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暴富是禍是福? CKM001

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香港人急功近利,散戶投資股票都是希望一買即升,一分本錢,最好即時賺佢五倍、十倍,賭馬中3T,買六合彩中頭獎,但你有無想過,如果你真係咁好彩,比你一朝暴富,你會有什麼下場? 在資本主義社會,人們都認為錢是萬能,貧窮是一種災難,只有錢才能夠帶給你一切幸福。

但美國有調查發現,在過去數十年,那些中了彩票頭獎的幸運兒,過了數年之後,有三分一始終破產收場,所以如果中了頭獎的是你,是禍是福,也是未知之 數。例如美國新澤西州有位女士,在上世紀80年代連續中了兩次彩票頭獎,贏了超過5百萬美元,但可惜她中獎後無所事事,繼續沉迷賭博,結果最終破產收場, 還有一個叫阿Bob嘅美國人,他在1997年在德州賭場贏了4千7百萬美元Jackpot,之後窮奢極侈,花天酒地,而他的妻子只希望過平淡生活,結果夫 婦攪到離婚,阿Bob兩年後發覺在財富與老婆之間,自己更愛老婆,但老婆已經離他而去,最終阿Bob自殺收場。

在股票市場,上世紀那位投機賭徒之鼻祖利佛摩,一生人三起三落,到最後落得一窮二白,又是自殺收場。對比之下,長線投資長路漫漫,默默耕耘,不知何年何月始能夠成功致富,但中國人數千年來都是以勤儉起家,方法持之有效。

老子 《道德經》

禍兮福之所倚  福兮禍之所伏


暴富 是禍 禍是 是福 CKM 001
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存稿系列(2): 誠品東征是禍是福?

誠品在希慎(14)旗下的希慎廣場設店,其實雙方都是頭等大事,前者需要誠品刺激商場入面的人流,後者則視香港為進軍中國的橋頭堡,故希慎以低租金租出3層樓面給誠品書店10年,誠品書店母公司誠品生活也頻頻在台灣的財經雜誌做專訪,大有不成功便成仁之勢。但是這兩者的主觀願望是否會先成立呢?

撇除台灣誠品的文化體驗來看,如果不以地產生意論定,筆者認為誠品其實在經營一家以自有產品為主的特色書藉百貨店,配以專櫃模式支持營運。而這種特色則營造了客源,客源則產生議價能力,使客戶以高價購買產品,供應商則接受較差的條款出售產品。

以上的營運方法誠品生活2012年首3季合併營業額達76億新台幣(下同),以全年每季平均增長約7%,上半年毛利率可維持達23%,另外應收加上存貨金額達大約6.7億,但應付卻接近15億新台幣,即是從供應商取得約8億無息信貸,資金周轉非常良好。但由於經營費用不低,盈利只有2.4億,實際純利率只有約3%,可見是一盤低利潤的生意。但是在香港經驗來看,或許難以盈利,原因有很多。

在租金上,台灣和香港租金根本沒法比,就算香港希慎給予多麼低廉的租金,他租到的地方也是較小,租金也較貴,根據他財務報表租金平均來看,每年約7至8億台幣,約佔銷售7至8%,但於香港這比例一般就超過10%至20%,就這一點,本身成本已陷劣勢。

在貨源方面,根據報導,由於香港出版商主要透過發行商銷貨,但由於發行商勢力龐大,所以難以取得良好的購貨條件,所以誠品想繞過發行商直接向出版商銷貨,但是由於條款一般,所以此路亦不通,只能向外文書藉入手,這已是先天不足。在顧客方面,由於以台灣及外文書藉較多,對手變成了紮根多年的外文書店及樓上書店,但誠品大部分書藉以原價出售,樓上書店價錢卻是可以八折甚至七折,加上香港往來各區也非常方便,價錢也不貴,所以大量採購者根本沒有需要在誠品購買書藉,所以在採購及銷售兩端也沒有優勢,利潤自然就少,但存貨就會愈積愈多。

至於其特式專櫃方面,個人認為因為憑著一點同鄉的情誼來建立,故貨源上較為有特色,可能為一可行的商業模式,但是因為香港商業競爭激烈,只要證明產品好賣,可能商場會提議他們在商場分店,造成自己打自己的情況出現,從而影響誠品的分帳,除非誠品書店和之有獨家協議,否則這部分收入應該不會可持續大增長,佔比不會多,只能作輔助。

在這幾個重點合起來一齊看,誠品因為早已處於不利位置,故不會成功。正如當年八佰伴在新城市廣場的故事一樣,雖租用初期租金低廉,但早期對商場人流可能有重大作用,往後來商場逐步成熟,租金逐步提高,誠品作用會愈來愈少,所以10年租約完,或是縮減面積,或是直接倒閉。但可能賺得強國的印象分,為未來的發展打下基礎,蝕的錢可能是廣告費,但效果現在未見就先打三十大板,那是否值得?

資料來源:
1. 誠品生活2011年財務報表
http://doc.twse.com.tw/pdf/201104_2926_A01_20121110_194123.pdf


2. 誠品生活2012年第3季財務報表
http://doc.twse.com.tw/pdf/201203_2926_A02_20121110_194213.pdf


3. 三聯商務﹕誠品挑戰不及貴租
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120803/News/ec_gma2.htm


存稿 系列 誠品 東征 是禍 禍是 是福
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