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高盛可能是本財報季華爾街最大輸家

來源: http://wallstreetcn.com/node/72171

北京時間本周四晚8點30分,高盛將發布2013年第四季度財報及同年年報,兩小時後將召開財報會議。 華爾街分析師普遍預計,2013年第四季度高盛的業績不及2012年同期,預計當季營業收入77億美元,低於2012年四季度的92億美元。 上季度高盛的營業收入為67.2億美元,低於分析師預計的73.6億美元,這是歐洲債務危機發生以來高盛的最差業績表現。 研究公司Sanford Bernstein分析師Brad Hintz當時稱高盛業績不佳是整個華爾街交易收入的“全景圖”。 不過,華爾街的交易業務增長乏力有多種影響因素,比如沃克爾規則(Volcker Rule)禁止銀行自營交易、外匯交易量下降、大宗商品價格下跌、投資者的風險欲望低。 沃克爾規則限制了高盛的交易機構,融資成本增加、流動性池規模大、融資時間更久,這些都會限制高盛交易的資產回報。 此外,美聯儲縮減QE的前景嚇退了一些投資者,今夏他們會逗留場外,這將極大影響高盛的凈收入增長。 鑒於這種不利的交易環境,摩根大通分析師Kian Abouhossein給予高盛股票“低配”的評級。 Abouhossein在報告中指出,按說: 在固定收益、貨幣及大宗商品(FICC)領域更像現金投資圈的時候,高盛顯然是贏家。 可現實並非如此,高盛需要扭轉盈利下滑的局面, 讓資本市場的表現回升,提振高盛投資銀行在資本市場的業務、特別是固定收益,以及資產管理業績。 花旗分析師 Keith Horotwitz預計,2013年第四季度,高盛的FICC交易收入將同比減少21%。 其實,這種交易下滑的趨勢也會傷害其他銀行。Horotwitz預計,美國銀行、摩根大通和高盛的FICC收入平均減少11%。 只是沒有哪家大銀行像高盛這樣依賴FICC的盈利。 摩根大通去年第三季度表現強勁,雖然交易帶來的收入減少了43%,但調整後整體營業收入達到81億美元,高於預期的76.59億美元, 這要歸功於摩根大通將業務重心由交易轉向財富管理。 Abouhossein為此將摩根大通的股票評為“超配”。 而高盛已重申不打算改變商業模式。彭博報道,高盛的股東越來越不安,他們希望高盛公開盈利目標,目前也只有高盛是未公開這樣做的大銀行。 高盛的董事設定了10%的股本回報率目標,公司高管如要獲得長期獎金,就得達到這一目標。但即便是高盛首席執行官Blankfein也說這個目標“幾乎算不上有雄心壯誌”。 巴克萊分析師Roger Freeman認為, 問題在於時間,經紀商的環境向好是否足以避免(高盛)處於困境,避免不得不亮出一個明顯高於實際水平的目標。 綜合買方收益預期的網站Estimize數據顯示,在始於本周二的財報季,高盛是唯一一家華爾街預計表現不佳的銀行。
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