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基民下折日誤買分級基金撒氣公募 監管層叫停分級

來源: http://www.yicai.com/news/2015/08/4675381.html

基民下折日誤買分級基金撒氣公募 監管層叫停分級

21世紀網-21cbh.com 谷楓 2015-08-22 10:37:00

“事實上,包括多空分級以及杠桿基金擱淺以及此次分級的監管政策調整,大的方向都是去杠桿。”上海證券一位基金行業研究員表示。

6月以來,A股暴跌的影響仍在繼續。

2015年分級基金規模和數量均出現井噴,加上牛市期間驚人的漲幅,受到前所未有的關註。

然而,從6月的中後段開始,上證指數在十幾個交易日內跌逾千點。分級基金B份額追蹤的指數紛紛遭遇重挫。尤其因為下折風險,分級基金甚至成為投資者的雷區。

另外一方面,市場認為目前分級基金的設計存有漏洞,需要完善相應的監管。而在8月21日的例行新聞發布會上,證監會證實,分級基金申報已被暫緩。

證監會新聞發言人張曉軍表示,考慮到分級基金機制較為複雜,普通投資者不易理解,且前期出現了一些新情況、新問題。為此,證監會將暫緩此類產品的註冊工作,並正在研究有關政策。

分級基金申報暫緩

受股災影響,分級基金也引發了前所未有的下折潮。

統計數據表明,截至8月12日,24只分級基金產品在這波極端行情中發生下折,投資者損失慘重。而相比之下,這一輪牛市前分級基金僅發生過三例下折,屬小概率事件。

滬上一家基金公司的人士告訴21世紀經濟報道記者,分級基金受追捧,實際上是其激進份額被作為了場內快速融資工具,但其融資成本並不低廉,且場內交易者還需付出較高價格溢價成本。

其中,分級B杠桿效果受多重影響:一方面受10%漲跌停限制以及價格溢價的心理預期影響,分級B的杠桿效果往往打折;另一方面分級B的杠桿呈現非對稱化,凈值上漲時杠桿縮小、下跌時杠桿放大。

該人士進一步指出,2015年以來市場追求高貝塔,分級基金過於“窄基化”設計致使風險進一步推升,如今遭遇市場極端情況更將這種風險放大。

在股市大跌中頻繁觸及下折風險後,深交所也開始有所動作,在已觸發下折的分級基金前標上星號以提示風險。此外,深交所還會提前公示臨近下折的基金產品。

不過,在各家基金公司和交易所持續的風險提示下,依然有投資者出現誤買情況。南方一家基金公司人士向記者透露,近期有客戶誤買了下折日的分級基金損失慘重,隨後來基金公司大鬧一番。

在種種情況集中爆發之後,證監會終於正式表態分級基金申報暫緩,等待相關政策落地。

近200只產品受影響

根據證監會8月19日發布的《基金募集申請核準進度公示表》,走6個月普通申報程序的分級類基金高達221只。按照證監會最新表述,將有194只申報基金被暫緩。另外,截至8月21日,還有28只已發行完畢的分級產品等待上市。

北京一家大型基金的內部人士對記者透露,“如果之前還沒有申報的,暫時就不受理了。至於已經申報的基本產品,現在審批流程停了。那些對已經批下來準備發行的產品,不清楚還能不能按時發行,但也需要拿到交易所代碼才能發行。”

“如果監管政策一刀切,完成募集的基金無法上市的閑置成本將非常高。”前述南方一家基金公司的人士稱。

該人士還進一步表示,今年算是分級產品的大年,很多基金公司都在大力推分級產品,而現在這一塊暫緩申報了,對很多基金公司也都是有影響的。

事實上,在分級基金申報暫緩之前,多空分級及杠桿、反向基金已經被基金公司全面撤回申報。

7月30日,證監會表示多家公司向證監會主動申請撤回多空分級以及杠桿、反向基金類產品的申請。而證監會也將按規定予以終止審查。

多空分級擱淺,分級暫緩申報,這對原本創新空間就不大的公募基金行業來說,創新的空間又被進一步縮小。

在證監會公募基金產品申報進度表中,創新型基金產品申報的總數為225只,其中分級基金194只,分級基金在公募基金現階段創新產品的比例之高可見一斑。

不過,分級基金的未來與此前擱淺的多空分級基金還是有一定區別的。證監會的表態是,需要暫停申報,從而完善相關監管政策。

由於此前有很多不熟悉規則的投資者,買入下折日暴漲的分級基金從而遭受損失,一些業內人士認為應該提高買入門檻。

目前,分級基金存在5萬元的認購和申購門檻,對此,有市場人士認為5萬元門檻是階段性產物,不同的市場階段門檻不一樣,應當在充分調研投資者成熟度的基礎上再探討門檻設置的檔次。

另外,限制分級基金最高杠桿也是市場關心的重點,B份額損失是溢價過高造成的,提高預警上限可能會讓B份額溢價的幅度沒那麽高。

“事實上,包括多空分級以及杠桿基金擱淺以及此次分級的監管政策調整,大的方向都是去杠桿。”上海證券一位基金行業研究員表示。

而對於備受投資者詬病的分級B下折基準日,除開盤停牌1小時外仍可正常交易的制度,中信證券一位投行人士認為,下折日可以買入,導致投資者誤買遭受損失這一類規則可以進行一定的優化。

編輯:羅懿

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泛民下戰書 特首視而不見

1 : GS(14)@2015-03-27 08:51:08





【特稿】特首梁振英近來不斷向泛民「挑機」,不論主流還是激進泛民,昨早有準備「迎接」梁出席答問大會。泛民21名議員在梁振英到達前,已在會議廳外舉黃傘、拉橫額向梁振英「下戰書」,要求與泛民公開辯論政改,但梁視而不見。這時社民連梁國雄、人民力量陳偉業和陳志全上前舉板追擊,直斥梁要將泛民「逐出議會」是無恥,梁振英在護送下,面露笑容直入會議廳。


■曾俊華成議員追擊目標,笑着以雙手作開槍狀「反擊」。鍾偉德攝

曾俊華扮開槍


當答問大會進行期間,梁保持笑容,一直未有向泛民議員正面開火,到梁被陳婉嫻批評在標準工時問題上「走數」,梁國雄即衝出座位,向梁振英投擲寫有「D7689大話王獎」的示威牌,陳偉業及陳志全則向梁拋擲預先摺好的紙飛機,但未有擲中,隨即被主席曾鈺成逐出會議廳。不過激進泛民抗議未有停止,當梁振英離開立法會時,梁國雄又再向梁高喊「689下台」、「趕走齊昕,如何齊家?不能齊家,如何治國?」等口號,陳偉業等追趕梁及官員抗議,更在樓梯向緊隨離開的曾俊華追擊,向曾大叫:「你教吓特首答問題啦!」曾俊華聞言,即笑着以雙手作開槍狀,「反擊」陳偉業。■記者林俊謙





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