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中環在線:為中建築失眠孫總想住6.68元 李華華


2009-07-30  AppleDaily





 

失眠原因不外乎壓力大,或者興奮過度,中國海外(688)同埋中國建築(3311)嘅母公司中國建築股份,噚日喺上海交易所掛牌,董事長孫文傑仲自爆,話上市前一晚開心到徹夜難眠,咁究竟佢瞓唔着嘅時候諗緊乜?咪就係開盤價囉﹗

孫文傑講笑話,前日成晚喺度默念公司嘅開盤價係6.68元(人民幣.下同),何解?

之唔係因為中建築股份編號係「601668」,噚朝股份開出6.7元,比起發行價4.18元,漲咗60.3個巴仙,若果四捨五入計,佢可以話係默念成功。

唔知孫總下次失眠,或者發夢,會唔會睇到股價升到66.8元,甚至係668元呢?

仲記唔記得中石油(857)當年回歸A股,好多內地散戶支持,高位接貨者眾,點知股價之後如江河日下,一班忠實粉絲傷心欲絕。

有口痕友問孫文傑,中建築股份會唔會成為中石油第二?孫總好大反應咁話:「不可能了!」佢解釋,從大嘅市場環境、加埋需求關係同質素,再睇埋投資者嘅心理各方面,公司表現各有不同。



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滴滴投資人朱嘯虎:資本寒冬投資人都在休假 別總想搞把大的

從投資回報來講,滴滴出行是朱嘯虎所在的金沙江創投投資的所有項目中,回報最高的一個。然而,近日,在南創幫828首屆全幫大會,知名天使投資人朱嘯虎做了名為“資本寒冬如何生存”的演講,刀刀見血。

他坦言,今年投資人的出手速度比去年要慢很多,尤其是夏天很多投資人都在休假,所以資本寒冬確實是名不虛傳。他同時提醒,“今天TS的毀約率可能在30%以上,要拿到錢才算數,創業者即使拿到錢,也千萬不要特別沖動一定要保持非常謹慎的花錢心態”。

以下為朱嘯虎演講實錄:

感謝南創幫,今天很高興來到南京,跟大家分享一下關於資本市場對創業的看法,南京有很多很好的高校,也有很多的人才。在過去幾年,在互聯網上稍微出名的也只有途牛網,是非常可惜的。相對於蘇州、深圳,南京有非常好的資源和人才儲備,我們也非常希望能在南京發掘更多的創業黑馬,打破南京的創業魔咒。

投資人都在休假,資本寒冬確實存在

最近幾個月,大家一直說是資本寒冬,今年投資人的出手速度比去年要慢很多。尤其是這個夏天,很多投資人都在休假,所以我覺得資本寒冬確實是名不虛傳的。

從數字上也可以看到,今年確實比去年慢了很多,基本上是去年投資速度的一半,尤其是天使期和A輪項目,比去年的速度要慢很多,這也是以後的常態。以前這樣的泡沫期是比較少的,三四年是一個周期,今年的速度和前年的速度是差不多的。

另外一點就是,去年的天使投資案例真的是太少。互聯網的一個特點就是,反饋周期很短,基本上六個月投進去以後,就知道這個項目行不行。越早期的項目風險越高,所以很多天使投資人之前受到了重創,現在都不敢出手了,因此造成了天使投資數字急劇下降。

去年,投資人見創業者的第一個問題可能是你的收入是多少,你的增長速度是多少,甚至有時候還不問你銷售收入,只問流水。因為大多數項目靠補貼和線下地推把這個交易單據輸送到平臺上來,只有流水。

今年,如果創業者見投資人,他根本不關心你的收入和流水,他的第一個問題是,你有毛利嗎?是正的還是負的?第二是,毛利扣除訂單履行成本以後的毛利,是正的還是負的。第三個問題是,你的獲客成本是多少,需要客戶交易多少次,才能覆蓋成本。

可以看出,今天投資人關心的是更務實的,更實在的問題,這是今年的現狀。

資本寒冬期要快速驗證商業模式,別總想搞把大的

創業資本泡沫期確實需要踩踩油門的,創業者也需要根據資本市場的變化調整自己的節奏。資本寒冬期,必須踩剎車,把資本的損耗控制住。

正確的節奏應該是,天使階段是從0到1,要組建團隊,然後尋找商業模式;A輪階段要單點證明你的商業模式,你不要想著快速擴張,必須在一個城市,甚至在一個城市的某個區域,證明你的商業模式是否可行;在B輪階段是要擴張城市,控制一個適度的規模,把握好節奏;到C輪以後,要擴張到二線以上的城市。

我們講,任何時候創業者最好保留一定的現金,在融資的時候才會更從容。今天見到投資人,沒有三個月的時間想拿到錢是不可能的,你必須保持一定現金在手上。

今天我們講商業的本質,到底什麽是本質?歸根到底就是怎麽賺錢。傳統企業的商業模式就是地段、地段還是地段,而互聯網企業的商業模式是靠流量。像騰訊、微信、QQ自發帶來流量的,這種商業模式是可遇不可求的。大部分的互聯網商業模式都要花錢去買流量的,但關鍵問題是花錢買的流量能不能留下來,能留下多少,這些人一個月能來幾次,如果把這些數字乘起來就是利潤,這個公式很簡單,能不能把公式算清楚是投資人需要考驗你的。

最近,還有一個偽命題是創業就要追求高大上的命題。我覺得,千萬不要給自己套上非常大的命題,你是早期的創業者,你沒有很多資源,你必須找一個非常小的切入點切進去,大的命題都是BAT做的,早期創業者沒有資源去做這些事情,你必須在大市場里找到一個很不起眼的點切進去,這才是你的機會,然後像一根針一樣深深的紮進去,這才能站得住腳。

花錢要謹慎,現在TS毀約率可能在30%以上

再次強調,在證明商業模式前,一定要嚴格控制成本,一定要保持手上的現金流,什麽是正確的,什麽是錯誤的,我這里列了一些。前兩天看到一篇新聞報道,說一個創業者拿到了一個TS,就請團隊吃大餐,後來這個錢沒到帳,一下子就傻眼了。

創業者一定要保持非常謹慎的心態,拿到TS不代表一切,今天TS的毀約率可能在30%以上,要拿到錢才算數,即使拿到錢也千萬不要特別沖動,一定要保持非常謹慎的花錢心態。

過去十年,你可以看到,任何一個真正成功的創業公司融A輪都很困難的,為什麽能成功呢?就是他深刻認識到拿錢是很不容易的,所以他們花錢很謹慎。

6個月用戶留存低於20%,很難做成10億美金以上互聯網平臺

現在和以前不一樣了,以前只要拷貝美國的商業模式就可以了,現在,國內幾乎和美國的商業模式是同步的,所以要控制好把握好你的節奏,小規模地去試驗,證明這個商業模式是可行的,然後再逐步放大你的規模。

還有一點要強調,現在投資人非常關註用戶留存,特別是關註月留存,因為日留存是很容易造假的。投資人只關心長期月留存,次月留存,3個月留存,最好看到6個月留存。

6個月用戶留存低於20%,很難做成10億美金以上互聯網平臺,這是非常重要的指標,而很多創業者都不知道這是核心指標。

而且用戶留存數據可以有很多很深刻的意義,不同的版本用戶留存曲線是可以改變的,如果改變一個運營策略,用戶的留存數據和留存曲線應該都有提升的,這是互聯網最好的優勢之所在。你新的版本,新的運營策略是否在正確的路上,它會給你很快的反饋。

先拼長板,再拼短板

這個和前面講的切入點基本上是一樣的,創業企業千萬不要想做很多事情,要專註在一個很小的事情上,做到精致,做到成功。

而且上線千萬不要追求完美,千萬不要等,可以看到很多創業者浪費了很多時間,花了半年到一年的時間打磨一個產品,然後再上線,這是一個非常錯誤的做法,不要閉門造車,而且不要相信用戶的訪談,只有上線以後從數據里面才能反映出,到底用戶想要什麽東西。

我們講創業者一定要先拼長板,再拼短板,要搶先獲得融資,把業務優勢轉化成融資優勢,關鍵是速度,不要過分糾結估值和金額,要充分發揮你團隊的長板,把長板發揮出來以後,走向正向循環以後,到B輪再補齊自己的短板。在早期,在A輪、在天使輪的時候必須充分發揮你團隊自己的優勢。

在中國,互聯網創業非常危險

最後這一點也非常重要,在中國,互聯網創業是非常危險的,即使在某一個細分領域成功了,也並不代表一切,很有可能從另外一個你想不到的地方,有對手出來把你滅掉。

在美國,每個細節上都有一個公司活的很滋潤,中國都是一家通吃的。中國的互聯網創業一定要想清楚,你這個切入點,你這個商業模式在這個產業鏈里面是否可防禦。可以從幾個點來講:首先,你對流量是否有依賴性,如果有自發流量這個可以防禦,如果依靠其它平臺的流量,需要買流量的,是很難防禦的。第二,如果對客戶,對供應商有很強的控制力,這也是可防禦的。第三,戰場縱深也很重要,如果太淺也守不住,管理難度也很重要,你對管理的寬度也是一種競爭壁壘。

最後,我想強調一下,找到正確的投資人非常重要早期的天使投資和A輪投資人是幫你看方向的。今天任何新的商業模式都是沒有被證明過的,所以早期天使投資人真的是坐在副駕駛上幫你看方向,這也是早期投資的價值。希望能有機會跟更多的創業者交流,謝謝。

滴滴 投資人 投資 嘯虎 資本 寒冬 都在 休假 別總 總想 想搞 搞把 把大 大的
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