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中環在線:瀋陽官員夠積極感動綠城副主席 李華華

2010-7-26  AD





 

全中國有成600幾個城市,點樣先可以吸引到商家投資,真係好考起各市長嘅功夫。綠城中國(3900)近年計劃積極拓展東北市場,最終揀咗瀋陽市;集團副主席兼執行董事羅釗明仲有意未來3年喺當地投資300億人仔,睇嚟瀋陽真係有過人之處。

羅釗明話,瀋陽市官員嘅辦事態度好感動佢。嘩!做生意咋喎,使唔使出動到「感動」呢兩隻咁有力嘅字呀?

話說有次瀋陽市官員要同佢傾投資大計,不過嗰段日子佢好忙,只係得番某日喺深圳機場等飛機起飛時嘅一個鐘頭清閒啲,點知對方就決定由瀋陽飛到深圳機場,同佢開一個鐘頭會議。

仲有,佢發現瀋陽市市長嘅卡片印埋手提電話號碼,相當認真;而同當地官員開會效率高,唔需要陪飲好多酒。所以綠城決定喺當地發展房地產嘅同時,亦會參與當地嘅保障房建設。



中環 在線 瀋陽 官員 積極 感動 綠城 主席 華華
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先敲骨,再吸髓 瀋陽萬通原始股連環騙局

http://www.infzm.com/content/80033

他是用傳銷賣原始股的開山鼻祖。

「賣高價產品-賣產品送原始股-賣美國上市公司的原始股-股東需購買更多高價產品以幫助提升業績盡快上市-小額貸款公司可為買高價產品提供貸款」,這個佈局精巧的連環套步步演化,將貪心卻又無知的老百姓深深拖入財富漩渦。

「我知道這一天遲早會來。」於洪剛對前來抓捕他的警察說。這是2012年3月26日發生在瀋陽桃仙機場的一幕,即將登機離境出國的於被瀋陽警方抓獲。

於洪剛是瀋陽萬通國際集團董事長,他炮製了一個赴美國納斯達克上市的財富神話,在瀋陽本地下崗老頭老太太中廣為流傳──「投資萬通集團原始股,上市後能賺幾十倍乃至上百倍」。

但財富神話逐漸穿幫。2011年12月,瀋陽警方正式對瀋陽萬通國際集團立案,並開始秘密偵查。感覺到危險的於洪剛,計劃離境出逃,但被警方刑拘。

經過半年多偵查,瀋陽警方最近宣佈破獲瀋陽萬通集團非法發行股票案。目前,涉案的於洪剛等人已移送檢察機關公訴。

警方查明,這起案件以購物配送原始股為誘餌,不僅以遠高出實際價值的價格向群眾銷售保健產品和飲水機等產品,還瘋狂銷售萬通集團「原始股」,並設有小額信貸公司提供貸款。這起傳銷席捲遼寧、北京、天津等7個省市,涉案金額超過2億。

這個連環套佈局之精妙,連辦案民警也感慨地說,「這是一起典型的高智商案件。」

這場精心經營近十年的原始股傳銷騙局,究竟是怎樣一步步請君入甕的?

內部股遊戲緣起

生於1965年的於洪剛,畢業於哈爾濱理工大學財經專業,是一位精於算計又巧舌如簧的瀋陽商人。

上世紀八十年代,於洪剛大學畢業後在瀋陽一家國有企業做財務工作,後來在1992年下海,跳槽到瀋陽當時著名的民營企業東宇集團——彼時,東宇集團如日中天,出手闊綽的東宇老闆莊宇洋,當時給手下的所有中高層配房、配車,一時間在瀋陽市造成了轟動效應。

「於洪剛很聰明,很快得到莊宇洋的賞識,升為東宇集團財務部部長。」東宇集團前員工白勇對南方週末記者介紹說。

在東宇集團,於洪剛成為莊宇洋進行資本運營的資金調度心腹大將。莊宇洋當時就已將主要心思都用在資本運營上,於洪剛也從中得到不少鍛鍊。

東宇當時已收購了上市公司北商技術(後幾經重組,現為深交所上市公司「三湘股份」SZ.000863),通過所謂的資本運營,把上市公司掏空,後來在2001年把已成空殼的這家公司倒賣出去,淨賺八千多萬。

2001年,東宇集團在實業領域的經營出現大幅虧損,一向順風順水的資本運營也出現問題——東宇收購上市公司瀋陽化工遭遇挫折,在二級市場做莊也慘遭套牢,資金鏈告急。

莊宇洋帶領於洪剛等眾多東宇高管,設計了一個發行內部原始股和債轉股的救急手段。雖然此時東宇收購瀋陽化工已基本失敗,但東宇還是在瀋陽本地頻頻釋 放虛假的利好消息,宣稱已經成為瀋陽化工的大股東,內部的原始股將來變成上市的流通股,能賺幾十倍。於是,很多瀋陽市民紛紛購買東宇內部股,認購場面異常 火爆。

至今,仍有不少瀋陽市民還保留這些已成廢紙的東宇內部股,損失慘重。白勇的一位親戚當年也買了3萬股,當南方週末記者陪他來到東宇大廈的辦公室時,一名在場的東宇男性員工說:「3萬股算什麼?還有買20萬股的人呢,自認倒霉吧。」

「於洪剛後來搞萬通原始股的花樣,就是受到當年東宇賣內部股的啟發。」白勇對南方週末記者苦笑說。讓他鬱悶的是,出於對老同事的情誼,他後來也認購了2萬元於洪剛公司的原始股,而兌現遙遙無期。

千萬年薪的誘惑

東宇集團雖然通過賣內部原始股解了資金燃眉之急,但已是窮途末路,於洪剛開始考慮退路。

2002年8月,中國帝傑國際金融投資(集團)有限公司在香港註冊成立。於洪剛持有其股份總額的50%,並成為公司法定代表人。

一場長達10年的傳銷騙局由此拉開帷幕。

帝傑集團很快就在瀋陽繁華地段的中山路195號陽光財險大廈18層,成立「瀋陽帝傑營銷有限公司」(以下簡稱「瀋陽帝傑」)。於洪剛出任該公司法定代表人,這也是「萬通國際」的前身。此時,於洪剛仍擔任東宇集團財務部部長,直至2005年才離職。

從2003年起,瀋陽帝傑開始發展傳銷網絡,並借此高價銷售淨水機、保健品、化妝品等三大類產品。於洪剛把這個傳銷網絡大言不慚地稱為「人際網絡、 結算網絡、網際網絡三結合的電子商務網絡營銷平台……會員不斷零售、服務、推薦,可兼得其他11項獎項,年收入可高達570萬-1000萬元」。

在千萬年薪的蠱惑下,不少瀋陽市民紛紛加入瀋陽帝傑的傳銷網絡。於洪剛早期的管理團隊,大多搞過傳銷,深諳傳銷經營之道,在短時間內將規模迅速做大。

41歲的陳興當年曾在帝傑工作過8個月,他告訴南方週末記者:「這些骨幹很多是瀋陽最早干傳銷的那撥人。」

陳興介紹說:「帝傑當時就是以拉人頭的方式進行傳銷。首先要花588元錢買帝傑的一單產品,才能成為業務員。店長把發展下線稱為尋找兩個合作夥伴或新會員,新會員各買一單產品,上線就可以提取80元,只要不斷買產品,不斷發展會員,提成和收益就越高。」

於洪剛還編制了一套完整的培訓教材,其中有保險培訓、健康產品知識培訓、營銷方式培訓、商務禮儀、實戰演練。這套教材編得非常細,甚至包括銷售員應該如何打扮自己。

在帝傑樓下一層申銀萬國證券公司炒股多年的股民張輝陽,也曾被拉去旁聽帝傑公司的講座。他回憶說,帝傑公司的會議室簡直就是一個小型電教室:寫字 板、投影儀、幾十張椅子,上方掛了「祝賀某某晉陞為區域經理」的橫幅,十幾個穿西裝、打領帶的男女,帶來不少下崗工人、老頭老太太參加講座,在講座過程中 不停地鼓掌、喊口號,描繪一幅美妙的暴富「錢景」。

但帝傑所賣產品的高昂價格,打消了張輝陽的念頭。張曾幹過商品批發生意,對價格頗知底細,「這些產品就是地攤貨賣出奢侈品的價格,比如,一包玉露茶進價50元,帝傑賣588元,一床竹纖維棉被進貨價268元,竟然賣到4116元,貴了十多倍。」

瘋狂原始股

由於產品標價過高,帝傑公司成立之初銷量很不理想。

於洪剛開始進行「創新」,原來在東宇集團賣內部股的經歷此時也派上了用場——他包裝了一個「帝傑原始股」的概念。

具體做法是:帝傑公司在賣保健品的同時也向消費者配售原始股,只要購買帝傑公司三單(每單558元)以上保健產品便有資格成為該公司的股東,可以購買原始股。

在配售帝傑原始股時,深諳人性的於洪剛也花了不少心思進行引誘:從公司購買產品3單至13單的人員可以購買1萬份原始股,每股1元,價值1萬元;購 買15單和21單的客戶購買1萬元股票,公司另外再贈送1萬股,最多可以購買15萬和21萬公司股票;每個月購買21單公司產品的前100名客戶,另外贈 送5000股帝傑公司股票。

「於洪剛可以說是中國用傳銷賣原始股的開山鼻祖,這種賣產品送原始股的騙局實際就是變種的傳銷。」一位熟悉中國傳銷的法律專家告訴南方週末記者。據其介紹,近年來中國各地所出現的賣原始股傳銷案件,大多效仿於洪剛在帝傑所「創新」的傳銷模式。

原始股花招收到奇效,在暴富神話的刺激下,不明就裡的市民一時蜂擁而上,瘋狂地搶購帝傑公司的產品和其所謂的「原始股」。

於洪剛還積極發展代理商,把傳銷網絡鋪向北京和東三省等七個省市。他規定帝傑代理商必須獨立發展各自下線(新會員或合作夥伴),完成目標即可提成,下線繼續發展下線,公司將按一定比例進行獎勵,以此實現層層提成。

這樣,一個打著「原始股暴富」神話的高智商傳銷網絡迅速擴張,帝傑在成立兩三年裡業績達到數千萬。

「大多數人血本無歸,真正暴富的只有於洪剛、帝傑早期管理頭目和早期代理商。」陳興說。據他透露,這些在帝傑掌權的頭目動輒出入高級酒店享用上萬元 的晚餐。因受不了良心的譴責,陳興在2005年初離開帝傑公司。「有離職的同事和受騙的市民,一直在向工商局和媒體舉報帝傑的傳銷和詐騙行為。」

帝傑變萬通源,美國去「上市」

2006年,重創突然到來。

這年3月的一天,張輝陽正在陽光財險大廈一樓的證券大廳看股市行情,突然間外面人聲鼎沸。

「我出去看見工商人員和民警押著幾十號人,拖拖拉拉從18樓電梯走下來,押向大樓外的警車。」張輝陽對南方週末記者回憶說,「原來是帝傑的人被抓了。」

這是瀋陽工商局對涉嫌傳銷和非法集資的瀋陽帝傑公司的重拳查處,於洪剛和眾多高管骨幹一併遭到控制。

「那次查處之前,工商局曾數次調查帝傑公司,兩次暫扣帝傑公司的款項和產品,但該公司仍然置若罔聞,根本不當回事兒。」瀋陽工商局一位人士告訴南方週末記者。

但蹊蹺的是,很快於洪剛和被抓的眾多帝傑頭目就被放出來了,並回到陽光大廈18樓重操舊業。

但由於這次查處,帝傑公司聲名狼藉,銷售業績開始下滑。

意識到危險的於洪剛,在2006年底2007年初重新策劃了另一個新花樣——將帝傑公司註銷,改頭換面後以瀋陽萬通公司的名頭粉墨登場。

據知情人士透露:在2007年,於洪剛把前期銷售帝傑公司原始股聚斂的錢財,花了三十多萬美金在境外購買了一家在美國場外櫃檯交易系統(簡稱OTCBB)的「殼」公司,即「萬通源商貿國際控股有限公司」,並將帝傑公司原始股票轉為萬通源公司的股票,繼續銷售。

一個在美國「納斯達克」上市的暴富神話又橫空出世。

實際上,美國OTCBB市場與納斯達克市場(NASDAQ)完全是兩回事。OTCBB,即美國場外櫃檯交易系統,有點類似中國的三板市場。在OTCBB市場掛牌稱為「上櫃」,門檻並不高,並且不需要經過嚴格的審計。

萬通源公司的客戶多數是最初購買「保健品」的普通百姓,他們對美國股市交易一無所知。於洪剛正是利用這一點,故意混淆「上櫃」與「上市」兩個概念, 大肆宣傳萬通源公司是一個美國上市公司,還煞有介事地告訴老百姓怎樣上美國OTCBB網站查詢,從而再次吸引了大量百姓來購買原始股。

在陽光財險大廈18樓,於洪剛還把原來帝傑公司辦公室重新裝修。前台兩側牆上,掛滿一幅幅他與歐美名人的合影,背景則是美國納斯達克股票交易電子屏行情圖。

但此前被查處終究還是讓於洪剛心有餘悸。為了規避執法部門的查處,萬通公司打出了「扶持下崗職工再就業」的幌子,推出一個「消費即創業、股東即員工」的口號——彼時,瀋陽作為老工業基地,下崗問題嚴重。

連環套如何敲骨吸髓

「這是一場敲骨吸髓的騙局。」陳興對南方週末記者說。

在這場騙局中,於洪剛接連設計了一個「步步驚心」的連環套。

花三十多萬美金買殼公司「萬通源」,只是這場高智商騙局的第一步。

變身萬通源公司後,業務員們開始新一輪的鼓吹:交1萬元就能得到400份每份價值15美元的美國納斯達克原始股,股票上市後馬上翻到6倍、7倍,公司將來擴大,股票拆分,能有20倍甚至上百倍收益。也就是說,1萬元能變成100萬!

如此誘人的利益,吸引更多的百姓投入到了購買萬通源「原始股」的行列中。本來因帝傑被查處而帶來的銷售下滑,由此逆轉。

到了2009年,由於萬通源公司遲遲沒有上市,一些客戶和代理商開始不斷要求於洪剛退錢。於洪剛開始編織這個騙局的第二個連環套——製造公司即將上市的假象。

為此,他先後註冊成立了瀋陽萬通健康用品製造有限公司、康平萬通商貿有限公司、遼寧萬通保險代理有限公司以及瀋陽市和平區萬通小額貸款有限公司,這4家公司的法定代表人都是他自己。

2009年5月,於洪剛宣佈這4家新公司與萬通源商貿公司共同組成了瀋陽萬通國際集團公司。這樣,瀋陽萬通就取代萬通源這家殼公司,在美國場外櫃檯 交易系統OTCBB掛牌,股票代碼是VNTI,並以此對外謊稱公司已經上市——客戶所持有的萬通源原始股,也就相應變成瀋陽萬通國際集團的原始股。

很多客戶真的以為瀋陽萬通變成了一個由5個公司組成的大集團,並且在美國股市有了股票代碼。

隨後,於洪剛抓住客戶早點上市賺錢的心理,又編織了一個新的謊言——美國對上市公司的業績要求很嚴,原始股要想上市,股東和代理商還必須購買高價產品,以提高業績。

此時,萬通已經有三千多名穩定客戶和股東群體。在於洪剛所謂的美國上市業績要求下,他們繼續購買萬通公司的高價產品,其中包含進價500元但賣出9000元的「天然海岸」淨水機。

萬通原始股也水漲船高,已經從原來的每股1元迅速飆升到每股10.5元。而事實上,2009年5月,萬通公司在OTCBB系統的標價僅為0.2美元。

到2010年,這些客戶由於長年來一直購買高價產品,已經接近被吸乾榨盡。不過,於洪剛並不放過他們,又設計了第三步——小額貸款。

於洪剛利用其成立的萬通小額貸款有限公司,向客戶提供貸款業務,用於購買萬通淨水機,客戶必須用自己的房產、車子或收入作抵押。

「如果貸款不能及時歸還,則以沒收原股票相要挾。」陳興憤怒地說。這些環環相扣的連環套,讓股東們一步步深陷其中,無法脫身。

那些上當的「股東」們

在這場連環騙局中,泥足深陷的三千多「股東」,大多都是退休老人和下崗職工。

他們對境外證券知識毫不知曉,對傳銷毫無警惕,卻又缺乏投資渠道,於是很輕易地成了於洪剛的獵物。

離開帝傑公司多年的陳興,至今還有些愧疚:「很多人是把下崗的錢、看病錢、養老錢投進來,賺這些昧心錢真是傷天害理。」

這些被萬通原始股的暴富神話所蠱惑的老人們,爭先恐後地掏錢買萬通產品和原始股。其間當地媒體的一些報導,至今讀來仍令人心酸:「患有高血壓、心臟病的蘇阿姨掏出了自己的治病錢,高價購買帝傑公司的『降壓藥』,並對贈送的原始股如獲至寶。」

瀋陽市民林響告訴南方週末記者:「我姥姥在2005年購買瀋陽帝傑10萬元的原始股,後來又改成萬通國際公司,一直說要在美國上市,但一拖再拖,姥姥還不斷向家裡要錢,先後共花了將近20萬。現在老人因為這個事兒急出病住院,全家真不知道該怎麼辦!」

另一位56歲的瀋陽店主孫阿姨也是一肚子苦水,「2008年萬通的人一次一次忽悠我老伴,叫我愛人投資萬通健康連鎖店,我不同意,但老伴硬要做萬通代理商,我們這麼多年做生意掙的六十多萬全買了萬通原始股,現在全泡湯了。」

更讓她著急的是,老伴由於是萬通代理商,這次也被關進看守所了。她前不久去看守所探望,問老伴後不後悔,他回答說:「後悔有啥用。這就是遊戲規則。」


先敲 敲骨 再吸 吸髓 瀋陽 萬通 原始股 原始 連環 騙局
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一個瀋陽「程序猿」的吐槽

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2012年,美國一家公司調查發現,單位一位程序員竟將自己的工作外包給中國瀋陽的一家軟件公司,只需支付薪水的五分之一,他自己則在上班的時候在網上閒逛。「美國程序員花1/5薪水雇瀋陽人替其編程」在微博上火爆傳播,瀋陽的「程序猿」們坐不住了。

在瀋陽軟件行業人士看來,瀋陽軟件業人才濟濟,且外包服務價格較低,外國公司找瀋陽人當「槍手」並非偶然。

業內:個人行為可能性較大

「瀋陽軟件行業有很多優秀的人才。」從事對美軟件外包服務的瀋陽一家公司負責人郝利科說,近幾年,東北大學、東軟等高校、研究機構及企業為瀋陽培養了大量的軟件人才,他們依託於各大公司美國事業部,對美國的軟件行業較為熟悉,能夠開發出比較適合美國人應用的軟件程序。

另一家不願具名的軟件公司工作人員王先生則表示,遼寧的軟件人才在東北是最多的,其中多數分佈在大連和瀋陽,具備幫助美國程序員編程的能力,其中部分人才可能會在業餘時間接私活。「幾個人一起接一個活的也有。」王先生說。

王先生認為,美國程序員低價雇瀋陽人替其編程可能不是瀋陽公司的行為,因為一般正規公司是不會冒險從事這種工作,可能會被扣上洩密、竊取等罪名,個人行為的可能性較大。

軟件外包利潤降低 找活挺難

郝利科介紹,和早些年相比,國內軟件外包行業的利潤有所下降,不過利潤多少會因業務類型不同、工作量不同而有較大差異,一些比較好的外包利潤仍會達到30%。

「不少軟件公司找活還是比較困難的。」郝利科說,儘管瀋陽軟件行業在國內外有一定的知名度,但是公司規模相對較小,多數企業難以接到跨國大項目,更多的時候是外國大公司將項目外包給北京、上海的軟件公司,然後這些公司再二次轉包給瀋陽的公司,相當於被「扒了一層皮」,利潤大幅縮水。

郝利科表示,瀋陽很多軟件公司開出的價格比較低,當然用工成本也比較低,這與美國程序員有很大差距,即便支付其20%的薪水也是比較高的報酬了。

發展前景好 政府應加強引導

記者調查發現,瀋陽軟件從業人員數萬人,瀋陽的軟件公司多分佈於渾南和沈北,其中,位於渾南的瀋陽國際軟件園就聚集了眾多的軟件企業,其中不乏世界五百強等國際軟件巨頭及全國軟件百強企業。

「瀋陽軟件外包的發展前景是比較好的。」郝利科說,各級政府非常重視軟件服務行業,提供了較好的辦公環境,搭建了良好的平台。不過,郝利科認為政府應該進一步對軟件行業加強引導,多組織開辦軟件交易博覽會,組織外國公司參觀瀋陽軟件企業,加大對中小軟件企業的扶持力度。


一個 瀋陽 程序 的吐 吐槽
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瀋陽取消限購,房子隨便買。 小何才露尖尖角

http://xueqiu.com/1813018812/29622036
上海易居房地產研究院副院長楊紅旭在其新浪V認證微博上稱,從中介內部獲取的消息,即日起,瀋陽限購取消,本地人和外地人可購多套住宅。

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楊紅旭稱,「如消息屬實,則瀋陽把貞節牌坊全面推倒了!之前,無錫、南寧、天津、寧波、溫州等只是局部鬆綁!當前,瀋陽樓市供大於求,住宅去化週期22個月,與天津相近。限購鬆綁暗潮洶湧,大勢已去,半年後,估計只剩一線四市站崗!」

他分析稱,國務院或住建部,不會下文件取消,但事實將是:各地漸漸都不執行了……限購的最終命運,將類似於2006年「90/70「政策。

至於一線城市,他分析,限購還有另一附屬功能:控制人口。中央戶籍改革已明確:嚴控超大城市人口規模。

另據媒體報導,6月6日星期五上午,有消息人士稱瀋陽對非本市戶籍居民家庭購買住房提出了新的要求——只需提供3個月的養老保險或1年的工作證明即可。

也就是說,去年出台的沈八條裡對外地人在瀋陽購房門檻提高的政策不僅取消,並且大大地放鬆。

7日星期六晚間,上述消息人士再次表示,瀋陽限購千真萬確鬆綁了,之前針對本市戶籍家庭的擁有2套及以上住房在二環內暫停收房的規定,變成以個人為單位。這意味著一個家庭夫妻二人,可以在二環內擁有4套房。

8日星期日晚間,住建部再次傳來消息,瀋陽取消限購,但是不宣傳,半公開。

6月10日上午10時,在瀋陽房地產大廈一樓31號窗口限購窗口。編輯向工作人員進行購房限購查詢,工作人員給予的答覆是「現在限購查詢不針對個人開放了,隨便買。」而且就在窗口上擺放了一個提示牌,上寫「溫馨提示:商品房限購查詢,只對開發公司受理。」
瀋陽 取消 限購 房子 隨便 小何 何才 才露 尖尖角 尖尖
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瀋陽機床價值分析報告-—致敬關錫友 朱勝國

來源: http://xueqiu.com/6049709616/32142759

$沈陽機床(SZ000410)$ 關註到沈陽機床,是因為@bj不悔 的一則信息。沈陽機床最新的I5數控機床獲得了不錯的市場反響。瀏覽了下股價,7.85的市價對應60億左右的市值,距離近兩年低位平臺6.5左右底部放量上漲了20%左右,前期低位放出了兩個大量陰線洗盤,三季度二股東在6.19元附近減持了5%的股份(這些股份被誰拿走了呢?),如果基本面有一定的基礎,感覺會有不錯的介入機會。

     深入研究之後,沈陽機床真是國企經營的典型代表。1、14年半年報的負債率高達86%,這也代表著企業大部分的收益要被財務費用所吞噬;2、員工數高達1.4萬人,每人年收入假設10萬,一年也要付14億的工資;3、年初做了一次債務豁免,竟然盤出了7000多萬的收益。4、一季報的應收帳和存貨,都是已經計提壞賬準備的結果,存在比較大的財務空間(互動易消息)。5、東北老國企。

     對大多數人而言,機床很陌生,它既不是熱得發燙的金融業,又不是亮得耀眼的IT和電商,即便是推動工業的車輪又能怎樣,時代不一樣了。虛擬經濟畸形發達,實體經濟萎靡不振,關錫友和他的沈陽機床成了經濟之林的“另類”。

因為以上這些原因,沈陽機床暫時被市場拋棄,我反而認為現價的沈陽機床是值得期待的優秀標的。實際上機床伴隨著第一次工業革命乃至於第二次工業革命到來,與我們生活密切相關,它是萬機之母,是工業的基礎。它的領導人關錫友先生是我非常尊敬的企業領袖。機床是工業制造的母機,研發出I5數控機床的沈陽機床是我們國家高端裝備制造的希望伴隨著企業全國機床4S店基礎平臺布局完成,會提供客戶技術服務、金融服務、網絡服務等全生命周期的服務,並催生出再制造、二手市場,企業的整盤棋就活了。制造受經營周期影響的根源在於,制造是即時的買賣。轉型工業服務之後,付款期大大拉長,由此可以抵禦經濟的影響。我願意陪伴它一起等待國家智能制造起飛。擬在7.8、7、6元分三倉建倉,並視後續國企改革和企業轉型財務優化情況逐步加倉。

     說起智能制造就不能不提工業4.0. 工業4.0(Industry 4.0)是德國政府《高技術戰略2020》確定的十大未來項目之一,並已上升為國家戰略,旨在支持工業領域新一代革命性技術的研發與創新。它主要分為兩大主題,一是“智能工廠”,重點研究智能化生產系統及過程,以及網絡化分布式生產設施的實現;二是“智能生產”,主要涉及整個企業的生產物流管理、人機互動以及3D技術在工業生產過程中的應用等。該計劃將特別註重吸引中小企業參與,力圖使中小企業成為新一代智能化生產技術的使用者和受益者,同時也成為先進工業生產技術的創造者和供應者。沒有成功的企業,只有時代的企業”,所有企業都是時代的產物。沈陽機床現在在做的事,就是符合時代潮流的事。

     對未來的沈陽機床來說,看點按重要性由高到低排序如下:1、國企改革帶來了效率提升(沈陽國資委已將包括機床集團在內的四家重點工業企業進行改革試點);2、工業服務模式轉型成功,智能工廠和智能生產全面實現;3、沈機集團資產註入;4、國家東北振興工作推進。

     在此分析過程中,參考了@bj不悔 @我為刀俎你為魚肉 @壹路前行等球友的評論內容,部分財務分析數據引用了業內人士的研報,再此一並表示感謝。

     與諸位好友分享:@順藤摸葫蘆 @小小辛巴 @價值at風險 @不是大威 @老畢也瘋狂
@唐史主任司馬遷   @沒幹貨不廢話   @路過十八次 @釋老毛 @森溪 @不明覺厲的小夥伴 @今日話題
詳細分析過程如下:

一、 領導人分析

(一)  履歷

關錫友,1964年3月出生(今年51歲)。1988年7月畢業於同濟大學機械制造專業,在從事技術工作過程中,先後領導、參與、主持了THY5640、TH5940、ZK3450、FK110、 TK57150X300等高科技產品的研制開發工作,多次榮獲國家、省、市級科技獎勵,為企業高檔數控機床的開發做出了較大貢獻。1994年10月,關錫友同誌被派往日本OKUMA公司接受國家重點技術引進項目大型龍門五面加工中心的制造技術培訓,回國後,主持完成了該產品的試制工作,填補了國內空白。1996年,關錫友同誌主持了企業與德國合作開發的新產品FX110的試制工作,並成功地解決了主軸運轉的噪聲及溫升等技術難題,使該產品實現了高轉速、高精度、低噪聲要求,被評為省級科學技術研究成果,並榮獲 1997年沈陽市科技進步一等獎。

2001年,關錫友帶領中捷友誼廠在國家重點項目上海磁懸浮高速列車軌道加工設備項目中中標,獲得了6300萬元的合同,並僅用6個月的時間就順利完成了該設備的設計開發和生產裝配工作,實現了我國機床行業向高科技、高水平挑戰的重大突破。

2002年接手沈陽機床,這個中國機床老大當年的排名僅為世界的36位,核心技術更是完全依賴國外。2003年,關錫友著手在德國成立研發中心,卻突遭德國政府叫停。2006年,他大膽起用一批年輕人,每年投入1億元打造自己的研發團隊。2011年沈陽機床集團成為規模世界第一。2012年當選CCTV中國經濟年度人物。

(企業領袖的過往履歷很光鮮,該有的成功企業家應該有的素質都有,接下來重點看企業領導人有沒有這樣的心性帶領企業百尺竿頭更進一步)

(二)  言行

【情懷】關錫友:“我當過5年的工人,5年的車間主任,我常常在想,究竟是什麽原因讓我們日夜在勞動,是落後的技術,如果我們擁有了完全智能化的運動控制系統,就會使另外一番樣子。”(第一次看到這句話讓我潸然淚下,我想起了日夜勞作卻拿著微薄收入的一線工人們,可以說,這句話讓我產生了投資沈陽機床的沖動)。

“我凈幹懸崖的事兒,但都幹成了。”回顧多年來的一路辛酸,關錫友盡管神色平靜,但內心一定波瀾不止。“事實告訴我,你只有長期的追求,一定會有結果,雖然這很難。”

身邊的朋友和員工會發現,曾經脾氣暴躁的關錫友,如今性子越來越好了,因為他知道自己的使命和追求,也因此,他的包容力越來越大,耐力也在增長。

【不做英雄的設計者】關錫友說,他從來沒想成為英雄,他只想當好“聯合艦隊”設計者,依據航線設計功能,找到優秀的船長與舵手來掌控這只船。所以,才有了在營銷上的註重,有了對藝術的追求,還要在金融上開疆拓土……未來也可能還有更多因局勢變化而對艦隊功能的調整,而所有的一切,正如關錫友所言,都將直指那個最終目標:引導著沈陽機床向“以研發設計和市場服務為核心競爭力的工業服務商轉變”。

【打破外國的壟斷】此前沈陽機床收購了德國機床制造商希斯,引入了一批先進的制造技術和圖紙,但在消化吸收中感到力不從心,因此再到德國尋找支撐,收購了一個小型的研究所,委托其對高速精密化機床的整體優化進行研發。但是令人始料不及的是,項目做到一半,卻被該國政府相關管理機構叫停,理由是該項目所產生的技術突破,將會為出口國(即中國)帶來可用於軍工的尖端制造技術。 “原本以為收購能買來技術,之後才發現不完全是這麽一回事。由於缺乏自我創新的能力,我們引進一代,落後一代,怎麽模仿都不行。”關錫友說,那個階段最大的收獲,懂得:“買下”並不等於國際化;訴諸能力提升的國際化遠比訴諸規模壯大的國際化重要。“中國經濟發展到今天,核心技術一定要靠自己。”關錫友堅定地認為,沈陽機床最需要從國際巨頭那里學習的並不是有形的技術,而是那些看不見摸不著的開放的思維和先進的理念。(打破外國在高端制造設備領域的壟斷,是沈陽機床存在的意義。)

【轉型】“我們現在不是賣機床的,而是系統解決方案提供商,員工里沒有銷售經理,只有服務顧問。”關錫友說,中國機床企業的落後就反映在服務上面,這是因為現代制造就是以服務為主的制造。IBM公司當年果斷將電腦生產部門出售給聯想,轉型為系統解決方案提供商,就是看到了未來更好的商業模式發展方向。對於當前中小企業面臨的融資難、用工難、成本高等諸多難題,關錫友說只有一條出路,那就是轉變生產方式,創造市場需求,依靠市場力量來倒逼企業轉型。特別是當前新的互聯網時代已經到來,3D技術已經拉開了第三次工業革命的大門,美國開始再制造革命、歐洲工業向4.0版轉型,這次工業化潮流背後是制造的智能化。對於制造企業來說,實現整個生產流程智能化是降低成本的最佳路徑。(沈陽機床在做的事情符合時代的潮流,也必然會獲得成功。)

【企業管理與組織】首先,要真正了解我們的市場,就必須從原有的以制造為重心,轉變成真正以市場為重心。這意味著整個企業組織權力架構的重大調整。我們必須善於授權,起用看似沒有經驗卻沒有歷史包袱的年輕人。之前我們一些品類創新的成功,都說明了這種改變的重要性。其次,除了在組織權力架構上完成變革外,還需要真正獲得員工的認可。特別是一些工作時間長、思維比較固化的群體,要想真正改變他們的觀念最難。正如著名經濟學家亞當·斯密所言:每個人其實都是為了自己的利益和目標去奮鬥。一旦在實現願景的路途中遇到問題和挫折,很多人首先要保證自己的利益不受損。他們也許會脫離組織另外選擇,也許會在組織需要突破創新時,僅僅站在自己的“自留地”上,不願真正從組織和他人的角度上推動變革,這將使得很多創新措施難以真正落實。

【創新】最重要的一點,我們要鼓勵打破傳統的“顛覆式”創新,因為固有的模式已經難以為繼。比如:機床行業產能過剩的難題如何解決?那就是要為企業的原有存量服務。但長久以來,沒有一家機床企業是真正為存量服務的。還有,如果客戶購買機床時暫時缺少資金怎麽辦?我們能通過什麽辦法幫助他們籌措資金?我一直強調企業家必須擁有創新精神。中國目前在全球很多行業都是市場老大,但遺憾的是原始創新依然很少,以前是複制,現在是跟隨,但都沒有解決根本性的創新難題。當然,這里談的創新,不僅是技術領域的創新,還有經營模式以及管理流程方面的創新,我們應該鼓勵和呼喚創新的力量。我們原有的權力架構以及人們固有的對於權力的定義,使得人們習慣於聽從權威的意見,而不是真正做到以創新為首要任務。作為領導者,不僅要大膽授權,還要建立創新為要的企業文化和激勵制度,沒有制度保證的創新是很難成功的。

【理想】宣講是沒有用的,但是這樣的理想和追求是有的,你願意和我一起玩嗎?大了說,我這個團隊要用產業實現報國的願望,實現民族的複興。

【改變未來世界的生產方式】我們國家的工業確實面臨巨大的機會,這個基於信息技術的創新,我們和國際同行站在同一起跑線上,技術突破後,數控機床就成為了未來的職能終端。技術方向上和未來的生產方式上連接了世界,贏得了行業的話語權的同時也找回來信心。

二、 行業分析

(一)  過往惡性競爭、低端化明顯

2011年金屬切削機床企業數量為1070家,產量為403935臺,但到2013年已達到1264家,增長18.1%,全年產量可達858100臺,較2011年增長112.4%。業惡性競爭現象嚴重。而且因為生產技術落後,一旦進入中高端,大部分產品就會敗下陣來。很多打著具有突破性的產品,都沒有做到完全國產化,並且是象征意義大於實際意義。

(二)  高端產品需求上升

2013年以來,高端數控產品進口單價上升了20%左右,由此觀之,高端產品將成為企業在未來市場競爭的一個突破口。

(三)   全面智能化升級是方向

調整生產結構、淘汰落後產能已是行業發展的明確主線。中國制造的危機在於創新能力不足,出路在於轉變生產方式。關錫友預言,最快只要3-5年,中國機床行業將全面邁入全面智能化時代。包括3D打印技術,所有的產品未來都在互聯網上運營,網路環境下的企業生態需要各個企業跨界形成集成生態。對於制造企業來說,實現整個生產流程智能化是降低成本的最佳路徑。

(四)  行業複蘇現星星之火

機床業經歷了2012、2013兩年的下滑,2014年前7月金切機床產量同比增長4.6%;金屬成形機床產量同比增長13.65%。國內需求的好轉也表現在進口方面,2014年前7月數控機床進口量同比增長3.35%。不僅是產量的轉好,收入和利潤總額同比增速也均轉正。金切機床的收入和利潤總額前7月同比分別增長7.99%、12.22%,成形機床的收入和利潤總額前7月同比分別增長13.73%、13.25%。行業前7月的數據意味著經歷行業下行之後,複蘇已有星星之火。

2014年前7月,數控金切機床產量同比增速超過金切機床整體,占比也提升至30.18%,這是有數據統計以來的新高。制造業升級的需求正好體現在數控機床的消費方面,這一進程已經走在路上,將會對未來的機床行業結構變化產生巨大的推動作用。

三、 競爭者對比分析

目前的11家機床類上市公司中,剔除非經常性影響因素和非主營業務因素,只有日發精機和亞威股份實現了收入和利潤的雙增長。這里,我就以日發和亞威做對比,來看沈陽機床的吸引力。
我們可以看到,在市凈率、股價短期的漲幅、收入的絕對值上,沈陽機床都有明顯的優勢,但是受困於企業的國企體制,沒有發揮真正的能量。



四、 財務分析

(一)  產品結構戰略型調整實現

2014年上半年,公司實現營業收入38.2億元,同比基本持平,其中主導產品數控機床實現收入24.3億元,同比增長15.5%,普通車床、鏜床、鉆床普遍下滑40% 以上。公司進一步提升高端數控機床的銷售比重,收縮普通機床業務,逐漸通過OEM 模式外包。按照金額計算公司目前的機床數控化率已提升至71%(同比13年全年的數控化率水平是61%,數控化率繼續在上升,公司預測會繼續上升到80%左右)。

(二)   盈利能力不夠強

截止14年6月底,公司資產負債率高達86%,應收賬款65.8億元(這筆欠款短期來看是比較難改善的)。

14上半年期間費用率26.1%,三項費用侵蝕了公司利潤。由於負債率高,公司財務費用率為8.7%,較去年進一步提升,公司費用壓縮難度也較大。

大量的研發投入、資產的加速折舊、新產品新渠道的開發建設,體現在企業的財務上,就是短期的針痛。但是對企業的未來卻要有足夠的信心。

五、 核心競爭力分析

在關錫友的帶領下,沈陽機床走上了以客戶為中心、以市場為核心的轉型之路,從傳統的生產制造商轉型成為工業服務商。將產品賣出只是做了整個營銷鏈的第一步,後續強大給力的售後服務才是真正拉近客戶距離的關鍵。這一商業模式的創新需要圍繞客戶需求搭建組織架構;然後在這樣的組織結構之上提供核心技術服務、金融服務、網絡服務。(過去沈陽機床比較重視制造環節;而未來,它會把兩頭做強,著重培養研發能力和市場獲得能力)


(一)  營銷組織

1.     成立新部門

2014年半年報,公司成立汽車、電子、航空航天行業部,針對性開展面向行業的工藝研究,圍繞產品制定行業解決方案,開展專業的產品制造;成立再制造事業部,構建系統性維修服務體系,打造外包服務能力,促進銷售能力的提升。

同時,企業組織也開始制造型向市場服務型轉變,體現在員工職稱等細節上,從以前的某某主任、某某科長改成了產品經理、市場經理、客服經理。

2.     拓展機床4S店

其實早在2005年,受汽車業4S店的啟發,在關錫友的主導下,沈陽機床已經開始推行機床4S店的建設。和汽車一樣,人們可以直接到4S店,猶如“試駕”般,現場觀摩機床的運行,挑選購買。相應售後服務等事宜也都由4S店來集中處理。

2013年3月,沈陽機床優尼斯工業服務有限公司正式在上海成立。到2014年6月8日江蘇泰州店開業為止,沈陽機床在全國已開設了34家4S店(股份公司官網的消息)據稱,去年青島店的銷售額達到5.5億元,合同額8.5億元,比汽車4S店的業績還好。到2015年,關錫友計劃在全國範圍內開設50~70家4S店。


3.     拓展海外

2013年7月,質檢總局宣布“遼寧沈陽出口機床質量安全示範區”等9個示範區成為我國首批國家級出口工業產品質量安全示範區。依靠政策的春風,沈陽機床初步形成以美國和德國為核心區域的國際化營銷服務體系,到2015年將建設20家功能強大的海外營銷與服務的平臺(立足國內,代表中國一流,走向世界一流)。

2014年7月21日晚,沈陽機床公告稱,公司擬與希斯有限責任公司(德文SCHIESS GmbH,簡稱“希斯GmbH”)共同出資5000萬元設立希斯機床(沈陽)有限責任公司。公司出資現金3500萬元,占該公司註冊資本的70%;希斯GmbH出資現金1500萬元,占該公司註冊資本的30%。合資公司將作為公司面向國際的統一制造平臺,真正實現德國技術與中國低成本制造的結合,以獨立品牌“希斯中國”面向世界機床中高端市場,打造國際化運營模式樣板,成為公司現有產品國際化的紐帶,實現產品升級和替代進口目標。(希斯是沈機集團下面的全資子公司,這也初步看出集團和股份公司走的越來越近了)

(二)  技術服務-核心技術

為了打破外國在高端領域的壟斷,從2007年開始,沈陽機床每年投入數億元用於核心技術的研發。

經過近5年的潛心研發,.2012年誕生了世界上首臺具有網絡智能功能的i5數控系。該系統誤差補償技術領先、控制精度達到納米級、產品精度在不用光柵尺測量的情況下達到3m,達到世界精度最高。“數控系是數控機的‘大腦’和‘心臟’,i5系統的誕生使得‘中國制造’的核心部件不再依賴國外廠商的控制和壟斷。”

2013以來搭載i5系統的數控機床初步產業化,市場接受度良好,部分客戶開始規模采購。

2014 年上半年,公司繼續推進 I5 系統搭載工作,促進 I5 智能機床量產工作,確定了 i5T3.3、i5T5.2、i5M4.1、i5M4.5等六個搭載 I5 系統的主力機型。分別在四川、襄陽、許昌、蘇州等地建立了 5 家示範用戶,並建立了以 I5 系統為核心的智能機床車間管理系統示範線。

搭載i5系統的i5系列智能機床依托互聯網,能做到智能校正、智能診斷、智能控制、智能管理。不論用戶身在哪里,一機在手即可對設備進行操作、管理、監控,實時傳遞和交換機床的加工信息。

2014年2月在第八屆中國數控機床展上推出i5系列智能機床以來,到5月,訂單就超過200臺(沈陽機床股份有限公司總裁王鶴今年5月19日的消息),銷售量會不斷超出預期,但是網上說的今年5000臺目前還沒有證據可考。

2014年6月,第十二屆中國國際機床工具展覽會上,沈陽機床以“智慧制造”為核心,展出了11臺產品,其中4臺為i5系列智能機床  。關註展品的同時,人們對於沈陽機床的商業模式感興趣,第一機床廠推出在金融季與置換季期間推出的金融租賃、置換升級兩項增值服務,放款快、門檻低、收益高,實現“0負擔”、“0首付”、“0利率”的“0元購機”, 幫助客戶解決因為缺乏流動資金而難以擴大生產規模或者更新產品設備的瓶頸問題,增值服務產品受到歡迎(客戶是0負擔了,但是企業的資金周轉和現金流是個問題,後續還要繼續觀察)。

上I5的圖,據說外觀是由北京798藝術區的藝術家們設計的。(現在是第一代,真正起爆的時候,不知道會不會像蘋果一樣,是第四代、第五代了)


(三)  金融服務

2011年,沈陽機床全集團的機床產量已經達到十萬五千臺,沈陽機床的未來怎麽走?如果只是增量的話,也就意味著,理論上,未來要做到人手一臺機床,而這顯然是不可能的。

一定要做存量。中國市場上的數控機床有數百萬臺的存量,誰為它們服務?客戶買機床顯然不是終極目的,用機床來加工產品才是他們的真正需求,因此他們關註的是成本、效率。

於是,關錫友想:既然如此,那麽,這些機床不用他們買,我來解決。這一想,開啟了沈陽機床從制造轉向服務的開端。 但不用客戶出錢買,首當其沖的問題便是,錢從哪兒來?答案是金融。

2012年初,沈陽機床向國家銀監會遞交了成立金融租賃公司的申請,但是因為政策監管的原因,一直沒有批下來。所以目前公司與農銀租賃、交銀租賃及海爾租賃公司等有牌照的公司開展合作。

最新的9月19日的消息,沈機集團母公司(不是股份公司)與中國領先的產業金融服務商海爾融資租賃(中國)有限公司(“海爾產業金融”)2014年9月19日宣布達成戰略合作,雙方計劃首期合作規模10億人民幣,重點投資基於雲制造平臺的生產力租賃。沈陽機床集團將發揮自身的技術實力和市場網絡優勢,海爾產業金融將發揮自身的資本實力和金融創新能力,通過智能制造和金融服務的深度融合,創新商業模式,共同提供智能化、分布式、共享型的新生產方式。

沈陽機床集團董事長關錫友先生說,“大規模生產模式行將結束,市場需求已經發生巨變,智能化、分布式、共享型的新生產方式也將應運而生。中國工業正在面臨痛苦的轉型,這種轉型要求企業從過去以產品和制造為核心的資源配置轉向以需求和客戶為中心的資源配置。金融服務是企業資源配置的引導性力量,同樣需要理解中國工業的趨勢,也必須具備以市場需求驅動的創新精神。”

(四)  網絡服務

關錫友的下一步,就是打造“i5雲制造平臺”,今後用戶想生產什麽甚至不用自己購買機床,通過雲制造網提供需求即可。沈陽機床將通過i5智能化系統與智能機床的產業化實施,實現由目前單一提供數控機床,向為用戶提供智能加工單元和基於“雲平臺”、“WIS車間管理系統”等智能化應用轉變,同時向工業自動化、機器人等領域延伸,最終實現由傳統制造商向工業服務商的轉型升級。(這是中長期的規劃了,短期還看不到)

六、 切入高端裝備制造領域

1.     公司收到財政補貼的項目:“飛機複雜結構件數控加工單元技術與裝備”項目758.2萬元,“千臺國產數控車床可靠性提升工程”項目220.8萬元。(切入飛機制造的核心領域了)。

2.     2014年9月2日,沈機集團五軸聯動臥式加工中心產品,通過了用戶單位——成都飛機工業(集團)有限責任公司驗收,成為國內首臺打入航空航天行業重點企業的國產產品。

國產五軸聯動臥式加工中心,作為國家科技重大專項,主要應用於航空航天、軍工、風電等行業領域,該產品具有高剛性、高精度、高加工效率、高自動化程度、高可靠性等特點,適合加工鋁合金、鈦合金等難加工材料制成的各種複雜曲面飛機結構件。該產品核心功能部件精密擺頭、精密回轉工作臺等均自行設計制造,具有完全自主知識產權。(唯一的疑惑是,可能高端的制造不屬於上市公司,屬於集團公司)

七、 募投項目的進展

2013年公司以定向增發方式成功發行2.2億新股,募集資金總額12.28億元。

重大型數控機床生產基地建設項目,達到預定可使用狀態的日期為2013 年 12 月 31 日,項目尚處在試生產階段,待項目正式運營才能判斷是否達到預期效益。

數控車床及立式、臥式加工中心技術改造及擴產項目、數控機床核心功能部件技術改造及擴產項目、建設期為募集資金實際到位後兩年,以上項目達到預定可使用狀態的日期為 2015 年 4 月 19 日(明年上半年應該可以看到)。

企業信息化改造項目,建設期為募集資金實際到位後三年,達到預定可使用狀態的日期為 2016 年 4 月 19 日,該項目按照計劃本年處在前期籌備中,不產生直接效益,待項目實際運轉後方能確認是否達到預期效果。

八、 價格安全度分析

(一)  PB:每股凈資產3.5元,對應7.85的股價,PB在2.23左右。

(二)  市值:最新的市值在60億。這對於一個有可能成長為中國智造的平臺級企業,100億的市值是第一步。後續隨著公司布局完成,國企改革釋放經營效率,那就需要看高一線。

(三)  定增價:2013年定增價5.58,當時定增的二股東萬家共贏今年6月份以6.19元的均價減持了5%的股份,共計3827萬股。減持後,萬家共贏資產管理有限公司持有公司3345萬股,占公司總股本的4.37%。

(四)  技術面:公司股價距離近兩年低位平臺6.5左右上漲了20%左右,底部量能放大,前期低位放出了兩個大量陰線洗盤,三季度二股東在6.19元附近減持了5%的股份,不排除有新資金的介入。

九、 風險提示

(一)  沈機集團和沈陽機床上市股份公司的區別

沈機集團是股份公司的控股股東;I5系統是公司大股東沈陽機床集團研發的,未在公司攤銷費用。I5機床收入屬於上市股份公司收入。集團從戰略布局,將研發分成三個體系,面向未來、面向客戶和面向內部。集團公司面向基礎共性和前沿技術研究,以及重點行業領域的高端機床研發。股份公司的研發體系,主要面向企業內部,提供客戶化產品的開發和技術解決方案、工藝改進方案,降低產品成本。集團公司和股份公司相互獨立,研發費用由各自企業獨立承擔。(但實際上,控股股東和上市公司還是基本分不太清楚的,里面可以操作的空間太大,外人是看不出來的,所以才迫切需要國企改革)

(二)  高債務導致的現金流緊張和盈利降低。

(三)  國企體制下的經營效率低下。

實業需要長期堅守,耐得住寂寞。要陪伴沈陽機床,也是件需要耐得住寂寞的事情。各位球友如果買入需要做好心理準備。
瀋陽 機床 價值 分析 報告 致敬 關錫 錫友 朱勝 勝國
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瀋陽直擊 公安圍輝山講數 妖股王借爆銀行400億

2017-04-06  NM

水清無魚,但去到港交所接連有妖股爆煲的頻密程度,堪稱世界級。上月底,曾有「彤叔愛奶」之稱的輝山乳業(6863),股價在半小時內暴挫九成,創了香港股壇單日跌得最甘紀錄。事後四名獨立非執董跳船、執董失蹤、死無對證、七十家銀行及財務公司聲稱被借去四百億元(人民幣,下同),公司已嚴重資不抵債,復牌都「嘥藥費」。本刊飛赴瀋陽直擊輝山大本營,除了揭發這家市值曾逾五百億的「養牛賣奶」公司,部分牧場項目已縮水甚至停工,亦發現輝山的總部有大量保安及公安駐守。債權人都在總部內與大股東兼主席楊凱講數,不過,在當地政府介入及撐腰下,債權銀行原來要承諾「不抽貸、不壓貸、不起訴」,等輝山慢慢復元。債仔惡過債主,顛倒是非充滿強國特色,銀行準備剃頭(Hair-Cut)。

以內地銀行為首的債權人,連日來都在兩個地方和債仔輝山周旋。一個是輝山在皇姑區黃河南大街的總部,另一個是瀋陽市迎賓館。本刊記者上週五到訪總部,發現保安異常嚴密。大樓外的停車場停泊着一架公安警車,坐着四個公安,大門附近有十個保安守着,停車場更有數名便衣保安員,四周放置了水碼及圍上膠帶,沒有證件的訪客必須有工作人員陪同才能通過大門。

公安二十四小時駐守

據在輝山大樓外拾荒的老伯說:「近一個月忽然有公安進駐。」記者在門口表示,想找楊凱的秘書安排見面,保安人員當時未清楚記者來意,說:「你約了哪個秘書?是又肥又矮的女秘書?她還未上班,她上班時間不定的。還是男的那個?你先打電話給她吧。」記者講明想採訪楊總,保安馬上變臉:「現時不接受訪問,願意接受訪問時,會有人通知你。(什麼時候開始不接受訪問,保安這麼嚴密呢?),若你是訪問我的話,只能說一句,無可奉告。」據知債權人曾在瀋陽市迎賓館與楊凱見面,這裡的守衞更森嚴,記者連閘也入不到。迎賓館旁邊原來是軍事管理區,有軍人出來操兵,徽章都寫上解放軍東北部戰區。他們發現記者在影相,即要求記者刪除相片。這次牽涉債權銀行之多,也是一個紀錄。包括工商銀行(1398)、農業銀行(1288)、中國銀行(3988)、交通銀行(3328)、中信銀行(998)、招商銀行(3968)等等,唯獨建設銀行(939)已收回所有債項,避過劫數。借給輝山最多的是中國銀行,金額為三十三億元。就連滙豐銀行(5)亦兩度中招,二○一五年滙豐與輝山簽訂貨款協議,會予對方一億五千多萬元發展。同年輝山又與滙豐、中信、恒生、上海銀行及創興銀行等,簽訂二億美元定期貸款額度協議。

大陸政府幫妖股

去年底,在渾水(Muddy Waters)發表沽空報告後,其中平安銀行不單沒提高警覺,甚至數天後跟輝山簽署補充協議,將部分貸款延長期限一年,讓輝山「苟延殘喘」。據知,這並非楊凱「把炮」,而是輝山作為遼寧重點企業,現任國務院總理李克強,在任遼寧省委書記時已曾到輝山考察,並指:「輝山標準化奶牛養殖真是富民強縣的好項目。」國務院前副總理李嵐清亦有到訪。楊凱借着國家發展之名,引得彤叔入股,兼夾內地銀行無限量支持及國家補貼。被捧為遼寧首富的楊凱,在瀋陽住在一個規模巨大的四合院大宅,相信單是房間也有數十個,但記者到訪未有人應門。輝山承認已向遼寧省政府求助,與銀行的多次會面,遼寧省政府金融辦都有介入。有與會者透露:「政府幫輝山同我哋傾,話如果而家追債,只會同輝山攬住一鑊熟!」為了「維穩」,政府要求各金融機構「不抽貸、不壓貸、不起訴」,以維持社會穩定,與輝山一起共渡難關。為此,有銀行已走出來表示,相信輝山在四個星期內可以還息。這種硬撐債仔的行徑,相當畸形。

賣牧場益自己

將輝山的債務狀況揭出來,債權人總共超過七十個,涉及金額達四百一十八億元。而輝山總資產僅三百幾億元,是嚴重資不抵債。不過按輝山的自述,表面風光綺麗。一三年上市的輝山,聲稱擁有五十萬畝苜蓿草(Alfalfa)種植基地、超過二十萬頭純種進口奶牛、八十二座規模化牧場,及六座現代化乳品加工基地。輝山為表明自己唔係「國產貨」,講明苜蓿草籽來自美國和加拿大,養成牛來自澳洲及新西蘭,就連凍精,也是「來佬嘢」。記者來到瀋陽直擊,發現實際情況,比去年渾水所言更差。根據輝山的交易資料,一三年輝山以四千二百萬港元,向世京投資公司,買入瀋陽瀋北新區的世領牧場。這家世京,正是老闆楊凱擁有的私人公司。據港交所買賣記錄,該牧場主要做奶牛養殖。不過記者現場所見,這裡只是爛地一幅。多個牛棚只搭了支架,旁邊數個建築物只有地基,而雜草亦長滿在停泊貨車的進出通道上,反映地盤已停工好一段時間。不過輝山花的錢,楊凱已袋袋平安。記者另外來到康平縣兩家子村及唐僧廟村乳牛場,這裡的確有一隻隻乳牛,不過牧場工人卻踢爆這裡的牛並非吃營養豐富的苜蓿草,而是旁邊農地的粟米,「苜蓿草價錢太貴了!牛不會吃這些。」記者亦無緣見到輝山網頁上一片片翠綠的苜蓿草原。而在「瀋陽市動物疫病預防控制中心」,中心一名員工指那裡是輝山的食用牛場,小牛犢養至八個月後便會賣出,「不過現時牛場的數量由上萬隻,大減一半至只有五千多隻。」

八十八億不見影

輝山在一三年稱,會投放八十八億元在瀋陽康平,建四十座現代化奶牛養殖場。康平縣長當時還叮囑指輝山項目是康平的重點項目,各部門要全力配合,可惜輝山卻似乎沒有兌現承諾。輝山聲稱在八家子村建牛乳場。不過,現場所見八家子村雖有一點五個維園大,但建設還是非常初步,一名負責替輝山修車的工人說,那個場地廢棄了兩年,只有兩個中空的牛棚支架,部分未裝上的鐵架擱置在一旁,鐵皮亦未釘上。入口旁的兩幢矮樓,只建了外殼並未裝修。至於三台子村,附近居民更指沒有牛場存在,附近只有養家禽的地方。那八十八億元,究竟投資到哪裡去了?相信楊凱最清楚。由輝山炮製的奶類製品,在瀋陽的家樂福有售。價錢較另一龍頭蒙牛便宜,一瓶乳酪標價三元人民幣,比起同分量的蒙牛乳酪便宜近一元,更經常大劈價買一送一。根據輝山年報,其流動負債已達一百一十億,較一五年升超過一倍,且在短短六個月增加四十八億至一百五十九億元,而公司定期存款及現金,分別有十六億元及八十二億元,真正杯水車薪。再睇資產,流動資產並不足以填氹,而流動資產中,更有六十七億為生物資產,即是奶牛、苜蓿草及其他飼料。平均每頭牛身價接近三萬二千元,而蒙牛在差不多時段,計算一隻奶牛值約二萬七千元。難道輝山的牛種聲稱來自外地,所以貴啲?

房產變鬼城

輝山在瀋陽康平縣投資的八十八億,,

記者在香格里拉外遇上一名婦人,由她引進屋苑。她稱其公司以四百六十萬,購入了其中一幢別墅,公司周轉不靈需要放售,「兩層單位,接近三百米(約一千呎),還有可以放酒用的地庫,另外可停泊三輛車,放三百萬,價錢可以再談。」記者其後再逐戶走訪,發現這個小區恍如鬼城,異常幽靜,由大閘走至盡頭,只看到三名住戶,另有數戶單位掛上出租、放售的廣告。其餘的外圍漆油剝落、數包石灰粉堆在門前、小亭院雜草叢生。樓盤○八年開售,至今仍有大量單位在內地售樓網出售,原因是這屋苑可謂零配套。住戶要走一公里路才有巴士出市區,若果駕車每次出城亦要四十五分鐘,途中經過汽車部件廠、水泥廠、污水處理廠等等,到最近的餐廳、藥房至少要二十分鐘。而瀋陽的樓價,近年因供應過剩,已跌回至一一年水平。搞房產令資金鏈斷裂,並非無因。楊凱正正報住香格里拉最豪華的四合院式大宅,中央有數千呎獨立亭院,今日已經空無一人,大宅內外原有的小河、瀑布,都儼如楊凱現時的情況,斷水了。

曾是彤叔愛奶

輝山由楊凱於○九年成立,最初業務為奶牛養殖,後來發展至銷售牛奶,一三年更開始生產奶粉。一三年九月在港交所上市,集資額達七十五億元。在輝山未上市前三年,業績相當標青,公司營業額由一一年的三點七億元增至一三年的二十五點五億元,利潤亦由一一年的三千多萬,神奇地跳升至十億元。公司賣點就是從奶牛養殖到產品分銷都全程控制,一一年已引入多名投資者,合共集資四億,當中包括鄭裕彤旗下的周大福。據了解,中央政治局常委張高麗,曾鼓勵港商支持東北區企業,楊凱因而游說到彤叔入股。而內地另一乳業龍頭伊利及中糧,亦曾入股。一三年十一月輝山升至歷史高位三元多,較招股價高兩成。隨後由高位回落,一五年業績更倒退走樣,彤叔亦當機立斷跳船,將股份賣回予楊凱。據港交所權益披露資料,輝山現由楊凱及另一執董葛坤,合共持七成股權,當中兩成半已抵押予平安保險,葛坤現已失蹤,公司報了警。知情人士表示, 楊凱持股其實超過七成半︰「楊凱最戇居係掃起全街股票去銀行借錢。好多街貨喺佢手,所以散戶唔多,咁就可以托住股價,抵押俾銀行借錢。中途啲投資者發現公司有問題而跳船,楊凱又買番晒佢哋啲股份,持股便愈來愈多。」結果在斬倉壓力下,股價free fall,無人承托。

賣奶搞光伏

據知情人士指,輝山部分業務尤其下游,不是太差,應可斬件賣到價錢。楊凱背景頗為神秘,年報上提及他出身的資料不多,只知他在食品及乳品行業有二十年經驗。年報個人介紹後半部、接近四百字都是他多年來取得獎項、榮譽及公職等威水史,例如「第六屆瀋陽市優秀領導幹部證書」、「瀋陽市第一屆傑出企業家」、「瀋陽市勞動模範」等等,亦是瀋陽第十四屆及十五屆人大代表。有接近楊凱的人士表示,楊凱非常自大,看不起人,但又要扮叻。早年內地奶荒,自己順風順水,到近年全國牛奶供過於求,奶價大跌,成本大增時,他就「搞好多古靈精怪嘢」,用新業務去支撐公司。一六年年報提到,輝山「不額外佔用任何土地,在牛舍、遮陽棚和牛場空地上安裝太陽能板,投入研究光伏發電項目」。對於輝山的後續發展,新鴻基金融財富管理策略師溫傑直言:「都唔知點算。」公司資不抵債、所有非執董辭職、又有高級管理人員失蹤,如此不堪的企業管治,即使公司復牌,外資及基金經理都不會買這類股份。此外,曾經停牌令香港投資者的戒心提高, 也不會積極買入。他估計最大機會出現的結果是,復牌後股價很波動,最終可能被中資或外資收購。「內地人太喜歡抵押股份借錢,對投資者不利,因你不知道他押了股份,但隨時會被斬倉。我誇張啲講,你會陪葬!」面對輝山這隻妖股王出事,港交所以及證監會,唔知又有何解釋?

輝山小資料

輝山乳業主要業務來自遼寧輝山控股,於二○○九年一月成立。一一年二月,遼寧輝山控股轉讓其三十間附屬公司的權益,組成輝山乳業的骨幹公司。同年六月,公司引入多名投資者,包括鄭裕彤旗下的周大福,其投資額約一億四千萬美元(約十一億港元)。一三年九月,輝山乳業來港上市。招股書顯示,截至一三年三月三十一日止年度,溢利九億五千萬元人民幣,按年增長超過一倍。四家賬簿管理人為德銀、高盛、滙豐、瑞銀,基礎投資者有挪威銀行、伊利及中糧持股兩成的中糧農業產權投資基金。停牌前一日,輝山乳業收報2.84元,較一三年十一月歷史高位3.24元低12%,市值為三百八十三億元。停牌當日報0.42元,市值僅餘五十七億元,蒸發了三百多億。

輝山爆煲時間表

31/3/2017獨立非執董宋昆岡、顧瑞霞、徐奇鵬及簡裕良辭任。法庭文件顯示,凍結輝山香港資產的申請已被拒絕。對於葛坤下落不明,輝山已向香港警方提交失蹤人士報告。

30/3/2017輝山非執董李家祥辭任。

29/3/2017歌斐資產管理有限公司入稟香港高等法院,要求凍結輝山、楊凱、冠豐及張健美的資產。

28/3/2017執董葛坤因工作壓力太大而休假並失聯。此外,公司於數個銀行的還款延遲,而楊凱已質押大部分股份。

27/3/2017楊凱約見債權人,商討債務續期、展期,並希望能給予足夠時間,按計劃進行內部重組,引入戰略投資者。招行確認,牽頭為輝山批出一筆境外銀團貸款,涉二千五百萬美元,境內貸款涉二千二百萬美元,共四千七百萬美元。

24/3/2017新浪港股報導指,楊凱挪用30億資金投資房地產,資金無法回收,去年渾水發表沽空報告後,各間銀行前去審計調查。中國銀行發現,輝山乳業一堆單據造假。輝山股價急挫八成半,下午停牌。

23/3/2017在輝山召開的債權人會議上,有23間銀行參與。楊凱指,集團總資產為382.6億元,總負債為418.82億元。但總負債當中有147.8億元來自非上市公司,大股東境外借款41億元。中國銀行、九台農商行和浙商銀行表示,願意相信有六十多年歷史的東三省最大的乳企輝山,相信輝山四週內能支付全部拖欠的利息。

27/12/2016輝山公告指,冠豐與平安銀行簽署了一份補充協議,將一五年六月簽署、總額達二十四億元的2年期貸款中,約二十一億元貸款餘額到期日延長一年。

19/12/2016輝山發公告澄清。冠豐增持二千四百多萬股輝山股份,增持後持股逾七成三。

18/12/2016渾水發出第二份沽空報告,內容包括輝山呈報巨額欺詐性收益、銷售額造假等。

16/12/2016渾水發出第一份沽空報告,內容包括輝山長期向第三方公司購入苜蓿、誇大奶牛牧場的支出等。同日,輝山發公告澄清。

撰文:孫樂祈(瀋陽)、黃嘉慧攝影:財經組news@nextdigital.com.hk

瀋陽 直擊 公安 圍輝 輝山 山講 講數 股王 借爆 銀行 400
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直擊瀋陽成都停工盤揭穿恒大爆升神話

2017-08-03

兩年前的大時代,雞犬皆升,這隻沉睡中的「牛」終於有甦醒的跡象。其中一隻恒大(3333),主席許家印年初捲入「肖建華事件」後重生,公司股價年初至今翻了三倍,上週發盈喜加上大摩唱好,短短幾日急升了三成!市值升至二千八百億元,更帶挈捧場揸其股票債券的好友大劉甘比,賺多一筆。歌舞昇平背後,恒大正在走上一條搖搖欲墜的鋼線。本刊記者到瀋陽、成都以及周邊城市直擊,發現有部分項目發展多年,因資金問題已經停工;有部分則因執意在邊緣城市建設上千萬呎的大型樓盤,現已淪為死城,這些資料,都不見在年報或恒大公司展望中提及。恒大一向撐起股價、撐起公司的方程式,就是不斷發債,將資金買地起樓,套現後再買地起樓發債,炮製一個貨如輪轉、盈利不斷增長的神話。只要資金回籠、因停工或滯銷稍有差池,恒大不斷向前的資金鎖鏈,便有機會骨牌式瓦解。

近日恒大股價暴升的背後,存在一班外資及中資角力。翻查港交所上週的披露交易記錄,投資者透過多間外資證劵行於上週沽出恒大股票,包括滙豐、德意志、摩根大通等,恒大的沽空比率亦不斷增加。而部分中資如中銀國際證券則在掃入股票。其中被指為大劉甘比「御用證券商」的天發證券,幾乎天天買入托價。早在去年底,已有基金睇中並狙擊恒大。由前野村及里昂分析員成立的GMT research,曾狙擊國藥控股(1099)、中國光大綠色環保(1257)及中國光大國際(257)等。去年十一月,GMT發表報告指,恒大正採取一個「起咗等運到」(Build it and they will come)的模式,有接近五分之一的物業已完成,但沒有出售,累積了不少「死資產」或沒用的資產(dead asset)。這些資產佔恒大總資產(不包括現金)達三分之一,但財務報表沒有進行任何減值(write-down),而減值規模應是一千五百億,超過了恒大一半市值。

瀋陽停工爛尾

《壹週刊》記者走訪了瀋陽及成都,了解虛實。記者往瀋陽西南邊走、兩個半小時便到達屬於工業區的營口恒大江灣,兩名駐守的職員說售樓處已經停止運作。目前江灣建有五幢大廈,所有單位窗戶都封着玻璃膠紙,顯示大廈空無一人,而其他地方已經長滿雜草,沒有施工跡象。據知這裡是地區政府為吸引恒大來發展,地價半賣半送,但最終並無完成發展。離營口恒大半小時車程的營口恒大城,原是由三幅地組成的超巨型屋苑,佔地一千六百多萬呎,一○年開始發展,一三年入伙。職員帶記者走到樓盤的模型,吹噓綠化環境多好、樓盤有多好賣時,記者問到模型後方六個矮矮的地基,將來會有什麼發展,他坦白說:「現在那邊還未有規劃。」恒大城本已大縮超過三分一,現在地盤原能建十四幢大廈,開價四百多元一呎,但現在原來有六幢已煞停。已建成的八幢只有一幢售罄,另一幢正開售,其餘六幢都閒置在「曬太陽」。屋苑外圍二十多個商鋪,原預計去年六月底開業,但到今天為止,九成都無開。僅有開業的少數鋪頭中,藥房老闆百無聊賴趴在沙發上玩手機,他說對現況有點失望,說話都有點沒精打采,「我來了三年,當初買這個鋪位是覺得便宜,恒大的樓正常應該也可以。但現在感覺發展得很慢,這裡價錢也不貴,一個單位三十多萬,但你看這裡什麼人都沒有,連對面那塊地恒大都不發展,給政府收回了。」

成都不遑多讓

瀋陽在內地東北,樓市可能有所不及。只可惜記者來到樓市火紅的一線城市成都,境況其實一樣。恒大在這裡有個山水城,不過位置偏遠,由成都機場出發,車程約一小時。甫踏進山水城,有巨型雕像、池塘、涼亭等,環境優美。不過,再一直向前走,卻只見丟空了的建築物,路上不時有「正在施工」的路牌豎立,但現場不見任何施工人員,工程的材料包括階磚、歐式廊柱隨意堆放在地上。這裡的人表示,原來這狀況已維持了四、五年!本來規劃的面積是五百萬平方呎,後來大減至十五萬平方呎。僅有如空殼的建築物,本來是酒店,但據悉恒大之前因沒有資金而停止,現場還有「會議中心」、「運動中心」、「娛樂中心」、「溫泉中心」……的指示牌。根據「成都恒大山水城網上售樓部」,山水城本來有溫泉旅遊度假中心、商務會議中心及五星級酒店等設施,但現在起了一半已荒廢,只剩下住宅。而恒大的公司網頁,亦相應不再提及。記者再去距離成都市中心約一小時車程的恒大御景半島項目,這裡有一塊面積三百五十乘一百五十公尺的地被荒廢,長滿野草、積滿污水,並由恒大的圍板包圍着,似被丟空多年。附近地產經紀指恒大將來會在那裡發展商場,不過附近樓盤早於二○一○年已發展,事隔七年才興建商場,經紀指恒大想確定入住率及資金到位,才再開展。「爛地」隔壁有一「恒大影城」,全幢三層,第一至二層全是貼上「招租」海報、空置的鋪位,商戶寥寥可數,人流十分稀少;恒大最喜歡在住宅項目內,加入其他自營物業(self-operated properties),例如戲院,不過,同時亦因興建太多商場及停車場,需求跟不上供應,難免都被空置。

資產價值成疑

恒大在北京、上海、廣州等二百四十多個城市,已發展七百多個項目,在建的有五百八十二個。今年三月,恒大公布一六年全年業績,總資產達到一萬三千五百億,核心盈利二百零八億元。這些數字,大到難以分析,亦不知道已停工或根本難以賣出去的樓盤,如何入賬。記者走訪瀋陽及成都兩地,發現恒大興建的項目,都有類近特色。恒大樓盤都佔地廣闊,行走整個項目需一至兩個小時。例如是成都恒大山水城,佔地面積達一百七十七萬平方米。項目一般亦由多個部分組成,除了住宅外,會有其他設施如會議中心、酒店、商店街及宴會場地等。位於成都周邊的恒大金碧天下,項目內還自設有小學、中學及大學,而高中及大學會在今年招生。不過這些項目離市中心偏遠,整體感覺就相當荒蕪。亦由於位置偏遠,樓價又不低,資金回籠速度較慢。在瀋陽的司機說:「當地人普遍的人工只有二千多元,賺四千已經能過很舒適的生活。」若是買恒大在瀋陽的九百呎單位,大概八十萬人民幣,即是他們廿六年的工資,不算便宜。若是走到較遠的營口,價錢平一半,但就鬼城處處,「房子太多了,賣不動,很多只能賣一半。」

永不發展

而在瀋陽做了多年的士司機的陳先生說,恒大很多樓盤都是比較偏遠的地方,「營口這個恒大城,是要配合政府,想將發展帶到來這邊,我剛與在恒大城的保安聊天,他觀察恒大樓盤,一般都要五至八年才會多人起來。」營口恒大城的藥房老闆更說萬達的樓盤更厲害:「有萬達的地就是市中心,萬達在哪,市中心就在哪。」基金GMT稱,這類項目為「度假村式發展項目」(resort-style developments),一般是位置偏遠、多位於郊區及跟市中心有一定距離的項目。出現的原因,是恒大在二○○七年至二○一二年間,買入太多便宜又不具價值的地皮;地皮面積太大,也需要多年時間分期發展。他們估計恒大在大型度假村式的發展項目,所興建的酒店及相關設施花費約一百億,惟大部分這類項目規劃做得不完善,認為永遠也不會被完全發展(never be fully developed)。

避過一劫

表面上,今年是恒大主席許家印的豐收年。上半年淨利潤將超過二百億,已經超過了去年的整年數字。今年一月,有消息指明天系的肖建華,被「強力部門」由香港帶回大陸協助調查,後來更傳出許家印被列入反貪腐重點調查名單之中,甚至指許家印已「被失蹤」。不過今年三月,他出席全國政協會議,亮相人前,富豪間對他的議論才慢慢消失。當時有外媒關心內地房地產的風險,詢問房控怎樣影響恒大融資。許家印未有直接回應,只讚國家的調控措施:「非常正確和合理的……中國房地產一定能非常健康地發展。」與此同時,恒大日前亦發盈喜指半年純利暴升兩倍,主要由於物業平均售價提升,完成全部永續債贖回,提高股東應分配利潤,及後獲投行大摩的祝福,上週股價急升兩成,週四最高見24.1元,創上市以來新高。不過高增長背後,恒大的高負債一樣為人詬病。根據年報,恒大總負債達到$11,583億。一年單是銀行貸款的利息開支,已達二百六十億元,亦即是說,每日還息已要七千一百萬元。恒大撐起公司發展的基本模式,就是發債、買地起樓、套現後繼續發債、買地起樓。恒大項目發展年期長、資金回籠慢,故「借錢」及以長債冚短債,是其重要「延命」的方案。恒大一向愛發優先票據籌旗,今年便發行了六筆美元優先票據,三月共二十五億美元,其中三年期的息率為7%;六月共三十八億,其中八年期及六年期息率分別為8.75%及7.5%,部分現金將用作償付一六年前發行的高息短期票據。

中斷永續債

今年,恒大部分財技改了新玩法,六月時,提前贖回全部、總額高達1,129億元的永續債,改為引進投資者。由於計入永續債的話,恒大淨負債比率達到565%,不單高風險、發債成本大,而且息口重,改為引資可將恒大重回「爆煲水平」以下。今年一月,恒大集團旗下附屬公司恒大地產,引入305億元戰略投資者,五月再度引入395億元,其中如深業集團控股子公司茂文科技,出資五十五億元,佔恒大地產股權2%。與此同時,港交所股權披露顯示,截至七月十九日,劉鑾雄及甘比目前共同持有5.02%恒大股份,進身第二大股東,早着先機「買定貨」。故此股價造好,除了令主席許家印身家水漲船高外,最高興莫過於「鋤D會」成員如華置(127)劉鑾雄(大劉)、新世界(17)鄭家純及中渝置地(1224)張松橋等。華置由今年四月至七月中,已斥資八十一億元購入六億六千萬股恒大股份。以買入平均價12.3元計算,截至上週四收市(23.8元),只需幾個月時間,華置賬面已賺七十六億元。許家印之所以入到「鋤D會」,全靠楊受成穿針引線。○八年,恒大上市前財困,許家印仍幾乎每星期到彤叔大宅,跟他們「鋤大D」和「鬥地主」,足見鋤D會成員無論在鋤D會還是股市上都「甚有默契」。因此○九年十一月恒大上市之時,鄭裕彤及大劉分別出資五千萬美元,成為基礎投資者。在恒大投資推介會當日,二人聯同楊受成、張松橋、星島何柱國等城中富豪,紛紛前來撐場,甚至一向低調的李嘉誠亦派出長實執行董事葉德銓做代表。富豪們異口同聲表示會出手認購,在名人效應下,恒大公開發售首日,孖展額已超過十五億元。

大劉對數

「鋤D會」賭局不只於大宅內一齊打牌,還有各成員在資本市場的籌碼。一名鋤D會成員指:「他們不時在股票市場互相幫助,又會益對方。有時見佢哋互買對方股票或項目,賬面賺蝕不重要,只是對數。」股票、債券只是其中一部分,「鋤D會」成員在地產項目亦會緊密合作。最經典是一五年十一月,恒大以高價一百二十五億元收購大劉的灣仔美國萬通大廈,去年十二月大廈已改名為「中國恒大中心」。當時淨負債比率已非常高的恒大又獲大劉通融,成交時只需支付四成交易價,餘下六成攤開六年支付。知恩圖報的許家印,亦大量收購另一友好鄭家純的新世界旗下內地項目。一五年十二月,恒大就向周大福企業及新世界中國收購多個項目,涉資超過四百億元。同月,恒大向新世界、周大福企業、中渝(1224)等,發行十五億美元的七釐可換股證券,其後更將向周大福等發行的可換股債券條款調整為不換股,以及把息率由七釐調升至九釐。去年五月,華置為「友好」恒大接盤,以六十九億元購入恒大持有的盛京銀行(2066),每股購入價為十二元,變相幫恒大套現。到今年三月,華置再向甘比出售該批億股盛京銀行,代價與華置購入價一樣。但當時盛京銀行股價為7.26元,較12元已折讓39.5%。不過由於出售盛京銀行,華置於上月派發特別中期股息。由於甘比持五成華置股份,因此可獲二十八億元特別息,令其變相以「折扣價」購股。到本月十一日,甘比以每股6.6元大手減持部分盛京銀行股份,因股價已跌,賬面蝕了十一億。不過其實同樣在今年三月,甘比牽頭家族及投資友好,已認購了十億美元、恒大2024年到期、息率9.5釐的債券。他們除了每年收息高達9,500萬美元(約7.4億港元)外,據悉該批債券債價上市首週升超過一成,甘比賬面已賺超過八億元;加上入股恒大股價爆升所賺,大劉甘比也拿到了相應的回報。掌握不到「對數」的精髓,蝕底的仍是小股民。

撰文:孫樂祈(瀋陽)、王敬蓮(成都)、黃嘉慧插圖:詹震寰news@nextdigital.com.hk

直擊 瀋陽 成都 停工 揭穿 大爆 爆升 神話
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SOGO掌舵劉鑾鴻 瀋陽上海拓業務 黛安

1 : GS(14)@2012-12-08 21:22:27

http://www.skypost.com.hk/column ... 5%AD%E5%8B%99/58377
美麗的事物有誰不愛?黛安前日於銅鑼灣SOGO 16樓欣賞一個白瓷展,深被這純白無瑕的藝術品吸引。出席剪綵的利福國際集團董事總經理劉鑾鴻(Thomas)同黛安講,展出的80多件白瓷珍品,由有「人間國寶」之稱的著名藝術家井上萬二手製。
所謂「人間國寶」,是日本對技藝高超的藝術匠師的尊稱,據悉日本僅十名陶瓷匠師獲此榮譽,井上萬二是其一。出自他手筆的珍品均價值連城,一件白瓷珍品售價由港幣數千元至四十多萬元不等。
因午膳有約,匆忙看過展品便到世貿中心龍皇酒家赴會,同場遇利福副店長曾詩韻(Michelle)、推廣課高級課經理黃錦怡(Rita)及推廣課主管羅景倩(June)。黛安記得Michelle早在日本人管理年代已效忠SOGO,至今十數載並躍升至副店長,確為SOGO重臣。
2016年前上海增分店
膳後,黛安折返白瓷展參觀,竟又遇Thomas,原來他亦趁午膳後人流較少慢慢細賞,順道挑選幾件擺設於公司會議室作裝飾。黛安向他反映甚愛這類藝術展,Thomas說未來會把更多國際級藝術帶入SOGO,冀令顧客在購物之餘,亦有機會觀賞到一些人間瑰寶。
不少人都知道,Thomas在港管理兩間SOGO,其實內地業務亦不少。據黛安所知,利福於上海、蘇州、大連共擁三間「久光百貨」。問Thomas如何分配時間,他說因本地業務早上軌道,現時較多時間在內地。他透露,瀋陽久光百貨明年落成,2016年前亦會於上海增設分店。除了百貨業,他於天津亦有一座利福廣場,專走年輕路綫,為當地的潮流指標。
Thomas貴為本港數一數二的百貨掌舵,在內地拓展版圖非難事,他稱不能忽視競爭者,又讚內地近年人才輩出,學識、視野及閱歷均勝港人,不過黛安覺得Thomas謙虛而已。
SOGO 掌舵 劉鑾 鑾鴻 瀋陽 上海 業務 黛安
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聲控飯煲不懂國語瀋陽大媽發憤學韓語

1 : GS(14)@2015-03-22 21:06:42







遼寧瀋陽一名大媽日前到南韓旅遊時,買來一個高科技聲控電飯煲(圖),理論上大喊一聲,「煮飯」便會啟動。不過飯煲只會「聽」韓語,大媽見狀,不想白白浪費,於是網上自學韓語。這名大媽在農曆新年期間到南韓旅遊,在電器店發現一個高科技飯煲,店員聲稱不但煮出來的飯特別香,而且操作簡單,只要出聲便能煮飯。這名大媽深受吸引,於是花五千元(人民幣.下同)把飯煲買回來。回國後,大媽嘗試用新的飯煲煮飯,但卻發現飯煲聽不懂國語。大媽不想浪費這千里迢迢買回來的飯煲,於是在網上學習簡單韓語。不過有網民稱,其實這款飯煲亦有一款是聽懂國語的,大媽或許心急買錯了。遼寧《瀋陽晚報》





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聲控 飯煲 不懂 國語 瀋陽 大媽 發憤 韓語
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新疆恐怖分子藏身瀋陽出租屋200警圍剿擊斃3聖戰士

1 : GS(14)@2015-07-22 02:27:40

■救護人員用擔架抬走傷者。



遼寧省瀋陽市昨日發生恐襲,當地警方在一間出租屋內調查時,屋內戴頭套、手持長刀、大叫聖戰口號的新疆籍男子拒讓警員入內,更企圖施襲。警方將他們困在屋內,召來增援。增援的突擊隊由消防雲梯入屋,即遭男子襲擊,警員開槍將其中三人擊斃,一名女子受傷。


事發在瀋陽市瀋河區一棟住宅位於七樓的單位,警方消息指出警員昨到場調查一宗發生在6月12日的依吉拉特涉恐案件時,發現屋內有新疆疑犯藏匿,於是要求入屋調查。一開門警員發現四名戴頭套、手持長刀的男子,一邊高呼聖戰口號,一邊準備揮刀施襲,警員於是將門關上堵住,並向上級要求增援。


■警方突擊隊用雲梯升上七樓,準備爬窗攻入。

部署狙擊手 雲梯攻入


包括特警、反恐部門人員及其他警員約200人趕到,消防車亦奉召到場,在附近建築物的高位更有狙擊手部署,現場氣氛緊張,當地公安高層亦到場了解。到下午2時半,警方組成突擊隊,用消防車雲梯升至7樓,爬窗而入。屋內的新疆人發現,於是以長刀、鈍器向警員施襲,警員在警告無效後開槍,現場目擊者稱約有20多響。警方稱在屋內將三名男疑犯擊斃,一名28歲、來自新疆和田的女子阿曼古麗.買提吐送被擊傷,現場三名兒童亦被警方帶走。現場民眾曾稱新疆人曾脅持人質,甚至有人被刀斬傷臉部,血流一地,但警方之後統統否認,而警方稱在昨晨的行動,另有16名涉恐嫌犯被捕。


■附近大廈的天台有狙擊手戒備。


警方所指的依吉拉特,是近年活躍的極端宗教勢力,是「職業暴力恐怖分子」,他們宣稱為了真主拋棄所有財產,遷徙到一個地方發動「聖戰」。內地有分析指自2009年以來新疆破獲的涉暴涉恐案件,九成以上都與依吉拉特有關,當中包括2012年新疆和田的劫機事件,當時恐怖分子企圖騎劫一架飛往烏魯木齊的客機,但其間被制服,劫機者死亡、多人受傷。


■案發現場附近有多部警車進駐。


瀋陽當地有不少新疆人居住,亦開設餐館賣牛肉麵及新疆菜式,昨日的恐襲令到當地民眾人心惶惶:「同事說他在那邊聽見槍聲,還以為他是開玩笑。後來說是真的!」「作為瀋陽人的我着實很害怕呀!」「大家最近注意別去人口密集的地方!」「我家附近有個新疆大漢賣燒烤的,要不要繼續吃?」新浪微博



網民有話說

‧太可怕了,以後人多地方要少去啊!‧希望警方可以認真甄別,千萬不要枉殺平民呀‧今天突發新疆暴徒事件,這幾天不用出門了!‧新疆人,你不好好烤肉串,你出來擼人幹甚麼?整得上班都人心惶惶的,明天客流量肯定減少,怨你!‧其實新疆人在我心目中,一直都是濃眉大眼、高鼻樑、能歌擅舞的形象。壞人都是少數,別失落‧以前總有謠言說新疆暴徒又去了哪兒,感覺好假離我們好遙遠,沒想到真發生了,一切都是不可思議!資料來源:新浪微博





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新疆 恐怖 分子 藏身 瀋陽 出租屋 出租 200 圍剿 擊斃 戰士
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瀋陽學生零首期 半日即擱置

1 : GS(14)@2016-03-05 01:09:29

【本報訊】為保經濟增長,內房頻出政策,但瀋陽針對學生「零首期」政策推出僅半日,即遭當局秒殺。有內房分析員認為,國策方向是要去庫存,但大招已出完,地方政府可自行制定去庫存政策,為博表現招數盡出,但「零首付」已超出國家底線。瀋陽「零首付」半日即擱置,當局指政策「還處前期研調論證階段,暫不具備出台條件」。分析員指出政策有兩個敗點,包括零首期及針對未畢業在校學生,及畢業僅5年未有較高入息能力的學生。去庫存政策雖放寬首期、減免契稅,利用更大槓桿提升購買力,但瀋陽將未有負擔能力的學生納入範圍或為銀行帶來更大風險,國家不會只為去庫存而造成更大麻煩。相反,國家推進供給側改革,廣州及重慶陸續公佈未來三年去庫存計劃,控制土地供應規模及新供應等。分析員料續有政策出台,如加快戶籍改革及農民入城就業落戶等。受到內房銷售強勁及加價刺激,內房股普遍上升,當中遠地(3377)昨升15%、雅居樂(3383)升8%,龍頭潤地(1109)漲6.6%、中海外(688)升3.8%、萬科(2202)升5.8%。





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瀋陽 學生 首期 半日 擱置
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瀋陽夜市大賣便便燒唔用紅豆竟用wasabi

1 : GS(14)@2016-04-18 12:08:57

內地近年都流行夜市,在號稱是亞洲最大的遼寧審陽夜市,近日出現一個名為「便便燒」的攤位,其實只是售賣便便型的夾餅,可是其餡料卻是十分重口味,其中一種就是wasabi。攤主稱這種便便燒其實是來自南韓,不少食客都好奇購買,有食客稱「看着臭,吃着香」。環球網





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瀋陽 夜市 大賣 便便 燒唔 唔用 紅豆 竟用 wasabi
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兩岸溫差25℃瀋陽男遊墾丁猝死

1 : GS(14)@2016-05-08 01:56:05

■墾丁近日持續高溫,鵝鑾鼻公園昨有陸客猝死。 資料圖片


立夏今日已至,暑氣回南。一名來自遼寧瀋陽的遊客曹寶庫(70歲),昨午與妻子於台灣墾丁國家公園的鵝鑾鼻風景區遊玩時,疑抵不住高溫,心臟病發身亡。據當地氣象局紀錄,事發時氣溫逾32℃,與瀋陽的溫度落差高達25℃。曹寶庫本月初與妻子隨旅行團共赴台灣旅遊。曹妻指,他們居住的瀋陽氣溫只有7℃,未料台灣天氣竟如斯悶熱。昨午3時許,團員在墾丁鵝鑾鼻公園自由活動,曹從步道走完草坡後,坐下休息不久稱不舒服,隨即陷入昏迷,送往恆春南門醫院後不治。事發時,墾丁氣溫逾32℃,與瀋陽的溫度落差達25℃;當地警方初步懷疑曹有心臟病病史。有當地醫生指,有心臟疾病的長者,數日內需適應20多度的溫差或負荷較重,不排除曹男在酷熱艷陽下走動後導致中暑,繼而休克致死,惟確切死因仍需驗屍調查。有墾丁民眾表示,昨午烈陽高掛金光刺人,卻無風悶熱。事實上,台灣氣象局預報中心主任鄭明典上月20日曾在網上發文指,台灣有「擋不住的增溫趨勢」,直至今年3月已連續11個月打破月平均高溫紀錄;他並指今年5月到11月台灣也將持續「比較熱」。台灣《蘋果日報》/中時電子報





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兩岸 溫差 25 瀋陽 男遊 墾丁 猝死
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瀋陽准大學生用父母公積金買樓

1 : GS(14)@2016-09-04 15:45:38

【本報訊】內地樓市兩極化越來越嚴重,有城市因樓價持續上升需重提限購令,亦有城市因住宅乏人問津,因而需「出招」谷樓市。瀋陽市日前推出措施,大學或專科生於畢業後八年內購買樓宇時,可提取本人、配偶、父母及法律條件許可的第三人賬戶內的住房公積金,以支付首期。據內地報章《新京報》報道,瀋陽市人民政府辦公廳日前印發了《瀋陽市促進房地產市場健康發展的補充措施》,《補充措施》明確表示支持大學或專科畢業生購買商品住房。除可以拿公積金支付首期,還將開展省內異地公積金互貸互還業務,以方便大學或專科畢業生購買樓宇。由於當地樓宇庫存情況嚴重,瀋陽市年初時亦曾推針對畢業生的激進措施,以期加快去庫存。於3月初,瀋陽曾在《關於促進房地產市場健康發展的實施意見(試行)》(以下簡稱《意見》)中,提出應屆大學畢業生零首期購買樓宇。不過,由於相關措施遭受多方質疑,瀋陽官方於發佈當晚突然回應,稱零首期政策還處於前期調研論證階段,暫不具備推出條件。其後該版本的《意見》亦被撤銷。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160904/19759264
瀋陽 大學生 大學 父母 公積金 公積 買樓
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瀋陽客付3739萬辣稅購天匯

1 : GS(14)@2017-07-28 14:38:11

http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2674&issue=20170728
【明報專訊】雖然近期新盤交投稍回軟,但豪宅依然屢錄成交,內地客更不惜支付巨額辣稅入市,其中恒地(0012)西半山天匯早前以逾1.24億元售出之高層單位,正是獲內地客以公司名義購入,須付樓價30%辣稅,涉3739萬元。

以公司名義1.24億購入

上述為干德道天匯23樓A室,實用2476方呎,土地註冊處資料顯示,本月初以1.2464億元成交,實呎5.03萬元,買家以富圖企業有限公司(RICH WILL ENTERPRISE LIMITED)作登記,須付樓價30%辣稅涉3739萬元,公司董事為馬占芝、陳玉香,同樣報住遼寧省瀋陽市。

尚璟累沽10伙 套現13億

永隆銀行伍氏家族旗下崇傑地產持有的西半山尚璟,上周以2.638億元售出19樓A、B室兩伙連兩個車位,實用面積共4304方呎,實呎61,292元。據悉,買家為非本地客,同樣以公司名義購入,須付樓價30%辣稅涉約7914萬元,為近期最大額辣稅成交個案。尚璟年初推出至今累沽10伙,套現近13億元;崇傑地產董事伍尚修表示,集團會採取惜售策略。

另何文田今年第4季將有兩個新盤推出,永義國際(1218)執行董事官可欣表示,旗下單幢新盤喇沙利道6號項目,部署第4季推出,不會因美國年底有可能加息而改變銷售進度。喇沙利道6號提供約85伙,主打1房、2房戶型,實用面積約300至400方呎。

永義喇沙利道項目擬第4季推

此外,中信泰富物業代理董事關潔瑩表示,旗下加多利山豪宅KADOORIA,已獲入伙紙,擬第4季推出;項目提供77伙,標準型實用面積約1000餘至2000餘方呎,最大3000餘方呎。

新盤市場昨日錄得約10宗成交,其中不乏高價個案,例如麗展(0488)位於將軍澳的藍塘傲,售出3座16樓B室,實用面積1006方呎,屬向南海景4房大戶,成交價2391.53萬元,實呎23,773元。另外,南豐筲箕灣香島亦以2078萬餘元,售出2座17樓B室,實用面積861方呎,實呎24,142元。
瀋陽 客付 3739 萬辣 辣稅 稅購 購天 天匯
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