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永義炒燶ELN恐陸續來 戴孤劃

1 : GS(14)@2016-02-09 03:06:01

2016-02-05 HJ

過多幾日,中國人的「春節」將會來臨,賀年食品絕對不可以缺少。中國土地遼闊兼人口眾多,各個地區喜好略有不同,北方人喜歡吃餃子過年,南方人鍾意吃年糕應節。

戴Sir要提醒「鐵哥們」【國情特色用語】,煎年糕的時候切忌過火,否則煎燶年糕就「大吉利是」,亦會好像永義國際(01218)炒燶ELN一樣,恐怕衰運可能會陸續有來。

永義國際本身是以採購及出口成衣業務起家,但自從旗下永義實業(00616)由附屬公司變為聯營公司,該集團需要終止採購及出口成衣業務的分類,令其轉型為一間從業物業投資、物業發展、證券投資及貸款融資的公司。

雖然永義國際是本港中小型地產發展商,但其更熱中於「炒股」業務,並作為創造盈利的主要來源。截至去年9月底止6個月,該集團投資經營分部溢利大幅增長90.9%,至8764萬元,佔整體經營溢利高達四成二。

被迫接貨賬面虧損

然而,好景不常,永義國際之前向投資銀行及銀行買入的三張ELN(Equity Linked Note,股票掛鈎票據),由於相關資產價格跌穿執行價的緣故,需要按照合約被迫接下一批「貴貨」,繼而錄得未變現虧損。

第一張是安碩A50(02823)ELN,最後估值日收市價為9元,低於執行價10.016元,需要購入399.94萬股;第二張是建行(00939)ELN,最後估值日收市價為4.61元,低於執行價5.2116元,需要購入959.39萬股;第三張是工行(01398)ELN,最後估值日收市價為3.95元,低於執行價4.5425元,需要購入1100.71萬股。

根據條款,該3張ELN票面利率同為每年15%, 永義國際可以收取合共350萬元利息;但按照3隻相關資產收市價計,該集團亦會分別錄得約401萬、 577萬及652萬元未變現虧損【表1】,即合共1630萬元。

現還持有7張ELN

可能與其他散戶炒股一樣,永義國際都擁有一種「誓不低頭」的賭仔性格,即是「有賭未為輸」,一日未走,一日未輸。即使炒燶ELN(利息不可以抵消賬面虧損),董事依然相信購入安碩A50、建行和工行,本身是一項具吸引力可產生可觀回報的投資。

事實上,永義國際於去年11月中之後,繼續不停瘋狂掃入ELN,相關資產除了有「愛股」建行與工行之外,還包括農行(01288)、國壽(02628)、南方A50(02822)和滙控(00005),買入合共7張ELN,涉及本金金額2.76億元【表2】。

由於上述7張ELN年期僅為兩個月,代表該批ELN快將進行最後估值,參考7隻相關資產的最新價格,全部都低於ELN的履約價,可能又要被迫接下另一批「貴貨」,所以恐怕永義國際炒燶ELN將會陸續有來。

戴Sir下周五將與大家繼續「嘮嗑」。

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