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八年改造聲寶命運 卻掌握不了自己的命運 老哥強勢復出 陳盛泉心酸卸兵權

2011-6-27  TWM




陳盛泉把聲寶從瀕臨破產邊緣,整頓為一家毛利率攀升至七年來最高水準,而且財務趨於穩健的企業。不過,大哥陳盛沺復出,他卻「毫無抵抗」交出董事長寶座,這當中有什麼內幕?

撰文‧謝富旭、鄭淳予

「我要被downgrade(降級)了!」三個月前,聲寶前董事長陳盛泉對好友吐露了這句話。三個月後,陳盛泉的哥哥陳盛沺聯合已故「經營之神」王永慶長 子王文洋,除了兩人自有股權外,外加蒐購委託書,以掌握近六○%的股權「強勢」重新入主聲寶。執掌聲寶經營兵符長達八年的陳盛泉轉任副董事長一職,卸下肩 上的經營重擔。

二○○四年,陳盛沺因聲寶集團旗下瑞智精密違法投資中國大陸,滯留大陸未歸,陳盛泉臨危受命擔任聲寶董事長。當時五十四歲的陳盛泉面對的聲寶家業,內有轉 投資虧損黑洞深不可測、外有家電市場萎縮,還有因哥哥涉嫌掏空瑞智精密與政府關係急速降至冰點,企業形象江河日下。私底下喜愛研讀台灣史的陳盛泉,面對的 是一段聲寶創辦以來,最黑暗艱困的歷史時刻!

清創止血 救回瀕死家業「那時候,銀行的人一碰到我們,就毫不留情面地問聲寶會不會倒閉?讓人情何以堪!」一位聲寶老臣回憶說。陳盛泉接掌聲寶後,馬不停蹄地對聲寶 過去的轉投資虧損沉痾進行緊急切除手術,在他近八年董事長任內大力整頓的聲寶,雖然還稱不上浴火鳳凰,但止住失血,穩住局面,讓聲寶重新站穩腳跟並起死回 生,倒是家電業界對陳盛泉的客觀評價。

陳盛泉接任聲寶董事長大位後,首先動刀的就是虧損連年的新寶科技。新寶科原本從是電腦監視器製造,後來進入代工液晶電視領域。陳盛泉曾企圖將新寶科技轉型為收銀機、醫療及安控監視器等領域,但改革最後仍告失敗。新寶科於○八年被法院裁定破產。

接下來,陳盛泉把「手術刀」指向聲寶的3C通路賣場上新聯晴、聲寶第二品牌Claire以及聲寶集團旗下的電子轉投資事業。上新聯晴從展店最高峰時的近二十家門市,縮減至目前的十一家,並與倍適得電器(BEST)結盟聯合採購,降低成本。

雖然上新聯晴去年仍告虧損二千六百多萬元,但這已經是從每年一度虧損高達四千多萬元顯著降低。Claire則毅然結束,聚焦聲寶單一品牌,避免踩入另一個 財務黑洞難以自拔。聲寶持有二○%的筆電代工廠志合電腦,也在陳盛泉拍板下,與精英換股合併。聲寶自此從高科技大夢中覺醒過來,重新聚焦家電本業。

不過,陳盛泉的整頓聲寶之舉,讓聲寶的股東付出慘痛代價。○四至○七年這四年間,聲寶總計為業外轉投資提列高達新台幣九四.三億元的損失,這四年間的累計 稅後虧損則高達一二七億元。聲寶的每股淨值也從陳盛泉接任董事長那年的十一元節節滑落至○七年的五.二元,並進行兩次減資,股本從一二八億元降至五十八億 元,才讓每股淨值回升至十元以上。

處女座的陳盛泉,揚棄一味衝營收與多角化經營策略,在八年董座任內,聲寶表面看似營收節節敗退,從○四年的超過二百億元一路萎縮至去年的一百億元,但「裡子」已經逐漸改善。

雖然八年間,聲寶的營收「消失」了一半以上,表面看似事業版圖嚴重萎縮,但去年合併營收雖僅一○二億元的聲寶,卻創下近十九億元的毛利,毛利率達二○%, 是七年來最佳的一年;營業利益率達二%,則是八年來最好的成績。更重要的是,一度為投資人詬病的高負債,也在陳盛泉積極處分並活化資產下,從最高峰時期的 一百二十億元降至五十億元出頭,負債對淨值比從最高峰的二五○%降至今年第一季底的六六%,財務穩建度已遠優於老牌家電廠大同(負債對淨值比為一五 六%),更與家電優等生東元相當接近(五四.六%)。

○八年陳盛泉延攬建中同學、在電子業任職過的王宇東擔任聲寶總經理與執行長。「Tony Wang當執行長後,聲寶紀律更嚴明,獎罰更明確」、「Tony儘管讓聲寶員工神經緊繃不少,但卻是聲寶近三年來本業轉虧為盈的重要功臣之一!」一位聲寶的顧問如是說。

股東會釋出兵權 滋味百陳陳盛泉個性溫和,對員工兇不起來,他深諳自己的個性,於是從外面找了一些顧問及專業經理人代替他扮演黑臉角色。「去聲寶跟他們主管開會之前,『阿 泉』總是一直交代,不要客氣,要嚴厲一點,多批評一點,這樣聲寶的主管才會進步!」這位顧問透露說。

陳盛沺從小就被集團創辦人陳茂榜積極培養為集團接班人,O型雙子座的他腦筋轉得快,聲寶集團的多元發展都出自他的點子,小他二歲的陳盛泉則是典型的A型處 女座性格,凡事謹慎、注重細節。兩兄弟個性雖大相逕庭,但陳盛泉對哥哥陳盛沺卻極為敬重。即使陳盛沺所做的決策讓他不認同,「阿泉也會放在心裡不會講出 來!」親近陳盛泉的友人說。

因此,今年聲寶股東會改選,陳盛沺不但聯合王文洋,甚至在市場公開徵求委託書強勢入主聲寶的作法,據了解,這個舉動讓陳盛泉心中頗不是滋味。他對親近的友 人傾吐心事說:「本來就沒有要跟他爭的意思,何必防我防成這樣?」不僅徵求委託書,陳盛沺一登上聲寶董事長寶座後,隨即撤換王宇東,自兼總經理一職。聲寶 集團上下傳言,陳盛泉過去八年所拔擢的高階主管以及外部顧問可能將被一一撤換掉。

六月十六日晚上,陳盛泉在台北市君悅飯店,好友為他舉辦一場告別聲寶董座的餐會(陳盛沺沒有參加)中,特別請了一名小提琴樂手演奏多首他喜愛的曲目。據友 人轉述,當小提琴手演奏到(阮那打開心內的門窗)時,他神情頗為激動。餐會尾聲,陳盛泉甚至引喉高歌一曲(再會啦,心愛的無緣的人)。聲寶的「陳盛泉時 代」隨著這首歌曲畫下一個句點。


八年 改造 聲寶 命運 掌握 不了 自己 老哥 強勢 復出 陳盛 盛泉 心酸 兵權
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開潮店「賣蘋果」郭台強贏了老哥

2011-9-5  TWM




霓虹天鵝風潮,讓手機變成了流行 「潮精品」,讓軟體價值超越硬體,以製造為專長的台商,就完全無計可施嗎?

正崴的故事說明了,只要你願意冒險找答案,你就有機會翻身。

八月二十三日,台北一○一購物中心,地下室一隅,突然湧入上百名媒體記者。他們,全都是為了正崴集團旗下,專賣蘋果商品的Studio A旗艦店開幕而來。

人潮幾乎擠滿了通道,只留下足以錯身而過的狹小空間,六十坪不到的有限空間裡,擺放著所有蘋果熱銷的產品與配件,只是開幕前的試營運兩個月,就名列 Studio A台灣區業績最佳的前三名單店。而且單月打平,邁向獲利之路,難怪晶實科技總經理關恆君與執行長蔣雅琪夫婦笑開了顏。

最開心的,其實還是正崴董事長郭台強。正崴持股過半的晶實科技,四年來全心打造「Studio A」的通路品牌,去年營收只有十億元,但今年才過了七個月,累計營收就有約六十億元;法人認為,全年一百億元,不是難事。

去年,晶實對正崴營收的貢獻度還不到二%,但今年不僅將陡升到一三%至一五%,還讓以連接器為本業的正崴,享有近十五倍的本益比,遠高於同業的十倍。

不僅如此,就在七月二十九日,正崴的股價掛牌以來,首度超越由哥哥郭台銘擔任董事長的鴻海。過去兩家公司的股價差距少者數十元、多者上百元,但如今卻是正 崴比鴻海高出了十多元(統計至八月三十日)。這一天,對正崴來說,是向上趨勢的黃金交叉;但對鴻海而言,卻是股市中人最畏懼的「死亡交叉」(指下跌趨勢形 成)。

危機:蘋果推出iPhone 客戶摩托羅拉衰退,營收跟著重傷

逆轉的關鍵,就是通路。

Studio A旗艦店開幕當天,郭台強站在店門口對大家說:「未來只有兩條路,大陸與通路。」 鏡頭拉回到○九年,當年,正崴營收出現史上首次衰退,比前一年少了一三%。在那之前,正崴坐擁全球知名手機品牌廠摩托羅拉(Motorola)、諾基亞 (Nokia)、索尼愛立信(Sony Ericsson)的連接器訂單,儘管毛利率逐年緩步下降,獲利仍穩定增加。

然而,情勢微妙的轉變了。

金融風暴前一年,蘋果第一款iPhone問世,如同一場瘟疫,越來越多人受到「感染」而轉用iPhone,也衝擊了摩托羅拉等手機廠的業績。偏偏摩托羅拉 又是當時台灣手機代工族群最大的客戶。它的衰敗,拖累了台廠的營運,華寶如此,正崴亦然。

二○○八年金融風暴的負面影響,完全反映在○九年,郭台強看著正崴的營收衰退,決定投資晶實科技,正式跨足通路。

這不是正崴第一次轉投資。

轉折:換腦袋搏生路 從製造到通路,從學省錢到學花錢

二○○○年後,郭台強先後投資了掃描器廠的崴強、資訊產品周邊纜線的維熹等等,圍繞著本業,也守在電子領域。之後又增加高強(與高通合資)、逢緯、光燿 等。這些轉投資也有過好光景,但如上櫃公司崴強,近三年每股盈餘(EPS)都低於一元。身陷硬體製造的輪迴,讓郭台強不得不思考;方向是不是錯了?

於是,郭台強花了五千五百萬元,投資專賣蘋果產品的晶實,正崴○九年財報顯示,當時,晶實一年只賺新台幣七十七萬元,而且,晶實科技本身轉投資的三家公 司,都還是虧損。但對郭台強最大的挑戰是,原本,他只要會做出零組件給品牌客戶,但現在,他要能抓住客戶的客戶——也就是一般消費者的眼球。

這跟做製造業是截然不同的思維。

以前是緊縮成本賺製造財,但經營晶實,卻得砸大錢投資,把賣場打造成精品店。你一定有這樣的經驗,當你經過標榜「Life Style(生活風格)」的Studio A,很容易就會往店裡看一眼,明亮、簡約的空間設計,建構出「潮店」的特殊風格,讓路人都想進去把玩一下蘋果的「潮品」。

「到潮店買潮品」的概念是新手法,迥異於過去光華商場或是手機門市的銷售方式,店面選址與裝潢要更講究。不過,這種賣法卻大受消費者歡迎,晶實把此模式導 入香港,陸客驚人的消費力,讓香港兩家店上半年營收超過台灣近三十家店的總和。去年底,晶實在南京設立第一個據點,入主韓國的蘋果專賣店公司 Macgate後,一口氣又收編了二十多個據點。年底前,總據點數將增加到八十餘個,明年則以一百三十個為目標。

元大證券六月時預估,去年每股盈餘還賺不到三元的晶實,今年每股將逼近十七元,成為集團內最亮眼的小金雞。「今年法人來拜訪,問的全是『Studio A』!」正崴資深經理劉德斌說。 郭台強把腦袋從製造業的思維鬆綁,另一個例子,就是電影產業的投資。

今年國片大賣,最受注目的幕後金主就是郭台強夫婦,○六年郭台強就以妻子羅玉珍的名義,投資四十餘億元買下中影,一部《翻滾吧!阿信》首週票房衝破一千三 百萬元,投資三億五千萬元的大片《賽德克.巴萊》更是重頭戲。

電影投資跟製造業也是截然不同的邏輯。製造業訂單的報酬率可以精準算出,但是電影產業卻難以評估,可以賺一百倍,也能讓人血本無歸。得藝國際媒體公司發行 部總監陳鴻元說,「即使在好萊塢,他們對票房的預估,準確率大概也不到二○%,」郭台強先前接受媒體採訪時就自承:「投資電影是高風險。」

郭台強做轉投資,並非一開始就順遂,甚至看來與本業偏離頗遠,但努力替正崴找答案的結果,卻讓其走出不同的路,甚至,扭轉了總比哥哥郭台銘差一截的評價。

成果:找回營運動能 法人預估,今年營收將成長二三%

在郭台銘面前,身高一百八十公分的郭台強,一直是個「小弟弟」。十多年前,與哥哥「行事風格不同」的郭台強離開鴻海總經理高位,到年營收只有十七億元的正 崴重新開始。郭台銘後來還曾對媒體說,鴻海會把不方便接的訂單(例如互斥效應的微軟與索尼遊戲機訂單),轉介給正崴。

去年四月,郭台銘親自出馬,擠走正崴、創見的「T3聯盟」,強勢標下「台北秋葉原(原光華商場)」改建案。不多時,郭台銘又高喊「通路元年」,而且一出手 就是大手筆。先是「萬馬奔騰」,鼓勵員工回鄉創業、擴展中國鄉鎮上萬個小據點;接著又把光學、通路等業務納入,籌組「第七艦隊」。

不過鴻海的通路營運貢獻度,或是在投資市場上引發的討論熱度,現在看來,卻還不如弟弟的一家公司。正崴股價超越鴻海,就是法人用「錢」實質投票的結果。

回歸本業,郭台強自豪允諾「下半年將比上半年成長三成至五成。」這在多數電子業第三季旺季不旺,甚至下半年可能比上半年減少的慘澹聲中,顯得突出。

法人還以「終於找回許久未見的營運動能」,佐證正崴今年的成長;預料正崴全年合併營收超過七百億元(比去年增加約二三%),應該不是大問題。

最近電子業接踵而來都是壞消息,郭台強感嘆說:「產業變動太快,只有內容、通路、電影這類軟實力,才有高附加價值。幾年前我就已經在做準備了!」在台北一 ○一購物中心Studio A新店的開幕活動上,郭台強搭著導演魏德聖的肩,呼籲在場的眾人要支持《賽德克.巴萊》。而他,也已經準備好,要迎接軟硬整合的新世代了。

【延伸閱讀】正崴養出 通路小金雞!公司:晶實科技 正崴持股:51% 資本額:1.8億元 通路品牌:Studio A 據點數:台灣、韓國、香港、中國年底合計將達80個,明年將增為130個 成績單:今年預估營收100億元、EPS17元


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