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葉璇橫店開日本料理拍烏蠅

“手撕鬼子”千千萬 “水炸油條”二十年橫店野路

地處荒僻，沒有任何地理資源優勢，橫店集團生生靠炸山造出了全國最大的影視基地。再加上“免場租”的模式，政府給影視企業的稅收優惠政策，讓影視產業鏈在橫店落地生根。強人控制的集體所有制經濟，則為這個模式提供了堅實支撐。

這里是全中國最容易“穿越”的地方。紅墻綠瓦之中，陳列著從春秋到民國任一時代的標誌性建築。清明上河圖外的摩天輪，秦王宮殿門口的摩托車和大宋提刑府背後的腳手架，又不斷地讓這種穿越感破滅。

這里也是全中國最容易“入戲”的地方。國產影視內容制作量最大的影視基地與景區混為一體，遊客一不小心就能夠進入劇組的拍攝範圍。演員公會里，聚集著超過萬名的註冊群眾演員。“出戲”也在轉瞬之間：一個乞丐先變成一個商人，再變成日本軍官，死上個三五次。

浙江東陽市橫店鎮的這個中國最大的影視基地，還是包括華誼兄弟（股票代碼：300027）在內的大大小小的影視公司紮堆的地方。最近，15家在浙江橫店影視文化產業實驗區（以下簡稱“實驗區”）註冊的影視企業正進入上市程序。

橫店集團，這個誕生於1975年的集體企業，是怎麽打造出如此炫目的商業景觀的？

“清水炸油條”

“造明清宮就炸了7座小山，用掉了新中國成立以來整個東陽50年的炸藥量。”

橫店鎮中央兩條南北走向的主幹道康莊路和萬盛街好似一條扁擔的兩頭，挑起了橫店集團和創始人徐文榮建設十余年的影視城景區。由北向南，從萬盛南街開始，就是橫店鎮的中心。

華燈初上，橫店的“縣城模樣”在大街上，但是“村子模樣”就在拐角的巷子里：黢黑的小巷沒有路燈，一兩層的特有舊式建築，還有些未平整的路面又顯出了村鎮本來的面貌。

橫店地處丘陵地帶，田不多，是苦地方，當地許多人需要靠手藝吃飯，東陽也是遠近有名的“木雕之鄉”。

1993年，徐文榮想在橫店搞旅遊，這一想法被所有人都視為是異想天開。但他仍以2億元的大手筆搞了一個“農民兄弟度假村”，主要遊客來自四鄰八鄉。

1996年，導演謝晉為迎接香港回歸而拍攝《鴉片戰爭》，尋找半年多沒有找到合適的拍攝地。通過東陽籍的一位宣傳部領導牽線，謝晉與徐文榮二人一拍即合。《鴉片戰爭》的炮火，打開了橫店的影視城之路。此後，香港街、清明上河圖、明清宮苑等景區相繼拔地而起。

2013年，這些景區一共接待了超過1200萬人次的旅遊量。橫店集團總裁助理徐長征介紹，這個數量在國內僅次於故宮和張家界。

橫店集團新聞總監施衛東說，徐文榮自己將這段創業歷程比喻為“清水炸油條”——無中生有，沒有條件的情況下硬上。

水怎麽可能炸出油條呢？事實是，徐文榮“炸油條”用的是炸藥。

“造明清宮就炸了7座小山，用掉了新中國成立以來整個東陽50年的炸藥量。”橫店集團副總裁殷旭在接受采訪時曾說。另一名集團高管介紹，目前在建的萬花園項目，也已經用了超過1萬噸炸藥。萬花園中的一部分正是模仿圓明園建造，也彌補了徐文榮曾經欲修圓明新園而被叫停的遺憾。

橫店原本地處荒僻之地的區位劣勢，反而成為了土地成本低的資源優勢。省去了審批的麻煩，這種方式也得到了政府的認可。橫店集團一名高管說，“新中國成立後，金華地區的炸藥大多用在這兒了”。

為了盡量避開難以征收的耕地，用炸藥“削山頭”的工作往往在橫店鎮四周半丘陵半山地的區域進行。橫店鎮鎮長趙耀亮對南方周末記者表示，這也是橫店鎮後來的發展能夠打開格局的一個重要條件。

影視城的勃發迅速帶動了周邊產業。橫店的餐館往往註明“提供給劇組送盒飯服務”，複印店則專門說明“複印劇本”，道具、服裝、群眾演員產業鏈都在影視城周邊瘋長起來。

看到了影視城建設帶來的好處，村民們對於征地、拆遷也大多變得更為樂意，因為征地可能直接推高其所在村的物業價格。良渡村的一位老泥瓦匠對南方周末記者介紹，他放棄了長年在江西的工作，回到橫店。每年的征地費、三層高的樓房和在集團工作的兒子兒媳，已經可以讓他安度晚年了。

實驗區養“魚”

所得稅優惠，營業稅優惠等等措施都指向了566家實驗區的入區企業。

2000年，在徐文榮拍板下，“免場租”的政策降低了劇組拍攝成本，使得橫店影視基地吸引大量劇組前來，在與國內其他影視城的競爭中取得優勢。

不少來過橫店的影視產業學者都認為，橫店的社會化服務做得好，極大降低了劇組的成本，提高了效率。拍戲作為一種商業行為，如果哪里能降低成本、提高效率，哪里就最具有吸引力。

徐長征介紹，這里一年四季分明，除了雪景，一年中絕大多數景都可以取到，“背靠義烏小商品市場，道具物資也充沛。《滿城盡帶黃金甲》40萬盆菊花只是一個訂單的事，但在別的地方，就很難有這麽高的效率。”

在橫店影視基地逐漸成型之後，橫店鎮所屬的東陽市政府也看到了此地吸納稅收的潛力。

政府操辦的橫店影視文化產業實驗區經兩次擴容，從25平方公里到97平方公里，最後到365平方公里，擴展到多個周邊村鎮，完全打破了行政區劃的限制。2012年5月，東陽市人民政府辦公室出臺了《關於進一步加快橫店鎮發展的若幹意見》，將影視產業實驗區主任高配至副處級。

為了吸引影視企業來橫店註冊，東陽市政府的文件顯示，稅收回流作為專項支持資金，所得稅優惠、營業稅優惠等等措施都指向了566家實驗區的入區企業。

由於實驗區享受著諸多財稅優惠政策，華誼兄弟早在2009年就宣布，總部已基本移至橫店。據一名熟悉華誼兄弟的人士透露，華誼兄弟橫店部分的職能主要是內容制作及後期技術等，其他藝人經紀、營銷、音樂及新開展的遊戲等業務，包括華誼的多數高管仍然在北京朝陽門或順義辦公。

浙江省橫店影視文化產業實驗區管委會副主任朱國強說，“上市過程你會需要找政府蓋21個章，這在其他地方沒有一兩個月辦下不來，但是在我們這里是2天。”

東陽政府部門還曾專門找來中國銀行、建設銀行等金融單位進行調研，針對影視企業資產輕的特點，設計特殊的金融產品。最終，影視企業得以通過對知識版權的質押從銀行獲得資金支持。

實驗區管委會一位負責人對南方周末記者說，2013年，區內影視企業總營收為108.9億，稅費共10.8億，由於今年多家公司排隊上市，1至7月份，這兩個數字就分別達到了70億和10.3億。

這樣的數字和增長趨勢確實有十足的誘惑力。

朱國強對南方周末記者說，實驗區管委會給每一家有上市意願的公司都進行個性化的服務，細至每個環節的培訓。遇到問題，“市政府、管委會牽頭解決”。

據南方周末記者統計，在橫店影視文化產業實驗區等待上市的這15家公司，被上市公司並購或部分註入上市公司的有8家，借殼上市的4家，進行IPO的只有3家。

實驗區的目標是成為一個養大魚的“魚塘”。“這15家在走，後面是不能斷檔的。”實驗區管委會負責人對南方周末記者表示，經歷了一次嘗試後，橫店集團與影視業務相關的公司也在準備打包上市。盡管2009年才開始運作，還未引入IPO的“三駕馬車”（律師事務所、會計師事務所和券商），但成長速度很快，“一直都想上市”。

被加速的浙中小鎮

橫店鎮上甚至經常出現勞動就業率超出100%的情況：因為七旬老人和三歲孩童都有做群眾演員的機會。

相比橫店集團投入的工業和高科技產業，文化產業對本地居民和小鎮面貌的輻射效應深遠得多。

由於涉及劇組拍戲的周邊產業，當地人和一些外地人早就操持起了各類生意：複印、餐飲、住宿、道具等。盡管種地的農民少了，但是大多數人“離土不離鄉”。

只有站在小鎮北面的218省道邊，才能體會到橫店當年作為驛站的感覺。走進鎮子，儼然已是縣城，繁華程度甚至超過許多中西部的縣城。南江穿鎮而過，兩岸待價而沽的新樓盤林立崛起。

橫店鎮上甚至經常出現勞動就業率超出100%的情況：因為七旬老人和三歲孩童都有做群眾演員的機會，所以不在勞動年齡段的人仍在工作的屢見不鮮，達數千人之多。不僅外出打工的明顯變少，金華當地媒體還曾報道，由於影視旅遊帶動起橫店良好的就業環境和優惠政策，“本地媳婦外來郎”甚至成為橫店的新現象。

30輛黃色老爺出租車為劇組的道具和拍攝器材運輸特別設計：車廂寬大，乘客可以正反兩側坐，仍能留下巨大空間。它們偌大的軀殼在鎮上轉悠，仍舊難以滿足需求，更多的交通工具還是由三輪蹦蹦來解決。

在三輪蹦蹦的駕駛座和沙縣小吃的蒸鍋前，外地人已經進入了橫店的外圍勞動力市場，他們來自福建、江蘇、江西等省或是鄰市，自稱已經占到了此地總人口的五六成。

物價也就此被推高：在此工作5年多的演員曾建對南方周末記者表示，除了房價，橫店的其他物價堪比深圳。

橫店集團早期在遠離鎮中心位置部署的景區，恰為鎮向小城市的發展拉開了局面：打通景區間的道路交通，開拓鎮中心到景區的荒地，都成為順理成章的事。

橫店集團的崛起速度幾乎就是橫店鎮的速度。

《橫店鎮小城市培育試點三年行政計劃》披露，2011年-2013年，橫店非國有投資占全社會投資比重的91.6%，包括橫店四共委、橫店集團在內的非國有投資三年來用於小城市建設的資金高達百億。在未來三年的計劃中，非國有投資的比例仍保持在90%以上。

這很符合橫店集團創始人徐文榮“企業辦社會”的理念。在計劃經濟體制下，這個理念曾引導許多傳統國有企業在上世紀最後幾十年自己辦學校、建醫院，如今別處的“企業辦社會”紛紛作古，在橫店卻正當其時。

徐文榮和他的橫店“共有制王國”

橫店集團一直是經濟學家們樂於解讀的公司。在市場化浪潮中，大量企業進行股份制改革，以量化厘清私人與集體的股權。橫店集團卻反其道行之，用自己獨有的“市場型公有制”或稱“橫店式共有制”，這些從字面難以完全讀懂的所有制模式，把自己做成一塊集體經濟的活化石。

“橫店”兩個字本來的意思，是“橫在路旁的簡陋店面”。這里古時為東陽境內一條驛道，浙江中部一個不起眼的貧窮小鎮。

簡陋的店面早已成了王國。橫店集團已經成為一個同時涉足電氣電子、醫藥化工、影視旅遊、金融、航空、房地產等行業、總資產達472.9億元的特大集團。

事實上，影視文化產業在整個橫店集團只占到10%左右的產值。這個已經擁有三家上市公司的集團，風頭往往被體量並不大的影視文化產業所掩蓋。

而橫店集團這家集體企業出身的公司，最令外界好奇的是它的所有制模式——“市場型公有制”或“橫店式共有制”。這種奇特的模式，不僅與通行的股份制無關，也迥異於華西村這樣的集體經濟標本。

“國王”徐文榮

橫店集團發軔於徐文榮率領鄉民創辦的東陽橫店絲廠。這是橫店集團的第一桶金，也是橫店集體經濟的起點。

按照《徐文榮口述風雨人生》一書的記述，1975年4月18日，經過徐多次跑到省里催問，東陽橫店絲廠的批文終於下發。在那個時代，只有以政社合一的社隊集體的名義才具備辦企業的合法性。

隨後，在全公社共39個大隊中，籌集了50254元人民幣作為三年無息借款，加上送禮跑銀行跑來的26萬元貸款，作為絲廠最初的資本金。為跑貸款，徐文榮甚至去給行長的夫人找過胎盤。

1976年底，橫店絲廠開工的第一年就賺了6.7萬元，第二年翻了一番多，達到15萬元，第三年又翻了一番多，達到35萬元。

橫店共創共有共富共享工作委員會（簡稱“四共委”）辦公室主任李堅強對南方周末記者解釋，後來村民的借款都如數歸還，銀行貸款也按期還完了，剩下的企業資本歸誰呢？既不屬於政府，也不屬於私人，“就應該是集體共有的”。

以絲廠為起點，橫店集團最終演進成為一個跨行業經營，並擁有三家上市公司的大型集團。在數十年的發展歷程中，徐文榮建立起了一套高管享有絕對控制權的社團所有制經濟模式。

1984年，徐文榮極力要求政企分開。當時一位鄉黨委副書記在全鄉黨員大會上說：“我們鄉有個人，論本事可以做皇帝，論錯誤可以槍斃。自以為是，老子天下第一……”

直到現在，80歲的徐文榮仍時常對周邊的人提及這一幕。他對南方周末記者感慨道：“如果推動改革要被槍斃的話，我早被槍斃過好幾次了。”一種說法是，為了從制度上實行“徹底的政企分開”，徐文榮曾先後“趕走”了5位不放棄幹預企業自主權的鄉鎮領導。

經過這樣的博弈，徐文榮建立起對企業控制權的合法性，但公司所有制結構卻一直沒有發生變化。

徐文榮一直表示，“橫店集團不是我徐文榮的。”甚至在兒子徐永安接位後，他有意讓自己的其他兩個孩子離開橫店集團，以免受“橫店集團成為家族企業”的詬病。

南方周末曾於2008年報道，2000年橫店集團的總資產超過了70億元（詳見南方周末2008年9月25日《徐文榮：我是一個農民》），《福布斯》在這一年發布的“中國大陸50富豪榜”中，出現了徐文榮的名字。他被排在第8位，資產為27億元。徐文榮看到這一富豪榜單後，派人邀請制榜人胡潤前來橫店喝茶。徐文榮說，“這麽多錢你要說我個人是不可能有的，但是如果說整個集團，就不可能只有這麽一點”。

鎮上居民一般稱徐文榮為“老爺子”、“大老板”、“徐老大”，在諸多居民乃至外來群眾演員的評價中，他幾乎已經成了一個改變橫店的偉人。

隨著企業不斷壯大，徐文榮與政府關系也變得非常密切。

他曾將東陽市甚至浙江省里的一些退休領導請到橫店來，幫自己和集團出謀劃策。曾在2008年鬧得沸沸揚揚的圓明新園項目，最終因土地審批不規範遭到國土資源部的叫停。但在此之前，項目用地卻已經被東陽市各部門核準，甚至已經成立了橫店圓明新園籌建工作協調小組，準備搶先施工。

橫店“三會”

橫店集團的控制權，掌握在橫店社團經濟企業聯合會、東陽市影視旅遊促進會、橫店共創共有共富共享工作委員會三個社團法人（合稱為橫店“三會”）手中。

前兩者是橫店集團的投資主體，其中橫店社團經濟企業聯合會占股70%，東陽市影視旅遊促進會占股30%。橫店社團經濟企業聯合會的會長和法定代表人即是橫店集團的實際控制人、總裁徐永安，東陽市影視旅遊促進會的會長則是徐文財，其同時任橫店集團副總裁。所有權和經營權在名義上分開之後，實際操作中又回到了一起。

為了符合公司法的規定，2001年8月，橫店集團成立了社團經濟企業聯合會，作為橫店社團經濟的核心——橫店集團有限公司和橫店集團控股有限公司的投資主體，實現“投資者”與“經營者”的分離。

創始人徐文榮現在的職務，只剩下了橫店“四共委”主席。

“四共委”的辦公區設在明清民居博覽城旁的一個小山坡上。這里被修建成一座不開放的古典府邸，低調的矮樓，草坪上有考究的擺設。和景區里的王府一樣，雕梁畫壁，紅柱長廊，遙望八面山。山下的明清民居則是於2001年至2008年，從全國各地一磚一瓦拆遷挪來建成。

“四共委”的辦公室里，徐文榮十年內要做的“十件善事”被裝裱起來，擺放在書櫃頂上，其中包括了橫店普通農民的養老保障、免費教育、醫療補貼和新村建設。

作為一個社團法人，橫店“四共委”稱自己不屬於集團，也不負責任何經營活動，但是仍有投資和慈善的功能，並通過名下的三農促進會和文化產業聯合會兩個經營實體實現。建在“四共委”旁的健康咨詢服務站和文化娛樂中心，就都是三農促進會負責的項目，免費提供服務。下午兩三點，戲院里幾乎坐滿了聚精會神的老人，舞臺上定期演出各類地方戲曲。

“其實這有點類似初級的共產主義。”橫店“四共委”辦公室主任李堅強對南方周末記者說。

盡管“四共委”在名義上獨立於橫店集團之外，但是如果沒有橫店集團的資金支持，大手筆的投資與慈善事務恐難以完成。

一位“四共委”高管在接受南方周末記者訪問時說，“四共委”退出經營活動，所以把許多固定資產都“給”橫店集團了，“之前‘四共委’轉移了那麽多資產給集團，他們也該給點租金吧”。

王國的隱憂

集團的酒店房間都擺著《徐文榮口述風雨人生》，書簽上從右至左印著“共創共有共富共享”八個字。這是“四共委”名字的由來，也被徐文榮作為橫店集團的夢想。

這種“共有”同樣顯得很穿越，並且“懸在空中”。

一名橫店集團中層員工對南方周末記者說，自己並不認為普通員工都擁有股份，“可能上市公司的高管會擁有股份吧”。在實踐中，年終獎金確實會根據同事以及領導的評價來決定，這或許是唯一可以看出普通勞動者對於集團事務決定權的地方。

即便在名義上，股份被每一個在集團勞動的員工“共同擁有”，但因為沒有被量化，社團成員個人不可能也沒有從企業得到股份、利息或其他任何形式的財產收入。

按照徐文榮自己的解釋和集團的對外口徑，橫店集團企業勞動群眾集體就是這筆巨大財富的終極控制人，“只有共同富裕，才能天下太平”。徐文榮在自己的書中稱，橫店集團資產由社團成員“共同擁有”，但社團成員的身份是開放的，“不管來自何方都可以成為集團成員”，“在集團勞動就是集團成員，離開集團就失去集團成員身份”。

橫店與華西村整齊劃一的別墅景觀截然不同，集團員工或者本地居民都沒有享受到太多有別於他處的福利。橫店集團針對符合一定條件的當地老人發放福利金，提供出入景區的優惠，為他們搭建戲臺和醫療站提供免費服務。但最為當地老人津津樂道的，卻是他們原來是農村戶口，但是現在交足15年社保，也可以領養老金了。

即便和年紀稍長的、更熟悉徐文榮的當地人或者知曉情況的集團員工聊天，也很難感受到“共創共有共富共享”帶來的印記。徐文榮更像是一個“能人”、“幹才”的符號，存在於村民們的書架上、聊天中和記憶里。

42歲的厲女士在鎮中心萬盛街開了一家眼鏡店，她仔細回想，自己與橫店集團的直接聯系就只有每年每人600元的征地費。這個數額在不同的村各有不同，被眾多景區包夾的良渡村，則是每人每年1000元。

考察過橫店的北京大學教授周其仁在論文中指出，橫店所有制的實質，是“高度集中在集團總部和總裁手中的對企業投資和經營活動的直接或間接的控制權，以及與這種控制權不相對稱的剩余索取權”。

除了徐文榮自己的話和著作，南方周末記者所接觸到的多位高管均對這種所有制的安排表示敏感。“‘社團所有制’很難一下子解釋清楚”，這是受訪的橫店集團高管們或多或少透露出的共同的難言之隱。

周其仁在文中提到，“1989年《關於經濟責任制的規定（總綱）》曾提出，‘進一步完善獎金責任制，並積極創造條件向股份制過渡’。但後來橫店集團公司發現要量化幾十年形成的資產存量，幾乎怎樣做都會引起問題。”

根據其調查，“公有財產”量化困難的不只是橫店一家。浙江另一家明星鄉鎮企業萬向企業集團，在著名企業家魯冠球領導下抵制“股份合作制”的主要理由，也是如果要量化沒有初始契約的企業資產，麻煩可能大到足以攪亂企業的正常營運。

對於父輩曾秉持的社團經濟理念，現任橫店集團總裁的徐永安也曾在接受《21世紀經濟報道》采訪時明言，“我就是在橫店這樣的管理模式下長大的，應該講非常符合橫店集團的發展狀況，社團經濟是橫店的基礎，這條道路我們肯定要走下去，但不是死板的延續發展，肯定會有所創新。”

有可能不斷增加的上市公司數量，或將成為倒逼橫店集團制度改革的因素。

橫店影視IPO過會：《戰狼2》創造“正能量”風口？

讀娛 2017-08-24 10:24

來源 | 讀娛（ID:yiqiduyu）

文 | 居龍見 

8月22日，證監會披露《主板發審委2017年第126次會議審核結果公告》顯示，橫店影視股份有限公司（以下簡稱“橫店影視”）IPO獲通過。

橫店影視此前在證監會網站披露招股說明書，公司擬在上交所發行不超過5300萬股，募集資金約28.63億元，其中5億元用於補充流動資金，其余投向影院建設項目。

不得不說，橫店影視此次IPO闖關真是選對了時機。相比之下，同為浙江院線企業的時代院線6月份IPO被否，就有點太不走運了。實際上，看看時代院線當時被發審委問話的具體情形，就知道發審委相關人士對中國當下電影市場整體走勢更為關心。而在當時電影票房似乎一片唱衰聲中，時代院線被否看起來一點也不意外。反觀橫店影視，由於7月底以來《戰狼2》這一現象級大片成為街談巷議的熱門話題，並一柱擎天帶動國產電影票房一路走高，外界對中國電影市場看法一變而為正面，這給橫店影視的過會創造了絕佳的機會窗口。

乘著這一不期而至的風口，其它院線公司是否也重燃IPO闖關的希望？樂視網重組樂視影業及萬達電影重組等案例會否一並順利通過？雖然我們並不能給出完全樂觀的答案，但不得不承認，《戰狼2》這一爆款的出現給中國電影市場行情提供了正向的風向標。

發審委關註的問題變了

據橫店影視招股書披露，2014—2016年，橫店影視分別實現營業收入11.82億元、21.13億元和22.81億元，同期凈利潤為1.19億元、3.45億元和3.56億元。

發審委會議對橫店影視提出的問詢主要有：公司需說明報告期內毛利潤波動的具體原因，收入成本等構成的具體情況，毛利率波動與同行業可比公司存在差異的原因及合理性，相關信息披露和風險提示是否充分。與時代院線那次過會問詢相比，此次過會最大的不同是，發審委委員們對問題關註的重點完全變了。根據媒體對時代院線過會實錄情況披露，當時發審委問了很多行業性的問題，委員們更關心中國電影市場的整體走勢。如他們先問及，我國電影票房2016年整體增速放緩的原因，2017年市場形勢的發展變化情況。之後發審委問的是，分賬比例、上座率、影院平均利潤貢獻等指標趨於下降、控股影院整體虧損、參股影院虧損面擴大的原因。從這個問題可以看出，發審委這些人對電影產業鏈基本情況處於待啟蒙的階段，實際上，上面這些問題屬於行業共性問題，大部分院線企業都遇到了這些困境。

相比之下，橫店影視這次基本沒有被問到電影市場的行業性問題，媒體此前聚焦的橫店影視發布兩次招股說明書財務數據相差較大也沒有被問到。似乎由此可以間接判斷，《戰狼2》的火爆對外界判斷電影市場帶來了正向作用。

發審委會議要求橫店影視說明的情況主要有：

1）對主要客戶的銷售、結算政策及相關政策執行情況；電影票價的定價模式、價格區間、各種折扣、優惠、會員和積分政策情況，定價和實際收入間的差異和原因，資產聯結和加盟類影院的定價政策差異及定價權的歸屬方。

2）賣品業務的內控程序等，賣品業務收入與電影放映業務規模是否匹配。

3）廣告業務方面，發行人與廣告業務的最終客戶是否存在關聯關系等。

第一個問題基本屬於對一般情況的介紹，院線對資產聯結類影院控制力較強，除了票房分賬還有投資收益分成，而對加盟類影院的控制力較弱。第二個問題，賣品業務與電影放映業務規模是否匹配，實際問的是主業與副業比例關系問題，時代院線此前也被問及廣告投放與電影放映業務規模是否匹配。橫店影視賣品收入增加，背後與到橫店旅遊人群可能增加有關，或者開發相關衍生品獲取的收入。

總的來看，發審委對橫店影視詢問的問題比較溫和，尖銳程度不及時代院線過會那次。實際上媒體此前已披露，橫店影視2016年提交的招股說明書中營業收入等數據與今年提交的版本有差異。而且橫店影視主業毛利率為行業倒數，招股說明書顯示，橫店影視2014-2016年電影放映業務毛利率分別為7.27%、16.92%、10%，同期行業平均水平分別為20%、22%、16%。時代院線那次也被問到毛利率下降的原因，且2016年下降幅度也較大，但發審委卻沒有詢問橫店影視這個問題。在營業收入和凈利潤方面，橫店影視近三年都是增長趨勢，但2014-2016年同期扣非後歸母凈利潤分別為0.93億、3.27億元、3.05億元，也是處於下降趨勢。時代院線正是在這個問題上被重點問到。媒體披露，當時參加完發審委會議後，時代院線董秘衣服已經濕透，董事長則在此後去機場的路上腎結石發作。

當然，時代院線被否，除了時機不佳，與其自身體量不大也有關系，其募集資金僅有數億，且大部分影院都在浙江區域內。據資本市場人士透露，IPO被否與四大類問題直接相關：是否具備持續盈利能力、信息披露是否詳盡、企業運作是否合規、公司會計處理問題是否符合標準。而近期IPO審查再度趨嚴，6月以來短短兩個月時間，證監會否決了104家首發申請中的18家，否決率達17%。可見，橫店影視此次闖關成功殊為不易。

院線決戰三四線城市

在《戰狼2》爆款出現之前，2016年內地電影票房為457.12億元，同比上年僅增長3%。2016年缺乏大體量的國產電影，票房最多的是《盜墓筆記》的10億，而2015年大體量電影較多，當時暑期檔票房冠軍為《捉妖記》，票房超過20億。可見當年有無大體量的國產電影，對院線公司業績影響還是比較大的。今年由於《戰狼2》這一超50多億票房的大體量電影出現，對各院線公司業績無疑起到了拉動作用。

縱觀院線方面，雖然票房一度低迷，但行業並購整合動作卻一直不斷。2016年全國新增影院約1612家，新增銀幕近萬張，全國銀幕數超過了4萬張，但影院上座率卻持續走低。在上座率及銀幕單產持續走低的情形下，各院線公司卻加大並購整合力度，力爭將渠道向三四線城市繼續下沈，並趁著票房低迷小影院生存艱難，利用資本的力量做大規模，增加院線放映環節對行業上遊的話語權。今年以來的並購案例有：萬達院線收購大連奧納、廣東厚品以及赤峰北鬥星等；中國電影以5.53億收購大連華臣70%股權；完美世界收購今典院線、今典影城和今典文化全部股權；當代東方並購華彩天地；大地院線去年12月收購金華光影巨幕電影40%股權，溫嶺光影印象電影45%股權。有業內人士認為，目前國內院線行業處於高速擴張期與兼並整合期的臨界點。已上市的院線企業靠著資本助力持續擴張，行業集中度進一步提升，這也解釋了為何橫店影視及時代院線等急於上市，因為不趕上這趟資本列車，隨著院線巨頭並購加劇，中小院線將完全失去發展的空間。

在發展模式選擇上，更多院線加大對資本聯結型影院的投資力度。如大地院線主要票房集中在二三線城市，除一線城市外，大地院線布局了682家影院，占其全國總影院數的94%。但大地院線主要業務以電影發行為主，旗下影院730家大部分為加盟影院，這種加盟影院與院線粘著度較低，管理較為松散，合作容易發生波動，進而影響院線的票房增長。大地院線對此采取的措施是增加資本聯結型影院比例，上述收購金華兩家企業股權就是出於此種目的。

相比之下，橫店影視目前285家影院，資本聯結型有220家，加盟方式65家。

2015年其院線票房總收入19.77億元，占全國總票房4.5%；而大地院線2016年開業影院727家，銀幕3854塊，作為目前院線中影院數量及銀幕數量最多的企業，總票房36.7億元。雖然大地院線目前居於院線行業第二，但資本聯結型影院少卻成了其軟肋。另外，橫店影視的電影放映等毛利率雖然在同業中不算高，但與大地院線5%左右的電影發行毛利率比起來還是高出不少。

在業務構成方面，各院線都在努力培育電影發行與電影放映之外的增長點，以改變單靠電影放映這種不穩定的業務收入結構。因為電影票房收入主要受制於優質電影的產出，而後者與國內現有電影制作水準密切相關，這就受到產業鏈上遊的很大制約，而且電影票房季節性比較突出，每年主要依靠春節檔、暑期檔及國慶檔等幾個大的檔期。這導致院線企業每季度業績很不穩定，要改變這種被動狀態，就得加大爆米花、可樂、周邊衍生品等賣品業務占營收的比例，增加廣告貼片等收入。同時不少院線企業抓緊進入影視制作、發行等上遊領域，構建完整的電影產業鏈，如萬達電影提出的構建電影生活生態圈，基本覆蓋了全產業鏈，中影星美、完美世界都有內容制作及院線等資源，幸福藍海院線背靠江蘇廣電的內容優勢，橫店影視背後的影視內容制作同樣不容小覷。

從城市選擇方面看，由於一線城市觀影人口已經飽和，三四線城市成為未來票房增長的驅動力。2017年上半年三四線城市貢獻40%的票房，與二線城市差距縮小至2億，小鎮青年開始對未來電影市場施加越來越大的影響力，但這並不意味著其觀影品味下降，實際上進口電影在三線及以下城市票房占比提升，2017年占比可超40%。因此未來院線企業在三四線城市會展開激烈的爭奪。

無論如何，橫店影視IPO闖關成功，可視為資本市場監管機構對國內影視市場基本走勢投下的一次贊成票。雖然IPO監管標準不會放松，但得益於國產片的一次絕地反擊，整個行業冰凍的土壤顯出了一絲松動的跡象。

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橫店擴建空港，謀劃航空、影視、旅遊、制造產業融合

以影視文化產業聞名全球的橫店集團將把航空產業作為支柱產業。

“目前，無論是我們的影視產業還是旅遊產業都急需航空產業的支撐。”橫店集團總裁辦主任、浙江橫店航空產業公司董事長葛精兵對第一財經記者表示，一方面，目前全國有1300多家影視企業和300多個劇組落戶橫店，這些人需要從北京、廣州等全國各地來橫店拍戲。另一方面2017年接待國內外遊客1872萬人次。隨著新景區的逐步建成開放，遊客數量還將呈現爆發式增長。

日前，橫店集團與杭州城市學研究會簽署合作協議，雙方明確建立橫店空港文化旅遊經濟區規劃建設發展研究課題合作關系。葛精兵告訴記者，目前他們正著手空港文化旅遊經濟區建設的準備工作。

根據合作協議，橫店空港文化旅遊經濟區規劃建設發展研究範圍，將以東陽橫店通用機場及周邊區域約12平方公里為核心區，覆蓋橫店全域約121平方公里，依托綜合服務交通網絡輻射浙中。

產業發展戰略是以影視文化產業和航空文旅產業為雙引擎，以機場建設運營為依托的“港產雙驅”戰略措施，打好橫店空港經濟區“航空+”的特色牌，打造“航空+文化”、“航空+旅遊”、“航空+服務制造”三大主導產業模塊。

其中，“航空+文化”模塊，包括訓練、影視、會展、科教、競技、圖書、廣告等產業；“航空+旅遊”模塊，包括低空遊覽、旅遊包機、商務飛行等產業；“航空+服務制造”模塊，包括零部件制造、維修、加油、信息開發等產業。

其實，作為全球規模最大的影視實景拍攝基地，橫店在發展航空產業方面已有一定的基礎。

橫店集團從上世紀90年代開始涉足航空產業，2002年，收購了浙江東華通用航空有限公司；今年3月，東陽橫店通用機場正式啟用，橫店正在迎接“航空+影視+旅遊”綜合大發展時代的到來。

未來，橫店將通過“航空+影視+旅遊”的深度融合，致力打造世界的影視小鎮、休閑小鎮、航空小鎮，力爭年接待遊客達到3000萬到5000萬人次，讓航空產業成為橫店集團的支柱產業。

今年4月，浙江省委省政府印發的《關於加快推進橫店影視文化產業發展的若幹意見》（浙委辦發【2018】25號）提出＂加快橫店通用機場的改擴建，支持開展升級為民用運輸機場的前期研究，並爭取列入全國民用運輸機場布局規劃＂。

葛精兵告訴第一財經記者，目前通用機場的改擴建正在立項之中，將成為大型通用機場和公務機場。

據記者了解，目前橫店也正在準備升級民用運輸機場的申請工作。

浙江省金華市副市長、東陽市委書記黃敏在今年3月份東陽橫店通用機場通航首飛當天舉行的“航空+影視+旅遊”發展研討會上表示，未來橫店通用機場將規劃改建成運輸機場，成為浙江中部地區發展一個新的動力源。

去年年底，浙江省機場集團有限公司董事長、黨委書記王敏來橫店通用機場考察調研時談道，橫店通用機場是加快推進浙中金-義-東-橫都市區崛起發展的重要引擎，是加快推進浙江民航強省建設、完善浙中綜合交通體系、構建全省1小時空中交通圈的重要節點。

目前，除了通用機場的落地，杭溫高鐵、金東甬鐵路、金義東市域軌道交通建設也在逐步推進，“機場+高鐵+輕軌+高速公路”的綜合交通體系將使橫店交通區位優勢愈發明顯。

責編：汪時鋒

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