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入市要留神 艾薩 Isaac Sofaer

2012-02-23  NM

上週,股票市場新聞不絕,讓我逐一點評。 金融股方面,東亞銀行(23)及宏利金融(945)先後公布業績,了無驚喜。慶幸的是,東亞長期以來紀錄不錯,九年間,每股盈利(EPS)增加一倍。不 過,兩間公司未來的經營環境將會更加艱難;從投資的角度來看,同樣有着預測性及透明度的問題,例如我不知道東亞是否已為壞賬做足撥備,亦不清楚宏利有否跟 足市價調整資產賬面值。

太古地產前景佳
分析一間公司時,我不會僅依賴核數師,因為他們不可能鉅細無遺地把一間公司的 賬目審核一遍,更何況不誠實的管理層無時無刻都想誤導他們。友邦即將公布業績,我會細察有疑問的地方。未來數年,銀行及保險業經營環境十分困難,所以只能 挑最好的來投資。但說到底,金融股始終擺脫不了盈利透明度不足的問題,可以的話,我寧願選擇真正做買賣生意的企業,貪其相對透明,即使短期表現難料。 地產股上週吐氣揚眉,我一點也不意外,皆因他們股價跟每股有形資產淨值(NTA)折讓超過四成。不過,太古B及太古地產卻沒有加入這股升浪。我希望等到太 古的航空業務重組後,五年內股價升至三十元以上時,將其賣掉。 被分拆出來的太古地產一躍成為主要的地產發展商,前景美好,我預計五年內,他可以把香港的經營模式在中國倒模一次,規模達兩倍之多。這個租務市場巨頭有八 成二股權由太古B持有,佔後者資產淨值(NAV)八成。換言之,太古地產大部分收益會撥歸太古B,因此無需要捨後者而換前者,除非你睇淡太古的航空或貿易 業務。

靜觀馬雲下一着
市傳阿里巴巴集團創辦人馬雲擬私有化阿里巴巴(1688)齱A準備用現金加資產回購雅虎手上持 有的集團四成股份,以實現多年的夢想。阿里巴巴是香港少數前景光明的科網股,一旦私有化成功,對投資者是一大損失。諷刺的是,馬雲只須購入阿里巴巴兩成六 股權,就可以不費吹灰之力動用其現金為回購融資,可謂「一本萬利」。 中國石化齯峇什磪菄o囓h年煉油毛利率仍然是負數,嚴重拖累兩者的業績表現,預計今年上半年亦不能倖免。中國政府限制成品油價格只能加價百分之四,並要等 到有最新的通脹數字,才決定是否擴大加幅。此等扭曲市場操作的措施,令兩隻石油股股價走低。不過,終有一天,中國必須放手,讓市場經濟那雙無形之手發揮作 用。 雨潤食品(1068)調低一一至一二年表現預測,蒙牛早前更爆出毒奶風波,投資者似乎已對食品及飲料股避之則吉。這些企業都是國內食品工業龍頭,有傳媒及 競爭對手發放不利他們的謠言不足為奇,大可嗤之以鼻。不錯,有時空穴來風,未必無因,如果你因此提心吊膽,乾脆賣掉這些股份「斬纜」。順帶一提,本欄投資 組合內的飲料股維他奶沒有受謠言困擾。 最後,畢菲特公布旗下巴郡增持了美股。我想提醒一句,無人知道畢菲特是否同時賣掉其他類別的資產?而且道瓊斯指數比起○七年高位僅差一成,相比○九年谷 底,更彈升一倍。記住,畢菲特總有買入股票的時候,但他不是市場走勢的風向標。 祝君好運! 艾薩mailto:ijsofaer@yahoo.com

艾薩Isaac Sofaer
Tony Measor的好友及舊同事,本身是特許會計師,有逾三十年投資實戰經驗,現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口,並在Quamnet撰寫艾薩日誌。其管理的環球投資組合,在91-00年間增長達十四倍。 讀者對港股有任何疑問,歡迎致電郵本刊,中英亦可。mailto:ed_bn@nextmedia.com



入市 留神 艾薩 Isaac Sofaer
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執平貨要留神

2014-02-27  NM
 
 

 

有些投資者喜歡以市賬率(Price to Book Ratio)來研究上市公司,認為相對市價有折讓的股份,有更吸引的投資價值。可是,大家不要忽略一點,市賬率中賬目(Book)的部分,是指資產淨值(Net Asset Value)。不看財務報表上的資產淨值,單以市賬率高低作考慮,是冒失的做法。從事內地地產投資的首創置業(2868),正是這類股份。首創置業2013年底的母公司股東權益是 87.1億人民幣(下同),以股份總數20.3億計,每股資產淨值約4.3元,或5.5港元。以現時股價3港元多來計算,資產折讓達40%。不過,股份在自由市場竟以折讓價交易,總有原因。營運現金連續三年淨流出

2013年首創的營業收入上升了24%至113億元,稅後溢利更上升了37%至15.2億元。可是房地產公司跟其他的企業沒兩樣,溢利不代表一切,現金流會是更具參考價值的數據。若從現金流看,首創的弱點立即浮現了!在過去三個年度,首創置業皆錄得營運淨現金流出,2011年淨流出4.3億元,2012年淨流出1.7億元,2013年情況更差,淨流出44.6億元!這個數額大大超出同年錄得的溢利,也即是說,賺了的錢,只是賬面上的計算,還未有「現兜兜」放在袋中。同一時間,首創置業將賺到的錢來起樓,但又賣不出,結果累積變成存貨。2013年首創置業的存貨增加了57億至296億元,在稅後溢利只有10多億元的情況下,便無可避免出現營運淨現金流出40多億元。而且,首創置業需要很長的周轉期才能消化這批存貨,按2013年全年的銷售成本是75.6億元計,那296億元的存貨周轉期就要3.9年。這是當前內地房產股的一般現象,也是投資者需要特別留意的風險。還有一個較少人留意、但跟營運相關的數據,投資者也不應忽視,那就是反映房產預售狀況的預收款項。首創置業的預收款項由2012年的77億元下跌至2013年的70億元,在營業收入上升了24%的情況下,竟反而出現下跌。這也許是個別情況,但也反映來年營業收入增長會有放緩的可能。

利息高負債重

另一要關注的,還有應付款項,當中包括長期貸款和公司債券,兩者在財務學上被視為帶息的負債。2013年底時,長期貸款是153億元,公司債券是41億元,共計194億元;這個水平比母公司及少數股東的總權益162億元還要高。雖說在財務學的世界,儘量運用他人的金錢,是其中一個成功之道,但過猶總會不及。當負債高於股東權益,而息率有上升可能的時候,這情況更須留神。首創置業的公司債券息率由4.75%至7.6%不等,但個別2013年取得的長期貸款,息率已達8.5%,這個水平誠然不低,倘首創置業沒法扭轉營運淨現金流出,繼續依靠負債來累積存貨的話,將來或許需要面對一些財務波動。散戶在股價有折讓、想執平貨時,要格外留神。

鄔碩晉 Wilfred Wu

資深會計師,現任貝德富理的執行董事,在不同的會計範疇歷練廿多年,近年專注企業重整及法證會計的專項工作。曾在不同報章撰寫財經專欄,喜歡從財務報表,發掘被數字隱藏的現象。

執平 平貨 貨要 留神
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留神!高速公路五成事故發生在匝道

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2018-02-12/1192294.html

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2018年春運開始以來,從南京境內各條高速的路況來看,均進入了節前大流量通行模式。隨著車流量的增加,交通事故也會進入高發期。南京交管部門統計發現,高速上5成以上事故發生在匝道口。為此,該部門也總結了5種易發事故類型,並給出了6點提醒,希望廣大司機開車返鄉時特別留意。

這5種情況易發匝道事故

1、臨近匝道停車,觀察路牌。王女士從南京市區駕車經機場高速連接線往江寧方向行駛,她本應在連接線往集散車道變道駛向江寧方向,由於路況不熟,王女士不慎駛入了機場高速主線,在發現路線不對後,她立即減速停車,結果後車避讓不及引發了追尾事故。

2、猛打方向突然變道。王某駕車從高淳經寧宣高速準備前往安徽,快到匝道口時,他緊急減速猛然變道,結果引發了兩車相撞。

3、臨近匝道強行變道超車。寧洛高速25公里處,王某駕車在匝道左側行駛,這時,他意識到馬上要向右方變線。此時距離分道口10米不到,王某一腳油門準備強行超越正在其右側行駛的大貨車,結果兩車發生碰撞。

4、匝道內行駛速度較快。繞越高速23公里處,一輛面包車從主道駛入匝道時未減速,當駕駛人發現匝道彎度過大再準備采取制動措施為時已晚。在急剎車的情況下面包車發生了漂移甩尾,撞在了匝道護欄上。

5、錯過匝道高速倒車。滬陜高速雍莊樞紐附近,快遞公司半掛車駕駛員朱某對駕駛線路不熟悉,錯過匝道後,在高速上倒車想回到匝道口,結果與在同車道後方行駛的小車相撞。

匝道口行車謹記6點提醒

交警發布4條警示

春節返鄉別坐“黑大巴”

春節將至,春運正當時,一些非法運營“黑大巴”,打著方便、低價的幌子,抓住許多急切返鄉務工人員想早點回家與家人團聚的心理,搞起了非法勾當。2月7日上午9點多,南京江北新區公安分局交警支隊就查獲了多輛涉嫌非法營運的“黑大巴”。

據介紹,當時二大隊民警張文宇巡邏至江北大道葛塘客運站時,發現一輛大巴車違停在客運站外,仔細一看,發現有司機正在招攬乘客,其車頭擺放著往返江都與南京的路線標誌牌。見有交警走過來,一名攬客的男子陳某催促著正在討價還價的一名女子趕緊上車。就在該大巴車準備駛離時,被交警攔停。

隨後,交警示意陳某出示行駛證件接受檢查,陳某支支吾吾,一會說找不到,一會又說沒帶。當民警告知他無法出示證件將暫扣其車輛時,陳某這才交出證件,同時一再稱拜托民警“手下留情”。經民警檢查發現,該大巴車的行駛證“使用性質”一欄載明,該車屬於營轉非(營運車輛轉為非營運車輛),明顯不具備載客經營資質。但此時車上卻乘坐著10余名乘客,陳某涉嫌非法從事道路客運經營。民警對其違停行為依法處以100元記3分, 並將他移交運管部門進一步處理。

民警提示:1、“黑大巴”雖然可能票價較為便宜,但往往不符合營運車輛技術等級標準,沒有定期檢測,安全技術性能缺乏基本保障;也基本不可能為乘客投保承運人責任險,一旦發生意外,乘客的合法權益無法保障。

2、“黑大巴”運營過程中,半路上下客、亂停放、亂占道嚴重影響正常的交通營運秩序。由於“黑大巴”不能進站停靠,只能讓乘客在站外下車,夜間也時常在高速路口或偏僻處下客,存在較大的安全隱患。

3、“黑大巴”運營過程中,常會半途甩客,乘客被放在高速公路上,人身安全沒有保障。

4、外出務工人員回家心切,可以理解,但千萬別忘了安全,安全才是家人最大的牽掛。

今日談

1、高速匝道切忌突然變道。在開車路過匝道時,盡量避免和他人聊天談笑,註意力最好集中在開車上。

2、並入高速路速度不要太慢。很多人都認為在並進高速路口時速度應該放慢。其實這是一個誤區,實驗表明:速度差越大,發生碰撞的後果越嚴重。

3、行車時避免重心偏移。高速公路上的匝道通常比較窄,尤其是有些高速拐彎時傾斜度比較大。雖然高速公路在這方面已經做了科學處理,但是如果出現速度過快、重量過重的情況,還是會發生側翻的現象。

4、天氣不好時,高速匝道上超車很危險。高速匝道上只有兩條車道:一條是主道,一條是緊急停車道。由於高速公路的匝道多為彎道和坡道,而且比較窄,如果在雨、雪、霧天氣超速行駛的話,萬一車子打滑失控,後果不堪設想。

5、高速公路下匝道要小心。這個問題和並線入高速一樣,下高速入匝道時容易發生事故,大家要集中註意力開車,以應對緊急情況。

6、錯過匝道找下一個出口。如已駛過了匝道口,千萬不可急剎、倒車,以免發生追尾事故,正確的做法是到前方匝道再駛下。

平平安安回家 是最好的過年禮

在寫下這段文字的此時此刻,為親愛的讀者準備今天這份報紙的小編,正承受著傷痛的折磨。就在前天,在去單位的路上,小編從樓梯上滾了下去,左腿距骨骨折。

此番回想,當時的小編是有些亢奮的,廚房里擺滿了即將回家過年的年貨,再過幾天就將和父母團聚,盡情享受假期的美好……可是一個不經意間,意外就發生了。

我們當然有理由亢奮,畢竟春節是每個中國人最期待的節日,也是中華傳統文化中最重要的節日。君不見,世界上絕無僅有的30多億人次大遷徙的春運,正是所有遊子對春節最大的期盼。

但,我們籲請所有人都能稍微冷靜些。同樣是春節,也是交通最擁堵的時段,機場、車站、高速公路,到處都是人滿為患,也處處埋伏著安全的隱患。來自交通部門的數據顯示,每年春運期間都是交通事故的高發期。

昨天,我們就見證了兩起不幸。湖北陽新車禍,10死1傷;香港雙層巴士翻側,19死60余傷。血淋淋的事故告訴我們,安全出行有多麽重要。

在外漂泊的遊子,當然希望給父母多帶點禮物,當然希望給妻兒多點驚喜,當你們背著重重的行囊興奮地踏上返鄉之路時,有沒有想過,其實父母家人最期盼的,不是你帶回了什麽,而是你們能平平安安地回家,健健康康地回家。這,才是他們最最希望得到的新年禮。

昨天,春運自駕返鄉最高峰已經到來,希望所有人都能遵守法規,切勿危險駕駛,希望所有人都能過一個安全祥和的幸福年。

留神 高速 公路 五成 事故 發生 匝道
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麥嘉華筆記: 揸美國資產 要格外留神 麥嘉華

1 : GS(14)@2013-05-08 00:24:10

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130506/18250626

                俗語有云:「人比人,比死人。」根據德國兩間大學聯手進行的調查,人們在facebook「見證」好友的開心假期、幸福戀愛生活,或者事業有成,妒忌心理便可能會油然而生,並因此而感到不開心。研究發現,每三個人之中,就有一人在瀏覽facebook後產生負面的情緒,更加不滿現狀。

年輕人欠缺儲蓄

                由Creditdonkey.com負責的另一項調查指出,每十個美國人,有四位承認沒有能力輕鬆地拿出500美元。United Way of Greater Philadelphia行政總裁米莎表示,這個調查結果並不令人震驚,但讓人擔心。身處經濟艱難時期,人們之所以會「墮崖」,便是因為企得太近懸崖邊緣。
有關調查還顯示,54%受訪者沒有一個儲蓄計劃,45%人甚至擔心他們終身也不會儲到足夠金錢。米莎認為,大家不要只看數字,還要教導下一代如何積穀防飢。不幸的是,早在很久以前,美國政府不但沒有好好地充實庫房,還不斷透過大灑金錢去製造繁榮景象。
我之所以提及以上的調查,因為沉迷於facebook的Y世代一族,看來未必有能力或願意「供養」不斷增加的退休人士。一些讀者未必會認同我的想法,認為我「老麥」只是一名老頭子,不了解「新經濟」和facebook是何等有創意。從科技的角度而論,這種講法或許是對的,可是當想到很多年輕人都欠缺積蓄和一份好工時,我便會擔心各地政府在未來怎樣無止境地作出補貼。
提醒大家一點,35歲以下人士除了手頭上沒有很多資產,亦未能受惠於1980年代開始的資產市場牛市,錯過了股票、物業、藝術品和貴金屬價格的升浪。
僱員收入研究協會和Mathew Greenwald& Associates在今年發佈的調查結果指出,超過半數的美國打工仔,他們和/或配偶的儲蓄平均不足2.5萬美元(約19.5萬港元,不包括自住房屋和公積金);另外28%更表示他們的儲備少於1,000美元(約7,800港元),比率較2009年高出八個百分點。

貧富懸殊續惡化

                參考美國家庭的財富趨勢,自從美國經濟於2007年陷入衰退以來,最富裕的1%人口擁有的財富佔整體的37.1%,高於原先的34.6%比率;而最富有的20%人口的財富所佔比例也由85%增至87.7%。經歷了經濟倒退一役,美國家庭的財富中位數大減36.1%,反之最富有的1%人口的身家僅下降了11.1%,貧富懸殊的差距進一步擴大。試想一下,如果這發生在塞浦路斯又會怎樣?
個人意見是,持有美國資產宜格外留神,我自己寧願選擇亞洲資產,當然亞洲本身也不是全無問題。

                  麥嘉華
末日博士
本欄隔周一刊出                                                         
2 : 鉛筆小生(8153)@2013-05-08 00:40:33

負責的另一項調查指出,每十個美國人,有四位承認沒有能力輕鬆地拿出500美元。United Way of Greater Philadelphia行政總裁米莎表示,這個調查結果並不令人震驚,但讓人擔心。身處經濟艱難時期,人們之所以會「墮崖」,便是因為企得太近懸崖邊緣。
嘉華 筆記 美國 資產 格外 留神
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「乜退物進」平常事 背後玄機要留神

1 : GS(14)@2016-09-07 22:27:50

2016-08-25 HJ

長實(01113)有意放售除長江中心以外的物業,被視為「華退中進」的結果,如果成功以高價放售,作為投資者短線可博取特別派息,中長線就要看公司的執行能力,有關現金回籠後,再看其投資能力,此時就可以參考當年怡和(Jardine Matheson)的故事。

投資有道可創佳績

如果在1997年6月30日於新加坡買入Jardine Matheson,並持有至2016年7月29日,以美元計價連股息回報約為1541%,複式年增長為15.78%,同期買入美元計價的香港公用股王長江基建(01038)及中華煤氣(00003),連股息回報約為503%和465%, 複式年增長為9.87%和9.50%。

由於怡和業務廣泛,複雜程度跟長和(00001)不相伯仲,且1997年和2015年的年報,對於是否計算聯營公司100%收入至母公司,卻有不同的計法,從每股資產淨值在19年間,由6.4美元升至53.47美元,就可以知道公司投資有道。

在這19年間磚頭(物業)狂升值,怡和持有的中區核心商廈更升至爆機,酒店業務價值亦穩升,但要數到升得最快,可算是東南亞的零售業務,1997年只佔集團收入1%,今時今日貢獻40%盈利,可算是獲得重大成功。不過,相信就連怡和亦不敢保證,日後能否繼續再創佳績,但股價和業績告訴我們,「英退華進」其實沒什麼大不了,只要找到適合的投資機會,一樣可以創造佳績,甚至比留在香港更好。

每逢這類「X退Y進」的時代,例如1997年前後,由於賣家總想在高位出手,攞錢走人,買家不是只為賺錢,而是有其他目標,資產價格會有大幅波動的可能性,97後亞洲金融風暴,再接着科網的泡沫與爆破,就是在那幾年發生。

留意美元拆息走勢

現時香港商廈的泡沫,是靠中國資本想流出海外,收購實物資產以轉移滙率風險,所以即使價格再高,也會有人接火棒,但是租金則很現實,個個寧願走去炒樓也不做生意,需求自然會下降,筆者十分相信短線投資看供求,長線始終要看基本因素。

執筆之時美元三個月LIBOR又再破頂上升至0.82544厘,照上次12月加息的經驗,如果真的在9月加息,到時應該升至0.9厘,大家要留意2009年之後,三個月LIBOR從未升穿0.8厘這水平,且目前LIBOR跟HIBOR的息差已經升至2011年以來的新高,一旦信貸市場有任何風吹草動,將對股市及樓市帶來重大波動,需要小心應付。

今年以來不少對沖基金大佬,紛紛以言論或行動看淡美股,筆者認為近年的美股的升勢主要以收息股、公用股、防守股為主,如果息率有波動對這類股份的傷害最深,隨時有10%至20%的調整並不出奇,並且會成為拖累大市的元兇。所以,好淡博弈重點,將會是信貸市場會否因為加息或其他因素出大事,如果短期流動性短缺,國債是會繼續成為資金的避難所?或是會出現泡沫爆破的危機?始終近年的低息,已扭曲了筆者多種常識,實在不敢妄下定論。

聲明︰本人客戶持有長實

#盧志威 #港股分析 #鴻鵠財誌 - 「乜退物進」平常事 背後玄機要留神
乜退 退物 物進 平常事 平常 背後 機要 留神
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【動畫】禁Cosplay摺凳裸上身迪士尼25禁令要留神

1 : GS(14)@2016-09-18 10:51:46

迪士尼樂園號稱是「夢想成真」的世界,大人小孩可以盡情玩樂,但其實樂園有「25大禁條」要求遊客遵守。原來14歲以上遊人不可以扮成樂園的卡通人物,不可以攜帶摺凳,也不可以奔跑!以下是25項禁止攜帶或禁止的行為︰1.奔跑(遠遠見到米奇就狂奔的遊人,你已經犯規了)2.坐在摺櫈上(十大武器之首,港人很明白為何不准攜帶)3.14歲以上賓客禁止扮迪士尼卡通人物(大人大姐想扮公主或者維尼熊,是不行的。樂園的理由是擔心你扮得太似真正的演藝人員)4.脫鞋或脫衣服(原來不准赤腳)5.排隊打尖(可惜禁之不絕)6.演講或示威遊行(只准米奇巡遊)7.講粗口(助語詞及廣東方言准不准講?)8.餵動物(麻雀及白鴿表示sosad)9.攜帶玻璃容器(盛載嬰兒食物等細小容器例外)10.使用無人機(首先你要有)11.玩機動遊戲時拍片12.在室內用閃光燈拍照13.在園內拍電影或廣告14.帶大型三腳架、自拍神棍15.帶超過24吋乘15吋乘18吋的行李16.帶超過36吋乘52吋的嬰兒車17.攜帶非服務寵物入園18.戴口罩(除非是醫療用途)19.攜帶武器20.攜帶酒精飲品入園21.在非吸煙區吸煙22.踩滑板或滾軸溜冰23.展示不恰當紋身24.售賣商品或派發物品25.奧蘭多「動物王國」(Animal Kingdom)內禁吹氣球(以免氣球爆破會嚇到園內動物,或氣球飄入鳥籠或獸籠內)英國《每日郵報》




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160918/19774214
動畫 Cosplay 摺凳 凳裸 上身 迪士尼 25 禁令 留神
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改動要留神

1 : GS(14)@2016-10-01 13:12:28

■部份固定裝置如廚房灶台屬可改動的裝置,但須事先獲署方批准。



公屋租戶裝修與私樓有別,更改部份固定裝置時要先獲得業主、即房屋署批准,部份固定裝置更加是不可作出改動,否則房署有權終止租約、收回單位。


部份裝置須房署批准

房屋署發言人表示,據2016年修訂的最新指引,公屋單位的固定裝置分為甲、乙、丙三類。當中甲類為不准許作出改動的裝置,例如廚房、廁所或浴室間隔牆、大門、廚房門及隔音窗等。至於乙類則是可作改動但事先必須得署方批准,例如廚房灶台、窗花及廚房牆身瓦等,申請改動乙類固定裝置的程序會於租客手冊內列明。而丙類則是毋須批准、可作自行更改,例如設睡房、信箱門鎖、室內油色等。發言人稱,如有發現違規改動單位涉及樓宇結構安全和公眾衞生,署方會發出修復通知書,租戶需於接獲修復通知書日期起60天內完成復修或還原。如有些修復工程較為複雜而需較長時間方可完成,房署表示會按個別情況考慮延長其修復時間。若租戶未能完成修復而沒有合理解釋,房屋署會考慮對其單位租戶發出遷出通知書,終止租約。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161001/19787035
改動 留神
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一分鐘投資筆記:買收息股要留神

1 : GS(14)@2018-03-19 04:47:46

投資世界,從來不能一本通書讀到老,凡事無絕對。金融海嘯以後,全球央行印錢放水,導致一個比較受歡迎的投資方法是購買高息率股票,原因是這些公司業務穩定,低風險債息被壓低,逼使部份資金尋找其他回報更高的投資產品,同時推高資產價格。所以,買高息股基本上是一個無須用腦,即可「財息兼收」的投資手段。其後更有進階玩法,例如投資者可以向銀行借錢,然後購買高息股或高息債券,只要收回的利息及回報比借錢的利息高,就能夠無本生利。不過,自從美國開始加息「收水」之後,過去無往不利的玩法,可能要改變。今年起,被市場視為零風險的美國10年期債息,由2.5厘拾級而上,更一度升穿2.9厘,引致環球小型股災。除了資金借勢操作外,相信部份穩健投資者已開始逐步將資產轉移至息率更高、風險更低的投資工具。過去被視為「穩陣」的高息股,都無可避免地下跌,跑輸大市。例如被視為收息股之選的領展(823),股價由1月高位75元,跌至周三收市的68.5元,跌幅近一成;公用股如中電(002)今年至今股價回報平穩,但在2月中加息陰霾籠罩下股價亦跌超過6%,而電訊股香港寬頻(1310)雖然去年底公佈的業績良好,但今年股價表現仍錄得約8%跌幅。這些收息股的表現,或多或少反映加息的影響;對投資者而言,買收息股「食息」之外,必須考慮是否能夠承受股價持續受壓。以收息股一般息率約3-5厘計,股價跌一成,意味需要兩到三年時間,總回報才能打和。過去習慣財息兼收的投資者,時局敏感度或者下降,畢竟賴以成功的方程式過去十年都有效。不過要提提大家,港元兌美元一度跌穿7.83,相信加息只是時間問題。至於進行槓桿債券操作的投資者,應多向銀行或券商查詢,了解債券價格持續下跌的話會否有被斬倉的機會,亦須考慮是否減輕槓桿,以降低風險。徐風
http://facebook.com/1min.investment/本欄逢周五刊出



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分鐘 投資 筆記 收息 股要 留神
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