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台灣投資銀行祖師爺 返台壓寶

2009-12-28  今周刊





十二月十七日晚間七點,台北市信義路五段上的新光傑仕堡的法樂琪餐廳內,精業集團董事長黃宗仁作東,邀請包括裕隆集團副執行長徐善可、中信金總經理吳一揆、德意志銀行台灣區總經理吳均龐……等九位客人餐敘。

這場餐會的主客,叫作郭炎。

郭炎,這個名字第一次出現在台灣媒體版面,是他九月中被媒體拍到與新任閣揆吳敦義在香港碰面,曾是中國政協委員的他,被立委指稱是兩岸密使。

第二次出現,則是傳言他涉入中信金購併南山人壽案,是促成中國中信集團與台灣中信金合作的幕後人物。

郭炎究竟是誰?

戰績一:發行亞洲第一個可轉債

「郭炎其實是個道地的台灣人。」當天的東道主黃宗仁說,「二十年前,永豐餘成功發行全台灣第一筆可轉換公司債,背後靈魂人物就是郭炎。」

二十年前,高盛、摩根士丹利……等投資銀行還沒登台,郭炎帶領的信孚銀行可說是台灣投資銀行界的祖師爺,協助永豐餘發行可轉換公司債,就是打響其知名度的第一炮。

越南華僑出身的郭炎,台大商學系畢業,認識了小他一屆的太太,成了台灣女婿。擁有三個碩士及一個博士學位的他,在美國信孚銀行台灣區總經理任內,培養的信孚子弟兵,如徐善可、吳一揆、吳均龐……等人,有六位是台灣企業界的總經理。

「現在發可轉換公司債沒什麼了不起,但是在二十年前,企業完全沒有法源。」當時擔任永豐餘財務長的黃宗仁回憶,政府不允許企業在「沒有股票」的情況下,怎麼可以先發行可以「換股票」的債券?

郭炎奔走拜會政府相關單位,拜訪了當時財政部金融局副局長陳冲 ,想出以當時永豐餘子公司華紙股票,做為永豐餘可轉債的抵押品,才突破了難關。

子弟兵之一、現任瑞士信貸私人銀行行政董事李翊說,「我們幫永豐餘做的全台灣第一個可轉債案子,是亞洲第一、也是台灣第一個登上《歐元》雜誌的案子。」

郭炎隨後再與永豐餘合作成立永信證券,成為外商銀行在台灣拿到的第一張外資券商執照,將信孚轉成投資銀行架構。但隨後他調回香港總部,就消失在台灣金融圈。

「現在台灣哪一家外商投資銀行的架構,不是照當初郭炎的想法進行的?」德意志銀行台灣區總經理吳均龐回憶,郭炎最常掛在嘴邊的話,只有兩件事:創新與信任。

二十年前郭炎認為外商銀行在台灣拚放款,比不過本土銀行,只有朝投資銀行走,以創新的金融商品才能走出自己的格局。

戰績二:第一家投資中國的私募基金

郭炎不僅這樣教育自己的子弟兵,他也用自己的職業生涯告訴吳均龐:他創造第一檔台灣可轉債、第一家台灣外商銀行券商執照,以及一九九四年成為第一家進軍中國投資的私募基金美商新橋資本合夥人。

「十五年前,私募基金在亞洲完全是一個陌生的名詞。」中信金總經理吳一揆說,過去幾年一缸子投資銀行家往私募基金跳槽,但早在十五年前,郭炎就早已經歷過了。

「宋學仁、杜英宗靠的是『高盛』的光環,沒有『大行』光環的郭炎,靠的是他博取人信任的能力。」一位郭炎子弟兵形容。

李翊指出,跟著郭炎拜訪客戶,他有八○%的時間在談人文、歷史與生活,只有二○%的時間談公事,郭炎從不讓人覺得他是上門做生意的,而是來交朋友的。

因此,黃宗仁即使已離開永豐餘,郭炎也已二十年不在台灣做任何生意,但郭炎與黃宗仁的交情一直延續至今。而他的子弟兵們,每年都要與他聚會。

郭炎處世的這兩大原則,給自己一個賺進身價百億的機會:成為中國國企中信集團的海外投資操盤手。

早在一九八三年,郭炎的第一份工作在美國Crocker銀行的香港分行,當時中信集團員工不到二十人,要進行珠海啤酒廠的投資計畫,找不到銀行願意貸款給他們。

郭炎幫中信集團做成三千萬美元的聯貸,當時負責這個案子的人叫作王軍,兩人的關係開始建立。

一九九五年,王軍升任為中信集團董事長。

隔年,中信集團第一次跨足海外,合併香港的嘉華銀行,成立中信嘉華銀行,王軍延攬郭炎成為中信嘉華主席兼行政總裁。

但不到一年,「我跟大陸人做事的文化不合,就決定離開。」郭炎向王軍據實以告,決定放棄高薪,維持雙方的信任感,郭炎也應中信要求簽下競業條款,休息一年。

一九九八年,重新復出的郭炎,眼光放遠的他不再從事金融業,改與朋友共同出資港幣兩億元,買下香港上市公司東南亞木業,從事木材等原物料的投資買賣。

戰績三:幫大陸中信搶下重要油田

隨後中國第十五次全國代表大會,確認中國企業走出去的政策,隸屬中國國企的中信集團開始執行政策,向海外投資擴張,因當時中信集團不擅海外投資,信守承諾的郭炎,成了王軍最信賴的不二人選。

郭炎創辦的東南亞木業,就轉型為中信集團的海外投資公司,中信集團增加東南亞木業持股,隨後並將其改名為中信資源控股公司。

二○○三年中信集團正式入主,由郭炎擔任主席,台灣人郭炎,正式成為中信集團進軍資源產業的操盤人。

郭炎最成功的一役,是在二○○六年以十九億美元,從加拿大石油公司National Energy手中,買下石油儲量達五億桶的哈薩克油田,讓中信資源成了繼中國石油、中國石化及中國海洋石油之後,中國第四大石油公司。

當時油價每桶七十美元,之後一路狂飆,中信資源市值也不斷攀升,當時擁有七%持股的郭炎,身價達新台幣百億元。但中信資源本益比已達一百六十二倍新高,全球股市亦漲到最高點,郭炎感到不安而決定退場。

二○○七年八月底,全球正面臨美國第一波次貸風暴後的股市大修正,郭炎同時辭去中信資源所有職務,一路賣光他手中的中信資源持股。累計過去十年,郭炎從投資東南亞木業的一億港幣以來,投資報酬率近三十倍,並累積新台幣百億身價。

二十年後,低調的郭炎再度現身台灣。「我已經退休了,正打算回台灣長住,也在尋找好的投資機會。」郭炎接受《商業周刊》專訪時說,不滿被外界指為大陸人,郭炎拿出台灣身分證給記者看,一一回答外界的質疑。

為什麼跟吳敦義碰面?

開玩笑自己是「有命必算」的郭炎說,那一天吳敦義的小兒子臨時想算命,但是事前未預約,「我跟鐵板神算很熟,所以朋友找我幫吳敦義的兒子插隊,你如果要算命,我也可以幫你插隊!」

至於外傳的中信金與大陸中信集團幕後的牽線人,郭炎講得更白:「辜濂松認識王軍(中國中信集團前董事長)二十幾年了,他們每年都會打海峽盃高爾夫球,還需要我牽線嗎?」

眼光放得遠的郭炎,比別人更早進入中國,比別人更早懂得在投資市場上見好就收,才能賺進如今的百億身價。

今年四月份,當中國移動投資遠傳案一發生,曾經連任三屆中國政協委員的他,已嗅到兩岸的氣氛已大不相同,決定回台發展,在友人建議下,郭炎早在五月底就辭去政協職務,準備回台灣。

「郭炎的動向,是一個指標。」吳均龐說,「郭炎的投資布局腳步總是領先別人三到五年。現在他要回台灣投資了,也許代表台灣未來將有三至五年的大好機會來了。」

延伸閱讀:台灣6個總經理是郭炎子弟兵

人名:徐善可 現職:裕隆集團副執行長 人名:吳一揆 現職:中信金控總經理 人名:吳均龐 現職:德意志銀行台灣區總經理 人名:詹翠芳 現職:德意志銀行董事總經理 人名:高蓬雯 現職:華新麗華前總經理 人名:李 翊 現職:富通銀行前台灣區總經理

延伸閱讀:篤信密宗,在拉薩砸五十三億蓋旅館

從中信資源賺得百億身價的郭炎,現在最大的興趣就是喝紅酒、蓋飯店。

郭炎在法國投資八百萬美元(約合新台幣二億六千萬元),擁有一家歐比頌酒莊(Chateau Haut-Brisson),名列知名紅酒評鑑家派克(Robert Parker)的全球百大酒莊中,唯一華人全資擁有的紅酒酒莊。

身為密宗信徒的郭炎因為經常進出西藏拉薩,發現拉薩沒有像樣的飯店,而投資人民幣一億元,蓋了擁有一百零一個房間的拉薩福朋喜來登酒店,裡面擺滿了他的各式西藏古物蒐藏品。郭炎在拉薩投資人民幣五億的第二間飯店,聖瑞吉(St. Regis)酒店將在明年十月開幕。

郭炎的第三間飯店,投資人民幣五億元的威斯汀酒店(Westin),位在西安市的大雁塔觀光區的正對面,未來這個飯店瞄準外國觀光客,在這個飯店的地下室,將設立西安第一個壁畫博物館。他笑說,他的第三間飯店是一個「為了醬油,而買隻雞」的決定。

原 來,因為拉薩位處高海拔地區,中國大陸規定在拉薩飯店工作的員工為了身體安全,最長只能待三個月,就得下山。郭炎為了讓他兩家拉薩飯店的員工下山有地方 去,只好再開第三家飯店,讓員工能夠輪替。算一算他在三家飯店砸下的投資金額,就高達新台幣五十三億元,他在紅酒與飯店的投資就超過五十五億元。



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美歐印度央行總裁的老師 費雪出任聯準會副主席 確保QE漂亮退場 有請祖師爺上場

2014-01-27  TWM
 
 

 

「一代宗師」費雪出任葉倫的副手,正面來看,葉倫爭取到大師,如虎添翼;但是風險卻也不小,搬了這樣一尊大佛在身邊,兩人只要稍有歧見,就可能帶給金融市場難以想像的衝擊……

撰文‧乾隆來

美國總統歐巴馬正式提名史丹利費雪(Stanley Fisher)為下一任美國聯邦準備理事會的副主席,協助二月一日接任主席的葉倫(Janet Yellen),共同努力完成QE退場、恢復美國經濟活力的艱鉅任務。

費雪的任命在全球金融市場引發熱烈討論,也讓不少貼身觀察央行決策的評論家滿地找眼鏡;大家意外的,並不是已經高齡七十歲的費雪老驥伏櫪重出江湖,而是他以「一代宗師」的江湖地位,竟然願意屈居葉倫之下,做個有功無賞、打破要賠的二號人物。

而費雪與葉倫成為美國聯準會的「兩個太陽」,更是聯準會一百年來從未出現的現象,未來聯準會如何運作,大家都睜大了眼睛在看。

全球金融領域的一代宗師

每年八月,全世界主要國家的央行總裁都會齊聚美國懷俄明州的傑克森洞(Jackson Hole),研討全球最新的金融情勢與政策走向。幾年前,美國聯準會主席柏南克在巨頭雲集的晚餐中笑著問所有人:「各位知道我們主桌的央行總裁們有什麼共同點嗎?」柏南克眼光瞄向當時還是以色列央行總裁的史丹利費雪說:「我們,都是費雪的學生!」正如武術大師葉問振興詠春拳,被香港武術界推崇為一代宗師,史丹利費雪在今天美國重要經濟決策者、乃至於各主要國家央行總裁心中,無疑享有與葉問相當的「一代宗師」榮耀。

美國聯準會主席柏南克、歐洲央行總裁德拉吉、白宮首席經濟顧問曼丘(Greg Mankiw)的博士論文,都由費雪親自擔任指導教授。做過美國財政部長、也一度是這次聯準會主席熱門人選的桑默斯,在IMF(國際貨幣基金)研究員大會中說:「我永遠不會忘記一個數字:14.462」「這是費雪教授在麻省理工學院開課的代號,正因為這個代號,讓我決定將一生投注在貨幣金融領域。」「我相信,柏南克、IMF前任與現任首席經濟學家羅格夫、布蘭奇,也同樣因為這個數字,改變了他們的一生!」而現在浮上台面的年輕一輩央行總裁中,也不乏費雪的門生,例如剛滿五十歲、在去年九月接任印度央行總裁的拉詹。

引導韓國經濟轉型的幫手

相較於許多學術界的泰斗能教書卻不懂得實作,費雪則以理論與實務結合見長。九七年亞洲爆發金融風暴,韓國因為過度背負外債幾乎崩潰,當時費雪在IMF擔任首席經濟學家,他與IMF總裁康德拉蘇扛起拯救亞洲金融安定的任務,提供韓國迫切需要的金援。

最危急的時候,由IMF提供一九五億美元、世界銀行與亞洲開發銀行提供一○七億美元的金援,但是費雪同時要求韓國做出結構性的經濟改革,最終成功引導韓國經濟開放並且轉型升級,成為國際金融救援最成功的範例之一。

○五年,以色列總理夏隆及當時的財政部長納坦雅胡三顧茅廬,請費雪到耶路撒冷出任以色列央行總裁,費雪原本擔任花旗集團副董事長,兼任花旗集團國際總公司總裁,卻願意捨棄高薪,欣然出任經濟規模只有兩千億美元(約為台灣六○%)的中小型經濟體央行總裁。

帶領以色列走出風暴的舵手費雪出任以色列央行總裁後,對以色列經濟國際化產生極大幫助,就任當年以色列吸引二十二億美元的外國直接投資,創下多年來的新高,○六年竟然更暴增四倍至一○六億美元。

總理夏隆藉著費雪的名號,強力推動以色列經濟再造運動,舉國奮力轉型的結果,讓以色列連續多年維持高度經濟增長,打造出以科技與創新為基礎的國際化產業結構,一○年全體OECD(經濟合作暨發展組織)國家無異議通過接納以色列成為會員國,以色列從老舊的戰爭經濟,轉型成現代化的開放經濟體,費雪居功甚偉。

費雪在以色列的另一個戰功,是他帶領以色列快速走出金融海嘯的陰影。雖然經濟與美國密切關聯,但是以色列在金融海嘯中,只在○九年第二季出現○.二%的衰退(當季美國GDP重摔四.六%),隨後立刻重回復甦軌道,當柏南克還深陷在零利率、量化寬鬆的泥淖動彈不得,老師傅費雪已經率先所有OECD國家,調升以色列的利率水準,正式宣告脫離海嘯。

費雪當時還出了奇招,他讓以色列幣兌美元的匯價,在短期內劇貶二五%,從海嘯前的三.二以色列幣兌一美元,劇貶至四.二比一。匯率貶值的政策迅速奏效,以色列在○八年原本有二十億美元的貿易赤字,但在匯率貶值之後出口大增,○九年竟繳出五十億美元的貿易順差。

簡而言之,相較於美國與歐洲被迫使用巨額量化寬鬆政策,費雪善用了以色列小型經濟體的高度彈性,使用簡單的匯率政策,輕舟巧度萬重山,成功帶領以色列走出金融海嘯。

事實上,在金融海嘯爆發初期,以色列的國內銀行曾經要求政府仿效美國,挹注龐大的政府資金來拯救銀行,但是費雪認為以色列的金融體質與美國不同,堅持銀行業必須自救;其次,當費雪的學生如柏南克、桑默斯在美國大搞自由化,過度鬆綁導致金融風暴,費雪在以色列卻堅持商業銀行與投資銀行業務分離的政策。費雪禁止銀行無止境的擴張風險,保守的金融政策與他在美國的徒子徒孫迥異。

化解經濟學派歧見的務實派費雪的任命發布之後,大家最感興趣的是他與葉倫的政策是否能夠合作無間。「一代宗師」願意屈就二號人物,正面來看,葉倫爭取到大師,如虎添翼;但是風險卻也不小,搬了這樣一尊大佛在身邊,兩人意見只要有微小的差異,或者被媒體與華盛頓政客操弄兩人的歧見,可能會帶給金融市場難以想像的衝擊。

不過,費雪的出身與四十餘年的工作紀錄顯示,他除了是一位金融學者,還同時是手段高超的外交家與政治人物。

費雪出生在非洲,十七歲之前都住在非洲南邊的贊比亞與津巴布威,直到大學才到倫敦政經學院,研究所再到美國麻省理工學院。與大多數美國土生土長的經濟學家不同,費雪在最貧窮的非洲國家成長,並且以外國學生的身分逐漸在美國立足,作為流浪多國的猶太後裔,費雪的彈性與生存能力,超出外界想像。

美國經濟學界曾在一九七○年代,爆發長達十年的學派戰爭,以芝加哥大學為主的貨幣學派,強烈挑戰東岸的哈佛、麻省理工,以及西岸柏克萊代表的傳統凱因斯學派,這個被稱為「淡水(芝加哥)大戰鹹水(麻省理工)」的學派鬥爭,彼此鬥到不相往來。

費雪出身東岸的麻省理工,一九六九年獲聘為芝加哥大學的教授,在芝加哥教書期間,正好是淡水鹹水大戰的火熱時期,費雪夾在兩派中間,誰也不得罪,還鼓勵學生以開放的態度思考兩邊的論證,最後他回到麻省理工教出柏南克等學生,還帶著曼丘、布蘭奇等學生,發展出融合兩派理論的新凱因斯學派。

柏南克就指出,費雪的學術研究與現實世界密切連結,我們今天所熟知的「理性預期」(Rational Expectations)以及廠商價格僵固性(Sticky Prices)等經濟學理論,費雪都是最早提出研究報告的開創者之一。

折衝各國利益的談判高手

費雪後來成為世界銀行的首席經濟學家,以及擔任IMF首席經濟學家長達八年,經歷墨西哥金融風暴、亞洲金融危機,處理的問題都不單純,而是必須在美、歐、亞糾葛不清的複雜戰略博弈中,尋求解決方案。

費雪不只拿捏金融政策,還親自上談判桌與各國的政治人物周旋。現任英格蘭銀行總裁卡尼就說,央行總裁「必須要完全融合金融理論、政府政策、外交手腕、以及政治折衝的高手才能勝任。」「費雪無疑是我們當中最頂尖的佼佼者。」即將在二月一日上任的葉倫,非常重視聯準會的「前瞻性指引」(Forward Guidance),費雪對於央行政策透明、引導市場預期方面,與葉倫的意見一致,只是費雪對於柏南克所說「至二○一五年之前,都不調升利率」的前瞻性指引略有意見,因為即使目前看不到通貨膨脹,央行卻不能保證在二○一五年前都不會發生任何刺激通膨的意外事件。

因此,在葉倫、費雪接掌聯準會後,我們可能會看到他們微調柏南克的前瞻性指引,將聯準會的政策目標更明確鎖定在「失業率降至六.五%、通貨膨脹率不超過二.五%」這兩個具體的「前瞻性指引」上。費雪這位祖師爺爺出場,他會使出怎樣的佛山無影手,更讓各界期待!

(本文作者為紐約大學金融碩士,曾任金控公司副總經理)費雪(Stanley Fischer)

出生:1943年

現職:美國聯準會副主席

經歷:以色列央行總裁

花旗副董事長

IMF首席副總裁

世銀副總裁

學歷:麻省理工學院經濟學博士倫敦政經學院經濟學學士與碩士

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都來拜拜期權的祖師爺——晉文公(不動明王.文) ABCSTOCK

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_483f36780102vm3m.html

去年說過股民的祖師爺——割股啖君的介子推,今天談談他的主公晉文公,期權之神。
      
       驪姬之亂
       春秋時期,晉獻公寵愛娶驪姬。驪姬千方百計謀立兒子奚齊為太子,便陷害太子申生,申生上吊後,驪姬又誣陷重耳和夷吾,於是重耳和夷吾分別外逃。
      
       流亡生涯
      
       重耳與狐偃、趙衰、顛頡、魏犨、胥臣等人流亡到重耳母親的故國翟國,翟國人把從咎如俘獲的兩個姑娘——叔隗和季隗送給了他。重耳娶了季隗,叔隗送給了趙衰。
       晉獻公去世,奚齊繼位,里克等人聚眾作亂,殺死了奚齊。後來夷吾即位,即晉惠公。晉惠公派刺客追殺重耳,重耳只能再次外逃。
       臨行前,重耳對季隗說:等我二十五年,不回來你就改嫁吧。(待我二十五年不來,乃嫁。)
       季隗笑道:過二十五年,我墳頭上的樹都長高了,就這樣吧,我等你回來。(犁二十五年,吾冢上柏大矣。雖然,妾待子。)
       (現代詮釋版:季隗聽到頓時整個人都不好了,心想,你妹啊,老娘今年25,過25年,更年期都到了,還貓了個咪的瞎蹦達啥。)
       重耳一行人,各處顛沛流離。到齊國後,齊桓公送了重耳20輛馬車,並許配給他宗室之女齊姜,重耳過上了安逸的生活。齊桓公去世,齊孝公即位,齊國發生內亂。重耳在齊住了五年,放棄了恢複君位的願望,趙衰、狐偃就商量離齊之事,卻被齊姜的侍女聽到,侍女告訴了齊姜,齊姜竟把侍女殺死並勸告重耳趕快離開齊國,重耳不聽。齊姜說:您是一國公子,走投無路才來到這里,您的隨從把您當作生命。您不趕快回國報答他們,卻貪戀女色,我為你感到羞恥。她就和狐偃等人用計灌醉了重耳,用車載著他離開了齊國。重耳酒醒後特別生氣,拿著戈追著要刺狐偃。
       後來重耳一行人輾轉到了楚國,楚成王用諸侯的禮節接待了他們。在宴席上,楚成王問重耳:“如若您回到晉國,如何報答寡人呢?”重耳笑著道:“大王的恩惠是無法用金銀財寶報答的。假使不得已與您兵戎相遇,我為您退避三舍。”楚國大將子玉勸楚成王殺了重耳,楚成王說:“晉公子品行高尚且在流亡在外很久了,隨從都是國家的賢才,這是上天安排的,怎麽可以殺了他呢?”
       重耳在楚國住了幾個月,晉國太子圉從秦國逃跑了,秦國特別生氣,聽說重耳住在楚國,就邀請重耳去秦國。重耳臨走時,楚成王贈送他很多禮物。
       重耳到了秦國,秦穆公把同宗的五個女子嫁給重耳,太子圉的妻子也在其中。
      
       執政時期
       晉惠公薨逝,太子圉繼位,是為晉懷公。晉國人大多傾心於重耳。秦穆公派軍隊護送重耳回晉,殺死晉懷公後繼位,即晉文公。
       翟國人把季隗母子送回晉國,重耳相見甚歡,開玩笑說:“幸虧還不到二十五年。”
       晉文公勵精圖治,發展國力。勤王周室,圖霸中原,和楚國發生了城濮大戰,打敗了楚國,成為春秋五霸之二。
      
       城濮之戰
       前632年(晉文公五年)夏,晉文公把楚國使者宛春囚禁在衛國,並私下利誘曹、衛兩國與楚國斷交。楚將子玉很生氣,帶軍攻打晉軍,晉軍後退,楚國軍官問:“你們為什麽退兵?”狐偃說:“過去我們在楚國時已立約說交戰時退避三舍。”晉文公退避三舍,既是報答以前楚成王給予的禮遇,也是運用"卑而驕之"、"怒而撓之"的誘敵之計。
       楚軍也想撤退,子玉不同意。子玉狂傲聲稱:"日必無晉矣。"結果楚軍被晉軍打敗,子玉自殺。
       城濮一戰使晉文公建立了霸權,楚國北進鋒芒受到挫折。中原諸侯無不朝宗晉國。
       *********
       下面我們來看期權之神晉文公的兩次期權案例:
       案例一:待子二十五年
       讓時年25歲的妻子季隗以青春美貌為擔保義務,備兌開倉,賣出25年之後的長期認購期權。重耳持有的是美式期權,25年內只要回國就能行權。25年到期日,不到則棄權,人老珠黃的季隗才能改嫁。這筆買賣做得好啊。對於明顯陰跌的長期走勢,季隗不得不認栽。
       流亡公子重耳一路走,老婆娶了一馬車,齊姜,懷嬴,忙得不亦樂乎。
       案例二:退避三舍
       重耳允諾的退避三舍,對楚成王來說,是筆嚴重虛值的不定期期權,首先,重耳要先回國當君主,其次兩國要發生大戰,才能兌現退避三舍的約定。
       這虛值期權居然轉化為實值了。居然真的發生行權了。
      
       恕我才疏學淺,我認為這是中國歷史上最早的期權案例了。
       那麽晉文公被尊為中國的期權之神應該沒有異議了。
       都來拜拜這位祖師爺吧。
都來 拜拜 期權 祖師爺 祖師 晉文 文公 不動 明王 ABCSTOCK
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連祖師爺都幫忙的生技實力

2016-06-27  TCW

六月份,資本市場氣氛就像天氣一樣,悶透了。

千元股后漢微科,要遠嫁荷蘭的消息,令人惆悵;儘管被購併後,員工留任,總部仍在台灣,但台灣人卻從老闆變成打工仔了。台灣之光,為什麼要把自己賣掉?

台灣的好公司,會不會正在出走中?

萎縮的台股交易量,是這宗交易成局的關鍵之一。曾經人聲鼎沸的台股,如今像個冷凍櫃,扣掉ETF交易,成交量不到六百億元。在交易案發布的同時,我們鎖定股價超過三百元以上的高股價企業進行調查,結果顯示:只有兩成企業看好台灣資本市場的前景,而,竟然有兩成企業未來考慮把自己賣掉。

股市,是經濟櫥窗,若櫥窗持續失去人氣,後續負面效應將不斷擴大。

然而,我們也同時發現,這一大片烏雲背後,其實鑲了一個銀色緄邊。

遠赴一萬二千公里外的美國波士頓,主筆蔡靚萱為了完成生技大未來的專題,企圖心旺盛的想約訪全球三大生技天王,其中有人被譽為「二十一世紀愛迪生」,有人是「生技股王製造機」,還有諾貝爾獎得主。

沒想到,這個夢幻受訪組合,竟然被她賓果了!賓果的關鍵,來自「台灣生技幫」的人脈,從哈佛到MIT,這些海外生技大老一出手,不難拿到資源。

譬如,靚萱請哈佛大學榮譽退休教授陳良博協助的過程,竟然還動用了生醫界祖師爺華生(James Watson)的人脈。這位在教科書中發現DNA(去氧核糖核酸)雙股螺旋結構的傳奇人物,竟然也來幫我們喬代誌。

在波士頓,這個甫被評選為全美新創能量最強的城市,我們一方面把全世界最頂尖的生技趨勢帶回台灣,也見證了台灣生技業的人脈實力。

一個台股,兩種趨勢,當電子業的本益比不斷下調,生技股卻享受著本夢比,這也是台灣成為「全球僅次於Nasdaq的生技股市」之因。有危機,也有生機,期待新政府能夠撥亂反正,將危機變成轉機,讓生機生生不息。

撰文者郭奕伶

祖師爺 祖師 幫忙 生技 實力
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一封email,竟請動DNA祖師爺幫我們關說 人才、股市猛 「台灣生技幫」亞洲第一強

2016-06-27  TCW

每次談到台灣生技產業優勢,台灣留美的生醫、化工人才庫,都會被拿出來當說嘴的項目。其實,台灣人在波士頓生技社群,真的很「給力」,光看這次《商業周刊》採訪團隊到波士頓所「驚動」的大老層級,就可見一斑。

哈佛大學榮譽退休教授陳良博,幫商周發出一封短短只有幾句話的email,就讓諾貝爾獎得主夏爾普(Philip A. Sharp)、知名創投艾飛揚(Noubar Afeyan)馬上說好。

為了約訪超級難約的新任諾華藥廠研發中心執行長布萊德納(Jay Bradncr),陳良博幫我寫信給華生(Jamcs Watson),麻煩他關說一下。華生何許人也?一查,哇!竟然就是教科書中發現去氧核糖核酸(DNA)雙股螺旋結構的傳奇人物。今年高齡八十八歲的生醫界祖師爺二話不說,馬上回了email:「沒問題!馬上喬。」

後來雖然因為時間喬不攏,沒跟布萊德納見到面。但,讓生物課本傳奇人物華生幫我關說,也創下了職業生涯的新紀錄!

生技界的「愛迪生」蘭格(Robert Langer)只要一開金口,就能讓生技公司估值加個零,麻省理工學院特別為他訂出一小時四千美元的諮詢公定價,而且有錢還約不到。但在波士頓新英格蘭玉山科技協會協助下,我們約到了!

這次商周團隊得到訪問他三十分鐘的寶貴機會,親炙這位身價上億美元教授的風采!

此行也見到前工研院生醫中心主任蘇新森。他在台灣任職兩年後,二〇〇六年回到波士頓,與另三位在哈佛等校當教授的夥伴合夥創立Agios生技公司,二〇一三年在美國那斯達克(Nasdaq)成功掛牌,最高市值接近五十億美元。

生技實力亞太區最強外資看好,上市籌資比整個歐洲多

台灣海外生技人才,真的很厲害。這些心繫本土、熱心熱情的海外專家,成了台灣發展生技的重要連結。事實上,不少台灣知名生技大老,都是波士頓的哈佛幫或麻省理工學院(MIT)幫。

台裔美國科學家、愛滋病雞尾酒療法發明人何大一,是哈佛/MIT共同學程博士;上智生技創投總經理張鴻仁是哈佛碩士;台大醫院臨床試驗中心主任陳建煒曾任哈佛公衛學院副教授;即將於七月中旬上櫃的藥華藥,董事長林國鐘也在波士頓重量級生技公司百健任職十多年。前中研院院長翁啟惠,也是MIT有機化學博士,他就是在攻讀博士時,與在同校進行博士後研究的浩鼎董事長張念慈結為好友,後來才陸續轉赴聖地牙哥發展。

這也難怪,在二〇一四年的全球最大生技展上,摩根士丹利發表報告指出,台灣在人才、資金、開發項目選材等面向中,超越日、韓,發展得最好,擁有亞太區最強的生技發展潛力。

台灣為什麼強?研發能量加上資本市場,就是生技創新最重要的力量,」張鴻仁表示。

紛擾不斷的台灣生技股,看在外國人眼裡其實很寶貴。前年捐出三億五千萬美元(約合新台幣一百一十五億元)給哈佛大學,創該校有史以來最大單筆捐款紀錄的香港恒隆集團兄弟之一的陳樂宗,就曾向陳良博表達對台灣資本市場非常羨慕。

「台灣擁有全球第二好、僅次於那斯達克(Nasidaq)的生技股市,」張鴻仁說,二〇一三年台灣生技股上市籌募的資金,竟然比整個歐洲生技股合計還要多,「歐洲業者都很驚訝,其實,台灣現在已經是亞太區中小型生技公司的籌資中心了。」

台灣模式兩個隱憂醫師沒空做研究、公務體系思考待改

在亞洲各生技聚落中,台灣最常被拿來跟韓國相比,目前韓國政府已經喊出二〇二〇年拿下生物相似藥(BioSimilar),生技藥品專利過期後的平價仿製藥)全球市占二二%的雄心壯志。

韓國SK生命科技公司擔任臨床發展中心執行總監的台裔醫師何伯容分析,韓國是由政府出資、大財團當主力,有組織的投入生技業,強力發展原料藥、生物相似藥。「相較韓國的系統化做法,台灣比較百花齊放,但也不見得不好。」他認為,由政府領軍,方向不一定是對,台灣靈活自有優點,反而不該期待政府設大型科技園區、主導砸大錢在特定公司,而該把重點放在經營好環境,讓生技公司能有沃土自然成長。

平台至少有兩大重點該做。何伯容指出,在波士頓,醫生可大量削減看診量,將時間投入做研究,薪資一大部分改由學術研究經費支應,不會因此減薪。但在台灣,卻被看診業務整個綁住,「醫生沒辦法做研究,等於是讓台灣生技的創業車庫破了一個大洞!」

張鴻仁認為,法規也是很高的障礙,由於新藥往往需要由博士或醫學背景,來正確評估是否安全有效。「美國食品暨藥物管理局六千多人,一半是醫生或博士,」他說,如果台灣仍然用不足的人力、公務體系而非專業的思考模式管理,將是生技產業拼圖中偏弱的一環。

但當務之急,還是先搞定台灣學術界技轉的持股與利益迴避爭議。「新藥創新源自學術單位的比重,至少過半。」最近才成功將公司送上那斯達克的Proteostasis生技公司醫務長李柏勳指出,機制一定要設得很清楚。

其實,正如蘭格是波士頓生技業的「粽子頭」,艾飛揚是生技股王製造機,台灣的蘭格是誰?有人將翁啟惠類比為台灣的蘭格、潤泰集團董事長尹衍樑比為台灣的艾飛揚。雖然現在談這個,很敏感。「事實上,真是這樣沒錯,」波士頓台大校友會會長、艾伯維(AbbVie)藥廠資深專案經理許翠玲附和這個想法。

波士頓生技業機制,讓蘭格能連續發明救命新藥並創立三十家公司、名列全球資產第五高教授,台灣能不能、要不要這樣的模式,仍須整個社會開誠布公對話。

撰文者蔡靚萱

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