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全明星分析師:即使加息 美股也將牛氣沖天

來源: http://wallstreetcn.com/node/101368

美股今年表現亮眼,標普500指數今年已經26次刷新歷史最高紀錄。那麽,隨著美聯儲加息的腳步臨近,美股牛市即將到頂了麽?(更多全球財經資訊,請加微信號:wallstreetcn) 加拿大Gluskin Sheff財富管理公司首席經濟學家David Rosenberg認為,無需擔心美聯儲加息,“歷史告訴我們,在任何時候,首次加息都不會終結美股牛市。” David Rosenberg此前任職美銀美林首席北美經濟學家時,位居《機構投資者(Institutional Investor)》雜誌“全明星分析師”之列。 他預計,美聯儲最早將在明年上半年提高利率。最近一次加息是在2006年。而這一次的加息可能姍姍來遲。 一般而言,在標普500指數達到峰值之前,在美聯儲首次加息之前,當前的股市在沖頂途中僅僅走過了1/3。這還只是個平均數,但是,中值幾乎是相同的,在首次加息之前,美股周期從未超過一半。 David Rosenberg進一步指出,標普500指數的歷史峰值發生在十年期國債和二年期國債息差少於或等於50個基點的時候。但是,當前這兩者的息差超過了200個基點。 在某種情況下,美聯儲加息的確會導致市場回調。但那通常發生在加息周期的成熟階段,屆時國債收益率曲線也將變得平緩。我更多地將它(股市回調)看作2016年的故事——這意味著市場目前可以無視(加息),直到利率增加的影響在平緩的收益率曲線上體現出來。不過,那很可能也是明年下半年的事了。 他還認為,當美聯儲加息之門真正開啟,股市只會開始“爆發和延續漲勢——當然,這是就規模而言,而不僅僅是時間。” 在標普500指數最終開始屈服於流動性短缺而調整之前,美聯儲加息幅度須達到平均350個基點(中值為220個基點)。自1960年以來,能夠誘發熊市的小幅加息曾是130個基點。 截止7月24日,標準普爾500指數收盤報1987.01點。同時,美股軋空頭也已經連續進入第五天。
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不良貸款擴散蔓延 銀行股為何還能“牛氣沖天”?

來源: http://wallstreetcn.com/node/101692

近來,監管層不止一次強調,銀行業對部分地區部分行業的風險在擴散,不良貸款率在走高。但是銀行股似乎反其道而行之,昨日突然迎來久違的大漲。有分析人士認為,市場大漲或許是已經意識到了央行正在布局兜底。 據財新報道,銀監會高層在近期的內部會議上提出了對銀行業風險的最新判斷,部分行業持續承壓,企業負債水平整體上升,資金鏈趨緊,經濟上行時期被掩蓋的風險可能進一步呈現,銀行風險形式更趨複雜嚴峻。 其獲悉,銀監會從行業角度認為,風險主要集中在制造業和批發零售業,尤其是親經濟周期的鋼鐵、船舶、工程機械等行業及關聯行業、以及鋼貿、銅貿等金屬貿易、煤炭貿易、貿易代理等貿易類行業。 從地域上,除前期風險暴露集中在長三角以外,珠三角、福建、山東、山西、河南等省份不良貸款增長均明顯。部分長三角地區的金融機構不良率已回升至2%到3%。 銀監會主席尚福林上周公開提到,未來須全面加強風險防範,堅決守住風險底線。嚴格控制信用風險擴散。重點監控房地產、政府融資平臺、產能嚴重過剩等領域風險,嚴格管控高杠桿、多頭授信、涉及非法集資和民間高利貸企業的債務風險,及時處置互保聯保、擔保圈、擔保鏈、企業群和各類倉單融資風險。 銀監會副主席閻慶民則表示,“部分地區房地產風險是銀行不良貸款上升的重要原因。” 截至6月末,中國商業銀行不良貸款余額比年初增加1024億元,達6944億元,連續十一個季度上升;不良貸款率1.08%,比年初上升0.08個百分點,亦為近六個季度的高點。 但市場卻並未將風險計入價格。昨日,銀行股集體大漲,截至收盤,銀行板塊漲幅達4.86%,交通銀行漲停。 這可能與滬港通時間窗口臨近、交通擬實施混合所有制改革、工行發行境內外優先股等消息有直接關系,但廣發證券首席經濟學家劉煜輝認為,中國銀行股重估的機會在於降低市場對於其資產負債表的擔心。 他的意思是,央行一系列隱形的輸血行為可以為銀行壞賬“兜底”,如果市場逐漸明白銀行風險已經被隔離保護,中國經濟可以擺脫硬著陸,那麽銀行股的機會就來了。由此帶動中國股市迎來明顯回升。 他還提到,未來行情的演化,經濟指標可能只是輔料。核心是量寬給出了一個影影倬倬的方向,由於貨幣寬松(央行擴表)+(中央)政府負債,尾部風險有可能被封殺(至少一段時間)。這與歐洲去年行情的性質類似。 以下是他的觀點: 股票依然在等待下半年指數一次明顯回升的可能。指數的關鍵在於市場對銀行的看法。不在於地產會跌多少,市場關心的是跌了之後,是否有足夠的政策儲備能避免系統性金融風險爆發。中國銀行股重估的機會在於能否有手段降低市場對其資產負債表的操心。 中國股票指數趨勢的邏輯關鍵看銀行。 擺脫經濟硬著陸預期的邏輯關節在金融,只要金融被某種程度地隔離保護,經濟硬著陸概率很低。經濟低效率的狀態的改變要靠改革,但來日方長。 中國暗中的金融救助可能已經展開,從央行去年下半年至今一系列資產業務的作為可以看出一些端倪,央行應該已經做了明確的政治表態,逐步開始明確金融穩定為“錨”,並想主動作為(定向)引導融資成本下來。 金融救助有大張旗鼓的方式,如撇帳、AMC、註資等等,也有隱性的,如貨幣量化操作(QE),QE的財務效果本就是對商業銀行的利益輸血,讓他們保持盈利能力,時間換空間。中國銀行股的機會在於讓市場逐漸不再擔心其資產負債表。目前還是隱性的,未來不排除也會來顯性的。 所以某種意義上講,中國經濟的短線問題其實很簡單: 擺脫硬著陸的預期。做到這一點並不難。
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美聯儲釋放鴿派信號 歐美國債牛氣沖天

來源: http://wallstreetcn.com/node/209189

在美聯儲鴿派言辭的刺激下,歐美債券市場牛氣沖天,價格大漲,收益率普遍大跌。

周四淩晨公布的9月FOMC會議紀要中,美聯儲表示擔心全球經濟增速放緩和強勢美元影響美國經濟,這被市場解讀為鴿派信號,市場人士認為美聯儲可能更傾向維持低利率。

道明證券的分析師稱,觸發美聯儲加息的門檻被提高,政策收緊的考量被進一步推後,這對國債來說是一大利好。

在北京時間今日晚間7:00左右,美國10年期國債收益率跌至2.2787%,為2013年6月以來的最低水平。

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歐洲國債收益率跌的更兇:

愛爾蘭十年期國債收益率創下歷史新低,達到1.63%。

德國十年期國債價格上漲,收益率下滑2個基點至0.88%。

荷蘭十年期國債收益率跌至創紀錄的1.021%。

葡萄牙十年期國債收益率跌至2.942%,創歷史新低。

法國十年期國債收益率跌到創紀錄的1.214%。

西班牙十年期國債收益率同樣創下歷史新低,為2.038%。

芬蘭十年期國債收益率歷史上首次跌到1%。

在債市之前,股市和商品市場的反應更靈敏,昨日美股結束跌勢,道指創年內最大漲幅,黃金急漲近20美元。今天下午歐洲股市開盤大漲1%。

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美元牛氣依舊 金屬價格全線下挫

來源: http://wallstreetcn.com/node/210598

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隨著美元走強,大宗商品作為避險資產的吸引力有所下降。

鉛價格5天來首次下跌,帶領賤金屬走低。鉛在倫敦的價格下滑0.4%,自今年年初以來下跌了8.2%。

2014年,彭博商品指數(BCOM)下跌了6.5%,而美元/10國貨幣處在5年高位。

Korea Exchange Bank Futures Co 的金屬交易員Chae Un Soo表示,

美元讓我頭疼,太強勁了。

北京時間上午10:25分,三月期鉛在倫敦金屬交易所下跌8.75美元,至每噸2036美元。

銅在倫敦的價格下跌0.1%,至每噸6683 .50美元。銅在紐約12月交割的期貨合約下跌0.2%,至每磅3.027美元。銅在上海1月交割的期貨價格上漲0.5%,至每噸47360元(7733美元)。

鋁在倫敦的價格下跌0.1%,至每噸2040.25美元。

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美元 牛氣 依舊 金屬 價格 全線 下挫
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A股兩極分化:股指牛氣沖天 市場哀鴻遍野

來源: http://wallstreetcn.com/node/212294

QQ圖片20141222162313

上證綜指周一再創逾四年新高,銀行板塊獨領風騷,但市場哀鴻遍野。

滬指收漲0.61%至3,127.44點,此前收盤高點為2010年11月11日的3,147.74點;盤中最高漲至3,189.87點,逼近2010年1月20日的3,255.12點。滬指成交6,239億元人民幣,上個交易日為5,150億元。

權重較大的銀行股大幅上漲,對指數的提升作用相當明顯,但巨額資金流入流出令股指大幅震蕩,個股大面積跌停。

截止周一收盤,A股兩市漲停29家,漲9%以上33家,跌停292家,跌9%以上的430家,跌5%以上1249家(不包括ST)。

QQ圖片20141222162919

東北證券分析師沈正陽告訴路透社

這是典型的賺指數不賺個股的行情,資金推動特征明顯。由於都集中在大盤藍籌,而且這些藍籌股亦有大量融資盤,因此換手較頻繁,使得大盤上上下下很熱鬧。

他表示,目前股市特征是增量博弈,即大家都在揣測增量資金會買什麽,而大多數意見是指向藍籌股,因此未來藍籌股仍是主角,並左右著大盤走勢,股市寬幅波動仍將繼續。

兩融余額首破萬億

與此同時,此前半個月推動A股成為“瘋牛”市的兩融資金繼續攀升。

上海和深圳證交所最新數據顯示,截至上周五,滬深兩市融資融券余額首次突破1萬億元人民幣,達到10,070.1億元,這意味著兩融業務規模在一年不到時間內增長了近兩倍。

去年底,滬深兩市融資融券余額為3,465.47億元。今年上半年,兩融余額呈現緩慢攀升態勢,但8月起增速明顯加快,幾乎每月增量在1,000億元左右,而12月則有望超過2,000億元。

路透社援引的業內人士指出,除了兩融標的券範圍放開及更多券商加大業務拓展力度外,今年下半年,A股市場自低點反彈,客觀上亦增加了投資者加杠桿追加投資的需求,尤其是近一個月以來,大盤升勢加快,融資量自然亦是水漲般高了。11月,滬深兩市用了不到一個月時間,自7,000億增至8,000億元以上,而12月則是三周時間,規模提升了2,000億元。

除了上證50ETF和滬深300ETF,目前兩市融資余額超過100億元都是金融股,例如浦發銀行、民生銀行、中信證券、海通證券、興業銀行和中國平安。

其中,中信證券的融資余額最大,截至上周五為240.4億元,占其市值總額的7.5%左右。

操縱調查

華爾街見聞網站介紹過,中國證監會新聞發言人張曉軍19日通報市場操縱的查處情況,近期證監會依托大數據系統,目前已對18只股票的涉案機構和個人立案調查。

這18只股票包括中科雲網、百圓褲業、興民鋼圈、山東如意、湖南發展、鐵嶺新城、寶泰隆、寶鼎重工、元力股份、東江環保、中興商業、山東威達、寧波聯合、遠東傳動、科泰電源、新海股份、九鼎新材、珠江啤酒等。

被點名18股中有13股跌停;湖南發展跌近9%。另外還有中興商業、寶鼎重工、東江環保和科泰電源等四股停牌。

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兩極 分化 股指 牛氣 沖天 市場 哀鴻 遍野
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A股兩極分化:股指牛氣沖天 股民哀鴻遍野

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A股兩極分化:股指牛氣沖天 股民哀鴻遍野

上證綜指周一再創逾四年新高,銀行板塊獨領風騷,但市場哀鴻遍野。


滬指收漲0.61%至3,127.44點,此前收盤高點為2010年11月11日的3,147.74點;盤中最高漲至3,189.87點,逼近2010年1月20日的3,255.12點。滬指成交6,239億元人民幣,上個交易日為5,150億元。














權重較大的銀行股大幅上漲,對指數的提升作用相當明顯,但巨額資金流入流出令股指大幅震蕩,個股大面積跌停。


截止周一收盤,A股兩市漲停29家,漲9%以上33家,跌停292家,跌9%以上的430家,跌5%以上1249家(不包括ST)。





東北證券分析師沈正陽告訴路透社:


這是典型的賺指數不賺個股的行情,資金推動特征明顯。由於都集中在大盤藍籌,而且這些藍籌股亦有大量融資盤,因此換手較頻繁,使得大盤上上下下很熱鬧。


他表示,目前股市特征是增量博弈,即大家都在揣測增量資金會買什麽,而大多數意見是指向藍籌股,因此未來藍籌股仍是主角,並左右著大盤走勢,股市寬幅波動仍將繼續。


兩融余額首破萬億


與此同時,此前半個月推動A股成為“瘋牛”市的兩融資金繼續攀升。


上海和深圳證交所最新數據顯示,截至上周五,滬深兩市融資融券余額首次突破1萬億元人民幣,達到10,070.1億元,這意味著兩融業務規模在一年不到時間內增長了近兩倍。


去年底,滬深兩市融資融券余額為3,465.47億元。今年上半年,兩融余額呈現緩慢攀升態勢,但8月起增速明顯加快,幾乎每月增量在1,000億元左右,而12月則有望超過2,000億元。


路透社援引的業內人士指出,除了兩融標的券範圍放開及更多券商加大業務拓展力度外,今年下半年,A股市場自低點反彈,客觀上亦增加了投資者加杠桿追加投資的需求,尤其是近一個月以來,大盤升勢加快,融資量自然亦是水漲般高了。11月,滬深兩市用了不到一個月時間,自7,000億增至8,000億元以上,而12月則是三周時間,規模提升了2,000億元。


除了上證50ETF和滬深300ETF,目前兩市融資余額超過100億元都是金融股,例如浦發銀行、民生銀行、中信證券、海通證券、興業銀行和中國平安。


其中,中信證券的融資余額最大,截至上周五為240.4億元,占其市值總額的7.5%左右。


操縱調查


華爾街見聞網站介紹過,中國證監會新聞發言人張曉軍19日通報市場操縱的查處情況,近期證監會依托大數據系統,目前已對18只股票的涉案機構和個人立案調查。


這18只股票包括中科雲網、百圓褲業、興民鋼圈、山東如意、湖南發展、鐵嶺新城、寶泰隆、寶鼎重工、元力股份、東江環保、中興商業、山東威達、寧波聯合、遠東傳動、科泰電源、新海股份、九鼎新材、珠江啤酒等。


被點名18股中有13股跌停;湖南發展跌近9%。另外還有中興商業、寶鼎重工、東江環保和科泰電源等四股停牌。


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“天價牛肉面”牛氣何來?全國22家機場候機樓餐飲消費調查

來源: http://www.infzm.com/content/119945

 

(梁淑怡/图)

全国22家民用机场方宣称候机楼商品“同城同价”,但71.2%受访网友表示没听说过。难道“同城同价”是一纸空文?

“如果能够有效解决机场的属性问题,平抑机场餐饮高价完全有可能做到。如果做不到,那么就不可能真正实现‘平价’了”。

虽然是有高收入的知名演员,但90元的“天价午餐”还是让刘晓庆很“受伤”。

就在2016年8月,刘晓庆在某机场候机楼点了一碗面条、四碟小菜及一杯饮料。面对90元的账单她大呼“惊悚”:“记得上次是78元呀,又涨了?都说我是不是把菜单拿反,数字看颠倒了?”

然而,明星吐槽机场高价餐饮,刘晓庆绝非孤例。李易峰、黄晓明、巫启贤、黄安、何兵等数十名知名大V均表示,自己有过“机场被宰”的经历。南方周末以“机场高价餐饮”为关键词进行搜索,发现百度相关结果为169万,相关微博896条,微博话题评论十万余条。

那么,机场“天价餐饮”为何之贵?贵从何来?平抑餐饮高价究竟有无可能?南方周末为此展开了深入调查,试图找寻破解机场餐饮高价的突围之路。

吃不起的“天价牛肉面”

刘晓庆的“被坑之旅”最早要追溯到2015年8月。当时,她在某机场候机处吃了一碗牛肉拉面,临走结账时,78元的账单让她当场惊呆了。

“机场,一碗面条78块钱!机场的天价面条不是7.8元,是78元!”她在微博上控诉:“平均每一根面条3块钱!欺负我们太饿了。不是吃面,这是吃钱啊啊啊。只好含泪吃下,连汤都全喝掉,就差集体舔碗了。”

微博发出后,短短几天,该微博被转发了两千三百余次,收获了近七千评论。在微博上,网友们纷纷晒出自己“史上最贵牛肉面”的遭遇,其中一位名为“潘磊卡莱蒙奇诺”的网友高居榜首。他在西部某一国际机场T3航站楼里吃到过380元的“天价午餐”——一碗牛肉面配上小菜加一壶奶茶。

“机场此举完全属于市场垄断”。2016年8月,某知名律师在浦东机场候机楼隔离区内一家名为“Famous Familigia”的店里点了一碗面,89元,随即他在微博中“炮轰”浦东机场,指出“机场公司利用国家交付的固定资产高价出租,然后支持租房经营者高价销售。这是一个利益链条,且机场公司是唯此一家,完全垄断,无人竞争”。

对于浦东机场作出的“机场公众区有设肯德基和麦当劳”的解释,该律师并不买账:“我说的是安检后的候机楼里面,为免误机,顾客都是办登机牌过安检后才会找地方就餐,你们该整治的是(候机楼)里面”。

对此,网友“汉阳笑笑生”认为,市场经济下自由选择权在自己手上,嫌贵可以不吃,或回家吃。但一位知名法学专家表示,这一观点是对市场经济的误读。

“谁说没有拿刀强迫就是市场经济,须知市场经济必须伴随平等竞争,这种只此一家别无分店的做派哪里是市场经济?”这位法学专家回忆起曾在宁波机场吃过100元以上一碗面条的经历:“飞机上无正餐供应,机场餐饮只此一家,别无分号,那种挨宰的感受真的很无奈。”

除了牛肉面外,果汁、奶茶、米线、石锅拌饭、鸭血粉丝汤等餐饮均“身价”翻番。价格虚高、配套简陋、服务较差等成为了网友口诛笔伐的原因。2015年6月,导演冯小刚在北京首都国际机场的T3航站楼当场“发飙”,理由是“菜品质量差,服务不满意”。

根据中国民用航空局公布的官方数据,南方周末对2016年1月至7月期间消费者对机场的投诉情况进行了统计,在被投诉的56家机场中,购物和餐饮服务投诉为7件。

四川广力律师事务所律师邢连超说,目前全国机场餐饮之贵已成共识,向机场方投诉需要足够的时间成本,但效果却难如人意。

这位较真的律师曾在10年前以公民身份状告成都双流国际机场引起全国轰动。2006年,邢连超在机场服务部买了一瓶“脉动”牌饮料,发现比超市售价贵3元,且店家并未给发票,随后他将成都双流国际机场告上了法庭,要求退还多收的3元钱。此案最终由成都市双流人民法院促成双方和解,机场方开具了发票,并向邢连超道歉,这也成为了全国首例起诉机场餐饮高价的公益诉讼案件。

“有苦说不出,‘天价餐饮’这一大坑,最后埋单的还是消费者。”邢连超感慨道。

不具操作性的“同城同价”?

在机场候机楼,消费者究竟愿意掏多少钱吃一顿饭呢?

南方周末联合凯迪网发起了《机场候机楼餐饮消费调查》的民调。截至2016年9月26日,在参与投票的1342位网友中,54.4%的网友选择在10-30元,39.3%的网友选择在31-50元。能接受51元以上消费的比例不到5%。

根据南方周末对全国22家民用机场候机楼消费摸底调查显示,这些被调查的机场均有“同城同价”的承诺,即商家所经销商品的零售价格,不高于同样品质品牌商品在市区的价格。但71.2%的受访网友表示没有听说过这一规定,也没有真正做到“同城同价”。

难道“同城同价”只是一纸空文?中国民航管理干部学院邹建军教授认为,同一个候机楼中,平价和高端的餐饮服务都可能出现,这是由机场不同区域的价值差所形成的价格差距。“但无论是机场运营者还是商家,都会借鉴通常的商业规律,实施‘收益管理’。”

“问题的根源其实不在于贵不贵,而是值不值。”开锐咨询商业与服务事业部副总经理祝伟龙说,现在也有机场要求商家采取限价措施,以提供平价产品。

在祝伟龙看来,对于餐饮业态而言,“同城同价”事实上不具备操作性。

“同城不同价”的说法也就得到了麦当劳的认同。据了解,自2011年1月,麦当劳启动细分差别定价策略。“在不同城市、不同商圈的成本结构是不同的,价格也会有所差异。麦当劳会对各餐厅成本定期评估,并做相应调整。”麦当劳公关部麦婕莹告诉南方周末。

目前来看,关于“同城同价”这一措施,国家暂无出台单独的法律法规规定,大部分存在于各地区政府制定的民用机场管理条例中。据诚公顾叶联营律师事务所曹文定律师介绍,相关国家标准和行业规范中,只对零售连锁企业总部统一采购配送、统一质量标准等做了规定。这也意味着,“同城同价”还有很长的路要走。

高居不下的场地租金

要解决“天价牛肉面”问题,还得从高企的场地租金说起。

上述民调数据显示,24.8%的网友认为机场应该降低租金,26.9%的网友认为机场应引入更多商家打破垄断,28.7%的网友认为物价部门应该加强监管,对不合理的价格进行调整。

“机场餐饮定价考虑的成本包括:店铺租金、餐厅的装修成本、食材的远距离运输成本、人工成本等。参考餐饮行业普遍的标准来说,店铺租金占营收比在13%以下是合适的,但目前各大机场方店铺租金占营收比约在20%。”曹文定律师告诉南方周末。也就是说,高租金必然导致高定价。

仔细对比国内多地机场餐饮均价后不难发现,机场“价格特区”的形成主要还是众所周知的高租金。据某咨询公司的业内人士向南方周末透露,单从租金来看,机场餐饮店的平均租金大约是机场所在城市购物中心餐饮店的3倍,如深圳机场餐饮店平均租金在1300元/月/平米,而市区购物中心的餐饮店为400元/月/平米。

南方周末在赶集网上查询到“三亚凤凰机场候机楼一楼旺铺招商”的信息,标注租金价格为150元/平米/天。照此价格计算,机场候机楼里一个普通20平方米的门面,一年的租金为108万元。而位于三亚黄金商圈的大东海,同样面积门店的租金仅为它的1/5。这也意味着,如果按同样的投资比例定价的话,原来10块钱一碗的牛肉面至少要卖到50块钱。

据一位不愿透露姓名的业内人士表示,通常机场是不会降租金的,不管市场环境如何、商户经营状况如何。他坦言:“其中的原因很复杂,这就涉及航站楼资源的所有权和经营权如何划分归属、资源价值如何评估、国有资产如何保值增值等一系列涉及原则性的问题。”

不过,候机楼消费定价也有从高到低的案例。2001年,某经济学家因一杯88元的咖啡而撰文痛斥首都机场候机楼暴利后,引起了国家相关部门的关注。原国家计委为此出台《关于加强北京首都国际机场餐饮价格监管有关问题的通知》,要求首都机场依法改进餐饮场地租金计收办法,降低固定租金,督促机场平抑餐饮物价。此后,首都机场候机楼部分餐饮单品最高降幅40%。

目前,所有受访机场候机楼商铺均以招投标方式产生——价高者得,但随着招标过程中部分商户出现了不理性报价行为,导致经营可持续性低、退租现象越来越多等情况,有机场管理方为此不得不修正竞标规则。

“租金价格只是我们选择招标评选指标中的一个因素,我们也会考虑各个功能区、餐饮特色等需求来衡量一个商户是否适合在机场开展经营。”广州白云机场股份有限公司航站楼管理部副总经理刘志荣说。

实际上,政府是否可以对机场餐饮商铺的租金水平实施行政管制也值得商榷。浙江省物价局监督检查分局市场价格监管室主任滕世福告诉南方周末,租金由机场物业业主与承租方协商确定,通过价格信号引导,起到倒逼机场业主和经营者自我约束机制的作用。

高价餐饮政府该不该管?

根据2007年国家民航总局、发改委联合发布的《民用机场收费改革的实施方案》,机场餐饮及商品价格原则上以市场调节价为主;对于市场竞争不充分的收费项目的收费标准,依据《中华人民共和国价格法》,按照定价目录来管理。

“政府不能全当保姆,事事都管在手中。”滕世福说,价格部门不对餐饮经营企业所经营的商品具体价格水平进行定价,它的监管重点是依法规范经营者价格行为。

“杀鸡焉用牛刀。”祝伟龙这样形容政府对物价的公共监管,“政府出面干预实际上是下下之策,万不得已时才能采用。政府资源是有限的,需要在更加重要的领域和事务中参与。既然机场餐饮服务属于市场行为,那就应该按照市场运行的游戏规则来运作。”

事实上,机场餐饮定价是否属于“暴利”,一般是以市场平均价作为参照物,但值得注意的是,市场平均价并非简单的算术平均值,它只能依照大众普遍接受的、认同的价格,在一定的合理区间内浮动。这也意味着,弹性的市场均价给部分机场经营商留下了可供涨价的空间。

南方周末对全国22家民用机场所在物价部门进行了统计调查,(其中四省市重复)发现11个省市物价主管部门出台过本省市价格管理条例或价格条例等,剩余7个省市依旧沿用《中华人民共和国价格法》《价格违反行为行政处罚规定》《关于商品和服务实行明码标价的规定》等法规。

值得注意的是,在11个已出台过相关条例的省市中,仅浙江、湖北两省出台过针对包括机场在内的相对封闭区域(下列简称“相对封闭区域”)的价格条例。此外,江苏省在其出台的《江苏省价格条例》中突出强调了包括机场在内的相对封闭区域内的价格条例。其余8个省市,对相对封闭区域的价格组成的规范细则不够细化或暂为空缺,相对封闭区域内的餐饮价格的发布主体、监管方式、涨幅范围、价格公示等关键信息都无从得知。

“价格虽然放开,但配套的监管法规尚不完善。”曹文定告诉南方周末,目前物价主管部门强制性的公示执行法律依据尚未出台。一般来说,机场是依据各地区物价局的公示条例来执行具体的公示程度、公示地点等公示信息,如果各地方物价局没有专门性的条例规定,机场方一般很难主动实行。因此,细化价格条例应该成为各省市物价部门未来努力的方向。

“下一步我们准备出台《浙江省餐饮业明码标价规定》,进一步规范餐饮企业价格行为。”滕世福说道。此外,江苏省物价局综合处也表示,江苏省物价局正对《江苏省价格条例》相关条款进行细化,目前正在调研制定封闭区域内价格监管的实施细则。

显然,要解决机场餐饮高价问题,光靠机场和物价部门的监管远远不够。对此,邹建军看得更远:“这就要回到《民用机场管理条例》中所表达的‘机场是公共基础设施’的属性问题,可能需要整个国家层面实施改革。”

乌鲁木齐机场现天价午餐一碗面一壶茶380元。(视觉中国/图)

天价到平价,有无可能?

2009年7月1日,《民用机场管理条例》(以下简称“条例”)正式施行,条例首次正式明确了民用机场的公共基础设施定位。2012年7月,《国务院关于促进民航业发展的若干意见》中再次提到机场,特别是运输机场,是重要公共基础设施。“这也表明,机场公益性得以突出,不能单纯从盈利考虑,但并不是让机场商家亏本经营。”中国人民大学法学院教授、商法研究所所长刘俊海说。

但目前大部分地方政府把机场管理机构定位为国有企业,仅小部分地方政府把中小型机场管理机构定位为事业单位,这也导致大多数机场以经营性为主,与公益性基础设施的定位偏差很大。

民航局机场司司长张光辉曾表示,作为企业,采取什么样的经营模式是机场自身的事情,政府不应当干预。但是,《条例》明确了机场是服务于社会公众的公共基础设施,即使实行企业化经营,也不是普通的经营性企业,因此政府必然要对机场经营模式、经营活动进行必要的规范和监管。

公共基础设施是一个相对“中性”的资源、资产,如何开发利用确实存在很多种模式。目前世界存在着两种机场经营模式,一是以美国为代表的“管理型”机场,不以营利为目的,为社会提供公益服务的公共产品;二是以英国为代表的“经营性”机场,完全对机场进行企业化经营,政府通过《机场法》等法规,授权英国民航局对航空安全、公平竞争、经营项目和价格等进行约束和管制。“但什么样的经营模式更有利于我国机场公共基础设施属性的发挥,目前国内机场还处在探索当中,这一议题尚未定论。”中国民航大学发展民航政策与法规研究中心主任刘光才说道。

同处在探索阶段中的还有《条例》。它在对机场定位进行规定的同时,并没有出台与其定位相匹配、更具可操作性的相关管理办法,来规范机场属地化改革后各地政府对机场建设与发展,这也将成为中国民用航空局下一步需要思考的方向。

平抑机场餐饮高价有没有可能呢?邹建军告诉南方周末,如果能够有效解决机场的属性问题,完全有可能。

深圳市市场稽查局相关负责人向南方周末表示,按照价格法等规定,机场内餐饮属于市场调节价格,政府不应该过多干涉,但政府还有维护市场公平竞争环境、保护消费者公平消费的职能。反不正当竞争法第六条规定“公用企业或者其他依法具有独占地位的经营者,不得限定他人购买其指定的经营者的商品,以排挤其他经营者的公平竞争”。第七条规定“政府及其所属部门不得滥用行政权力,限定他人购买其指定的经营者的商品,限制其他经营者正当的经营活动。政府及其所属部门不得滥用行政权力,限制外地商品进入本地市场,或者本地商品流向外地市场”。民用机场就属于反不正当竞争法所指的“公用企业”,并且与所在城市的大市场相比它也是一个相对封闭的独立市场。

另外,国家工商总局《工商行政管理机关关于制止滥用行政权力排除、限制竞争行为的规定》第三条规定:行政机关和法律、法规授权的具有管理公共事务职能的组织不得滥用行政权力,从事下列行为:(四)设置关卡或者采取其他手段,阻碍、限制外地商品进入本地市场或者本地商品运往外地市场。

表面上看来高价餐饮由机场内的餐饮经营者造成,但究其根源还是机场公用设施的管理者们,他们利用公共资源高价出租,以致造成机场内的高消费。深圳市市场稽查局相关负责人表示,如果机场管理者能降低租金,或是通过改进管理方法和手段,让消费者能自带食品、饮料等日常必备商品进入机场候机场所,高消费问题将迎刃而解。最新的《定价目录》内,机场内餐饮价格并不在其中,这也足以说明机场内的餐饮的价格应由市场调节,既然价格由市场决定,那政府就应该保证这个市场有充分竞争。所以说,政府不仅要对机场经营模式、经营活动进行必要的规范和监管,还要对任何限制竞争、破坏公平竞争市场环境的行为进行必要的纠正,为经营者营造公平的竞争环境,为消费者营造公平的消费环境。

中国城市公用事业研究专家、住建部法规司原副司长徐宗威认为,机场具有的公共设施和公共场所属性是毋庸置疑的,但现实是,不干涉企业经营的所谓市场行为让机场公共性和公益性无法有效体现。公共产品公共服务的价格必须由政府定价,世界各国概无例外。因为国内机场属性模糊,如此一来,机场餐饮价格当然是天价。


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智取大市:騰訊最後一口牛氣

1 : GS(14)@2016-05-24 10:22:46

如果有留意高登討論區,會發現巴打絲打們開得最多post討論嘅股票,就係騰訊(700)。騰訊升咗十幾年,近期終於成為民間股王,開始連散戶都落場買。噚日港股主板成交437.57億元,創今年新低,如果單計正股,成交289.66億元,剩係一隻騰訊,成交有19.56億元,即係每100蚊成交買港股,就有6.75元係買騰訊,相當誇張。越嚟越多人買騰訊、講騰訊,相反理論之下物極必反,係咪代表騰訊步滙控(005)同內銀股後塵,就快玩完?港股成交縮到今年低位,港股亦由急跌變成慢跌,但騰訊始終位處接近歷史高位水平,股價更加連日跑贏大市,話佢要由極受歡迎股份突然變成不受歡迎股份,業績增長對辦之下,似乎搵唔到有說服力嘅理由。如果話資金由高估值騰訊流至低估值中資股,同樣說不過去,皆因一般大型國企股嘅基本因素難見曙光,想吸走買騰訊嘅資金實在有難度。騰訊股價喺慢跌市之中保持強勢,較大機會係等一個升市來臨,令股價升得更瘋狂,之後就人人講騰訊、人人買騰訊,消耗盡所有購買力,然後散水,長遠將變成下一隻滙控、下一隻建行(939),呢一刻,應該睇到多一浸升勢。晉佳
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智取 大市 騰訊 最後 一口 牛氣
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港股牛氣初現 陸東:最高23000 小心地產股

1 : GS(14)@2016-08-09 07:54:36

2016-07-30 iM
港股7月大翻身,全月升了1,097點。若以恒指2月低位18278點計,恒指至7月底共升了3,613點。可惜「七翻身」卻有頭威無尾陣,7月最後一個交易日,恒指最多曾跌344點,低見21830點,最終收報21891點,仍跌283點,國企指數更失守9000點。

展望8月,港股還能更上一層樓嗎?據統計,2008年至2015年恒指8月全部跌市收場。但有見港股7月峰迴路轉,市場開始有人喊「牛市重臨」,到底7月升浪是預視牛市將至,抑或陷阱一場?星級分析員陸東認為,現階段港股處於熊三牛一交界,短綫別碰本地地產股,但文化產業股仍然可投資。

瑞銀證券H股策略分析師陸文杰則預期,H股下半年表現不會太差,潛在升幅有5%至10%,主要受惠於內地資金持續流入本港、國企積極向外擴張等因素。然而,A股若持續低迷,港股亦會無運行。深圳龍騰資產管理董事長吳險峰表示,內地股市未見牛蹤,但考慮到內地錢多無出路,料A股繼續震盪,上落的機會較大。

陸東:現處熊三牛一交界

聯儲局一如預期不加息,本預期港股強勁「七翻身」,惟受累於中央政治局罕有表態要抑制資產泡沫,內房股周四(28日)跌幅全面。此外,銀監會擬加強監管理財業務,內銀股亦不濟。加上期指結算日,港股最多曾挫165點,22000點一度失守,惟尾市跌幅收窄,收報22174點,跌45點,結束三連升,成交減至697億元。7月份內地股市更顯著受壓,中小板更成重災區,資金明顯暫避A股,滬、深兩市成交額按日急增66%,至8,069億元人民幣,周五(29日)跌勢持續。

熱錢掃新興市場資產

縱使內地股市受政策影響而下跌,然而港股此回卻明顯不受A股影響,主要因為熱錢開始流入新興市場,而估值便宜的港股(港交所(00388)7月26日數據顯示,自2014年底以來,港股估值一路走低,截至5月底,港股市盈率僅為9.12倍,同期上海股市市盈率為13.47倍,深圳股市更高達35.94倍)。數據進一步顯示:截至7月20日當周,約8.1億美元資金流入中國和香港地區股市,創去年6月以來最大單周淨流入。這主要因為歐洲對冲基金的避險投資策略正在改變,原先主要投向美元、日圓國債,如今卻湧向新興市場的高收益國債及股票資產。

美銀美林資金流報告也顯示,大批熱錢正搶奪新興市場資產,截至7月20日一周,高達61億美元由歐洲股票基金流走;年初迄今,日股交易所買賣基金(ETF)規模也大縮42%。另一方面,流入新興市場股票基金的資金卻創12個月新高,達47億美元;流入新興市場債市基金的規模更創紀錄新高,達49億美元,預示着一度被視為風險資產而遭拋售的新興市場資產,正重新獲得青睞。摩根士丹利也將新興市場固定收益資產評級從「減持」,上調至「中性」,報告指相較於發達市場,新興市場經濟基本面正趨改善,投資這類資產或許能帶來不錯的回報。

人幣貶值引資金湧港

7月恒指大升,主要因為道指連創新高,帶動港股造好。此外,6月約有400億元經「港股通」流入港股,資金主要買內銀,部分基金得以套現而持有充裕現金,7月港股造好,現金充裕的基金轉買入藍籌股。還有本港樓市近日現小陽春,令本地地產股上升,最後是大戶殺熊證,加速恒指上升。在不經不覺間,恒指只用了一個月時間,便回升1,097點。上周四(21日)突破22000點大關後,周二(26日)再高見22300點,創去年12月7日以來新高。

綜觀近期資金流向,中港基金在過去一周吸納50億元,為過去4個月之最,加上港滙處於高位,資金流入香港,集中投資股市或樓市,對後市帶來啟示。人民幣貶值亦引發內地資金湧港,亦有利於港股。此外,中國經濟有機會見底,次季GDP增長為6.7%,略高於市場預期的6.5%,通脹亦只有1.9%。

還有深港通傳將於9月開通,但是,市場卻仍存隱憂,諸如,盛傳日本量寬幅度僅有1.5萬億日圓,而且日本央行早已擔任日股的最大莊家,遠較香港政府在1998年入市支撑港股之舉更厲害,相關的風險絕不容忽視,但在利好消息多於利淡消息下,究竟今次升市是屬於牛市陷阱?抑或牛市重臨?

不少人認為,牛市來臨似乎言之尚早,因為所有創新高的股份,均屬房託如領展(00823)及公用股等,股市未進入瘋癲狀況,加上,本港經濟和企業盈利,整體上未能配合港股大幅攀升,踏入8月,不少大藍籌股公布業績,市場對此無太大憧憬,因預料大企業業績將受累於經濟大環境。

下半年最高見23000點

「星級分析員」陸東亦認為,港股牛市依然未到。他表示:「港股現時處於熊三、牛一交界,主要因為,目前的企業盈利增長動力低、加上,利率又低,投資者信心差。這與2002年底、2003年初情況一樣,但當時有自由行政策推出,可刺激經濟,但現時沒有刺激措施,而且調整幅度較2002年、2003年為大。」陸東估計,恒指下半年會持續上落,最高見23000點,低見19000點。

然而即使恒指有波幅,沒大升幅,他卻認為,仍然可以入市。他看好內地文化產業板塊,他說:「我問內地秘書,平日有甚麼消遣,她說看電影,一張門票大約120元人民幣。內地秘書工資約7000元人仔,她說一星期看4套,即500多元人仔。她令我留意到iMax China(1970)及深圳上市的萬達影業,我看到她們的盈利增長及新銀幕的增加,這家公司是值得留意。瑞銀報告指,當iMax拿到1%市佔率,都已經非常賺錢,因為中國電影市場實在太大,你看到其新銀幕增長,每季數以十個地增加,而她的票房也很強勁。」

金沙銀娛非博彩業務佳

另一可吸納的板塊是澳門賭業股,是否值得趁低吸納?他說:「我覺得,有兩間公司在賭業以外做得比較好,一間是金沙中國(01928),一間是銀河娛樂(00027)。金沙好一點,因為她派息比較多,她派息不是指她對股東特別好,而是因為其母公司比較等錢用,所以她一定會派息。銀娛想派也不可以派,因為她需要投資,所以銀娛的派息率會低一點,而金沙的派息率,估計有5厘以上。金沙中國可以看到中場佔50%,VIP佔11%,Retail佔14%,酒店佔15%,老虎機亦佔8%,其實未夠分散,但她比永利澳門(01128),澳博控股(00880)行快了。」

3大改變 不買地產股

本港地產股又如何?他認為買不過:「今天市面上出現三大結構性改變,令到現在疑似50%折讓的地產股並不便宜。一、以前樓價跌地價也大跌,就像麵包與麵粉,即使貨價跌,料價也一定跌,但今天貨價跌,但料價不跌,因為多了不少大陸買家,他們和香港人搶地,與新鴻基地產(00016)、嘉里建設(00683)、恒基地產(00012)、長實地產(01113)搶。但以前即使樓價跌也可以保持Margin。二、從前賣樓,樓花不久就賣完,但今天全幢起完,3年也未賣完,因為呎價貴了,現在人們會考慮清楚才會買,樓去貨速度慢了很多,現時發展商要起了出來,等一大輪才賣得出,地產商的回本期是拉長了不少。三、政府條例的改變,從前可以『發水』,1,000呎可能只得600呎,但現在是實用面積,建築面積不可以用來作價,地產商的發水能力一下子變成零。」

那是否長綫也不看好,他認為要揀個別股票,她們就是恒基及信和置業(00083)。他說:「有人做地產比較好,好像恒基,她沒有投地,除了北京道地盤,她們過去收了不少地,不論是紅墈、深水埗、西洋菜街等,很多盤,成本不會多過5,000元一呎,她們很成功,保持麵粉的成本夠低,這一策略非常成功。另一間可以考慮持有的是信和,從前她是「清兵」,心口有個勇字,但她們現在不是,不會跟你博命。她們推樓的周期快了很多,現金回本快了,資金充裕了。她們之前賣了很多樓,而且現金多。」

陸文杰:散戶可買兩類股

近日港股回到22000點水平,瑞銀亦對港股下半年稍為樂觀,預期今年下半年H股的潛在升幅有5至10%。瑞銀證券H股策略分析師陸文杰表示,該行對港股下半年稍為樂觀,主要是因為內地資金持續流入本港市場、國企積極向外擴張,可增强技術水平及盈利率,因而會有一輪增長機會,但是由於國企改革還有一些不確定性,所以上行空間不是非常大。

陸文杰說:「今年以來,內地資金持續流入港股,尤其是6月底7月初的一輪港股熱,可以看到內地大型投資機構包括保險公司、公募基金也開始對港股有興趣,一般來說,他們的投資是可持續的,而且集中在高分紅股票或者估值比較低、價值比較明顯的股票,所以資金量會更穩定。」

他分析指,大機構加入,一方面是由於人民幣持續貶值,要追求本幣更高的收益,因而往國外投資。同時,內地貨幣比較寬鬆但信用風險在上升,投入房地產企業債的收益率可能4%不到,相對而言港股的收益率更高,這將是港股市場下半年的一大支撑。

下半行料升幅有限

對於H股漲幅,陸文杰持謹慎樂觀態度,他說從MSCI中國指數來看估值,過去5平均市盈率10至12.5倍,現時11倍似乎偏低,有發展空間。然而他提醒投資者,H股下半年上行空間有限,是因為H股市場當中仍有很多國企,「最近消息上很熱鬧,但從投資的角度來說,我們還在等待國企改革、債務重組的成本如何分擔。」的確,目前國企改革尚未有清晰的路徑,因此陸文杰亦不認為,國際投資者能有堅定信心重倉中國。

另外,市場憧憬第三季會宣布深港通開通時間,陸文杰估計,滬港通額度用完之前,便會有明確發展方向。他指,「監管當局不會讓額度的問題,成為妨礙跨境投資項目的障礙,所以我覺得額度是可增加的。增加額度時,同時宣布深港通開通,我認為是一個非常順理成章的時機,所以也不需要太久。」陸文杰又預期,深港通如果開通,對香港中小型股的股價而言,是一大催化劑,有助推動股價上升。

他續指,深港通對港股正面影響較大,這是因為深圳A股的中小型股估值並不便宜,海外投資者興趣亦不大;反而對內地投資者,不論散戶或機構投資者而言,在本港上市的中小型股會有更大吸引力,因此深港通的正面作用會偏向南向。

此外,瑞銀亦上調國企指數目標,預料截至年底國指將達到9800點,就周五(29日)收報8958點,目標價較現價有9.4%潛在升幅,MSCI中國指數目標則只有61點。至於被問到市場有看法認為,從H股多年的走勢圖可看到,現時還會有約兩成的升幅時,陸文杰認為基本因素並不支持H股出現兩成升幅,因企業盈利整體全年平均預估只有3%。「從H股估值區間來講,現在是11至11.5倍,沒有那麼高的上漲空間。從企業盈利而言,除原材料和能源企業,因大宗商品價格反彈而出現難以持續的盈利按年大幅增長外,其他行業都是低單位數增長。」

外闖高息股可留意

既然H股漲幅有限,投資者又甚麼投資選擇呢?陸文杰認為現時散戶投資者可留意兩類股份,分別是穩定的高息股,以及往外擴充發展的股份。他表示,港股有不少分紅派息穩定,即使盈利有波動,但仍會提高派息,以保持派息絕對水平不下降。

至於往國外擴張股份,他則認為中小型股票盈利會有很大的成長空間,而且現時的估值遠比A股低。「基本上對國際擴張的股票我們都挺喜歡,不僅限於中小盤,選中小盤是因為它們基數比較小,在海外收購一個企業,馬上對它的資產或者利潤增幅會非常明顯。」

他表示,現時如醫療和IT硬件行業在外海擴張比較活躍,內地企業「走出去」引進一些技術、品牌對其國內業務很有幫助,他說:「譬如說醫療,我們已看到一些企業在海外去收購一些藥品專利,包括一些醫療服務技術。中國在國際市場上是落後於一些大的國際的藥廠、國際醫療機構,所以仍有很大空間可拓展。」

陸文杰強調,在未來2至3年中國企業往海外收購,是一個重要的趨勢,更認為三五內中國很有潛力發展國際型的企業。他解釋,現時很多行業不論家電、機械、消費品等,在國內的增長都已慢下來,但國際市場上仍有拓展的空間。同時,因中國的產品產量夠好、且便宜所以很容易在國際市場獲取份額,故此往國外擴張的企業值得投資者留意。

吳險峰:五成資金入市

恒指一度衝破22000點,較2月低位反彈已超過兩成,從技術層面,可界定為「技術性牛市」,然而前文提及的專家普遍傾向保守,不敢把港股唱得牛氣沖天,估計短期大市難逃上落市格局。不僅如此,似乎連內地私募基金經理對港股的熱情也不及往時,好像深圳龍騰資產管理董事長吳險峰過往一直有投資港股,尤其中細價股,但最近接受本刊訪問時,他直言已參與不多,只保留一些國企改革、新興產業的貨底,即使估值再低,暫時亦沒有興趣再買。

或許,這解釋了近半年在港上市的中細價股買賣兩閒,資金聚焦幾隻重磅股的奇怪現象。「我認為,要有些特別事件才能導致股價上漲,或者一些超預期的東西,單單便宜不超預期,股價漲不了。加上,現在大家買股票都想着跑,關鍵是怕中小股票跑不掉。現在大家在不得不投資,又不看好的矛盾心態下,找一些流通性好的股票,所以都買大股票了。」

A股缺乏基本面支持

港股要進入牛市,至少內地A股也要打破悶局,關鍵是,吳險峰覺得,內地股市主要靠資金推動回升,本身缺乏經濟基本面支持,很難說A股已現牛蹤。「股票真正的價值提升,一定要靠經濟基本面向好,企業盈利不斷的提升,但是在經濟不好的時候,指望多數企業盈利超預期,是很困難的,所以我說現在大家進入股市,由於資金成本低,股票成了相對較好,甚至迫不得已的選擇,但進入股市後,又擔心經濟跟不上,或者有黑天鵝事件,導致很多人抱住擊鼓傳花的心態。」

事實上,今年內地私募基金也相當難做,單單是年初的熔斷及人民幣貶值事件,已殺得不少基金措手不及。據統計,今年上半年只有兩成多的私募基金取得正回報,至於去年旗艦基金大賺七成的吳險峰也難逃見紅的厄運,如今亦不敢太過進取,保持中性的策略。

他坦言,旗下基金的倉位不高,更着重倉位調撥及選對股票,畢竟A股未到雞犬皆升的地步,大市焦點往往集中在少數板塊,倒不如放棄「大包圍」策略,把資金押注在贏面較高的股份,最終回報可能會更佳。「現在原則是不滿倉,萬一你買的不是市場抱團的股票,就會很被動,而且盡可能適應市場,配置到市場有可能抱團的資產。」

內地流行說「抱團取暖」,指的是大部分基金經理因一致看好,而追逐同一個概念和板塊的股份,結果股價愈捧愈高,導致有部分熱門股的基金持股可佔流通股數的三成以上,也成了不少基金重倉股名單的常客。

解根本問題 牛市才現

值得注意是,類似的現象一樣發生在港股,資金一窩蜂擁向確定性較高的股份,例如騰訊控股(00700)、瑞聲科技(02018)和領展(00823),反觀很多三、四綫股卻乏人問津,令熱門股表現得愈來愈強;稍有不同是,內地炒作時間可以很短,快則一兩天就轉風向,明顯沒有港股投資者般長情。

面對這種市況,他只能抱住對股市不悲觀,也不能樂觀的做法,「我們會以五成倉位為軸心,當市場比較低迷的時候,把倉位加到六、七成去,等市場反彈後,又開始減到五成,再高一點可能減到五成以下,當然更重要是要選對板塊。」

吳險峰堅信,除非內地房地產和經濟雙雙軟着陸,解決根本問題,才有機會孕育出新牛市。而事實上,較早前財政部部長樓繼偉提出房產稅改革「要義無反顧地做」,就被他視為當局要調控房價的訊號,不希望樓價一直上升。「我覺得要讓資產價格自然回落,當然不是硬着陸,不管從居民收入、租金回報率來看,誰都知道現在中國房地產是有泡沫的,尤其是一、二綫城市,讓泡沫適度的破一破,對國家的競爭力也有幫助。」

至於經濟問題則涉及供給側改革和民間投資。他指,內地經濟何時出現拐點,很視乎市場出清的過程,其中過剩產能最好讓市場自然收縮,能賺錢、有效率就留下來,等產能慢慢去掉,反而「一刀切」會令供需失衡,「出清的過程會有些反覆,我覺得改革更多是提高勞動生產率,而且不僅去產能,也要看能不能創造新的需求。」

3方面刺激民間投資

目前內地各界熱議民間投資的問題,為了刺激投資,中央或通過改革重新激發民間投資的興趣。對此,吳險峰直言沒有民間投資,內地經濟肯定是一潭死水,「你看政府投資是把GDP拉上,但沒有效率,民間投資才真正有效率,因為我要為自己投資負責,我要賺錢,所以經濟真正要起來,民間投資一定要起來。」他認為可從降低資金成本、開放投資領域,以及減低稅收三方面入手。

綜合而言,他估計未來國策方向是資產價格將會有較大的調整空間,相對人民幣滙率會較穩定,只會讓人民幣出現緩慢及小幅度的貶值,換言之,在人民幣維持穩定的前題下,貨幣政策亦不能太過寬鬆,「從信貸角度,我認為股市不會有太大漲幅,別指望指數漲到3600點、3700點,不太可能。但因為本身的流動性多,中間會有些機會,然後就要看能不能抱對了團。」

現在可以「抱甚麼團」?他形容不同市場階段,有不同選擇,比如中央大搞供給側改革,去庫存及去產能,就曾令年初商品價格上漲,於是投資者向商品股抱團,直至通脹預期降溫,資金又轉炒其他題材。目前,吳險峰傾向揀一些估值較低的股份,好像上汽集團(滬:600104)或美的集團(深:000333),兩股的預測市盈率分別為8.2倍及12.4倍。「我關心利率下行,經濟又不好,成長股根本不知有否增長,所以我選這些確定性高的股票,反正便宜,也有一點避險的需求。」
港股 牛氣 初現 陸東 最高 23000 小心 地產股 地產
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陸振球:牛氣指標背馳 預示美股調整

1 : GS(14)@2017-06-12 09:30:31

http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3366&issue=20170612
【明報專訊】已連續18年的一年一度「股神」巴菲特慈善午餐拍賣揭盅,最終成交價為267.9001萬美元(約2089.62萬港元),與去年的345.6789萬美元(平了2012年的歷史最高價)比較,今年的股神午餐價格有「八折」。有基金經理朋友說笑,今年美股迭創新高,但股神慈善午餐拍賣成交價反跌了兩成,出現「背馳」,會否是一個預示美股見頂的領先指標?

朋友當然是說笑,不過說到背馳,筆者上周一在明報財經網「淘寶圖」節目中指出,美股標普指數最近再創新高,但和一個較冷門卻頗具威力的「牛氣指標」(Bullish Percent Index)出現嚴重背馳,呼籲大家要小心,到了上周五,美股果然出現明顯調整,蘋果股價當天更急插3.88%,一舉跌穿了去年11月以來的上升軌!

技術分析管不管用,要看功力,明報財經網除了透過「淘寶圖」進行技術分析外,另一個由BRUCE Sir主持的「埋身擊」節目,也極受讀者歡迎,《明報》和BRUCE Sir合作、本周開課的投資課程,反應熱烈,因名額已滿已截止報名。

另外,明報財經網本周起再有新節目推出,包括由港股專家盧駿匡每天主持的「開巿短打」和金匯專家盧楚仁主持的「金匯測巿王」,大家不容錯過。

明報投資及地產版資深主編

[陸振球 主編的話]
陸振 振球 牛氣 指標 背馳 預示 美股 調整
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=335370

嚐高美集團(品越、稻城亞丁、浦和、牛氣) (8371)專區

1 : GS(14)@2017-07-04 14:39:12

https://www.google.com.hk/search ... ..0.0.0.Gjzz4pWwyRA


https://www.openrice.com/zh/hong ... 9B%E5%B7%9D-r114947

https://www.google.com.hk/search ... ..0.0.0.xP4v3FmqWfY

https://www.google.com.hk/search ... ..0.0.0.SgFaLqzAQis

more info
2 : GS(14)@2017-07-04 14:39:33

http://www.hkexnews.hk/APP/GEM/2 ... ls-2017062906_c.htm
more info
3 : GS(14)@2017-11-05 18:49:21

1. 香港餐飲集團,有越南、中式、日式、西式,12間餐廳
2. 越式和日式佔比約40%及35%,中式20%,西式5%
3. 30個供貨商,5大供貨商約35%
4. 上市前派2,300萬息
5. 2017開間西餐廳Say Cheese
4 : GS(14)@2017-11-06 04:53:52

6. 風險: 食物污染,顧客投訴、原料、供應商、人、最低工資、欺詐、物業是租、競爭激烈、酒牌、檢控、擴張、保險、公用服務停止、依賴香港
5 : GS(14)@2017-11-06 04:55:41

7. 2007年搞,之後不斷發展、擴張,重組股權,上市
6 : GS(14)@2017-11-06 05:03:28

8. 打算開4間牛氣,3間品越,2間Say Cheese,擴張一倍
9. 食物樣好好
10. 人均消費100至240元不等
11. 餐廳一般10個月回本,但美麗華Fiat 餐廳要6年...
12. 信用卡佔60%,現金佔40%
13. 最大供應商佔10%
14. 197員工
7 : GS(14)@2017-11-06 05:15:01

15. 夫妻檔
16. 王展望:8089、8100、8046
17. 余孟滔: 1083、967、1268
8 : GS(14)@2017-11-06 05:16:48

18. 德勤
19. 盈利增16%,至2,170萬,重債
9 : GS(14)@2017-12-29 09:08:49

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20171229026_C.pdf
招股書
10 : chenzhen(39156)@2018-01-12 21:54:01

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20180111078_C.pdf

延遲到下星期三(17號)上市
11 : GS(14)@2018-01-12 22:20:41

的確不錯,有兩個妖人大劑
12 : chenzhen(39156)@2018-01-12 23:29:36

greatsoup11樓提及
的確不錯,有兩個妖人大劑


即係點
13 : GS(14)@2018-01-13 18:08:42

chenzhen12樓提及
greatsoup11樓提及
的確不錯,有兩個妖人大劑


即係點



16. 王展望:8089、8100、8046
17. 余孟滔: 1083、967、1268
14 : chenzhen(39156)@2018-01-13 23:55:34

greatsoup13樓提及
chenzhen12樓提及
greatsoup11樓提及
的確不錯,有兩個妖人大劑


即係點



16. 王展望:8089、8100、8046
17. 余孟滔: 1083、967、1268


8089近日勁升
15 : GS(14)@2018-01-14 13:55:05

chenzhen14樓提及
greatsoup13樓提及
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即係點



16. 王展望:8089、8100、8046
17. 余孟滔: 1083、967、1268


8089近日勁升


這隻股一直都妖
16 : GS(14)@2018-02-04 14:52:53

新牛氣

大埔新達廣場開設一間牛氣餐廳

本公司之董事會(「董事會」)欣然宣布,本公司已與獨立第三方,其中一家在香港開發
及營運高級商場的主要地產商,訂立租賃協議(「租賃協議」)以開設一間牛氣餐廳(招
股章程第 95 頁「業務」之項目編號 4)。租約基本條款如下:
餐廳地點: 大埔新達廣場 1 樓 52B 號舖
租賃期限: 5 年(預期租賃期限在招股章程中披露為 3 年)
生效日期: 2018 年 3 月 1 日
該商舖的面積約為 2,063 平方呎,預計可容納約 90 個座位。預期餐廳將可於今年 4 月份開
始營運,估計投資成本約為港幣 4,500,000 元,將全數由股份發售所得資金支持。這是本公
司第 4 間牛氣餐廳,提供半自助式日本涮涮鍋(Shabu Shabu)。 另外 3 間分別位於旺角雅
蘭中心、尖沙咀 The ONE 商場以及銅鑼灣希慎廣場。新達廣場毗鄰大埔墟港鐵站,是該地
區頗受歡迎的購物和餐飲目的地之一。
葵芳新都會廣場 Say Cheese Kiosk

本公司之董事會同時欣然宣布,葵芳新都會廣場 Say Cheese Kiosk 已於 2017 年 12 月投入營
運,這與招股章程披露的內容相符(招股章程第 94 頁「業務」之項目編號 2)。
除了新達廣場的牛氣餐廳外,另一間已訂立組賃協議位於將軍澳中心的牛氣餐廳預計將於
2018 年第 4 季營運(招股章程第 94 頁「業務」之項目編號 1)。公司將持續於本港一線及
高級商場尋找合適機會開拓分店。
17 : GS(14)@2018-04-01 08:42:07

餐廳

收購
地點:
葵芳新都會廣場
1

167
號舖
店名:
Sweet
-
o
-
logy
預計完成日期:
2018

4

1

賣方

Bread & Berry Holdings Limited

獨立第三方

餐廳的面積約為
637.65
平方呎


45
個座位。
Sweet
-
o
-
logy
是一間甜

餐廳,
同時
有限
度地提供其它美食
,如意大利

和全

早餐。
新都會廣場
由香港一家主要房地產開發
商和高級購物中心運營商(

新都會業主

)經營,位於葵芳

鐵站
對面
,是該地區最繁忙
的購物商場之一。目前的租約將於
2018

11

5
日屆滿,而其續約將須與新都

業主進
一步磋商,惟現時租賃已轉讓予本
集團

18 : GS(14)@2018-04-11 05:57:25

牛氣及稻成
19 : GS(14)@2018-06-16 02:48:40

盈利增2成,至1,700萬,6,000萬現金
20 : GS(14)@2018-07-24 04:39:56

自願性公告
日本品牌特許經營協議及
「稻成」餐廳開業
本公告乃由嚐‧高美集團有限公司(「本公司」)自願作出,旨在向本公司股東及潛在投資者
提供本公司最新業務計劃及發展的最新資料。
日本品牌特許經營協議

本公司之董事會(「董事會」)欣然宣布,本公司已於2018年7月13日與獨立第三方(「特許經營
發出方」)訂立一份特許經營協議(「特許經營協議」),授權本公司在日本境外,獨家及無限
制使用日本拉麵品牌「多賀野」或「Takano」。
21 : GS(14)@2018-10-31 14:51:27

謹此提述嚐‧高美集團有限公司(「本公司」)日期為二零一八年十月三十日有關開設牛氣新
餐廳所訂立之租賃協議及Rakuraku Ramen新餐廳投資資金之最新消息之通告(「該通告」)。除
非文義另有所指,否則本公布所用之專有詞彙具該通告之相同涵義。
本公司董事會(「董事會」)謹此更正在該通告之中文版本之通告日期應該為“2018 年 10 月 30
日”而不是“2018 年 12 月 30 日”。
本公司確認除上文所述外,該通告之英文及中文版本內所有資料均屬正確並維持不變。
22 : GS(14)@2018-10-31 14:55:07

自願性公告
開設牛氣新餐廳所訂立之租賃協議
及Rakuraku Ramen新餐廳
投資資金之最新消息
本公告乃由嚐‧高美集團有限公司(「本公司」)自願作出,旨在向本公司股東及潛在投資者
提供本公司最新業務計劃及發展的最新資料。
茲提述本公司於2017年12月29日刋發的招股章程(「招股章程」),2018年8月8日刋發截至2018
年6月30日止三個月的第一季度報告(「第一季報告」),本公司於2018年9月11日(「Rakuraku
公告」)及2018年9月26日(「Parkview公告」)發行的公告。除另有說明外,本公告使用的詞
彙具有招股章程及Rakuraku公告及Parkview公告所界定的相同涵義。
荃灣如心廣場開設一間新牛氣餐廳

本公司之董事會(「董事會」)欣然宣布,本公司已與獨立第三方,其中一家在香港開發及營
運高級商場的主要地產商,訂立租賃協議(「租賃協議」)以開設一間牛氣餐廳(招股章程第
95 頁「業務」之項目編號 6)。此牛氣餐廳原計劃於2019年第一季度開業,但如心廣場的商
舖將在2019年第二季度之前未能準備就緒,因此預計開業時間應在2019年第二季度。租賃協
議之基本條款如下:
餐廳地點: 如心廣場一樓104號舖
租賃期限: 6年 (在招股章程中披露預期的租賃期限為4年)
生效日期: 確切日期待確定,但應在2019年第二季度
該商舖的面積約為2,600平方呎(在招股章程中披露的預計商舖面積為3,600平方呎),預計可
容納約120個座位(在招股章程中披露的預計座位為150個),估計投資成本約為港元6,700,000,
將由股份發售所得款項淨額撥付。如心廣場毗鄰荃灣西地鐵站,是全‧城滙發展的一部分。
這是本公司的第5間牛氣餐廳,提供日本涮涮鍋。其他牛氣餐廳分別位於旺角雅蘭中心、尖沙
咀The One、銅鑼灣希慎廣場及大埔新達廣場。本公司亦已承諾於將軍澳中心(「將軍澳中心
牛氣」)開一間牛氣餐廳,本公司於第一季報告中披露將於2019年第一季度開業,但由於業主
在將軍澳中心進行的裝修工程稍微延遲,該商舖將於2019年第一季度前不會移交給本公司,
因此,本公司預計將軍澳中心牛氣的開業時間將於2019年第二季開始運作。
Rakuraku Ramen新餐廳投資資金之最新消息
誠如Parkview公告所披露,經重新分配後,股份發售所得款項淨額約港元4,500,000(「未分配
所得款項淨額」)將於適當時候確定被分配用作開設新新廳,及約港元899,000未使用金額來自
於大埔新達廣場的牛氣餐廳及葵芳新都會廣場的稻成餐廳(「未使用金額」)開業。此外,誠
如Rakuraku公告所披露,本公司已簽訂兩間Rakuraku Ramen餐廳兩份獨立的新租賃協議,其
中一間位於灣仔利東街(「灣仔Rakuraku」),另一間位於九龍灣MegaBox(「MegaBox
Rakuraku」),將由本公司內部資源提供資金,估計每間投資成本約為港元2,800,000。
截至本公告日期,本公司已使用內部資源支付兩項目之租賃的租金及管理費按金(「按金」)
約港元900,000。
Rakuraku Ramen餐廳的投資成本如下:
預計投資成本
按金 固定裝置
及設備 總額
灣仔 Rakuraku 港元 500,000 港元 2,300,000 港元 2,800,000
MegaBox Rakuraku 港元 400,000 港元 2,400,000 港元 2,800,000
總計 港元 900,000 港元 4,700,000 港元 5,600,000
董事會決議分配未分配所得款項淨額及未使用金額的一部分,以資助與Rakuraku Ramen餐廳
的固定裝置及設備相關的預計投資成本。

23 : GS(14)@2018-11-03 08:55:44

荃灣如心廣場開設一間新牛氣餐廳

本公司之董事會(「董事會」)欣然宣布,本公司已與獨立第三方,其中一家在香港開發及營
運高級商場的主要地產商,訂立租賃協議(「租賃協議」)以開設一間牛氣餐廳(招股章程第
95 頁「業務」之項目編號 6)。此牛氣餐廳原計劃於2019年第一季度開業,但如心廣場的商
舖將在2019年第二季度之前未能準備就緒,因此預計開業時間應在2019年第二季度。租賃協
議之基本條款如下:
餐廳地點: 如心廣場一樓104號舖
租賃期限: 6年 (在招股章程中披露預期的租賃期限為4年)
生效日期: 確切日期待確定,但應在2019年第二季度
該商舖的面積約為2,600平方呎(在招股章程中披露的預計商舖面積為3,600平方呎),預計可
容納約120個座位(在招股章程中披露的預計座位為150個),估計投資成本約為港元6,700,000,
將由股份發售所得款項淨額撥付。如心廣場毗鄰荃灣西地鐵站,是全‧城滙發展的一部分。
24 : GS(14)@2018-11-16 05:44:27

維持賺1,000萬,5,900萬現金
25 : GS(14)@2019-01-25 17:01:05

認購一間公司40%的股份
本公司之董事會(「董事會」)欣然宣布,本公司間接全資附屬公司麗禾有限公司(「NGL」)
已於2019年1月24日(交易時段後)與獨立第三方湖南軒湘味坊餐飲管理有限公司(「HNSH」)
訂立一份認購協議(「認購協議」),將認購一間於香港新註冊成立的公司滙思有限公司
(「UML」)的股份,NGL將認購40%股份,而HNSH將認購60%股份。UML將擁有並經營一
間湖南菜的新餐廳,名為湘薈(「湘薈」):
湘薈將接管我們位於將軍澳天晉匯的一間Parkview餐廳(「PopWalk PV」)。PopWalk PV將於
2019年2月28日關閉進行翻修並重開為湘薈。
26 : GS(14)@2019-02-02 09:42:26

本公告乃由嚐‧高美集團有限公司(「本公司」)自願作出,旨在向本公司股東及潛在投資者
提供本公司最新業務計劃及發展的最新資料。
茲提述本公司於2017年12月29日刋發的招股章程(「招股章程」)及本公司截至2018年9月30日
止六個月的中期報告(「2019財政年度中期報告」)。除另有說明外,本公告使用的詞彙具有招
股章程及2019財政年度中期報告所界定的相同涵義。
康怡廣場開設一間新Rakuraku Ramen

本公司之董事會(「董事會」)欣然宣布,本公司已訂立新的租賃協議,以我們的品牌Rakuraku
Ramen開設新的拉麵餐廳。租賃協議基本條款如下:
租賃條款:

餐廳地點: 香港康山道一號康怡廣場一樓F10號舖
商舖面積: 約為1,300平方尺
租賃期限: 3年,可選擇續約2年
生效日期: 2019年4月24日
業主是在香港發展及營運高級商場的主要地產商。業主為本公司的獨立第三方(定義見香港
聯合交易所有限公司(「港交所」)GEM證券上市規則(「GEM上市規則」))。
根據招股章程第95頁「業務」之項目編號7,原撥款HK$4,800,000(根據2019年財政年度中期報
告披露,經調整後股份發售實際所得款項淨額減至HK$1,200,000(「調整分配」))用於在2019
年第三季開設品越越式料理餐廳。然而,當康怡廣場有關商舖可承租時,考慮到本公司在康
怡廣場已經有一間品越越式料理餐廳,董事會決定改為開設一間Rakuraku Ramen餐廳。
該商舖的面積約為1,300平方尺,預計可容納約40個座位。新餐廳預計於今年六月開始營運,
估計投資成本約為HK$2,800,000(「估計投資成本」),將由股份發售所得款項淨額撥付。估計
投資成本與調整分配之間的差額約為HK$1,600,000,將重新分配招股章程第95頁「業務」之項
目編號8,於2019年財政年度中期報告內披露經調整後約HK$4,100,000的實際股份發售所得款
項淨額撥付。
這將會是本公司第三家Rakuraku Ramen餐廳,另外兩家分別位於灣仔利東街及九龍灣Megabox
(預計2019年5月開業)。康怡廣場毗鄰太古城市廣場和太古港鐵站,是該區最繁忙的購物中
心之一。
董事會認為,新的Rakuraku Ramen餐廳連同該商場現有的品越越式料理餐廳,將使本公司能夠
更有效調配營運資源,並在本港繼續強化Rakuraku Ramen品牌,符合本公司及股東之整體最佳
利益。

27 : GS(14)@2019-03-10 10:17:46

本公告乃由嚐•高美集團有限公司(「本公司」)自願作出。本公司董事會(「董事會」或
「董事」)欣然宣布,其擬行使其根據由本公司股東(「股東」)於二零一八年七月三十日
舉行的本公司股東週年大會(「股東週年大會」)上授權予本公司購回本公司股份(「股份」)
的一般授權。
本公司可以回購不多於 40,000,000 股份,相等於二零一八年七月三十日,公司已發行股份總
數之 10%,即有關決議案獲通過的日期在股東週年大會上,董事會現時有意行使其於回購授
權項下的權力回購股份 (「回購股份」)。本公司在回購股份時將遵守所有適用的法規,
包括但不限於本公司組織章程大綱及組織章程細則、開曼群島公司法及香港聯合交易所有限
公司創業板證券上市規則(「GEM 上市規則」),並在其規限下行使回購股份之權力。
於 2018 年 6 月 19 日至 2018 年 7 月 6 日期間,本公司向市場購入合共 6,472,000 股份,其後
於 2018 年 8 月 2 日取消。
董事會認為股份現時的交易價未能反映其內含價值。董事會相信回購股份建議能反映本公司
對其長期業務展望的信心,最終將令本公司獲益並為股東創造價值。董事會亦相信雄厚的財
務實力將使本公司有能力在進行回購股份建議的同時,維持穩健的財務狀況以確保本公司業
務得以持續增長,為本公司及股東獲益。
28 : GS(14)@2019-05-21 09:50:07

自願性公告
開設多賀野新拉麵餐廳所訂立之租賃協議
及開設三間新餐廳之最新消息
本公告乃由嚐‧高美集團有限公司(「本公司」)自願作出,旨在向本公司股東及潛在投資者
提供本公司最新業務計劃及發展的最新資料。
茲提述本公司日期為2018年7月23日的公告(「該公告」),本公司於2017年12月29日刋發的招
股章程(「招股章程」)及本公司截至2018年9月30日的中期業業績報告(「2019年中期業績報
告」)。 除另有說明外,本公告使用的詞彙具有該公告、招股章程及2019年中期業績報告所界
定的相同涵義。
K11 MUSEA開設一間新多賀野拉麵餐廳

本公司之董事會(「董事會」或「董事」)欣然宣布,本公司已訂立一份新租賃協議,開設一
間特許授權日本拉麵品牌多賀野餐廳。有關許可協議的詳情,請參閱該公告。租約的基本條
款如下:
租賃條款︰

餐廳地點: 九龍尖沙咀梳士巴利道18號 Victoria Dockside,K11 MUSEA二樓
220舖
商舖面積: 約為1,600平方尺
租賃期限: 3年,可選擇續約2年
生效日期: 2019年5月31日
業主是在香港開發營運高級商場的主要地產商。業主為本公司的獨立第三方(定義見香港聯
合交易所有限公司(「港交所」)GEM證券上市規則(「GEM上市規則」))。
該商舖的面積約為1,600平方呎,預計可容納約60個座位。預期新餐廳將可於今年8月開始營
運,估計投資成本約為HK$5,500,000(「估計投資成本」),將由股份發售款項淨額及集團內部
資源撥付。估計約HK$2,500,000投資成本將由招股章程第95頁「業務」一節中的第8項目重新
分配,經調整至實際所得款項淨額後撥入約HK$2,500,000,於2019年中期業績報告披露的股
份要約(「重新分配金額」)。由於第8項目的地點尚未獲得確認,董事會認為,較早部署重新
分配金額將對本公司及股東的整體利益較為有利。
這將會是日本以外的首間多賀野拉麵餐廳及本公司首間在香港的多賀野拉麵餐廳。K11
MUSEA位於尖沙咀港鐵站相連之海旁,是一座今年開放具有主要地標性的購物中心。
開設三間新餐廳
董事會亦欣然宣布,位於將軍澳中心的新牛気餐廳、九龍灣MegaBox的新Rakuraku Ramen餐
廳及將軍澳PopWalk的新湘薈餐廳已於2019年4月開始運作。
高美 集團 品越 越、 稻城 亞丁 浦和 牛氣 8371 專區
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=337809

牛聲牛氣:就算股災也不怕?

1 : GS(14)@2017-12-18 03:59:58

港股自30199點高位回落,甚麼血肉長城、甚麼牛屍遍野,哭股喪之聲不絕於耳,更甚者,有朋友問:「係咪股災來了?」但其實只要拎番張恒指一年圖來看,則全年仍升逾三成,橫睇直睇,今年都是股市豐收年,實難以用個「災」字來形容。最有趣的是,不要以為問這句「係咪股災來了」是緣於恐懼;相反,這隱含着一種期待,皆因朋友表示「我願意以恒指跌四成嚟換取樓價跌兩成」,而且不乏和議者。原來,股災不比樓市飆升可怕。同一時間,股市回落,亦有朋友問,「買邊隻地產股好?可以對沖吓樓價」。所謂買股買龍頭,四大地產商顯而易見,即長實(1113)、新地(016)、恒地(012)、新世界(017)。若論規模及品牌效應,首選新地;若論農地之多,則選恒地;若論每股NAV與股價折讓或派息率,則選新世界。不過,筆者心水選擇是長實。長實近年頻頻賣產,其中更以天價402億賣出中環中心,在集團持有大量現金下,究竟未來如何運用?值得憧憬,無論是回購、派息,抑或另有大型收購,相信都將會成為股價的催化劑。而在早前的調整市中,其股價紋風不動,亦足見其防守力。一般炒股,當選板塊中最具攻擊力的股份,因為不看好時不如不買。但既然是想「對沖」樓價,說穿了,即心底裏還是希望樓市跌,而在未來加息預期只會有增無減下,後市確存不明朗因素,故不如選擇攻守兼備的長實。畢竟「對沖」殊不容易,揀一隻公司理念與自己想法相近點,也許持貨亦會輕鬆一點。在今日的香港,一邊廂有人希望股災拖冧樓價;一邊廂有人難頂樓價升勢,想買地產股對沖。不少港人左思右想,努力一生,都只是為了一個「樓」字,但願樓價今後可以平穩發展,惟有一點要注意,樓市一旦轉勢急跌,其實過程可以很可怕的。
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牛聲 牛氣 就算 股災 不怕
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陳德霖:「牛氣冲天」時不理泡沫

1 : GS(14)@2018-01-22 04:53:54

【明報專訊】金管局總裁陳德霖昨表示,大多數人在樓市上升周期或「牛氣冲天」時,不相信房地產市場有泡沫,也沒有意識到房地產市場泡沫爆破會對經濟和金融穩定帶來嚴重影響。

房地產市場複雜 難管理

陳德霖昨在《第九屆中國經濟國際研討會》致辭,他認為對政府和監管當局來說,房地產市場相當複雜及難以管理,因為一方面公共政策要幫助市民置業,但是政府鼓勵置業的政策措施,如稅務優惠、較寬鬆的貸款門檻等,加上其他因素的影響,尤其是供應失衡,有可能導致樓市過熱或者形成泡沫。

他表示,在泡沫頂峰時期,人們總會找出很多理由來證明「這次跟以前不一樣」。但回顧歷史,「我們現在意識到這種說法有多麼天真和可笑。」

他舉例稱,現時仍有很多人相信內地房地產市場沒有嚴重過熱,這種想法其實等如相信中國房地產市場不會有周期,「但事實果真如此嗎?還是中國到現在還沒有經歷過一個完整的房地產市場周期,所以誤會中國房地產市場與別的不一樣,不會有周期?」


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陳德 牛氣 沖天 不理 泡沫
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牛聲牛氣:新股懶人三招 瞬間變高手

1 : GS(14)@2018-01-28 18:45:49

上周本欄以六合彩中頭獎作假設,舉例指出買股收息好過收租。有網民留言是「癡人說夢話」、「首先要有1億」等,這提醒了筆者上周寫文時之不足,皆因未有提及買股收息的另一好處為入場門檻較低,當然買幾手滙控(005),絕不足以退休,但作為倉位配置都是一個好選擇,而且買得少亦不會影響派息比率,只要抱着「勿以善小而不為」的心態就可以了。另一方面,上周港股焦點之一希瑪眼科(3309),上市價只是2.9元,最高曾見19.9元,勁升近6倍,再次令人關注新股市場。老實講,即使上市後再追入希瑪,仍可以有相當豐厚的回報,但此等高難度動作,筆者自問無能力參與,惟在抽新股方面,則可以分享一些懶人招數,尤其適合一些近期才開始留意股市的新手朋友。第一招:留意孖展超購倍數,人買我買!新股招股期一般有四天,大家可以留意每日超購倍數再作認購決定,若然市場反應佳,信心自然較大,反之亦然。但要留意的是,若最後一天才認購,則只能以現金申請。第二招:善用暗盤及孖展,裝備自己!以下此段絕非為證券商賣廣告,只是純粹道出事實,所謂「工欲善其事,必先利其器」,若證券戶口能提供暗盤交易,投資者自然多一個選擇,更能有效爭取回報。運用孖展方面,大家亦不宜先入為主,將其妖魔化,皆因認購大熱新股,分配股數不會多,風險遠低於一般孖展炒股。不過,大家申請時亦要量力而為,慎防其他大戶臨時抽飛。第三招:新股泡沫何時破?唯快不破!自去年9月底眾安在線(6060)上市至本周一,統計共有20隻新股超額認購逾100倍,股價累計至今有升幅的有8隻(40%),首日收市錄得升幅的則有13隻(65%);至於暗盤收市錄得升幅的則有18隻(90%),只有福紡控股(8506)及守益控股(2227)兩隻股份要跌,但值得留意的是,這兩隻新股的暗盤價亦曾分別高開6.8%及7.1%。由此可見,只要投資者不要太貪心,把握好食糊機會,得勝率是有機會達100%。最後,抽新股始終需要一點運氣,在此謹預祝各位逢抽必中、逢中必升!盧卡股
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牛聲牛氣:尋找新科北水狀元!

1 : GS(14)@2018-02-04 23:38:54

曾經有一隻爆升的好股擺喺我個倉,我沒有去珍惜,等到失去了才後悔莫及,塵世間最痛苦的事莫過於此,如果上天能給我一個再來一次的機會,我希望能揸住隻股票講,我長揸,如果要給這持倉加一個期限的話,我希望是,半年。以上所述股份正是金斯瑞(1548),該股半年前股價只是大約4元多水平,但自去年9月納入港股通名單後,持續受北水追捧,至上周五收報30.8元,大升近7倍。筆者初期亦有幸持有此股,可惜未能好好揸實,結果升勢一去無回頭,白白錯失一隻爆升股。半年又過,恒指公司將於2月6日公佈恒生綜合指數檢討結果,當中市值逾50億元股份亦有望成為港股通新貴,隨時又會掀起一個大升浪!與此同時,一眾藍籌經過1月份的大升市後,難免要唞唞氣,若想在中價股尋寶,此其時也!早前本報亦有介紹過不少潛在港股通新貴,當中有四隻股份較吸引筆者的眼球。第一隻:閱文(772)挾着騰訊(700)「親生仔」之光環,品牌大、市值高、概念足,必成入圍大熱之選;惟股價在上市初期衝高後回落,目前蟹貨重重,恐有礙其爆發力。第二隻:中海物業(2669)背靠中國海外集團,同屬「名門之後」,加上同業綠城服務(2869)去年獲納入港股通後,亦有明顯升勢,足見北水口味。而且目前雅居樂(3383)旗下物業管理公司雅生活(3319)正在招股,更令中海物業兼具影子股概念,值博率相當高。第三隻:奧立仕(860)自獲得李嘉誠等星級股東投資後,一看便知並非池中物,相信已經引起不少大媽注意。近日集團又動作多多,包括計劃將每手買賣單位由12,000股更改至4,000股,並擬改名為力世紀,似乎正在醞釀新升浪。第四隻:新高教(2001)從事教育業務,在內地消費升級潮及中國人望子成龍的心態下,行業極具潛力,亦向來備受北水歡迎,絕對不容忽視。此股早前更連環收購了新疆及河南學校,通過併購下積極擴張,增長有望跑贏同業。當然,以上股份猜測可能只是筆者一廂情願,但熱炒港股通新貴的契機,欲是一個不爭的事實,大家不妨一起尋寶吧。盧卡股
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牛聲牛氣:絕不建議一股不留

1 : GS(14)@2018-02-20 21:11:38

上周股市瀰漫恐慌情緒,沽貨之聲不絕於耳,更甚者謂要清倉。筆者認為,減磅止蝕是正常操作,但現階段一股不留絕對不是好的做法。正如大牛市之下,筆者從不建議別人瞓身入貨,皆因一個調整浪殺埋來,足以令人傷亡慘重,此刻相信不少股民亦頗有體會。換個角度看,那怕現在是大熊市,倘有一個反彈浪,相信亦足以令人後悔不已。既然如此,除非閣下已經抱有「以後不再睇股市」的決心,否則在清倉之前,何不「停一停,諗一諗」,在倉位中汰弱留強,畀一個機會強股、畀一個希望自己。你可能會話:「其實我都唔想離場,不過又驚再跌喎。」當然,恐懼之心,人皆有之,但正如驚狗驚貓驚鬼一樣,你的恐懼並不會解決問題,要麼逃走,要麼克服,以下有幾種方法,不妨一試。第一,嚴守止蝕,控制風險。即使在之前好景之時,筆者亦已多次在專欄中提及此點,故在此不再贅述。第二,把倉位及策略寫下來。人的思維可以轉得好快,但有時會混亂、有時會忘記,用文字寫下來,可以梳理好自己的思緒,更準確地了解個人倉位,以及更深刻地記下教訓。筆者以自身作例,於去年12月撰寫了一篇題為〈牛死不能復生點輸要記在心〉的專欄後,的確改善陋習,於今次跌浪中未有損手於任何牛熊證,或為筆者統計今年1月至今仍有微利之關鍵。第三,機械式冷血投資,月供股票。幾時買?幾錢買?好多時會受市場氣氛影響而做錯,但過往不少強積金的表現,實已證明了被動式投資不一定會跑輸大市。同時,月供的方式亦可以利用平均成本法減低風險。筆者再以自身作例,上周望着匯控(005)股價下跌之時,又暗喜本月將會購入的股份成本下降及息率提高,實在矛盾,但持貨就相當安心。最後,即使能夠克服心魔,成功關鍵仍在於選啱股份,假若在此風雨飄搖之際,閣下仍執迷於二三線妖股或衍生工具,筆者還真的是愛莫能助。本篇專欄為雞年最後一文,在此謹預祝各位狗年「處變不驚,雞犬皆升」。盧卡股
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牛聲 牛氣 絕不 建議 一股 不留
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牛聲牛氣:危中有機 小注出擊

1 : GS(14)@2018-03-11 23:50:40

日前外圍大跌,港股再現弱勢,令市場「股災」之說再起,但筆者認為,無論看好看淡,都不要受一時的情緒影響自己原有的睇法而成為驚弓之鳥,避免「左一巴右一巴」,而筆者個人則仍然維持港股牛市的看法。值得留意的是,恒指過往一年一直反覆向上,在周線圖上從未明顯跌穿20天線水平,惟本周一大跌697點之下,此關鍵位置(30194點)已告失守,現階段不妨先行減磅,尤其是指數股,待重上20天線之上再報仇亦未遲。至於較進取者,則可以此水平作一指標,候低吸納,以博本周後期收復失地、延續周線圖上的強勢;惟若反攻失敗,記緊狠心止蝕,不宜戀戰。其實,上周中共公佈修改憲法的具體內容,其中包括刪除現時規定「國家主席任期最多兩屆」的條文,為習近平五年後繼續掌政鋪路。另一邊廂,美國總統特朗普又突然宣佈將對進口鋼鋁徵重稅,並豪言「貿易戰很好,容易取勝」。在如此背景之下,中美、以至全球政治關係難免緊張,前景趨向不明朗,股市自然受累。不過,學劉華在《嚦咕嚦咕新年財》入面話齋,「好牌爛牌都係咁打」,在目前局勢之下,反而令筆者留意到軍工股板塊。畢竟習近平無論對內對外要彰顯強勢,軍事力量不可缺,他更曾表示建設強大的現代化海軍,是建設海洋強國的戰略支撐。同時,全國人大會議開幕,根據財政部發表中央和地方預算草案報告,中國今年國防預算亦增加8%,達到1.1萬億元人民幣,高於去年的增長7%。另一方面,中船防務(317)旗下附屬公司早前引入國壽等股東增資,令其一直為人詬病的高負債比率大降,減低日後利息開支,有助業績向好。總括而言,中船防務有概念之餘,又有基本因素支持,這隻在港上市唯一正宗軍工股,相信都值得大家留意。盧卡股
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牛聲 牛氣 危中 有機 小註 出擊
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牛聲牛氣:超人去留投資攻略

1 : GS(14)@2018-03-19 04:40:08

本周財經焦點莫過於本周五(3月16日)的長和系業績會,由於長和(001)、長實(1113)、長建(1038)及電能(006)四企罕有地同日公佈業績,令市場揣測或有重大事件宣佈,而其中一個估計正是超人李嘉誠將會正式退休。事實上,去年早有報道傳出,長和主席李嘉誠有意在90歲生日前退休,亦即是今年年中。雖然李嘉誠早已公開表示,未來會交棒予長子李澤鉅,自己會繼續在集團內擔任高級顧問;又曾指出「如果我想,幾時退休都得,今日或者五分鐘後都可以」,一切接班工作都似乎已經準備妥當。不過,李嘉誠絕不只是一個企業王國的主席,甚至可以話是香港一個最具代表性的人物,一旦落實退休,長和系股價隨時出現波動。投資策略方面,筆者感性上並不看好,畢竟李嘉誠是一個傳奇;但理性上覺得,長和系早由李澤鉅營運多時,即使李嘉誠換個角色退下,中長期對長和系日常運作影響亦不大,甚至可能會預留了一些好消息作「對沖」,以防股價出現震盪,變相利好股價。因此,筆者整體仍是看好多於看淡,而一旦退休消息惹來短線震盪,更可能是一個趁低吸納的機會。另一方面,日前富士康工業A股IPO申請獲極速審批,令內地投資者對相關股樂觀情緒升溫,憧憬大型股份上市後,將提高行業估值,舜宇(2382)及丘鈦(1478)等手機設備股上周亦率先炒上;另一邊廂,香港推行同股不同權的工作亦進行得如火如荼,說穿了就是為了盡快吸引新經濟產業明星股上市;同時下周三騰訊(700)將會公佈業績,相信短期一眾科技股將繼續成為市場焦點,或有炒作。在如此背景之下,筆者留意到一隻昔日北水愛股美圖(1357)。美圖業務除了開發和銷售智能手機之餘,亦包括發佈影像及視頻應用等,手機及科技概念兩者兼而有之,加上近日股價守於20天線之上輕微爬升,似在蓄勢突破,一旦重獲北水相中,其爆發力實不容多講了。盧卡股
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牛聲 牛氣 超人 去留 投資 攻略
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