地產和金融是香港產業有兩大支柱，而新地案中大貪官許仕仁和大地產商之間的關係已經公諸於世。而「肥龍」另一關照香港人的代表作便是作為「強積金之
父」，以保障退休之名利益輸送為實的強制性公積金(Mandatory Provident Fund Schemes，簡稱強積金或MPF)。
最近和一名外貌有點像新垣結衣的八十後(若干年前)浸大小花吹水，她問近日A股大插應否減持MPF中國股票的比例。樸素的A貨Aragaki似乎非
常擔心其姑婆本會輸掉，筆者決定以股神師傅本杰明·格雷厄姆(Benjamin Graham)名著「聰明的投資者」(The Intelligent
Investor)中的一道板斧教導她如何妥善管理自己的投資組合。
格雷厄姆在「聰明的投資者」中描述了不少經典選股技巧，其中涉及一項非常簡單易明的動態資產配置(Dynamic Assets
Allocation)策略：七三定律。格雷厄姆認為任何時候不應全部股票也不應全部持有現金。所謂七三定律便是在熊市底部時保持七成股票三成現金，隨著
股市徐徐上升至牛市頂部，股票部分便應有策略性地減持但持有股票比率不能低於組合的三成。
筆者認識一些人高賣低買MPF有道，自2000年MPF推出以來年均回報均有雙位數字。根據現時主要MPF的供應者所提供的基金選擇，大抵可以分為
股票基金和(投資於貨幣和債券市場)定息基金，因為可以把格雷厄姆七三定律應用在MPF的動態資產配置策略。至於所謂保本基金或组合型基金(Fund
of
Funds)則應該避之則吉，亦由於環球利率處低無可低之位，因此未來一段時間定息基金扣除高昂手續費後回報分分鐘會有負回報。因此筆者反而認為應該以股
票投資為主，在不同主題的市場進行動態資產配置。
現時MPF的股票基金主要有兩大類，包括中港股票基金和海外市場基金。觀乎近二十多年中港股票反覆，可見其新興市場性質未改，其比重應該較低且適合
「短」炒搏波幅。相反主打的應該還是環球、北美或美國基金，皆因其増長動力較可靠而波幅低。當今美國仍然是世界上惟一的超級大國，北美或美國基金便是押注
美帝霸權千秋萬世。套用如此思路，Aragaki其實可以以四三三陣式分別把MPF資產配置於北美或美國(40.00%)、中港股票(30.00%)和定
息基金(30.00%)上，而檢討和重新配置資產宜限於每季進行一次。
工作勤奮而又孝順的Aragaki每天帶飯返工，的確是一個難得的乖乖女。雖然升級或嫁個好丈夫固然可以解決她現實中遇上的問題，但Aragaki
仍深信萬事隨緣，路還是要自己行出來的。雖然香港有「肥龍」這些貪官以不義蠶食他人以自肥，但在獅子山下仍有不少好像Aragaki這些心地善良的小市民
默默耕耘。據說由於Aragaki工作表現出色獲上級嘉許，調往她公司的總部上班。筆者相信心地善良的Aragaki終有一天會晉升至管理層，衷心祝她有一個幸福快樂的未來！