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黃崇仁當釘子戶 逼美光掏錢內幕

2012-7-16  TWM




美光(Micron)購併爾必達(Elpida),整合成功的關鍵,竟是在力晶董事長黃崇仁身上。

六月三十日,美光執行長德肯(Mark Duncan)旋風式訪台,去瑞晶看廠並秘密拜訪力晶董事長黃崇仁,談定購併案中最後一個關鍵,德肯離台後,七月二日,美光正式宣布購併爾必達,台美日DRAM聯軍正式成形。

力晶不點頭美光就拿不到瑞晶主導權

美光購併爾必達,原本不關力晶的事,德肯為何要大費周章來台談判?關鍵就在黃崇仁手上握有的一份關鍵合約。

「兩個月前(五月),美光原本就要跟爾必達完成購併,」一位半導體高階主管表示,力晶在購併案即將定案的關鍵時刻亮出這份合約,購併案因此一度叫停,甚至 激起爾必達社長坂本幸雄震怒,因為合約中寫明,「力晶和爾必達共同出資成立瑞晶,如果其中一方要賣股,另一方有優先購回 權。」

瑞晶是美光買下爾必達很重要的誘因。瑞晶是爾必達手上成本最有競爭力的DRAM廠,技術比美光還先進。拿不下瑞晶,美光不可能在DRAM市場跟韓廠一較高下。

但黃崇仁卻在中間插一腳、秀出合約。「這原本是坂本幸雄防黃崇仁偷賣瑞晶股份設下的條件,」這位半導體界高階主管分析。沒想到,合約變成黃崇仁的王牌,如果力晶不點頭,美光不可能取得瑞晶的主導權。

坂本幸雄送的這張牌,給了力晶新的談判籌碼。一開始,黃崇仁開出的價碼是,要美光拿出上百億元,買下力晶的DRAM廠,美光拒絕,黃崇仁放話,要把手上的瑞晶股份賣給海力士(Hynix),成了美光收購瑞晶案的「釘子戶」。

但若少了DRAM這個市場,美光的生存也會受影響,過去兩個月,德肯和黃崇仁碰面好幾次,更經常通電話談判瑞晶股權,力晶發言人譚仲民證實,黃崇仁和德肯曾經碰面討論。

瑞晶其他股東如金士頓,以每股十元將瑞晶持股賣給美光,但力晶硬是將賣價拉高到每股十四元,這一來等於美光得多掏三十八億元給力晶。看來,連精打細算的美光,也敵不過「釘子戶」黃崇仁的威力。

 
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趙偉國訪美回國 紫光收購美光留懸念

來源: http://www.yicai.com/news/2015/08/4679754.html

趙偉國訪美回國 紫光收購美光留懸念

第一財經日報 吳豐恒 2015-08-31 22:12:00

“如果實現並購會更好,但若不能實現,美光和紫光建立新型的深入合作關系,也可能對雙方有益。中國企業和美國企業也不僅是競爭,探討一種新的中美企業合作關系,對美國和中國的未來都有利。”

紫光集團對美光科技的收購還留下許多懸念。

上周,紫光集團董事長趙偉國突訪美國,《第一財經日報》記者從一位近日接觸過趙偉國的業內人士處了解到,趙偉國此行除了拜訪美光科技,還拜訪了數位美國參議員。

今年7月份,本報記者從紫光高層相關人士處得到確認,紫光的確有收購美光科技的意願。8月份,趙偉國也委婉表示,紫光對於進入儲存芯片領域“非常感興趣”。

前景尚不明朗

如果成功實施完全並購,涉及的金額可能高達230億美元,在中國企業對外並購中,將創造新的紀錄。不過,無論紫光集團還是美光科技,目前尚未從官方渠道確認並購推進情況,甚至一度傳出“中止”傳聞。

據媒體報道,8月份,美國紐約州參議員查爾斯·舒默爾曾呼籲美國海外投資委員會駁回紫光的並購,並稱美光制造的芯片被用於美國武器系統。

早前的聲明中,美光科技曾表示未收到收購要約。外媒有報道稱,美光科技曾表示紫光對其的收購“沒有可能”,因為美國政府的安全顧慮。中國企業對美國企業的並購,多次因美國政府的顧慮而未能成功。

然而紫光集團並沒有放棄努力。實際上,就在紫光內部消息人士對美媒透風並購意圖之後,雙方已經歷多個來回的輿論試探。就在傳出可能因美國政府的安全顧慮而中止並購之後,8月份,趙偉國向美國媒體努力澄清上述消息。

“清華紫光在很大程度上是一家以市場為導向的公司,我們的所有決策都是基於業務需要而制定的。然而,由於清華紫光依托的是清華大學及其校友,這樣的背景確實使它相對容易獲得政府的支持。”他說。

趙偉國試圖說明,雖然中國政府試圖支持國內半導體產業,但紫光並不是一家由政府控制的公司——首先有紫光的推動,再有政府的支持,他個人也沒有政府背景。

“趙偉國的風格更像是一位資本家,而不是側重實業,比如他把展訊收購來以後,實業交給了李力遊管理。他所做的,更多是通過投資來為紫光帶來利潤。”半導體行業資深分析師、手機中國聯盟秘書長王艷輝對本報記者表示。

紫光的背景

作為清華控股旗下子公司,紫光集團多次對外並購,實際上通過清華控股旗下基金實現。

清華控股董事長徐井宏此前在接受《第一財經日報》記者采訪時表示,清華控股設立了母基金,然後投資子基金,並通過子基金進行投資或並購,其案例包括對展訊、銳迪科、H3C、桑德等公司的並購。

通過複雜的股權設置,清華系資本收購來的多家重要公司,由趙偉國所在紫光集團具體運作。

據本報記者了解,在清華系金融資本中,其並購子資金主要來源於社會募集,不同背景的投資者出資額大約會占到90%。受到關註的國家集成電路產業投資基金,作為投資者部分參與並購基金,但清華系並購基金的主導權並非由上述國家投資基金控制。

在豪威科技17億美元並購案中,華創投資、中信資本和金石投資組成中國財團,清華系、中芯國際等法人和個人投資者均在其中有所出資。

如果美國政府最終打消顧慮,從投資收益出發的紫光集團,和致力於提升業績和競爭力的美光科技,有可能實現雙贏。

實際上,全球DRAM產業(儲存芯片產業)繼續增長已出現瓶頸,美光科技業績和投資者已經受到影響。今年3~5月,美光科技銷售額同比減少3%,營業利潤減少25%,其股價也已從去年底的36.59美元/股腰斬至目前的不到16美元/股。

而在國際競爭中,DRAM全球市場由三家主宰,大約占據四成市場份額的三星加大了投資力度,市場份額超過兩成、全球排名第三的美光科技,可能會承受更多壓力。而在DRAM全球市場中,中國市場大約消化了20%的產能,中國態度的變化,可能進一步影響到力量天平。

“如果實現並購會更好,但若不能實現,美光和紫光建立新型的深入合作關系,也可能對雙方有益。中國企業和美國企業也不僅是競爭,探討一種新的中美企業合作關系,對美國和中國的未來都有利。”王艷輝說。

 

編輯:彭海斌

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台灣兩兆雙星,DRAM時代告終 美光併華亞科 埋下中國談判籌碼

2016-04-11  TCW

全球記憶體大廠美光,在韓、中夾殺下,面臨極大壓力,市占率衰退、首季見虧,歹時機收購華亞科,引發市場猜測。

全球第三大記憶體廠美光,購併全台第一大記憶體代工廠華亞科,這樁台灣半導體業近十年金額最高外資投資案,對美光、台灣記憶體產業,將有何影響?

三月二十九日,華亞科股東臨時會通過,由第一大股東美光提出,以每股三十元、總額逾新台幣一千三百億元的條件,收購台塑集團手上逾三成華亞科股票,及流通在外股權,華亞科預計今年中下市。

近一年多,在半導體產業整併潮下,記憶體產業也面臨多事之秋。

包括:中國清華紫光傳出有意入股美光、華亞科前董事長高啟全遭紫光集團挖角、合肥政府找來爾必達前社長坂本幸雄助拳。三月底,投資額達二百四十億美元的武漢記憶體基地也正式動土。

中國眾多新進者搶灘,記憶體卻供過於求,價格持續走跌,前景不樂觀。與韓國三星、海力士,並列為記憶體三巨頭的美光,更因製程轉進速度較慢,市占率持續衰退。

位居老三的美光,為什麼選在產業前景不明時收購華亞科?其實,這對美光而言,是進可攻、退可守的布局。

進,美光可藉此增加營運效率,增加與他人合作的彈性;守,可藉此降低成本、增加財務操作籌碼。更長期來看,這是美光拉高競爭門檻,提防中國記憶體產業後來居上的策略。

意在爭取與中國合作?

CEO否認:不缺中國資金去年底,美光購併華亞科消息傳出時,市場猜測,此舉是為美光未來與中國合作鋪路,或美光為避免中國入股華亞科,先下手為強。

美光執行長德肯(Mark Dumn)接受《商業周刊》獨家專訪時,否認上述兩種猜測,他強調:「(購併)是為了讓我們的生產更有效率,保有更多彈性。」他進一步解釋:「我們沒有在尋求中國的資金,就算我們真有這想法,不需要靠華亞科,可直接讓別人來投資美光就好……,也許(指其他公司投資美光)未來某一天可能發生,但這不在我們的計畫中。」但一位記憶體業的副總經理認為,美光買下華亞科,也許暫時不打算讓中國入股,但未來跟中國談合作時,是一步奸棋,能避開美國政府的敏感神經,「不把華亞科拿下來,跟中國談完全沒彈性,美國政府不會同意。到時如果以華亞(科)為主體去談,是可攻可守的好棋。」過去,中國每新進一個科技產業,例如LED或太陽能,均傾國家之力,以過剩產能和低價搶市,進而取得市占率。

靠購併能逆轉劣勢?

分析師:對美光利大於弊

面對中國快則三年,慢則七至八年後將量產記憶體的威脅,今年第一季財報已呈現虧損的美光,將如何應對?

「我們的策略是聚焦技術,確保面對任何一個競爭者,都保有競爭力,無論對象是韓國、東芝或其他國家的新進者。」德肯表示,例如去年七月,和英特爾(Intel)共同發表的「3D Xpoint」技術,運算速度將是現行記憶體的一千倍,預計於明年開始試產。目前記憶體三巨頭中,僅有美光已對外宣布如此前衛的技術。

那這樁購併案,能幫助美光翻轉二叫有韓國,後有中國」的困境嗎?

雖然德肯認為,美

光今年接下來的每

一季會越來越好。但

集邦科技研究協理吳

雅婷則認為,目前看來,美光今年的營收獲利仍將持續低迷。

她分析,購併案能

讓美光在財務操作上

更有彈性。未來不論

跟台灣或他國政府談

合作,更有籌碼;甚至待市場好轉,也可

能將美光台中廠與華

亞科再度打包上市,從資本市場募資。

並且,過去台塑與許多股民仍握有華亞科股權時,美光得讓華亞科有獲利空間,如今成為子公司後,可省下此成本。

綜合來說,此購併案對美光利大於弊。

那麼,這宗購併案對台灣記憶體產業,利弊又如何?

單就購併案本身,對台灣產業影響不大。因為自二〇一二年後,華亞科幾乎百分之百的產能都賣給美光,這次購併只是移轉股權與控制權,對產業生態無決定性影響。

但這對台灣記憶體相關產業卻是好消息,例如美光目前將製程技術授權給南亞科與力晶,並將封裝測試業務委由力成和日月光,它們都將因此購併案而受惠。

因為,目前全球前三大記憶體公司,都無意與中資合作,美光又藉購併華亞科提高競爭力,在此之下,中國企業不易有破口,在近年追上前三大,因此台灣相關企業,也將持續受惠於美光的全球市占。只不過,這種彼此牽制的局面會延續幾年,仍有很大變數。

隨華亞科易主,政府當年力倡的「兩兆雙星」之一,DRAM代工正武告終,未來,就是全球前三大與中資的遊戲,台灣在此產業中,已無足輕重,或許台灣現在該思考的是,回到台塑集團與投資人手中的一千三百多億,下一次,能不能投資在更有價值的地方?

撰文者吳中傑

臺灣 灣兩 兩兆 雙星 DRAM 時代 告終 美光 光併 華亞 埋下 中國 談判 籌碼
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美光購併華亞科喊卡 紫光搞的鬼? 紅色供應鏈亂入 衝擊台灣DRAM整合

2016-06-20  TWM

日前美光傳出合併華亞科暫緩的訊息,雖然雙方表示只是計畫展延並非破局,但已對國內脆弱的DRAM(動態隨機存取記憶體)產業形成巨大衝擊。尤其是中國積極展開銀彈攻勢下,已讓美光藉此拉高談判姿態,未來雙方的合併條件,恐怕會朝不利於華亞科的方向走。

去年十二月,美光宣布以每股三十元收購華亞科,收購總金額達一千三百億元,原本預計在今年第二或第三季底前完成,不過,端午長假前,美光突然宣布暫緩合併案後,加上華亞科及母公司南亞科又未在第一時間出面說明,已引起市場產生購併案可能破局的疑慮,更讓華亞科在收假後連續兩天股價跌停鎖死。

據了解,購併卡關原因之一是,參與美光購併聯貸案的銀行團,要求美光承諾在聯貸期間不會與中國業者合資,但另一方面,中國紫光集團卻已對美光提出極具誘因的合作條件。今年初,紫光宣布投資三百億美元於DRAM及快閃記憶體(NAND Flash)產業,至今技術來源尚未宣布,據了解還是傾向鎖定美光,希望美光提供技術及營運管理經驗。

華亞科先進製程 應更誘人知情人士指出,紫光提供美光的條件中,強調完全不需美光注入資金,就可取得新公司股權及產能。對比收購華亞科需要一千三百億元來看,即使南亞科表示,將以不超過三一五億元回購美光私募股權,但紫光條件顯然更好。因此,業界人士指出,美光主動宣布收購案會延後,極可能是正認真思考是否接受紫光的條件。

不過,即使紫光「攔胡」,華亞科也不見得全無優勢。台塑集團在DRAM產業已累積超過二十年經驗,其間與包括沖電氣(Oki)、IBM、英飛凌、美光等四個技術母廠都有合作經驗,歷來累積的人才與工廠管理等經驗,正是南亞科、華亞科最大的資產。

此外,華亞科也是目前美光集團中製程技術較先進的廠房,已逐步取代原先美光納入版圖的日本爾必達廠,美光若能合併華亞科,對美光整體的生產製造有相當大的幫助。

也因此,對美光來說,最好的合作模式就是將華亞科與紫光都納入版圖,並且統整兩岸資源,如此才是對抗三星及SK海力士的最大利器。

撰文 / 林宏文

 
美光 購併 華亞 科喊 喊卡 紫光 搞的 的鬼 紅色 供應鏈 供應 亂入 衝擊 臺灣 DRAM 整合
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美光買華亞科羅生門 過程還原 收購價傳言滿天亂飛,誰在搞烏龍?

2016-06-27  TWM

自六月八日傳出美光收購華亞科生變,華亞科股價先在端午節收假後連跌兩根停板,隨後於十五日爆量打開跌停,股價止跌回升,十七日更在一則「美光表示收購價維持每股三十元不變」的盤中新聞催動下,攻上漲停作收。

然而不過隔了一個周末,二十日就傳出美光對華亞科收購價恐從每股三十元砍至二十元,二十一日晚間,華亞科公告將以每股三十元支付收買價款予異議股東,又引發一陣聯想。短短幾個交易日,收購價傳言滿天飛,連帶讓股價跟著消息變化狂喜又黯然,這究竟是怎麼一回事?

「收購價羅生門」的源起,在於台北時間六月十六日晚間八點,美光科技財務長馬杜克(Ernie Maddock)出席「第三十四屆那斯達克投資人計畫會議」,並對華亞科收購案提出最新說明。

全程發言,未提收購價然而,馬杜克的談話並未出現在隔天(十七日)上午的國內日報媒體;消息首度出現,是當天上午中央社發出的即時新聞,標題是「美光打破沉默:華亞科照買,每股三十元」,文中強調,「美光財務長馬杜克公開表示,維持每股三十元收購華亞科。」消息一出,股價強攻漲停。

然而調閱當日馬杜克發言全文可發現,雖有強調「交易案的延遲與美光取得融資的能力無關。」「雙方還有些事要做,才能抵達終點線。」等說法,表達收購案仍在進行,但自頭至尾,馬杜克沒對收購價提出任何說法。意即,十七日盤中的「美光表示收購價維持三十元」消息,純屬烏龍。

短短幾個交易日,投資人心情大洗三溫暖,華亞科股價也在不確實的訊息中跌宕。華亞科和美光購併案後續如何?尚待雙方討論及完成,但這一連串的價格羅生門及傳言,恐已損及不少投資人的實質權益。

撰文 / 鍾張涵

美光 光買 華亞 科羅 生門 過程 還原 收購價 收購 傳言 滿天 亂飛 誰在 在搞 烏龍
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