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“債券之王”的下一步:做空深成指

來源: http://www.yicai.com/news/2015/06/4629475.html

“債券之王”的下一步:做空深成指

一財網 羅琦 2015-06-08 15:50:00

“繼德國債券‘一生一次’的做空機會後,下一個‘一生一次’的做空機會是深證成指,還沒開始噢……”“債券之王”格羅斯拿著手中的黑莓,通過Janus Capital推特賬號點下了發送鍵,發出了這條簡短的推特,放大的字體暴露了他惆悵且得意的內心戲。

“繼德國債券‘一生一次’的做空機會後,下一個‘一生一次’的做空機會是深證成指,還沒開始噢……”“債券之王”格羅斯拿著手中的黑莓,通過Janus Capital推特賬號點下了發送鍵,發出了這條簡短的推特,放大的字體暴露了他惆悵且得意的內心戲。

同樣在2015年4月21日,自信滿滿的格羅斯也發布了一條類似的推特:“德國10年期國債=一生一次的做空機會,比1993年英鎊還好的機會噢,一切只是時間問題。”

德國國債投資者的噩夢也正是從4月21日開始的,從這天開始,德國10年期國債的收益率不斷飆升,在上周四還創下了今年的新高,最高達到0.992%,而就在4月17日,德國10年期國債收益率還曾降至0.049%,創下歷史新低。

在這短短的33個交易日內,德國10年期國債收益率翻了19倍,攪動了整個全球市場,究竟是誰真的抓住了此次一生難遇的獲利機會呢?

極具諷刺意味的是,格羅斯自己並沒有抓住這次千載難逢的機會,他所管理的債券基金Janus Global Unconstrained Bond沒有做空德國國債,因此損失了2.6%,抵消了今年前幾個月的收益,使基金倒虧0.04%。格羅斯在6月的投資者簡報中解釋道,“做空德國國債的機會確實是"一生一次"的,然而時機選對了,卻沒能好好執行”。

格羅斯

“一生一次”的機會並不少見

2012年10月,瑞士信貸董事總經理、亞洲區首席經濟分析師陶冬曾經稱:“美國房地產已經在大底了,美國房地產是我們這輩子能遇到的一次的投資機會。”

而美國房地產確實自從2012年以來有了不小的複蘇,美國道瓊斯房地產指數在3年內上升了22.9%,Wilshire美國房地產基金指數上升26.84%,標準普爾房地產開發商總收益指數在3年內飆升了100%。

究竟美國房地產是否“一生一次”的抄底機會,還需要看未來走勢。

然而,美國國債自1981年至2015年以來,走勢一直向下,對於部分投資者而言,這確實是一個很典型的“一生一次”案例。

1981年9月,美國10年期國債收益率曾經高達15.82%(最後可以肯定這是一個抄底的絕佳機會)。但在其後的34年里,美國國債收益率整體走勢一直向下,推高了美國國債的價格,而更在2012年7月,達到了1.4%的低位。如果一位基金經理在1981年入行,那麽在他長達34年的職業生涯里面,刨除短線機會,他也未必能等到那個做空美國國債的機會,相反如果他入行便抄底美國國債,並堅持到底,現在已經財務自由,衣食無憂。

另一個典型的“一生一次”的例子,是愛爾蘭的房地產。從1970年到2007年,愛爾蘭房地產一路狂升,根據經濟學人的數據,以1970年房價指數為基數100,那麽愛爾蘭2007年的房價指數達到了6080.4點。

這個時間點似乎又成為了不少投資者“一生一次”的做空機會,愛爾蘭房價隨後大幅跳水,2009年,愛爾蘭42歲地產大亨羅卡因財務困境,在家中飲彈自盡。結果2009年還不是愛爾蘭房地產的低位,2013年,經濟學人的房價指數曾跌至3057點,短短6年內縮水50%。

錯過機會找便宜貨照樣獲利

實際上,不管是專業投資者還是普通投資者,即便出現了“一生一次”的機會,也未必能好好抓住,最典型的例子就是格羅斯高調地預料到了德國國債的做空機會,沒來得及出手,德國國債的收益率就開始狂飆,令德國國債價格大跌。

如果說做空德國國債的機會真的是“一生一次”,那格羅斯即便在言論宣布當天開始做空德國國債,也可以從中獲利,因為“一生一次”意味著,德國國債的收益率可能再也回不到0.049%的水平了,德國國債也會進一步下跌,未來還有做空的空間,可是格羅斯自己都當局者迷,沒有做空。

如果連提出“一生一次”機會的人都沒能好好抓住機會,普通人大可不必焦慮,“一生一次”的機會何其之多,它們遍布房地產、債券、股票市場等。

美國橡樹資本管理有限公司主席及共同創始人霍華德·馬克斯在《投資最重要的事》中曾提到,並不是總有偉大的事情等著我們去做,有時我們可以通過敏銳的洞察和相對消極的行動將成果最大化。耐心等待機會(等待便宜貨)往往是最好的策略。

霍華德·馬克斯指出,便宜貨的價值在於其不合理的低價位,因而具有不尋常的收益風險比率,而它們就是投資者的聖杯。而便宜貨往往具有以下特性,第一,鮮為人知或人們一知半解,第二,表面上基本面有問題,第三,有爭議、不合時宜或令人恐懼,第四,被認為不適宜“正規”投資組合,第五,不被欣賞、不受歡迎和不受追捧的,第六,收益不佳的追蹤記錄,第七,最近有虧損問題,沒有資本增益的。

編輯:許雲峰

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債券 之王 的下 下一 一步 做空 深成指
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“債券之王”的下一步:做空深成指

一財網 羅琦 2015-06-08 15:50:00

“繼德國債券‘一生一次’的做空機會後,下一個‘一生一次’的做空機會是深證成指,還沒開始噢……”“債券之王”格羅斯拿著手中的黑莓,通過Janus Capital推特賬號點下了發送鍵,發出了這條簡短的推特,放大的字體暴露了他惆悵且得意的內心戲。

“繼德國債券‘一生一次’的做空機會後,下一個‘一生一次’的做空機會是深證成指,還沒開始噢……”“債券之王”格羅斯拿著手中的黑莓,通過Janus Capital推特賬號點下了發送鍵,發出了這條簡短的推特,放大的字體暴露了他惆悵且得意的內心戲。

同樣在2015年4月21日,自信滿滿的格羅斯也發布了一條類似的推特:“德國10年期國債=一生一次的做空機會,比1993年英鎊還好的機會噢,一切只是時間問題。”

德國國債投資者的噩夢也正是從4月21日開始的,從這天開始,德國10年期國債的收益率不斷飆升,在上周四還創下了今年的新高,最高達到0.992%,而就在4月17日,德國10年期國債收益率還曾降至0.049%,創下歷史新低。

在這短短的33個交易日內,德國10年期國債收益率翻了19倍,攪動了整個全球市場,究竟是誰真的抓住了此次一生難遇的獲利機會呢?

極具諷刺意味的是,格羅斯自己並沒有抓住這次千載難逢的機會,他所管理的債券基金Janus Global Unconstrained Bond沒有做空德國國債,因此損失了2.6%,抵消了今年前幾個月的收益,使基金倒虧0.04%。格羅斯在6月的投資者簡報中解釋道,“做空德國國債的機會確實是"一生一次"的,然而時機選對了,卻沒能好好執行”。

格羅斯

“一生一次”的機會並不少見

2012年10月,瑞士信貸董事總經理、亞洲區首席經濟分析師陶冬曾經稱:“美國房地產已經在大底了,美國房地產是我們這輩子能遇到的一次的投資機會。”

而美國房地產確實自從2012年以來有了不小的複蘇,美國道瓊斯房地產指數在3年內上升了22.9%,Wilshire美國房地產基金指數上升26.84%,標準普爾房地產開發商總收益指數在3年內飆升了100%。

究竟美國房地產是否“一生一次”的抄底機會,還需要看未來走勢。

然而,美國國債自1981年至2015年以來,走勢一直向下,對於部分投資者而言,這確實是一個很典型的“一生一次”案例。

1981年9月,美國10年期國債收益率曾經高達15.82%(最後可以肯定這是一個抄底的絕佳機會)。但在其後的34年里,美國國債收益率整體走勢一直向下,推高了美國國債的價格,而更在2012年7月,達到了1.4%的低位。如果一位基金經理在1981年入行,那麽在他長達34年的職業生涯里面,刨除短線機會,他也未必能等到那個做空美國國債的機會,相反如果他入行便抄底美國國債,並堅持到底,現在已經財務自由,衣食無憂。

另一個典型的“一生一次”的例子,是愛爾蘭的房地產。從1970年到2007年,愛爾蘭房地產一路狂升,根據經濟學人的數據,以1970年房價指數為基數100,那麽愛爾蘭2007年的房價指數達到了6080.4點。

這個時間點似乎又成為了不少投資者“一生一次”的做空機會,愛爾蘭房價隨後大幅跳水,2009年,愛爾蘭42歲地產大亨羅卡因財務困境,在家中飲彈自盡。結果2009年還不是愛爾蘭房地產的低位,2013年,經濟學人的房價指數曾跌至3057點,短短6年內縮水50%。

錯過機會找便宜貨照樣獲利

實際上,不管是專業投資者還是普通投資者,即便出現了“一生一次”的機會,也未必能好好抓住,最典型的例子就是格羅斯高調地預料到了德國國債的做空機會,沒來得及出手,德國國債的收益率就開始狂飆,令德國國債價格大跌。

如果說做空德國國債的機會真的是“一生一次”,那格羅斯即便在言論宣布當天開始做空德國國債,也可以從中獲利,因為“一生一次”意味著,德國國債的收益率可能再也回不到0.049%的水平了,德國國債也會進一步下跌,未來還有做空的空間,可是格羅斯自己都當局者迷,沒有做空。

如果連提出“一生一次”機會的人都沒能好好抓住機會,普通人大可不必焦慮,“一生一次”的機會何其之多,它們遍布房地產、債券、股票市場等。

美國橡樹資本管理有限公司主席及共同創始人霍華德·馬克斯在《投資最重要的事》中曾提到,並不是總有偉大的事情等著我們去做,有時我們可以通過敏銳的洞察和相對消極的行動將成果最大化。耐心等待機會(等待便宜貨)往往是最好的策略。

霍華德·馬克斯指出,便宜貨的價值在於其不合理的低價位,因而具有不尋常的收益風險比率,而它們就是投資者的聖杯。而便宜貨往往具有以下特性,第一,鮮為人知或人們一知半解,第二,表面上基本面有問題,第三,有爭議、不合時宜或令人恐懼,第四,被認為不適宜“正規”投資組合,第五,不被欣賞、不受歡迎和不受追捧的,第六,收益不佳的追蹤記錄,第七,最近有虧損問題,沒有資本增益的。

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債券 之王 的下 下一 一步 做空 深成指
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滬指直逼3000點! 深成指漲近1%

兩市午後繼續拉升,滬指漲逾0.6%,報2994.65點;深成指漲近1%。

大飛機概念午後發力,航天動力漲逾8%,航天長峰、中航飛機漲逾5%。

白酒股走勢喜人,水井坊漲超5%,沱牌舍得、維維股份漲逾3%,酒鬼酒、古井貢酒等均現一波拉升。

個股方面, 開山股份擬收購印尼地熱公司95%股權, 下午開盤後一度漲超6%,現漲4%;金洲管道擬3億元參股保利防務投資中心,午後股價直線走高,現漲3.47%。

滬指 指直 直逼 3000 深成指 漲近 1%
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滬指站上3100點 深成指漲逾2%

兩市今日高開,在地產、銀行與券商股的帶動下拉升,上午11時左右,滬指報3100.23點,漲1.62%。創近八個月新高。

深成指報10738.34點,漲2.01%,創業板指報2178.30點,漲2.56%。

滬指目前成交額1500億元,深成指近2000億元。

恒大系中,萬科A、嘉凱城、廊坊發展漲停,陸家嘴、綠地控股與金地集團漲停,華泰證券漲停,招商證券上漲8.32%。

滬指 站上 3100 深成指 漲逾 2%
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