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全球最懂三星的四位分析師 科技霸主大解讀

2013-03-25  TCW
 
 

 

二千一百七十一億美元(約合新台幣六兆四千億元)!

這是三月十五日,三星召開股東會時的市值,現在的三星電子,是全球僅次於Google和蘋果公司(Apple),市值第三大的科技公司。

過去四年,三星電子的股價漲了二.三倍,三星電子現在就像一頭巨象,只要輕輕跺腳,全球高科技產業就會跟著震動。

這樣的一家巨型公司,獲利前景卻高度依賴一項產品:高階智慧型手機,現在的三星,就像一頭站在鋼索上的大象。去年第四季,三星電子的營業利益,六二%來自手機部門,花大錢投資的面板、半導體和消費性電子產品部門,三大部門賺的錢,只占三八%,只是手機部門獲利的一半還多一點,一旦手機事業拉警報,三星將遭到重大衝擊。

比市占率,三星有二十幾項產品市占率全球第一,比品牌,三星電子去年在品牌顧問公司Interbrand全球百大品牌中排名第九。這家公司布局細密複雜,為分析它的前景,我們針對三星最重要的手機、半導體、面板三大部門,取得全球頂尖分析師的最新評論,三星要如何用這條細細的鋼索,支持這頭大象繼續前進?

三月六日,德國投資銀行貝倫堡銀行 (Berenberg)分析師艾哈曼德(Adnaan Ahmad)在三星股價創下歷史新高時,首先看空三星股價,《華爾街日報》、《霸榮週刊》紛紛轉載他的報告,本刊在第一時間,也取得艾哈曼德完整報告。

智慧型手機:革命性產品沒了未來比價格不比功能,壓縮毛利

艾哈曼德指出,讓蘋果股價踢到鐵板的原因,是高階智慧型手機市場已經飽和,「過去幾年,高階市場成長五成,甚至百分之百的榮景,已不會再發生。」他預測,以手機出貨量計算,今年高階智慧型手機出貨量,只會成長一八%,明年更低,只剩下一三%,後年成長率更只剩一○%。

「這就是蘋果面對的難題。」艾哈曼德分析,高階智慧型手機只占全球手機市場二○%到二五%,「蘋果市占率已達二○%」,再死守高階市場,只剩下五%市場可攻,轉攻中低階市場,就必須要拉低毛利率才能達陣,推出低階產品,還會出現「自己人打自己人」的狀況:自家低價產品吃掉高階產品的市占率。

去年,第一個調降蘋果股價的明星分析師,美國Jefferies & Company董事總經理彼得.米賽克(Peter Misek)在三星Galaxy S4發表會後也表示,S4推出創新的使用介面,使用經驗也相當順暢,「但是S4不是一款革命性的產品,」他認為,這些新功能都很容易被複製,他和艾哈曼德都同意,S4會讓三星第一季銷售創新高,但是這些優勢,不見得能撐多久。

「智慧型手機投資已死,只剩智慧型股票套利交易(The smartphone investment is dead, long live the smartphone trade)。」艾哈曼德在報告中指出,過去三年,高階智慧型手機的大多頭市場已經結束,今年將是中低階智慧型手機成長的開始,但這塊市場比的是價格,不是功能。

「現在的狀況,就像回到二○○三年,」艾哈曼德表示,當時手機功能已趨向飽和,手機品牌之間的差異越來越小,「摩托羅拉靠RAZR系列勝出幾個月,再換Nokia靠N95勝出幾個月,再換LG的巧克力機……」功能差異不大,手機品牌轉向擠壓供應鏈,沒有值得長期投資的手機公司標的,只能夠依靠買賣類股股票交易獲利。

另一方面,高階智慧型手機的製造成本越來越高,手機螢幕越來越大,處理器從雙核跳到八核,速度越來越快,價格卻始終差不多,也逐步擠壓毛利,艾哈曼德分析,像蘋果的iPhone,「去年第二季,毛利率達到頂點,當時達到六○%,現在則是五○%」,相較之下,三星手機的毛利率約接近四成。

今年開始,將是中低階智慧型手機高成長的開始,他預估,今年全球中低階智慧型手機市場將出現一○四%的大成長,逐步取代傳統功能型手機,「三星只有兩條路,第一,在高階市場打贏蘋果,第二,調整成本結構,攻中低階市場。」艾哈曼德估計,去年第四季是三星毛利率的高峰,當時毛利率是三九%,到二○一五年時,將跌到三五%,獲利能力下降,他因此將三星評等改為賣出。

他給三星的目標價是一百二十五萬韓元,比三月十五日每股一百四十八萬韓元的股價,低了一六%。S4發表當天,三星的股價也跌掉二.六三%。

半導體:產能利用率下降蘋果銷量掉兩成,三星德州廠停擺

智慧型手機走弱,連帶衝擊三星的半導體事業。本刊採訪去年《亞元》雜誌票選亞太區最佳半導體上游分析師第二名、巴克萊半導體首席分析師陸行之,他從晶圓代工產業的競合角度,分析三星的處境。

他指出,蘋果手機訂單走弱,對三星半導體部門產生負面影響,「按照我們估計,蘋果要到二○一四年,才會轉單給台積電」,目前蘋果的手機處理器,還是靠三星生產,「三星是蘋果的供應商,蘋果的銷量掉多少,三星只會掉更多,」陸行之估計,蘋果今年第一季,手機銷量至少下滑兩成,三星設在德州、專為蘋果生產處理器的奧斯汀工廠,「生產線已經空了。」

他估計,三星替蘋果生產的處理器投片量,「一個月五到六萬片」,三星為自己生產的投片量,「一個月約二到三萬片」,艾哈曼德報告中也指出,蘋果占三星產能六五%,一旦蘋果受創,三星就得另想辦法把生產線填滿。

三星受創,從台積電的訂單也看得出來,三星透過創意電子,下單製造一批4G晶片,「最近三星把訂單抽了回去。」陸行之說,連帶影響創意電子營收跟著下滑。

陸行之觀察,產能利用率下降,三星半導體LSI部門一面要靠蘋果即將推出的平價iPhone和iPhone 5S救命,「蘋果的平價iPhone,用的是高通的晶片,」陸行之觀察,今年第二季,高通已經下單給三星和格羅方德「今年第三季,就看平價iPhone和iPhone 5S需求強不強,會不會追加訂單,第四季是傳統旺季,產能利用率會往上升。」

同時,三星會再提高自製晶片的比率,填滿半導體生產線,陸行之估計,三星還能再靠提高自製率,保住毛利,「三星記憶體自製率是百分之百,但是手機基頻自製率不到一○%,手機處理器自製率只有三成到四成,」未來三星在手機晶片的自製率,將拉到七成到八成以上,利用垂直整合的優勢壓低價格,保護毛利,衝刺中低階手機市場。

面板:投注資源拚技術升級大尺寸OLED成功,將衝高毛利率

三星的面板和生產電視的消費性電子部門,一度陷入虧損,這幾年才轉虧為盈。雖然不賺錢,三星卻是依靠OLED(有機發光二極體)面板顯示技術,才讓手機螢幕變大,耗電量卻更低,成功打造大尺寸手機。三星的面板技術,是手機是否能持續領先的關鍵。

NPD DisplaySearch韓國研究總監鄭潤城(Yoonsung Chung)觀察,「三星現在不衝面板出貨量,改重視獲利和技術升級。」

鄭潤城指出,三星一面想要進攻六十吋以上大尺寸電視市場,一面又想攻下一代OLED技術,按傳統思維,要生產六十吋以上大電視,就要蓋十代廠生產才能將成本降到最低,如果這麼做,就會排擠資源,影響OLED技術研發。

三星的策略是,直接入股夏普取得十代廠產能,不用蓋廠就有現成的便宜面板可賣。另一方面,資金用於為現存面板生產線導入金屬氧化物等新製程技術,並解決大尺寸OLED面板量產不順問題。短期來看,製程轉換將導致三星營收下滑,但長期來看,一旦成功,三星不但能賣高價的大尺寸OLED電視,還能由此發展軟性顯示器等下世代技術,未來能捲在手腕上的手機,都必須靠這種突破性的發明,才能再次拉高三星手機的毛利率。

誰是三星下個敵人?中、印白牌手機,將成最大勁敵!

下階段,誰是三星勁敵,答案指向中國。

彼得.米賽克指出,一年前,大陸白牌業者和三星、蘋果還有很大的技術差距,「現在,這種差距已經漸漸消失。」他表示,現在,中國和印度白牌,「用不可思議的低價,賣很好的手機,一個月產出一千五百萬支!」

他分析,一個品質不錯的八吋平板電腦,現在只要一百美元,「智慧型手機也一樣,一百到三百美元的價格帶,會非常難賺到錢,」他分析,蘋果銷路下滑原因之一,是歐洲和亞洲消費者口袋空空,蘋果品質雖然像賓士車一樣高級,消費者仍然會考慮性能相仿,價錢卻便宜得多的現代汽車。

艾哈曼德也估計,大批中國品牌湧進智慧型手機市場,除了華為、中興、聯想、天翼等科技廠,連百度、新浪、騰訊、盛大都想進這個市場,這些公司背後,是聯發科和鴻海等台灣手機供應鏈。今年第一季,將會是中低價智慧型手機大成長的開始,比成本便宜,小如螞蟻的大陸廠商,未必會輸給如大象般龐大的三星,搶奪中低階市場的大戰,現在才開始。

幾項最新數字,足以說明現在三星有多依賴智慧型手機。

第一:去年第四季,三星電子的營業利益,六二%來自手機部門,花大錢投資的面板、半導體和消費性電子產品部門,三大部門賺的錢,只占三八%,只是手機部門的獲利一半還多一點。

第二:據德國投資銀行貝倫堡銀行報告指出,三星去年靠七千五百萬支高階手機,替公司賺進一百四十五億美元獲利,剩下的三百萬支中低階手機,估計只賺進四億五千萬美元,毛利率僅一%!意思是,三星電子獲利,六成依賴高階智慧型手機!

第三:三星依賴智慧型手機,帶動半導體、面板等零組件產品銷售,以Note 2手機為例,三星電子向同集團子公司採購的零件成本,占手機材料成本六成!三星手機如果賣不好,也會連累同集團的其他公司。

一家市值六兆元的公司,命運維繫在高階智慧型手機上,一旦三星在這個領域失敗,就會成為第二個蘋果。去年九月,蘋果發表iPhone 5之後幾天,股價就從七百美元的高峰,跌到四百四十三美元。這也就是為什麼,三月十五日,三星旗艦手機Galaxy S4的上市發表會,特別引人注目,這一天,決定三星今年的獲利浮沉。

就在發表會前九天,正當三星股價連創新高之時,德國知名投資銀行貝倫堡銀行分析師艾哈曼德公布最新報告,宣稱「S4將會讓三星重蹈iPhone 5的覆轍 (S4 could be Samsung’s iPhone 5 moment)」艾哈曼德更直指,「現在不管是蘋果還是三星,都該賣了!」

【延伸閱讀】倫敦看法這次在三星股價創新高時,率先同時調降三星、蘋果股價評等艾哈曼德:現在不管蘋果還是三星,都該賣了!~德國投資銀行貝倫堡銀行 (Berenberg) 分析師

紐約看法去年蘋果股價創新高時,首位調降蘋果股價評等的分析師彼得.米賽克:一年前,大陸白牌業者和蘋果、三星還有很大差距,現在,這種差距已經漸漸消失。~Jefferies & Company董事總經理

台北看法二○一二年《亞元》雜誌票選亞太區最佳半導體上游分析師第二名陸行之:蘋果訂單走弱,也重挫三星半導體部門。~巴克萊半導體首席分析師

首爾看法任職三星電子十年,是產業界最了解三星面板策略的分析師鄭潤城:三星想生產下一代OLED面板,但良率無法提高,短期來看,這會讓三星營收下滑。~NPD DisplaySearch韓國研究總監

【延伸閱讀】當三星銷售「落漆」時,整體營收衰退,一環扣一環!

以去年第3季銷售數字計算,若流失6%市占,將少賣1,079萬支智慧機以每支手機均價184美元計算,營收將少新台幣589億元以銷售每支手機時,可賣出90美元三星自家零件估計,少賣之零件價值為新台幣288億元三星營收將蒸發新台幣868億元占三星當季營收6%

資料來源:Morgan Stanley整理:林宏達

全球 最懂 三星 的四 四位 分析師 分析 科技 霸主 大解
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汽車之家IPO:最懂運用互聯網生產力的汽車網站 李妍

http://xueqiu.com/8689584849/26260088
汽車之家是一家汽車垂直網站,為汽車消費人群用戶提供專業的資訊內容及論壇;它的商業模式很容易理解,即,為汽車廠商及經銷商提供在線營銷服務。它的商業模式簡單清晰,甚至談不上什麼特別大的創新,但汽車之家能在眾多汽車網站中脫穎而出,將這個模式的效應發揮到最大,根本上離不開團隊對用戶需求和用戶體驗的不懈追求。

1. 產品定位:垂直門戶 —> 汽車互聯網服務平台
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汽車之家目前主要運營著汽車之家(Autohome.com.cn)和二手車之家(che168.com)兩個網站,新車網站汽車之家在多項運營指標上領先競爭對手。招股書披露,根據艾瑞數據,2013年9月,汽車之家網站日UV 570萬,日均PV 1.042億;用戶在線時長佔到用戶在線瀏覽汽車信息整體時間花費的46%;平均每用戶每天在汽車之家網站上花費15.2分鐘。移動網站日均UV 130萬,移動APP日均UV 110萬。二手車領域,目前市場較分散,二手車之家尚未建立領先優勢。

專業的內容和對用戶體驗的執著追求,是汽車之家的核心競爭力,網站的一切產品和服務以用戶為導向,甚至可以為了內容和品牌,放棄部分商業利益。汽車之家的媒體品牌優勢,以及在選車、購車人群中的良好口碑,是競爭對手不可企及的。以產品和服務為基礎形成的品牌和口碑,使網站不需要花太多錢買流量,就能相當精準的影響到大規模有近期購車意向的人。此外,汽車之家的論壇,彙集了一批忠實的汽車愛好者,他們自發的貢獻了大量UGC內容,一定程度上豐富了網站的內容,部分原創內容的專業性和親和力超過網站專業內容。

目前,汽車之家論壇形成了以不同車係為主題的版塊兒,論壇註冊用戶數超過770萬,2013年9月日均UV 270萬。李想曾在i黑馬的一次採訪中評論稱,汽車之家是所有汽車網站裡面最會做互聯網的,而其他99%的汽車網站都不懂得運用互聯網的生產力,「 我們是一個真正的平台,表面上看我們的編輯在寫文章,但是我們95%以上的內容都是用戶提供的。然後我們的報價是經銷商提供的,我們不是到處去踩低報價,我們不是天天一幫人吭哧吭哧在那寫文章,我們寫文章是為了引導用戶寫文章。」 這些用戶自發貢獻的個性化內容,一方面成為小白用戶選車時非常好的參考,反過來,成為汽車之家寶貴的數據庫信息,從而使網站更好地進行數據挖掘和精準營銷,尤其是在移動端,用戶行為和商業模式完全不一樣,大數據挖掘和精準推薦的重要性顯得至關重要。

汽車之家這種以消費者為導向的公司文化和使命,在公司創辦時既已形成。事實上,汽車之家並不是最早進入汽車領域的網站,在當時,除了門戶網站汽車頻道外,還生存著大量垂直類汽車導購網站和論壇,但整個汽車媒體的內容話語權基本由汽車廠商主導,大多數網站內容缺乏客觀獨立性,用戶很難獲取有價值的信息。《創業邦》的一篇文章曾記錄了汽車之家總編輯韓路對當時汽車網絡媒體生存現狀的評價,他說,當時的互聯網汽車媒體與廠商的關係,說白了就是一種簡單、粗暴的買賣關係,除了各自資源不一樣外,從媒體自身屬性的競爭力來看,其實不存在競爭關係。這是刺激李想在該領域創業的重要原因之一,他希望能創辦一家真正服務用戶,能為汽車消費者提供有價值信息的網絡媒體。

汽車之家雖然能專注在內容和產品上儘量做到最好,但在公司成立的初期,流量和收入並沒有太大優勢。中國汽車行業的爆發,對汽車之家的轉折發揮了重要的作用。2010年中國汽車銷量,由2009年時的73.55萬輛,一下暴增至1806萬輛,帶動汽車廣告市場一片繁榮。此外,秦致的戰略佈局和管理能力,和李想形成了很好地互補,他加入後,在網站流量推廣和管理效率上,發揮了非常大的作用。汽車之家能夠在行業向好時期脫穎而出,並不僅僅是表面上的巧合和運氣那麼簡單,產品優秀+管理層的戰略佈局+執行力,這些綜合的因素,是汽車之家取勝的必備素質。

然而,門戶形態下,網站的商業價值很容易見頂,此外,門戶在PC端的商業模式無法平移到移動端,這些問題和挑戰,讓汽車之家大概在兩年前開始思考轉型。如今,汽車之家的定位不再是單純的媒體,而是汽車互聯網服務平台,為用戶提供選車、買車、保養、置換相關信息服務;為廠商和經銷商提供線上營銷服務,並且服務內容較以前單純的配合汽車廠商和新車進行品牌營銷更進了一步,已能夠直接為廠商和經銷商帶來銷售線索,離交易更近了,並且營銷效果可以衡量。

從媒體到服務平台的轉型,更能將汽車垂直網站和門戶網站的差異區分的更明顯,汽車網站在垂直領域的專注和深挖,比門戶網站更能在交易環節有所作為,眼下最典型的就是汽車網站在幫助經銷商彙集銷售線索這件事上,要比門戶網站強大許多。當然,這種彙集銷售線索的行為,本質上還是營銷,汽車產業鏈的複雜性,決定了汽車網站介入交易的難度。汽車網站已經先於門戶網站在產業鏈進行佈局,未來能多深入的參與汽車交易,是投資者需要長期跟蹤觀察的。



2.商業模式:線上營銷


回到商業模式,汽車之家網站龐大的用戶和流量基礎,奠定了網站的營銷價值。目前該網站收入主要分為廣告和經銷商會員費,2013年前九個月,汽車之家來自品牌廣告的收入為6.17億元人民幣,同比增速為49%;來自經銷商會員費的收入為2.12億元,同比增速高達123%。
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從整個行業的角度講,在汽車之家現有商業模式下,有兩點是令人興奮的:1)汽車線上營銷市場規模的增速超過傳統營銷渠道增速。汽車廠商和經銷商越來越意識到網絡營銷渠道的重要性,根據艾瑞數據,2009年,廠商和他們的特許經銷商在線上營銷的花費總計23.7億元人民幣,2012年時已達56億元人民幣,年均複合增長率在33.2%;同期,他們在傳統營銷渠道,包括電視、出版物、廣告電台等,營銷投入的年均複合增長率僅8.9%。預計未來這種趨勢將繼續持續。2)汽車類垂直網站將分到更多的汽車線上營銷預算。在線品牌廣告不僅僅是汽車垂直類網站的飯,門戶網站、視頻網站等也吃掉了很大一部分,但趨勢是,汽車垂直網站佔整個汽車線上廣告市場的份額正不斷上升。2009年,來自汽車廠商和經銷商的線上廣告開支,汽車垂直網站佔30%,2012年上升到37.1%。

具體到公司現有貨幣化手段:

廣告————

汽車之家網站的流量基礎和高質量用戶,吸引了大量汽車廠商和經銷商持續在這裡投放廣告,目前廣告位按展示時間收費(天),招股書稱,公司計劃未來向CPM及其他基於效果的廣告形式轉移。

查看原图汽車之家2013-2014刊例 http://www.autohome.com.cn/about/kanli.htm

廠商和經銷商的營銷方案也會隨季節和事件的影響產生波動。一般,年底為衝刺銷量,整車廠商和經銷商促銷和營銷活動往往會加大,而Q1受到春節的影響,是他們營銷的淡季。事件性的影響比如,新車發佈、以及大型車展活動,廠商的廣告營銷投入會配合相關事件加大。

汽車之家主要通過廣告代理向汽車廠商和經銷商銷售廣告,2013年前九個月,來自前十大廣告代理的收入佔公司總營收的比重為47%;最大的一家廣告代理貢獻了7.5%的收入。大部分廣告合同期限在1-3個月,最長在1年,結款期限在開始提供廣告服務後90日內;如果合同期超過3個月,則要求廣告主進行分期付款。

2012年和2013年前九個月,汽車之家分別有81%和74%的收入來自廣告,當中大部分由整車廠商貢獻。2012年汽車之家5.9億元人民幣廣告營收當中,來自廠商和經銷商的廣告收入佔比分別為81.9%和18.1%。
查看原图廠商廣告。國內超過80%的汽車廠商已經成為汽車之家的廣告客戶,2012年汽車之家的廠商客戶數量為77,平均每汽車廠商貢獻廣告收入約630萬元人民幣,並且,平均每汽車廠商貢獻的廣告收入比2011年增加40%。前五大廣告客戶貢獻收入佔比不低,2010, 2011, 2012 及2013年前九個月,佔總營收比重分別為20.4%, 19.5%, 20.0% 和 15.7% 。未來,來自廠商的廣告收入持續增長,將由廣告庫存或售賣率的增加、和提價來拉動。

經銷商廣告。廠商的營銷決策,相當意義上決定了經銷商的營銷預算,換句話說,經銷商往往是在廠商的主導下進行廣告營銷。而經銷商的銷售業績決定了他們能從廠商拿到多少返點,經銷商能拿到的返點往往能覆蓋他們大部分的營銷及廣告費用。因此,經銷商有多大動力在網絡上進行廣告投放,一定程度上要看廠商願意拿出多少預算支持經銷商。未來汽車之家來自經銷商廣告營收的持續增長,一方面將取決於廠商的支持,另一方面要看能否將更多的經銷商資源轉化為網站的廣告客戶。

此外,還有少部分廣告收入來自汽車後市場服務。汽車之家於2011年年底建立起汽車之家商城,以平台的形式為用戶提供汽車用品、配件等商品,商品由各個汽車用品專營店提供。

經銷商會員————

在公司定位由門戶網站,向汽車互聯網服務商轉型的同時,汽車之家越來越重視交易端的服務,包括嘗試為用戶提供更多購車環節上的服務,為經銷商會員帶來更多的銷售線索。目前,汽車之家網站已經覆蓋了全國22809個經銷商,用戶可以方便的在網站上找到離他們較近的經銷商及報價信息,當中9320個經銷商已經成為汽車之家的付費會員,付費會員在信息排名上具有優先級,並且享有客戶關係管理、互動以及數據分析等服務。來自經銷商會員費的收入增長非常迅猛,2010年該項收入佔營收比重僅6.9%,2012年時超過19%,2013年前九個月佔比超過25.6%。
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車商匯Q3刊例價:http://dealer.autohome.com.cn/passport/productcenter.aspx 

經銷商會員費一般是按季度或按年度支付的固定費用,經銷商可以更新汽車報價、位置等信息,根據不同的打包服務,會員費定價不同。例如,上圖是汽車之家車商匯2013年Q3 對於A類城市的定價刊例,按照季度、半年、全年,以及標準版、超值版和高級版,定價有所不同。
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整體上,有越來越多的經銷商轉化成為車商匯的付費會員,最近2年經銷商會員收入增速十分迅猛,2011年該項業務貢獻5352萬元人民幣營收,同比增206%;2012年貢獻1.39億元營收,同比增161%;2013年前九個月貢獻2.12億元營收,同比增123%,佔總營收比重已超過25%。

2010、2011、2012年,平均每付費會員貢獻的收入略有所上升,分別為2.3萬、2.4萬、和2.7萬元人民幣;2013年前九個月的平均每付費會員貢獻2.2萬元,但第四季度是旺季,經銷商會在年底加大營銷和促銷力度,因此Q4平均每付費會員貢獻收入可能大幅提升。


作者:i美股資產管理/李妍
信息披露:文章發表時,本人及所在機構不持有$汽車之家(ATHM)$ 的股份,但是不排除未來投資汽車之家的可能性,包括IPO認購。


補充閱讀:
汽車電商為產業鏈創造了哪些價值?http://xueqiu.com/8689584849/26071973
汽車 之家 IPO 最懂 運用 互聯網 互聯 生產力 生產 網站 李妍
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最懂金融的恐怖組織?伊斯蘭國年度預算20億美元

來源: http://wallstreetcn.com/node/212822

isis-is-now-directly-threatening-to-attack-american-and-european-targets

伊拉克摩蘇爾地區神職領袖Sheikh Abu Saad al-Ansari周一向卡塔爾新聞媒體Al-Araby表示,聖戰組織伊斯蘭國(IS)預計其2015年預算為20億美元,預算將用於承擔戰士的工資、對死去戰士的家人進行補償。

根據al-Ansari,IS還有2.5億美元的預算盈余,這些資金將“用於推進戰爭”。IS資助的銀行將在北伊拉克的摩蘇爾開業。IS還計劃推出一個黃金支持的貨幣。這顯示出IS正努力改變其恐怖組織的形象,希望成為一個合法的國家。

在去年International Business Times將IS稱作“全球最富有的恐怖組織”後,IS擁有的資金成為了爭論焦點。去年,庫爾德報告稱,IS已經控制了北伊拉克摩蘇爾的一家銀行,並搶奪了上億英鎊的資金。

隨後英國《金融時報》表示,所謂的“最大的銀行搶劫事件”事實上從未發生過。當地人向英國《金融時報》表示,該銀行並沒有遭到襲擊。《新聞周刊》在對IS收入進行調查後,估計去年11月IS每日進賬600萬美元,收入來自打劫、稅收、綁架、石油、黑市出口以及來自支持者的私人融資。

據倫敦反極端主義智庫Quilliam Foundation表示,IS預算20億美元是“似乎合理的”,但是這很大可能上是“不真實的”。

Quilliam Foundation的研究員Charlie Winter表示,

在過去幾個月,類似的聲明有很多份。有些擡高IS,有些抹黑IS。這樣的聲明很有趣,然而,這些聲明都不來自IS的官方渠道。這樣一個神秘的組織將此類信息公開令人迷惑。這樣看來,這可能是來自IS內部的消息,但很大可能這不是真的。

Aamaq通訊社上月發布視頻,顯示戴著面具的工作人員在IS控制的城市Raqqa內清理道路,修理下水道,顯示出在IS控制的城市內部,人們依然正常生活。IS希望這些視頻可以幫助改變其形象,成為一個合法的國家。

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

最懂 金融 恐怖 組織 伊斯蘭 伊斯 年度 預算 20 美元
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=126432

最懂金融的恐怖組織?伊斯蘭國年度預算20億美元

來源: http://wallstreetcn.com/node/212822

isis-is-now-directly-threatening-to-attack-american-and-european-targets

伊拉克摩蘇爾地區神職領袖Sheikh Abu Saad al-Ansari周一向卡塔爾新聞媒體Al-Araby表示,聖戰組織伊斯蘭國(IS)預計其2015年預算為20億美元,預算將用於承擔戰士的工資、對死去戰士的家人進行補償。

根據al-Ansari,IS還有2.5億美元的預算盈余,這些資金將“用於推進戰爭”。IS資助的銀行將在北伊拉克的摩蘇爾開業。IS還計劃推出一個黃金支持的貨幣。這顯示出IS正努力改變其恐怖組織的形象,希望成為一個合法的國家。

在去年International Business Times將IS稱作“全球最富有的恐怖組織”後,IS擁有的資金成為了爭論焦點。去年,庫爾德報告稱,IS已經控制了北伊拉克摩蘇爾的一家銀行,並搶奪了上億英鎊的資金。

隨後英國《金融時報》表示,所謂的“最大的銀行搶劫事件”事實上從未發生過。當地人向英國《金融時報》表示,該銀行並沒有遭到襲擊。《新聞周刊》在對IS收入進行調查後,估計去年11月IS每日進賬600萬美元,收入來自打劫、稅收、綁架、石油、黑市出口以及來自支持者的私人融資。

據倫敦反極端主義智庫Quilliam Foundation表示,IS預算20億美元是“似乎合理的”,但是這很大可能上是“不真實的”。

Quilliam Foundation的研究員Charlie Winter表示,

在過去幾個月,類似的聲明有很多份。有些擡高IS,有些抹黑IS。這樣的聲明很有趣,然而,這些聲明都不來自IS的官方渠道。這樣一個神秘的組織將此類信息公開令人迷惑。這樣看來,這可能是來自IS內部的消息,但很大可能這不是真的。

Aamaq通訊社上月發布視頻,顯示戴著面具的工作人員在IS控制的城市Raqqa內清理道路,修理下水道,顯示出在IS控制的城市內部,人們依然正常生活。IS希望這些視頻可以幫助改變其形象,成為一個合法的國家。

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葉伊珊創先例 助-慧洋在倫敦上市最懂推銷台灣企業的投行女戰將

2015-07-06  TWM

錢國維領軍的摩根大通銀行,是今年以來協助台灣企業進行海外籌資與購併的最大贏家,六月初甫升任台灣投資銀行業務負責人的葉伊珊,就是背後負責運籌帷幄的頭號戰將。這位初掌兵符的外資圈女中豪傑,到底有何能耐?

撰文•顏喻彤

國際投資銀行駐台業務負責人以男性居多,因此凸顯出女性出頭天的可貴。二○○八年之前,以美商高盛余佩佩、摩根士丹利林水仙、瑞銀陳嫦芬、美林黃慧珠四大金釵」盛極一時;○八年之後,則已有野村證券曹慧姝與瑞士信貸邱慧平躥起,隨著摩根大通葉伊珊晉升負責人,象徵「女力」時代再度來臨。

葉伊珊的重要性有多高?亞洲領先的專業金融雜誌日前選出二十位亞洲最具影響力的女性金融家(領域涵蓋投資銀行、私人銀行、證券研究等)當中,葉伊珊是摩根大通銀行(簡稱小摩)唯二、台灣唯一入選者。

小摩悍將:練功11年

從大集團到中小企業通包

○四年加入摩根大通銀行的葉伊珊,至今邁入第十一個年頭,細數過去參與的海外籌資與購併客戶名單,從大型企業的台積電、中鋼、矽品、宏碁、F-TPK、富邦金控、國泰金控,到具有產業利基性的中小型企業F-中租與F-慧洋,幾乎橫跨各大產業領域,是投行圈少數具備「全面性攻擊能力」的高手。

「現在枱面上的台灣優質企業,都已經過嚴峻的國際競爭環境洗禮,我們台灣人一定要有一百二十分的熱誠服務這些企業。」因此,當知名金融雜誌選葉伊珊作為台灣女性銀行家代表之一時,她表示,「因為這代表我們服務的客戶及我們團隊的努力,被國際資本市場看見及肯定。」尤其是在台灣資本市場被邊緣化危機逐漸增加之際,摩根大通銀行的競爭優勢更能被凸顯出來。自去年底開始,一口氣完成矽品發行四億美元海外可轉換公司債(ECB)、廣達大股東何莎透過發行海外存託憑證(GDR)出脫一.七億美元、F-TPK發行三.八三六億美元GDR+ECB、F-慧洋發行八千萬美元ECB,外加台灣TVBS(聯意製作)股權出售等合計五項業務,期間都有葉伊珊穿梭的身影。

「儘管我們一直服務規模及市值較大的產業龍頭廠商,對摩根大通業績排名(league table)有很大的幫助,但讓我印象同樣非常深刻的,是協助第一流的中小企業站上國際資本市場舞台!」葉伊珊說。過去兩年來,摩根大通兩度協助散裝航運大廠F-慧洋發行GDR 及ECB、合計籌資一.八億美元,就是典型例子。

「兩年多前,我們與慧洋的團隊開會,公司表示想要到海外籌資擴展船隊,我們發現這是一家獲利狀況非常好的公司,但所屬產業基本面欠佳,當下覺得慧洋董事長藍俊昇很有guts(勇氣)、也很有遠見,但真正讓我們佩服的是,藍董直接表態要掛英國倫敦交易所主板,因為從來沒有台灣企業掛上去過。」葉伊珊回憶。

關鍵一役:F-慧洋

推動台灣企業登上倫敦主板既然是客戶提出的想法,且葉伊珊團隊研究後也覺得有機會,就決定放手去做,沒想到倫敦證交所對於掛盤主板企業的財務資訊要求非常嚴格,「光是當時F-慧洋旗下八十艘船都得進行價值評估,就花了許多時間,說實在的,連我在這行做這麼久,腦中都曾浮現放棄的念頭。」葉伊珊表示,但抱著一股讓國際看見台灣企業能力的願望,她決定堅持下去。

一三年,摩根大通透過結合GDR與ECB方式,成功協助F-慧洋籌資近一億美元,包括六千萬美元GDR與三九三一萬美元五年期ECB,當時更締造多項台灣企業海外發行案的紀錄,包括:一、台灣史上第一筆於倫敦交易所主板上市的GDR;二、過去十年來台灣航運業規模最大的海外籌資案件;三、過去一年來,亞太區唯一結合股權與股權連結的海外籌資案。

這樣的成績,連同業都豎起大拇指稱讚:「F-慧洋與葉伊珊團隊都具備勇於嘗試的特性,連散裝航運公司都能有此發行成績,真的不簡單!」葉伊珊及團隊看到F-慧洋在倫敦交易所主板掛牌鐘敲下,以及倫敦副市長與慧洋上下游廠商同聚一起慶祝的那一刻,心裡滿是激動,深深為藍董及慧洋的團隊感到驕傲,她覺得,自己為台灣企業做了一件對的事。

日前已升任摩根大通大中華區銀行業務聯席執行官的錢國維,對這位一手帶大的子弟兵的評論是:「隨時能夠掌握客戶需求,且有著相當優異的執行力,成功投資銀行家所具備的條件,在她身上都能看見!」講話速度極快的葉伊珊,思考縝密有條理,能力不在話下。但她認為,投資銀行團隊要成功,除了全力維繫與客戶間的關係,還要懂得如何跟集團內部溝通爭取資源,「Carl(錢國維英文名字)就是最好的榜樣!」「尤其是面對中國市場的崛起,不管是購併或籌資案動輒數十億美元以上,要為台灣企業案子爭取內部資源,靠的就是每個案子累積的信任及口碑,讓團隊同事齊心為台灣客戶爭取最佳條件,讓客戶下次有需求時,第一個想到的就是摩根大通!」葉伊珊點出關鍵因素。

自詡是「台灣優質企業最佳推銷員」的葉伊珊建議有意入行者,「如果只是靠『賺很多錢』的思惟就想進這行業,最後可能待不了很久,因為這行業真的非常辛苦。」要有更具意義的使命感才能表現優異,葉伊珊想提攜更多後進,讓台灣企業站在國際舞台。

Profile葉伊珊

出生:1974年

現職:摩根大通銀行台灣投資銀行

業務負責人

經歷:摩根大通銀行資深執行董事

瑞士銀行助理副總裁

學歷:台灣大學工商管理學系美國加州大學柏克萊分校管理碩士

葉伊 伊珊 珊創 先例 慧洋 洋在 倫敦 上市 最懂 推銷 臺灣 企業 的投 投行 行女 戰將
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兩個最懂安卓的高手 加上hTC天才設計師 Robin手機越用越聰明 這三人玩啥把戲?


2015-09-07  TWM

三位「最懂Android」的科技人,打造智慧型手機Robin,他們用軟體解決使用者的痛處,並賦予手機學習能力,自己偵測使用者需求,並主動解決難題,不讓消費者使用模式受到任何影響。

撰文•何佩珊

當最熟悉Android(安卓︶的兩個人,與Android經典智慧型手機設計者結合在一起,將會為這個陷入低潮的智慧型手機市場,激盪出什麼樣的火花?神祕的新創公司Nextbit?,已引起全球媒體的高度關注。

Nextbit之所以能引起市場廣泛注目,在於當中的三位靈魂人物,分別是曾領導谷歌(Google)全球Android業務與策略夥伴開發團隊的湯姆. 摩斯(Tom Moss)、同樣來自谷歌的Android前資深工程師麥可.陳(Mike Chan),以及宏達電前設計與使用者體驗資深副總經理、有hTC One之父稱號的史考特.克羅(Scott Croyle)。

軟體公司 搶進硬體淘金

這三位「最懂Android」的科技人,現在正以新的身分吸引世界目光。在新公司裡,湯姆是執行長、麥可是技術長,史考特則是產品總監。九月一日,這組堪 稱「Android陣營復仇者聯盟」的團隊,正式發表了他們試圖搶救Android手機的新作品,一款被他們稱為「越用越聰明」的智慧型手機 ──Robin。

在產品正式發表前,湯姆與史考特接受《今周刊》專訪,第一手揭露他們進軍智慧型手機市場的大計。

事實上,在湯姆與麥可二○一三年成立Nextbit時,這還是一家不折不扣的軟體公司。但在隔年,他們一口氣拿到一千八百萬美元(約合新台幣五.八八億元)的創投資金,並找上剛從宏達電離職的史考特,首度透露出進軍硬體市場的意圖。

在多數人眼裡,這個發展方向真是再詭異不過了。大家都知道,智慧型手機早已是血流成河的殺戮戰場,在諾基亞、摩托羅拉一個接一個的產業巨頭倒地,黑莓機、 宏達電、Sony Mobile等紅極一時的手機業者也已搖搖欲墜的當下,一家成立還不到三年,員工數不超過三十人的軟體公司,竟然膽敢對智慧型手機市場發出戰帖?

但史考特卻不作如此想,「我一點都不意外。」湯姆與麥可的造訪,對他來說彷彿是一個等待已久的機會,「他們對於『使用者體驗』的可能性有無窮想像,一直都 有很大膽的願景。」同樣地,「我也一直尋求在行動裝置上,可以有真正大膽創新的機會。」史考特認為,「Nextbit是不受傳統束縛的公司。」和過去在宏 達電的經驗相比,Nextbit少了妥協,腳步也更快。

但是軟體產業的商業模式畢竟與硬體大不相同,跨足硬體意味著在得到收入之前,就必須先為供應鏈管理、庫存備料,以及通路行銷等等,付出高額成本。而且回顧 過往歷史,軟體巨人如微軟、網路巨擘如亞馬遜、谷歌等等,統統都想從軟體跨界,推出自家的智慧型手機;但發展至今,除了微軟不斷縮減手機部門,亞馬遜最近 也傳出要裁減智慧型手機Fire Phone部門的消息。

這些挑戰湯姆很清楚,「我和OEM廠有多年合作經驗,史考特在宏達電也有七年的時間,我們非常清楚要推出一支智慧型手機到市場上要付出多少代價。」但他毫不懷疑Nextbit可以成功在市場上立足。

照片太多? 幫你找儲存空間「我們是流著軟體血液的硬體公司。」湯姆如此描繪Nextbit自我設定的立足關鍵。在策略上,他們從軟體起步,用軟體解決消費者使用手機 的痛點。整合本身擅長的雲端和作業系統,再加上機器學習功能,於是Robin成為具有學習能力,也就是湯姆口中「用越久就會越聰明」的智慧型手機。

舉例來說,消費者最常遇到的問題之一是儲存空間不足。平均可能九到十二個月,就會遇到「要把App刪掉,還是要刪除照片?」的困境。

湯姆略帶自豪地解釋Robin如何解決使用者的困擾,「經過一段時間的學習後,Robin可以自動判斷哪些App使用的頻率最少。」當空間不足時,就會把 這個App主動存到雲端。或者更確切地說,「當你需要時,App和照片都會在那裡;但當你不需要它們時,也不會占用你的空間。」消費者的使用行為不需要改 變,也不會受到影響。

除了軟體上的特色,對於硬體規格他們也絲毫不妥協,並找來鴻海作為代工夥伴。而且別忘了,他們還有史考特。

史考特一手打造的hTC One曾經是市場寵兒。但他說:「產業會犯下的錯誤之一,就是回頭看。」所以他放下過去的成功,目標要再帶起一波新潮流。「我不是在做一款比hTC One更好的手機, Robin就是Robin。」他說。

群眾募資平台 成銷售通路初期,全球最大群眾募資平台Kickstarter將會成為他們的銷售通路。這是對他們成本最低,也是與消費者互動最快、成長最快的管道。「沒 有沉重的負擔會拖慢我們的腳步,讓我們能夠真正專注在產品上。」毫無疑問,湯姆、麥可和史考特都是Android領域裡的一時之選,而且在他們的團隊裡, 同時還有來自Dropbox、蘋果、亞馬遜等精英相助。對於引領Android的未來,湯姆顯然有十足的自信,而答案,也很快就會揭曉。

Nextbit

成立時間:2013年

執行長 :湯姆.摩斯

(Tom Moss)

A輪募資金額:1800萬美元重要股東:Google Venture、Accel Partners 主要業務:雲端軟體服務、

智慧型手機

員工數 :20~30人智慧型手機 Robin處理器高通Snapdragon 808 儲存空間 本機32G+雲端100G

記憶體 3GB

螢 幕 5.2吋 1080p IPS 鏡 頭 1300萬畫素

前鏡頭 500萬畫素

其 他 指紋辨識功能、NFC功能特 色 整合Android作業系統、雲端與機器學習,標榜使用越久越聰明399美元(Kickstarter前1000名贊助者售 價 優惠價299美元,其餘Kickstarter 贊助者優惠價349美元)通 路 初期Kickstarter,2016年第一季進入

一般通路


兩個 最懂 安卓 高手 加上 hTC 天才 設計師 設計 Robin 手機 越用 用越 聰明 這三 三人 人玩 玩啥 把戲
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最懂股神的人 這樣看波克夏股東會 曾跟隨12年 前媳婦解讀巴菲特發言玄機

2016-05-09 TWM

曾在巴菲特身邊生活十二年的前媳婦瑪麗,被《富比世》稱為「少數能抓住股神智慧的人」, 在今年的波克夏股東會後,本刊特別越洋專訪她,解讀股神發言的弦外之音。

今年最受矚目的一場股東會,在四月最後一天,透過網路直播,無時差向全世界播放。它,就是股神巴菲特主持的波克夏海瑟威(Berkshire Hathaway,以下簡稱波克夏)股東會。

這是波克夏史上首度透過網路直播股東會,讓仰慕股神的全球投資人,都有機會聆聽他的真知灼見;也意味著,原本從不投資網路公司的巴菲特,正帶領這家市值逾三千億美元、股東人數逾五十萬的投資巨擘,邁出了改變的腳步。

事實上,每年巴菲特在波克夏股東會中的發言,都是全球媒體競相追逐的焦點,一方面藉此掌握股神對於全球經濟與投資環境的最新看法;更重要的,是從巴菲特的言談之間,萃取股神的投資智慧。過往,《今周刊》曾多次派員親往美國參加波克夏股東會,帶回第一手的解讀報導;這一回,我們則是越洋專訪被稱為「全世界最懂巴菲特的人」,來解讀股神在這場投資盛宴中,所傳達的言下之意。

誰敢說自己最懂巴菲特?恐怕沒人能有這樣的勇氣,但美國《富比世》雜誌曾經評價:「做了巴菲特十二年媳婦的瑪麗.巴菲特(Mary Buffett),也許是世界上能夠抓住這位慈祥老人智慧的少數幾個人之一。她的系統性解讀,能幫你走進一個無與倫比的財富殿堂,領略這位偉大投資者令人震撼的投資方式。」瑪麗是巴菲特么子彼得.巴菲特的前妻,曾長期得到巴菲特的言傳身教,不僅經常參加當時巴菲特在史丹佛大學為商學院研究生所做的講座;每年耶誕節,她與家族成員也一起得到巴菲特親自送上的「耶誕股票」,並聆聽巴菲特親授對投資的建議。

後來,瑪麗把巴菲特親授的投資策略整理出書,目前已出版八本介紹巴菲特投資和管理智慧的書籍,並曾登上美國各大暢銷書排行榜,引起極大回響。同時,她也擔任多家美國五百大企業的顧問,以及一家年收入百萬美元的商業電影剪輯公司執行長。六月十一日,瑪麗將應台灣商策之邀,首度來台演講,以「價值投資策略」為主題,闡述股神的投資絕學。

他說:別擔心短期波動

解讀:應看公司長遠發展

身為巴菲特理念的忠實追隨者,瑪麗受訪時指出,數十年來,巴菲特以身作則,落實了價值投資原則。而在這次波克夏股東會的巴菲特發言中,她認為,應可歸納出和價值投資相關的三堂課。

今年第一季,即使全球經濟環境欠佳,但波克夏獲利五十五.八九億美元,年增率達八.二三%。儘管去年波克夏股價下跌逾一二%,但今年來已回升近一一%;股東會上,巴菲特就對投資人明確指出,「不要擔心短期市場波動,我們關注的是長期盈利能力。」瑪麗解讀,這句話已經直指巴菲特價值投資法的核心精神──紀律和耐性,「耐久性是巴菲特開啟財富的門票。」瑪莉如此形容。

她進一步指出,巴菲特買股票最喜歡的持有期是「永遠」。「這種著眼於長期的觀點,是成就他巨大財富的泉源。

但大多數企業經理人,活在以季度和年度財報定義的世界裡,只注重短期的績效。」她並回憶,過往在她親身觀察巴菲特對波克夏的經營中,也發現股神會要求經理人別擔心短期業績數字的起伏,而應該把重點放在怎樣讓公司茁壯和長遠發展。

「當巴菲特在看一家公司的財務報表時,他注意的是『一貫性』。」瑪麗指出,所謂的一貫性,包括公司享有高毛利率的現象是否長期皆然?公司是否一直以來很少、甚至完全沒有負債?公司的盈餘是否持續成長?「他會藉由審視財務報表中數字的『一貫性』,來判斷一家公司是否具備歷久不衰的競爭優勢。」

他因CEO優秀而買公司

解讀:人才會讓公司賺錢

巴菲特在波克夏股東會傳授的第二堂價值投資課,則是投資者應如何挑選股票。瑪麗分析,「我從巴菲特身上學到最重要的價值投資哲學就是,買一家公司的股票,就像買下一整間公司,因此需要對公司經營者有深入的了解。」而巴菲特的價值投資和選股策略,就充分展現在他過去一年的購併交易上。去年,巴菲特完成了畢生最大一筆交易,斥資三七二億美元收購美國航太零件集團精密鑄件(Precision Castparts),超越二○一○年收購美國伯靈頓北方聖太菲鐵路運輸公司(BNSF)的金額。

在股東會上,巴菲特解釋了重金收購的理由:「精密鑄件,這家公司最重要的資產,就是執行長馬克(Mark Donegan)能把這個公司經營得非常好。」瑪麗一針見血地點出,這筆交易代表了股神的投資哲學精髓,即是挑選好公司的關鍵,在於經營者或經理人,因為「良好的管理者才能讓公司獲利提升。」瑪麗透露,管理波克夏五十年、識人無數的巴菲特透露,挑選經營者的三大條件是:聰明、奮進,而且正直。其中,「正直」又被他認定是管理者的首要特質。事實上,在波克夏股東會上,巴菲特也打趣說:「如果你要找一家公司的經理人,要找聰明、奮進而且正直的;但如果他不具備最後一點,那麼你必須確保他既不聰明也不勤奮。」第三堂價值投資課,體現在過去一年油價下跌時,巴菲特卻逆勢加碼石油和再生能源產業的策略上。瑪麗形容,這就完全符合巴菲特那句經典:「在別人恐懼時貪婪,在別人貪婪時恐懼。」

他逆勢加碼石油和綠能

解讀:買在低點 長期看好事實上,當股東追問巴菲特有何投資理念可以和下一代分享,巴菲特給予的忠告就是:「要自己思考哪些事情有道理,具備堅定的思惟,而不是看哪一支股票漲了就去買。」近一年來,波克夏大舉投資Phillps 66等石油相關企業,瑪麗認為,「這完全符合巴菲特的價值投資邏輯。」因為石油是有限的資源,而目前油價下跌,是全球經濟不振和地緣政治鬥爭所造成的,但「他看的是長期趨勢。」瑪麗指出,而且巴菲特堅信「一旦投資後,要有耐心,等待著價格上揚的時機。」今年波克夏股東會,很多股東最關心的是巴菲特已高齡八十六歲,到底誰會是股神接班人?瑪麗笑著直言,「巴菲特永遠不會退休,他非常熱愛自己現在所做的一切。」瑪麗形容,巴菲特做事很專注,從工作到生活都是如此,「甚至是對可樂也一樣,他對可樂的愛,數十年如一日。」瑪莉打趣地說,這樣從一而終的特質,正是巴菲特價值投資的不變精神。

撰文 / 鄧麗萍

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專訪「最懂鴻海的分析師」楊應超:百億買諾基亞 郭董想複製小米模式

2016-05-30  TCW

諾基亞,微軟也擺不平的「角色」,郭台銘為何自信能駕馭?在吞下夏普這個虧損黑洞之後,股東如何衡量這次鴻海的勝率?

一個微軟都駕馭不了的「角色」,郭台銘真能勝任?

不到兩個月,鴻海集團總裁郭台銘又拿下一大國際品牌。

五月十八日,鴻海子公司富智康攜手芬蘭新創公司HMD Global Oy,宣布以三億五千萬美元,相當於新台幣百億元,收購微軟旗下諾基亞(Nokia)功能型手機業務,未來將負責其設計、製造、銷售與售後服務。

二○一三年九月,微軟斥資約新台幣二千一百億買下諾基亞旗下手機部門,不到三年,這樁婚姻正式宣告破局。如今,微軟不只出脫功能型手機業務;最快今年十月,當微軟和諾基亞簽署的智慧型手機授權合約到期,鴻海也將推出諾基亞品牌的智慧型手機,協助昔日龍頭重回市場。

這也代表,未來只要看到鑲有藍白字樣的「Nokia」手機,背後操盤手,正是郭台銘。

郭董剛買去年大虧逾二千五百億日圓的夏普,又收購市占率節節敗退的諾基亞,為什麼一個半月內,他接連大買賠錢貨?

連今年蘋果手機出貨都零成長,他又憑什麼認為,這個已經衰敗的手機品牌,在他手中做得起來?

我們專訪有「最懂鴻海的分析師」之稱的巴克萊前董事總經理楊應超,以下是他的第一手分析:

富智康二??四年在香港上市時,那時候一半的業務是諾基亞跟摩托羅拉來的,當時還沒有智慧型手機,後來iPhone出來,這兩家被打得一塌糊塗,富智康(營收)就掉下來了。現在有了諾基亞,至少營收可以先穩定下來。

富智康董事長童文欣也知道要轉型,這有點像鴻海買夏普,富智康買諾基亞也(是)不得不(的決定),它的現有客戶已無法成長,所以只能跟同樣客戶多做點東西,以前只做代工,現在往毛利高的服務、品牌走,若不這樣做,它跟其他只做代工的廠商有什 不同?毛利永遠二%、三%。

拚轉型,藉此一圓品牌夢

富智康以後製造諾基亞手機,絕對會用夏普面板。郭台銘自己打造供應鏈,從鴻海買夏普時,他就一直講「出海口」的概念。組裝公司對採購零件絕對有影響力,大家以為蘋果零件是蘋果主導,其實檯面下是鴻海主導,蘋果給鴻海兩、三家公司(選),鴻海說這家不好,蘋果不敢講話。

夏普(?工廠)之前賠錢,現在賺錢,鴻海就是用夏普的面板嘛,不是做得好不好的問題,而是有沒有用掉(去化產能),做得再好,用不掉也沒有用,品牌就是另一個出海口的概念,現在他品牌跟組裝都包了,那就是更大的出海口。

郭董一直有品牌夢,他現在做的事跟(二?一四年)聯想買摩托羅拉差不多,只是他不能掛鴻海品牌,但都做到銷售和服務了,這跟做品牌有什麼不一樣呢?

怕跟客戶直接衝突,他只好轉個方武做(編按:指目前諾基亞品牌授權由芬蘭HMD取得,並非富智康直接取得),一步一步來。

而且他可以跟客戶講:「你也可以比照諾基亞的模式,我幫你做設計、製造、銷售,你只要有品牌就好。」客戶可能高興都來不及,有人幫忙做,不用自己管製造、銷售、庫存,對他們來說風險也較低。

我覺得他是想當世界的小米(編按:指把小米在中國成功的低價模武,複製到全世界)。小米因為專利問題走不出中國,若是鴻海就完全沒這問題。

下一步,做低價機攻印度當時聯想買摩托羅拉做過市場調查,對全球消費者來說,他們心中前三名手機品牌還是摩托羅拉、諾基亞跟iPhone,即使諾基亞生意變差,但它的名字打出來,消費者還是有印象的,知道它是做什麼的公司,品牌效益還是在。

他買諾基亞下一步,絕對是做低價的Android智慧型手機,瞄準新興市場,這一塊市場非常大,像印度現在3G、4G才慢慢在做,對價格敏慼度還是比較高。這樣和大客戶蘋果也沒太大衝突.低階又可以衝量,全球一年(智慧型手機)出貨量是十幾億支,他只要拿個一?%就不得了。

所以他買諾基亞我一點都不驚訝,早在十年前,他就買下諾基亞工廠,之前諾基亞把手機賣給微軟,平板是沒有賣的,平板部門後來解散了,但解散前鴻海就知道了,鴻海就把它買下來,諾基亞之前出的那款Nl平板,就是鴻海操盤。

郭台銘向來很敢逆勢進場,二??九年金融風暴後,即便面板產業很慘,他一心想的就是要變大,大者恆大才有利競爭,他趁大家狀況都不好的時候收購統寶、奇美電。逢低買進,價格才可能買得好,不然,二?一二年他買夏普一股多少錢,現在一股多少錢?(編按:一二年原先鴻海和夏普交易金額一股四百九十九日圓,後破局,今年重新議價,一股一百二十八日圓成交)

當然,低點買也有風險,但至少比起微軟,他買諾基亞是互補的:諾基亞有專利、品脾、通路,它需要的是富智康快速、低成本的製造能力。小米有的,他們都有,小米沒有的,他們也補齊了。所以我認為,這對富智康來說,是一件「最好的合併」。

楊應超

出生:1967年

學歷:美國哥倫比亞大學電機工程博士班、芝加哥大學工商管理碩士

經歷:巴克萊董事總經理、亞洲科技首席分析師

現職:台灣異康Fintech集團首席資深顧問

撰文者康育萍

專訪 最懂 懂鴻 鴻海 海的 分析師 分析 楊應 應超 百億 億買 諾基亞 郭董 董想 複製 小米 模式
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謀士米勒:白宮中最懂特朗普的人

特朗普限制移民的行政令雖然因為被上訴法院叫停而告一段落,但是整個過程讓外界越來越多地聽到特朗普內閣中的一個名字——史蒂芬·米勒(Stephen Miller)。

美國總統是100%正確的

“我準備隨時隨地上任何節目,重申美國總統是100%正確的。”身為總統高級顧問的米勒12日在美國廣播公司新聞節目《本周》(This Week)中的一句話,向特朗普表盡了忠心。

高高的發際線,明亮的大額頭,略帶陰郁卻堅定的眼神,米勒最近頻繁出現在電視新聞連線中,帶著兩大任務:一是為特朗普的移民行政令辯護,二是強調特朗普在競選中遭到選票欺騙的不公待遇。

米勒12日在NBC新聞欄目Meet the Press中連線

首先不得不說,31歲的米勒目前已經是白宮中最重要的幕僚之一。他和白宮首席戰略顧問史蒂夫·班農(Steve Bannon)正是特朗普限制移民行政令的締造者。

《紐約時報》在一篇文章中總結道,三個男人因篤信“美國第一”的經濟政策而聯系在一起,並從美國政治的邊緣地帶突然闖進白宮橢圓形辦公室。

為總統賣力辯護

在與《本周》節目主持人史蒂芬諾普洛斯(George Stephanopoulos)連線時,米勒顯示出超越年紀的鎮定和雄辯的口才。

雖然特朗普已經當了三周的總統,簽署了十幾項行政令,但是他對於大選時的一些“不公正待遇”依舊無法釋懷。大選結束後不久,特朗普就堅持認為由於新罕布什爾州、弗吉尼亞州和加利福尼亞州的300~500萬非法選票投給了對手希拉里,導致他最終雖然贏得選舉人票,卻輸掉了選民直選。上周,特朗普在與參議員討論最高法院大法官提名人選戈薩奇時再次提起此事。

於是,米勒就此事在電視連線中賣力為特朗普辯護。但是,當主持人一再追問要求米勒拿出特朗普遭到選票欺詐的證據時,米勒語氣強烈地表示,白宮方面有大量證據,證實有選民在不同的州重複註冊,還存在“死人”投票,非公民投票等非法投票現象。

不過,媒體仍然認為米勒和特朗普並沒有充足證據證明大量非法選票的存在。新罕布什爾州前共和黨主席卡倫(Fergus Cullen)和前司法部長拉思(Tom Rath)均斥責米勒的言論是“沒有根據”的“妄言”。

米勒12日還在全國廣播公司和福克斯新聞臺的兩檔連線中繼續為夭折的移民禁令辯護,並表示總統將考慮所有選擇來做出應對,其中就包括簽署一項新的行政令來限制移民進入美國。

米勒強調,限制7個穆斯林國家移民進入美國的做法是基於對這幾個國家現狀和未來將造成的威脅的評估。而且美國沒有“司法至上”的說法,無論是華盛頓法院還是上訴法院,都是正在奪去本屬於總統的權力。

1月27日,特朗普發布行政令,限制來自敘利亞、伊拉克、伊朗、蘇丹、索馬里、也門和利比亞這7個主要穆斯林國家的公民進入美國,要求來自上訴國家的難民在120天內被禁止入境美國;上述國家的普通公民在90天內被禁止入境美國;無限期禁止敘利亞難民入境美國。

在引起一番混亂後,司法部和華盛頓西區聯邦法院法官羅巴特在聯邦第九巡回上訴法院過招,最終上訴法院裁定維持暫停執行該行政令的判決。

“來了白宮就要幹大事”

除了移民禁令,米勒在特朗普政府修築美墨邊境墻、采取貿易保護主義措施等議題上都是主力推手之一。

正如班農所說:“來了這里(白宮)就要幹大事”。回顧米勒的經歷,幾乎可以說是為他目前所做的事情做足了準備。

史蒂芬·米勒(Stephen Miller)出生於加州聖塔莫尼卡的一個猶太家庭,16歲讀高中就曾給當地報紙寫信反對政治正確和自由主義。2007年,米勒拿到杜克大學政治學專業本科學位,是年,米勒和杜克大學的保守派聯合會就為當時在杜克大學讀研究生的理查德·斯潘塞(Richard Spencer)籌款,目的是舉辦一場對開放邊界和限制移民的辯論。

而斯潘塞後來以主張白人民族主義而為人所知,他還在2010年造出“非主流右派”(alt-right)這個詞,用於形容白人至上主義運動。

特朗普8月任命班農為競選主席後,班農幾乎把他的右翼新聞網站Breitbart News用作alt-right的展示平臺。在網絡這個主戰場上,宣揚alt-right的帖子一般都支持特朗普,反對移民,多元文化主義和政治正確。

意味深長的是,米勒後來竭力撇清自己和斯潘塞有任何關系。這和特朗普雖轉發alt-right組織的相關言論卻聲稱不知道alt-right的存在的思路如出一轍。

杜克大學前副校長John Burness在2月接受媒體采訪時回憶,在杜克大學時,米勒給人的感覺是,“如果覺得你與他意見相左,那就是你的想法要麽惡毒要麽愚蠢,他非常不能容忍。”

特朗普身邊三大智囊:庫什納、米勒和班農

最能代表特朗普聲音的人

畢業後米勒進入了政治圈,為兩名共和黨國會議員當新聞秘書。2009年,米勒開始為時任亞拉巴馬州參議員、現任司法部長的傑夫·塞申斯(Jeff Sessions)擔任通訊主管,主要工作就是為他起草各種演講文本,兩人聯手打造了米勒稱之為“單一民族國家民粹主義”的意識形態,並在國會中挑戰當時的移民政策。

正是在為塞申斯工作的那段時間,米勒被特朗普看上,2016年1月,米勒開始加入特朗普的競選團隊,從3月開始,米勒就經常在特朗普上臺之前做預熱演講。特朗普在共和黨全國大會上的演講詞正是出自米勒之手。在特朗普新政府中,米勒被任命為總統高級顧問。

因為自己的主張和特朗普高度重合,米勒幾乎成為團隊中最能代表特朗普聲音的人,他本人也對特朗普忠心耿耿,堅信不疑。

“史蒂夫(米勒)真正相信(演講中的)每個詞,不只是那些關於經濟民粹主義的信息,還對特朗普作為國家領導人堅信不疑。”曾在特朗普團隊中和米勒共事過的傑森·米勒稱:“史蒂夫表現出強烈的忠誠,並幾乎比任何人都更能理解總統的想法。”

班農對米勒的評價則是“特朗普運動中的一個忠誠可靠的士兵,工人階級的勇士”。

政治傳聞稱白宮正在形成兩個派系,一邊是班農,一邊是幕僚長普利巴斯。很顯然,米勒是班農最密切的合作夥伴之一,又曾是塞申斯的左膀右臂,而班農在掌舵Breitbart News之時也曾多年力挺塞申斯。

有消息傳出,米勒最近還在為特朗普策劃另一項可能引發爭議的行政令,修改目前關於外籍勞工的政策,對外籍廉價勞動力實施新的限制政策。

謀士 米勒 白宮 中最 最懂 特朗普 特朗 的人
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在高價低頻領域打造新場景,他最懂人的痛與訴求

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0420/162686.shtml

在高價低頻領域打造新場景,他最懂人的痛與訴求
陳雪嬌 陳雪嬌

在高價低頻領域打造新場景,他最懂人的痛與訴求

黑馬營十四期營員,廣州慧亞傳媒有限公司(家居熱線)創始人、董事長,廣州新巢科技有限公司創始人,10余年深耕家居建材行業服務經歷,8年匠心運營家居建材產業信息平臺,現在正打造家裝行業的C2C服務平臺。

沒有一個消費品類像家裝消費這樣如此緊密關聯,買了地板之後買衛浴,買了瓷磚之後買櫥櫃……

在互聯網家裝行業,主材、輔材、軟裝、家具、金融產品……究竟該選擇什麽作為盈利點?

他又如何在低頻品類里打出高頻模式?

學霸君為您揭曉連BAT都無法攻破的行業壁壘——廣州慧亞傳媒、新巢網創始人黃金榮以“人”為切入點的重度垂直打法。

黑馬名片:

黑馬營十四期營員,廣州慧亞傳媒有限公司(家居熱線)創始人、董事長,廣州新巢科技有限公司創始人,10余年深耕家居建材行業服務經歷,8年匠心運營家居建材產業信息平臺,現在正打造家裝行業的C2C服務平臺。

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在14期黑馬營里面,黃金榮算是一個創業老兵,2004年開始創業,最初做家居行業品牌營銷服務,2009年轉型成立慧亞傳媒,將過去的品牌創意非標服務升級成為行業的渠道信息平臺標準化服務,他說那一次被迫的轉型非常有成就感,改變賽道後的他僅用不到兩年的時間就將銷售規模翻了近10倍。目前,慧亞傳媒在家居建材行業服務每年付費企業客戶有近千家,旗下的家居熱線網站流量和服務規模穩居行業第一。

黃金榮在家居建材行業擁有很多資源,在這個行業既懂產業又懂互聯網的人不多,他是其中一個。

打造家裝服務新場景

或許是因為第一次轉型嘗到了甜頭,抑或是因為天生就有那個不安分愛折騰的勁兒,黃金榮在2016底又成立新巢科技,從媒介升級到交易服務。他做過很多嘗試,意識到在信息服務兩端,僅僅簡單將信息變成交易是行不通的,必須改變場景,將建材的銷售場景平移到建材消費的最前端,那就是裝修工地。

過去兩年時間吹過的互聯網家裝的颶風,讓家裝行業產生了新的景象,家裝服務商品化使消費決策產生更加快速。在解決了一部分問題後,同時也留下了更重要的問題,消費者簽單後的消費體驗沒有根本提升,其本質原因是:中大型家裝公司僅僅通過幾個中間商將消費者的單接回去,之後再轉包給項目經理(i黑馬註:狹義的項目經理是工長,廣義的項目經理包括自由設計師和裝修達人)。而消費者並不知道簽約後是由誰來為他服務、服務方的特長是否匹配自己的需求、個性化能否滿足等等。

新巢網借用了瓜子二手車的那句廣告語“讓家裝項目經理個人直接服務消費者個人,沒有中間商賺差價”,從此打造了中國第一個家裝服務的C2C平臺。

賣車和賣裝修有本質的區別,車是標品而裝修是服務非標品,因此家裝的C2C服務平臺上的服務標準制定、監督機制、供應鏈配套等,更能夠體現平臺該有的價值。新巢網要打造家裝服務的“小前臺”和“大後臺”,前端是服務人個人或小團隊,服務更加直接、經濟、個性;後端是龐大的支持系統,擁有更好更全的服務資源。

以“人”為切入點做重度垂直

完整的新巢網是一個大閉環,如何實現這個閉環呢?

1、  圈定家裝工程“項目經理”為主要服務對象,為項目經理提供管理工具“項目小秘書”,它類似於一個SAAS軟件。其前期的主要功能是記賬,如:每個工地不同時間回收多少款、做了多少工,應付多少工錢、進了多少材料、工程結算及總體盈利的計算等等;

2、  當經營活動從線下往線上過渡時,系統幫助項目經理實現了對接資源的功能,提升了管理效率;

3、  建立家裝服務標準,實現平臺化。讓項目經理直接對接消費者,項目經理自帶流量,把線下業務線上化,同時平臺也在線上輸出流量,把業務給到項目經理線下執行。

圈定家裝產業“項目經理”這個群體作為服務對象是一個巨大的創新,也是黃金榮過去半年多跑了無數工地調研後的重大突破。

在裝修中,項目經理是一個極其重要的角色,他們上對客戶,下對業主,中間對工人,消費者體驗的好壞與他們有最直接的關系。黃金榮以這個人群為切入點做重度垂直,根據他們的需求不斷向家裝的後端消費延伸,打造B2B2C的系統化家裝服務體系。

低頻品類打造高頻商業模式

沒有一個消費品類像家裝消費這樣如此緊密關聯,買了地板之後買衛浴,買了瓷磚之後買櫥櫃……

主材、輔材、軟裝、家具、金融產品……任意選擇幾個作為盈利點都會產生非常大的市場規模。

新巢網目前在廣州已經圈定2000個項目經理,假設其中只有1000人願意對接資源,500人長期活躍,每個項目經理每個月消化3個工地訂單,每個工地消費10萬,那麽僅在廣州一個城市一年就可以產生接近20億的銷售。

在家裝這樣一個低頻的品類里面打造一個高頻的商業模式,得益於黃金榮在建材和家裝行業的長期積累,同時也得益於他在黑馬社群里的長期錘煉。

黃金榮加入黑馬會已經有3年時間,2016年底又成為了黑馬營14期其中的一員。

他說:“你需要學習的不是方法論,而是一個懂得怎樣思考方法論的人,在你身邊教會你如何思考。黑馬營建立的‘不裝、不端、有點二’的基調很容易實現學員間的無縫對接。”

“在黑馬營我的收獲一是導師們給予的理論支持,牛文文(i黑馬註:創業黑馬董事長)的重度垂直方法論是值得參照和踐行的指南;二是黑馬營同學的感染力。他們個個有特長,項目也非常獨特,大家在這里相互借鑒、拍磚,通過課程、私聊、活動相互感染,創業在這里不再孤單!”

2017年黑馬營十五期報名已開啟,請戳下方二維碼,報名黑馬營十五期!歡迎搶座!

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黃金榮
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高價 低頻 領域 打造 新場 他最 最懂 懂人 人的 的痛 痛與 訴求
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