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父親與「跛豪」深交 劉鑾雄明玩老千商人

2001-1-4  NM




▲劉鑾雄在聖誕節當日,探望羅兆輝後,在醫院外狂罵「老千商人」。(《蘋果日報》圖片)

富 商劉鑾雄對「老千商人」動了真氣,打算出香港開埠以來最駭人的三千萬美元懸紅,搜羅其致命罪證,並公開大數他「十大罪狀」,實行將他玩到盡。其實,他口中 的這位「老千商人」,也非三腳貓,他在黑白兩道縱橫多時,與香港三大黑幫過從甚密,是個棘手人物。 大劉對他完全「唔卸」,說:「我驚佢屎忽有牙呀?」「(記者)問我驚唔驚呢個『老千商人』搵人買起我,嘿!我真係好驚呀!串啲講句,我驚佢唔嚟呀!」原 來,大劉亦唔嘢小,他父親原來是「跛豪」的好友,自己亦擁有強而有力的近衛軍。

 

 

▲九一年八月跛豪——吳錫豪出獄,只活了二十六天便因肝癌病故。

 

▲去年十月,劉鑾雄拖着母親到佳士得拍賣會。(《蘋果日報》圖片)

一向低調,近期才公開火爆的劉鑾雄(大劉),以往甚少提及其親人,除了弟弟劉鑾鴻(細劉),因與他一起搞上市公司,要經常面對小股東及記者外,其餘家族成員都鮮為人知。原來,劉家都唔嘢小,劉的父親原是大毒梟「跛豪」好友。

祖籍潮州的劉父名叫劉火榮,商人,他有兩位太太,分別為他生了五名兒子及六個女兒。其中由繼室葉淑婉誕下的,包括大劉、細劉、玉玲、玉慧及玉珍。

六十年代已富有

 

▲劉鑾雄父親劉火榮的訃文。

 

▲劉鑾雄與母親葉淑婉,由弟婦Linda 陪同到福臨門嘆茶,細劉隨後。(《蘋果日報》圖片)

六一年時,做生意的劉火榮,與繼室一家人名義,購置黃泥涌道一百四十七號五樓連天台。據附近街坊說,三十多年前能夠住在該處一帶的,都算是很「巴閉」。該單位有一千三百呎,以六萬五千元購入,反映劉氏早在六十年代,家境已然不錯,而且能供子女往加拿大升學。

而事實上,大劉五兄妹,均先後前往加拿大升學,其中劉鑾雄於七四年畢業於加拿大安大略省滑鐵盧大學,修讀數學;弟弟妹妹亦在加國多倫多大學及溫莎大學讀書。低他三級、主修社會系的寶詠琴,便是當時透過劉鑾雄的妹妹劉玉珍(Mary )介紹而認識他。

七四年十一月,潮州籍的大毒梟「跛豪」(吳錫豪),在九龍塘根德道二十八號家中被捕,被控六九至七四年五月間涉嫌販毒。「跛豪」有八名子女,長女當年二十歲,同樣在加拿大唸書。七五年七月,四十五歲的「跛豪」,因罪成被判三十年徒刑。

七四年開風扇廠

 

▲前妻寶詠琴與劉鑾雄一手創辦愛美高,雙方在九三年離婚。

 

▲九○年時,弟弟劉鑾鴻(左一)與劉鑾雄出席賣地場。

同樣是七四年的五月,與「跛豪」是好友的劉火榮,那年已六十一歲,他在友人支持下,斥資五百萬元,與繼室葉淑婉、大劉五兄妹,以及許義通(其後是劉玉玲夫婿),成立友聯岳記吊扇廠,從事風扇製造。

七六年加入友聯岳記做董事的姚成榮,今年已七十多歲,他向記者說:「佢(劉鑾雄)老竇邊識做風扇㗎,佢派人搵我去幫手,睇晒成間廠。佢女婿許義通做經理,後來劉鑾雄讀完書返來幫手。」

風扇廠址初期設於土瓜灣浙江街十九號,是由葉淑婉以現金百三萬,自六四至六九年購入兩幅地興建的物業。八○年工廠搬往柴灣利眾街十八號友聯工業大廈(現易 名弘茂集團大廈),該塊地皮是劉鑾雄在大會堂拍賣時購入,並自建一幢十四層高的工廠,當年廠內有百多名工人,不少是潮州籍同鄉,產品主要銷往中東地區。

同年八月,劉家以百三萬元,購入渣甸山睦誠道十一號豪宅,成為劉家大宅,劉火榮與葉淑婉及五名子女,均住於此。

風扇廠股東兼董事之一的許義通,身分較為神秘。早於六四年他購入列堤頓道四十五號物業時,在交易文件上報住的地址,已經是劉火榮的黃泥涌道一百四十七號, 反映兩人關係一向密切,其後更於七十年代中成為劉的女婿。八八年八月八日,許義通突然改名為許年昌,原因不明。而許氏至今,一直與妻子報住於睦誠道十一號 劉家大宅。

八四年六月,劉火榮病逝於葛量洪醫院,終年七十一歲。而友聯岳記的吊扇生意,維持至九○年代初便逐漸收縮,至今只剩下位於告士打道國衛大廈寫字樓繼續經營。

大劉有「近衛軍」

 

▲七四年時,劉氏家族購入渣甸山這幢豪宅,現在劉母仍居於此。

 

▲這幢位於黃泥涌道五層高住宅,六十年代是劉氏大宅。

除了父親與「跛豪」有深交外,大劉亦有着其強而有力的「近衛軍」,而佔着「總參謀長」一職的,就是一個洋名「佐治」的生死之交。

「『佐治』差不多是大劉嘅軍師,如果有乜涉及江湖中嘅事,都係由佢打點。」一名知情人士說。

這名叫「佐治」的人物,原來也十分低調,認識他的人就連他的真實姓名都不知道,他近年在股票市場亦經常有大手買賣,上落近億元,閒來亦與一些富豪打高爾夫球。

據知情人士說,他與「五億探長」呂樂頗有淵源,在江湖中有一定的地位。

348 有江湖猛人

 

▲被視為英雄地的348 disco ,開張之日就有不少江湖人物到賀,張柏芝的父親鬍鬚勇(左)就與友人結伴同來。

 

▲348 disco 開張前,曾遭和勝和人馬踩場,但最終亦被擺平。(《蘋果日報》圖片)

 

▲也是負責人的天大面子,邀得成龍及小黑(柯受良)等巨星到來剪綵。

「最近開張,目前全港最大最豪華嗰間Disco 348 ,一個高層叫Teddy ,就係由佢請番嚟。搞disco 總會涉及一啲江湖麻煩嘢,無人坐鎮點得。」

Teddy 原來亦大有來頭,與「跛豪」也沾上一點關係,亦因此坐了十多年的監。

「佢行走江湖廿幾年,綽號『老虎仔』,最初係雞寮蒲,後來入咗十四K ,同幫中好出位嘅大佬『黑白無常』都係平輩論交。約莫七九、八○年,佢因為一宗毒品案,俾污點證人篤佢出嚟,結果判咗廿幾年監。」知情人士說。

老虎仔被捕,據知是涉及「跛豪案」的餘波,他在獄中與不同堂口的人物都有打交道,年前出獄後,就與十四K 的大佬再戰江湖。

「348 最初試業,由於無派英雄帖俾和勝和,就俾人出二百幾人圍住,最後都係俾佢拆番掂。」

這間disco 開業後,亦經常有不少江湖人物光顧,而大劉更長包了一間房租多達二萬元的貴賓房作為支持。

江湖傳聞348 disco 是大劉有份出資經營,但他卻否認一切,只說是好朋友的生意。而據公司註冊處資料顯示,經營348 disco 的超日有限公司,大股東是一間在BVI 註冊的Time Grace 有限公司,而有份與業主簽租約的負責人,名為Cheng Lun Kwong (Gilvig )。

老千商人與幫會關係深

今次被大劉明玩的「老千商人」,縱橫黑白兩道多年,一些江湖中人表示,大劉指出他的十大罪狀,大部分都是有跡可尋,而他與多個黑幫的關係也着實千絲萬縷。

據一名知情的老江湖表示,在十多年前,老千商人初涉金融界,曾向一間有中資軍方背景的金融行撬一名女經紀過場,就動用上新義安人馬。

「嗰間公司喺金鐘設有辦事處,佔咗成層樓,×仔(老千商人)搵咗十幾個『老新』仔上去同人談判,原來佢已經調派咗軍部嘅人來港,結果十幾人俾人打到殘晒抬出街,金牌女經紀最後亦過唔到檔。

「雖然單嘢搞唔掂,但×仔(老千商人)之後同新義安龍頭家族關係好密切,直到上幾個月,至因為一單小事搞到唔係咁開心。」一名知情人士說。

用新義安擺平新義安

原來,月前龍頭家族一名成員,偕同歌星女友到「老千商人」開設的一間disco 內消遣時,「老千商人」就口多多激怒了家族成員的女友,雙方下不了台,結果百多名新義安大漢包圍了這間disco ,擺出了掃場姿態。

「佢(老千商人)好識用人,佢明知叫第二個黑幫啲人嚟,一定打大交搞寸個場,佢就打電話叫咗龍頭家族一名成員(對方的一名兄長)出嚟,最後拆掂咗。」

經此一役,雙方關係已漸疏離。

除了新義安人馬,「老千商人」亦有其嫡系部隊,據江湖中人指出,水房(和安樂)黑幫的一名叔父「烏龍王」就與他渾然一體,很多秘密任務都是經他進行,尤其是一些清洗黑錢的勾當。

手下猛將「烏龍王」

「烏龍王最初喺尖沙咀做文雀(扒手),十幾年前已經集團式運作,之後仲跳埋灰(販毒),因涉及跨國性活動,最後喺美國俾FBI 拉咗,坐咗幾年監。」一名知情人士說。

烏龍王返港後,就與「老千商人」拍住上,由於他是水房「盲亨」的保家,亦因此可調動水房的最精銳勢力。

「×仔(老千商人)同柬埔寨嘅關係好深,八五年佢走去柬埔寨搵發展,之後國家高層領導人有一種協議。柬埔寨嗰時好窮,主要靠外國援助,但有啲領導人就中飽私囊,啲錢因為唔見得光,就要人攞出國外清洗。」

「老千商人」在九十年代中期,大力發展金融及賭業,這些業務,性質上都與洗黑錢有關。

除了烏龍王這支嫡系部隊,他與和勝和前坐館「上海仔」的關係亦非泛泛。「上海仔同佢近年都拍住搞disco 生意,佢雖然佔嘅股份唔多,但就係出錢唔使出力嗰隻,擺明搞關係。」

據悉,劉鑾雄及「老千商人」近日劍拔弩張下雙方人馬亦十分緊張。

劉鑾雄表示,只要「老千商人」不再搞小動作,他「條氣順番」,懸紅之事或許就算數。「老千商人」近日低調,風波或許因而平息。

劉鑾雄家族身家

項目1 華人置業55.25% 股權 市值$12 億

項目2 美國Gemstar 11% 股權* 市值$161 億

項目3 渣甸山五項物業▲ 市值$4.25 億

總值:$177.25 億

註:上述數字,還未計劉家在美國的債券及股票投資組合

*以劉鑾鴻名義持有

▲五項物業包括白建時道6 號、睦誠道7 號、睦誠道11 號、包華士道1 號、高士美路2-3 號。估值由美聯測量師提供。

劉鑾雄發跡傳奇

 

▲劉鑾雄與女兒劉秀融現住的白建時道六號大屋是渣甸山上最豪的獨立屋。

 

一向自立門戶的大劉,七四年畢業回港後,初期在老父的風扇廠幫手。兩年後,寶詠琴畢業返港,雙方於翌年結婚,與家人同住睦誠道十一號大宅。

大劉幫屋企打工時,曾提出把風扇銷往北美洲,但遭到家族成員極力反對,於是他與寶詠琴在尖沙咀自設貿易公司,七八年並在黃竹坑信誠大廈一樓開廠,成立愛美 高電子製造有限公司。此舉激嬲了劉氏家族,寶詠琴透露過他倆曾遭屋企人封殺,認為兩人在外邊做私幫,並逼原料供應商停止供應製造風扇的鋼材予愛美高,最終 封殺不了。

愛美高廠生產的古董風扇,由於頗受美加歡迎,加上七十年代石油危機,政府號召節約能源,風扇頓成為冷氣機的替代品,令愛美高生意源源不絕,公司於八三年上市,劉鑾雄亦被市場封為「風扇劉」。

「狙擊手」名震股壇

愛 美高上市後半年,隨着工業股熱潮,股值被炒高上四元,加上與另一股東意見不合,大劉隨即拋售所持股份,並辭去主席一職,令股價跌至七角。其後他慢慢在市場 趁低吸納,半年後重掌愛美高控制權,開展其股壇狙擊生涯,專門狙擊那些控股權不穩的公司,先後狙擊過莊氏家族的能達科技,李樹福家族與馮秉芬共同控制的華 人置業及中華娛樂、李兆基的煤氣和嘉道理家族的大酒店,全部均得手,除了華置及中娛留作旗艦外,其他則高價賣回給大股東,大賺一筆便鬆人,贏得股壇狙擊手 之名。

八七年,劉鑾雄透過華置,一口氣幫置地買入灣仔及銅鑼灣三幢優質寫字樓,並安排大比例供股支付,可惜時不我與,剛好遇上股災,最後由渣打銀行安排銀團貸款,才能完成交易。

連環供股 玩死散戶

自此,劉鑾雄較少在股壇狙擊,反而安心做其收租佬。而旗下愛美高、華置、中華娛樂等多間公司不停「車輪戰」供股,嚇怕小股東,股價大跌,劉乘機將中娛及愛美高私有化,不過其後又分拆專注大陸房地產的愛美高中國上市。

由於劉鑾雄與家族成員關係密切,故此數身家時會一併計算。而劉家目前所控制的資產,包括香港上市的華置、渣甸山五幢豪宅,以及在美國上市的Gemstar 股份,粗略估計約值一百八十億元,還未計較早前沽售Gemstar 百分之九套回約百億元的現金,以及在美國的債券及股票投資,財政實力肯定較「老千商人」雄厚得多。


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深交所「放水」退市

http://magazine.caixin.com/2013-01-04/100479458.html

  A股退市制度永遠為人詬病。

  2012年12月24日和27日,深交所先後分兩批公佈13家已暫停上市公司恢復上市申請的核准情況。除了*ST炎黃(000805.SZ)、*ST創智(000787.SZ)被否決外,剩下11家暫停上市公司的恢復上市申請,獲得深交所審議通過。

  該結果引發市場譁然,「恢復上市如此容易,退市制度根本形同虛設」。

有緊有松命不同

  深交所有關負責人給出了11家恢復上市企業的核准理由,「*ST關鋁等公司分別通過改善經營、實施破產重整計劃和重大資產重組等方式,使主營業務和盈利能力獲得改善,增強了持續經營能力。但市場對此議論紛紛。

  「像*ST金城(000820.SZ)這麼差的公司也恢復上市。這家公司沒有任何業務,很多糾紛沒解決,完全沒有資產,股權也不穩定。」一位接近*ST金城的中介機構人士稱。

  一位不願透露姓名的保薦機構高層表示,*ST武鍋B(200770.SZ)也非常差,無論是淨利潤指標還是淨資產指標,都難達到恢復上市的標準。*ST武鍋B2012年三季報顯示,該公司前三季度淨利潤為-5606.93萬元,且其淨資產一直為負值。截至目前,在尋找重組方上沒有動作,但此次也獲得恢復上市。

  按照深交所2008年的《股票上市規則》,申請恢復上市的企業「經審計的年度財務會計報告顯示公司實現盈利。「但此次獲得通過的11家企業中,有*ST丹化、*ST遠東、*ST朝華、*ST金城、ST武鍋B五家企業的2011年度淨利潤為負值。」不知深交所標準何在。「一位證券公司保代表示。

  多位資本市場人士對財新記者表示,被否的*ST炎黃是A股質地較好的殼公司,「盤子很小,沒有什麼負債。在13家企業中,除了完成重組的,沒有比它更乾淨的殼了,但它居然是僅有兩家中沒有通過的,很令人意外。」

  一位中介機構人士透露,*ST炎黃的實際控制人在重組談判過程中總是不斷變化方案,導致最終重組失敗。「重組方開價1億元,控制人馬上漲價到1.5億元,如此一次又一次錯失了重組良機。」

  深交所給出否決*ST創智恢復上市的理由是:*ST創智2004年、2005年、2006年連續三年虧損,公司自2009年以來沒有任何營業收入,因此被認定無持續經營能力。


低標準恢復上市

  面對「放水」的質疑,深交所2012年12月28日回應,*ST中鎢(000657.SZ)等13家公司屬於2012年1月1日之前就已暫停上市的公司,深交所是依據2008年修訂的《股票上市規則》來核准其是否恢復上市。

  深交所在2012年修訂的《股票上市規則》中新增標準,如淨資產為負等指標,不適用此次申請恢復上市的公司。

  對此,一位保薦機構高層認為,「即使是2008年的老規則寫得也很清楚,必須具備可持續發展的能力,這是最基本的條件。這幾個公司的主營業務都沒有了,怎麼能可持續發展呢?」

  參與過指定《證券公司風險處置條例》的律師鄭志斌認為,從交易所的說法來看,對財務指標的剛性要求很明確。但企業的持續經營能力問題確是可以討論的彈性標準,交易所尚沒有給出量化的標準。

  一位證券公司保代向財新記者表示,2012年新規則要求恢復上市的條件包括,最近一個會計年度經審計的扣除非經常性損益前、後的淨利潤均為正數;最近一個會計年度經審計的營業收入不低於1000萬元;最近一個會計年度經審計的期末淨資產為正數等指標,同時還要有持續經營的能力。

  「如果依照2012年的規則,13家企業一家也不能放行。」該保代說。

  全國律師協會破產與重組專業委員會主任、北京市煒衡律師事務所高級合夥人尹正友認為,深交所《股票上市規則》2008版與2012版關於恢復上市的相關條款最大的不同在於,2008版主要是確認申請公司已經消除此前導致被暫停上市的情形。2012版的新制度則要求,申請公司首先要消除此前導致暫停上市的情形,同時還要求申請公司已消除可能導致暫停上市的其他任何情形。2012版規則更量化,「2013年起施行,那時才有可能變成現實壓力。」尹正友說。

  一位資本市場人士認為,「有人說深交所放水是因為被既得利益綁架了。以前交易所經常拿地方政府的干預和遊說來當擋箭牌,但這一次,徹底暴露了交易所的不作為。」對16家企業進行集體處決,並不是針對某一家暫停上市的公司,有可能嚴格按照規則審查,地方政府也沒有干預空間,該人士表示。

  目前A股市場存在三套上市標準,首次公開發行一套標準,借殼重組是一套新標準,恢復上市交易所又是一套規則,每套標準都不一樣。

  此次深交所的「放水」行為也讓投資者擔心交易所是否有能力擔當起資本市場「看門人」的重任,甚至有觀點認為證監會應收回審議「恢復上市」的權力。

退市整理板

  本次退市制度的改革之處在於,借鑑國際成熟市場的做法,設立了退市整理期制度。進入退市整理板後,公司股票的簡稱將後綴「退」字。鑑於退市整理期30個交易日的期限,為保障投資者最後的交易機會,整理期間原則上公司股票不停牌。

  鄭志斌認為,設立「退市整理期」的目的是為了使企業比較平穩地退下去。按照以往歷史經驗,防止公司在這期間推出資產重組題材炒作股價,給股東提供平穩退出的交易機會。

  深交所表示,根據有關規定,*ST炎黃、*ST創智兩家公司在退市整理期屆滿後45個交易日內可進入全國性場外市場或其他符合條件的區域性場外交易市場掛牌轉讓。

  與此同時,*ST炎黃、*ST創智公司通過改善經營、資產重組等方式消除了終止上市情形並且達到了本所規定的重新上市的條件,根據《退市公司重新上市實施辦法》的有關規定,在股票終止上市後進入場外交易市場一個完整的會計年度或者18個月後還可以向交易所申請重新上市。

  退市制度是資本市場的基本制度,但遲遲在A股市場無法建立起來,爆炒垃圾股成為「永遠的熱點」,扭曲了A股市場的估值體系。一位資本市場資深人士對財新記者表示,深交所的此次「放水」再次導致各類市場主體對中國證券市場規則的不尊重,中國的產業結構通過資本市場調整的功能喪失。

  這位人士認為,由於一些上市公司應該退市卻不退,依靠重組題材股價不跌反漲,同行業的優秀企業無法收購之。另一方面,小盤股以佔領的殼資源享受併購重組溢價,導致未上市中小企業盲目尋求IPO。只有來真格的退市制度能使得小盤股的溢價恢復到合理水平,眾多中小企業才可能主動放棄IPO幻想。「目前800多家排隊企業中,很多就應該被同行兼併收購。「

  不過尹正友也表示,深交所不承擔「從嚴把關」的責任。恢復上市的申請獲得通過,只是表明這11家暫停上市的公司符合了恢復上市的現有條件,並不意味著這些公司具有投資價值。是否具有投資價值,仍然是由市場來決定。輿論的反應如此強烈,是因為很多人錯誤地以為深交所給這些公司做了具有投資價值的背書。■

深交所 深交 放水 退市
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深交所:希望深港通2015年開通

來源: http://wallstreetcn.com/node/210571

據《證券日報》記者朱寶琛報道,在滬港通塵埃落定之後,深交所也在積極申請深港通,希望能在2015年開通。

對於深港通,香港方面已經有過多次表態:香港財經事務及庫務局局長陳家強11月10日稱“深港通”會是“下一步”;港交所行政總裁李小加被問及是否會研究深港通時表示,當下先著眼滬港通的平穩推出及安全營運,至於會否再建另一條橋市場可再作討論,但“肯定會再建別的橋”。

中國證監會同樣有所表態。在“支持深圳資本市場改革創新、加快推進前海金融先行先試批複意見”中,證監會明確表示,支持深港兩地資本市場加強交流與合作,未來在滬港通積累一定試點經驗的基礎上,支持深、港交易所本著互利共贏原則,研究探索新的合作形式。滬港通開通時間公布,讓市場對未來深港通的推出充滿期待。

深證綜合指數成份股的平均市值為13億美元,其中科技股、消費股和醫療保健股占到大約半數。相比之下,國有銀行和大型工業企業主要集中在上海證交所上市。

深圳-香港交易所的互聯互通機制將使海外投資者獲得一個新的投資深圳股市的渠道。深圳上市股票今年平均上漲46%,超過200只股票上漲翻番。

此前,中國證監會出臺深圳資本市場改革創新15條力挺深圳發展。其中,未來在滬港通積累一定試點經驗的基礎上,支持深、港交易所探索新的合作形式。

“深港通”,也有望在深圳的前海先行先試。前海又獲得新的政策支持,在市場上引起廣泛關註。

美國銀行和鄧普頓新興市場集團(Templeton Emerging Markets Group)表示,一旦滬港通啟動,兩年之內深圳版的滬港通也會推出。匯豐認為,滬港通只是第一步,預計明年將推出深港通。

中金公司判斷“深港通可能也快了”。其給出的理由是,滬港通開通之後,深港通理論上不存在技術障礙。如果滬港通機制運行平穩,預計深港通機制在2015年就會上線。

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深交所 深交 希望 深港 2015 開通
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深交所:將允許境外投資者直接投資創業板

來源: http://wallstreetcn.com/node/214545

深交所近日提及創業板改革時稱,將逐步讓境外投資者可以直接投資創業板。通過提高創業板市場的國際化水平等一系列改革措施,促進文化產業發展。

A股國際化進程在加快。過去3個月,超過1000億人民幣的海外資產通過滬股通機制“潛入”A股。隨著滬港通的平穩運行,深港通的推出也已提上日程。據港交所通知,自3月2日起,投資者將可以通過滬港通沽空在上海上市的股票。這將是海外投資者首次被允許通過一個明確的機制做空中國股市。

去年6月11日,MSCI決定暫不將A股納入新興市場指數。國際投資者認為,除非中國取消國外資本投資限制和資本管控,否則MSCI將A股納入指數的計劃不可行。今年6月,MSCI將再次決定是否將A股納入新興市場指數。證監會曾表示,將穩步推進資本市場對外開放,深化滬港通機制,推動深港通,推動A股納入MSCI和FTSE指數。

深交所還表示,將推動尚未盈利互聯網及高科技企業上市政策盡早落地,研究豐富創業板市場內部層次、完善上市標準,推動新三板與創業板轉板試點。持續研究創業板市場化改革創新措施,推動證監會及相關部委加大對VIE架構、跨期股權激勵、對賭協議等的包容性。

對已經上市的創業板公司,深交所稱,將繼續推動、完善創業板再融資制度,放寬對募集資金用途等方面的審核口徑,降低審核門檻;研究推動創業板出臺更加市場化的股權激勵制度,降低對行權條件、授予比例、激勵對象等的限制,滿足創新型企業的激勵需求;構建創業板差異化的並購重組制度,簡化向無關聯第三方發行股份購買資產的審批程序,爭取在創業板試行小額快速換股並購制度。

從二級市場上看,2015年以來,在A股主板進入震蕩期的背景下,創業板繼續高歌猛進,連連刷新歷史新高,多次突破1900點。創業板今年來漲幅高達29.4%。

同時,從財報上看,創業板部分公司利潤也非常亮眼。據中國證券報,Wind數據顯示,除東方財富以超過30倍的凈利潤增幅在所有A股上市公司中“一馬當先”外,聯建光電、溫州宏豐和天舟文化這些創業板公司出現在A股凈利潤增幅前十強名單中,振芯科技、英唐智控、上海佳豪、寶德股份、朗科科技、旋極信息和鼎漢技術7家創業板公司現身前三十強名單中。

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深交所 深交 允許 境外 投資者 投資 直接 創業板 創業
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深交所總經理:深港通已完成方案設計 待兩地證監會批準

來源: http://wallstreetcn.com/node/214959

3月8日上午,全國人大代表、深圳證券交易所總經理宋麗萍2015年“兩會”媒體見面會在北京舉行。見面會上,宋麗萍表示,深港通上半年有望獲批,下半年有望推出。目前已經完成方案設計,啟動技術系統開發,等待中國證監會和香港證監會的批準。

宋麗萍表示,在選擇深港通的投資標的方面將有別於滬市,深交所主要是有中小板和創業板1000多家公司。

3月5日,在十二屆全國人大三次會議開幕前,中國證監會主席肖鋼在接受《證券日報》采訪時也表示,目前深港通方案正在擬定中,預計上半年將獲批準,下半年正式交易。

至於深港通的標的股票數量和額度是否和滬港通一致,肖鋼表示,深港通標的股的數量會多一些,因為股票規模相對較小。額度方面,他認為,深港通和滬港通的額度應該保持一致,但具體雙方還在討論。

他還透露說,日前有一些國家已提出可否複制滬港通模式開通雙向投資,但考慮到時區、交易時間等問題,目前證監會沒有考慮複制滬港通經驗與其他國家或地區開展類似合作。

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深交所 深交 總經理 深港 通已 完成 方案 設計 兩地 證監會 證監 批準
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【深交所总经理:深港通方案已准备 待监管机关批准】 上兵伐谋zgz

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【深交所总经理:深港通方案已准备 待监管机关批准】深交所总经理宋丽萍22日在台北表示,深港通方案已准备好,但仍有待监管机关批准。她指出,深交所在深港通开通前还要解决停牌制度问题,以期可吸引国际投资者参与。为了与港交所的制度对接,深交所接下来要处理停牌问题。


中新网4月23日电 据香港《文汇报》报道,沪港通开通半年终显威力,市场人士都期望深港通的推出,再为两地股市加把火。深交所[微博]总经理宋丽萍22日在台北表示,深港通方案已准备好,但仍有待监管机关批准。她指出,深交所在深港通开通前还要解决停牌制度问题,以期可吸引国际投资者参与。
  据台湾媒体消息,宋丽萍22日在台北一个论坛上表示,为了与港交所的制度对接,深交所自4月8日起增加了挂牌公司的早间公告,接下来就是要处理停牌问题。
  她指,由于股份停牌会影响衍生商品的交易效率,同时会增加投资者成本,加上部分挂牌公司因组织架构重组,停牌时间长达几个月,或会令国际投资者却步。
  她又指,深港通要迫切解决停牌问题,如果股份停牌太多,会令国际投资者看不懂市况。对于深港通开通时间,她表示,开通方案已准备好,但尚待监管机关批准。
  此外,沪港通中也有不少限制交易的情况,如单日额度用尽、两地假期不同、两地收市时间不一样等,沪港通都已有相关处理细则,应可作为深港通的参考。
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深交所科普問答:分級基金下折後B份額為什麽虧損那麽多?

來源: http://www.yicai.com/news/2015/07/4661892.html

深交所科普問答:分級基金下折後B份額為什麽虧損那麽多?

深交所網站 2015-07-29 11:06:00

近期發生的分級基金下折後,B份額為什麽虧損那麽多?7月29日深交所網站發布分級基金向下不定期折算問與答對此做了解答。

近期發生的分級基金下折後,B份額為什麽虧損那麽多?7月29日深交所網站發布分級基金向下不定期折算問與答對此做了解答。

分級基金向下不定期折算問與答:

1、什麽是向下不定期折算(以下簡稱“下折算”)?

答:根據基金合同,當分級基金B份額凈值低於某一閾值(目前大部分股票型分級基金的下折算閾值設置為0.250元)時,將觸發分級基金向下不定期折算。折算後A份額、B份額和母基金份額的基金份額凈值將均被調整為1元,調整後的A份額和B份額按初始份額配比保留(目前大部分股票型分級基金的這一配比為1:1),A份額配對後的剩余部分將會轉換為母基金場內份額,分配給A份額投資者。

2、為什麽要設置分級基金下折算條款?

分級基金的實質是,B份額通過向A份額“借錢”投資於母基金,支付給A利息,從而獲得杠桿效應。

首先,下折條款保護了A份額持有人的利益。當市場連續下跌時,分級B的凈值也大概率出現連續下跌,極端情況發生時,將影響優先端A的本金和利息安全。

其次,下折後B份額的杠桿也得以減小(從近5倍恢複至初始的2倍),將降低市場進一步下跌給B帶來的凈值加速下跌風險。

3、下折算對基金持有人的資產凈值有什麽影響?

答:對B份額持有人:份額折算前後B份額所對應的基金凈值資產不變,但由於折算後的份額是按凈值計算的,B份額折溢價的部分會消失,價格可能出現較大幅度波動。

對A份額持有人:份額折算後A份額持有人持有的A份額數量縮減,同時新增場內母基金份額,且所對應的基金凈值資產不變,同時A份額價格資產的折溢價部分也消失,可能出現較大幅度波動。

對母基金份額持有人:折算前後所持有的母基金份額的資產凈值不變。場外母基金份額持有人份額折算後獲得場外母基金份額,場內母基金持有人份額折算後獲得場內母基金份額。

4、近期發生的分級基金下折後,B份額為什麽虧損那麽多?

答:由於近期市場情況較為極端,分級基金下折前B份額的價格相對凈值存在較大幅度的溢價(最高溢價高達100%以上),而B份額下折時按照基金凈值進行折算,且B份額複盤的前開盤價也是按照前一工作日凈值作為參考值,故價格與凈值之間的溢價空間被抹平,價格可能出現較大幅度調整。

5、下折前買入A份額,是否會盈利?

答:不一定。A份額按基金凈值進行折算,要考慮買入A份額時的折溢價,且下折後A份額二級市場價格會有波動,而下折得到的母基金凈值也會跟蹤標的指數進行波動。因此持有A份額參與折算需要承擔A份額價格和母基金凈值波動帶來的風險。

6、折算基準日A、B份額可以交易嗎?

答:根據深交所2014年10月29日發布的《深交所證券投資基金業務指南》中關於分級基金不定期份額折算的相關規定,觸發下閾值折算後,在基金管理人刊登下閾值不定期折算公告當日開市起停牌1小時。

7、B份額收盤單位凈值達到或低於下折算閾值後,次日又回到下折算閾值以上,還要下折嗎?

答:根據基金合同,只要B份額的收盤單位凈值達到或低於下折算閾值,就會觸發下折。

深圳證券交易所投資者教育中心

(免責聲明:本文僅為投資教育之目的而發布,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。深圳證券交易所力求本文所涉信息準確可靠,但並不對其準確性、完整性和及時性做出任何保證,對因使用本文引發的損失不承擔責任。)

編輯:張瑜

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深交所 深交 科普 問答 分級 基金 下折 折後 份額 為什麼 虧損 那麼
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深交所恢複主板IPO 滬深或現競爭格局

來源: http://www.yicai.com/news/2015/12/4733069.html

深交所恢複主板IPO 滬深或現競爭格局

一財網 陳楚翹 2015-12-30 22:13:00

近年來,滬深交易所一直存在良性競爭,隨著經濟轉型,政策鼓勵創業創業,深強滬弱格局逐漸成為常態,在此背景下,上海證券交易所宣布將設立戰略新興板,這對以中小企業為主的深交所沖擊較大。

在新年承前啟後之際,深交所在市場化改革,創新發展,風控防止等方面進行了進一步部署。2015年12月30日,深圳證券交易所召開第三屆理事會第四十六次會議,研究審議理事會2016年工作思路以及深交所《2015年工作總結和2016年工作安排》、《產品業務創新發展規劃(2016—2020)》。

本次會議審議重點主要為恢複深市主板IPO發行,推出創業板企業專門層次,以及積極爭取“深港通”盡快啟動 。會議指出,為完善建設多層次資本市場,服務供給側結構改革,深交所將恢複深市主板IPO發行,服務國資國企改革,培育更多市場化藍籌企業。

這其中最受關註的莫過於恢複主板IPO發行,本世紀初,深交所中小板創立之後,主板即未再發行新股。對於此次恢複主板IPO,有業內人士分析,主要是受上海證券交易所擬設立戰略新興板影響,近年來,滬深交易所一直存在良性競爭,隨著經濟轉型,政策鼓勵創業創業,深強滬弱格局逐漸成為常態,在此背景下,上海證券交易所宣布將設立戰略新興板,這對以中小企業為主的深交所沖擊較大。

創新方面,深交所將推出創業板企業專門層次。在風險防控的前提下,大幅提升創業板包容性,為尚未盈利、特殊股權架構等企業順利上市融資奠定基礎,並且為新三板企業向創業板轉板試點創造更好條件。

此外,深交所將加快跨境合作,積極爭取“深港通”盡快啟動,落實深港基金互認。深交所將力求建設境外信息共享發布平臺、境外投資服務平臺、國際創新企業社區。配合自貿區金融改革發展規劃,建設前海跨境金融產品交易平臺。

另一方面,深交所將提升自律監管體制機制,加強自身管理與建設,持續打造深交所核心競爭力。深交所將從完善交易所治理架構、加快發展多層次資本市場出發,支持與推動市場改革創新和開放發展,以此來不斷提升深交所的境內外吸引力。

編輯:許雲峰

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深交所 深交 恢複 主板 IPO 滬深 深或 或現 競爭 格局
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暴風科技百億市值解禁前夕高價收購惹深交所關註 劉詩詩的3億危險了?

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-03-18/992292.html

近日,暴風科技公告,計劃以10.8億元的價格收購稻草熊影業60%的股權。明星劉詩詩持有稻草熊影業20%的股權,價值高達3億元!其中劉詩詩本次出售12%,作價2.16億元。當不少人都在稱贊劉詩詩身家爆增之際,深交所一則問詢函讓不少人為這部分股權能否順利實現感到擔心。

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每經記者 余強

近日,暴風科技公告,計劃以10.8億元的價格收購稻草熊影業60%的股權。明星劉詩詩持有稻草熊影業20%的股權,價值高達3億元!其中劉詩詩本次出售12%,作價2.16億元。當不少人都在稱贊劉詩詩身家爆增之際,深交所一則問詢函讓不少人為這部分股權能否順利實現感到擔心。據深交所於3月17日發布的對暴風科技的重組問詢函,其中提到了諸多收購公司評估的合理性以及披露的合規性問題,對於稻草熊營業存貨、成本結轉和收入預測進行了重點關註。

不僅對收購事項進行問詢,交易所還對暴風科技上市即將一年,股權解禁情況進行關註。

不看不知道,一看嚇一跳。在暴風科技披露重磅收購,市場紛紛關註劉詩詩等著名影星之際,其實在今年3月24日,暴風科技即將迎來一波限售股解禁高潮,解禁市值高達122億元。

首先,深交所要求暴風科技在報告書重大事項提示的顯要位置補充披露兩點內容,其中一條是表示公司上市即將滿一年,請補充披露相關股東股票解除限售後的減持計劃。

作為去年A股市場妖王之一,暴風科技上市即將一年,其中不少上市之初的限售股東即將解禁。數據顯示,3月24日,暴風科技即將迎來大規模的首發限售股解禁,解禁股東高達23家,合計股份1.27億股,解禁股占總股本比例達46.36%。如果以目前公司95.83/股的價格計算,將有122億市值解禁。值得註意的是,目前暴風科技流通股份僅為6600萬股。

不過根據近期暴風科技的公告,尚無發布相關股東減持計劃。

此外,對於市場關註與劉詩詩相關的稻草熊影業,,深交所對於其存貨以及收入預測進行了關註。存貨方面,稻草熊影業存貨約1.2億元,其中在產品4700萬元庫存商品7200萬元,但是卻未披露對應的正在拍攝和已經完成拍攝的影視劇名稱和金額,深交所要求公司補充披露存貨對應的正在拍攝和已經完成拍攝的具體電視劇名稱和金額。

此外,交易所表示,電視劇《不可能完成的任務》已完成拍攝,而在收入預測章節中並未包含該劇,要求公司補充披露未包含該劇收入預測的具體原因。查閱報告書,記者發現對於稻草熊影業2016年的收入預測中,表示《不可能完成的任務》截至出具報告日前,已取得發行許可證,已與江蘇省廣播電視集團有限公司洽談首輪播放事宜,地面發行方面,已與湖南、陜西、山西、江蘇、天津、遼寧等地方電視臺洽談播放事宜。主要發行團隊曾先後發行過《一個鬼子都不留》、《我的抗戰》等近代抗戰題材電視劇,發行經驗豐富。根據其發行歷史業績結合《不可能完成的任務》演員陣容、電視劇洽談結果及公司發行團隊發行經驗預計其發行收入。

高價收購的背後,百億市值解禁,對於公司複牌後股價如何表現,暴風科技又該如何回應交易所,記者將持續關註。

  • 每經網
  • 杜宇
  • 余強

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暴風 科技 百億 市值 解禁 前夕 高價 收購 深交所 深交 關註 劉詩 詩的 危險
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深交所到底有多“壕”:大樓造價或達數十億 室外雕塑價值9000萬

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-05-15/1005062.html

“深交所落實中央巡視組整改”成為財經熱點,對於深交所運營中心涉嫌違規、如何整改;價值9000萬元的雕塑如何處置、違規機構如何清算等問題,引起了公眾的關註。對滬深兩大交易所投入近百億建造新大樓的不滿也由此再度達到高潮。相關人士表示,交易所積累的巨額財富應向公眾有所交待。

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深圳證券交易所運營中心是一幢48層的深圳新地標,其造價據估計近50億元

本周“深交所落實中央巡視組整改”成為財經熱點,對於深交所運營中心涉嫌違規、如何整改的問題,引起了公眾的關註。對滬深兩大交易所投入近百億建造新大樓的不滿也由此再度達到高潮。經歷20余年發展,滬深兩大交易所積累的盈利已近百億。相關人士表示,交易所積累的巨額財富應向公眾有所交待。

價值9000萬元的雕塑如何處置、違規機構如何清算。北京青年報記者圍繞相關話題進行調查,最為明確的消息是,目前深交所旗下的違規機構——深緣文獻藝術典藏中心的相關活動已暫停。

起因 深緣典藏中心涉嫌違規

4月28日,深交所在官網披露了中央第七巡視組對其巡視後的整改情況匯報。2015年11月1日至12月25日中央第七巡視組對深圳證券交易所黨委巡視,2016年2月2日,中央巡視組向深圳證券交易所黨委反饋了巡視意見。巡視組發現了包括深緣文獻藝術典藏中心前期建設和後期運營投入較大,與主營業務無關,涉嫌違規等八大具體問題。深交所表示,將切實落到實處進行整改。

在深交所官網的架構圖中,並沒有“深緣文獻藝術典藏中心”這個單位。典藏中心成立於2013年8月8日,坐落於深圳證券交易所廣場8樓,典藏中心展館分為南北兩個展廳,南廳為書畫藝術品展區,北廳為多功能綜合展區。展廳面積共2400平方米,每個展廳面積均為1200平方米。

深交所的下屬行政服務公司與“深緣文獻藝術典藏中心”曾經形成托管關系,因此,“深緣文獻藝術典藏中心”得以進駐深交所廣場,造成了深交所內有美術館、博物館的現象。

據了解,在已經落實的整改措施中,深交所下屬行政服務公司已完成深圳市深緣文獻藝術典藏中心有限公司註銷公告程序,進入清算階段,並解除了全部托管協議,按照方案安排托管藏品清退工作,並已啟動設施設備拍賣。深交所表示,時任行政服務公司負責人負有重要責任,與涉及的其他問題合並給予留黨察看一年、免去其現任職務、行政降低崗位等級處分。

【調查】

公眾開放日活動年初就停了

北青報記者註意到,深緣文獻藝術典藏中心官網一直處於維護中,已經無法打開。其公眾微信號的內容最後更新時間為今年1月4日,發送詢問信息,同樣無人回複。記者了解到,該中心的公眾開放日直到2015年12月還在進行。但根據公開信息推算,該中心的公眾開放日很可能今年伊始就不再對公眾開放。

北青報記者昨天以參觀者身份致電其客服中心,稱7月份想帶小孩前去參觀,想咨詢現在預約能否成功。工作人員吞吞吐吐地表示,目前展覽區正在撤展,具體原因她不清楚。她負責公眾開放日這一塊,在春節之後就沒有對外開放了。

相關宣傳文字介紹,深緣文獻藝術典藏中心承載著建設深交所公益文化平臺的功能,從2014年8月起,成功舉辦了8個主題展覽。中心的展區包括:博覽中心、上市儀式大廳,以及互動體驗中心等。

【追訪】

深交所大樓又是“央視大樓”設計師設計

深交所還表示,針對深交所運營中心項目建設招標投標不規範,在招標過程中有領導幹部插手幹預等問題,將配合有關部門開展核查。同時該項目存在“建設追求高檔奢華,大量材料采用國外進口,項目建設期間以考察、監造等名義組織出國(境)問題”。

深交所新大樓,即官方所稱的深圳證券交易所運營中心,位於福田中心區,是一幢48層的深圳新地標,也是寸土寸金的黃金地段。新大樓高246米,2014年起開始運營。這幢樓為國內罕見的巨型懸挑超高層建築。外觀為立柱形,大廈底座被擡升至30多米形成一個巨大的“漂浮平臺”,平臺的“腰部”由一條鮮亮的紅色光帶“纏繞”,整體造型猶如“迷你裙”。“漂浮平臺”設計方案由央視新大樓設計者、建築設計大師雷姆·庫哈斯擔任首席設計師的荷蘭大都會建築事務所(OMA)設計。

被市場所詬病的是,深交所新大樓最終預算多少,始終不為外界所知。傳聞稱,建設總投資從最初的25億元幾經調整,最終上報證監會的預算是30多億,但最終建成需要花費更多。多位相關人士估計近50億,但沒有得到官方的證實。

在建的上交所大樓更“土豪”

其實,除了備受市場質疑的深交所新大樓,上交所新大樓如果加上地價的預算更為驚人,大約在55億元左右。非營利性質的交易所能夠利用自籌資金去構建豪華的大樓,市場對此也非議不斷。

正在建設中的上交所新大樓,在氣勢上當然不會輸於深交所新大樓。新大樓上海金融交易廣場位於浦東新區楊高南路378號,該項目地面以上為三幢獨立的超高層建築及附屬構築物,上交所塔樓32層,中金所塔樓30層,中結算塔樓22層;有趣的是三棟大樓之間設置了通道,在第七層和第八層處設置了連廊,三棟樓之間可以互相來往。

交易所盈利用於造樓可保值增值?

如果加上地價,上海金融交易廣場的整體投資則將在55億元左右。2008年2月,上交所、中金所和中證登分別以10.935億元、8.8億元和4.41億元的價格拿下上述地塊。“即使其中有部分是通過貸款,但自有資金的規模也是相當可觀的。”在上海某大型券商高管看來,歷經中國證券市場20年風雨,交易所積累的盈利必須要找到承載方式,而造樓則可能是最好的途徑。接近上交所的人士稱,“造樓是最好的處理方式,能夠保值也可以名正言順。”

分析 各大交易所利潤情況少對外披露

經歷20余年發展,滬深交易所積累的盈利已近百億。那麽滬深交易所的收入都有哪些呢?

綜合多方信息,交易所的收入主要在於交易經手費、上市公司繳納費用和交易席位費。根據交易所公開的數據,在2015年牛市前,滬深交易年平均交易金額都超越十萬億元規模,僅交易經手費一項,滬深交易所每年收進數十億元利潤,這是其收入的最大頭。但各大交易所每年的利潤情況,對外界而言,一直是一個謎。

據了解,即使僅計算三大交易所眾多收費目錄中的交易經手費一項,上交所、深交所及中金所三大交易所,2010年的手續費收入已經超過178億元。

據媒體測算,2010年,深交所和上交所的A股成交金額分別為24.02萬億元和730.32萬億元。兩家交易所僅此一項收取的經手費就分別高達70.86億元和66.7億元,兩者合計達到137.56億元。除A股外,包括B股、基金、權證以及國債等在滬深交易所上市交易的品種,成交時都需要繳納經手費。因此,除A股交易這一最大的收入外,B股、基金和權證的經手費收入是相對較大的。就深市而言,2010年這一部分業務收入為7792萬元;而滬市這三項經手費收入更多達22951萬元。

滬深交易所席位費年收益驚人

交易所還有兩塊主要收入來源,其一是跟上市公司相關的上市初費和上市月費;其二是跟會員相關的費用。如上交所A股上市初費為總股本的0.03%,最多不超過3萬元,上市後按年收費,年費則為上市總面額的0.012%,不超過6000元。深交所的A股上市初費直接定為3萬元,而上市後按月收月費,“5000萬股本以下的500元,每增加1000萬元股本增收100元,最高限額2500元”。

按照滬深交易所規定,跟會員相關的費用包括席位費和交易過程中產生的交易單元使用費、流速費和流量費。滬深交易所規定的席位費均為每個60萬元,上交所並未公開席位數,從深交所的數據看,截至2011年1月末,深交所會員數為113家,席位數為4689個。假設兩家交易所席位相當,則其所累積收取的席位費合計達到驚人的56億元,這還不包括交易單元使用費、流速費和流量費需要繳納。

中金所、上交所去年稅就交了88億

交易所盈利有多少,也可以從其上繳的稅收中進行推算。北青報記者統計2013年至2015年上海工業和第三產業納稅百強後發現,連續三年中金所稅收都高居上交所之上,借助牛市行情,2015年兩大交易所稅收達到峰值的88億,分別為41.26億和37.28億,名列納稅百強的第五和第六,2013年、2014年,中金所和上交所納稅分別為11.45億和9.88億、13.24億和8.68億。

【存疑】

證券交易所巨額收益該如何處置?

“不以營利為目的”的兩大證券交易所,一直以來對積累下來的財富並沒有一個很好的處置方式,也沒有對會員單位進行返還。而在國外成熟市場,比如說歐美市場,交易所都是公司制,明確以營利為目的。很多交易所都選擇了直接上市,讓股民去分享其所帶來的利潤,比如說香港證券交易所就在香港上市,這樣其收入可以向股東分紅,同時其募集的資金也可以去進行正規的、有市場和投資者監督、管理的投資,哪怕是去興建豪華的大樓,也是名正言順的事情。

兩大交易所計劃投入近百億建造新大樓時,各種不滿的聲音達到高潮。在投資者沒有更多分享到資本成長收益甚至是虧損累累的同時,證券市場規模卻在以超常規的速度擴張,同時比市場規模擴張速度更超常規的,恐怕就要數交易所的利潤積累了。反對的聲音稱,與其花費數十億元在一棟利用價值並不大的地標式建築上面,倒不如把留存收益以恰當的方式返還給市場,比如,討論過若幹年但苦於沒有資金來源的“投資者利益保障基金”就是個不錯的“池子”,畢竟“取之於民,用之於民”才能真正體現交易所“非營利性機構”的本質特征。

【關註】

9000萬雕塑群是搬是撤?

2015年7月9日,由著名藝術家、清華大學教授韓美林為深圳證券交易所創作雕塑的《龍盈乾坤》,以及三頭勁牛青銅副雕塑在深交所廣場竣工落成並通過驗收。據稱這組雕塑造價9000萬,高48米的巨型白銅雕塑《龍盈乾坤》是目前全球最高的白銅雕塑。

針對深交所營運中心“室外廣場大型藝術雕塑”的問題,深交所在巡視整改情況的通報中表示,深刻總結教訓,強化和發揮深交所黨委核心領導作用,嚴格執行“三重一大”決策程序,加強民主集中制,提高決策科學化水平,對違規決策和決策失誤,嚴肅追責,堅決杜絕類似情況再次發生。已與深圳市人民政府協商,正在研究妥善解決方案。

《龍盈乾坤》和勁牛雕塑是搬是撤,考驗各方的智慧。今年2月27日晚,位於長安街南側國開行門前的牌樓一夜之間“消失”,當時曾引起不少人關註,誰拆的?為什麽拆?兩個多月後的4月28日,國家開發銀行黨委在巡視整改報告中披露了這座標誌性牌樓一夜之間消失的原因:系執行中央巡視組的要求,連夜拆除。

  • 北京青年報
  • 陶玥陽
  • 劉慎良

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深交所 深交 到底 有多 大樓 造價 或達 達數 數十 十億 室外 雕塑 價值 9000
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被深交所問詢的樂視影業98億估值到底值不值? 明星突擊入股該如何評價?

來源: http://www.yicai.com/news/5013356.html

耗時近一年半的樂視影業註入樂視網(300104.SZ)的長跑在“臨門一腳”的關鍵時刻接到了深交所的重組問詢函。

在5月6日晚間,樂視網發布公告稱擬向樂視影業股東以每股41.37元人民幣發行1.65億股,並支付現金29.79億元人民幣,共計作價98億元人民幣,購入樂視影業全部股權。

也正是樂視網為樂視影業開出的98億的估值成為深交所5月12日深夜發布的問詢函中關註的焦點。

高估值、高利潤承諾引質疑

深交所在上述問詢函中稱,樂視影業近年來增幅較大,由2013年的15.5億元增加至本次收購的98億元。樂視影業2014、2015年度扣除標的公司2014、2015年度扣除非經常性損益後的歸屬於母公司股東的凈利潤分別為6444萬元和1.36億元,2016年度、2017年度、2018年度承諾利潤分別不低於5.2億元、7.3億元、10.4億元,業績承諾金額均遠高於報告期水平。

因此,深交所要求樂視網結合近期市場可比交易、同行業可比上市公司情況,補充披露本次交易評估增值率、市盈率水平的合理性。同時,需要結合公司目前經營業績、業務拓展情況、核心競爭力及可持續性、市場可比交易的業績預測情況對比等,補充披露本次交易業績承諾金額的可持續性。

對於深交所的問詢,樂視影業相關負責人在接受第一財經記者采訪時並沒有給出明確回應,只是表示“這幾天集團(樂視網)會有公開回應”。

作為A股市場曾經最受追捧的明星資產之一,在2013年~2014年是上市公司集團跨界收購影視公司的瘋狂時期,影視公司一度不斷刷新一夜暴富的神話。

即使到了2015年,上市公司跨界收購影視公司的熱潮基本已經過去,影視公司收購知名藝人自己開的影視公司在價錢上也從不手軟。

影視公司並購項目估值過高疑問一直是業內關註的焦點。

根據公開資料顯示,2015年,華誼兄弟以7.56億元收購東陽浩瀚70%的股權,後者股東主要是李晨、angelababy等,隨後又以10.5億元的股權轉讓價款收購馮小剛旗下公司70%的股權。2016年3月,暴風科技宣布收購吳奇隆和劉詩詩擔任股東的稻草熊影業的60%股權,交易金額為10.8億元,當時暴風科技也接到了來自深交所的重組問詢函。

今年4月,深交所還曾發出關註函,問詢唐德影視擬收購範冰冰名下的無錫愛美神影視文化有限公司51%的股份。深交所指出,其估值在短期內增幅巨大,要求唐德影視在披露重大資產重組方案時,重點對愛美神的估值情況進行分析說明,並進行重大風險提示。

樂視影業估值偏高但尚處合理範圍

對於樂視影業估值由2013年的15.5億元增加至本次收購的98億元,業內人士認為有些偏高,但尚在合理範圍內,當然,這一切都建立在樂視披露的信息準確並且能夠實現業績承諾的基礎上。

有著多年影視產業投資經驗的葉榕投資創始人黃歷表示,目前,在文化產業並購中,對並購標的的估值一般是以當年利潤的15倍或者未來3年利潤平均數的10倍。但這主要集中在手遊、廣告傳媒等公司,對於文化產業中目前炙手可熱的影視公司而言,估值要略高於文化產業的平均估值,一般在當年利潤的15~20倍。樂視網在公告中對2016年做出了利潤不低於5.2億元的承諾,按照樂視影業目前98億元的估值,相當於當年凈利潤的18.84倍。黃歷認為算是比較高的估值,但尚處在合理範圍之內。

不過,關鍵是,樂視影業今年能否實現5.2億元凈利潤?

深交所的重組問詢函指出,樂視影業2014年、2015年度扣除非經常性損益後的歸屬於母公司股東的凈利潤分別為6444萬元和1.36億元,2016年度、2017年度、2018年度承諾利潤分別不低於5.2 億元、7.3億元、10.4億元,業績承諾金額均遠高於報告期水平。

對此,黃歷認為,不同於傳統制造業的公司,影視公司在業績增長上具有很大不確定性,很可能大幅增長也可能大幅下跌,不過,隨著近年來電影保底發行、收益權預售等影視內容收入形式的出現,讓影視公司可以相對更準確判斷預期收益,一般而言,目前市場對於一些影視項目的估值主要依據四要素,IP(知識產權)、創作團隊(編劇、導演、制片人等)、發行(發行公司及發行渠道)、明星(是否有重量級明星加盟),如果這四點均有出色的表現,一些資本方或提前開出相應的價格購買收益權或者發行相應的金融產品保底,這也讓影視公司在投資項目時候更有底氣,也有更好的收益保障。如果樂視影業對今年利潤承諾的確是按照手上持有的項目並且從那四個要素來測算的,那樂視影業實現5.2億元以上凈利潤還是有可能的,估值98億也就可以被市場認可。

樂正傳媒副總裁彭侃也表示,樂視影業這幾年在影視市場表現搶眼,增長較快,這次98億估值也獲得了不少投資方的認可,樂視網董事長賈躍亭去年為了穩定樂視網股價,也是把樂視影業搬出來,並承諾將來會讓樂視影業資產註入樂視網才穩住樂視網股價的。

明星和名導演能值多少錢?

除了用並購當年的凈利潤來考核影視公司的市盈率,對於以藝人和影視作品為重要指標的影視公司而言,網羅了一些知名導演和藝人的確是影視公司估值的加分項。

而張藝謀和郭敬明在樂視影業的發展初期作用舉足輕重。

2013年8月,樂視影業宣布完成A輪2億融資,當時的估值是15.5億元。

作為該輪的主投方,深創投北京分公司總經理劉綱曾表示在張藝謀加盟之前,他們對樂視影業的估值大約在七、八億元,正是張藝謀的加盟,深創投才給出了15.5億元的估值。

一年後的2014年9月,樂視影業正式對外宣布完成額度為3.4億元的B輪融資,包括恒泰資本等多家投資方參投。融資完成後,樂視影業估值達48億元。

“劉綱是賺到了,(他)現在肯定不會覺得貴了。”樂視影業CEO張昭當時這樣告訴第一財經在內的媒體。

而郭敬明導演的《小時代》系列4部電影一共拿了下近18億的票房,一時間也成為樂視影業的“活招牌”。

“票房是投資的十倍,是我們做互聯網電影公司追求的目標,《小時代》的投資回報率遠高於此。”在張昭看來,《小時代》是一個互聯網時代的品牌。在一定層面上,郭敬明不是一個導演,而是成功的產品經理,《小時代》是這個產品經理做出來的電影產品。

作為回報,張藝謀和郭敬明也成為樂視影業這次造富故事中受益最大的兩個明星投資人。

根據樂視網此前發布的《發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金暨關聯交易預案》顯示,郭敬明這次交易對價總額5856萬元。除了張藝謀和郭敬明,樂視影業這次註入樂視網的方案還帶了一長串明星股東,其中孫紅雷這次交易對價總額為2810萬元,孫儷工作室的2810萬元,馮紹峰的1405萬元,黃曉明的703萬元,李小璐的703萬元。

而這些導演、演員持股成本普遍較低的問題也是這一次深交所關註的範圍。

深交所在上述重組問詢函中指出,2014年、2015年,樂視影業引入了眾多制片人、導演、演員,其獲取標的公司股份的價格相較於本次收購價格較低,深交所要求樂視網說明,樂視影業與這些制片人、導演、演員是否簽訂了業績承諾或補償協議,是否有競業禁止或者其它合作安排。

值得一提的是,從樂視影業的作品儲備來看,張藝謀和郭敬明對樂視影業的影響力還在持續。

在2016年,除了已上映的三部影片,樂視影業還參與了10個電影項目,其中被看好的包括:李仁港的《盜墓筆記》、郭敬明的《爵跡》以及張藝謀的《長城》等。

明星價值難評判?

對於樂視影業讓大量明星突擊入股,彭侃表示此事在影視行業很常見,包括影視圈老大哥們華誼兄弟、光線傳媒等均有明星入股,影視公司讓明星入股的最主要目的還是為了跟明星形成一定的綁定關系。“中國影視市場還是非常依賴明星的市場,影視明星價值正在被市場不斷放大,這也導致明星在與影視公司談合作的時候,開出的條件越來越高。而從影視公司角度來看,一旦形成了綁定關系,日後的合作也會更方便。這是之所以願意讓明星以低於市場價入股的最基本理由。”彭侃表示。

不僅如此,明星入股上市公司還可以讓上市或者準上市公司可以在股市上“講故事”,對股民來說一家影視公司如果有明星股東也是很有吸引力的。

而至於該以多少價格讓明星入股,這個目前還是很難有公允的價值評估體系,也受到多重因素影響。

黃歷向第一財經記者表示,這受到明星個人、影視公司以及市場趨勢多重因素影響。從明星個人角度看,明星是目前影視項目四大要素(IP、創作團隊、發行、明星)之一,明星在影視項目或者公司中占有重要地位,甚至很多影視公司的項目就是圍繞明星定制的,加上明星可以帶來很多優質的項目和投資權,明星這些年的話語權已經越來越高,在談判中的籌碼也是水戰船高,但很難用一個標準來衡量。而從影視公司角度來看,不同的影視公司對明星的需求有時不一樣,同樣一個明星,對於發展比較成熟的影視公司如華誼兄弟來說,如果要轉讓股權的話,不會以很低的價格讓明星入股,如果是一個初創的僅僅是手里有很多資金的公司而言,他們會給明星開很豐厚的條件,以吸引明星入股。並且市場也在不斷變化,不同明星的價值也在不斷變化,因此很難評估。

因此,對於樂視影業讓明星以低於市場價格突擊入股的做法,黃歷表示,目前來看,只要上市公司關聯方盡到及時透明披露信息的義務,以及一旦出事故也有很好的問責機制,就很難說存在問題,也不應該去制止這種行為,價格高或低,股票市場會給出相應的判斷,也會反映在股價上。

不過,彭侃提醒,由於明星的價值存在很大的變數或不確定性,一個明星未來可能繼續走上坡路,也可能走下坡路,或可能會突然爆出吸毒等醜聞導致被雪藏甚至退出演藝圈,因此影視公司讓明星低價入股的做法存在較大風險,投資者對於這類做法須警惕。而樂視影業讓多位明星入股,某種程度上也分散了這方面的風險。

深交所 深交 問詢 的樂 樂視 影業 98 估值 到底 不值 明星 突擊 入股 如何 評價
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小股東提案遭“無視” 一汽轎車再引深交所關註

來源: http://www.yicai.com/news/5030700.html

一汽違約事件再起波瀾。

6月20日晚間,上市公司一汽轎車(000800.SZ)發布了《關於召開2015年度股東大會提示性公告》。

《第一財經日報》記者在“會議審議事項”中發現,由深圳明曜投資為征集人的中小股東提出的臨時提案遭到了一汽轎車的“無視”,而此前引起軒然大波的《關於中國第一汽車股份有限公司變更承諾事項履行期限的議案》依然將被審議。

中小股東提案遭“無視”隨即引起了深圳證券交易所(下稱“深交所”)的關註,20日晚間,深交所向一汽轎車發出了關註函。加上6月6日的深交所關註函,一汽轎車在一個月之內遭交易所二度關註。與此同時,明曜投資方面表示將繼續依法維權,並呼籲一汽轎車投資者在27日的股東大會上對上述延期預案投反對票。

一汽轎車再度引來交易所關註

6月3日,一汽轎車和一汽夏利雙雙披露了《關於中國第一汽車股份有限公司變更承諾事項履行期限的議案》,控股股東一汽股份懇請股東大會將解決同業競爭的承諾延期三年履行,引起軒然大波。央企信用度遭受嚴重質疑、機構及中小投資者損失如何賠償等問題引發市場關註。

6月16日,明曜投資作為征集人,獲得了持有一汽轎車股票比例超過3%的中小股東的授權,向一汽轎車以電子郵件、郵寄和現場送達的方式成功提交了臨時提案。臨時提案第一條即為退回並不予審議上述延期履行承諾的議案。

不過,在20日晚間一汽轎車發布的股東大會提示性公告中,卻未見中小股東的臨時提案身影。中小股東提案遭“無視”隨即引起了深交所的關註,20日晚間,深交所向一汽轎車發出了關註函。

在函件中,深交所表示註意到近期媒體關於中小股東提出臨時提案的報道,要求一汽轎車核實媒體報道事項是否屬實,若屬實,則一汽轎車需說明以下兩項事項。

第一,一汽轎車董事會對提案人資格的核查過程及結論,並提交相關律師意見;第二,公司未在規定時間內發出股東大會補充通知,披露股東提出的臨時提案信息,是否符合《公司法》、上市公司股東大會規則,深交所《股票上市規則》及公司章程的相關規定。

深交所要求一汽轎車於6月21日前將上述材料報送深交所公司部,並履行信息披露義務。而事實上,這已經是一汽轎車在一個月之內第二次引來深交所的關註。

6月6日,即一汽違約事件引發一汽轎車和一汽夏利雙雙跌停的當日晚間,深交所便下發了關註函,要求兩家公司在函詢控股股東一汽股份的基礎上,說明三方面問題,在6月13日之前回複並履行信披義務。

盡管如此,兩家公司以“一汽股份對關註函十分重視,正組織人員研討,與交易所溝通後獲準延期回複”為由,直至6月17日晚間才回複交易所關註函。根據6月17日的回複內容,記者還發現,公司對不按期履行承諾原因的回複與其之前公告並無太大差別。

此外,深交所也要求上市公司說明,一汽股份自2011年做出承諾以來開展的工作及采取的措施;要求一汽股份補充披露承諾變更事項的具體內容,包括預計履約方式、具體工作安排及時間表、履約能力分析、履約風險及對策、不能履約時的制約措施等。

不過,針對履約計劃,公司公告僅稱“一汽股份僅將承諾期再延遲三年作為過渡期,在股東大會通過後生效,其它內容不變。”

明曜投資將繼續維權

一汽轎車對臨時議案的“無視”進一步引發了中小股東的憤怒。6月20日深夜,中小股東征集人,明曜投資第五次深夜發聲。

“我們在對一汽轎車董事會的所作所為感到遺憾之余,更感到氣憤和無奈,但我們仍將會按照有關法律規定,關註一汽轎車對於深交所第二封關註函的回複,也繼續依法行使我們的股東權利,捍衛中國證券市場的秩序。”明曜投資董事長曾昭雄稱。

在聲明中,明曜投資表示,一汽轎車延遲至 2016 年 6 月 18 日才發出對首份關註函的回複,且無任何實質性的內容,是對投資者合法權益的漠視,也是對監管機構的蔑視。而公司董事會無視明曜投資依法提出的臨時議案,更是公然違反一汽轎車《章程》和《公司法》的明確規定,是對投資者股東權利的公然踐踏。

《公司法》第102條規定,單獨或者合計持有公司3%以上股份的股東,可以在股東大會召開十日前提出臨時提案並書面提交董事會。董事會應當在收到提案後二日內通知其他股東,並將該臨時提案提交股東大會審議。

“不是所有的臨時議案都會被股東大會審議,一方面是持股比例在3%以上,另外還需要合法合規,有操作性和合理性,不與其他議案相抵觸。”上海東方劍橋律師事務所律師吳立駿表示,大股東提出延期請求,中小股東投出反對票即可。中小股東的第一個議案是不予審議延期議案,和原本的延期議案沖突,這可能是一汽轎車方面“無視”明曜投資議案的原因。

不過吳立駿也表示,一汽轎車確實需要公告解釋為什麽將臨時提案排除在外。而據明曜投資方面表示,一汽轎車方面對於臨時議案既沒有回複,也沒有公告,對此更沒有做出任何說明或解釋。

明曜投資方面同時呼籲一汽轎車的投資者,在6月27日的股東大會上對延期議案投出反對票。對於明曜投資和中小股東的維權進展,《第一財經日報》記者將持續關註。

下附明曜投資回應全文:

一汽轎車無視合法提案, 明曜投資繼續依法維權

2016 年 6 月 20 日 17:07,一汽轎車董事會以 6 月 21 日為發布時間公告《關於召開 2015 年度股東大會提示性公告》,再次公告的議案根本無視明曜投資於2016 年 6 月 16 日經吉林省證監局協調後正式提交的臨時提案,引發深交所在繼2016 年 6 月 6 日發出首份關註函之後,再次於 6 月 20 日 19:30 針對一汽轎車無視明曜投資提交臨時提案的行為發出關註函。

一、一汽轎車延遲至 2016 年 6 月 18 日才發出對首份關註函的回複,且無任何實質性的內容,是對投資者合法權益的漠視,也是對監管機構的蔑視。

上市公司業務獨立且不得與控股股東及其控制的其他企業間存在同業競爭,是中國證券法律對於所有上市公司的統一、持續的要求。因此,一汽股份五年內解決同業競爭的不可撤銷承諾,是在股權劃轉後為保持一汽轎車和一汽夏利上市資格所作出的,並已經利用這一承諾將同業競爭問題的解決拖延了五年。

一汽轎車6月18日對深交所關註函的回複,不僅不能說明一汽股份自2011年做出承諾以來,就解決同業競爭問題所開展的工作及采取的措施,相反,卻使中小股東更加懷疑和認定,一汽股份在這五年內實際上並未就解決同業競爭開展任何工作及采取任何措施。

“公司內部管理層發生重大變化”在這份空洞的回複中,被再次強調為一汽股份違約的重要理由。事實上,這一發生在一年多前的內部管理層重大變化,不能免除一個大型央企的相關責任,不能以此對抗一汽轎車、一汽夏利及其投資者,更不能作為其變更承諾事項的合法依據!與之相反,按時履約應該是新任管理層責無旁貸的重要工作任務。明曜投資特聘法律顧問瑛明律師事務所合夥人黃晨律師指出:一汽股份於2012年2月14日公告的《一汽轎車股份有限公司收購報告書》中明確作出該承諾,為其自身設定民事責任,是一種單方法律行為,該承諾一經作出即對投資者產生效力,6月4日公告的變更承諾期限議案已構成對廣大中小股東的單方面違約。

根據中國汽車工業協會以及一汽轎車、一汽夏利公告的銷量數據,在2012年完成收購一汽轎車53.03%和一汽夏利47.73%股權以後,一汽股份轎車業務中上市公司體系(含一汽轎車、一汽夏利和天津一汽豐田)2012年至2015年的銷量複合增速為-2%;而非上市公司體系(含一汽大眾和四川一汽豐田)同期的銷量複合增速為9%,明顯好於上市公司體系。另一個角度,2012至2015年上市公司體系的天津一汽豐田的銷量複合增速不足1%,而非上市公司體系的四川一汽豐田同期的銷量複合增速則高達47%。再分析上市公司體系和非上市公司體系2015年銷量的絕對水平,上市公司體系包含的一汽轎車和一汽夏利的銷量分別為235,925和64,868輛,一汽夏利持股30%的天津一汽豐田銷量為464,808輛;而同期非上市公司體系中一汽大眾銷量高達1,650,197輛,四川一汽豐田銷量為145,268輛。由此可得,就汽車銷量水平而言,一汽股份非上市公司體系是上市公司體系的2.35倍。一汽股份非上市公司體系的汽車銷量遠高於上市公司體系,且保持穩步增長,而同期上市公司體系的汽車銷量則是連年下滑,一汽轎車與一汽夏利業績持續惡化。顯然,一汽股份內部的同業競爭,已經給一汽轎車、一汽夏利造成了實際且嚴重的損失。

一汽轎車董事會雖然明確了一汽股份在審議《關於中國第一汽車股份有限公司變更承諾事項履行期限的公告》時需要回避表決,但由於該項議案對一汽轎車的經營和發展具有重大影響,明曜投資在合並一汽轎車 3%以上股份投資者提交給一汽轎車董事會的 2015 年度股東大會臨時提案中提出,此議案應該作為特別議案,需由出席股東大會的股東(包括股東代理人)所持表決權的 2/3 以上通過。同時,一汽轎車董事會應當對一汽股份變更承諾履行期限而給一汽轎車造成的損失向一汽股份提出賠償要求。

二、一汽轎車董事會無視明曜投資依法提出的臨時議案,更是公然違反一汽轎車《章程》和《公司法》的明確規定,是對投資者股東權利的公然踐踏。

針對一汽股份經一汽轎車董事會同意向股東會提交的《關於中國第一汽車股份有限公司變更承諾事項履行期限的議案》,明曜投資根據《公司法》和一汽轎車《章程》的規定,聯合合並持股超過 3%比例的股東,於 2016 年 6 月 16 日下午向一汽轎車董事會提交了三項臨時議案,並在吉林省證監局相關領導的協調下,獲得一汽轎車董事會委派人員簽收。同時,有關臨時議案也以電子郵件、傳真及郵寄方式提交一汽轎車董事會。

但是,相比對待深交所的關註函,一汽轎車董事會對此臨時議案更是無視,在《公司法》和一汽轎車《章程》規定的期限內,既不予回複,也不予公告,對此更不作任何說明或解釋,而是在 6 月 20 日下午 17:07 發布時間記載為 6 月21 日的《提示性公告》,這一公告並未將合法提出的臨時議案列入股東大會表決事項。以該公告落款時間計算,距離明曜投資送達臨時提案已經超過法定需要董事會公告的兩天時間,在這一份無視中小股東權益的公告中董事會保證“信息披露的內容真實、準確及完整,沒有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏”。為此,深圳證券交易所在第一時間再次對一汽轎車發出關註函,要求一汽轎車董事會:

1、確認是否收到臨時提案;

2、對提案人資格的審核過程及結論做出說明,並提交相關律師意見;

3、確認是否符合《公司法》、《上市公司股東大會規則》及《上市規則》的規定。

我們在對一汽轎車董事會的所作所為感到遺憾之余,更感到氣憤和無奈,但我們仍將會按照有關法律規定,關註一汽轎車對於深交所第二封關註函的回複,也繼續依法行使我們的股東權利,捍衛中國證券市場的秩序。

在投資者合法權利和利益被上市公司無視之際,在證券市場誠信原則和規章制度受到破壞之際,我們再次呼籲所有一汽轎車的投資者,行動起來,在 6 月27 日的股東大會上投下代表你們自身權利和維護你們自身利益的一票。同時,我們懇請最新披露持股名單中的匯金公司、證金公司,以及公募基金、保險公司、私募基金等機構投資者,一起行動起來,維護我們作為機構投資者的職業道德和專業尊嚴。

股東 提案 無視 一汽 轎車 再引 深交所 深交 關註
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獨董“不獨” 深交所七問萬科重組預案

來源: http://www.yicai.com/news/5031907.html

持續近一周的萬科董事會表決權之爭在投資界、法學界以及學者中間引發激烈討論。在眾多業內人士看來,萬科董事會表決結果是否公允絕不僅僅是一個算數問題,其背後的公司治理已成為新的爭議焦點。

業界提出的眾多質疑也已經引起監管層關註。深圳證券交易所(下稱“深交所”)22日下午向萬科企業股份有限公司(下稱“萬科”)下發問詢函,深交所公司管理部要求萬科對獨立董事是否“獨立”、置入資產是否虛高以及標的企業是否有持續盈利能力等七大問題做出解釋。根據交易所要求,萬科須在24日前對上述問題提交書面說明。

對於深交所的問詢,業內反響積極。多位關註萬科事件的律師都表示,深交所問詢函來的及時,要求萬科解釋的內容也正是業界最為關註的部分。“關聯的獨立董事到底還應不應該、適不適合擔任獨立董事,這是個問題。”北京一位證券領域律師對《第一財經日報》表示,獨立董事發現存在關聯關系後應該盡早向董事會披露,不知為何直到董事會表決時張利平才提請回避。

上海天銘律師事務所宋一欣也對《第一財經日報》稱,如果查實萬科存在信息披露違法違規的話,權益受損的萬科投資者可以依據《證券法》與最高人民法院的司法解釋,提起民事賠償訴訟。

關鍵人物張利平

從深交所下午下發的問詢函來看,獨立董事是否應該回避表決、若回避表決獨立董事是否還獨立是深交所最為關註的一個問題。

針對這一問題,深交所對萬科提出了3層要求。一是要求解釋張利平回避的具體原因,他在美國黑石集團任職與萬科收購前海國際之間到底有什麽關系;二是美國黑石集團與萬科之間有什麽交易、合作,這些合作是否妨礙張利平的獨立性;三是要求董事會解釋為何認定張利平需要回避,張利平回避表決是否合法。

最後,綜合上述問題,萬科不可回避的一個問題就是,張利平是否依然有資格擔任獨立董事。

6月17日下午,萬科第十七屆董事會第十一次會議在深圳大梅沙環梅路33號萬科中心舉行,主要審議事項為萬科擬收購深圳市地鐵集團所持有的深圳地鐵前海國際100%股權的議案,鑒於萬科股權結構較為分散,董事會審議是否通過至關重要。

11席董事參加投票,表決結果為7票同意、3票反對。根據萬科《公司章程》一百三十七條,“擬訂公司重大收購、收購本公司股票或者合並、分立、解散和變更公司形式方案”須三分之二以上董事投票同意才算通過。到底是7/10,還是7/11,這個算數問題的核心,就是張利平。

張利平現年58歲,曾在中國對外經濟貿易合作部(現商務部)任職,並先後擔任美國美林集團投資銀行部董事、香港海裕金融集團董事總經理、德國德累斯登銀行集團董事總經理兼大中華區主管、香港太平協和集團有限公司董事總經理、香港意馬國際控股有限公司行政總裁等職務。2004年加盟瑞士信貸第一波士頓,後擔任瑞士信貸的中國首席執行官兼全球投資銀行部副主席。2010年5月13日,萬科公告稱提名張利平為獨立董事候選人。

萬科6月18日公告稱,張利平向公司董事會提交了書面申明,表示“由於其本人任職的美國黑石集團正在與公司洽售在中國的一個大型商業物業項目,帶來潛在的關聯與利益沖突”,因此回避會議所審議12項議案的投票表決。

據《第一財經日報》了解,張利平在美國黑石集團確實身居高位。2015年7月3日美國黑石集團曾專門發布公告,宣布張利平為高級合夥人和大中華區主席,為集團管理和區域內各業務單位提供戰略建議與指導。

對於張利平以關聯關系為由回避表決,業界多有質疑。前資深投行人士、上海師範大學副教授黃建中對《第一財經日報》表示,張利平自稱是因任職的美國黑石集團正與萬科洽售一項目,帶來潛在關聯與利益沖突故回避,這可能只是他為了兩邊都不得罪而找的托辭,因為本次交易本身並不涉及美國黑石集團;另一方面,必須證明美國黑石集團的項目與前海國際的項目互斥,否則也不存在利益沖突。

北京大學法學院教授彭冰認為,如果張利平不存在回避表決的情況,不算在法定人數之外,那麽7票同意達不到2/3乘以11,決議沒有通過。“關聯關系一向比較複雜,《公司法》又說的比較模糊,確實留下了爭議空間。”彭冰說,根據張利平的說法,可以理解為“美國黑石集團在未來也打算賣地產給萬科”,這就與深圳地鐵集團賣地產給萬科存在競爭關系,這是一種利益沖突。

這種解釋能否成立呢?“由於我們不了解美國黑石集團與萬科交易的具體內容,外人確實很難判斷。”彭冰認為,獨立董事是否有關聯關系,應該是董事會來做出判斷的一個問題。

萬科《公司章程》第一百二十六條中也有規定:“董事個人或者其所任職的其他企業直接或者間接與公司已有的或者 計劃中的合同、交易、安排有關聯關系時(聘任合同除外),不論有關事項在一般情況下是 否需要董事會批準同意,均應當盡快向董事會披露其關聯關系的性質和程度。”

“如果是有關聯交易,就應該按照獨立董事議事規則,盡早向董事會披露。如果披露的話,華潤就會知道,可能就會申請擱置表決等處理方式。”前述北京證券領域律師認為,張利平為何在董事會前才提請回避,以及張利平對關聯關系的披露是不是合法合規,有沒有對關聯方造成損害的問題,需要萬科做出合理解釋。

信息披露合法性遭疑

信息披露是否充分是深交所關註的一個重點。

深交所在問詢函中提出,要求萬科為預案中留下的“口子”做出解釋。萬科在預案中表示,本次交易涉及新發行A股,可能會導致H股公眾持股量低於10%,公司後續或需采取一定的資本運作方式,以滿足H股公眾持股比例符合香港聯交所批準豁免的最低要求。對此,深交所要求公司補充披露上述事項的影響,以及公司計劃采取的具體措施及風險提示。

資產定價是深交所關註的另一個問題。萬科預案顯示,前海國際獲得母公司地鐵集團增資時的土地作價與本次交易土地作價存在較大差異,深交所要求對此做出說明。同時,深交所對三項地塊的評估作價提出質疑,要求萬科結合土地性質,補充土地已具備開發條件、土地出讓金繳納情況、稅費繳納情況等。

深交所還關註標的公司盈利能力的問題。根據預案,前海國際近三年凈利潤波動較大,2014年虧損679.10萬元,2015年盈利830.55萬元,2016年1~5月虧損209.5萬元。深交所要求萬科解釋標的公司的具體盈利模式,同時說明存量項目開發建設完成而實現對外出售後的持續盈利能力。

另一個是發行價格過低的問題。深交所關註到,重組預案中披露本次交易對價股份的發行價格為每股15.88元,是定價基準日前60個交易日上市公司股票交易均價的93.61%,要求萬科對定價原因及影響作出解釋。

“從問詢看,萬科可能存在信息披露不實的問題,不排除涉嫌高估註入資產盈利能力的可能性。”黃建中對《第一財經日報》稱。

實際上,深交所在問詢函中專門對萬科的信息披露提出了要求,包括審計信息、房地產行業信息以及評估方法。特別是要求萬科補充披露根據《證監會調整上市公司再融資、並購重組涉及房地產業務監管政策》等有關規定進行自查的情況,以及披露公司及子公司,是否存在閑置土地、炒地以及捂盤惜售、哄擡房價等行為的核查結論。

雖然萬科A仍處於停牌期間,但已有投資者對公司的董事會投票權之爭做出反應,表示將委托律師向法院提起訴訟,要求撤銷萬科第十七屆董事會第十一次會議決議。

“深交所的詢問函來得十分及時,及時反映了市場,投資者與法律對該次萬科公司董事會決議問題上的關註與質疑。”上海天銘律師事務所宋一欣對《第一財經日報》表示,如果查實萬科在信息披露方面存在問題,投資者可以依法向公司及相關董事提起民事索賠。

據他介紹,已有投資者委托他代理訴訟。“一開始只是對萬科董事會的決策程序提出質疑,如今從深交所問詢函來看,不排除萬科存在信息披露不實的問題。”宋一欣稱,我們只是代理投資者維權,對萬科股東之間的利益不持立場,希望萬科對此詢問,秉承尊重事實,尊重法律的態度,認真負責地作出回答。

獨董 不獨 深交所 深交 七問 萬科 重組 預案
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4399再次提交招股書 擬登陸深交所創業板

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0707/157233.shtml

4399再次提交招股書 擬登陸深交所創業板
麻策 麻策

4399再次提交招股書 擬登陸深交所創業板

4399上市之路可謂坎坷。

i黑馬7月7日消息,近期,四三九九網絡股份有限公司(下稱“4399”)再次提交招股說明書,再次上市沖刺。

據本次招股書顯示,4399擬登陸深交所創業板,公開發行新股不超過3333.34萬股。

4399最新披露數據顯示,其2013~2015年營業收入分別為14.7億、15.4億和16.5億元。截至2015年12月31日,4399遊戲平臺的累積註冊用戶數已經超過5億人次,4399遊戲盒累積下載量達4000萬次,月活躍用戶數突破800萬人。

2014年12月,4399曾在國內創業板提交IPO招股書,次年3月,證監會披露文件,稱因其申請文件不齊備等原因,中止審查。

4399 上市 創業板
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4399 再次 提交 招股 登陸 深交所 深交 創業板 創業
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深交所追問準油股份是否規避借殼上市

深交所11日晚間發布了《關於對新疆準東石油技術股份有限公司的重組問詢函》。就在“重組上市”新規亮相前後,準油股份對其重組方案進行了調整,從“實際控制人變更”調整為“實際控制人不變”。監管部門對準油股份此次重組是否構成“重組上市”提出問詢。

根據準油股份6月16日披露的原草案,公司擬發行股份收購付正橋、鄭碩果持有的中科富創50%股權,並以12億元現金收購慧果投資持有的中科富創另50%股權。此外,準油股份還擬配套募資24億元,其中,盈久通達和匯金田橫分別認購16億元和8億元。

本次交易前,秦勇及其一致行動人創越集團合計持有準油股份23.30%股權,秦勇為上市公司實際控制人;交易完成後,秦勇方面持股將降至12.34%,而另一方面,盈久通達持股將達到20.30%,成為新晉大股東。原重組草案就此認定,公司實際控制人也將發生變更。

而準油股份在7月1日披露的新草案中,收購資產事宜未有變化,但將配套募資由24億元降至12億元,使盈久通達認購金額由16億元變為8億元。借此,盡管交易完成後盈久通達以11.97%的持股比例成為上市公司單一最大股東,但秦勇及其一致行動人創越集團合計持股14.56%,保住了實際控制人之位,準油股份由此表示,本次交易不屬於重組上市。

深交所在問詢函中首先發問,本次交易對價分別占你公司總資產和凈資產的242.78%和2550.62%,為形式上避免上市公司控股股東和實際控制人發生變更,慧果投資放棄股份而選擇現金,請說明是否存在規避“借殼上市”的情況。

其次,秦勇及創越集團所持公司股份因訴訟案件全部被司法凍結 及司法輪候凍結。如果在本次重組期間,秦勇及創越集團所持公司全 部或大部分股份被司法強制執行而失去控制權,請說明本次交易是否 構成“借殼上市”,以及上述事項可能對本次交易產生的影響。

監管部門還特別問詢了,重組方案設置了發行股份和配套融資的調價機制,而發行價格變動引起的發行數量變化對交易完成後股權結構的影響,是否會導致公司控制權發生變更。

同時,問詢函還要求相關方面解釋盈久通達放棄成為上市公司控股股東的原因。

深交所 深交 追問 準油 股份 是否 規避 借殼 上市
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深交所:欣泰電氣股東在終止上市前還有兩段交易機會

深交所11日晚間發布《關於欣泰電氣投資者關心問題的說明(一)》,提示欣泰電氣股東在公司暫停上市和終止上市階段還有兩段交易機會。第一是,公司收到處罰決定後複牌交易30個交易日。第二是公司股票被本所作出終止上市決定後15個交易日屆滿的次一交易日起,進入30個交易日退市整理期。

深交所表示,欣泰電器退市按時間順序大致為,欣泰電氣收到證監會處罰決定;公司股票複牌交易30個交易日(自7月12日複牌起算);深交所作出股票暫停上市的決定;公司等待證監會作出行政處罰決定之日起一定期限屆滿;深交所作出股票終止上市的決定;公司股票進入退市整理期,公司股票複牌交易30個交易日;退市整理期結束的次一交易日,深交所對公司股票予以摘牌,上市公司股票終止上市。

而根據《深圳證券交易所退市公司重新上市實施辦法(2015年修訂)》第二條明確退訂:“本所創業板不接受公司股票重新上市申請”。另外,欺詐發行的違法行為影響無法消除,也無法糾正,不符合《重新上市辦法》的“全面糾正違法行為”的要求。欣泰電氣在暫停上市後無法恢複上市,在終止上市後無法重新上市。

深交所 深交 欣泰 電氣 股東 終止 上市 還有 兩段 交易 機會
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深交所修訂上市委員會工作細則:加大上市公司退市制度的執行力度

為適應市場形勢變化,保證證券上市審核工作的公開、公平和公正,近日深交所修訂並發布《深圳證券交易所上市委員會工作細則(2016年修訂)》。

據深交所相關負責人介紹,新修訂的《深圳證券交易所上市委員會工作細則》主要有以下四點變化:

一是調整完善上市委的職責範圍。加大上市公司退市制度的執行力度,提高暫停上市審核工作的質量和透明度,本次修訂將上市證券的暫停上市事宜納入上市委審核範圍。

二是擴大股票審核事項的適用範圍。適應市場融資手段不斷推陳出新,本次修訂將股票審核事項範圍從普通股擴大至優先股,將優先股的上市和掛牌轉讓納入股票審核範圍。

三是區別暫停上市情形實施差異化審核程序。本次修訂明確對於觸及財務類退市指標和市場交易類退市指標的股票的暫停上市,適用上市委的特別審議程序;對於觸及其他類退市指標包括欺詐發行、重大信息披露違法等重大違法類退市指標的股票的暫停上市,適用上市委普通審議程序。優先股的上市和掛牌轉讓,以及可轉換公司債券的暫停上市,適用上市委特別審議程序。

四是取消公司(企業)債券上市委審議環節。根據《公司債券發行與交易管理辦法》(2015年1月發布),取消公司(企業)債券上市、恢複及終止上市的上市委審核安排,簡化了債券上市的審核程序。

深交所 深交 修訂 上市 委員會 委員 工作 細則 加大 公司 退市 制度 執行 力度
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深交所監管函指天龍光電財務資助股東信披違規

深交所12日發布《關於對江蘇華盛天龍光電設備股份有限公司的監管函》,指出天龍光電控股子公司常州天龍光源材料科技有限公司於2015年2月向其少數股東殷國洪提供財務資助1,115 萬元,該公司並未就該事項履行審議程序及臨時信息披露義務,僅在《2015 年度控股股東及其他關聯方資金占用情況匯總表》予以反映。

深交所指出,該公司的上述行為違反了《創業板股票上市規則(2014年修訂)》 第 2.1 條及《創業板上市公司規範運作指引(2015 年修訂)》第 7.1.3 條的相關規定。

深交所 深交 監管 函指 天龍 光電 財務 資助 東信 違規
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深交所設置錯時間 *欣泰再現3821萬博傻買盤

深交所公布數據顯示,13日*欣泰成交金額合計3821萬元,成交股數約為324萬股。

其中,買入榜單上,南京證券北京東三環南路證券營業部和天風證券武漢八一路證券營業部分別以337.67萬元和336.84萬的買入額,排名前兩位,占總成交比例17.65%。賣出榜單上,機構專用則以837.68萬元的賣出金額,奪得最高賣出營業部第一位置。

13日,*欣泰早盤停牌半天,11:30開盤後繼續跌停,收盤價11.79元,成交額:3821萬元,換手率3.59%,略低於昨日的成交額4008萬元,換手率3.39%。

此前,深交所發布公告,稱13日11:30:00*欣泰產生了64.15萬股成交。“據查,原因是停牌結束時間應設置為13:00:00,而我所設置為11:30:00,系統於11:30:00進行了複牌集合競價。” 根據《深圳證券交易所交易規則》第3.3.1條規定,11:30:00至13:00:00為非接受申報時間,深交所交易系統不接受任何申報,包括撤銷申報。因此,11:30:00的成交結果與13:00:00複牌的成交結果一致,成交有效。

*欣泰結束此次複牌的30個交易日後,會進入30個交易日的整理期,退市整理期結束的次一交易日,深交所將對公司股票予以摘牌,上市公司股票終止上市。盡管如此,*欣泰12日複牌後的兩個交易日,還是有7829萬元資金買入了*欣泰。

 

深交所 深交 設置 時間 欣泰 再現 3821 萬博 買盤
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深交所交易系統設置有誤 *欣泰複牌第二日再現烏龍

*欣泰今日開盤再次跌停, 截至今日收盤,約49.46萬手封住跌停板,全日成交金額3821萬元,換手率3.31%。

繼昨日*欣泰澄清公司股票代碼非新股申購代碼後,進入複牌後第二個交易日的*欣泰,今日成交中再次遇到烏龍。

深交所下午發布公告,丹東欣泰電氣股份有限公司於2016年7月12日發布公告,公司股票“*欣泰”(證券代碼:300372)於7月13日上午停牌半天,下午複牌。今日11:30:00該股票產生了64.15萬股成交。據查,原因是停牌結束時間應設置為13:00:00,而我所設置為11:30:00,系統於11:30:00進行了複牌集合競價。

根據我所《交易規則》第3.3.1 條規定,11:30:00至13:00:00為非接受申報時間,我所交易系統不接受任何申報,包括撤銷申報。因此,11:30:00的成交結果與13:00:00複牌的成交結果一致,成交有效。對已成交的及參與申報的投資者權益不造成影響。

 

深交所 深交 交易 系統 設置 有誤 欣泰 泰複 複牌 牌第 二日 再現 烏龍
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