

中國核電剛走,國泰君安登場,久違的A股“巨無霸”上市接力賽近日火熱上演。

6月26日,作為歷史最悠久的國有大型綜合性證券公司和業內龍頭券商之一,國泰君安證券股份有限公司(601211.SH)在上海證券交易所鳴鑼上市。

國泰君安此次首次公開發行預計募集資金300億元,這一規模遠遠趕超近期上市募集135億元的中國核電(601985.SH),成為近五年來最大IPO。

招股公告顯示,國泰君安首次公開發行A股的發行價格確定為19.71元/股,對應2014年攤薄後市盈率為22.99倍。本次公開發行新股15.25億股,全部為新股,發行後總股本為76.25億股。

國泰君安董事長、總裁楊德紅在上市儀式上表示,國泰君安致力於實現“一流投資銀行,卓越金融服務”的發展願景,希望通過此次發行上市增強公司資本實力,進一步優化業務結構,擴大業務規模,提升市場競爭力,為實現打造綜合金融服務商和有國際競爭力全能型投資銀行的發展戰略打下堅實的基礎,也為投資者帶來更大的回報。

在國泰君安招股說明書披露的《2013-2015年發展戰略規劃綱要》中,明確了國泰君安打造有國際競爭力全能型投資銀行的發展戰略:未來三年,健全投資銀行基礎功能,提升綜合金融服務能力,努力成為行業領先的現代投資銀行和綜合金融服務商;在實現首次公開發行股票並上市的基礎上,爭取凈資本達到500億元,公司市值、總資產、凈資本位列行業前三名,盈利能力和主要業務規模位列行業前列;未來五到八年,努力成為具有國際競爭力的全能型投資銀行。

國泰君安歷年財務數據顯示,其2012年、2013年、2014年的營業收入分別為77.99億元、90.09億元、178.82億元,實現歸屬於母公司股東的凈利潤分別為24.90億元、28.79億元和67.58億元;歸屬母公司股東的凈資產收益率分別為8.41%、8.69%、18.04%,高於行業4.77%、5.84%、10.49%的平均水平。

此外,根據中國證券業協會的統計,2014年度國泰君安的營業收入在行業中排名第一,凈利潤排名第三,總資產排名第三,凈資本排名第四,代理買賣證券業務凈收入排名第一,受托客戶資產管理業務凈收入排名第二。

中金公司的研究稱,國泰君安是行業龍頭的有力挑戰者,市值空間約在3000億左右。國金證券研究指出,參照國信、東方等次新股目前的估值水平,同時考慮國泰君安與國信、東方在業務結構和發展空間等因素上的差異性,國泰君安上市後,對應的每股合理價格區間約為 40.7-44.8 元,對應市值區間約為 3103-3416 億元,國泰君安或將超越海通,成為僅次於中信的第二大市值券商。

一位不願具名的券商人士表示,上市對於國泰君安而言,絕不僅僅是資本體量擴充,多年來其已非上市券商可以長期穩居第一梯隊,可見其資金精細化運作的能力之強。

另外,近些年,國泰君安在經紀、投行、資管、研究、證券信用以及衍生品業務方面具有一定優勢,因此不少業內人士據此對公司實現跨越式發展充滿期待。

國泰君安首日開盤秒封漲停板,大漲43.99%,截止發稿時股價為28.38元。

編輯:彭潔雲

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巨無霸 國泰 君安 今鳴 鳴鑼 上市 趕超 海通 股第 二大 券商
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堅持要台味 動畫界搶灘陸股第一人

2015-07-20  TCW


今年七月起,中國將有近四百家電視台陸續播出帶狀動畫片《阿法貝樂園》,這是首部由台灣人打造的中國帶狀動畫。

製作出這部片的人,就是春水堂科技娛樂共同創辦人高耀棟。他參與創辦的春水堂娛樂在台曾推出Flash動畫人物「阿貴」,一夕暴紅,阿貴更在十年前登上《時代》雜誌亞洲英雄人物。

現在的他,進軍中國,成立阿法貝多媒體公司,延續他在台灣曾有過的動畫夢。

「沒有他(高耀棟),就沒有阿貴(動畫人物)!」雖然阿貴這個人物,最初發想來自春水堂科技娛樂總經理張榮貴,但張榮貴談起高耀棟,直說如果沒有他的韌性,就沒有當初的成功。

張榮貴說,初期創作沒賺錢,但高耀棟依舊執著於好作品,「總是一直線的堅持著。」

過去,叱咤唱片圈捧紅方季惟等一線大明星

這個對好作品的堅持,來自他的創業背景。高耀棟是台灣本土藍與白唱片老闆,曾捧紅方季惟、潘美辰、王中平等歌手,他與張榮貴會合作創業,是因感受到線上音樂與國際唱片公司的威脅,兩人於是嘗試創作「阿貴」謀求轉型。

二○○一年,蘋果發表iPod,徹底顛覆了音樂市場,人們不再花錢買CD。就連過去藍與白唱片曾推出由羅大佑作曲、約六十位歌手大合唱的《明天會更好》,當時唱片大賣了一百多萬張,還被譽為華人音樂史上最成功的公益單曲,也抵擋不住這股大潮。

這,也是高耀棟在二○○二年結束台灣所有業務,到南京另起爐灶的主因。

轉型,做原創動畫八年前用台灣味打進央視

阿貴的成功,讓他與阿法貝董事長何春美兩人覺得動畫是有可為的產業,加上當時中國鮮少原創動畫,幾乎由美、日卡通稱霸,判斷市場有機會;再者,動畫需要音 樂,這是他們的老本行,於是高耀棟把電腦軟體當畫筆,讓一個小男孩加上可愛動物,二十六個英文字母化身為能說會唱的有趣配角,創作出了「阿法貝樂園」,並 於二○○七年在央視播出。

相較於中國原創動畫的簡單線條、暗沉又粗略的色彩,阿法貝用豐富色彩、細膩畫風,自二○○七年後連續獲得十一個獎項,還包括「中國奧斯卡」等級的國家精品動畫一等獎。

現在阿法貝作品在中國播映,股票登錄中國新三板,預定九月後開放交易,阿法貝也是第一家堅持台灣原創風格、在中國掛牌上市的動畫公司。

現在,在中國掛牌再做收費學習軟體衝獲利

但,這是一段辛苦的歷程,中國動畫因為前總理溫家寶「我孫子喜歡動畫片,但大多看『鹹蛋超人』」的一句話,激起民族自覺,自二○○六年十一五計畫後大力鼓 吹動畫產業;十年間,中國原創動畫的總長度,從六千分鐘增長到二十七萬分鐘,大增四十四倍,在嚴重供過於求狀態下,動畫作品只求能在電視上播出,不敢想收 版權費。

因此進軍中國前五年,阿法貝幾乎沒有收入,累積投資超過新台幣八千萬元,但現在中國動漫公司掛牌本益比動輒上百倍,阿法貝成為首家在中國新三板登錄的台灣 文創公司,就是想利用在中國股市交易募得的資金,做為二○一七年上映的全新動畫電影經費,擺脫所有的營運資金都得自己掏腰包的窘境。

何春美說,原本創作動畫就是為了日後能打進幼兒教育市場,只是早些年網路的獲利模式尚未成熟;現在,阿法貝作品已有八千多分鐘,因此,去年底陸續推出以阿 法貝動畫人為主角的多款遊戲App,今年八月的互動學習軟體也即將上線,計畫每天收費人民幣一元(約合新台幣五元),本業可望今年損益平衡,明年起營運倍 數增長。

高耀棟從台灣阿貴暴紅而來的中國動畫夢能否實現,就看台灣創意人打造的阿法貝樂園,能否在中國走紅了。

【延伸閱讀】奇人背後》他的精明腦袋,讓鳳飛飛婚後復出大紅

巨星鳳飛飛,是前藍與白唱片老闆高耀棟大溪國小的小學同學。

小時候的鳳飛飛令他印象最深刻的兩件事:一是她數學差,常被老師用滿是粉筆灰的手「修理」;二是她熱心善良,每天放學都到一座無人看管的小廟發心打掃。

鳳飛飛念完初二,上台北學歌唱,成了紅歌星,高耀棟則創立了藍與白唱片,後來鳳飛飛婚後復出,還是高耀棟為她策畫,演唱會、出專輯才如願。

一九八○年,鳳飛飛嫁給港商趙宏琦,當時台灣歌壇的慣例是,紅星一旦結婚就代表演藝生涯終了,但她無法忘情歌唱,找高耀棟商量復出。

他告訴她,要打破業界慣例得出絕招、把聲勢做大,「妳心裡要有打算,沒那麼簡單,我們來辦一個演唱會,但收入都要捐出去,妳媽媽可能不會答應。」

順利與鳳媽溝通後,一場以公益活動為主題的演唱會於是誕生,之後鳳飛飛成功復出。

鳳飛飛辭世後,有人輾轉找到他、要買鳳飛飛歌曲版權,他一概拒絕,即便在財務最艱難時,他也沒賣出藍與白時代兩千多首曲子的版權,就像鳳飛飛留給歌迷最美好的記憶,這也是他視如己出、最珍貴的回憶。

(文●王毓雯)


堅持 要臺 臺味 動畫 搶灘 陸股 股第 一人
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恒大淘寶足球踢上新三板估值漲了120倍 完成沖擊A股第一步

來源: http://www.infzm.com/content/112842

11月6日,恒大集團主席許家印(左三)和阿里巴巴集團主席馬雲(右三)等嘉賓手持香檳合影。當日,廣州恒大淘寶足球俱樂部舉行新三板掛牌上市儀式。 (新華社記者 郭勇/圖)

11月6日,由恒大集團主席許家印、阿里巴巴集團主席馬雲親自敲鐘,恒大淘寶足球俱樂部正式登陸新三板掛牌交易,股票代碼為834338。披露的資料顯示,其主辦券商為國泰君安,交易方式為協議交易。

本次掛牌公開的資料顯示,俱樂部2013年虧損5.76億元,2014年虧損4.83億元,今年前5個月虧損2.65億元。恒大官方表示,常年的虧損是由於俱樂部投入持續增加,一線隊和教練組成本過高導致,不過並未影響公司展開正常業務。

此刻炙手可熱的恒大淘寶正在亞冠決戰前夕,一張主場的決賽門票都已面臨爆炒,財報上的數字恐非大佬們所介懷。如果從2010年恒大以2000萬出頭取得俱樂部100%股權算起,至4年後阿里以12億獲得50%股權,4年來恒大足球一直巨虧,但估值卻變成了先前的120倍。足球產業的潛在價值和想象空間才是資本市場所看重的。

本報曾在阿里巴巴初次入股恒大俱樂部時進行報道,許家印還準備將“球”傳給更多人。彼時許家印在新聞發布會上表示,公司計劃再引進20個投資者,一家占2%,使足球俱樂部有強大的資本實力,“若以後具備上市條件,恒大足球將會申請上市。”有接近恒大俱樂部的人士向南方周末記者確認,這個方向仍然沒有改變,登上新三板就是沖擊A股的第一步。

按照目前的轉板機制,股份公司如果在股本規模和結構等方面完全符合滬深股票市場的上市條件,則可通過介紹上市的方式在滬深股票市場上市。

一位恒大內部人士曾對南方周末記者表示,恒大集團意圖通過先把俱樂部變成公眾公司的方式,甩掉這個主業的沈重“包袱”——至少讓投資者在買恒大的股票時更樂觀一些。自10月份以來,恒大地產(HK.3333)的股票價格上漲了30%。

2014年6月,阿里巴巴集團出資12億元人民幣,與恒大集團分別持有廣州恒大足球俱樂部50%的股份後。2015年6月,經雙方協商,恒大集團將恒大足球學校所有球員資產註入俱樂部,並為俱樂部增資4億元現金。增資後,雙方股權比例由各持一半變更為恒大集團持股60%,為控股股東,阿里巴巴集團持股40%。不過由於大股東的股份並未超過三分之二,俱樂部單一股東仍無法控制董事會或股東大會的表決結果。

淘寶 足球 踢上 上新 三板 估值 漲了 120 完成 沖擊 股第 第一 一步
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A股第三次沖關MSCI失敗

來源: http://www.infzm.com/content/117840

北京時間6月15日淩晨5時,美國明晟公司(MSCI)在其官網宣布,延遲將A股納入新興市場指數。這是A股沖關MSCI指數第三次失敗。

對於這次沖關失敗,MSCI公司董事總經理兼全球研究主管Remy Briand在早上7點舉行的媒體電話會上做出解釋,MSCI認為,中國市場現階段在政策層面已經有一些正面的改善,但成效如何還有待觀察。

MSCI方面此次給出的拒絕理由主要是三個方面,QFII(合格境外機構投資者)額度分配、資本流動限制的相關制度進展以及交易所隨意停牌。

另外,國際投資者認為,QFII每月資本贖回不超過上一年度凈資產值20%的額度限制尚存。同時,交易所對涉及A股的金融產品進行預先審批的限制仍未得到有效解決。因此,MSCI將繼續保留中國A股在2017年納入新興市場的審核名單上。

但是,Remy Briand也指出,如果中國政府加快改革動作,MSCI不排除在年度市場分類評審的例行周期之外提前公布納入A股的可能性。

中國證監會新聞發言人鄧舸6月15日早上對此作出回應,中國證監會對於MSCI明晟公司考慮將A股納入該指數是同意和支持的,納入與否是MSCI明晟公司的商業決定。

同時,他還稱,A股市場的國際影響力正在逐步提升,任何沒有中國A股的國際指數都是不完整的。此次MSCI明晟公司延遲納入的決定,不會影響中國資本市場改革開放的進程和市場化、法治化的方向。

如果A股被納入MSCI新興市場指數,A股將占MSCI廣受歡迎的新興市場指數1.1%的權重,跟蹤該指數的全球基金規模達1.5萬億美元。匯豐(HSBC)此前估計,A股納入該指數,可在明年為中國股市帶來200億—300億美元的投資資金。

也是基於吸引更多國際資金進入中國股市的考慮,中國政府才再三申請加入MSCI新興市場指數。但是這樣的願望一再落空。

去年6月,出於對QFII額度分配程序、資本流動性限制和收益所有權認定等問題的考慮,MSCI決定不將A股納入其新興市場指數。

此後,證監會做出相應的改變,認可“名義持有人”和“證券權益擁有人”的概念,尊重QFII、RQFII客戶資產獨立於資產管理人資產的安排,A股賬戶支持相關專戶理財證券權益擁有人所享有的財產權利。

但正是在MSCI第二次拒絕A股之後,A股暴跌,甚至這期間出現“千股停牌”的局面。

2016年4月,A股再次接受MSCI征詢時,A股上市公司無限期停牌和境外設立A股衍生品受限成為他們擔憂的新問題。5月,中國監管部門出臺了解決上市公司停複牌問題的新規,涉及並購之類重大重組的公司停牌時間最長為三個月。但是由於政策實施時間較短,MSCI認為實施效果還有待觀察。

MSCI是一家提供全球指數及相關衍生金融產品標的的國際公司,其編制的系列指數是全球投資組合經理最常用的基準指數。將A股納入MSCI,主要是指A股加入MSCI的新興市場指數。

股第 第三 三次 次沖 沖關 MSCI 失敗
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