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百倍PE抢购一达通 阿里巴巴修正电子商务

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以高达百倍的市盈率(PE)出手收购,马云又在布一个怎样的局?

阿里巴巴(1688.HK)于11月15日宣布收购深圳市一达通企业服务有限公司(以下简称一达通),但并未明确收购模式、涉及金额等具体细节。

11月24日,本报记者独家获悉,其实早在11月10日双方就已经在深圳举行了签约仪式。根据阿里巴巴收购一达通所签订的浮动协议,阿里巴巴将以一达通2011年利润的20倍进行估值,收购一达通65%的股权。

按照一达通总裁魏强的预测,其净利润明年将达到4000万元,因此阿里巴巴收购一达通这部分股权最终或将耗资约5亿元。

另据记者了解,一达通2010年全年的盈利可能在500万元左右。按此价格计算,阿里巴巴最终或将以近百倍的PE收购一达通,这种高溢价收购模式即使在目前国内的创业板也并不多见。

“从 阿里巴巴的可持续发展模式来看这个收购,就不会觉得。”11月25日,深圳市一位长期研究电子商务的私募王亮向本报记者表示,作为阿里巴巴自去年来的第5 次收购,该交易意味着阿里巴巴在整合金融、物流的同时,又开始介入外贸通关环节,“收购一达通之后,促使阿里巴巴B2B电子商务从传统的‘信息服务’发展 到‘交易环节服务’的新阶段,意味着马云跑完了B2B电子商务的最后一公里”。


高溢价收购

按照一达通总裁魏强的说法,一达通不仅提供传统B2B的海量买卖信息、商家展示机会,还深入“进出口服务”环节,为外贸企业提供通关、物流、金融等“一站式”服务。

在魏强看来,如果说第一代电子商务的奠基企业“阿里巴巴”是一个婚姻介绍所,提供“半程”服务的话,那么“一达通”等第二代电子商务企业就是“婚姻介绍所+婚礼事务全程代办+婚嫁金融服务”的全程服务平台。

而这正是阿里巴巴所欠缺和看重的。收购一达通后,马云顺利解决了电子商务原先一直无法解决的问题:即通关、物流和金融。与此同时,也能补齐阿里巴巴现有靠收取信息中介费为盈利模式的短板。

“一达通的主营业务是实行按单收费的模式,每次进出口交易只收1000元的代理费,这正好能与阿里巴巴海量的中小企业客户有机结合。”一达通一位内部人士介绍。

让阿里巴巴不惜血本收购一达通还有其他原因。据记者了解,目前某商业银行已经对一达通提供可“循环使用”的5亿元授信,一达通借此对中小外贸企业融资,可获得向上浮动20%左右的利差收入。

魏强曾向记者介绍,一达通的收入除了每笔1000元的服务费外,通过贷款的利差业务和其他综合服务,实际上现在平均每笔业务的收入为1600元。

即便如此,一达通目前的盈利水平也只是一般。据记者了解,截至目前,一达通的中小企业客户总数在1500家左右,过去几年内客户总量的年增长率接近50%,但直到去年才首次实现扭亏为盈。

阿里巴巴自我革命

随着收购的尘埃落地,马云实际上是在对自己亲手打造的阿里巴巴式传统的电子商务进行自我革命。

阿里巴巴的三季报显示,其国际业务的付款会员净增数目已经由第二季的5100个放慢至2800个,降幅超过了45%。中国业务方面,第三季的净增长3.8万户亦较第二季的5.2万户大幅下降。

摩通大通认为,阿里巴巴将于明年推出3万元人民币的年费计划,料新增客户会继续放缓,并将阿里巴巴2011年每股盈利预测下调8%,目标价由18元下调至16元。瑞信集团也认为,阿里巴巴目前股价上升空间有限,因此下调其目标价约4%至17.1元。

今年10月份起,阿里巴巴的股价已由高点的15.56元跌至如今的13.36元,跌幅高达20%,而同期香港恒生指数涨幅却连创年内新高。

新 兴电子商务模式正在对阿里巴巴形成冲击。近年来,直接同海外商家进行交易的在线外贸模式正在引起出口企业普遍的兴趣,并被视为阿里巴巴信息推广模式之外的 又一新生力量。但是相比阿里巴巴,在线外贸平台的操作有许多难点,对于出口企业来说,能和海外商家直接在网上做生意固然好,但是有语言关,有文化障碍关, 还牵涉到跨境的物流、支付、客户服务和纠纷处理等运营难点。

以外贸依存度高达300%的深圳为例,最受中小企业欢迎的不是阿里巴巴,而是以敦煌网和一达通为代表的在线外贸交易的网站。

“尽管规模很小,但一达通是第二代B2B的典型代表。”上述一达通内部人士介绍,电子商务B2B产业从传统的“信息服务”发展到“交易环节服务”的阶段后,使进出口服务实现了一站式的整体外包,也改变了电子商务企业单一的赢利模式。

“一达通的线下服务模式是阿里巴巴以往业务中所缺失的,也是符合阿里巴巴的战略布局。”中国电子商务中心研究员冯林表示,阿里巴巴以往在代理出口服务、海关资源并无太多积累,此次收购有助打通小额外贸业务的产业链。

百倍 PE 搶購 一達 達通 阿里 巴巴 修正 電子 商務
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頂級VC/PE拿走百倍回報:一級市場榨乾二級市場

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2011 年大幕落下,PE/VC一年的座次已經排定。南都記者從投中集團所獲得的2011年VC/PE A股IPO退出回報數據顯示,依照賬面回報率和賬面退出回報兩項統計口徑排名顯示,新天域資本投資的華銳風電以184.5倍賬面回報率和IPO賬面回報 108億人民幣拿下兩項「冠軍」。

然而,在光鮮的背後卻是二級市場的慘淡。南都記者仔細查看了兩項指標的前五名案例共十家公司上市後各項 數據發現,這些公司的股價在上市至今全部呈下跌狀態,甚至有數隻慘遭腰斬,股價表現全部弱於上證指數,多數還弱於行業指數;業績的增長大多數不再強勁,甚 至有同比下跌的情況。

這些現象直指一個殘酷的現實:不少具有PE/V C背景的公司具有「包裝上市」的嫌疑,伴隨著PE/V C的逐漸退出,多數開始濃妝消退,顯露真實容顏。同時,一級市場的高定價,高市盈率均透支了企業成長空間,使其在二級市場難以有良好表現。特別是在如今二 級市場的估值水平已經降至了歷史低點情況下,一、二級市場估值的現象倒掛正在成為現實。

新天域資本拿下雙料冠軍

在賬面回報率的榜單上,新天域資本以184 .5倍賬面回報率居第一,而位居第三誠信創投投資的高盟新材就只有63.04倍,化工創投投資的華中數控以20.6倍擠入賬面回報率排名第十。

就行業分佈看,能源及礦業佔據三席,前兩名均屬於該行業,此外製造業亦佔據三席,化學工業兩席,顯示出傳統行業依然有著豐厚回報。

按照賬面退出回報絕對額排名看,新天域資本依然以108億人民幣高居榜首,而第二名高睿創投投資的亞瑪頓就只有13 .7億元,位居第十的是復星創投投資的佳士科技,回報了8.3億元。就行業分佈上呈現更加集中趨勢,製造業有五家,能源及礦業兩家。

在兩份榜單中,同時出現的只有新天域資本投資的華銳風電。而按照亮相排名統計,新天域資本均高居第一。而上述成績,即便放到全球市場,184.5倍的賬面回報率亦排全球第一,而108億人民幣的賬面回報僅次於軟銀集團投資的人人上市回報18.9億美元,位居全球第二。

而不容忽視的事實是,在華銳風電創下滬市最貴90元上市的背後大佬云集,除了近幾年在國內風頭強盛的新天域資本外,上海證券交易所首任總經理尉文淵、原申銀證券總裁闞治東等資本市場大鱷也現身其中。

光鮮數據背後的黯淡

榜單上呈現的數據無疑異常耀眼,然而南都記者記者仔細查看了兩項數據前五共十家公司上市後各項數據,卻發現了眾多令人膽寒的信息。

以最為耀眼的華銳風電為例,其以90元的發行價上市,在去年6月進行了一次每10股送紅股10股的分紅之後,至昨日股價已跌至15 .45元,其表現遠遠弱於上證指數。

在新天域這樣的風投機構賺到了豐厚的回報之後,不少機構也駐紮該股。截至去年三季度,共6家主力機構(保險公司3家,券商集合理財1家,券商1家,一般法人1家)持有華銳風電,持倉量總計1894 .44萬股,佔流通A股9.01%。

南都記者還注意到,華銳風電2011年前三個季度實現營業收入83.89億元,比上年同期下降27.3%。很明顯,公司基本面在上市時候已經被很大程度上透支,二級市場上介入的機構和個人基本上悉數被套。

記 者發現,在這十家「上榜」的公司中,華銳風電的上述特徵居然在這些公司中一致地存在。位居兩項數據第二的亞瑪頓,以38元價格上市後,股價一路下行,成交 量亦是逐漸萎縮,截至昨日收盤下跌22.09元,其在2011年前三個季度實現營業收入4 .4億元,比上年同期增長2 .53%。高盟新材、華中數控、貝因美、通裕重工、鳳凰傳媒、聚光科技等公司也概莫能外。

這種現象值得警惕:在二級市場估值已經降至歷史 低點時候,一、二級市場估值的現象倒掛現象最終不僅讓二級市場投資者紛紛被套,於PE/VC行業而言,二級市場退出的壓力必定會逼迫一級市場P E項目估值的大幅下滑。一旦機構和投資者均意識到PE/V C機構熱烈捧場公司存在較大陷阱時,選擇用腳投票的他們勢必讓PE/VC機構和上市機構都遭遇難堪。

頂級 VC PE 拿走 百倍 回報 一級 市場 二級
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專賺百倍報酬 創投孤狼首度曝光

2012-4-16  TCW



一個陌生人,與你談話一個半小 時,只憑一張嘴、一份營運企業書,勾勒一個觸控面板的美好前景,就要你投入上億元資金;甚至,這個陌生人從沒做過觸控面板。如果你是創投業者,這樣的公 司,你敢投資嗎?

C Squared管理公司執行長張國威,卻敢做這樣的決定。

張國威對大多數人來說,是個沒沒無聞的名字,但他卻是近年創投界最神秘的人物。

創投界打滾十八年IC設計公司都有他影子

在創投界打滾十八年,因為他獨來獨往,使得創投界對他所知不多,僅知他屢次創下百倍投資報酬率,甚至傳聞他個人身價上百億元。

這個傳聞,在創投界傳開,並非空穴來風。光以目前檯面上,張國威或其投資公司在台股已掛牌以及即將掛牌的公司計算,持股市值就已約二十億元。

而他在創投界一戰成名的投資,就是全球第二大網通晶片公司邁威爾(Marvell),光是上市當天,張國威相關持股市值達一百六十五億元。邁威爾四月六日 市值二千六百億元,約是台灣老牌網通晶片設計公司瑞昱的九倍半,張國威擔任邁威爾董事職位長達十五年,去年六月底才卸下職務。

能有這種成績,來自他與眾不同的「創投風格」。

張國威此次首度接受媒體採訪,為的是一家沒沒無聞,即將在四月底上櫃的觸控面板公司——牧東光電,去年營收二十一億七千五百萬元,每股還虧損○‧一一元, 但卻是張國威現在最看好的公司之一。

「我現在最常跟這些創業者說,你不要去推火車,你是推不動的啦!最好是有火車在走,你跳上去!」張國威表示。

出身宏?眭滷i國威,曾拉著宏?硈郈鴗H之一的邰中和一起成立旭揚創投,由他擔任總經理。在一九九○年代初期,他專門投資國內的IC設計公司,讓他獲利豐 厚,國內已上市的類比IC類股中,幾乎都有張國威的影子。

張國威口中正在跑的火車,就是現在正當紅的觸控面板產業;而讓他只聽一張嘴,就決定投資的人,是牧東光電總經理陳棟南,他曾經是熒茂光電業務副總經理,根 本沒做過觸控面板。

直覺式投資風格口袋夠深,一句話就算數

時間回到二○○八年四月,當年四十歲的陳棟南在現任牧東光電董事長余人勇介紹下,花了一個半小時向張國威說明自己需要五百萬美元的投資計畫,希望張國威能 投資兩百萬美元。陳棟南回憶:「其實那個時候,我也不知張國威是誰,只記得他在兩個星期後打電話給我說,『錢的事,你不用擔心了。』」

「我投過的公司都是這樣,一個人、一張嘴,」張國威說。他在歷經一個半小時對觸控產業的反覆「拷問」後,決定投資,憑的是一股直覺。

當時,張國威決定投資牧東的同時,股市盛傳,同為薄膜觸控模組的介面光電,上半年每股虧損高達六元,股價也從八十元附近,一路狂瀉到八元以下。

他的投資夥伴又罵又勸,希望張國威打消這個投資計畫,但張國威不僅堅持,甚至還補足了因為洋華虧損而嚇跑、原本答應投資卻食言的資金缺口,成了牧東最大股 東,擔任董事長。

張國威投資牧東的過程,對比國內創投花上數月評估的謹慎作風完全不同。「我決策通常都很快,你也可以說是直覺,可是,是『有準備的直覺』。」

這個直覺的條件之一,來自於他的口袋夠深。一般創投業者,每五年都要追求回報給股東,因此評估投資計畫小心謹慎,但張國威過去的成功投資,讓他累積龐大資 金,玩的不是自己的錢,就是信賴他的投資者,所以他可以一句話做決定。

直覺的條件之二,就是張國威幾乎投入他所投資公司的營運事宜。「我是『興業家』,每次投資都要有相當的(持股)比例;不是打水漂的一般投資人,」張國威 說,「再小的案子,花時間involve(投入),就會有趣。」

投入的時間夠多,對產業發展、趨勢的掌握,也就更強。最經典的例子之一,是搭上蘋果(Apple)供應鏈而大漲的IC設計公司安恩科技(IML)。

十年前,安恩原本從事光碟機控制晶片,但後來打不過聯發科,就在張國威的主導下,轉型做電源管理晶片,先後成功搭上三星(Samsung)與蘋果的話題, 成為台股第一家海外來台上市的公司。

他的神準眼光,在牧東身上也獲得印證。牧東○八年九月金融海嘯時成軍,第一年就賺錢,而且還連賺三年。

當時蘋果iPhone掀起觸控面板熱潮,牧東工廠設在蘇州,是唯一主攻中國白牌手機的電阻式觸控模組供應商,當時蘋果iPhone掀起中國白牌手機大量採 用觸控面板,客戶還捧著現金到工廠搶貨。陳棟南回憶,「○九年春節假期工廠加班時,還有兩個客戶的採購人員,在牧東工廠為了搶貨大打出手。」

然而,科技趨勢正在轉向,中國「千元智能機」(新台幣五千元以下的智慧型手機)趨勢成形,對觸控模組的需求正從電阻式轉往更靈敏的電容式。

這個趨勢,讓國內同樣從事薄膜觸控面板的洋華、介面,去年獲利大幅萎縮,洋華去年每股盈餘比前年縮水八五%,介面甚至每股虧損一‧四元。

敢花十億元看牌比同業早投入新製程開發

牧東也面臨轉型壓力,只是朝電容式觸控發展,資本支出將大為增加,沒有上市的牧東,得由大股東再掏出錢來。當時最大股東張國威只問陳棟南一句:「看牌,要 多少錢?」

這張牌,就是牧東投入電容式觸控的成本,也就是牧東的產品與工廠整個轉換,代價有多高。

答案是:「十億元。」張國威決定轉向,由他口袋中再掏出錢來增資,比洋華、介面更早大舉投入電容式薄膜黃光製程的開發。

所謂的電容式薄膜黃光製程技術,就是採用宸鴻科技目前的黃光半導體製程技術,結合薄膜式觸控的原理,可提高觸控面板靈敏度,但成本比宸鴻的玻璃式便宜。然 而,這個決定讓牧東因為攤提資本支出,在去年每股虧損○.一一元。

過去三年的牧東,搭上中國山寨機熱潮而崛起,今年牧東的大客戶,仍有約七成是中國的手機業者,在中國的低價智慧手機風潮中,陳棟南指出,電容式觸控產品單 價是過去電阻式觸控面板的兩倍,因此牧東今年的營收與去年相比較,將是倍增起跳。

一位宸鴻科技高層指出,電容式薄膜黃光觸控模組今年在低價智慧型手機,的確有很大的成長空間,但仍難打入高階市場,因為反應速度仍比不上電容式玻璃觸控面 板。

「反應速度只差了萬分之一,你覺得這個萬分之一的差異,消費者感覺得出來嗎?」張國威說這句話的信心,來自於牧東採用薄膜式的產品報價,比宸鴻的玻璃式觸 控模組便宜約五成,資本支出也遠比宸鴻小。

此外,與同樣採用薄膜原理的洋華、介面相比,牧東的製程是以類似保鮮膜的原料,以一整卷、一整卷在生產線上轉動、印製上電路,其他業者則是以一片、一片生 產,整卷式生產良率穩定且量大,讓牧東的成本比同業便宜一五%。

挾新製程技術,牧東已對華寶、華冠等手機廠送樣,也將搶攻平板電腦、甚至超輕薄筆電(Ultrabook)等應用。華寶總經理陳招成認為,牧東的技術在搶 攻中國千元智能機的低價市場上,的確有成本優勢;但面板尺寸超過四吋時,就必須提升品質、優化使用者經驗,才能與玻璃式觸控陣營爭搶最後的王者寶座。

左右觸控面板廠排名牧東轉型後力拚坐二望一

張國威願意出面拍胸保證牧東今年的成長性,因為牧東二月營收二億六千五百萬元,已小贏薄膜觸控二哥介面的二億二千九百萬元。

他甚至預言,觸控面板廠的洗牌,明年底將大勢底定,未來三大廠將瓜分九五%市場,第一名由宸鴻占據,牧東將搶攻第二名。

去年因轉型,而交出一張虧損成績單的牧東,最後是否會像邁威爾,讓張國威獲利百倍出場,成為全球前兩大?還是一家走不出中國低價智能機市場的觸控模組供應 商,後續牧東的營收數字,將證明張國威的預言,是否成真。

【延伸閱讀】創投傳奇人物,曾握322億市值——張國威過去曾投資的公司

公司名稱:邁威爾*主要產品:網路通訊IC持股總市值(億元):165.82

公司名稱:Oplink*主要產品:光通訊設備持股總市值(億元):132.60

公司名稱:安恩科技主要產品:LCD電源管理IC持股總市值(億元):17.35

公司名稱:BCD半導體*主要產品:類比訊號IC、IDM持股總市值(億元):3.15

公司名稱:牧東光電主要產品:電容觸控模組持股總市值(億元):2.22

公司名稱:奇偶主要產品:數位監控系統持股總市值(億元):0.57

公司名稱:世芯主要產品:IC設計服務持股總市值(億元):0.45

註1:*為美股上市公司註2:市值計算以張國威持有期間創下的最高價值資料來源:公開資訊觀測站 整理:王毓雯

專賺 百倍 報酬 創投 孤狼 首度 曝光
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上市公司十大「高負稅」:稅收百倍於淨利

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21世紀網獨家報導 5月3日,一則關於上市公司淨利潤與當期繳付稅費的微博引起了廣泛的議論。

這條熱議的微博由國務院發展研究中心金融所研究員@巴曙松在5月2日23:47轉發。微博稱,2012年全部A股上市公司實現淨利潤19544億元,比上年增加不到1%,當期實際繳稅22233億元,比上年增加17%,繳稅額比淨利潤多14%。把A股中的銀行和保險公司剔除之後,淨利潤變成了8913億元(約減少55%),比上年下降12%,當期實繳稅金16953億元,比上年增加12%。

這樣一條指出賦稅大於淨利潤的微博,截至發稿時,引來8000多人圍觀,包括諸多微博紅人大號。@任志強轉發評論稱「稅遠大於利。」@洪晃ilook則說「什麼事叫搖錢樹?」

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經21世紀網查詢,上述微博提到的數據準確無誤。不過需要說明的是,微博中提到的「淨利潤」為「歸屬於上市公司股東的淨利潤」;而「繳稅額」則是上市公司現金流量表中的「支付的各項稅費」。由於部分企業會收到稅費返還,因此,如果更嚴謹一點,理應扣除這一部分金額(本文稱為稅費淨支出/收入)。

據21世紀網統計,2012年,上市公司共收到980.54億元稅費返還。扣除這相對微乎其微的稅費返還後,2012年,所有上市公司當期稅費淨支出21256.27億元,仍高於淨利潤總額8.76%。

具體地看,部分上市公司可謂「不堪稅負」。當期稅費淨支出數倍於淨利潤。從相對指標看,遼通化工是2012年最大的「高負稅」,2012年全年,遼通化工實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為0.1963億元,各項稅費支出21.28億元,公司沒有收到稅費返還,稅費淨支出為淨利潤的108.4倍。21世紀網統計發現,稅費淨支出10倍以上於淨利潤的上市公司超過50家。

換句話說,如果你是這50多家上市公司的股東,那麼,稅收淨支出是歸屬於你名下淨利潤的十數、數十甚至上百倍。這就是現實,不管你知不知道。

2012年上市公司十大「高負稅」(相對數單位:億元)
公司淨利潤稅費淨支出佔比(倍)
遼通化工0.2021.28108.43
大同煤業0.6338.9762.23
云南銅業0.2515.1360.77
深康佳A0.4619.9343.50
東風汽車0.229.1842.23
博匯紙業0.072.3533.48
海得控制0.020.6730.57
雙環科技0.092.7229.83
怡亞通1.2535.6828.43
瑞泰科技0.03470.9828.25

如果從絕對數衡量,石化雙雄就是當之無愧的「高負稅」。中石油和中石化2012年稅費淨支出分別為4294.54億元和2924.8億元。而千億稅費淨支出的還有工商銀行

2012年上市公司十大「高負稅」(絕對數單位:億元)
公司淨利潤稅費淨支出
中國石油1153.234294.54
中國石化634.962924.80
工商銀行2385.321001.03
建設銀行1931.79876.96
農業銀行1450.94764.49
中國銀行1394.32611.98
中國神華476.61434.52
上汽集團207.52298.88
交通銀行583.73291.91
中國建築157.35279.25

當然,上市公司裡也有真正的「高富帥」。他們獲得了稅費淨收入,即可以靠稅收返還帶來大把大把的收入。海潤光伏就是最得意的「高富帥」,其2012年獲得5.12億稅收返還,而僅繳納了0.33億元的各項稅費,因此稅費淨收入高達4.79億元,為當淨利潤的230.32倍。

2012最輕負稅前十名(相對數單位:億元)
公司淨利潤稅費淨支出比例(倍)
海潤光伏0.0208-4.79-230.32
中國船舶0.2687-13.54-50.39
華紡股份0.0829-1.57-18.93
華升股份0.0419-0.74-17.55
如意集團0.1577-2.50-15.83
江蘇舜天0.1973-2.49-12.63
拓日新能0.0532-0.67-12.62
廣船國際0.1033-1.11-10.76
匯鴻股份0.3444-3.52-10.22
*ST南紡0.1750-1.51-8.60

像海潤光伏那樣,稅費淨收入10倍以上於自身淨利潤的公司一共有9家。這些公司有一個共同點,就是自身淨利潤都不足0.5億元。

而從絕對指標看,中國重工獲得的稅費淨收入最高,為16.44億元。10億級別的還有中國船舶、東方創業TCL集團等3家。

2012最輕負稅前十名(絕對數單位:億元)
公司稅費支付稅費返還稅費淨支出
中國重工20.848237.2902-16.44
中國船舶8.103521.6435-13.54
東方創業1.013313.2492-12.24
TCL集團22.424832.4923-10.07
中興通訊')" class="art_links stock_words" loged="true">中興通訊66.075775.8844-9.81
中集集團16.853022.6551-5.80
振華重工2.40047.2993-4.90
申達股份1.03295.8479-4.82
海潤光伏0.32825.1188-4.79
匯鴻股份0.58144.1003-3.52

僅考量稅收返還的話,中興通訊獲得75.88億元居首,中國石油和中國重工分別獲得39.66億元和37.29億元次之。

上市 公司 十大 高負 負稅 稅收 百倍 淨利
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燒光二億家產 靠數字科技躍升股王 廖世芳三千萬「試誤」十三年 回收百倍

2013-06-17  TWM
 
 

 

數字科技現為興櫃股王,連續六年賺進一個資本額,董事長廖世芳身價高達三十二億元以上。不過,廖世芳的投資之路走得並不順遂,曾經把近二億元的家產燒光,自我封閉十年。他憑著永不放棄的毅力,終於從翻身成功。

撰文‧李洵穎

五月下旬,連著幾天梅雨之後,陽光終於露臉。走進位於新北市三重湯城的數字科技辦公室總部,四周橘黃色的主色調,正好和窗外的陽光相映。

董事長廖世芳身著藍色Polo衫、牛仔褲,一身輕鬆打扮,掛著爽朗的笑容。很難想像,他曾經因為一連串的投資失利,燒光近二億元家產,過了十年幾乎與世隔絕的日子。

不到三十歲賺進第一桶金

出身雲林西螺的廖世芳,家裡經營肉品加工業,堪稱富裕。熱愛畫畫的他自師大附中畢業後,如願考上成大建築系、淡江建築所,進入建築師事務所工作。才二十多歲,他年薪已有一五○萬元,賺進人生的第一桶金,也買了自己的第一輛進口車。

但,人怎麼可能一直受幸運之神眷顧?接下來,是一連串惡夢的開始。

雖然廖世芳喜愛建築工作,但那時建築師經常要犧性設計理念創意,迎合業主善用土地面積的要求;設計費低廉,更顯得建築師沒有價值。

這讓廖世芳萌生自己開公司的念頭,希望能夠掌控主導權。他應朋友之邀,在南部合夥開設工程顧問公司,專門承接公家機關的工程標案。然而標案接得並不順利,賠了數千萬元後關門大吉。那時他弟弟正經營影片產業,成立後製公司||意象影像,後來去上海發展開分公司,剛「失業」的廖世芳便北上接管意象,出任董事長。

喜愛閱讀的廖世芳看了很多經營管理書,書中提到,拓展版圖通常會採取垂直整合或水平整合。他選擇了垂直整合,轉投資意象的上游||製片公司,原本期望可以帶來更多的訂單,不料又賠了一千多萬元。原來製片公司的獲利來源仰仗廣告公司,最後還是「受制於人」。

屢敗屢戰 為人作嫁

接著,廖世芳因緣際會認識幾家電子公司的老闆,就跟著砸二、三千萬元投資磁威電子,再度失利。進入董事會後,他才發現電子業不但是個「錢坑」,而且磁威的業務是電信設備代工,他又落入為人作嫁的宿命。

轉來轉去,廖世芳的投資事業一直離他想要的「主控權」甚遠,直到二○○○年,經由弟弟引薦,認識了數字科技的前身||艾德網董事長王震宇(現任數字科技副董事長)與總經理簡宏昌。

當時王震宇與簡宏昌試做幾個網站皆失敗,一下子就把向親朋好友借的一百多萬元燒光。廖世芳聽到兩人的遭遇後,豪氣地拿出一五○○萬元的資金,並將位於南港的意象影像辦公室,隔出一間小房間給艾德網用,一頭栽入網路世界。

沒想到,遇上網路泡沫化,幾年下來,艾德網經營過交友網站、商店街等十多項網站都沒有做出像樣成績,但同時間意象經營得還不錯,艾德網因此被意象員工鄙視,認為「這個網站讓老闆賠這麼多錢,是個敗家子!」廖世芳自己心底也暗想:「沒救了!」在不堪龐大壓力下,艾德網搬離意象辦公室,廖世芳找了聯廣的一位副總幫忙,希望為艾德網帶進一些廣告收入。沒想到,「懂網路的不懂廣告,懂廣告的不懂網路」,兩邊合作完全沒有效益。

艾德網員工降薪、縮編,從二十多人減到三個人,辦公室再從南港搬到三重,轉做節費電話,以求活路。

此時,王震宇再次情商廖世芳出資一五○○萬元,連同前一筆,已是三千萬元,猶如丟到水裡不見蹤影。不僅廖世芳身邊的朋友看不下去,甚至太太林淑惠都埋怨說他是「濫好人」。

「病急亂投醫」 跌落谷底廖世芳搖搖頭說道,當時只想要找出路,所以一有機會就出手,根本是「病急亂投醫」。這樣玩法,家中縱使有金山銀山,也會被挖空。○三年,廖世芳將所有不動產都抵押給銀行,甚至把父親留給妹妹的嫁妝也賣掉變現。○四年,為了放手一搏拚網路,他收掉意象的上海分公司,四、五千萬元又沒了。概略計算,廖世芳的投資,前前後後總共燒掉將近二億元,他的人生也進入最低潮。

此時,廖世芳僅有的機會就是艾德網了,廖世芳向王震宇說:「如果你們做不起來,我可能就要流落街頭了。」一路跟著廖世芳的現任數字科技財務協理林美慧,很清楚他的財務處境。她當時流著眼淚說:「大哥(公司員工如此稱呼廖世芳),收掉算了。」但廖世芳見王震宇等人做得認真,加上網路仍是潮流趨勢,堅持撐下去。

經營團隊自動降薪到每人月薪一萬元,為了降低費用,連網路公司最重要的伺服器,王震宇也決定關掉一部。因為只要開著,就會用到頻寬,用到頻寬,就是燒錢。當時廖世芳再三問王震宇:「確定要關嗎?不再試看看嗎?」王震宇依然壯士斷腕。

二○○四年,在艾德網從事節費電話兩年,已小有成績後,廖世芳決定重返網路戰場,成立台灣論壇(BBS)。從論壇上的討論中,發現很多網友探詢買賣的需求,於是興起建立「交易平台」的念頭。

○七年數字科技正式成立,在將電信業務切割出去後,全心投入網路業。擔任董事長的廖世芳決定孤注一擲,「大不了收掉一家公司」,畢竟這是迄今唯一最符合他理想的事業||營運模式全由自己掌控;也由於廖世芳「傾家蕩產」式力挺,更加堅定王震宇趕快獲利的決心。

廖世芳相當認同「投資失敗很多次的人比較會成功」,王震宇每次要做新網站時,也總會想著「不會再這麼衰了吧?」在一再使用「試誤法(Try and Error)」下,數字科技總共做過十五個網站,包括交友、社交、開店平台等等,什麼都做,只要網站不賺錢,二話不說立刻關。

一再砍掉重練 終翻身再起數字科技現任總經理吳聰賢說:「失敗的經驗真的很多。」經過多次「砍掉重練」,最後只留下四個賺錢的網站──八五九一寶物交易、五九一房屋交易、一○一原創T恤與八八九一汽車交易。

曾經,廖世芳因為投資什麼就賠什麼,心情很悶,甚至把自己封閉起來。長達十年的時間,他完全不與朋友應酬來往,每天的生活範圍只有家裡到工作的動線。

他自我調侃,「我很佩服自己沒有得到憂鬱症,抗壓力十足。」從大學時期,草圖或模型常被老師嫌得一無是處,每每都需要熬夜修改;念研究所在指導老師的事務所上班時,因遭逢爸爸生病,醫院、公司「蠟燭兩頭燒」,還得顧及學業,那一段心力交瘁的日子,讓他練就高度抗壓性。

廖世芳因為須先行回去照顧父親,而無法全程參與一場扶輪社舉辦的活動,沒想到,隔天社友們在前往小人國途中發生翻車意外,十多名朋友因此喪生。這一件事對他影響至深,讓他體悟到世事無常、名利如雲,人生到最後,往往只是為了實現理想、成就自我;因此,任憑千磨萬擊,也要「咬定青山不放鬆」。

廖世芳深深覺得,一個人要成功,挫折忍受力必須要很大,要經歷過這些,咀嚼痛苦滋味,才能從中淬鍊,才能思考判斷下一步該怎麼走。

直到數字科技營運明顯好轉,廖世芳兩年前才「出關」。對於未來,他永遠樂觀,倒是員工苦怕了,這幾年他提出的一些新點子,都被員工直接否決:「大哥,這個(模式)不行,獲利率太差。」廖世芳笑說:「這些員工很現實。」數字科技六月十日興櫃參考均價為二九○元,以廖世芳四成的持股計算,若不計已配發的現金股利,身價至少三十二億元起跳。十三年前,廖世芳以一五○○萬元投入不可知的未來,恐怕以他的「憨膽」也想不到,如今能夠回收二百倍吧!

廖世芳

出生:1963年

現職:數字科技董事長、意象影像董事長、磁威電子董事長、艾德網科技董事長學歷:淡江建築研究所、成大建築系家庭:已婚,2女1男

數字科技

成立時間:2007年

負責人:董事長廖世芳、總經理吳聰賢

資本額:2.8億元

主要業務:網路交易平台、服飾零售

近三年獲利:

2012年 2.98億元

2011年 2.5億元

2010年 1.3億元

廖世芳靠「數字」翻身

數字科技旗下網站成績

網站 8591寶物交易 591房屋交易 101原創T恤 8891汽車交易定位 台灣最大的線上遊戲物交易平台 台灣領先的不動產資訊網路平台網羅設計師,將其開發的商品在網路販售 為個人賣家、中古車商提供中古汽車銷售平台2012年累計會員數(萬人) 179 111 21 14 目前表現每日刊登筆數:24萬筆 每日刊登筆數:2100筆 每日售出T恤數:2050件 線上物件總筆數:16346筆

資料來源:數字科技


燒光 二億 家產 數字 科技 躍升 股王 廖世 世芳 芳三 三千 千萬 試誤 十三 三年 回收 百倍
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烏骨雞血變保健品 價值飆四百倍

2013-07-08  TCW
 

日前,在防疫考量下,傳統市場禁宰活禽新政策正式上路,所有婆婆媽媽喜歡在傳統市場購買現場宰殺活雞,已全部禁止,一律改由合法電宰業者供應。

其中,一天產線最高可電宰十萬隻、全亞洲最大有色雞(土雞、烏骨雞等雞種)電宰業者凱馨實業,包括全聯、好市多(Costco)、愛買等通路的土雞都由它供應,正是政策最大受惠者。電宰公會總幹事卓沛宏解釋,過去,土雞進入合法電宰場的比率不到四成,其他都在傳統市場屠宰或私宰,台灣第一家土雞電宰業者凱馨,因此有市場先行優勢。

找殺手級應用雞冠、雞皮都曾拿來開發

等了十二年才等到這一天,這家台灣最大土雞業者不只靠等待,二代接班的鄧家兄弟,至少帶公司兩次轉型,才有凱馨去年年營收十一億元的成績。

近二十年,全台土雞每週消費量從三百萬隻,剩下四成。「如果土鳳梨可以重新包裝,土雞也可以,」凱馨總經理鄧學凱率領第一次轉型,是在八年前,他看好小家庭消費需求,推出土雞分切盒到各大量販店,從一天平均賣不到一百盒,到一年賣逾百萬盒,讓土雞多了新的應用市場。「為了活下去,只能一直找跟人家的差異,」鄧學凱弟弟、凱馨副總經理鄧學極說。

這一次,他們又打算跨入生技產業,把看似不值錢的烏骨雞血,「鍍金」成一顆顆每粒要價逾四十元的保健膠囊,力拚成為台灣率先從禽類成分中,分離出調節生理機能成分,並符合法規認證的業者。

農委會推估,全台灣烏骨雞血保健食品產值破六億元,目前,凱馨不僅是台灣唯一一個有技術的廠商,就原料來源,其在烏骨雞也有五成以上的市占率,預估吃下過半市場並無問題。此外,土雞毛利率只有個位數,烏骨雞血變身的保健膠囊卻可上看五成。

研發期熬八年砸下超過三千萬元資金

二○○五年底,深知烏骨雞有養生效果的鄧學凱,聽說工研院正研究如何把中藥科學化,於是敲門,雙方一起研究,如何把烏骨雞變為生技產品。

「這就像開發新藥,從完全未知到知道,至少要十年時間,沒想到他(鄧學凱)可以接受,」工研院生醫與醫材研究所副組長陳廷碩直言,保健食品涉及安全與品質急不來,但廠商多半要求兩年內結案,不求速效的凱馨讓他印象深刻。

最早,雙方想過烏骨雞精、雞冠,萃取玻尿酸、雞皮與雞爪提煉膠原蛋白……,但不是因市場同質產品太多,就是價值較低而喊卡,這樣一來一往就是半年。一次,鄧學凱想到,過去一直有廠商跟公司收雞血外銷日本做研發,便提議進實驗室測試烏骨雞血,據其專利申請書的資料,烏骨雞血中調節生理機能成分,竟贏過高價的靈芝。

烏骨雞是種神奇生物,白羽,卻烏皮、烏骨。烏骨雞血,過去都拿去當雞血糕原料,一公斤只賣六十六元,或直接花錢請人當廢棄物處理;新應用,卻能滾出近四百倍價值。

「你說烏骨雞血這麼厲害,會不會白肉雞也有、土雞也有?」面對專家的質疑,只好再砸錢補做測驗。「沒做前的確七上八下,」鄧學凱透露,幸好最後證明只有烏骨雞血有效果。

然而,要製作動物血液製品,最大關卡就是必須克服滅菌在內的毒性、安全性問題。

血液在血管中無菌,一旦接觸空氣後便產生細菌問題,他們得先從採血盤、過篩步驟開始,規畫把汙染降到最低的殺雞取血流程。最關鍵是在滅菌同時,還要找到能維持血液活性的方式。光這關,就研發超過一年。

不只如此,一次動物測試動輒上百萬元,且和毒性測試一樣,至少要歷時三個月,才會有結果;八年來,凱馨約投資超過三千萬元研發,至少要賣兩百萬隻土雞才能賺回來,「我有理念要堅持,就必須犧牲,」鄧學凱說。

從最源頭下手找最純種,墊高競爭門檻

過去,外界認為凱馨不過是間雲林鄉下屠宰業者,現在,它不只申請多項烏骨雞血發明專利,還要找出確效小分子結構;為再墊高競爭門檻,又從最源頭品種下功夫,砸上百萬元找出最純種烏骨雞,並多方嘗試不同飼養方法讓效果最大。

面對傳統市場不能殺雞的新政策上路,不少雞農誤以為不能殺,也等於不能養、不能賣,憂心自己生計將一夕頓滅……,鄧學凱除心疼雞農,更希望把市場的餅做大,照顧更多人,「我們擁有知識就擁有武器,產業才有機會。」

但,挑戰很巨大。除大成、卜蜂等傳統白肉雞和飼料大廠,開始瞄準土雞市場,以低價策略步步進逼各主要通路肉品生意;此外,兄弟倆視為殺手級應用的烏骨雞血保健食品,最快明年推出,消費者埋不埋單,也是未知數。

「在困境裡一直磨,總會找到爆發點!」就像他們等了十二年,才苦盡甘來等到全面電宰利多政策上路,鄧學凱很有信心,烏骨雞血膠囊的好,總有一天會被外界看到。


烏骨雞 血變 保健品 保健 價值 飆四 百倍
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從十八美分到十八美元 股價翻漲百倍 南茂兩年半還債百億的絕處逢生術

2013-08-12  TCW
 
 

 

曾申請紓困的公司想要翻身難上加難,但南茂是個例外。在二○○八年金融海嘯,南茂集團負債高達二二五億元,公司面臨生死存亡關頭。董事長鄭世杰積極討債、還債,不到三年時間,還掉一二四億元。南茂絕處逢生的傳奇,讓業界都覺得不可思議。

撰文‧ 李洵穎

六月下旬,南茂科技董事長鄭世杰和高雄大學校長黃肇瑞在南茂南科廠簽署高雄大學系務發展基金捐助合約,由南茂捐贈新台幣兩百萬元獎學金,用於系所發展費、學生設備費、設備維修與教師研究費,以培養未來人才,維持南茂後續的人力供應情況。

對南茂來說,有了穩定的員工來源,才有足夠的武器在半導體封測業繼續和其他大廠競爭。充滿鬥志的南茂,目前在全球封測廠排名第七,但在五年前的金融海嘯,它是一家陷入負債兩百多億元的公司,在美國那斯達克掛牌的股票也瀕臨下市危機。

南茂在二○○一年到○三年,歷經第一個景氣循環,封測本業維持不錯的經營成果,並投資購併五家封測廠,奠定後來五年的成長動能。○七年,南茂年營業額達到二三六億元歷史新高點,當時躍居全球第五大封測廠(編按:力成科技和聯合科技後來因購併他廠而分別躍升到第五、第六,南茂排到第七)。

飛索與茂德 拖垮營運

○五年底,全球編碼型快閃記憶體(NOR Flash)大廠飛索(Spansion)擴大委外封測代工,與南茂簽訂為期三年的晶圓測試代工合約,飛索給予南茂最低保證下單量;因應飛索代工需要,南茂陸續投入百億元資金添購機台。

代工廠最怕的是有產能、沒訂單,飛索願意保證給予最低訂單量,對南茂來說,是最好不過的事了。

吃下訂單保證的定心丸,飛索躍為南茂最大客戶,占營收達二五%;加上主要客戶還有茂德,兩大客戶帶來的營收貢獻就達五○%至五五%,成為挹注南茂○八年以前的營收成長動力來源。

然而,支撐房子的棟樑一旦開始搖晃,整座建物勢必倒塌。過去讓南茂成長的引擎,反而成為金融海嘯時拖累營運的關鍵。

○八年第四季,全球爆發國際金融風暴,飛索、茂德接續發生財務危機,南茂遭受嚴重營運衝擊,不但訂單量大幅縮減,過去投資百億元的產能設備大幅閒置,而且飛索和茂德拖欠南茂的貨款合計將近三十億新台幣。加上其他半導體客戶也難逃景氣急縮的衝擊,一夕之間,南茂營收規模竟只剩下原本正常水準的四成左右。

業務縮減,資金入不敷出,此時南茂手中的營運周轉金只夠維持四到六個月,當時營收規模一年約一百二十億元,但手頭只有四十到六十億元現金,「怎麼讓一家公司正常運作?」維持正常營運都有問題,更別說當時尚有二二五億元的總負債,根本無法清償。

○九年初,南茂不得不向政府申請紓困,向銀行團協商展延貸款,重新議定還款計畫,成為金融海嘯中唯一申請紓困的封測廠。

申請紓困 陷入雙債人生不幸中的大幸是,就在南茂申請紓困獲准的隔天,飛索就聲請破產保護;如果,飛索先聲請破產,那麼南茂很可能無法獲得銀行團同意紓困,現在局面可能變成南茂以倒閉收場。

南茂在台灣營運狀況不佳,危機擴展到美國,美國投資人對於南茂股票信心大失。在此之前,南茂股價最高一度來到二十五美元左右,○八年底只剩下十八美分,面臨下市的危機(編按:連續三十天股價低於一美元,就會接到主管機關警告函)。

過去一向力挺南茂的銀行團,「大難來時各自飛」,銀行的討債壓力接踵而來。國外銀行循法律途徑,鄭世杰在一個月內就接到三封存證信函;國內中小型銀行除了寄存證信函,在債權協商會議上不斷「搗蛋」:不論南茂提出任何還款計畫,一律反對,他們的目的只是要拿到錢。

「有時半夜醒來,我坐在床沿想著,欠這麼多錢,要怎麼還?」鄭世杰苦笑。

鄭世杰認為,公司手上還有現金,而且經營體質並不差,也曾在LCD驅動IC領域占有一席之地,要公司就此結束,他嚥不下這口氣,再怎麼樣也要賭一把。

為了挽救公司脫離困境,鄭世杰開始「討債」和「還債」。他積極催討客戶拖欠的貨款,並向美國破產法院聲請飛索積欠的七千萬美元應收帳款及二.四億美元違約損害賠償金。

南茂承受龐大的營運壓力,時間就是金錢,客戶積欠的應收帳款或貨款能拿多少就拿多少,一○年,南茂將飛索積欠的應收帳款、違約損害賠償債權打對折出售花旗集團,取得一.○四億美元的現金;茂德呆帳也回收將近十億新台幣。

能夠在這樣的非常時期討回債權,業界都覺得不可思議。鄭世杰笑著說:「現在,應該沒有人會擔心南茂會垮了,因為老鄭(指鄭世杰自己)是討債專家!」放低姿態、將心比心是讓鄭世杰順利討債和還債的關鍵。飛索當時雖聲請破產保護,但手上仍有訂單,飛索和南茂這時的關係有如「唇齒相依」;飛索如果就此倒下,南茂大概也活不下去了,於是鄭世杰決定力挺飛索,當時也只有南茂願意替飛索代工。

對債權銀行,鄭世杰明白他們也有拿回資金的壓力,而南茂當時手中仍有三十五億元現金,於是便與銀行團協商,希望讓南茂喘一口氣,在一到二年內慢慢還清。

固樁客戶 破除倒閉傳言在紓困期間,南茂還款完全沒有打折,正常繳息,所以能夠獲得銀行團在一一年支持順利簽訂聯貸案。「那些銀行團的分行經理現在都一一升官了!」鄭世杰笑著說。

外有債台高築,內有營運壓力,這時打落水狗,競爭者也趁機放話,「南茂會倒」的傳言流竄,客戶也有抽單疑慮。鄭世杰每三個月必定親自飛往國外拜訪客戶與供應商,報告債務清償計畫,讓他們能安心,固樁意味濃厚。

兩年半之內,南茂陸續償還貸款。○八年底,南茂負債為一百六十億新台幣,母公司百慕達南茂負債為四十三億元,經過兩年半的財務調整,一一年六月底,南茂負債降到九十四億元,百慕達南茂已為零負債,整體集團負債減少一百二十四億元的債務。

因南茂營運體質調整初見成效,南茂於一一年七月十四日正式脫離紓困,與銀行團簽聯貸八十四億元,加上撥出十億元的自有資金,一併將上述的九十四億元負債還清。

鄭世杰回憶這段猶如夢魘的日子,他不敢把實情告訴妻子,直到紓困解除的前幾天,他才吐露這兩年半內欠的債務有多少,妻子這時驚覺:「怎麼欠這麼多?」正式脫離紓困的那天,南茂也選在這個日子和銀行團簽訂聯貸合作案。鄭世杰妻子還親自到會場問鄭世杰:「錢到底有沒有還給人家?」確定他真的在這兩年半還了一百二十四億元。

鄭世杰說,這兩年半的日子裡,他的白頭髮增加很多,「一根白髮就是一百萬元哪!」他開玩笑地說著。

調整產品組合 股價回升鄭世杰時而玩笑,時而平靜的語氣,述說的彷彿是別人的故事一般。

在本業部分,鄭世杰認為,南茂陷入如此大的危機,主因在於客戶比重過於集中,因此,一方面向客戶討債,另一方面也調整客戶和產品組合,盡量引進非DRAM的客戶和業務,退出標準型DRAM封裝領域。儘管危機重重,一○年,南茂在國內銀行債權人同意下,收購矽品全部的LCD驅動IC封測產線及DRAM測試機。

改善財務結構,南茂才具有在台恢復掛牌的資格。目前該集團以百慕達南茂為名在美國那斯達克掛牌,近期股價已回升到十八美元。

基於美國科技股本益比下修,而且美國景氣不理想等考量,因此曾有大股東建議回台掛牌。

南茂已在今年四月十九日登錄興櫃,預計第四季送件申請上市櫃,一切順利的話,明年上半年能夠掛牌。

過去,申請紓困的公司能夠回到正常的營運軌道,南茂是極少數的例子。鄭世杰說:「(業績)好的時候,不要囂張;不好的時候,就多練兵,不要怨嘆,日子還是要過。」這是他在絕處逢生後的最大心得。

鄭世杰

出生:1958年

現職:南茂科技董事長暨總經理經歷:泰林科技董事長、茂矽後段工程處處長學歷:成大電機系、美國塞基諾州立大學(Saginaw Valley State University)碩士絕地大反攻!

南茂集團近5年來營運表現

單位:新台幣億元

項目 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年營業收入 170.102 121.503 172.097 182.109192.205 營業利益 -36.436 -51.055 -5.09 5.335 13.852 稅後淨利 -70.512 -45.68119.109 0.323 7.893

資料來源:南茂

從十 十八 美分 到十 美元 股價 翻漲 百倍 南茂 茂兩 年半 還債 百億 億的 的絕 絕處 處逢 逢生 生術
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比商業計劃書高效百倍的「精益畫布」

http://www.iheima.com/archives/54968.html

抓住你的商業模式

很多創業者都把自己期待的商業模式藏在了腦子裡,是的,這倒是方便自己隨時參考,但是除了加強一下自己的「現實扭曲力場」 別無他用。

所以說,創業的第一步就是把你的原始思路寫下來,然後至少找一個人分享一下。

習慣上,商業計劃書就是用來做這個的。寫商業計劃書對於創業家們來說固然是不錯的鍛鍊機會,但這樣卻達不到它真正的目的——與他人交流才是這個步驟的意義所在。i黑馬書摘

除此之外,反正A計劃很有可能會遭遇失敗,所以你需要比固化的商業計劃書更具彈性的東西來描述你的設想。花上幾週甚至幾個月的時間來寫一篇長達60頁、建立在一個未經測試的設想上的商業計劃書,實在是一種浪費。

「浪費」指任何消耗資源但卻無法創造價值的人類活動。

——詹姆斯·P. 沃瑪克和丹尼爾·T. 瓊斯

在Lean Thinking一書中如是說

我常用的格式是單頁商業模式圖表(我稱之為「精益畫布」),如下圖所示。

QQ20131023-1

   圖1 精益畫布

精益畫布是筆者根據亞歷山大·奧斯特瓦德的「商業模式畫布」方法改良而來的。他的這種方法在《商業模式新生代》 中有所介紹。

出於以下原因,我非常喜歡這種單頁畫布的格式。

• 製作迅速

與寫商業計劃書需要幾週甚至幾個月的時間相比,你只需要一個下午就能在畫布上大致描述出多種不同的商業模式。既然製作這些單頁商業模式圖表花不了多少時間,我建議你多花點兒時間做做前期工作,運用頭腦風暴法把你的商業模式的各種可能都思考一下,然後為它們定一下優先級。i黑馬

• 內容緊湊

精益畫布提醒你謹慎措辭,儘量做到簡明扼要。借此你可以練習如何提煉自家產品的核心競爭力。可以假想自己和投資人同乘一架電梯,你只有30秒的時間來抓住投資人的注意力。或者假想客戶點擊進你的主頁,你只有8秒鐘的時間來抓住他們的注意力 。i黑馬書摘

• 方便攜帶

把商業模式放在一頁紙上便於和他人進行分享和討論,這意味著它的曝光率將會更高,能夠得到不斷的修改,從而日趨完善。

如果你寫過商業計劃書或者為投資人做過幻燈片的話,那麼應該熟悉畫布上大部分基本模塊。這裡我暫時不介紹這些概念,因為本書第二部分將對它們進行非常詳細的解釋。

不過,我希望你現在就記住關鍵的一點:「你的產品」並不等於「你創業公司的產品」。i黑馬書摘

你的產品不等於「你創業公司的產品」

我故意把「解決方案」一欄做得不到整個畫布九分之一的大小,因為我們這些創業者總是對「解決方案」一欄尤其熱心,而且對於寫這些東西也很在行。

硅谷孵化器500 Startups的創始人戴夫·麥克盧爾曾經參加過數百場創業者推介會,日後還會參加更多。在這些推介會上,他總會反覆提醒創業者,他們用來談論解決方案的時間太多,而介紹商業模式中其他元素的時間卻少得可憐。

客戶並不關心你的解決方案是什麼,他們只關心自己存在的問題。

——戴夫·麥克盧爾,500 Startups創始人

投資者,但更為重要的是客戶,只認同他們自己的問題, 並不關心你的解決方案是什麼(至少目前還不關心)。與此形成鮮明對比的是,創業者們總是喜歡探尋解決方案。不過,如果根本沒人關心你的問題,你又何苦浪費時間精力去尋找解決方案呢?

所以說,你的任務並不只是提供最佳解決方案,而是形成一套完整的商業模式,並保證模式中的所有元素都能夠相互配合。

把商業模式看成產品能夠提高效率。這不但可以讓你的商業模式變得完整,而且還讓你可以使用那些久經考驗的產品開發方法來打造公司。

從更高的層面來看,你會發現這些基本法則實際上無非是「分而治之」,只不過是把這種思想用在了創業這件事上而已。

精益畫布將商業模式分割成九個相互獨立的部分,之後我們可以按照風險從高到低依次對它們進行系統測試。

以上內容來自《精益創業實戰》圖靈教育出版

商業 計劃書 計劃 高效 百倍 精益 畫布
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中國電子代工廠歌爾聲學 市值六年內擴張五百倍 藍牙一哥姜濱 身家二千億暴富傳奇

2013-11-04   TWM  
 

 

中國電子代工廠趁低價手機潮搶走台廠訂單,也造就一群億萬電子新貴,其中「藍牙一哥」姜濱,六年就讓公司市值跨越二六○○億元,更躋身胡潤中國前十大富豪,他是如何崛起的?

撰文‧乾隆來

二○一三年是台灣與中國電子代工業「此消彼漲」的分水嶺,年輕的中國電子業追兵,乘著海嘯般的低價手機潮,狂搶台灣老大哥的訂單,過去台廠搶單的殺手鐧,例如超低價格、特別長的應收帳款期限、不斷倍速增長的產能,全被中國的代工廠學得淋漓盡致。

中國的手機產業今年具體成形,手機供應鏈快速崛起,光學鏡頭的舜宇光電挑戰大立光;觸控模組的歐菲光電搶走宸鴻TPK的訂單;機殼廠的安潔科技對上可成;還有連接線的立訊、電池模組的德賽電池等,這些大陸新秀在深圳或香港上市的股票都出現驚人的漲幅,公司股價在營收高成長的推動下不斷翻倍,創下三十到六十倍的驚人本益比,一大群三、四十歲的中國億萬電子新貴因此誕生。

中國富豪黑馬 神隱低調這群年輕的中國電子新貴中,又以做藍牙耳機、手機喇叭等「微型電聲元件」,被稱為「藍牙一哥」的山東歌爾聲學董事長姜濱,最具代表性。

今年九月十一日公布的胡潤中國富豪排行榜上,姜濱與他的家族以三七五億元人民幣,相當於新台幣一八○○億元的淨值,躋身中國前十大富豪!胡潤公布的新聞稿說:「歌爾聲學董事長姜濱是『大黑馬』,財富比去年增長八八%,比兩年前漲了將近兩倍。」除了胡潤富豪排行,中國另一家《理財周報》的排行榜中,姜濱家族高居全中國第四名;還有《福布斯》雜誌公布的「中國富豪排行榜」,即使計算基礎略有不同,姜濱與他的妻子胡雙美也以將近人民幣三百億元的身價,排名全中國富豪第十五名,僅次於曾為全中國建築機械霸主的三一重工董事長梁穩根,是大陸所有電子製造業最有錢的老闆。

姜濱崛起、或者說是暴發的模式,與台灣的電子代工老大哥有著極為神似的影子,差別在姜濱挾著後進的優勢,擴張的速度更快、股權更集中,而且獲得山東政府更多的資源。

因此,歌爾聲學搶單的狠勁逼得台灣的老大哥美律電子黯然讓路;每年股本以十送十、十送五(一股配一股、或一股配○.五股)的速度擴張,四年內讓股本膨脹七倍,吹風的速度讓鴻海、華碩等甘拜下風;此外,姜濱先搶單,再考慮智慧財產權剽竊等訴訟問題的作風,更讓以模仿見長的台廠瞠目結舌。

與多數暴發之後,就不斷出現在娛樂版面的老闆不同的是,姜濱至今仍維持極為低調的作風,雖然大陸大小媒體不斷透過各種管道約訪,或者在公開場合圍堵希望搶到他的隻字片語,但總是在剪綵或演講結束就神隱,「不見記者」的堅持,讓姜濱成為中國富豪榜上僅見的神祕企業家。

一九六五年出生的姜濱,今年才滿四十八歲,早年是山東電信局下屬濰坊市無線電八廠的基層技術員。

不過,他與大多數吃大鍋飯的技術員不同,是少數擁有高學歷的大學本科生;高中畢業後考入萬中選一的北京航空航天大學,北航隸屬於國務院工業與信息部,是大陸第一所航太大學,由中國教育部、北京市政府與中國工程院共建,屬於一級國家重點高校。

高學歷技術男 磨劍九年姜濱考入北航,在老家山東省當地鄉里可稱是張燈結綵的狀元郎。後來,他又進入清華大學深造,並且取得工商管理碩士的學位。

一九八七年,二十二歲的姜濱完成北航的大學學位,回到山東進入濰坊市最大的一家中日合資電子公司。

這家濰坊亞光電子,於一九八六年開始投產,生產小型的電子元件,由山東省濰坊市的無線電八廠與日本AOI電機合資,資本額雖然只有六十萬美元,卻已是當地最大的外資電子廠,八七年姜濱畢業後成為該廠員工,算是進入當地最光鮮的外資企業,金光閃閃。

然而,頂著高學歷光環的姜濱在濰坊亞光前後九年,卻無用武之地。大陸的國營企業,依舊存在著濃濃的階級限制,想要升官不光靠技術,還要靠關係與送紅包。

姜濱向他親近的朋友說:「我想依我的學歷給國有企業廠長拎包包(當祕書或特別助理)也不錯,可我一看,完了,根本排不上隊,當時占個好位子要送禮,我也不願意。」姜濱在國營的電子合資廠並不如意,他說:「我總是想不透,為什麼我的主管對我如此排擠?」原來主管擔心高學歷的姜濱搶走好位子,就想方設法不讓他接近公司的核心,不斷安排姜濱出差,到廣東、江蘇的電子廠談些不會有結果的合作,或者營業額極低的訂單。他又紅又專的背景,反而成了升遷的絆腳石。

熬了九年,姜濱只升到技術部經理,最後與五位同事一同離開自行創業,不過他也因為東南西北到處奔波,建立了在微型電子廠商的人脈,尤其是日本合資的背景,為他取得高度,了解到國際電子廠的生產規模與對品質絕對的追求。

後來他在歌爾聲學的擴張中,提出「向松下學習」的口號,喊出「一流人才製造一流產品,服務一流客戶」的「大客戶戰略」,在公司內部建立徹底注重生產品質的企業文化,正是他早年在中日合資電子廠學到的核心價值。

一九九六年,三十一歲的姜濱與五位同事聯袂創業,生產電話話筒的耳機元件,第一年就獲得相當的利潤;但是,進入第二年,六位合夥人意見分歧,姜濱主張將獲利再投入,擴張生產規模,其他人卻已經滿足,短命的六人公司就此解散。

採大客戶戰略 擴張版圖隔年,姜濱成立怡力電子,單打獨鬥了四年,在二○○一年與香港合資成立濰坊怡力達電聲,資本額只有人民幣四十萬元,但是當年三十六歲的姜濱,已經累積了十五年的人脈,以及在耳機生產銷售的國際視野,怡力達電聲被外界認為是歌爾聲學的前身,也是姜濱邁向中國富豪之路的起點。

濰坊怡力達電聲發展了六年,在○七年累積到人民幣一.二億元的淨值,在山東省政府與濰坊市政府的支持下,決定讓這家公司走上「資本運作」的康莊大道,將怡力達電聲「打八折」,再加入永振電子、億潤創投等新股東,組成資本額九千萬元人民幣的歌爾聲學公司。

歌爾聲學在○七年七月二十七日新設成立,十個月後的○八年五月二十二日就在深圳證券交易所掛牌上市。一年前以每股人民幣一元作價成立新公司的股東,不到十個月,就以十八.七八元掛牌上市,並且發行三千萬股新股。

六年後的今天,歌爾聲學多次配股,股本擴張到十五.二六億股,以股價三十六元計算,總市值逼近人民幣五五○億元(約新台幣二六○○億元)。

從人民幣九千萬元到五五○億元,歌爾聲學只用了不到六年的時間,就創造出超過五百倍的增長!這正是姜濱從身無分文的電子公司技術部經理,瞬間暴發成為中國前十大富豪的關鍵。

股價漲得快,姜濱卻能做到集中持股的高難度操作,○八年股票上市的招股說明書記載,姜濱與他的家族關係人合計持股高達八五%,上市六年來不斷稀釋,姜濱家族帳面上至今仍持有超過五六%的股權,再加上三億多股、占股本二二%的限售股,歌爾聲學持股集中,在外流通籌碼稀少,所以公司股價才能不斷上漲、本益比高達五十倍仍毫不退縮。

姜濱堅持絕對的公司控制權,家族至今持股五六%,公司管理核心也都是最親近的家人,是一個如假包換的傳統式家族企業。在歌爾聲學,姜濱一個人說了算。

姜濱自己擔任董事長與總經理,弟弟姜龍擔任副董事長、副總經理,太太胡雙美是副總經理。姜龍的學歷比姜濱更為顯赫,有清華大學、人民大學的學歷,還出國到美國馬里蘭大學深造。歌爾聲學在台北內湖科技園區內設有台灣子公司,胡雙美的弟弟在台灣擔任股東,一家人都擔任要職。

藍牙一哥搶單 擠走台廠經過六年的急速擴充,歌爾聲學已經是全球藍牙耳機市場的一哥,為姜濱掙得「藍牙一哥」(Bluetooth King)的稱號。

以耳機全體銷量做比較,歌爾聲學在全球也僅次於日本豐達(Foster)與另一家大陸廠商瑞聲,早年遠遠領先的台灣美律、電聲元件的元祖日本星電(Hosiden),則被歌爾與瑞聲擠到第四名外,美律則被擠出手機、藍牙領先群之外,被迫轉向頭戴式耳機、揚聲器等市場。

不過,藉著「大客戶戰略」崛起,股價大漲的歌爾聲學,也面臨到客戶過度集中的風險,去年歌爾的營收比重,蘋果就占了三七%、三星占三一%、日本索尼占一二%,三家「大客戶」就占了公司八○%的營收。今年九月十二日蘋果公布新手機,由於預期銷量不佳,當日歌爾聲學立刻重挫一○%,爆量跌停收市。

姜濱所仰賴的「大客戶」,一向以壓搾台廠應收帳款而惡名昭彰,苦果也在十月二十三日公布的歌爾聲學第三季季報中顯現,今年前三季的營收雖然增長三七%,但是應收帳款卻暴增五九.三七%;此外,○八年公司上市前,應收帳款周轉天數只有兩個月(五十九天),今年第三季卻已經增加到近四個月(一一一天)。

當然,還有IP智慧財產權的訴訟,美律為了爭取iPhone訂單,三年前就宣布要切入微機電系統(MEMS)麥克風市場,卻因為IP關鍵封裝專利在樓氏電子(Knowles)手上而退卻。

不過,大陸的瑞聲與歌爾聲學轉個彎,通吃蘋果訂單,一直到今年六月,樓氏電子終於對養得肥壯的歌爾聲學出手,展開第一場智財權訴訟。

姜濱的企圖心,當然不會被眼前的困難所阻擋,他從濰坊市無線電八廠的小技術員起家,中間承受過多次「歸零」的挫折,如今歌爾聲學已經是市值人民幣五五○億元的大公司,他也晉身中國前十大富豪。在姜濱的腦海中,版圖永無止境,從藍牙耳機的小元件,擴張到整機代工、智能電視代工、新領域的體感、LED背光等整體解決方案,面積一萬五千坪的土地已經買好,廠房也規畫完成,姜濱還要繼續擴張!

(本文作者為紐約大學金融碩士、曾任金控公司副總經理)

姜 濱

出生:1965年

現職:歌爾聲學董事長

經歷:怡力達電聲創辦人、濰坊亞光電子技術部經理學歷:北京清華大學工商管理碩士、北京航空航太大學

中國 電子 代工廠 代工 歌爾 聲學 市值 年內 擴張 百倍 藍牙 一哥 姜濱 身家 二千 千億 暴富 傳奇
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如何找到劉強東一樣的潛力股:8年會回報超百倍 國老

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訪今日資本創始合夥人、總裁徐新

  姜蓉

  5月22日,美國紐約。濕冷的天氣掩不住時代廣場上熱烈和喜慶的氣氛。納斯達克[微博]迎來了第118個IPO——京東集團,這也是目前中國公司赴美上市最大的一單IPO。

  這天早晨,一個穿著紫紅色的上衣,戴著珍珠項鏈的身影,在一群黑西裝中顯得格外出挑。這就是京東的第一位投資人——今日資本的創始人徐新。

  上市當日,京東收盤價為20.90美元,較發行價上漲10%,市值達286億美元。今日資本持有京東7.8%的股份,按此計算,徐新在京東上市中大賺了22億美元。算上京東在C輪和D輪融資中今日資本分別賺到的錢,徐新在京東這樁投資中獲得了100倍以上的回報。這是徐新20年投資生涯中最為成功的投資案例。

  京東上市之後,徐新接受了《中國經營報》記者的採訪,講述了自己如何發現像劉強東這樣「殺手級」創業者等。

  尋找潛力股

  《中國經營報》:京東這個項目中,你投了3000萬美元,按京東上市當日市值算,回報20多億美元,獲得這樣的投資回報,你當時是怎樣的心情?

  徐新:到目前為止,京東是我投的最成功的案子,我們獲得了100多倍的回報。讓我感慨的還是我投對了人。

  那天我們和劉強東在納斯達克等待開盤,當股價跳出來那一刻,我問他什麼心情,他說還挺開心的,但是並沒有欣喜若狂。他說,現在京東雖然是中國在納斯達克上市的最大的公司,等什麼時候京東變成最盈利的公司他才真的高興。從這些話中,我感覺他現在淡定了很多。

  我們投資京東8年,我的成就感不僅來自於賺到了錢,而是來自於見證了劉強東和他的團隊的成長,從一個50人的小公司最終成長為5萬人的上市公司。

  《中國經營報》:你投京東的時候,還比較早期,當時類似的公司有好幾家,B2C行業還沒有熱起來,為什麼選中了京東?

  徐新:投項目最重要的是投人,我花很多時間尋找那種「殺手級」的創業者。我第一次見到劉強東的時候,他的電腦上寫著「只有第一,沒有第二」。我當時就覺得這哥們可以。

  劉強東大學就開始創業,我覺得大學創業的人,通常不是名利心驅使,而是他天生就是個創業者,而且大學創業的人第一要有點膽量,第二要管幾個人,要有管理能力。

  劉強東大學是學社會學的,自學了編程,當時沒有條件,搭公交車一兩個小時到一個親戚那兒,人家上班時,他在旁邊等著,等人家下班了,晚上在人家機器上學習編程,學會了之後他就在外面幫人家編程賺錢。後來,他在中關村開店賣刻錄機賣到第一,然後賣光盤又賣到第一。

  他的這些經歷使我覺得這個人很聰明,有創業的精神。另外,他做人也很誠信,不會只講好聽的話,而是好的壞的都告訴你,這點我覺得蠻喜歡的。

  《中國經營報》:在2011年左右,電商行業投資熱,許多電商企業的估值都被無限拉高,競爭非常激烈,你在競爭還沒開始時就鎖定了京東,這其中有什麼經驗?

  徐新:當時跟劉強東談了四個小時,我就下定了投的決心。問他要多少錢,他說要200萬美元,我說「兩百萬哪夠呢,給你1000萬美元」。

  既然下定了決心,動作就得快,我怕他再跟其他投資人見面,第二天我就給他買了一張機票和我一起坐飛機飛到上海和我的其他合夥人見面,當時就簽了框架性協議,簽完我先給了他200萬美元過橋貸款。一般情況下是要簽正式協議才給錢,我們當時給他錢,一是給了錢就把他綁定了,另外是幫他向從前一個基金贖身。我投他的時候,他已經跟一個人民幣基金簽了合同,本來對方說好投500萬元人民幣的,投了100萬元之後不給投了,原因是京東當時老是虧錢。

  我擔心前一個投資合同中有什麼定時炸彈,要求看一下,劉強東就是不肯給我看,說那合同有保密協議,就這樣僵持住了。他當時非常缺錢,但又非常倔強,他認為對的會堅持,這是我們希望看到的企業家氣質。最後我讓步了。協商的結果是,我不看了,只讓律師看了一下,確定裡邊沒有定時炸彈,我保證我們所有的合作條件都不變。

  《中國經營報》:當時京東只是一家50人的小公司,這麼小的公司如何判斷這個團隊以及公司的前景?

  徐新:當時,劉強東把後台ERP系統讓我看,當時銷售額有5000萬元,每個月增長10%,關鍵是,他當時一分錢廣告也不打,老客戶一年會上來3次。這說明,用戶喜歡這個網站。

  另外,當時劉強東是京東的頭號客服,每天都會在網站給用戶回帖。這一點可以看出他是非常重視用戶體驗的。

  在與他的高管團隊溝通時,他們告訴我,公司每天都開例會,這麼小的公司每天開例會很不容易。

  一家小公司,一定要看老闆的學習能力。那時候京東連會計都沒有,我們投資後就說得幫你找個會計呀,他回答說行,但是工資不能比老員工高。當時京東老員工最高的是月薪1萬元。我找來找去,好一點的財務總監都要月薪2萬元。後來我找來一個財務總監,工資我出一半京東出一半。新財務總監入職兩個月,劉強東跟我說,2萬塊錢的人果然比5000塊的好用呀,你接著再給我找人。後來,京東高薪引進了很多高管,這對於京東業務的快速增長起到極其重要的作用。

  有時就需要堅持

  《中國經營報》:有一種說法,創業者融資除了拿投資人的錢,還需要看投資人能給創業公司帶來其他什麼樣的幫助,你們一般會在哪些方面幫助創業公司?

  徐新:我們擅長做品牌,並可以將其他所投的企業的經驗借鑑過來。當時我們推動京東投了1000多萬元在公交、地鐵上打廣告,在網上做關鍵字優化,把京東知名度做出來了。再就是打價格戰。我特別慶幸當時第一筆投資時,他要200萬美元,我給了1000萬美元,這使得他膽子大,步子快,敢於虧錢發展。

  《中國經營報》:你認為,作為一個投資人,哪些事情是需要插手的,哪些事情是需要放手的,投資人對於所投公司「參政議政」的邊界在什麼地方?

  徐新:我的理念是創業者是紅花,投資人是綠葉,業務方面還是企業家說了算。對於公司發展的決策,如果他都不如我們,那這個人就是不能投的,既然投了就要相信他。投資人越俎代庖的事情我很不認同,畢竟創業者是在前線打仗,他都不知道怎麼做你投他幹嗎?我覺得一個企業家最重要的是要有洞察力,要有眼光。他要是能看到別人看不到的東西,他要能做很多很艱難的決策,真理往往掌握在少數人手裡。作為投資人,既然投了,就要相信他,並且堅持下來。

  《中國經營報》:在京東這個投資案例中,你有經歷過艱難的過程嗎?

  徐新:我所投的創業者一定要對行業有「殺手直覺」,劉強東在這方面比較強,京東在拿到第一筆錢時,開始的決策是擴品類。我當時擔心錢不夠用,因為每種品類都要貼錢去做,怕資金鏈斷掉。但劉強東很堅持。結果證實,這是非常關鍵的戰略決策,擴品類將客單價降下來,使用戶的嘗試成本降低。擴品類這個決策讓我看到了劉強東是非常有戰略眼光的。

  因此,拿到我們第二輪融資時,他提出自建倉儲物流,我是比較支持的。那個時候馬云[微博]不想做重資產,不做倉儲物流。所以,他讓京東三年時間沒有對手。

  開始我們壓力也很大,因為每到一個城市,就要建一個配送中心。一個城市一天要做2000單才打平。有的(城市)要養半年,有的要養兩年。這個過程要虧蠻多錢的。這需要非常堅定的信念。

  培育品類開創者

  《中國經營報》:有這樣一種說法,對於一家VC來說,投十個項目,有一個項目成功,那就可以把所有失敗的投資賺回來了,就像賭博,對於京東這個案子,現在回頭看,是不是具有賭的性質?

  徐新:我不同意你的說法,我們這家基金的風格是專注,如今一共投了15個案子,7個公司變成了行業第一品牌,京東只是其中最為成功的。別的投資人一年投三個,我們可能三年才投一個案子。我們非常專注,只投消費品品牌,零售連鎖,B2C。我們花很多時間在選「賽道」上。我們要找到品類的開創者。

  我們研究過美國的品牌,20世紀20年代的美國品牌第一品牌有25個,你跟蹤它60到80年,當時25個第一品牌如今有21個還是第一品牌。剩下的四個有三個變成第二品牌。也就是說,你一旦進入消費者的心,變成第一之後,別人是很難取代你的,除非你犯了很大的錯誤。以京東為例,我們首先是選擇人、選擇品類,然後就是要把這家公司迅速變成品類開創者,在消費者心裡建立品牌,因此,對於京東來說,快速增長非常重要。

  《中國經營報》:有這樣一種說法,一個企業的增長瓶頸往往在老闆自身,而京東從50人的增長到5萬人的規模,銷售額從5000萬到1000億元,用了8年時間,這對於管理者來說,是一個挑戰,你是否擔心過這樣一家公司管理會失控?

  徐新:零售講究效率和成本。開始時京東招來十幾個VP,劉強東也經歷過所有業務都自己管的階段,每天開例會,所有的VP都向他匯報,隨時解決問題,效率很高。那個時候,他每天工作時間都很長,三個月沒休息過一天。但隨著企業規模越來越大,這種管理模式的效率就低了。

  劉強東學習能力極強,他很快將權力下放, 對於進入京東的高管,除了給高薪,還給舞台、給權力。

  我們跟很多公司都講過管培生計劃,只有劉強東聽了之後,馬上就在公司實施。在一些高校招來的管理培訓生在京東輪崗,給他們很大的學習和發展的空間,最後管培生按照自己的喜好定崗,這些人成為京東發展的中堅力量。

  京東連續五六年保持了200%的增長,人的因素非常關鍵。京東這家公司是高端人才(技術、數據、互聯網)以及藍領員工(快遞員)並存的一家公司。能夠把這兩種類型的人管理好,劉強東是有自己的獨到之處的。

  老闆秘籍

  1 三點投資心得

  徐新的投資理念總結出來只有三點:找對人、選好「賽道」、堅持。

  2 創業者的戰略眼光很重要



  我所投的創業者一定要對行業有「殺手直覺」,劉強東在這方面比較強,京東在拿到第一筆錢時,開始的決策是擴品類。我當時有點擔心錢不夠用,因為每種品類都要貼錢去做,怕資金鏈斷掉。結果證實,這是非常關鍵的戰略決策,擴品類將客單價降下來,使用戶的嘗試成本降低。擴品類這個決策讓我看到了劉強東的是非常有戰略眼光的。

  3 掃街式消費調研

  消費調研是極其重要的,雖然很初級,但可以發現城市的消費趨勢。我們坐在三輪車上,發現在一些城市,最多的是餐廳、理髮廳。這說明這個城市生活裡吃是很重要的。這使她看到餐飲這個行業的潛力,投資真功夫,開創營養中式快餐這個品類。

  4 投行的缺憾是無傳承

  投資行業最大的缺憾是沒有傳承。而中國這個時代,消費者給資本創造了巨大的紅利,找到一個好公司持有10年以上比5年獲得的回報是不可同日而語的。

  徐新

  今日資本創始合夥人、總裁。從事中國風險投資業超過20年。她曾主導和參與了對網易、中華英才網、娃哈哈、長城汽車[微博]、德青源雞蛋、京東等公司的投資,於2004年被美國《商業週刊》雜誌評為「亞洲最具影響力的25人之一」,2006年被福布斯評選為「中國十大最佳創業投資人」。
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《最大贏家》當年馬雲四處碰壁 只有他慧眼獨具 孫正義五分鐘拍板 軟銀大賺二千五百倍

2014-09-22  TWM  
 

 

十四年前,日本軟體銀行社長孫正義,極力說服馬雲接受資金挹注,因為他在馬雲的眼神裡發現,「有一種動物的味道」。

而隨著阿里巴巴一路茁壯,敏感的主導權問題讓兩人展開枱面下的較勁。

撰文‧孫蓉萍

不管你喜不喜歡日本軟體銀行(SoftBank)社長孫正義,對於他的投資眼光,多數人只能自嘆弗如。因為中國阿里巴巴集團九月十九日將在紐約證交所掛牌,而出資超過三成的最大股東軟銀,十四年前投資的二十億日圓(約新台幣五.七億元),如今預估獲利將達到五兆日圓左右(約新台幣一.四兆元)。

軟銀的股價也因此水漲船高,九月十六日上漲三.九八%,收八六九八日圓,總市值則超過十兆日圓,僅次於豐田汽車,排名日本第二。且分析師認為,目前軟銀股價還未充分反映阿里巴巴的價值。

原本軟銀對阿里巴巴的出資比率為三四.一%,掛牌後阿里巴巴股權調整,比率降到三二.四%,投資報酬率仍可能高達二千五百倍。而十四年前的這項投資決策,孫正義只花了五分鐘。

時間拉回二○○○年初,孫正義回憶兩人結緣的場景:「當時我去中國,和二十家年輕企業面談,每家大約都談十分鐘;其中只有一家,我聽了五分鐘就決定投資,那就是阿里巴巴。剩下的五分鐘,換成我說服馬雲,請他一定要讓我投資。當時阿里巴巴營業額幾乎是零,還在負債中,也沒訂出商業計畫,可是我還是希望他務必要接受我的投資。」在這之前,馬雲已經被創投公司拒絕了三十八次。

孫正義是伯樂

沒看數字、簡報 就決定投資「我就是有一種預感,覺得馬雲會壓倒性地成長。他沒給我看數字,也沒有簡報資料,只透過談話,以及眼神交換,我就決定了。他的眼神,有一種動物的味道。」聽起來很玄,不過孫正義當年投資美國雅虎時(當時只有五名員工),也嗅到這種味道。一九九六年軟銀對美國雅虎出資比率曾高達三七%,九九年起陸續賣出,獲利逾二千五百億日圓。因此,日本人稱他為「天才投資家」、「煉金師」。

《今周刊》向軟銀詢問「孫正義是否會繼續持有股票」,軟銀的回答是:「目前正在緘默期,無法回答。」但孫正義在五月七日發布軟銀一三年度財報時曾提到阿里巴巴說:「IPO(首次公開發行)後也不打算賣股票。」他說:「當然不是永遠不賣,但是阿里巴巴是我們不可或缺的戰略夥伴。」他強調阿里巴巴是非常特別的存在,因此軟銀旗下的企業約有一千三百家,但是孫正義親自當董事的企業,除了軟銀,只有雅虎日本和阿里巴巴。

隨著阿里巴巴愈來愈茁壯,兩家公司也在枱面下較勁。孫正義五月七日對於阿里巴巴的淨利和成交額表現非常滿意,第二天,軟銀的股價卻下跌。原來阿里巴巴在上市申請書中,限制軟銀的權限。

馬雲護主導權

刻意限制投票權 卻不撕破臉一般來說,只要有三三.三四%以上的投票權,就能在股東會上行使重要議案的否決權。軟銀對阿里巴巴卻沒有這個權利,因為上市申請書中規定:軟銀持股中超過三○%的部分,投票權交給一家由馬雲和蔡崇信掌管的股權信託公司。《東洋經濟週刊》指出,阿里巴巴前幹部甚至推測:「這次在美國掛牌,應該也希望藉機降低軟銀的影響力。」對馬雲來說,淘寶帶動阿里巴巴快速成長,半數以上股權卻由軟銀和雅虎掌握,實在是件麻煩事,於是他開始設法奪回主導權。例如他將支付寶的股權轉移到他自己出資的企業旗下,使得淘寶等網購業務和支付寶等金融業務,不論是組織面或資本關係面,都完全分離。

軟銀和雅虎自然不樂見自己的權益受損,於是三方協商後決定,收益抽成辦法為抽取小微金融服務集團(支付寶母公司)整體稅前盈餘的三七.五%,抽成範圍擴大到旗下其他事業,收益可望更高。看到阿里巴巴飛躍成長,大股東的想法也愈來愈複雜,開始動作不斷。

七月十五日,馬雲出席軟銀二○一四年世界大會,兩人在台上握手、擁抱,關係親密。孫正義雖有恩於馬雲,但兩人的關係,目前看來有點微妙。一般認為,或許阿里巴巴正在等一個擺脫軟銀的良機。

市場人士也正在密切關注孫正義的動態。短期內不賣的理由是,與其賣股票還要付企業稅,不如用股票當擔保來向金融機構貸款。當然這是阿里巴巴股票會上漲的情況下;如果成長趨緩,什麼時候賣都不奇怪。而且,有了大筆資金作後盾,孫正義極可能再出手收購企業,畢竟孫正義的字典裡,只寫了「收購」兩個字。

沒有軟銀 就沒有阿里巴巴——軟銀與阿里巴巴的合作關係2000年. 軟銀以20億日圓對剛成立的阿里巴巴出資3成以上2008年. 軟銀與阿里巴巴在日本成立合資公司2010年. 雅虎日本和淘寶合作,兩國消費者可以互相購買對方的商品2012年. 上述合作喊停2013年. 雅虎日本學習淘寶的商業模式2014年. 雅虎日本購物與支付寶合作

整理:孫蓉萍

最大 贏家 當年 馬雲 四處 碰壁 只有 慧眼 獨具 孫正義 孫正 分鐘 拍板 軟銀 大賺 賺二 二千 千五 百倍
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陌陌12月或赴美IPO 估值三年瘋漲近百倍神速上市

來源: http://wallstreetcn.com/node/208827

據多家媒體,交友軟件陌陌計劃於11月11日發布招股書,12月赴美IPO,計劃募資2~3億美元,估值約30億美元。陌陌2011年成立,三年時間依靠上億用戶,估值從幾千萬美元起飆升,收入來自遊戲、會員表情、廣告等。

momo20140930

21世紀經濟報道稱消息人士透露,陌陌計劃於11月11日發布招股書,並將於12月赴美IPO,計劃募資2~3億美元,估值約30億美元。

陌陌科技由網易前總編輯唐巖於2011年3月創建。當年8月,公司正式推出基於地理位置的移動社交產品“陌陌”。

用戶可以通過陌陌認識身邊的人;加入附近群組;查看附近留言;參加附近活動。去年底開始,陌陌相繼推出了《陌陌勁舞團》、《陌陌爭霸》、《炸彈鬥地主》等多款手遊。陌陌用戶以年輕人為主,19~32歲的用戶占80%。

據業內人士預測,目前陌陌用戶量大約在1.6~2億,月活躍用戶不低於5500萬。以每月12元的會員費計算,陌陌100萬付費會員的月收入為1200萬元。去年底,陌陌正式宣布開始盈利,主要營收來自遊戲、會員及表情等增值服務、廣告收入等。陌陌通過移動遊戲進行了成功的變現。

成立三年多來,陌陌完成了至少兩輪融資。用戶增長讓陌陌估值不斷飆升:

2011年8月,經緯創投和紫輝創投領投A輪投資,金額為250萬美元。

2012年10月,陌陌完成了B輪融資,但投資方及金額不詳;業界傳阿里投資了4000萬美元,經緯創投追加投資1000萬美元,總計5000萬美元。陌陌整體估值約5億美元。

還有消息稱,陌陌於今年5月完成新一輪融資;根據此輪融資,陌陌估值為20億美元。

最新傳言,陌陌或於12月上市,總估值或可達到30億美元。

當前,使用“連接”概念的社交軟件可分為兩類:一類是以微信為首的熟人社交軟件,另一類是以陌陌為首的陌生人社交軟件。“陌陌”在陌生人社交軟件領域可謂一家獨大,且建立了微信不太能同時兼顧的市場。

具體商業模式方面,陌陌起初靠“搭訕”、“約炮神器”等名號迅速走紅,這都是微信不具備的。後來,在凈化網絡的大環境下,陌陌不斷升級版本、探索可持續的商業化道路。讓我們回顧下陌陌的升級之路:

3.0版本推出了留言板、微博好友推薦、手機通訊錄導入。這樣進入了熟人社交領域,而不僅限於結識陌生人。

4.0版本增加了表情商城、會員服務、附近活動、陌陌吧、地點漫遊、閱後即焚。這樣擴大了交友地理範圍,而不僅限於附近的人。

5.0版本推出了用戶星級制度。報道稱該星級是根據用戶身份的真實程度、社交禮儀和社交評價對用戶進行星級評定。低星級用戶不能向高星級用戶打招呼。目的是竭力打造良好的社交生態,提高陌生人交友質量。

5.1版本增加了到店通,這是針對商家推廣的新功能。商家和其他附近用戶出現在同一頁面,可以展示距離、具體信息等。商家不能主動與身邊用戶打招呼,只能由用戶主動開始對話,時效性為一天。如果一天內用戶沒有回複,商家也不能主動回複了。在滿足店家推廣需求的同時,避免了商家對用戶的騷擾。

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陌陌 12 月或 或赴 赴美 IPO 估值 三年 瘋漲 百倍 神速 上市
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姚勁波:58同城依然有十倍甚至百倍的增長空間

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0209/149124.html

黑馬說:“我預測到生活服務O2O會是風口,卻沒有料到它是臺風口。”2月8日,姚勁波在58同城的10周年年會上感嘆,生活服務O2O的大熱讓58的緊迫感迅速增強,同時也讓58的邊界變得富有想像空間。
\口述/58同城創始人兼CEO 姚勁波

編輯/婁月

很高興我們3000多人又相聚在一起慶祝十周歲的生日,同時迎接新的一年。在我的印象里,能在體育館開年會大Party的就是大公司,我也曾經期待過,感謝年會的籌備者團隊把我這個願望實現了,今天的場面精致宏大。但人老了總容易懷舊,我特別懷念當年創業時最早的兩個辦公地點,那時候我們只有五六十人,從公司前臺到掃地阿姨,我認識公司的每一個人。

去年流量增長80% 遠超預想

過去的一年,是我們大踏步前進的一年,也是我們IPO以後經歷的第一個完整年度。2014年,我們的流量增長了80%左右,遠遠超過年初時的設想,是過去三年里增長最快的一年。同時,今天早上我還接到兩個消息,第一個是今年1月份的獨立用戶數接近3個億,而IPO時是1.3個億,短短一年多獨立訪問數已經成功翻了一倍多;第二個是連續四個月58發布的信息已經超過一億條,大家知道每一條信息都是用戶的一個願望,每一條信息都會連接兩個人,有人要出租房子,就有人要租房子,有人要賣掉二手車,就有人要買車,有人要找工作,就有人要招聘……如果他們都是在58上找到答案,這一億條信息就可能是解決了兩億人的問題。

在商業客戶層面,我們同樣是大踏步前進的一年。現在每個季度向58付費的客戶數超過一百萬,其中一大半客戶已經是自主向我們付費,這代表了我們的信心和決心。年底我們把網站從會員制升到了“會員加cpc廣告”的模式,我們相信客戶會自發購買我們的廣告,我們希望客戶自己來定價,自己來設定你願意花多少錢。我覺得這是基於我們對網站、對未來、對客戶的了解。我希望每一個客戶都是滿意的,我希望每一分的收入都是可以持續的。我們的收入已經連續五個季度超過了我們給資本市場的承諾,我們希望再持續五十個季度!

在過去一年,我們啟動了“星火計劃”,渠道下沈到很多三線、四線城市。我相信現在絕大多數58員工的家鄉都已經可以使用58同城。我們會長期堅持渠道策略,長期堅持服務好合作夥伴,讓他們下沈到越來越小的城市,服務好我們的客戶。 前兩天的渠道大會上,58向渠道員工發了一些奔馳。以前,媒體總說我們幹的是苦活、累活、臟活;以後,我們就是要讓合作夥伴們開著奔馳去幹苦活、累活、臟活,讓你們的業務再次奔馳起來!

2014年也是我們All in無線的一年,我們停掉了絕大部分的PC項目,專註無線端。結果是:2014年我們的無線增長速度超過了300%,現在我們絕大部分的流量已經來自於手機APP、手機瀏覽器,以及手機合作夥伴。所以,“一個神奇的網站”還能不能用,市場部該考慮下了,現在我們也是一個神奇的APP。所有這些成績的取得,都來自於在座的每一位,包括今天沒有來到現場的六七千位全國各地的同學們,源於你們所付出的辛勤!

58帶火了“臟活”、“累活”幾個詞

那麽,這些成績我們是怎麽完成的?是什麽讓我們在2014年奔跑得這麽完美,這麽神奇?

我覺得有三方面的原因:

第一,58同城是每個人日常生活里必不可少的一部分,我們是像社會基礎結構一樣的平臺。有一些服務,可能用戶每年只用一次,甚至兩年才用一次,例如租房、找工作、買二手車……所以,我們的成長真的是從2005年開始一點一滴累積和培養起來的,尤其是用戶的信任,我們用了十年時間構建起來現在的優勢,任何人想要打擊我們一樣需要十年。當然,十年以後我們也不再會是今天的我們。所以,取得成績的第一點就是平臺優勢,我們是真正有網絡效應的平臺,平臺的強效應是我們前幾年越跑越快的主要原因之一。

第二,我們凝聚了整個業界、甚至整個中國對分類信息和本地服務最了解、最有熱情、最有激情的一群人。這些人也許不是最優秀的,但是我們一點一點堅持下來,一點一點挑選和我們氣場相同,和我們有相同激情的人,我們聚集在一起誕生了巨大的能量。

第三,十年來,不管外人怎樣理解58,58培育了自己的文化,我們每個人都相信用戶第一,把用戶的利益放在第一位。我們每個人都相信我們要簡單、高效地響應客戶的需求,我們必須始終保持一顆創業的心。

這些成績的取得與每一次上線、每一個打給客戶的電話、每一個拜訪,以及信息審核部門每一天的審核都是分不開的。現在我們不只是同行里面的第一和分類信息里的第一,在跟垂直網站的較量中,我們也在慢慢趕超成第一,而曾經我們認為他們是老大哥,是很難追上的。例如,我們的房產收入已經連續幾個月超過一家也是搜房子的網站;我們的招聘流量已經連續幾個月超過獨立的招聘網站;我們的二手車、寵物等各個頻道在所在領域都已經成為或者正在奔向第一的路上。

前幾天我看了《神雕俠侶》,感覺有一個劇情和我們很像:我們被迫躲到山谷時在,遇到一只大雕,苦練了幾年武功。當從山谷里出來,忽然發現我們是可以打敗江南七怪和金輪法王們的,這種感覺很奇妙。

過去的十年里,我們影響了哪些行業?

我們讓街邊的傳單越來越少了,讓電線桿上的廣告越來越少了,每家有招聘需求的企業、餐館、服務場所在門上貼出“誠聘”字樣的行為越來越少了,我們讓很多報紙變得越來越薄了……大家想想看,原來都市報紙里面夾著一疊疊的二手房、招聘廣告這兩年是不是都不見了。我們讓報紙變薄,會少砍多少樹,這難道不是我們的功績嗎?

我們也是這個領域第一個大規模在線下鋪設銷售服務渠道的公司。在IPO後,媒體對58的報道直接帶火了“臟活”、“累活”和“苦活”幾個詞。今天所有在生活服務領域做O2O創業的公司,他們不再害怕線下,不再害怕招人。我保守地估計,在O2O平臺就業的人口現在可能會達到100萬。原來是沒人敢招這麽多人的,而現在,所有人都在說要幹臟活、累活來樹立門檻。

還有人問我:“老姚,那麽多人質疑你,你是怎麽堅持十年的,你是怎麽堅持到上市的?”每次被問到這個問題我都要暈倒,因為我沒有覺得自己是在堅持,整個過程我是很快樂的,可能外面的人體會不到。我們的流量在增長,用戶在表揚,客戶在滿意,這就是我們自然而然一路做出來的。所以,未來十年我依然會在58,我應該可以確信58同城是我創辦和做CEO的最後一家公司!不管是十年也好,一百年也好,直到把我們的願景實現,成為人人信賴的生活服務平臺!

生活服務O2O是臺風口 與初創公司拼速度

三年前,當時最被關註的領域是SNS、視頻、遊戲等等。我當時預測三年以後,生活服務和本地服務會成為一個大品類且是熱門品類。很不幸我預測到了開頭,我沒有預測到結尾,那就是我沒有想到它這麽火!

過去的一年,當投資人被問到要投什麽的時候,都在投生活服務O2O。太火的好處和壞處同在:我預測它是一個“風口”,卻沒有預測到它是“臺風口”,太火的話就會讓我們的緊迫感迅速增強。原來我們可以慢慢地構建優勢,但是在這種環境中,基本上每三個月就是一個時代,三個月就是一輪融資。

未來十年也是整個生活服務領域大變革、大顛覆的十年,今天我們看到生活服務領域有很多的知名品牌,有幾百家店,有上市公司,有數萬員工的各類公司。如今,就像我們不再會認為當代商城和王府井百貨是大公司一樣,今天絕大部分服務類知名品牌在十年以後可能80%都不會存在。我們所有的大客戶、中客戶、小客戶都在不知所措,他們只知道O2O一個詞,他們會想“我要做什麽“。反過來,我們58同城應該怎麽做,我想了想,這個問題還要從我們的價值觀里面找答案。我們現在是生活服務領域里最大的用戶平臺,每個月有接近三億的用戶訪問量,用戶在58解決問題。如果他的問題都能夠被解決,那我的用戶還能再翻倍,用戶的使用頻率和好口碑還能繼續增長。

回到我們的價值觀,第一就是用戶第一,我們掌握了生活服務領域最全的數據,我們知道什麽品類點擊量高,什麽品類開始下降,並且知道它為什麽會降。我們也是跟客戶溝通最密切的,用戶的每一份舉報和期待都是我們的方向。大家始終把用戶第一放在第一位,敏感地去發掘可以改善的點。

第二,敏捷、高效是我們企業文化和價值觀里重要的一點,我們跟初創公司比速度,我們在幾個部門嘗試了“996”辦公制度,但創業公司除了睡覺都在工作,睡覺做夢依然在工作,我們怎麽能跟他們比速度,這是我們所有人的挑戰。

第三,創新。偉大的公司之所以可以成為偉大的公司就要做到三件事情。一是找到未來的方向,二是打一場硬仗,三是打贏這一仗,然後擴展方向、地盤和邊界。我相信58的邊界依然有十倍,甚至是百倍的增長空間。

10億美元構建新生態體系

分類信息業務作為十年的老業務,作為占員工數80%、幾乎占收入100%的老大哥,要把收入和變現提高、要不斷地向創新業務輸出人才、要在分類業務中孵化出可以立得起來的模式。我們看到這個部門做得很好,輸出人才到58到家、58陪練這樣的新體系。所謂“老樹發新枝”,我們在另外一個領域迅速地幹,用的是全新的棋。

58到家已經是一個O2O現象級公司,今天58到家的阿姨勞動者代表也來到了現場,歡迎你們。我們在每一個環節盡可能詳盡和努力地培訓我們的阿姨,同時希望通過技術把服務和被服務者更好的連接在一起,讓她們有更高的收入,更高的尊嚴,讓她們有技能。我相信58到家今年是十億美元級的公司,我們稍後可以來驗證這一點。陳小華的夢想是通過58到家連接起一千萬的阿姨,讓每一個58員工的老家都有人可以在這個平臺工作。如果你們老家還有人去大城市的工廠里面打工,就勸他別去了,來58到家吧,收入遠遠比打工高!

同時,58金融也正在成為我們下一個戰略級產品。58具有最多的消費場景,租房,買二手車,買二手房,裝修,結婚……每一個需求背後都蘊含著金融的需求。所以我對58金融寄予厚望,58金融要讓百萬商戶以更低的成本獲得資金,支持他們的發展。

我們其他的創新業務正在醞釀,我相信在明年和後年會有一兩個像58到家一樣的創新業務建立起來。一年前我講過,我們準備用三年的時間在生活服務領域投10億美元。在時間上我還是保守了,雖然目前我們的投資部門人最少,但他們在短短的一年以內把我們預計投資的錢就花掉了一半。所以我現在有點後悔買新辦公樓,不是說它不好,是因為我們有可能會在業務投資上面也需要資金。當然我們買了這個樓以後,可以將分布在全北京七八個辦公地點的夥伴都匯聚在一起辦公,我們的效率會更高,我們的工作條件、休閑條件和耍酷條件都會更好。

我們正在通過投資10億美金甚至更多的資金構建一個新的生態體系,現在大家看到的58同城只是冰山一角,未來會慢慢地露出更多的部分。說到投資,我只以汽車行業舉例說明我們做了什麽,我們投資了最大的二三線城市二手車網絡“273二手車”、汽車拍賣平臺卓傑行、O2O租車企業寶駕租車、最大的O2O上門洗車平臺、e代駕等公司,內部孵化了58陪練和58違章查詢。就在幾個小時之前,我們簽約收購了最大的駕考網站“駕校一點通”。雖然大部分投資我們對外比較低調,但我們會一個一個梳理我們的優勢行業,像汽車一樣,在房產、招聘、服務等領域我們要完整地布局。除了58同城內部,我們通過資本的力量,把很多人團結到58的身邊來,最後打造一個更大、更全面的生活服務平臺,讓每個人的生活變得更加美好。

同時,我們也相信未來,也投資於我們的未來。今年校招的產品技術隊伍首次超過300人。今年大家回家過年,或許會在火車站、戶外、電視上看到我們鋪天蓋地的廣告。大家不要奇怪,我們又任性了,花錢了。

我們會用全新的激勵模式,從獎金、期權到股權綜合運用鼓勵我們新業務的發展,我們會再次變動我們的組織結構,我們把人才推送到創新業務中去,讓每個人都能充分發揮力量,我們讓年輕人能夠真正地在58發揮最重要的責任。

我們處在一個臺風口的行業,我們也是在臺風口最快、最有資源的公司。我們的使命是通過互聯網讓每一個人的生活變得更簡單,在座的各位絕大部分不是北京人,大部分都是“北漂”。你們畢業以後來到一個陌生的城市,無論是找房子還是買車,58正在成為每個人需要依賴的平臺。我們就是要讓58成為每個人都信賴,每個人都高頻使用的平臺。


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姚勁 勁波 58 同城 依然 有十 十倍 甚至 百倍 增長 空間
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百倍股?這才是世界上最成功的投資

來源: http://wallstreetcn.com/node/214385

跟著商業新聞網站BusinessInsider一起來膜拜下這家回報率世界第一的公司吧:

motley-fool-chart-best-company

如果你在1968年給這家公司投了1美元,到今天你得到的回報是6638美元(包括分紅)。這意味著在接近半個世紀的時間里,這家公司的平均年化回報率達到了20.6%。在沃頓商學院教授Jeremy Siegel看來,世界上沒有其它公司有這樣的回報率。

如果當初你把1美元投在了標普500指數上,同期你獲得的回報僅為87美元。

這究竟是家什麽公司?

讓我們來琢磨琢磨。

它一定極具革命精神。它一定極具創新能力。它一定來自一個改變了世界的行業——很可能是20世紀最大的變化趨勢。它肯定做了其它公司所不能的事情。

電腦?衛星?還是生物科技?

都不是!它是煙草巨頭奧馳亞集團(Altria)。

瑞信本周發布了一篇關於美國主要行業在1900-2010年間表現的報告。

報告稱,在1900年向美國主要行業投入的1美元在2010年平均價值達到38,255美元,期間年化回報率約10%。當然,有的行業做的更好:例如食品行業當初的1美元就等於2010年的70萬美元。化學和電子設備行業的回報也與此接近。

比這些更高的就只有煙草行業了。

1900年投入煙草公司的1美元在2010年就值630萬美元了,是所有行業平均回報率的165倍。

無論二十世紀如何創新、科技怎樣進步以及多麽讓人興奮,始終沒有比煙草業做的更好的行業。

大部分人看到這些數字時只會說,“當然是這樣了,因為你賣的是會讓人上癮的產品。”

然而實際上,煙草行業的衰退已經持續了數十年。

煙草確實會讓人上癮。但是美國人的吸煙率在過去近半個世紀里一直在下滑。今天美國的吸煙率只有上世紀五十年年代的一半。

cigarettes-motley-fool

(美國年度煙草銷量 單位:十億支)

盡管在此期間美國的總人口在增長,但是仍然無法抵消吸煙率下降帶來的影響。美國香煙銷量在1981年達到6400億支的頂峰,到2007年已經下降至3600億支,較1981年大降44%。

以單品銷量計,煙草行業是過去三十年中美國表現最差的行業之一。主要原因在於煙草廣告已經被禁十多年,此外煙草行業還因為法律問題承擔了數以億計的額外成本。

煙草公司股票上漲部分得益於海外運營,在那些吸煙更加常見並且沒有像美國那樣吸煙率出現負增長的國家。但原因不僅限於此。2008年,Altria將國際業務拆分,成立了菲利浦·莫里斯(Philip Morris)。分拆後至今,Altria股價上漲289%,同期標普500指數上漲79%。

提價是煙草公司回報豐厚的另一個原因。自1950年以來,煙草產品價格漲幅是整體通脹水平的5倍。但這還不能解釋全部。

價格上升的部分很多被煙草稅上升所抵消。許多州的煙草稅達到零售價格的1/3。(Altria支付的稅費遠比利潤更高。)

還有其它因素導致煙草業獲得超額回報。

那是什麽呢?

還有兩個因素,可能看似自相矛盾,卻與所有行業的投資者都相關。

1. 對於一項投資的恐懼、厭惡、憎恨和憤怒。

許多投資者都不想與煙草公司有任何瓜葛。有些養老基金甚至被禁止持有煙草公司股票。煙草公司還面臨著持續的合法性威脅,這把利劍懸在這個行業之上已經長達數十年了。這些因素匯總在一起的結果是,數百萬的投資者拋棄了煙草股。

由於投資者需求不足,煙草股估值一直較低,而低估值又推高了股息率。數十年的高股息率,在複利計算的情況下,爆發出了驚人的威力。

越是讓人厭惡的投資,未來的回報率可能也越高。這是最難去實踐的投資理念之一,但可能也是最有效的。

2. 煙草公司幾乎不需要什麽創新。這使得行業發展穩定。

創新是令人振奮的,因為它會帶來新的東西。新的產品,新的市場,新的未來。

但是其代價也是高昂的。就算你像蘋果那樣極富創新能力,有一天你仍然可能會摔跤。

蘋果公司五年前創造的產品和今天已經徹底無關了。它必須每幾年就重新投資自己,以便持續創造出具有突破性的產品。它能持續這樣創新20年、30年乃至50年的概率有多大?

但是今天賣和50年前同樣的產品的公司就不同了。它們不做創新,它們也無需創新,但它們卻能在長達數十年的時間里為股東持續創造回報。

超高的複合回報率來自長期的持有。創造財富未必要在短期內獲得高回報,在很長的時間里持續獲得中等的回報率同樣可以做到。

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百倍 這才 才是 世界 上最 成功 投資
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百倍股?這才是世界上最成功的投資

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如果你在1968年給這家公司投了1美元,到今天你得到的回報是6638美元(包括分紅)。這意味著在接近半個世紀的時間里,這家公司的平均年化回報率達到了20.6%。在沃頓商學院教授Jeremy Siegel看來,世界上沒有其它公司有這樣的回報率。

如果當初你把1美元投在了標普500指數上,同期你獲得的回報僅為87美元。

這究竟是家什麽公司?

讓我們來琢磨琢磨。

它一定極具革命精神。它一定極具創新能力。它一定來自一個改變了世界的行業——很可能是20世紀最大的變化趨勢。它肯定做了其它公司所不能的事情。

電腦?衛星?還是生物科技?

都不是!它是煙草巨頭奧馳亞集團(Altria)。

瑞信本周發布了一篇關於美國主要行業在1900-2010年間表現的報告。

報告稱,在1900年向美國主要行業投入的1美元在2010年平均價值達到38,255美元,期間年化回報率約10%。當然,有的行業做的更好:例如食品行業當初的1美元就等於2010年的70萬美元。化學和電子設備行業的回報也與此接近。

比這些更高的就只有煙草行業了。

1900年投入煙草公司的1美元在2010年就值630萬美元了,是所有行業平均回報率的165倍。

無論二十世紀如何創新、科技怎樣進步以及多麽讓人興奮,始終沒有比煙草業做的更好的行業。

大部分人看到這些數字時只會說,“當然是這樣了,因為你賣的是會讓人上癮的產品。”

然而實際上,煙草行業的衰退已經持續了數十年。

煙草確實會讓人上癮。但是美國人的吸煙率在過去近半個世紀里一直在下滑。今天美國的吸煙率只有上世紀五十年年代的一半。

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(美國年度煙草銷量 單位:十億支)

盡管在此期間美國的總人口在增長,但是仍然無法抵消吸煙率下降帶來的影響。美國香煙銷量在1981年達到6400億支的頂峰,到2007年已經下降至3600億支,較1981年大降44%。

以單品銷量計,煙草行業是過去三十年中美國表現最差的行業之一。主要原因在於煙草廣告已經被禁十多年,此外煙草行業還因為法律問題承擔了數以億計的額外成本。

煙草公司股票上漲部分得益於海外運營,在那些吸煙更加常見並且沒有像美國那樣吸煙率出現負增長的國家。但原因不僅限於此。2008年,Altria將國際業務拆分,成立了菲利浦·莫里斯(Philip Morris)。分拆後至今,Altria股價上漲289%,同期標普500指數上漲79%。

提價是煙草公司回報豐厚的另一個原因。自1950年以來,煙草產品價格漲幅是整體通脹水平的5倍。但這還不能解釋全部。

價格上升的部分很多被煙草稅上升所抵消。許多州的煙草稅達到零售價格的1/3。(Altria支付的稅費遠比利潤更高。)

還有其它因素導致煙草業獲得超額回報。

那是什麽呢?

還有兩個因素,可能看似自相矛盾,卻與所有行業的投資者都相關。

1. 對於一項投資的恐懼、厭惡、憎恨和憤怒。

許多投資者都不想與煙草公司有任何瓜葛。有些養老基金甚至被禁止持有煙草公司股票。煙草公司還面臨著持續的合法性威脅,這把利劍懸在這個行業之上已經長達數十年了。這些因素匯總在一起的結果是,數百萬的投資者拋棄了煙草股。

由於投資者需求不足,煙草股估值一直較低,而低估值又推高了股息率。數十年的高股息率,在複利計算的情況下,爆發出了驚人的威力。

越是讓人厭惡的投資,未來的回報率可能也越高。這是最難去實踐的投資理念之一,但可能也是最有效的。

2. 煙草公司幾乎不需要什麽創新。這使得行業發展穩定。

創新是令人振奮的,因為它會帶來新的東西。新的產品,新的市場,新的未來。

但是其代價也是高昂的。就算你像蘋果那樣極富創新能力,有一天你仍然可能會摔跤。

蘋果公司五年前創造的產品和今天已經徹底無關了。它必須每幾年就重新投資自己,以便持續創造出具有突破性的產品。它能持續這樣創新20年、30年乃至50年的概率有多大?

但是今天賣和50年前同樣的產品的公司就不同了。它們不做創新,它們也無需創新,但它們卻能在長達數十年的時間里為股東持續創造回報。

超高的複合回報率來自長期的持有。創造財富未必要在短期內獲得高回報,在很長的時間里持續獲得中等的回報率同樣可以做到。

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百倍 這才 才是 世界 上最 成功 投資
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汪滔獨霸無人機市場 營收五年成長六百倍 他的大玩具 讓章子怡說「我願意」

2015-03-09  TWM
 
 

 

香港求學、深圳創業的汪滔,憑著兒時熱忱,創業研發無人機系統。經過八年耕耘,汪滔果然在母校支持下,成為無人機市場霸主,並繳出五年營收成長六百倍的佳績。

撰文‧周岐原

沒有它,中國歌手汪峰就不能從空中拿出九克拉鑽戒,向影后章子怡求婚;若不是它在白宮草坪墜機,美國特勤局就不會如臨大敵,緊急關閉白宮。它是無人機,二○一五年全世界最紅火的新玩意。

美國消費電子展(CES)的主辦單位、美國消費電子協會便預期,今年無人機全球可望賣出逾四十萬架、總金額達一.三億美元,較去年大增五五%,正式進入爆發增長階段。就連電子商務巨頭亞馬遜(Amazon)和阿里巴巴,都積極嘗試使用無人機發展快遞服務。

然而,很少人知道,這些場景出現的無人機,幾乎都來自一家歷史不到十年的中國廠商:大疆創新(以下簡稱大疆)。

研究機構Frost & Sullivan估計,在全球小型民用無人機市場,大疆的市占率已高達五成。知名創投、紅杉資本董事長摩里茲(Michael Moritz)認為,大疆是中國本土科技業,創新能力超越美國的經典案例;3D Robotics公司創辦人安德森(Chris Anderson)更直言:「本世紀最應該關注的中國公司,就是大疆。它們經營十分到位。」創新! 設計、銷售一手包能夠獲得科技趨勢大師如此肯定,原因有二。第一,大疆的成長速度飛快,一○年公司年營收還不到人民幣五百萬元,一三年已經超過八億元,一四年更預料將達三十億元、稅後淨利上看九億元。等於五年之間,大疆營收成長六百倍,淨利率更高達三成。

另一個原因是,從設計、製造到銷售,大疆全程不假手他人,正因如此,大疆尚未像許多中國企業一般,碰上產品抄襲等爭議。能夠有這等成績,創辦大疆的執行長汪滔,自然是頭號功臣。

今年剛滿三十五歲的汪滔,從小就是模型玩家,尤其醉心於遙控直升機。對汪滔而言,這是只有學業成績出色時,才會到手的禮物,因此格外珍惜。不過,當年遙控直升機性能頗為陽春,而且一旦墜毀,就幾乎無法修復。這讓汪滔萌發「乾脆自己來」的念頭,為日後創業奠定基礎。

到了大學時,汪滔一心想當科學家,但是他就讀的華東師範大學,出路多半是當老師,因為不想妥協,汪滔乾脆休學申請海外大學,後來轉讀唯一錄取他的香港科技大學。

大四時,汪滔的畢業專題,就是設計一架遙控直升機,而且與舊款相比,他想像的成果得具備當時還沒有能在空中原處停留的功能;但燒光經費之後,汪滔還是失敗了,分數因此慘不忍睹。

身為資深遙控直升機玩家,汪滔對自己的成果十分不服氣,他索性離開香港,獨自在廣東深圳找了一間工作室「閉關」,整整兩個月後,終於開發出可以空中原處停留的直升機。由於這架原型機,在同好網站上頗受好評,甚至有人願意購買,讓汪滔決心創業。

追夢! 二十坪住處當辦公室○六年,汪滔一邊繼續就讀碩士班,一邊與兩位同學共同創辦大疆。因為沒有名氣,汪滔只聘請三名員工,六個人把租來的二十坪大的住宅權充辦公室,就這樣開始研發遙控直升機。

兩年後,就在創業夥伴離職、公司陷入困境之際,大疆開發出首款可以量產的遙控直升機,讓經營轉危為安。即使飛行系統是個小眾市場,到了一○年,銷售已經逐漸穩定,汪滔的母校香港科技大學,也參股大疆人民幣二百萬元。

獨特! 免組裝,接電就能用大疆原本研發的重點是直升機,為何今天成為引領多旋翼無人機風潮的霸主?關鍵在於一封客戶意見信。原來,有海外代理商向汪滔反映,公司一個月只能賣出幾十套直升機飛行系統,但是用來固定相機的設備,總能賣出二百多個,顯示多旋翼無人機的市場,遠大於遙控直升機。汪滔立即意識到這個商機,自一一年起,把研發重心轉向多旋翼機種,推出一系列產品。

到了一四年,大疆更進一步,研發出無人機與攝影機整合為一體的新機型,客戶只要打開電源就能使用,再也不必自己動手焊接機身;遠較以往方便的操作體驗,讓大疆的銷售突飛猛進。業績水漲船高之餘,汪滔也決定在年終尾牙上,送出十輛賓士汽車給員工抽獎,手筆之大,讓這家名不見經傳的小公司,頓時轟動整個深圳。

從最初六人的小公司,到員工超過三千人的大疆,汪滔對體驗飛行的熱忱,讓他寧願放棄原本穩定的教職人生,也要做出成果。汪滔說「為了產品,我們必須放棄安逸。」這位八○後的心聲,正是他經營成績的核心精神。

汪滔

出生:1980年

現職:大疆創新執行長

學歷:香港科技大學碩士

汪滔 獨霸 無人機 無人 市場 營收 收五 年成 長六 百倍 他的 的大 玩具 章子怡 章子 願意
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十五年一股未賣,投資翻一千八百倍 金石楊天南先生

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十五年一股未賣,投資翻一千八百倍(轉)

2015-04-10 新財富雜誌

現在股市行情大好,許多人看到滬指接近4000點,剛好手裡有錢,就恨不得馬上投入,馬上產生收益。尤其是看到周圍的人炫耀自己的投資業績時,自己更是如坐針氈。那麼4000點了,需要規避什麼呢?

作者王川:中科大少年班校友,投資人,現居加州硅谷。

關於投資 - 我只在自己選擇的戰場戰鬥

我中學時學習成績一直不錯,班裡總是第一。但身體素質一般,所以在運動會上拿名次一直是我的夢想。

到了美國發現各地游泳的設施不錯,愛上了游泳。99年時有機會參加了硅谷的華人運動會。在我的年齡組,當時報名參加100米自由泳的有將近十個人,我的成績不幸地排在了前五名之外。

但是我驚喜的發現,包括我,只有三個人報名參加了兩百米個人混合泳,我不太費力的拿到了一塊游泳銀牌。

接著是一個4 乘50米接力的比賽,參賽選手只拼湊了兩個隊,我有個隊友是87年全運會的蝶泳冠軍,我們沒有懸念的贏了,我獲得了人生中第一塊游泳金牌。

投資和運動會從某種意義上有些相像。你要做的是拿到一個理想的回報,就像是在運動會上拿到一塊金牌一樣。

你有成千上萬的投資選擇,股票,債券,期貨,外匯,房地產等等,你只要找到幾個屬於你的強項,就可以輕鬆的勝出。沒有人強迫你一定要用某種投資方式。往往你周圍的人趨之若鶩的投資產品,因為過於擁擠,而無法獲得理想的回報。

人們對不熟悉的領域容易被蠱惑,產生不切實際的發財幻想。即使是許多高收入的專業人士,也無法脫俗。

一個兜售投資產品的銷售人員通常的說辭是,某某投資項目預期回報20%-30%, 但是這個數字實際上是理論的最大值。

你要冷靜的捫心自問,風險有多大?最壞的可能性是多少?你有一般人不知道的視角和見解嗎?你有比別人更高明的對這項投資的風險評估的能力嗎?

如果一個許諾回報30%的高利貸,但老闆一年內跑路讓你血本無歸的概率是90%,你的實際統計意義上的回報是多少?

如果你是一個電腦工程師,你的朋友買了一個已經漲了四倍的製藥公司的股票小賺一筆,你分外眼紅,躍躍欲試,你覺得你的勝算會有多大?

如果你是一個挪威小鎮的養老金基金,華爾街有人給你賣美國次級貸款打包的投資產品,可以多1-2%的利息,你把鎮上的養老的錢全部壓上,你覺得你和一個走夜路的盲人有多大區別?

如果你是一個收入不菲的事業有成的中年律師,看到鄰居的傻小子二十幾歲就靠雅虎的股票成為千萬富翁,而且雅虎股票連續漲兩三年,你忍受不住那個傻小子的白眼,在2000年的春天終於出手了,把所有的積蓄都壓到雅虎股票上,你現在後悔嗎?

如果你是一個中國大媽,看到周圍人都在買黃金首飾,黃金價格推到了十幾年新高,你2011年終於出手了, 你沒有想清楚你只是想那種佔有黃金的快感,還是要轉手賣給下家。你過去幾年一直在這兩種想法中搖擺,搖擺著,你還開心嗎?

如果你沒有任何優勢,你覺得你是在投資還是在賭博尋求刺激?

關於投資 - 在自己選擇的時間戰鬥

除了選擇了自己熟悉的戰場,選擇時間也一樣重要。在自己選擇合適的時間才出手,否則情願等待。

對大多數人而言,手裡有了錢,就開始癢癢,恨不得馬上投入,馬上產生收益。尤其是看到周圍的人炫耀自己的投資業績時,自己更是如坐針氈。這樣的結果往往是在錯誤的地方,錯誤的價位進行了一場錯誤的買賣,然後被套牢。

真正的機會來到時,手裡沒有現金而無法投入。許多專業的投資經理,由於每年甚至每個月都要給投資者匯報業績,壓力巨大,反而投資回報並不理想。

讓我來講一個故事。

股神巴菲特有一個合夥人,叫芒格 (Charlie Munger),1924年生,老頭今年九十歲了,仍然活蹦亂跳,講話滔滔不絕,口無遮攔。巴菲特每年的年度報告總是言必稱 「Charlie and I", 儘管芒格的股份不到巴菲特的五十分之一。



芒格業餘還是一家叫做Daily Journal Corp 的報業公司的董事長。作為傳統媒體,公司業績在慢慢萎縮,股價從1999年到2009年這十年基本在40塊上下沒變。這個公司市值當時不到六千萬美元。

芒格只是出於對傳統報業的一種留戀保留著自己的股份。公司每年的微薄利潤都投入到最安全的短期政府債券裡, 拿著不痛不癢的4-5%的收益,十年都是如此。

但是, 2009年突然發生了變化,前所未有的金融危機產生了許多機會。芒格最熟悉的公司 Wells Fargo (富國銀行)股票價格一度在2009年初跌到八塊以下 (比兩年前最高點下跌了將近80%)。

幾十年來,芒格對銀行業,尤其是富國銀行的運作瞭若指掌,和其他銀行相比富國銀行風險最小,更有政府救市,一旦度過風暴這就是一個賺錢機器。這是他最熟悉的戰場,這是他最好的時機,在市場極度恐慌的時候,八十五歲的芒格不慌不忙的出手了!

芒格2009年初把Daily Journal 多年來積累的的一千五百萬美元的現金用於購買wells fargo 和另外一家銀行的股票,到2009年九月份時這筆投入的市場價值漲到四千八百萬美元,大約三倍左右。Daily Journal 的股票價格2009年接近翻番。

隨後主要靠著芒格的資本運作,目前 (2014年11月)Daily Journal 的股價漲到了220 塊左右,15年間從40塊漲到220塊,年平均回報率12%。 作為比較,同期標準普爾指數包括分紅,年均回報不到6%。

投資大師索羅斯曾經說過一句名言, 「當你賺錢時,你往往並不忙碌;當你奮力工作(為提高短期回報)時,你往往對自己的回報業績感到憤怒。」

&# 34; When you are making money, you are not busy ; if you work furiously, you would be furious at your results. "

這就是投資的魅力所在,如果你有定力,可以把握時機,可以不太費力,仍然獲得可觀的回報。
其實你不用象芒格一樣,等待十年才可以等到你要的機會,過去幾年裡,實際上每一年都有至少一個你可以抓住的機會。

一個男人,一個非洲男人,一個多年來精心佈局全球傳媒產業的非洲男人,在微笑.

配圖是南非Naspers 集團的前老總,Koos Bekker, 他有四千億個理由告訴你,為什麼視野比勤奮更重要, 為什麼長期持有才是王道.

Naspers 在2000年時,以三千二百萬美元入股騰訊,換來46%左右的股份。(其中一部分股權是從李嘉誠的兒子李澤楷手中買下) 後來歷經公司上市,股權增發,其股份降到34%左右。按照三月二十三日騰訊的收盤價145 港元,總共94億股,騰訊的市值為一萬三千六百億港元。Naspers 的股份估值四千六百多億港元,十五年來,一股未賣,投資翻了一千八百倍.

Koos 的中文譯音好像「哭死」,  但我覺得十五年後,」笑死」 才更貼切,最能表達貝克老師此刻的心情.

早期不少騰訊投資者賺了幾倍,幾十倍就把股份全部賣掉了。 IDG資本賣了,李澤楷賣了,馬化騰自己也不斷賣了不少股份,但 Naspers 一直始終如一,巍然不動.

Naspers 早年從事互聯網投資業務的Charles Searle 先生說起,「我們很早就進入中國市場,我們犯了很多的錯誤,有很多虛假的啟動和挫敗。。。騰訊很早就被我們發現,因為他們集聚了很多用戶,而且粘性極強。戰略上看,這非常有意思。。。最關鍵的因素,。。馬化騰領導的管理團隊,是中國最好的,也被證明是世界最好的之一。」

騰訊股價從2004年上市時的一股四港元,中間按照一比五的比例分過一次股,到現在145 港元,即使你在二級市場,2004年騰訊ipo 時進入,也可以得到180倍的回報.

我還記得,2005年我回國探親訪友時,看到一個小朋友用QQ各種有趣的表情符號和別人在網上打情罵俏,不亦樂乎。當時我對這些小孩子的東西不太以為然,現在回想,實際上是缺乏敏銳的商業嗅覺和對新鮮事物的包容心態.

2013年,當我第一次使用微信,和失聯多年的同學朋友實時溝通時,我開始研究騰訊,並且開始不斷增持騰訊的股票,一直到現在.

許多人最近常問我的一個問題是,現在買什麼股票好?現在還可不可以買騰訊的股票?

這個問題隱藏的台詞是,我現在買,幾個月後在某一個高點賣掉。然後再來問「現在買什麼股票好」這個問題.

這種思維方式的最大問題是,第一,沒有人可以精確踩點,低買高賣。一進一出,你就有兩次犯錯誤的可能性。頻繁進出,你犯錯誤的可能性就更大.

第二,成長型的公司,股票突然暴漲的時機,很難預測。如果錯過一波上漲行情,投資者往往非常懊悔,拒絕跟進,而是苦苦等待股票回調,卻永遠等不到.

智商高,學歷高的人,往往高估自己對短期波動的判斷能力,把平時做事的模式,轉移到短期股票投機上,結果往往事倍功半。

最適合我個人的投資方式,我認為,是通過深入的研究,發現一個大的趨勢,一個簡單但強有力的邏輯。然後去行業裡找你最瞭解,各方面最優秀的公司,不斷定期定量加倉,跟著這個趨勢走很長時間,而不要太糾結短期的股票波動.

操作上,最理想的是,你天天接觸使用這個公司的產品,這樣公司的產品戰略佈局,如果出現偏差,你會比別人, 比華爾街的分析師更早知道.

首先來簡單看一下騰訊的財務數據。騰訊三月份剛剛公佈的財務報告顯示,2014年其全年營收789億元人民幣,比2013年增加31%。稅後純利潤238 億人民幣,折合每股大約2.54 元人民幣.

賬面上各類短期現金存款加起來超過 600 億人民幣,短期債務相對極少.

按照一股145港元的價格,騰訊目前的市盈率大約45左右,許多人覺得貴。所以如果它的股價,在市場波動時回調20-30%甚至更多,我也不奇怪.

有一個東西可以參考比較。硅谷學區最好的Cupertino 市(蘋果總部所在地)的房子,一個市價兩百萬美元的房子,月租五千美元,假如一年平均租十一個月,扣掉兩萬四千美元的財產稅,一千美元的保險,租賃經理管理費三千美元,兩千美元修修補補,一年最後到手兩萬五千美元。從這個角度看,硅谷好學區的房子市盈率是80,比騰訊要高多了.

許多人看到我這個比較,馬上會反駁,」硅谷的房產價格預期不會迅速變化,但一個公司的股價可能短期會大幅波動. 「

本著」不談風險只講回報,就是耍流氓」的原則,讓我先來簡單地分享一下我對投資騰訊的風險的分析.

首先,如同上面講的,由於目前市盈率高,所以短期如果金融市場有任何波動,或者騰訊的營收增長放緩,等等,其股價隨時有可能回調 20-30% 甚至更多.

對於騰訊而言,其核心競爭力,在於對於用戶的粘性,而不是短期的財務數據的波動。只要用戶天天使用QQ, 微信和其他騰訊的產品,而不被競爭者吸引過去,那麼其地位和價值就是穩固的.

誰會對微信和QQ的市場地位發生威脅?我和許多朋友有過這方面的討論,這裡摘錄一部分.

1) 陌陌,脈脈,啪啪,抱抱等等不同屬性的社交軟件
2) 電訊運營商推出某種底層的免費產品
3 ) 騰訊運營團隊自己。如果團隊自己固步自封,不能迅速適應新情況的變化。
4) 小米手機,電視,手環,智能家電,小米裝修等等,這些小米在物聯網上的佈局,可能會強迫騰訊在硬件佈局上開始有所作為。

如果萬一有一天騰訊的產品落伍了,悄悄地被競爭者趕超了,誰會最先體會到裡面那些細緻入微的變化呢?

你覺得會是我這樣,天天使用QQ,  微信,公眾號和第三方接口工具的自媒體人,經常和不同地方的終端用戶有直接交流的研究者呢,還是坐在辦公室裡整理財務報表的分析師呢?

說了一些風險,我們來看看騰訊未來的增長潛力.

我這裡就只提三個宏觀上的看點。

一是騰訊的增長速度勢必是和中國整體經濟的增長合拍的。作為參考,中國的人均 GDP目前仍然不到韓國的三分之一.

二是移動互聯網這個產業的增長速度,肯定超過其它傳統產業.

三是騰訊國際化的市場潛力,遠沒有被發掘出來。一帶一路和亞投行的推出,大量中國人出國學習工作移民,這只是中國經濟走向世界的序曲。

作者:王川
十五 五年 年一 一股 股未 未賣 投資 翻一 一千 千八 百倍 金石 天南 先生
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俞敏洪:“盲目自信”也比“不自信”強百倍

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2244

俞敏洪:“盲目自信”也比“不自信”強百倍
作者:俞敏洪


導讀:我跟馬雲的區別,到底在什麽地方?後來我發現,我們倆的區別就是“盲目自信”的區別。馬雲如此地盲目自信自己,以至於他盲目自信的東西變成了現實。他是一個特別自信的人,能飛快地從挫折和自卑中走出來。

做人要有正確的渴望,每天取得一點進步

我能夠走到今天,站在這個舞臺上,有一個重要的原因,就是因為我內心有一個比較溫和的渴望,這個渴望就是:希望明天能比今天更好,希望明年能比今年更好,希望五年以後能比現在的五年更好,跟國家做五年發展計劃差不多。

因為有了更好的渴望,所以你的生命就會被自動帶動著前行了。當然,這種渴望到底是什麽要弄清楚,有正確的渴望,有錯誤的渴望。比如說很多政府官員落馬,他們也是有渴望的,但不是渴望把自己的官當得更好,不是更好地為人民服務,而是錢越多越渴望,就走偏了。

也有很多企業家或者商人希望把自己的企業幹好,但是他的渴望是錢越多越好,至於說錢是正道來的還是不是正道來的,最後忘了。我身邊出現了幾個做企業的人,最後走偏了,進去了。我覺得,渴望非常好,它能帶動你的生命前行。但是這個渴望,原則上至少要有正向的誌向才行,保證做的事情、做人不能偏離太多,才能夠讓自己的生命行在相對來說比較寬闊的道路上。

我當然希望中國的年輕人都立誌高遠,從年輕的時候就能夠定一個終生目標,比如當偉大的政治家,偉大的商人,偉大的企業家,但是我覺得並不是所有的人,甚至我認為,大多數人是不可能把自己一輩子到底想要幹什麽想清楚的。

當然,想清楚的人都特別偉大,我自己的生命就是一步步來的,很難想清楚五年以後怎麽樣,現在更加想不清楚了,因為移動互聯網時代的到來,我都搞不清楚新東方未來在不在,不需要想清楚未來五年怎麽樣。

但是,我在今天必須努力地理解“移動互聯網時代正在發生什麽”,並且把我理解的正在發生的事情運用到新東方未來的發展中,新東方未來到底怎麽樣不再是我關註的事情,關註了也不能怎麽樣。

我一直比較煩向我探討的年輕人中,那種好高騖遠的,一口吃成胖子的,自己沒有任何基礎就想做下一個馬雲的人,甚至他長的還不如馬雲好看,這樣的人我認為成不了。不管現在的社會變遷多麽迅速,但是人和事依然是一步一步疊加做上去的。

新東方盡管做的不算太大,但是到今天為止,也沒有遇到太多的危機和危險,除了商業模式變革給我帶來的緊張以外,我覺得原因跟我願意每天都取得一點進步是有關系的。我還真的每天都寫日記,每天都會寫今天有多少時間用在進步上的。

最近讓我比較焦慮的是,這樣的社會活動比較多,結果發現我用在進步上的時間每天一個小時都不到。用在進步上的時間是什麽概念呢?就是每天都要讀一個小時的書,或者跟某一個高手探討人生發展間的關鍵問題。

比如今天我到這兒來講,對我來說沒有任何意義,為什麽?因為我是沒進步的,但是我在進入這個禮堂以前跟吳清友先生一個小時的互相喝茶交流,和半個小時聽吳清友先生的演講,就會把它記錄我人生進步的時間之內,這樣的追求會使你的基礎慢慢變得好一點。

在絕望時,善於修煉自己並安心等待

第二個要素,在我的人生過程中,吳清友先生講了他的疾病,讓我深有感悟,盡管我的病不如他得的厲害,但是我也得病了,得的病不是感冒,是肺結核,大家知道,20多歲的年輕人得肺結核,意味著他所有的愛情和感情故事必須全部終結,因為沒有一個女孩子會找一個得肺結核的男人。

這讓我學會了一個本領,在絕望的時候修煉自己,並且善於等待。當你絕望的時候,所謂的絕望,不是沒有錢,不是貧困,有的時候就是人生的一個困境,而這個困境不管是有錢還是有權的人都會有,否則我們就不會發現有政府官員跳樓,也不會有企業家自殺,因為企業家和政府官員都是有權有錢的人。

人生困境無處不在,而且有的時候因為自己犯的某一個小錯誤,就會把你的人生帶入某種絕境。在這個時候,修煉自己、善於等待非常重要。所以,我非常慶幸得肺結核的那一年,住在醫院差不多365天,居然讀了300本書,盡管確實是無聊的,當時沒有想到讀這些書對我有什麽用處,但是卻養成了我讀書,獨立思考,並且從書中尋找自己世界的習慣或者愛好。

吳清友先生講他的誠品書店,我每次去臺灣都會去,特別感動,我本來說今天晚上的演講我不來,為什麽?因為沒法跟吳清友先生對陣,第二,講這個題目對我來說實在太高,但就是渴望有人生的一次機會跟吳清友先生同臺,我才站在這里。

什麽叫善於等待?我發現,很多事情想當場解決是沒有用的,有的時候時間會幫你解決。比如,我們常常講的感情的傷痛時間會解決,某種困境時間也會解決,但是光靠時間解決是不夠的,還要有主動積極的心態。

前兩天在我的朋友圈里發了一個小文章,講了一個小故事,我的司機沒事幹,就到野河里釣了一堆鯽魚,都不大,跟我說要做鯽魚湯喝,我看每條魚都活蹦亂跳的,我說留下兩條,放在我的魚缸里。

那對魚本來應該把它殺掉,後來想,春天的時候不應該殺魚,尤其不應該殺鯽魚,因為春天的時候鯽魚肚子里都是魚籽,(準備)就放到我們家後面的小溪里,就去上班,下班以後發現,我養在魚缸里的兩條魚自己跳出來了,在地上已經幹死了。當然,後來我做了正面結論,這兩條魚為了尋求自己的自由,實際上我在想:這兩條魚如果稍微有點耐心,可能就在魚缸里活下來,並且某一天我一發善心,就把它放回到大河里去。

當我們遇到困境的時候,就像魚在玻璃缸里根本看不到出路的時候,人最大的能力就是安心等待。如果霍金在只能動一個手指頭的時候對生命感到絕望,就沒有了霍金,沒有寫宇宙這麽多書。

曼德拉在監獄27年,如果沒有心中的信念以及耐心的等待,並且靠信念支撐的等待,就沒有南非人民的民主事業。我的修煉盡管沒到家,但是現在真的有了一點感覺,當我遇到任何困境、絕境的時候,會讓自己的心情盡可能心平氣和下來,讓自己學會修煉,學會等待。

在遇到困境和絕境的時候,不能停止生命的運作,必須知道在方寸之中,依然可以增加自己生命的厚度和生命的強度,可以讀書,可以鍛煉某種技能,只要你覺得修煉方向是正確的,你的生命就一定是不斷形成能量的過程,這個能量到最後早晚有一天會爆發出來。我一個朋友由於某種政治問題在監獄里待了四年,把英漢字典全部背出來,出來以後寫了好幾本有關英文學習的書籍。剛進去的時候,英語水平最多是高一的水平,他自己修煉了。

我曾經讀過屠格涅夫寫的小說,一個窮人跟一個有錢人打賭,這個窮人如果在一個房子里待十年不準出來,富人所有的財富就給這個窮人,他料定這個窮人是出不來的,結果窮人在里面怎麽待的呢?認字,開始讀各種武俠小說,黃色小說,最後開始讀世界名著,最後讀歷史書籍、宗教書籍,開始練琴、畫畫,最後什麽都不做,靜坐,時間就這樣過去了。

快到十年結束的時候,富人突然發現,如果今天晚上過去了,十年就到了,富人所有的財富都會移到這個人身上去,富人耐不住,拿了一把刀到窮人房間里想把他幹掉,進去之後發現這個人已經離開了,留了一個字條,他說我已經修煉悟到了,知道你今天晚上會來,感謝你讓我從一個愚昧者變成一個對這個世界了然於心的智者。

生命就像水一樣,關鍵時刻要凝聚力量

長江三峽是被水沖出來了,黃河九曲十八彎,最重要的原因是要繞開障礙,但是依然目標沒變奔向東方,水凝聚到一起就會成為美麗瀑布,但是堤岸被沖垮了就會泛濫,變成災難。每個人的能量都應該變成有目標的水,而不應該變成泛濫的水,讓它對自己或者周圍的人變成災難。

人有得有失,得失之間有的人本事必現,有的人失去以後就會變成特別小家子氣的人,有的失去以後,就會變成做大事業的根本。胸懷就是在得失之間看出來的,一個人老是得到的時候是不需要胸懷的,只有一個人失去的時候胸懷才體現出來。

前兩天,有新東方的人跟我討論問題,現在新東方這麽多老師,這麽多管理者在創業時代都出去創業,你心里怎麽想的?你對他們那麽好,他們出去創業,甚至有的是做的跟新東方差不多的行業,甚至有的為了擡高自己而貶低你,我說,在大海的胸懷里沒有汙染的河流,在補充大海能量的同時,已經把汙染凈化掉了,做人做到這種感覺的時候,應該是能夠把團隊或者把事業做得更好的時候。當然,我只是這麽一說,因為我這個人口才大於心胸。其實,我心里還是很不舒服的。

成功需要酒神精神,需要一瞬間突破的勇氣

我常常喜歡開一個玩笑,馬雲和我都是做外語培訓起家的,幾乎同時開了外語培訓班,我一下開成了,從第一個班13個學生,第三年有五千個學生,馬雲開了三年,三年以後,他第一個班招了20人,第三年還是20人,沒幹成,只能想辦法幹別的,所以就幹成阿里巴巴。

馬雲不光一個公司沒幹成,第一個外語培訓沒幹成,跟外經貿部合作沒幹成,最後實在絕望,跑到杭州拉了一幫人幹阿里巴巴。用人不在於多,而在於質量。我五千多學生沒有一個成為我的合夥人,馬雲20個學生,有18個羅漢。

有的時候,失敗真的不是一件壞事。現在講商業模式的不斷變革,移動互聯網時代的不斷到來,每個人都會面臨明天就會失敗的命運,但是在這樣的情況下,失敗對你來說已經不是事了。對我來說,新東方如果明天沒了,我馬上想如何創業,幹出另一個上市公司,而不是新東方被誰整倒了,老子雇兩個人把他給幹了。

在商業大潮中,所有的公司都倒閉了,也不影響世界經濟的發展和繁榮,你要占據你的位置,而不是去想怎麽被人整失敗了。在現在多邊的時代,已經沒有失敗和成功之分,有的是你自己在心理上是不是認可自己勇往直前的精神,這是我們要做的事情。

做事情需要突破自己的勇氣,突破自己的心理障礙,突破自己的懦弱,突破自己的害羞,或者突破自己的某種恐懼。2月27日,湖南收費站擋住了六萬輛車,因為收費系統癱瘓,車輛不讓放行,沒有一個人敢去把欄桿扶起,到晚上一個酒鬼扶起了,是一個被擋住的車主,車里有瓶茅臺酒,沒事幹就喝酒,一個人把一瓶茅臺酒喝了,勇氣來了就把欄桿扶起了,第二天有人采訪他,他當時不知道自己扶起來欄桿,喝醉了記不起來了。

突破很簡單,關鍵在於有沒有一瞬間的勇氣。為什麽六萬個人都不敢掀欄桿,因為每個人都在理性考慮會有什麽懲罰,是不是被公安局抓起來,把我一把按住,所以,有的時候我們需要一點酒神精神,需要突破的勇氣。自信,哪怕盲目的自信,也比懦弱和考慮周到要強一百倍,這是我的感覺。

我跟馬雲的區別到底在什麽地方?後來我發現,我們倆的區別就是“盲目自信”的區別。馬雲如此地盲目自信自己,以至於他盲目自信的東西變成了現實。我考三年英語,考的是北大本科,他考的是杭州師範的專科,不光看到了長相的差別,還看到了智商的差別。但是,馬雲的阿里巴巴為什麽現在比新東方要大幾十倍呢?

特別簡單,馬雲是一個特別自信的人,他能飛快地從挫折和自卑中走出來。所以馬雲自己講的笑話,他進了杭州師範學院很自卑,但是只自卑了一瞬間就給自己定了三個目標,第一個目標,必須把專科變成本科,第二個目標是必須變成校學生會主席,結果他變成了整個浙江省學生會主席,第三個,必須跟杭州師範學院的校花談一場戀愛。

這三個目標對於我來說比天還難,我如果進了杭州師範學院,一定是乖乖畢業最後到農村當老師。但是馬雲畢業的時候,三個目標全部超期待的實現,不光談戀愛,而且還把人家娶回家。勇氣和自信,以及給自己設立一個有挑戰性的,覺得可以通過自己的努力可追求的目標,比你自卑的唯唯諾諾地在思考自己的不行要好得多。

我在北大除了讀書以外,一無是處,兩件事情從來沒幹成,第一,沒參加任何學生活動和學生會幹部,第二,沒有談戀愛。是內心恐懼而來的,作為有深刻自卑的農村孩子,我是這麽想的,我要去競選學生幹部也是失敗,失敗以後被人知道了我還丟面子,那老子還不如不競選,你也不知道我丟面子。

我談戀愛一定會被女孩子拒絕,被拒絕會更加沒面子,老子還不如不談,誰也不知道我到底談不談,其實心里真的很想談。大學生活這兩件事情非常重要,所以你會明白突破自己的勇氣,必須衡量自己到底有多少社會地位,多少能耐,先把自己立住了,再長起來,可能是最好的辦法。

吳清友先生講到了對於錢財的態度,錢越多越好,但是有一個前提條件,正道上來的錢越多越好。我還算好,我對錢財沒有過分的渴望,今天我還看到朋友圈里很多人發Facebook老總紮克伯格,還開著本田的小破車,住的小破房子,你能想象中國一個企業家如果市值兩千億美元的公司,能住在小房子里,親自跟女朋友每天做飯,開著小破車嗎?

不能想象,但是人家的生活態度就是很自然的。我盡管沒有他的艱苦,但是我從來沒有想過要用財富對自己個人進行超級的享受,比如說買超級豪華的房子,買超級豪華的飛機,當然我也可以買,也不反對別人買,因為這也是對商業社會做貢獻,只不過,我更加願意過上一個相對來說普通和平和的生活,但是,也因為這樣,當我真的有了錢以後,新東方幹成以後,因為對財富沒有過多的渴望,我的生命點沒有定在只要錢不要別的上面,所以我也避過了一些災難。

大家稍微想一下,新東方有很多市委書記和市長的孩子都在學習,當他們還在新東方學習的時候,我做一件事情就夠:把你的孩子送到世界名牌大學,你在你那個城市給我一千畝地,行不行,當場就答應,反正都是拍賣,當時連拍賣都不要,因為2000年左右中國還沒開始拍賣,我還真一只腳踏進去了,後來發現,光市委書記同意是不行的,後面一連串的小鬼都要錢,我想,我是給一連串的小鬼送錢,自己再賺一大筆好呢,還是老老實實做教育好?

結果,我把那只腳收回來了,從此以後下定決心,別的不碰,只做教育,到現在為止還是只做教育,把新東方做到了到美國上市,中國房地產公司沒有幾家比新東方的市值更高,新東方的市值接近400億人民幣,盡管沒有馬雲的多,但是過個小康生活也可以了。

引領變革,要養成“從本質上改變自己思維”的能力

對於一個商人或者一個企業家來說,有一點必須把握住,不管你是多麽不喜歡變動,或者尋找一個更高尚的理由,我要做丁丁星星的生意,順應變革,善於變革,並且引領變革,變成了每一個做生意的人必須每天思考的話題。

我再喜歡讀歷史和哲學書籍,也必須每天花一定的時間讀互聯網時代大數據分析,移動互聯網時代的跨界合作,商業顛覆,創新者的窘境,我讀了很多,因為我知道,對於我來說,不僅僅是我一個人的自我完善,還必須讓新東方盡可能趕上時代,因為至少還有三萬五千人沒有離開新東方,管理層和員工只有我進步了,新東方才能進步,只有新東方進步了,他們才能得到更好的回報。

所以,引領變革對我們來說非常重要。對於我們來說,最重要的能力就是如何把挑戰和危機變成機遇,這是企業家最重要的能力,但是這種變革必須從思維邏輯上改變。愛因斯坦說過一句話,一個問題要解決,用“原來產生這個問題的思維模式去解決”是完全不可能的,因為這個問題是原來的思維模式產生的,用現有的思維模式去解決問題是不可能的,這也是常常使很多企業陷入困境的重要的原因。

很多企業家都會把自己原來做成功的經驗用在解決眼前的問題上,但時代已經變了,商業模式已經變了,挑戰者已經改變了,還用過去的思維去解決問題,這是不可能的,所以,我們要養成“從本質上改變自己思維”的一種能力,而這個東西是非常不容易的一件事情,相當於是脫胎換骨。

我讀過一個小故事,有一個理發店的老板,為了讓自己的理發店顯得高大上,把所有理發師的名字都改了,改成了邁克老師、傑克老師,顧客來理發了,老板為了體現自己理發店的高尚,就問你想讓誰理發,我們這兒有什麽老師,顧客指了一個人說我要傑克老師,這個老板喊傑克老師,有人來理發,喊了人沒有答應,結果老板說李二蛋出來理發,人就出來了。為什麽叫他傑克的時候他不出來,因為李二蛋內心里不認為自己是傑克。

必須從思維模式改變自己,把自己從李二蛋變成傑克老師,才有可能讓企業進入新的時代,變得高大上。

我特別喜歡阿甘正傳里的阿甘,我這個人不算太聰明,其實馬雲也不算太聰明,否則不會我們兩個人都高考考三年。阿甘正傳里有一句話我特別喜歡:我知道我不夠聰明,但是我知道愛在什麽地方。

所以,在座的每一個人,只要對自己的生命投入真正的熱愛,對你周圍的員工和管理者以及朋友投入真正的熱愛,對企業,對你的事業投入真正的愛,對你的客戶,你的衣食父母投入真正的愛,沒有任何商業模式是變不過來的,因為商業模式是外在的,而愛在你的內心。

(俞敏洪:新東方創始人、董事長兼總裁。文章轉自“中企俱樂部”,略有調整,僅代表作者本人觀點。)

來源:21世紀經濟報道

俞敏 敏洪 盲目 自信 也比 百倍
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張可興:如何賺百倍?以投資實業心態選股

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-01-01/974867.html

騰訊“證券研究院”特約 張可興 格雷資產總經理兼投資總監,董事

經歷了今年7、8月份的股災,現在很多人提起股票,滿臉的無奈、苦澀與悔恨,絕大部分炒過股票的人內心深處無不記錄著不尋常的傷心史,認為投資股票與賭博無異的大有人在。很多即使在10年前就開始買股票的老股民,目前仍有很大的虧損,更何況那些在高位進入嚴重套牢的投資者了。而我們回頭看看像茅臺、雲南白藥、萬科等這些優秀企業的股票與10年前相比哪個不是幾十倍的漲幅,如果一直持有這些股票怎麽可能虧損呢?經研究和調查發現,很多股民虧損是因為犯下了頻繁的買賣交易、高價買入低價賣出、買入自己不熟悉的股票等錯誤。他們踏入股海多年,至今也沒“真正”搞明白股票為什麽能賺錢、為什麽會虧錢。

其實,投資股票就是買入企業的部分股權。投資的成敗在於這家企業未來的經營成果和你為這份股權所支付的價格。一家優秀的企業不會因為股價下跌而變得平庸,一個垃圾企業也不會因為股價的上漲就會變得優秀。所以,我們不妨以做實業的心態去考察企業(股票),來最終作出投資決策,而不必也不需要看那些股票代碼背後的K線圖之類的技術數據,這對公司經營本身沒有任何影響,這在投資股票中也不是我們應該關心的問題。那麽究竟如何用做實業的觀點來投資股票呢?

首先,投資股票也要遵守不熟不做的商業規律。我們在創立一家企業的時候,一般情況下會選擇進入自己熟悉的行業,對於那些陌生的領域一般都會回避或非常謹慎,這樣能提高創業成功的概率。同理,買股票的時候也應該至少知道公司所在行業、主營業務、行業發展前景等信息,不了解的行業和公司就不要去碰。而現實情況正好相反,很多股民買股票總買一些自己很不熟悉或從未聽過的公司或行業,比如在銀行工作的人可能去買自己根本搞不明白的化工股,而在醫院工作的醫生偏偏可能購買八桿子打不著的煤炭股。很多人甚至連公司是做什麽的都不知道,更別說去分析公司的價值了。這樣的選股無異於賭博,投資虧損的風險當然很大。我們的選股策略是不了解的公司是肯定不投的,對於那些搞不懂的行業和業務,即使有再好的增長潛力我們也不會為之心動,嚴格堅守自己的能力圈。

其次,投資要投資行業內最好的公司。假設你有足夠多的資金來收購企業,那麽你是要投資行業內第1名的企業還是第20名的企業呢?(我這里所指的行業內最好並不是指行業內規模最大的而是行業內競爭力最強的企業)答案是顯而易見的。通過多年的研究分析,我認為,任何一個企業的生存發展是非常不易的,沒有持續競爭優勢的企業很難長期盈利,競爭的結果使行業內大多數企業被市場淘汰,更別說成長了。投資了行業內競爭力差的企業,結果往往是不僅沒有讓你賺到錢反而可能因為企業倒閉而血本無歸。我們做實業都會希望自己的企業競爭力越強越好,很多投資者買入企業股權反而卻不關心這個問題了,甚至連常年虧損的垃圾企業都敢買。所以,多年下來投資虧損幾乎是必然的。

最後,投資最核心的就是評估企業的價值與價格的關系。我們做任何一項實業投資都會關心一系列簡單的問題,比如要花多少代價能買到,多長時間能收回初始投資成本,在這項事業能生存的時間里可以給我們賺回多少利潤等。任何收購或交易肯定是要講究價格的,絕對不是任何價格都可以成交的。舉個例子,大叔大媽到菜市場買菜會因為幾毛錢的差異而費盡口舌砍價,而買液晶電視的客戶大多也會等到黃金周大減價的時候出手,買菜、買電器我們都講究個價格和時機,而在買企業部分股權的股票市場里很多股民為什麽忽略這個問題,竟然會在2007年和今年上半年上證指數5000多點時,想都不想,就花費了自己多年的積蓄買入自己連名字都沒記住的公司呢?總而言之,再好的企業如果買的太貴,好的結果會大幅降低投資收益,壞的結果可能會承受長期的賬面虧損。如果投資者時刻都能以小心謹慎、如履薄冰的做實業心態去投資股票,那麽他們才會真正的分享中國經濟的增長,獲得更多的財產性收入。

那麽如何理性的看待投資回報與虧損呢?在做實業的心態做股票的觀念下,我們計算投資回報與虧損也就不會簡單的以股票的短期漲跌幅來計算了!我們暫且先拋開股市,看一下現實中我們的投資是怎麽計算回報的。假如我們2010年開始和別人合夥做生意,總資金需要100萬,我們出10萬,占10%的股權。再假設我們不參與經營和管理,只做股東,在企業經營過程中,我們會關心什麽問題呢?很簡單,應該關心企業是否能賺錢?如果賺錢,我能分到多少錢?當年是否能分紅?如果當年不分紅或少分紅,把賺的錢再投資能讓我們的企業發展的更大,能夠創造更多的凈利潤,那麽,作為股東我們也會樂意接受的。假如我們的合夥企業經營業績是11年盈利15萬,12年盈利25萬,並且業績越來越好,我們會覺得這項投資很不錯,雖然第一年應占利潤只有1.5萬(15萬凈利潤的10%),但第二年變成了2.5萬,以後還可能更多!如果企業真的如預期良性發展,當我們在企業中的累積應占利潤或不影響企業發展能拿到的累積分紅超過10萬的時候我們可以認為我們已經開始真正賺錢了,企業以後盈利的10%都是我們這項投資的回報。但如果企業經營第三年因為競爭或其他原因倒閉了,我們在變賣資產還清債務後把剩余資產分掉,我們總共分到的錢與當初投的10萬元之差額就是我們的投資回報或虧損了。

在上面這個投資例子中,我們關心的投資回報始終是企業當年賺了多少錢,我們占多少,當然更關心以後還會不會賺更多的錢,幾年能收回投資成本,能繼續賺多少年,在企業能生存的時間里,能給我們賺回我們初始投資的幾倍(包括企業倒閉或不賺錢後我們能分的企業剩余資產)等一系列問題。最令我們不安的就是,在初始投資還沒有收回的時候企業就倒閉了或不再賺錢了。而有一個問題是我們始終沒有關心或不太關心的,就是我們的股權賣給別人能賣多少錢,至少不會每天都關心,我們更不會每天拿這個指標來衡量我們的投資是賺錢了還是虧損了。可在股市中大多數人卻每天用我們的股權能賣多少錢來衡量我們的投資回報與虧損!然而,在我們眼里,股票市場就是一個報價機器,每天都會不厭其煩的報出價格,而且這臺機器還經常出現故障,常常會報出錯誤甚至離譜的價格,他報出的價格越離譜,我們得到的好處就越多。

我們下面回到具體股市中的投資。同樣05年我們在萬科市值100億左右的時候,用10萬元買入了萬科十萬分之一的股權,那麽,05年底我們的應占利潤為1.35萬(萬科05年凈利潤:13.5億),06年應占利潤為2.15萬,07年應占利潤為4.8萬,到了2013年應占利潤為15萬左右(分紅5萬),當然大部分利潤沒有分到股東手里,而是再投資,再考慮一下萬科還會更賺錢嗎?還能賺多少年?什麽時候會倒閉或是不賺錢?我們再衡量這項投資是否劃算就非常清楚了。在07年萬科漲到2000億市值的時候,相當於有人願意出200萬的價格買我們這萬分之一的股權,而我們在不確定萬科未來幾年是否能賺回200萬以上的利潤時(十萬分之一的股權),賣掉這部分股份也是非常合理的。當初10萬元買入的萬科萬分之一股權到了十年後的今天,對應的2015年度應占利潤已經有20萬,公司1年為投資者賺取的利潤就是當年投資額的2倍。

同樣在2008年全聚德100億市值時用10萬元買入十萬分之一的股權,我們07年的應占利潤為643元(07年全聚德凈利潤6430萬),08年應占利潤700多元,未來能占多少呢?什麽時候才能收回10萬投資呢?恐怕還需要相當長的時間!那麽這項投資怎麽看都是相當劃不來的。但以股價變動來做投資決策的投資者恰恰在那個時候去買了,因為在之前它的股價每天都在上漲。

巴菲特接受采訪時,曾說,“我為什麽能投資成功,是因為我是一個好的商人;而也是因為我是一個好的商人,所以我才是一個好的投資人”。我覺得巴菲特如此偉大成就的背後,主要原因是,他是一個偉大的企業家,做任何投資都是以一個商人的角度去思考並做決策,而不是僅僅是股票本身。 實際上,投資股票,要想真正長期持續獲利,投資標準和現實投資沒什麽兩樣,更應該關註資本利得,而非資本價差。當然由於市場的不理性,像05年的極度低估和07年的嚴重高估,而送給我們的資本價差我們也會欣然接受。總而言之,只要你能以應占利潤或能分利潤(應占自由現金流)來衡量投資回報或虧損,你離獲利也就不遠了。

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張可 如何 百倍 投資 實業 心態 選股
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寫出神文案 效果翻百倍 東西賣給誰 先搞懂如何和他們對話

2016-01-25  TWM

構思文案時,要盡可能地寫, 使用疑問句型,或原封不動地借用顧客感想, 都是寫出「神文案」的良方。

在撰寫「讓人忍不住掏腰包的推坑文章」中,最重要的一環、也是最能發揮畫龍點睛之效的元素,就是文案。構思文案時,必須掌握目標對象的心理,推敲該用什麼樣的語句,才能撼動他們的感情,讓他們對商品感興趣。

例如以下兩句文案:「哇!臉部肌肉不再緊繃了!」和「哇!臉真的變小了!」語句選擇的不同,連帶地受到影響的對象也會完全改變。受前者影響的人,是想要臉部肌肉不再緊繃的人;受後者所影響的人,是想要變成小臉的人。

這世上希望「臉部肌肉不再緊繃」的人大概有多少呢?恐怕比「想要變成小臉」的人還要少幾十倍,不,可能少幾百倍吧!如果這麼想的話,就可明白後者能夠受到更多讀者青睞。

使用目標對象不感興趣的語句,是前者的敗因。如果能夠有條理且正確抓住目標對象的心理,就可察覺到「肌肉不緊繃」,根本不是站在對方立場構思的語句。

書寫者的「自我滿足」,也是文案構思時的大敵。再怎麼覺得自己想出一則完美文案,如果無法成功撼動目標對象的心,就沒有意義。老實說,書寫者所堅持的想法或感情,對讀者來說,是一點都不重要的事。

找觀點 從上百則篩選

此外,在構思文案時,要盡可能地寫,最少也要寫出一百則左右。基本流程是「提出文案→篩選文案」,其中特別重要的,就是第一道步驟,「提出文案」。例如商品是咖啡豆,便可從以下觀點發想。

味道的觀點:苦味、濃郁、香氣、後韻。

功效的觀點:防止睡意、放鬆、減肥。

產地與栽種法的觀點:○○產、有機栽種。

人的觀點:家庭主婦、經營者、OL、學生、銀髮族。

銷售方式的觀點:自己烘焙、秤重賣、產地直送。

社會與時代的觀點:增稅時代、少子高齡化、景氣復甦、當紅藝人、流行語。

消費者心態的觀點:療癒、充電、幸福。

其他像是住宅、流行服飾、運動、餐飲、音樂、生活形態、哲學等,從各式各樣的觀點來構思出推銷咖啡豆的文案,都是可能的。

觀點的變化越多,要想出一百則文案應該不是太難。擅長構思文案的人,其採取的觀點也意外地豐富,並且有以下特徵:掌握「文案」的諸多不同類型;針對不同目標對象隨機應變,加以應用。

提問句 讀者就想反應

最容易使用,並且可預期絕對會有效果的萬能文案類型,便是「疑問句型文案」。疑問句之所以有效,是因為「人如果被詢問的話,就會不自主地想給答案(或者變得想知道答案)」。

對於希望讓讀者「有所反應」這點,疑問句型文案或許是最強的。「為什麼∼?」「難道∼?」等,例如:「這,真的是鬆餅嗎?」「您對婚姻生活滿意嗎?」「想 不想從此不須被金錢束縛呢?」「難道,您還沒換用沐浴乳來洗澡嗎?」「原封不動地借用顧客感想」這個方法,則是將顧客的使用感想,原封不動地當成文案的類 型,也可以得到顧客注目,因為「顧客的感想,等於未來目標對象的使用心得」。

由於不是以書寫者為出發點而寫的語句,而是利用從顧客角度的評語來傳達商品好處,所以容易得到目標對象的注意。

但小心不要弄巧成拙,否則若是變成以書寫者立場敘述商品心得,就不好了。

(本文摘自第五章.孫蓉萍整理)

一寫就熱賣:

照抄就很好用的101個推坑寫作術

作者︰山口拓朗

傳達力研究所所長,山口拓朗寫作補習班負責人。

1972年日本鹿兒島出生,曾在出版社擔任雜誌編輯與記者6年。在18年的工作生涯中,採訪報導總計2200件以上,日本公部門、企業、大學等經常邀請其分享寫作心得。

譯者:吳佳玲

出版:先覺(2016年1月)

撰文 / 山口拓朗

寫出 文案 效果 百倍 東西 賣給 給誰 先搞 搞懂 如何 他們 對話
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