東京著衣為慶祝創業十週年，九月二十七日才回到嘉義發跡地舉辦為期二十一天的特賣會，本來應該是件喜事，但活動前夕，董事長鄭景太對外承認做假帳，一夕之間恐怕東京著衣上市夢碎，如今，特賣會業績再好，員工恐怕也笑不太出來了。

這家曾被喻做「國內網路女裝龍頭」的模範生，因開立高達新台幣一億八千萬元的假發票，被檢調單位認為有掏空嫌疑，以違反《商業會計法》，將鄭景太、營運長郭奕麟、廣達會計師事務所負責人李憲宇等十一人移送法辦。

根據媒體報導，鄭景太已承認做假帳，但否認掏空，因為中國成衣廠未開發票，才選擇以假發票作為「進項憑證」，扣抵五％的營業稅。

有同業認為此案並不單純，東京著衣有國內前四大會計師事務所簽核，「這麼大的帳（新台幣一億八千萬元），會計會查不到嗎？」但也有人同情表示：「這是成衣業者普遍面臨的問題。」

危機一：營收成長率低跌下網路人氣三冠王寶座

每家業者都想省錢，但，開立假發票卻是最冒險的行為。「坦白講，（節稅）有很多做法，」一位業內人士表示，內行人都知道，開假發票目的為的是拿到進項憑證，但風險之大，得負刑責。

而讓鄭景太鋌而走險的原因，據了解，和他與股東不合有關。

根據目前東京著衣股東結構來看，日商三井株式會社和新加坡淡馬錫，分別擁有兩成、一成股權，其他六成多股權由鄭景太家族持有，若明年上市計畫順利，最大受益者應是鄭景太本人。

如今，他卻在關鍵時刻，願意冒險開立一億八千萬的假發票，就為省下五％、近九百萬稅金，敢做這種殺頭生意，若非關掏空，也凸顯出東京著衣營運出現瓶頸。

事實上，東京著衣業績並非如外界想像之好。同業表示，近年來國內成衣業受到淘寶賣家競爭打擊，東京著衣去年營收成長率為五年來最低。而且今年網路人氣賣家排行榜中，連續三年的冠軍寶座，被藝人團體五月天主唱阿信的潮牌StayReal搶下，再加上接二連三的負面新聞，讓鄭景太和股東之間的氣氛緊張。

危機二：與股東關係緊繃為拚上市，假發票美化帳面

一位業內人士表示，他的股東都不是長線型的，是標準的創投，曾多次耳聞鄭景太與股東關係不佳。一般網路成衣業者沒有IPO（首次公開募股）的壓力，帳面不好看就算了，不必要斤斤計較、衝高獲利，有時摸摸鼻子、多繳一點稅，省下不必要的麻煩，因此他推論，鄭景太會出此下策，目的是要美化帳面，在上市之前，向市場證明東京著衣還是昔日那位創造「平均每五秒賣一件」傳奇的網購模範生。

危機三：經營權歸屬不明股東拒周品均入主，撕破臉

不只業績成長停滯，曾被總統馬英九譽作「現代神鵰俠侶」、皆為創辦人的鄭景太和周品均，去年十月兩人的婚姻生變，東京著衣經營權處於未明狀態，也是股東另一隱憂。

原本離婚協議現金、房產歸男方，公司經營權歸女方，但今年二月，周品均卻對外指出鄭景太不僅未履約，後來甚至無故解除其在董事會的職位。

今年二月，鄭景太父親鄭結墩不僅在報紙刊登啟事，聲明周品均已非東京著衣股東，甚至把原本以周品均英文名「Mayuki」為名的官方網址，改為「tokichoi（東京著衣音譯）」，用盡千方百計，表明立場。據了解，其他股東不同意周品均入主，這才讓這位昔日枕邊人不顧舊情，撕破臉撇清關係。

承認做假帳，等於宣告IPO計畫停擺，除了股東急跳腳，某些同業同樣皮皮剉，因為鄭景太的「創造進項憑證」說法，等於是讓成衣界行之多年、「你不說、我不說」的避稅手法，浮上檯面。

一位業內人士表示，這已經不是一天、兩天的事情，部分中國成衣業者不開立發票眾所皆知，國內批貨業者為了降低稅金，都得從其他管道找進項憑證，如果要追究的話，很多人都在做。

一位業內人士表示，一些較大型的批發商，會視顧客類型或要求，決定開不開發票。換句話說，一些看似不開發票的店家，事實上有進項需求，「大家都在找進項……，我可以去A啊，或是去找誰開給我，看要多少就好了。」更何況有些老闆，旗下有十幾家店，進貨量之大，進項憑證需求超乎想像。

一般業者從海外進口貨物，會從海外寄件方（一般而言多是貨運公司）取得海外發票，但一般貨運公司能提供的發票額度有限，「你要它找一百萬發票給你還行，但如果要五千萬，它也無法負擔。」一位中國當地的批發業者指出，大型批發業者得另尋管道。而開立假發票，便成了業內非法的潛規則，而東京著衣正是把這個潛規則，當作救命仙丹。

這家當初以五萬元創業，十年滾出二十億元營收的網購女裝龍頭，原本預計在二○一三年IPO，不料因雙方婚變而延期。如今，面對外來者的威脅，內部又傳股東不合，鄭景太一步走錯，等於提前宣告上市計畫夢碎，要挽回昔日風光，恐怕很難。

從今年東京國際機器人展中，我們可以看到日本展現的實力、中國兵家必爭的企圖心，而台灣在這一波新的產業革命，要如何跟上腳步？

每一年的東京國際機器人展，總是吸引成千上萬的專業買家來參與盛會，去年的東京機器人展，有三三四家企業參展、一二六六個展位，吸引超過十萬的專業買家； 今年是工業四．○最關鍵的一年，機器人展比去年更盛大，總共有四五○家企業參展。為了見證這個新浪潮，這回特別組團前去感受這個「工業四．○」革命帶來的 產業新撞擊。

今年是第二十一屆國際機器人展，展場在日本台場的TOKYO BIG SIGHT，展區劃分成東一到六，我們進入東三展場，立刻被發那科(FANUC)的一台黃色機器手臂，高高舉起整輛汽車，且在空中旋轉、放下的壯觀場面所 吸引。機器人運用在汽車產業，已是全面化的趨勢。

強烈感受

生產線上工人銳減 機器人有吃重角色為了感受機器人應用的實際操作，我們在機器人展前一天，特別驅車到橫須賀的日產追濱工廠，參觀日產汽車的生產線。我們先坐上遊覽車看了整 個廠區，然後進入生產線。這個生產線同時生產電動車LEAF及其他三種車款，除了生產線上裝配工人外，所有零組件配送，已全由機器人來承擔。我們從衛星工 廠零組件配送，看到整輛汽車的組裝，最強烈的感受是，生產線上的工人愈來愈少，機器人承擔的工作分量愈來愈重。

日產汽車是日本第二大汽車製造廠，僅次於豐田汽車，也是全球第六大汽車製造商，九○年代爆發財務危機，後來引入法國雷諾(RENAULT)入股，日產汽車 以汽車發動機的製造聞名，它的VQ系列發動機從一九九五年到二○○八年，連續十四年入選十大全球最佳汽車引擎，日產生產的變速器也是世界知名。

我們在日產的生產線，已經感受到工業四．○時代對汽車生產的巨大撞擊力。

果然，進入機器人的展區，範圍最大的就是汽車生產的機器人設備，其中展區範圍最大的是發那科與安川電機這兩家公司。發那科展區全部使用黃色系列，與不遠處 的安川全面藍色系，成了全球最矚目的兩個亮點。發那科是在一九五六年從富士通數控部門獨立出來，從機床加工的數控系統出發，如今已是全球最重量級的工具機 產業巨人。

發那科掌握數據機床的核心技術，同時透徹了解用戶需要與全球市場需求，不斷研發新產品，拉大領先市場差距，從機器人會場的展場可以看出霸氣。發那科是這一 波工業四．○的領先者，過去幾年可以從股價的大漲，看出發那科的實力。今年發那科股價一度大漲到二八五七五日圓，目前是二二○九五日圓，從市值來看，大約 與台灣的鴻海旗鼓相當。一家專注工具機的工業自動化廠商，可以創造如此高的市場，實在令人驚歎。

看了發那科後，我們在安川電機（YASKAWA）停留的時間最久。安川創立於一九一五年，總公司在日本福岡縣的北九州市，日前是日本最大工業用機器人公 司。我們在展區，看了安川現場人員的實地操作與解說，展示多款汽車外殼自動化噴漆設備，以及汽車生產過程中的機器人使用，在展場中，安川得到最多的人氣。 這家百年企業目前股價大約為一六三一日圓，市值四三二三億日圓，大約只有發那科的十分之一；不過安川這四十年來在機器人的開發，仍是首屈一指。

台灣之光

上銀董事長親自出馬 誠摯解說自家產品在這個展區除了這兩個亮點外，我們也看到小松製作所、 川崎重工業(Kawasaki)、SATO(佐藤)、STANLEY的產品。

不過，在我們進入會場的一剎那，我們第一眼就看到來自台灣的上銀綠色展區。走入上銀展場，上銀的卓永財董事長與蔡惠卿總經理，都在現場賣力解說自家公司的 產品。卓董事長看到我來，很熱忱地說明這次參展的上銀產品，我問他今天為何親臨會場？他說紫光的人要來洽談買設備。

上銀從滾珠螺桿起家，切入機器手臂的研發生產製造，一一年上銀曾寫下全年一五八．一九億元營收，稅後淨利三十八．○九億元，ＥＰＳ(每股純益)十五．四六 元的佳績，股價從二十六元漲到四○○元的驚人紀錄，是台灣進入機器人產業最具代表性的企業。不過這幾年上銀走過爆發期，儘管每年都可交出ＥＰＳ 七至九元的成績，然而受到日圓大幅貶值影響，再加上日本THK的競爭壓力，上銀逐漸露出疲態。

今年第三季上銀營收衰退一一．三％，因為新台幣貶值，上銀前三季ＥＰＳ仍有五．七二元，不過本業獲利已從去年同期的二○．九四億元衰落到十七．四五億元，股價也一度大跌到一四二元，看來上銀正面臨嚴厲的考驗。

就在我們參觀上銀的同一天，美系外資對上銀出具降評等的報告。高盛指出，上銀的產品有六成以上的營收來自一般產業，當企業縮減資本支出，訂單也會遭到削 減。高盛認為，市場還沒有完全將來自競爭對手THK的競爭壓力，及市場需求不振的因素考慮在內，上銀仍面臨re-rating(估值重整)的風險，將上銀 目標價下修到一四二元，也造成上銀股價的大跌。

其實，我們在同一個展場也看到日本THK的產品，這家上銀的競爭對手名字是東邦精工 (Toho Seiko)，一九七一年在東京目黑區成立，七二年THK是全世界第一家開發滾動接觸部位直線運動法的公司，開始生產直線滑軌。

THK在台灣有分公司，註冊名稱是台灣帝業技凱股份有限公司，在日本上市的代號是「六四八一」，目前股價為二四六八日圓，市值約三二五七億日圓，折合新台幣約八八○億元，規模大約是上銀的一倍大。

今年受到企業調降資本支出的影響，THK與上銀股價都出現高檔回檔的現象，不過滾珠螺桿、線性滑軌，仍是機器人產業重要的元素，上銀在展場中展現的氣勢及產品內容，與ＴＨＫ仍有差距；不過從市值來看，兩家公司的差距並不大，上銀仍有追趕的空間。

從生產設備用的機器人展場可以看出，未來工業生產中的機器人使用已是必然趨勢，特別是在汽車生產線上，全自動化比率將愈來愈高，而機器手臂的開發也會愈來愈精細。我在德國的雄克(SCHUNK)攤位上，看到一隻機械手臂的精細構造，留下深刻印象。

無所不在

老人照護、救難 機器人將擔當重任看過生產設備機器人，下午的時間，我參觀了生活中的機器人，工業用的機器人很難窺其堂奧，但在生活機器人的展場，我可以強烈感受到機器人 在未來生活領域中，可能無所不在。《今周刊》不久前曾報導軟體銀行開發的寵物版機器人，可以陪主人聊天，這次在展場中，我發現了各式各樣的機器人，將來機 器人將進入我們生活中。

例如老人照護的機器人，像是幫老人洗澡、陪伴老人聊天的機器人。展場中我看到一位中老年男士抱著一個人頭機器人，可以不停地與他對話。在未來老齡化社會，也許機器人可以扮演陪伴老人聊天的角色。

在展場中，我也看到兩個與人一樣大的救難機器人，未來機器人可能直赴火場救人，或在地震中找人，這些精細的操作，實在是過去難以想像的事。

還有小朋友在家寫功課，未來可能有機器人陪伴，會場中有各式各樣卡通型的機器人，未來機器人將成為兒童玩伴，甚至可以陪伴兒童寫功課；還有家庭用機器人，會場中有可以幫忙照相，甚至列印輸出照片的機器人；也有在家庭中幫忙打掃，或沖泡咖啡的機器人。

我在一個來自深圳工廠的攤子上，也看到由中國團隊開發出來兩尊會跳舞的機器人，它們接上電池，可以連續跳舞一個半小時；還有擬人化的機器人，已經可以把機 器人做得與真人一樣。我在展場上，看到一個留滿鬍子的老人，一直自言自語，起初以為是真人，但是，這個老人一直重複同樣的語言，我才驚覺這是機器人。我仔 細看他的兩隻手，原來是矽膠做的，但皮膚與真人沒有兩樣。我在想，日本性產業發達，過去有充氣娃娃，未來機器人的矽膠娃娃，也可能應運而生。

未來的時代，機器人將無所不在，這是我在東京機器人展中得到的最大體驗與感受。在日本的書報攤上，我看到很多探索機器人及討論工業四．○的論述。日本人對工業四．○感受到很大壓力，他們認為，日本若不能在未來工業四．○的競賽勝出，就會亡國。

從日產汽車生產線參觀，也比較了上銀與ＴＨＫ的競爭實力，也看到發那科及安川機電展示的多款工業生產機器人設備，及看到眾多參展的日本企業，我可以感受到 日本在工業四．○方面的努力。日本企業幾乎是全力以赴，各家研發新產品無不卯足全力；相對來看，台灣只是淪為口號，這是台灣產業發展讓我們憂心的地方。

各國競逐

中、日機器人產業皆有成果 台灣有待努力這次上市公司到東京機器人展中參展的，除了上銀外，我只看到廣明也展出一款Techman Robot的機器人，不過展場很小，產品仍然處在初階段；也有一些不太知名的未上市公司參展，但都看不出潛力與氣勢，顯然台灣在工業四．○的道路上仍然有 待努力。

反而是中國的廠商積極得多，去年中國出口的機器人達三六五六○台，已高居世界第一。今年中國國務院總理李克強喊出「中國製造二○二五」，其實是落實工業 四．○的方向，中國要超越日本，成為全球第一的機器人大國，企圖心不言可喻。中國工信部副部長蘇波表示，機器人時代已降臨，未來十年，工業機器人將創造數 兆美元的市場，成為第四次產業革命的新浪潮，中國將全力以赴。

從日本展現的實力，到中國兵家必爭的企圖心，台灣在這一波新的產業革命，如何跟上腳步，我在看完機器人展後，留下更多問號。

巨型機械手臂舉起汽車，凸顯未來製造業的機器人角色越來越吃重。

上銀董事長卓永財率隊參加機器人展，積極開拓新市場。

未來工業生產中的機器人使用，已是必然趨勢，特別是在汽車生產線上，全自動化比率將愈來愈高，而機器手臂的開發也會愈來愈精細。

擬人化的機器人，已經可以做得與真人一樣，造型十分精細，要細看手部才發現是矽膠做的。

撰文 / 謝金河

在東京銀座商圈，一棟百貨裡的某樓層，這裡只給外國客、準備出國的日本客採買，它原本是機場才有的免稅店，如今進市區賺觀光財。

中國人遊日本的「爆買」潮，在東京的百貨戰場銀座隨處可見。四十歲的廣東人王蓉利用春節假期赴日旅遊，目標是採購化妝品。她手提著同事託買的高級化妝水、精華液、粉底等商品，一出手就花了十二萬日圓（約合新台幣三萬五千元）。

王蓉造訪的是位於銀座四丁目交叉口前的三越銀座店八樓，這裡是今年一月才剛開幕的機場型免稅店「Japan Duty Free GINZA」。

三越銀座店的化妝品賣場其實是在地下一樓，不過當她走到某個化妝品專櫃時，專櫃小姐卻告訴她「樓上比較便宜」，請她上八樓。

便宜也是合理的。在地下一樓專櫃消費，雖然消費稅八％可以辦理退稅，但在八樓的機場型免稅店，包括消費稅、關稅、菸酒稅全都免稅，售價比定價便宜二〇％左右。

目的一：搶觀光客血拼時間

像王蓉就很高興的說：「我是跟團來的，沒有時間在機場免稅店購物。在這裡可以利用空檔時間買到想買的東西，真是太好了。」

一般來說，外國進口商品在完成入境程序前，就稅法上來說不屬於任何一國，所以不課徵任何稅金，機場型免稅店就活用這個架構，讓旅客可以購買海外商品，而不用付關稅或國內稅。

為了防止課稅前的貨物透過這類型的免稅店在日本國內流通，根據規定，該類免稅店只能開在有關稅法上「保稅藏置場」許可的區域內。因此，原則上免稅店只會開在機場出關後的區域內，以確實避免商品流入國內市場。

現在，三越銀座店內取得了「保稅藏置場」許可，因此得以在市中心開設機場型的免稅店，「Japan Duty Free GINZA」就是這樣誕生的。

觀光客可在登機前一天以前，在市區的免稅店先行採購，登機前再到機場內的「市中免稅商店交貨櫃台」領取自己購買的商品。

「我們想創造旅客離開日本前的全新購物模式。」負責營運的Japan DutY Free Fa-So-La三越伊勢丹社長山本兵一說，在市中心開免稅店，契機是為了開拓新的需求。

過去機場內的免稅店受惠於日本好景氣，湧入許多日本旅客，二〇〇〇年以後則因為日圓升值帶動出國旅遊需求，免稅店也因此雨露均霑。

不過近幾年來隨著日圓貶值，外國人的旅遊需求已經高出日本人，赴日旅客大多忙著在市區觀光，很少時間在機場內逗留消費。日本機場大樓專務米本靖英就說：「現在已經來到光在機場等，也等不到客人上門的時代，我們必須主動出擊。」

有別於機場內免稅店客人邊擔心起飛時間邊購物，Japan

DutY Free GINZA營造的是「有質慼的購物空間」，近千坪的賣場裡，分區打造成森林、海洋、山丘等風格，還引進日本機場裡沒賣的歐洲高級品脾如范倫鐵諾、YSL等。

三越銀座店也對免稅店的開幕，抱著極大期待，它把場地提供給經營免稅店的公司，然後收取租金。

目的二：讓日本消費者回籠

然而令人擔心的是，這種做法可能會對賣場裡既有的化妝品、包包等專櫃，亦即赴日觀光客需求較高的商口叩帶來衝擊、影響業績，不過三越銀座店店長淺賀誠表示：「我們一點也不擔心互相搶客的問題。」因為其認為帶外國觀光客前往八樓，反而可以讓以往因為賣場充斥著外國客，而不願意靠近的日本人，重新回來消費。

三越銀座店的營業額中，外國觀光客貢獻逾二五％，在日本國內百貨公司中是數一數二的多。三越伊勢丹控股公司社長大西洋以前就常說：「如果來自外國觀光客貢獻的營業額占比超過一〇％，就必須備妥為外國人著想的服務。」這次的免稅店，可說是具體落實其想法。

為了免稅店而進入三越的觀光客，也會順道在店內的一般賣場消費，具有帶動營業額成長的好處。淺賀誠強調：「最主要目的，就是提升三越銀座店在銀座地區的吸引力，並提高市場戰率。」

若加上免稅店的營業額，整棟百貨的營業額可望由目前約七百億日圓上看一千億日圓（約合新台幣二百九十億元）。三越希望藉此在號稱「購物一級戰區」的銀座領先群雄。

韓資樂天也進軍日本市場

二〇一六年可謂日本市中心機場型免稅店的「元年」，因為銀座地區還有另一個免稅店即將開幕。距離三越銀座店僅數百公尺的「東急Plaza銀座」，八樓及九樓將由樂天集團（Lotte）進駐，經營韓資的「樂天免稅店銀座」，預計今年三月底開幕，營業額規模上看全球第三。

店內面積逾一千三百坪，比三越的免稅店大，目標客群鎖定中國人，還將引進近來頗受中國人歡迎的韓國化妝品牌。

樂天之所以堅持在銀座開免稅店，目的是經由在蛋黃區開店，成為進軍日本市場的墊腳石。二〇一四年在關西國際機場開幕的樂天免稅店，隨著廉價航空起降班機增加所帶來的大量中國客，順利提前達成首年度的營業額目標。這個經驗為樂天帶來信心，深信日本市場的潛力無窮。

日本樂天免稅店營業團隊主管李聖?說：「未來還將在秋葉原、新宿等地開店，免稅店越多，越能發揮採購面、成本面的規模經濟效益，打造獲利的體質。」

全球免稅店商機年增近一成

放眼世界，免稅店增加已經是全球趨勢，背後主因就是中國旺盛的旅遊需求。

熟知全球免稅店市場的美國波士頓顧問集團（BCG）於二〇一三年底公布的報告指出，到二〇三〇年以前，中國的旅遊市場有增無減，平均年成長率可達一一％。美國研究機構RnRMarket Research也預估，全球經營免稅店等以旅客為客層的零售企業，今後的營業額平均年成長率可達八.六％，二〇一九年前商機可望上看七百三十六億美元（約合新台幣二兆四千六百億元）。

BCG資深合夥人暨管理主任津坂美樹表示，在全球推動免稅店的企業，原本就有因為「在該國容易做生意、法令容許才會進軍」的一面存在，所以就像韓國政府傾全力推動免稅事業一樣，日本政府介入推動市區免稅店，可能也是必要的作為。

不過現階段日本政府觀光局對機場型免稅店，仍採取「放手讓民間發展」的立場。

隨著中國經濟成長力道減弱，赴日觀光客的消費力也很可能受到影響，免稅店事業也不能說是「穩賺不賠」。無論如何，隨著免稅品的銷售管道增加，如果可以增加旅客的選擇性，讓購物更方便，商機潛力仍舊可期。

對於赴日觀光客來說，銀座非常知名，在代表日本的地區做生意，無疑會成為日本免稅事業的「試金石」。

（Nikkei Business（c）2016 NikkeiBusiness Publication,Inc.）

追求極致的荒木隆夫，各花三年時間研發，才做出這兩款，更以季節限定、區域限定創造出循環買氣，數十年熱銷不墜 。

「兩箱打包!」日本成田機場的免稅店前，一款香蕉造型的甜點，讓台灣觀光客趕在登機前搶買，人潮塞滿店面，這樣的場景幾乎天天可見。柔軟蓬鬆的海綿蛋糕內，包裹著香蕉奶油內餡，擄獲不少「甜點控」的心，它，就是遊日必買伴手禮——東京香蕉蛋糕（Tokyo Banana）。

無獨有偶，被日本觀光廳選為前十大人氣伴手禮的北海道白色戀人餅乾，也是外國旅客赴日旅遊必買的產品。以二○一五年九月為例，白色戀人在日本成田及關西機場，均名列伴手禮銷售冠軍。

國立高雄餐旅大學教授廖漢雄分析，日本很擅長將文化底蘊納入產品開發，賦予產品故事性，也有整體性的觀光旅遊配套規畫，成為活絡地方經濟的動能。他說，從北海道白色戀人、東京香蕉蛋糕的經驗，看到日本人以伴手禮做為表達關懷與禮數，藉以聯繫彼此情感的意涵，並重視伴手禮後續可創造的無形潛在觀光產值。

熱賣不墜，創下年營收一百八十億日圓（約合新台幣五十二億元）的兩款伴手禮，其中的共同點，就是出自日本甜點教父——荒木隆夫之手。

每一個熱門長銷的商品，在研發過程幾乎都有一段不斷撞牆的潛伏期，如何忍受那一段難熬的日子，而不是貿然丟出一個不成熟的商品，進入市場上就曇花一現，成為主事者最難拿捏的關鍵點。

用專利，架高模仿門檻荒木隆夫的創業之路，並非一帆風順，一塊兩、三口就吃進嘴裡的小甜點，居然花了他三年的時間不斷改善。他回憶，在創業之初，為了研發出最好的口味，光是配方測試就試了三百多種，夜以繼日在實驗室裡測試，除了麵包的口感和口味外，也科學化分析三百多種配方的溫度、小麥粉比例等數據。

荒木對於產品研發和品質的堅持，換來的是創業前半年完全沒有收入。為了研發，剛開張的公司等於一直在「燒錢」，資金週轉的壓力，讓荒木一度灰心。但是即使錢花完了，還是不願意提早丟出自己不滿意的產品。

為了公司的營運，荒木只好「打零工」，找到以前的廠商客戶，協助他們改善製程和測試配方。荒木說，當時只想藉此賺取一、兩萬日圓的車馬費，以支撐他的研發工作。

有一次，客戶交給他一包沉甸甸的紅包，裡頭放了一百萬日圓，讓荒木大吃一驚。

「我認為我的協助，只值一、兩萬的車馬費，因此當時想要退還紅包，」荒木回憶，但那位客戶仍堅持要他收下這紅包，成為他的第一桶金，這才度過創業初期的週轉危機。

「白色戀人從研發到量產面世，足足花了三年時間。」荒木回憶，當時先透過手作測試口味及口感，發現融化的巧克力黏著在餅乾上時，很容易因高溫而影響餅乾口感，經過多次嘗試，荒木終於發現，原來巧克力不須事先加熱融化，只要在餅乾剛出爐時，放上巧克力，利用剛烤好的餅乾的熱度，讓巧克力「有點融又不會太融」，就足以讓兩者成功合體，又不會影響餅乾本身酥脆的口感。

甚至「白色戀人的兩片餅乾和巧克力結合的時間點，都有申請專利。」總信食品董事長廖金標指出，荒木擅長分析食材特性，著重手作的經驗，以此改善產品製程，不僅是位「研發奇葩」，量產實績也讓同業難以望其項背，加上專利的加持，「更架高了同業模仿的門檻。」用鄉愁，賦予產品情感其次，做出市場區隔，甚至是地區性的區隔。

達人國際文創總經理林昌翰說，在黑巧克力產品為主流的當時，白色戀人以差異化產品，成功做出市場區隔，也走出一條自己的路。而當時市面上找不到能代表北海道的甜點，荒木隆夫跳出框架，做出代表北海道意象的伴手禮，讓消費者能方便攜帶。

看準「物以稀為貴」的消費者心理，荒木採取「地區限定」的行銷策略，讓白色戀人代表北海道雪國的印象深植人心，不少顧客專程到北海道一遊，只為買到白色戀人，掀起搶購風潮。

七年之後，年僅三十歲的荒木隆夫，在東京街頭，再一次複製熱門伴手禮的成功經驗。而另一個成功關鍵，是除了品質之外，從內到外精品般的對待，並訴諸於情感的細膩。

「在日本，香蕉是奢侈品的象徵，」荒木表示，離鄉背井來東京打拚的年輕人，內心最大的想望，「就是想把最貴最好的東西帶回家，」基於這份情感，他改良了傳統日式月餅，研發出代表東京的香蕉蛋糕，自此熱賣三十年。

日本職人追求極致的精神，也發揮在包裝材料上。他堅持選用耐兩百度高溫的包材，成本比一般的塑膠盒貴了二十倍，但他仍不計成本的使用，以達到蛋糕體能在烘焙過程中，與人手「全程零接觸」的嚴格品管。

任何產品成為長銷品後，都必須面對生命週期的考驗，荒木隆夫認為，產品外型和口味的持續創新，是伴手禮產品能否永續經營的致勝關鍵。

荒木說，以東京香蕉蛋糕為例，第一代是他認為最好吃的口感，但是產品推出一段時間之後，會進入銷售的高原期，必須在賣到頂點之前，就先推出不同外觀或是「季節限定」的新產品，「讓消費者有視覺上的新鮮感，才能夠刺激購買欲。」「每項食材和原料，都有其靈魂，要抱持著感謝，用心做每一項產品。」訪談最後，荒木隆夫收斂起笑容，向記者正色說道「一品入魂」的重要性，這也是他一路研發熱門甜點的最大秘訣。

荒木隆夫

出生：1954年

學歷：國立北海道大學

經歷：不二製油株式會社研發人員、北海道白色戀人、東京香蕉蛋糕研發者現職：勝利方舟公司董事長

撰文者林淑慧

負利率和富人避稅，使得東京公寓大樓的價格不斷走高，甚至超越二00七年的迷你泡沬期，但瓦解的徵兆浮現，泡沫已近尾聲。

東京公寓大樓的價格不斷

走高，已經逼近二00 七年的迷你泡沫期。東京二十三區的新建大樓，價格漲到每平方公尺百萬日圓;也就是說，七十平方公尺(約二十一坪)的新屋就要價七千萬日圓以上(約二一00萬元新台幣)，對一般家庭來說，擁有一戶新房簡直遙不可及。

事實上，這樣的價格，已經超過0七年的迷你泡沫期。

根據不動產經濟研究所的資料，首都圈(東京都和鄰近三縣)新建公寓大樓整體的每戶平均價格，0八年至一二年間大致維持在四五00萬日圓上下；一三年度起上揚，一五年度達到五六一七萬日圓，年增率達到一0.四％。東京都二十三區一五年度的新屋均價，則比前一年漲一三.四％，為六八四二萬日圓。

拜房價走高之賜，日本五大綜合不動產業者的公寓大樓部門獲利均轉好。一五年度第三季為止，各公司的住宅部門營業利益率約一二.九％，較前年同期成長一.四個百分點。主因在於，富人購買高價的物件。

三月公告的住宅地公告地

價中，全國最高價落在東京都千代田區的番町一帶。東急不動產正在這裡推案子，平均每坪要七七0萬日圓，每戶要價二億到六億日圓左右，但「幾乎不必打廣告，只靠當地的看板就賣掉了。」

遺產稅調高

富人抱現金不如置產

自從一五年一月遺產稅增

稅以來，越來越多富人覺得與其抱現金，不如購屋。出於節稅目的而購屋的人，資產評估額都以幾千萬日圓為單位在減少，節稅目的幾已達成。一般認為，新建公寓大樓價格還會走高，瑞穗證券公司資深研究員石澤卓志說：「應該還會上漲兩年，只是上漲幅度減緩。」不過，房市已有一些警訊出現。觀察一般受薪家庭容易下手的郊區家庭武住宅，可以發現異狀。郊區物件由於地價便宜，房價總額中，建築物的建設費用占比較高，建材漲價導致售價上漲，超出消費者的購買力，銷售狀況自然不好。

一五年度，首都圈公寓大樓發售戶數比前一年度減少一四.

四％，成為三萬八一三九戶，0九年以來首度跌破四萬戶。

房地產銷售惡化的訊號，從廣告也可以看出來，其中之一是「雙重價格廣告」的復活;也就是在先前的售價上打叉，同時標示打折過後的新售價。這是家電量販店常用的手法，但房地產業者很久沒用這一招了。因為新大樓推案到一半卻降價求售，勢必會引來已經購買的顧客抗議。

一般來說，就算銷售狀況不佳，通常也以附贈家具等方式促銷，盡量避免直接降價。

既降價，還公然打廣告，就證明了銷路大有問題。之前普遍看到這種現象，是在迷你泡沫破滅的0八年，這種廣告手法可說是打價格戰的前兆。

另一方面，負利率政策的影響又如何呢？

在投資用公寓大樓的部

分，影響很大。各報總是刊滿投資用大樓的廣告，由此可見其活絡。但專門銷售整棟投資用公寓大樓的Dear Life社長阿部幸廣認為，「民眾一旦習慣於負利率，期待報酬率會漸漸下滑，價格會漸漸上漲。」

負利率效應

不動產價格上漲難以持續

根據不動產鑑價中常用的

「租金報酬率還原法」，不動產價格可以用「不動產的租金報酬除以期待報酬率」推估。由於負利率政策會讓分母期待報酬率下滑，將會導致不動產價格上漲。

不過，日生基礎研究所主任研究增宮守認為，「只因為低利率，就讓不動產高價正當化的狀況，不會永遠持續下去。」首都圈的出租住宅，二月的每戶平均租金已連續五個月下跌，到達八.五二萬日圓(較前一年同月減少一.六％)。「在投資用住宅的部分，租金沒漲;在自用住宅的部分，購屋者的所得沒漲，假如只有不動產價格繼續在漲，那就是泡沫了。」他提出警告。

辦公大樓市場的泡沫不斷

膨脹，終究會瓦解。雖然不少人認為，上次的迷你泡沫，與利率一再創下歷史新低點的現在，情勢並不相同，但大家確實已意識到，可以算是新武的這個迷你泡沫，正進入攤底牌的階段。