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翻滾的香江：拿到港A股籌碼是當前所有戰略中的重中之重 格隆匯評論員 從格隆匯3月24日振臂一呼：“從今日起，面朝大海，穿暖花開，旗幟鮮明做多港A股”的號召後（“港A股”是格隆匯獨創的一個詞匯，用來概括那些有相當中國血緣、有清晰精確A股對標、有強大股東背景、故事概念性感、市值適中，且非老千股的港股），港股已成為萬人矚目的香餑餑，大批A股資金在近乎洶湧地撤離已“聞到焦糊味”的A股市場（尤其創業板），並以類似大媽掃貨的方式搶籌“港A股”——這導致一批任性的“港A股”在短短兩周內漲幅超過40%（比如格隆匯的“珍珠白菜股”）。 但並不是所有人都深刻認識到了這波港股行情的本質、空間、機會與風險，因此再提綱挈領，用言簡意賅的10條短信方式贅言幾句： 1、投資新兵做模型，投資大家做全局，做趨勢 “不謀全局者，不足以謀一隅”。所謂的“運籌帷帳中，決勝千里外”，真正的投資大家，都是放眼全球，做全局，做大趨勢的，而不是盯著一城一地，更不是做個股模型的；沒有張良，十個劉邦加韓信也不是項羽對手。沒有劉伯溫，朱元璋與陳友諒、張士誠這些割據軍閥不會有本質區別。 2、現在的大格局和大趨勢是：旗幟鮮明，做多“港A股”； 上至廟堂戰略需要（抑制A股泡沫，疏導資本外流，構造資金閉環回路，托底香港，輸出人民幣，構建一路一帶、亞投行等二戰後中國特色的國際金融體系），下至草根遊資訴求（回避A股泡沫，保留A股牛市勝利果實，尋求性價比更優的資本保值增值機會，跟隨政策套利機會），都有且只有一個目標： 做多“港A股”； 3、“港A股”政策紅利剛開始 放行5萬億公募基金南下，放行10萬億險資南下，連千股和狐貍頻繁出沒的創業板都一擼到底……這些只是開始。做多“港A股”是廟堂戰略層面的大棋，只許成功，不許失敗，斷不會虎頭蛇尾，後面的政策紅利會源源不斷（深港通提速是可以預期的大概率選項）； 4、是“港A股”的系統性機會與行情，不是“港股”的系統性機會與行情 一字之差，但兩者在本輪歷史機遇面前有天壤之別。 這是一個必須涇渭分明劃清界限的紅線，否則你可能解放了國際友人，卻犧牲了自己。這波行情的原始基礎當然是港股令人饞涎欲滴的估值性價比。但，估值低只是必要條件，港股這個鬼子資金像上公交車一樣自由進出的市場，估值低的時候多了去了。這波行情的本質（也是本輪歷史行情的充分條件），是廟堂層面戰略疏導資本流動，構造資金閉環，托底香港，全球輸出人民幣，爭奪資本定價權，構建一路一帶、亞投行等二戰後有中國特色的國際金融體系大戰略的關鍵一環。這個時候，這批帶著民族感情和歷史重任的子彈是去接管，而不是融合。你指望這批子彈去買長和、去買恒基，去買友邦，去買中移動，去解放大摩、高盛這幫“國際友人”（你敢買，他真敢賣。籌碼多的是，不信你試試）？ 5、拿到“港A股”籌碼是當前所有戰略中的重中之重 “港A股”行情與機會剛剛開始，還遠沒到火熱的階段。這個階段，不要開會，不要討論，不要調研，不要做模型，不要分析基本面（基本面是估值修複到一定階段以後的事情），這個階段就做一件事：搶到“港A股”籌碼是當前所有戰略中的重中之重！時刻記住，這波行情是“港A股”的系統性機會，不是“港股”的系統性機會。很明顯，“港A股”僧多粥少，流動籌碼有限，屬於稀缺品種。動手慢了，你會發現流動籌碼在迅速消失中； 簡單一句糙話：先買入，再研究。 6、港股A股化是必然趨勢，而不是短期現象 當然，港股A股化不是類似創業板那樣的單純投機與博弈，而是“香港中國化”、“港幣人民幣化”、“人民幣國際化”的自然延生與必然結果。這個時候繼續抱著“價值”這唯一一條主線（過去那些外資就是這麽忽悠和主導香港資本市場定價權的）去看待、尋找港股機會，既會南轅北轍，也未免too simple， too naive：在激動人心、色彩斑斕且極具彈性的“中國因素”加入調色板後，港股簡單的“分紅率”、“股息率”這些所謂的價值因素就顯得過於蒼白單調和死氣沈沈了。 換句話說：未來你必須適應更有A股色彩的估值邏輯與彈性——是該外資來交點學費的時候了！ 7、必須迅速完成對本次“港A股”機會空間與盈利預期的調整 事實上，即使“港A股”整體漲60%以上，與對標A股仍有著巨大的性價比優勢。未來不出意外，港股日成交額可能會過3千億（目前是600億）。 所以，不要讓過去港股市場要死不活的“低估值”慣性思維來左右你的判斷與行為——對於打著價值旗號的外資來說，港股維持長期低估值再好不過：可以作為貨幣的替代品，自由進出，予取予求，任何時候回來都不嫌貴。 現在不同了：該是外資在中國資本市場上恢複“客人”本色的時候了，也該是“港A股”體現出應有價值的時候了。你需要盡快調整你的盈利預期。如果你很幸運的買了高質量的“港A股”，而它們在短期內上漲了30%以上——別急，它們可能剛開始。 8、別和外資PK，別和老千PK 港股市場不是擺滿鮮花的雞尾酒會。港股有大量經驗豐富的資本老手（外資為甚），有大量做多做空的複雜衍生工具，還有一批毫無節操底線，渾水摸魚的的“千客”與“千股”。可以說風險無處不在。 但也不是沒有回避的辦法。堅持一些簡單原則就好了。比如，不和外資PK。外資真的很有錢，和他們玩，勝算真不大。但，我不和你玩，不和你做對手盤，讓你獨孤求敗，讓你向隅而泣，這總可以？再比如，堅決不和老千玩：只要有老千嫌疑的，堅決不要碰。寧可錯殺一千，絕不放過一個（請參閱格隆匯疑似老千股名單）。 當然，還有一個最簡單的靠譜辦法：認準“中國血統”這根主線，認準“港A股”這個品牌。 9、投資路徑、脈絡與標的 關於這個話題，格隆匯眾多會員已經無私奉獻了大量好的思路與標的，所以評論員在此不再贅言，只是稍微提醒幾點：一是千萬不要只是盯著絕對股價便宜的，那種幾分錢幾毛錢的，說沒問題都難；二是尋找有精確對標的港A股，而不是單純做AH差價，AH價差這個思路太簡單、原始、粗暴，也註定難以持久。三是多看看那些背後有有實力大股東背景的，比如CEC系、阿里巴巴系、聯想系、小米系、複星系、泛海系、騰訊系等等。很多人問怎麽阿里巴巴的幾家公司漲上天了，騰訊的幾家不動？別急，馬化騰什麽時候在和馬雲較勁的時候露過怯？華南城這樣的“港A股”票，你需要的只是稍稍耐心點等候而已。 10、倉位分布 如果你實在希望給一個倉位分布的意見，一個不太成熟，僅供參考的未來三個季度意見：90%以上放“港A股”，10%以下放在A股。 理由？很簡單：化學泡沫中遊泳舒服，還是溫泉里遊泳舒服？ |